Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1
3. Analiza mai detaliat a abaterilor valorilor indicatorilor de la valorile normative sau planificate
executarea analizei trebuie s determine factorii, ce au condus la apariia abaterilor;
4. Selectarea corect a indicatorilor fiecare indicator trebuie s caracterizeze un anumit aspect al
activitii i pentru fiecare indicator trebuie prezentate valorile de comparare.
ROLUL AEF poate fi sistematizat astfel:
1. Un mijloc important n elaborarea unor planuri reale, temeinic fundamentate din punct de vedere
tiinific;
2. Un instrument operativ de cunoatere i de reglare a procesului de ndeplinire a planului, revenindu-i
urmtoarele atribuii:
a) De urmrire a executrii planului pe diferite perioade de timp;
b) De depistare a diverselor situaii nefavorabile ce apar pe parcursul ndeplinirii planului;
c) De descoperire a noilor rezerve ce contribuie la mbuntirea rezultatelor AEF;
3. Ca obiectiv final AEF i revine rolul de a contribui la asigurarea unui echilibru financiar permanent i la
mbuntirea rezultatelor activitii ntreprinderii .
Capital propriu
C. Autofinantare
Total valuta bilantului
rata autofinanrii activelor = rd. 650 / rd. 980 (bilan contabil)
Acest indicator se interpreteaz prin aprecierea modificrilor n dinamic i prin compararea lui cu limita
recomandat de 0,5. n acest caz jumtate din patrimoniul ntreprinderii, care este format din surse proprii,
servete drept garanie pentru achitarea tuturor datoriilor fa de creditori.
Pentru echilibru financiar al ntreprinderii este necesar ca capitalul propriu s fie egal sau mai mare ca 1/3
din pasivul bilanului, fapt ce reprezint a premis a autonomiei financiare a ntreprinderii.
Exemplu:
rata autofinanrii activelor = 148 478 769 / 201 070 670 = 0,74
4. rata autonomiei financiare la termen reflect gradul n care capitalul propriu al ntreprinderii asigur
autofinanarea activitii de producie. Se apreciaz pozitiv n cazul cnd ponderea capitalului propriu tinde
spre o mrime unitar (ntre 0,70 1,0). Dac mrimea obinut este mai mic de 0,5, aceasta nseamn c
activele curente ale ntreprinderii nu mai acoper datoriile pe termen scurt i, deci, fondul de rulment este
negativ. Cu alte cuvinte, ntreprinderea nu mai poate spera la contractarea de noi mprumuturi pe termen
lung, ntruct creditorii si, mprumutnd n continuare, se expun unui risc nalt de nerambursare a sumelor
mprumutate.
Capital propriu
Raf
capital permanent
rata autonomiei financiare la termen = rd. 650 / (rd. 650 + rd. 770) (bilan contabil)
Exemplu:
5
rata autofinanrii activelor = 148 478 769 / 148 478 769 + 17 303 369 = 0,90
5. rata solvabilitii generale = Total Activ / Total Datorii.
rata solvabilitii generale = rd. 470 / (rd. 770 + rd. 970) (bilan contabil)
Rata solvabilitii generale exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate cu activele totale de care
dispune ntreprinderea. Nivelul acestui indicator trebuie s fie mai mare dect 1.
Exemplu:
1
rata solvabilitii generale = 201 070 670 / (17 303 369 + 35 288 532)= 3,8
6. rata general de acoperire a CP = Total Activ / Capital Propriu
rata general de acoperire a CP = rd. 470 / rd. 650 (bilan contabil)
n cazul n care este calculat n % primele 100% se finaneaz din sursele proprii, celelalte din surse
mprumutate.
Exemplu:
rata general de acoperire a CP = 201 070 670 / 148 478 769=1,35
Astfel la ntreprinderea analizat 100 % se finaneaz din surse proprii, iar 35% din surse mprumutate.
V Indicatorii gestionrii activelor, care arat ct de eficient utilizeaz ntreprinderea activele
sale. n acest cadru, pot fi selectai pentru semnificaie urmtorii indicatori:
1. viteza de rotaie a activelor curente;
2. durata de ncasare a creanelor;
3. viteza de rotaie a stocurilor;
4. viteza de rotaie a imobilizrilor;
5. viteza de rotaie a activului total.
Toi aceti indicatori au fost studiai la tema: active curente
VI Indicatorii valorii de pia, care caracterizeaz activitatea ntreprinderii pe piaa de
valori, mrimea veniturilor i dividendelor pltite. n acest scop se calculeaz:
1. profitul net pentru o aciune;
2. coeficientul de capitalizare bursier;
3. dividend pe aciune;
4. randamentul dividendului;
Aceti indicatori au fost studiai la tema: politica financiar - politica de dividend
5. Analiza rentabilitii
n conformitate cu sistemul actual de eviden contabil indicatorii eficienei utilizrii potenialului
tehnicoeconomic i financiar sunt reprezentai de:
1. rentabilitatea vnzrilor - apreciaz influena constrngerilor pieei i a politicii preurilor de
vnzare i indic profitul obinut la un leu vnzri
Profit brut
R. vinzarilor * 100%
Venituri din Vnzari
rd. 030
R. vnzarilor * 100% (raportul de profit i pierderi)
rd . 010
Exemplu:
Rv = (76 063 273 / 391 958 862) * 100% = 19,4%
Aprecierea rentabilitii vnzrilor se face n raport cu media pe ramur, sau n raport cu nivelul
concurenilor. Creterea rentabilitii vnzrilor n raport cu nivelul concurenilor indic o poziie forte a
ntreprinderii pe pia (fie c ntreprinderea vinde un volum mai mare preul fiind acelai; sau vinde
produse cu o calitate superioar i respectiv cu preuri mai nalte, sau vinde mai mult cu preuri mai joase.)
