Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
2015
NOT
Raportul anual 2015 a fost analizat i aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale
a Romniei n edina din 14 iunie 2016 i a fost naintat Parlamentului Romniei n conformitate
cu prevederile Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei.
Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile ulterioare ale
Bncii Naionale a Romniei. Datorit rotunjirilor este posibil ca totalurile s nu corespund exact
sumei componentelor sau s apar mici diferene fa de variaiile procentuale indicate n grafice
sau tabele.
Sursa datelor statistice utilizate la realizarea graficelor i a tabelelor a fost indicat
numai atunci cnd acestea au fost furnizate de alte instituii.
Toate drepturile rezervate.
Reproducerea informaiilor n scopuri educative i necomerciale este permis
numai cu indicarea sursei.
Banca Naional a Romniei,
Str. Lipscani nr. 25, cod 030031, Bucureti
tel.: 021/312.43.75; fax: 021/314.97.52
internet: http://www.bnr.ro
Sintez 8
1. Contextul internaional 15
Caseta 1. Ciclul financiar global i experiena recent
a economiilor emergente 16
Caseta 2. China i superciclul preurilor materiilor prime 18
2. Evoluii macroeconomice interne 22
2.1. Activitatea economic 22
Caseta 3. Reelele internaionale de producie 26
Caseta 4. Evaluarea gradului de ncordare a pieei muncii 31
2.2. Preuri i costuri 34
Caseta 5. Efectul direct al modificrii cotei TVA asupra ratei inflaiei 35
2.3. Evoluii fiscale 39
Abrevieri 266
Lista tabelelor din text 267
Lista graficelor din text 268
BANCA NAIONAL A ROMNIEI 7
Sintez
Din perspectiv macroeconomic, 2015 a fost pentru Romnia un an favorabil.
Echilibrele interne i externe ale economiei au fost consolidate, n timp ce creterea
economic a nregistrat un ritm relativ susinut (3,8lasut) n comparaie cu media
european. Pierderile de producie din perioada de recesiune au fost recuperate
integral nc din primul trimestru al anului 2015.
Deficitul contului curent s-a meninut la un nivel sczut (1,1lasut din PIB), iar
deficitul bugetului general consolidat a consemnat chiar o restrngere fa de
anul anterior (ajungnd la 0,7lasut din PIB, conform metodologiei SEC 2010).
nceea ce privete rata anual a inflaiei, aceasta a ncheiat anul n teritoriul negativ
(-0,93lasut), ns evoluia a fost determinat aproape exclusiv de extinderea n luna
iunie 2015 a cotei reduse a TVA de 9lasut la toate alimentele, buturile nealcoolice
i serviciile de alimentaie public. Caracterul excepional al valorilor negative ale
ratei inflaiei n Romnia, semnificativ inferioare celor nregistrate la nivel european,
este relevat i de evalurile Comisiei Europene i ale Bncii Centrale Europene, care
au decis ca n rapoartele de convergen publicate n 2016 s exclud Romnia din
calculul valorii de referin a criteriului de la Maastricht privind stabilitatea preurilor.
n absena msurii fiscale amintite, indicatorul s-ar fi aflat n interiorul intervalului de
variaie de 1 punct procentual asociat intei staionare de inflaie (2,5lasut).
Tot n anul 2015 s-a ncheiat practic rambursarea mprumutului contractat de la FMI
n anul 2009, n cadrul acordului multilateral de finanare semnat de statul romn cu
instituiile financiare internaionale (plata final din ianuarie 2016 s-a limitat la circa
100 milioane DST). ntregul proces de achitare a mprumutului s-a desfurat fr
repercusiuni asupra dinamicii pieei valutare i fr erodarea indicatorilor de adecvare
a rezervelor internaionale. Mai mult, nivelul atins de rezervele internaionale la finele
anului 2015 l-a depit cu peste 7 miliarde euro pe cel din 2008, anul premergtor
contractrii mprumutului.
n aceste condiii, BNR a continuat n primele cinci luni ale anului ciclul de
reducere prudent a ratei dobnzii de politic monetar, aceasta fiind adus
n trei etape succesive pn la nivelul minim istoric de 1,75lasut. n acelai
interval au fost ajustai parametrii altor instrumente. Coridorul simetric format
de ratele dobnzii la facilitile permanente n jurul ratei dobnzii de politic
monetar a fost ngustat gradual (de la 2,25 la 1,5 puncte procentuale),
valenele de semnal ale acesteia din urm fiind astfel sporite. De asemenea, n
mai 2015 a fost redus rata RMO aplicabil pasivelor n lei ale instituiilor de credit
(cu 2 puncte procentuale, pn la 8,0lasut), ceea ce a sprijinit revigorarea
sustenabil a creditrii n moned naional. Ambele ajustri au constituit totodat
pai nainte n planul alinierii caracteristicilor cadrului operaional al politicii
monetare la standardele europene.
Sectorul bancar din Romnia i-a pstrat soliditatea, principalii indicatori agregai
meninndu-se la un nivel adecvat (solvabilitate, lichiditate) sau cunoscnd
ameliorri remarcabile (calitatea activelor, profitabilitate). Astfel, solvabilitatea
ridicat reflectat de ratele nalte ale fondurilor proprii, care au depit dublul
pragurilor reglementate la nivel comunitar a fost susinut inclusiv prin noi aporturi
de capital din partea acionarilor. Merit remarcat c sectorul bancar romnesc se
numr printre cele mai bine capitalizate din Uniunea European, iar n contextul
unui cadru macroeconomic intern i internaional, caracterizat prin rate foarte
sczute ale dobnzii i marcat de incertitudini, capacitatea ridicat de acoperire
a pierderilor este esenial. Dup ce a nregistrat un rezultat financiar negativ n
2014 pe fondul efortului masiv de constituire de provizioane n demersul de
asanare a bilanurilor , sectorul bancar a redevenit profitabil n anul 2015. Totodat,
indicatorii referitori la calitatea activelor bancare s-au mbuntit, rata creditelor
neperformante avnd un pronunat trend descendent (de la 20,7lasut la finele
anului 2014 la 13,5lasut n decembrie 2015), n timp ce gradul de acoperire cu
provizioane a creditelor neperformante a continuat s se situeze peste media la nivel
european. O alt evoluie pozitiv s-a nregistrat n planul lichiditii, care i-a pstrat
dimensiunea confortabil pe seama consolidrii bazei interne de depozite. Aceasta
a compensat trendul descresctor, dar ordonat, al finanrii de la bncile-mam, cu
efect de reducere a riscului de contagiune, evoluie cu att mai binevenit ntr-un
context regional volatil.
de posibilitatea ieirii Marii Britanii din Uniunea European aceasta din urm poate
afecta Romnia prin slbirea proiectului european, care reprezint o ancor pentru
dezvoltarea Romniei.
Capitolul 1
Contextul internaional
i evoluii macroeconomice interne
Fr ndoial, cea mai important evoluie vizeaz economia chinez, a crei vitez
de cretere a continuat s se reduc, astfel nct dinamica anual a PIB a cobort
pentru prima dat n ultimii 25 de ani sub pragul de 7lasut (6,9lasut n 2015).
Dat fiind gradul ridicat de integrare a Chinei n lanurile internaionale de valoare
adugat, tranziia acestei economii de la modelul de cretere bazat pe investiii i
exporturi spre unul orientat ctre consumul intern a antrenat o decelerare a activitii
comerciale la nivel global, exacerbnd totodat declinul preurilor materiilor prime
din ultimii ani. nacelai timp, n principalele state net exportatoare de materii prime
(Brazilia i Rusia), cderea liber a preurilor materiilor prime a constituit una dintre
principalele cauze ale contraciilor economice severe (cu aproape 4lasut), alturi de
intensificarea tensiunilor politice interne (n cazul Braziliei) sau externe (persistena
relaiilor ncordate ntre Rusia i
variaie anual, % UE). nschimb, preurile sczute ale
12
materiilor prime (n special iei) au
8 susinut creterea consumului n rile
4 net importatoare, precum India, dar
i n majoritatea statelor avansate n
0
cazul acestora din urm un rol a revenit
-4 i politicilor monetare expansioniste.
-8
Reluarea consumului n statele
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
economia global
avansate a reprezentat principalul
economii avansate motor al creterii economice la nivel
Grafic 1.1 zona euro
Creterea economic economii emergente i n dezvoltare global n anul 2015. n Statele Unite
la nivel mondial Sursa: Eurostat, FMI ale Americii, redresarea gradual
a consumului intern, odat cu
mbuntirea condiiilor pieei muncii, dar i a investiiilor (mai puin cele aferente
sectorului energetic) au favorizat meninerea unei creteri economice robuste
(2,4lasut). n schimb, trenarea cererii externe i aprecierea dolarului au inhibat
activitatea exportatorilor. O revigorare a activitii economice a avut loc i n zona
n acest context, relaxarea monetar n SUA ulterior declanrii crizei din 2008,
mai ales prin practicarea unor rate ale dobnzii apropiate de zero i a unor politici
neconvenionale, precum achiziii directe de active, a generat un excedent de
lichiditate la nivel global, punnd presiuni de cretere asupra preului activelor i
alimentnd astfel apetitul pentru risc al investitorilor. Drept consecin, capitalul
strin a migrat ctre pieele emergente, n cutare de randamente superioare i
pentru a obine o mai bun diversificare a portofoliilor. Statele n cauz au beneficiat
astfel de finanare (poate chiar i de avansul tehnologic asociat), ceea ce a susinut
dezvoltarea economic i, prin urmare, creterea nivelului de trai. Chiar dac politica
monetar lax a Fed a impulsionat expansiunea fluxurilor de capital, trebuie subliniat
faptul c destinaia final a acestora a depins n mod esenial de factori specifici
rilor, care in n principal de stabilitatea macroeconomic (calitatea instituiilor,
politicile monetare i fiscale, nivelul deficitelor i al datoriei, al rezervelor etc.).
Referine
Borio, C. The Financial Cycle and Macroeconomics: What Have We Learnt?, BIS Working Papers,
No. 395, decembrie 2012
Constncio, V. Divergent Monetary Policies and the World Economy, discurs susinut la
conferina organizat de Fed/ECB/Fed Dallas/HKMA n Hong Kong, octombrie 2015
FMI World Economic Outlook, aprilie 2016
FMI Global Financial Stability Report, aprilie 2016
Reinhart, C. M., et al. Global Cycles: Capital Flows, Commodities, and Sovereign Defaults, NBER
Working Paper Series, No. 21958, februarie 2016
Rey, H. Dilemma not Trilemma: The Global Financial Cycle and Monetary Policy Independence,
NBER Working Paper No. 21162, mai 2015
1
Medie a trei preuri spot: Brent, West Texas Intermediate i Dubai Fateh.
n ultimii ani ns, investiiile realizate n economia Chinei, de cele mai multe
ori utiliznd resurse financiare mprumutate, au condus la creterea excesiv
a capacitilor de producie n anumite sectoare, concomitent cu o alocare
suboptimal a resurselor, favoriznd astfel apariia dezechilibrelor macroeconomice.
n acest context, autoritile au iniiat un proces de tranziie a economiei ctre
un nou model de cretere bazat pe consum intern i servicii, menit s asigure o
dezvoltare mai echilibrat i sustenabil. Aceast modificare structural afecteaz
ns ritmul de cretere a economiei, care a consemnat o ncetinire continu ncepnd
cu 2011 (variaia anual a PIB a cobort pn la 6,9lasut n 2015), cu externaliti
negative asupra cererii globale de materii prime. Referitor la acest ultim aspect,
evidene empirice recente arat faptul c o reducere cu 1 punct procentual a creterii
economice n China are potenialul de a antrena o scdere n medie cu circa 6lasut
a preurilor materiilor prime pe un orizont de 2 ani (Banca Mondial, 2016). La nivelul
ofertei, este de ateptat ca redimensionarea acesteia s se realizeze gradual, lund
n considerare extinderea semnificativ a capacitilor de producie n perioada de
boom a cererii. Adesea, faza de expansiune este urmat de o perioad de civa ani
n care oferta rmne excedentar, interval n care investiiile n domeniu se reduc,
iar firmele productoare adopt strategii intite ctre meninerea cotei de pia.
Referine
Baffes, J. et al. The Great Plunge in Oil Prices: Causes, Consequences, and Policy Responses,
World Bank Group Policy Research Notes, martie 2015
Frankel, J. A. Effects of Speculation and Interest Rates in a "Carry Trade" Model of Commodity
Prices, NBER Working Paper Series, No. 19463, septembrie 2013
Heap, A. China The Engine of a Commodities Super-cycle, Citigroup division Smith Barney,
martie 2005
2
n SUA, politica monetar a rmas
1 pronunat acomodativ n cea mai
mare parte a anului. Fed a majorat rata
0
dobnzii n intervalul 0,25-0,50lasut
dec.10
mar.09
feb.12
sep.12
mar.16
aug.08
apr.13
ian.08
aug.15
iul.11
ian.15
oct.09
nov.13
mai.10
iun.14
Grafic 1.2
n luna decembrie, pentru prima dat
Ratele dobnzilor
de politic monetar Sursa: website-uri bnci centrale n aproape un deceniu, marcnd astfel
nceputul unui nou ciclu de nsprire
a politicii monetare. Totui, procesul
indice, T1 1999=100
125 2,0
se va desfura gradual, chiar mai lent
120 1,8 dect se anticipa anterior, n contextul
115 1,6 apariiei unor riscuri semnificative la
110 1,4 nivel internaional, care au potenialul
de a periclita redresarea economiei
105 1,2
americane.
100 1,0
dec.10
mar.09
feb.12
sep.12
mar.16
aug.08
apr.13
ian.08
aug.15
iul.11
ian.15
oct.09
nov.13
mai.10
iun.14
Pe o poziie similar s-a situat Banca Angliei, care a decis meninerea ratei
dobnzii la 0,5lasut i continuarea programului de achiziii de active n valoare
de 375 miliarde GBP.
Deficitul contului curent s-a meninut la un nivel sczut (1,1lasut din PIB), iar
deficitul bugetului general consolidat a consemnat chiar o restrngere fa de
anul anterior (ajungnd la 0,7lasut din PIB, conform metodologiei SEC 2010).
nceea ce privete rata anual a inflaiei, aceasta a ncheiat anul n teritoriul negativ
(-0,93lasut), ns evoluia a fost determinat aproape exclusiv de extinderea n luna
iunie 2015 a cotei reduse a TVA de 9lasut la toate alimentele, buturile nealcoolice
i serviciile de alimentaie public. Caracterul excepional al valorilor negative ale
ratei inflaiei n Romnia, semnificativ inferioare celor nregistrate la nivel european,
este relevat i de evalurile Comisiei Europene i ale Bncii Centrale Europene, care
au decis ca n rapoartele de convergen publicate n 2016 s exclud Romnia din
calculul valorii de referin a criteriului de la Maastricht privind stabilitatea preurilor.
n absena msurii fiscale amintite, indicatorul s-ar fi aflat n interiorul intervalului de
variaie de 1 punct procentual asociat intei staionare de inflaie (2,5lasut).
Creterea economic
Traiectoria cresctoare pe care s-au plasat n ultimii ani veniturile salariale, susinut
inclusiv de ctigurile de productivitate, s-a accentuat n 2015, n condiiile tendinei tot
mai evidente de ncordare a pieei muncii (Caseta4), dar i sub impulsul suplimentar
generat de majorarea pragului minim de
contribuii, pp variaie anual (%) salarizare i de creterea remunerrii n
8 8
sectorul bugetar. Totodat, consolidarea
6 6
puterii de cumprare a populaiei a fost
4 4
favorizat de evoluia descendent
2 2
a nivelului agregat al preurilor de
0 0
-2 -2
consum, imprimat n principal de
-4 -4 extinderea sferei de aplicabilitate a
2010 2011 2012 2013 2014 2015 cotei reduse a TVA de 9lasut la toate
consum final alimentele, buturile nealcoolice i
variaia stocurilor serviciile de alimentaie public (iunie
formarea brut de capital fix
export net 2015) i de continuarea declinului
Grafic 1.4 PIB real (sc. dr.) preului combustibililor. n acelai sens
Cererea Sursa: INS, calcule BNR a acionat reducerea preurilor externe
pe segmentul alimentar, asociat
persistenei unei supraoferte pe piaa comunitar (ca urmare a embargoului impus
de Rusia n anul 2014), dar i accenturii concurenei n sfera comercial (reflectat de
extinderea constant a reelelor de retail i de intensificarea politicilor promoionale
ale marilor lanuri de distribuie). n acest context, rata de cretere a consumului privat
s-a majorat cu 2,3puncte procentuale, apropiindu-se de 6lasut (Grafic 1.4).
Poziia extern
2
n cazul unui regim flexibil al cursului de schimb, numitorul este calculat ca: 30 la sut din Datoria extern TS (scaden
rezidual) + 10lasut din Alte pasive + 5lasut din Exporturi prospective de bunuri i servicii + 5lasut din M3.
Tabloul favorabil al evoluiei fluxurilor financiare la nivelul anului 2015 este completat
de reducerea accelerat a stocului datoriei externe totale acesta a atins cel mai
sczut nivel din perioada postcriz (56,1lasut din PIB), inclusiv ca urmare a
rambursrii aproape integrale a mprumutului contractat de Romnia n anul 2009
n cadrul acordului stand-by ncheiat cu FMI (plata final din ianuarie 2016 s-a limitat
la circa 100 milioane DST). ntregul proces de achitare a mprumutului a decurs lin,
fr repercusiuni asupra dinamicii pieei valutare i fr erodarea indicatorilor de
adecvare a rezervelor internaionale (Grafic 1.7). Mai mult, nivelul atins de rezervele
internaionale la finele anului 2015 (35,5 miliarde euro) a fost net superior celui din
decembrie 2008 (28,3 miliarde euro).
Grafic A ntr-o perspectiv mai larg, la nivelul economiei globale postbelice, procesul
PIB, comer internaional
i stocul de ISD la nivel mondial de producie a dobndit un caracter transnaional tot mai pronunat odat cu
estomparea restriciilor care vizau fluxurile comerciale i
indice, 1980=100 % din PIB mondial
700 35 investiionale dintre state, cele dou fenomene potenndu-se
600 30 reciproc. Extinderea reelelor internaionale de producie
500 25 a consemnat o accelerare ncepnd cu mijlocul anilor 1980
400 20 (Grafic A), cu precdere de-a lungul axei economii dezvoltate
300 15 economii emergente, mai ales ca urmare a progresului
200 10 tehnologiei informaionale, transmis n scderea costurilor de
100 5 comunicaie (Baldwin i Lopez-Gonzales, 2015), care a facilitat
0 0 coordonarea de la distan a nodurilor reelei.
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Mai mult dect att, interpretarea tuturor indicatorilor care vizeaz exporturile
(cota de pia, coninutul tehnologic etc.) trebuie s aib n vedere dimensiunea
contribuiei factorilor de producie naionali. De exemplu, este posibil ca trenarea
sau chiar ncetarea activitii unui exportator de produse cu un coninut tehnologic
ridicat s aib efecte relativ restrnse asupra economiei naionale, n msura n
care operaiunile locale vizeaz etape cu o valoare adugat sczut (cum ar fi
procente procente
70 100
y = 0,223x + 16,659
60 R = 0,5223 80
50
40 60
30 40
20
20
10
0 0
0 50 100 150 200 Republica Ungaria Polonia Romnia
procente Ceh
Grafic C Ox: Ponderea exporturilor n PIB* ponderea VA naionale n total exporturi
Performana la export Oy: Ponderea VA strine n exporturi* ponderea VA strine n total exporturi
i ponderea valorii adugate * eantion de 46 de economii, care include toate statele membre UE ponderea exporturilor n PIB
strine n exporturi (2011) Sursa: Eurostat, OCDE TiVA
Referine
Amador, J. i Cabral, S. Global Value Chains, Labour Markets and Productivity, n The Age of
Global Value Chains. Maps and Policy Issues, CEPR Press, pp. 107-120, 2015
FMI Regional Economic Issues: Central, Eastern and Southeastern Europe, mai 2016
Piaa muncii
T1 2009
T1 2010
T1 2011
T1 2012
T1 2013
T1 2014
T1 2015
procente procente
Astfel, situaia omerilor pe termen
5 25
lung nu pare a se fi mbuntit,
4 20 ponderea acestora n populaia activ
meninndu-se superioar celei din
3 15
perioada precriz i dup ce economia
2 10 a revenit la rate pozitive de cretere
(3lasut n intervalul 2011-2015, fa
1 5
de circa 2lasut anterior). Fenomenul,
0 0 cunoscut n literatura de specialitate
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 drept efect de histerezis, reclam atenie
rata omajului pe termen lung ntruct persoanele care au statutul de
rata NEET (sc. dr.)
Grafic 1.10 rata omajului n rndul tinerilor (sc. dr.) omer pe o perioad ndelungat risc
Indicatori structurali Sursa: Eurostat s i deterioreze nivelul competenelor,
fiind prin urmare mai puin atractive
pentru angajatori, dar i mai dificil de integrat la locul de munc. O alt problem de
fond o constituie situaia tinerilor (15-24 de ani) pentru care rata omajului, dei a
sczut n 2015, persist la un nivel ridicat (22lasut). n plus, ponderea tinerilor care
nu sunt angajai i nici ncadrai n activiti educaionale (rata NEET3) a continuat s
creasc (18,1lasut, printre cele mai ridicate din Europa), discrepana dintre sexe fiind
substanial (6 puncte procentuale), cel mai probabil ca rezultat al ratei mai ridicate de
abandon colar n cazul persoanelor de sex feminin. n acelai timp, sistemul educaional
se dovedete inadecvat prin prisma cerinelor economiei, att din punct de vedere al
gamei de competene create, ct i al calitii pregtirii. Accentuarea constrngerilor
asupra dezvoltrii activitii economice ca urmare a insuficienei personalului calificat
a determinat tot mai multe companii s creeze propriile uniti de pregtire sau s
susin financiar clase speciale n cadrul unora deja existente (Grafic 1.10).
T1 2009
T1 2010
T1 2011
T1 2012
T1 2013
T1 2014
T1 2015
3
Youth neither in employment nor in education and training.
T1 2008
T1 2009
T1 2010
T1 2011
T1 2012
T1 2013
T1 2014
T1 2015
T1 2016
T1 2008
T1 2009
T1 2010
T1 2011
T1 2012
T1 2013
T1 2014
T1 2015
T1 2008
T1 2009
T1 2010
T1 2011
T1 2012
T1 2013
T1 2014
T1 2015
Grafic B populaie ocupat angajai rata omajului
Indicatorii pieei muncii populaie ocupat (trend) angajai (trend) rata omajului (trend)
din Romnia Sursa: Eurostat, calcule i estimri BNR
Pe piaa muncii exist ns o serie de friciuni care fac ca gradul de ncordare s fie
mai ridicat dect cel sugerat de evaluarea cantitativ. Pe de o parte, fenomenul
de relocare a populaiei n afara granielor rii, care a cptat amploare ulterior
aderrii la Uniunea European, a diminuat fora de munc eligibil, mai ales
n condiiile unui sistem de nvmnt necorelat cu necesitile economiei; n
prezent, Romnia se plaseaz ntre primele 5 state europene cu cele mai ridicate
rate ale emigrrii persoanelor n vrst de munc (15-64 de ani), dar i, mai
ngrijortor, a persoanelor active cu nivel ridicat de educaie, alturi de state
precum Lituania, Slovacia, Letonia i Polonia. n cel mai recent raport regional
(mai 2016), FMI apreciaz c fenomenul emigrrii are implicaii profunde n
planul dezvoltrii statelor ECESE, slbind potenialul de cretere i convergen al
acestora.
Pe de alt parte, piaa muncii din Romnia este caracterizat de mobilitate intern
relativ redus (n cretere totui n perioada recent), beneficiile relocrii fiind
percepute de multe ori ca insuficiente pentru justificarea costurilor implicate (n
plan financiar i/sau social). Un exemplu relevant este oferit de concentrrile de
investiii strine directe din vestul i centrul rii, care au favorizat crearea de locuri
de munc, n special n domeniul industriei auto, fora de munc local devenind
n timp insuficient pentru susinerea/dezvoltarea activitii (n unele judee, rata
omajului nregistrat coboar chiar la valori de 1-2lasut). Dei n ar exist zone
cu inciden ridicat a omajului (peste 10lasut n unele judee din sud i est),
companiile respective se confrunt deseori cu lips de interes n ncercrile de
extindere a perimetrului de recrutare.
Referine
FMI Regional Economic Issues: Central, Eastern and Southeastern Europe, mai 2016
n acelai timp, nivelul ctigului din sectorul bugetar l-a depit pe cel aferent
mediului privat ncepnd cu trimestrul IV 2015, n principal pe fondul nivelului
ridicat din administraia public, chiar dac majorrile salariale au vizat mai multe
segmente de activitate: (i) cretere cu 5lasut n martie i septembrie i 15lasut
n decembrie n nvmnt; (ii) 25lasut n sntate n octombrie; (iii) pn la
12lasut n administraia local n iulie, precum i (iv) 10lasut n administraia
public n decembrie. Dincolo de impactul direct, creterile acordate n sectorul
bugetar au potenialul de a influena dinamica salariilor pe ansamblul economiei prin
manifestarea unui efect de demonstraie, accentund astfel presiunile de majorare
asociate ncordrii progresive a pieei muncii; estimrile BNR pun n eviden existena
unui astfel de efect, o cretere cu 10lasut a salariilor acordate n sectorul bugetar
adugnd, caeteris paribus, circa 3,5 puncte procentuale la dinamica salariului mediu
n industrie n decurs de un an (Raportul asupra inflaiei, februarie 2016).
