Buletin lunar

Programele NN Unit Linked

Aprilie 2015

Context investiional
SUA
Volatilitatea a fost mai ridicat n luna aprilie, fluctuaiile din pieele de aciuni venind odat cu scderile din pieele de titluri de stat;
Creterea insuficient a angajrilor i ncetinirea economiei n primul trimestru (pus pe seama condiiilor meteo) a adus o uoar ngrijorare;
Totui, deprecierea dolarului a oferit o gur de oxigen exportatorilor iar raportrile de profit din T1 au fost n general mai bune dect ateptrile;
Luna s-a ncheiat cu scderi att n pieele de aciuni ct i titluri de stat, dup ce randamentele pltite de SUA pe 10 ani au ajuns pn la 2%;
Fed-ul va crete probabil dobnda n a doua jumtate a anului, ns acest lucru vine odat cu ntrirea economiei deci nu prezint un pericol;
Datorit revenirii preului petrolului i a mrfurilor, sectorul energetic a avut o performan superioar n comparaie cu sectoarele mai defensive.
Europa
Criza datoriilor din Grecia a lovit din nou nemilos apetitul pentru risc al investitorilor, ducnd costurile de mprumut ale rilor din Zona Euro n sus;
Dei BCE a continuat achiziiile de active, euforia s-a temperat n piee ulterior, chiar dac moneda european a ctigat teren n faa dolarului;
Perspectivele pentru economia european continu s se mbunteasc, indicii care arat intenia de achiziii a managerilor fiind ncurajatori;
Profiturile companiilor europene au fost ncurajatoare iar ateptrile legate de o accelerare a creterii economice sunt ridicate, stimulate de
condiiile financiare favorabile (lichiditate n exces), petrol i un euro slab care ofer un plus de competitivitate i costuri mai reduse;
Deflaia este ngrijorarea principal, ns BCE demonstreaz c este gata s susin economia ( timp de 19 luni va injecta 1,1 trilioane euro).
Piee emergente
Aciunile chineze au crescut, atingnd maximul ultimilor 7 ani, investitorii ateptnd continuarea stimulilor financiari din partea bncii centrale.
China a raportat o cretere economic de 7% n T1 2015, cel mai redus ritm de cretere dup criza financiara;
Piaa mrfurilor i petrolul au recuperat, dup ce anterior producia sczut de oel din China a mpins preul minereului de fier la minim istoric;
India a sczut puternic dup ce investitorii au fost dezamgii de modul lent n care noul guvern implementeaz reformele cheie promise;
Raliul din pieele emergente a ajuns i n America Latin, pieele regionale postnd cea mai bun performan lunar din ianuarie 2012 ncoace;
n Europa emergent, revenirea preului petrolului a adus o cretere puternic a aciunilor ruseti, de peste 20%.
Romnia
Evoluia pozitiv a datelor macroeconomice a continuat, vnzrile retail nregistrnd creteri consecutive, la fel ca i inflaia (Romnia este singura
ar din CEE cu o cretere lunar a inflaiei, n comparaie cu toate celelalte care trec printr-un mediu deflaionist);
Piaa nc analizeaz impactul reducerii TVA-ul pentru produsele alimentare, la fel i implementarea msurilor din noul cod fiscal;
Totui, succesul celor de mai sus cu creterea PIB-ului spre 4% i deficit bugetar sub 2% pare o int destul de greu de realizat, dar nu imposibil;
n linie cu pieele din Europa, dobnzile au urcat rapid aducnd corecii pe titlurile de stat i implicit pe evoluia fondului nostru. Exista o relaie
invers ntre evoluia dobnzii din piaa i preul unei obligaiuni, astfel c, n asemenea situaii, preturile obligaiunilor au sczut pentru a egaliza
investiiile obligaiunilor emise n trecut cu cele emise n prezent;
Surprinztor, BNR a anunat o reducere de dobnd la nceputul lunii mai (la 1,75%), n linie cu ateptrile sale privind inflaia n scdere i nivelul
redus al dobnzii reale din rile Zonei Euro. n plus, eliberarea unei pri din rezervele minime ar trebui s mbunteasc condiiile de lichiditate;
Piaa de aciuni a urcat ns n aprilie, sprijinit de aprecierea aciunilor din sectorul financiar (creterea activitii de fuziuni i achiziii) i energie
(revenirea preului petrolului).

