Introducere Problematica investiiilor strine a fost i este intens dezbtut existnd preocupri att la nivel naional ct i internaional.

La nivel macroeconomic, investiiile au susinut creterea economic prin suplimentarea capitalului intern i prin stimularea investiiilor autohtone, contribuind la dezvoltarea activitilor productive. Atunci cnd spunem c dezvoltarea investiiilor strine a fost cel mai mare eveniment istoric al secolului al nousprezecelea, trebuie s ne gndim la toate lucrurile care nu ar fi existat precum cile ferate, porturile, fabricile i minele dac nu ar fi existat nici o investiie strin. Invesiile strine au influenat semnificativ i nivelul de tri al populaiei i au creat numeroase locuri de munc. ndreptndu-ne atenia ctre ara noastr, companiile strine, principalele generatoare de capital, nu se mai nghesuie la poarta Romniei, aa cum se ntmpla n anii de vrf 2007 -2008. Ca dovad, nceputul acestui an este cel mai slab din ultimii cinci ani n privina numrului de societi strine care i deschid afaceri n Romnia. Practic, tot mai puine companii strine vin n ara noastr. De aceea, prin lucrarea de fa am ales s dezbat problematica investiiilor strine printr-o analiz privind numrul companiilor strine care vin n Romnia i, n plus, judeele alese de acestea pentru a-i plasa investiiile.

I.

Abordare teoretic

n general, investiia reprezint orice utilizare a unui activ n calitate de capital, deci pentru obinerea de profit. Cum activele sunt reale sau financiare, investiiile, la rndul lor, pot fi reale (n proprieti, bunuri de echipament etc.) sau financiare (respectiv n titluri de valoare de tipul aciunilor, obligaiunilor ori n plasamente bancare). Prin urmare, investiia reprezint cumprarea de proprieti, aciuni, obligaiuni etc., sau depunerea de bani la instituii financiare n scopul asigurrii unui venit (dobnda, dividend, chirie etc.) i a unei creteri de capital. Modalitile concrete prin care un agent economic poate realiza o investiie cu componen internaional sunt: construirea "pe loc gol" a unei societi comerciale sau deschiderea unei filiale a celei existente nntr-o alt ar; achiziionarea unei firme strine sau fuziunea cu o astfel de firm, crearea unor societi mixte; cumprarea de aciuni de pe o pia strin sau emise de o alt firm din alt ar; cumprarea de obligaiuni de pe o pia strin sau emise de o firm strin; acordarea unui credit financiar unui agent economic dintr-o alt ar sau unui agent economic strin; ncheierea de contracte internaionale de leasing sau franchising cu componen investiional. Investiia strin direct: relaie investiional de durat, ntre o entitate rezident i o entitate nerezident; de regul, implic exercitarea de ctre investitor a unei influene manageriale semnificative n ntreprinderea n care a investit. Sunt considerate investiii strine directe: capitalul social vrsat i rezervele ce revin unui investitor nerezident care deine cel puin 10% din capitalul social subscris al unei ntreprinderi rezidente, creditele dintre acest investitor sau grupul din care face parte acesta i ntreprinderea n care a investit, precum i profitul reinvestit de ctre acesta. De asemenea, sunt considerate investiii strine directe, capitalurile din companiile rezidente asupra crora investitorul nerezident exercit o influen semnificativ pe cale indirect i anume: capitalurile proprii ale asociatelor i filialelor rezidente ale ntreprinderii rezidente n care investitorul nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris. Investitorul strin direct: persoan juridic, persoan fizic sau grup de persoane ce acioneaz concertat, care deine cel puin 10% din capitalul social subscris (respectiv din capitalul de dotare al entitilor fr personalitate juridic) sau cel puin 10% din voturi, ntr-o ntreprindere situat n afara propriei ri de reziden.
2

ntreprinderea investiie strin direct: este o ntreprindere rezident, cu sau fr personalitate juridic, n care un investitor nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare n cazul ntreprinderilor fr personalitate juridic (sucursale). Deinerea a cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare, este primordial n stabilirea relaiei de investiie direct. ntreprinderea investiie strin direct de gradul II: este o ntreprindere rezident, cu personalitate juridic, n care un investitor strin direct controleaz, prin intermediul unei ntreprinderi investiie strin direct, cel puin 10% din capitalul social subscris. ntreprinderile investiie strin direct de gradul II sunt filiale sau asociate ale ntreprinderilor investiie strin direct. Filialele reprezint companiile rezidente n care ntreprinderile ISD dein cel puin 50% din capitalul social subscris, iar asociatele sunt companiile rezidente n care ntreprinderile ISD dein ntre 10 i 50 % din capitalul social subscris. Investiia direct reversibil: relaia investiional de sens invers investiiei strine directe pe care o ntreprindere investiie direct rezident o are cu investitorul strin direct, dac ntreprinderea rezident are o participaie de sub 10% din capitalul social al investitorului strin direct. 1 Componentele investiiilor strine directe: 1. Capitaluri proprii: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar ct i prin contribuii n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cota aferent din rezerve; n mod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerare capitalul de dotareaflat la dispoziia acestora. 2. Creditul net: creditele primite de ctre ntreprinderea investiie strin direct de la investitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte acesta, mai puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie strin direct investitorului strin direct sau unei alte firme din cadrul grupului respectiv de firme.
II. II.1

