Cursul pieei valutare interbancare de la ora 13:00 este comunicat de ctre

BNR(poza la prnz). BNR Nu calculeaz acest curs; BNR Nu l formeaz, BNR

Nu l face. Acest curs este folosit ca element de referin n tranzacii pn n
urmtoarea zi lucrtoare, la ora 13:00.
Cursul de schimb al leului reprezint "cantitatea" dintr-o alt moned care poate fi
cumprat la un moment dat cu 1 leu. De exemplu, cu 1 leu poti cumpara un covrig sau o
cafea, dar si 0,23 euro, sau 23 de eurocenti, moneda utilizata de cele mai multe tari din
Europa, precum si alte monede internationale, precum dolari, lire sterline sau franci
elvetieni.
Problema este ca, spre deosebire de pretul unui covrig sau a unei cafea, care nu se
modifica foarte des, pretul valutelor se modifica zilnic: uneori foarte putin, dar alteori
destul de mult. Din acest motiv, tranzactiile cu valuta, de schimb valutar, au devenit o
afacere, existand speculatori care castiga in urma unor cresteri sau scaderi semnificative
ale cursului valutar.
Se pune, astfel, intrebarea, cum se schimba pretul valutelor, cine influenteaza cursul
valutar si daca se poate controla in vreun fel. Mai ales ca, in privinta cursului leului
romanesc, multi sunt convinsi ca BNR este cea care dicteaza cursul valutar. In ciuda
faptului ca guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, spune adesea ca banca centrala nu
urmareste fixarea unui anumit curs de schimb, acesta fiind determinat de piata, insa
BNR intervine pentru atenuarea socurilor in cazul in care leul se depreciaza sau se
apreciaza semnificativ intr-o anumita perioada.
Conf. univ. dr. Agnes Nagy, membru al Consiliului de Administratie al BNR, explica
mecanismul de functionare a cursului de schimb, in cadrul unei prezentari intitulata
Cine "face" cursul de schimb al
leului?, publicata pe site-ul BNR.
Ca orice alt pre, cursul de schimb al leului se formeaz pe o pia , explica ea. Pia a
valutar din Romnia este locul de ntlnire al cererii de valut contra lei cu oferta de
valut contra lei.
Cererea de valuta

 Cererea de valut contra lei este format de acele instituii publice, companii private i
persoane fizice care au nevoie de moneda altor state i sunt dispuse s renun e la o
cantitate de lei pe care o dein, la un anumit curs de schimb
Turitii romni care i petrec vacana n strintate, firmele romneti care cumpr
din strintate marf pe care o vnd n Romnia, companiile de stat care cumpr
bunuri (ex. Gaze naturale) sau servicii (ex. Consultan) pentru a mbunt i calitatea
serviciilor publice, Trezoreria Statului atunci cnd ramburseaz datoria public extern.
Oferta de valuta
Piaa valutar din Romnia este locul de ntlnire al cererii de valut contra lei cu oferta
de valut contra lei:
Oferta de valut contra lei este format de acele organizaii publice sau private i
persoane fizice care au nevoie de lei i sunt dispuse s renune la o cantitate din moneda
altor state pe care o dein, la un anumit curs de schimb
Turitii strini care i petrec vacana n Romnia, firmele romneti care vnd n
strintate marf din Romnia, companiile de stat care au ncasri n valut (ex.
Fonduri europene) i trebuie s fac pli n lei, Trezoreria Statului atunci cnd face
pli n lei din mprumuturile angajate n strintate.
Piaa valutar interbancar
Cele mai multe tranzacii valutare au loc pe piaa interbancar, unde particip bncile
comerciale din Romnia i BNR
Tranzaciile valutare de pe piaa valutar interbancar se refer la perechea de monede
euro leu, pentru c euro este moneda de referin pentru BNR
Cursul de schimb de pe piaa valutar interbancar reprezint pre ul LA UN
MOMENT DAT al 1 euro exprimat n lei, i care este rezultatul cererii i ofertei (cursul
fluctueaz permanent-volatilitatea cursului)
Exemplu: cum stabileste BNR cursul:
Sa presupunem ca banca 1 cumpara 1 euro cu 4,3533 lei si vinde cu 4,3540 lei, iar banca
2 cumpara cu 4,3530, adica mai dezavantajos, dar vinde cu 4,3532, adica mai putin si

mai convenabil decat prima banca. BNR va face o medie a acestor valori, astfel incat
cursul oficial rezultat este 4,3532.
"Cursul de referin BNR "
Cursul pieei valutare interbancare de la ora 13:00 este comunicat de ctre BNR(poza
la prnz)
BNR Nu calculeaz acest curs; BNR Nu l formeaz, BNR Nu l face
Acest curs este folosit ca element de referin n tranzacii pn n urmtoarea zi
lucrtoare, la ora 13:00
Probleme semantice: aprecierea i deprecierea leului
Creterea valorii de cumprare a leului n raport cu euro (sau orice alt moned)
datorit micrii cursului de schimb se numete apreciere
Scderea valorii de cumprare a leului n raport cu euro (sau orice alt moned)
datorit micrii cursului de schimb se numete depreciere
Utilizarea unor termeni ca de exemplu leul a crescut" d na tere confuziilor pentru c
o cretere a valorii nominale a leului indic n fapt o scdere a puterii de cumprare.
Probleme semantice: deprecierea i devalorizarea leului
Scderea valorii de cumprare a leului n raport cu euro (sau orice alt moned)
datorit micrii cursului de schimb se numete depreciere
Scderea valorii de cumprare a leului n raport cu euro (numai cu aceast moned,
pentru c ea este moneda de referin), numai datorit unei decizii a autoritilor
publice (BNR) se numete devalorizare
Deprecierea se transmite ntr-o anumit msur i treptat spre cele pre uri din
economie. Devalorizarea se transmite total i dintr-o dat spre toate pre urile din
economie
BNR i cursul de schimb al leului: Elaborare i implementarea
politicii monetare

 Ce face BNR? BNR este creditor de ultim instan pentru sistemul bancar i asigur
funcionarea pieei monetare interbancare, prin controlul lichiditii
Cum face BNR? BNR este actor pe piaa monetar i pe piaa valutar
Interveniile BNR pe piaa valutar
BNR nu intete cursul de schimb
Cursul de schimb determinat de piaa valutar, reflect condi iile pie ei
BNR intervine pe piaa valutar pentru a diminua volatilitatea excesiv (fluctua ii
ample ale cursului de schimb n decursul unei perioade scurte de timp)- flotare
controlat
Concluzii
BNR NU face cursul de schimb al leului
Piaa valutar este o pia ca oricare alta, dar implic riscuri mai mari-importan a
acoperirii riscurilor valutare prin utilizare de instrumente financiare de protec ie
mpotriva riscului valutar.
Fascinaia pentru piaa valutar vine i din aplicarea cunotin elor din mai multe
domenii de cunoatere