INTRODUCERE

Dac se poate vorbi despre vreun avantaj al rilor ex-comuniste, acela este
de a avea o int precis: economia de pia. rile europene din acest grup
doresc totodat integrarea n Uniunea European, astfel c obiectivul lor
fundamental este i mai clar conturat: ele trebuie s transpun n rile respective
tipul de structuri i instituii care funcioneaz acum i care se pregtesc n
Uniunea European. Instituiile, procedurile i funciile trebuie create pornind
doar de la modelul care se construiete acum n rile membre ale Uniunii
Europene.
Politicile urmate de autoritile acestor ri trebuie s in pasul cu
cerinele noilor obiective. tiina economic a suferit enorme modificri n
ultimele apte decenii i totui cu greu se poate spune c a inut pasul cu
schimbrile imprimate n primul rnd de progresul tehnologic, dar i de
mondializarea economiei. Oricum politica economic nu are alt ans dect de a
se alinia condiiilor actuale i viitoare, fr a mai ncerca s repete experiene
depite de istorie.
n acest cadru, una din problemele importante cu care se confrunt
societatea la nivel mondial ct i naional este cea a inflaiei i a efectelor
economice i sociale ale acesteia. Inflaia considerat un semn al unor
dezechilibre din economie, impune necesitatea controlrii ei i a evitrii pe ct
posibil a procesului inflaionist.
Inflaia i politicile antiinflaioniste din Romnia reprezint obiectul lucrrii
de fa.
Primul capitol al lucrrii prezint conceptul de inflaie, cauzele i formele
de manifestare alturi de efectele economice i sociale ale acesteia.
Capitolul al doilea este analizat procesul inflaionist din Republica
Moldova.
Datorit multiplelor cauze care i sunt asociate, inflaia, ca fenomen
persistent i duntor n economie, nu poate fi stpnit dect prin aplicarea unui
complex de msuri corelate, iar rezultatele acestora nu pot aprea, n mod
obiectiv, imediat. Esenial este ns ca politica economic s fie n mod consecvent
orientat spre combaterea cauzelor care genereaz inflaia, transmind astfel un
mesaj convingtor publicului (ageni economici i populaie) din ar i, egal de
important, lumii financiare internaionale.

Capitolul 1
CONCEPTUL DE INFLAIE. CAUZE I FORME DE MANIFESTARE
Contribuia fenomenului monetar la procesul infla ionist este condi ional, nefiind
cauza puseului inflaionist, ci un nsoitor al acestuia. Importante n declan area i evolu ia
inflaiei sunt cauzele primare i relaiile funcionale.
Unul din obiectivele eseniale ale politicii economice este, n cazul majoritii statelor
contemporane, combaterea sau mcar limitarea inflaiei. Cu toate acestea, nu numai definirea
i msurarea inflaiei, ci i nsi natura fenomenului inflaionist actual, precum i mijloacele
cele mai potrivite de lupt contra inflaiei continu s provoace numeroase controverse. Dei
exist diferenieri ntre diversele curente de gndire economic, social i politic privind
natura i efectele inflaiei, se poate vorbi de un consens privind necesitatea controlrii
inflaiei i evitrii procesului inflaionist.
Sensul iniial al noiunii de "inflaie" este legat de ideea de "umflare", de "cretere",
ns de o cretere duntoare. De obicei, se consider c aceast stare provine din existena
unei cantiti excedentare de moned, dar inflaia nu este legat numai de fenomenele
monetare.
n analizele moderne o alt idee asociat noiunii de "inflaie" este aceea c inflaia
constituie un fenomen dinamic, care apare n micare, n cazul n care echilibrul este
perturbat, pentru a fi regsit din nou. Limbajul economic contemporan este foarte sugestiv n
aceast privin, cuprinznd expresii ca "presiuni inflaioniste", "tensiuni inflaioniste"
(fenomene inflaioniste minore i pariale) toate acestea sugernd c inflaia aparine
domeniului dinamicii economice. Deci, inflaia este un fenomen care se desfoar n timp i
care reflect anumite "fore" contrare care ntrein sau deregleaz o micare prealabil.
Inflaia este o expresie a fenomenului de accelerare, adic a unui fenomen de cretere
a vitezei diverselor procese, n particular a vitezei de circulaie a monedei i a vitezei de
cretere a preurilor.
Din punct de vedere istoric, inflaia a fost definit, pentru prima dat, ca un fenomen
monetar. Potrivit definiiei clasice a inflaiei, aceasta este un fenomen care const, n esen,
n apariia n circulaie a unei cantiti excedentare de moned, care creeaz un dezechilibru.
Ideea c inflaia nseamn o cantitate excedentar de moned i c acest excedent
deregleaz viaa economic este foarte veche. Acest lucru este confirmat de ntreaga istorie
monetar a secolului XIX i a primelor decenii ale secolului XX. ntr-adevr, de fiecare dat
cnd, n istorie, autoritile au decretat cursul forat al monedei, desfiinnd astfel
convertibilitatea n aur a biletelor de hrtie, ele au desfiinat prin aceasta mecanismul de
delimitare a emisiunii monetare. Aceste msuri au fost adoptate, de obicei n perioade critice
- de rzboi sau de dup rzboi -, cnd cheltuielile statelor au fost foarte mari i desfiinarea
legturii cu aurul (reprezentat de convertibilitate) a permis acoperirea acestor cheltuieli prin
emisiuni monetare, ceea ce a provocat de fiecare dat inflaie.
Acest tip de inflaie - cunoscut sub denumirea de " inflaie monetar" - este definit
prin celebra "ecuaie a schimbului" lui I. Fisher:
MxV=PxT
unde M = mas monetar

V = viteza de circulaie a monedei

P = nivelul general al preurilor
T = volumul tranzaciilor
Conform acestei ecuaii, dac masa monetar M crete foarte mult, fr nici o msur,
celelalte elemente ale schimbului monetar vor suferi consecinele. Astfel, presupunnd c M
este factorul cauzal, i anume, proporional cauzal al modificrii lui P, se obine o prim
definiie a inflaiei.
n acest context, s-ar putea spune c teoria cantitativ, n forma sa cea mai simpl, dar
i cea mai veche, este tocmai expresia fenomenului inflaionist. Deoarece, conform acestei
teorii, volumul tranzaciilor, T, nu poate crete, pentru c se afl ntotdeauna la nivelul
maxim permis de factorii de producie existeni, iar viteza de circulaie a monedei, V, de
asemenea, nu se modific, fiind legat de obiceiuri, gusturi, preferine, etc. care, pe termen
scurt rmn neschimbate. n consecin, creterea masei monetare duce n mod necesar la
creterea preurilor.
Indiferent de forma inflaiei, aceasta este generat n principal de fenomenul de
disparitate. Fenomenul inflaiei este provocat nu de faptul c un anumit element - masa
monetar - crete n mrime absolut, ci de faptul c modificarea respectiv are loc n
discordan fa de alte elemente ale schimbului monetar, (adic din creterea mai rapid a
cantitii de moned comparativ cu creterea altor variabile ale economiei). Ceea ce conteaz
nu e faptul n sine c masa monetar crete, ci faptul c masa monetar crete mai repede
dect alte elemente cu care este, n mod normal, corelat (astfel viteza evoluiei monetare
este excesiv, depind viteza evoluiei elementelor reale).
Esena inflaiei const n disparitatea dintre evoluia monetar, "umflat" artificial, pe
de o parte i evoluia natural a economiei reale, pe de alt parte. Din aceast cauz, termenul
de "inflaie" se aplic i altor variabile dect moneda. Se vorbete, de exemplu, de "inflaie
bugetar", de "inflaie salarial", care sunt asociate n mod evident cu inflaia monetar, dar
care pot fi i fenomene independente.
"Inflaia bugetar" desemneaz o situaie n care volumul veniturilor i cheltuielilor
bugetului naional cresc mai repede dect alte elemente. "Inflaia bugetar" este disparitatea
dintre creterea elementelor bugetului i alte variabile ale economiei.
"Inflaia salarial" apare ntr-o societate care cedeaz presiunilor puternice ale
sindicatelor, ceea ce face ca salariile s creasc ntr-o msur mai mare dect alte variabile
ale economiei.
n lucrrile economice actuale, inflaia este definit, de regul, prin creterea
preurilor dei, de obicei se precizeaz c nu orice cretere a preurilor este inflaionist.
n mod evident, pentru a face distincie ntre o cretere de preuri neinflaionist i una
inflaionist, e necesar s se ia n considerare, n primul rnd, gradul de generalitate al
creterilor de preuri. n economie pot avea loc creteri sau reduceri de preuri sau pot exista
preuri ce nu se modific; exist situaii n care corelarea tuturor micrilor de preuri
antreneaz o cretere a nivelului general al preurilor, caz n care exist inflaie i situaii n
care, dei au loc creteri ale preurilor anumitor bunuri, nu exist o cretere general a
preurilor i deci nu exist inflaie. Rezult c inflaia este o micare de antrenare, n care se
majoreaz nivelul mediu al tuturor preurilor. ns, gradul de generalitate al creterilor de
preuri nu este un criteriu suficient pentru definirea inflaiei. Pentru a exista inflaie, mai

trebuie ca majorarea general de preuri s fie o cretere care nu conine n sine, nsi
principiul care s o opreasc.
Maniera corect de a defini inflaia const n a spune c aceasta este o tendin de
cretere generalizat i accelerat a preurilor.
Pornind de la aceast definiie, e posibil i o alt explicaie, nemonetar, a
fenomenului inflaionist. Preurile pot crete n mod generalizat i accelerat numai dac
cererea global este mult mai mare dect oferta global. Aceast abordare este cunoscut sub
denumirea "teoriei cererii excedentare", care arat discrepana dintre cererea global i oferta
global.
ntr-adevr, dac exist un exces de cerere global n raport cu oferta global i dac
aceast cerere global n exces se menine sau chiar se amplific n timp, situaia respectiv
constituie ea nsi un principiu suficient al creterii generalizate i accelerate a preurilor,
caz n care inflaia nu are legtur cu moneda. Fr ndoial, e posibil ca moneda s intervin
pentru a crea excedentul cererii fa de ofert, ns aceast disparitate poate fi provocat de
numeroase alte cauze. Moneda nu este ntotdeauna cauza fundamental a inflaiei. De aceea,
se vorbete adesea de "inflaia nemonetar".
Ca explicaie a fenomenului inflaionist "teoria cererii excedentare" are avantajul c
evideniaz existena unor tensiuni inflaioniste independente de evoluia preurilor. Astfel,
conform, acestei interpretri, n cazul n care exist un exces de cerere global, inflaia exist
i ntr-o economie n care preurile sunt fixate administrativ, ca n economia planificat. n
acest caz, deoarece piaa nu se poate ajusta prin preuri, ajustarea se face prin cantiti.
Astfel, nelivrarea mrfurilor la termen, vnzarea cu aglomeraie, cozile, etc sunt manifestri
ale inflaiei de aceeai natur ca i creterile de preuri, ns au loc n economiile centralizate.
Conceptul modern asupra inflaiei o definete ca un proces complex prin care se
afirm multiple dezechilibre din economie, cu caracter general i n continu evoluie.
Tensiunile inflaioniste n unele sectoare pot fi compensate de tensiuni deflaioniste
din alte sectoare i astfel se pot reechilibra. Alteori tensiunile se dezvolt, se coreleaz i dau
natere unui proces.
Dei inflaia este un dezechilibru sau mai precis o sum de dezechilibre, creterea
preurilor rmne o caracteristic esenial care pune n eviden implicit dimensiunile
acestui proces.
Creterea general a preurilor are ca efect diminuarea puterii de cumprare. Sunt de
fapt dou laturi ale aceluiai fenomen. Pe msur ce preurile cresc puterea de cumprare
scade, n relaie direct.
Conceptul general despre inflaie trebuie concretizat i prin amplitudinea
fenomenelor:
- cnd creterile de preuri sunt de circa 2-4% anual inflaia este apreciat ca
"trtoare", "lent" i exprimat i prin termenul de eroziune monetar;
- cnd creterile de preuri se exprim n dou cifre se consider c inflaia este
"declarat", "forte"
- n condiiile n care se exprim cu trei cifre poate fi considerat galopant sau
hiperinflaie.