Cadrul legal privind investiiile strine Romnia Sistemul fiscal din Romnia n perioada 1990-2004

Principalul factor care a stopat de-a lungul ultimilor 10 ani ai perioadei comuniste influxul de capital investiional strin n economia naional l-a reprezentat incompatibilitatea de fond ntre substana economic a acestor investiii i specificul mediului economic n care ele trebuiau s funcioneze.
Chirca, C., (director, Banca Naional a Romniei )Investitiile straine directe n Romnia. Cresterea economica si investitorii straini dependenta sau cstig reciproc? Bucureti, raport iunie 2008, sursa www.bnro.ro/
1

Dup decembrie 1989, prin prevederile Decretului-lege nr. 96/1990 s-a realizat nlaturarea principalelor disfuncionaliti care afectau funcionarea investiiilor strine (sub forma societilor mixte). Ulterior, odat cu adoptarea Legii nr. 15/1990 privind transformarea unitilor economice de stat n regii autonome i societi comerciale, a Legii nr. 26/1990 privind Registrul Comerului, a Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale i a Legii nr. 12/1991 privind impozitul pe profit, cadrul legislativ al funcionrii investiiilor strine n Romnia s-a modificat radical. Adoptarea de ctre Parlament a Legii nr. 35/1991 privind regimul investiiilor strine n Romnia a reprezentat ncheierea unei prime faze, eseniale, de constituire a unui pachet de reglementri specifice, care s faciliteze i ncurajeze ptrunderea capitalului investiional strin n Romnia. Pasul urmtor n plan legislativ l-a reprezentat adoptarea unei noi reglementri Legea nr. 58/1991 (Legea privatizrii) - care s permit accesul capitalului (strin i naional) privat n sectorul de stat reprezentat prin societile comerciale i regiile autonome i asigurarea condiiilor de transparen i concuren perfect a criteriilor de evaluare i achiziionare corect, precum i stabilirea instituiilor responsabile cu transferarea ctre sectorul privat a acestor societi. Organizarea legislativ i instituional a procesului de privatizare a fost intenionata a conduce n acest fel nu numai la activizarea resurselor existente i neutilizate sau a celor utilizate ineficient, nu numai la mobilizarea i investirea liber a fondurilor populaiei, dar i la posibilitatea efectiv (nu numai legislativ) c investiiile strine s poat fi realizate att sub forma societilor comerciale, ct i ntr-o multitudine de alte forme ale investiiilor de portofoliu (fonduri mutuale, fonduri de plasament, negocierea aciunilor, obligaiunilor i altor hrtii de valoare etc.). n luna aprilie 1997, Guvernul Romniei a naintat Parlamentului un nou proiect de lege menit s mbunatateasca regimul investiiilor strine n Romnia. Proiectul de lege stabilete condiiile pentru investiiile directe de capital strin, regimul investiiilor strine prin cumprarea aciunilor gestionate de FPS, a investiiilor de portofoliu, precum i modalitile de atragere, promovare i nregistrare a investiiilor strine. Conform proiectului de lege, investitorii strini au urmtoarele drepturi: s participe la conducerea i gestionarea investiiei, potrivit contractelor i statutelor societilor comerciale n cauza, s nstraineze drepturile i obligaiile lor contractuale ctre ali investitori, romni sau strini, prin acte de cesiune ncheiate pe teritoriul Romniei; s transfere integral n ara n care au domiciliul sau, dup caz, sediul, dividendele sau profiturile nete cuvenite, precum i sumele rezultate din vnzarea titlurilor de valoare deinute legal; s transfere n strintate sumele ncasate din dreptul de autor; cotele ce li se cuvin pentru asisten de specialitate, expertize i alte servicii, potrivit contractelor ncheiate.
4

