MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

TEMA 12. ECHILIBRUL MONETAR I INFLAIA

Uniti de coninut:
12.1
12.2
12.3
12.4

Echilibrul monetar: concept, cauze, tipuri.

Conceptul i formele inflaiei.
Cauze i consecine ale inflaiei.
Politicile antiinflaioniste i reformele monetare.

Obiectivele studiului

s recunoasc conceptele de baz cu privire la echilibrul monetar, inflaie

s disting principalele forme ale inflaiei
s analizeze cauzele i formele inflaiei
s analizeze inflaia n Republica Moldova
s cerceteze efectele economice i sociale ale inflaiei

Cuvinte cheie:
echilibrul monetar, dezechilibru monetar, inflaie, deflaie, dezinflaie, hiperinflaie, rata inflaiei,
indicele general al preurilor, puterea de cumprare a banilor

12.1 Echilibrul monetar: concept, cauze, tipuri.

Dup criza economic din anul 1929, politica monetar a fost considerat, o lung perioad de timp,
de importan minor, constatndu-se c bncile centrale nu dispun dect de mijloace limitate pentru
gestionarea eficient a masei monetare. Aceast optic referitoare la politica monetar s-a accentuat n
condiiile manifestrii unei inflaii sporite. ntr-un asemenea context, diferite teorii monetare i-au orientat
analiza spre vasta problematic a echilibrului monetar, situat la intersecia dintre cererea i oferta de
moned.
Starea de echilibru ntr-o economie i are cauzele n condiiile economice, monetare, valutare i
sociale specifice fiecrei economii i fazelor de evoluie a acesteia.
Conceptul de echilibrul monetar a fost inventat de coala Suedez i dezvoltat de coala Olandez.
Punctul de pornire la constituit lucrrile lui Wicksell. Hayek s-a ocupat de aceast problem n Prices and
Production, 1931. Cel care a dat expresie celebr echilibrului monetar a fost Gunnar Myrdal. [93, p.72]
Echilibrul economic general reprezint o surs de variabile (echilibre) interdependente, care se
determin astfel una pe cealalt nct nu exist nici o tendin de modificare solitar a acestora.
Abordarea echilibrului economic trebuie realizat dintr-o perspectiv dihotomic ca echilibru static,
sau/i ca echilibrul micro i macroeconomic, fiecare ipostaz a acestuia particularizndu-se prin anumite
trsturi. Dac la nivel microeconomic, echilibrul poate fi redat printr-un subiect economic, ca o identitate
a tranzaciilor (intrri - ieiri), la nivel macroeconomic echilibrul vizeaz egalitatea cererii i ofertei, pe
diferite tipuri de piee sau pe ansamblul sistemului economic.
Conceptul primar de echilibru economic este echilibrul static, n care sunt evidente numai condiiile
existente echilibrului, fr a fi relevat modul cum, o dat perturbat, acest echilibru se restabilete.
Echilibrul dinamic ia n considerare i variabila temporar, putnd descrie procesul de restabilire a
echilibrului perturbat la un moment dat. [93, p.72]

