UNIVERSITATEA TEFAN CEL MARE SUCEAVA FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAIE PUBLIC PROGRAMUL DE STUDII: DIAGNOSTIC SI EVALUARE ECONOMICO

FINANCIARA

Libera circulaie a capitalurilor

Student Ale !nd"u C#$te%

Su%e!&! '()*
)

Libera circulaie a capitalurilor

1. Consideraii generale. Comunitatea European s-a angajat prin Cartea Alb" din 1985 a Comisiei, s adopte msuri n scopul stabilirii progresi e, ntr-o perioad e!pir"nd la #1 decembrie 199$, a pie%ei interne care s cuprind o &on 'r 'rontiere interne n care libera circula%ie a mr'urilor, persoanelor, capitalurilor (i ser iciilor s 'ie asigurat potri it pre ederilor )ratatului de la *oma+ Piaa intern este de'init ca un spa%iu 'r 'rontiere interne care trebuie s 'unc%ione&e n acelea(i condi%ii ca o pia naional: mr'urile, persoanele, capitalurile (i ser iciile trebuie s circule n cadrul ei tar nici un control la 'rontierele dintre statele membre, dup e!emplul absen%ei controlului la 'rontierele dintre regiunile unui stat+ Acest spa%iu 'r 'rontiere interioare, n interpretarea Comisiei, nu poate s-(i gseasc traducerea sa concret (i e'ecti dec"t dac el pri e(te toate mr'urile, ser iciile (i capitalurile care circul n cuprinsul lui+ ,rin -eci&ia .r+ 9#/0$ a Comisiei s-a constituit un Comitet consultati pentru coordonare n domeniul pie%ei interne+ El poate 'i consultat potri it competen%ei ce i-a 'ost stabilit, asupra tuturor problemelor practice care pot s sur in dup 1 ianuarie 199# relati la 'unc%ionarea acestei pie%e+ ,rin *egulamentul .r+ $109/98 din 0 decembrie 1998 al Consiliului 1 s-au stabilit c"te a reguli pri ind 'unc%ionarea pie%ei interne n rela%ie cu libera circula%ie a mr'urilor ntre statele membre atunci c"nd sunt n cau& obstacole la aceast circula%ie care pot 'i atribuite unui stat membru, dac ele implic o ac%iune sau inac%iune din partea acestuia, care poate constitui o nclcare a art+ #2-#1 [28-30] din )ratat (i care 13 $3 duc la o serioas a'ectare a liberei circula%ii a mr'urilor, mpiedic"nd, cau&ea& importante pierderi persoanelor a'ectate4 (i #3 necesit ac%iunea nt"r&iind sau de iind importurile n, e!porturile din sau transportul printr-un stat membru4 imediat n scopul mpiedicrii oricrei continuri, cre(teri sau intensi'icri a a'ectrii sau
1 5+ 6'+ 7 ##0/8 din 1# dec+ 1998+ A se edea (i *aportul Comisiei Corn 8$2213 112 din $$ martie $221 pri ind aplicarea acestui *egulament+ Consiliul European de la 9elsin:i din dec+ 1999 a de'init o strategie a pie%ei interne, iar la Consiliul European de la 7isabona din martie $22$ statele membre (i-au luat angajamentul de a transpune 98,5; din legisla%ia comunitar nainte de $22$ - <+ -ruesne, -roit de l=>nion Europ?enne et politi@ues communautaires, 1e ?dition, ,>A, ,aris, $221, p+ #1+

