ANALIZ TEHNICOECONOMIC

Suport de curs Anul IV Inginerie economic n agricultur

Conf.univ.dr. TEFAN Gavril

2010
1

Obiect de studiu Analiza cuprinde toate aciunile de descompunere a fenomenelor i mecanismelor economice n elemente componente cu scopul de a identifica, coninutul elementelor i a relaiei cauz- efect. Identificarea realiei cauz- efect are ca punct de plecare o serie de legiti: 1. aceeai cauz n economie poate s aib mai multe efecte cu coninut diferit( efect pozitiv sau negativ); 2. mai multe efecte negative se pot combina i determin un alt efect final pozitiv (grade ridicate de ndatorare dau indicator de lichiditate i solvabilitate necorespunztor dar per total determin creterea capacitii de lucru iar ntreprinderea i crete profitabilitatea i volumul); 3. lucrurile neeseniale n economiesunt determinante( punctualitatea unui furnizor sau jocul nesemnificativ al preurilor).

Tipuri de analize n funcie de importana analizelor acestea se clasific astfel: 1. Dup sfera de cuprindere: analiz microeconomic (la nivel de ntreprindere) analiz mezoeconomic (la nivel de ramur) analiz macroeconomic (la nivel de ar sau macroregiune) 2. Dup legtura ntre timpul cnd se efectueaz analiza i momentul analizat analiz curent analiz post factum (analiza trecutului ntreprinderii) analiz previzional (analiza viitorului) 3. Dup natura analizei analiz cantitativ se msoar i se cuantific elementele componente ale fenomelor economice analiz calitativ se identific relaiile cauz-efect

4. Dup coninut analiz global (se dorete poziionarea unei ntreprinderi sau unei ri n mediul extern) analiz funcional (se utilizeaz pentru a identifica relaia dintre diferite sectoare sau diferite ramuri ale economiei naionale) analiz economic (se studiaz activitatea de producie a ntreprinderilor) analiz tehnico-economic (studiaz combinat activitatea de producie cu nivelul tehnologic) analiz financiar (se studiaz analiza fluxurilor financiare) analiz economico-financiar (studiaz activitatea de producie cu activitatea monetar) analiza resurselor (se studiaz resursele i factorii de produiecapitalul, munca, managementul).

Metode ale analizei calitative

1. Comparaia n general orice judecat de valoare presupune o comparaie cu un standard dat sau cu un interes. Analiza tehnico-economic folosete: Comparaia n timp cnd se analizeaz evoluia n timp a unor indicatori economici (creterea sau descreterea cifrei de afaceri) Comparaia n funcie de locaie sau n spaiu (se compar o ar cu alta, o regiune cu alta) Comparaia mixt n timp i spaiu Comparaia n funcie de anumite standarde Comparaii cu caracter special cnd alegem variantele optime n funcie de venit, profit , cheltuieli. 2. Descompunerea rezultatelor Presupune descompunerea unui rezultat economic pe elemente componente cu scopul de a indentifica relaiile dintre ele.

3. Benchmarking Presupune identificarea soluiilor optime de dezvoltare a unei ntreprinderi, analiznd deciziile de management de la firmele concurente. 4. Modelarea economic Presupune identificarea relaiei cauz-efect prin construirea de modele economice n funcie de interesul definit. 5. Generalizarea rezultatelor Presupune identificarea soluiilor optime n funcie de rezultatele obinute n ntreprindere. Practic se consider c un rezultat obinut n ntreprinderea X se poate obine i n ntreprinderea Y. Metode de analiz cantitativ

1. Metoda substituiilor n lan Presupune identificarea rspunsului la ntrebarea Cu ct la sut factorul n (capital) influeneaz rezultatul ntreprinderii ?. pentru a rspunde se identific toi determinanii rezultatului (determinanii produciei : munca. Capitalul, cererea, managementul, preul) i se respect reguluile: Fiecare determinant primete un grad de importan Se ncepe substituirea cu determinanii cantitativi i se incheiei cu cei calitativi n timpul substituirii un determinant va fi variabil restul fici Determinantul substituit rmne n aceast stare pn la sfritul analizei. 2. Metoda balanier Presupune analiza reultatului economic prin prisma diferenei dintre intrri i ieiri. Practic se pun n oglind veniturile i cheltuielile. 3. Metoda grilelor Presupune analiza unei ntreprinderi lund n considerare un numr definit de criterii. Astfel: Se stabilesc criteriile (numr produse, preuri) Se noteaz criteriile cu o not de la 1 la 5 sau de la 1 la 10

Se face suma notelor iar n final se poziioneaz ntreprinderea. 4. Metoda ratelor Presupune calcularea unor indicatori sintetici ca raport ntre dou fluxuri sau ntre dou stocuri sau un flux i un stoc, cu scopul de a evidenia ct mai bine un fenomen economic (se calculeaz rate de rentabilitate comercial, financiar). n economie ratele au o valoare mai mare de exprimare fa de indicatorii absolui. 5. Metoda scorurilor Se utilizeaz pentru a identifica sntatea financiar a ntreprinderilor. n acest sens se apreciaz indicatorii financiari cu note pe o scar de la 1 la 10 (dac lichiditatea firmei este mai mare de 2, aceasta primete nota 10, dac este mai mic de 1, firma primete nota 3; dac rentabilitatea capitalului propriu este mai mare de 5%, firma primete nota 10, dac este mai mic de 1%, firma primete nota 3; dac gradul de ndatorare este cuprins ntre 0 i 0,3, firma primete nota 10, iar dac acesta este mai mare dect 1, firma primete nota 3). 6. Metoda marginal Presupune analiza marginal a fenomenelor economice. Raspunde la ntrebarea Cu ct crete un rezultat dac efortul crete cu 1%? (practic prin aceast metod se masoar elasticitatea rezultatului economic la efort). 7. Ancheta economic Presupune analiza fenomenelor i mecanismelor economice. Folosete metode din sociologie bazate pe chestionar cu ntrebri i rspunsuri.