De asemenea, investitorii strini au dreptul s transfere integral n ara n care au domiciliul, sau, dup caz, sediul sumele obinute din vnzarea aciunilor i prilor sociale deinute n urma efecturii de investiii, precum i pe cele rezultate din lichidarea acestor investiii; s transfere n strintate valuta n care s-a efectuat investiia iniial, sumele obinute cu titlu de despgubire; s transfere n strintate salariile sau alte ctiguri cuvenite cetenilor strini care au, potrivit legislaiei romne, calitatea de salariai n cadrul investiiei strine n Romnia, n baza cererii exprese a acestora. n 2004, sistemul fiscal era unul progresiv, cu cote difereniate n ceea ce privete impozitul aplicat pe venitul persoanelor fizice. Astfel, cei care aveau venituri de pn la 28 milioane ROL, plteau 18% drept impozit pe venit, pentru cei cu venituri cuprinse ntre 28 milioane ROL i 69,6 milioane ROL cota era de 23% i impozitul putea ajunge pn la 40% n condiiile n care venitul depea suma de 156 milioane ROL. Impozitul aplicat asupra profitului impozabil al companiilor era de 25%. Dobnzile erau impozitate cu 1%, iar dividendele cu un procent de 5%. Microintreprinderile plteau un impozit pe venit de 1,5%. n 2004, sistemul fiscal din Romnia era considerat de ctre Fondul Monetar Internaional c fiind unul sustenabil, care nu creeaz dezechilibre macroeconomice pe termen mediu i lung. Balana economii-investiii mbuntit, arierate ntr-o scdere rapid, meninerea salariilor n limita bugetelor aprobate i ratele ridicate de colectare de 95-98% la principalele utiliti fundamentau analiz pozitiv a specialitilor FMI: Politica bugetar n anul 2004 va susine obiectivele de dezinflaie i limitarea deficitului de cont curent extern, crend n acelai timp condiii pentru creterea n continuare a investiiilor sectorului privat. Guvernul convenise deja cu FMI, din luna iulie 2004, un program de reform fiscal care ar fi intrat in vigoare la 1 ianuarie 2005. Principalii piloni ai acestui program prevedeau o reducere a impozitului pe profit de la 25% la 19%; o reducere a impozitului pe venit pentru cea mai mic trans de impunere de la 19% la 14%, compensate parial prin nghearea deducerilor personale la nivelul din 2004 i o reducere a ratei contribuiilor pentru asigurrile sociale cu 1,25%. Pentru a compensa o parte din pierderea de venituri, autoritile doreau s introduc simultan un impozit pe teren, s creasc impozitul pe dividende i accizele, cu ncepere de la 1 iulie 2005. Pierderea net de venit asociat reformei s-ar fi ridicat la 0,25% din PIB fa de referina de baz, datorit efectului pe parcursul ntregului an al eliminrii ratei reduse de impunere la impozitul pe profit pentru activitile de export, efectului reportat al creterii accizelor din iulie 2004 i al unor mbuntiri n colectare datorit reformei administraiei fiscale i a unei reduceri a evaziunii fiscale.
II.2

Sistemul fiscal din Romnia n perioada 2005-2007: stimulativ pentru afacerile mari i consum2
5

