25.

Descriei metodele de majorare a capitalului propriu i enumerai avantajele i

dezavantajele finanrii ntreprinderii cu capital propriu i capital mprumutat
n funcie de proveniena resurselor cu ajutorul crora se constituie i sporete capitalul
ntreprinderii, deosebim dou modaliti de finanare:
finanarea intern
finanarea extern
Finanarea intern se realizeaz pe seama urmtoarelor resurse:
profitul net sau partea din profitul net rmas dup plata dividendelor;
amortizarea activelor imobilizate, sume din valorificarea activelor imobilizate
scoase din funciune sau din vnzarea celor neutilizate;
alte fonduricare pot fi asimilate celor proprii.
Finanarea extern reprezint modalitatea de constituire ct i de majorare a capitalului
ntreprinderii i este reprezentat de:
aporturile n natur sau n bani ale acionarilor;
contribuii ale statului, ale unor colectiviti publice i organisme specializate;
emisiunea i vnzarea de noi aciuni;
emisiunea i vnzarea de obligaiuni, contractarea de mprumuturi bancare,
practicarea creditului comercial, a leasingului, sau alte operaiuni similare.
Totui, exist careva avantaje i dezavantaje att pentru finanarea intern ct i pentru cea
extern.
Capitalul propriu ofer avantajul unei sigurane mai mari nu va fi retras n cazul
nrutirii situaiei financiare, cum se poate ntmpla n cazul unui credit bancar, nu este
necesar expunerea detaliat a planului de afaceri n faa unor parteneri externi i nici aprobarea
acestora pentru luarea deciziilor importante. Prin urmare, aceast surs de finanare asigur
flexibilitate, siguran i independen. Totodat, n perspectiva atragerii de surse de finanare
exterioare, angajarea unor fonduri proprii reprezint o garanie a motivaiei ntreprinztorului
pentru asigurarea succesului afacerii.
Dezavantajele finanrii din surse proprii sunt i ele importante: - capitalul propriu este,
n general, destul de limitat i poate periclita dezvoltarea afacerii; - n caz de nereusit, pierderea
va fi suportat n ntregime de ntreprinztor (sau de apropiaii si); - firma va fi puin cunoscut
de instituiile financiare i va ntmpina greuti n acumularea de fonduri n situaii speciale.
Ct privete capitalul mprumutat, atunci avantajele acestuia sunt urmtoarele:
- obinerea de fonduri suplimentare;
- stabilirea unor relaii de ncredere cu instituiile financiare i accesul mai uor la alte
servicii furnizate de bnci;
- lansarea de semnale pozitive pentru ali poteniali investitori, care s ofere susinere
financiar;
- n cazul anumitor forme de credit, existena unui grad de flexibilitate privind sumele
angajate, termenii de creditare, dobnzile i termenele de rambursare; etc.
Printre dezavantajele surselor mprumutate se numr:
- atitudinea sceptic i reinut a bncilor n ceea ce privete finanarea noilor firme,
banca avnd nevoie de sigurana c va primi napoi banii acordai drept credit, n timp ce firmele

nou-nfiinate nu ofer aceast garanie din diferite motive (nu au istoric, nu au experien, nu
sunt stabile);
- riscul de a pierde garaniile depuse pentru obinerea creditului sau chiar riscul de
faliment n cazul nerestituirii creditului;
- implicarea unui factor extern n managementul firmei, apariia unor restricii;
- expunerea proiectului la riscuri noi de exemplu riscul ratei dobnzii;
- riscul ntreruperii creditrii n cazul unor evenimente nefavorabile pentru firm.
Principalele metode utilizate n atragerea i constituirea fondurilor necesare
ntreprinderii se refer la:
metoda aporturilor n bani i natur;
metoda autofinanrii;
metoda creditrii;
metoda finanrii bugetare.
Aportul presupune angajarea de ctre acionari sau asociai a unor capitaluri n bani sau
n natur, n scopul crerii sau dezvoltrii ntreprinderii. Aceste aporturi pot fi aduse de acionari
att cu ocazia nfiinrii firmei ct i cu ocazia unor operaiuni de majorare de capital. n cazul
societilor pe aciuni, n contul aporturilor aduse de acionari ntreprinderea va emite aciuni,
ceea ce reprezint o modalitate de formare sau de majorare a capitalurilor proprii.
Metoda autofinanrii const n reinerea unei pri din rezultatele nete care se degaj
din activitatea ntreprinderii. Marja bruta de autofinanare cuprinde : profitul net, amortizarea i
unele provizioane.
Metoda creditrii este acea metod prin care se creaz fondurile mprumutate. Utilizarea
acestei metode poate duce la crearea unei dependene financiare fa de creditori care pot
impune firmelor debitoare modul n care s foloseasc resursele mprumutate sau uneori pot
exercita un anumit control asupra activitii ntreprinderii, n scopul asigurrii unei certitudini n
recuperarea sumelor avansate sub form de mprumutat.
Finanarea bugetar, este o modalitate ntlnit la regiile autonome sau la
ntreprinderile cu capital integral sau majoritar de stat. Se concretizeaz n dotarea cu imobilizri
i active circulante, dar si pe parcursul activitatii, atunci cand apar unele nevoi de finanare care
nu pot fi acoperite prin resurse proprii.
Alegerea uneia sau a altei metode de finanare a capitalului ntreprinderii constituie o
component a politicii financiare adoptat de ntreprindere n finanarea activitilor.