Analiza mediului concurenial

Mediul concurenial cuprinde relaiile ntreprinderii cu furnizori, cu clini i cu statul. n relaia cu furnizorii, ntreprinderea efectueaz pli, respectiv face cheltuieli, n relaia cu clienii, ntreprinderea ncaseaz venituri iar n relaia cu statul, pltete impozite i primete subvenii. n principal analiza mediului concurenial rspunde la 2 ntrebri: Care este poziia firei pe o pia dat? Care este avantajul competitiv al ntreprinderii n raport cu concurenii? Pentru a rspunde la aceste ntrebri analiza mediului concurenial presupune: 1. analiza cotei de pia 2. analiza poziiei concureniale 3. analiza structurii concureniale 4. analiza contextului concurenial 5. analiza avantajului competitiv la nivel naional i internaional 1. Analiza cotei de pia Cota de pia permite poziionarea ntreprinderii pe o pia dat n funcie de cifra de afaceri a ntreprinderii i a cifrei de afaceri a pieei considerate. Cifra de afaceri este un indicator care exprim un flux monetar real n sens de valoare a vnzrilor efective (este diferit de venituri care nu exprim fluxuri monetare reale, ci pe lng vnzri efective includ i stocurile, cheltuielile n avans, etc.). Pentru poziionarea unei firme pe o pia dat se utilizeaz 3 cote de pia: a) cota de pia absolut b) cota de pia relativ c) cota de pia specific a) Cota de pia absolut Rspunde la ntrebarea: Care este poziia firmei pe piaa total a sectorului din care face parte? Acest indicator reprezint partea exprimat relativ (procentual) deinut de firm n piaa total. Se calculeaz dup relaia: Pi=(Cai/Capt)*100

Din punct de vedere economic acest indicator are valoare sczut deoarece creaz doar o imagine general privind locul ocupat de o firm pe pia. Practic, indicatorul nu evideniaz aspecte privind productivitatea, rentabilitatea, competitivitatea. De multe ori din motive politice i sociale multe ntreprinderi rentabile i cu cote de pia mari sunt meninute artificial pe pia. b) Cota de pia relativ Rspunde la ntrebarea: Care este poziia unei firme n raport cu principalul concurent? Indicatorul exprim ct % deine o firm X din total pia raportant la principalul concurent. Se calculeaz dup relaia: Pir=(CAi/Cam)*100 Dac indicatorul are valoare 100% este lider pe pia. Dac indicatorul are valoare 50%, nseamn c firma analizat deine 50% din piaa principalului concurent. c) Cota de pia specific Rspunde la ntrebarea: Care este partea de pia deinut de o ntreprindere n raport cu piaa pe care aceasta este prezent efectiv? (o servete efectiv) Se calculeaz dup relaia: Pis=(Cai/Cas)*100 Acest indicator este ntotdeauna mai mare dect cota de pia absolut. Indicatorul cota de pia este primul indicator care se apreciaz n toate analizele economice.

Analiza avantajului concurenial

Avantajul concurenial este dat de fora unei firme de a domina factorii contextului concurenial mai bine dect rivalii si. Factorii contextului concurenail sunt: 1. concurena sectorului nivelul de rivalitate i de coeziune dintre firmele care activeaz ntr-un sector dat; 2. Probabilitatea apariiei de noi concureni este dat de atracia sectorului (profituri bune); 3. Fora de negociere a furnizorilor raritatea acestor; 4. Fora de negociere a clienilor raritatea acestora; 5. Probabilitatea apariiei de noi produse care se difereniaz de cele existente. Pentru a domina factorii contextului concurenail o firm, indiferent de fora ei, trebuie s prezinte 2 avantaje: 1. avantaj de cost 2. avantaj de pre Cele dou avantaje sunt n general date de experiena firmei i de tipul de pia. n general costuri reduse obin firmele mature (cu experien), iar avantaj de pre se obin pe pieele n cretere. Avantajul de cost este legat n general de lanul de valori a lui Michael Porter. Lanul de valori cuprinde activiti principale i secundare legate de ntreprindere. Activitile principale sunt: - logistica intern a firmei: tot ce este legat de administrarea stocurilor - producia: tot de este legat de fluxul tehnologic, capacitile de producie; - logistica extern: tot ce ste legat de livrarea produciei - vnzarea - serviciile post vnzare Administrarea acestor activiti determin avantaje de cost (costuri mici). Activitile secundare cuprind: - aprovizionarea - dezvoltarea tehnologic: deschiderea firmei spre noi tehnologii - gestiunea resurselor umane: recrutarea i formarea salariailor - infrastructura general: serviciul financiar-contabil.

Activitile care formeaz lanul de valori se supun n general urmtorilor factori care combinai dau avantaj concurenial. Factorii sunt: 1. competena economic i tehnic a naiunii din care face parte firma (orice naiune este dotat cu anumite resurse i competene care influeneaz direct ntreprinderea din interior); 2. cererea naiunii (intern) a pieei pe care jucm; nivelul cererii impulsioneaz firmele spre dezvoltare; cererea unei naiuni i capacitatea inovativ a acererii stimuleaz firmele pentru a se dezvolta ntr-un sector sau altul; 3. modul de organizare al economiei naionale i sursa concurenei tipul de ntreprindere i o concuren bazat pe egalitate de ans determin n general avantaj concurenial: cele dou elemente sunt efectul legislaiilor naionale care pot frna sau dezvolta spiritul de antreprenor. 4. hazardul toate avantajele date de resursele i competenele unei naiuni au valoare doar dac acea naiune se afl n centru unui flux economic real de mrfuri, capital, tehnologie, resurse umane; dac hazardul nu plaseaz naiunea sau ntreprinderea ntr-un asemenea flux, stagnarea economic este sigur. n funcie de avantajul concurenail, firmele por adopta una din cele trei strategii: 1. strategii dominate de cost pentru firmele care au avantaj de cost; sunt mature i produc produse standardizate; aceste produse au preuri stabile iar profiturile sunt date numai de costuri; 2. strategii dominate de diversificarea produciei (pre) este cazul produselor de ni care odata identificate determin profituri mari pentru firme; 3. strategii de concentrare pe cost sau pe pre.

Modele de analiz a mediului concurenial

Analiza mediului concurenial are la baz modele aprute din necesitatea practic a firmelor de a se poziiona i de a aciona pe o pia dat. Important pentru o firm este s cunoasc: locul ei pe pia (poziia) i caracteristicile pieei (este n cretere sau n scdere).

Pentru a rspunde la aceste sou concepte toate modelele de analiz a mediului concurenial mpart activitile ntreprinderilor n sectoare omogene numite domenii de activitate strategic. Acest domeniu de activitate strategic cuprinde produse care au aceeai baz tehnologic i comercial. Utiliznd aceste domenii, metodele ncearc s identifice care sunt cele mai bune strategii de evitare a riscului economic i de ndeplinire a obiectivului de succes. Principalele modele de analiz a mediului concurenial sunt: 1. Modelul Boston Consulting Group 2. Modelul Arthur D. Little 3. Modelul McKenzie 4. Modelul Ansoff 5. Modelul Profit Impact of Marketing Strategy (PIMS). 1. Modelul Boston Consulting Group Modelul consider c pentru o firm foarte importante sunt dou variabile: a) rata de cretere a pieei b) cota de pia relativ n funcie de acestea orice firm va avea n portofoli produse care se afl n una din situaiile:
20%

DAS 1 Vedet

DAS 3 Produse n dilem

10%

DAS 2 Vac de muls

DAS 4 Povar

0%

>1

Pr
10

<1

DAS 1 strategie de meninere, de cretere a volumului; DAS 2 produsul domin piaa, firma nregistreaz avantaj de cost (pentru c este principalul concurent) i va avea o strategie bazat pe costuri (mai poate avea o startegie bazat pe pre pentru c piaa este n stagnare, are rate de cretere mai mici de 10%); DAS 3 firma nregistreaz avantaj de pre pentru c piaa este foarte flexibil i n cretere mai mare de 10% i este n dilema de a investi avnd la baz strategii de pre sau de a renuna la produs pentru c are o cot nesemnificativ pe pia n raport cu principalul concurent; DAS 4 firma nu nregistreaz niciun avantaj (pre sau cost) i caut rspuns dac merit s dezvolte produsul transformndu-l n DAS 2 sau DAS 1 sau este mai simplu un abandon. Considerand dezavantajul modelului n sensul c nu consider explicit avantaj de cost i avantaj de pre, iar n general experiena acumulat nu are valoare n economia globalizrii, autorii au propus un nou model numit Modelul Boston Consulting Group Actualizat care consider important avantejul de pre i avantajul de cost.