http://www.scrigroup.com/afaceri/SISTEMUL-FISCAL-SI-CADRUL-LEGA14432.php

Dei sondajele efectuate n rndul oamenilor de afaceri n ultimii 5 ani arat c nivelul fiscalitii este una dintre preocuprile secundare ale managementului companiilor, reforma fiscal din 2005 a intit ncurajarea afacerilor mari, a companiilor cu for financiar ridicat, mizndu-se pe efectele de antrenare ale investiiilor masive realizate de aceti investitori. De la 1 ianuarie 2007, au intrat n vigoare amendamentele, ndelung disputate, aduse Codului Fiscal. Amendamentele nu au avut n vedere modificarea elementelor eseniale ale sistemului fiscal romnesc, construit, n principal, pe baza cotei unice de 16% aplicate veniturilor i a unei taxe pe valoarea adugat de 19%. Impozitul pe dividende, pltit de ctre acionarii persoane juridice, este de 10% n condiiile n care nu dein participaii de minimum 15% pn la 1 ianuarie 2009, respectiv 10% dup aceast data pentru o perioad de minimum doi ani nainte de data plii. Excepia de la regul de impozitare a societilor comerciale este, data de impozitarea venitului microintreprinderilor, cu condiia c acestea s realizeze minimum 50% din venituri din alte activiti dect cele de consultan pentru management i afaceri. Se dorete o soluie n sensul eliminrii folosirii microintreprinderilor pentru ncasarea salariilor de ctre unii angajai. Cota de impozitare a veniturilor este, n cazul microintreprinderilor, de 2% n anul 2007, 2,5% n anul 2008 i 3% n anul 2009. Pentru ctigurile obinute din rscumprarea titlurilor la fondurile deschise de investiii se aplic o rat de impozitare difereniat n funcie de durata de deinere a acestor titluri dup cum urmeaz: dac sunt deinute o perioad mai mic de 365 de zile, se aplic rata de impozitare general de 16%; dac sunt deinute o perioad mai mare de 365 de zile, se aplic o rat de impozitare de 1% pe ctigul net obinut. Pentru titlurile de valoare, valori mobiliare, cumprate i rscumprate se aplic un impozit de 16% pe ctigul net obinut din operaiunile de vnzare cumprare din cursul exerciiului fiscal. Dividendele, inclusiv sumele primite ca urmare a deinerilor de titluri la fondurile nchise de investiii, obinute de ctre persoanele fizice, se impoziteaz cu o cot de 16% din valoarea dividendelor brute cuvenite. Sistemul fiscal intrat n vigoare n 2005 i ajustat n 2007, i-a stabilit c obiectiv asigurarea unor venituri disponibile mai mari, poteniala expansiune a afacerilor, creterea investiiilor directe, reducerea ponderii economiei subterane, o cretere economic sustenabil, mai multe locuri de munc, creterea economisirii i a investiiilor. Dintre aceste inte, analitii consider c au fost atinse creterea investiiilor strine (un record n perioada postdecembrist, 9,1 miliarde de euro n 2006), o cretere economic ridicat (7,7% n 2006, chiar dac n mare parte bazat pe consum) i expansiunea afacerilor desfurate de firmele mari, puternice din punct de vedere financiar. Ce nu a reuit s obin reforma sistemului fiscal promovat de guvernarea de
6

dup 2005 au fost creterea ponderii veniturilor bugetare n PIB, creterea economisirii iar ceea ce a nrutit este accentuarea deficitului de cont curent. Veniturile disponibile mai mari au nsemnat un consum mai mare (mai ales de bunuri din import) i implicit, adncirea deficitului balanei comerciale. III. Avantajele competitive ale economiei romnesti

n spatiul economic european, Romnia detine o serie de avantaje competitive. 1. Dimensiunea pieei interne constituie un potenial major pe termen mediu i lung, care va asigura un volum substanial de investiii strine, interesate n principal n valorificarea posibilitilor existente n sectoarele industriale, bunuri de consum i infrastructur. De altfel, marea majoritate a investiiilor efectuate pna n prezent au avut n vedere desfacerea pe piaa intern; 2. Accesul pe pieele de export, facilitat n principal de legaturile tradiionale ale Romniei cu unele piete vest-europene, dar n principal cu pietele din rile Comunittii Statelor Independente. Poziia geografic a Romniei, la intersecia drumurilor ntre Occident i Orient - dezavantajul relativ al distanei fa de pieele occidentale fiind compensat de apropierea de Orientul Mijlociu i pieele din rsrit - i confer Romniei o poziie de tranzit ntre Emisfera Sudic i Europa. n plus, deschiderea la Marea Neagr i portul Constana, precum si perspectiva Dunare - Rhin deschide posibilitatea accesului direct n Europa pna la Marea Nordului. De aceea, Romnia poate s transforme avantajele oferite de potenialul pieei interne n atragerea unor investiii care ulterior vor satisface i cererile pieelor de export. 3. Fora de munc este caracterizat prin caliti tehnice de baz i aptitudinale care permit dezvoltarea acelor aptitudini operaionale i tehnice care s-i confere competitivitate pe plan internaional. Studii sociologice recente ntreprinse n ara arata c fora de munc local este potenial adaptabil schimbrilor de mediu profesional i apt pentru un regim de lucru intens, dac sunt oferite motivaii i stimulente corespunztoare. Pe de alt parte, majoritatea specialitilor care au studiat pia romneasca a muncii i caracteristicile fortei de munc locale, n context est-european, au concluzionat c, n special pentru Romnia, factorul uman reprezint principalul atu; cu un management adecvat i investiii raional orientate spre programele de formare profesional, el poate atinge niveluri de productivitate compatibile cu cele din unele ri vest-europene. 4. Cadrul juridic ce reglementeaz regimul investiiilor strine n Romnia este competitiv n multe privine prin raportare la reglementrile similare ale rilor concurente din zon. n plus, existena unor proceduri flexibile
7

5.

de acordare de stimulente fiscale suplimentare i punerea deja n practic a unei politici selective de ncurajare a marilor proiecte investiionale destinate att pieei interne, ct i celei internaionale, se constituie deja ntr-un avantaj competitiv al Romniei pe piaa investiional esteuropean. Accesibilitate resurselor naturale prezint un alt important atu pentru Romnia. Din acest punct de vedere, valorificarea resurselor naturale trebuie s reprezinte o prioritate a politicii economice romnesti, ntruct n acest fel se creeaz pe piaa romneasc o gama larg de oportuniti de implementare pentru investitorii strini, n special pentru aceia care opereaz n asociere cu parteneri sau firme locale.
IV.

