Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
I POZIIA INVESTIIONAL
INTERNAIONAL A ROMNIEI
RAPORT ANUAL
1999
ISSN 1224 4570
Not
Redactarea Raportului anual 1999 - Balana de pli i poziia investiional
internaional a Romniei a fost finalizat la data de 1 septembrie 2000, pe baza
datelor statistice disponibile la data de 30 iunie 2000.
Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile
ulterioare ale Bncii Naionale a Romniei.
Sursa datelor statistice a fost indicat expres numai atunci cnd acestea au fost
furnizate de alte instituii.
Redactarea a fost realizat de Direcia Statistic; traducerea n limba englez i
tehnoredactarea au fost realizate de Direcia Studii i Publicaii.
Reproducerea publicaiei este interzis, iar utilizarea datelor n diferite
lucrri este permis numai cu indicarea sursei.
Banca Naional a Romniei, Str. Lipscani nr. 25, cod 70421, Bucureti
tel.: 01/312.43.75; fax: 01/314.97.52
internet: http://www.bnro.ro
CUPRINS
PRINCIPALELE EVOLUII NREGISTRATE N ANUL 1999 .................................................. 5
I. Contextul internaional ....................................................................................................... 5
II. Evoluia sectorului extern al economiilor n tranziie din Europa Central i de Est........ 7
III. Evoluia economiei romneti n anul 1999 ..................................................................... 9
IV. Evoluia balanei de pli i a poziiei investiionale internaionale a Romniei............ 11
n anul 1999......................................................................................................................... 11
A. Balana de pli ......................................................................................................................... 11
1. Contul curent.......................................................................................................................... 11
1.1. Balana comercial (bunuri i servicii) ............................................................................ 12
1.1.1. Balana comercial (bunuri)...................................................................................... 12
1.1.1.1. Structura i orientarea geografic a exportului .................................................. 14
1.1.1.2. Structura i orientarea geografic a importului .................................................. 18
1.1.1.3. Structura pe valute a comerului exterior ........................................................... 21
1.1.1.4. Eficiena comerului exterior ............................................................................... 21
1.1.1.5. Contribuia sectorului privat................................................................................ 22
1.1.1.6. Importul net de produse energetice................................................................... 23
1.1.2. Balana serviciilor ...................................................................................................... 23
1.1.2.1. Serviciile de transport......................................................................................... 24
1.1.2.2. Serviciile de turism-cltorii................................................................................ 25
1.1.2.3. Alte servicii.......................................................................................................... 25
1.2. Balana veniturilor ............................................................................................................ 26
1.3. Balana transferurilor curente .......................................................................................... 28
2. Contul de capital i financiar ................................................................................................. 28
2.1. Investiii directe................................................................................................................ 30
2.2. Investiii de portofoliu....................................................................................................... 31
2.3. Fluxuri de capital pe termen mediu i lung..................................................................... 32
2.3.1. Creane...................................................................................................................... 32
2.3.2. Angajamente ............................................................................................................. 33
B. Poziia investiional internaional a Romniei ........................................................................ 34
1. Sectoare instituionale ............................................................................................................ 35
1.1. Caracterizare general.................................................................................................... 35
1.2. Autoritatea monetar (BNR) ............................................................................................ 36
1.2.1. Active externe ........................................................................................................... 36
1.2.2. Pasive externe........................................................................................................... 37
1.3. Sectorul guvernamental................................................................................................... 38
1.3.1. Active externe ........................................................................................................... 38
1.3.2. Pasive externe........................................................................................................... 39
1.4. Sectorul bancar ............................................................................................................... 43
1.4.1. Active externe ........................................................................................................... 43
1.4.2. Pasive externe........................................................................................................... 43
1.5. Sectorul nebancar ........................................................................................................... 44
1.5.1. Active externe ........................................................................................................... 44
1.5.2. Pasive externe........................................................................................................... 45
2. Principalii indicatori ai poziiei investiionale internaionale a Romniei................................ 46
Grafice............................................................................................................................................. 53
Seciune statistic ........................................................................................................................ 63
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
I. Contextul internaional
Evoluia economiei mondiale a continuat s fie marcat, n prima parte a anului 1999, de influena
nefavorabil a unei crize cvasimondiale, consecin a extinderii i amplificrii crizei financiare din
Asia de Sud-Est i a crizelor financiar-bancare din Rusia i Brazilia.
Mai puin afectat de criza global, economia SUA a beneficiat de o relaxare temporar a politicii
sale monetare, care a stimulat creterea economic, sitund SUA pe poziia de importator de ultim
instan pentru economiile afectate de criz.
Favorizat de cererea de import a SUA i devenit mai competitiv prin aprecierea dolarului, exportul a
constituit motorul revigorrii economice a Europei Occidentale. Stimularea subsecvent a cererii de
import a acesteia a antrenat nu numai un efect multiplicator asupra cererii n majoritatea statelor
Uniunii Europene - puternic interdependente, ci i relansarea exporturilor rilor europene n tranziie,
concentrate n proporie de peste dou treimi n Uniunea European.
Majoritatea economiilor din America Latin (Argentina, Ecuador, Chile, Venezuela) s-au confruntat
cu o recesiune economic accentuat, ca urmare a crizelor valutare ce au avut drept efect redu-
cerea influxurilor de capital i deteriorarea raportului de schimb pe fondul nivelului sczut al preu-
rilor internaionale ale mrfurilor. n schimb, Mexic i o serie de state din America Central au bene-
ficiat de creterea economic a SUA, n virtutea legturilor comerciale tradiionale.
Economiile din Asia de Sud-Est, direct afectate de criza financiar din iulie 1997, au reuit s
depeasc perioada de recesiune, prin aplicarea unor politici adecvate de reabilitare a sectorului
financiar, coroborat cu relansarea exportului de produse electronice, pe msura restabilirii cererii
mondiale.
5
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Contrar ateptrilor, economia Japoniei nu s-a redresat n partea a doua a anului, PIB nregistrnd n
1999 o cretere de numai 0,3 la sut. Practic, creterea economic a fost limitat de scderea
competitivitii exportului, consecin a aprecierii yenului.
Relansarea creterii economice globale a dat un nou impuls preului internaional al ieiului, aflat
deja n cretere dup acordul de limitare a ofertei, ncheiat de rile exportatoare de iei n martie
1999. Totui, reflectarea n nivelul preurilor internaionale ale mrfurilor s-a produs cu ntrziere, fiind
atenuat de o serie de factori interni. Astfel, n SUA, majorarea preurilor a fost limitat de creterea
productivitii i de aprecierea dolarului. n zona euro, n pofida deprecierii, inflaia a fost temperat
de intensificarea concurenei n sectorul serviciilor i de liberalizarea pieei energiei electrice.
Revigorarea economic a avut efecte benefice asupra omajului n toate rile dezvoltate, cu
excepia Japoniei. Totui, n Japonia, ca i n SUA, rata omajului a fost mult mai sczut dect n
Europa Occidental i n Canada.
La nivelul zonei euro, excedentul de cont curent agregat s-a redus fa de anul precedent, pe
fondul restrngerii excedentului comercial - consecin a stimulrii importurilor, datorit expansiunii
cererii interne.
Economiile rilor europene n tranziie au fost influenate considerabil, n 1999, de mediul extern,
evoluia PIB fiind marcat att de efectele negative ale reducerii cererii globale din prima parte a
anului, ct i de cele pozitive ale relansrii ulterioare. La creterea economic a acestui grup de ri
au contribuit predominant economiile rilor central-europene. Performanele economice ale
Ungariei, Poloniei i Sloveniei au fost superioare celorlalte economii din regiune, stimularea
consumului i a investiiilor conducnd la rate de cretere a PIB situate ntre 4,1 i 4,9 la sut. n
schimb, n rile sud-est europene, PIB a nregistrat o rat de cretere negativ (-2,9 la sut), ca
urmare a gradului ridicat de expunere a acestor ri la perturbaiile mediului extern, n strns
corelaie cu insuficiena transformrilor structurale i a mecanismelor de realocare a resurselor n
economia real.
Pe fondul unui nivel nc sczut al preurilor internaionale n 1999, inflaia s-a temperat n
majoritatea rilor n tranziie, n pofida deprecierii monedelor naionale i a presiunilor salariale.
6
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Comerul exterior al rilor n tranziie s-a restrns fa de anul precedent, reducerea valorii
importurilor fiind mai accentuat dect cea a exporturilor. Aceast evoluie, regsit i la nivelul
Europei Centrale i de Est, a fost favorabil balanei comerciale agregate, al crei deficit s-a redus
fa de 1998 att n valoare absolut, ct i ca pondere n PIB.
II. Evoluia sectorului extern al economiilor n tranziie din Europa Central i de Est
n pofida ameliorrii balanei comerciale agregate a Europei Centrale i de Est n 1999, contul curent
al acestei regiuni s-a deteriorat, mai ales sub influena majorrii plilor pentru servicii i a reducerii
excedentului transferurilor curente. Deficitul de cont curent agregat al Europei Centrale i de Est a
depit 20 miliarde dolari SUA (5,5 la sut din PIB), fiind n cretere cu 15,2 la sut fa de cel
nregistrat n 1998.
n rile din sud-estul Europei evoluia sectorului extern a fost favorabil n 1999, deficitul agregat al
contului curent reducndu-se n special prin comprimarea importurilor. Singurele ri din regiune n
care deficitul de cont curent s-a accentuat, att n valoare absolut, ct i ca pondere n PIB, au fost
Albania i Bulgaria.
Spre deosebire de sud-estul Europei, rile din Europa Central au ncheiat anul cu un deficit de
cont curent agregat n cretere fa de 1998, cu toate c deficitul balanei comerciale a nregistrat o
uoar reducere. Aceast evoluie se explic prin deteriorarea substanial a deficitelor de cont
curent ale Poloniei i Sloveniei, primul reprezentnd peste 70 la sut din deficitul agregat al Europei
7
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Centrale. Amploarea agravrii dezechilibrelor externe n aceste dou ri a fost cu att mai evident
cu ct rata de cretere a deficitului de cont curent a devansat-o pe cea a PIB. La polul opus s-a
situat Ungaria, unde scderea ponderii deficitului contului curent n PIB a fost influenat att de
creterea PIB, ct i de atenuarea deficitului extern.
Deficitul veniturilor nu s-a modificat comparativ cu 1998, nici pe ansamblul Europei Centrale i de
Est, nici pe cel al subregiunilor sale. Cea mai mare parte a acestui deficit aparine Europei Centrale,
respectiv rilor cu cel mai nalt nivel al datoriei externe, dar i cu cel mai mare influx de investiii
directe. n condiiile creterii influxului de investiii directe, meninerea deficitului veniturilor poate
reprezenta un semnal pozitiv n ceea ce privete majorarea ratei profitului reinvestit.
8
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
n aceste condiii, finanarea deficitelor de cont curent s-a realizat ntr-o proporie substanial din
investiii directe. n consecin, datoria extern a crescut numai marginal, fiind posibil i o uoar
majorare a rezervelor valutare.
Datoria ext. brut * Datoria ext. net**/ Datoria ext. brut/ Rezerve valutare
-mld. dolari- export (%) PIB (%) -mld. dolari- luni import
1998 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1999 1999
EUROPA CENTRAL
I DE EST 156,2 157,5 103,0 109,0 41,0 43,0 62,8 63,6 4,4
Europa Central 125,4 128,0 101,0 108,0 42,0 43,0 54,8 54,9 4,7
Cehia 24,3 22,8 69,0 64,0 44,0 43,0 12,5 12,9 4,2
Polonia 56,9 59,9 156,0 190,0 36,0 39,0 26,4 24,5 6,1
Slovacia 11,9 10,6 89,0 86,0 58,0 56,0 2,9 3,4 3,0
Slovenia 5,0 5,5 43,0 50,0 25,0 28,0 3,6 3,2 3,3
Ungaria 27,3 29,3 98,0 104,0 58,0 60,0 9,3 10,9 4,3
Europa de Sud-Est 30,9 29,4 115,0 111,0 38,0 40,0 8,0 8,7 3,2
Albania 0,9 0,9 225,0 143,0 29,0 25,0 0,3 0,4 4,0
Bosnia-Heregovina 2,9 3,1 211,0 203,0 68,0 68,0 0,3 0,4 2,0
Bulgaria 10,3 9,7 163,0 161,0 84,0 80,0 2,8 3,1 5,3
Croaia 8,5 8,9 95,0 106,0 39,0 44,0 2,8 3,0 3,5
Iugoslavia 15,1 15,1 443,0 628,0 90,0 84,0 0,2 0,2 0,6
Macedonia 1,5 1,4 98,0 97,0 41,0 41,0 0,3 0,4 2,6
Romnia 9,9 8,8 89,5 73,7 23,9 25,9 1,4 1,5 1,6
*) Datoria extern brut reprezint datoria extern pe termen scurt plus datoria extern pe termen mediu i lung.
**) Datoria extern net se refer la datoria extern brut, mai puin rezervele valutare ale bncii centrale.
Sursa: United Nations, Economic Survey of Europe, No. 1 / 2000
Investiiile directe nete n Europa Central i de Est s-au majorat fa de anul precedent, ajungnd
s dein, n 1999, peste trei ptrimi din influxurile nete totale de capital.