'

pierderii n cau&+ C"nd se produce un asemenea obstacol sau c"nd e!ist o amenin%are n acest sens, e!ist o obliga%ie de in'ormare a Comisiei din partea oricrui stat membru 8cBiar dac nu este el n discu%ie3, (i, n mod reciproc, din partea Comisiei, precum (i, dac un obstacol a sur enit, o obliga%ie a statului membru implicat de a lua toate msurile necesare (i propor%ionale ast'el nc"t libera circula%ie a mr'urilor s 'ie asigurat pe teritoriul su con'orm )ratatului (i de a in'orma Comisia despre ac%iunile pe care autorit%ile le-au luat sau inten%ionea& s le ia+ C"nd Comisia consider c sur ine un obstacol ntr-un stat membru, ea noti'ic statul membru n legtur cu moti ele care au determinat-o s ajung la aceast conclu&ie (i cere statului respecti s ia toate msurile necesare (i propor%ionate spre a nltura acest obstacol ntr-un termen pe care ea l decide prin re'erire la urgen%a ca&ului+ 2. Libera circulaie a capitalului Consideraii generale Art+ # lit+ c din )ratat de la *oma pre ede c n'ptuirea pie%ei interne se 'ace prin reali&area, ntre altele, a nlturrii obstacolelor la libera circula%ie a capitalului, iar )itlul CCC al ,r%ii a CCC-a din )ratat se re'er numai la libera circula%ie a mr'urilor, persoanelor, ser iciilor (i capitalului Dn pri in%a dreptului de stabilire, din art+ E# CE se poate deduce c nu ntotdeauna acest drept este nso%it de un trans'er de capital (i, deci, de o liber circula%ie a capitalului alin+ $ pre &"nd dreptul de a ncepe (i e!ercita acti it%i ca persoane independente (i de a n'iin%a (i administra ntreprinderi, n special companii (i 'irme +++ sub re&er a dispo&i%iilor capitolului pri ind capitalul"+ Aceste acti it%i pot s 'ie e!ercitate 'r a necesita trans'er de capital dintr-o alt %ar, cel n cau& a "nd posibilitatea, de e!emplu, s solicite un credit n cBiar %ara respecti + -ac e entualele in esti%ii pentru acele acti it%i impun un trans'er de capital, atunci poate 'i n discu%ie libera circula%ie a capitalurilor+

Domeniul de aplicare a libertii de circulaie a capitalurilor 6 circula%ie a capitalurilor este constituit numai de acea deplasare a lor ca opera%iuni 'inanciare care au n mod esen%ial legtur cu in estirea 'ondurilor respecti e, mai cur"nd dec"t o remunerare pentru un ser iciu, ast'el c trans'erul 'i&ic de bancnote nu poate 'i
+

