Raport analiz

Structura raportului de analiz

1.Prezentarea societii OLTCHIM SA.....................................................................................2 pag 2.Analiza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete..............7 pag 3.Analiza ratelor financiare.......................................................................................................12 pag 3.1 Analiza ratelor financiare uzuale.................................................................................12 pag 3.2 Analiza indicatorilor economico-financiari prevzui de OMFP nr.1752/2005 (OMFP nr.94/2001).................................................................................................................................19 pag 3.3 Analiza altor rate financiare...........................................................................................26 pag 4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune............................................................................27 pag 5.Analiza politicii de finanare....................................................................................................31 pag

Raport analiz

1.Prezentarea societii OLTCHIM SA SC. OLTCHIM SA Rm.Vlcea este una dintre cele mai mari companii de produse chimice din Romania. Ea a fost nfiinat ca societate pe aciuni, prin Hotrrea Guvernului nr. 1213 noiembrie 1990 prin preluarea integral a patrimoniului Combinatului Chimic Rm. Vlcea care a luat fiin n anul 1966, prin H.C.M. nr. 1046/26.05.1966. Consolidat la data de 18 ianuarie 2007, conform Registrului actionarilor . Nr Actionar crt 1 Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului 2 Alti actionari persoane fizice si juridice TOTAL Numar actiuni* 3.395.705.177 151.250.824 3.546.956.001 Valoare capital social (RON) 339.570.517,70 15.125.082,40 354.695.600,10 % in capitalul social 95,7358 4,2642

ncepnd cu data de 18.01. 2007 Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului (AVAS), figureaz n restrul acionarilor cu o cot de 95,74% din capitalul social al SC. OLTCHIM SA., n locul Ministerului Economiei i Comerului (MEC), car urmare a aplicrii prevederilor OUG nr. 101/2006, privind reorganizarea Autoritii pentru Valorificarea Activelor Statului prin comasarea prin absorbie a Oficiului Participanilor Statului i Privatizrii n Industie din cadrul Ministerului Economiei i Industriei. Toate aciunile sunt comune,au fost i sunt pltite integral att la 31 decembrie 2005 ct i la 31 decembrie 2006. Valoarea nominal a unei aciuni este de 0,10 RON.

Raport analiz

Evoluia aciunii OLT n ultimele 12 luni

La sfritul anului 2006 societatea avea un numr de 5048 de angajai. Activitatea de baz desfurat de ctre societate const n producerea i comercializarea pe piaa intern i extern de produse chimice, petrochimice i materiale de construcii. Societatea are certificate pentru sistemul de management de mediu i sistemul calitii (ISO 14001 i respective ISO 9001), de la Compania de TUV Management Service GmbH, Germania, certificri valabile pn n anul 2008. Cifra de afaceri pe anul 2006 este de 1.731.805.193 lei , nregistrnd o cretere fa de anul precedent. Prezentarea cifrei de afaceri pe tipuri pe piee de desfacere: Pondere 2006(% Piaa intern Piaa exten TOTAL ) 28 72 100 Anul ncheiat la 31 decembrie 2005 415.300.064 1.026.765.034 1.442.065.098 Anul ncheiat la 31 decembrie 2007 472.069.531 1.259.735.662 1.731.805.193

Raport analiz

Prezentarea cifrei de afaceri pe tipuri de produse:

Anul ncheiat la 31 Petrochimice Clorosodice Pesticide Mrfuri Produse Agro Materiale de construcii Diverse TOTAL decembrie 2005 1.032.351.155 260.618.040 21.485.581 29.330.113 53.027.439 39.087.417 6.165.353 1.442.065.098

Anul ncheiat la 31 decembrie 2007 1.331.582.245 250.057.260 12.437.719 35.284.080 35.340.553 58.870.473 8.232.863 1.731.805.193

S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Vlcea este una din cele mai mari companii de produse chimice din Romnia. Amplasarea ei pe platfoma chimica, situata la 10 km de municipiul Rm. Vlcea are o serie de avantaje, printre care am putea mentiona: zona limitrof Rmnicu Vlcea bogat n zcminte: gaze, petrol, crbune, calcar, ap; existena n zon a unui depozit imens de sare, estimat a avea o rezerva pentru 100 ani (amplasat la 8 km distan de platforma chimic); achiziionarea materiilor prime de la productori limitrofi (achiziionarea etilenei i propilenei se face de la Combinatul Petrochimic Arpechim-Pitesti, prin 2 conducte subterane de 60 km lungime); utilizarea rului Olt, situat la o distan de 0,7 km, ca surs de ap; centrala termic situat la o distan de 0,5 km ca surs de energie termic; fora de munc calificat din zon; acces la cile de comunicaie rutiere i ferate - avnd legtur cu toate frontierele i porturile de la Dunre i Marea Neagr. Obiectul de activitate cuprinde n principal: proiectarea si productia de produse clorosodice, mase plastice, oxoalcooli, solventi clorurati, pesticide, produse petrochimice, energie termic , alte produse chimice, produse alimentare de origine animal si vegetal, inclusiv servicii si asistent tehnic

Raport analiz

si comercializarea acestora la intern si export, n conformitate cu prevederile Actului Constitutiv al societtii. Productia societatii este structurata in 5 divizii:Uzina Clorosodice, Uzina Petrochimica, Uzina Chimica, Divizia Materiale de Constructii si Directia Dezvoltare. n domeniul chimic este o companie integrat, care pornete de la materii prime primare:sare, apa, energie electrica si merge cu prelucrarea avansata pana la produse finite. Principalele produse realizate la OLTCHIM: Produse anorganice

SODA CAUSTIC (lichid, bloc, fulgi, perle); CLOR ; ACID CLORHIDRIC (uz farmaceutic, de sintez); AP OXIGENAT (35%, 50%). Produse macromoleculare POLICLORUR DE VINIL (PVC); POLIETERI POLIOLI.

Produse organice de sintez OXO ALCOOLI (octanol, izo-butanol); SOLVENI ORGANICI CLORURAI (percloretilena); ANHIDRID FTALICA; PLASTIFIANI . n afara acestor produse societatea realizeaz secundar activiti bazat pe urmtoarele: Materiale de construcii: profile pentru ferestre i ui din PVC- RAMPLAST 2000; panouri celulare din PVC-PANPLAST; panouri termoizolante tip sandwich OLTPLAN.

Produse agro-alimetare: conserve din legume i carne, sucuri naturale din fructe; ou, carne de pasre i porc.