Totodat, rata superioar de cretere a investiiilor directe nete n raport cu cea a deficitului de cont
curent a adus un plus de stabilitate surselor de finanare a acestuia.
Economia romneasc s-a aflat, n 1999, sub presiunea unor importante constrngeri provenite att
din mediul intern, ct i din cel extern. Pe plan intern, restriciile macroeconomice (necesitatea
9
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
reducerii inflaiei, a deficitului bugetar i a celui de cont curent, rambursarea datoriei externe
scadente) au fost dublate de cele microeconomice (necesitatea restructurrii sistemului bancar,
accelerarea privatizrii, constrngerile bugetare). Pe plan extern, Romnia s-a confruntat cu
limitarea accesului la finanare, datorit creterii costului mprumuturilor n urma crizelor financiare,
dar i cu scderea ncrederii investitorilor strini. La toate acestea s-a adugat impactul conflictului
din Iugoslavia i al diferitelor restricii asupra tranzaciilor regionale (CEFTA).
Influena acestor constrngeri s-a concretizat, n anul 1999, n reducerea real a PIB cu 3,2 la sut
fa de anul precedent (cu 1,7 puncte procentuale sub rata medie anual din intervalul 1997
1999). La atenuarea declinului economic a contribuit n exclusivitate exportul net de bunuri i
servicii (3,7 la sut) prin creterea exportului i reducerea importului, n timp ce absorbia (consum
i investiii, inclusiv modificarea stocurilor) a avut o contribuie negativ de 6,9 la sut.
Inflaia, calculat pe baza indicelui preurilor de consum, a atins la sfritul anului 1999 nivelul de
54,8 la sut, depind semnificativ obiectivul iniial de 25 la sut, iar rata medie lunar a fost de 3,7
la sut, fa de 2,9 la sut n 1998. Creterea cea mai accentuat a preurilor s-a nregistrat la
servicii (94,7 la sut), datorit impactului modificrii chiriilor de stat i a tarifelor la transport, pot i
telecomunicaii, urmate de bunurile de strict necesitate (60,2 la sut), n special combustibili,
energie electric i termic, gaze naturale, n timp ce la mrfurile alimentare creterea preurilor s-a
situat sub medie (36,7 la sut).
Cursul de schimb a continuat i n primul trimestru al anului 1999 tendina de depreciere n termeni
reali, nceput n ultima parte a anului 1998, sub influena unor factori interni i externi: declinul
economic, nivelul ridicat al deficitului de cont curent i al serviciului datoriei externe, creterea
riscului de ar, conflictul din Kosovo, tergiversarea acordului stand by cu FMI. n urmtoarele nou
luni ale anului, deprecierea monedei naionale s-a atenuat, fr a afecta ns volumul exportului.
Rata omajului nregistrat la sfritul anului a crescut de la 10,4 la sut n 1998 la 11,5 la sut n
1999, ca urmare a restructurrii unor activiti economice, mai ales n sectorul minier, i a lichidrii
unor societi comerciale.
10
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
A. Balana de pli
Balana de pli a fost puternic influenat, n prima parte a anului 1999, de scderea cererii externe,
n special a Europei Occidentale, de nivelul ridicat al serviciului datoriei externe, de accesul dificil la
finanare extern, de nrutirea climatului investiional i de repatrierea capitalurilor pe termen
scurt. Din luna iulie, revirimentul economiilor occidentale, n special al cererii de import a acestora,
ca urmare a relaxrii condiiilor monetare i revigorrii mediului internaional, a stimulat i economia
romneasc, determinnd progrese n domeniul produciei i al exportului.
Contul curent al balanei de pli a atins n 1999 un deficit de 1 296 milioane dolari SUA, n scdere
cu mai mult de jumtate fa de 1998, n timp ce absorbia intern s-a redus cu 20,6 la sut.
Raportul dintre consumul final i investiii a rmas aproape nemodificat, investiiile continund s
reprezinte sub o cincime din absorbie, afectnd perspectivele de cretere economic i de
finanare a deficitului extern. Dup ce n 1998 procesul de economisire s-a accentuat, ca urmare a
influxului mare de investiii strine (peste 2 miliarde dolari), reflectat ns ntr-un nivel ridicat al
importului (10,9 miliarde dolari SUA) i ntr-un deficit de aproape 3 miliarde dolari, prioritar pentru
1999 a fost ajustarea importului. n acest sens, au fost aplicate politici monetare i fiscale ferme nc
din primele luni ale anului, susinute de politici salariale de limitare a cererii interne i de
restructurare a industriei, cu impact negativ asupra investiiilor, dar favorabile reducerii deficitului de
cont curent i stimulrii economisirii.
1. Contul curent
Deficitul contului curent msur a decalajului dintre economisirea intern i investiiile brute s-a
redus n 1999 cu mai mult de jumtate fa de 1998, att n valoare absolut, ct i ca pondere n
11
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
PIB (cu 1 672 milioane dolari, respectiv cu 3,4 puncte procentuale), devenind cel mai mic deficit de
dup 1994.
Influena determinant asupra contului curent a avut-o balana de bunuri i servicii, al crei sold (ca
pondere n PIB) a sczut de la 7,9 la sut n 1998 la 4,4 la sut n 1999, n timp ce ponderea
deficitului balanei veniturilor a nregistrat o uoar cretere, iar cea a excedentului de la poziia
transferuri curente a rmas nemodificat. Evoluia pozitiv a contului curent s-a datorat reducerii cu
1,5 miliarde dolari a deficitului balanei bunurilor, pe fondul creterii exportului i al reducerii
importului. Pe parcursul anului, deficitul de cont curent s-a acumulat n trimestrele I, II i IV, fiind
ameliorat de excedentul de 57 milioane dolari SUA din trimestrul III generat de influxul net de
transferuri curente i de exportul net de bunuri. Comparativ cu 1998, structura deficitului contului
curent s-a modificat, n sensul diminurii ponderii balanei comerciale i al majorrii ponderii
celorlalte componente: servicii, venituri i transferuri curente.
n anul 1999, balana de bunuri i servicii a nregistrat un deficit de 1 511 milioane dolari SUA, n
scdere cu 53,9 la sut fa de 1998, n principal pe seama reducerii deficitului balanei comerciale
(bunuri) i al poziiei transport mrfuri.
12
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
II i IV. Pe zone geografice, deficitul a fost generat de comerul cu rile n tranziie (81,3 la sut, din
care CEFTA 23,8 la sut) i cu rile dezvoltate (40 la sut, din care UE 20,3 la sut). Pe relaia cu
rile n curs de dezvoltare a fost nregistrat un excedent de 232,4 milioane dolari.
Reducerea cu 3,1 puncte procentuale a ponderii deficitului comercial n PIB fa de 1998 a fost
determinat de majorarea mai accentuat a exportului comparativ cu cea a importului (cu 5 puncte
procentuale, respectiv 1,9 puncte procentuale n PIB), ceea ce s-a reflectat n creterea gradului de
deschidere a economiei romneti (53,2 la sut fa de 46,3 la sut n 1998).
Exportul de bunuri s-a cifrat n 1999 la 8 503 milioane dolari SUA, n cretere cu 2,4 la sut fa de
anul precedent. Pe parcursul anului, evoluia exportului a reflectat fidel tendina comerului mondial,
de contracie n primul semestru i de revenire n cel de-al doilea (-6,7 la sut, respectiv 11,4 la
sut). Evoluia pozitiv a exporturilor romneti a fost stimulat de factori interni i externi. Dintre
factorii interni pot fi enumerai:
deprecierea real a leului din perioada februarie august 1999, combinat cu creterea
elasticitii exportului la modificarea cursului de schimb;
mobilizarea unor produse finite, n special din stocurile de bunuri de uz curent existente la
productorii industriali (textile, confecii, nclminte, celuloz i hrtie, produse din lemn);
acordarea de stimulente din partea statului agenilor economici, sub form de bonificaii de
dobnd pentru creditele utilizate n producia de export i de garanii de export pentru produse
cu ciclu lung de fabricaie i obiective complexe;
creterea aportului ntreprinderilor mici i mijlocii din sectorul privat, n special la exportul de
textile, confecii, nclminte, mobilier i buturi rcoritoare.
Influena acestora a fost susinut, n a doua parte a anului, de o conjunctur extern favorabil,
concretizat n creterea cererii de import a Europei Occidentale. Dei pe piaa internaional preul
ieiului a cunoscut o majorare semnificativ n perioada februarie octombrie 1999, preurile
materiilor prime au rmas aproape neschimbate n prima parte a anului, creterea acestora
manifestndu-se din trimestrul IV, sub impulsul modificrii preurilor la metale neferoase.
13
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Importul de bunuri (fob) n 1999 a nsumat 9 595 milioane dolari SUA, n scdere cu 12,2 la sut
fa de anul precedent, reducere care provine din comprimarea importurilor n aproape ntregul an,
cu excepia lunilor ianuarie i noiembrie. La reducerea importului au concurat att factori interni, ct
i externi, prin:
politici monetare i fiscale ferme, aplicate nc din primele luni ale anului 1999: deprecierea
leului i eliminarea facilitilor fiscale i vamale pentru investitorii strini;
Meninerea exportului de produse ale industriei prelucrtoare la nivelul anului 1998 a avut loc n
condiiile evoluiei descendente a exportului de produse realizate de industria alimentar i a
buturilor (-22,7 la sut), metalurgie (-18 la sut), minerale nemetalice (-12,7 la sut), prelucrarea
ieiului (-10,7 la sut), chimie i fibre sintetice (-7,7 la sut), aparatur i instrumente medicale (-8,1
la sut), construcii metalice (-4,9 la sut), maini i echipamente (-4,5 la sut), mobilier i alte
activiti (-3,3 la sut).
14
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Din exportul total, 45,8 la sut au reprezentat exporturi definitive de bunuri de capital, intermediare
i de consum, iar 53,4 la sut, mrfuri prelucrate intern, intrate n ar ca import temporar.
Comparativ cu 1998, structura mrfurilor exportate (clasificate dup Sistemul Conturilor Naionale
SCN) s-a modificat: ponderea bunurilor de consum i de capital a crescut (cu 1,3 puncte procen-
tuale, respectiv 0,5 puncte procentuale), iar cea a bunurilor intermediare s-a diminuat cu 1,8 puncte
procentuale, ceea ce indic perspectivele de eficientizare a exportului.
Tabelul nr. 10. Evoluia exportului pe clase din Sistemul Conturilor Naionale
- milioane dolari SUA - Indici (%) Structur (%)
1998 1999 1999/1998 1998 1999
TOTAL 8 302,0 8 503,0 102,4 100,0 100,0
1. Bunuri de capital 492,4 543,3 110,3 5,9 6,4
2. Bunuri intermediare 4 172,0 4 123,0 98,8 50,3 48,5
3. Bunuri de consum 3 637,6 3 836,7 105,5 43,8 45,1
Gruparea exporturilor dup marile categorii economice arat modificarea structurii resurselor de
export fa de anul precedent, n sensul scderii ponderii produselor prelucrate (produse
metalurgice, produse chimice organice i anorganice, autoturisme, tractoare, mobilier, geamuri) i
creterii ponderii produselor neprelucrate (animale vii, semine de floarea-soarelui i de rapi,
gru).
15
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Structura ofertei de export pe grupe de mrfuri a fost susinut, n 1999, n proporie de aproape
dou treimi de: textile, confecii, nclminte (33,8 la sut), maini, aparate, echipamente i mijloace
de transport (16,9 la sut), produse din lemn, hrtie (6,4 la sut) i produse agroalimentare (5,7 la
sut), care au nregistrat o cretere medie de 10 la sut fa de anul 1998.
Celelalte grupe de mrfuri, care au reprezentat peste o treime din exportul total (produse
metalurgice, produse chimice i plastice, produse minerale i alte mrfuri), au sczut n medie cu
8,3 la sut.
Exportul destinat pieei rilor dezvoltate s-a cifrat n 1999 la 6 136,6 milioane dolari SUA, cu 2,4 la
sut mai mult dect n 1998, cretere provenit n totalitate din relaia cu Uniunea European (4 la
sut), care a compensat scderea exportului ctre AELS, SUA i Japonia. Ponderea exportului
ctre rile dezvoltate n total export s-a meninut la nivelul anului 1998 (72,2 la sut). Aceast
16
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
situaie s-a datorat reducerii cererii de import a Europei Occidentale din prima parte a anului.
Exportul romnesc ctre Uniunea European a reprezentat 65,5 la sut din exportul anului 1999 (n
cretere cu un punct procentual fa de 1998) i a fost concentrat, n proporie de aproape 80 la
sut, n numai patru ri: Italia, Germania, Frana i Marea Britanie. Pe grupe de mrfuri, exportul
ctre UE a crescut la: maini, aparate, echipamente i mijloace de transport, produse
agroalimentare, lemn, hrtie, textile, confecii, nclminte i mobilier.
Exportul ctre rile n tranziie a nsumat 1 002,7 milioane dolari, n cretere cu 4,5 la sut fa de
anul precedent, din care cel pe relaia CEFTA cu 33,7 la sut. Ponderea exportului ctre rile n
tranziie n total export s-a situat cu puin peste nivelul anului 1998 (cu 0,2 puncte procentuale),
17
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
cretere mai accentuat nregistrnd ponderea exportului ctre rile membre CEFTA (cu 1,6 puncte
procentuale), pe seama exportului de: maini, aparate, echipamente i mijloace de transport,
produse minerale, textile, confecii, nclminte i produse din lemn, hrtie.