deci clasi'icat ca o deplasare de capital c"nd trans'erul n cau& corespunde unei obliga%ii de plat re&ult"nd dintr-o tran&ac%ie implic"nd circula%ia mr'urilor (i ser iciilor", iar trans'erurile n legtur cu turismul ori cu cltoriile n scopuri de comer%, educa%ie ori tratament medical constituie pl%i (i nu o deplasare a capitalului, cBiar dac ele sunt e'ectuate prin intermediul trans'erului 'i&ic de bancnote"F+ 7ibera circula%ie a capitalurilor trebuie s 'ie, deci, moti at de necesitatea e'ecturii de in esti%ii pe pia%a comunitar 'r restric%ii, ast'el nc"t s contribuie la n'ptuirea obiecti ului promo rii de& oltrii armonioase (i ecBilibrate a acti it%ilor economice n ansamblul Comunit%ii, o cre(tere durabil (i nein'la%ionist, un nalt grad de con ergen% a per'orman%elor economice, un ni el ridicat de 'olosire a 'or%ei de munc etc+, con'orm art+ $ din )ratat+ ns, nu sunt su'iciente numai in esti%iile directe, nengrdite, ci este necesar s se recurg (i la alte modalit%i importante sau 'a ori&ante precum eliminarea ngrdirilor la emiterea de ac%iuni, 'a ori&area creditului, eliminarea sistemului de ta!e (i impo&ite asupra bene'iciilor capitalului, tran&ac%iilor cu capital, 'inan%area pri at, regulile de scBimb etc+ G-a considerat, de e!emplu, c o cumprare de bunuri imobile ntr-un stat membru de ctre un nere&ident, indi'erent de moti ele ei, constituie o in esti%ie n proprietate imobiliar care intr n categoria deplasrilor de capital ntre statele membre, ast'el c prin art+ 0# H I51J CE este garantat libera lor circula%ie+ ,rin art+ 51 CE par+ 1, se inter&ic, n cadrul dispo&i%iilor Cap+ CK, orice restric%ii la circula%ia capitalurilor ntre statele membre (i ntre statele membre (i %rile ter%e+ Acest te!t comport dou aspecte+ Dn primul r"nd, interdic%ia restric%iilor pri e(te circula%ia capitalurilor ntre statele membre+
-ispo&i%ia este, e ident, direct aplicabil+ Ea are aceast natur nc de la s'"r(itul perioadei de tran&i%ie, a(a cum re&ult din ecBea reglementare 8art+ 10 CEE3, care instituia obliga%ia de nlturare a restric%iilor (i discriminrilor e!istente, dar noua reglementare nu a mai lsat descBis posi bilitatea de a se introduce noi restric%ii, a(a cum era pre &ut n art+ 01 8CEE3, care nu era direct aplicabil+ -e-a lungul perioadei de tran&i%ie au 'ost emise dou -irecti e ale Consiliului pentru implementarea progresi a 'ostului art+ 10 men%ionatL ,rima -irecti din 11 mai 1912, modi'icat prin -irecti a .r+ 85/511 (i -irecti a .r+ 1#/$1 ale Consiliului+ Aceste -irecti e pre d categoriile ce pot 'ace obiectul liberei circula%ii - in esti%ii directe, in esti%ii de propriet%i mobiliare, trans'eruri de capital de interes personal, cBirii, trans'eruri ba&ate pe contracte de asigurare, credite comerciale pe termen lung, tran&ac%iile pri ind B"rtiile de aloare etc+

,rintr-o alt -irecti - .r+ 0$/151 - sunt reglementate 'lu!ul interna%ional de capital (i neutrali&area e'ectelor nedorite asupra licBidit%ilor interne+ Directiva Nr. 88/#11 din $E iunie 1988 a Consiliului
a adus o nou contribu%ie la implementarea art+ 10 CEE citat mai sus, nltur"ndu-se restric%iile pri ind circula%ia capitalului ntre persoane re&idente n statele membre, 'r s 'ie a'ectate pre ederile altor directi e, trans'erurile de capital urmau s 'ie e'ectuate n acelea(i condi%ii ale ratei de scBimb precum cele aplicate pl%ilor pri ind tran&ac%ii curente+ ,rin art+ 1 al -irecti ei s-a admis un regim special pentru unele state care au de enit ulterior membre ale Comunit%ii 8Gpania, ,ortugalia, <recia3 (i cBiar

pentru state 'ondatoare, n sensul posibilit%ii de a putea continua s aplice temporar unele restric%ii la circu la%ia capitalului, speci'icate+ Cn Ane!a C a 'ost pre &ut .omenclatorul mi(crilor de capital ce 'ac obiectul -irecti ei+ ,rin aceast -irecti au 'ost abrogate ,rima -irecti din 11 mai 1912 (i -irecti a .r+ 0$/151+ )otu(i, ea nu a a'ectat, potri it art+ E, dreptul statelor membre de a lua msurile necesare pentru a se mpiedica nclcarea legilor (i regulamentelor lor, ntre altele, n domeniul impunerii de ta!e (i impo&ite (i al supra egBerii asigurtoare a institu%iilor 'inanciare ori de a stabili proceduri pentru declararea deplasrilor de capital, cu scop de in'ormare administrati (i statistic+ -ar s-a impus ca aplicarea msurilor (i procedurilor s nu aib consecin%a a'ectrii deplasrilor de capital reali&ate con'orm dreptului comunitar+