4
+150 de lei n 2015 fa de +100 de lei n anul anterior.
5
Pe ansamblul perioadei 2003-2015, corelaia dintre dinamica salariilor reale i cea a productivitii muncii s-a plasat la
60lasut.
Sub influena nivelului sczut al cotaiilor materiilor prime, rata anual a inflaiei IPC
s-a meninut la valori pozitive inferioare intervalului de variaie al intei pn n luna
mai 2015 (1,16lasut). ncepnd cu luna iunie, odat cu extinderea cotei reduse de
9lasut a TVA la toate alimentele,
variaie anual (%) buturile nealcoolice i serviciile de
7
alimentaie public, indicatorul a
5
inta de inflaie: 2,5% 1 pp evoluat n teritoriul negativ, ncheind
3 anul la nivelul de -0,93lasut. n
condiiile n care bunurile i serviciile
1
vizate de msura fiscal amintit
-1 dein o pondere semnificativ n
-3 componena CORE2 ajustat, impactul
a fost localizat la nivelul acestei msuri
-5
dec.11 dec.12 dec.13 dec.14 dec.15 a inflaiei, a crei dinamic anual a
devenit puternic negativ n a doua
Grafic 1.12 IPC CORE2 ajustat
parte a anului 2015, cu un minim de
Rata anual a inflaiei Sursa: INS, calcule BNR
-3,4lasut n luna august (Grafic 1.12).
n ceea ce privete segmentul LFO, a primat totui impactul recoltei slabe, astfel
nct ritmul anual de cretere a preurilor a redevenit pozitiv n partea a doua a
anului (1,7lasut n luna decembrie 2015). n contextul parcurgerii unor noi etape
din calendarul de liberalizare a pieei, variaii consistent pozitive au nregistrat
i tariful pentru energie electric (5,2lasut), respectiv cel pentru gaze naturale
(7,5lasut).
Modificrile cotei TVA au constituit una dintre cele mai importante surse de
volatilitate pentru traiectoria ratei anuale a inflaiei n ultimii ani. Astfel, dac
majorarea cotei standard a TVA de la 19 la 24lasut n iulie 2010 aduga la rata
anual a inflaiei peste 2 puncte procentuale, extinderea cotei reduse a TVA pentru
anumite produse din coul de consum i reducerea cotei standard n iunie 2015 i,
respectiv ianuarie 2016, cu un impact cumulat de circa -4 puncte procentuale, au
condus temporar rata anual a inflaiei n teritoriu negativ.
n mod ideal, efectul direct al modificrii cotei TVA s-ar evalua utiliznd informaii
la nivel microeconomic, ns n absena setului de date respectiv, demersul curent
pornete de la cea mai dezagregat structur a coului de consum publicat de
INS i de la modelele BNR de prognoz pe termen scurt a ratei inflaiei. Acestea se
bazeaz pe ipoteza c agenii economici stabilesc preurile n funcie de evoluia
costurilor (surprins prin variabile precum salariul mediu, preuri ale materiilor
procente
125
creterea cotei TVA* reduceri ale cotei TVA**
100 100 100
100 90
82
75 61
52
50 41 39 34
25 21 21
0
Bunuri Bunuri Combustibili Servicii Servicii Administrate
alimentare nealimentare (excl. telefonie) telefonie
(excl. combustibili)
Tradables Non-tradables
* creterea cotei standard a TVA de la 19% la 24% n iulie 2010
Grafic A ** reduceri succesive ale cotei TVA: aplicarea cotei reduse a TVA de 9% la toate bunurile alimentare, buturile
Gradul de transmisie nealcoolice i serviciile de alimentaie public (sep.13 i iun.15) i scderea cotei standard de la 24 la 20% n ian.16
a modificrilor cotei TVA Sursa: INS, calcule i estimri BNR
Modificarea cotei TVA exercit un impact tranzitoriu asupra inflaiei. n acest sens
teoria i practica n domeniu conchid c reacia politicii monetare la efectele
de runda I ale unui oc de acest tip nu este nici necesar, nici recomandabil.
Incidena acestuia creeaz pe termen scurt un conflict ntre stabilizarea inflaiei
i stabilizarea produciei i a ocuprii forei de munc, acomodarea efectelor de
runda I fiind vzut ca modalitate de atenuare a respectivului conflict. Aciunea
politicii monetare n sensul eliminrii deviaiei inflaiei fa de int ar putea fi nu
doar ineficace, ci chiar contraproductiv. Ilustrativ n acest sens este un scenariu de
ntrire a politicii monetare, motivat exclusiv de manifestarea unui oc tranzitoriu
generat de creterea impozitrii indirecte, ntr-un context general caracterizat de
ian.11
ian.12
ian.13
ian.14
ian.15
ian.16
-25 indicele de difuziune Pentru analiza de politic monetar este ns absolut necesar
medie mobil pe 12 luni
-50
un demers de evaluare a efectelor directe ale unor ocuri
tranzitorii de tipul celor avute n vedere n aceast caset i de
dec.08
dec.09
dec.10
dec.11
dec.12
dec.13
dec.14
dec.15
apr.09
aug.09
apr.10
aug.10
apr.11
aug.11
apr.12
aug.12
apr.13
aug.13
apr.14
aug.14
apr.15
aug.15
6
Calculat ca diferen (normalizat), raportat la suma ponderilor bunurilor i serviciilor considerate n IPC, ntre suma
cumulat a ponderilor n coul IPC ale acelor bunuri i servicii care au nregistrat rate lunare ale inflaiei pozitive i suma
cumulat a ponderilor n IPC ale acelor bunuri i servicii care au nregistrat rate lunare ale inflaiei negative. Calculat pe baza
a 74 de categorii de bunuri i servicii, avnd n 2015 o pondere de 92,4lasut n coul de consum.
punctuale ale lunilor n care s-au implementat noile cote mai reduse ale TVA (iunie
2015 i ianuarie 2016). De asemenea, traiectoria descris de ateptrile privind
inflaia ale agenilor economici sugereaz absena unui impact persistent al
reducerilor succesive ale cotelor TVA. n plus, caracteristicile curente ale contextului
economic intern sunt diametral opuse celor care ar putea crea risc de formare a
unei spirale deflaioniste: indicatorul de ncredere n economie se plaseaz pe o
traiectorie ascendent, cu valori peste media pe termen lung nc din ultima parte
a anului 2014, condiiile pe piaa muncii sunt n constant mbuntire, iar cererea
intern crete n ritm alert.
T2 2014
T3 2014
T4 2014
T1 2015
T2 2015
T3 2015
T4 2015
7
Recenta revizuire statistic a fost determinat n principal de relocarea impactului de circa 3 miliarde lei al nchirierii unor
benzi de frecven ctre operatorii de telefonie mobil din 2012 n 2014. Drept urmare, deficitul bugetului general
consolidat a crescut de la 3,2lasut la 3,7lasut din PIB n 2012 i s-a redus de la 1,4lasut la 0,9lasut din PIB n 2014,
comparnd notificrile EDP din octombrie 2015 i, respectiv, aprilie 2016.
8
Deficitul structural (definit ca deficit ajustat ciclic net de impactul unor msuri cu efecte temporare) raportat de Comisia
European pentru 2014 este de 0,2lasut din PIB potenial la preuri curente, ns cifra nu ia n calcul impactul relocrii din
2012 n 2014 a impactului temporar al nchirierii unor benzi de frecven ctre operatorii de telefonie mobil. Ajustnd cu
acesta, deficitul structural ar deveni 0,6lasut din PIB potenial la preuri curente.
9
Definit ca deficit structural de 1lasut din PIB potenial la preuri curente.
10
Conform SEC 2010, veniturile din 2014 provenite din nchirierea benzilor de frecven sunt nregistrate ca o cheltuial
negativ n categoria alte achiziii nete de active nefinanciare.
Creterea datoriei publice (+8,07 miliarde lei) a fost inferioar necesarului de finanare
a deficitului cash al bugetului general consolidat (10,3 miliarde lei), n condiiile n
care utilizarea parial a rezervelor de lichiditi ale Trezoreriei (-3,8 miliarde lei) a
compensat impactul aprecierii din 2015 a dolarului SUA asupra stocului de datorie
denominat n aceast moned (+1,3 miliarde lei). n condiiile nregistrrii unui deficit
primar foarte redus (-0,1lasut din PIB conform metodologiei cash11) i ale unui
diferenial dobnzi-cretere economic favorabil, ponderea n PIB a datoriei publice a
cobort la 38,4lasut n 2015, comparativ cu un nivel de 39,8lasut la finele anului
anterior (Graficele 1.17-1.18). Este de ateptat ns ca acest indicator s reintre pe
o traiectorie ascendent, n condiiile majorrii semnificative a deficitelor primare
sub efectul combinat al reducerilor de impozite planificate pentru 2016 i 2017 i al
creterilor permanente de cheltuieli (n principal salariale) legiferate spre sfritul
anului 2015.
11
Bugetul general consolidat a nregistrat un surplus primar de 0,9 la sut din PIB conform metodologiei SEC 2010.
Capitolul 2
Politica monetar a
Bncii Naionale a Romniei
Dezirabilitatea ncredinrii celui din urm obiectiv politicii monetare deriv din
faptul c, pe termen lung, aceasta are capacitatea de a afecta inflaia, n timp ce
pe acelai orizont de timp ea nu poate influena nivelul sau rata de cretere a PIB
12
Legea nr. 312/2004.
13
inta staionar multianual de inflaie, situat la nivelul de 2,5lasut 1 punct procentual, a fost adoptat de BNR ncepnd
cu luna decembrie 2013. Anterior, strategia politicii monetare s-a caracterizat prin inte anuale de inflaie (decembrie/
decembrie), gradual descresctoare, stabilite pe un orizont temporal de doi ani; acestea au fost coborte de la 7,5lasut
1 punct procentual n 2005 la 3,0lasut 1 punct procentual n 2011; n 2010 i 2012 intele au fost meninute la nivelul
celor din anii precedeni, anume la 3,5lasut 1 punct procentual, respectiv 3lasut 1 punct procentual.
Totodat, din perspectiva bunstrii sociale, este esenial ca att politica monetar,
ct i cea fiscal s acioneze n sensul diminurii amplitudinii fluctuaiilor
variabilelor macroeconomice pe parcursul diferitelor faze ale ciclului economic
(Taylor, 1995). Doar printr-o conduit consecvent anticiclic a acestor politici,
magnitudinea episoadelor de supranclzire poate fi restrns, iar proporiile
recesiunilor pot fi limitate. Cnd una dintre politici se abate ns de la o astfel de
conduit, se ajunge la un mix suboptimal de politici macroeconomice, celelalte
componente ale acestuia fiind nu doar mpovrate excesiv, dar i, de multe ori,
incapabile s corecteze efectele derapajului respectiv (Laurens i de la Pierda, 1998;
Bianchi, 2012). Atunci cnd se impun, coreciile trebuie efectuate n concordan
cu diviziunea muncii, iar un comportament prociclic al unei politici ntr-una
dintre fazele ciclului economic i constrnge conduita i n cea care urmeaz.
Dac derapajele nu sunt corectate n timp util, apare pericolul acumulrii unor
dezechilibre att de ample nct politicile macroeconomice nu mai sunt n msur
s realizeze restaurarea echilibrului ntr-o manier ordonat, iar restabilirea acestuia
exclusiv de ctre forele pieei comport adesea costuri sociale ridicate.
Referine
Bernanke, B. The Benefits of Price Stability, discurs susinut la The Center for Economic Policy
Studies, Princeton University, Princeton, New Jersey, 24 februarie 2006
Bianchi, F. Evolving Monetary/Fiscal Policy Mix in the United States, American Economic
Review, Vol. 102, No. 3, mai 2012
Borio, C. The Financial Cycle and Macroeconomics: What Have We Learnt?, BIS Working Paper
No. 395, decembrie 2012
Draghi, M. Monetary Policy and Structural Reforms in the Euro Area, discurs susinut la
conferina Prometeia 40, Bologna, 9 decembrie 2015
Issing, O. The Role of Fiscal and Monetary Policies in the Stabilisation of the Economic Cycle,
discurs susinut la conferina Stability and Economic Growth: The Role of the Central Bank,
Mexico City, 14 noiembrie 2005
Laurens, B. i de la Piedra, E. Coordination of Monetary and Fiscal Policies, IMF Working Paper
No. 98/25, 1998
Taylor, J. Stabilization Policy and Long-term Economic Growth n Growth and Development:
The Economics of the 21st Century (editori: Landau, R. i Wright G.), 1995
14
ncepnd cu 1 iunie 2015, a fost extins aplicarea cotei reduse a TVA la toate alimentele, buturile nealcoolice i serviciile de
alimentaie public. Prin implementarea acestei msuri, cota TVA s-a redus de la 24lasut la 9lasut pentru produse i
servicii ale cror preuri reprezint 81lasut din preurile categoriei produse alimentare, buturi nealcoolice i servicii de
alimentaie public a coului de consum.
15
Salariul minim brut pe economie a fost majorat succesiv de la 900 lei la 975 lei, respectiv la 1 050 lei, n ianuarie, respectiv
iulie 2015.
16
Creterile salariale acordate au fost urmtoarele: (i) 25 la sut pentru personalul din sistemul sanitar, ncepnd cu
1octombrie 2015; (ii) 15lasut pentru personalul din nvmnt, ncepnd cu 1 decembrie 2015 i (iii) 10lasut pentru
celelalte categorii de salariai din sectorul public, ncepnd cu 1 decembrie 2015.
Pe acest fond, rata anual a inflaiei a intrat spre finalul primului semestru n teritoriul
negativ, iar traiectoria prognozat a acesteia a cptat, mai cu seam n cea de-a doua
parte a anului, un puternic caracter divergent.
17
Cursul de schimb mediu leu/euro din 2015 a fost practic identic celui din 2014, n timp ce rata medie leu/dolar SUA a fost
mai mare cu 19,6lasut.
Abordarea Consiliului de administraie al BNR din primele luni ale anului a fost
motivat de coborrea tot mai mult a ratei anuale a inflaiei n ultimul trimestru
al anului 201418 i n debutul anului 2015 sub limita de jos a intervalului intei
staionare19, dar mai ales de continuarea revizuirii generalizate n sens descendent
a traiectoriei sale previzionate, implicnd intrarea acesteia n teritoriul negativ pe
termen scurt i rmnerea ei sub punctul central al intei pe termen mediu.
18
Rata anual a inflaiei a cobort n decembrie 2014 la 0,83lasut, media anual a acesteia atingnd nivelul de 1,1lasut
cel mai sczut din ultimii 25 de ani.
19
n februarie 2015 a fost atins un nou minim istoric din perspectiva ultimilor 25 de ani, de 0,4lasut.
procente pe an
n aceste condiii, Consiliul de
10
administraie al BNR a decis s
8 prelungeasc ciclul de scdere
6 prudent a ratei dobnzii de politic
monetar pe care a cobort-o cu
4
cte 0,25 puncte procentuale n lunile
2 februarie, martie i mai, pn la nivelul
0 de 1,75lasut21; prin aceste decizii s-a
mar.13
sep.13
mar.14
sep.14
mar.15
sep.15
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
iul.15
nov.13
nov.14
nov.15
mai.13
mai.14
mai.15
20
n contextul exerciiului de prognoz din luna mai 2015, rata anual a inflaiei prognozat pentru luna decembrie 2016
a sczut la 1,9lasut, de la nivelul de 2,4lasut, proiectat n runda anterioar (februarie 2015).
21
BNR a reiniiat acest ciclu n luna august 2014. Seria celor apte reduceri operate consecutiv pe parcursul ultimelor 10 luni
a cumulat astfel 1,75 puncte procentuale.
22
Msura a intrat n vigoare ncepnd cu perioada de aplicare a RMO 24 mai 23 iunie 2015.
23
Pe fondul deteriorrii situaiei Greciei i al accenturii n perspectiv a divergenei dintre conduitele politicilor monetare
ale principalelor bnci centrale ale lumii.
24
Creterea economic s-a accelerat semnificativ n trimestrul I 2015 (4,3lasut), exclusiv pe seama cererii interne, n condiiile
dinamizrii consumului final i a investiiilor, iar ulterior s-au conturat premisele/indiciile continurii tendinei ascendente a
evoluiilor din economie n trimestrul II, cu excepia celor din sectorul agricol.
25
Varianta revizuit a noului Cod fiscal, adoptat de Parlamentul Romniei n data de 3 septembrie 2015, prevedea:
(i)reducerea cotei standard a TVA de la 24lasut la 20lasut, ncepnd cu 1 ianuarie 2016, i la 19lasut, ncepnd cu
1ianuarie 2017; (ii) eliminarea supraaccizei la carburani, ncepnd cu 1 ianuarie 2017; (iii) eliminarea taxei pe construcii
speciale i reducerea impozitului pe dividende de la 16lasut la 5lasut, ncepnd cu 1 ianuarie 2017; (iv) alte ajustri ale
accizelor aplicabile produselor din tutun. Codul fiscal a fost ns modificat ulterior prin OUG nr. 50/2015, prin care s-a
aprobat implementarea, ncepnd cu 1 ianuarie 2016, a urmtoarelor msuri: reducerea impozitului pe dividende,
extinderea cotei reduse de TVA, de 9 la sut, la serviciile de alimentare cu ap a populaiei i reducerea impozitului pe
venituri pentru microntreprinderile cu personal angajat.
26
Rata anual prognozat a inflaiei atingea n trimestrul I 2016 un minim istoric de -2,8 la sut n proiecia din august,
respectiv -3,0lasut n cea din noiembrie.
27
Conform prognozelor pe termen mediu ale evoluiilor macroeconomice actualizate n august, respectiv noiembrie 2015,
rata anual a inflaiei era ateptat s ating la finele orizontului proieciei nivelurile de 2,9lasut, respectiv 2,8lasut, de la
-0,3lasut, respectiv -0,7lasut n decembrie 2015 i 0,7lasut, respectiv 1,1lasut n decembrie 2016. Calculat prin
eliminarea efectului ajustrii impozitelor indirecte, rata anual prognozat a inflaiei se situa, n contextul rundei trimestriale
de prognoz din noiembrie, la nivelurile de 2,1, respectiv 2,7lasut la finele anului 2015, respectiv 2016, atingnd 3,1lasut
n trimestrul III 2017.
28
Corespunztor prevederilor proiectului iniial al Legii salarizrii personalului pltit din fonduri publice.
29
Mai cu seam n ipoteza unei tensionri viitoare a pieei muncii.
30
n luna decembrie 2015, rata anual a inflaiei s-a situat la -0,93lasut.
31
n pofida relativei nrutiri a performanelor sectorului agricol. Excluznd impactul agriculturii, rata anual de cretere a
PIB s-a situat n trimestrul III la 5,5lasut cel mai nalt nivel al perioadei postcriz.
32
Ca regul general, datele statistice referitoare la creterea economic sunt cele provizorii, disponibile la momentul
efecturii analizei de politic monetar.
33
Msura a intrat n vigoare ncepnd cu perioada de aplicare 24 ianuarie 23 februarie 2016.
n anul 2015 s-au produs schimbri majore la nivelul dinamicii i structurii creditului
Grafic A acordat sectorului privat, relevante din perspectiva caracteristicilor transmisiei
Creditul acordat sectorului privat: monetare. Astfel:
comparaii internaionale
15
%; variaie anual real (pe baza IPC naional) 1. Dinamica anual a creditului acordat sectorului privat
10 i-a reluat creterea34 i a reintrat, dup aproape trei ani, n
5 teritoriul pozitiv (3,9lasut n decembrie 2015, comparativ cu
0 4,1lasut la finele anului 2014).
-5
-10
Revigorarea creditului (Grafic A) a fost n principal consecina
-15
avansului susinut al mprumuturilor noi acordate populaiei
-20
-25 i societilor nefinanciare35 (Grafic B); pe plan regional, o
micare similar s-a mai regsit doar n Republica Ceh, n
apr.11
apr.12
apr.13
apr.14
apr.15
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
iul.15
oct.11
oct.12
oct.13
oct.14
oct.15
2 3
Creterea ponderii creditului n lei (50,7lasut, fa de
43,6lasut la finele anului 2014 i un minim postcriz de
0 0
35,6lasut n mai 2012) s-a produs pe fondul divergenei
mar.13
sep.13
mar.14
sep.14
mar.15
sep.15
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
iul.15
nov.13
nov.14
nov.15
mai.13
mai.14
mai.15
34
n absena altor meniuni, indicatorii sunt calculai ca variaii anuale exprimate n termeni reali.
35
Evoluia soldului creditului a fost influenat ntr-o anumit msur i de factori conjuncturali (diminuarea n termeni relativi
a volumului operaiunilor de externalizare a creditelor neperformante i efectuarea de ctre bnci a unor achiziii de
credite).
36
Evoluiile creditului n valut (exprimat n euro) au fost opuse ca sens pe segmentul populaiei i al societilor nefinanciare;
n primul caz, acesta a continuat s i majoreze contracia anual, inclusiv datorit operaiunilor de conversie a unor
mprumuturi n devize, n timp ce n cel de-al doilea caz s-a nregistrat o atenuare a scderii, care s-a corelat cu sporirea
volumului achiziiilor de credite efectuate de ctre bnci, precum i cu amplificarea deficitului balanei comerciale.
37
Ponderea creditelor n lei n total credite acordate populaiei a tins s devin majoritar (48,7lasut, fa de 39,3lasut n
decembrie 2014).
38
Context n care ponderea creditului n lei n creditul total pentru locuine s-a majorat de la 21,2 la 35,9lasut.
39
Creditele pentru consum, alte scopuri i dezvoltarea afacerilor au fost analizate sub forma unui indicator unic, n vederea
eliminrii efectului modificrii metodologiei statistice introduse din luna ianuarie 2015.
40
La finele anului 2015, creditele pe termen mediu i lung reprezentau 58,4 la sut din soldul creditelor n lei acordate
societilor nefinanciare (cu 4,2 puncte procentuale peste nivelul din decembrie 2014).
41
Abordare evideniat i de ediiile succesive ale Sondajului BNR privind accesul la finanare al companiilor nefinanciare din
Romnia i capacitatea acestora de a face fa unor evoluii nefavorabile, conform crora o pondere nc ridicat chiar
dac n scdere a societilor nefinanciare continu s manifeste reticen fa de contractarea de mprumuturi.
T2 2014
T4 2014
T2 2015
T4 2015
T42013
T2 2014
T4 2014
T2 2015
T4 2015
T42013
42
n special a ncrederii consumatorilor conform sondajului DG ECFIN.
43
Implicit a alinierii la recomandrile n materie formulate de CERS.
44
n a doua parte a anului, ca urmare a ncheierii unei convenii ntre Asociaia Romn a Bncilor i Agenia Naional de
Administrare Fiscal.
40 20
Avansul acestui proces a fost consecina accelerrii creterii
20 10 masei monetare (10,4lasut n decembrie 2015, fa de
7,5lasut la finele anului precedent i 7,1lasut n 2013
0 0 Grafic G), n condiiile continurii scderii ratelor dobnzilor
la noi minime istorice i ale majorrii volumului intrrilor
-20 -10
de fonduri europene. Din perspectiva contrapartidelor M3,
T1 2000
T4 2000
T3 2001
T2 2002
T1 2003
T4 2003
T3 2004
T2 2005
T1 2006
T4 2006
T3 2007
T2 2008
T1 2009
T4 2009
T3 2010
T2 2011
T1 2012
T4 2012
T3 2013
T2 2014
T1 2015
T4 2015
%, sfritul perioadei
100
90 84 86
76
80
64 67
70 61
60 57 60 57 57
60 54 52 53
49 51
45 45 42 46 49 44
50 40 37
40
30
20
10
0
2007
2011
2014
2015
2007
2011
2014
2015
2007
2011
2014
2015
2007
2011
2014
2015
2007
2011
2014
2015
2007
2011
2014
2015
Evoluia, similar ca sens celei din celelalte state din regiune i din zona euro
(GraficH), s a produs n condiiile n care dinamica agregatului monetar M1 a
crescut puternic (27,3lasut la finele anului 2015, comparativ cu 17,2lasut n
decembrie 2014) pe seama intensificrii ritmului de cretere a numerarului n
circulaie, dar, mai ales, a depozitelor ON, n special ale companiilor , n timp ce
rata de cretere a depozitelor la termen de pn la doi ani a sczut, devenind chiar
negativ (-3,6lasut, fa de 0,6lasut). Schimbarea a reflectat sporirea cererii
de bani pentru tranzacii curente, n corelaie cu trendul ascendent al activitii
economice existena unei puternice corelaii contemporane ntre rata anual de
cretere n termeni reali a M1 i cea a PIB fiind confirmat de evaluarea corelaiilor
45
n termeni nominali, rata anual de cretere a fost aproape neschimbat.
46
Inclusiv pe seama sporirii remiterilor.
47
n contrast cu primii ani dup izbucnirea crizei financiare i economice, cnd economisirea bancar a populaiei era
potenat de cererea de bani n scopuri precauionare, ntr-un context marcat de niveluri reduse ale ncrederii i de creterea
incertitudinii privind situaia financiar viitoare.