1.2 CAUZE I FORME DE MANIFESTARE

n continuare vom analiza dou tipuri de inflaie prin preuri, i anume, "inflaia
declarat", "forte" i "inflaia trtoare", "lent" sau "slab". Reputaia inflaiei declarate este
de a fi "alarmant", pe cnd cea a inflaiei trtoare este de a fi "indulgent, blnd".
Delimitarea dintre cele dou forme de inflaie de face cu ajutorul ratei inflaiei. Rata
inflaiei se exprim cu ajutorul indicelui creterii preurilor n perioada de timp considerat,
de obicei, un an de zile:
I = (P1 - P0) / P0 x 100
Astfel, n funcie de nivelul acestei rate, se ncearc s se traseze o frontier ntre
"inflaia declarat" i "inflaia trtoare". Determinarea acestei frontiere constituie elementul
esenial al aa-numitei "teorii a pragului inflaiei", conform creia depirea "pragului"
respectiv echivaleaz cu o schimbare de planuri, prin care se modific raporturile dintre
lucruri: pn la "prag" inflaia poate fi un lucru util, sau n tot cazul necesar; peste "prag", se
intr ntr-o zon periculoas n care dezordinea nu poate fi stpnit. Dar acest "prag" ntre
inflaia declarat i inflaia trtoare difer foarte mult, n funcie de ar, de momentul ales,
de caracteristicile sociologice ale comunitii avute n vedere, etc.

1.2.1 INFLAIA DECLARAT (FORTE)

Inflaia prin cerere
Inflaia prin cerere i are geneza ntr-un dezechilibru ce se produce pe piaa bunurilor i
serviciilor. Creterea preurilor se datoreaz creterii cererii globale de bunuri i servicii, n
raport de o ofert global lipsit de elasticitate.
n acest cadru creterea cererii (de bunuri de consum, de bunuri de investiii sau pentru
export) poate avea urmri diferite:
- dac oferta este perfect elastic, adic oferta poate fi majorat pstrndu-se aceleai
preuri, are loc un fenomen de expansiune, excesul de cerere se repercuteaz integral asupra
volumului cantitilor de bunuri i servicii schimbate;
- dac oferta este perfect rigid, adic nu pot fi majorate cantitile oferite pe pia,
excesul de cerere se repercuteaz integral asupra preurilor.
Dar n lumea contemporan, cererea global tinde tot timpul s fie excesiv.
Dac cererea e primordial n raport cu oferta (aa cum susin un numr mare de
economiti contemporani) realizarea echilibrului n condiii de stabilitate a preurilor este
teoretic imposibil. Exist n fiecare moment, un excedent al cererii globale fa de oferta
global, ceea ce constituie un puseu inflaionist care nu poate fi eliminat.
Explicaia acestei tendine a cererii globale de a fi tot timpul mai mare dect oferta
global ine de faptul c, n lumea contemporan contientizarea nevoilor grupurilor sociale

face ca dorinele s depeasc ntotdeauna posibilitile de a le satisface. Astfel spus, ntr-o

societate care a devenit contient de fora sa i care are mereu nevoi crescnde, dorinele
cresc, n pofida progresului tehnic, mai repede dect posibilitile de satisfacere a acestora.
ntr-o asemenea societate cererea global este n permanen mai mare dect oferta global
dei progresul tehnic tinde s reduc aceast discrepan pe cnd cererea este exigent n
ceea ce privete urgena nevoilor sale. Ca urmare, aceast disparitate exist n toate
societile economice contemporane, n care excesul de cerere e forma n care se prezint
economia aflat n progres.
Excesul de cerere este, ns, susceptibil s duc la ceea ce se numete "spirala
inflaionist" sau "cercul vicios al inflaiei", termen care exprim n limbaj popular ideea de
cretere exponenial nelimitat a preurilor.
ntr-adevr un exces de cerere tinde s antreneze creterea preurilor, ceea ce, n mod
normal, va contribui la pregtirea unei creteri a produciei. Productorii, ntreprinztorii, etc,
tiu c prin preuri mrite i vor spori prosperitatea, iar ca urmare vor ncerca s-i amplifice
producia. ns creterea produciei, va antrena, creterea salariilor, deoarece salariaii vor
dori s participe i ei la mprirea foloaselor prosperitii firmelor la care lucreaz. Dar,
creterea salariilor determin creterea puterii de cumprare a populaiei, antrennd o nou
cretere a cererii excedentare. Astfel ia natere un "cerc vicios": se pornete de la o cerere
excedentar i se ajunge din nou la o cerere excedentar.
Dac noua cerere excedentar este mai puternic dect cererea iniial, ea va genera
un nou tur al circuitului: cererea respectiv antreneaz o cretere i mai mare a preurilor,
care, la rndul su, antreneaz creterea produciei i, deci, a salariilor, ceea ce duce la
creterea puterii de cumprare i, deci, a cererii excedentare .a.m.d. Ca urmare dac nimic
din exterior nu va opri aceast "spiral" economia intr pe calea infernal a inflaiei prin
cerere.
Creterea cererii are de regul la baz o majorare a ofertei de moned sau a creaiei de
moned datorat comportamentului bncilor, ntreprinderilor, sau familiilor ceea ce conduce
la sporirea creditelor din economie. Cauzele pot fi de asemeni: un excedent al balanei de
pli sau efectul unei msuri de politic bugetar, o cretere a alocaiilor ntr-un domeniu dat.
De asemeni modificrile utilizrii venitului naional sau ale orientrilor patrimoniale ale
populaiei pot duce la modificri n raportul ntre economie i consum. Creterile de venit ale
unor categorii sau utilizarea economiilor pentru achiziia unor bunuri de folosin
ndelungat, de exemplu, pot majora cererea de consum.
La rndul su inelasticitatea ofertei poate fi accidental, pe termen scurt sau mai ndelungat.
Absena sau insuficiena stocurilor poate crea o lips trectoare pentru unele produse.
Discrepana apare atunci cnd rennoirea stocurilor nu se poate face n ritmul necesar, din
lips de capacitate sau resurse n producia intern i mai ales prin insuficiena mijloacelor de
plat externe.
De regul, inflaia prin cerere, nainte de a se manifesta n cadrul general, se produce ntr-un
cadru sectorial avnd, apoi, mecanisme de extindere specifice.
Dezechilibrele aprute n unele ramuri i sectoare se extind prin canalele de transmisie
specifice.
1.
Relaiile interindustriale sunt o cale fireasc de transmitere a majorrilor de preuri.
Livrrile unor firme reprezentnd aprovizionarea altora creeaz astfel premisa de a se

cuprinde n costurile altor ramuri aceste elemente majorante i a conduce astfel la proprii
creteri de pre. Bineneles c majorarea preurilor la energie electric va influena diferit
preul n industria aluminiului, unde are o pondere mare, n raport de agricultur sau
construcii-montaj.
2.
Un alt mecanism de transmitere l reprezint creterea cheltuielilor populaiei
rezultat din creterea veniturilor. Astfel sporete cererea i fa de producia unor ramuri
anterior echilibrate.
3.
Efectul de contagiune privind creterea veniturilor acioneaz deosebit de eficient.
Solicitrile agenilor i titularilor de venit privind creterea veniturilor se vor considera
justificate, pe de o parte n sensul "alinierii" la creterile de venit din alte ramuri, iar pe de
alt parte, prin scderile puterii lor de cumprare resimit prin creterile de preuri deja
intervenite.
Mecanismul generalizrii creterilor de pre se manifest prin nsui comportamentul
agenilor i populaiei. Extinderea i cumularea acestor modaliti de comportament
speculativ conduce la intensificarea procesului inflaionist.
Fenomenele comportamentale speculative se desfoar n legtur cu:

stocrile de mrfuri n reeaua de desfacere n scopul de a profita de creterile

succesive de preuri;

constituirea de depozite de ctre cumprtori, urmrindu-se astfel prevenirea unor

creteri de preuri dezavantajoase;

accelerarea vitezei de circulaie a banilor ca urmare a deprecierii lor.

Experiena istoric arat c n evoluia procesului inflaionist acioneaz, pe termen lung,
factori ce pot ncetini creterea preurilor cum ar fi:

transferul de cerere i ofert n alte domenii sau alte ramuri;

majorri de producie rezultate din investiiile n capacitile noi nfptuite avantajos

n perioada de inflaie;

afirmarea unor rigiditi structurale sau instituionale care s limiteze tensiunile

inflaioniste n unele compartimente.
Adesea, asemenea factori sunt declanai de msurile de prevenire sau de combatere a
inflaiei care se iau n economia naional.
Caracteristicile inflaiei prin cerere subliniate aici exprim specificul experienelor ultimelor
decenii n rile dezvoltate.
Alte realiti istorice, europene, mai vechi i mai recente din rile subdezvoltate, din Africa
sau America de Sud confirm existena unor forme mai severe ale inflaiei prin cerere,
caracterizate n pricipal, prin influene mari ale ofertei de mrfuri.
Desfurate n vremuri de rzboi, de secete majore i alte situaii catastrofale, economice i
sociale, aceste procese inflaioniste s-au derulat n condiii n care potenialul economiei
pentru asigurarea consumului populaiei ndeosebi, era grav afectat.
Inflaia prin costuri
Inflaia prin costuri este o expresie a dezechilibrului pe piaa factorilor de producie.Ea are la
origine voina unui grup social de a modifica repartiia venitului naional. Salariul, ca
principal factor al preului de cost, creeaz prin creterea sa, premisa creterii preurilor.