Exportul ctre rile n curs de dezvoltare a fost de 1 363,7 milioane dolari SUA, n cretere cu 1,1
la sut fa de 1998. Dei ca pondere n total export au nregistrat o uoar scdere (cu 0,2 puncte
procentuale), rile n curs de dezvoltare dein locul al doilea n ierarhia exportului romnesc.
Tabelul nr. 16. Evoluia importului (fob) pe clase din Sistemul Conturilor Naionale
- milioane dolari SUA - Indici (%) Structura (%)
1998 1999 1999/1998 1998 1999
TOTAL 10 927,0 9 595,0 87,8 100,0 100,0
Comparativ cu 1998, structura importului de bunuri (clasificate dup Sistemul Conturilor Naionale)
s-a modificat: ponderea bunurilor de capital i intermediare s-a redus (cu 0,8 puncte procentuale,
respectiv 0,9 puncte procentuale), n urma eliminrii facilitilor vamale i fiscale pentru importul de
tehnologie al investitorilor strini, precum i ca efect al restructurrii sectoarelor industriale, iar cea a
bunurilor de consum s-a majorat cu 1,7 puncte procentuale, importul acestora fiind ncurajat de
nivelul sczut al preurilor externe. Ponderea mare a importului de bunuri intermediare relev nc
dependena exporturilor de acesta.
Din importul total, 67,9 la sut au reprezentat importuri definitive de bunuri de capital, intermediare i
de consum, iar 31,9 la sut, importuri temporare.
Gruparea dup marile categorii economice relev c ponderea importului de bunuri prelucrate n
anul 1999 a reprezentat 87 la sut din importul total, iar cel de materii prime de baz numai 13 la
18
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
sut, ceea ce confirm creterea importului de bunuri de consum. Reducerea valorii totale a
importului fa de 1998 s-a regsit la toate poziiile din aceast grupare.
Comparativ cu 1998, structura importului pe grupe de mrfuri, strns corelat cu cea a exportului,
prezint o diminuare la apte din cele opt grupe, singura cretere nregistrndu-se la textile,
confecii, nclminte, care reprezint peste o cincime din importul total, datorit majorrii cererii de
import n lohn a Europei Occidentale.
Importul din rile dezvoltate s-a cifrat n 1999 la 6 573 milioane dolari SUA, n scdere cu 9,2 la
sut fa de 1998. Aceast evoluie a fost determinat de reducerea importului din Uniunea
European (cu 8,1 la sut), din AELS (cu 8,9 la sut) i din SUA (cu 27,4 la sut). Ponderea
importului din rile dezvoltate a crescut cu 2,2 puncte procentuale. Importul din Uniunea
19
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
European a reprezentat 60,4 la sut din importul realizat n anul 1999 (n cretere cu 2,7 puncte
procentuale fa de 1998) i a fost concentrat, n proporie de 79 la sut n numai patru ri: Italia,
Germania, Frana i Marea Britanie. Pe grupe de mrfuri, importul din UE a sczut la majoritatea
grupelor de mrfuri, cu excepia celei de textile, confecii, nclminte, la care creterea a fost de
5,4 la sut.
Tabelul nr. 20. Importul (fob) pe grupe de mrfuri din Uniunea European
Importul din rile n tranziie a nsumat 1 890,7 milioane dolari SUA, n scdere cu 19,7 la sut fa
de anul precedent, din care pe relaia CEFTA cu 14,6 la sut. Ponderea importului din rile n
tranziie n total import s-a redus cu 1,8 puncte procentuale, din care pe CEFTA cu 0,3 puncte
procentuale.
20
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Importul din rile n curs de dezvoltare a fost de 1 131,3 milioane dolari SUA i s-a redus att
valoric, ct i ca pondere fa de 1998 (cu 15,1 la sut, respectiv cu 0,4 puncte procentuale).
Oferta de export n anul 1999 a continuat s fie nesatisfctoare (coeficient de elasticitate: -1,441),
deoarece creterea valoric de 2,4 la sut fa de 1998 s-a obinut exclusiv pe seama majorrii
volumului fizic (cu 10,3 la sut), n condiiile n care preurile externe au sczut (cu 7,2 la sut).
21
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Cererea de import s-a comportat anormal (coeficient de elasticitate: 0,162), reducerea de 12,2 la
sut a importului fiind determinat n cea mai mare parte de scderea preurilor externe (cu 10,6 la
sut) i mai puin de scderea volumului (cu 1,9 la sut).
Raportul de schimb net a fost n 1999 de 103,8 la sut i reflect o evoluie favorabil a preurilor
obinute la export comparativ cu cele pltite la import.
Raportul de schimb brut a fost de 112,4 la sut i relev deteriorarea raportului cantitativ dintre
export i import, care poate fi explicat printr-o modificare de structur a exportului (n favoarea
produselor neprelucrate sau cu grad redus de prelucrare: lemn, produse vegetale, font, fier, oel),
ntr-un mediu extern nefavorabil.
Indicele puterii de cumprare a exportului, care reprezint produsul dintre indicele volumului fizic
al exportului i indicele raportului de schimb net, a fost de 114,5 la sut, superior celui din 1998
(111,2 la sut), demonstrnd c n anul 1999, din ncasrile valutare din export se putea importa cu
14,5 la sut mai mult dect n anul precedent, n condiiile n care nu ar fi operat necesitatea
reducerii deficitului comercial.
Indicele gradului de acoperire a importurilor cu exporturi a fost de 116,7 la sut, cel mai mare
nivel nregistrat dup 1996, indicnd o mbuntire substanial a balanei comerciale (creterea
exportului cu 2,4 la sut comparativ cu diminuarea importului cu 12,2 la sut).
1998), crescnd pe msura dezvoltrii sectorului privat. Importurile sectorului privat s-au cifrat la
6 892 milioane dolari SUA, n cretere cu 30,6 la sut fa de 1998 i reprezentnd 71,8 la sut din
total importuri (48,3 la sut n 1998). Gradul de acoperire a importurilor cu exporturi n sectorul privat
a crescut de la 76,9 la sut n 1998 la 81 la sut n 1999.
ncasrile din servicii au nsumat 1 367 milioane dolari SUA, fiind n cretere cu 12,3 la sut fa de
1998, i au provenit de la poziiile transport i alte servicii, n timp ce la turism-cltorii s-a nregistrat
o diminuare cu 3,1 la sut. Plile pentru servicii s-au cifrat la 1 786 milioane dolari SUA, n scdere
cu 4,5 la sut, pe seama cheltuielilor de transport i turism-cltorii. La poziia alte servicii plile au
crescut cu 4,2 la sut.
23
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Transportul de mrfuri a nregistrat n 1999 un deficit de 100 milioane dolari SUA, n scdere cu 46,2
la sut fa de anul precedent, pe fondul creterii ncasrilor cu 4,3 la sut i al diminurii plilor cu
13,2 la sut, iar la alte servicii de transport s-a realizat un excedent de 3,4 ori mai mare, ambele
poziii fiind corelate cu evoluia exportului i a importului.
Creterea ncasrilor cruilor rezideni a fost favorizat n mai mare msur de majorarea tarifelor
la transport, n special la cel feroviar, dect de volumul de marf exportat, iar reducerea plilor
ctre cruii nerezideni a fost determinat de comprimarea volumului importului de bunuri.
24
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
n anul 1999 balana veniturilor a nregistrat un deficit de 411 milioane dolari SUA, n scdere cu 7 la
sut fa de anul precedent, pe fondul reducerii plilor cu 142 milioane dolari SUA. Comparativ cu
1998, structura veniturilor ncasate s-a modificat, n sensul creterii ponderii veniturilor din munc,
concomitent cu reducerea ponderii dobnzilor pentru plasamentele pe termen scurt. La pli, a
crescut, n principal, ponderea dobnzilor aferente mprumuturilor i creditelor pe termen mediu i
lung i a sczut cea a veniturilor repatriate de investitorii strini (investiii de portofoliu i directe).
Dei deficitul balanei veniturilor a reprezentat n 1999 mai puin de o treime din contul curent,
ponderea acestuia s-a dublat comparativ cu 1998, n corelaie cu evoluia poziiilor corespunztoare
din contul financiar.
26
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Dobnzile pltite pentru investiiile de portofoliu s-au diminuat cu mai mult de o ptrime fa de anul
1998, ca urmare a scderii investiiilor strine.
Dobnzile pltite pentru datoria extern pe termen mediu i lung i pentru creditele i plasamentele
pe termen scurt s-au situat la un nivel comparabil cu cel din 1998. Aproape jumtate din dobnzile
pltite pentru datoria extern pe termen mediu i lung a revenit instituiilor financiare internaionale,
care au constituit principala surs a mprumuturilor i creditelor pe termen mediu i lung.
Dobnzile ncasate pentru plasamente pe termen scurt au sczut cu 78,3 la sut n 1999 fa de
anul precedent, ca urmare a utilizrii rezervelor bncii centrale i ale bncilor pentru plata datoriei
externe i alte pli curente.
Poziia veniturilor obinute din munc a ncheiat anul cu un excedent mai mult dect dublu fa de
anul 1998. ncasrile salariale, mult crescute, au avut ca surs repatrierea n mod organizat, prin
27
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
sistemul bancar, a veniturilor obinute de ctre un numr sporit de muncitori romni care lucreaz n
strintate cu contracte de munc.
n 1999, excedentul transferurilor curente a fost de 626 milioane dolari SUA, n scdere cu 16,9 la
sut fa de anul precedent, datorit diminurii donaiilor, ajutoarelor, asistenei tehnice PHARE i
bilaterale. La poziia principal, transferuri private, ncasrile s-au redus cu 10,8 la sut, pe seama
donaiilor i ajutoarelor, iar transferurile bneti ctre nerezideni au majorat plile cu 39,3 la sut.
Fondurile utilizate de Romnia n cadrul asistenei tehnice PHARE i de la alte instituii internaionale
n anul 1999 au totalizat 103 milioane dolari SUA, n scdere cu peste o treime fa de 1998, i au
fost alocate pentru: asisten tehnic (49,5 la sut), achiziii de bunuri i lucrri publice (42,7 la sut)
i asisten financiar nerambursabil (7,8 la sut). Cele mai utilizate forme de asisten au fost:
acordarea de consultan, organizarea de vizite de studiu i cursuri de instruire, dotarea cu
echipamente.
Romnia s-a confruntat, n 1999, cu un serviciu ridicat al datoriei externe i cu un acces limitat la
finanare n urma scderii rating-ului de ar.
investiiile de portofoliu au nregistrat o ieire net de 715 milioane dolari SUA, fiind marcate de
rscumprarea obligaiunilor emise de autoritatea monetar, dar i de ocurile financiare
externe;
n cadrul acordului stand-by ncheiat cu FMI n luna august 1999 a fost acordat numai prima
tran n valoare de 72 milioane dolari SUA, celelalte dou trane fiind amnate, ca urmare a
nendeplinirii de ctre economia romneasc a criteriilor de performan stabilite n acord;
creterea rezervei valutare n partea a doua a anului a fost posibil datorit intrrilor de capital,
provenite n cea mai mare parte din privatizarea unor companii i societi romneti, din mpru-
muturi externe, precum i din alte surse. Rezerva valutar a crescut cu 173 milioane dolari,
datorit, n cea mai mare parte, interveniei bncii centrale pe piaa valutar interbancar. Pe de
alt parte, rezerva bncii centrale a fost grevat de plata serviciului datoriei externe, ceea ce a
determinat scderi importante ale rezervelor n perioada martie august 1999.
29
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
mic dect cea din anul anterior (1 061 milioane dolari SUA).
Pasivele contului financiar reflect investiiile de capital strin, cumprrile de titluri de valoare
interne, depozitele nerezidenilor, precum i creditele i mprumuturile atrase. Soldul acestor pasive
la sfritul anului 1999 a fost de 391 milioane dolari SUA, comparativ cu 1 623 milioane dolari SUA n
1998.
n anul 1999 investiiile directe n Romnia (capital vrsat, inclusiv n natur) s-au cifrat la 1 094
milioane dolari SUA, fa de 2 052 milioane dolari SUA n 1998, datorit nencrederii investitorilor
strini n potenialul economiei romneti.
Structura investiiilor directe a cunoscut o uoar modificare n 1999, n sensul reducerii investiiilor
n natur, concomitent cu majorarea investiiilor n numerar. Investiiile n natur au fost limitate, din
necesitatea restrngerii importului, prin eliminarea facilitilor vamale i fiscale, iar cele n numerar
(inclusiv privatizri) au fost descurajate de declinul economiei romneti, reflectat, conform
semnalelor ageniilor de rating, de creterea riscului de ar. Cele mai reprezentative privatizri au
fost Banca Romn pentru Dezvoltare i Automobile Dacia S.A. Piteti, care au totalizat circa 260
milioane dolari SUA.
volumul mare al arieratelor care au grevat societile comerciale cu capital de stat supuse
privatizrii;
majorarea costului creditelor, n contextul unui sistem bancar aflat n restructurare.