Avantaj de pre

P Profit C 1 2

P Profit C

P Profit C 3 4

P Profit C

Avantaj de cost

11

1. strategia va fi de fragmentare, de identificare a produselor de ni pentru c preul este foarte important n obinerea profitului; 2. produsele sunt profitabile, firma are experien iar strategia va fi de meninere a avantajului de pre i a avantajului de cost; 3. piaa este foarte stabil, firmele mature iar strategia este de meninere a situaiei existente (cazul pinii, oetului); 4. firma nregistreaz avantaj de cost, sens n care strategia va fi de volum de cretere a produciei pentru c profiturile sunt determinate de cost i volum. 2. Modelul A.D.L. Este utilizat pentru identificarea competitivitii produselor pe pia utiliznd dou concepte referitoare la vrsta ntreprinderii i la poziia concurenial. n funcie de etapa de maturitate se consider c o firm poate ocupa poziiile pe pia: a) poziie dominant: controleaz piaa independent de ceilali; b) poziie puternic: nu controleaz piaa dar este independent n definirea poziiei; c) poziie favorabil: firma are atuuri rezultate fie din experien fie din competena tehnic; d) poziie nefavorabil: produsele pe care le deine sunt rentabile dar nu stabilete preurile i condiiile de proprie dezvoltare; e) poziie marginal: firma este n situaia de a abandona portofoliul de produse. Cele 5 poziii ale firmei pe o pia dat se evalueaz cu metoda scorurilor prin notarea factorilor cheie ai succesului. Din acest punct de vedere factorii succesului sunt mprii n grupe care caracterizeaz: 1. piaa n general (ne intereseaz activitatea comercial a firmei exprimat prin produse, preuri, marja comercial); 2. producia (interesez capacitatea tehnologic a firmei, competena tehnic, calitatea produselor, costurile); 3. structura financiar (sntatea financia a firmei dat de lichiditate, solvabilitate i stabilitate); 4. capacitatea de organizare se exprim prin flexibilitatea managementului, a infrastructurii de aprovizionare i de vnzare.

12

Conform acestui model orice firm se poate afla n mod natural n una din aceste poziii i n una din cele 4 etape de vrst: faza de nceput, faza de cretere, faza de maturitate, faza de declin. POZIIE STRAT CRETERE MATURITATE DECLIN D P F N M

NATURAL

SELECTIV (ALEG)

ABANDON

n mod natural o firm analizat segmentat pe produse se poate afla indiferent de poziie ntr-o situaie favorabil sau nefavorabil conform tabelului de mai sus. Cu alte cuvinte, o firm triete ntr-o lume iar lumea nu este ntotdeauna bun i nici scopul firmei nu sunt ntotdeauna banii. 3. Modelul McKensy Se aseamn cu modelul ADL cu deosebirea c n loc de etapa de maturitate ia n considerare atracia sectorului. Practic acest model evalueaz pe o scal cu 3 trepte (puternic, mediu, slab) poziia concurenial i atracia sectorului. SECTOR P M S PIA P M S

MENINERE

PIA SELECTIV

ABANDON

13

Poziia firmei pe pia se determin evalund factorii cheie ai succesului concretizai n: volum vnzri, preuri, efecte de experien, calitate, marje comerciale. Atracia sectorului se apreciaz puternic, medie sau slab evalund volumul total al vnzrilor, performana sectorului, competenele, structura concurenial, contextul concurenial i avantajul sectorului. 3. Modelul Ansoff Este un model de evaluare a mediului concurenial utiliznd 2 variabile legate de riscul comercial i cel tehnologic. Riscul comercial este dat de pia, n sensul cunoaterii acesteia de firmele interesate prin atributele: - pia actual (foarte cunoscut) - pia legat de cea actual (cunoscut) - pia nou dar cunoscut - pia nou i necunoscut n mod asemntor se apreciaz i riscul tehnologic cu calificativele: - tehnologie actual (cunoscut) - tehnologie legat de cea actual (cunoscut) - tehnologie nou pentru ntreprindere dar cunoscut n sectorul de activitate - tehnologie nou necunoscut de ntreprindere sau sector. Conform modelului cele mai riscante opiuni sunt date de deprtarea fa de piaa i tehnologia actual (riscul crete pe msur ce ne deprtm de o situaie cunoscut).

4. Modelul PIMS Este un studiu generat de firma General Electric cu scopul de identifica factorii succesului prin analiza statistic a unui numr dat de firme. Studiul a pornit cu analiza a 80 de firme importante care activeaz aproape n toat economia. n urma rezultatelor privind analiza firmelor (obiect de activitate, cifra de afaceri, pia, produse, management) s-a ajuns la concluzia c 37 de variabile sunt statistic corelate a fi factorii succesului. Cele 37 de variabile acoper toate sectoarele de activitate ale unei firme i se rezum n final la 5: preul relativ, salariul relativ, calitatea relativ, produsele noi i costurile. Sensul de relativ este egal cu probabilitatea de cretere; sunt rspunsuri la ntrebrile: Cum mai cretem preurile pentru a ne mri fluxul
14

monetar n firm? , Ct mai cretem salariile pentru ca angajaii s se simt mulumii?, Ce calitate trebuie s avem pentru ca clienii s fie mulumii?, Care costuri sunt optime pentru firm?.

Analiza potenialului intern a ntreprinderii

Potenialul intern al unei ntreprinderi este dat de resursele materiale, umane i financiare. Resursele materiale Resursele materiale prezente ntr-o ntreprindere formeaz activele ntreprinderii i cuprind mijloacele fixe i mijloacele circulante (termenul de mijloace este utilizat cnd exprimm resursele firmei n valori fizice; cnd resursele se exprim n valori monetare termenul utilizat este fonduri, cnd dorim o exprimare neutr fr a avea ideea unei valori fizice sau monetare se folosete termenul activ). Analiza mijloacelor fixe Mijloacele fixe cuprind toate bunurile care au folosin ndelungat (mai mare de 1 an) i se uzeaz anual prin amortizare. Analiza acestor bunuri se face din punct de vedere al valorii, a structurii n timp, a evoluiei n timp i a productivitii. Analiza vaalorii presupune evaluarea tuturor mijloacelor fixe la un moment dat. Se exprim ntr-o unitate monetar. Analiza valorii este nsoit de calculul urmtorilor indicatori: 1. Coeficientul intrrilor de mijloace fixe Ci=(I/Ff)*100 2. Coeficientul ieirilor Ce=(E/Ff)*100 3. Coeficientul micrii totale Ct=[(I+E)/Ff]*100 4. Coeficientul de uzur Cn=(Am/Ff)*100 5. Coeficientul de modernizare Cm=(M/Ff)*100 6. Coeficientul de rennoire Cri=(It/Ff)*100