Inflaia prin costuri este cauza unor evidente procese inflaioniste iar creterile costului vieii
provoac la rndul lor, noi revendicri privind creterile de salarii.
Inflaia prin costuri este proprie rilor aflate n cretere economic.
n continuare este artat mecanismul de desfurare a inflaiei
Creterile economice presupun distorsiuni n cadrul unei economii deoarece are ca efect
creteri importante de productivitate n unele sectoare i ramuri (pn la 10-15%), n timp ce
sectoarele teriare se apropie de 0.
Transferul n cadrul fiecrei societi a avantajelor progresului se poate face prin dou
modaliti:

prin scderea preurilor, salariile rmnnd constante. n acest caz scderea preurilor
poate avea un efect deprimant, cci ea nu poate stimula producia i poate provoca omaj;

prin creterea salariilor i veniturilor n funcie de creterile de productivitate,

preurile rmnnd pe ct posibil, stabile..
Revendicrilor justificate ale salariailor din sectoare cu o puternic productivitate a muncii
se asociaz i cei care nu realizeaz asemenea modificri calitative, i astfel creterea
"aliniat" a salariilor conduce pe economie la o majorare medie a veniturilor care va depi
de fapt creterea real a productivitii muncii.Salariul este un element de cost, iar ca urmare
creterea salariilor va determina creterea preurilor. Trebuie totui precizat c, deoarece
salariul este doar unul din elementele costului, nu este obligatoriu ca preurile s creasc n
aceeai proporie cu salariile. Creterea preurilor, chiar dac este mai mic dect cea a
salariilor, risc s provoace scderea produciei, mai ales dac piaa nu este foarte favorabil.
Creterea preurilor de producie, combinat cu scderea ofertei, vor determina creterea
preurilor cu amnuntul i, deci, reducerea puterii de cumprare a salariilor, care iniial a
crescut. Scderea puterii de cumprare a clasei salariale provoac din nou insatisfacia
acestei clase i, deci, noi lupte, care vor conduce, probabil, dac fora sindicatelor este
suficient, la o nou cretere de salarii .a.m.d. Aceasta este "spirala inflaionist preuri
salarii"; se pleac de la o cretere de salarii i se ajunge din nou la o cretere de salarii.
Este de notat, totui, c inflaia prin costuri nu se dezvolt dect n anumite condiii.
Astfel, pentru ca acest tip de inflaie s se menin, este necesar ca reacia patronal la
creterea salariilor s fie rigid, adic patronii care realizeaz un anumit profit, s ncerce s
l conserve. n caz contrar, adic atunci cnd patronii consimt s-i diminueze profiturile,
inflaia prin costuri va dura mai puin, deoarece reducerea profiturilor compenseaz creterea
salariilor. nseamn c principala problem este de ordin social: relaia producie - salarii profit. Ca urmare, dac soluia acestei probleme sociale const n adaptarea patronilor la
situaia creat, ceea ce din punct de vedere economic se traduce prin diminuarea profiturilor,
inflaia prin costuri va fi mai mic.
n al doilea rnd - i acesta este principalul argument al forelor sindicale -, dac, ntro perioad de progres tehnic, ca aceasta, creterea salariilor este nsoit de creterea
productivitii, aceasta din urm va neutraliza (n ipoteza c este suficient), creterea
salariilor. Cu alte cuvinte, n cazul n care principala cauz a creterii economice este
mbuntirea productivitii, inflaia prin creterea salariilor este imposibil.
n al treilea rnd, "cercul vicios" amintit nu apare dect n cazul n care elasticitatea
cererii este o elasticitate defavorabil, n sensul c mrirea preurilor determin reducerea
cererii. n cazul n care cererea, se adapteaz la creterea preurilor, deoarece nevoile sunt

foarte puternice, majorarea preurilor nu va mpiedica desfacerea produselor, iar creterea

salariilor nu va duce automat la creterea preurilor.
Rezult c profiturile, productivitatea muncii i elasticitatea cererii sunt factorii
colaterali, care pot mpiedica dezvoltarea inflaiei salariale, adic a inflaiei prin costuri.
Posibilitile normale de cretere a salariilor sunt axate pe creterea productivitii muncii.
Ctigul obinut din creterea productivitii muncii este justificat s fie distribuit factorilor
de producie salariai i patroni. Potrivit aprecierilor teoreticienilor inflaiei, la rndul su,
creterea de preuri va fi proporional cu diferena dintre procesul de cretere a
productivitii i procesul de cretere a salariilor. De exemplu, dac productivitatea crete cu
3% i salariile cu 8% creterea de preuri va fi de 5%. Inflaia prin venituri este determinat
nu numai de salarii, dar i de profit. n desfurarea ciclului inflaionist trebuie s se in
seama de faptul c, n timp ce preurile tuturor mrfurilor cresc n mod liber, salariile se
modific numai dup ce factorii interesai (patroni, guvernul) consider c sunt motivaii
bine justificate, iar noile niveluri de salarii sunt justificate. Astfel c att timp ct n cursul
inflaiei declaate salariul rmne n urma preurilor celorlalte mrfuri patronul rmne cu un
ctig suplimentar din aceast situaie.
Inflaia importat
n epoca contemporan relaiile economice ntre ri sunt ample i multilaterale astfel c
fiecare economie este influenat mai mult sau mai puin de fluxurile internaionale de valori
i de toate caracteristicele pe care acestea le au i le aduc pe pieele naionale.
Astfel o prim cale de ptrundere a influenelor externe sunt importurile de produse, n
general, cele de materii prime n special. Fiecare ar poate primi stimuli inflaioniti din
exterior n funcie de msura n care economia lor se bazeaz pe importul de materii i
produse. De exemplu, creterea preurilor materiilor prime importate, ca urmare a situaiei
pieei internaionale, determin creterea costurilor i, deci, a preurilor produselor fabricate
din materiile prime respective. Este cunoscut c produsele petroliere au avut un impact
deosebit n economiile rilor dezvoltate reacionnd i intensificnd procese inflaioniste
majore. De asemenea, creterea preurilor bunurilor de consum importate, duce la creterea
preurilor cu amnuntul ale bunurilor respective, etc. Sub presiunea preurilor de import,
costurile de producie cresc exercitnd asupra economiei naionale influene negative
difereniate, n funcie de utilizare.
n aceste cazuri, se nate, deci, o inflaie de origine extern pe o cale care nu este cea
a creterii cererii, ci a schimburilor cu strintatea.
Este de subliniat c n ultimele dou decenii exportatorii de materii prime s-au coalizat n
ncercarea lor de a asigura o evoluie pozitiv, n favoarea preurilor materiilor prime i de a
obine astfel o parte tot mai ridicat, pe aceast cale, din rezultatele creterii economice
mondiale. Variaia cursurilor de schimb i, pe acest fundal, degradarea cursurilor de schimb
pentru importatori a reprezentat o alt cale de influenare a procesului inflaionist. Ultimele
decenii se caracterizeaz prin continua depreciere monetar n ritmuri mai nalte a marii
majoriti a valutelor. Deprecierea monetar reflectat n termenii cursului valutar nseamn
continua "scumpire" a importului i "ieftinirea" pentru strini a mrfurilor naionale
exportate. naintea tulburrilor de pe piaa de schimb valutar din 1992-1993, Mecanismul

Ratelor de Schimb al Sistemului Monetar European, prea s reprezinte o reuit a

aranjamentelor monetare intra-europene, capabil s furnizeze un cadru funcional ce ar duce,
eventual, la o complet uniune monetar ctre membrii Comunitii.
Dar euforia determinat de evoluiile pozitive s-a estompat odat cu dereglrile
majore ale sistemului.
n ianuarie 1992, SME celebra 5 ani de stabilitate a ratelor de schimb - 60 de luni fr
realinieri.
Spre sfritul anului SME trebuia s fac fa celei mai severe crize din istoria sa.
Dou din cele zece monede (lira sterlin i lira italian ) au ieit din sistem. Grecia nu era
membr a ERM iar francul luxemburghez era asociat francului belgian. Alte monede, peseta
spaniol i escuad-ul portughez, s-au depreciat involuntar (Islanda a cunoscut acelai
fenomen la nceputul anului 1993). Spre sfritul anului 1992, Comitetul monetar al UE a
avut trei ntlniri ntr-un efort lipsit de izbnd, pentru restabilirea echilibrului. Dac n
perioada 1979-1987 au existat 11 realinieri, ntre 1987-1992 nu s-a produs nici o realiniere.
O a 12-a realiniere a avut loc pe 1 ianuarie 1990 nlocuind marja larg de fluctuaie a
lirei italiene cu o band mai ngust, mrind rata central fa de DM cu 3,5%. Nevoia
realinierilor reflect persistena diferenelor dintre ratele inflaiei n rile SME.
Realinierea din ianuarie 1987, ultima din vechiul SME, a fost privit ca avnd o
natur fr precedent, datorndu-se nu att dezechilibrelor SME, ct factorilor externi.
Interpretarea situaiei a dus la revizuiri ale aranjamentelor SME, care s ntreasc
intervenia i s ncurajeze coordonarea politicilor monetare. Pentru prima oar era permis
creditarea nainte ca o moned s ating limita marjei de fluctuaie.
Controlul capitalului era soluia eliminrii presiunilor. Acest control a luat forme
diferite, de la taxe asupra anumitor monede strine, pn la restricii impuse bncilor de a
mprumuta n strintate. Ele au fost eliminate cu un corolar al programului 1992.
Actul Unic European permitea rilor membre s menin controlul capitalului pe o
perioad de maxim 6 luni pn la 1 iunie 1990 (cu excepia Spaniei i Islandei pn la 31
decembrie 1991, i Portugaliei, Greciei pn la 31 decembrie 1993). Muli membrii SME au
ndeprtat controlul asupra capitalului ncepnd cu 1990, chiar Spania i Portugalia i-au
relaxat controlul.
Lira italian a fost prima moned din ERM care a dat semne de slbiciune n a doua
jumtate a anului 1992. Observatorii au menionat drept cauze:
declinul dolarului ce a determinat scderea competitivitii lirei,
posibilitatea unei taxe asupra depozitelor bancare i a obligaiunilor guvernamentale;
deficitul bugetar, datoria public;
rezultatul negativ al referendumului asupra Maastricht-ului.
Banca Italiei a intervenit de-a lungul verii. n primele zile din septembrie moneda a nceput
s dea noi semne de slbiciune. O cretere cu 1,75% (pn la 15%) a ratei de refinanare a
fost o msur insuficient deoarece, ntr-o sptmn lira a ieit din marja de fluctuaie;
ncepnd cu aprilie 1992 lira a sczut mult mai jos dect marca german.
n august, Marea Britanie a raportat cheltuieli de 1,3 miliarde USD din rezerv, pentru a ine
lira din marja de fluctuaie fa de DM.
n prima sptmn din septembrie, Banca Angliei a luat cu mprumut 14,4 miliarde USD
pentru a continua intervenia , fapt ce a fcut ca lira s-i revin temporar. Pe 16 septembrie,