Din datele furnizate de Oficiul Naional al Registrului Comerului la 31 decembrie 1999 rezult
urmtoarea structur pe activiti a capitalului n valut subscris:
industrie extractiv, construcii de maini, utilaje i echipamente: 26,4 la sut;
servicii profesionale: 23,6 la sut;
comer cu ridicata: 16,0 la sut;
industria alimentar: 13,9 la sut;
comer cu amnuntul: 8,1 la sut;
textile, confecii, nclminte: 3,5 la sut;
agricultur: 3,0 la sut;
transporturi: 2,3 la sut;
construcii: 2,3 la sut;
turism: 0,8 la sut;
alte activiti: 26,5 la sut.
n ceea ce privete repartiia teritorial, continu tendina nregistrat n anii precedeni, de meni-
nere a unei ponderi ridicate a municipiului Bucureti (53,2 la sut din capitalul social n valut i 54,1
la sut din numrul de societi comerciale nou nfiinate), urmat de judeele Prahova, Timi, Dolj,
Ilfov, Constana i Cluj.
Dup originea investiiilor strine directe, aproape 57 la sut din capitalul investit provine din rile
membre ale Uniunii Europene, 4,7 la sut din CEFTA i 3,2 la sut din AELS.
La sfritul anului 1999, dup volumul total al investiiilor n valut (investiii directe i investiii
angajate n contracte de privatizare cu FPS), principalele ri investitoare erau: Frana, SUA,
Germania, Olanda, Marea Britanie, Grecia, Italia, Cipru, Austria i Turcia.
Situaia macroeconomic a rilor din Europa de Est, spectrul intrrii Romniei n incapacitate de
plat, precum i blocarea acordurilor cu FMI i Banca Mondial, semnalele transmise de ageniile
de rating au fost doar cteva dintre motivele care au stat la baza reticenei investitorilor strini. La
acestea s-a adugat i conflictul din Iugoslavia, ale crui repercusiuni n regiune au amnat i mai
mult decizia de investire a capitalului strin.
n anul 1999 ieirile nete de investiii de portofoliu au nsumat 715 milioane dolari SUA, situaie
diametral opus celei din 1998, cnd s-a nregistrat o intrare net de 130 milioane dolari SUA.
Aceast ieire s-a produs pe fondul rscumprrii obligaiunilor Samurai emise pe piaa de capital
japonez n 1996 i ajunse la scaden, n valoare de 428 milioane dolari SUA, i a euroobligaiunilor
31
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
lansate n urm cu trei ani pe piaa de capital european cu asistena bncii de investiii Merill
Lynch, n valoare de 250 milioane dolari SUA.
n perioada analizat, Romnia a participat la majorarea capitalului BERD cu 1 milion dolari SUA i a
vrsat 10 milioane dolari SUA la capitalul subscris la Banca de Comer i Dezvoltare a Mrii Negre.
Cu toate c n 1999 pe piaa romneasc de capital au fost plasate aciunile unor ntreprinderi mici
i mijlocii, n vederea privatizrii, aceasta a fost mai puin atractiv pentru investitorii strini, ca
urmare a efectului de contagiune al crizelor financiare externe i a conflictului din Iugoslavia, fapt
reflectat de nivelul sczut al tranzaciilor. Cele mai importante aciuni le-au constituit ofertele publice
realizate de DAMEN SHIPYARDS pentru antierul Naval Galai i de PRECISION CASTPARTS pentru
Sterom Cmpina, precum i preluarea AEM Timioara de ctre LUXTEN LIGHTING.
2.3.1. Creane
Creditele pe termen mediu i lung acordate de Romnia n 1999 au provenit din mprumuturi i
credite de export ale sectorului nebancar, situndu-se peste nivelul celor din 1998. Fluxurile de
active financiare pe termen lung s-au regsit, n special, la nivelul administraiei publice, unde
recuperrile de creane au fost de 12 milioane dolari SUA, reprezentnd diminuarea creanelor fa
de Peru i Zambia.
Exporturile pe baza documentelor comerciale s-au cifrat n 1999 la 16 milioane dolari SUA, fa de
38 milioane dolari SUA n 1998.
32
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
2.3.2. Angajamente
Angajamentele Romniei pe piaa internaional de capital au nregistrat o uoar cretere, n pofida
mediului extern nefavorabil i a unui serviciu ridicat al datoriei externe. Astfel, mprumuturile i
creditele pe termen mediu i lung primite n anul 1999 au depit cu 1,1 la sut pe cele din 1998, n
timp ce rambursrile la datoria extern s-au redus cu 1 la sut, ceea ce a condus la intrri nete de
capital n valoare de 313 milioane dolari SUA.
Structura sectorial a creditelor primite relev faptul c principalul beneficiar al acestora a fost
sectorul nebancar (63,3 la sut), urmat de cel al administraiei publice (27,8 la sut). Implicarea
autoritii monetare a fost de numai 3,9 la sut, ca urmare a primirii n luna august a tranei n
valoare de 72 milioane dolari SUA din acordul stand-by ncheiat la nceputul anului 1999. n ceea ce
privete rambursrile, n sarcina autoritii monetare a fost plata creditelor primite anterior de la FMI
i a creditului sindicalizat de la Citibank i ABN.
La nivelul administraiei publice, tragerile efectuate au fost, n cazul mprumuturilor, din creditul obi-
nut de la BIRD n cadrul acordului PSAL pentru susinerea i dezvoltarea sectorului privat i din cre-
33
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
ditul de 31 milioane dolari SUA, obinut de la G-24 (Japonia). Asistena financiar acordat de orga-
nismele financiare internaionale s-a materializat printr-un influx sporit de capital, n special pentru
construirea i modernizarea drumurilor (BIRD, BEI), restructurarea sectorului petrolier (BIRD), dez-
voltarea sistemului de sntate (BIRD), extinderea reelei de metrou n Bucureti (BEI) i
modernizarea aeroporturilor.
Comparativ cu anul 1998, la nivelul administraiei publice creditele primite de la BIRD au crescut cu
120 la sut, iar cele de la BERD cu 38,6 la sut. Rambursrile de credite ale acestui sector au
crescut cu 44,7 la sut fa de anul anterior, reprezentnd n cea mai mare parte plata datoriilor
ctre Uniunea European.
Creditele primite de sectorul bancar au sczut fa de anul precedent cu aproape o treime, iar
rambursrile cu 43,2 la sut, determinnd ieiri nete de 88 milioane dolari SUA.
Creditele comerciale nete primite de sectorul nebancar pentru importuri au sczut cu peste o
ptrime n raport cu 1998, reducere care provine de la creditele fr garania statului, care dein i
cea mai mare pondere.
n condiiile reducerii semnificative a deficitului contului curent n anul 1999, soldul debitor al poziiei
investiionale internaionale s-a situat n jurul valorii de 6,8 miliarde dolari SUA, similar cu cea
nregistrat la sfritul anului 1998. ncepnd cu anul 1990 soldul poziiei investiionale internaionale
s-a deteriorat continuu, stocul de pasive financiare externe ale Romniei majorndu-se cu un miliard
de dolari SUA anual, n condiiile n care valoarea activelor financiare externe se situa la acelai nivel
(9 miliarde dolari SUA). Astfel, din poziia de creditor net n care se afla la nceputul anilor 90,
Romnia a devenit debitor net, ca urmare a majorrii soldului datoriei externe pe termen mediu i
lung i creterii volumului de investiii strine. Dup valoarea total a investiiilor strine primite n
ultimii 10 ani, Romnia ocup locul patru n Europa Central i de Est, dup Polonia, Ungaria i
Cehia.
n 1999, nivelul redus al deficitului de cont curent comparativ cu anul precedent i plata serviciului
datoriei externe pe termen mediu i lung, de peste 2,8 miliarde dolari, au determinat reducerea
soldului datoriei externe i au avut un impact pozitiv asupra poziiei investiionale la sfritul anului.
Rezerva valutar a statului a nregistrat evoluii diferite n cursul anului 1999, astfel c n prima
jumtate a anului s-a redus cu peste 700 milioane dolari SUA, ca urmare a plii a 1,7 miliarde dolari
SUA n contul serviciului datoriei publice i al celei public garantate.
Nivelul ridicat al serviciului datoriei externe din anul 1999, pe fondul puternicei recesiuni economice
din ultimii trei ani, a determinat mediile internaionale s priveasc cu nencredere Romnia, fiind
cotat ca o ar cu risc ridicat, fapt ce a condus la limitarea contractrii de noi credite pe pieele
private de capital. Astfel, intrrile de capital din mprumuturi externe au fost n primul semestru de
numai 443,4 milioane dolari SUA.
34
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
n a doua jumtate a anului, Banca Naional a Romniei a trecut la refacerea rezervei sale valutare,
care a ajuns la 1,5 miliarde dolari SUA la sfritul anului. Reducerea cererii de valut a clienilor
nebancari, ca urmare a limitrii semnificative a importurilor, determinat de restructurarea industriilor
consumatoare de resurse energetice, a constituit principala cauz a excedentului de valut de pe
piaa valutar, care a fcut posibil situarea Bncii Naionale a Romniei pe poziia de cumprtor
net (764 milioane dolari SUA).
Intrarea primei trane din acordul stand-by ncheiat cu Fondul Monetar Internaional, n valoare de
peste 53 milioane DST, n august 1999, a avut ca efect ntrirea rezervei valutare a statului i a
condus la deblocarea de ctre Banca Mondial a finanrilor prevzute n acordul PSAL, n valoare
de 150 milioane dolari SUA.
mprumutul FMI a fost condiionat de obinerea unor credite de pe pieele private de capital, ca
urmare a noii politici a FMI, burden sharing, de mprire a datoriei externe ntre sectorul privat i
cel public, pe care aceast instituie inteniona s o aplice unui numr limitat de ri, printre care i
Romnia. La sfritul anului 1999 valoarea total a creditelor contractate de pe pieele private de
capital n sistem club loan a fost de 171,6 milioane dolari SUA, din care numai 12 milioane dolari
SUA au reprezentat datorie extern, diferena constituind obligaii fa de creditori interni (sucursale
i filiale rezidente ale bncilor strine).
Privatizarea unor importante societi i companii romneti (Banca Romn pentru Dezvoltare,
Romtelecom i Dacia Piteti) a constituit o alt surs de majorare a rezervei valutare a statului n
1999, cu peste 500 milioane dolari SUA.
Indicatorii de ndatorare au nregistrat, de asemenea, niveluri fluctuante, la sfritul lunii iunie 1999
rata serviciului datoriei externe atingnd 48,4 la sut, ca urmare a nivelului ridicat al obligaiilor de
plat externe aferente lunilor februarie, mai i iunie. Pe fondul creterii exporturilor din a doua parte a
anului i al stagnrii plilor efectuate n contul datoriei externe, rata serviciului datoriei externe a
sczut, atingnd nivelul de 35,9 la sut. Activele valutare n luni de import au crescut de la 2,1 n
semestrul I la 2,8 pe ntregul an 1999, datorit consolidrii rezervelor valutare n partea a doua a
anului. Situarea celorlali indicatori de ndatorare sub nivelurile critice, a fcut ca Romnia s fie
considerat o ar cu nivel sczut de ndatorare. Astfel, ponderea datoriei externe n PIB a fost de
26,2 la sut, iar ponderea datoriei externe n export de 90,3 la sut.
1. Sectoare instituionale
La sfritul anului 1999 soldul debitor al poziiei investiionale internaionale a fost de 6 793,6
milioane dolari SUA, nivel comparabil cu cel nregistrat la 31 decembrie 1998. Soldul debitor la
sfritul perioadei a fost rezultatul unor tranzacii internaionale nete n valoare de -457 milioane
dolari SUA, al unor influene favorabile din variaia cursurilor de schimb (263,4 milioane dolari SUA)
i al evoluiei preului aurului (37,3 milioane dolari SUA).
35
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
n ceea ce privete structura pe sectoare instituionale, trei dintre acestea au nregistrat poziii
creditoare, autoritatea monetar cu 1 613,8 milioane dolari SUA, sectorul guvernamental cu 549,9
milioane dolari SUA i sectorul bancar cu 394,2 milioane dolari SUA. Sectorul guvernamental i-a
redresat poziia, devenind creditor net, soldul activelor externe majorndu-se cu 20,2 la sut, ca
urmare a prelurii creanelor comerciale aferente sectorului nebancar din Cuba (650 milioane dolari
SUA). Autoritatea monetar i-a ntrit poziia de creditor net, datorit reducerii pasivelor externe cu
27,4 la sut, prin plile efectuate n contul datoriei externe n prima parte a anului i a consolidrii
rezervei valutare a statului n partea a doua a anului. Sectorul bancar s-a meninut n poziia de
creditor net, soldul micorndu-se cu 40,6 la sut n decursul anului. Deteriorarea a avut loc n
condiiile reducerii cu 300 milioane dolari SUA a activelor externe ale sistemului bancar, n urma
virrii la rezerva valutar a statului, de ctre Fondul Proprietii de Stat n ianuarie 1999, a ncasrilor
din privatizarea Romtelecom, care a avut loc la sfritul anului 1998. Poziia Romniei de debitor net
s-a datorat sectorului nebancar, ca urmare a majorrii datoriei externe contractate de acesta, ct i
a creterii volumului de investiii strine. n anul 1999 soldul debitor s-a mrit cu 1 522,4 milioane
dolari SUA, datorit att reducerii activelor externe, prin reclasificarea creanelor comerciale fa de
Cuba i nglobarea acestora n creanele guvernamentale, ct i majorrii pasivelor externe.