15

Indicatorii de mai sus exprim mobilitatea total a mijloacelor fixe i potenialul ntreprinderii de a ine pasul cu tehnologia i de a avea o productivitate ct mai mare. Spre exemplu ntreprinderea n care coeficientul de uzur se apropie de 100%, nivelul de productivitate va fi sczut, invers unde coeficientul de rennoire este mare. Analiza dinamicii mijloacelor fixe indic aty evoluia structurii n timp cat i a valorilor. Structura mijloacelor fixe se calculeaz pe grupe de resurse (cldiri, maini, utilaje, echipamente, brevete) i pe efectul acestora n producie (echipamente direct sau indirect productive). n analiza mijloacelor fixe este foarte important s determinm urmtorii indicatori: 1. gradul de utilizare a capacitii de producie (raport ntre producia efectiv obinut i cea posibil de obinut); 2. gradul de utilizare a timpului de munc pentru fiecare echipament (raport ntre timpul efectiv lucrat i timpul maxim posibil de lucrat) 3. productivitatea echipamentelor (raport ntre producia obinut i timpul efectiv lucrat); 4. economicitatea mainilor i utilajelor (exprimat prin consumul de energie, piese de schimb i munc pentru fiecare echipament); 5. rentabilitatea fiecrui echipament sau a mijlocului fix considerat prin calculul cifrei de afaceri, profitului, marjei comerciale i valorii adugate. n general mijloacele fixe determin cheltuieli fixe la nivel de ntreprindere iar costul mediu fix pe unitate de produs scade pe msur ce ntreprinderea folosete la mixim toate mijloacele fixe (costul mediu fix tinde spre 0 cnd toate capacitile de producie au fost utilizate). Analiza mijloacelor circulante Mijloacele circulante reprezint toate bunurile prezente ntr-o ntreprindere care se consum la prima utilizare. Din punct de vedere economic, mijloacele circulnte se numesc stocuri. Practic analiza mijloacelor circulante nseamn analiza stocurilor. Pentru o firm mrimea stocurilor reprezint punctul cheie al performanei. Dac stocurile sunt prea mari firma acumuleaz cantiti mari de lichiditi, iar efectul este reducerea circulaiei banilor ceea e determin reducerea rentabilitii (la o rotaie complet a banilor rezult profit; dac numrul rotaiilor se reduce, scade i numrul profiturilor). Dac stocurile sunt prea mici are loc ruptur de producie cu efecte negative asupra
16

ritmicitii vnzrilor (dac stocul se rrupe se oprete producia, apare timp de lucru nelucrat, scade productivitatea, cresc costurile i scade profitul). Pe baza acestor considerente la nivelul unei ntreprinderi trebuie s existe 3 tipuri de stocuri: 1. stocuri medii necesare (specifice) 2. stocuri de risc (plus de stoc pentru situaiile n care avem plus de cerere) 3. stoc conjunctural (se formeaz cnd fie preurile pe pia ssunt foarte bune la materiile prime, fie cnd producia se oprete din motive independente de stocuri) La nivel de firm n funcie de tipul de stoc se face analiza strcuturii acestora i analiza duratei medii de stocare a unei materii prime msurate n zile. Analiza resurselor umane Presupune: 1. analiza gradului de aprovizionare cu fora de munc a ntreprinderii 2. analiza modului de utilizare a forei de munc 3. analiza eficienei economice a utilizrii muncii 1. Analiza gradului de aprovizionare cu fora de munc a ntreprinderii Modul de aprovizionare se evalueaz cantitativ (se analizeaz dimensiunea forei, structura i mobilitatea acesteia) i calitativ (se analizeaz gradul de calificare i conflictualitatea). Dimensiunea forei de munc se msoar prin indicatorii: numrul total de salariai (numrul contractelor de munc ncheiate) numrul mediu de salariai numrul de personal (numr de salariai plus persoanele cu care firma are contracte de colaborare) Dimensiunea forei de munc este n relaie direct cu capacitate de producie i cu nivelul tehnologic. Structura forei de munc presupune mprirea personalului dup anumite criterii: Dup nomenclatorul meseriilor muncitori ingineri economiti

17

Dup efectul n producie direct productivi indirect productivi (persoane administrative) auxiliari Dup sex Dup vrst Dup vechime Structura forei de munc este n funcie de obiectul de activitate al firmei i al intereselor acesteia. Mobilitatea este dat de indicatorii care privesc circulaia i fluctuaia muncii. Circulaia forei de munc este dat de ntrrile i ieirile normale cauzate de fapte legale (pensionri, concedii medicale). Pentru circulaie se calculeaz coeficientul intrrilor de munc (intrri/ total personal), coeficientul ieirilor (ieiri/ total personal), circulaia total ( (intrri+ieiri)/ total personal). Fluctuaia forei de munc este dat de micarea intrri- ieiri care are cauze nelegale (demiteri, abandon). Un coeficient ridicat al fluctuaiei forei de munc are efecte negative asupra randamentelor i a performanei economice. Din acest punct de vedere se apreciaz c stabilitatea forei de munc msurat ca raport ntre numrul de ani din firma X i numrul total de ani, determin o specializare. n general mobilitatea forei de munc ine de factori care privesc direct individual (educaie, prezena familiei) i factorii exteriori individualului care in de situaia economic general, de puterea de cumprarea a banilor, de stabilitatea comunitii. Gradul de calificare este n raport cu cultura fiecrei naiuni, iar la nivel de ntreprindere ne intereseaz ca fiecare activitate s fie desfurat de persoana potrivit. n acest sens se calculeazz coeficientul calificrii medii. Dac acesta are valori sczute c persoane nespecializate efectueaz munci neconforme cu pregtirea lor. n general analiza calitii forei de munc este o activitate complex puin msurabil contitativ. n acest sens fiecare salariat se analizeaz prin prisma fiei postului i a rezultatelor obinute. Evaluarea se face cu note pe o scal cu 5 trepte. Conflictualitatea exprim nivelul de mulumire al angajailor i se msoar prin numrul de greve i prin importana acestora. Numrul de greve se raporteaz la 1 an financiar iar importana lor se apreciaz raportnd numrul de greviti la numrul total de salariai (cu ct ponderea persoanelor n grev este mai mare cu att importana grevei este mai mare).