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

n ultimele decenii, conceptului de echilibru economic i s-a ataat i ideea dezechilibrului economic
permanent, potrivit cruia economia s-ar afla ntr-o continu stare de dezechilibru, ceea ce se observ n
realitatea economic fiind doar o tendin spre starea de echilibru, care, ideal fiind, nu se atinge
niciodat, capacitatea autoreglatoare perfect a economiei, ntr-o stare de echilibru, fiind iluzorie. Aceast
capacitate autoreglatoare perfect nu poate exista din cel puin dou considerente:
1) una ine de insuficiena i uzura informaiilor;
2) alta, se refer la imperfeciunile procesului de realizare a echilibrului.
Ca urmare, n locul ipotezei wallrasiene c preurile existente sunt preuri de echilibru (rezultatul
din evoluia cererii i oferta de bunuri i servicii) i c echilibrul pieii se realizeaz prin jocul acestor
preuri, ar trebui acceptat ipoteza c subiecii economici i adapteaz comportamentul la preuri de
nonechilibru fr ca aceste comportamente s instaureze echilibrul. Or, interdependenele dintre diversele
piee care alctuiesc piaa global a economiei face ca dezechilibrul unei piee (oricare ar fi aceasta:
monetar, de bunuri i servicii etc.) s perturbe multiplicativ echilibrele pe alte piee, dezechilibrnd
sistemul economic n ansamblu. Desigur c un factor determinant al dezechilibrelor economice l
reprezint i ineria din reaciile subiecilor economici, inerie generat de structurile de interese i
motivaionale, dar i de rigiditile tehnologice i organizaionale.
Prin echilibrul economic se nelege situaia de stabilitate a ansamblului economic. Echilibrul
trebuie neles n termeni dinamici, n sensul c economia ca orice sistem este propria micare, deci
echilibrul ar nsemna trecerea de la o situaie economic la alta, dar fr modificri brute care s perturbe
activitatea economic.
Echilibrul poate fi mprit n echilibru monetar, echilibru financiar, echilibrul al pieelor bunurilor
de consum, echilibrul forei de munc, etc.
Echilibrul financiar ca o component a echilibrului economic general privete doar variabilele i
relaiile de natur financiar, specificitatea acestora constnd n faptul c el se realizeaz atunci cnd
exist o simetrie cu comportamentul subiecilor economici, adic atunci cnd cererea i oferta de
instrumente financiare, manifestate pe aceast pia (financiar) sunt egale.
Echilibrul financiar ia n considerare numai variabilele i relaiile de natur financiar, specificitatea
acestuia constnd n faptul c el se realizeaz atunci cnd exist simetrie n comportamentul subiecilor
economici participani la acelai gen de tranzacii; n cazul a doi subieci, de exemplu, fiecruia i va
corespunde acelai volum de tranzacii ns de sens opus.
Sintetic spus, echilibrul financiar exist atunci cnd cererea i oferta de instrumente financiare,
manifestate pe o anumit pia a acestora, sunt egale.
Dac ne referim la echilibrul monetar, atunci starea de dezechilibru a acestuia capat forma inflaiei.
Echilibrul monetar ca o alt component a echilibrului general economic este conceput ca o stare
a economiei, caracterizat prin existena unui raport de concordan ntre masa banilor n circulaie (oferta
de moned) i sumele de bani solicitate de efectuarea normal a operaiunilor economice care se
realizeaz prin intermediul monedei.
Termenul de echilibru monetar pe piaa monetar presupune existena unei oferte i unei cereri de
moned ceea ce reprezint o ruptur cu tradiia prekeynesian pentru care moneda nu putea fi cerut
niciodat ca atare, ci doar pentru a cere alte bunuri.
Echilibrul monetar, cuprinznd un ansamblu de relaii i variabile cu caracter monetar, poate fi
definit ca fiind starea de identitate ntre masa bneasc realmente existent n economie (oferta de
moned) i cererea de bani.
Un element fundamental al asigurrii echilibrului monetar dinamic l constituie politica monetar,
instrumentele i obiectivele acesteia, impactul politicii monetare asupra proceselor monetare, viznd n
mod nemijlocit realizarea unui anumit echilibru monetar, ajustarea i corectarea dezechilibrelor aprute,
integrarea echilibrului monetar n echilibrul economic de ansamblu.
O prim expresie a echilibrului monetar este atunci cnd exist echilibru ntre investiii i economii,
specifice pieei de bunuri i servicii, iar a doua expresie a echilibrului este echilibrul monetar, care rezult
din confruntarea dintre cererea i oferta de moned.
Relaiile dintre echilibrul (dezechilibrul) economic financiar i monetar sunt relaii ntre gen i
specie; conceptele de echilibru financiar i monetar fiind situaii particulare ale echilibrului economic.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Relaia dintre echilibrul economic i cel financiar este evideniat de egalitatea ex ante dintre
acumulri i investiii - ca expresie a echilibrului economic - susinut de egalitatea ex ante dintre
cerere i oferta de resurse financiare, respectiv: A = I Fi - DFs , unde : Fi - fonduri nprumutate; Fs fonduri financiare.
n ceea ce privete relaiile dintre echilibrul financiar i echilibrul monetar, reine atenia faptul c
procesele monetare pot tinde spre echilibru nu numai prin intermediul tranzaciilor reale, dar, ntr-o foarte
mare msur, i prin intermediul tranzaciilor financiare. Efectele dezechilibrelor monetare se
repercuteaz iniial n cmpul financiar, i mpreun cu dezechilibrele financiare afecteaz echilibrul
economic n ansamblu.
Echilibrul economic general nu este realizabil dect prin echilibrarea sistemelor financiare i
bancare. Aa cum s-a mai demonstrat, n acest curs, trebuie s devin funcional relaia economie
naional - bnci - sistem financiar i nu invers. Reglajul invers poate s intervin dar numai pentru
economiile realmente sntoase cu care mecanismul funcioneaz perfect. Oricum nu este cazul rii
noastre i nici chiar a unora care se afl cu un pas naintea rii noastre n tranziia spre economia de pia.
Dealtfel, echilibrul monetar i financiar al oricrei ri se construiete pe baza echilibrului economic
al acelei ri i nu invers.
Apoi relaiile dintre echilibrul economic i echilibrul monetar sunt de asemenea natur nct
existena echilibrului monetar nu nseamn ntotdeauna i echilibrul economic, acesta din urm depinznd
i de numeroi ali factori. Totodat, apariia unui dezechilibru monetar poate reprezenta o modalitate de
compensare a unui dezechilibru economic sau financiar de sens opus. De exemplu, n condiiile creterii
cererii de instrumente financiare sau de reduceri de mrfuri i servicii, creterea masei bneti (oferta de
moned) peste nivelul cererii de bani poate compensa dezechilibrele respective, n condiiile unor relaii
de complementaritate ntre echilibrul economic i cel monetar.
Este nendoios faptul c utilizarea activ a instrumentelor de politic monetar (cursul de schimb,
masa monetar, rata dobnzii) are un efect important asupra echilibrului monetar.
Avnd n vedere performanele mai slabe ale modificrii ratei dobnzii asupra agregatelor monetare
i n final asupra inflaiei, se poate pune ntrebarea de ce, totui autoritile monetare din rile dezvoltate
continu s favorizeze acest instrument n detrimentul controlului bazei monetare. Explicaia ar putea fi
gsit n mai marea apropiere a ratei dobnzii de cursul de schimb, care este un indicator fundamental,
ndeosebi pentru rile care fac parte din Sistemul Monetar European.
n principiu, autoritile monetare dintr-o ar pot favoriza fie echilibrul monetar intern (atunci cnd
ara este relativ slab integrat n structurile financiare i comerciale internaionale cum este cazul
Republicii Moldova, iar inflaia este o problem) fie echilibrul monetar extern atunci cnd inflaia este
stabil i la un nivel comparabil cu al rilor competitoare i cnd integrarea financiar-economic este
avansat.
Conceptul de echilibru monetar a cptat o semnificaie mai larg n literatura de specialitate dup
cel de-al doilea rzboi mondial. Utilizat la nceputul secolului de von Wieser, mai trziu de Aftalion,
Keynes ca principal promotor, el a fost dezvoltat de Don Patinkin, Tobin i M. Friedman care aduc,
fiecare n parte, un aport major n relevarea laturilor eseniale ale echilibrului monetar.
nelegerea conceptului de echilibru monetar trebuie s se realizeze din perspectiva urmtoarelor
considerente:
echilibrul monetar este un proces obiectiv, influenat de producia de bunuri i servicii i de
circulaia acestora pe pia;
echilibrul monetar se manifest ca tendin, avnd un caracter dinamic, determinat de schimbrile
din sfera material real cu care sfera monetar se afl n relaii de condiionare reciproc;
echilibrul monetar se realizeaz att prin concordana dintre cererea i oferta de bani dar i prin
concordanele dintre produsele de pe celelalte piee i, n particular, dintre produsele de pe piaa
financiar.
n concluzie, numai reglarea masei monetare arat un efect global asupra economiei, pentru a se
asigura o cretere anual a circulaiei monetare, corespunztor ratelor de cretere economic.
Dificultile care s-au aglomerat n calea dezvoltrii normale a tuturor statelor lumii n aceast
perioad demonstreaz c omenirea se afl ntr-o faz de tranziie spre o nou form de echilibru
economic general i evident i de echilibru monetar.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Ca urmare, asigurarea echilibrului monetar presupune realizarea mai multor condiii: [93, p.75]
raportul cu care se gsesc cele dou sfere ale circulaiei monetare: sfera numerarului i sfera
monedei scripturale. Considerate n conexiunea dintre ele, n continua lor micare, ct i din
perspectiva tendinelor pe care le presupun, aceste dou sfere particip, n anumite limite, la
nfptuirea echilibrului monetar;
proporia cu care se distribuie capitalul agentului economic n propriu i mprumutat.
Interdependena dintre aceste resurse, ca o condiie a echilibrului, se dimensioneaz cu ajutorul
bugetelor financiare ale agenilor economici i al sistemului de contracte economice ntre acetia;
emisiunea monetar realizat de Banca Central, n funcie de cerinele proceselor economice i de
concordana care trebuie s existe ntre circuitul valorilor reale i al celor monetare poate
contribui, de asemenea, la echilibrul monetar;
modul n care se formeaz i se repartizeaz veniturile i cheltuielile prin intermediul bugetului de
stat i al bugetelor locale;
corelaiile care se asigur ntre bugetul de stat i celelalte ansambluri valorice din economie
constituie o condiie primordial a realizrii echilibrului monetar.
Un element fundamental al asigurrii echilibrului monetar dinamic l constituie politica monetar,
instrumentele i obiectivele acesteia, impactul politicii monetare asupra proceselor monetare, viznd n
mod nemijlocit realizarea unui anumit echilibru monetar, ajustarea i corectarea dezechilibrelor aprute,
integrarea echilibrului monetar n echilibrul economic de ansamblu.
n acelai timp, realizarea echilibrului monetar este condiionat (aa cum am mai demonstrat) i de
nfptuirea celorlalte forme de echilibru (financiar, bugetar, valutar etc.), de interaciunea dintre ele i de
influenele pe care le exercit asupra corelaiilor macroeconomice. La toate aceste condiii nu pot fi omii
o serie de factori generai de condiionalitatea instituional - organizatoric:
modalitatea i formele constituirii sistemelor de fonduri n cadrul economiei naturale;
viteza decontrilor n general;
viteza de rotaie a resurselor monetare i materiale;
formarea surselor de creditare i distribuire a lor;
rambursarea creditelor bancare i participarea la procesul de formare a resurselor financiare
naionale.
Condiiile i factorii de influen a echilibrului monetar pot fi sintetizai schematic ca n figura 12.1.1.
Cererea i oferta de
mrfuri