48
Finanate inclusiv prin credit.
(iii) relativa calmare a pieelor financiare internaionale n primele luni din 2015
(cu precdere ca efect al anunrii i al iniierii ulterioare de ctre Banca Central
European a programului extins de cumprri de active), urmat de sporiri episodice
ale aversiunii globale fa de risc, avnd drept cauze deteriorarea situaiei din
Grecia la mijlocul anului, sporirea temerilor generate de slbirea economiei Chinei
i persistena incertitudinilor privind perspectiva conduitei politicii monetare
a principalelor bnci centrale ale lumii; accentuarea caracterului acomodativ al
conduitei politicii monetare a unor bnci centrale din regiune;
sep.13
mar.14
sep.14
mar.15
sep.15
mar.16
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
iul.15
ian.16
nov.13
nov.14
nov.15
mai.13
mai.14
mai.15
49
Soldurile lunare ale bugetului consolidat au fost pozitive pe parcursul a ase luni ale anului 2015. n termeni cumulai,
execuia bugetar consemna un excedent de 1,3 la sut din PIB la finele primelor 10 luni ale anului (fa de unul de
0,3lasut n perioada similar din 2014), pentru ca la sfritul anului aceasta s nregistreze un deficit de 1,5lasut din PIB.
50
Msura a intrat n vigoare ncepnd cu perioada de constituire a RMO 24 mai 23 iunie 2015.
Cotaiile pe termen mai lung ROBOR 3M-12M, relevante pentru stabilirea ratelor
dobnzilor la creditele clienilor nebancari, i-au prelungit n anul 2015 tendina
descendent, reflectnd reducerile succesive ale ratei dobnzii de politic monetar
operate n intervalul ianuarie-mai, precum i prevalena de-a lungul celei mai
51
Msura a intrat n vigoare ncepnd cu perioada de constituire a RMO 24 ianuarie 23 februarie 2016.
procente pe an
mari pri a perioadei analizate a
7
6 caracterului relaxat al condiiilor
5 lichiditii (Grafic 2.4). Micarea
4
3 descresctoare nu a fost ns uniform,
2
1 ea consemnnd ntreruperi pe
0 parcursul episoadelor caracterizate de
sep.13
sep.14
sep.15
mar.13
mar.14
mar.15
ian.13
ian.14
ian.15
iul.13
nov.13
iul.14
nov.14
iul.15
nov.15
mai.13
mai.14
mai.15
apariia temporar a unor deficite de
ROBOR 3M (media perioadei) rezerve n sistemul bancar; fluctuaiile
ROBOR 12M (media perioadei) produse pe acest fond au avut totui o
rata dobnzii de politic monetar amplitudine inferioar comparativ cu
Grafic 2.4 (sfrit de perioad)
Rata dobnzii de politic rata dobnzii aferent tranzaciilor
cele ale ratelor dobnzilor pe termen
monetar i ratele ROBOR interbancare (media perioadei) foarte scurt, datorit unei senzitiviti
mai reduse a cotaiilor aferente
maturitilor mai lungi fa de variaiile condiiilor lichiditii. Ca urmare a acestor
evoluii, valorile medii ale cotaiilor ROBOR au atins n mod succesiv valori minime
istorice, situndu-se n decembrie la 1,03lasut pe scadena de 3 luni, 1,34lasut pe
cea de 6 luni, respectiv 1,52lasut pe cea de 12 luni; aceste niveluri erau inferioare
celor consemnate n decembrie 2014 cu valori cuprinse ntre 0,50 puncte procentuale
(ROBOR 12M) i 0,66 puncte procentuale (ROBOR 3M).
sep.13
mar.14
sep.14
mar.15
sep.15
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
iul.15
nov.13
nov.14
nov.15
mai.13
mai.14
mai.15
52
Exprimate ca medie a cotaiilor bid-ask.
53
Rata anual a inflaiei a cobort n luna martie 2016 la -2,98lasut (de la -0,93lasut n decembrie 2015).
54
Inclusiv a extinderii cotei reduse de TVA, de 9lasut, la serviciile de alimentare cu ap a populaiei.
55
Care s-a suprapus efectelor nc manifeste ale extinderii aplicrii cotei reduse de TVA pentru toate produsele alimentare,
precum i ale declinului preului combustibililor.
56
Inclusiv sub impactul disiprii influenei scderilor suplimentare de impozite indirecte prevzute a fi efectuate ncepnd cu
1 ianuarie 2017 (reducerea la 19lasut a cotei standard a TVA i eliminarea supraaccizei la carburani).
57
Rata anual prognozat a inflaiei se situa la 0,6lasut n decembrie 2016 i la 2,7lasut la finele anului 2017, iar la finele
orizontului proieciei (trimestrul I 2018) atingea 3,3lasut (corespunztor acestei proiecii, valoarea medie anual a ratei
inflaiei prognozat pentru anii 2016 i 2017 se situa la -1,0 la sut, respectiv 2,2 la sut). Recalculat prin excluderea
impactului one-off anticipat al scderii prevzute a fi operate asupra cotei standard a TVA la nceputul anului 2017, rata
anual prognozat a inflaiei se situa la finele acestui an la 2,9lasut.
58
n vederea limitrii creterii creditului n valut acordat populaiei, precum i altor entiti nefinanciare.
59
Avnd n vedere inclusiv impactul contracionist exercitat asupra stocului de credite de continuarea operaiunilor de
curare a bilanurilor instituiilor de credit (prin cesionarea/anularea creanelor).
Capitolul 3
Stabilitatea financiar
60
Directiva 2013/36/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la activitatea
instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor de credit i a firmelor de investiii i Regulamentul (UE)
nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 26 iunie 2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile de
credit i societile de investiii. Cadrul de reglementare CRD IV/CRR a fost implementat n legislaia naional prin
Regulamentul BNR nr. 5/2013 privind cerine prudeniale pentru instituiile de credit.
Amortizorul pentru riscul sistemic este destinat atenurii riscurilor avnd o natur
structural, care pot fi transmise prin urmtoarele canale: (i) expunerile comune;
(ii)interconectivitatea direct (prin intermediul pieei interbancare) sau cea indirect
(prin contagiune informaional) i (iii) concentrarea sistemului financiar. Amortizorul
este conceput ca un instrument flexibil aflat la dispoziia autoritilor naionale,
care poate fi aplicat la nivelul expunerilor considerate a avea un grad ridicat de
risc, aferente instituiilor, grupurilor de instituii sau sistemului bancar n ansamblu,
nivelul amortizorului putnd varia n funcie de contribuia n procesul de acumulare
a riscului i de particularitile sistemului financiar naional. Avnd n vedere
identificarea unui risc de contagiune prin utilizarea criteriului reprezentat de ratingul
de ar acordat de ageniile de rating, CNSF a recomandat ca BNR s introduc,
ncepnd cu 31 martie 201661, un amortizor pentru riscul sistemic la nivelul de
1lasut pentru toate expunerile instituiilor de credit avnd banca-mam nregistrat
ntr-o ar pentru care ratingul acordat obligaiunilor emise de administraia central
nu este de tip investment grade.
61
Potrivit recomandrii CNSF din 9 mai 2016, aplicarea amortizorului de risc sistemic asupra instituiilor de credit va fi
suspendat pe perioada necesar pentru derularea studiului privind impactul evoluiilor legislative recente asupra situaiei
financiare i prudeniale a sistemului bancar, respectiv cel puin pn la data de 31 decembrie 2016.
Stabilitatea financiar s-a meninut solid n anul 2015, dar riscurile la adresa acesteia
au crescut att ca numr, ct mai ales ca intensitate. Cel mai important risc sistemic
care a crescut n intensitate n a doua parte a anului 2015 a fost riscul unui cadru legal
incert i impredictibil. Alte riscuri sistemice semnificative sunt: (i) revenirea pe plan
intern la politici fiscale prociclice i inversarea tendinei de consolidare fiscal; (ii) riscul
generat de incertitudinile privind creterea economic global, starea sistemului
financiar internaional i deciziile de politic monetar ale principalelor bnci centrale,
respectiv (iii) riscul privind ieirea Marii Britanii din Uniunea European.
62
La data redactrii acestui raport nu erau cunoscute rezultatele referendumului din 23 iunie 2016 n cadrul cruia cetenii
Marii Britanii au votat dac doresc sau nu ca Marea Britanie s fie n continuare membr a Uniunii Europene.
Datoria public total (intern i extern) a Romniei a fost de 38,4lasut din PIB la
sfritul anului 2015 (date preliminare, conform metodologiei europene standard).
Creterea datoriei publice de la 13,2lasut din PIB n anul 2008 la 34,2lasut din
PIB n 2011 i ulterior la 39,8lasut din PIB n 2014 a fost determinat n principal
de acumularea unor deficite bugetare primare importante ntre anii 2009 i 2011.
ncepnd cu anul 2011, n conformitate cu prevederile acordului ncheiat cu
partenerii financiari internaionali, a fost constituit gradual rezerva financiar n
valut, care reprezint un element de activ, aflat la dispoziia MFP.
Sustenabilitatea datoriei publice trebuie evaluat din cel puin patru perspective:
dimensiunea acesteia, costul de finanare, maturitatea rezidual i structura bazei
de investitori.
63
Detalii privind metodologia i rezultatele modelelor de evaluare a sustenabilitii datoriei publice se gsesc n Voinea,
Dragu, Alupoaiei i Neagu (2015), Adjustments in the balance sheets is it normal this <new normal>?, n curs de publicare n
seria Occasional Papers a BNR.
care ncorporeaz un grad ridicat de inovaie i o valoare adugat mare s-a majorat,
iar (iii) firmele care au exporturi legate de tehnologia informaiei i-au consolidat
poziia pe pieele externe. O dinamic ce reclam atenie este cea a deficitului de
cont curent, care a atins 1,1lasut din PIB la sfritul anului 2015. mbuntirea
competitivitii exporturilor autohtone i a capacitii pe termen mediu i lung a
firmelor romneti de a exporta, inclusiv prin creterea eficienei energetice (care
se menine sub media european), rmn obiective importante pentru pstrarea
deficitului extern la un nivel gestionabil i asigurarea unui proces de dezvoltare
durabil. Dinamica i structura fluxurilor de capital din anul 2015 nu au generat
vulnerabiliti importante la adresa stabilitii financiare. Pe de o parte, investiiile
strine directe i-au meninut aportul pozitiv, relativ constant, la fluxurile externe.
Participaiile la capital au continuat tendina observat n anii anteriori, iar profitul
reinvestit a avut n anul 2015 o contribuie pozitiv pentru prima dat n ultimii 8 ani,
semnalnd o cretere a ncrederii investitorilor nerezideni n economia local. Pe de
alt parte, investiiile de portofoliu au nregistrat ieiri nete ordonate i de intensitate
sczut n anul 2015.
dec.15
dec.15
dec.15
dec.15
dec.15
iun.15
iun.15
iun.15
iun.15
iun.15
iun.15
redus cu 10lasut n iunie 2015 fa
Grafic 3.1 Total Corporaii IMM, Micro ntreprinderi ntreprinderi de aceeai perioad a anului 2014,
Rata creditelor neperformante companii din care: mici mijlocii
n funcie de dimensiunea
nefinanciare evoluia manifestndu-se att n cazul
companiilor Sursa: MFP, BNR arieratelor ctre furnizori, ct i n
cazul sumelor restante fa de stat.
Atragerea investitorilor n domenii cu grad ridicat de tehnologie, precum i creterea
contribuiilor i a numrului firmelor n aceste sectoare ar putea ajuta la mbuntirea
n continuare a performanelor la nivel agregat.
64
Conform definiiei ABE, implementat la nivelul tuturor rilor UE, expunerile neperformante sunt cele care ndeplinesc
oricare dintre urmtoarele criterii: (i) sunt expuneri semnificative cu scadena depit cu peste 90 de zile i/sau (ii) se
consider c, n lipsa executrii garaniei reale, este improbabil ca debitorul s i achite integral obligaiile din credite,
indiferent de existena oricrei sume restante sau de numrul de zile de ntrziere de plat.
sep.15
dec.15
apr.15
aug.15
iul.15
mai.15
iun.15
oct.15
nov.15
mediu fiind cele mai ndatorate.
ipotecar sau pentru alte investiii imobiliare
consum garantat cu ipoteci
Creditarea n CHF este n prezent la un
consum negarantat cu ipoteci
Grafic 3.2 card credit i overdraft
Rata creditelor neperformante n
nivel redus i n scdere (7,7miliarde
rata creditelor neperformante, total (sc. dr.)
cazul creditelor acordate populaiei Sursa: BNR, BC lei, reprezentnd 1,1lasut din
PIB, respectiv 3,4lasut din totalul
creditului acordat sectorului privat), cea mai mare parte a creditului n CHF fiind
acordat n perioada 2007-2008 pe fondul costului mai sczut al ndatorrii n aceast
moned la acel moment i al unor standarde laxe de creditare ale instituiilor de
credit.
n cursul anului 2015, francul elveian s-a apreciat n raport cu moneda unic i,
implicit, n raport cu moneda naional, dup ce Banca Naional a Elveiei a decis
renunarea la pragul de 1,2 CHF pentru un euro. Acest lucru a determinat o cretere
substanial a ndatorrii persoanelor cu credite n CHF. Gradul de ndatorare
(debt service-to-income, DSTI) pentru debitorii cu credite n CHF este n prezent de
aproximativ 60lasut (n luna decembrie 2015, valoare median), iar distribuia
acestuia prezint asimetrii importante. Debitorii cu venituri nete lunare n jurul
salariului minim pe economie sunt suprandatorai i circa 50lasut din numrul
debitorilor cu credite n CHF au salarii lunare nete mai mici dect salariul mediu pe
economie.
Rata fondurilor proprii totale era de 19,2lasut n decembrie 2015, iar rata fondurilor
proprii de nivel 1 i rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz erau de 16,7lasut
(Grafic 3.3), aceste valori sitund sectorul bancar romnesc printre cele mai bine
dec.14
feb.15
mar.14
sep.14
mar.15
sep.15
dec.15
apr.14
aug.14
apr.15
aug.15
iul.14
ian.15
iul.15
oct.14
nov.14
mai.14
iun.14
mai.15
iun.15
oct.15
nov.15
prudeniale reglementate la nivel
Grafic 3.3
rata fondurilor proprii totale (CRD IV/CRR)
naional66 (care sunt elemente
Indicatori de adecvare
a capitalului rata fondurilor proprii de nivel 1 (CRD IV/ CRR) deductibile din fondurile proprii) cu
40lasut n anul 2015 fa de 20lasut
n anul 2014, consecin a implementrii graduale a cadrului de reglementare
CRD IV/CRR. Capacitatea ridicat de acoperire a pierderilor este esenial n contextul
unui cadru macroeconomic intern i internaional marcat de incertitudini, caracterizat
i prin rate foarte sczute ale dobnzii, care pun presiune asupra activitii bancare
din ntreaga lume.
65
n conformitate cu prevederile cadrului de reglementare CRD IV/CRR, instituiile de credit trebuie s ndeplineasc n orice
moment urmtoarele cerine de fonduri proprii: (a) o rat a fondurilor proprii totale de 8 la sut; (b) o rat a fondurilor
proprii de nivel 1 de 6lasut; (c) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de baz de 4,5lasut.
66
Renunarea la filtrele prudeniale naionale se face gradual n perioada implementrii cerinelor suplimentare de capital
prevzute de cadrul de reglementare CRD IV/CRR (intervalul 2014-2018).
Activele sectorului bancar67 au totalizat 417 miliarde lei la finele lunii decembrie
2015, cu aproape 3lasut peste nivelul nregistrat n decembrie 2014 (3,9lasut n
termeni reali). Creterea a fost asigurat prin atragerile consistente de depozite de pe
piaa local i prin ntrirea poziiei de capital. Privit n dinamic, structura bilanier
a sectorului bancar (Tabel 3.1) indic o continuare a creterii ponderii expunerilor
fa de sectorul guvernamental, aspect care ridic anumite preocupri. Riscul de
lichiditate se menine la un nivel sczut, vulnerabilitile legate de o continuare a
reducerii finanrii externe fiind moderate, aspect susinut i de pstrarea trendului
descresctor al raportului dintre credite i depozite.
Creditarea bancar a economiei reale s-a revigorat vizibil ncepnd cu partea a doua a
anului 2015, exclusiv pe canalul creditului n lei. Principalii stimuli au fost: (i) curarea
bilanurilor bancare de o parte semnificativ a creditelor neperformante (proces
nceput n anul 2014 n urma recomandrilor bncii centrale); (ii) meninerea unui
nivel adecvat al poziiei de capital i (iii) revigorarea cererii de credite (mai ales n
cazul celor de tip retail), inclusiv ca urmare a unor rate ale dobnzii n scdere. n acest
context, ncepnd cu luna iunie 2015, dinamica anual a creditului acordat sectorului
privat a devenit pozitiv n termeni reali (3,9lasut n decembrie 2015), dup aproape
3 ani de situare n teritoriu negativ.
Ritmul de cretere anual a creditului n lei a atins valori cu dou cifre ncepnd cu
luna iunie 2015 (ritm care s-a intensificat pn la 20,7lasut, n termeni reali, n
decembrie 2015). Tendina ascendent s-a regsit la ambele categorii principale de
debitori (populaie i companii nefinanciare). Fluxul de credite bancare denominate
n lei acordate sectorului privat n anul 2015 a reprezentat trei sferturi din total.
Orientarea instituiilor de credit ctre creditarea n moned naional a survenit sub
efectul: (i) msurilor macroprudeniale asociate creditrii n valut; (ii) scderii ratelor
de dobnd pentru produsele de creditare n lei i (iii) continurii programului Prima
Cas exclusiv n lei.
dec.13
dec.14
dec.15
iun.13
iun.14
iun.15
67
Sursa datelor este reprezentat de bilanul monetar agregat al instituiilor de credit.
de ctre componenta n valut (Grafic 3.4). Efectele pozitive ale acestei evoluii
constau n: (i) scderea riscului valutar; (ii) mbuntirea structurii pe monede a
bilanurilor bncilor i (iii) mbuntirea mecanismului de transmisie a ratei dobnzii
de politic monetar.
miliarde lei, preuri dec. 2015=100 miliarde lei, preuri dec. 2015=100 70
70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
0 0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2013 2014 2015 2013 2014 2015
lei valut lei valut
Grafic 3.5 credit pentru locuine credit pentru consum i alte scopuri
Creditul acordat populaiei Sursa: INS, BNR
68
Aceste modificri au n vedere diminuarea diferenelor existente la nivel european n evaluarea riscului (att la nivelul
statelor, ct i la nivelul instituiilor de credit), cu un impact pozitiv n creterea credibilitii cadrului de reglementare.
69
Pentru mai multe detalii, a se vedea http://www.bnr.ro/Stabilitate-financiara---Rolul-BNR-3114.aspx.
Depozitele atrase din sectorul privat s-au majorat cu 18,0 miliarde lei n cursul
anului 2015 (ceea ce echivaleaz cu o cretere de 8,7lasut n termeni reali),
pn la 251,3 miliarde lei, n pofida reducerii ratelor de dobnd pn la niveluri
minime istorice. Ambele categorii principale de deponeni (populaie i companii
nefinanciare) au avut o contribuie pozitiv, ndeosebi pe componenta n lei.
Finanarea extern a continuat s se reduc (cu 7,3 miliarde lei n cursul anului
2015, pn la 64,4 miliarde lei), dar evoluia are efecte pozitive n ceea ce privete:
(i) diminuarea potenialului de contagiune dinspre bncile-mam i (ii) meninerea
unor poziii valutare nete reduse. Finanarea extern este asigurat preponderent
prin atragerea de depozite i mprumuturi de la instituii financiare i, n special, de
sume atrase de la bncile-mam (68lasut din totalul pasivelor externe). Procesul de
deleveraging din partea bncilor-mam i-a meninut caracterul ordonat. n pofida
reducerii dependenei de finanarea extern, o posibil vulnerabilitate este dat de
substituia surselor de finanare pe termen mediu i lung cu finanri de pe piaa
intern, caracterizate de maturiti sczute. Aceast vulnerabilitate poate fi atenuat
prin dezvoltarea pieei interne de capital, inclusiv prin emiterea de obligaiuni
garantate.
sep.15/sep.14
mar.14/mar.13
mar.15/mar.14
iun.14/iun.13
iun.15/iun.14
dec.09/dec.08
dec.10/dec.09
dec.11/dec.10
dec.12/dec.11
dec.13/dec.12
dec.14/dec.13
dec.15/dec.14
70
Conform definiiei ABE expunerile neperformante sunt cele care ndeplinesc oricare dintre urmtoarele criterii: (i) sunt
expuneri semnificative cu scadena depit cu peste 90 de zile i/sau (ii) se consider c, n lipsa executrii garaniei reale,
este improbabil ca debitorul s i achite integral obligaiile din credite, indiferent de existena oricrei sume restante sau de
numrul de zile de ntrziere de plat. Implementarea la nivel naional a definiiei ABE este obligatorie pentru autoritile
naionale doar n cazul raportrilor financiare consolidate, ns utilizarea acestei definiii inclusiv pentru raportrile
individuale va permite comparabilitatea cu cifrele publicate n diverse rapoarte la nivel european.
Dei nu s-a confruntat n mod acut cu dificultile generate de operarea ntr-un mediu
economic caracterizat de rate de dobnd foarte sczute (specific zonei euro), efectele
diminurii ratelor de dobnd s-au reflectat n dinamica veniturilor operaionale.
Micorarea veniturilor nete din dobnzi a fost influenat de doi factori: (i) reducerea
marjei nete a dobnzii n cazul activelor financiare denominate n moned naional,
unde efectul de pre prevaleaz asupra efectului de volum (veniturile suplimentare
generate de creterea stocului de credite nu a compensat ajustarea rapid a ratelor
de dobnd indus de practicarea unor marje sczute n cazul creditelor noi pentru
locuine) i (ii) diminuarea soldului la creditele n euro, pentru care marja de dobnd
a rmas relativ constant pe parcursul ultimilor ani (n special ca urmare a reducerii
volumului de credite noi acordate populaiei). Costul finanrii a sczut att pe
componenta n lei, datorit reducerii ratei dobnzii de politic monetar i lichiditii
confortabile din sectorul bancar, ct i pe cea n euro, pe fondul unui risc suveran
sczut i al mediului economic european caracterizat de rate de dobnd foarte
reduse. n contextul relurii activitii de creditare, contracia veniturilor nete din
comisioane, a doua component ca pondere n veniturile operaionale, s-a atenuat.
BNR realizeaz periodic analize de testare la stres a sectorului bancar att n ceea
ce privete riscul de solvabilitate, ct i cel de lichiditate. n cadrul acestor exerciii
periodice sunt evaluate att capacitatea instituiilor de credit de a face fa unor
ocuri, ct i eficacitatea diferitelor msuri aflate la dispoziia BNR de contracarare a
posibilelor efecte negative asupra sistemului financiar i asupra economiei.
71
n mod excepional, profitul net la 31 decembrie 2015 a fost semnificativ influenat de operaiunile de fuziuni i achiziii
derulate pe parcursul anului.
volatilitate redus
volatilitate medie
volatilitate ridicat
Not: PM = piaa monetar (ROBOR 3M), PV = piaa valutar (curs leu/euro), PDS = piaa datoriei suverane
Tabel 3.2 (cotaii CDS), PTS = piaa titlurilor de stat (randamente titluri stat cu maturitate de 5 ani), PC = piaa de
Tabloul volatilitii din capital (indice BET); pentru fiecare indice reprezentativ s-a recurs la estimarea volatilitii condiionate
i la determinarea unor praguri bazate pe distribuia empiric a rezultatelor obinute.
pieele financiare romneti
n perioada 2013-2015 Sursa: Bloomberg, calcule BNR
72
Carte verde privind Crearea unei uniuni a pieelor de capital, COM (2015) 63 final.