18

Calitatea forei de munc se reflect direct n performanele i imaginea firmei. De asemenea este factorul cheie al succesului la nivel de ntreprindere. 2. Analiza modului de utilizare a forei de munc Modul de utilizare a muncii se refer la analiza timpului de munc efectiv care se raporteaz a timpul maxim diponibil i rezult timp nelucrat. Timpul nelucrat are cauze fie obiective rezultate din procesul de producie, fie cauze aleatorii subiective rezultate din conflictualitate. n general interesul firmei este s aib timp nelucrat 0 i s foloseasc la maxim timpul disponibil. Timpul disponibil se evalueaz ca raport ntre timpul necesar realizrii unei producii date i opiunii muncitorilor de a lucra ct mai mult peste 8 ore. Utilizarea timpului de munc are efect direct asupra productivitii muncii i asupra nivelului salariilor. n funcie de domeniul de activitate i caracteristicile pieei muncii firmele caut, n general, persoane din ce n ce mai calificate n raport cu munca prestat efectiv (pentru c persoanele foarte calificate produc linte n ntreprindere i au un bun randament chiar dac munca prestat este sub calificare). 3. Analiza eficienei economice a utilizrii muncii Eficiena economic a utilizrii muncii se msoar prin productivitatea muncii i prin bogia creat la nivel de ntreprindere ce revine pe salariat. Productivitatea muncii se calculeaz ca raport ntre producia total i timpul de munc efectiv exprimat n ore sau numr de salariai. Bogia creat la nivel de ntreprindere se exprim printr-un flux pozitiv numit profit, cifr de afaceri, venit total, valoare adugat, marj comercial. Sursele de cretere a eficienei muncii se afl n tehnologie (factorii de producie), n modul de organizare i conducere i n administrarea vzrilor.

19

Analiza cheltuielilor
Presupune identificarea efectului fiecrui tip de cheltuieli asupra rezultatului obinut (rezultatul obinut este n general o bogie care poate fi exprimat prin cantitatea de produse, volum vnzri, venit, profit). Efectului fiecrui tip de cheltuieli se analizeaz printr-un numr de metode, dintre care: 1. metoda indicatorului costul unitar 2. metoda direct costing 3. metoda costurilor marginale 4. metoda analizei structurale a cheltuielilor 5. metoda analizei factoriale a cheltuielilor Tipologia cheltuielilor Pentru analiz cheltuielile de producie se mpart astfel: n funcie de dependena lor n raport cu cifra de afaceri: Cheltuieli fixe (nu i modific volumul n mod direct i semnificativ ntr-un ciclu de producie): amortizri, cheltuieli administrative, cheltuieli cu publicitatea, cheltuieli cu energia i alte utiliti la nivel de spaii de producie. Cheltuieli variabile (i modific volumul pe msur ce producia crete n cadrul unui ciclu): cheltuieli cu materii prime, cheltuieli cu muncitorii operativi (implicai direct n producie), cheltuieli cu asigurrile sociale, cu impozitele i taxele directe, cheltuieli cu energia consumat de maini i utilaje, cheltuieli cu materialele consumabile. Dup modul de includere n costuri: Cheltuieli directe- se pot identifica pe obiecte de calculaie (/kg gru, /l lapte) Cheltuieli indirecte- nu se pot identifica pe obiecte de calculaie (se colecteaz i se repartizeaz proporional la sfritul ciclului de producie pe obiecte de calculaie).

20

3 1 4
CV CF DIRECTE

INDIRECTE

1. CV DIRECTE: materii prime, materiale, salarii operative, energie consumat direct; 2. CF INDIRECTE: cheltuieli de administrare (tot personalul administrativ), cheltuieli de cercetare- dezvoltare, cheltuieli cu publicitatea; 3. CV INDIRECTE: cheltuieli cu energia i toate utilitile consumate de utilajele folosite la obinerea de mai multe produse + amortizarea lor; 4. CF DIRECTE: cheltuieli generale ale spaiilor de producie. Dup modul de nregistrare n contabilitate: Cheltuieli efective (se nregistreaz) Cheltuieli ascunse (nu se nregistreaz n contabilitate dar afecteaz rezultatul final: cheltuieli legate de deteriorarea imaginii, cheltuieli determinate de ansele pierdute- se numesc oportuniti iar cheltuielile aferente sunt cheltuieli de oportunitate (opiunea unei firmei de a produce un produs A n defavoarea produsului B; dac produsul B este mai bun n pia dect produsul A atunci firma a pierdut o ans, are un cost ascuns i i degradeaz rezultatul). Dup modul de formare: Cheltuieli de exploatare- sunt aferente ndeplinirii obiectului de activitate Cheltuieli financiare- reprezentate de diferenele negative de curs valutar sau de nerentabilitatea unor plasamente ale firmei
21

Cheltuieli excepionale- cuprind toate penalitile nregistrate de o firm. Cheltuielile unei ntreprinderi pot fi grupate n funcie de interesul decidentului i dup alte criterii: dup coninut: cheltuieli materiale i cheltuieli cu fora de munc; dup sursa de formare: cheltuieli curente i cheltuieli pentru producia viitoare. 1. Metoda indicatorului costul unitar Presupune mprirea cheltuielilor n cheltuieli fixe i variabile cu scopul de a identifica care grup de celtuieli are efect mai mare asupra cifrei de afaceri. Dac indicele de cretere a cheltuielilor variabile este egal cu cel al cifrei de afaceri atunci cifra de afaceri este determinat de cheltuielile fixe. n acest caz bogia nou creat (profit) este influenat pozitiv doar de cheltuielile fixe n sensul c pe msur ce producia crete, cheltuielile fixe scad. Dac indicele de cretere al cheltuielilor variabile este mai mic dect cel al cifrei de afaceri, intr n joc i costul variabil, n sensul c are loc economia de scar (firma are experien de a influena i scderea costurilor variabile. Costul variabil pe unitatea de produs se comport ca o constant i doar firmele cu experien obin avantaje din el. Dac ICV>ICA atunci firma nu obine avantaj de experien i nregistreaz dezeconomii de scar (atunci cnd firma din diferite motive nu reuete s in costul variabil constant: costurile ascunse pot fi att de mari nct fac din costul variabil un cost mediu fix). 2. Metoda direct costing Se traduce prin metoda cheltuielilor variabile sau a costului variabil. Exist cheltuieli care afecteaz direct produsul (costul variabil) i cheltuieli care afecteaz rezultatul general al firmei (costul fix). n acest sens cheltuielile variabile sunt considerate direct responsabile de obinerea rezultatului economic. Se calculeaz urmtorii indicatori: a) Marja costurilor variabile MCV=CA-CF Marja costurilor variabile trebuie sa fie cel puin egal cu costurile fixe pentru ca ntreprinderea s obin profit. b) Rezultatul analitic global RAG=MCV-CF
22