Factorii care descurajeaza investiiile n Romnia

Percepia extern a climatului intern de afaceri. Evoluiile curente din fluxurile mondiale de investiii arat c liberalizarea legislativ i stimulentele investiionale tradiionale (fiscale, vamale, financiare) sunt msuri cu eficien tot mai mic n atragerea unor fluxuri semnificative de investiii, ntruct n prezent aproape toate rile apeleaz la astfel de msuri. Factorii decisivi n atragerea unui volum sporit de investiii strine sunt acum condiiile economice de baz din rile gazd (mrimea pieei interne, nivelul costurilor de producie, accesibilitate resurselor naturale etc.). Dup cum s-a vzut, din punctul de vedere al condiiilor economice de baz prevalente pe propria sa pia investiional, Romnia deine cteva avantaje comparative certe, n special n context est-european. Ar fi fost normal ca aceste condiii economice de baz s permit i s susin un flux sensibil mrit de investiii strine n Romnia, comparativ cu cel nregistrat efectiv pna n prezent. Faptul c nu s-a ntmplat aa n perioada 1990-1996 se explic prin handicapul imaginii nefavorabile pe care comunitatea internaional de afaceri i-a format-o asupra condiiilor investiionale din Romnia. Schimbarea percepiei externe este esenial pentru realizarea unei mutaii semnificative n atitudinea i interesul investitorilor strini pentru o cretere semnificativ i durabil a fluxurilor de capital investiional strin spre economia romneasc. 2. Disfunctionaliti ale cadrului legislativ Ptrunderea semnificativ a capitalului investiional strin n economia Romniei i manifestarea acestuia ca factor catalizator al proceselor de restructurare au fost obstrucionate i de lipsa unor reglementri specifice vitale functionrii unei economii de pia: legislaia falimentului, reglementri privind concurena, proprietatea industrial i intelectual, regimul juridic al terenurilor i cldirilor, procedurile de reglementare a disputelor. Totodat, modificrile prea frecvente care s-au produs n ceea ce priveste condiiile de operare pe pia ("instabilitatea legislativ"), lipsa de transparen a
1. 8

unor reglementari specifice, precum i acordarea unor drepturi prin lege, care nsa practic nu au fost realizate, au reprezentat obstacole i dezavantaje cu caracter general ce au afectat procesul investiional extern n economia romneasc. 3. Condiiile de operare pe piaa local Condiiile de operare pe piaa local au reprezentat un alt factor major ce a contribuit la descurajarea investiiilor strine n Romnia. Obstacolele i dificultile ce s-au manifestat n aceast privin in att de nivelul sociocultural al condiiilor de operare pe pia, ct i de cel strict economic. n ceea ce privete nivelul socio-cultural, dezavantajele au decurs n principal din cea de reprezint stadiul embrionar n care se afl n prezent cultura economic i compartimentele reprezentative pentru populaia rii prin raportare la valorile i mecanismele economiei de pia. Sub acest aspect, societatea romneasca este nca n formare, iar acest lucru este valabil pentru toi actorii scenei economice (productori, consumatori, intermediari, patroni, salariai, funcionari publici), cu toate consecinele nefavorabile ce decurg de aici n planul relaiilor cu oamenii de afaceri din strintate. Ct priveste nivelul strict economic de circumstaniere a condiiilor de operare pe pia, principalele disfunctionaliti au fost generate de: - lipsa unei infrastructuri adecvate: comunicaii, transport, telecomunicaii; - stadiul incipient al sistemului financiar-bancar i de asigurri, precum i prezenta nesemnificativ a instituiilor financiar-bancare strine; - lipsa spaiilor pentru birouri i locuine pentru personalul strin; - aplicarea unor tarife difereniate investitorilor strini la hoteluri, transportul aerian, taxe; monopolizarea de ctre unele ministere, departamente i alte instituii a activitii de constituire de societi cu capital strin pentru unitile din subordine, contrar prevederilor legii; atitudinea negativ a conducerii societilor cu capital de stat fa de participarea capitalului strin (n special n sfera comertului i turismului). Romnia a nregistrat n luna ianuarie un record negativ n ceea ce privete investiiile strine, iar atragerea de investitori rmne dificil att timp ct costurile de producie sunt necompetitive din cauza infrastructurii i a neadaptrii pieei muncii la cerinele companiilor.