Ponderea informaiilor raportate la CRC de ctre IFN i instituia de plat este relativ
sczut: numr debitori 8,4lasut; numr credite i angajamente 9,6lasut; total
sum datorat 6lasut; sum restant 5,8lasut. Aceste ponderi au nregistrat o
scdere comparativ cu luna decembrie 2014. Numrul de interogri ale bazei de date a
CRC, n cursul anului 2015, s-a redus fa de cel din anul 2014, ajungnd la 1,7milioane
interogri (comparativ cu 2,1 milioane interogri n 2014), din care 68,5lasut au
fost realizate cu acordul debitorilor poteniali. Rspunsurile la aceste interogri
ofer informaii despre riscul global, creditele i restanele debitorilor. ncondiiile
meninerii pragului de raportare la 20 000 lei, la finele anului 2015, baza de date a CRC
cuprindea 17,9lasut din numrul debitorilor i 23,5lasut din numrul creditelor i
angajamentelor acordate de persoanele declarante (n uoar cretere comparativ cu
anul precedent). i n anul 2015 numrul creditelor de consum, cu valori mici, a avut
o poziie semnificativ. La finele anului 2015, CRC cuprindea 90,3lasut din valoarea
creditelor i angajamentelor acordate de persoanele declarante (n uoar scdere
fa de anul precedent); gradul de acoperire a fost de 91,2lasut n cazul instituiilor
de credit, respectiv de 80,1lasut n cazul IFN i al instituiei de plat. Aceste din urm
ponderi sunt similare celor aferente anului 2014.
variaie procentual
31 decembrie 2014 31 decembrie 2015
dec. 2015/dec. 2014
Numr debitori (mii) 922 991 7,5
persoane fizice 825 892 8,1
persoane juridice 97 98 1,0
Numr debitori cu restane (mii) 199 186 -6,5
Numr credite i angajamente (mii) 1 523 1 724 13,2
Numr credite restante (mii) 271 259 -4,4
Total sum datorat (mil. lei) 261 828 275 962 5,4
persoane fizice 89 263 97 012 8,7
persoane juridice 172 565 178 950 3,7
Tabel 3.3
Principalii indicatori utilizai Suma restant (mil. lei ) 31 352 31 458 -0,3
de CRC instituii de credit Sursa: CRC
variaie procentual
31 decembrie 2014 31 decembrie 2015
dec. 2015/dec. 2014
Numr debitori (mii) 84 87 3,6
persoane fizice 33 36 9,1
persoane juridice 51 51 0,0
Numr debitori cu restane (mii) 18 15 -16,7
Numr credite i angajamente (mii) 172 184 7,0
Numr credite restante (mii) 38 33 -13,2
Total sum datorat (mil. lei) 16 981 17 493 3,0
persoane fizice 1 352 1 501 11,0
Tabel 3.4 persoane juridice 15 629 15 992 2,3
Principalii indicatori utilizai
de CRC instituii financiare Suma restant (mil. lei) 2 352 1 918 -18,5
nebancare i instituii de plat Sursa: CRC
n ceea ce privete structura debitorilor, pentru IFN i instituia de plat, aceasta este
diferit fa de cea aferent instituiilor de credit, n sensul n care persoanele juridice
reprezint categoria dominant a debitorilor (58,6lasut la finele anului 2015).
La 31 decembrie 2015, n baza de date a CRC existau 738 833 grupuri de clieni
raportai de ctre persoanele declarante, n cretere nesemnificativ fa de finalul
anului precedent. Similar anului 2014, n 2015 persoanele declarante la CRC nu au
raportat informaii despre debitori care au produs fraude cu carduri.
Analiza informaiilor raportate la CIP n cursul anului 2015 relev, pe de o parte, reduceri
semnificative n ceea ce privete numrul incidentelor de plat i cel al titularilor de
cont care le-au generat, iar, pe de alt parte, o cretere a sumei refuzate la plat. Aceste
evoluii s-au produs pe fondul creterii valorii medii aferente sumei refuzate pentru un
instrument de plat, care a atins nivelul de 98 mii lei, fa de 69 mii lei n anul 2014.
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
sfritul anului 2014.
Grafic 3.7 incidente de plat
Principalii indicatori titulari de cont cu incidente
privind incidentele de plat sume refuzate (sc. dr.) Din punct de vedere al concentrrii
n perioada 2008-2015 Sursa: CIP privind incidentele de plat raportate
de ctre persoanele declarante, se
constat c un numr de 15 instituii de credit au raportat 90lasut din numrul total
al incidentelor de plat i 91,2lasut din valoarea total a sumei refuzate. Similar
anului 2014, i n 2015 cel mai frecvent motiv de refuz la plat l-a reprezentat lipsa
total sau parial de disponibil (63lasut din totalul motivelor de refuz).
73
Directiva 2014/59/UE a Parlamentului European i a Consiliului de instituire a unui cadru pentru redresarea i rezoluia
instituiilor de credit i a firmelor de investiii.
Capitolul 4
Autorizarea i reglementarea
instituiilor financiare
n cursul anului 2015, au fost radiate din Registrul instituiilor de credit urmtoarele
entiti:
Banca Millennium S.A., care a fuzionat prin absorbie cu OTP Bank Romania S.A.
(banca absorbant);
The Royal Bank of Scotland Plc, Edinburgh Sucursala Romnia, care i-a ncetat
activitatea;
Volksbank Romnia S.A., care a fuzionat prin absorbie cu Banca Transilvania S.A.
(banca absorbant).
74
Instituiile de credit, instituiile financiare nebancare, instituiile de plat i instituiile emitente de moned electronic ce
acord credite legate de serviciile de plat i a cror activitate este limitat la prestarea de servicii de plat, respectiv
emiterea de moned electronic i prestarea de servicii de plat, precum i Fondul de garantare a depozitelor n sistemul
bancar (entiti menionate la art. 4 alin. 3 lit. a) din Legea contabilitii nr. 82/1991, republicat, cu modificrile i
completrile ulterioare).
75
Directiva 2013/34/UE privind situaiile financiare anuale, situaiile financiare consolidate i rapoartele conexe ale anumitor
tipuri de ntreprinderi, de modificare a Directivei 2006/43/CE a Parlamentului European i a Consiliului i de abrogare a
Directivelor 78/660/CEE i 83/349/CEE ale Consiliului.
d) actualizarea cadrului de raportare FINREP la nivel individual (Ordinul BNR nr. 6/2014),
prin emiterea Ordinelor BNR nr. 5/2015 i nr. 10/2015, pentru: (i) preluarea modificrilor
aduse de ABE cadrului de raportare FINREP la nivel consolidat, modificri care se refer,
n principal, la clarificarea/completarea instruciunilor de raportare a informaiilor
privind expunerile neperformante/restructurate i (ii) preluarea propunerilor rezultate
din aplicarea efectiv a cadrului de raportare FINREP primite de la instituiile de credit;
n baza acordului de twinning, Strengthening the NBMs capacity in the field of banking
regulation and supervision in the context of EU requirements, ncheiat ntre Uniunea
European i Banca Naional a Romniei n parteneriat cu De Nederlandsche Bank,
Banca Naional a Romniei acord asisten tehnic Bncii Naionale a Moldovei
pentru transpunerea pachetului CRD IV.
76
Directiva 2014/95/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 22 octombrie 2014 de modificare a Directivei 2013/34/UE
n ceea ce privete prezentarea de informaii nefinanciare i de informaii privind diversitatea de ctre anumite ntreprinderi
i grupuri mari.
Capitolul 5
Supravegherea prudenial
a instituiilor financiare
Astfel, n luna aprilie 2015, Banca Transilvania S.A. a semnat tranzacia de preluare
a Volksbank Romnia S.A., finalizarea fuziunii prin absorbie dintre cele dou bnci
avnd loc la finele anului 2015. Totodat, la sfritul lunii octombrie 2015, s-a ncheiat
procesul de fuziune prin absorbie dintre OTP Bank Romnia i Banca Millennium.
2014 2015
Instituii de credit, persoane juridice romne, din care: 31 29
Instituii de credit cu capital integral sau majoritar de stat 2 2
Instituii de credit cu capital majoritar privat, din care: 29 27
cu capital majoritar autohton 4 4
cu capital majoritar strin 25 23
Tabel 5.1
Componena sistemului bancar Sucursale ale unor instituii de credit, persoane juridice strine 9 7
pe forme de proprietate Total instituii de credit 40 36
n ceea ce privete cota de pia, s-a remarcat creterea ponderii activului net bilanier
aferent sucursalelor instituiilor de credit persoane juridice strine (cu 1 punct
procentual, pn la 10,8lasut) n detrimentul cotei de pia deinute de instituiile de
credit persoane juridice romne, a crei restrngere s-a datorat att instituiilor de credit
cu capital majoritar strin (-0,5 puncte procentuale, de la 80,1lasut la 79,6lasut), ct
i celor cu capital romnesc (-0,5 puncte procentuale, de la 10,1lasut la 9,6lasut).
sfritul perioadei
Activ net bilanier
2014 2015
mil. lei % mil. lei %
Instituii de credit cu capital romnesc, din care: 36 797,7 10,1 36 342,7 9,6
cu capital majoritar de stat 31 857,9 8,7 31 360,7 8,3
cu capital majoritar privat 4 939,8 1,4 4 982,0 1,3
Instituii de credit cu capital majoritar strin 291 801,9 80,1 300 204,8 79,6
I. Instituii de credit, persoane juridice romne 328 599,6 90,2 336 547,5 89,2
II. Sucursale ale unor instituii de credit,
persoane juridice strine 35 543,7 9,8 40 639,7 10,8
Total instituii de credit cu capital majoritar privat,
inclusiv sucursale ale unor instituii de credit,
persoane juridice strine 332 285,4 91,3 345 826,5 91,7
Total instituii de credit cu capital majoritar strin,
Tabel 5.2 inclusiv sucursale ale unor instituii de credit,
Cota de pia persoane juridice strine 327 345,6 89,9 340 844,5 90,4
a instituiilor de credit Total instituii de credit (I+II) 364 143,3 100,0 377 187,2 100,0
sfritul perioadei
Capital social/de dotare
2014 2015
mil. lei % mil. lei %
Instituii de credit cu capital romnesc, din care: 3 771,0 13,7 3 539,6 14,1
cu capital majoritar de stat 3 074,0 11,2 3 081,0 12,3
cu capital majoritar privat 697,0 2,5 458,6 1,8
Instituii de credit cu capital majoritar strin 23 427,3 85,1 21 281,3 84,6
I. Instituii de credit, persoane juridice romne 27 198,3 98,8 24 820,9 98,7
II. Sucursale ale unor instituii de credit,
323,4 1,2 321,9 1,3
persoane juridice strine
Total instituii de credit cu capital majoritar privat,
inclusiv sucursale ale unor instituii de credit,
persoane juridice strine 24 447,7 88,8 22 061,8 87,7
Total instituii de credit cu capital majoritar strin,
Tabel 5.3 inclusiv sucursale ale unor instituii de credit,
Ponderea instituiilor de credit n persoane juridice strine 23 750,7 86,3 21 603,2 85,9
volumul agregat al capitalului Total instituii de credit (I+II) 27 521,7 100,0 25 142,8 100,0
Cerinele de fonduri proprii bazate pe risc sunt eseniale pentru a asigura fonduri
proprii suficiente n vederea acoperirii pierderilor neateptate. Cu toate acestea, criza
a demonstrat c doar aceste cerine nu sunt suficiente pentru a mpiedica instituiile
s i asume riscuri excesive i nesustenabile legate de efectul de levier.
n cazul Romniei, faptul c bilanul nu s-a dezvoltat excesiv pe baza altor surse
dect cele de capital a contribuit la meninerea unui raport adecvat ntre fondurile
proprii de nivel 1 i activele bancare contabile. La finele anului 2015 efectul de levier
a nregistrat un nivel de 8,2lasut, superior cu 0,8 puncte procentuale celui din anul
precedent, n principal ca urmare a majorrii fondurilor proprii de nivel 1 (n cretere
cu 14,2lasut). Potrivit definiiei prevzute de cadrul de reglementare, efect de levier
nseamn dimensiunea relativ a activelor unei instituii, a obligaiilor extrabilaniere
i obligaiilor contingente de a plti, de a furniza o prestaie sau de a oferi garanii reale,
inclusiv obligaiile ce decurg din finanri primite, angajamente asumate, instrumente
financiare derivate sau acorduri repo, cu excepia obligaiilor care pot fi executate numai
n timpul lichidrii unei instituii, n raport cu fondurile proprii ale instituiei respective.
78
Sectorul bancar romnesc nu include instituii globale de importan sistemic. Cerinele privind constituirea amortizorului
pentru instituiile globale de importan sistemic nu sunt aplicabile n Romnia.
2.3. Lichiditatea
79
Regulamentul de punere n aplicare (UE) nr. 227/2015 al Comisiei din 9 ianuarie 2015 de modificare a Regulamentului de
punere n aplicare (UE) nr. 680/2014 de stabilire a unor standarde tehnice de punere n aplicare cu privire la raportarea n
scopuri de supraveghere a instituiilor n conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European i al
Consiliului.
Instituiile de credit trebuie s dein suficiente active lichide pentru a acoperi ieirile
nete de lichiditi pe o perioad de criz de 30 de zile. Cerinele privind nivelul
indicatorului de acoperire a necesarului de lichiditate, precum i modul de calcul
al acestuia au fost stabilite ntr-un act delegat80, cu aplicare de la 1 octombrie 2015.
Cerinele minime ale valorii indicatorului sunt introduse treptat, ncepnd de la
60lasut n octombrie 2015 i ajungnd la 100lasut n 2018. n scopul monitorizrii
respectrii cerinei pentru indicatorul de acoperire a necesarului de lichiditate,
BNR a solicitat instituiilor de credit raportarea nivelului acestui indicator pn la
momentul implementrii standardului tehnic elaborat de ABE n aplicarea actului
delegat. Pn n prezent, toate bncile romneti au depit nivelul impus al acestui
indicator.
2.4. Profitabilitatea
n timp ce profitul anului 2014 a fost erodat de costul acoperirii riscului de credit, n
cretere ca urmare a intensificrii operaiunilor de provizionare i de scoatere n afara
bilanului a creditelor neperformante necolectabile, rezultatul financiar consemnat
n anul 2015 s-a datorat, n principal, reducerii acestui cost (de la 10 275,7 milioane
lei n decembrie 2014 la 3 956,4 milioane lei n decembrie 2015), precum i influenei
pozitive a operaiunilor de fuziune.
80
Regulamentul delegat (UE) nr. 61/2015 al Comisiei de completare a Regulamentului (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului
European i al Consiliului n ceea ce privete cerina de acoperire a necesarului de lichiditate pentru instituiile de credit.
Totui, contracia veniturilor nete din dobnzi (de la 11 069,6 milioane lei n
decembrie 2014 la 10 626 milioane lei n decembrie 2015), principala component
a veniturilor operaionale, a condus la o uoar scdere a contribuiei pozitive a
rezultatului operaional fa de anul anterior (de la 8 412,4 milioane lei n decembrie
2014 la 7 561,4 milioane lei n decembrie 2015).
procente
Denumirea indicatorului 2014 2015
Adecvarea capitalului
Rata fondurilor proprii totale (fostul indicator de solvabilitate) 17,6 19,2
Rata fondurilor proprii de nivel 1 14,6 16,7
Rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz 14,6 16,7
Efectul de levier 7,4 8,2
Calitatea activelor
Credite acordate clientelei (valoare brut) / Total activ (valoare brut) 56,2 56,0
Plasamente i credite interbancare (valoare brut) / Total activ (valoare brut) 16,0 16,0
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) /
Total portofoliu credite aferent clientelei (valoare net) 9,4 7,0
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) /
Total active (valoare net) 5,1 3,9
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) / Total datorii 5,7 4,3
Rata creditelor neperformante dup definiia ABE1 20,7 13,5
Profitabilitate
ROA (Profit net / Total active la valoare medie) -1,3 1,2
ROE (Profit net / Capitaluri proprii la valoare medie) -12,5 11,8
Lichiditate
Lichiditate imediat 41,1 40,8
Indicatorul de lichiditate (lichiditate efectiv / lichiditate necesar):
2
Evaluarea continu a riscurilor la care sunt expuse sau sunt susceptibile a fi expuse
instituiile de credit, conform criteriilor de proporionalitate (n funcie de categoria
de clasificare n care sunt ncadrate), prin urmtoarele activiti: (i) monitorizarea
unor indicatori-cheie; (ii) analiza modelului de afaceri; (iii) evaluarea guvernanei
interne i controlului intern la nivelul instituiei de credit; (iv) evaluarea riscurilor de
capital (riscul de credit i riscul de credit al contrapartidei, riscul de pia, riscul de
rat a dobnzii asociat activitilor din afara portofoliului de tranzacionare, riscul
operaional, alte riscuri); (v) evaluarea riscurilor de lichiditate;
nclcarea unor prevederi legale a atras sancionarea unei bnci cu avertisment scris,
precum i a unor persoane din cadrul a 3 instituii de credit cu amend (12 cazuri) i
cu avertisment scris (1 caz).
milioane lei**
Registrul Registrul Registrul
Denumirea indicatorului
special general*** general
Capital social/de dotare 2 321,7 700,0 3 021,7
Active totale (net) 22 918,2 2 316,3 25 234,5
Total credite i angajamente, din care: 36 201,3 2 045,0 38 246,3
leasing financiar 9 318,1 206,9 9 525,0
alte tipuri de credite 7 079,2 1 064,6 8 143,8
angajamente date 19 804,0 773,5 20 577,5
Creane restante i ndoielnice (net), din care: 631,4 160,2 791,6
credite restante i ndoielnice 356,3 126,5 482,8
Provizioane aferente creanelor restante i ndoielnice, din care: 3 140,2 773,6 3 913,8
provizioane aferente creditelor restante i ndoielnice 2 664,9 605,9 3 270,8
Credite i angajamente neperformante**** 3 371,0 651,0 4 022,0
Rezultatul reportat -476,1 -89,2 -565,3
Rezultat aferent anului 2015 260,5 51,0 311,5
Rata rentabilitii economice (ROA), profit net/total activ 1,1 2,2 1,2
Rata rentabilitii financiare (ROE), profit net/capitaluri proprii 5,2 5,9 5,3
Numr de contracte 1 190 436,0 794 624,0 1 985 060,0
Numr de clieni, din care: 1 068 453,0 659 414,0 1 727 867,0
persoane fizice 994 786,0 652 464,0 1 647 250,0
persoane juridice 73 667,0 6 950,0 80 617,0
* inclusiv datele raportate de instituiile financiare nebancare care dein i calitatea de instituie de plat
Tabel 5.7 ** cu excepia indicatorilor ROA, ROE, Numr de contracte i Numr de clieni
Principalii indicatori ai sectorului *** exclusiv instituiile financiare nebancare
instituiilor financiare nebancare **** care nregistreaz ntrzieri mai mari de 90 de zile i/sau pentru care au fost iniiate proceduri de recuperare a creanelor
la 31 decembrie 2015* (cu contaminare la nivel de debitor)
procente
Ponderea capitalului social/de dotare
ara de origine
n total capital n total capital strin
Romnia 67,4
Frana 7,0 21,5
Germania 6,3 19,3
Olanda 5,8 17,7
Suedia 4,3 13,1
Italia 2,2 6,8
Cipru 2,1 6,5
Grecia 1,7 5,3
Austria 1,1 3,5
Tabel 5.8 Marea Britanie 1,0 3,0
Ponderile capitalului social/
de dotare n funcie de ara de Polonia 0,8 2,3
origine la 31 decembrie 2015 Bulgaria 0,3 1,0
Valoarea total a capitalului strin s-a ridicat la 756,8 milioane lei, n scdere fa de
anul 2014 cu 104,7 milioane lei, respectiv cu 12lasut.
81
Consiliul interinstituional constituit n temeiul art. 13 din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 202/2008, aprobat prin
Legea nr. 217/2009, cu modificrile i completrile ulterioare.
Capitolul 6
Emisiunea de numerar
82
47 270 milioane lei, exclusiv numerarul aflat n ATM-uri i ASV-uri.
La finele anului 2015, numrul total de bancnote aflate n afara sistemului bancar a
fost de 1 056,4 milioane buci, cu 13,9lasut mai multe fa de sfritul anului 2014
(Grafic 6.3).
3,0 45
2,5 40
2,0 35
1,5 3
1,0 2
0,5 1
0,0 0
Grafic 6.3 2014 2015 2014 2015
Structura numerarului aflat
monede bancnote monede bancnote total numerar
n afara sistemului bancar
n 2014 i 2015 cantitativ valoric
Creteri ale numrului de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-au nregistrat la
toate cupiurile, acestea fiind mai pronunate n cazul bancnotei de 200 lei (+26,0lasut)
i al celor de 5 lei, 10 lei, 50 lei i 500 lei (aproximativ +18lasut pentru fiecare cupiur).
Nivelul ridicat la care s-a meninut cererea de moned metalic a fost determinat, n
special, de continuarea politicii de dezvoltare a reelelor de magazine de tip discount
i de generalizarea practicilor specifice acestora de acordare a restului pn la cea
mai mic cupiur, precum i de utilizarea pe scar larg a echipamentelor automate
de distribuire a produselor alimentare de mic valoare sau de plat a unor servicii
mrunte.
Creteri ale numrului de monede aflate n afara sistemului bancar s-au nregistrat
la toate valorile nominale, de amplitudine mai mare n cazul celor de 1 ban
(+18,2lasut) i de 10 bani (+14,4lasut), n timp ce numrul monedelor de 50 bani
i de 5 bani s-a majorat cu 12,8lasut
procente i, respectiv, 12,6lasut fa de anul
100
11,8 anterior.
80
51,0 Cea mai utilizat moned a fost cea de
41,3
60 10 bani, cu o pondere n numrul total
de monede de 41,3lasut, urmat de
40 cea de 5 bani, cu 27,3lasut.
27,3 35,5
lei
Tabel 6.1
Valoarea medie a unei bancnote 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
aflate n circulaie
n perioada 2009-2015 40,7 41,4 41,1 45,4 45,3 46,0 46,5
Bancnotele de 100 lei i 50 lei au continuat s dein ponderile cele mai ridicate n
valoarea plilor de bancnote (38,8lasut, respectiv 30,0lasut), urmate de bancnota
de 200 lei, cu 19,4lasut.
ncasri
Valoarea total a ncasrilor de numerar din anul 2015 a fost de 11 791,3 milioane lei,
cu 17,9lasut mai mic dect cea din 2014.
Din punct de vedere valoric, bancnota de 100 lei a continuat s dein cea mai
mare pondere n ncasrile de bancnote (46,7lasut), urmat de cea de 50 lei
(34,2lasut).
Numrul de monede depuse la banca central n anul 2015 a fost de 89,3 milioane
buci (-22,6lasut fa de 2014). Diminuri cantitative ale numrului de monede
depuse la banca central s-au consemnat la toate valorile nominale, cu pn la
-32,0lasut la moneda de 5 bani, n timp ce la monedele de 50 bani, 10 bani i 1 ban
Totodat, n anul 2015 s-a procesat o cantitate de 91,5 milioane monede, 849,7 mii
monede fiind sortate ca improprii circulaiei monetare.
4. Emisiunile numismatice
n anul 2015, Banca Naional a Romniei a lansat 16 emisiuni numismatice monetare,
concretizate n 22 de monede, dintre care 5 din aur, 14 din argint i 3 din tombac
cuprat (Tabel 6.2). Tirajele au fost difereniate n funcie de metalul din care au fost
confecionate, respectiv 1 100 piese din aur, 3 700 piese din argint i 450 piese din
tombac cuprat.
25 de ani de la nfiinarea Serviciului Romn moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
de Informaii
135 de ani de la nfiinarea BNR moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
70 de ani de la ncheierea celui de-Al Doilea moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
Rzboi Mondial
145 de ani de la nfiinarea Monetriei Statului moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
115 ani de la naterea Irinei Constantziu-Vlassopol moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
150 de ani de la naterea regelui Ferdinand I set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
140 de ani de la punerea pietrei de temelie set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat
a Castelului Pele cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
100 de ani de la constituirea Corpului de Aviaie moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
Romn
25 de ani de la nfiinarea SMURD moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
70 de ani de la nfiinarea Universitii de Medicin moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
i Farmacie din Trgu-Mure
125 de ani de la naterea lui Miti Constantinescu moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
130 de ani de la naterea lui Mateiu I. Caragiale moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
140 de ani de la punerea pietrei de temelie a moned din aur cu valoare nominal de 200 lei
Catedralei romano-catolice Sf. Iosif din Bucureti
Istoria aurului Coroana reginei Maria moned din aur cu valoare nominal de 10 lei
375 de ani de la tiprirea Pravilei de la Govora set de monetrie coninnd o medalie din argint
i monedele romneti aflate n circulaie: 1 ban,
5 bani, 10 bani, 50 bani i monedele comemorative
Tabel 6.2 de 50 bani (Aurel Vlaicu, Mircea cel Btrn, Neagoe
Emisiunile numismatice Basarab, Vladislav I Vlaicu i 10 ani de la denominarea
realizate n anul 2015 monedei naionale)
2015
Tabel 6.3 ian. feb. mar. apr. mai iun. iul. aug. sep. oct. nov. dec.
Distribuia lunar a falsurilor 433 423 559 216 383 259 365 51 455 293 325 717
Din numrul total de bancnote false, 100 au fost capturate de poliie n cursul unor
aciuni specifice, nainte de a fi puse n circulaie, 4 379 falsuri fiind depistate n
circulaie (cu 82lasut mai multe dect n anul 2014).
Bancnota cu cel mai mare numr de falsuri nregistrate a fost cea de 100 lei, cu
2 976 buci (din care 30 buci capturate de poliie). Pe locul al doilea s-a situat
bancnota de 10 lei, cu un numr de 709 falsuri, iar pe locul al treilea, bancnota de
50 lei, cu un numr de 678 falsuri, din care 53 capturate de poliie (Tabel 6.4).
1 leu 0
5 lei 10
10 lei 709
50 lei 678
100 lei 2 976
200 lei 30
Tabel 6.4
Structura pe cupiuri a falsurilor 500 lei 76
Capitolul 7
Sisteme de pli i de decontare
1. Sistemul ReGIS
Aspecte generale
Sistemul ReGIS asigur decontarea pe baz brut i n timp real a tuturor plilor de
mare valoare sau urgente n lei ale participanilor, n nume i pe cont propriu sau pe
contul clienilor, precum i a poziiilor nete provenite de la sistemele auxiliare.