Banca Angliei s-a angajat ntr-o intervenie masiv n susinerea lirei, raportnd cheltuieli de
20 miliarde USD, adic jumtate din totalul rezervelor sale. Dar msurile nu au fost
suficiente.
Dobnda de refinanare a crescut de la 10% la 12% i apoi la 15%. Marea Britanie i Italia sau retras din ERM, iar Spania a devalorizat peseta cu 5%, Portugalia cu 6%, Islanda a urmat
acest trend n ianuarie.
Teoria economic spune c sunt trei condiii necesare meninerii ratelor de schimb fixe dar
ajustabile:
1.
Capacitatea de a recurge la ajustri relative ale preurilor.
Sistemul ratelor de schimb fixe a fost pus n faa dificultilor cnd s-au impus
schimbri semnificative ale preurilor, bunurilor interne i externe, forei de munc. Dac nu
sunt permise schimbri ale ratei de schimb nominale, rspunsul trebuie gsit n ajustare i
modificarea sincron a salariilor i preurilor. Deci ratele de schimb fixe pot fi susinute
numai dac:
ocurile care cer msuri frecvente i sesizabile sunt puine;
salariile individuale i preurile sunt ajustate lent;
sunt puine schimbri ale ratelor de schimb nominale, n eventualitatea unor ocuri
excepionale.
n practic primele dou nu apar, a treia a fost o trstur a succesului cu rate de schimb fixe.
2.
Reguli monetare solide.
Din moment ce credibilitatea sistemului ratelor de schimb fixe are modificri ale ratelor de
schimb n momente de dezechilibre excepionale, realinierea datorit atacurilor speculative
trebuie ncadrat aici. Prescripia SME ca o ar ce dorete s-i schimbe paritatea trebuind
s obin acordul celorlalte ri n urmrirea unor reguli monetare solide.
3.
Capacitatea de a absorbi presiunile pieei.
O a treia condiie necesar pentru viabilitatea unui sistem cu rate fixe, are n vedere aciunile
bncii centrale n moment de criz. O aplicare guvernamental de aplicare a unei politici
solide, poate s nu fie suficient pentru stabilizarea ratelor de schimb dac guvernul este
nou constituit iar pieele sunt nc nesigure de interveniile acestuia. Un efort concertat este
cerut spre a mpiedica speculaiile. Un prim pas ar fi creterea ratei de dobnzi interne
investitorii nu vor avea stimulente de a investi. O alt alternativ ar fi ca rile cu moned
puternic s intervin n sprijinul celor slabe. Acesta implic acumularea de rezerve, dar
rile cu moned puternic se tem c o intervenie nelimitat amenin stabilitatea preurilor.
Un alt mod de a absorbi presiunile pieei l reprezint restriciile asupra micrilor de capital.
Controlul capitalului ca msur administrativ, limiteaz fondurile ce pot fi legal i profitabil
transferate ntre monede pe perioade scurte de timp. Cea mai popular explicaie a crizei din
septembrie este competitivitatea: creterea inflaiei, creterea costului forei de munc.
n septembrie existau trei categorii de ri cu monede n criz:
- Italia (cauza parial competitivitatea);
- Spania, Marea Britanie (plus doi noi membrii SME: Suedia, Finlanda);
- Frana, Belgia, Danemarca i Islanda (fr deteriorri semnificative de competitivitate).
Faza final a crizei monetare a fost n februarie 1993, precedat de data de 29 iulie, cnd
Bundesbank a meninut neschimbat rata de finanare. Investitorii se ateptau ca
Bundesbank s reduc aceast rat pentru a slbi presiunea asupra francului francez i a altor

monede slabe din ERM, celelalte ri nu-i puteau micora ratele dobnzii, datorit rolului
esenial al DM. Francul francez a fost inta principal a luptei ERM. Cu o rat real a
dobnzii ridicat, recesiunea i omajul n cretere (11,6% n acel moment), speculatorii s-au
ndoit de voina Franei de a urma politica auster a Bundesbankului. n consecin au
renunat la franci i au cumprat mrci germane; de fapt speculatorii au mizat pe faptul c
prioritile interne vor preleva asupra ratei de schimb externe. Pe 30 iulie, n ciuda eforturilor
Bundesbankului (cheltuieli de 35 miliarde), francul francez a atins un nivel foarte jos. Alte
bnci centrale europene au intervenit pentru a sprijini coroana danez, pesta spaniol,
escudo-ul portughez i francul belgian. n week-end-ul 31 iulie 1 august, minitrii de
finane ai comunitii au czut de acord s abandoneze aprarea monedelor. Dup noul plan,
apte din nou monede puteau oscila ntr-o marj de 15%. Marja pentru peseta i escudo a
fost stabilit la 6%, n timp ce Germania i Olanda au stabilit o marj de 2,25% ntre
monedele lor. Datorit mrimii noilor marje, SME a devenit un sistem cu rate flotante. Dup
prsirea ERM economiile lor au nceput s creasc. Dei evenimentele di august 1993 par
similare cu cele din septembrie 1992, exist o mare diferen: criza din august nu s-a datorat
diferenelor mari ale agregatelor economice. Mai de grab s-a datorat credinei c
Bundesbank nu va reduce suficient rata dobnzii pentru a permite reduceri ale ratei acesteia,
n special n Frana i Danemarca unde omajul era ridicat i inflaia mic. Astfel spus,
francul francez i corona danez nu erau considerate a fi supra evaluate, dat fiind rata
sczut a inflaiei (1,9% din jumtate din cea a Germaniei) i rata nalt a dobnzii.
Se apreciaz c Frana, dac ar fi avut o banc central independent i o tradiie istoric
spre implicare n stabilitatea preurilor, ar fi putu evita acea criz. Astfel, cauzele din spatele
eecului SME sunt de natur general. S-a demonstrat un fapt ce prea sortit doar
implicaiilor teoretice: sistemul ratelor de schimb fixe este supus speculaiilor cnd
intervenia bncii centrale este insuficient i ateptrile speculative se dovedesc reale.
n general, se cunosc patru interpretri ale crizei. Primele dou privesc criza n
termeni fundamentali: rile au suferit fie probleme de competitivitate, datorit divergenelor
persistente n ratele inflaiei, fie probleme ascunse datorate ocului ramificrii Germaniei. A
treia interpretare subliniaz mai degrab ateptrile viitoare dect problemele de
competitivitate. A patra interpretare pornete de la ideea c, criza speculativ ar fi aprut
chiar n absena problemelor de competitivitate.
Inflaia ca surs a atacurilor speculative nu poate fi considerat cea mai important
surs de dezechilibru. O excepie de al regul este Germania, datorit faptului c DM era i
este cea mai puternic moned fa de care celelalte au fost devaluate.
Criza SME a demonstrat c orice sistem cu rate de schimb fixe devine la un moment
dat prea rigid, dac nu evolueaz spre o reuniune monetar.
Unii economiti adepi ai ideii c , oricum speculaiile ar fi aprut, spun c, cauza
esenial a crizei ERM este aa numita anticiparea pieelor de a face profit.
O problem esenial este cea a lipsei controlului capitalului, pe care o vedem sub
dou aspecte:
Absena controlului micoreaz rezervele valutare oficiale datorit aciunilor pieei.
Acest fapt implic nevoia unor rate ridicate ale dobnzii pentru a menine rata de
schimb, cnd pieele acioneaz ntr-o direcie ce ar dezechilibra-o.

 Ratele nalte ale dobnzilor au un impact negativ serios asupra activitii economice,
bugetului i stabilitii bugetului financiar, dac sunt meninute pe perioade lungi, pe
o pia valutar cu echilibre multiple ce trebuie meninute la nivele ridicate, pe o
perioad nelimitat.
Fa de rezerve, oferta de capital speculativ este un efect perfect elastic. Sub aceste
circumstane numai rate ale dobnzii foarte nalte pe termen scurt, ar putea preveni epuizarea
rezervelor valutare. Se pune problema: dac sunt rile la mna pieelor sau dac controlul
capitalului mrete marja de manevr. Nici una din rile ale cror monede au fost intite
de atacurile speculative, nu meninuser un control al capitalului. O alt problem care se
pune este aceea a costului aprrii ratelor de schimb. Rate ale dobnzii suficient de nalte ar
trebui s fie capabile de a tampona atacurile speculative concentrate. Vom analiza patru
efecte temporare ale ratelor ridicate ale dobnzii: activitatea economic, consumul intern,
sistemul bancar, bugetul.
a.
Impactul asupra activitii economice.
Criticile aduse ratelor nalte ale dobnzii vis-a-vis de activitatea economic, au nceput n
toamna lui 1992. Presiunea pentru ridicarea ratelor dobnzilor, ncepnd cu 1990, a devenit
considerabil, dar aceasta nu s-a produs.
Deoarece nu se ateapt s existe o modificare a inflaiei pe un orizont larg de timp, i cum
ratele dobnzii i exercit efectele rele prin canale macroeconomice, este clar c efectele
asupra economiei europene au fost minime.
b.
Impactul asupra creditului bancar.
n Marea Britanie i Islanda, ratele dobnzilor la creditul ipotecar sunt corelate cu dobnda
pieei la mprumuturile obinuite. Aranjamentele sunt similare n Suedia, cnd Banca
Central a Suediei a mrit rata marginal a dobnzii de la 16% la 75%, n septembrie bncile
au anunat c au mrit dobnzile la creditele private individuale cu 5% pn la 2,25%.
Impactul poate fi dramatic asupra pieei creditului ipotecar. n Marea Britanie a existat o
poziie clar a celor aflai pe aceast pia, ca aceasta s nu reintre n sistem.
c.
Impactul asupra bugetului.
La fel de important pentru unele ri, este al treilea canal prin care artele ridicate ale dobnzii
pot avea un efect semnificativ n rile cu deficite bugetare mari. Astfel n Italia unde
deficitul bugetar era mai mare de 100%, o cretere cu 1% a ratei de refinanare a Bncii
DItalia aducea13 miliarde lire deficitului bugetar. De aceea exist pericolul ca rata nalt
a dobnzii s transfere criza ratelor de schimb ntr-o criz a datoriilor.
d.
Impactul asupra bncii.
Valoarea relativ a diferitelor valute i mai ales evoluia neconcordant cu celelalte a
constituit una din cile de transfer a creterilor de productivitate pe plan internaional.
Astfel inflaia prin import a devenit un mecanism prin care se desfoar n cadrul
internaional lupta pentru mprirea rezultatelor creterii economice difereniate i deci,
inegale de la o ar la alta. O alt component a stimulilor inflaioniti din circulaia liber a
capitalurilor ntre ri. Fluxurile de capital cu propriile lor determinante care vin adesea n
neconcordan cu factorii funciei de care decurge circulaia monetar. Aprute n momente
specifice, adesea lipsite de cauzalitate monetar, aceste pusee acceleaz deprecierea, se
cumuleaz i influeneaz astfel procesul inflaionist.