Procese financiare
i valutare
Echilibrul sau
dezechilibrul monetar

Cererea i oferta de
moned

Bugetul de stat

Tranzacii cu
agenii economici
interni i externi

Masa monetar

Import - export

Balana de pre
Capacitatea de
plat a subiecilor
economici

Sfera numerarului

Sfera monedei scripturale

Figura 12.1.1 Condiiile i factorii de influen a echilibrului monetar

Sursa: elaborat de autor

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

n concluzie, echilibrul monetar se cere a fi judecat i interpretat nu dintr-o perspectiv rigid,

static, ci din una dinamic, elastic avnd drept argument instabilitatea sa determinat de modificri n
condiiile i tendinele de aciune a factorilor de influen, cu deosebire:
masa monetar aflat n circulaie care n mod permanent se adapteaz realitilor din economie:
creterea sau scderea volumului activitilor economice;
creterea sau scderea volumului tranzaciilor i, corespunztor, de pli de efectuat, .a.;
preurile se afl ntr-o permanent curs, mai ales de creterea determinat de numeroi factori
obiectivi dar i subiectivi.

12.2.

Conceptul i formele inflaiei.

Inflaia, o maladie a banilor contemporani, este pentru multe ri o prezent cotidian. Aprut
sporadic nc din cele mai vechi timpuri, ntlnit tot mai frecvent dup Primul Rzboi Mondial, o dat cu
renunarea la convertibilitatea bancnotelor n metal preios, inflaia a reprezentat o provocare pentru
economiti att n plan teoretic (al doctrinelor i teoriilor, acetia ncercnd s-i explice cauzele,
consecinele i formele de manifestare), ct i n plan practic (al politicilor monetare, ei urmrind gsirea
cilor adecvate de combatere a acesteia).
Inflaia, dei prezent n mai toate economiile (desigur n diferite proporii) i uor perceptibil, este
un fenomen att de complex nct este foarte greu de definit.
Etimologic, termenul de inflaie provine din limba latin, de la inflaia, care nseamn ,,a se umfla
n mod exagerat. [97, p.287]
Dac fenomenul inflaionist este mai vechi, utilizarea termenului de inflaie este destul de recent,
avnd mai puin de dou secole i referindu-se la creterea abuziv a cantitii de hrtie-moned n
circulaie.
Vom ncerca n cele ce urmeaz s surprindem inflaia n cteva definiii.
Economistul Bezbakh P., definete inflaia ca un proces de cretere cumulativ i autontreinut a
nivelului general al preurilor de consum, un mecanism care provoac variaii multiple de lung durat,
genereaz el nsui cauzele permanenei sale i se exprim prin majorarea celei mai mari pri a preurilor.
Economistul Ignat I. menioneaz c inflaia reprezint un dezechilibru macroeconomic monetaroreal reflectat n creterea masei monetare din circulaie peste nevoile economiei, fapt ce conduce la
deprecierea monetar i la creterea anormal, permanent, cumulativ i generalizat a preurilor.
Un alt economist romn Vasile Turliuc menioneaz c inflaia este procesul de cretere
disproporionat a masei monetare n circulaie, n raport cu masa obiectiv necesar cerut de
dimensiunea activitii economice, care determin o cretere autontreinut a preurilor, reducerea puterii
de cumprare a banilor i redistribuirea venitului naional ca efect al disparitilor dintre preuri, dintre
acestea i venituri.
Ni Dobrota relateaz c inflaia reprezint un dezechilibru structural monetaro-material, care
exprim existena n circulaie a unei mase monetare ce depete nevoile economiei, fapt ce antreneaz
deprecierea banilor neconvertibili n aur i a celor neconvertibili n general i creterea durabil i
generalizat a preurilor.
Afirmaia c fenomenul inflaionist a existat - sporadic - de mai multe secole n urm pare la prima
vedere surprinztoare, cunoscut fiind c etalonul aur i n general sistemele monetare bazate pe monede
cu valoare intrinsec nu se caracterizau prin prezena inflaiei, avnd n vedere mecanismele specifice de
autoreglare a masei monetare n circulaie. Totui asemenea episoade inflaioniste au existat, dar numai n
momentele n care, temporar, sistemele monetare s-au ndeprtat de metalul preios, n perioade de rzboi
sau criz, sistndu-se convertibilitatea.
Explicaia lipsei inflaiei n condiiile monedelor cu valoare intrinsec sau n cazul convertibilitii
bancnotelor n aur ine de posibilitatea resorbirii excesului de moned n circulaie (exemplificat n
figura 12.2.1), fa de situaia banilor de hrtie contemporani, neconvertibili, care, dei n exces, rmn n
circulaie, consecina fiind creterea preurilor.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Creterea masei
monetare

Creterea
preurilor

Scderea prurilor

Scderea masei
monetare

Deprecierea bancnotelor
(pierderea parial a puterii de
cumprare)

Conversia banilor
n aur

Figura 12.2.1 mecanismul regulator al masei monetare n circulaie, diprut odat cu

renunarea la convertibilitatea bancnotelor n aur
Inflaia este un dezechilibru monetar, exces de bani fr valoare proprie n circulaie, peste nevoile
economiei, manifestat prin creterea generalizat, continua i autosusinut a nivelului mediu al preurilor
pe o perioad ndelungat. [97, p.288]
Atunci cnd fenomenele inflaioniste sunt minore i pariale sunt numite tensiuni inflaioniste.[3, p.347]
Creterea preului unui singur bun sau chiar creterea temporar pentru o perioada scurt, a
majoritii preurilor (de exemplu variaiile sezoniere ale preurilor) nu nseamn inflaie. Pe de alt parte,
chiar n perioade de inflaie nu toate preurile cresc la fel de repede, iar pentru unele produse este posibil
chiar scderea preurilor.
Autontreinerea i autoagravarea inflaiei se explic prin reacia pe care o avem n faa creterii
preurilor: [97, p.288]
anticipnd creterea preurilor, populaia crete cererea de bunuri i servicii;
anticipnd pierderea puterii de cumprare, populaia detezaurizeaz moneda (transform moneda
pasiv n moned activ);
anticipnd creterea preurilor, agenii economici i pot crete stocul de materii prime, materiale
etc, crescnd cererea global;
anticipnd o cretere a preurilor n perioada imediat urmtoare, agenii economici pot decide s
pstreze temporar producia realizat (pentru a o vinde n scurt timp mai scump), determinnd
astfel o scdere a ofertei globale.
Din perspectiva impactului su n economie, inflaia a fost asemnat cu un impozit, ntruct: [97,
p.288]
ca i impozitul, inflaia reduce venitul, scznd consumul i economiile; pierderea n cazul unei
inflaii de 10% este exact aceeai ca n cazul unui impozit de 10%;
ca i impozitul, inflaia influeneaz preul bunurilor i serviciilor.
Rata inflaiei este definit ca rata de cretere a nivelului preurilor ntr-o economie ntr-o perioad dat.
Msurarea creterii nivelului mediu al preurilor se face cu ajutorul indicilor convenionali; alegerea
acestora este ns dificil, ntruct ei reflect imperfect micarea preurilor.
Formula generic de calcul al ratei inflaiei este
IP - IPn -1
Ri = n
100 , unde:
IPn -1
Ri - rata inflaiei;
IPn - indicele preurilor pentru anul n;
IPn-1- indecele preului pentru anul n-1.
Indicii preurilor folosii el mai adesea pentru msurarea inflaiei sunt indecele general al
preurilor i indicele preurilor de consum, dar se folosesc uneori i ali indici, cum ar fi indecele
preurilor produselor industrial sau deflatorul PNB.
Indecele general al preurilor, IGP, este o msur relevant a inflaiei, el se calculeaz pe baza
formulei
P1 Q1 100
IGP =
P0 Q1
, unde:
IGP indecele general al preurilor;
Q1 cantitatea de marf din perioada curent;
P0 preurilor din perioada de baz;
P1 - preurilor din perioada curent.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Puterea de cumprare a banilor arat ct se poate cumpra cu o unitate monetar. n consecin,