,rin art+ 0# - [58] CE, s-au urmat dispo&i%iile din -irecti a .r+ 88/#11, dispun"nduse c art+ 0# H [5 ] CE nu a putea s prejudicie&e dreptul statelor membre de a aplica dispo&i%iile pertinente ale legisla%iilor lor 'iscale care stabilesc o distinc%ie ntre contribuabilii care nu se gsesc n aceea(i situa%ie n ce pri e(te re&iden%a lor sau locul n care capitalurile lor sunt in estite (i de a lua msurile (i a stabili procedurile a(a cum le-am men%ionat deja n legtur cu art+ E al -irecti ei .r+ 88/#11 (i, n plus, de a lua msuri justi'icate prin moti e legate de ordinea public sau securitatea public+ Aceste msuri (i proceduri nu trebuie s constituie reun mijloc de discriminare arbitrar sau reo restric%ie disimulat la libera circula%ie a capitalului a(a cum este de'init la art+ 51 par+ 1 CE+ Articolul 58 813 8b3 relati la msurile restricti e ale statelor membre justi'icate pe moti e de ordine public ori securitate public trebuie s 'ie interpretat - a(a cum a subliniat Curtea de 5usti%ie - ca opun"ndu-se unui sistem de autori&are prealabil pentru in esti%iile strine directe care se mrgine(te el nsu(i de a de'ini n termeni generali in esti%iile a'ectate ca 'iind in esti%ii care sunt de a(a natur nc"t repre&int o amenin%are a ordinii publice (i a securit%ii publice, cu re&ultatul c persoanele n cau& sunt n imposibilitate de a-(i da seama de circumstan%ele speci'ice n care autori&area prealabil este cerut4 deoarece o ast'el de lips de preci&ie nu d posibilitatea persoanelor s e alue&e ntinderea drepturilor (i obliga%iilor lor care deri din art+ 51, sistemul n cau& este contrar principiului certitudinii juridice+ G-a mai statuat c art+ 0# H [5 ] se opune legisla%iei na%ionale a unui stat membru care, pentru moti e pri ind cerin%ele de aprare a teritoriului na%ional, i e!ceptea& pe resortisan%ii acestui stat, (i numai pe ei, de obliga%ia de a cere o autori&a%ie administrati pentru orice cumprare de bunuri imobile situate ntr-o &on a teritoriului na%ional desemnat ca 'iind de importan% militar+ Gitua%ia ar 'i di'erit numai dac ar putea 'i demonstrat tribunalului na%ional competent c, ntr-o &on determinat, tratamentul nediscriminatoriu al resortisan%ilor tuturor statelor membre ar e!pune interesele statului membru n cau& unui risc real, speci'ic (i gra care nu ar putea 'i nlturat prin proceduri mai pu%in restricti e+
,

