Datoria public.

Datoria public intern i extern

1. Continut si structura
2. Indicatori utilizati in analiza datoriei publice
Conceptul de datorie public
Datoria public reprezint totalitatea obligaiilor financiare interne i externe ale statului,
la un moment dat, provenind din mprumuturi contractate directe sau garantate de Guvern, prin
Ministerul Finanelor Publice, sau de autoritile administraiei publice locale de la diveri
creditori, persoane fizice sau juridice rezidente sau nerezidente n Romnia [Moteanu et al,
2008, p. 252].
Banca Mondial[Banca Mondial, 2002] definete datoria public ca fiind suma dintre
datoria public i datoria public garantat.
Aceste dou categorii sunt definite dup cum urmeaz:
a)

datoria public reprezint suma obligaiilor interne i externe ale debitorilor

publici. Din categoria debitorilor publici fac parte: Guvernul i ageniile sale, unitile
administrativ-teritoriale i ageniile acestora, organismele publice autonome cum ar fi
ntreprinderile de stat i filialele n care statul are o participaie major. Obligaiile
organismelor publice neguvernamentale includ mprumuturi care pot fi i garantate i
negarantate de guvern;
b)
datoria public garantat reprezint suma tuturor obligaiilor interne i
externe din sectorul privat, a cror garanie a rambursrii la scaden este asigurat de
ctre o entitate public.
ntr-o alt definiie, Fondul Monetar Internaional[IMF, 2002] mparte sectorul public n
Sector Public Financiar i Non-Financiar.
Sectorul Public Financiar include instituiile monetare (cum ar fi: Banca Central,
Trezoreria, instituii financiare depozitare cu capital de stat inclusiv bncile comerciale).
Sectorul Public Non-Financiar cuprinde guvernul, autoritile guvernamentale i
ntreprinderile de stat.
Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial clasific datoria unei ri ca datorie
public intern i datorie public extern n funcie de rezidena creditorului. Ca urmare se pot
distinge urmtoarele forme:
Datoria n moneda rii debitoare i n valut deinut de nerezideni formeaz
datoria extern;

Datoria n moneda rii debitoare i n valut deinut de rezideni formeaz

datoria intern.

Exist o serie de definiii ale datoriei

internaional[ UNCTAD- Virtual Institut, 2002] i anume:

publice

folosite

practica

asumarea datoriei acord trilateral ntre creditor, vechiul debitor i un nou

debitor, prin care noul debitor i asum responsabilitatea de a rambursa ctre creditor
datoria vechiului debitor;
rscumprarea datoriei reprezint rscumprarea de ctre debitor a ntregii
datorii sau doar a unei pri, nu la valoarea nominal ci la valoarea de pia inclusiv
un discount;
capitalizarea datoriei convertirea datoriei n valut n datorie n moned
naional;
anularea datoriei acord bilateral ncheiat ntre creditor i debitor de a anula o
parte a datoriei sau chiar ntreaga sum datorat;
schimbarea datoriei schimbul datoriei ntr-o alt form de credit sau n
obligaiuni avnd la baz un alt contract;
tergerea datoriei anularea voluntar a ntregii datorii sau doar a unei pri
asumat printr-un acord contractual ntre debitor i creditor;
reealonarea datoriei amnarea plii unor sume ce reprezint serviciul datoriei
publice (rate, dobnzi, comisioane);
restructurarea datoriei aciune dintre un creditor i un debitor care const n
schimbarea profilului de plat al serviciului datoriei;
debt overhang apare atunci cnd datoria restant sau ntreaga datorie a
debitorului nu poate fi acoperit de o cretere economic anticipat.