Autoritatea monetar i-a meninut soldul creditor la sfritul anului 1999 (1 613,8 milioane dolari
SUA), poziia investiional internaional a acestui sector cunoscnd o evoluie favorabil, n
condiiile n care Banca Naional a Romniei a reuit s ramburseze datoria public extern
scadent i s-i refac rezerva valutar.
La sfritul anului 1999 rezerva valutar a statului, administrat de BNR, a nregistrat o cretere de
11 la sut fa de 31 decembrie 1998, dup ce sczuse dramatic pn la 30 iunie, ajungnd la
621,8 milioane dolari SUA, ca urmare a efecturii plilor aferente datoriei publice i public
garantate, ct i rscumprrii titlurilor n valut emise de Ministerul Finanelor pe piaa intern.
Valoarea plilor efectuate din rezerva statului n contul datoriei externe a fost de 1,7 miliarde dolari
SUA n perioada de referin, iar cea a rscumprrilor titlurilor de stat emise de Ministerul Finanelor
de 407,8 milioane dolari SUA. Dup trecerea de vrfurile de plat a serviciului datoriei publice
externe, Banca Naional a Romniei a trecut la refacerea rapid a rezervei statului, situndu-se
permanent pe poziia de cumprtor net pe piaa valutar i absorbind excedentul valutar creat prin
comprimarea importurilor. Creterea rezervelor valutare ale BNR a avut loc i ca urmare a intrrilor
din mprumuturile de la FMI, BIRD i a celor provenite de pe pieele private de capital n sistem club
loan, care au totalizat 424,7 milioane dolari SUA, ct i a sumelor obinute din privatizarea unor
36
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
companii romneti i vrsate la rezerva statului, n valoare de 537,6 milioane dolari SUA. n aprilie
1999 BNR a atras un depozit pe termen scurt n valoare de 100 milioane dolari SUA de la Banca
Chinei. Astfel, la sfritul anului 1999, rezerva statului era complet refcut, valoarea acesteia
depind cu 151,5 milioane dolari SUA nivelul atins n decembrie 1998.
Tabelul nr. 38. Situaia rezervelor valutare ale statului administrate de BNR
-milioane dolari SUA-
31.12.1998 30.06.1999 31.12.1999
Valute convertibile 1 374,9 621,8 1 526,2
numerar i cecuri 0,1 0,0 0,6
depozite 828,2 387,0 256,6
din care:
disponibil la BRI 338,9 26,8 36,5
disponibil la FED 10,1 30,9 25,8
disponibil la bnci n strintate 478,0 328,9 184,2
disponibil DST la FMI 1,2 0,4 10,1
bonuri de tezaur 546,6 234,8 1 269,0
Aur 924,3 849,4 966,6
O pondere important n activele externe ale BNR au avut-o participaiile Romniei la capitalul
Fondului Monetar Internaional i al Bncii Reglementelor Internaionale (1 035,1 milioane dolari
SUA), a cror valoare s-a redus n perioada de referin, ca urmare a deprecierii DST n raport cu
dolarul SUA.
37
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Pasivele externe ale BNR n moned naional, reprezentnd cota de participare la FMI, precum i
echivalentul n lei al tranei de rezerv (utilizat n totalitate) dein ponderea cea mai mare (53,6 la
sut) n totalul pasivelor externe ale acestui sector.
Poziia sectorului guvernamental a cunoscut o evoluie favorabil, soldul debitor de la sfritul anului
1998 devenind sold creditor n decembrie 1999. Aceast inversare a avut loc ca urmare a majorrii
activelor externe, prin includerea creanelor comerciale fa de Cuba n creanele guvernamentale,
i reducerii pasivelor externe, determinat de scderea datoriei publice externe.
Tabelul nr. 40. Creane guvernamentale pe termen mediu i lung la 31 decembrie 1999
-echivalent mii dolari SUA-
Denumirea rii Total pe scadene
creane cu scaden cu scaden cu scaden cu scaden cu scaden
depit nestabilit n 1999 n 2000 dup 2000
Total 1 992 757 1 930 528 48 663 8 566 2 500 2 500
China 11 036 3 149 7 579 308 0 0
Guineea 15 770 15 192 227 351 0 0
Irak 1 689 300 1 670 513 18 520 267 0 0
Mozambic 99 969 92 528 0 7 441 0 0
Sudan 122 710 122 710 0 0 0 0
Somalia 335 335 0 0 0 0
Siria 48 617 26 101 22 337 179 0 0
Vietnam 5 020 0 0 20 2 500 2 500
Procesul de recuperare a acestor creane este foarte lent i sinuos, ponderea celor cu scaden
depit fiind de 77,7 la sut. Situaia economic precar a rilor mprumutate, ct i faptul c
principalul debitor, Irakul, se afl nc sub embargoul impus de Consiliul de Securitate al ONU, au
fcut ca volumul creanelor recuperate n 1999 s fie de numai 12 milioane dolari SUA. n luna
februarie au fost stinse creanele pe relaia Peru i Zambia. Guvernul Romniei a acceptat oferta
Guvernului peruan de 7,7 milioane dolari SUA, care a reprezentat 56 la sut din valoarea nominal a
creanelor pe relaia Peru, i oferta firmei americane DAI (Debt Advisery International), care a
reprezentat 21,2 la sut din valoarea total de 15 milioane dolari SUA a creanelor pe relaia Zambia.
n acelai timp a fost nregistrat o cretere cu 6 milioane dolari SUA a soldului favorabil prii
romne, aferent lucrrilor executate pentru combinatul Krivoi-Rog din Ucraina.
38
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Tabelul nr. 41. Situaia creanelor guvernamentale din credite pe termen mediu i lung
(pe relaia ruble transferabile)
-mii ruble transferabile-
pe scadene
Denumirea rii Total creane cu scaden cu scaden cu scaden
depit nestabilit n 1999
Total 1 538 993 759 057 755 655 24 281
din care:
Cuba 840 181 749 349 66 551 24 281
Mongolia 3 050 1 504 1 546 0
RPD Coreea 8 204 8 204 0 0
Rusia 580 158 0 580 158 0
Ucraina 107 400 0 107 400 0
Din totalul activelor externe pe termen mediu i lung ale acestui sector fac parte i participaiile la
organismele financiare internaionale. n lunile ianuarie i noiembrie au fost efectuate plile la
capitalul subscris de Romnia la Banca de Comer i Dezvoltare a Mrii Negre, n valoare de 3,4
milioane DST fiecare. De asemenea, Romnia a participat la majorarea capitalului BERD, achitnd n
luna aprilie a doua rat de 0,5 milioane euro, iar n luna iunie a efectuat rscumprarea parial a
biletelor la ordin emise de Ministerul Finanelor, n valoare de 0,3 milioane euro.
O alt component a activelor pe termen lung o reprezint valorile imobiliare deinute de misiunile
diplomatice ale Romniei n strintate, care au rmas la nivelul a 100,3 milioane dolari SUA.
Activele pe termen scurt ale acestui sector reprezint soldurile conturilor de cliring pe relaia devize
neconvertibile i ruble transferabile. Ritmul procesului de lichidare a acestora este foarte lent,
meninndu-se practic soldurile de la 31 decembrie 1998, iar Siria continund s dein 82,4 la sut
din valoarea total n devize neconvertibile.
Banca Mondial a fost principalul creditor al acestui sector, creditele contractate cu BIRD, ncepnd
cu anul 1991, nsumnd 2 582,6 milioane dolari SUA la sfritul anului 1999, din care trageri n
valoare de 1 820,3 milioane dolari SUA. Intrrile din credite de la BIRD n anul 1999 au reprezentat
281,7 milioane dolari SUA, din care 150 milioane dolari SUA pentru ajustarea sectorului privat
(PSAL), 35,5 milioane dolari pentru restructurarea transporturilor, iar 29,2 milioane dolari SUA pentru
restructurarea sectorului petrolier. Valoarea rambursrilor efectuate n contul creditelor primite de la
BIRD a nsumat 84,8 milioane dolari SUA, din care 33,4 milioane dolari SUA au reprezentat rate de
capital aferente creditului SAL, 17,4 milioane dolari SUA pli aferente mprumutului pentru importuri
critice i asisten tehnic i 12,4 milioane dolari SUA rambursri aferente creditului pentru
40
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Aceste mprumuturi au fost acordate, n special, pentru finanarea diverselor proiecte de investiii
(modernizarea infrastructurii), pentru susinerea balanei de pli i pentru ajustarea sectorului privat
i a agriculturii.
Intrrile din creditele obinute de la BEI au nsumat, n 1999, 87,5 milioane dolari SUA, din care 25,5
milioane dolari SUA au reprezentat trageri aferente proiectului privind modernizarea metroului, iar 20
milioane dolari SUA pentru restructurarea transporturilor i a drumurilor.
41
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
BERD a acordat statului romn pn la 31 decembrie 1999 credite n valoare de 408 milioane dolari
SUA, din care s-au utilizat 69,8 la sut.
Poziia alte active pe termen scurt include soldurile nefavorabile ale conturilor de cliring, care au
continuat procesul de lichidare, valoarea acestora la sfritul anului 1999 fiind de numai 9,8 milioane
42
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
dolari SUA, iar pe termen lung cuprinde angajamentele externe n moned naional ale statului
romn (cote de participare n lei la capitalul unor organisme internaionale), n valoare de 36,9
milioane dolari SUA.
La sfritul anului 1999 sectorul bancar se situa pe poziia de creditor net, cu un sold de 394,2
milioane dolari SUA, n scdere cu 269,9 milioane dolari SUA fa de 31 decembrie 1998, ca urmare
a reducerii valorii activelor externe ale acestui sector i n condiiile meninerii la acelai nivel a
pasivelor externe.
Activele pe termen scurt dein 91,2 la sut din activele externe ale acestui sector instituional i
constau n: depozite, numerar i cecuri, ordine de plat, creane, titluri de valoare i alte active.
Ponderea majoritar (82,7 la sut) o dein n continuare depozitele i disponibilitile la bnci n
strintate.
n ceea ce privete structura pe valute a activelor externe ale bncilor, dolarul american reprezint
64,9 la sut, urmat de euro, 26,2 la sut i marca german, 3,8 la sut.
43
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Tabelul nr. 47. Datoria extern pe termen mediu i lung a sectorului bancar
-milioane dolari SUA-
31.12.1998 31.12.1999
TOTAL 565,49 398,48
datorie privat 535,22 390,18
datorie public garantat 30,27 8,30
Din total
mprumuturi financiar-bancare 491,29 361,78
linii de finanare 288,90 202,60
investiii de portofoliu 74,20 36,70
O alt component a pasivelor pe termen mediu i lung o reprezint investiiile directe efectuate de
nerezideni n sectorul bancar romnesc, care au nsumat 215,5 milioane dolari SUA la sfritul
anului 1999, cu 50,2 la sut mai mari fa de 31 decembrie 1998. n cadrul investiiilor directe ale
acestui sector, depozitele pe termen mediu i lung ale bncilor strine, deschise la sucursalele
acestora din Romnia, s-au cifrat, la sfritul anului 1999, la 42,8 milioane dolari SUA.
Pasivele pe termen scurt au crescut cu 17,4 la sut fa de sfritul anului 1998, depozitele bancare
i nebancare deinnd 89,1 la sut.
Poziia investiional a sectorului nebancar a nregistrat la 31 decembrie 1999 un sold debitor de 9,4
miliarde dolari SUA, n cretere cu 19,4 la sut fa de sfritul anului 1998.
44
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Tabelul nr. 49. Creanele comerciale ale sectorului nebancar la 31 decembrie 1999
-echivalent mii dolari SUA-
Total pe scadene
Denumirea rii creane cu scaden cu scaden cu scaden
depit nestabilit n 1999
Total 136 792 134 288 0 2 504
Angola 17 662 17 662 0 0
Congo 1 444 1 444 0 0
Libia 45 500 45 500 0 0
Mozambic 9 125 9 125 0 0
Nigeria 1 700 1 700 0 0
R. Centrafrican 7 703 7 703 0 0
Sudan 47 909 47 909 0 0
Somalia 2 174 2 174 0 0
Siria 3 029 525 0 2 504
Zair 546 546 0 0
Procesul de recuperare a creanelor a fost dificil i foarte lent, valoarea ncasrilor n anul 1999
nsumnd doar 4 milioane dolari SUA, iar creanele cu scaden depit reprezentnd 98,2 la sut
din totalul creanelor comerciale.
O alt component a activelor externe pe termen mediu i lung au reprezentat-o, la sfritul anului
1999, investiiile rezidenilor n strintate, n valoare de 42,4 milioane dolari SUA, din care investiiile
directe 35,4 milioane dolari SUA i investiiile de portofoliu 7 milioane dolari SUA.
Activele pe termen scurt au reprezentat 71,7 la sut din totalul activelor externe ale sectorului
nebancar. Stocul documentelor de export n curs de decontare pe termen scurt la 31 decembrie
1999 se cifra la 473,9 milioane dolari SUA, reprezentnd 87,9 la sut din totalul activelor pe termen
scurt, valoarea lor meninndu-se relativ constant de-a lungul anului.