UL BOND

Informaii valabile la 30 aprilie 2015

Politica de investiii UL BOND

Programul de investiii UL BOND are o expunere de 100% pe instrumente cu venit fix, UL
BOND investete n titluri de participare emise de fondul de investiii ING International
Romanian Bond (IRBF) i n depozite bancare.
Obiectivul UL BOND este de a realiza creteri de capital pe termen lung i de a genera
randamente stabile prin investirea n instrumente cu venit fix.
Lansare
Moneda
Profil de risc (pe o scar de la 1 la 6)
Activ net
Pre vnzare

2 noiembrie 1998
Leu
Sczut (2)
521.508.174 lei
18,265812 lei

Performane UL BOND
n ultima lun

+0,39%

De la nceputul anului 2015

+ 1,79%

n ultimele 12 luni

+ 8,81%

n ultimii 3 ani

+ 22,01%

n ultimii 5 ani

+ 38,17%

n ultimii 10 ani

+ 100,02%

De la lansare

+ 1726,58%

Alocare UL BOND

Alocare
ING International Romanian Bond
ING International Romanian Bond (IRBF)
ING International Romanian Bond (IRBF) este un fond de investiii domiciliat n Luxemburg
care ofer acces la un portofoliu diversificat de instrumente cu venit fix (titluri de stat,
obligaiuni corporative, supranaionale, municipale i depozite bancare).
Obiectivul de investiii
Portofoliul include depozite bancare, obligaiuni pe termen scurt i lung emise de guverne,
instituii internaionale sau corporaii. Este, de asemenea, permis investiia n uniti ale
altor fonduri de investiii cu acelai obiectiv investiional. Obiectivul primar este de a
realiza o cretere pe termen lung a capitalului, genernd totodat randamente stabile.
Benchmarkul fondului este Bloomberg Romania Local Sovereign Index (Broma).

Top 10 deineri
Guv Romnia 5,85% 26/04/2023
Guv Romnia 5,95% 11/06/2021
Guv Romnia 5,60% 11/28/2018
Guv Romnia 6,75% 11/06/2017
Guv Romnia 5,90% 26/07/2017
Guv Romnia 5,75% 29/04/2020
Guv Romnia 4,75% 24/02/2025
Guv Romnia
Guv Romnia 6,75% 07/02/2022
Guv Romnia 4,75% 29/08/2016

16.85%
11,57%
10,54%
9,83%
9,07%
8,43%
8,15%
7,81%
3,01%
2,01%

Perspective
Pstram perspective moderate cu privire la titlurile de stat romneti, chiar dac este posibila o cretere a volatilitii innd cont de contextul
global incert, pe care l vedem ca fiind principalul risc pentru evoluia pieei, ns credem c titlurile de stat nu vor fi foarte afectate deoarece
deinerile nerezidenilor nu sunt nc semnificative;
Imaginea economiei rmne pozitiv i are la baz performane economice superioare, care coroborat cu reducerea datoriei externe i meninerea
bugetului sub control a dus la creterea ratingului de ar cu efect asupra costurilor de mprumut i a vizibiliti;
Implementarea ciclului de relaxare a politicii monetare pare c ncetinete dup ce inflaia a sczut mult sub pragul estimat, iar noile msuri
pregtite de guvern par a o muta spre teritoriu negativ pentru finele lui 2015;
Principalele riscuri sunt legate de noile msuri populiste implementate de guvern, ce pot afecta stabilitatea bugetar.