Raport analiz

Produsele societii sun comercializate pe piaa intern, n toate judeele din ar, iar pe piaa extern sunt exportate n peste 40 de ri din Europa de Vest, Europa de Est, Orientul Mijlociu, Asia-Pacific, America Latin.

Ponderea principalelor produse din totalul vnzrilor

2.Analiza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete

Raport analiz

1. Fondul de rulment

Fondul de rulment este perceput ca o marj de securitate financiar care garanteaz solvabilitatea ntreprinderii. Cu ct sursele permanente sunt mai mari dect necesitile permanente de alocare a fondurilor banesti, cu att intreprinderea dispune de o marj de securitate, care o pune la adapost de evenimente neprevazute. Acest surplus de resurse permanente, degajat de ciclul de finantare al investitiilor, poate fi rulat pentru renoirea stocurilor i creanelor. Aceast utilizare potential a marcat i denumirea lui, i anume aceea de fond de rulment. El este expresia echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acestuia la realizarea echilibrului finanrii pe termen scurt. Fond de rulment = Capitalul permanent Active imobilizate Fond de rulment = (Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung +Provizioane pentru riscuri si cheltuieli + Subventii pentru investitii) Active imobilizate in sens larg a) n 31.12.2003 avem: Capitalul propriu = -11.533.534 Datorii pe termen lung = 228.029.906 Provizioane pentru riscuri i cheltuieli= 0 Subvenii pentru investiii=5.716.370 Active imobilizate n sens larg=532.687.874 Fond de rulment= (-115.335.345+2.280.299.068+0+57.163.700) - 5.326.878.743 Fond de rulment= -310.475.132 <0 b) n 31.12.2004 avem: Capitalul propriu = 304.717.428 Datorii pe termen lung = 295.810.064 Provizioane pentru riscuri i cheltuieli= 0 Subvenii pentru investiii=4.874.278 Active imobilizate n sens larg=767.941.420

Raport analiz

Fond de rulment= (3.047.174.285+2.958.100.640+0+48.742.780) - 7.679.414.205 Fond de rulment= -162.539.650 <0 c) n 31.12.2005 avem: Capitalul propriu = 323.429.804 Datorii pe termen lung = 233.669.693 Provizioane pentru riscuri i cheltuieli= 0 Subvenii pentru investiii=6.751.862 Active imobilizate n sens larg=772.800.745 Fond de rulment= (323.429.804+233.669.693+0+6.751.862) - 772.800.745 Fond de rulment= -208.949.386 <0 Astfel, fondul de rulment rmne unul negativ, insa deficitul s-a redus cu 148 milioane RON n 2004 dar apoi n 2005 se mrete deficitul fa de anul precedent cu 46 milioane RON . Activele imobilizate au nregistrat o cretere n aceast perioad, de 235 milioane RON, avnd aadar o slab influen negativ asupra fondului de rulment, care nu se compara ns cu influena pozitiv major exercitat de creterea datoriilor pe termen lung (cu 67 milioane RON ) i a capitalurilor proprii (cu 293 milioane RON). Creterea datoriilor pe termen lung a asigurat o creditare bun a imobilizrilor, aceste datorii reprezentnd principala surs de finanare pe termen lung. De asemenea, capitalurile proprii ale companiei au crescut mult n aceast perioad, devenind pozitive i n valoare ridicat, pe semana profiturilor nregistrate. Oltchim a efectuat ultima reevaluare a imobilizrilor n anul 2001, deci patrimoniul nu este reflectat la valoarea lui reala n bilan. innd cont de dimensiunea societii, o nou reevaluare ar aduce modificri substaniale echilibrului financiar, de obieci aceasta operaiune ameliornd echilibrul (cu diferena dintre rezervele din reevaluare i surplusul de amortizare aferent noii valori a imobilizarilor).

2.Necesarul de fond de rulment

Raport analiz

Necesarul de fond de rulment este expresia echilibrului financiar pe termen scurt, a echilibrului dintre necesarul i resursele de capitaluri circulante (ale exploatrii).Necsarul de fond de rulment este un element de active i reprezint activele circulante care trebuie finanate din fondul de rulment. Necesar de fond de rulment = Active circulante- Datorii curente Necesar de fond de rulment = (Stocuri+Creane+Cheltuieli n avans)- (Venituri n avans+ Datorii nefinanciare pe termen lung) a) n 31.12.2003 avem: Stocuri= 136.344.474 Creane=138.016.778 Cheltuieli n avans=3.090.193 Venituri n avans=6.097.780 Datorii nefinanciare pe termen scurt=151.483.443 Necesar de fond de rulment=(1.363.444.742+1.380.167.783+30.901.937)(60.977.806+1.514.834.431) Necesar de fond de rulment=119.870.222 > 0 b) n 31.12.2004 avem : Stocuri=166.213.464 Creane=134.788.129 Cheltuieli n avans=1.213.091 Venituri n avans=48.742.780 Datorii nefinanciare pe termen scurt=98.355.867 Necesar de fond de rulment=(1.662.134.648 +1.347.881.294+12.130.915)(48.742.780+983.558.679) Necesar de fond de rulment=198.984.539 > 0 c) n 31.12.2005 avem: Stocuri=223.629.770 Creane=179.505.435 Cheltuieli n avans=2.375.007 Venituri n avans=7.382.916

Raport analiz

Datorii nefinanciare pe termen scurt= -11.799.575 Necesar de fond de rulment=(223.629.770 +179.505.435+2.375.007)- (7.382.916-11.799.575) Necesar de fond de rulment= 409.926.871> 0 La nivelul necesarului de fond de rulment a avut loc o cretere considerabil din anul 2003 spre anul 2004 cu 79 milioane RON. Reamintim c acest necesar e bine s fie pozitiv, dar ct mai mic n comparaie cu fondul de rulment, astfel nct trecerea la o valoare pozitiva poate fi considerat o evolutie bun. n perioada analizat, creterea necesarului a fost generat de creterea stocurilor i creanelor pe de o parte i diminuarea datoriilor nefinanciare pe termen scurt, pe de alt parte. n mod normal, aceste evoluii sunt considerate a fi de natur negativ, deoarece duc la creterea necesarului de fond de rulment, adic la nevoia de suplimentare a surselor de finanare n condiiile n care cele proprii nu sunt suficiente. Excepia o constituie situaia n care a avut loc concomitent i o cretere a cifrei de afaceri. Este i cazul Oltchim, unde cifra de afaceri a crescut mai mult dect stocurile i creanele, ceea ce se reflect n reducerea duratei medii de valorificare a stocurilor (de la 61 de zile la 37 zile) i a duratei medii de recuperare a creanelor (de la 62 zile la 52 zile). Conform administratorilor companiei, majoritatea plilor ctre furnizori sunt la 30 de zile, rmnnd astfel constant problema asigurrii capitalului de lucru. Cu toate acestea, datoriile curente au sczut n primele 3 trimestre ale anului trecut, crescnd n schimb datoriile pe termen lung, mutaie favorabil unei companii. 3.Trezoreria net Trezoreria neta este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate i eficiente. Ea relev calitatea echilibrului general al ntreprinderii att pe termen lung ct i pe termen scurt. Trezoreria net= Fond de rulment- Necesar de fond de rulment Trezoreia net = Disponibiliti- Datorii financiare pe termen scurt a) n 31.12.2003 avem: Disponibiliti = 10.861.566 Datorii financiare pe termen scurt =223.653.560 Trezoreria net= 108.615.667-2.236.535.609 Trezoreria net= -212.791.994<0 b)n 31.12.2004 avem:

10

Raport analiz

Disponibiliti = 11.838.945 Datorii financiare pe termen scurt =189.119.916 Trezoreria net= 118.389.458-1.891.199.168 Trezoreria net= -177.280.971<0 c) n 31.12.2005 avem: Disponibiliti = 18.058.127 Datorii financiare pe termen scurt =321.844.333 Trezoreria net= 18.058.127-321.844.333 Trezoreria net= -30.378.620<0 Trezoreria neta nu prezinta o modificare substantiala, lichiditatile crescnd cu 10 miloane RON din anul 2003 n 2004, in timp ce datorile bancare curente au crescut din anul 2003 cu 200 milioane RON .Astfel nct avem o scdere a deficitului de trezorerie din 2003 n 2004 cu 95 milioane RON, apoi asism la o cretere a deficitului de terzorerie cu aproximativ 126 milioane RON. Tabelul echilibrului finaciar al societii SC. OLTCHIM SA. Echilibru bilanier Active imobilizate n sens larg Datorii pe termen lung Provizioane pt.riscuri i chelt Capitalul propriu Subvenii pentru investiii FOND DE RULMENT Stocuri Creane Cheltuieli n avans Datorii nefinanciare pe termen scurt Venituri n avans NECESAR DE FOND DE RULMENT Disponibiliti Datorii financiare pe termen scurt TREZORERIA NET 31.12.2003 532.687.874 228.029.906 0 -11.533.534 5.716.370 -310.475.132 136.344.474 138.016.778 3.090.193 98.355.867 6.097.780 119.870.222 10.861.566 223.653.560 -212.791.994 RON 31.12.2004 767.941.420 295.810.064 0 304.717.428 4.874.278 -162.539.650 166.213.464 134.788.129 1.213.091 98.355.867 4.874.278 198.984.539 11.838.945 189.119.916 -177.280.971 31.12.2005 772.800.745 233.669.693 0 323.429.804 6.751.862 -208.949.386 223.629.770 179.505.435 2.375.007 -11.799.575 7.382.916 409.926.871 18.058.127 321.844.333 -303.786.206

3.Analiza ratelor financiare

11

Raport analiz

3.1 Analiza ratelor financiare uzuale A. Rate financiare de analiz a capacitii pe plat 1.Rata curent- indic n ce msur drepturile creditorilor sunt acoperite de valoarea activelor care pot fi transformate la nevoie n bani lichizi.

Rata curent=

Active curente Pasive curente

Active circulante

Rata curent= Datorii ce trebuie platite ntr - o perioad de un an

2.852.252.392 =0.47 <1,8 5.984.091.543

Rata curent 2003 =

Rata curent 2004=

3.128.429.600 = 0.65 <1,8 4.765.957.015

Rata curent 2004=

421.195.752 = 0.66 < 1,8 631.889.091

2.Rata rapid-sau lichiditatea rapid const n identificarea strii de lichiditate a ntreprinderii Rata rapid=
Active curente - Stocuri Pasive curente

Rata rapid =

Active circulante - Stocuri Datorii ce trebuie platite ntr - o perioad de un an

Rata rapid 2003=

2.852.252.667 - 1.363.444.742 = 0,25 < 0,8 5.984.091.543

12

Raport analiz

Rata rapid 2004=

3.128.429.600 1.662.134.648 = 0,3 < 0,8 4.765.957.015 421.195.752 223.629.770 = 0,31 < 0,8 631.889.091

Rata rapid 2005=

3. Rata cash-sau lichiditatea la vedere (lichiditatea imediat) arat dac firma SC.OLTCHIM SA. poate face fa plilor Rata cash=
Active de trezorerie Datorii curente

Rata cash= Datorii ce trebuie platite ntr - o perioada de un an

108.615.667 = 0,018 < 0,2 5.984.091.543

Casa si conturi la banci

Rata cash 2003=

Rata cash 2004=

118.389.458 = 0,02< 0,2 4.765.957.015

Rata cash 2005=

18.058.127 = 0,028 <0,2 631.889.091

B.Rate financiare de analiz a finanrii prin credite(gradul de ndatorare) 1.Rata ndatorrii-arat ce pondere dein datoriile n totalul activelor.Ea arat ct la sut din totalul fondurilor de care dispunde firma provine din credite

13

Raport analiz

Rata ndatorrii=

Total datorii x 100 Total active Datorii pe termen scurt + Datorii pe termen lung x 100 Active imobilizate + Active circulante 5.984.091.543 + 2.280.299.068 8.246.390.611 x100 = x100=100% >68% 5.326.878.743 + 2.852.252.392 8.179.131.135 4.765.957.015 + 2.958.100.640 7.724.057.655 x100= 7.679.414.205 + 3.128.429.600 10.807.843.805

Rata ndatorrii=

Rata ndatorrii 2003=

Rata ndatorrii 2004= x100=71,4%>68%

Rata ndatorrii 2005=

631.889.091 + 233.669.693 865.558.784 x100 = x100 =72,4%> 68% 772.800.745 + 421.195.752 1.193.996.497

2.Rata de acoperire a dobnzilor-exprim msura n care veniturile pot scdea fr s apar probleme financiare pentru firm.
Profitul brut + Cheltuieli cu dobnzile Cheltuieli cu dobnzile 0 + 222.949.287 = 1 < 2,4 222.949.287 836.311.396 + 206.608.045 1.042.919.441 = = 5,04 > 2,4 206.608.045 206.608.045 22.643.128 + 27.638.378 50.281.506 = =1,82< 2,4 27.638.378 27.638.378