Poziia alte active pe termen scurt cuprinde conturile la bnci strine ale agenilor economici i
creanele SNCFR aferente serviciilor prestate i nencasate.
45
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Pasivele pe termen mediu i lung au inclus datoria extern pe termen mediu i lung i investiiile
strine n Romnia. Datoria extern pe termen mediu i lung a sectorului nebancar la sfritul anului
1999 a nsumat 4154,5 milioane dolari, din care 29,3 la sut a provenit de la bncile private strine,
21,8 la sut de la organismele internaionale i 15,9 la sut de la companii strine i persoane fizice.
Din cele 660,3 milioane dolari provenite de la diverse firme strine, 115,8 milioane dolari SUA au
reprezentat credite acordate de societile mam societilor fiic din Romnia, valoare care a
fost nregistrat la poziia investiii directe alte capitaluri.
Tabelul nr. 51. Datoria extern pe termen mediu i lung a sectorului nebancar
-milioane dolari SUA-
31 decembrie
1998 1999
Total 3 877,00 4 154,49
datoria public garantat 2 056,55 2 183,89
datoria privat 1 820,46 1 970,60
Din total
Organisme internaionale 706,07 907,22
BERD 477,28 529,71
BIRD 25,15 66,17
BEI 0,00 47,39
CFI 168,04 215,75
CECO 15,60 12,66
NORDIC INVESTMENT BANK 20,00 35,54
Investiii de portofoliu 452,28 378,38
Relaii bilaterale 649,26 549,62
Bnci private 1 186,21 1 216,93
Leasing 154,99 180,62
Credite furnizor 259,08 261,41
Alii 469,11 660,31
n ultimii ani, ca urmare a accesului relativ limitat la sursele de finanare intern i pe fondul msurilor
adoptate de Banca Naional a Romniei, n trimestrul IV 1999, privind liberalizarea unor operaiuni
de capital, sectorul privat a apelat tot mai mult la credite externe, ponderea datoriei contractate de
sectorul privat n totalul datoriei sectorului nebancar ajungnd la 47,4 la sut la finele anului 1999.
Creditele angajate au fost destinate, n special, unor proiecte de investiii ale sectorului privat i ale
unor ntreprinderi n care statul continu s fie acionar principal. Valoarea de 6,8 milioane dolari
SUA, care se regsete la rubrica alte ajustri, reprezint modificrile rezultate din operaiunile de
scontare a biletelor la ordin emise de Romtehnica.
46
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
n anul 1999 rezervele internaionale nete ale sistemului bancar au sczut cu 285,4 milioane dolari
SUA ca efect al diminurii cu peste 300 milioane dolari SUA a rezervelor valutare ale bncilor. Re-
zerva valutar brut a sistemului bancar a fost la 31 decembrie 1999 de 2,7 miliarde dolari SUA, re-
prezentnd echivalentul a 2,8 luni import. Acest indicator s-a situat n afara intervalului optim, res-
pectiv 3-6 luni de import. n ceea ce privete structura valutar a lichiditilor, dolarul a continuat s
dein ponderea principal (82,4 la sut), urmat de euro (13,2 la sut) i marca german (2 la sut).
47
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
n structura plasamentelor, pe primul loc s-au situat titlurile de valoare (47,4 la sut), urmate de
depozitele la termen (39,6 la sut) i conturile curente (9 la sut). n structura conturilor, clienii
rezideni au continuat s dein ponderea principal (89,2 la sut din total), iar nerezidenii, dei n
cretere, au reprezentat 11,8 la sut. Atractivitatea pentru populaie a depozitelor n valut s-a
meninut la cote ridicate i n anul 1999, acestea nregistrnd o cretere cu 23 la sut. Pe categorii
de depuntori, resursele valutare ale bncilor au aparinut n proporie de 42,7 la sut populaiei,
urmat de societile comerciale cu capital privat (29,8 la sut) i de agenii economici cu capital
integral sau majoritar de stat.
Datoria extern la finele anului 1999 nsuma 8,9 miliarde dolari SUA, n scdere cu 983,7 milioane
dolari SUA fa de anul precedent. n cadrul poziiei investiionale internaionale, din totalul pasivelor
externe datoria extern continu s dein ponderea principal de 55,2 la sut. Din datoria extern,
peste 8,5 miliarde dolari SUA reprezint datoria pe termen mediu i lung, iar diferena, datoria pe
termen scurt. Datoria pe termen mediu i lung a sczut cu 8,5 la sut, ca urmare a unor fluxuri nete
n valoare de -415,8 milioane dolari SUA n decursul anului 1999 i a unor influene de curs
favorabile n valoare de 376,7 milioane dolari SUA. Valoarea serviciului datoriei externe pe termen
mediu i lung n anul 1999 a atins un nivel record de 2 876 milioane dolari SUA, din care 2 387,6
milioane dolari SUA reprezint rate de capital, iar 488,4 milioane dolari SUA, dobnzi i comisioane.
Din structura pe debitori a datoriei externe pe termen mediu i lung rezult c soldul datoriei publice
continu s dein ponderea majoritar (45,9 la sut), fiind urmat de datoria privat negarantat
(27,7 la sut) i de datoria cu garania statului (26,4 la sut).
Tabelul nr. 54. Structura datoriei externe pe termen mediu i lung (pe debitori)
-milioane dolari SUA-
31.12.1998 31.12.1999
Total 9 322,5 8 530,0
Datorie public 4 814,4 3 917,9
Datorie public garantat 2 152,5 2 251,3
Datorie privat 2 355,6 2 360,8
Din analiza structurii pe creditori rezult c principalii finanatori externi ai Romniei au fost: organis-
mele internaionale (45,5 la sut), guvernele unor state occidentale sau agenii guvernamentale (11,1
la sut) i creditorii privai (43,4 la sut). Ponderea ridicat a creditorilor privai a reflectat creterea
gradului de deschidere a economiei romneti ctre piaa mondial din ultimii ani, rezultat direct al
politicii de liberalizare a unor operaiuni de cont de capital.
n ceea ce privete structura pe scadene a datoriei externe pe termen mediu i lung rezult c va-
loarea creditelor pe termen mediu a sczut cu 29,3 la sut fa de anul 1998, ca urmare a efecturii
unor pli n contul acestora. Reducerea ponderii acestor credite n totalul datoriei externe de la 32,2
la sut la 31 decembrie 1998 la 24,9 la sut la sfritul anului 1999 reprezint un fenomen pozitiv
pentru Romnia, fiind necesar totodat elaborarea unei strategii de ndatorare care s aib n ve-
dere stabilirea unui benchmark, ca raport neutru ntre cele dou tipuri de scaden, astfel nct
48
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
povara datoriei externe s fie repartizat uniform de-a lungul anilor, n vederea evitrii viitoarelor
vrfuri de plat a serviciului datoriei externe.
Tabelul nr. 55. Structura datoriei externe pe termen mediu i lung (pe creditori)
-milioane dolari SUA-
31.12.1998 31.12.1999
Total 9 322,5 8 530,0
Organisme internaionale 3 688,5 3 882,4
FMI 538,6 458,5
BIRD 1 469,4 1 703,0
UE 461,3 205,9
BERD 674,3 802,8
Alii 544,9 712,2
Relaii bilaterale 1 142,5 942,2
Canada 249,7 218,4
China 15,7 13,5
Germania 457,8 392,1
Italia 87,9 54,9
Japonia 86,9 121,2
SUA 55,7 51,1
Alii 188,8 91,0
Bnci private 1 673,6 1 508,6
Elveia 114,2 98,5
Frana 449,9 398,1
Germania 261,6 192,9
Marea Britanie 270,1 191,8
Alii 577,8 627,3
Investiii de portofoliu 1 880,1 1 039,4
CS-First Boston Germania 357,8 308,0
Nomura Securities Japonia 720,8 291,2
Marea Britanie 513,8 223,2
Israel 157,0 138,8
CME Olanda 19,3 19,3
Alii 111,4 58,9
Credite furnizor 272,1 266,4
Germania 45,3 42,5
Israel 57,4 59,5
Alii 169,4 164,4
Alii 665,7 891,0
Germania 115,2 138,5
Alii 550,5 752,5
Tabelul nr. 56. Structura datoriei externe pe termen mediu i lung (pe scadene)
-milioane dolari SUA-
31.12.1998 31.12.1999
Total 9 322,5 8 530,0
1-5 ani 3 002,7 2 122,8
Datorie public 1 434,7 687,6
Datorie public garantat 470,1 617,1
Datorie privat 1 097,9 818,1
Peste 5 ani 6 319,8 6 407,2
Datorie public 3 379,6 3 230,3
Datorie public garantat 1 682,4 1 634,2
Datorie privat 1 257,8 1 542,7
49
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Din analiza structurii valutare a datoriei externe pe termen mediu i lung reiese meninerea
neconcordanelor dintre structura pe valute a datoriei externe i cea a rezervelor valutare ale
sistemului bancar. i n acest caz se presupune c strategia de ndatorare ar trebui s includ
crearea unui benchmark pe structur valutar, care s fie armonizat cu cel similar utilizat de
administrarea rezervelor. La sfritul anului 1999 soldul mprumuturilor n dolari SUA reprezenta 58,7
la sut din totalul datoriei externe pe termen mediu i lung, n timp ce rezervele n dolari reprezentau
82,4 la sut din rezerva valutar a sistemului bancar.
Tabelul nr. 57. Structura rezervelor valutare i a datoriei externe pe termen mediu i lung
%
Rezerve valutare Datoria extern pe termen mediu i lung
1998 1999 1998 1999
Total 100,00 100,00 100,00 100,00
DST 0,04 0,38 5,78 5,38
EUR 2,29 13,24 7,67 7,50
USD 75,18 82,37 52,65 58,68
DEM 18,33 2,02 16,07 15,10
GBP 0,66 0,83 0,10 0,08
FRF 0,81 0,13 4,08 3,70
ITL 1,44 0,35 1,49 1,32
NLG 0,15 0,03 0,20 0,25
BEF 0,05 0,02 0,06 0,05
SEK 0,22 0,16 0,08 0,10
ATS 0,41 0,04 0,55 0,46
CHF 0,27 0,28 1,67 1,62
DKK 0,01 0,01 0,09 0,07
JPY 0,02 0,03 8,99 5,14
WON 0,00 0,00 0,35 0,51
AUD 0,01 0,01 0,00 0,00
CAD 0,05 0,05 0,18 0,05
EGP 0,00 0,00 0,00 0,00
ESP 0,01 0,01 0,00 0,00
FIM 0,01 0,00 0,00 0,00
GRD 0,01 0,02 0,00 0,00
IEP 0,00 0,00 0,00 0,00
MDL 0,00 0,00 0,00 0,00
NOK 0,01 0,02 0,00 0,00
PTE 0,00 0,00 0,00 0,00
TRL 0,00 0,00 0,00 0,00
mprumuturile externe au fost utilizate pentru finanarea unor proiecte de investiii (76,5 la sut),
pentru ajustri structurale, balana de pli, buget (17,1 la sut), consolidarea rezervei (3,7 la sut) i
pentru consum final (2,7 la sut).
Din analiza datoriei externe pe tipuri de dobnd rezult c mprumuturile externe purttoare de
dobnd variabil continu s dein ponderea principal n datoria extern pe termen mediu i
lung (61,8 la sut), n timp ce creditele purttoare de dobnd fix reprezint 38,2 la sut.
50
Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
Raport anual 1999
Tabelul nr. 58. Structura datoriei externe pe termen mediu i lung (pe tipuri de dobnd)
-milioane dolari SUA-
31.12.1998 31.12.1999
Total 9 322,5 8 530,0
Dobnzi variabile 5 468,4 5 269,4
standard FMI 538,6 458,5
standard BIRD 1 037,8 1 274,9
standard BEI 331,1 424,5
LIBOR USD 6 luni 2 308,4 2 111,9
LIBOR USD 3 luni 602,3 338,0
Alte 650,2 661,6
Dobnzi fixe 3 854,1 3 260,6
0,0-4,99% 722,8 791,7
5,0-9,99% 2 748,2 2 111,3
peste 10% 383,1 357,6
Indicatorii care reflect gradul de ndatorare a Romniei se menin n continuare sub nivelurile
considerate critice de ctre experii internaionali. Astfel, ponderea datoriei externe n PIB nregistra
la finele anului 1999 doar 26,2 la sut, iar ponderea datoriei externe n total exporturi de bunuri i
servicii reprezenta 90,3 la sut. Singurul indicator care a depit pragul critic a fost rata serviciului
datoriei externe, nivelul nregistrat de acesta la sfritul anului fiind de 35,9 la sut, fa de nivelul
critic de 25 la sut, aflndu-se totui n uoar scdere fa de anul 1998, ca efect al relansrii
exporturilor romneti.