Creterea ratei nsoit de o diminuare a vnzrilor semnific faptul c ntreprinderea ncearc s-i
menin nivelul veniturilor, promovnd o politic de preuri nalt. i invers. Oricum creterea ratei
rentabilitii vnzrilor relev o situaie favorabil pentru ntreprindere.
n condiiile normale de activitate mrimea acestui indicator trebuie s fie nu mai mic de 20%.
6
2. rata rentabilitii economice (a activelor) - are o accepiune larg viznd eficiena
capitalului economic alocat activitii productive a ntreprinderii. Cu alte cuvinte indic eficiena utilizrii
activelor ntreprinderii, indiferent de sursa de finanare.
Rezultatul economic
R. economica * 100%
Activ total
La numrtor, prin indicatorul rezultatul economic se nelege Profit pn la impozitare sau Profit
activitii operaionale, excluznd elementul financiar i excepional, ceea ce permite aprecierea real a
utilizrii elementelor patrimoniale.
Rezultatul activtitatii operationale
R. economica * 100%
Activ total
rd. 080 (r.de profit i pierderi)
R. economica * 100%
rd . 470 (bilan contabil )
- se apreciaz n raport cu media pe ramur. Nivelul satisfctor > 25% n rile dezvoltate, ceea ce
reprezint c ntreprinderea n maxim patru perioade i poate rennoi capitalurile angajate prin profitul
obinut.
Rezultatul perioadei de gestiune pina la impozitare
R. economica * 100%
Activ total
rd.130 (r.de profit i pierderi)
R. economica * 100%
rd . 470 (bilan contabil )
Exemplu:
Re = (42 349 635 / 201 070 670) * 100% = 21,1%
n economiile occidentale se consider corespunztoare o rentabilitate economic mai mare de 25%, ceea
ce nseamn c n maxim patru ani ntreprinderea i poate rennoi capitalurile angajate.
Rata rentabilitii economice poate fi majorat fie prin creterea numrului de rotaie a activelor, fie prin
creterea ratei profitului net, fie prin ambele ci. Dac ntreprinderea are o rat a rentabilitii economice
mai mare dect costul capitalurilor mprumutate, atunci acionarii pot beneficia de un efect de levier
financiar pozitiv.
7
Rcost = (76 063 273/ 315 895 589) * 100% = 24,1%
Producerea de bunuri competitive reprezint principalul factor care determin evoluia pozitiv a acestui
indicator i situarea pe o treapt superioar fa de concureni. De aceea, realizarea unei rentabiliti
competitive din vnzarea produciei, mrfurilor constituie o problem managerial fundamental, care
determin caracterul activitii ntreprinderii pe viitor.
Rezervele interne de majorare a indicatorului pot fi: reducerea costurilor fixe, reducerea pierderilor de
materii prima i materiale n procesul de producie, accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor etc.
6. Analiza lichiditii
Din punct de vedere a coninutului economic noiunile de lichiditate, solvabilitate, capacitate de plat
sunt suficient de complexe i de aceea deseori se confund. Astfel:
8
Capacitatea de plat
capacitatea ntreprinderii de a-i onora
obligaiile de plat
1. rata lichiditii imediate (absolut, lichiditatea de gradul I) caracterizeaz ce cot din datoriile pe
termen scurt ntreprinderea este capabil s achite la un moment dat cu mijloace bneti. De obicei, n
calculul acestui indicator sunt cointeresai furnizorii, pentru a determina capacitatea de plat a
cumprtorilor.
Mijloace banesti
Lichiditatea absoluta nivelul acceptat 0.2 - 0.5
Datorii pe termen scurt
Exemplu:
rd. 440
Lichiditatea absoluta (bilant contabil)
rd. 970
Lichiditatea absolut =12 502 375 / 35 288 532 = 0,35
2. rata lichiditii intermediare - caracterizeaz ce cot din datoriile pe termen scurt ntreprinderea este
capabil s achite la un moment dat utiliznd pentru aceast nu numai mijloacele bneti, dar i creane,
hrtii de valoare pe termen scurt. Nivelul acestui indicator depinde de: durata de rotaie a documentelor la
banc, de termenul acordrii creditului comercial, de capacitatea de plat a lor, etc. n calculul acestui
indicator sunt cointeresai creditorii ntreprinderii.
Active curente - Stocuri de marfuri si materiale
Lichiditatea intermediara nivelul acceptat 0.7 - 1,0
Datorii pe termen scurt
9
Active curente
Lichiditatea curenta nivelul acceptat 1 - 2
Datorii pe termen scurt
rd. 460
Lichiditatea curenta (bilant contabil)
rd. 970
Exemplu:
Lichiditatea curent = 107 104 687 / 35 288 532 = 3,03
10