Rezultatul analitic global are sens de profit i face parte din preul produsului. Costul variabil este n general o constant rezultat din complexitatea tehnologiei i se apreciaz c un rezultat analitic global este bun dac are o valoare aproximativ egal cu 12% din pre sau contribuie la modificarea capitalului propriu cu 12% pe an. Aceast metod poate fi aplicat fie analitic pe fiecare produs (se numete direct costing pe produs), fie sintetic pe total ntreprindere (se numete direct costing global), fie ia n considerare cu sens de cost variabil i o parte din costurile fixe (se numete direct costing evoluat). Conform metodei direct costing evoluat la cheltuielile variabile obinuite se adaug cheltuielile fixe specifice (pot fi identificate pe produse sunt cheltuieli fixe directe). Practic conform acestei metode n cheltuielile fixe rmn doar cele fixe indirecte (comune ntreprinderii) Indeferent de tipul metodei direct costing principiul este acelai: identificarea marjei costurilor variabile i a rezultatului analitic global. 3. Metoda costurilor marginale Costul marginal reprezint plusul de cost determinat de interesul ntreprinderii de a-i crete producia cu o unitate fizic sau de a crete cifra de afaceri cu o unitate monetar. n analizele marginale ntlnim randamente economice care se supun legilor naturale (legea randamentelor descresctoare i legea randamentelor constante la acelai efort). Conform primei legi exist: a) randamente cresctoare: plusul de efort determin un rezultat din ce n ce mai bun b) randamente descresctoare: plusul de efort determin un rezultat din ce n ce mai prost c) randamente constante: la acealai efort un rezultat echivalent. Analiza marginal a cheltuielilor face obiectul teoriei produciei pe termen scurt i lung. Pe termen scurt capacitile de producie sunt data iar decidenii trebuie s identifice soluii doar pe baza reducerii costurilor fixe. Pe termen lung capacitile de producie se pot modifica, nimic nu mai este fix iar rezultatul este influenat de costurile variabile (toate cheltuielile sunt variabile). Termenul scurt sau termenul lung se definete fie prin prezena costurilor fixe sau a costurilor variabile, fie prin durata ciclului de producie. Astfel, pe termen scurt exist cheltuieli fixe i variabile iar pe termen lung
23

exist cheltuieli variabile (chetuielile fixe pe termen scurt pot fi modificate pe termen lung i sunt cheltuieli variabile). Pe termen scurt exist doar un ciclu de producie iar pe termen lung exist mai multe cicluri de producie. 4. Metoda analizei structurale a cheltuielilor Presupune gruparea procentual a cheltuielilor pe surse de formare i grupe de importan ( cheltuieli cu materii prime, cheltuieli cu salariile, cheltuieli cu transportul, cheltuieli cu energia). Fiecare grup are o anumit importan n obinerea produsului i o anume greutate specific n obinerea productivitii. n general cu ct tehnologiile sunt mai avansate cu att productivitatea este mai mare iar cheltuielile cu salariile au o pondere sczut. Strcutura cheltuielilor formeaz o imagine cantitativ asupra activitii firmei i indic nivelul productivitii. Productivitatea nu nseman i valoare adugat mare (serviciile medicale au o productivitate foarte sczut volum mare de munc dar valori adugate mari, iar producia de pine are o productivitate foarte ridicat dar valori adugate mici). 5. Metoda analizei factoriale a cheltuielilor Analiza factorial a cheltuielilor cuprinde n general analiza influenei fiecrui tip de cheltuial asupra rezultatului final (producia final, cifra de afaceri). Pentru analiza factorial se calculeaz rata cheltuielilor, n total cifr de afaceri sau n total producie. Rata cheltuielilor rspunde la ntrebarea: Ci lei cheltuie o firm la fiecare 1000 lei cifr de afaceri? sau Cu ct influeneaz 1 leu cheltuit n direcia x cifra de afaceri? Analiza factorial se realizeaz pe principiul substituirii factorilor i implicrii importanei relative a fiecrui factor n rezultatul final. Ne intereseaz s rspundem la ntrebarea Care este aportul factorilor tehnici (smn, lucrri ntreinere, recoltat), a factorilor organizatorici (asolament, epoca de semnat), a factorilor economici (preul, tipul de pia), a factorilor naturali (sol, clim) i a factorilor conjuncturali (fluctuaia preurilor)?

24

Analiza performanelor ntreprinderii

Performana nseamn cretere economic, respectiv schimbarea principalilor indicatori care msoar rezultatele, rentabilitatea i stabilitatea firmei. Analiza performanelor face parte din analiza financiar i presupune: Analiza rezultatelor Analiza rentabilitii Analiza stabilitii economice Analiza lichiditii Analiza solvabilitii Analiza riscului Analiza rezultatelor Presupune analiza urmtorilor indicatori: Analiza cifrei de afaceri Analiza produciei Analiza marjei comerciale Analiza valorii adugate Cifra de afaceri este primul indicator din contul 121 prin care se exprim performana ntreprinderii. Acesta cuprinde totalitatea ncasrilor efective (producia efectiv vndut) i este ntotdeauna mai mic dect valoarea indicatorului numit venit (pentru c veniturile includ i totalitatea stocurilor). Analiza cifrei de afaceri se face din mai multe puncte de vedere astfel: Din punct de vedere a evoluiei n timp (se analizeaz, comparativ cu un an considerat baz de calcul, dinamica cifrei de afaceri- cu ct crete sau scade sau rmne stabil); Din punct de vedere a structurii pe produse i de provenien (ct % provine din produsul A sau ct % din sursa n i ct % din sursa m); Din punct de vedere al factorilor de influen (cifra de afaceri este influenat de factorii care o compun, respectiv de producie i pre). Modificarea celor 2 variabile modific cifra de afaceri (CA=Q*P); Q= cerere sau W; P=concuren sau conjuncturi. Factorii care influeneaz cifra de afaceri se constituie n surse de performan la nivel de ntreprindere.

25

Din punct de vedere a implicaiilor asupra situaiei economice, financiare i sociale a ntreprinderii. Implicaiile economice se constituie la nivel de pia i la nivel de ntreprindere. La nivel de pia modificarea cifrei de afaceri determin oscilaia cotelor de pia, respectiv are impact direct asupra preurilor i a concurenei. La nivel de ntreprindere oscilaia cifrei de afaceri modific numrul de salariai,nivelul salariilor i productivitatea. Implicaiile financiare se concretizeaz n modificarea rentabilitii i a stabilitii ntreprinderii. Implicaiile sociale se refer la efectul psihologic al reducerii cifrei de afaceri asupra angajailor (reducerea cifrei de afaceri determin reducerea salariilor, somaj). Evoluia cifrei de afaceri nu exprim niciodat nivelul de rentabilitate al firmei. Acest indicator creeaz o imagine despre volumul total de activitate al ntreprinderii exprimant prin efortul general (cifra de afaceri exprim performana efortului).

Analiza valorii adugate

Valoarea adugat reprezint capacitatea ntreprinderii de a produce efecte la propriul efort, respectiv de a remunera partenerii care concur la realizarea unui produs (munca, capitalul propriu, mprumutat, tehnic, statul). Valoarea adugat este un indicator care face trecerea de la microeconomie la macroeconomie, respectiv msoar plus valoarea creat ntr-o ntreprindere (nivel microeconomic) dar i plus valoarea creat de ntreaga naiune (nivel macroeconomic). n interiorul valorii adugate se combin interesul pragmatic al ntreprinztorului msurat prin divident i interesul de linite a naiunii msurat prin salariu. Analiza valorii adugate presupune analiza dinamicii, structurii i a factorilor de influen. Analiza dinamicii (a evoluiei n timp) se realizeaz prin rata de cretere a valorii adugate (RCVA). RCVA=((VA1-VA0)/VA0)*100 Rata de cretere este influenat de condiiile pieei i de potenialul intern al firmei. n general n ntreprinderea de producie, valoarea adugat este mai mare dect n ntreprinderea de comer, raportul fiind n general de 1:3.