creterea nivelului mediu al preurilor este sinonim cu scderea puterii de cumprare a monedei
naionale.
Puterea de cumprare a banilor depinde n mod direct de rata inflaiei, fiind inversul IGP. n
consecin
1
P0 Q1 100 , unde:
=
IBP =
IGP P1 Q1
IPB indicele puterii de cumprare a banilor.
Indicele preurilor de consum, IPC, este un indice al preurilor calculat, pe baza unui co zilnic de
produse i servicii; este msura el mai des utilizat pentru inflaie; este folosit, de exemplu, i n
Republica Moldova, sau n zona euro, sub denumirea de indice armonizat al preurilor de consum.
n Republica Moldova, pentru calculul IPC se utilizeaz ancheta bugetelor de familie: Biroul
Naional de Statistic utilizeaz un eantion de peste 37000 de gospodrii, respectiv la nivel naional, din
punct de vedere a repartiiei geografice, reprezentativ urban i rural, al categoriilorsocio-profesionale i al
altor criterii. IPC urmrete cuntificarea consumului direct al populaiei, fiind excluse consumul din
resurse proprii, dobnzile, amenzile, impozitele etc.
Msurarea inflaiei folosind indicele preului de consum presupune ca n prealabil s fi fost ales un
co de produse i servicii considerate absolut necesare oricrei familii. IPC se obine prin compararea
preurilor coului de produse la momentul respectiv cu cele nregistrate pentru aceleai produse n
perioada de baz (de exemplu cu un an n urm), diferena artnd evoluia inflaiei. Evident, metoda a
fost criticat, argumentndu-se c nu ia n calcul produsele substituibile, schimbrile n calitatea
produselor sau c ponderea unor produse n co nu este cea real n veniturile majoritii populaiei.
Dac IPC a crescut de la 100 la 120, aceasta are ca semnificaie creterea n medie cu 20% a
preurilor n ansamblu, i nu a unuia anume; din acest moment, n medie, pentru procurarea acelorai
bunuri pentru care anterior se cheltuiau 100 de uniti monetare sunt necesare, n medie, 120 de uniti
monetare. Tocmai pentru uurina aprecierilor, de regul, valoarea indicelui n perioada de baz (n anul
de baz) este 100.
Pentru a afla. empiric i aproximativ, n ci ani se dubleaz preurile la o rat a inflaiei dat. se
utilizeaz regula lui 72 mprind 72 la rata anual a inflaiei, n procente. Astfel, de exemplu, dac
rata anual a inflaiei este de 6%, preurile se dubleaz n aproximativ 12 ani (72 / 6).
Inflaia poate fi clasificat dup diferite criterii.[97, p. 290]
n funcie de ritmul de cretere a preurilor, identificm :
inflaie moderat (trtoare sau lent), cnd ritmul de cretere a preurilor este de 2-3% pe an;
inflaie medie (declarat), dac creterea preurilor este de pn la 15-20% anual;
inflaie galopant, cu un ritm anual de cretere a preurilor de peste 25%;
hiperinflaie, cnd rata medie lunar a inflaiei este peste 50%.
n funcie de anticiprile (ateptrile) pieei, exist:
inflaie anticipat - este ateptat de actorii pieei, care acioneaz n consecin;
inflaie neanticipat - nefiind ateptat de participanii la pia, afecteaz economiile, producia i
fora de munc, redistribuie n mod arbitrar averea ntre indivizi, i poate avantaja pe debitori sau
pe creditori, dup cum este mai mare sau mai mic dect inflaia anticipat.
n funcie de tipul de mecanism de funcionare a pieei, ntlnim:
inflaie deschis - excesul de cerere, dezechilibrul dintre cererea i oferta de bunuri i servicii are
drept consecin imediat creterea preurilor i a salariilor;
inflaie reprimat - apare atunci cnd intervenia autoritilor mpiedic creterea preurilor i a
salariilor, aciunea statului viznd practic reprimarea excesului de cerere; cauzele rmn, i
tensiunile se vor manifesta imediat ce sunt nlturate restriciile impuse, echilibrul realizndu-se
tot prin creteri de preuri i salarii.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

n funcie de principalele cauze, exist urmtoarele forme principale de manifestare a inflaiei: .

inflaie prin costuri. Denumirea sugereaz c baza apariiei inflaiei o reprezint modificrile n
oferta global, pe fundalul unei concurene reduse, care tolereaz o cretere excesiv, nejustificat
a costurilor de producie (n primul rnd a cheltuielilor cu salariile, dar i a celor cu materii prime,
a celor financiare i fiscale), care se reflect n preuri;[98, p. 354]
De exemplu, n anul 1973 preul unui baril de petrol era de 2,13 USD, 1974 de 10,77 USD
iar n 1981 crescuse la 34,50 USD. n consecin, exista i creteri de preuri care nu sunt
consecina creterii masei monetare, ci cauza acestei creteri, creterea preurilor n acest caz
neavnd legtur cu nivelul masei monetare n circulaie.[98,p. 354]
inflaie prin cerere. Este rezultat al unui exces durabil al cererii globale de bunuri i servicii fa
de oferta (inelastic) disponibil pe pia. Dezechilibrul poate s nsemne:
1) exces de cerere, ca urmare a creterii ofertei de moneda generat de creterea cheltuielilor
publice n condiiile deficitului bugetar sau de creterea cheltuielilor persoanelor fizice, fie ca
o consecin a creterii salariilor, fie ca urmare a detezaurizrii sau chiar pe baz de credit;
2) ofert insuficient, determinat de lipsa capitalurilor, a capacitilor de producie sau de
inelasticitatea produciei, care nu poate crete att de rapid nct s satisfac cererea n cretere
etc.
inflaie structural. Are drept cauz dezechilibre structurale din economia real, ca urmare a
creterilor disproporionate n anumite segmente ale economiei;
S presupunem o economie avnd un sector agricol cu pondere important n PIB i asigurnd
locuri de munc pentru o mare parte a populaiei, n condiiile n care realitatea pieei ar cere
reducerea preurilor produselor agricole cu 3% i n acelai timp creterea preurilor produselor
industriale tot cu 3%, susinerea agriculturii ar avea drept efect: meninerea preurilor pentru
produsele agricole; creterea cu 3% a preurilor produselor industriale. n consecin, politica de
susinere de ctre stat a unor sectoare sau ramuri economice este generatoare de inflaiei: pe
ansamblu, n economia analizat preurile cresc cu 3%, ntruct nu mai are loc compensarea
evoluiilor preurilor celor dou categorii dc produse.[3, p.354]
inflaie importat. Preurile interne pot crete i ca urmare a creterii preurilor produselor
importate. n acest caz un rol important l poate avea i deprecierea monedei naionale, care duce
la scumpirea produselor din import; creterea costului vieii determin revendicri salariale, care
au drept efect creterea costurilor de producie i se regsesc n preuri mrite; n concluzie, crete
inflaia intern. Aceasta determin slbirea monedei naionale fa de alte monede (mai stabile),
aspect recunoscut prin deprecierea monedei naionale; de aici poate aprea un cerc vicios, sugerat
de figura urmtoare.
Cresc preurile la
produsele importate