51
Grafice
Lista Componentele produsului intern brut ........................................................................... 55
PIB i principalele componente ..................................................................................... 55
graficelor
Structura exportului pe grupe de mrfuri........................................................................ 56
Structura importului pe grupe de mrfuri ....................................................................... 56
Gradul de acoperire a importurilor cu exporturi pe grupe de mrfuri ............................ 56
45 000
40 000
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
-5 000
1998 1999
consum final 35 976,5 28 678,2
investiii 8 794,2 6 859,9
export net -3 279,0 -1 511,0
40 000
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
-5 000
export net absorbia PIB
1998 -3 279,0 44 770,7 41 491,7
1999 -1 511,0 35 538,1 34 027,1
55
procente Structura exportului pe grupe de mrfuri
35
30
25
20
15
10
0
3. Prod. 5. Textile, 7. Maini,
1. Prod. 2. Prod. 6. Metale
chimice i 4. Lemn, hrtie confecii, echipamente, 8. Alte mrfuri
agroalimentare minerale comune
plastice nclminte mijl. transp.
1998 5,2 6,1 6,1 5,2 33,4 19,1 14,7 10,2
1999 5,7 5,9 6 6,4 33,8 15,4 16,9 9,9
25
20
15
10
0
3. Prod. 5. Textile, 7. Maini,
1. Prod. 2. Prod. 6. Metale
chimice i 4. Lemn, hrtie confecii, echipamente, 8. Alte mrfuri
agroalimentare minerale comune
plastice nclminte mijl. transp.
1998 8,5 14,3 13 3,1 17,1 6,7 27,1 10,2
1999 7,7 12 14 3,2 20,5 6,6 26,4 9,6
200
150
100
50
0
3. Prod. 5. Textile, 7. Maini,
1. Prod. 2. Prod. 6. Metale
chimice i 4. Lemn, hrtie confecii, echipamente, 8. Alte mrfuri
agroalimentare minerale comune
plastice nclminte mijl. transp.
1998 46,6 32,6 35,9 125,9 148,4 217 41,1 76,1
1999 65,9 43,4 38 177,3 146,7 206,7 56,5 90,9
56
Structura exportului pe clase ale sistemului conturilor naionale
(SCN)
procente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1998 1999
bunuri de consum 43,8 45,1
bunuri intermediare 50,3 48,5
bunuri de capital 5,9 6,4
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1998 1999
bunuri de consum 19,0 20,7
bunuri intermediare 66,8 65,9
bunuri de capital 14,2 13,4
57
Structura exportului pe activiti ale economiei naionale
industria
prelucrtoare
96,4%
industria
prelucrtoare
94,1%
58
Structura valoric a exportului de produse energetice
procente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1998 1999
Prod. petroliere 92,3 77,3
Comb. minerali 4,9 5,2
Energie electric 2,8 17,5
procente
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1998 1999
iei 38,5 45,5
Comb. minerali 17,2 15,4
Gaze naturale 24,5 18,9
Prod. petroliere 17,9 15,8
Energie electric 1,9 4,4
59
Orientarea geografic a exportului
1998 1999
ri n curs
ri n
de
ri n tranziie
ri n curs dezvoltare
tranziie 11,8%
de 16,0%
11,6%
dezvoltare
16,2%
ri
dezvoltate ri
72,2% dezvoltate
72,2%
1998 1999
ri n curs ri n curs
de de
ri n ri n
dezvoltare dezvoltare
tranziie tranziie
12,2% 11,8%
21,5% 19,7%
ri ri
dezvoltate dezvoltate
66,3% 68,5%
60
Componentele contului curent
500
-500
-1 000
-1 500
-2 000
-2 500
-3 000
-3 500
-4 000
1998 1999
bunuri -2 625 -1 092
servicii -654 -419
venituri -442 -411
transferuri curente 753 626
100
-100
-200
-300
-400
-500
-600
1998 1999
venituri din alte investiii de capital -220 -366
(dobnzi)
venituri din investiii de portofoliu -120 -80
venituri din investiii directe -141 -50
venituri din munc 39 85
61
Balana serviciilor (sold)
milioane dolari SUA
0
-100
-200
-300
-400
-500
-600
-700
1998 1999
transport -129 -35
turism -198 -150
alte servicii -327 -234
1 800
1 500
1 200
900
600
300
0
1998 1999
investiii n natur 685 305
investiii n numerar ale rezidenilor n 11 8
strintate
investiii n numerar ale nerezidenilor n 1 367 789
Romnia
62
Seciune statistic
Cuprins Balana de pli 1998-1999 ........................................................................................... 65
Balana serviciilor............................................................................................................ 68
Creanele externe pe termen mediu i lung ale Romniei 1995-1999 (pe ri debitoare)72
65
BALANA DE PLI TRIMESTRIAL 1999
milioane dolari SUA
Trim. I Trim.II
Articol
credit debit sold credit debit sold
1. Contul curent 2 402 2 700 -298 2 495 2 993 -498
A. Bunuri i servicii 2 171 2 533 -362 2 293 2 757 -464
a. Bunuri 1 890 2 131 -241 1 967 2 374 -407
b. Servicii 281 402 -121 326 383 -57
- transport 106 123 -17 130 129 1
- turism 53 90 -37 61 75 -14
- alte servicii 122 189 -67 135 179 -44
B. Venituri 51 121 -70 35 193 -158
- din munc 25 1 24 23 2 21
- din investiii directe 1 14 -13 0 19 -19
- din investiii de portofoliu 0 3 -3 0 72 -72
- din alte investiii de capital 25 103 -78 12 100 -88
C. Transferuri curente 180 46 134 167 43 124
- administraia public 19 2 17 7 3 4
- alte sectoare 161 44 117 160 40 120
2. Contul de capital i financiar 1 601 1 057 544 1 476 1 360 116
A. Contul de capital 10 0 10 11 0 11
a. Transferuri de capital 10 0 10 11 0 11
- administraia public 10 0 10 11 0 11
- alte sectoare 0 0 0 0 0 0
b. Achiziionarea/vnzarea de active nemateriale-
nefinanciare 0 0 0 0 0 0
B. Contul financiar 1 591 1 057 534 1 465 1 360 105
a. Investiii directe 469 5 464 219 12 207
- ale rezidenilor n strintate 0 2 -2 1 1 0
- ale nerezidenilor n Romnia 469 3 466 218 11 207
b. Investiii de portofoliu 18 104 -86 96 708 -612
- active 1 32 -31 23 2 21
- pasive 17 72 -55 73 706 -633
c. Alte investiii de capital 940 938 2 571 638 -67
1. active: 401 88 313 72 118 -46
- mprumuturi i credite pe termen mediu i lung 14 7 7 1 2 -1
- mprumuturi i credite pe termen mediu i scurt 28 17 11 9 2 7
- documente de export pe termen lung 20 12 8 20 6 14
- documente de export pe termen scurt 46 51 -5 36 53 -17
- numerar i cecuri 0 1 -1 0 14 -14
- depozite ale rezidenilor bancari n strintate 290 0 290 0 38 -38
- alte active 3 0 3 6 3 3
- termen lung 0 0 0 0 0 0
- termen scurt 3 0 3 6 3 3
2. pasive: 539 850 -311 499 520 -21
- credite i mprumuturi de la FMI 0 22 -22 0 64 -64
- mprumuturi i credite pe termen mediu i lung 331 551 -220 276 289 -13
- mprumuturi i credite pe termen mediu i scurt 66 144 -78 167 33 134
- documente de import pe termen lung 63 80 -17 35 52 -17
- documente de import pe termen scurt 38 53 -15 21 73 -52
- numerar i cecuri 0 0 0 0 0 0
- depozite deinute de nerezideni n Romnia 41 0 41 0 9 -9
- alte pasive 0 0 0 0 0 0
- termen lung 0 0 0 0 0 0
- termen scurt 0 0 0 0 0 0
d. Conturi n tranzit 0 10 -10 4 0 4
e. Conturi de cliring/barter 0 0 0 1 2 -1
f. Active de rezerv (BNR): 164 0 164 574 0 574
- aur monetar 0 0 0 0 0 0
- DST (drepturi speciale de tragere) 1 0 1 0 0 0
- poziia de rezerv la FMI 0 0 0 0 0 0
- devize convertibile 163 0 163 574 0 574
- alte active 0 0 0 0 0 0
3. Erori i omisiuni 0 246 -246 382 0 382
66
BALANA DE PLI TRIMESTRIAL 1999
(continuare) milioane dolari SUA
Trim.III Trim.IV
Articol
credit debit sold credit debit sold
2 905 2 848 57 3 024 3 581 -557 1. Contul curent
2 665 2 695 -30 2 741 3 396 -655 A. Bunuri i servicii
2 285 2 277 8 2 361 2 813 -452 a. Bunuri
380 418 -38 380 583 -203 b. Servicii
144 122 22 156 197 -41 - transport
82 90 -8 56 147 -91 - turism
154 206 -52 168 239 -71 - alte servicii
29 108 -79 37 141 -104 B. Venituri
21 2 19 23 2 21 - din munc
1 14 -13 0 5 -5 - din investiii directe
2 2 0 7 12 -5 - din investiii de portofoliu
5 90 -85 7 122 -115 - din alte investiii de capital
211 45 166 246 44 202 C. Transferuri curente
22 11 11 31 6 25 - administraia public
189 34 155 215 38 177 - alte sectoare
1 372 1 645 -273 1 185 1 070 115 2. Contul de capital i financiar
11 0 11 14 1 13 A. Contul de capital
11 0 11 14 1 13 a. Transferuri de capital
10 0 10 13 0 13 - administraia public
1 0 1 1 1 0 - alte sectoare
b. Achiziionarea/vnzarea de active nemateriale-
0 0 0 0 0 0 nefinanciare
1 361 1 645 -284 1 171 1 069 102 B. Contul financiar
134 10 124 280 50 230 a. Investiii directe
1 5 -4 6 16 -10 - ale rezidenilor n strintate
133 5 128 274 34 240 - ale nerezidenilor n Romnia
57 46 11 42 70 -28 b. Investiii de portofoliu
17 0 17 7 5 2 - active
40 46 -6 35 65 -30 - pasive
1 163 787 376 849 819 30 c. Alte investiii de capital
343 256 87 100 210 -110 1. active:
8 1 7 2 3 -1 - mprumuturi i credite pe termen mediu i lung
19 25 -6 4 37 -33 - mprumuturi i credite pe termen mediu i scurt
40 16 24 23 53 -30 - documente de export pe termen lung
241 204 37 59 90 -31 - documente de export pe termen scurt
8 0 8 0 0 0 - numerar i cecuri
0 10 -10 0 5 -5 - depozite ale rezidenilor bancari n strintate
27 0 27 12 22 -10 - alte active
0 0 0 0 0 0 - termen lung
27 0 27 12 22 -10 - termen scurt
820 531 289 749 609 140 2. pasive:
72 16 56 0 37 -37 - credite i mprumuturi de la FMI
580 271 309 573 269 304 - mprumuturi i credite pe termen mediu i lung
92 57 35 117 64 53 - mprumuturi i credite pe termen mediu i scurt
27 54 -27 20 130 -110 - documente de import pe termen lung
43 133 -90 39 95 -56 - documente de import pe termen scurt
0 0 0 0 0 0 - numerar i cecuri
6 0 6 0 14 -14 - depozite deinute de nerezideni n Romnia
0 0 0 0 0 0 - alte pasive
0 0 0 0 0 0 - termen lung
0 0 0 0 0 0 - termen scurt
0 2 -2 0 9 -9 d. Conturi n tranzit
7 1 6 0 9 -9 e. Conturi de cliring/barter
0 799 -799 0 112 -112 f. Active de rezerv (BNR):
0 3 -3 0 2 -2 - aur monetar
0 0 0 0 10 -10 - DST (drepturi speciale de tragere)
0 0 0 0 0 0 - poziia de rezerv la FMI
0 796 -796 0 100 -100 - devize convertibile
0 0 0 0 0 0 - alte active
216 0 216 442 0 442 3. Erori i omisiuni
67
BALANA SERVICIILOR
milioane dolari SUA
1998 1999
Articol
credit debit sold credit debit sold
TOTAL SERVICII 1 217 1 871 -654 1 367 1 786 -419
TRANSPORT 504 633 -129 536 571 -35
Navlu - transport mrfuri 350 536 -186 365 465 -100
- maritim 40 122 -82 37 111 -74
- fluvial 11 2 9 4 1 3
- aerian 3 34 -31 4 26 -22
- ci ferate 54 85 -31 45 56 -11
- auto 239 291 -52 274 271 3
- altele 3 2 1 1 0 1
Transport de pasageri 91 46 45 54 30 24
Alte servicii de transport 63 51 12 117 76 41
TURISM - CLTORII 260 458 -198 252 402 -150
Deplasri oficiale 0 180 -180 12 214 -202
Turism particular, din care: 258 275 -17 232 186 46
- schimb valutar 128 223 -95 145 133 12
ALTE SERVICII 453 780 -327 579 813 -234
Servicii de comunicaii 97 44 53 92 83 9
Servicii n construcii 40 20 20 33 9 24
Servicii de asigurri 29 45 -16 22 37 -15
Servicii financiare 39 49 -10 34 59 -25
Servicii inform. i pt.computere 10 20 -10 24 25 -1
Taxe licene, merchanting, leasing,
servicii audio-vizuale i nrudite 12 80 -68 22 101 -79
Alte serv.culturale i de recreere 60 58 2 59 95 -36
Serv.guvern.neincluse n alt parte 25 33 -8 25 26 -1