Articolul 0#I51J din )ratat a mai 'ost in ocat n sensul nendeplinirii obliga%iilor pe care le cuprinde atunci c"nd un stat membru adopt (i men%ine n igoare reguli na%ionale careL i3 inter&ic dob"ndirea de ctre in estitorii din alte state membre a mai mult de un numr dat de ac%iuni la unele ntreprinderi na%ionale (i ii3 impun acordarea de ctre stat a autori&a%iei pentru dob"ndirea posesiei unor ac%iuni la unele ntreprinderi na%ionale peste un ni el speci'icat+ Asemenea reguli au 'ost apreciate de Curte n sensul c ele constituie o restric%ie pri ind circula%ia capitalului n n%elesul dispo&i%iei legale men%ionate, care nu poate 'i justi'icat+ .ici obiecti ele de politic economic re'lectate n ast'el de reguli na%ionale, nici obiecti ele alegerii unui partener strategic, care s ntreasc structura concuren%ial a pie%ei n cau& sau care s moderni&e&e (i s creasc e'icien%a mijloacelor de produc%ie, n msura n care asemenea moti e nu intr n s'era moti elor pre &ute n art+ 0# [58] par+ 1 CE, nu se pot constitui ntr-o justi'icare a restr"ngerii libert%ii n discu%ie+ Dn mod asemntor, un stat membru nu (i ndepline(te obliga%iile con'orm art+ 51 CE atunci c"nd men%ine n igoare reguli na%ionale care dau statului dreptul la o ac%iune speci'ic 8de aur3 ntr-o companie petrolier, n con'ormitate cu care sunt ata(ate acestei ac%iuni urmtoarele drepturiL 13 un drept de autori&are prealabil de ctre stat dac unele pla'oane cu pri ire la de%intorii de ac%iuni sau de drepturi de ot sunt dep(ite4 $3 un drept de a se opune oricrei deci&ii de a se cesiona sau a se a'ecta ca garan%ie majoritatea capitalului di erselor 'iliale ale companiei+ A(a 'iind, s-a re%inut c aceste reguli constituie o restric%ie pri ind circula%ia capitalului n n%elesul art+ 51 CE care nu poate 'i justi'icat (i c, de(i, n aceast pri in%, obiecti ul sal gardrii apro i&ionrilor cu produse petroliere n ca&ul unei cri&e intr n domeniul considerentelor de securitate public care pot s justi'ice un obstacol la libera circula%ie a capitalului, n con'ormitate cu art+ 58 parag+ 1 lit+ b CE, asemenea reguli dep(esc ceea ce este necesar n scopul reali&rii acestor obiecti e, ntruc"t structura sistemului stabilit nu include niciun criteriu precis, obiecti
2

Dn acest conte!t s-a e iden%iat c, depin&"nd de mprejurri, unele considerente pot s justi'ice de%inerea de ctre statele membre a unui grad de in'luen% n cadrul ntreprinderilor care au 'ost publice ini%ial (i pri ati&ate ulterior, n ca&ul n care acestea sunt acti e n domenii ce implic 'urni&area de ser icii n interes public sau de ser icii strategice, dar c aceste considerente nu pot s ndrept%easc statele membre s in oce propriile lor sisteme ale dreptului de proprietate, a(a cum este a ut n edere n art+ $95 CE, ca o justi'icare pentru obstacole 8re&ult"nd din pri ilegiile legate de po&i%ia statelor ca de%intori de ac%iuni ntr-o ntreprindere pri ati&at3 la e!ercitarea libert%ilor pre &ute de )ratat, precum libera circula%ie a capitalului ntre statele membre+ Articolul $95 CE nu are e'ectul e!ceptrii sistemelor dreptului de proprietate ale statelor membre de la regulile 'undamentale ale )ratatului+

Au mai 'ost considerate ca 'iind obstacole la libera circula%ie a capitalurilor, spre e!empluL obliga%ia de a depune n pstrare la o banc titlurile strine4 obliga%ia de a nscrie o ipotec n registrul 'unciar n moneda na%ional4 re'u&ul de a acorda bene'iciul unei e!onerri 'iscale pentru di idendele pentru ac%iuni, pltite de ctre societ%ile care (i au sediul n celelalte state membre+ ,e de alt parte, prin art+ $9E din )ratat s-a impus directa aplicare a regulii prin care se acord