Inflaia structural
Inflaia structural este determinat n principal de dispariia mecanismelor obiective
i exterioare omului, cum ar fi n domeniul monetar etalonul aur. Astfel cadrul disciplinator
al unor posibile sanciuni cu efecte negative nu mai acioneaz.
Evident, aceste politici au ca scop mbuntiri ale structurii sau sunt un efect al unei
structuri mbuntite. Inflaia structural este considerat ca prezent n numeroase ri ca
expresie a faptului c acestea au ales calea unei dezvoltri accelerate, a unei creteri
economice rapide implicnd o mobilizare intensiv a factorilor de producie.
Creterea creeaz prin natura ei un dezechilibru n economie, conduce la crearea de
noi capaciti de producie cu noi tehnologii, apariia unor ramuri cu rol conductor n
economie i declinul unor sectoare i ramuri depite.
n majoritatea lor, aceste creteri impuse nu au pregtire necesar, nu au fost realizate
economii prealabile i deci nu exist fonduri de finanare. Recurgerea la credit intern, sau,
mai grav, la finanarea bugetar implic distribuirea de venituri fr contrapartid imediat i
duce la multiplicarea cererii. Deci inflaia este implicit. Creterea preurilor i uneori
economiile forate sunt singurele modaliti de reconstituire a unui echilibru (nominal) n
economie.
Primordial promovarea creterii economice prin aceste metode de finanare conduce
la un aflux monetar n economie i creeaz premisele unui proces inflaionist tip cerere, prin
crearea unei cereri multiplicate. Sarcinile fiscale i sociale, fie c se reflect direct n costuri
fie c suscit noi revendicri de la categoriile supuse presiunilor inflaioniste, crora le
afecteaz veniturile, duce la accentuarea procesului inflaionist prin procese de tipul inflaie
venituri. Sub alt aspect inflaia structural este expresia faptului c n epoca actual toate
corelaiile, inclusiv ajustrile necesare n plan macroeconomic se realizeaz la nivelul lor
superior. Mecanismul de desfurare a acestui fenomen are la baz motivaii economice.
ntr-o economie liber jocul relativ al preurilor ar trebui s permit transmiterea
inflaiilor cu privire la cerere i s orienteze pe productor n dimensionarea ofertei lor.
Dar teama de scderea preurilor, ntr-o economie cu producie agricol ndeosebi,
conduce la o puternic rezisten a celor afectai, n cazul acesta o mas important. De aici
politica de susinere a preurilor pentru produsele excedentare (i creterea mult mai
accentuat a preurilor bunurilor mai deficitare).
O alt cauz a inflaiei structurale rezid din rigiditatea economiei care apare n
momentele de cretere economic atunci cnd se tinde spre o deplin utilizare a forei de
munc. Situaiile pot fi diferite de la o economie la alta, esena const n faptul c n
condiiile perioadei n care se tinde spre angajarea total a forelor de producie, a forei de
munc primordial, apare o zon de costurilor crescnde efect al unor astfel de rigiditi.
Asemenea rigiditi se pot ivi n legtur cu procurarea capitalului sau asigurarea unor
capaciti sau resurse materiale. Dar cele mai importante rigiditi provin din
inadaptabilitatea forei de munc din asemenea motive cum sunt:

ataamentul sentimental la o profesie, localitate, zon;

insuficiena instituiilor de formare i reciclare;

absena unor locuine libere care limiteaz migraia forei de munc;

o excesiv specializare a forei de munc;


obstacolele existente n formarea i autoprotecie unor autoprofesionaliti.
Depirea acestor rigiditi cere eforturi financiare deosebite, costuri mult mai mari.
Astfel aciunile ndreptate spre limitarea i evitarea omajului mpinge economia spre
tensiuni inflaioniste.
Procesul de dezvoltare a inflaiei
Analiznd procesul de dezvoltare a inflaiei, majoritatea autorilor deosebesc dou
forme noi: inflaia deschis i inflaia ascuns.
Inflaia deschis
Inflaia deschis, numit i inflaie "explicit", "declarat", "recunoscut" este cea mai
bine cunoscut. Caracteristica formei de inflaie este c se dezvolt prin ea nsi, ntr-o
manier autonom, fr a fi stopat printr-o intervenie uman. Spre deosebire de aceasta,
inflaia ascuns este reprimat prin msuri autoritare.
La ora actual, analiza inflaiei deschise este o analiz pluridisciplinar, sociologic,
psihologic i economic.
Premisa de la care pornete aceast analiz este c i n societile contemporane
exist conflicte sociale. Ca urmare, curbele, ecuaiile, modelele i celelalte instrumente
analitice cu care opereaz tiina economic modern, pentru a determina starea de echilibru
trebuie plasate de fiecare dat ntr-un context uman i sociologic concret. Grupurile sociale cele dou mari clase sociale pe care le-a descris Marx: ntreprinztorii i salariaii - formeaz
categorii sociale a cror atitudine psihologic are o importan major n realizarea sau
nerealizarea echilibrelor.
Alturi de aceste dou mari grupuri sociale mai exist i alte grupuri, cum ar fi
agricultorii, rentierii, birocraii, care particip de asemenea la lupta social.
Toate aceste grupuri i, n primul rnd, grupurile principale amintite, au
comportamente specifice, ns n general, nu sunt dispuse s accepte, ntr-o manier calm i
resemnat, cerinele echilibrului economic. Fiecare grup social ncearc n maniera sa
specific, s transfere asupra altor grupuri sociale sacrificiile implicate de satisfacerea
cerinelor echilibrului economic, iar ca urmare ntre grupurile sociale exist n permanen
conflicte.
O variant interesant a acestei analize sociologice a inflaiei este cea propus de A.
Leroux. Potrivit acestuia, inflaia este provocat nu att de grupurile sociale, ct de
organismele care reprezint aceste grupuri. Organismele respective formeaz ceea ce autorul
citat numete "socio-structuri", cuprinznd, n principal, sindicate muncitoreti, organizaiile
patronale i statul; dinamica relaiilor dintre aceste socio-structuri constituie principalul
factor care explic ntreinerea i amplificarea procesului inflaionist.
Grupurile sociale au dou tipuri de comportamente: 1) comportamente de adaptare
sau de ajustare la necesitile externe - asemntoare cu tipul de comportament numit "de
resemnare"; 2) comportamente de rezisten, de refuz, de lupt continu - asemntoare cu
tipul de comportament numit "de ruptur".
Prin prisma studierii inflaiei, problema care se pune este de a ti care este tipul de
comportament - de adaptare sau de ruptur - pe care l au deintorii de moned, agenii

economici care acioneaz asupra preurilor la un moment dat, ntr-o ar dat, ntr-o
conjunctur dat, .a.m.d. Dac tipul de comportament dominant este cel de refuz de a se
adapta, exist toate ansele ca societatea s se angajeze pe calea unei inflaii deschise.
Investigarea comportamentelor sociale ale participanilor la viaa economic permite,
cunoaterea faptului dac societatea este sau nu n faza de intrare n inflaia deschis.
n analiza sociologic a inflaiei se utilizeaz i alt clasificare a comportamentelor: 1)
comportamente de tip "agresiv", i 2) comportamente de tip "defensiv". Aceast clasificare
permite elucidarea unor aspecte importante ale conflictelor sociale, cum ar fi: identificarea
grupurilor sociale active i pasive, evaluarea puterii acestor grupuri, stabilirea manierei
specifice - prin care fiecare grup particip la afirmarea tendinei spre echilibru. De regul, se
consider c dac grupul salarial este mai puternic dect grupul patronal, tendina va fi de
dezvoltare a procesului inflaionist - i invers.
Inflaia ascuns
Inflaia ascuns (reprimat, frnat) se caracterizeaz prin intervenia deciziilor din
partea principalului responsabil de dezvoltarea inflaiei: statul. Aceste decizii constituie, n
primul rnd, ceea ce se numete "politic monetar", dar pot aparine i altor componente ale
politicii macroeconomice (politic fiscal, bugetar, de utilizare a forei de munc, de comer
exterior, etc). Indiferent de aceasta, adoptarea deciziilor respective semnific faptul c statul
a neles c economia a intrat pe calea unei inflaii deschise, care risc s declaneze un
proces de autoamplificare i c guvernul ncearc s intervin.
Intervenia guvernului conine ns ntotdeauna un alt pericol, i anume c remediul
folosit pentru stvilirea inflaiei s aib consecine negative asupra altor procese economice,
de unde, necesitatea unei maxime prudene n administrarea politicii antiinflaioniste.
Ieirea din inflaie
La fel ca intrarea n inflaie, ieirea din inflaie este incert sub aspectul posibilitii
ieirii, a momentului i a modului n care are loc aceasta.
Hiperinflaia (sfritul exploziv)
n ipoteza c inflaia este lsat s se dezvolte ntr-o manier autonom, ea nu are
sfrit. Un proces exponenial nu se termin niciodat, ci continu la infinit. Cnd creterea
preurilor depete zona de 3 cifre anual, se ajunge la hiperinflaie. n mod convenional, se
apreciaz c bariera este trecut cnd creterea lunar a preurilor depete 50% (ceea ce
nseamn o rat anualizat de 13000%). Efectele hiperinflaiei sunt cu adevrat devastatoare:
preurile i pierd complet efectul de semnalizare, producia este dezorganizat, populaia i
pierde ncrederea n moned, se revine la forme primitive de schimb n natur.
n istoria monetar sunt cunoscute relativ puine cazuri de hiperinflaie, dar toate au
avut efecte traumatizante. Asemenea finaluri urmeaz de fiecare dat unor perioade de
inflaie "galopant". Un exemplu celebru n aceast privin este cel a Republicii de la
Weimar, care a precedat n Germania regimul hitlerist. Inflaia "galopant" a aprut n acest
caz n perioada imediat urmtoare ncheierii primul rzboi mondial, ca urmare a nfrngerii
militare a Germaniei. n perioada ianuarie 1922 - noiembrie 1923, preurile au crescut de 10