Rata de acoperire a dobnzilor=

Rata de acoperire a dobnzilor 2003=

Rata de acoperire a dobnzilor 2004= Rata de acoperire a dobnzilor 2005=

C.Rate financiare de analiz a eficienei utilizrii activelor

14

Raport analiz

1.Rata de rotaie a stocurilor-se calculeaz raportnd cifra de afaceri la valoarea stocurilor

Cifra de afaceri Valoare stocuri

Rata de rotaie a stocurilor=

Rata de rotaie a stocurilor 2003=

8.053.499.158 = 5,90 rotaii < 8 rotaii 1.363.444.742

Rata de rotaie a stocurilor 2004=

13.739.955.168 = 8,26 rotaii >8 rotaii 1.662.134.648

Rata de rotaie a stocurilor 2005=

1.442.065.098 =6,44 rotaii < 8 rotaii 223.629.770

2. Durata medie de ncasare a clineilor-arat numrul de zile dintre momentul livrrii mrfurilor, execuiei lucrrilor, pretrii serviciilor i cel al ncasrii contravalorii acestora, altfel spus arat n cre zile o firm primete banii pentru produsele vndute.
Clienti Vinzari zilnice

Durata medie de ncasare a clienilor=

Vnzri zilnice=

Cifra de afaceri 365

Vnzri zilnice 2003=

8.053.499.158 = 22.064.381,25 365

1.380.167.783

Durata medie de ncasare a clienilor 2003= 22.064.381,25 = 62,55 zile > 30 zile
13.739.955.168 = 37.643.712,78 365
1.347.881.294

Vnzri zilnice 2004=

Durata medie de ncasare a clienilor 2004= 37.643.712,78 =35,80 zile > 30 zile

15

Raport analiz

Vnzri zilnice 2005=

1.442.065.098 = 3.950.863,28 365

179.505.435

Durata medie de ncasare a clienilor 2005= 3.950.863,28 =45,43 zile > 30 zile 3.Rata de utilizare a activelor fixe-msoar eficiena cu care firma utilizeaz mainile i echipamentele de care dispune.
Cifra de afaceri Valoarea net a activelor fixe

Rata de utilizare a activelor fixe=

Rata de utilizare a activelor fixe 2003=

8.053.499.158 = 1,56 rotaii < 7,5 rotaii 5.156.579.326

Rata de utilizare a activelor fixe 2004=

13.739.955.168 = 1,82 rotaii < 7,5 rotaii 7.516.392.956

Rata de utilizare a activelor fixe 2005=

1.442.065.098 = 1,90 rotaii < 7,5 rotaii 756.942.720

D.Rate financiare de analiz a echipei manageriale 1.Rata profitului-arat profitul obinut la o unitate monetar din cifra de afaceri.
Profit net x100 Cifra de afaceri

Rata profitului=

16

Raport analiz

Rata profitului 2003=

0 x100 = 0 % < 1,2% 8.053.499.158

Rata profitului 2004=

836.311.396 x100 = 6,08 % > 1,2% 13.739.955.168

Rata profitului 2004=

22.643.128 x100 =1,57 % > 1,2% 1.442.065.098

2.Rentabilitatea investiiilor-msoar gradul de rentabilitate al ntregului capital investiti n firm.

Profit net x100 Total active

Rata investiiilor=

Rata investiiilor 2003=

0 0 x100 = x100 = 0 % < 13% 5.326.878.743 + 2.852.252.392 8.179.131.135 836.311.396 836.311.396 x100 = x100 = 7,73%< 7.679.414.205 + 3.128.429.600 10.807.843.805

Rata investiiilor 2004= 13%

Rata investiiilor 2005=

22.643.128 22.643.128 x100 = x100 = 1,89 % < 13% 772.800.745 + 421.195.752 1.193.996.497

3.Rata rentabilitii financiare-msoar gradul de rentabilitate al investiiei fcute de acionari.

Profit net

Rata rentabilitii financiare= Total capital propriu x100

17

Raport analiz

Rata rentabilitii financiare 2003=

0 x100 = 0 % < 9,2% 115.335.345

Rata rentabilitii financiare 2004=

836.311.396 x100 = 27,44 % > 9,2% 3.047.174.285 22.643.128 x100 = 7,00 % < 9,2% 323.429.804

Rata rentabilitii financiare 2005=

Tabelul ratelor financiare uzuale Obiectiv Analiza capacitii societii OLTCHIM SA. de a-i onora obligaiile de plat viitoare Analiza gradului de finanare prin ndatorare Analiza eficienei utilizrii activelor Rate necesare Rata curent Rata rapid Rata cash Rata ndatorrii Rata de acoperire a dobnzilor Rata de rotaie a stocurilor Durata medie de ncasare a clienilor Rata de utilizare a activelor fixe Rata profitului Rentabilitatea investiiei Rata rentabilitii financiare 31.12.2003 0,47 0,25 0,018 100% 1 5,90 rotaii 62,55 zile 1,56 rotaii 0% 0% 0% 31.12.2004 0,65 0,3 0,02 71,4% 5,04 8,26 rotaii 35,80 zile 1,82 rotaii 6,08 % 7,73% 27,44% 31.12.2005 0,66 0,31 0,028 72,4% 1,82 6,44 rotaii 45,43 zile 1,90 rotaii 1,57 % 1,89 % 7,00% Media pe industrie 1,8 0,8 0,2 68% 2,4 8 rotaii 30 zile 7,5 rotaii 1,2% 13% 9,2%

Analiza eficienei echipei manageriale

3.2 Analiza indicatorilor economico-financiari prevzui de OMFP nr.1752/2005 (OMFP nr.94/2001)

18

Raport analiz

1.Indicatori de lichiditate a) Indicatorul lichiditii curente ofer garania acoperirii datoriilor curente din activele curente. Indicatorul lichiditii curente=
Active curente(r 37 Bilant) Datorii curente(r 47 Bilant)
2.852.252.392 = 0,47 < 2 5.984.091.543

Indicatorul lichiditii curente 2003=

Valoarea acestui indicator indica faptul ca activele circulante acopera doar 48 % din datoriile curente, fapt ce reflecta o lipsa acuta a capitalului de lucru ca efect al decapitalizarii societatii in aceasta perioada.