Participarea la sistem
miliarde lei
n ceea ce privete structura plilor
numr (mii)
50 20
efectuate prin sistemul ReGIS n anul
40 16 2015 (Tabel 7.2), aceasta reflect
faptul c tranzaciile de plat
30 12 efectuate de participani n nume
20 8 propriu, dar pe contul clienilor
(MT103), au fost preponderente
10 4 (91,3lasut din volumul tranzaciilor
0 0
decontate), ns valoarea total a
acestora a rmas relativ redus (doar
ian.
mai
iul.
iun.
oct.
nov.
feb.
dec.
mar.
sep.
apr.
aug.
Grafic 7.1
Plile de mare valoare valoare pli 2015 15,0lasut din valoarea tranzaciilor
sau urgente n anul 2015 valoare pli 2014
comparativ cu anul 2014 decontate). Totodat, volumul
numr pli 2015 (sc. dr.)
(medii zilnice) numr pli 2014 (sc. dr.) tranzaciilor de plat efectuate
de participani n nume i pe cont
propriu (MT202) a fost relativ sczut (6,9lasut din volumul tranzaciilor decontate),
dar aceste pli au avut o valoare semnificativ, respectiv 47,0lasut din valoarea
tranzaciilor decontate n sistem.
procente
Gradul de concentrare a pieei s-a meninut comparabil cu cel din anul precedent,
att din punct de vedere al volumului plilor decontate n sistemul ReGIS
(primele 5 instituii de credit deinnd circa 52,8lasut din pia), ct i din punct
de vedere al valorii acestora (primele 5 instituii de credit deinnd circa 66,9lasut
din pia).
n cursul anului 2015 nu au fost nregistrate blocaje n sistem din cauza lipsei de
fonduri n conturile de decontare ale unuia sau mai multor participani, doar
0,5lasut din volumul tranzaciilor decontate fiind plasate n coada de ateptare.
De asemenea, la nivelul participanilor s a constatat un management adecvat i
eficient al lichiditii, valoarea lichiditii furnizate de Banca Naional a Romniei
pe parcursul zilei (repo intraday) reprezentnd 0,6lasut din valoarea total a
tranzaciilor decontate n sistem.
2. Sistemul SaFIR
Aspecte generale
Participarea la sistem
iul.
oct.
nov.
mai.
iun.
feb.
dec.
mar.
sep.
apr.
aug.
ian.
iul.
oct.
nov.
mai.
iun.
feb.
dec.
mar.
sep.
apr.
aug.
Operaiuni cu titluri de stat
decontate prin sistemul SaFIR
n anul 2015 denominate n lei denominate n euro
3. Sistemul TARGET2
Aspecte generale
Participarea la sistem a bncilor centrale din afara zonei euro (bnci centrale conectate)
se realizeaz pe baz voluntar, prin semnarea unor acorduri specifice cu bncile
centrale din Eurosistem. Similar celorlalte bnci centrale conectate (respectiv Banca
Naional a Bulgariei, Banca Naional a Danemarcei i Banca Naional a Poloniei),
din anul 2011 Banca Naional a Romniei are statut de banc central conectat la
sistemul TARGET2, opernd componenta naional denumit TARGET2-Romnia.
Participarea la sistem
Operaiunile TARGET2-Romnia
iul.
oct.
nov.
mai.
iun.
feb.
dec.
mar.
sep.
apr.
aug.
De asemenea, este de notat faptul c cea mai mare parte a plilor participanilor
la TARGET2-Romnia au fost decontate n prima parte a zilei, ntre orele 7:00 i
9:00CET83, participanii din Romnia utiliznd frecvent facilitatea pli iniiate n
avans (warehoused payments).
83
Central European Time.
TARGET2-Securities (T2S)
Platforma T2S a devenit operaional la data de 22 iunie 2015, dat la care a avut loc
migrarea primului val de participani, compus din 5 depozitari i 9 bnci centrale,
ntre care Depozitarul Central S.A. i Banca Naional a Romniei (n calitate de
administrator al componentei naionale TARGET2-Romnia). Conform planului de
proiect, pn n septembrie 2017 se vor conecta la platforma T2S 24 de depozitari
centrali de instrumente financiare din Europa i 23 de bnci centrale naionale.
Principalele modificri aduse n anul 2015 regulilor de sistem ale ReGIS, administrat
de ctre BNR, au vizat aspecte privind riscul operaional i riscul legal. Astfel, au
fost introduse noi prevederi i ajustate cele existente n regulile de sistem privind:
(i) criteriile de acces ale participanilor la sistem, criteriile de eligibilitate pentru
participanii critici i plile critice; (ii) introducerea n sistemul ReGIS a instruciunilor
de plat aferente operaiunilor de poprire pe parcursul zilei de operare, avnd n
vedere calitatea de ter poprit a BNR i (iii) termenii de referin pentru opiniile
juridice privind eventuali noi participani.
84
Recomandrile ESCB-CESR pentru sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare din Uniunea European.
Capitolul 8
Administrarea rezervelor
internaionale
35,5
35,5
35,1
34,3
34,3
34,1
33,8
33,7
33,6
fa de sfritul anului 2014.
32,7
32,5
35 32,4
30
Rezerva de aur s-a meninut la circa
25
104 tone. Din punct de vedere valoric,
20 32,1
32,2
31,6
30,6
30,6
30,2
30,1
30,1
29,3
29,1
29,2
iul.
oct.
nov.
mai.
iun.
feb.
dec.
mar.
sep.
apr.
aug.
Rezervele internaionale
n anul 2015 aur valut total rezerve i creterea costului de oportunitate
al deinerilor de aur, n contextul
perspectivei de cretere a dobnzilor n SUA, au reprezentat factorii cu cel mai
semnificativ impact asupra traiectoriei urmate de cotaia aurului.
2010
2011
2012
2013
2014
2015
ian. 2016
85
La nceputul anului 2016 s-au efectuat ultimele pli de principal i dobnd n contul mprumutului stand-by contractat n
anul 2009 de la FMI.
La nivelul statelor G486, economia SUA a nregistrat cea mai consistent evoluie.
Condiiile de pe piaa forei de munc s-au ameliorat n continuare, iar rata de
cretere a produsului intern brut s-a meninut peste nivelul potenial. n Regatul
Unit, dinamica robust a economiei s-a temperat. Pe de alt parte, evoluiile
economice din zona euro i Japonia, dei modeste, au fost mai concludente dect
cele consemnate n anul precedent, fiind susinute de politica monetar excepional
86
SUA, zona euro, Regatul Unit i Japonia.
compoziia valutar: euro ntre 55 i 85lasut din totalul rezervei valutare; dolarul
SUA ntre 10 i 35lasut din totalul rezervei valutare; alte valute maximum
15lasut din totalul rezervei valutare;
stabilirea unei durate medii de pn la 6 luni att pentru ntreaga rezerv valutar,
ct i pentru fiecare valut component;
categorii de emiteni eligibili: (i) Guvernul SUA; (ii) agenii guvernamentale sau
sponsorizate de Guvernul SUA; (iii) guvernele rilor membre ale Uniunii Europene;
(iv) agenii guvernamentale sau sponsorizate de guvernele rilor membre ale Uniunii
Europene; (v) Guvernul Japoniei; (vi) alte guverne care beneficiaz de rating AAA;
(vii) instituii supranaionale; (viii) entiti private emitente de obligaiuni garantate
cu active;
87
Din economie bazat pe exporturi i investiii cu precdere n infrastructur ctre una bazat pe consum intern, cu o
pondere n cretere a sectorului servicii.
procente procente
16,7 4,3
8,4 16,6
57,4
17,5 79,1
guverne
agenii guvernamentale
instituii supranaionale USD EUR alte valute
Grafic 8.4
Structura rezervei valutare numerar i depozite
a Romniei la 31 decembrie 2015 pe emiteni pe valute
n linie cu structura valutar a pasivelor externe ale BNR, a serviciului datoriei publice
i public garantate a Romniei i a schimburilor comerciale internaionale ale statului,
euro i-a meninut i la sfritul anului 2015 ponderea dominant n totalul rezervelor
valutare (79,1lasut), poziia urmtoare revenind dolarului SUA (16,6lasut; Grafic 8.4).
Capitolul 9
Balana de pli i poziia investiional
internaional a Romniei
n anul 2015, deficitul contului curent al balanei de pli a fost de 1 828 milioane
euro, reprezentnd 1,1lasut din PIB, comparativ cu 0,5lasut din PIB n anul anterior
(Tabel 9.1).
milioane euro
2014 2015
Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi s-a redus cu 1,8 puncte procentuale,
pn la 86,3lasut, iar gradul de deschidere a economiei89 cu 0,4 puncte procentuale,
pn la 66,1lasut.
88
Sursa datelor: Institutul Naional de Statistic Comerul internaional cu bunuri; calcule BNR. Importurile FOB se calculeaz
de ctre BNR pe baza coeficientului de transformare CIF/FOB de 1,0430 determinat de INS.
89
(Exportul + Importul de bunuri)/PIB*100.
Contul de capital
n anul 2015, soldul pozitiv al contului de capital s-a situat la un nivel comparabil cu
cel nregistrat n anul precedent (3 909 milioane euro, fa de 3 954 milioane euro n
2014), acoperind integral, pentru al treilea an consecutiv, deficitul contului curent i
relaxnd astfel presiunea asupra necesarului de finanare extern.
2. Contul financiar
n anul 2015, soldul pozitiv al contului financiar a fost de 2 855 milioane euro
(Tabel9.2), reflectnd ieiri nete de fluxuri financiare inferioare celor din anul
precedent. Tendina descendent a fost imprimat de volumul mai redus al
rambursrilor n contul mprumuturilor primite de la nerezideni i de restrngerea
ieirilor nete sub form de depozite.
90
Ponderea exportului de bunuri n PIB s-a redus cu 0,6 puncte procentuale fa de 2014, ajungnd la 30,6lasut n anul 2015.
91
Ponderea importului de bunuri n PIB a crescut cu 0,1 puncte procentuale fa de 2014, pn la 35,5lasut n anul 2015.
milioane euro
2014 2015
Contul financiar 3 068 2 855
Achiziia net de active 202 807
Acumularea net de pasive -2 866 -2 048
Investiii directe -2 702 -2 765
Achiziia net de active 228 734
Acumularea net de pasive 2 930 3 499
Investiii de portofoliu -2 859 776
Achiziia net de active 105 253
Acumularea net de pasive 2 964 -523
Derivate financiare -26 -37
Achiziia net de active -26 -37
Acumularea net de pasive 0 0
Alte investiii 9 890 5 481
Achiziia net de active 1 130 457
Acumularea net de pasive -8 760 -5 024
Active de rezerv -1 235 -600
Achiziia net de active -1 235 -600
Acumularea net de pasive 0 0
Tabel 9.2 Not: Att la achiziia net de active, ct i la acumularea net de pasive semnul (+) marcheaz cretere,
Contul financiar iar semnul (-) scdere.
Investiiile de portofoliu au nregistrat n anul 2015 ieiri nete de 776 milioane euro,
comparativ cu intrri nete de 2 859 milioane euro n anul 2014, n condiiile unui
volum mai redus al titlurilor de stat pe termen lung emise de administraia public i
ale vnzrii de ctre nerezideni a unor participaii la fonduri de investiii rezidente.
92
Inclusiv profitul reinvestit net estimat.
93
Credite dintre investitorul strin i firma rezident.
94
Din punct de vedere al ponderii n influxurile de investiii directe ale nerezidenilor n Romnia n anul 2015 (date
preliminare). Cele cinci ri nsumeaz 86lasut din total.
Serviciul datoriei externe pe termen lung a nsumat 23,1 miliarde euro n anul
2015, ratele de capital reprezentnd 21,3 miliarde euro, iar costurile cu dobnzi i
comisioane totaliznd 1,8 miliarde euro.
Datoria extern pe termen lung a reprezentat 44,1lasut din PIB la finele anului 2015
(n scdere cu 6,4 puncte procentuale fa de sfritul anului precedent; Tabel 9.3). Rata
serviciului datoriei externe pe termen lung s-a diminuat cu 3,5 puncte procentuale,
de la 38,5lasut la finele anului 2014 la 35,0lasut la 31 decembrie 2015.
procente
2014 2015
Datoria extern brut / PIB 63,1 56,1
Datoria extern net97 / PIB 29,6 23,6
Datoria extern brut pe termen lung / PIB 50,5 44,1
Tabel 9.3
Principalii indicatori Datoria extern brut pe termen lung / exportul de bunuri i servicii 122,5 107,3
de ndatorare extern Rata serviciului datoriei externe brute pe termen lung 38,5 35,0
Datoria extern pe termen scurt a nsumat 19,3 miliarde euro la finele anului 2015,
soldul acesteia fiind cu 2,2 lasut mai mare fa de 2014, ca urmare a unor intrri
nete de capital n valoare de 1,8 miliarde euro. Serviciul datoriei externe pe termen
scurt a totalizat 28,1 miliarde euro, iar rata aferent acestuia a fost de 42,7lasut la
31decembrie 2015, cu 12,1 puncte procentuale mai puin fa de finele anului 2014.
Fa de 2014, la finele anului 2015 datoria extern net a nregistrat un nivel redus, de
la 44,5 miliarde euro la 37,9 miliarde euro, pe fondul scderii datoriei externe nete a
tuturor sectoarelor instituionale98 (Tabel 9.4).
97
Datoria extern net este egal cu diferena dintre datoria extern brut i activele externe care au la baz instrumente de
datorie (External debt statistics Guide for compilers and users FMI, ediia 2013).
98
Sector nebancar; Societi care accept depozite, exclusiv banca central; Administraia public; Banca central.
Poziia net debitoare a instituiilor de credit, n sum de 11,1 miliarde euro (fa de
12,8 miliarde euro n 2014), a fost determinat de diminuarea depozitelor atrase de la
bncile-mam.
Sectorul nebancar a consemnat o poziie net debitoare de 10,7 miliarde euro (fa de
13,8 miliarde euro n 2014), ca urmare a majorrii activelor externe sub forma titlurilor
de valoare, a depozitelor i a mprumuturilor, concomitent cu diminuarea pasivelor
externe de natura mprumuturilor.
Poziia net creditoare a bncii centrale, de 30,7 miliarde euro (fa de 29,6 miliarde
euro n 2014), a fost generat de majorarea activelor externe care au la baz
instrumente de datorie (titluri de valoare) i de reducerea datoriei la FMI prin
rambursarea ratelor scadente n contul acordului stand-by.
milioane euro
Active
externe care
Datoria au la baz
extern instrumente Datoria
brut de datorie extern net
(1) (2) (3) =(1)-(2)
Administraia public 31 459 2 071 29 388
Numerar i depozite 83 6 77
Titluri de natura datoriei 18 155 0 18 155
mprumuturi 13 197 0 13 197
Credite comerciale i avansuri 2 1 985 -1 982
Alte pasive/active 23 80 -58
Banca central 1 560 32 238 -30 678
Drepturi speciale de tragere 1 252 11 1 241
Numerar i depozite 186 4 378 -4 192
Titluri de natura datoriei 0 27 849 -27 849
mprumuturi 122 0 122
Alte pasive/active 0 0 0
Societi care accept depozite, exclusiv banca central 14 869 3 781 11 088
Numerar i depozite 14 536 2 789 11 747
Titluri de natura datoriei 173 293 -120
mprumuturi 0 475 -475
Alte pasive/active 160 224 -64
Alte sectoare 21 693 10 961 10 732
Numerar i depozite 0 3 129 -3 129
Titluri de natura datoriei 14 1 430 -1 416
mprumuturi 19 918 3 703 16 214
Credite comerciale i avansuri 1 677 2 474 -798
Alte pasive/active 85 225 -140
Tabel 9.4
Datoria extern a Romniei Instrumente de datorie de natura investiiei directe 20 454 3 083 17 371
la 31 decembrie 2015 Total 90 034 52 134 37 900
Capitolul 10
Relaii internaionale
Realizarea unei Uniuni Economice i Monetare (UEM), mai profund i mai echitabil,
este una dintre cele 10 prioriti ale preedintelui Comisiei Europene Jean-Claude
Juncker, enunate n Orientrile sale politice. Raportul celor cinci preedini a
fost prezentat la 22 iunie 2015 i constituie baza pentru atingerea acestui obiectiv
n urmtorii 10 ani. Raportul propune o foaie de parcurs, n trei etape, n vederea
finalizrii UEM prin nregistrarea de progrese pe patru fronturi n paralel, n direcia
realizrii: (i) unei veritabile Uniuni economice; (ii) unei Uniuni financiare; (iii) unei
Uniuni fiscale i, n cele din urm, (iv) unei Uniuni politice.
n cadrul primei etape, Comisia European a propus msuri concrete pentru a ncepe
punerea n aplicare a planului de aprofundare a UEM100, acestea axndu-se pe patru
cerine principale:
99
Raportul a fost elaborat de preedintele Comisiei Europene, Jean-Claude Juncker, n strns colaborare cu preedintele
reuniunii la nivel nalt a zonei euro, Donald Tusk, cu preedintele Eurogrupului, Jeroen Dijsselbloem, cu preedintele Bncii
Centrale Europene, Mario Draghi, i cu preedintele Parlamentului European, Martin Schulz.
100
Comunicare a Comisiei ctre Parlamentul European, Consiliu i Banca Central European privind msurile care trebuie
ntreprinse n vederea finalizrii Uniunii Economice i Monetare (COM(2015) 600 final).
101
Romnia a transpus Directiva 2014/59/UE prin Legea nr. 312/2015 privind redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a
firmelor de investiii, precum i pentru modificarea i completarea unor acte normative n domeniul financiar i Directiva
2014/49/UE prin Legea nr. 311/2015 privind schemele de garantare a depozitelor i Fondul de garantare a depozitelor
bancare.
102
Termenul a fost respectat, un numr suficient de state membre ratificnd Acordul interguvernamental privind Fondul unic
de rezoluie. Romnia, ca stat membru al UE semnatar al acordului, a ntreprins demersuri pentru ratificarea acestuia, iar
proiectul de lege pentru ratificarea Acordului privind transferul i mutualizarea contribuiilor la Fondul unic de rezoluie,
semnat la Bruxelles, la 21 mai 2014, nsoit de expunerea de motive, a fost avizat la nivelul BNR n luna februarie 2016.
103
Legat de aceste aspecte, n cadrul reuniunii Consiliului ECOFIN din data de 8 decembrie 2015, minitrii de resort
din cele 28 de state membre au adoptat o declaraie disponibil la http://www.consilium.europa.eu/en/press/press-
releases/2015/12/08-statement-by-28-ministers-on-banking-union-and-bridge-financing-arrangements-to-srf.
reducerea n continuare a riscurilor din sectorul bancar i ruperea cercului vicios ntre
bnci i state.
Pentru etapa urmtoare din cadrul Uniunii Bancare, CE a propus la 24 noiembrie 2015
un pachet de documente alctuit din:
b) Semestrul european
La data de 26 noiembrie 2015 a nceput cel de-al aselea Semestru european, odat
cu lansarea de ctre CE a AGS aferente anului 2016. Anterior, la data de 16 noiembrie
2015, CE a publicat avizele privind proiectele de planuri bugetare pentru anul 2016,
evaluarea general a situaiei bugetare i orientarea politicii fiscale pentru zona euro106.
104
Propunere de Regulament al Parlamentului European i al Consiliului de modificare a Regulamentului (UE) nr. 806/2014
n scopul instituirii unui sistem european de asigurare a depozitelor (COM(2015) 586 final).
105
Potrivit acesteia, Consiliul UE a recomandat Romniei S ia toate msurile necesare pentru a finaliza programul de asisten
financiar.
106
La data publicrii documentului, Portugalia nu i prezentase nc planul bugetar. Acesta a fost prezentat la data de
22ianuarie 2016.
n cursul anului 2015 activitatea Comitetului European pentru Risc Sistemic (CERS) a
continuat n urmtoarele direcii:
Banca Naional a Romniei a fost implicat activ, n cursul anului 2015, n activitatea CERS:
la colegii de supraveghere.
Dintre cele mai importante structuri i substructuri ale Consiliului UE i ale CE la care
BNR particip, la diferite niveluri ierarhice, menionm:
110
High-Level Working Group on the Regulatory Treatment of Sovereign Exposures.
Regulamentele UE sunt acte juridice obligatorii care se aplic direct n fiecare stat
membru, fr a fi necesar transpunerea n legislaia naional. BNR, n calitate de
instituie cu atribuii de reglementare i supraveghere, urmrete cu regularitate
baza de date a Comisiei Europene (Eur-lex) n vederea selectrii regulamentelor UE
aplicabile domeniului su de activitate. Lista regulamentelor UE asumate de direciile
de specialitate se transmite ctre Ministerul Afacerilor Externe i se posteaz pe
website-ul BNR, pentru informarea corespunztoare a instituiilor aflate n aria de
reglementare/supraveghere a bncii centrale.
Cooperarea tehnic
111
Twinning-ul este un instrument de cooperare ntre administraiile publice din statele membre ale UE i rile beneficiare (ri
candidate i potenial candidate la UE, dar i ri vizate de Politica European de Vecintate European Neighbourhood
Policy). Proiectele de twinning urmresc mprtirea bunelor practici ntre administraiile publice ale statelor membre ale
UE i ale viitoarelor state membre i dezvoltarea unor relaii pe termen lung ntre acestea.
112
Instrumentul pentru asisten tehnic i schimb de informaii (Technical Assistance and Information Exchange Instrument
TAIEX) gestionat de Comisia European, Direcia General Extindere, menit s sprijine alinierea legislaiei statelor beneficiare
la acquis-ul UE.
113
n perioada 26 ianuarie 11 februarie 2015 i, respectiv, 19-26 mai 2015.
114
n perioada 16-30 iunie 2015.
Romnia este membr a Fondului Monetar Internaional (FMI) din anul 1972, cota
de participare (capitalul subscris i vrsat) fiind n prezent115 de 1 811,4 milioane DST,
respectiv 0,38lasut din cota total a Fondului.
Consultrile din 2016 n cadrul procedurii Article IV Consultations au avut loc n luna
martie, la sediul BNR. La acestea au participat reprezentani ai Guvernului Romniei,
ai Consiliului Fiscal i ai unor instituii financiare internaionale, ocazie cu care s-a
discutat despre evoluiile macroeconomice recente din Romnia, cu accent pe
subiecte precum reducerea veniturilor n contextul unor cheltuieli bugetare sczute,
salariul minim, inflaia i ateptrile inflaioniste, evoluia sectorului financiar.
115
ncepnd cu data de 2 februarie 2016.
116
Care permite Fondului s-i exercite funcia de supraveghere a sistemului monetar internaional.
instituii. BIRD i AID sunt instituii distincte, dar complementare, astfel c n timp
ce BIRD are drept scop reducerea srciei n rile cu venituri medii i mici, AID se
concentreaz ndeosebi asupra celor mai srace state.
Romnia a devenit membr BIRD n 1972, deine 6 866 aciuni (0,31lasut din
capitalul bncii) i are o putere de vot ce reprezint 0,33lasut din total.
Activitatea Bncii Mondiale n Romnia a fost reluat n anul 1991. n ceea ce privete
perioada actual, Strategia de parteneriat de ar pentru perioada 2014-2017
(Country Partnership Strategy) a fost construit n jurul a trei piloni: (i) modernizarea
sistemului de guvernare; (ii) susinerea dezvoltrii economice i crearea de locuri de
munc; (iii) creterea nivelului de incluziune social.
Romnia a devenit membr AID la 12 aprilie 2014 i are n prezent o putere de vot n
cadrul instituiei de 0,37lasut.
Romnia este membr fondatoare a BERD i deine n prezent 14 407 aciuni, n valoare
de 144,07 milioane euro, reprezentnd 0,49lasut din capitalul total subscris al bncii.
n cursul anului 2015, cuantumul finanrii BERD n Romnia s-a ridicat la aproximativ
260 milioane euro. Pn la sfritul lunii aprilie 2016, BERD a acordat Romniei
Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre (BCDMN) a fost nfiinat n 1994 de
ctre cele 11 state membre ale Organizaiei Cooperrii Economice a Mrii Negre117,
printre care i Romnia, cu scopul de a susine dezvoltarea economic i cooperarea
regional. Capitalul autorizat al BCDMN este n prezent de aproximativ 3,45 miliarde
euro, Romnia deinnd o cot de 14lasut din capital i din totalul voturilor.
n cursul anului 2015, Consiliul Directorilor BCDMN a aprobat pentru ara noastr o
finanare total de aproximativ 60 milioane dolari SUA, n cadrul a 2 proiecte.
BNR este membr a Bncii Reglementelor Internaionale (BRI) nc din 1930, anul
nfiinrii acesteia i deine 8 564 aciuni din capitalul total, pentru care a ncasat
n 2015 suma de 2,7 milioane dolari SUA, reprezentnd dividende aferente anului
financiar 2014-2015.
117
Fondatorii OCEMN: Albania, Armenia, Azerbaidjan, Bulgaria, Georgia, Grecia, Republica Moldova, Romnia, Rusia, Turcia i
Ucraina.