Indicatori privind datoria public intern

Analiza datoriei publice interne poate fi efectuat cu ajutorul unui indicator numit
serviciul datoriei publice interne (SDPI). Acesta reflect volumul resurselor financiare publice
alocate pentru acoperirea obligaiilor interne, la nivelul unui exerciiu financiar.
Serviciul datoriei publice interne cuprinde(figura 1):

Figura 1. Structura serviciul datoriei publice interne

Efortul financiar sau povara datoriei publice se exprim cu ajutorul mai multor indicatori,
printre care:
* mrimea absolut i mrimea medie pe un locuitor a serviciului datoriei publice;
* raportul dintre serviciul datoriei publice i PIB;
* raportul dintre serviciul datoriei publice i totalul cheltuielilor publice;
* ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor bugetare dup caz.

Structura datoriei publice are n vedere gradul de exigibilitate al acesteia. Sumele

exigibile la termen scurt formeaz datoria flotant, iar cele exigibile la termene mijlocii i lungi
formeaz datoria consolidat.
Structura datoriei publice difer de la o ar la alta i chiar de la o perioad la alta, n
funcie de condiiile financiare monetare.
n funcie de termenul la care obligaia devine exigibil, datoria public se mparte n trei
categorii(figura 2).

Figura 2. Structura datoriei publice n funcie de termenul la care obligaia devine exigibil
Datoria public extern
Noiunea de datorie extern este mai larg dect aceea de datorie public extern,
deoarece cuprinde pe lng datoria public extern direct i garantat i datoria negarantat
public (privat sau comercial). Astfel, pentru datoria extern exist mai multe interpretri:
datorie extern brut n sens larg - cuprinde sumele de bani i alte valori pe care
rezidenii unei ri, persoane fizice i juridice, le datoreaz strintii la un moment
dat. Aici sunt cuprinse toate obligaiile bneti fa de strintate, cu caracter public
sau privat, indiferent de gradul lor de exigibilitate, de existena sau nu a unei garanii.
Aceast interpretare nu are dect un caracter teoretic, ntruct nu are aplicabilitate n
practic, datorit dificultii de exprimare a tuturor obligaiilor existente la un
moment dat fa de strintate;
datorie extern brut n sens restrns - cuprinde obligaiile bneti fa de
strintate, cu urmtoarele excepii: creditele pe termen scurt (sub 1 an); investiii
strine directe; ajutoare cu caracter nerambursabil; mprumuturile externe cu o
perioad de graie de 10-15 ani sau mai mare; mprumuturile acordate de unii
creditori externi sucursalelor, filialelor sau alte reprezentante ale acestora n condiii
mai avantajoase dect cele practicate pe piaa mondial; creditele contractate de
persoane fizice sau juridice, negarantate de autoritile publice competente;
datoria extern n interpretarea Bncii Mondiale i a celorlalte instituii din
sistemul su - cuprinde sumele datorate unor creditori publici i privai, n valut,
bunuri sau servicii, cu o perioad de rambursare mai mare de un an i sumele datorate
de persoane private, dar garantate de o autoritate public. n cadrul acestei interpretri
nu sunt cuprinse urmtoarele categorii: datoria persoanelor private ctre strintate
negarantat de autoritile publice; datoria din tranzaciile cu Fondul Monetar
Internaional; datoria care poate fi achitat, la opiunea debitorului, n moneda rii
sale; sumele datorate unor creditori rezideni n strintate, pentru care nu au fost
stabilite termene de plat;

 datoria extern net - diferena dintre activele publice i private ale rezidenilor unei
ri n strintate (disponibiliti valutare, mprumuturi acordate, investiii directe,
titluri, diverse alte creane i valori) i activele deinute de rezidenii strini n ara
considerat (mprumuturi primite de la guverne, agenii guvernamentale i alte entiti
publice; credite primite de la bnci private, organisme financiare i ali creditor;,
investiii de capital, titluri, disponibiliti valutare i alte valori aparinnd unor
persoane publice sau private strine). Adesea, n datoria extern net se includ numai
creanele lichide sau uor realizabile fa de strintate, n timp ce celelalte creane
care nu pot fi uor mobilizate sunt excluse din calcul.
Datoria extern (figura 3) constituie o soluie de completare a resurselor privind creditul
intern, contribuind chiar i la creterea nivelului de trai. De asemenea, creditele externe pot fi
folosite i pentru finanarea balanei de pli externe, asigurnd o cretere economic a rii n
condiiile unei utilizri eficiente a acestora paralel cu o majorare a exporturilor.
O folosire ineficient a mprumuturilor externe poate provoca o restricionare a accesului
privind finanarea de pe piaa extern, conducnd chiar spre o criz a datoriei.