tratament

naional resortisan%ilor altor state membre n ce pri e(te participarea la capitalul companiilor ori 'irmelor n n%elesul art+ E8 CE, 'r prejudicierea aplicrii altor mai ales n ca&urile de de&etati&are a unor companii (i 'irme+ ntruc"t, a(a cum s-a preci&at mai sus, unele state au bene'iciat de regim special prin care li s-a admis posibilitatea de a men%ine temporar unele restric%ii la libera circula%ie a capitalurilor, statele membre care bene'iciau la #1 decembrie 199# de un asemenea regim n irtutea dreptului comunitar au 'ost autori&ate con'orm art+ 0# E 8abrogat prin )A3, prin derogare de la art+ 0# H [5 ] CE, s men%in cel mai t"r&iu p"n la #1 decembrie 1995, restric%iile la deplasrile de capital autori&ate prin dispensele e!istente la acea dat+ !n al doilea r"nd# interdicia restriciilor prev$ut la art. %& ' [5 ] C( are )n vedere circulaia capitalurilor )ntre statele membre *i rile tere# neapar%in"nd Comunit%ii, dar, con'orm art+ 0# C [5%] par+ 1 CE, prin aceast dispo&i%ie nu este a'ectat aplicarea 'a% de aceste %ri a restric%iilor e!istente la #1 decembrie 199# n irtutea dreptului na%ional sau a dreptului comunitar n ceea ce pri e(te circula%ia capitalurilor cu destina%ie sau pro enind din %rile ter%e implic"nd in esti%ii directe, inclusi in esti%iile imobiliare, autori&area, prestarea de ser icii 'inanciare sau admiterea de titluri pe pie%ele de capitaluri+ Ast'el, se a putea reali&a obiecti ul liberei circula%ii a capitalurilor ntre statele membre (i %rile ter%e n cel mai nalt grad posibil, ntr-un mod asemntor regimului re&iden%ilor altor state, sub re&er a altor dispo&i%ii ale )ratatului+ Aceast pre edere este inspirat, ntr-o anumit msur, din dispo&i%iile art+ 0 al -irecti ei .r+ 88/#11+ Consiliul, statu"nd cu majoritate cali'icat la propunerea Comisiei, a putea adopta msuri cu pri ire la circula%ia capitalurilor, a(a cum este pre &ut la art+ 50 par+ $ CE, cu pri ire la domeniile strict preci&ate la par+ 1+ -ar, n ca&ul n care msurile pe care el urmea& s le ia n acelea(i domenii, dac sunt de o natur 8mai3 restricti , adic +++ un pas napoi n dreptul comunitar n ce pri e(te liberali&area deplasrilor de capitaluri cu destina%ia sau pro enind din %ri ter%e", este pretins unanimitatea, a "nd n edere dup prerea noastr, caracterul grav al msurilor de luat, n compara%ie cu elementele liberale# nediscriminatorii# despre care s-ar putea spune, de principiu, c ar caracteri&a conduita statelor membre n raporturile cu ter%ele %ri, a(a cum decurge din dispo&i%iile art+ 51 par+ 1 CE+
.

Mai mult, atunci c"nd sunt n cau& deplasri de capitaluri pro enind din sau destinate %rilor ter%e, indi'erent de domeniul capitalurilor 8te!tul ne'ac"nd distinc%ie3, dac n mprejurri e!cep%ionale aceste deplasri de capitaluri cau&ea& sau amenin% s cau&e&e di'icult%i gra e 'unc%ionrii >niunii economice (i monetare, Consiliul poate s utili&e&e clau$a de salvgardare stabilit n art+ 59 CE, lu"nd msuri n consecin% pentru o perioad nedep(ind (ase luni, n msura n care ele ar 'i necesare+ Dntr-o alt ipote&, dac, n ca&urile pre &ute la art+ #21 CE - ac%iunile Comunit%ii pri ind ntreruperea sau reducerea, total sau par%ial, a rela%iilor comerciale cu unul sau mai multe %ri ter%e, cu luarea msurilor urgente de ctre Consiliu - o ac%iune a Comunit%ii este tere )n cau$ ast+el de msuri )n ce prive*te deplasrile de capital# )n aplicarea art. , C(. -suri asemntoare pot s +ie luate *i unilateral de ctre un stat membru pentru ra%iuni politice gra e (i pentru moti e de urgen%, c"t timp Consiliul nu a luat el msurile necesare# *i +r a +i a+ectate dispo$iiile art. 2.% C( /obligaia de consultare )ntre state )n ca$uri deosebite0. Consiliul poate s decid c statul membru trebuie s modi+ice sau s anule$e acele msuri.