miliarde de ori; sub presiunea fugii de bani a populaiei, masa monetar n termeni reali a
sczut de 30 ori; salariile reale au nregistrat fluctuaii enorme - n medie de circa 33%, n
plus sau n minus, de la o lun la alta. De fapt, se poate spune c Germania a fost nvins de
dou ori - o dat prin fora armelor i o dat prin prbuirea monedei sale - i c dintre aceste
dou nfrngeri, prbuirea mrcii a fost cea mai grav, a distrus echilibrul fundamental al
rii. Acest exemplu arat c inflaia nu ia sfrit n sensul matematic al termenului ci n
sensul su istoric, adic prin producerea unei catastrofe sociale, care deregleaz echilibrul nu
numai al unei ri, ci, poate, al ntregii lumi.
Ungaria a singura ar ce a cunoscut 2 episoade ale hiperinflaiei la numai dou
decenii distan. Primul a durat 12 luni (martie 1923 - februarie 1924) interval n care
preurile au crescut de 44 ori, rata maxim lunar a inflaiei ajungnd la 98%. Cel de al
doilea reprezint un "record" absolut: perioada august 1945 - iulie 1946, n care preurile au
crescut de 3,81 x 1027 ori. cu o rat medie lunar de 19.800%.
Deflaia
A doua modalitate de ieire din inflaie este una raional, prudent i de decizie
preventiv, numit "deflaie" i care, dac reuete, conduce la o repreciere a monedei. Este
vorba despre o operaie prin care se ncearc eliminarea efectelor inflaiei i revenirea la
normalitatea de dinainte de perioada de inflaie.
Deflaia este o micare invers fa de inflaie, adic un efort depus pentru a aduce
masa monetar la mrimea iniial, respectiv pentru a aduce preurile la nivelul iniial.
Astfel, acceptnd explicaia cantitativist a fenomenului inflaionist conform creia
principalul factor al creterii preurilor este cel monetar, deflaia poate fi definit ca fiind
operaia sau ansamblul de operaii prin care se elimin masa monetar excedentar.
Cu alte cuvinte, deflaia este un complex de msuri adoptate pentru "resorbirea"
cantitii prea mari de moned. Dac aceste msuri se realizeaz, ele permit monedei s-i
redobndeasc valoarea iniial, adic s se reprecizeze (revalorizeze).
Mecanismul deflaiei const n diminuarea sau oprirea inflaiei printr-o politic
adecvat; dac aceast politic reuete, se va regsi valoarea anterioar a unitii monetare.
n forma sa clasic - descris mai sus - mecanismul deflaiei nu a fost ns realizat
niciodat. Din punct de vedere istoric, se cunosc numeroase cazuri (inclusiv cel al Republicii
de la Weimar, amintit anterior) n care s-a ncercat aplicarea unei politici deflaioniste, ns n
pofida eforturilor dificile i susinute care s-au depus, politicile respective au euat de fiecare
dat.
Explicaia rezid n faptul c pentru a putea aplica o politic deflaionist, este necesar
ca populaia i ceilali utilizatori de moned s accepte o disciplin foarte riguroas adic s
renune la obiceiurile dobndite n perioada de aparent facilitate, caracteristic inflaiei. Or,
de regul, lumea se simte bine ntr-o situaie de facilitate, chiar dac aceast facilitate
nseamn, de fapt, posibilitatea de a efectua cheltuielile inflaioniste care distrug moneda. De
aceea, n momentul n care se formuleaz cerina limitrii sau chiar opririi totale a
cheltuielilor inflaioniste autoritile se confrunt cu o puternic rezisten psihologic. Iar
aceast rezisten este cu att mai eficace, cu ct ara n cauz triete ntr-un regim mai
democratic, n care autoritile depind de votul populaiei creia i cer restrngerea la maxim
a satisfacerii trebuinelor materiale. Astfel, ntr-un regim democratic, este imposibil ca
politica deflaionist s fie decis prin consultarea electoratului. De aceea, singura soluie

rmas - cu excepia instaurrii unui regim politic de mn forte - este educarea publicului.
Democraia nsi trebuie s fac educaia necesar, ajutnd populaia s neleag c o
perioad de restrngere este succeptibil s duc la nsntoirea moral. Desigur, o
asemenea educaie este, mai uoar n domeniul vieii individuale, ns n domeniul vieii
sociale a unui popor este infinit mai dificil. Din aceast cauz, autoritile au euat, de
regul, n ncercrile lor de deflaie, ceea ce a dus la continuarea inflaiei i la tot ceea ce se
tie c a urmat.
Stabilizarea
A treia soluie este stabilizarea, adic oprirea fenomenului inflaionist la punctul la
care s-a ajuns i meninerea valorii monedei la acest nivel existent, inferior celui iniial. n
modul acesta, se consacr pierderea de valoare suferit de moned prin inflaie i se previne
reapariia inflaiei n viitor.
Programe de stabilizare au fost aplicate n numeroase ri n perioada interbelic
(Frana - 1928, Anglia - 1931, Romnia - 1929), ns msurile respective nu au reuit,
deoarece cauzele care au provocat anterior inflaia nu au fost eliminate. Dup cel de-al doilea
rzboi mondial, se cunosc ns dou experiene reuite: R.F.G. i Israel. La ora actual,
problema elaborrii i aplicrii unor programe de stabilizare monetar se pune mai ales n
rile excomuniste i n fostele republici sovietice unde inflaia face ravagii, mpiedicnd
reformarea i relansarea economiilor respective.
Concluzia care se desprinde din analiza tuturor acestor cazuri - este c inflaia trebuie
fie eliminat, fie respectat. Dac nu poate fi eliminat - i de cele mai multe ori nu poate fi
- inflaia nu trebuie reprimat, cci, atunci, mbrac forma oculte, care sunt mai periculoase
dect forma deschis.

1.2.2 INFLAIA TRTOARE (LENT)

"Inflaia trtoare" - "ascensiunea" preurilor - poate fi definit ca o cretere de preuri
permanent, ns de slab intensitate, care nu declaneaz un proces accelerat, adic nu este
de tip exponenial.
Spre deosebire de adevrata inflaie, acest nou fenomen este compatibil att cu
echilibrul monetar, ct i cu recesiunea economic.
Adevrata inflaie este incompatibil cu echilibrul monetar de durat, deoarece
distruge mecanismele de restabilire a acestuia. Noul tip de uoar cretere a preurilor
deregleaz i el puin echilibrul monetar, ns aceast dereglare este limitat i, oricum,
favorabil creterii economice. Sfera monetar de meninere, deci, n continuare
"vecintatea" echilibrului, adic ntr-o zon suficient de restrns n jurul punctului de
echilibru, pentru a nu contrazice esena fundamental a strii de echilibru.
Faptul c aa-zisa "inflaie lent" este compatibil cu recesiunea i c, mai
mult, permite transformarea acesteia ntr-o premis a creterii economice viitoare, se explic
prin aceea c, creterea uoar a preurilor nu provoac un dezechilibru global al economiei,
ci dezechilibre sectoriale, limitate, particulare. Or, existena unor dezechilibre sectoriale, ntrun anumit sector ns nu n celelalte, sau, n tot cazul, nu n toate celelalte, este n sine un

fenomen pozitiv. Cci, aceste dezechilibre pariale i particulare, care nu se generalizeaz,

ntrein o tensiune intern, care alimenteaz fora ascendent a economiei.
Legtura cu creterea economic
Ideea c "ascensiunea" preurilor ("inflaia trtoare") este favorabil creterii
economice presupune analiza mecanismelor prin care apar stimulii respectivi.
Dup cum se tie, orice modificare a preurilor deplaseaz echilibrul repartiiei
veniturilor, i, deci echilibrul repartiiei puterilor de cumprare. n cazul inflaiei declarate,
aceast deplasare mbrac forme dezastruoase, deoarece transferul de venituri i de puteri de
cumprare pe care l provoac este amplu i brutal, ceea ce bulverseaz echilibrul i
mecanismele sale naturale de restabilire. n cazul "ascensiunii" preurilor ("inflaia
trtoare"), transferurile de puteri de cumprare sunt lente i de mic amploare, ceea ce face
ca ele s fie favorabile creterii economice. ntr-adevr dac transferul de putere de
cumprare are loc la o categorie social inactiv spre un grup social activ, transferul respectiv
permite manifestarea comportamentelor creatoare pe care numai acesta din urm le are i
care constituie, principalul factor de cretere economic.
Analize similare au fost efectuate cu privire la efectele exercitate de transferurile de
putere de cumprare de la un grup social la altul asupra nclinaiei spre consum i asupra
nclinaiei spre economisire a grupurilor respective. i aceste studii relev c n cazurile n
care transferurile amintite se produc dintre grupurile sociale cu o puternic nclinaie spre
economisire, spre grupurile cu o puternic nclinaie spre consum creterea economic este
favorizat.
n termeni generali, se poate spune, c dei inflaia este, n esena sa, o lupt ntre
grupurile sociale pentru mprirea veniturilor prezente, ea un constituie i un reglaj al
veniturilor viitoare. Aceasta, deoarece n cazul care transferurile de putere de cumprare
provocate de creterea limitat a preurilor au loc n folosul grupurilor sociale cu o puternic
nclinaie spre investiii, creterea volumului total al investiiilor rezultat de aici determin
creterea veniturilor viitoare n raport cu cele actuale.

1.3 EFECTELE ECONOMICE I SOCIALE ALE INFLAIEI

EVOLUII ECONOMICE
n perioada inflaiei au loc importante modificri de structur n economia naional fie c
acestea sunt determinate de nsi fenomenele inflaioniste fie c unele msuri de politic
economic au determinat nsui procesul inflaionist i dimensiunile sale.
n special n statele n curs de dezvoltare i n deosebi politicile economice de industrializare,
de dezvoltare a unor ramuri, au urmrit asemenea schimbri rapide orientnd resursele
materiale i umane, financiare, valutare ctre acestea i aducnd perturbri n economie,
perturbri accentuate chiar de evoluia procesului inflaionist.
De asemeni, n perioada inflaiei apar stimuli specifici decurgnd din necesitatea satisfacerii
cererii crescute sau din dorina de a realiza profituri sporite (dezvoltarea produciei bunurilor
de consum sau a produciei de rzboi, extinderea comerului, i a schimburilor interne), ceea
ce conduce i la o redistribuire a capacitilor i resurselor n acest sens.