Inflaia intern

Depreciere monedei
naionale

Cresc salariile

Cresc preurile

Figura 12.2.2. Cercul vicios depreciere monetar-inflaie

Sursa: [97, p.292]

Oricum ar fi inflaia, ea este un fenomen deosebit de complex ale crui efecte se regsesc n textura
ntregului organism economic i social.
n octombrie 1979, bncile centrale din rile industrializate au declanat lupta n potriva inflaiei,
renunnd la ideia c omajul poate fi combtut prin rate ale inflaiei sporite, perioada 1981-1995 fiind
caracterizat prin dezinflaie. [28, p.76]
Ca urmare a politicilor monetare restrictive, inflaia a sczut puternic n majoritatea rilor
industrializate, decursul anilor 80. Costurile acestei dezinflaii au fost importante: inflaia s-a situat sub
3%. Singurele ri care s-au abtut de la regul au fost: Australia (5,1%), Italia (5,8%), Spania (4,4%) i
Marea Britanie (3,9%).
Dezinflaia este o reducere a inflaiei; economia se afl n continuare ntr-o perioad cu o cretere
generalizat a preurilor, inflaia persist, ns rata de cretere a preurilor (rata inflaiei) este mai mic
dect n perioada anterioar.[97, p.300]

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Definirea termenului ,,deflaie se poate realize n urmtorul mod: frnare sau resorbie total a
inflaiei, prin msuri care vizeaz diminuarea masei monetare i reducerea cererii n raport cu oferta.[28,
p.76]
Deflaia este opusul inflaiei, o scdere generalizat i de durat a tuturor preurilor ntr-o
economie, determinat de restrngerea masei monetare n circulaie sub nevoile economiei. Este un
fenomen cel puin la fel de devastator ca i inflaia, dei se apreciaz c este chiar mai perturbator dect o
inflaie persistent.[97,p.300]
Pot fi destinse urmtoarele trei forme de deflaie:
1) deflaie monetar;
2) deflaie financiar;
3) deflaie real.
Deflaia monetar se caracterizeaz prin diminuarea mijloacelor de plat n circulaie, deci prin
reducerea cantitii de moned aflat la dispoziia agenilor economici.
Deflaia financiar corespunde contractrii creditului disponibil acordat prin sistemul bancar.
Deflaia real este sinonim cu reducerea activitii economice, aceasta fiind un alt termen utilizat
pentru a desemna recesiunea care nsoete, general, deflaia monetar sau financiar.
Deflaia are drept consecin creterea puterii de cumprare a monedei naionale; ca inflaia,
afecteaz repartizarea averii ntre debitori i creditori, ns este defavorabil debitorilor i n avantajul
creditorilor, care primesc banii mprumutai cu o putere de cumprare mai mare. n consecin, de regul,
n perioade de deflaie ratele dobnzii scad.
Efectele deflaiei pot fi enumrate astfel:[28, p.76]
deflaia diminueaz consumul n favoarea economisirii;
majoreaz povara datoriei publice;
antreneaz o scdere a valorii patrimoniilor;
majoreaz ratele reale ale dobnzii.
Cauzele deflaiei pot fi reducerea vitezei de circulaie a banilor sau reducerea cantitii de moned
n circulaie (de exemplu prin vnzarea de aur, de valut sau creterea ratei dobnzii).
Dac impresia general este c inflaia este rea, ntruct scade nivelul de trai al majoritii
populaiei, deflaia, care este inversul inflaiei - n mod fals - ar fi de ateptat s duc la o cretere a
standardului de via. Evidenele arat c lucrurile nu stau aa: de exemplu, n perioada Marii Crize, ntre
1929 i 1933, preurile au sczut cu 25% i veniturile populaiei cu 45%, n timp ce ntre anii 1970 i
1980 preurile au crescut de 2,5 ori, iar veniturile populaiei de 3,5 ori. [97, p.300]
Hiperinflaia reprezint o cretere extrem de rapid a tuturor preurilor dintr-o economie, n mod
tradiional cu peste 50% lunar. Totui prerile sunt mprite: unii autori vorbesc de hiperinflaie de la o
rat anual a inflaiei cu trei cifre, iar n Standardul internaional de Contabilitate nr. 29 se are n vedere o
rat a inflaiei cumulat pe trei ani care se apropie sau depete 100%.
Caracteristicile hiperinflaiei sunt urmtoarele:[97, p.300]
creterea preurilor este exponenial, incontrolabil, imprevizibil;
preurile relative i pierd, coerena;
moneda naional nu i mai poate ndeplini n mod corespunztor funciile eseniale, caz n care
fie acestea sunt exercitate de o moned strin - fenomen numit dolarizare a economiei - fie se
poate reveni parial la troc;
toate plile se fac cu bani ghea, fapt uor de neles ntr-o perioad n care banii i pierd puterea
de cumprare att de rapid: transferurile bancare sunt de neconceput, iar folosirea cecurilor sau a
cardurilor este de neacceptat.
Trei cazuri de hiperinflaie [97,p.301]
1) ntre 1921 i 1923, n Germania, preurile au crescut de un milion de milioane de ori ceea ce ar
fi echivalent cu creterea de la 25 de bani la 250 de trilioane de lei. Este sugestiv i evoluia mrcii
germane fa de dolarul american: n 1914 un dolar era 4.2 mrci, n 1922 erau 186 de mrci la dolar, n
ianuarie 1923 trebuiau 7.260 de mrci pentru un dolar, iar n noiembrie 1923 dolarul echivala cu 4.200 de
miliarde de mrci. Preul unui ziar a crescut astfel: 0,3 mrci n ianuarie 1921, o marc n mai 1922, 8
mrci n octombrie 1922, 100 de mrci n februarie 1923, 1.000 de mrci n septembrie 1923, 2.000 de
mrci la 1 octombrie, 20.000 dc mrci la 15 de octombrie, un milion de mrci la 29 octombrie, 15