Chiar dac luna ianuarie nu este un reper pentru evoluia investiiilor strine directe din anul respectiv - anul trecut n prima lun au fost raportate investiii de 376 milioane de euro, iar 2011 s-a terminat cu un minim al ultimilor nou ani, de 1,9 miliarde de euro - acesta poate fi ns un semnal cu privire la percepia investitorilor fa de piaa local. Investiiile strine directe din Romnia au totalizat n luna ianuarie 23 de milioane de euro. i aceast percepie se pare c a rmas negativ n ultimii trei ani, avnd n vedere c, din 2008, cnd a fost nregistrat un maxim istoric, de 9,496 miliarde de euro, i pn n 2011, investiiile strine au sczut de aproape 5 ori.

Sursa:http://www.businessmagazin.ro/analize/servicii-financiare/investitiilestraine-la-pamant-de-ce-nu-ne-mai-vor-strainii-9426771 Companiile strine care nainte de 2008 percepeau Romnia ca pe un El Dorado al investiiilor i vedeau n aproape orice domeniu o oportunitate de ctig pe termen mediu sau lung aproape au disprut n ultimii trei ani. Acestea au btut n retragere, pe de o parte, din cauza condiiilor dificile de pe pieele de origine care au impus tieri de costuri, reduceri de cheltuieli i implicit amnarea programelor de investiii, iar, pe de alt parte, din cauza perpeturii
10

problemelor cu care piaa romneasc s-a confruntat n ultimii 20 de ani, respectiv infrastructura i instabilitatea, dar i lipsa de predictibilitate legislativ, la care n ultimii ani s-au adugat piaa muncii i sistemul de nvmnt.

Sursa:http://www.businessmagazin.ro/analize/serviciifinanciare/investitiile-straine-la-pamant-de-ce-nu-ne-mai-vor-strainii-9426771 Astfel, investitorii strini au nceput s nu mai cread n promisiunile autoritilor n ceea ce privete dezvoltarea infrastructurii, iar, n condiiile unui consum n scdere ca urmare a reducerilor salariale din 2010, acetia nu au mai vzut Romnia ca pe o pia atractiv. Infrastructura nedezvoltat a fost un impediment pentru investitori i nainte de criz, companii importante, precum Mercedes, prefernd alte piee vecine n detrimentul Romniei din cauza accesului dificil la sistemul rutier din Europa de Vest. Instabilitatea legislativ, dar i lipsa de predictibilitate sunt reclamate de investitori de mult vreme, ns acest lucru nu a mpiedicat autoritile s modifice TVA peste noapte n 2010, fr niciun avertisment. n plus, blbielile autoritilor n ceea ce privete reducerea CAS las din nou loc de ndoial pentru investitori n ceea ce privete capacitatea Romniei de a crea un cadru legislativ i fiscal stabil pe termen mediu.
11

O problem relativ nou care afecteaz capacitatea Romniei de a atrage investiii strine este cea a sistemului de nvmnt i a pieei muncii, care nu au putut ine pasul cu cerinele companiilor care s-au extins n Romnia. n ultimii trei ani, mai mult ca niciodat, investitorii s-au plns de lipsa muncitorilor calificai n diverse specializri, care deriv din inexistena colilor profesionale, desfiinate dup 1989. n acelai timp, n Romnia termenul de "educare continu" este aproape inexistent, astfel c mare parte din cei care au terminat coli de specialitate n urm cu 20 de ani sunt depii de evoluia tehnologic. Toate acestea au fcut ca Romnia s piard principalul avantaj competitiv, respectiv costul redus de producie, care n trecut a atras companii importante. Singurele argumente ale Romniei n faa investitorilor rmn, aadar, dimensiunea pieei prin prisma a aproximativ 20 de milioane de consumatori i schemele de ajutor de stat care sunt acordate n funcie de nivelul investiiilor i de numrul locurilor de munc create. Aceste ajutoare de stat expir ns la sfritul anului 2013, astfel c dup aceast dat vor fi adoptate alte condiii, care trebuie negociate cu Uniunea European. n acest context, investitorii care vor s obin astfel de ajutoare ar putea s-i amne investiiile pn cnd vor fi aprobate noile condiii, ceea ce se va vedea n nivelul fluxurilor din 2012 i 2013.
V.