Inflaia aduce, prin creterea nivelului preurilor naionale fa de cele externe, slbirea
capacitiii concureniale ale firmelor naionale.
Deprecierea monetar conduce la ieftinirea mrfurilor naionale pentru cumprtorii strini i
deci uureaz exportul. Este un factor ce nu avantajeaz pe moment. Dar noi urmrim
funcionarea firmei ca un proces de continuitate. Pentru productorii naionali, n situaia n
care inflaia se permanentizeaz, devine evident c preurile de achiziie a materiilor prime
din import cresc mai repede dect preurile cu care se export mrfurile i deci c pentru
fiecare partid de mrfuri se produce n fapt o pierdere de substan. Pe ansamblu, pe fiecare
firm sau pe economie, este creterea volumului exportului pentru a asigura acelai nivel al
importurilor n funcie de gradul de depreciere a monedei naionale.
Procesul inflaionist antreneaz i extinde omajul. Viznd creterea competitivitii i avnd
n vedere costurile crescute de salarii, patronii apeleaz la aplicarea tehnologiilor moderne,
care prezint avantajul c ridic randamentele i diminueaz personalul. Condiiile specifice
inflaiei faciliteaz investiiile i asigur acoperirea i amortizarea lor n sensul cel mai
favorabil pentru firme. Aa se face c eliberrile de personal i omajul crete, n timp ce
producia i cererea global sunt nc normale.
Inflaia favorizeaz i accelereaz procesul investiional. Factorii care faciliteaz investiiile
sunt numeroi. Pe de o parte, marea majoritate a ntreprinderilor au perspective mai sigure
privind evoluia de viitor. Iar rennoirea echipamentului i modernizarea tehnologiilor este o
condiie a creterii profitului. Pe de alt parte, n timpul inflaiei se ieftinete creditul
ntruct toate obligaiile decurgnd din mprumutiri: rate de rambursare i dobnzi devin tot
mai ieftine pe msur ce nainteaz procesul inflaionist. La aceatsa se adaug i faptul c
statul, interesat n anumite activiti, n special rile n curs de dezvoltare angajate n
revoluii structurale, acord direct resurse (din buget) faciliteaz condiiile de obinere a
creditului, sau stabilete norme speciale de transfer prin cost a cheltuielor de investiii.
Inflaia afecteaz creditul i descurajeaz economiile. Inflaia contribuie la
deprecierea depozitelor i prin aceasta descurajeaz economiile. n condiiile unor inflaii
moderate depuntorii sunt supui unei eroziuni lente a capitalurilor aflate la bnci sau casele
de economii. Dobnzile fixe, practicate, n general, rmn nominal stabile i sufer o
diminuare n termeni reali. Problema recuperrii eroziunii capitalului prin dobnzi reale se
pune mai trziu n stadii naintate ale inflaiei, iar "preocuprile" n acest sens, chiar dac nu
sunt numai declarative, se aplic de regul cu ntrziere.
Astfel c n general creditorii sufer o eroziune efectiv a capitalurilor aflate sub
form de depuneri la bnci.
Inflaia privilegiaz debitorii. Debitorii sunt deosebii de avantajai, ntruct, n
condiiile diminurii inflaiei, ratele de rambursare, inclusiv dobnzile, n termeni reali, sunt
tot mai diminuate. Astfel, a realiza investiii prin credite nseamn, de fapt, a plti sub
valoare bunurile de patrimoniu achizionate. Iat premisele unei creteri patrimoniale
importante n timpul inflaiei, pentru cei care beneficiaz de credite.
La rndul lor, depuntorii sunt nevoii s suporte pierderi importante n puterea de
cumprare a capitalurilor i dobnzile cuvenite. Aa cum statisticile consemneaz,
depuntorii sunt obligai a realiza scopurile economice pe care i le-au propus evaluate n
anume termeni reali, s accelereze procesul economiilor, s majoreze economiile nominale,
dei condiiile din timpul inflaiei nu faciliteaz acest lucru pentru marea mas a populaiei.

Inflaia favorizeaz creterea profiturilor. Prin mobilitatea specific a preurilor de

vnzare a mrfurilor, din timpul inflaiei i condiiile de pia mai favorabile vnztorilor,
acetia practic de regul dimensiuni sporite ale cotelor de profit incluse n preuri. Sub un
alt aspect, inflaia creeaz o resurs specific de cretere a profitului prin condiiile specifice
n care se stabilete i se reconsider preul forei de munc, salariul, n timp ce preurile
mrfurilor urmeaz mersul inflaiei att pentru categoria materii prime ct i pentru
produsele finite.
Preul muncii n valoare nominal rmne periodic fix, ceea ce creeaz n etapa
respectiv diferene care revin n ultim msur celui ce ncaseaz preul de vnzare,
patronul.

CONSECINE SOCIALE ALE INFLAIEI

Una din cele mai pregnante consecine sociale ale inflaiei este modificarea repartiiei
veniturilor i patrimoniilor n valoarea lor real.
n timpul inflaiei averea funcie de forma n care se gsete i poate modifica mai
mult sau mai puin valoarea n expresie nominal.
Astfel preurile se modific pentru bunuri care alctuiesc patrimoniul cum ar fi:
terenurile, cldirile, echipamentele, n ritmuri mai apropiate sau diferite de evoluia indicilor
de pre i deci n general tind s-i pstreze valoarea lor real n condiiile date ale puterii de
cumprare. Pentru unele din aceste componente: imobile, bijuterii, aciuni, etc., inflaia
creeaz condiiile de cretere accelerat a preului i deci temeiuri mbogirii excesive a
unor persoane sau firme.
O serie de componente ale patrimoniului nu au aceeeai situaie. Astfel activele
financiare de tip creane, ndeosebi obligaiunile, sau activele monetare, n special depozitele,
i pstreaz valorile nominale anterioare i aduc proprietarilor lor nsemnate pierderi n
termeni reali. n acest fel patrimoniile unei anumite categorii de persoane: mici
ntreprinztori, familii modeste sau pensionari, sunt serios afectate.
Astfel inflaia acioneaz selectiv: mbogete cu mult mai mult pe mai puini i
srcete cu mai puin pe mult mai muli.
Redistribuirea veniturilor reprezint terenul care ns afecteaz plenar ntreaga
societate, suscit revendicri i conduce la confruntri sociale de amplitudine.
Inflaia divizeaz societatea n dou mari categorii:
- persoane ale cror venituri variaz n funcie de evoluia preurilor i care i pot
asigura astfel echivalentele veniturilor, n raport de creterea general a preurilor;
- persoane care depind de venituri nominale fixe, sau care se modific ncet i cu
multe dificulti, astfel nct veniturile lor reale sunt n permanen rmase n urm, fa de
nivelul general al preurilor i al amputeaz pregnant, puterea de cumprare.
ntre persoanele afectate de inflaie sunt pensionarii, persoanele care depind de
ajutoare sociale publice, ale cror venituri depind de prevederile bugetare, care prezint
rigiditi n modificri, ceea ce implic sporuri limitate i tardive ale veniturilor lor nominale,
n neconcordan cu creterea preurilor.

O situaie special au salariaii care se sufer permanent impactul rmnerii n

urm a puterii de cumprare fa de evoluia preurilor. Reajustarea periodic a salariilor se
face de regul cu ntrziere i avnd n vedere revendicri deja depite, astfel ca, n evoluie,
trendul veniturilor lor reale rmne n urma dinamicii generale a preurilor. Diferenele ntre
partea cuvenit a salariilor n pre i partea efectiv pltit rmne un izvor de profit
suplimentar pentru patroni. De aici conflictul social ntre patroni i salariai, ca expresie a
intereselor diferite ale acestora.
Astfel, n mod necesar, n perioada inflaiei experiena arat c se polarizeaz
grupe diferite grupe ce doresc s-i impun interesele sau revendicrile. Aceste grupe dispun
fie de putere economic, fie de putere social cu rezonan electoral.
Printre acestea au un rol preponderent: asociaiile patronale (oligopoluri,
carteluri) i sindicatele ca reprezentate la salariailor; alte grupri de mici productori, micii
patroni din agricultur i comer avnd un rol de rezonan mai restrns. O analiz mai atent
a evoluiei procesului inflaionist arat c aciunea grupurilor economice, aprndu-i fiecare
propriile interese "colaboreaz" de fapt i este de manier s intensifice i s accentueze
evoluia fenomenului inflaionist, n multe momente i pe multiple planuri contribuind la
apariia tensiunilor inflaioniste, n legtur cu transmisia lor n ntreaga economie i cu
privire la rezistena opus ncetinirii ritmului de creterea preurilor i salariilor.
nc din debutul proceselor inflaioniste intervenia sindicatelor tinde s
promoveze n economie cerinele de creterea salariilor inspirate de la ramurile cele mai
productive la nivelul crora creterile sunt justificate. n continuare susinerea general
nseamn "alinieri" la cretere i pentru domenii n care creterea n dimensiunile solicitate
nu este motivat, i chiar depiri ale pragurilor "negociate". Astfel, prin fora lor sindicatele
merg la accelerarea ritmului.
La rndul lor firmele mari, oligopolurile, susin mai prompt satisfacerea solicitrilor
de cretere a salariilor, pe de o parte, pentru c avnd un grad mai ridicat de concentrare au i
o sindicalizare mai ampl, dar pe de alt parte, pentru c au o productivitate mai mare i
profituri mai nalte. La nivelul lor creterea salariilor va permite o cretere mai mare a
acestor profituri decurgnd din creterile de preuri pe care oligopolurile le pot impune.
Iat c n economie valurile de creteri de salarii pornesc de la firmele mari din
ramurile cheie. Ele declaneaz astfel valuri de creteri de preuri n dimensiuni care nu se
potrivesc celorlalte domenii din economie, angajnd n modul cel mai direct spirala preuri
salarii.
Cele dou grupuri enumerate la care ne-am referit acioneaz n sensul
extensiunii proceselor inflaioniste n ntreaga economie n cadrul unui mecanism specific.
Sindicatele impun interesele salariale n prevederile contractelor colective de
munc ncheiate, pe msura i n condiiile convenite cu marii parteneri, marile ntreprinderi.
Lrgirea aplicabilitii acestor prevederi, prin similitudine i pentru ramuri i ntreprinderi
mai puin productive, are drept efect, n mod cel mai direct, creterea preurilor.
Mai mici sau mai mari, ntreprinderile vor avea n consecin modele de
comportament n creterea preurilor, marile oligopoluri.
n sfrit, dac prin diminuarea presiunilor inflaiei sau prin msurile de
combatere ar putea fi posibil sau de dorit scderea preurilor, exist temeiuri de mpotrivire,
de o potriv n cele dou medii.

Pe de o parte sindicatele nu accept legturi posibile ntre scderea preului

unui produs i puterea de cumprare a salariului i consider c sporurile de salarii provin
din, n principal, prin scderea profitului ntreprinderii i nu prin preuri.
La rndul lor oligopolurile sunt, dup cum se tie cele ce pot impune preurile i-i pot
asigura profituri nalte n orice condiii de salarizare.

Capitolul 2
INFLAIA N
MANIFESTARE

REPUBLICA

MOLOVA

FORMELE

EI

DE

Republica Moldova are parte de o politic economic lipsit de succese semnificative.