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

milioane de mrci pe 8 noiembrie, 70 de milioane de mrci pe 17 noiembrie 1923. n aceste condiii viaa
10
de zi cu zi a luat o ntorstur dramatic:
era mai nelept s plteti masa la restaurant n avans, ntruct ar fi costat mai mult la final; ntrun restaurant, la fiecare 30 de minute, un chelner scria cu creta pe o tabl noile preuri;
salariile erau pltite zilnic i chiar de dou ori pe zi, iar preurile creteau de la o or la alta;
populaia cptase o obsesie pentru cumprturi, multe mrfuri au disprut complet de pe pia,
vnztorii i tratau clienii aproape ca pe nite inamici, i nchideau magazinele sub diferite
pretexte, vindeau mrfurile preferenial i nu era sigur dac dup vnzare i vor putea reface
stocul de marf;
au aprut noi forme de bani, neoficiale, certificate bazate pe bunuri, care ddeau dreptul la o
anumit cantitate dintr-o marf;
cei care aveau curajul i banii suficieni s plteasc pentru cumprturile fcute, aveau nevoie
de un cru pentru transportul banilor pn la magazin i acolo de mult timp ca s-i numere.
2)
Recordul privind inflaia (hiperinfaia) l deine Ungaria. Aici, dup al doilea rzboi mondial
(august 1945 - iulie 1946), timp de un an preurile s-au dublat n medie la patru zile, iar n luna de vrf sau dublat de dou ori pe zi, rata medie lunar a inflaiei fiind de 19.800%. Moneda naional de atunci a
Ungariei, pengo, i-a pierdut att de mult puterea de cumprare nct n 1946, pentru a cumpra acelai
lucru ce se putea cumpra anterior cu un pengo, erau necesare 1.4 nonilioane de pengo
(1.400.000.000.000.000.000.000.000.000.000).
3)
n anul 1985, n Bolivia rata anual a inflaiei cumulat pentru perioada 1982-1985 era de
24.000 %, clasndu-se astfel pe locul apte n lume, n topul celor mai mari rate ale inflaiei, n ase luni
preurile crescuser cu echivalentul unei rate anuale a inflaiei de 38.000%. Cu banii cu care cineva i-ar
fi putut cumpra n 1982 un autoturism de lux. n 1985 puteau fi cumprate 3 cutii cu aspirin; tiprirea
bancnotei de 1.000 de pesos, cel mai des folosit, costa mai mult dect ceea ce se putea cumpra cu ea.
Banii necesari pentru a cumpra un televizor n bancnote de 1.000 de pesos ar fi cntrit peste 30 kg.
Dup rezolvarea problemei inflaiei, distrugerea excesului de bancnote n circulaie (900 de tone) a
nsemnat pentru Banca Central a Boliviei un efort financiar substanial, echivalentul a 130.000 USD.
Pentru incinerarea acestei cantiti de bancnote, crematoriile folosite au funcionat 34 de zile, cte 8 ore
pe zi, angajaii bncii centrale transportnd, n camioane de 30 de tone, 15.000 de saci a aizeci de
kilograme fiecare, plini cu bancnote retrase din circulaie.
Dup renunarea la convertibilitatea bancnotelor n metal preios, inflaia a devenit o realitate
cotidian n majoritatea statelor lumii. ns pe fundalul unui deficit bugetar excesiv i al unei relaxri
monetare, inflaia a luat proporii exagerate n unele ri, n special n anii 1980, exemplul cel mai bun
fiind cel al Americii Latine, unde mai multe state s-au confruntat cu hiperinflaia.
O analiz a cazurilor de hiperinflaie din ultimele decenii arat c:
hiperinflaia nu apare de regul peste noapte, ci este precedat de o perioad lung cu inflaie
ridicat;
procesul de stabilizare poate fi ndelungat, ajungnd la civa ani, dac politica bugetar nu este
adaptat;
o reducere substanial a deficitului bugetar i convertibilitatea monedei naionale trebuie
obligatoriu avute n vedere n programul de stabilizare;
sfritul hiperinflaiei nu este suficient a readuce cererea de moned la nivelul anterior apariiei
hiperinflaiei; dolarizarea i alte forme de indexare continu s fie preponderente n activitatea de
intermediere financiar nc muli ani.
n practic, att inflaia, ct i defiaia pun probleme autoritilor publice n egal msur. Uneori,
situaia real este dificil de evaluat, un bun exemplu n acest sens fiind politica dus de autoriti n SUA
naintea crizei din 1929, cnd erau luate msuri dure de lupt contra inflaiei, n perioada cu cea mai
puternic deflaie din istoria SUA.

12.3.

Cauze i consecine ale inflaiei.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Trebuie s facem distincie ntre cauzele inflaiei i simptomele inflaiei. Astfel, de exemplu, de
cele mai multe ori, creterea preurilor nu cauzeaz inflaie, creterea preurilor este un simptom al 11
inflaiei. Cauza inflaiei n acest caz ar putea fi un dezechilibru ntre cerere i ofert, care s-a manifestat
prin creterea preurilor.
De fapt, aceasta este cauza fundamental a inflaiei: dezechilibrul dintre cerere i ofert, creterea
excesiv a cererii fa de ofert, cantitatea de bunuri i servicii existent pe pia fiind insuficient fa de
cea necesar (cerut) i, n consecin, preurile cresc. n cazul invers, cnd oferta este mai mare dect
cererea, tendina ar fi de scdere a preurilor.
Inflaia nu intr n categoria fenomenelor care pot fi explicate printr-un raionament de tipul cauzefect, ea este un proces, o nlnuire de fenomene care se influeneaz reciproc i n ritmuri diferite.
Datorit caracterului generalizat al fenomenului, inflaia fiind prezent n toate rile, indiferent de nivelul
lor de dezvoltare i de mrimea acestora
Mecanismul de producere a inflaiei constituie un subiect de maxim importan pentru orice
specialist ce dorete s analizeze, s neleag i s propun soluii pentru atenuarea efectelor negative ale
unui fenomen cu o sfer de manifestare att de cuprinztoare, cu influene asupra tuturor circuitelor
economice naionale i internaionale, cu grad mare de intercorelare.
Explicaia clasic pentru inflaie este c sunt prea muli bani pentru prea puine bunuri. Afirmaia
lui Milton Friedman, devenit faimoas, inflaia este ntotdeauna i pretutindeni un fenomen monetar i
poate fi produs numai printr-o cretere mai rapid a banilor fa de producie, sugereaz originea
inflaiei: creterea cantitii de bani n circulaie ntr-un ritm alert (o cretere excesiv), permind astfel
i creterea preurilor. n acest sens se argumenteaz c populaia nu ar putea cumpra aceeai cantitate de
bunuri i servicii, n condiiile creterii preurilor, dac nu ar crete oferta de moned, i deci inflaia nu ar
putea continua dac nu ar crete i cantitatea de bani n circulaie.
ns, chiar n condiii de cretere a ofertei de moned, preurile nu cresc dac:
scade viteza de circulaie a banilor (prin transformarea din moned activ n moned pasiv);
crete producia n mod corespunztor;
ntr-o perioad de recesiune banca central crete oferta de moned pentru a ncuraja relansarea
economic prin creterea cheltuielilor viznd reducerea omajului i creterea produciei.
ntre alte cauze ale inflaiei trebuie s avem n vedere:
tiprirea (emisiunea) de bani fr acoperire, fcut de ctre stat pentru a face fa cheltuielilor
sale. Dei este pe bun dreptate invocat n literatura de specialitate ca o cauz principal a
apariiei i meninerii inflaiei, n ultimele decenii tot mai multe bnci centrale - n primul rnd
cele din rile dezvoltate - au contientizat pericolul i au renunat la aceast practic. De fapt, n
rile Uniunii Europene (i n rile candidate) trebuie respectate prevederile din Tratatul de la
Maastricht care interzic finanarea monetar a deficitului bugetar;
emisiunea monetar excesiv, creterea masei monetare n circulaie fr legtur cu creterea
PIB, cu oferta de bunuri i servicii din economie, uneori corelat cu deficitele bugetare
substaniale ale unor state;
creaia monetar excesiv (supracreditarea), numit sugestiv i inflaie de credit. Bncile
comerciale dispun de o putere monetar deloc neglijabil, prin creaia de moned oferind
economiei putere de cumprare suplimentar, care poate gsi sau nu corespondent n bunurile i
serviciile existente pe pia;
dezordinea monetar internaional. Deficitul balanei de pli a SUA a avut drept consecin
creterea substanial a deinerilor de dolari n ntreaga lume, iar pieele eurovalutelor au
contribuit i ele la alimentarea inflaiei. Pe fundalul unei lichiditi excesive din anii 1980 i
nceputul anilor 1990, poate fi explicabil ntr-o anumit msur reinerea SUA de a vota la un
moment dat n favoarea unor noi alocri de DST n cadrul Fondului Monetar Internaional,
creterea masei monetare la nivel global (prin crearea de DST) n mod artificial, pe baz de vot,
avnd potenial inflaionist;
detezaurizarea, care, celelalte condiii meninndu-se constante, are drept consecin
transformarea monedei pasive n moned activ;
creterea vitezei de circulaie (circulaie) a banilor, care, judecnd n termenii specifici teoriei
cantitative a banilor, nu ar mai face necesar prezena aceleiai cantiti de moned n circulaie;
Viteza de circulaie a banilor