Indicatorul lichiditii curente 2004=

3.128.429.600 =0,65 < 2 4.765.957.015

Valoarea acestui indicator indica faptul ca activele circulante acopera doar 66% din datoriile curente, fapt ce reflecta o lipsa a capitalului de lucru ca efect al decapitalizarii societatii in perioada 2001-2003, cand s-au inregistrat pierderi . Comparativ cu anul 2003, acest indicator a inregistrat o evolutie ascendenta cand activele circulante acopereau doar 48% din datoriile curente . Indicatorul lichiditii curente 2005=
421.195.752 = 0.67 < 2 631.889.091

Valoarea acestui indicator indica faptul ca activele circulante acopera doar 67% din datoriile curente, fapt ce reflecta o lipsa a capitalului de lucru ca efect al decapitalizarii societatii in perioada 2001-2003 cand s-au inregistrat pierderi . Comparativ cu anul 2004 acest indicator a inregistrat o evolutie ascendenta cand activele circulante acopereau doar 65% din datoriile curente .

b) Indicatorul utilitii imediate =

Active curente - Stocuri(r 37 Bilant - r 25 Bilant) Datorii curente(r 47 Bilant)

19

Raport analiz

Indicatorul utilitii imediate 2003 = 0,8 Indicatorul utilitii imediate 2004 = 0,8 Indicatorul utilitii imediate 2005 =

2.852.252.392 - 1.363.444.742 1.488.807.650 =0.25 < = 5.984.091.543 5.984.091.543 3.128.429.600 1.662.134.648 1.466.294.952 = =0.31 < 4.765.957.015 4.765.957015 421.195.752 223.629.770 197.565.982 = = 0.32 <0,8 631.889.091 631.889.091

2.Indicatori de risc a)Indicatorul gradului de ndatorare=

Capital mprumutat(r 58 Bilant) x100 Capital propriu(r 82 Bilant)
2.280.299.068 x100 =-1977 % < 68% 115.335.345

Indicatorul gradului de ndatorare 2003= Indicatorul gradului de ndatorare 2004=

2.958.100.640 x100 = 97,07% > 68% 3.047.174.285 233.669.693 x100 = 72,24 % >68% Indicatorul gradului de ndatorare 2005= 323.429.804

b) Indicatorul privind acoperirea dobnzilor determin de cte ori entitatea poate achita cheltuielile cu dobnda.Cu ct valoarea indicatorului este mai mic, cu att poziia entitii poate fi considerat mai riscant. Indicatorul privind acoperirea dob. =

Profit naintea platii dob. i imp. pe profit (r 58 CPP + r 44 CPP) Cheltuieli cu dobnzile(r 44 CPP)

Indicatorul privind acoperirea dob.2003= Indicatorul privind acoperirea dob.2004=

0 + 222.949.287 = 1 ori 222.949.287 836.311.396 + 206.608.045 1.042.919.441 = = 5,04 ori 206.608.045 206.608.045

20

Raport analiz

Indicatorul privind acoperirea dob.2005=

22.643.128 + 27.638.378 50.281.506 = = 1,81 ori 27.638.378 27.638.378

3. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune) furnizeaz inofrmaii cu privire la : Viteza de intrare sau ieire a fluxurilor de trezorerie ale entitii; Capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale entitii; Viteza de rotaie a stocurilor (rulajul stocurilor ) aproximeaz de cte ori stocul a fost rulat de-a lungul execiiului financiar. a)Viteza de rotaie a stocurilor=
Costul vinzarilor (r 2 Nota 4 ) Stocul mediu (r 25 Bilant)

Viteza de rotaie a stocurilor 2003= 5,38 rotaii Viteza de rotaie a stocurilor 2004= 6,96 rotaii Viteza de rotaie a stocurilor 2005= 6,44 rotaii b) Numr zile de stocare indic numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate. Numr zile de stocare =
Stoc mediu (r 25 Bilant) x365 Costul vin zarilor(r 2 Nota 4 )

Numr zile de stocare 2003=67,88 zile Numr zile de stocare 2004=52,46 zile Numr zile de stocare 2005=56.64 zile
c) Viteza de rotaie a debitelor cliei calcluleaz eficacitatea entitii n colectarea creanelor sale i exprim numrul de zile pn la data la care debitorii i achit datoriile ctre entitate. O valoare n cretere a indicatorului poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clienilor i , n consecin creane mai greu de ncasat (clieni ruplatnici).

Viteza de rotaie a debitelor cliei=

Stoc mediu clienti (r 26 Bilant ) x365 Cifra de afaceri (r 1 CPP)

21

Raport analiz

Viteza de rotaie a debitelor clieni 2003 =

1.203.375.420 x365 = 54,53 zile 8.053.499.158 1.234.757.624 x365 = 48,10 zile 13.739.955.168

Viteza de rotaie a debitelor clieni 2004=

n anul 2004 societatea si-a respectat toate graficele de esalonare a platilor

incheiate cu

principalii furnizori (S.N.P. PETROM S.A. Suc. ARPECHIM Pitesti, S.N.P. PETROM S.A. Suc. PETROBRAZI, ELECTRICA S.A., CET Govora) precum si cu Bugetul de Stat (Contributia la Asigurari Sociale si Fondul de Somaj). Valoarea ratelor de esalonare achitate in anul 2004 a fost de 740.068 mil. lei. Pentru anul 2005, avand in vedere cresterea preturilor atat la principalele materii prime (etilena, propilena), cat si la utilitati (energie electrica, gaze naturale), precum si solicitarile primite de la principalii furnizori pentru reducerea termenelor de plata, S.C. OLTCHIM S.A. va trebui sa-si acopere deficitul de capital de lucru prin angajarea de credite care sa sustina finantarea programului de productie fiind prevazut in buget un nivel de peste 500 milioane USD fata de 414 milioane USD realizat in 2004.
Viteza de rotaie a debitelor clieni 2005= 160.006.737 x365 = 52,48 zile 1.442.065.098

Valoarea acestui indicator indica faptul ca activele circulante acopera doar 67% din datoriile curente, fapt ce reflecta o lipsa a capitalului de lucru ca efect al decapitalizarii societatii in perioada 2001-2003 cand s-au inregistrat pierderi . Comparativ cu anul 2004 acest indicator a inregistrat o evolutie ascendenta cand activele circulante acopereau doar 65% din datoriile curente .

d) Viteza de rotaie a creditelor furnizor aproximeaz numrul de zile de creditare pe care entitatea l obine de la furnizorii si.
Sold mediu furnizori(r 41 Bilant + r 42 Bilant) x365 Achiziile de bunuri (r 10 CPP)
325.349.300 + 3.172.820.265 x365 = 4.055.984.108

Viteza de rotaie a creditelor furnizor=

Viteza de rotaie a creditelor furnizor 2003=

22

Raport analiz

3.498.169.565 x365 = 314,8 zile 4.055.984.108 647.117.755 +1.577.369.200 x365 = 6.922.477.009