26

Cauzele interne de cretere i scdere a valorii adugate pot fi unele fie de balansarea ntreaprinderii ctre activiti de comer (scade VA), fie ctre activiti de producie (crete VA). La nivel de ntreprindere VA se exprim prin cifr absolut (x lei) sau prin cifr relativ (% CA). Valoarea relativ se obine calculnd rata valorii adugate: RVA=(VA/CA)*100. Din punct de vedere al economiei globale ne intereseaz s calculm ratele de remuneraie a partenerilor economici. Partenerii economici deriv practic din actori economici, respectiv: -personalulsalarii -acionarii (ntreprinztori)dividente (D) -creditoriDb -statultaxe i impozite -ntreprindereaautofinanare Ratele de remuneraie sunt: Rata de remuneraie a muncii: S/VA Rata de remuneraie a acionarilor: D/VA Rata de remuneraie a creditorilor: Db/VA Rata de remuneraie a statului: impozite i taxe/ VA Rata de remuneraie a ntreprinderii: CAF/VA De asemenea, pentru a explica eficiena muncii se calculeaz valoarea adugat ce revine pe muncitor ( raport ntre valoarea adugata i nr. total de muncitori), iar pentru a explica eficiena activelor se calculeaz valoarea adugat ce revine la 1 leu activ total.

Analiza produciei
Producia unei nteprinderi cuprinde totalitatea rezultatelor fizice (produse i servicii) obinute ntr-un an calendaristic i specificate n conturile: producia vndut, producia stocat, producia imobilizat. 1. producia vndut cuprinde totalitatea produselor facturate la nivel de ntreprindere, la preul pieei negociat (produsele facturate determin ncasri imediate sau la termen); 2. producia stocat cuprinde stocurile ntreprinderii evaluate la costul de producie (acestea vor determina ncasri viitoare sau la termen) i se calculeaz ca diferen ntre stocul iniial i stocul final;

27

3. producia imobilizat cuprinde toate produsele obinute de ntreprindere, dar folosite pentru scopuri proprii (se evalueaz la costul de producie). Din datele prezentate mai sus rezult c producia ntreprinderii este format din elemente eterogene (evaluate fie la preul de vnzare, fie la costul de producie), motiv pentru care analiza trebuie fcut separat pe pri componente. Analiza produciei urmrete aceiai pai ca i analiza cifrei de afaceri, respectiv se evalueaz evoluia n timp (dinamica), structura pe produse (sortimentul) i factorii de influen (tehnologia, personalul, piaa, preul pieei, cererea, concurena). Analiza marjei comerciale (MC) Marja comercial este un indicator specific ntreprinderilor care fac comer (are acelai sens cu producia obtinut, care ste specific ntreprinderilor de producie). Marja comercial se calculeaz ca diferen ntre cifra de afaceri i costul de achiziie al mrfii vndute. Practic cuvntul marj este un adaos exprimat monetar i practicat de ntreprinderile care fac comer. n interiorul acestei marje exist toate plile pentru partenerii economici (salarii, dividente, dobnzi). Marja comercial este influenat de cifra de afecri i costul bunurilor vndute, respectiv cnd facem analiza factorial vom avea influena a 2 factori: a cifrei de afaceri (a preului de vnzare) i a costului de achiziie. Indicatorul care se calculeaz pentru analiza marjei comerciale se numete rata marjei comerciale i se calculeaz dup relaia: RMC=(MC/CA)*100 Analiza acesteia este identic cu analiza produciei. Analiza rentabilitii Rentabilitatea reprezint o noiune economic legat de crearea unei bogii a nivelul ntreprinderii. Din punct de vedere monetar prin bogie se nelege un profit. Din punct de vedere economic prin bogie putem nelege un excedent, ceva n plus (VA) sau excedent brut de exploatare (EBE) sau rezultat financiar (RF) sau rezultat brut al exerciiului (RBE). Analiza rentabilitii presupune analiza urmtoarelor elemente: a) contul 121 b) analiza indicatorilor pariali de rentabilitate c) analiza ratelor de rentabilitate
28

Contul 121 Oglindete conform legislaiei naionale i internaionale toate veniturile i toate cheltuielile ntreprinderii, practic acestea sunt: a) Coloana veniturilor b) Coloana cheltuielilor -venituri din exploatare -cheltuieli de exploatare -venituri financiare -cheltuieli financiare -venituri excepionale -cheltuieli excepionale -venituri totale -cheltuieli totale -pierderea total -impozit pe profit -profit net Oficial contul 121 cuprinde urmtoarele elemente n urmtoarea ordine: 1) cifra de afaceri (producia vndut + vnzri de mrfuri) 2) venituri din exploatare (vnzri de mrfuri + producia vndut + producia stocat + producia imobilizat + subvenii + alte venituri i provizioane); 3) cheltuieli de exploatare (costul mrfuriloe vndute + materii prime i materiale + alte cheltuieli materiale + cheltuieli cu tere persoane + salarii + asigurri sociale + alte cheltuieli cu personalul + amortizri i provizioane); 4) rezultatul de exploatare ( venituri din exploatare cheltuieli din exploatare); rezultatul se trece n funcie de semn pe linia profit din exploatare sau pe linia pierdere din exploatare. 5) Venituri financiare (titluri imobilizate + titluri de plasament + diferene de curs valutar + alte venituri financiare) 6) Cheltuieli financiare ( creane imobilizate + titluri de plasament + diferene de curs valutar + alte cheltuieli financiare) 7) Rezultatul financiar (venituri financiare cheltuieli financiare) 8) Rezultatul curent (rezultatul din exploatare + rezultatul financiar) sau (rezultatul din exploatare + venituri financiare cheltuieli financiare) 9) Venituri excepionale ( ncasri neateptatencasri din litigii sau conjuncturale) 10) Cheltuieli excepionale (penaliti + pli neateptate) 11) Rezultatul excepional (venituri excepionale cheltuieli excepionale)