50.Organizarea plilor prin virament pe teritoriul R. Moldova. Esena organizrii plilor

prin virament, participanii, documentele de plat, regulamente BNM privind efectuarea
plilor prin virament. Cerinele de ntocmire documentelor de decontare. Particularitile
realizrii debitrii directe, transferului de credit i incasso.

75.Comisia Naional a Pieei Financiare autoritate autonom a administraiei publice de

reglementare, supraveghere i control a pieei valorilor mobiliare, funcii, atribuii, acte
emise.
Comisia Naional a Pieei Financiare, ca autoritate unic de reglementare i control a
mai multor sectoare ale pieei financiare nebancare, inclusiv a valorilor mobiliare, asigurrilor,

asociaiilor de economii i mprumut i organizaiilor de microfinanare, acord o atenie

deosebit asigurrii transparenei privind activitatea sa i dezvoltarea pieei. n acest context, ne
propunem ca pagina-web oficial a C.N.P.F. s devin un mijloc eficient de informare i
comunicare interactiv pentru participani profesioniti ai pieei financiare, investitori, massmedia i publicul larg.
n condiiile extinderii i aprofundrii reformelor bazate pe principiile economiei de pia,
un rol decisiv n asigurarea creterii economice aparine pieei financiare n ansamblu i
participanilor acesteia. Piaa financiar este unul din principalele mecanisme de atragere a
investiiilor i de redistribuire a capitalului, servind drept furnizor principal al resurselor
investiionale prin transformarea economiilor n investiii.
Comisia Naional a Pieei Financiare este succesoare n drepturi i obligaiuni a
Comisiei Naionale Valorilor Mobiliare, a Inspectoratului de Stat pentru Supravegherea
Asigurarilor i Fondurilor Nestatale de Pensii i a Serviciului supravegherii de stat a activitii
asociaiilor de economii i mprumut ale cetenilor de pe lng Ministerul Finanelor al
Republicii
Moldova.
Obiectivele de baz ale Comisiei Naionale a Pieei Financiare sunt: consolidarea
stabilitii, asigurarea transparenei, siguranei i eficienei sectorului financiar, prin adoptarea i
meninerea unui cadru regulatoriu i de supraveghere a participanilor pieei financiare adecvat
pentru reducerea riscurilor sistemice, precum i pentru prevenirea practicilor neloiale, abuzive i
frauduloase n sectorul financiar, n scopul protejrii intereselor clienilor i investitorilor.
Autoritatea Comisiei Naionale a Pieei Financiare se extinde asupra: emitenilor, investitorilor,
participanilor profesioniti ai pieei valorilor mobiliare, definii de legislaia privind piaa
valorilor mobiliare, companiilor de asigurare, brokerilor de asigurare, fondurilor nestatale de
pensii, organizaiilor de microfinanare, asociaiilor de economii i mprumut, organizaiilor de
credit ipotecar i birourilor istoriilor de credit.
n scopul realizrii obiectivelor sale, Comisia Naional are urmtoarele atribuii:
a) elaboreaz i, n comun cu Guvernul, aprob strategia de dezvoltare a pieei financiare
nebancare;
b) exercit prerogativele legale privind reglementarea i supravegherea pieei financiare
nebancare prin adoptarea de decizii i dispunerea de msuri executorii pentru participanii la
piaa financiar nebancar, precum i efectueaz, la cerere sau din oficiu, interpretarea oficial a
deciziilor proprii;
c) acord, retrage, suspend i reperfecteaz licene i autorizaii participanilor
profesioniti, precum i acord autorizaii de reorganizare a acestora, n conformitate cu
legislaia;
d) acord asociaiilor participanilor profesioniti statut de organizaie de
autoreglementare, precum i deleag acestora, n corespundere cu legislaia, una sau mai multe
mputerniciri;
e) stabilete, n cazurile prevzute de legislaie, cerine fa de operaiunile cu valori
mobiliare i activitatea participanilor profesioniti, inclusiv cerine fa de mrimea capitalului
propriu, i normele de pruden financiar;
f) monitorizeaz situaia financiar a participanilor profesioniti, precum i conformarea
acestora cerinelor de activitate stabilite de legislaie, efectueaz controale asupra activitii
acestora n limitele competenei sale;
g) stabilete, n cazurile prevzute de legislaie, cerine fa de asociaii/acionarii
semnificativi, persoanele cu funcie de rspundere i specialitii participanilor profesioniti,
precum i stabilete modul de atestare a specialitilor participanilor profesioniti;
h) stabilete regimul, forma, coninutul i modul de inere a registrelor interne ale
participanilor profesioniti, precum i cerinele privind registrul deintorilor valorilor mobiliare
i modul de inere a lui;