Figura 3. Structura datoriei externe

Dup criteriul stadiului de derulare a mprumuturilor, datoria public extern se clasific
astfel:
datorie public extern contractat, reprezint totalitatea valorii contractelor de
mprumut ncheiate;
datoria public extern angajat (utilizat sau tras), este constituit din suma
mprumuturilor care au fost trase (utilizate sau angajate), din volumul creditelor
contractate;
datoria public extern efectiv, reprezint diferena dintre datoria angajat i ratele
de capital rambursate, respectiv ceea ce mai are de pltit efectiv o ar ctre creditorii
si externi.
Indicatori privind datoria public extern
Cel mai important indicator de analiz a datoriei publice externe l reprezint serviciul
datoriei publice externe (SDPE) i arat nivelul cheltuielilor aferente acestei datorii la nivelul
fiecrui an financiar.
Serviciul datoriei publice externe cuprinde: cheltuieli privind rambursarea ratelor de
capital scadente n fiecare an, cheltuieli cu dobnzile pltite anual n contul datoriei externe,
comisioane i alte costuri specifice datoriei publice externe[Postole, 2011].
Sursele de plat pentru serviciul datoriei publice externe sunt prezentate n figura 4:

Figura 4. Sursele de plat pentru serviciul datoriei publice externe

n legtur cu datoria extern a unei ri se folosesc diveri indicatori care reflect gradul
de ndatorare fa de strintate, precum i efortul valutar pe care acesta l reclam.
Astfel, gradul de ndatorare al unei ri fa de strintate se exprim cu ajutorul mrimii
absolute a datoriei externe, al mrimii medii a datoriei respective pe un locuitor, al raportului
dintre datoria extern i PIB i al raportului dintre datoria extern i ncasrile dintre exportul de
bunuri i servicii.
Principalii indicatori ai datoriei externe sunt:
indicatorul datoriei externe totale arat suma datorat strintii la un moment
dat, se determin prin transformarea valutelor n care a fost exprimat datoria extern
ntr-o valut de larg circulaie internaional;
indicatorul datoriei externe medii pe locuitor se determin prin mprirea datoriei
externe totale, exprimate ntr-o valut de larg circulaie internaional la numrul
populaiei i servete la efectuarea de comparaii n timp pe plan naional i
internaional;
indicatorul privind raportul dintre datoria extern i PIB arat ct din PIB al anului
considerat ar fi necesar pentru rambursarea acelei datorii;
indicatorul privind raportul dintre datoria extern i exporturile de bunuri i
servicii - arat n ct timp s-ar putea rambursa datoria unei ri fa de strintate pe
seama valutei ncasate din vnzrile de bunuri i prestrile de servicii peste grani.
Sustenabilitatea datoriei publice externe este reflectat n principal de indicatorul rata
serviciului datoriei, respectiv raportul dintre SDPE i exportul de bunuri i servicii i arat ce
sum din ncasrile din export acoper plata serviciului la nivelul unui an.
Povara datoriei externe se determin cu ajutorul mai multor indicatori i anume:
raportul dintre SDE i exportul de bunuri i servicii;
raportul dintre SDE i PIB;

 raportul dintre dobnda aferent datoriei extern i exporturi.

Bibliografie selectiva
Vacarel, I. si colectivul (2007), Finante publice, EDP, Bucuresti
Mosteanu, T. si colectivul (2008), Finante publice, Note de curs si aplicatii pentru
seminar, Editia a III a, Editura Universitara, Bucuresti
Gherghina, R., Cretan, G. (2012), Finante, Editura Universitara, Bucuresti
Postole, M. (2011), Managementul datoriei publice, Editura Economica, Bucuresti