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

,,Derby-ul de la Epsom este o curs tradiional de cai i n acelai timp prilejul unei adevrate
chermeze populare. Pentru aceast zi de derby, doi tineri, Bobby i Jimmy, pun mn de la mn i strng 12
zece lire sterline. Cu aceast sum cumpr un butoia cu bere pentru a-1 desface cu halba n preajma
hipodromului. Ei ncarc butoiaul ntr-un crucior i pornesc spre Epsom trgnd cruciorul dup ei.
Drumul este lung i timpul clduros. Amndoi sufer , de sete i se uit cu jind la butoia. Cutndu-se
prin buzunare. Bobby descoper spre bucuria lui o moned de metal, exact costul unei halbe de bere.
Bobby scoate moneda i o d lui Jimmy, rugndu-1 s-i serveasc - contra cost o halb cu bere din
butoia. Jimmy ezit, dar de vreme ce Bobby i-a pltit preul, i servete halba dorit. Pe Jimmy l
persecut ns aceeai sete i, gndindu-se c acum are i el cu ce s plteasc o halb, scoate moneda
primit i cumpr i el o halb cu bere din butoi. Odat nceputul fcut, restul a urmat de la sine. n tot
timpul ct a durat drumul pn la Epsom, moneda s-a mutat dintr-un buzunar n altul, pltind cinstit de
fiecare dat cte o halb de bere. Cei doi negustori improvizai odat ajuni la Epsom, berea din butoi
dispruse, iar moneda se ntorsese de unde plecase, adic n buzunarul lui Bobby. [48, p. 322]
creterea preurilor provocat de monopoluri, aflate n cutarea de profituri mai mari;
indexarea (creterea) n mod regulat a salariilor, sub presiunea sindicatelor, fr legtur cu
creterea productivitii muncii. Printr-o asemenea practic, masa monetar n circulaie depete
valoarea mrfurilor disponibile pentru consum;
dispariia n mare msur a concurenei prin pre, productorii prefernd concurena prin
diferenierea produselor, cu consecine asupra creterii preurilor;
factorii psihologici i anticipaiile inflaioniste. n acest sens este relevant preocuparea rilor
zonei euro de a introduce bancnote de 1 i 2 euro n locul actualelor piese metalice, n dorina de a
lupta contra inflaiei. Explicaia ar fi simpl: n unele ri din zona euro, cum ar fi Grecia,
consumatorii nu sunt obinuii cu monede (piese metalice) de mare valoare i le cheltuiesc cu prea
mult uurin, determinnd creterea inflaiei. Tot astfel se argumenteaz c procedeul de
denominare a monedei naionale, tierea unor zerouri i obinerea unei monede grele, pe
fundalul dezinflaiei i al unei economii stabilizate, este de natur s contribuie la scderea mai
accentuat a ratei inflaiei. O analiz complex a echilibrului monetar, evideniind influenele
fluxurilor suplimentare de moned sau ale detezaurizrii asupra echilibrului general, este realizat
de economistul olandez Johann Koopmans, care a reprezentat echilibrul monetar sub forma unei
ecuaii - care astzi i poart numele.
n societatea contemporan, aa cum am amintit mai sus, alturi de cauzele clasice, inflaia are
explicaii care rezid n schimbrile structurale care s-au produs n economia rilor dezvoltate, precum i
n economia mondial. Aproape toi economitii au n vedere apariia marilor grupuri economice i
sociale: a monopolurilor, corporaiilor i a sindicatelor.
O alt ncercare de a evidenia una dintre cauzele inflaiei o reprezint teoria spiralei inflaioniste
salarii-preuri. Conform acestei teorii, exista un cerc vicios reprezentat de creterea salariilor care duce la
creterea preurilor, care determin noi revendicri salariale, aa cum rezult i din figura urmtoare.
Crete cererea