&. Domeniul de aplicare a libertii de circulaie a plilor ,rin acela(i art+ 51 8par+ $3 CE sunt inter&ise, de asemenea, toate msurile restricti e pri ind pl%ile ntre statele membre (i ntre statele membre (i %rile ter%e+ 6rice restric%ie asupra pl%ilor este, n 'apt, inter&is nc de la s'"r(itul perioadei de tran&i%ie, dac ne raportm la ecBea reglementare 8art+ 121 CEE3+ Dn categoria de pl%i" sunt incluse pe de o parte pl%ile a'erente scBimbului de mr'uri, ser iciilor (i capitalului, cum ar 'i, de e!emplu, cele pri ind reparti&area pro'itului ori plata de dob"n&i (i care se cu in creditorului sau bene'iciarului, pe de alt parte, trans'erurile de capitaluri n cadrul liberei circula%ii a acestora (i trans'erurilor de salarii pentru acti itatea des'(urat de bene'iciar ntr-un stat membru ca persoane care s-au deplasat n acel stat n irtutea liberei circula%ii a persoanelor+ Aostul art+ 0# 9 8CE3, consacrat e!tensi materiei pl%ilor 8abrogat prin )A3, declar dispo&i%iile sale ca 'iind aplicabile p"n la 1 ianuarie 199E+ Ast'elL a3 'iecare stat se angaja s autori&e&e, n moneda statului membru n care (i are domiciliul creditorul sau bene'iciarul, pl%ile (i trans'erurile enun%ate mai sus, n msura n

care circula%ia mr'urilor, ser iciilor, capitalurilor (i persoanelor este liberali&at ntre statele membre n aplicarea )ratatului+ Gtatele membre se declarau dispuse s procede&e la liberali&area pl%ilor dincolo de ceea ce era pre &ut la alineatul precedent c"t timp situa%ia economic n general (i starea balan%ei lor de pl%i n special permitea acest lucru+ ,rin aceast dispo&i%ie e olu%ia liberali&rii pl%ilor era str"ns legat de e olu%ia liberali&rii circula%iei mr'urilor, ser iciilor, capitalului (i persoanelor+ Ai!"ndu-se un termen de aplicabilitate a dispo&i%iei (i 'c"ndu-se o raportare la msura n care circula%ia mr'urilor, ser iciilor, capitalului (i persoanelor este liberali&at se putea deduce c, a(a cum era 'ormulat te!tul, liberali&area nu era ori nu urma s 'ie niciodat deplin, nerestric%ionat n reun 'el, n cele patru domenii+ Car atunci c"nd se inten%iona s se procede&e la o liberali&are dincolo de aceste corela%ii, te!tul 'cea dependente inten%iile n acest sens ale statelor membre de starea lor economic general (i a balan%ei de pl%i+ ,e de alt parte, a(a cum re&ulta din te!t, pl%ile n moneda statului propriu al creditorului sau bene'iciarului erau numai o alternati la pl%ile n moneda statului n care aceste pl%i au re&ultat+ C"t despre termenul ast'el stabilit, credem c el era 'i!at n raport de nceperea la aceea(i dat a celei de-a doua 'a&e a >niunii economice (i monetare, c"nd urma a 'i 'acilitat utili&area EC> 8Euro3+ b3 n msura n care scBimburile de mr'uri (i de ser icii nu erau limitate dec"t prin restric%ii la pl%ile a'erente acestora, erau aplicate prin analogie, n scopul suprimrii acestor restric%ii, dispo&i%iile Cap+ CK 8pri ind capitalurile (i pl%ile3 (i ale capitolelor relati e la eliminarea restric%iilor cantitati e (i la liberali&area ser iciilor+