Capitolul 11
Convergena economiei romneti
i noul cadru de guvernan
economic n Uniunea European
Romnia
Criterii Maastricht
2015 aprilie 2016
Rata inflaiei (IAPC)1 1,5 pp peste media celor mai -0,4 -1,3
(%, medie anual) performani 3 membri UE (referin: 0,8) (referin: 0,7)
Deficitul bugetului consolidat
sub 3lasut 0,7
(procente n PIB)
Datoria public (procente n PIB) sub 60lasut 38,4
Cursul de schimb fa de euro
(apreciere/depreciere procentual 15lasut +1,8/-1,82 +1,8/-1,73
maxim pe doi ani)
Ratele dobnzilor pe termen lung1 2 pp peste media celor mai
3,5 3,6
(procente pe an, medie anual) performani 3 membri UE din
(referin: 3,9) (referin: 4,0)
perspectiva stabilitii preurilor
1) La calcularea nivelului de referin pentru anul 2015 au fost luate n considerare Lituania, Polonia i Slovenia, iar pentru
luna aprilie 2016 Bulgaria, Slovenia i Spania. 2) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb al leului fa de euro n
Tabel 11.1 intervalul ianuarie 2014 decembrie 2015. Calculele sunt realizate pe serii cu frecven zilnic i se raporteaz la media lunii
Criteriile de la Maastricht decembrie 2013. 3) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb al leului fa de euro n intervalul mai 2014 aprilie
(indicatori de convergen 2016. Calculele sunt realizate pe serii cu frecven zilnic i se raporteaz la media lunii aprilie 2014.
nominal) Sursa: Eurostat, calcule BNR
Rata inflaiei din Romnia s-a nscris n ultimii ani pe o tendin pronunat de
reducere, susinut, pe de-o parte, de evoluia preponderent descendent a ratei
inflaiei de baz ca urmare a persistenei deficitului de cerere agregat, precum i
de cea a anticipaiilor privind inflaia ale agenilor economici, iar pe de alt parte, de
manifestarea unor ocuri repetate de natura ofertei. Pe parcursul anului 2015, sub
impactul extinderii sferei de aplicabilitate a cotei reduse a TVA de 9lasut la toate
alimentele, buturile nealcoolice i serviciile de alimentaie public, rata medie anual
a inflaiei (IAPC) s-a redus semnificativ, poziionndu-se la finalul anului n teritoriul
ian.09
ian.10
ian.11
ian.12
ian.13
ian.14
ian.15
ian.16
iul.08
iul.09
iul.10
iul.11
iul.12
iul.13
iul.14
iul.15
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
4,6 7
4,2 6
5
3,8
4
3,4
3
3,0
ian.08
ian.09
ian.10
ian.11
ian.12
ian.13
ian.14
ian.15
ian.16
ian.08
ian.09
ian.10
ian.11
ian.12
ian.13
ian.14
ian.15
ian.16
Not: Liniile punctate reprezint marginile intervalului Not: Punctele reprezint nivelurile de referin Grafic 11.4
de 15% fa de media lunii aprilie 2014. aferente ratelor dobnzilor pe termen lung.
Ratele dobnzilor
Sursa: Eurostat, calcule BNR Sursa: Eurostat, calcule BNR pe termen lung
Grafic 11.3
Ulterior crizei financiare, atenuarea dezechilibrelor macroeconomice interne n paralel
Cursul de schimb EUR/RON cu derularea acordurilor cu instituiile financiare internaionale a favorizat evoluia
relativ stabil a cursului de schimb al monedei naionale n raport cu euro (Grafic11.3).
118
Conform aprecierilor formulate de ctre FMI n cadrul Raportului de ar nr. 16/113 din mai 2016, dei nivelul actual al
ponderii sale n PIB nu este mare comparativ cu metricile standard, triplarea datoriei publice ntre anii 2008 i 2015
sugereaz vulnerabilitatea acesteia la o deteriorare rapid a finanelor publice. O evaluare detaliat a sustenabilitii datoriei
publice se regsete i n Raportul asupra stabilitii financiare din anul 2015 (n seciunea Tema special. Sustenabilitatea
datoriei publice a Romniei din perspectiva stabilitii financiare).
procente procente
18 000 90 60
16 000 80
50
14 000 70
12 000 60 40
10 000 50
8 000 40 30
6 000 30 20
4 000 PPS 20
2 000 EUR 10 10
0 0
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
procente procente
100 100
80 80
60
60
40
40
20
0 20
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
0
gradul de deschidere a economiei
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
119
(exporturi + importuri de bunuri i servicii)/PIB*100.
120
Dintre care cele ale nerezidenilor n Romnia sunt prevalente.
80
CZ celui ntlnit n statele dezvoltate este ndeplinit. Progresele
60 HU n aceast direcie sunt sintetizate, n general, prin evoluia
PL
indicatorului PIB per capita, calculat la nivel agregat, ns
40 RO
BG este deopotriv relevant evaluarea robusteii procesului
20 i a msurii n care bunstarea se regsete de o manier
accentuarea disparitilor inter-regionale echilibrat n interiorul statului respectiv. n acest sens,
0
0 10 20 30 40 50 60 politica de coeziune a UE vizeaz n mod expres atenuarea
Deviaia standard a PIB/locuitor regional (NUTS 2) decalajelor de dezvoltare inter-regionale, mai ales n
la nivelul fiecrei ri, normalizat cu media naional (%)
contextul unei repartiii neuniforme n cadrul statelor UE
Not: Au fost reprezentate doar rile cu mai mult de 2 regiuni.
a beneficiilor aduse de participarea la proiectul european
Sursa: Eurostat
121
n Romnia, intermedierea financiar indirect, cuantificat prin raportul ntre creditul acordat sectorului privat i PIB, a
crescut n intervalul 2005-2011 de la 20,6lasut la aproximativ 40lasut, ulterior traiectoria indicatorului inversndu-se.
n anul 2015, acesta a nregistrat un nivel de 30,5lasut, n scdere comparativ cu anul precedent.
(Halmai i Vsry, 2010), tendina regsindu-se inclusiv la nivelul noilor state membre
(Grafic A). n acelai timp, strategia actual de dezvoltare a Europei intitulat
Europa 2020 adopt o viziune mai ampl asupra conceptului de bunstare, pentru
care prezint relevan alturi de PIB per capita i o serie de ali indicatori, cu rolul
de a evalua msura n care progresele consemnate se ncadreaz n sfera definit de
Grafic B
coordonatele cretere inteligent sustenabilitate incluziune social.
Convergena real
a regiunilor UE (2000-2014)
Fr doar i poate, integrarea n structurile europene, dar i
puncte procentuale, UE-28=100
80 ntregul proces premergtor acestui pas au adus societii
romneti beneficii n ceea ce privete nivelul de trai, dup
PIB per capita la PPS ca procent din UE-28
60
cum relev rata foarte alert de cretere a PIB per capita n
40 intervalul 2000-2014 practic, cea mai ridicat ntre statele
(variaie 2000-2014)
Not: Punctele roii reprezint regiunile Romniei. consistente (Grafic B), insuficiente ns pentru o apropiere
Sursa: Eurostat
material de media european, astfel nct, cu excepia notabil
a capitalei, toate se plaseaz la ora actual sub acest prag.
Zona Bucureti-Ilfov are, ntr-adevr, un statut aparte, aceasta depind media UE
nc din anul 2008, dar n ultimii ani se remarc progrese susinute i n alte regiuni
(Vest, Centru). Aceste trei zone performeaz i n termeni de productivitate, ntruct
beneficiaz de prezena celor mai eficiente firme din economie (Grafic C), dat fiind
expunerea lor la influxurile de investiii strine directe. Practic, reaezarea economiei,
n perioada ulterioar declanrii crizei economice i financiare, pe o structur mai
competitiv, orientat spre ramuri cu un coninut tehnologic mai ridicat (servicii IT&C,
industria auto) se datoreaz n bun msur acestor regiuni.
B-IF
CENTRU
Regiunile Romniei
S
mediana
NV
media
NE p10-p90*
SE p25-p75*
SV
Grafic C * percentilele distribuiei
Distribuia regional a TFP 0 1 2 3 4 5 6
n industria prelucrtoare (2014) Sursa: MFP, estimri BNR
este cea mai redus din UE, ponderea cheltuielilor de cercetare-dezvoltare n PIB
fiind de numai 0,4lasut, fa de o medie european de 2lasut. Capitala iese
din nou n eviden, cu o pondere de 1lasut, de dou ori mai ridicat fa de
urmtoarea clasat, dar jumtate din media UE; la polul opus se situeaz anumite
regiuni din sudul rii, unde preocuparea pentru inovare este aproape inexistent
(0,1lasut). Alte elemente indispensabile unui climat prielnic pentru creterea
economic inteligent includ calitatea educaiei, a administraiei publice, dar i a
mediului de afaceri. Referitor la primul aspect, din nou, Bucureti-Ilfov beneficiaz
de capital uman cu nalt calificare (46lasut din totalul populaiei cu vrsta ntre
30 i 34 de ani), proporie superioar mediei europene (37,9lasut), n timp ce
pentru celelalte zone ale rii, nivelul este de circa dou ori mai redus comparativ
cu reperul amintit. Mai mult, estul i sudul rii se confrunt cu unele dintre cele
mai ample rate ale abandonului colar la nivelul UE (circa 20lasut, dublu fa de
media european). Dificultatea de a gsi for de munc cu o calificare superioar
a devenit tot mai presant n ultimii ani, acionnd ca un obstacol n calea
meninerii traiectoriei alerte de cretere n zonele mai dinamice. O soluie ar putea
fi reprezentat de atragerea de capital uman din alte regiuni ale rii, ns percepia
unor avantaje insuficiente ale relocrii n interiorul rii, mai ales prin raportare la
vestul Europei, limiteaz mobilitatea intern. n acelai timp, coordonatele mediului
instituional din Romnia (care includ calitatea administraiei publice, statul de
drept, controlul corupiei) rmn printre cele mai nefavorabile din UE, ceea ce
ngreuneaz progresele n oricare din domeniile analizate. Economia autohton
ofer condiii mai puin favorabile fa de media european i n ceea ce privete
mediul de afaceri, ecartul fiind totui mai puin pronunat.
Referine
Comisia European Europe 2020. A European Strategy for Smart, Sustainable and Inclusive
Growth, 2010
Halmai, P. i Vsry, V. Real Convergence in the New Member States of the European Union
(Shorter and longer term prospects), The European Journal of Comparative Economics 7 (1),
pp. 229-253, 2010
122
Grecia i Cipru au fost excluse din analiz, aflndu-se n programe de asisten financiar internaional.
iar reducerile costurilor unitare cu fora de munc n statele cele mai afectate de
criz, datorate fie decelerrii ctigurilor salariale, fie avansurilor de productivitate,
au generat ctiguri de competitivitate prin cost. Merit ns semnalat faptul c
peansamblul zonei euro se nregistreaz n continuare un surplus semnificativ al
contului curent (aproximativ 3,7lasut din PIB), care, n contextul unei inflaii aproape
nule i al unei creteri modeste, indic insuficiena cererii interne n stimularea
activitii economice.
n aceste condiii, SEAD ar urma s fie instituit n trei etape pe parcursul perioadei
2017-2024:
(ii) n etapa de coasigurare (2020-2023), SGD participante pot solicita att finanare, ct i
acoperirea pierderii din FEAD n cazul n care se confrunt cu un eveniment de plat
sau li s-a solicitat s contribuie la procedura de rezoluie; diferena fa de etapa de
reasigurare const n faptul c sistemele naionale nu ar fi obligate s-i epuizeze
propriile fonduri nainte de a avea acces la resursele FEAD, iar acesta din urm ar putea
s contribuie cu o parte din costuri ncepnd din momentul n care banii deponenilor
trebuie rambursai; procentajul suportat de FEAD ar urma s creasc treptat pe
parcursul perioadei de coasigurare de la 20 la 80lasut;
(iii) etapa de asigurare complet (ncepnd cu anul 2024) prevede finanarea integral
a necesarului de lichiditate i acoper toate pierderile care rezult n urma unui
eveniment de plat sau a unei cereri de a contribui la procedura de rezoluie;
mecanismul este acelai ca i n etapa de coasigurare, de aceast dat SEAD acoperind
un procentaj de 100lasut (Grafic 11.11).
Anul 2015 a marcat evoluii semnificative i pe plan intern, avnd n vedere eforturile
ntreprinse de BNR n ceea ce privete integrarea instituiilor de credit, persoane
juridice romne, n cadrul de raportare european, astfel nct raportarea informaiilor
la nivelul Uniunii Europene s se efectueze n mod uniform. n acest sens, au fost
realizate progrese n planul armonizrii supravegherii instituiilor de credit ale
sistemului bancar romnesc prin participarea Romniei la o serie de grupuri de lucru
constituite la nivelul Autoritii Bancare Europene, autoritate care are ca obiectiv
asigurarea unui nivel eficient i consecvent de reglementare i supraveghere
prudenial n ntregul sector bancar din Uniunea European.
Legea nr. 312/2015 a creat contextul necesar, armonizat la nivel european, pentru
operaionalizarea redresrii i rezoluiei instituiilor de credit, cu scopul de a reduce
la minimum efectele negative socio-economice i asupra stabilitii financiare n
statele membre n care o instituie de credit i desfoar activitatea.
Prin Legea nr. 312/2015 s-a creat cadrul necesar i pentru finanarea rezoluiei din
fondul de rezoluie bancar, administrat de Fondul de garantare a depozitelor
bancare, constituit prin preluarea resurselor fondului de restructurare bancar123
i alimentat din: (i) contribuii anuale ale fiecrei instituii de credit, n vederea
atingerii nivelului int de 1lasut din suma depozitelor acoperite ale tuturor
instituiilor de credit autorizate pe teritoriul Romniei; (ii) contribuii extraordinare
i (iii) mprumuturi i alte forme de sprijin, dup caz.
123
Fondul de restructurare bancar a fost constituit n baza Ordonanei Guvernului nr. 39/1996 privind nfiinarea i
funcionarea Fondului de garantare a depozitelor n sistemul bancar, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare,
pentru finanarea msurilor de stabilizare dispuse de Banca Naional a Romniei n baza OUG nr. 99/2006.
Capitolul 12
Comunicarea extern
a Bncii Naionale a Romniei
Potrivit mandatului su, BNR ofer, att n spaiul public, ct i n cadrul dialogului
instituional, informaii de bun calitate. Acestea sunt rezultate din raportrile i
datele statistice de care instituia dispune conform cadrului legal n vigoare, iar
argumentarea i evalurile proprii au la baz o documentare solid, expertiza i
cunoaterea n profunzime a problematicii specifice domeniului su de activitate.
Mai mult, respectnd principiul transparenei i al responsabilitii instituionale,
BNR comunic, ntr-o manier proactiv, n permanen, toate aceste date, evaluri i
argumentri pentru o informare ct mai bun i operativ a publicului larg.
Parlamentului Romniei, Guvern, precum i ctre alte instituii publice a unor puncte
de vedere i/sau clarificri referitoare la modificri ale cadrului legislativ din domeniul
economico-financiar, precum i printr-un numr sporit de expuneri publice asociate
ariei sale de activitate, dar i unor tematici cu relevan pentru banca central.
Reflectarea BNR n presa scris i online pe plan intern i internaional s-a concretizat
n peste 19 000 de articole. Vizibilitatea a nregistrat o cretere accentuat (cu circa
80lasut fa de anul anterior) i ca urmare a unor subiecte cu impact emoional, n
condiiile n care sursa preferat de informare rmne mediul audio-vizual. Pe acest
segment, evaluarea cantitativ consemneaz o mediatizare sporit: peste 7800 de
materiale, fa de aproximativ 5 300 n anul 2014. Gradul de favorabilitate n ansamblu
s-a meninut pe un palier neutru, n pofida creterii numrului de abordri negative,
pe fondul tensionrii i al deteriorrii calitii dezbaterilor publice, context ce
diminueaz eficiena transmiterii mesajelor i induce riscuri reputaionale.
Cele mai mediatizate teme au fost: deciziile de politic monetar, proieciile ratei
inflaiei, evoluia cursului de schimb al leului, impactul deciziei Bncii Centrale a
Elveiei din ianuarie 2015, modificrile cadrului fiscal-bugetar i cele ale legislaiei n
domeniul financiar-bancar, alinierea cadrului de reglementare i de supraveghere la
standardele europene i impactul evoluiilor de pe pieele financiare internaionale i
al divergenei politicilor monetare ale principalelor bnci centrale din lume.
www
bnr.ro
opiniibnr.ro
n sfera responsabilitii sociale, anul 2015 a marcat o etap de recalibrare, dup cinci
ani de implementare, a proiectului Zilele culturale ale BNR, inspirat din demersul
similar al Bncii Centrale Europene i destinat promovrii valorilor culturale autentice
romneti i europene. A fost de asemenea demarat procesul de implementare
gradual a standardelor de identitate vizual ce au fost rafinate i adaptate
tendinelor actuale n materie n cadrul unui proiect finalizat n decembrie 2014. n
acelai spirit, BNR a lansat n parteneriat cu autoriti i instituii publice proiectul
TIMP de VERDE o iniiativ pe termen lung pentru mbuntirea durabil a calitii
mediului nconjurtor sub egida cruia au fost reamenajate spaiile verzi i plantai
arbori n ariile arondate sediilor BNR din Bucureti i din teritoriu.
Publicaiile BNR
De asemenea, n anul 2015, s-au asigurat preluarea i rezolvarea unui numr estimativ
de peste 2 000 de solicitri verbale adresate telefonic (circa 1 500 de solicitri) ori
direct reprezentanilor instituiei la Punctul de informare-documentare (peste 500 de
solicitri), numrul de vizitatori dublndu-se fa de anul anterior.
Principalele teme care au fcut obiectul petiiilor nregistrate n anul 2015 la nivelul
centralei BNR, inclusiv n cadrul aciunilor de petiionare colectiv, au vizat, n
principal, urmtoarele domenii de interes:
sesizri, reclamaii sau aprecieri privind activitatea unor instituii de credit, a unor
instituii financiare nebancare i relaiile acestora cu clientela proprie;
2. Educaie financiar
n anul 2015, BNR a continuat derularea proiectelor destinate sprijinirii educaiei
financiare i ntririi cooperrii interinstituionale cu mediul academic i alte instituii
publice S vorbim despre bani i bnci, BNR Zilele porilor deschise pentru
studenii economiti, Academica BNR.
Valorificarea fondului documentar al BNR s-a materializat n: (i) lucrri despre istoria
bncii centrale (Sucursalele i ageniile BNR ntre instruciunile administraiei
centrale i dramele istoriei, The Headquarters of the National Bank of Romania
History and Architecture), publicate n Magazin istoric i Bulletin. Newsletter
from EABH; (ii) studiul elaborat n colaborare cu reprezentanii Bncii Greciei i
ai Bncii Naionale a Bulgariei (South-Eastern European Monetary and Economic
Statistics from the Nineteenth Century to WWII), publicat n ediia electronic a
EABH Papers; (iii) diseminarea reperelor importante din istoria bncii centrale,
context n care afost prezentat importana conservrii documentelor i a modului
de organizare a depozitelor Arhivei generale studenilor arhiviti i angajailor
participani la seminariile in-house; (iv) asigurarea de suport informaional pentru
elaborareatextelor de prezentare aferente emisiunilor numismatice ale Bncii
Naionale a Romniei; (v) realizarea documentrii pentru volumul Sucursalele i
ageniile BNR (1881-2015).
n anul 2015, peste 6 500 de persoane au vizitat Muzeul Bncii Naionale a Romniei
cu prilejul tururilor ghidate, al proiectelor educative derulate sau n cadrul unor
evenimente (conferine, simpozioane, mese rotunde, reuniuni de lucru) organizate
de banca central.
Capitolul 13
Statistic i cercetare economic
n ceea ce privete statistica plilor, Regulamentul BNR nr. 6/2015 definete obligaiile
de raportare potrivit prevederilor Regulamentului (UE) nr. 1409/2013 al Bncii
Centrale Europene privind statisticile referitoare la pli (BCE/2013/43), act normativ
2. Cercetarea economic
Activitatea de cercetare economic din cadrul Bncii Naionale a Romniei se
concentreaz asupra temelor cu caracter aplicativ, rolul principal al acesteia fiind de
fundamentare a procesului decizional. n cursul anului 2015, prioritile au fost din
domeniul modelrii macroeconomice, al stabilitii financiare, al economiei reale i al
analizei monetare. Din punct de vedere al structurii organizaionale, direciile n cadrul
crora s-au desfurat activitile de cercetare economic sunt: Direcia modelare
i prognoze macroeconomice, Direcia studii economice, Direcia politic monetar
i Direcia stabilitate financiar. n 2015 i n prima parte a anului 2016, 10 lucrri de
cercetare au fost publicate n seriile Caiete de studii (limba romn) sau Occasional
Papers (limba englez).
Similar anilor precedeni, n urma solicitrilor din cadrul grupurilor de lucru organizate
la nivelul bncilor centrale membre ale SEBC, au fost derulate o serie de simulri cu
ajutorul MAPM n vederea actualizrii setului de elasticiti care urmeaz a fi utilizate
pentru fundamentarea unor scenarii de testare a stabilitii instituiilor financiare
din UE n condiii extreme (stress-testing). De asemenea, n contextul mediului
internaional caracterizat de rate reduse (chiar negative) ale inflaiei din rile UE, au
fost demarate o serie de analize, coordonate de BCE, viznd identificarea cauzelor
acestui fenomen.
124
Pentru detalii, a se consulta https://www.philadelphiafed.org/research-and-data/real-time-center/business-conditions-index.
Ulterior recesiunii din anii 2009-2010, economia romneasc a revenit la rate pozitive
de cretere, depind nivelul maxim de producie consemnat n perioada anterioar
declanrii crizei economice i financiare. Redresarea economiei nu a fost nsoit ns
i de o recuperare corespunztoare a locurilor de munc pierdute n timpul crizei,
astfel nct rata omajului s-a meninut la niveluri relativ ridicate. n contextul acestor
evoluii la nivel macroeconomic, n cursul anului 2015 a fost elaborat o lucrare care
i-a propus s realizeze o analiz detaliat a evoluiilor pe piaa muncii din Romnia
n perioada redresrii economice, cu accent asupra identificrii friciunilor care au
determinat o ineficien mai pronunat n procesul de cutare a locului de munc,
respectiv a candidatului potrivit.
n luna mai 2015 a avut loc cea de-a VIII-a ediie a Colocviilor de politic monetar
ale BNR. Prezentrile din cadrul evenimentului la care au participat numeroi
reprezentani ai mediului academic, bancar i jurnalistic s-au nscris n problematica
relevant pentru politica monetar, fiind abordate teme precum: modelul DSGE cu
euroizare parial, tendine comportamentale pe piaa muncii (abordate dintr-o
perspectiv microeconomic), estimarea curbei randamentelor titlurilor de stat,
modul n care schimbrile n raionalitate pot ajuta o economie n depresiune.
Un alt proiect de cercetare din aceeai arie tematic are drept obiectiv adncirea
analizelor anterioare referitoare la evoluia creditului, prin identificarea i evidenierea
rolului deinut de ocurile de natura ofertei i a cererii, folosind pentru estimare
modele tip VAR Bayesian cu parametri variabili n timp i volatilitate stohastic,
ocurile urmnd a fi identificate prin restricii de semn.
125
O caset care evalueaz acurateea prognozelor derulate cu ajutorul MAPM, precum i descompunerea erorilor de prognoz
pe componente analitice a fost inclus n Raportul asupra inflaiei din februarie 2016.
n condiiile unei redresri foarte lente a pieei muncii n Europa n perioada ulterioar
declanrii crizei globale, cu efecte negative pe termen lung, un obiectiv pentru
anul 2016 l constituie realizarea unei analize cuprinztoare la nivel european
privind identificarea factorilor de natur ciclic, respectiv a influenelor structurale
care au condus la performana sub ateptri a economiei europene. n vederea
atingerii acestui obiectiv, va fi utilizat o abordare pe mai multe niveluri, de tipul
celei top down. n acest sens, ntr-o prim etap va fi realizat o analiz a evoluiilor
macroeconomice n UE, cu accent asupra modificrilor structurale cu care s-a
confruntat economia, urmnd a se fundamenta ulterior tendinele observate pe baza
unor factori identificai la nivel microeconomic.
Capitolul 14
Activitatea juridic a
Bncii Naionale a Romniei
De asemenea: (i) au fost avizate 201 proiecte de rspuns elaborate de ctre direciile
de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei la solicitrile formulate de
ctre Ministerul Administraiei i Internelor, Ministerul Public i 85 de note elaborate
de ctre direciile de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei pe diverse
problematici legate de activitatea bncii centrale; (ii) au fost formulate 251 de
opinii juridice pe probleme punctuale la solicitarea direciilor de specialitate din
centrala BNR; (iii) au fost analizate i avizate 2 acte adiionale la acorduri/convenii de
cooperare ncheiate de Banca Naional a Romniei cu 2 instituii din Romnia; (iv) au
fost elaborare proiecte de rspuns pentru 401 petiii i 79 de rspunsuri la scrisorile
transmise Bncii Naionale a Romniei de ctre diverse persoane juridice sau instituii
ale statului i (v) au fost elaborate 161 note ntocmite avnd subiecte diverse.