Investitiile strine n Romnia date statistice

Din 1990 i pn n 2010, strinii au investit n ara noastr 52,86 de miliarde de euro, iar regiunea format din Bucureti i Ilfov a fost cea vizat. Ctre aceast regiune s-au ndreptat 62,2% din investiiile strine, adic 32,7 miliarde de euro. Revenind la structur investiiilor, dup Bucureti-Ilfov urmeaz centrul rii n preferinele investitorilor nerezideni. Mai exact, regiunea Centru, care cuprinde judeele Alb, Sibiu, Mure, Harghita, Covasna i Braov. n aceast zon s-au ndreptat 7,4% din banii strinilor, adic 3,9 miliarde de euro. ntruct Covasna i Harghita sunt printre cele mai srace judee din ar, rezult c grosul banilor s-a ndreptat ctre Braov, Sibiu, Mure, Alba. Pe a treia poziie se situeaz regiunea Sud-Muntenia, unde au ajuns 3,81 miliarde de euro (7,3% din totalul investiiilor strine). Aceast regiune include judeele Prahova, Dmbovia, Arge, Ialomia, Clrai, Giurgiu, Teleorman. n judeele Braov, Sibiu, Mure, Alba, din regiunea Centru, strinii au plasat bani n special n investiii pasive, imobiliare, care nu genereaz cretere economic real, aa cum se ntmpl n cazul investiiilor din industria auto i cea petrolier.

12

Sursa: http://www.econtext.ro/dosar--2/analiza/harta-investitiilor-straine-inromania-unde-au-investit-strainii-cei-mai-multi-bani-in-ultimii-douazeci-deani.html
13

V.1

Fluxul net de ISD3

Fluxul net de ISD n anul 2010 a nregistrat un nivel de 2220 milioane euro i este structurat astfel: Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul ntreprinderilor investiie strin direct din Romnia n valoare de 1824 milioane euro (82,2 % din fluxul net de ISD). Participaiile nete rezult din diminuarea participaiilor, n valoare de 4067 milioane euro, cu pierderea net, n sum de 2243 milioane euro. Pierderea net a rezultat prin scderea din profitul net al ntreprinderilor ISD realizat n anul 2010 n valoare de 4222 milioane euro a dividendelor repartizate n anul 2010 n valoare de 1970 milioane euro, dup care aceast valoare a fost diminuat cu pierderile ntreprinderilor ISD din anul 2010 n valoare de 4495 milioane euro. Modul de calcul este n conformitate cu metodologia internaional de determinare a profitului reinvestit de ctre ntreprinderile ISD, respectiv a pierderii nete nregistrate de ctre acestea. Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, n sum de 396 milioane euro, ceea ce reprezint 17,8% din fluxul net al ISD.
V.2

Soldul ISD4

Soldul final al ISD la 31 decembrie 2010, rezultat din adugarea la soldul iniial a fluxului net de ISD, precum i a diferenelor valorice pozitive/negative provenite din reevalurile datorate modificrii cursului valutar i a preurilor unor active, ct i din retratri contabile a valorii unor solduri iniiale, a nregistrat nivelul de 52585 milioane euro, mai mare cu 5,2 % dect soldul final ISD al anului 2009. Participaiile la capitalul social (inclusiv profitul reinvestit) al ntreprinderilor investiie strin direct aveau la sfritul anului 2010 valoarea de 35529 milioane euro (67,6% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 17056 milioane euro, ce reprezint 32,4% din soldul final al ISD. Creditul net cuprinde creditele pe termen mediu i lung ct i cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.2), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (32% din total). n cadrul acestei industrii cele mai bine reprezentate ramuri sunt prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase
Raport BNR Rezultatele cercetrii statistice privind investiiile directe strine in Romnia n anul 2010 4 Idem 3
3

14

plastice (6,9% din total), metalurgia (5,3%), industria mijloacelor de transport (4,9%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (3,9%) i ciment, sticl, ceramic (3,2%). Alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile (reprezint 19,1% din totalul ISD), comerul cu amnuntul i cu ridicata (12,4%), construcii i tranzacii imobiliare (9%), tehnologia informaiei i comunicaii (5,9%).

Sursa: Raport BNR Rezultatele cercetrii statistice privind investiiile directe strine in Romnia n anul 2010 Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre regiunea de dezvoltare BUCURETI-ILFOV (62,2%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind regiunea CENTRU (7,4%), regiunea SUD MUNTENIA (7,3%), regiunea VEST (6,5%) i regiunea SUD-EST (6,3%). Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici nregistrndu-se numai 2,4% din investiia strin direct.