29

12) Venit total (venituri din exploatare + venituri financiare + venituri excepionale) 13) Chletuieli totale (cheltuieli de exploatare + cheltuieli financiare + cheltuieli excepionale) 14) Rezultatul brut al exerciiului (venituri totale cheltuieli totale) 15) Impozit pe profit i participarea salariailor la profit (dividente) 16) Rezultatul net al exerciiului (rezultatul brut al exerciiului impozite). Indicatorii pariali ai rentabilitii sunt practic conturile intermediare de gestiune ale ntreprinderii, conturi care informeaz despre rezultatul ntreprinderii pe domenii de activitate. Aceste conturi numite indicatori sunt: 1) Marja comercial 2) Producia exerciiului 3) Valoarea adugat= MC+producia exerciiului- consumuri intermediare (pli ntre teri) 4) Excedentul brut din exploatare (EBE)= (VA+subvenii)cheltuieli cu personalul +impozite i taxe. Acest indicator este pur monetar, respectiv ia n considerare toate veniturile i cheltuielile care se vor ntmpla imediat sau la termen. Cu alte cuvinte EBE= venituri monetare - cheltuieli monetare. n interiorul acesti indicator nu intr venituri monetare (provizioane sau alte venituri) i cheltuieli monetare (amortizri). Dac lum n considerare i veniturile monetare i cheltuielile monetare, indicatorul se numete rezultat de exploatare (RE)=venituri din exploatare cheltuieli din exploatare. Ceilali indicatori intermediari sunt: - rezultatul curent RC - rezultatul financiar RF - rezultatul excepional RE - rezultatul brut al exerciiului RBE - rezultatul net al exerciiului RNE Ratele de rentabilitate Exprim raportul dintre o bogie (rezultat, profit) i o resurs consumat (uncapital, un activ, o cheltuial) sau o resurs creat (CA, venit). n practic economic se calculeaz 3 tipuri de rate: 1) rata rentabilitii economice
30

2) rata rentabilitii financiare 3) rata rentabilitii comerciale 1) Rata rentabilitii economice Rentabilitatea economic se refer la activitatea de producie, deci a tuturor consumatorilor care se numesc active (active imobilizate, active circulante, active totale). Tot n cadrul rentabilitii economice se calculea rata profitului ca raport ntre profit i cheltuieli. Ratele de rentabilitate economicp sunt: rezultat din exploatare, putem avea excedent brut din exploatare, rezultat brut sau rezultat net al exerciiului. 2) Rata rentabilitii financiare Rentabilitatea financiar exprim capacitatea de fructificare a resurselor financiare numite capitaluri (capital propriu, capital mprumutat, capital investit, capital de lucru). Se calculeaz ca raport rezultatul net al exerciiului i unul din capitaluri prezentate mai sus. 3) Rata rentabilitii comerciale Rentabilitatea financiar exprim rentabilitatea ncasrilor, respectiv rentabilitatea vnzrilor ntreprinderii. Se calculeaz ca raport ntre marja comercial i rezultatul de exploatare sau rezultatul net.

Analiza stabilitii ntreprinderii

Stabilitatea ntreprinderii este dat de echilibrul care se creaz ntre activele ntreprinderii i pasivele acesteia. Astfel, n sens patrimonial activul are o parte permanent numit activ imobilizat (imobilizri corporale, necorporale, financiare) i o parte mobil (uor de transformat n bani format din stocuri, creane, diponibiliti n cont i plasamente financiare). Partea mobil a activului se numete activ circulant. Acesta n funcie de activitatea zilnic a firmei se mparte n activ curent (resurse i nevoi medii zilnice) i activ necurent (resurse i nevoi conjuncturale). Pasivul cuprinde o parte permanent numit capital permanent (capital social + vrsminte + rezerve) i o parte mobil numit obligaii pe termen scurt (furnizori, salarii, TVA, impozite, dobnzi). Obligaiile pe termen scurt sunt formate din pasivul curent (plile explicite zilnice) i pasivul necurent (plile conjunctural ale exerciiului). O firm este stabil sau n echilibru dac prile fixe ale bilanului sunt egale i de asemenea i prile mobile activul circulant este egal cu obligaiile pe termen scurt. Diferena dintre prile fixe i mobile ale

31

bilanului poart denumirea de fond de rulment (poate avea valoare negativ sau pozitiv). Dac valoarea fondului de rulment este pozitiv nseamn c firma i poate finana activele circulante din capitalul permanent sau obligaiile pe termen scurt din activul circulant. Dac fondul de rulment este negativ ntreprinderea este n funcie de ritmul de transformare n lichiditi a activului circulant i ritmul de transformare n pli explicite a obligaiilor pe termen scurt. Astfel, dac activul circulant se transform mai repede n lichiditi (10 zile) dect obligaiile n pli (20 zile) firma poate s aib fond de rulment nengativ i nu va ntmpina probleme (pentru c fondul de rulment devine un mprumut ascuns la furnizori). Dac fondul de rulment este negativ i ritmul de transformare n lichiditi a activului curent este mai mare sau egal dect ritmul de transformare n pli a obligaiilor pe termen scurt, firma va avea probleme financiare i va fi obligat s-i finaneze activul curent printr-o linie de credit (atenie la gradul de ndatorare). Un alt palier de analiz a stabilitii cuprinde analiza rentabilitii propriu-zise a veniturilor i a cheltuielilor. n acest sens se consider c firmele sunt n echilibru i sunt stabile dac au rate de rentabilitate mai mari de 10% i i pot finana modificarea pozitiv a capitalului permanent. Pentru stabilitatea firmei important este ponderea capitalului propriu n capitalul permanent i ratele de ndatorare. Acestea se calculeaz ca raport ntre datoriile totale i activul total sau capitalul permanent sau capitalul propriu. Se consider c o ndatorare raportat la activul total de 50% este bun. n general, economitii sunt pentru ndatorarea firmelor pentru c dobnzile sunt cheltuieli, iar posibilitatea unui risc de faliment ine n priz permanent ntreprinztorul.

Analiza lichiditii
Lichiditatea este capacitatea unei firme de a-i plti obligaiile curente (pasiv curent). Se calculeaz 3 indicatori: Lichiditatea general Lichiditatea intermediar Lichiditatea imediat 1. Rata lichiditii generale

32

2. 3.

RLG= AC/PC Rata lichiditii intermediare RLI= (AC-S-Cincerte)/PC>1 Rata lichiditii imediate RLim=(D+P)/pli explicite imediate>0,3

Analiza solvabilitii
Solvanilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat la termen (la sfritul exerciiului numite obligaii pe termen scurt sau pasive curente + pasive necurente). Solvabilitatea se calculeaz astfel: 1. Rata solvabilitii generale: exprim capacitatea activului circulant de a acoperi obligaiile pe termen scurt; RSG=Acirculant/OTS 2. Rata solvabilitii pariale RSP=(Acirculant-S)/OTS 3. Rata solvabilitii imediate RSI=(Acirculant-S-C)/OTS Solvabilitatea la nivel de firm este n relaie direct cu indicatorul de rotaie a stocurilor, creanelor, activului circulant i a obligaiilor pe termen scurt. ndicatorul de rotaie se calculeaz ca raport ntre un element din bilan (stoc, crean, obligaie) i un rezultat obinut de firm (CA, venituri totale). n acest sens rotaia stocurilor se calculeaz cu relaia: RS=(S/CA)*365zile Cu ct numrul de zile este mai mic cu att acestea sunt mai lichide respectiv solvabile. La fel putem calcula rotaia activului circulant.

33