Cresc salariile

Cresc costurile de
producie

Cresc preurile

Indexarea salariilor

Figura 12.2.3. Spirala inflaionist salarii-preuri

Sursa: [97, 296]
ntr-o variant, sindicatele cer mriri salariale fr legtur cu creterea productivitii muncii.
Angajatorii sunt nevoii s accepte, sub presiunea sindicatelor puternice, dei costurile lor de producie
vor crete i, n consecin, mresc preurile.
n alt variant, marile companii, care dein poziii de monopol i doresc s-i mreasc profiturile,
sunt n msur s creasc preurile fr a le fi afectate vnzrile.
Prin creterea preurilor ns (n ambele variante) se creeaz un cerc vicios, crete costul vieii, iar
salariaii vor dori salarii mai mari - din nou fr corelare cu creterea productivitii muncii - pentru a
compensa majorrile de preuri. n cazul n care se d curs revendicrilor salariale, companiile sunt
nevoite s majoreze din nou preurile.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Aceast teorie a fost criticat, artndu-se c salariile pot crete neinflaionist i prin reducerea
13
profitului i c oricum majorrile salariale au loc cu ntrziere fa de creterea preurilor.
Existena inflaiei ntr-o economie are o serie de consecine negative.
Ca o consecin a inflaiei, puterea de cumprare a monedei scade; cu o cantitate dat de uniti
monetare se pot cumpra astzi mai puine produse dect n urm cu un an.
Existena inflaiei face necesar o abordare n termeni nominali-reali a ratei dobnzii, a salariului
i a venitului. Rata real a dobnzii se obine scznd din rata nominal a dobnzii rata inflaiei;
salariul real i venitul real se obin prin deflatarea salariului nominal, respectiv a venitului
nominal, aducndu-se la nivelul anului de baz, n funcie de evoluia indicelui preurilor.
Exemplu
S presupunem c unui angajat i-a crescut salariul n anul 2012 fa de nceputul anului 2011 cu 50
de lei, ajungnd la 850 de lei, n timp ce rata inflaiei pentru anul 2011, msurat prin indicele preurilor
de consum, a fost de 7,5% (IPC este de 107,5%). Care este n aceste condiii salariul real?
Salariul real se calculeaz cu ajutorul formulei:
S
S r = n , unde:
IPC
100
Sr - salariul real; Sn - salariul nominal; IPC - indicele preurilor de consum.
n consecin, S r = 850 1,075 = 790,7 _ lei i deci, innd cont de rata inflaiei, contrar aparenelor,
salariul real n anul 2012 este mai mic dect n anul 2011 cu aproape 10 lei.
O consecin a unor rate extrem de ridicate ale inflaiei este i fuga de moned, deintorii
acesteia prefernd mai curnd alte bunuri, care n condiiile date reuesc s pstreze mai bine
valoarea (moneda nu mai poate ndeplini funcia de rezerv de valoare). Pe termen mai lung,
perpetuarea unei asemenea situaii poate determina chiar refuzul monedei, excitarea acesteia n
msura posibilitilor, la o scar redus fiind preferat trocul, fr ns ca acesta s poat fi
generalizat, innd cont de complexitatea economiei contemporane.
ntotdeauna, cei mai afectai de inflaie suni cei cu venituri fixe (bugetarii, pensionarii, omerii,
asistaii social); acetia, chiar dac pot anticipa inflaia, nu au nici o posibilitate de aprare,
ntruct indexarea salariilor, pensiilor i celorlalte ajutoare sociale n funcie de inflaie se face
ntotdeauna cu ntrziere. Creterea mai rapid a preurilor fa de cea a veniturilor, definitorie
pentru inflaie, duce la redistribuirea venitului naional. Inflaia afecteaz economia unei ri n
general: sa estimat c, n SUA, o rat de 5% a inflaiei cost anual aproximativ 0,3% din PIB (20
de miliarde de dolari).
Inflaia redistribuie venitul i averea ntre debitori i creditori: i favorizeaz pe debitori i i
defavorizeaz pe creditori, n condiiile n care ratele dobnzii nu in pasul cu rata inflaiei - nu
sunt real pozitive.
Inflaia poate fi corelat i cu alte fenomene negative:
stagflaia (form prescurtat de la stagnare i inflaie) - definete starea economiei naionale n
care inflaia este acompaniat de stagnarea produciei (lipsa creterii economice), care poate
provoca creterea omajului;
slumpflaia - desemneaz existena unei inflaii accelerate corelat cu o scdere de mari proporii
a produciei.
Dup cum am mai spus, inflaia este un fenomen deosebit de complex, i datorit acestui fapt
efectele pe care ea le genereaz sunt multiple, complexe, interdependente. Relaia ce exist ntre inflaie i
efectele pe care ea le d este o relaie de feed-back sau altfel spus avem de-a face cu efectul de bumerang:
inflaia genereaz efecte care la rndul lor accentueaz fenomenul inflaionist.

12.4.
Politicile antiinflaioniste i reformele monetare.
Elaborarea politicilor antiinflaioniste se sprijin pe cunoaterea cauzelor reale ale inflaiei, ca i pe
anumite concepii doctrinare.

MONED I CREDIT

GRLEA MIHAIL

Pe plan mondial s-au conturat dou concepii de baz privind cadrul politic de manifestare a aciunilor
antiinflaioniste: concepia keynesian i concepia monetarist.
ntruct cauzele inflaiei sunt abordate diferit de ctre Keynes i monetariti este necesar prezentarea
elementelor de difereniere.[28, p.64]
Concepia keynesian afirm c cauza iniial a inflaiei o reprezint diferena dintre cerere i ofert.
Pe de o parte exist o ofert de moned exogen i o cerere stabil, sau o ofert endogen i o cerere
instabil, n ambele cazuri emitenii de moned avnd o responsabilitate direct n procesul
inflaionist. Din aceste motive dezechilibrele economice i monetare care apar n cadrul economiei de
pia pot fi atenuate prin intervenia statului n economie, prin mecanismele politicii sale financiare i
monetare.
Concepia monetarist afirm c variaia cantitii de moned creaz premise pentru un exces al
cererii n raport cu oferta, situaie care conduce la creterea nivelului preurilor.
Aciunile antiinflaioniste se desfoar n scopul atenurii sau ncercrilor de lichidare a inflaiei i se
orienteaz n funcie de cauzele considerate ale procesului inflaionist:
n condiiile n care se apreciaz c inflaia este un rezultat al majorrii cererii globale, msurile vor fi
ndreptate ctre reglarea cererii globale, fie prin politici monetare, fie prin politici financiare;
cnd se consider c inflaia este primordial o inflaie prin venituri, trebuie s se acioneze printr-o
politic de reglementare a veniturilor.
Conceptul de politic antiinflaionist nu se limiteaz la o msur sau alta menit s acioneze mpotriva
inflaiei, ci implic un ansamblu coordonat viznd acest obiectiv. Principalele tipuri de politici antiinflaioniste
sunt: [98, p. 377]
politicile financiare antiinflaioniste,
politicile monetare antiinflaioniste,
politicile de control asupra produciei, salariilor i preurilor.
Politicile financiare antiinflaioniste au ca principal coninut politicile bugetare restrictive. Se
ncadreaz aici msurile de reducere a cheltuielilor bugetului public i deci de reducere a ofertei de moned,
de mbuntire a raportului ntre cererea bneasc i oferta de mrfuri i servicii, dar i msurile de sporire a
veniturilor bugetare. Excedentul bugetar realizat s-ar utiliza de stat pentru achitarea datoriilor fa de banca de
emisiune, celelalte bnci i populaie, deci nu s-ar folosi pentru finanarea cheltuielilor statului.
Un factor important care a activizat n Europa politicile financiare antiinflaioniste i care contribuie la
stabilitatea monetar l reprezint exigenele care decurg din Tratatul de la Maastricht.
Politicile monetare antiinflaioniste includ folosirea de ctre bncile centrale a unor metode clasice, ca
cea a manevrrii taxei scontului, ct i elaborarea de noi metode pentru combaterea excesului de bani n
circulaie, de exemplu operaiuni de open market. Astfel de metode se aplic de ctre banca central n relaiile
cu bncile comerciale, cu celelalte bnci, cu efecte propagate asupra ntreprinderilor.
Principalele instrumente ale politicilor monetare antiinflaioniste sunt:
1) ridicarea taxei oficiale a scontului;
2) plasarea de noi mprumuturi de stat;
3) plasarea de ctre bncile de emisiune a efectelor publice n cadrul operaiunilor de open market;
4) majorarea procentului rezervelor minime bancare obligatorii;
5) adoptarea de ctre banca central a msurilor de plafonare a creditelor.
Politicile de control asupra produciei, salariilor i preurilor. Creterea produciei asigur o ofert
sporit de bunuri i o mai bun utilizare a forei de munc. Reorientarea produciei spre produsele a cror lips
este mai pronunat relaxeaz presiunile inflaioniste.
Politica economic, ca ansamblu coerent de decizii, poate viza creterea economic, utilizarea deplin a
forei de munc, stabilitatea preurilor, echilibrul bugetar i al balanei de pli externe, etc. Realizarea
concomitent a acestor obiective este dificil de realizat, dac nu chiar imposibil. Atingerea unor obiective
anihileaz aciunile pentru atingerea altor obiective. Astfel, creterea masei monetare n circulaie, pentru a
asigura o mai bun utilizare a forei de munc, anihileaz stabilitatea preurilor.

14