15

Sursa: Raport BNR Rezultatele cercetrii statistice privind investiiile directe strine in Romnia n anul 2010 V.3 Veniturile realizate din ISD

Veniturile nete obinute de ctre investitorii strini direci n anul 2010 au nregistrat suma de 491 milioane euro, ceea ce reprezint o diminuare cu 203 milioane euro n raport cu anul precedent. Veniturile din participaii la capital reprezint profiturile nete obinute de ntreprinderile ISD, n valoare de 4222 milioane euro, diminuate cu pierderile nregistrate de ntreprinderile ISD n valoare de 4495 milioane euro i reprezint pentru anul 2010 o pierdere de 273 milioane euro. Prin diminuarea veniturilor din participaii la capital cu valoarea dividendelor repartizate n anul 2010 investitorilor strini direci ( n sum de 1970 milioane euro) se obine o pierdere net pe ansamblul ISD n sum de 2243 milioane euro, calculat conform metodologiei internaionale de determinare a profitului reinvestit. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin alte companii nerezidente din cadrul grupului, au nregistrat un nivel de 764 milioane euro.

16

Conform anuarului statistic BNR 2010 privind investiiile strine n Romnia avem urmatoarele date:

17

18

Cercetarea statistic privind investiiile strine directe (ISD) a fost realizat de Banca Naional a Romniei n colaborare cu Institutul Naional de Statistic. Obiectivul principal al cercetrii statistice a fost determinarea soldului ISD n Romnia la 31 decembrie 2010 i a fluxurilor (micrilor) ISD n cursul exerciiului financiar 2010, n ntreprinderile investiie strin direct rezidente. Baza de sondaj a cercetrii statistice a fost de circa 43000 de ntreprinderi investiie strin direct. Volumul total de uniti cercetate, att exhaustiv ct i aleator, a fost de 6870. Au fost cercetate exhaustiv 5977 de ntreprinderi investiie strin direct, cuprinznd ntreprinderile cu cel puin 20 de salariai (5613 uniti), toate instituiile de credit cu capital strin (38 de uniti), toate societile cu capital strin din domeniul asigurrilor (38 de uniti), precum i ntreprinderile considerate atipice (toate ntreprinderile investiie strin direct care au cifra de afaceri sau capitalul social de cel puin 30 milioane lei, indiferent de numrul de salariai existeni, respectiv 288 de uniti). A fost cercetat aleator mulimea de ntreprinderi investiie strin direct avnd ntre 5 i 19 salariai inclusiv, aceasta fiind reprezentat de eantionul format din 893 de uniti din totalul de 8261 de uniti. Pentru ntreprinderile investiie strin direct avnd ntre 0 i 4 salariai (circa 28700 de uniti) indicatorii ISD au fost determinai prin aplicarea procentului ce reprezint ponderea cifrei de afaceri a acestor uniti n total cifr de afaceri a ntreprinderilor ISD, la indicatorii rezultai din cercetarea celor 6870 de uniti, dup procesul de extindere a datelor.
19

Rata de rspuns a cercetrii statistice ISD a fost de 97,6%. Gradul de eroare al rezultatelor cercetrii statistice privind investiiile strine directe n Romnia la 31 decembrie 2010 (fluxuri i solduri) este de 3%, principalii indicatori cercetai fiind garantai cu o probabilitate de 95%. Bibliografie: Anghel, Ion E. Investiii strine directe n Romnia. Bucureti: Expert, 2002 Anuarul statistic BNR 2010 privind investiiile strine n Romnia Catalog pentru atragerea investitorilor strini n Romnia Romania, your business partner for 2010 (vezi anexe) Chirca, C., (director, Banca Naional a Romniei )Investiiile strine directe n Romnia. Creterea economic i investitorii strini dependent sau cstig reciproc? Bucureti, raport iunie 2008, sursa www.bnro.ro/ Programul de atragere de investiii strine i autohtone - Suntei investitor? Alegei s investii n Romnia!, document n format pdf (vezi anexe) Raport BNR Rezultatele cercetrii statistice privind investiiile directe strine in Romnia n anul 2010 Ticovschi, Vladimir Alexandru. Contribuii la teoria investiiilor strine n rile centraleuropene: implicaii specifice pentru Romnia: teza de doctorat. Bucureti: ASE, 2004 Alte surse: http://www.econtext.ro/dosar--2/analiza/harta-investitiilor-straine-inromania-unde-au-investit-strainii-cei-mai-multi-bani-in-ultimii-douazecide-ani.html http://www.businessmagazin.ro/analize/servicii-financiare/investitiilestraine-la-pamant-de-ce-nu-ne-mai-vor-strainii-9426771 http://www.scrigroup.com/afaceri/SISTEMUL-FISCAL-SI-CADRULLEGA14432.php

20