Sumariznd, n anul 2015 au fost soluionate 3 503 lucrri, astfel: (i) 1013 avize
pentru documente de tipul notelor ntocmite de diferite structuri organizatorice din
cadrul centralei bncii, propunerilor de ordine ale guvernatorului BNR pe anumite
problematici, proiectelor de contracte ce urmeaz a se ncheia la nivelul Bncii
Naionale a Romniei, ordinelor privind modificri ale contractelor de munc ale
salariailor, mputernicirilor semnate de guvernatorul Bncii Naionale a Romniei;
(ii) 127 puncte de vedere/opinii juridice; (iii) 415 lucrri, n vederea asigurrii
reprezentrii n faa instanelor de judecat; (iv) 774 de lucrri pentru dosare de
executare silit; (v) 28 de radieri de ipoteci; (vi) 1146 rspunsuri n corespondena
purtat cu direcii/instituii cu competene de soluionare, precum i cu sucursale/
agenii ale Bncii Naionale a Romniei.
continuare
Proiect de lege (la comisiile de specialitate aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 5/2015
ale Camerei Deputailor la 10.06.2015) privind deeurile de echipamente electrice i electronice
Proiect de lege (la comisiile de specialitate completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 50/2010
ale Camerei Deputailor din 02.07.2014; pe privind contractele de credit pentru consumatori
08.06.2015, respectiv 29.02.2016, Guvernul (PL-x nr. 337/23.06.2014)
a dat aviz negativ)
Proiect de lege (la comisiile de specialitate completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 50/2010
ale Camerei Deputailor din 02.07.2014) privind contractele de credit pentru consumatori
(PL-x nr. 345/23.06.2014)
Proiect de lege (retrimis la comisiile de abrogarea art.120 din Ordonana de urgen a Guvernului
specialitate ale Camerei Deputailor la nr. 99/2006 (PL-x nr. 616/28.09.2015)
07.03.2016)
Proiect de Lege (la comisiile de specialitate reglementarea creanelor cesionate (PL-x nr. 694/19.10.2015)
ale Camerei Deputailor la 19.10.2015)
Proiect de lege (la comisiile de specialitate darea n plat a unor bunuri imobile n vederea stingerii
ale Camerei Deputailor la 02.03.2016) obligaiilor asumate prin credite (PL-x nr. 743/28.10.2015)
Proiect de lege (la comisiile de specialitate abrogarea art. 52 din Legea nr. 93/2009 privind instituiile
ale Camerei Deputailor din 21.12.2015) financiare nebancare (PL-x nr. 891/21.12.2015)
Proiect de lege (la comisiile de specialitate modificarea Legii nr. 102/1992 privind stema rii i sigiliul
ale Camerei Deputailor din 17.02.2016) statului (PL-x nr. 30/17.02.2016)
Proiect de lege (la comisiile de specialitate dezvoltarea finanrilor participative (crowdfunding)
ale Camerei Deputailor din 09.11.2015) (PL-x nr. 801/09.11.2015)
Proiect de lege (la comisiile de specialitate pensiile ocupaionale (PL-x nr. 586/15.12.2014)
ale Camerei Deputailor din 15.12.2014)
Proiect de lege contractele de credit pentru consumatori garantate cu bunuri
imobile
Proiect de lege stabilirea unor msuri de punere n aplicare a Regulamentului (UE)
nr. 648/2012 privind instrumentele financiare derivate extrabursi-
ere, contraprile centrale i registrele centrale de tranzacii
Proiect de lege ratificarea Acordului privind transferul i mutualizarea
contribuiilor la Fondul unic de rezoluie, semnat la Bruxelles
la 21 mai 2014
Proiect de lege funcionarea Bncii de Export i de Dezvoltare a Romniei
EXIMBANK S.A.
Proiect de lege mediatorul de credite pentru ntreprinderi mici i mijlocii
Proiect de lege aprobarea Programului de protecie a populaiei mpotriva
riscului de depreciere semnificativ a monedei naionale asociat
expunerii la credite n valut
Proiectul de Ordonan a Guvernului contractele de credit oferite consumatorilor pentru bunuri
(elaborat de Autoritatea Naional pentru imobile
Protecia Consumatorilor n scopul
transpunerii Directivei 2014/17/UE; n
procedur de consultare public)
Proiect de Hotrre a Guvernului modificarea i completarea Hotrrii Guvernului nr. 34/2009
(n baza Notei Direciei Juridice privind organizarea i funcionarea Ministerului Finanelor
nr. 5255/ 14.08.2015, s-a transmis Publice, precum i pentru modificarea Hotrrii Guvernului
punctul de vedere al BNR cu scrisoarea nr. 520/2013 privind organizarea i funcionarea ANAF
XVI/G/108/19.08.2015)
Proiect de Hotrre a Guvernului aprobarea valorii cotizaiilor i plafonul n limita cruia se
(n baza Notei XX/1/7365/12.11.2015 deconteaz serviciile lingvistice, precum i procedura de
i cu scrisoarea 1137/FG/13.11.2015, acordare, verificare i control pentru organizaiile
s-a transmis rspuns Ministerului profesionale-interprofesionale neguvernamentale din
Agriculturii i Dezvoltrii Rurale, n sensul sectorul agricol i agroalimentar
c avizarea proiectului nu este
de competena BNR)
Propunere legislativ (la comisii din moratoriul pentru amnarea executrii silite a cetenilor
05.06.2013, respins la Senat) persoane fizice din imobile cu destinaia de locuin
(PL-x nr. 192/05.06.2013)
continuare
Propunere legislativ (la comisiile amnarea executrii silite a persoanelor fizice care au accesat
de specialitate ale Camerei Deputailor credite n franci elveieni (PL-x nr. 287/10.06.2014)
din 10.06.2014, respins de Senat)
Propunere legislativ (respins definitiv impozitarea veniturilor rezultate din cesiunea creanelor ban-
la 09.12.2015) care (PL-x nr. 290/23.03.2015)
Propunere legislativ (respins definitiv modificarea i completarea Legii nr. 287/2009, republicat,
la 09.12.2015) privind Codul civil (PL-x nr. 312/25.03.2015)
Propunere legislativ (respins definitiv completarea Legii nr. 134/2010 privind Codul de procedur
la 09.12.2015) civil i a Legii nr. 76/2012 pentru punerea n aplicare a
Legii nr. 134/2010 privind Codul de procedur civil
(PL-x nr. 313/25.03.2015)
Propunere legislativ (respins definitiv nfiinarea Colegiului Bijutierilor din Romnia
la 13.10.2015) (PL-x nr. 583/09.09.2015)
Propunere legislativ (pe ordinea de zi Fondul pentru Viitorul Romniei (PL-x nr. 706/19.10.2015)
a Camerei Deputailor la 16.11.2015)
Propunere legislativ (la Senat din modificarea i completarea Legii nr. 176/2010 privind
21.10.2015, respins la Camera Deputailor) integritatea n exercitarea funciilor i demnitilor publice
(PL-x nr. 543/01.09.2015)
Propunere legislativ (respins definitiv completarea Legii organizrii i funcionrii statisticii oficiale
la 06.04.2016) n Romnia nr. 226/2009
Propunere legislativ (la comisiile recuperarea datoriilor istorice ale unor state fa de Romnia
de specialitate ale Camerei Deputailor (PL-x nr. 525/29.06.2015)
din 29.06.2015, respins la Senat)
Propunere legislativ completarea art.33 din Legea nr. 312/2004 privind Statutul
(respins definitiv la 25.11.2015) Bncii Naionale a Romniei (PL-x nr. 256/16.03.2015)
Propunere legislativ (retrimis la comisiile modificarea art. 109 alin. (1) din Legea nr. 263/2010 privind
de specialitate ale Camerei Deputailor la sistemul unitar de pensii publice (PL-x nr. 480/17.06.2015)
04.04.2016, respins la Senat)
Propunere legislativ modificarea i completarea Legii nr. 31/1990 (indice 1)
(pe ordinea de zi la 29.03.2016) a societilor i reglementarea echivalrii funciilor
(PL-x nr. 816/16.11.2015)
Propunere legislativ (retrimis la comisiile unele msuri de efectuare a reinerilor din veniturile obinute
de specialitate ale Camerei Deputailor de persoanele fizice din contracte privind raporturi de munc,
la 04.03.2015, respins la Senat) n baza unor titluri executorii (PL-x nr. 21/10.02.2014)
Propunere legislativ (la Senat modificarea i completarea art. 9 din Ordonana Guvernului
din 04.04.2016) nr. 15/2002 privind aplicarea tarifului de utilizare i a tarifului
de trecere pe reeaua de drumuri naionale din Romnia
(BP 185/30.03.2016)
Capitolul 15
Cadrul instituional i organizarea
Bncii Naionale a Romniei
Consiliul de administraie
al Bncii Naionale a Romniei
numit de Parlamentul Romniei prin Hotrrea nr. 27 din 16 iunie 2014
ntr-adevr, studiile empirice confirm existena unei corelaii negative ntre gradul
de independen al bncii centrale i nivelul inflaiei pe termen lung (Crow, C. i
Meade, E. (2008), Cukierman, A. et al. (1992)). Mai mult, exist indicii c o asemenea
corelaie negativ apare i ntre gradul de independen a bncii centrale i nivelul
deficitului bugetar ca procent n PIB (Bodea, C. i Higashijima, M. (2015)) limitarea
ori lipsa posibilitii apelului la creaie monetar n vederea facilitrii finanrii
deficitului bugetar tinde s responsabilizeze decidenii de politic fiscal.
Chiar dac o BCN este complet independent din punct de vedere funcional,
instituional i personal (acest principiu fiind garantat de statutul BCN),
independena general a acesteia ar fi periclitat n situaia n care nu ar avea
independen financiar, i anume nu ar fi n msur s dispun, n mod autonom,
de resurse financiare suficiente pentru ndeplinirea mandatului (respectiv
ndeplinirea misiunilor legate de SEBC ncredinate acesteia prin Tratat i Statut).
Referine
Bodea, C. i Higashijima, M. Central Bank Independence and Fiscal Policy: Can the Central
Bank Restrain Deficit Spending?, British Journal of Political Science, 2015
Cukierman, A., Webb, S. i Neyapti, B. Measuring the Independence of Central Banks and Its
Effect on Policy Outcomes, World Bank Economic Review, Vol. 6, No. 3, 1992
Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene, Jurnalul Oficial al Uniunii Europene C 326,
26 octombrie 2012
Sistemul de control intern al BNR cuprinde, pe lng Comitetul de audit, mai multe
paliere de control, linii de aprare mpotriva factorilor care pot afecta ndeplinirea
obiectivelor bncii.
Statutul BNR prevede dou niveluri de control extern, respectiv auditorul extern,
desemnat s auditeze situaiile financiare anuale ale BNR, i Curtea de Conturi, care
efectueaz controlul ulterior asupra operaiunilor comerciale efectuate de BNR.
Rolul consultativ al activitii de audit intern a fost ntrit prin solicitrile conducerii
executive i ale conducerii structurilor organizatorice de realizare a 10 misiuni de
consultan n cursul anului 2015.
2. Evoluii organizatorice
2.1. Managementul resurselor umane
n cursul anului 2015 au fost finalizate o serie de proiecte informatice avnd drept
scop eficientizarea activitii n cadrul instituiei, cele mai relevante fiind: (i) lansarea
n producie a noului sistem Data Warehouse Business Intelligence (DW-BI), care
De asemenea, au fost realizate o serie de proiecte cu caracter tehnic avnd drept scop
modernizarea, optimizarea i creterea disponibilitii sistemului informatic al BNR.
Organigrama CONSILIUL DE
Comitetul de supraveghere
DIRECIA CONTABILITATE
Serviciul investiii
Serviciul patrimoniu mobiliar
Serviciul patrimoniu imobiliar
Muzeul Bncii Naionale a Romniei
Not:
Corespondena culorilor arat coordonarea compartimentelor
ADMINISTRAIE
Comitetul de audit
Mugur Isrescu
CANCELARIA BNR
Capitolul 16
Situaiile financiare
ale Bncii Naionale a Romniei
la 31 decembrie 2015
nregistrarea unui profit operaional n sum de 895 164 mii lei, cu 29,5lasut sub
profitul operaional al anului anterior (1 270 132 mii lei);
126
Ghidul BCE/2006/16, Ghidul BCE/2008/21, Ghidul BCE/2009/28, Ghidul BCE/2010/20.
Capitalul propriu, respectiv activele nete ale Bncii Naionale a Romniei la data
de 31 decembrie 2015, s-a meninut la o valoare pozitiv semnificativ
(16 185 574 mii lei), cu 5,9lasut peste valoarea la 31 decembrie 2014, reflectnd
poziia financiar sustenabil a bncii centrale.
0,3lasut din total pasive reprezint soldul rmas de rambursat din mprumutul
acordat de Fondul Monetar Internaional127.
127
Conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2009 privind ratificarea Aranjamentului standby dintre Romnia i
Fondul Monetar Internaional, convenit prin Scrisoarea de intenie transmis de autoritile romne, semnat la Bucureti la
24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii
suplimentare de intenie, semnat de autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 21 septembrie 2009 i Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 10/2010
privind ratificarea Scrisorii de intenie, semnat de autoritile romne la Bucureti la 5 februarie 2010 i aprobat prin
Decizia Consiliului director al Fondului Monetar Internaional din 19 februarie 2010.
perioada 20122015 a tragerilor efectuate128 de ctre banca central n anii 2009, 2010
i 2011 din mprumutul de la Fondul Monetar Internaional, n cadrul aranjamentului
standby ncheiat n anul 2009. De subliniat c nivelurile ratelor dobnzilor aferente
mprumutului de la FMI rmn cele mai favorabile la care s-a finanat Romnia pn
n prezent, mprumutul fiind necesar
180
miliarde lei pentru meninerea unui nivel al
150 rezervelor internaionale adecvat
120 asigurrii credibilitii externe a
92,8 94,7
90 114,5 101,0
116,6 123,1 Romniei, factor indispensabil pentru
60 stabilitatea financiar i valutar a rii.
40,1 38,7
30 23,2 34,8
16,4 12,1
15,1 17,5 18,6 13,0 14,7 14,7
0 n cadrul activitii de administrare a
2010 2011 2012 2013 2014 2015
alte active externe* activelor i pasivelor n valut sa inut
participaii externe cont i de expunerea la riscul de curs
mprumuturi n valut acordate
valori mobiliare denominate n valut de schimb al DST aferent deinerii de
depozite pasive nete n aceast moned de cont
aur monetar
Grafic 16.2 *) disponibil n DST la FMI, plasamente n valut,
(ca urmare a mprumutului acordat de
Activele externe ale BNR alte active externe TARGET2 FMI); n acest sens, riscul a fost acoperit
prin expuneri contrare (active nete)
n valutele componente ale coului valutar DST, realiznduse astfel o operaiune
de hedging economic (diferenele din reevaluare aferente sau compensat reciproc,
reducnd semnificativ expunerea la riscul de curs de schimb al DST).
mii lei
Venituri Cheltuieli Rezultat
Titluri denominate n valut 917 521 877 948 39 573
Alte deineri i operaiuni n valut 1 867 640 450 251 1 417 389
Tabel 16.2
Rezultatele tranzaciilor Aur - 351 -351
efectuate n anul 2015 Total 2 785 161 1 328 550 1 456 611
128
Tragerile efectuate de banca central sunt urmtoarele: trana I n sum de 4,37 miliarde DST mai 2009, o parte din trana
a IIa n sum de 859 milioane DST septembrie 2009, o parte din tranele a IIIa i a IVa n sum total de 1,09 miliarde DST
februarie 2010, trana a Va n sum de 768 milioane DST iunie 2010, trana a VIa n sum de 769 milioane DST
septembrie 2010 i trana a VIIa n sum de 769 milioane DST ianuarie 2011. Menionm c trana a II-a din mprumutul
FMI (1,72 miliarde DST) a fost mprit n mod egal ntre Banca Naional a Romniei i Ministerul Finanelor Publice n luna
septembrie 2009, conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2009. Aceeai procedur s-a aplicat n cazul tranelor
a III-a i a IV-a (n sum total de 2,18 miliarde DST), n luna februarie 2010, conform Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.10/2010.
De asemenea, efectele contabile ale evoluiei preurilor de pia ale activelor din
rezerva internaional sunt cuantificate pe baza diferenei dintre preul de pia
al activelor (aur, titluri n valut) i costul mediu sau costul mediu net al acestora.
Astfel, la 31 decembrie 2015 s-au nregistrat n contul special de reevaluare diferene
favorabile semnificative din reevaluarea unor deineri valutare, titluri n valut i
aur monetar (cifrate la 13 840 608 mii lei). Diferenele nefavorabile (n sum de
111705mii lei) din reevaluarea poziiei n AUD, CAD, NOK i a unor titluri n valut
au fost nregistrate la 31 decembrie 2015 n contul de profit i pierdere la capitolul
cheltuieli (Tabel 16.3).
mii lei
Favorabile (nregistrate
n contul special de reevaluare Nefavorabile (nregistrate
n pasivul bilanului) n contul de profit i pierdere)
Titluri denominate n valut 45 569 29 447
Alte deineri n valut 3 234 983 82 258
Tabel 16.3
Diferene din reevaluare Aur 10 560 056 -
la 31 decembrie 2015 Total 13 840 608 111 705
129
Cursul de reevaluare reprezint cursul de schimb din ultima zi lucrtoare a lunii. Acest curs este utilizat pentru reevaluarea
poziiilor valutare (lungi sau scurte).
5. Concluzii
Poziia financiar a Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2015 sa meninut
sustenabil, prin nregistrarea unui capital propriu pozitiv semnificativ (16 185 574 mii
lei; Tabel 16.4), mai mare cu 5,9lasut fa de nivelul consemnat la 31 decembrie 2014
(15 284 078 mii lei), ca efect al urmtorilor factori:
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Capital 30 000 30 000
Rezerve 2 252 385 2 125 579
Cont special de reevaluare 13 840 608 13 099 808
Rezultatul exerciiului financiar 783 449 1 120 463
mii lei
Nota 31 decembrie 31 decembrie
2015 2014
Disponibiliti bneti i alte valori 45 120 31 783
Metale i pietre preioase, 179 401 180 877
din care:
Aur la alte standarde 147 489 148 002
Alte metale i pietre preioase 31 912 32 875
Active externe, 166 558 057 164 932 465
din care:
Disponibil n DST la FMI 4 49 312 71 755
Aur monetar 5 14 669 552 14 723 098
Depozite la vedere 6 2 432 894 5 966 622
Depozite la termen 7 9 648 409 10 433 716
Plasamente n valut 8 2 287 246 2 030 261
Valori mobiliare denominate n valut 9 123 092 434 116 631 316
mprumuturi n valut acordate 10 7 720 944 8 743 615
Participaii externe, 11 6 070 705 5 644 598
din care: participaii la FMI 5 921 166 5 502 764
Alte active externe TARGET2 586 561 687 484
Credite acordate instituiilor de credit, 12 0 0
din care:
Credite n litigiu 25 009 25 009
Provizioane specifice de risc de credit-principal (25 009) (25 009)
Alte active 1 515 336 1 734 517
Credite acordate salariailor 51 68
Imobilizri 13 1 383 748 1 398 646
Stocuri 4 041 3 912
Titluri de participare 14 2 321 2 321
Decontri cu bugetul statului 15 66 947 273 353
Conturi de regularizare 36 453 33 372
Diferene din reevaluare
pentru elemente n afara bilanului 16 19 016 18 422
Alte active 72 029 66 119
Provizioane pentru
creane aferente altor active 17 (69 270) (61 696)
Dobnzi de ncasat 635 062 520 476
Dobnzi de ncasat 18 641 130 526 544
Provizioane de risc de credit-dobnd 19 (6 068) (6 068)
Total active 168 932 976 167 400 118
Notele prezentate n paginile 235-265 fac parte integrant din situaiile financiare.
mii lei
Nota 31 decembrie 31 decembrie
2015 2014
Numerar n circulaie 20 53 593 307 46 368 866
Pasive externe, 12 983 785 17 174 298
din care:
Obligaii fa de instituii
financiare internaionale, 6 474 296 11 875 356
din care: mprumuturi de la FMI 21 6 473 674 11 874 802
Depozite atrase la vedere 22 845 324 30 002
mprumuturi de la bnci
i alte instituii financiare 23 4 125 8 850
Alocaii n DST de la FMI 24 5 660 040 5 260 090
Disponibiliti ale instituiilor de credit la BNR, 48 454 589 46 777 976
din care:
Conturi curente ale instituiilor de credit 20 402 647 22 015 049
Disponibiliti n regim special 4 834 9 532
Depozite ale instituiilor de credit 10 098 915 6 277 320
Rezerve obligatorii n valut 17 360 263 17 786 752
Conturi ale instituiilor de credit n faliment 1 369 1 839
Alte disponibiliti ale
instituiilor de credit TARGET2 586 561 687 484
Disponibiliti ale Trezoreriei statului 25 37 675 320 41 756 883
Alte pasive 31 279 19 486
Creditori 21 728 17 155
Personal i conturi asimilate 82 85
Decontri cu bugetul statului 8 114 142
Conturi de regularizare 207 954
Alte pasive 1 148 1 150
Dobnzi de pltit 26 9 122 18 531
Capital, fonduri i rezerve, 16 185 574 15 284 078
din care:
Capital 30 000 30 000
Rezerve 28 2 252 385 2 125 579
Cont special de reevaluri 29 13 840 608 13 099 808
Rezultatul exerciiului financiar 783 449 1 120 463
Repartizarea profitului exerciiului financiar 42 (720 868) (1 091 772)
Total pasive 168 932 976 167 400 118
Guvernator
Dl. Mugur Isrescu
mii lei
Nota 31 decembrie 31 decembrie
2015 2014
Venituri din dobnzi 30 891 717 1 344 983
Cheltuieli cu dobnzile 31 (1 038 154) (1 656 133)
Rezultat net din dobnzi (146 437) (311 150)
Venituri din taxe i comisioane 32 111 138 114 755
Cheltuieli cu taxe i comisioane 33 (43 443) (37 167)
Rezultat net din taxe i comisioane 67 695 77 588
Ctiguri nete realizate din operaiuni valutare 34 1 481 780 1 985 217
Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri 35 72 320 46 009
Pierderi nete realizate din
operaiuni cu metale preioase 36 (362) (356)
Pierderi din diferene
nefavorabile din reevaluare 37 (111 705) (149 669)
Rezultat net al operaiunilor financiare 1 442 033 1 881 201
Cheltuieli cu emisiunea monetar 38 (161 044) (100 610)
Cheltuieli din provizioane (7 744) (7 019)
Alte cheltuieli din operaiuni specifice (2 186) (2 868)
Alte venituri din operaiuni specifice 2 700 3 870
Rezultat net al operaiunilor specifice (168 274) (106 627)
Alte venituri 12 179 10 511
Cheltuieli cu personalul (273 833) (277 330)
Cheltuieli administrative (41 671) (45 420)
Cheltuieli cu amortizarea
activelor fixe corporale i necorporale (53 927) (50 727)
Cheltuieli cu diferene nefavorabile
din reevaluarea cldirilor, terenurilor
i a altor active 39 (10) -
Alte cheltuieli generale (54 306) (57 583)
Rezultat net aferent exerciiului financiar 783 449 1 120 463
Guvernator
Dl. Mugur Isrescu
1. Informaii generale
Banca Naional a Romniei (Banca sau BNR) a fost nfiinat n anul 1880 ca banc
central a Romniei. Sediul social este situat n strada Lipscani nr. 25, Bucureti,
Romnia. Banca este condus de un Consiliu de administraie. Conducerea executiv
este exercitat de ctre guvernator, prim-viceguvernator i doi viceguvernatori.
Membrii Consiliului de administraie sunt numii de Parlament pe o perioad de 5 ani.
Capitalul Bncii este 100lasut deinut de ctre Statul romn. Numrul efectiv de
salariai la data de 31 decembrie 2015 este de 1 905 persoane (31 decembrie 2014:
1 863 persoane).
b) Bazele ntocmirii
Banca este scutit de la plata impozitului pe profit, dar, conform Legii nr. 312/2004,
vireaz lunar la bugetul statului o cot de 80lasut din veniturile nete rmase dup
acoperirea cheltuielilor exerciiului financiar, exclusiv cheltuielile cu alte provizioane
dect cele de risc de credit, i a pierderilor exerciiilor precedente rmase neacoperite
din alte surse.