i) elaboreaz i, n comun cu Ministerul Finanelor, aprob regulile de ntocmire i

prezentare a drilor de seam specializate ale participanilor profesioniti, ale emitenilor i
organizaiilor de autoreglementare;
j) creeaz i ntreine reeaua informaional, necesar supravegherii participanilor
profesioniti, precum i baza informaional public privind emitenii, titularii de licen i
funcionarea pieei financiare nebancare, ofer publicului larg informaiile cu privire la
activitatea sa i la dezvoltarea pieei financiare nebancare;
k) stabilete modul de nregistrare, nregistreaz ofertele publice i cele de tender
referitoare la valorile mobiliare, precum i rezultatele realizrii acestora;
l) stabilete modul de plasare i de circulaie a valorilor mobiliare strine pe piaa
valorilor mobiliare a Republicii Moldova;
m) ine Registrul de stat al valorilor mobiliare, registrul participanilor profesioniti,
registrul licenelor eliberate i al atestatelor de calificare ale specialitilor participanilor
profesioniti, registrul de stat al asigurtorilor (reasigurtorilor), brokerilor de asigurare i/sau
reasigurare i al actuarilor, precum i alte registre n conformitate cu legislaia;
n) exercit, n comun cu Agenia Naional pentru Protecia Concurenei, controlul asupra
respectrii legislaiei cu privire la protecia concurenei pe piaa financiar nebancar;
o) nregistreaz emisiunile de valori mobiliare ale emitenilor din Republica Moldova i
elibereaz emitenilor permise pentru circulaia valorilor mobiliare n afara rii;
p) public preurile valorilor mobiliare care circul n afara bursei de valori, determin
publicaiile periodice n care participanii profesioniti i emitenii de valori mobiliare snt
obligai s publice informaia ce urmeaz a fi dezvluit n conformitate cu legislaia;
q) elibereaz, n cazurile stabilite de legislaie, avize de dobndire a participaiilor
calificate n capitalul social al participanilor profesioniti, avize de deschidere a filialelor i
reprezentanelor participanilor profesioniti, precum i avize prealabile pentru nregistrarea
asigurtorului i reasigurtorului;
r) supravegheaz activitatea Biroului Naional al Asigurtorilor de Autovehicule din
Republica Moldova;
s) stabilete modalitatea evidenei de ctre asigurtori a contractelor de asigurare
(polielor de asigurare) i aprob transferul de portofolii ale asigurtorilor;
t) realizeaz alte atribuii n conformitate cu legislaia ce reglementeaz activitatea
participanilor profesioniti, cu prezenta lege i cu alte acte legislative.
Comisia Naional emite decizii sub form de hotrri i ordonane, care se semneaz de
preedinte sau, n absena acestuia, de vicepreedintele mputernicit.
Hotrrile i ordonanele Comisiei Naionale se public n Monitorul Oficial al Republicii
Moldova.