UL EQUITY

Informaii valabile la 30 aprilie 2015

Politica de investiii UL EQUITY

Programul de investiii UL EQUITY are o expunere de 100% pe aciuni emise de companii locale
i regionale, Programul investete n titluri de participare emise de fondul de investiii ING
International Romanian Equity (IREF) i n depozite bancare.
Obiectivul UL EQUITY este de a realiza de creteri de capital pe termen lung prin investirea n
aciuni romneti i regionale.
Lansare 21 mai 2008
Moneda Leu
Profil de risc (pe o scar de la 1 la 6) Foarte ridicat (6)
Activ net 132.473.278 lei
Pre vnzare 11,195417 lei

Performane UL EQUITY
n ultima lun

+ 5,90%

De la nceputul anului 2015

+ 8,19%

n ultimele 12 luni

+ 17,11%

n ultimii 3 ani

+ 39,54%

n ultimii 5 ani

+ 29,58%

n ultimii 10 ani
De la lansare

n/a
+ 11,95%

Alocare UL EQUITY

Alocare geografic
ING International Romanian Equity

ING International Romanian Equity (IREF)

ING International Romanian Equity (IREF) este un fond de investiii domiciliat n Luxemburg care
urmrete s realizeze creteri de capital pe termen lung investind cu precdere ntr-un
portofoliu diversificat de companii din Romnia. Pentru a diversifica investiiile pe mai multe
sectoare, fondul poate investi i n companii din Europa (n principal, Polonia, Ungaria i Cehia,
dar fr a se limita la acestea). Am ales aceste piee deoarece ne ateptm s nregistreze o
evoluie relativ similar, pe termen lung, cu cea a pieei din Romnia, Portofoliul fondului include
companii cu dividende stabile i relativ mari.
Benchmarkul fondului este un indice compozit format din 60% BET-XT (Romnia), 25% WIG20
(Polonia), 10% PX (Cehia) i 5% BUX (Ungaria).

Perspective
Romnia rmne piaa noastr preferat din regiune, datorit evalurilor atractive i a accelerrii
creterii economice; totui, sentimentul regional nu mai este att de favorabil n contextul
situaiei tensionate din Ucraina;
Reducerea dobnzii de referin reprezint un alt argument pentru majoritatea emitenilor listai
pe piaa local de capital prin prisma costurilor cu dobnda;
Succesul ofertei Electrica a artat c investitorii sunt dispui s creasc investiiile n piaa local
dac apar oportuniti atractive;
Includerea indicilor locali n cei de referin care msoar evoluia pieelor emergente ar putea
include BVB pe radarul marilor investitori strini, aducnd un plus de lichiditate i interes.

Top 10 deineri
Banca Transilvania
Societatea Nationala Romgaz
Sc Fondul Proprietatea Sa
Brd-Groupe Societe Generale
Omv Petrom Sa
Transgaz Sa Medias
Electrica Sa
Bank Pekao Sa
Pko Bank Polski Sa
Powszechny Zaklad Ubezpiecze
Alocare sectoare
Financiar
Energie
Utiliti
Bunuri de folosin ndelungat
Materii prime si materiale
Bunuri de larg consum
Sntate
Telecomunicaii
Industrie
IT

9,71%
8,46%
8,12%
7,04%
4,59%
4,33%
4,20%
3,47%
3,10%
2,96%
53,38%
29,47%
6,86%
3,15%
3,00%
1,61%
0,95%
0,60%
0,57%
0,43%

UL GLOBAL OPPORTUNITIES

Informaii valabile la 30 aprilie 2015

Politica de investiii UL GLOBAL OPPORTUNITIES

Programul de investiii UL GLOBAL OPPORTUNITIES are o expunere de 100% pe aciuni emise
de companii globale, Programul investete n titluri de participare emise de fondul de investiii
NN (L) Global Equity Opportunities i n depozite bancare.
Obiectivul UL GLOBAL OPPORTUNITIES este de a realiza de creteri de capital pe termen lung
prin investirea n aciuni globale.
Lansare
Moneda
Profil de risc (pe o scar de la 1 la 6)
Activ net
Pre vnzare