Viteza de rotaie a creditelor furnizor 2004=

= 2.224.486.955 x365 =117,29 zile 6.922.477.009

Viteza de rotaie a creditelor furnizor 2005=

280.593.685 x365 = 129,78 zile 789.129.602

84.119.711 +196.473.974 x365 = 789.129.602

e) Viteza de rotaie a activelor imobilizate evalueaz eficacitatea managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumit cantitate de active imobilizate.
Cifra de afaceri(r 1 CPP) Active imobilizate(r 20 Bilant)
8.053.499.158 =1,51 rotaii 5.326.878.743 13.739.955.168 = 1,79 rotaii 7.679.414.205 1.442.065.098 = 1,87 rotaii 772.800.745

Viteza de rotaie a activelor imobilizate=

Viteza de rotaie a activelor imobilizate 2003= Viteza de rotaie a activelor imobilizate 2004= Viteza de rotaie a activelor imobilizate 2005=

f) Viteza de rotaie a activelor totale=

Cifra de afaceri(r 1 CPP) Total active(r 20 Bilant + r 37 Bilant)

8.053.499.158 = 5.326.878.743 + 2.852.252.392

Viteza de rotaie a activelor totale 2003= =

8.053.499.158 =0,97 rotaii 8.179.131.135

Viteza de rotaie a activelor totale 2004= =

13.739.955.168 = 1,27 rotaii 10.644.822.556

13.739.955.168 = 7.516.392.956 + 3.128.429.600

23

Raport analiz

Viteza de rotaie a activelor totale 2005=

= 1.442.065.098 =1,21 rotaii 1.193.996.497

1.442.065.098 = 772.800.745 + 421.195.752

4.Indicatori de profitabilitate exprim eficiena entitii n realizarea de profit din resursele disponibile. a) Rentabilitatea capitalului angajat reprezint profitul pe care l obine entitatea din banii investii n afacere. Rentabilitatea capitalului angajat=
Profitul naintea platii dob. si imp. pe profit(r 58 CPP + r 44CPP) x100 Capitalul angajat (r 58 Bilant + r 82 Bilant)

Rentabilitatea capitalului angajat 2003= =

222.949.278 x100= 10,29% 2.164.963.723

0 + 222.949.278 x100= 2.280.299.068 + ( 115.335.345)

Rentabilitatea capitalului angajat 2004= =

1.042.919.441 x100 =17,36% 6.005.274.925

836.311.396 + 206.608.045 x100= 2.958.100.640 + 3.047.174.285

Rentabilitatea capitalului angajat 2005= =

50.281.506 x100 = 9,02 % 557.099.497

22.643.128 + 27.638.378 x100 = 233.669.693 + 323.429.804

b) Marja brut din vnzare atunci cnd se observ o scdere a procentului scoate n eviden faptul c societatea nu este capabil s i controleze costurile de producie sau s obin preul de vnzare optim.

Marja brut din vnzare=

Pr ofit brut din vinzare(r 6 Nota 4 ) x100 Cifra de afaceri(r 1 CPP)

Marja brut din vnzare 2003= 9,6 %

24

Raport analiz

Marja brut din vnzare 2004= 5,99 % Marja brut din vnzare 2005= 3,47 % Tabelul indicatorilor economico-fianciari ai SC.OLTCHIM SA. Analiza indicatorilor economico-financiari Indicatorul lichiditii Indicatori de lichiditate curente Indicatorul utilitii imediate Indicatorul gradului de Indicatori de risc ndatorare Indicatorul privind acoperirea dobnzilor Viteza de rotaie a stocurilor Nunr de zile de stocare Indicatori de activitate Viteza de rotaie a debitelor-client Viteza de rotaie a creditelor furnozor Viteza de rotaie a activelor imobilizate Retabilitatea capitalului angajat Marja brut din vnzare 31.12.2003 0,47 0,25 -1977% 1 ori 5,38 rotaii 67,88 zile 52,53 zile 314,8 zile 1,51 rotaii 10,29 % 9,6 % 31.12.2004 0,65 0,31 97,07% 5,4 ori 6,96 rotaii 52,46 zile 48,10 zile 117,29 zile 1,79 rotaii 17,36 % 5,99 % 31.12.2005 0,67 0,32 72,24% 1,81 ori 6,44 rotaii 56,64 zile 52,48 zile 129,78 zile 1,87 rotaii 9,02 % 3,47 %

Indicatori de profitabilitate

Pentru anul 2004, nivelul indicatorilor economico-financiari prezinta o mbuntire fa de anul 2003. Prin Bugetul de Venituri si Cheltuieli prezentat s-a fundamentat un nivel al productiei marfa si implicit, al veniturilor totale superior fata de realizarile anului anterior iar pe total activitate societatea si-a propus realizarea unui profit de 35 miliarde lei. In fundamentarea acestui buget s-a avut in vedere functionarea la capacitate a instalatiilor puse in functiune in anul 2003, unerea in functiune a instalatiei de soda perle, marirea in contiunuare a capacitatii de productie la instalatia de polioli-polieteri, cresterea productiei de PVC prin importul de clorura de vinil, aprovizionarea cu energie electrica la un pret de 45 USD/MWh, precum si cresterea pretului extern la principalele produse: PVC si polioli-polieteri.

25

Raport analiz

3.3 Analiza altor rate financiare Indicatori privind rezultatul pe aciune a)Rezultatul pe aciune de baz este calculat prin mprirea profitului net atribuibil acionarilor la numrul mediu ponderat de aciuni ordinare n circulaie pe parcursul anului, mai puin aciunile rscumprate de ctre Societate n cursul anului. 2003 Profit atribuibil acionarilor (RON ) Media ponderata a aciunilor ordinare existente n timpul anului Profit per aciune de baza (n RON per aciune) 85.922.702 61.501.637 1.397,08 2004 83.631.140 3.546.956.001 0,0236 2005 22.643.128 3.546.956.001 0.0066

Media ponderata a aciunilor, pentru anul 2003, s-a calculat funcie de numrul de zile din an aferente numrului de aciuni pana la majorare si dup majorarea de capital, majorare aprobata la 28 noiembrie 2003 de ctre acionari. b)Raportul dintre preul pe pia al aciunii i rezultatul pe aciune 2003 Preul mediu pe pia al aciunii (RON) (i) Profit pe aciune (RON) (ii)
1.142,87 1.397,08

2004
0,1583 0,0236

2005
0,3460 0.0066 52,42

Raportul dintre preul pe pia al 0,82 6,7 aciunii i rezultatul pe aciune (i)/(ii) 4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Soldurile intermediare de gestiune reprezint palierele succesive n formarea rezultatului final.Tabelul Soldurilor intermediare de gestiune cuprinde urmtorii indicatori: marja comercial, producia exerciiului, valoarea adugat, exedentul brut de exploatare, rezltatul exploatrii, rezultatul curent i rezultatul net al exerciiului.