Unul din scopurile primordiale a decidenilor de politici economice este asigurarea stabilitii
macroeconomice a rii, fapt ce poate fi efectuat prin intermediul aplicrii anumitor
instrumente de intire a inflaiei.
O problem ce a persistat de-a lungul ntregii perioade i n ultimul timp devine o prioritate
primordial a decidenilor de politici econo-mice, pentru a asigura stabilitatea
macroeconomic a rii, este inflaia.
Republica Moldova nu a repurtat succese remarcabile la acest capitol. Astfel, inflaia n
ultimii ani a crescut, n termeni reali, cu 200 %.
abel 1. IPC 2000 = 100
1998
56,1

1999
78,5

2000
100

2001
112,6

2002
123,6

2003
141,9

2004
153,2

2005
167,5

2006
188,6

2007
212,4

Problema devine i mai acut, dac facem referin la faptul c din 2006 obiectivul Bncii
Naionale a Moldovei (BNM) este stabilitatea preurilor i renunarea la meninerea cursului
de schimb. i, asta n condiiile n care leul moldovenesc se apreciaz, iar prin esena lor,
msurile de meninere a stabilitii preurilor i de meninere a cursului de schimb sunt
obiective mai mult de natur divergent.
Lipsa unor obiective clare ale autoritii moldoveneti n ceea ce privete lupta cu
inflaia n timpul unor presiuni de apreciere puternice, a cauzat dificulti n implementarea
politicilor monetare.
Conceptul de intire a inflaiei const n estimarea i anunarea unui nivel al inflaiei,
urmat de ncercarea de a ghida inflaia real spre acel nivel anunat. Raionamentul pornete
de la ntrebarea dac BNM ar trebui s urmreasc n acelai timp ca obiectiv i meninerea
inflaiei, i meninerea cursului de schimb.
Obiectivul de meninere a preurilor nu trebuie privit ca unicul i cel mai important
scop al politicii monetare. Aceast afirmaie, ntr-o oarecare msur, este susinut i de

urmtorul raionament: pentru a inti inflaia, autoritatea monetar a unei ri trebuie s in

cont de:
1.
Eficiena instrumentelor de politic monetar n combaterea inflaiei.
2.
Faptul c toate instrumentele de combatere a inflaiei sunt n minile autoritii monetare.
3.
Capacitatea de prognozare i modelare a inflaiei.
1. Prima condiie este una ce ine de eficiena politicii monetare. n cazul Moldovei,
instrumentele monetare se rezum la:
Rata rezervelor obligatorii.
Operaiuni REPO i CBN.
Faciliti overnight.
Intervenii pe piaa valutar.
De menionat faptul c practica internaional folosete o gam mult mai larg i
diversificat de instrumente monetare, att directe, ct i indirecte.
Mai mult, Milton Fridman susinea c inflaia este un fenomen monetar ce apare din
cauza discrepanelor dintre banii din economia rii i producerea de bunuri i servicii. Este
posibil ca n cazul Moldovei aceast afirmaie s fie parial adevrat. Practica curent
demonstreaz c muli din determinanii monetari ai inflaiei nu au efectul scontat asupra
inflaiei. n plus, ponderea importurilor i a preurilor de consum este destul de mare.
Trebuie s se in cont de eficiena instrumentelor monetare. Republica Moldova nu
poate fi sigur de cile de transmisie a instrumentelor sale monetare.
2. Cea de-a doua condiie pentru intirea inflaiei. n cazul n care inflaia este doar
parial de natur monetar, e firesc a presupune c nu toate instrumentele de combatere a
inflaiei sunt la dispoziia BNM. Mai mult, intirea inflaiei necesit o coordonare cu
obiectivele fiscale ale rii. n cazul Moldovei, cnd sunt de ateptat reforme structurale ale
economiei, este inimaginabil de efectuat o politic restrictiv. Dei, conform datelor oficiale
deficitul bugetar nu se ncadreaz n limitele negociate cu FMI, politica fiscal este una
echilibrat.
3.A treia condiie ce vizeaz componenta de modelare i prognoz a inflaiei a instrumentelor monetare i a mecanismului de transmisie nu se regsete n cazul Republicii
Moldova 1. intirea inflaiei este un proces ce se bazeaz pe valori de perspectiv i determinarea att cantitativ, ct i temporal a mecanismelor de transmisie a instrumentelor
monetare.
Masa monetar n Republica Moldova este influenat de obiectivele i specificul pieei
monetar-valutare. Instrumentele de politic monetar influeneaz masa monetar i,
respectiv, agregatele monetare.
n martie 2015, ritmul creterii preurilor de consum (IPC) pentru ultimele 12 luni a
constituit 7,1 la sut, fiind cu 0,6 puncte procentuale superior celui din luna precedent i
depind limita superioar a intervalului de 5 la sut 1,5 puncte procentuale, care constituie
inta BNM, transmite IPN.
1 Concluziile misiunii de asisten tehnic n cadrul programului Public financial management
project , 2007

BNM menioneaz ntr-un comunicat de pres c activitatea economic slab din rile
zonei euro i recesiunea din Federaia Rus (principalii parteneri comerciali externi ai
Republicii Moldova) induc riscuri de diminuare a veniturilor valutare ale populaiei i ale
exportatorilor autohtoni pe termen scurt, prin intermediul canalului comerului extern i al
remiterilor populaiei. Ceea ce poate influena dinamica ratei de schimb a monedei naionale
fa de valutele strine i, ulterior, evoluia inflaiei. Nu poate fi exclus nici varianta
escaladrii tensiunii geopolitice din regiune, care
determin presiuni inflaioniste
suplimentare. n martie 2015, inflaia a fost cu 1,4 puncte procentuale mai mare dect cea din
martie 2014.
Cele mai semnificative majorri de preuri aferente inflaiei de baz au fost la
detergeni, articole sanitare i de igien, tricotaje, confecii i materiale de construcii.
Preurile la produsele alimentare n luna de referin s-au majorat cu 1,3 la sut fa de
nivelul lunii precedente, urmare a creterii preurilor la fructe proaspete cu 6,8 la sut, la
zahr cu 5,3 la sut, la legume proaspete cu 4,4 la sut, la buturi nealcoolice cu 3,4 la sut,
la cartofi cu 3,2 la sut, la pete i conserve din pete cu 2,7 la sut i la produse de morrit i
panificaie cu 1,6 la sut. Totodat, aceste majorri au fost atenuate de diminuarea preurilor
la ou cu 20,9 la sut.
n martie, preurile la combustibili s-au majorat cu 0,6 la sut comparativ cu luna
precedent, ca rezultat al majorrilor de preuri la benzin i motorin efectuate de
companiile petroliere n luna februarie. Totodat, preul la gazul din butelii a nregistrat o
diminuare de 0,8 la sut. Preurile la crbune, lemne pentru foc i combustibil lichid au
rmas la nivelul lunii precedente.
n comunicat, BNM d asigurri c va monitoriza i va anticipa n continuare evoluiile
interne i cele ale mediului economic internaional, inclusiv dinamica privind consumul
populaiei, remiterile, indicatorii pieei valutare i modificarea condiiilor de comer extern,
astfel nct, prin flexibilitatea cadrului operaional specific strategiei de intire a inflaiei, s
asigure meninerea stabilitii preurilor pe termen mediu.
Rata de baz aplicat la principalele operaiuni de politic monetar pe termen scurt se
menine la nivelul de 13,5 la sut. Aceasta a fost decizia Consiliul de administra ie al Bncii
Naionale a Moldovei din 30 aprilie 2015.
n acelai mod se menin ratele de dobnd la creditele overnight la nivelul de 16,5 la
sut, la depozitele overnight la nivelul de 10,5 la sut.
Rata de baz a avut o perioada de peste 1 an i 8 luni (25 aprilie 2013 10 decembrie
2014), fr a fi modificat, nregistrnd o valoare 3,5 la sut.
Din 11 ianuarie 2014 pn la 17 februarie 2015, rata de baz a fost modificat de patru
ori cu 10 puncte procentuale (p.p.). Prima modificare a avut loc la 11 decembrie 2014 cu 1
p.p la 4,5 la sut, urmat apoi la 29 decembrie 2014 cu 2 p.p. 6,5 la sut, la 29 ianuarie
2015 cu 2 p.p 8,5 la sut i la 17 februarie 2015 cu 5 p.p. 13,5 la sut.
Ce este rata de baz?
Rata de baz este o rat de referin pentru principalele operaiuni de politic monetar
ale Bncii Naionale a Moldovei (BNM) pe termen scurt. Rata de baza a BNM se stabile te

de Consiliul de Administraie al BNM n baza analizei unui ir de indicatori macroeconomici

si monetari.
Totodat, BNM informeaz c rata anual a inflaiei n luna martie 2015 a constituit 7.1
la sut, fiind cu 0.6 puncte procentuale
superioar celei din luna precedent, preponderent ca urmare a contribuiei din partea
inflaiei de baz i a preurilor la produsele alimentare de 3.6 i, respectiv, 2.4 puncte
procentuale.
n luna martie, rata anual a inflaiei de baz a constituit 10.6 la sut, majorndu-se cu
0.4 puncte procentuale fa de nivelul lunii februarie 2015.

CONCLUZII
n final, trebuie precizat c inflaia rmne un fenomen deosebit de complex i, nc,
insuficient cunoscut, fapt reflectat att de teoria, ct i practica economic mondial. n acest
context, nu exist o soluie unic i magic de combatere a acestui fenomen pretutindeni.
Soluiile pot fi diferite, n funcie de realitile i tradi iile fiecrei ri.
Unul din obiectivele eseniale ale politicii economice este, n cazul majoritii statelor
contemporane, combaterea sau mcar limitarea inflaiei.
Fenomenul inflaionist e considerat un semn al unui dezechilibru n economie, motiv
pentru care se impune necesitatea controlrii inflaiei i evitrii procesului inflaionist.
Experiena mondial ca i ntregul spectru al teoriei economice relev c o cretere
economic de durat i sntoas nu se poate realiza dect ntr-un mediu neinflaionist.
Politica monetar i instrumentele acesteia au evoluat n funcie de condiiile istorice din
fiecare perioad dar obiectivul su central a rmas n continuare stabilitatea preurilor.
Echilibrul monetar reprezint un proces care implic acionarea mai multor prghii
economice i monetare n aa fel nct n final s duc la realizarea echilibrului ntre masa
monetar i oferta de bunuri i servicii, ntre cererea solvabil i capacitatea economiei de a
asigura stabilitatea relativ a preurilor.
Avnd n vedere faptul c n economia noastr rata inflaiei este accentuat i variabil, respectiv i rata real a dobnzii este variabil. Drept urmare, nu se poate vorbi
despre aciunea modificrilor masei monetare asupra modificrilor ratei dobnzii de pia,
nici despre efectele acestora din urm:
1)
efectul avere, adic modificarea valorii averii agenilor economici i
populaiei;
2)
efectul venit, prin care modificarea ratei dobnzii duce la creterea sau
scderea venitului deintorilor instrumentelor financiare;
3)
efectul substituie, prin care modificarea ratei dobnzii duce la modificarea
valorii unor tipuri de instrumente financiare, ceea ce face ca subiecii economici s vnd
unele forme de avere i s cumpere altele.