3 octombrie 2011
Leu
Ridicat (4)
45.217.996 lei
17,176255 lei

Performane UL GLOBAL OPPORTUNITIES

n ultima lun

+ 2,10%

De la nceputul anului 2015

+ 13,43%

n ultimele 12 luni

+ 27,83%

n ultimii 3 ani

+ 49,60%

n ultimii 5 ani

N/A

n ultimii 10 ani

N/A

De la lansare

+ 71,76%

Alocare UL GLOBAL OPPORTUNITIES

Alocare geografic
NN (L) Global Equity Opportunities

NN (L) GLOBAL EQUITY OPPORTUNITIES

NN (L) Global Equity Opportunities este un fond de investiii domiciliat n Luxemburg care ofer
acces la un portofoliu diversificat de aciuni tranzacionate pe pieele globale. Fondul
urmrete s identifice oportunitile de investiii din pieele de aciuni la nivel global prin
folosirea unor teme investiionale foarte bine definite, Aceste teme investiionale descriu
factorii care se afl la baza potenialului de cretere a anumitor companii i care reflect
tendinele pe termen lung din economia real.
Temele investiionale urmrite sunt: creterea economic, inovaiile tehnologice i industriale,
schimbrile comportamentului consumatorilor, schimbrile mediului nconjurtor, revoluia
digital, schimbrile sociale i politice, modificrile demografice.
Benchmarkul fondului este indicele MSCI (AC) World Index Net.

Perspective
Ne pstrm perspectiva pozitiv pentru aciuni i ne ateptm ca abordarea noastr tematic
s beneficieze de pe urma ntoarcerii investitorilor ctre fundamente;
Divergena politicilor bncilor centrale aduce oportuniti pentru investitorii n aciuni; Fed-ul
american nu mai inund piaa cu lichiditi, n timp ce Europa i Japonia o fac. Acest lucru a dus
la ntrirea dolarului, fapt negativ pentru aciunile americane;
Ne ateptm ca investitorii s se concentreze mai mult pe teme structurale cum sunt creterea
populaiei la nivel global sau a consumului n pieele emergente;
n rile dezvoltate, credem c tehnologia, va juca un rol i mai mare att n sectorul industrial
cat i n servicii, datorit presiunilor legate de creterea eficienei i reducerea costurilor.

Top 10 deineri
Citigroup Inc
Google Inc-Cl C
Standard Chartered Plc
Novartis Ag-Reg
Yum! Brands Inc
Hsbc Holdings Plc
General Electric Co
Apple Inc
Exxon Mobil Corp
Monsanto Co
Alocare sectoare
Financiar
Sntate
Bunuri de folosin ndelungat
IT
Industrie
Bunuri de larg consum
Energie
Materii prime i materiale
Telecomunicaii
Utiliti

3,97%
3,56%
3,47%
3,30%
2,94%
2,78%
2,35%
2,26%
2,19%
1,92%
17,86%
17,32%
17,01%
10,81%
9,92%
9,18%
8,01%
7,62%
1,64%
0,63%

UL GLOBAL REAL ESTATE

Informaii valabile la 30 aprilie 2015

Politica de investiii UL GLOBAL REAL ESTATE

Programul de investiii UL GLOBAL REAL ESTATE are o expunere de 100% pe aciuni emise de
companii globale active n domeniul imobiliar, Programul investete n titluri de participare
emise de fondul de investiii NN (L) Global Real Estate i n depozite bancare.
Obiectivul UL GLOBAL REAL ESTATE este de a realiza de creteri de capital pe termen lung prin
investirea n aciuni globale din domeniul imobiliar.
Lansare
Moneda
Profil de risc (pe o scar de la 1 la 6)
Activ net
Pre vnzare

3 octombrie 2011
Leu
Ridicat (5)
23.703.154 lei
17,513908 lei

Performane UL GLOBAL REAL ESTATE

n ultima lun

- 4,72%

De la nceputul anului 2015

+ 8,82%

n ultimele 12 luni

+ 32,09%

n ultimii 3 ani

+ 47,88%

n ultimii 5 ani

N/A

n ultimii 10 ani

N/A

De la lansare

+ 75,14%

Alocare UL GLOBAL REAL ESTATE

Alocare geografic
NN (L) Global Real Estate

NN (L) GLOBAL REAL ESTATE

NN (L) Global Real Estate este un fond de investiii domiciliat n Luxemburg care ofer acces la
un portofoliu diversificat de companii active n domeniul imobiliar, localizate n diferite zone
ale lumii, Fondul urmrete s maximizeze activ randamentul total (din venituri i aprecierea
capitalului).
Benchmarkul fondului este indicele 10/40 GPR 250 Net.