26

Raport analiz

Nr rd 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Indicatori

Mod de calcul

31.12.2003 23.314.050 21.623.829 1.690.221 782.035.965 75.899.165 11.542.504 869.477.934 405.598.410 15.872.758 216.770.946

31.12.2004 19.692.021 17.908.131 1.783.890 1.354.303.496 57.371.081 6.520.341 1.418.194.918 692.247.701 21.414.765 290.478.270

31.12.2005 29.330.113 27.372.996 1.957.117 1.412.734.985 124.832.194 3.735.245 1.541.302.424 789.129.602 24.518.810 296.186.854

Venituri din vnzarea F 20 rd 03 mrfurilor Cheltuieli privind mrfurile F 20 rd 13 Marja comercial Producia vndut Producia stocat(Variaia stocurilor) Producia imobilizat Producia exerciiului Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile Alte cheltuieli materiale rd 1- rd 2 F 20 rd 02 (+)F 20 rd 05/ (-) F 20 rd 06 F 20 rd 07 rd 4+rd 5+rd 6 F 20 rd 10 F 20 rd 11 Alte cheltuieli din afar(cu energie i ap) Cheltuieli privind prestaiile externe Valoarea adgat F 20 rd 12

10

11 12 13 14 15 16 17 18

F 20 rd 24 (rd 3 + rd 7) (rd11+rd9+rd8+rd10)

89.513.710 143.412.321 0 4.692.755 87.515.564 51.204.002 4.738.500 10.513.082

125.059.384 290.778.688 0 4.805.716 80.941.515 205.031.457 4.577.446 26.655.918

158.426.311 274.997.964 0 4.512.476 95.668.052 174.817.436 27.017.797 12.696.750

Venituri din subvenii de F 20 rd 04 exploatare aferente cifrei de afaceri nete Cheltuieli cu alte impozite, F 20 rd 25 taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul F 20 rd 14 Excedent brut de rd 12+ rd 13 - rd 14exploatare (EBE) rd15 Alte venituri din exploatare F 20 rd 08 Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active cedate F 20 rd 26

27

Raport analiz

19

Amortizri i provizioane pentru de precierea imobilizrilor corporale i necorporale Ajustarea valorii activelor circulante

F 20 rd 17

44.579.964

50.397.182

74.343.368

20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32

F20 rndul 20

6.479.321 0 -16.142.947 18.698.850 44.536.964 -41.981.061 22.294.928 -64.27.5989 0 0 -64.27.5989 0 -64.27.5989

16.392.605 0 116.163198 53.466.124 31.536.738 138.092.584 20.660.804 117.431.780 0 0 117.431.780 0 117.431.780

-826.994 0 114.795.115 41.344.916 41.148.383 114.991.648 27.638.378 87.353.270 0 0 87.353.270 0 87.353.270

Ajustri privind F 20 rndul 27 provizioanele pentru riscuri i cheltuieli Rezultatul din exploatare rd 16+rd 17-rd 18rd19-rd 20 rd 21 Venituri financiare F 20 rd 40 Cheltuieli financiare (fr cheltuieli cu dobnzile) Rezultat nainte de dobnzi i impozit (EBIT) Cheltuieli privind dobnzile Rezultatul curent Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezulatul brut Impozit pe profit Rezultat net al exerciiului F 20 rd 47 F 20 rd 44 rd 22+ rd 23- rd 24 F20 rd 44 rd 25 - rd 26 F 20 rd 52 F 20 rd 53 rd 27+ rd 28 rd 29 F 20 rd 60 rd 30 rd 31

n anul 2003 S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Vlcea a nregistrat pe total activitate o pierdere contabil de 859.227 mil. lei, din care din activitatea de exploatare o pierdere de 377.896 mil. lei iar din activitatea financiar o pierdere de 481.331 mil. lei. Pierderea din activitatea de exploatare a fost determinat n principal de : 1. Cheltuiala cu provizioanele constituite pentru clienii nencasai. n anul 2003 datorit conjuncturii economice nefavorabile att de pe piaa extern unde multe firme importante au nregistrat falimente, ct i pe piaa intern, S.C. OLTCHIM S.A. a ntampinat

28

Raport analiz

dificulti n ncasarea unor clieni, lucru care a condus la constituirea de provizioane mai mari dect cele constituite la sfaritul anului 2002 cu 108.500 mil. Lei. 2. Creterea substanial a preurilor de aprovizionare la principalele materii prime i energie electric n anul 2003 3. Scderea preurilor de vnzare la carnea de pasre i la carnea de porc datorit importurilor masive care s-au realizat n anul 2003. Pierderea din activitatea financiar a fost determinat n principal de instabilitatea monedei naionale n raport cu EURO. Restul cheltuielilor pan la nivelul total al pierderilor financiare l reprezint diferenele nefavorabile de curs valutar aferente rambursrii creditelor, ct i a dobnzilor aferente creditelor de producie. n anul 2004 S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Vlcea a nregistrat pe total activitate un profit contabil de 836.312 mil. lei, din care din activitatea de exploatare un profit de 823.626 mil. lei iar din activitatea financiara un profit de 12.686 mil. lei. Prin rezultatele realizate in anul 2004, putem afirma ca acest an reprezint anul relansrii activitatii economice a S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Valcea. Astfel, comparativ cu anul 2003, in anul 2004 S.C. OLTCHIM S.A. : - i-a mrit capacitile de producie i a crescut producia fizic la Instalatia de P.V.C. cu 47.260 to., la Instalaia de propenoxid cu 23.198 to. i la instalatia de polioli-polieteri cu 20.265 to i i-a diversificat gama de produse fabricate prin punerea n functiune a Instalaiei de anhidrid ftalica i a instalaiei de sod perle. Toate acestea au condus la creterea cifrei de afaceri cu 5.686 mild. lei, de la 8.054 mild. lei in anul 2003 la 13.740 mild. lei n anul 2004; - Valoarea productiei exportate a crescut cu 98% respectiv cu 144.522 mii USD, de la 147.073 mii USD total vnzri la export n anul 2003 la 291.595 mii USD total vnzri la export n anul 2004. - Daca la sfritul anului 2003 societatea realizeaz o pierdere total de 859 mild. lei, la sfritul anului 2004 realizeaz un profit total de 836 mild. lei. n anul 2005 S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Vlcea a nregistrat pe total activitate un profit contabil de 22.643 mii lei, din care din activitatea de exploatare un profit de 50.085 mii lei iar din activitatea financiar o pierdere de 27.442 mii lei. Prin realizrile din anul 2005 S.C. OLTCHIM S.A. Rm. Vlcea a obinut fa de anul 2004 rezultate mai bune la o serie de indicatori economico-financiari, astfel:

29

Raport analiz

- i-a mrit capacitile de producie i a crescut producia fizic fa de anul anterior, la Instalaia de propenoxid cu 15.918 to., la Instalaia de polioli-polieteri cu 13.032 to. i la Instalaia de PVC cu 7.933 to. Acest lucru a condus la creterea cifrei de afaceri cu 5 % respectiv cu 68.070 mii. lei, de la 1.373.996 mii lei n anul 2004 la 1.442.065 mii lei n anul 2005. - S-a redus numrul mediu de personal cu 616 persoane, de la 6.048 la 5.432. - n anul 2005 societatea i-a respectat toate graficele de ealonare ncheiate cu principalii furnizori (S.N.P. PETROM S.A. Suc. ARPECHIM Piteti, S.N.P. PETROM S.A. Suc. PETROBRAZI, AVAS pentru debite ELECTRICA S.A., CET Govora) i a achitat integral datoriile ealonate la Bugetul de Stat (Contribuia la Asigurri Sociale i Fondul de omaj). Valoarea ratelor de ealonare achitate n anul 2005 a fost de 84.818 mii lei Totusi profitul realizat in anul 2005 a fost mai mic dect cel realizat n anul 2004. Principalii factori care au avut o influen negativ asupra rezultatelor economico-financiare n anul 2005 sunt: - criza petrolului pe piaa mondial a generat o cretere substanial a preului principalelor materii prime utilizate de ctre SC Oltchim SA n procesul de fabricaie, respectiv etilena i propilena, cu peste 40 %. Preul la principalele produse fabricate de Oltchim din aceste materii prime (respectiv PVC, octanol, etc) a nregistrat creteri nesemnificative fata de materiile prime. Practic influena n costuri a majorrii preurilor la materii prime a fost n aceast perioad, fa de anul 2004, de peste 50.000 mii lei. - n perioada iunie- august 2005, SC Oltchim SA a avut programat revizia general la toate instalatiile si echipamentele tehnologice importante. n anul 2004 nu s-a efectuat o revizie generala deoarece nu a fost necesar avnd n vedere c etapa de modernizare i retehnologizare a fost finalizat n anul 2003. Oprirea instalatiilor si cheltuielile efectuate cu revizia general au afectat de asemenea profitul societii.

5.Analiza politicii de finanare Comform teoriei financiare una din metodele de estimare a costului capitalului propriu este rata rentabilitii financiare cerute de investitori pentru riscu asumat. Cu acesta este dificil de indentificat n baza unei analize generale a pieei, fr a cunoate opiniile investitorilor, de multe ori se procedeaz la

30

Raport analiz

estimarea acesteia prin rata de rentabilitate financiar oferit de societatea Oltchim Sa. acionarilor acesteia. 2003 Rata rentabilitii finaciare 0% 2004 27,44% 2005 7,00 %

Riscul lichiditii, denumit i risc de finanare. reprezint riscul ca o ntreprindere s aib dificulti n acumularea de fonduri pentru a-i ndeplini angajamentele asociate instrumentelor financiare. Riscul lichiditii poate s apar ca urmare a incapacitii de a vinde rapid un activ financiar la o valoare apropiat de cea just. Politica Societii referitoare la lichiditi este de a pstra suficiente active astfel nct s i poat achita obligaiile la datele scadenelor. Activele i datoriile sunt analizate n funcie de perioada rmas pn la scadenele contractuale n Nota Situaia creanelor i a datoriilor. Societatea a nregistrat o pierdere net de 859.227.029 mii lei n exerciiul ncheiat la 31 decembrie 2003 (2002: 1.116.433.089 mii lei) i, la acea dat, a acumulat o pierdere contabil de 6.590.330.493 mii lei la un capital social de 3.546.956.001 mii lei (2002: 323.588.641 mii Lei). n acelai timp, la 31 decembrie 2003 obligaiile curente ale Societii depeau activele sale circulante cu 3.104.751.320 mii lei. Aceste aspecte reflect o incertitudine asupra continuitii activitii Societii. De asemenea, Societatea a pltit unele credite pe termen scurt i trane din creditele pe termen lung ce au devenit scadente n 2003 (ce nu erau garantate de Ministerului Finanelor Publice) i a fost angajat n negocieri pentru reealonarea creditelor existente i obinerea de finanare suplimentar precum i de obinerea de sprijin din partea acionarului majoritar, creditorilor i Ministerului Finanelor Publice, odat cu conversia in actiuni efectuata de APAPS in 2003. Societatea a nregistrat un profit brut de 836.311.896 mii lei n exerciiul ncheiat la 31 decembrie 2004 (2003: pierdere 859.227.029 mii lei) i, la acea dat, a acumulat o pierdere contabil de 5.650.172.792 mii lei la un capital social de 3.546.956.001 mii lei. n acelai timp, la 31 decembrie 2004 obligaiile curente ale Societii depeau activele sale circulante cu 1.637.527.415 mii lei. De asemenea, Societatea a pltit unele credite pe termen scurt i trane din creditele pe termen lung ce au devenit scadente n 2004 (ce nu erau garantate de Ministerului Finanelor Publice) i a fost

31

Raport analiz

angajat n negocieri pentru reealonarea creditelor existente i obinerea de finanare suplimentar precum i de obinerea de sprijin din partea acionarului majoritar, creditorilor i Ministerului Finanelor Publice, odat cu conversia in actiuni efectuata de AVAS in 2003. Societatea a nregistrat un profit de 22.643.128 RON n exerciiul ncheiat la 31 decembrie 2005 (2004: profit 83.631.140 RON) i, la acea dat, a acumulat o pierdere contabil de 535.798.938 RON la un capital social de 354.695.600 RON. n acelai timp, la 31 decembrie 2005 obligaiile curente ale Societii depeau activele sale circulante cu 208.949.386 RON. De asemenea, Societatea a pltit unele credite pe termen scurt ce au devenit scadente n 2005 i a fost angajat n negocieri pentru reealonarea creditelor existente i obinerea de finanare suplimentar precum i de obinerea de sprijin din partea acionarului majoritar, creditorilor i Ministerului Finanelor Publice, odat cu conversia in actiuni efectuata de AVAS in 2003.

32