Pe baza veniturilor nete realizate, att n anul 2015, ct i n anul 2014, Banca a
nregistrat cota aferent de 80lasut din acestea. Regularizrile aferente exerciiului
financiar sunt efectuate pn la termenul de depunere a bilanului contabil anual,
conform legii, n baza unei declaraii speciale rectificative.
e) Folosirea estimrilor
g) Poziia valutar
Poziia valutar (deinerea valutar) reprezint soldul net ntr-o anumit valut,
respectiv diferena dintre total creane (activul bilanului i conturi n afara bilanului
de natura activelor) i total angajamente (pasivul bilanului i conturi n afara
bilanului de natura pasivelor) n valuta respectiv, cu unele excepii. Aurul la standard
internaional este considerat ca i valut, determinndu-se poziia aurului.
ncepnd cu 31 decembrie 2010, Banca a aplicat Norma nr. 2/2010 pentru modificarea
i completarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 1/2007 privind organizarea
i conducerea contabilitii BNR, cu modificrile i completrile ulterioare, aplicabil
ncepnd cu situaiile financiare anuale aferente exerciiului financiar 2010, care
include urmtoarele prevederi:
valuta DST este considerat ca fiind o valut separat; tranzaciile care implic o
schimbare a poziiei nete a DST vor fi tranzacii denominate n DST sau tranzacii care
respect structura coului valutar DST;
la sfritul anului poziia valutar net a DST va include: poziia valutar a DST i
deinerile nete ale valutelor individuale ale coului DST (mpreun, acestea vor fi
tratate ca o singur deinere valutar net);
Costul mediu net al deinerii de titluri n valut se obine prin raportarea la valoarea
nominal pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu) a deinerii la cost mediu ajustate cu
amortizarea cumulat a primei/discountului. Prima/discountul rezultat() la achiziiile
de titluri sunt amortizate pe durata rmas de via a titlului, utiliznd metoda ratei
interne de rentabilitate.
i) Tranzacii valutare
Conform metodei costului mediu pentru poziia valutar lung, orice vnzare de
valut (ieire din poziia valutar) genereaz ctig/pierdere determinat() astfel:
n cazul unei poziii valutare scurte pentru o valut sau pentru aur, se aplic metoda
invers celei descrise anterior. Astfel, costul mediu al poziiei scurte este afectat
de ieirile nete, n timp ce intrrile nete reduc poziia la costul mediu existent i
genereaz ctiguri sau pierderi realizate.
efectul ratei dobnzii determinat ca diferen dintre costul mediu net i costul mediu
al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n contul
de profit i pierdere prin procedura de amortizare/ealonare zilnic a primelor/
discounturilor aferente titlurilor n valut.
l) Titluri de participare
Ajustrile pentru deprecierea valorii activelor constituite de Banc altele dect cele
pentru risc de credit se suport din profitul rmas dup virarea la bugetul de stat
a cotei de 80lasut din veniturile nete. Activele financiare sunt analizate pentru a
determina dac exist vreun indiciu obiectiv potrivit cruia un activ poate fi depreciat.
Dac orice astfel de indiciu exist, Banca estimeaz valoarea recuperabil a activului.
O pierdere din depreciere este recunoscut cnd valoarea contabil a activului
depete valoarea sa recuperabil.
o) Numerar n circulaie
p) Reevaluarea
unitatea de aur, rezultat prin aplicarea cotaiei fixing de pe piaa metalelor preioase
de la Londra i a cursului de reevaluare lei/USD. Reevaluarea titlurilor denominate n
valut se efectueaz prin compararea preului de pia la finalul ultimei zile lucrtoare
din lun cu costul mediu net al deinerii de titluri. Titlurile pe termen scurt de tip
efecte comerciale (pentru care nu exist o pia secundar de tranzacionare) sunt
evaluate la cost plus discountul cumulat.
Ulterior, costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n
valut pentru care s-au nregistrat pe cheltuial diferene nefavorabile din reevaluare,
devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor. Diferenele
favorabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut la sfritul exerciiului
financiar sunt nregistrate n contul special de reevaluare.
La final de an, diferenele din reevaluare aferente DST sunt compensate cu diferenele
din reevaluare aferente deinerilor valutare desemnate pentru operaiunea de hedging
operaional contra riscului cursului de schimb DST (vezi Nota 2g), iar diferenele nete
nefavorabile rezultate din compensare sunt nregistrate pe cheltuial.
Profitul rmas al anului 2015 se repartizeaz conform Legii nr. 312/2004 privind
Statutul Bncii Naionale a Romniei (vezi Nota 42).
a) Riscul de credit
controlat att prin selectarea unor parteneri cu cele mai bune ratinguri de credit,
prin monitorizarea activitilor i ratingurilor acestora, ct i prin utilizarea metodei
limitelor de expunere.
b) Riscul de lichiditate
c) Riscul de dobnd
d) Riscul valutar
Principalele active nete deinute de Banc sunt exprimate n EUR i USD. De asemenea,
principalele pasive nete sunt exprimate n DST. Datorit volatilitii cursului de schimb
i a pieelor financiare, exist un risc de pierdere/cretere de valoare n ceea ce privete
activele/ pasivele monetare denominate n valut. Poziiile de schimb valutar deschise
reprezint o surs a riscului valutar.
Pentru a evita pierderile care pot fi generate de fluctuaiile nefavorabile ale cursului
de schimb, dar n limita obiectivelor sale de administrare a rezervelor internaionale,
Banca implementeaz n prezent o politic de diversificare a portofoliului, cu scopul
de a obine o distribuie echilibrat pe valute. De asemenea, Banca a realizat la
31decembrie 2015 i 31 decembrie 2014 operaiunea de hedging operaional ca
metod de gestionare a riscului de curs de schimb DST (vezi Nota 2g).
Activele i pasivele denominate n EUR, USD i alte valute la data bilanului sunt
prezentate n Nota 40.
Fiecare stat membru al FMI are un cont curent n DST la Fondul Monetar Internaional
utilizat pentru derularea acordurilor de mprumut i a altor operaiuni aferente ntre
statele membre i FMI. Acest cont este purttor de dobnd la acelai nivel ca i
dobnzile la alocaiile FMI n DST.
5. Aur monetar
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Lingouri de aur n form standard 3 953 418 3 967 240
Monede 2 039 591 2 048 980
Depozite externe 8 676 543 8 706 878
Total 14 669 552 14 723 098
La 31 decembrie 2015, Banca are depozitat n afara rii aur n valoare de 8 676 543
mii lei (31 decembrie 2014: 8 706 878 mii lei). Preul de reevaluare a aurului la data
de 31 decembrie 2015 a fost de 141,6693 lei/g pentru stocul deinut de Banc, n
greutate total de 103 547,8 Kg (la 31 decembrie 2014 preul a fost de 142,164 lei/g
pentru stocul deinut de Banc n greutate total de 103 563,7 Kg).
6. Depozite la vedere
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Depozite la vedere la instituii internaionale 624 2 590 468
Depozite la vedere la bnci centrale 1 074 593 3 375 601
Depozite la vedere la bnci din strintate 1 357 677 553
Total 2 432 894 5 966 622
7. Depozite la termen
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Depozite la termen la bnci centrale 6 741 505 8 897 578
Depozite la termen la instituii internaionale 2 906 904 1 536 138
Total 9 648 409 10 433 716
8. Plasamente n valut
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Plasamente la Banca Mondial, din care:
n depozite la vedere la Fed 7 425 163 278
n titluri 2 279 821 1 866 983
Total 2 287 246 2 030 261
n depozite n valoare de 7 425 mii lei, reprezentnd 1 790 mii USD (31 decembrie
2014: 163 278 mii lei echivalent al 44 287 mii USD);
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Titluri cu discount Trezorerii europene 44 699 089 43 095 941
Titluri cu discount Agenii guvernamentale europene 22 570 145 15 021 402
Titluri cu discount Organizaii financiare internaionale
(BEI, BIRD, BNI, BERD) 207 005 4 457 333
Titluri cu cupon Trezoreria SUA 10 026 261 12 386 668
Titluri cu cupon Trezorerii europene 31 665 805 25 634 400
Titluri cu cupon Agenii guvernamentale europene 8 369 743 12 365 252
Titluri cu cupon Organizaii financiare internaionale
(BRI, BIRD, BNI, BERD) 5 554 386 3 670 320
Total 123 092 434 116 631 316
La data de 31 decembrie 2015, Banca are plasat la Fed o sum de 7 720 944 mii lei
echivalent al 1 861 500 mii USD (31 decembrie 2014: 8 743 615 mii lei echivalent al
2371600 mii USD).
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Cota de participare a Romniei la FMI 5 921 166 5 502 764
Participarea la capitalul Bncii Reglementelor
Internaionale (BRI) 101 742 94 484
Participaii la Banca Central European 47 797 47 350
Total 6 070 705 5 644 598
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Credite n litigiu 25 009 25 009
Provizioane specifice de risc de credit principal (25 009) (25 009)
Total - -
Creditele n litigiu aflate n sold data la 31 decembrie 2015 se compun din creditul
n sum de 11 800 mii lei acordat bncii Credit Bank S.A., conform Ordonanei de
urgen a Guvernului nr. 26/2000 privind autorizarea Bncii Naionale a Romniei
de a acorda un credit pentru acoperirea cererilor populaiei de retragere a
depozitelor constituite la Banca Renaterea Creditului Romnesc S.A. Credit Bank
(31 decembrie 2014: 11 800 mii lei) i creditul n sum de 13 209 mii lei (31 decembrie
2014: 13 209 mii lei) acordat Credit Bank S.A. nainte de intrarea n faliment a bncii,
ambele fiind acordate pn n anul 2000.
130
Legea nr. 72/16.04.2010 pentru aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 10/2010 privind ratificarea Scrisorii de
intenie, semnat de autoritile romne la Bucureti la 5 februarie 2010 i aprobat prin Decizia Consiliului director al
Fondului Monetar Internaional din 19 februarie 2010 i pentru modificarea Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.99/22.09.2009 privind ratificarea Aranjamentului stand-by dintre Romnia i Fondul Monetar Internaional, convenit prin
Scrisoarea de intenie transmis de autoritile romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii suplimentare de intenie, semnat de
autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar
Internaional din 21 septembrie 2009.
13. Imobilizri
mii lei
Terenuri Imobilizri Imobilizri
i cldiri Echipamente n curs necorporale Total
Cost sau cost reevaluat
La 31 decembrie 2014 1 330 337 138 080 23 998 58 767 1 551 182
Intrri 11 594 10 692 25 660 3 780 51 726
Ieiri - (4 917) (12 601) (145) (17 663)
La 31 decembrie 2015 1 341 931 143 855 37 057 62 402 1 585 245
Amortizare cumulat
La 31 decembrie 2014 32 421 78 736 - 41 379 152 536
Amortizarea n cursul anului 30 458 14 138 - 9 331 53 927
Ieiri - (4 821) - (145) (4 966)
La 31 decembrie 2015 62 879 88 053 - 50 565 201 497
Valoare net contabil
La 31 decembrie 2014 1 297 916 59 344 23 998 17 388 1 398 646
La 31 decembrie 2015 1 279 052 55 802 37 057 11 837 1 383 748
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Capitaluri proprii 55 902 140 360
Total active 151 870 145 512
Profit net pentru exerciiul financiar 19 572 13 874
La data de 31 decembrie 2015 soldul este format n principal din contravaloarea cotei
de 80lasut din veniturile nete ale Bncii ce urmeaz a fi regularizat cu bugetul de stat,
conform legii; la 31 decembrie 2014, soldul era aferent cotei de 80lasut din veniturile
nete ale Bncii, sume care au fost ulterior regularizate conform prevederilor legale.
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Provizioane pentru:
Garanii pltite de Banc n calitate de garant
pentru Credit Bank S.A. (a) 65 485 58 208
Alte provizioane aferente activelor (b) 3 785 3 488
Total 69 270 61 696
b) Aceast poziie este format n principal din provizioane constituite pentru diveri
debitori litigioi.
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Dobnzi de ncasat aferente:
Titlurilor n valut 629 452 518 062
Depozitelor i plasamentelor n valut 4 829 1 973
Creditelor acordate bncilor 6 508 6 068
Altor active 341 441
Total 641 130 526 544
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Bancnote 53 165 883 45 985 965
Monede 427 424 382 901
Total 53 593 307 46 368 866
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Cont curent n lei al Trezoreriei statului 5 103 838 7 099 539
Cont curent n valut al Trezoreriei statului 32 571 482 34 657 344
Total 37 675 320 41 756 883
La disponibilitile n lei ale Trezoreriei statului, ncepnd din februarie 2014 s-a
aplicat o rat de dobnd la nivelul celei aferente rezervelor minime obligatorii n
lei ale instituiilor de credit (n luna ianuarie 2014 s-a aplicat o rat de dobnd la
nivelul celei aferente facilitii de depozit). Pentru disponibilitile n EUR, ncepnd
din 24 noiembrie 2014 s-a aplicat rata de dobnd EONIA (rata medie ponderat de
dobnd overnight a Bncii Centrale Europene), iar pentru disponibilitile n USD s-a
aplicat rata de dobnd Fed funds rate (rata medie ponderat de dobnd overnight a
Fed); n perioada 1 ianuarie 2014 23 noiembrie 2014 s-a aplicat o rat de dobnd la
nivelul celei aferente rezervelor minime obligatorii n valut.
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Dobnzi de pltit aferente:
mprumuturilor externe 7 803 15 641
Rezervelor minime ale instituiilor de credit 991 2 237
Disponibilitilor Trezoreriei statului 328 653
Total 9 122 18 531
28. Rezerve
mii lei
31 decembrie 2015 31 decembrie 2014
Rezerve statutare 136 908 43 037
Alte rezerve 859 301 839 196
Diferene favorabile din reevaluare imobilizri 1 256 176 1 243 346
Total 2 252 385 2 125 579
Rezerve constituite din preluarea fondului imobilizrilor corporale (14 450 mii lei att
la 31 decembrie 2015, ct i la 31 decembrie 2014);
Rezerve constituite din preluarea fondului privind participaiile la FMI (318 532 mii lei
att la 31 decembrie 2015, ct i la 31 decembrie 2014);
Rezerve constituite din preluarea fondului privind participaiile la BRI (44 550 mii lei
att la 31 decembrie 2015, ct i la 31 decembrie 2014);
Alte rezerve n sum de 151 198 mii lei la data de 31 decembrie 2015 (31 decembrie
2014: 152 612 mii lei).
n cursul exerciiilor financiare 2015 i 2014, Banca a deinut poziii valutare lungi
att pentru toate valutele din portofoliu, ct i pentru aur (total creane mai mare
dect total datorii n valuta respectiv), excepie fiind poziia valutar n DST, care s-a
meninut ca poziie valutar scurt pe tot parcursul anilor respectivi.
Operaiuni n lei
Dobnzi i venituri similare provenind din:
Credite acordate instituiilor de credit 6 010 10 570
Alte venituri 135 21
Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n lei 6 145 10 591
Total venituri din dobnzi (valut i lei) 891 717 1 344 983
Veniturile din dobnzi aferente operaiunilor n lei provin, n principal, din operaiunile
de creditare a instituiilor de credit i din operaiunile de transferuri de titluri nsoite de
angajamente de rscumprare cu instituiile de credit i sunt n sum de 6 010 mii lei
(2014: 10 570 mii lei).
Operaiuni n lei
Dobnzi i cheltuieli similare provenind din:
Depozite la termen atrase de la instituiile de credit 11 226 11 003
Rezerve minime obligatorii 30 667 86 533
Contul curent al Trezoreriei statului 27 608 48 297
Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n lei 69 501 145 833
Total cheltuieli cu dobnzi (valut i lei) 1 038 154 1 656 133
mii lei
2015 2014
Venituri din comisioane i taxe n lei 100 423 105 272
Venituri din comisioane i taxe n valut 10 715 9 483
Total venituri din comisioane i taxe 111 138 114 755
Veniturile din comisioane i taxe n lei reprezint venituri din comisioane pentru
serviciile de decontare a operaiunilor n relaia cu instituiile de credit i Trezoreria
statului n sum de 100 423 mii lei (2014: 105 272 mii lei).
Cheltuielile cu taxe i comisioane n lei n sum de 18 670 mii lei (2014: 17 553 mii lei)
reprezint, n principal, cheltuieli cu comisioanele pentru serviciile primite de Banc,
inclusiv pentru serviciile prestate de TRANSFOND S.A.
Cheltuielile din comisioane i taxe n valut n sum de 24 773 mii lei provin, n
principal, din operaiunile cu FMI i reprezint valoarea comisionului de angajament
pentru Aranjamentul stand-by de tip preventiv ncheiat pentru perioada septembrie
2013 septembrie 2015 (contravaloarea aferent perioadei ianuarie-septembrie
2015), precum i din valoarea comisioanelor pltite pentru operaiunile derulate prin
sistemul de decontare pentru pli n moneda euro (TARGET2). n 2014 valoarea
de 19 614 mii lei reprezint, n principal, comisionul de angajament aferent celui
de-al patrulea an din Aranjamentul stand-by de tip preventiv ncheiat n anul
2011, cu extindere pn n septembrie 2015 (contravaloarea aferent perioadei
ianuariedecembrie 2014).
n cursul anului 2015 s-au nregistrat la aceast poziie cheltuieli n sum de 10 mii lei.
n cursul anului 2014 nu s-au nregistrat cheltuieli cu diferene din reevaluarea cldirilor,
terenurilor sau a altor active.
Structura pe valute a activelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2015 este urmtoarea:
mii lei
LEI EUR USD DST Aur Altele Total
Disponibiliti bneti
i alte valori 44 847 84 189 - - - 45 120
Aur la alte standarde - - - - 147 489 - 147 489
Alte metale i pietre
preioase 31 912 - - - - - 31 912
Disponibil n DST
la FMI - - - 49 312 - - 49 312
Aur monetar - - - - 14 669 552 - 14 669 552
Depozite la vedere - 1 852 933 2 503 - - 577 458 2 432 894
Depozite la termen - 6 741 505 - - - 2 906 904 9 648 409
Plasamente n valut - - 2 287 246 - - - 2 287 246
Valori mobiliare
denominate n valut - 106 192 842 14 177 318 - - 2 722 274 123 092 434
mprumuturi
n valut - - 7 720 944 - - - 7 720 944
Participaii externe - 47 797 - 6 022 908 - - 6 070 705
Alte active externe
TARGET2 - 586 561 - - - - 586 561
Credite n litigiu 25 009 - - - - - 25 009
Provizioane specifice de risc
de credit-principal (25 009) - - - - - (25 009)
Credite acordate
salariailor 51 - - - - - 51
Imobilizri 1 383 748 - - - - - 1 383 748
Stocuri 4 041 - - - - - 4 041
Titluri de participare 2 239 82 - - - - 2 321
Decontri cu bugetul statului 66 947 - - - - - 66 947
Conturi de regularizare 36 453 - - - - - 36 453
Diferene din reevaluare pentru
elemente din afara bilanului 19 016 - - - - - 19 016
Alte active 72 029 - - - - - 72 029
Provizioane pentru creane
aferente altor active (69 270) - - - - - (69 270)
Dobnzi de ncasat 6 410 596 969 30 433 4 - 7 314 641 130
Provizioane de risc
de credit-dobnd (6 068) - - - - - (6 068)
Total active 1 592 355 116 018 773 24 218 633 6 072 224 14 817 041 6 213 950 168 932 976
Structura pe valute a pasivelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2015 este urmtoarea:
mii lei
LEI EUR USD DST Aur Altele Total
Numerar n circulaie 53 593 307 - - - - - 53 593 307
Obligaii fa de instituii
financiare internaionale - - 622 6 473 674 - - 6 474 296
Depozite atrase la vedere - 845 324 - - - - 845 324
mprumuturi de la bnci
i alte instituii financiare - 4 125 - - - - 4 125
Alocaii n DST de la FMI - - - 5 660 040 - - 5 660 040
Conturi curente
ale instituiilor de credit 20 402 647 - - - - - 20 402 647
Disponibiliti n regim
special 4 684 150 - - - - 4 834
Depozite ale instituiilor
de credit 10 098 915 - - - - - 10 098 915
Rezerve obligatorii
n valut - 17 283 446 76 817 - - - 17 360 263
Conturi ale instituiilor
de credit n faliment 1 369 - - - - - 1 369
Alte disponibiliti ale instituiilor
de credit TARGET2 - 586 561 - - - - 586 561
Disponibiliti ale
Trezoreriei statului 5 103 838 20 102 636 12 438 735 - - 30 111 37 675 320
Creditori 21 728 - - - - - 21 728
Personal i conturi asimilate 82 - - - - - 82
Decontri cu bugetul statului 8 114 - - - - - 8 114
Conturi de regularizare 207 - - - - - 207
Alte pasive 1 148 - - - - - 1 148
Dobnzi de pltit 751 5 958 970 1 443 - - 9 122
Total datorii 89 236 790 38 828 200 12 517 144 12 135 157 - 30 111 152 747 402
Active nete / (datorii nete)*) (87 644 435) 77 190 573 11 701 489 (6 062 933) 14 817 041 6 183 839 16 185 574
*)reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
Structura pe valute a activelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2014 este urmtoarea:
mii lei
LEI EUR USD DST Aur Altele Total
Disponibiliti bneti
i alte valori 31 472 180 131 - - - 31 783
Aur la alte standarde - - - - 148 002 - 148 002
Alte metale i pietre
preioase 32 875 - - - - - 32 875
Disponibil n DST
la FMI - - - 71 755 - - 71 755
Aur monetar - - - - 14 723 098 - 14 723 098
Depozite la vedere - 2 601 260 2 122 - - 3 363 240 5 966 622
Depozite la termen - 8 897 578 - - - 1 536 138 10 433 716
Plasamente n valut - - 2 030 261 - - - 2 030 261
Valori mobiliare
denominate n valut - 96 352 970 20 048 695 - - 229 651 116 631 316
mprumuturi n valut
acordate - - 8 743 615 - - - 8 743 615
Participaii externe - 47 349 - 5 597 248 - - 5 644 598
Alte active externe
TARGET2 - 687 484 - - - - 687 484
Credite acordate
instituiilor de credit - - - - - - -
Credite n litigiu 25 009 - - - - - 25 009
Provizioane specifice de risc
de credit-principal (25 009) - - - - - (25 009)
Credite acordate
salariailor 68 - - - - - 68
Imobilizri 1 398 646 - - - - - 1 398 646
Stocuri 3 912 - - - - - 3 912
Titluri de participare 2 240 81 - - - - 2 321
Decontri cu bugetul
statului 273 353 - - - - - 273 353
Conturi de regularizare 33 372 - - - - - 33 372
Diferene din reevaluare pentru
elementele din afara bilanului 18 422 - - - - - 18 422
Alte active 66 119 - - - - - 66 119
Provizioane pentru creane
aferente altor active (61 696) - - - - - (61 696)
Dobnzi de ncasat 6 509 458 477 61 463 6 - 89 526 544
Provizioane de risc
de credit-dobnd (6 068) - - - - - (6 068)
Total active 1 799 223 109 045 380 30 886 288 5 669 009 14 871 100 5 129 118 167 400 118
Structura pe valute a pasivelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2014 este urmtoarea:
mii lei
LEI EUR USD DST Aur Altele Total
Numerar n circulaie 46 368 866 - - - - - 46 368 866
Obligaii fa de instituii
financiare internaionale - - 553 11 874 802 - - 11 875 356
Depozite atrase
la vedere - 30 002 - - - - 30 002
mprumuturi de la bnci
i alte instituii financiare - 8 850 - - - - 8 850
Alocaii n DST
de la FMI - - - 5 260 090 - - 5 260 090
Conturi curente
ale instituiilor de credit 22 015 049 - - - - - 22 015 049
Disponibiliti
n regim special 9 383 148 - - - - 9 532
Depozite ale instituiilor
de credit 6 277 320 - - - - - 6 277 320
Rezerve obligatorii n valut - 17 598 749 188 003 - - - 17 786 752
Conturi ale instituiilor
de credit n faliment 1 839 - - - - - 1 839
Alte disponibiliti ale instituiilor
de credit TARGET2 - 687 484 - - - - 687 484
Disponibiliti
ale Trezoreriei statului 7 099 540 20 895 017 13 735 983 - - 26 343 41 756 883
Creditori 17 155 - - - - - 17 155
Personal i conturi
asimilate 85 - - - - - 85
Decontri cu bugetul
statului 142 - - - - - 142
Conturi de regularizare 954 - - - - - 954
Alte pasive 1 150 - - - - - 1 150
Dobnzi de pltit 1 608 3 728 375 12 821 - - 18 531
Total datorii 81 793 090 39 223 979 13 924 915 17 147 713 - 26 343 152 116 040
Active nete / (datorii nete)*) (79 993 867) 69 821 401 16 961 373 (11 478 704) 14 871 100 5 102 775 15 284 078
*)reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
un bilet la ordin emis de ctre Ministerul Finanelor Publice n favoarea Bncii Mrii
Negre aferent cotei de 20lasut din participaia Romniei la capitalul n valoare de
10 875 000 DST. n cursul anului 2014, biletul la ordin a fost diminuat cu suma de
3 625 000 DST (31 decembrie 2014: 14 500 000 DST);
n anul 2015, Banca a nregistrat profit n valoare de 783 449 mii lei. Potrivit legii,
din profitul realizat se datoreaz la bugetul de stat o cot de 80lasut din veniturile
nete n sum de 626 997 mii lei; din profitul rmas la dispoziia BNR n valoare de
156 452mii lei, o proporie de 60lasut s-a repartizat pentru majorarea rezervelor
statutare (93 871 mii lei). Suma de 62 581 mii lei rmas dup distribuiile din anul
2015 urmeaz a fi repartizat n anul 2016 n urmtoarea ordine, pentru:
n anul 2014, Banca a nregistrat profit n valoare de 1 120 463 mii lei. Potrivit legii,
din profitul realizat a fost acoperit pierderea reportat aferent exerciiilor
precedente (756 205 mii lei); profitul rmas (364 258 mii lei) a fost repartizat pentru
cota de 80lasut din veniturile nete ale Bncii, datorat bugetului de stat, n sum de
292 531 mii lei. Totodat, o proporie de 60lasut din profitul rmas (71 727 mii lei)
s-a repartizat pentru majorarea rezervelor statutare (43 037 mii lei).
Suma de 28 691 mii lei rmas dup distribuiile din anul 2014 a fost repartizat n
anul 2015 n urmtoarea ordine, pentru:
Guvernator
Abrevieri