Top 10 deineri
Health Care Reit Inc
Extra Space Storage Inc
Essex Property Trust Inc
Kilroy Realty Corp
Equity Residential
Boston Properties Inc
Simon Property Group Inc
Federal Realty Invs Trust
General Growth Properties
Mitsubishi Estate Co Ltd

6,88%
6,10%
5,99%
5,91%
5,48%
4,89%
4,87%
4,43%
4,41%
4,01%

Perspective
Imobiliarele continu s profite de randamentele atractive din dividende n comparaie cu alte clase de active;
Indicatorii fundamentali se mbuntesc (piaa locuinelor din SUA i Londra, precum i piaa de birouri din Japonia se redreseaz);
Randamentele dividendelor sunt atractive, att n comparaie cu piaa de aciuni n general, ct i cu randamentele titlurilor de stat;
Cel mai mare risc pe termen scurt este reprezentat de o cretere a dobnzilor, care ar putea ngreuna cumprarea de proprieti i ar putea avea un
efect negativ asupra creterii preurilor locuinelor;
Pentru c aciunile imobiliare beneficiaz de sprijinul revenirii economiei globale dar i de revenirea pieelor imobiliare din SUA i UK, considerm c
acest sector ar putea avea perspective pozitive n perioada urmtoare;
Totui, dup raliul pe care aceast clas de active l-a avut n ultimul an i lund n considerare evalurile ridicate, optimismul cu privire la aceast clas
de active a devenit mai moderat.

UL COMMODITY ENHANCED

Informaii valabile la 30 aprilie 2015

Politica de investiii UL COMMODITY ENHANCED

Programul de investiii UL COMMODITY ENHANCED are o expunere de 100% pe mrfuri,
Programul investete n titluri de participare emise de fondul de investiii NN (L) Commodity
Enhanced i n depozite bancare.
Obiectivul UL COMMODITY ENHANCED este de a realiza de creteri de capital pe termen lung
prin investirea ntr-un portofoliu diversificat de mrfuri.
Lansare
Moneda
Profil de risc (pe o scar de la 1 la 6)
Activ net
Pre vnzare

3 octombrie 2011
Leu
Ridicat (4)
3.060.142 lei
6,821616 lei

Performane UL COMMODITY ENHANCED

n ultima lun

+ 1,25%

De la nceputul anului 2015

- 5,88%

n ultimele 12 luni

- 26,25%

n ultimii 3 ani

- 30,26%

n ultimii 5 ani

N/A

n ultimii 10 ani

N/A

De la lansare

- 31,78%

Alocare UL COMMODITY ENHANCED

NN (L) COMMODITY ENHANCED

Expunere / tip marf
NN (L) Commodity Enhanced este un fond de investiii domiciliat n Luxemburg care ofer
expunere la piaa global de mrfuri tranzacionabile. Fondul obine acces la potenialul
pieei globale de mrfuri prin intermediul contractelor de tip futures. Fondul urmrete s
maximizeze activ randamentul total investind ntr-un portofoliu diversificat de mrfuri din
principalele grupe tranzacionabile (energie, metale industriale, metale preioase, bunuri
agricole, animale vii).

Energie
Bunuri agricole
Metale industriale
Metale preioase
Animale vii

35,57%
28,06%
15,77%
15,91%
4,69%

Benchmarkul fondului este indicele DJ-UBS Commodity hedged to EUR (TR).

Perspective
Ca i clas de active, mrfurile au rmas cu mult n urma aciunilor, afectate de intensificarea tensiunilor la nivel global;
Redresarea economic global este un factor pozitiv, dar mrfurile au nevoie ca indicatorii economici din China (cel mai mare consumator de mrfuri
din lume) s se mbunteasc, Din fericire, pieele nu mai par att de ngrijorate de problemele structurale;
Factorii geopolitici i cei meteorologici au fost i vor rmne probabil determinani puternici pentru preurile mrfurilor i n acest an;
Turbulenele din Orientul Mijlociu i Ucraina, fenomenele meteorologice extreme (El Nio) i revenirea economic redus pot avea ca rezultat o
presiune asupra preului petrolului, plus turbulenele ce continu n Ucraina;
Cererea de mrfuri crete n economiile dezvoltate, odat cu revenirea economic, ns preul petrolului pune presiune n perioada urmtoare,
adncindu-ne convingerea c mrfurile sunt mai puin preferate de ctre investitori n momentul de fa.

UL MIXT25, UL MIXT50, UL MIXT75

Informaii valabile la 30 aprilie 2015

Politica de investiii UL MIXT25, UL MIXT50, UL MIXT75

Programele de investiii UL MIXT25, UL MIXT50 i UL MIXT75 au expunere pe instrumente cu
venit fix i aciuni. Programele investesc n titluri de participare emise de fondul de investiii
ING International Romanian Bond, titluri de participare emise de fondul de investiii ING
International Romanian Equity i depozite bancare.
Aceste fonduri urmresc s realizeze creteri de capital pe termen lung prin investirea ntr-un
portofoliu diversificat de instrumente cu venit fix i aciuni.
Fond
MIXT25
MIXT50
MIXT75
Lansare
2 nov 1998
21 mai 2008
21 mai 2008
Moneda
Leu
Leu
Leu
Profilul de risc (scar de la 1 la 6)
Mediu (3)
Ridicat (4)
Ridicat (5)
Activ net
815.362.516
113.623.565
33.067.560
Pre vnzare
22,153188
13,916392
12,012704

Performane UL MIXT25, UL MIXT50, UL MIXT75

Fond

MIXT25

MIXT50

MIXT75

n ultima lun

+ 1.79%

+ 3.18%

+ 4.60%

De la nceputul anului 2015

+ 3.41%

+ 4.99%

+ 6.65%

n ultimele 12 luni

+ 10.92%

+ 12.85%

+ 15.07%

n ultimii 3 ani

+ 26.73%

+ 31.06%

+ 35.53%

n ultimii 5 ani

+ 36.23%

+ 36.31%

+ 33.76%

n ultimii 10 ani

+ 95.52%

n/a

n/a

De la lansare

+ 2149.15%

+ 42.99%

+ 24.93%

Alocare UL MIXT25

Alocare UL MIXT50

Alocare UL MIXT75

Informaiile cuprinse n acest document au exclusiv scop de informare i nu reprezint o ofert. De asemenea, nu reprezint o consiliere personalizat
cu privire la investiii i nici o consiliere fiscal sau juridic. n baza informaiilor din acest document nu pot fi dobndite niciun fel de drepturi. Orice
informaie din acest document poate fi subiectul unei modificri sau actualizri fr nicio notificare prealabil. Dei a fost acordat o atenie deosebit
coninutului acestui document, acesta nu implic nicio garanie i nu ofer nicio certitudine expres sau implicit cu privire la caracterul exact, corect
sau complet al informaiilor incluse. Informaiile sau recomandrile cuprinse n prezentul document nu angajeaz rspunderea direct sau indirect a
NN Asigurri de Via, a altor societi sau uniti care fac parte din NN Group, precum nici a funcionarilor, directorilor sau angajailor acestora. Nu va
fi acceptat preluarea nici unei responsabiliti pentru niciun fel de pierdere suferit sau asumat de cititor ca urmare a folosirii informaiilor din
prezentul document sau ca urmare a fundamentrii deciziilor sale investiionale pe aceste informaii. Investiia implic risc. Valoarea investiiei poate
crete sau se poate diminua. Performanele anterioare nu reprezint o garanie pentru obinerea unor rezultate asemntoare n viitor.