Alte servicii 141 431 -290 268 378 -110
68
BALANA TRANSFERURILOR CURENTE
69
CONTUL FINANCIAR
milioane dolari SUA
1998 1999
Articol
credit debit sold credit debit sold
TOTAL 7 647 4 963 2 684 5 588 5 131 457
1. Autoritatea monetar 1 011 469 542 924 1 769 -845
Active 1 011 168 843 738 911 -173
- Depozite deinute n strintate 909 168 741 737 896 -159
- DST 102 0 102 1 10 -9
- Aur monetar 0 0 0 0 5 -5
Pasive 0 301 -301 186 858 -672
- Investiii de portofoliu 0 0 0 0 678 -678
- mprumuturi i credite pe termen lung: 0 201 -201 72 180 -108
- mprumuturi i credite de la FMI 0 126 -126 72 139 -67
- mprumuturi i credite pe termen scurt 0 100 -100 114 0 114
2. Administraia public 327 350 -23 539 505 34
Active 13 29 -16 28 34 -6
- Investiii de portofoliu: 0 0 0 0 11 -11
- valori mobiliare de natura aciunilor 0 0 0 0 11 -11
- mprumuturi i credite pe termen lung 0 9 -9 12 6 6
- Alte active 13 20 -7 16 17 -1
- pe termen scurt 13 20 -7 16 17 -1
Pasive 314 321 -7 511 471 40
- Investiii de portofoliu: 0 0 0 0 0 0
- valori mobiliare de natura obligaiunilor 0 0 0 0 0 0
- mprumuturi i credite pe termen lung 313 320 -7 509 463 46
- Alte pasive: 1 1 0 2 8 -6
- pe termen scurt 1 1 0 2 8 -6
3. Bnci 1 150 1 202 -52 695 449 246
Active 898 718 180 443 196 247
- Investiii de portofoliu: 16 27 -11 47 24 23
- valori mobiliare de natura aciunilor 16 27 -11 47 24 23
- Investiii directe: 10 0 10 0 12 -12
- ale rezidenilor n strintate 10 0 10 0 12 -12
- participaii la capital 10 0 10 0 12 -12
- mprumuturi i credite pe termen lung 2 1 1 2 0 2
- mprumuturi i credite pe termen scurt 122 86 36 60 81 -21
- Numerar i cecuri 5 20 -15 8 15 -7
- Depozite ale rezidenilor bancari n strintate 694 568 126 290 53 237
- Alte active: 49 16 33 36 11 25
- pe termen scurt 49 16 33 36 11 25
Pasive 252 484 -232 252 253 -1
- Investiii de portofoliu: 0 13 -13 0 43 -43
- valori mobiliare de natura aciunilor 0 13 -13 0 43 -43
- Investiii directe: 42 2 40 104 8 96
- Investiii de capital ale nerezidenilor n Romnia: 42 2 40 104 8 96
- Participaii la capital 42 2 40 73 1 72
- Alte capitaluri 31 7 24
- mprumuturi i credite pe termen lung 130 315 -185 91 179 -88
- mprumuturi i credite pe termen scurt 0 17 -17 10 0 10
- Depozite deinute de nerezideni n Romnia 80 137 -57 47 23 24
4. Alte sectoare 5 159 2 942 2 217 3 430 2 408 1 022
Active 302 247 55 507 509 -2
- Investiii de prtofoliu: 16 4 12 1 4 -3
- Valori mobiliare de natura obligaiunilor 16 4 12 0 0 0
- Valori mobiliare de natura aciunilor 0 0 0 1 4 -3
- Investiii directe: 0 0 0 8 12 -4
- Investiii de capital ale nerezidenilor n Romnia: 1 2 -1 8 12 -4
- Participaii la capital 1 2 -1 8 12 -4
- Alte capitaluri 0 0 0 0 0 0
- mprumuturi i credite pe termen lung 8 15 -7 11 7 4
- mprumuturi i credite pe termen scurt 0 0 0 0 0 0
- Documente de export pe termen lung n curs de decontare 95 57 38 103 87 16
- Documente de export pe termen scurt n curs de decontare 182 169 13 382 398 -16
- Alte active: 0 0 0 2 1 1
- pe termen scurt 0 0 0 2 1 1
Pasive 4 857 2 695 2 162 2 923 1 899 1 024
- Investiii directe: 2 010 19 1 991 990 45 945
- Investiii de capital ale nerezidenilor n Romnia: 2 010 19 1 991 990 45 945
- Participaii la capital 2 010 19 1 991 900 10 890
- Alte capitaluri 90 35 55
- Investiii de portofoliu 478 336 142 165 168 -3
- Valori mobiliare de natura obligaiunilor 187 140 47 58 129 -71
- Valori mobiliare de natura aciunilor 291 196 95 107 39 68
- mprumuturi i credite pe termen lung 1 294 686 608 1 160 697 463
- mprumuturi i credite pe termen scurt 328 447 -119 318 298 20
- Documente de import pe termen lung n curs de decontare 341 449 -108 145 316 -171
- Documente de import pe termen scurt n curs de decontare 395 719 -324 141 354 -213
- Alte pasive: 11 39 -28 4 21 -17
- pe termen scurt 11 39 -28 4 21 -17
70
REZERVA INTERNAIONAL BRUT A ROMNIEI 1995-1999
(stocuri-sfrit perioad)
milioane dolari SUA
1995 1996 1997 1998 1999
Banca Naional a Romniei 1 380 1 592 3 061 2 299 2 493
- Aur 1 046 1 042 868 924 967
(cantitate n kg) 84 88 94 100 103
- DST 56 4 104 1 10
- valute convertibile 278 547 2 090 1 374 1 516
Bnci comerciale 1 245 1 552 1 610 1 493 1 161
- valute convertibile 1 245 1 552 1 610 1 493 1 161
Rezerva internaional brut 2 625 3 144 4 671 3 792 3 654
din care:
Rezerva valutar brut 1 579 2 103 3 803 2 867 2 687
71
CREANELE EXTERNE PE TERMEN MEDIU I LUNG ALE ROMNIEI 1995-1999
(stocuri defalcate pe ri debitoare; sfrit perioad)
72
CREANELE EXTERNE PE TERMEN MEDIU I LUNG ALE ROMNIEI 1995-1999
(stocuri; sfrit perioad)
milioane dolari SUA
1995 1996 1997 1998 1999
Devize convertibile (mil.dolari SUA) 2 385 2 259 2 008 2 168 2 130
-credite guvernamentale 2 021 2 051 1 849 2 012 1 993
-credite comerciale 364 208 159 156 137
Ruble de cont (mil.ruble) 1 340 1 498 1 523 1 532 1 539
-credite guvernamentale 802 830 856 789 1 539
-credite comerciale 538 668 667 743 0
coeficient de transformare) 0,877 0,877 0,877 0,877 0,877
Total credite acordate (mil.dolari SUA) 3 560 3 573 3 344 3 512 3 480
-credite guvernamentale 2 724 2 779 2 600 2 704 3 343
-credite comerciale 836 794 744 808 137
73
SOLDURILE CONTURILOR DE CLIRING I COOPERARE
ALE ROMNIEI N DEVIZE CONVERTIBILE
(stocuri; sfrit perioad)
74
EVOLUIA INDICATORILOR DE NDATORARE EXTERN, 1995-1999
75
SITUAIA CREANELOR DIN CREDITE PE TERMEN MEDIU I LUNG
LA 31 DECEMBRIE 1999
(pe relaia devize neconvertibile)
Total 2 129 549 2 064 816 48 663 11 070 2 500 2 500 1 992 757 136 792
din care:
Angola 17 662 17 662 0 0 0 0 0 17 662
China 11 036 3 149 7 579 308 0 0 11 036 0
Congo 1 444 1 444 0 0 0 0 0 1 444
Guineea 15 770 15 192 227 351 0 0 15 770 0
Irak 1 689 300 1 670 513 18 520 267 0 0 1 689 300 0
Libia 45 500 45 500 0 0 0 0 0 45 500
Mozambic 109 094 101 653 0 7 441 0 0 99 969 9 125
Nigeria 1 700 1 700 0 0 0 0 0 1 700
RCA 7 703 7 703 0 0 0 0 0 7 703
Siria 51 646 26 626 22 337 2 683 0 0 48 617 3 029
Somalia 2 509 2 509 0 0 0 0 335 2 174
Sudan 170 619 170 619 0 0 0 0 122 710 47 909
Vietnam 5 020 0 0 20 2 500 2 500 5 020 0
Zair 546 546 0 0 0 0 0 546
Total 1 538 993 759 057 755 655 24 281 0 0 1 538 993 0
din care:
76
POZIIA INVESTIIONAL INTERNAIONAL A ROMNIEI LA 31 DECEMBRIE 1999
milioane dolari SUA
Articol Stoc la nceputul Tranzacii Modificri din Modificri din Alte Stoc la sfritul
perioadei preuri cursuri ajustri perioadei
Autoritatea Monetar 733,4 845,0 37,3 -1,8 0,0 1 613,8
Active 3 369,8 173,0 37,3 -52,1 0,0 3 528,0
- Investiii de portofoliu 1 070,6 0,0 0,0 -35,5 0,0 1 035,1
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 1 070,6 0,0 0,0 -35,5 0,0 1 035,1
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- mprumuturi i credite TML 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- mprumuturi i credite TS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Numerar i cecuri 0,1 0,0 0,0 0,5 0,0 0,6
- Depozite deinute n strinatate 1 373,6 159,0 0,0 -17,1 0,0 1 515,6
- Alte active 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- DST 1,2 9,0 0,0 -0,1 0,0 10,1
- Aur monetar 924,3 5,0 37,3 0,0 0,0 966,6
Pasive 2 636,4 -672,0 0,0 -50,3 0,0 1 914,1
- Investiii de portofoliu 995,8 -678,0 0,0 -1,5 0,0 316,2
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 995,8 -678,0 0,0 -1,5 0,0 316,2
- mprumuturi i credite TML 579,8 -108,0 0,0 -13,3 0,0 458,5
din care:
- mprumuturi de la FMI 538,6 -67,0 0,0 -13,1 0,0 458,5
- mprumuturi i credite
pe termen scurt 0,0 114,0 0,0 0,0 0,0 114,0
- Numerar i cecuri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Depozite deinute n strintate 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Alte pasive 1 060,9 0,0 0,0 -35,5 0,0 1 025,4
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 1 060,9 0,0 0,0 -35,5 0,0 1 025,4
Sectorul guvernamental -199,0 -34,0 0,0 132,9 650,0 549,9
Active 3 158,5 6,0 0,0 -15,6 650,0 3 798,9
- Investiii de portofoliu 96,3 11,0 0,0 -5,2 0,0 102,1
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 96,3 11,0 0,0 -5,2 0,0 102,1
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor
- mprumuturi i credite TML 2 703,6 -6,0 0,0 -5,1 650,0 3 342,5
- mprumuturi i credite TS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Documente de export TML
n curs de decontare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Documente de export TS
n curs de decontare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Numerar i cecuri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Depozite deinute n strintate 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Alte active 358,6 1,0 0,0 -5,3 0,0 354,3
- pe termen mediu i lung 101,0 0,0 0,0 -0,7 0,0 100,3
- pe termen scurt 257,6 1,0 0,0 -4,6 0,0 254,0
Pasive 3 357,5 40,0 0,0 -148,5 0,0 3 249,0
- Investiii de portofoliu 395,0 0,0 0,0 -50,1 0,0 344,9
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 37,2 0,0 0,0 -0,3 0,0 36,9
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 357,8 0,0 0,0 -49,8 0,0 308,0
- mprumuturi i credite TML 2 946,7 46,0 0,0 -98,4 0,0 2 894,3
- mprumuturi i credite TS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Documente de export TML
n curs de decontare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Documente de export TS
n curs de decontare 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Numerar i cecuri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Alte pasive 15,8 -6,0 0,0 0,0 0,0 9,8
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 15,8 -6,0 0,0 0,0 0,0 9,8
77
(continuare)
Articol Stoc la nceputul Tranzacii Modificri din Modificri din Alte Stoc la sfritul
perioadei preuri cursuri ajustri perioadei
Sector bancar 664,1 -246,0 0,0 -24,0 0,0 394,2
Active 1 580,7 -247,0 0,0 -61,4 0,0 1 272,3
- Investiii de portofoliu 23,0 -23,0 0,0 3,7 0,0 3,7
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 23,0 -23,0 0,0 3,7 0,0 3,7
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Investiii directe n strintate 86,1 12,0 0,0 -7,5 0,0 90,6
- participaii la capital 86,1 12,0 0,0 -7,5 0,0 90,6
- ctiguri reinvestite 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- alte capitaluri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- mprumuturi i credite TML 2,0 -2,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- mprumuturi i credite TS 0,0 21,0 0,0 0,0 0,0 21,0
- Numerar i cecuri 64,0 7,0 0,0 1,0 0,0 72,0
- Depozite deinute n strintate 1 342,4 -237,0 0,0 -53,2 0,0 1 052,2
- Alte active 63,2 -25,0 0,0 -5,4 0,0 32,8
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 63,2 -25,0 0,0 -5,4 0,0 32,8
Pasive 916,6 -1,0 0,0 -37,4 0,0 878,2
- Investiii de portofoliu 74,2 -43,0 0,0 5,5 0,0 36,7
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 74,2 -43,0 0,0 5,5 0,0 36,7
- Investiii directe n strintate 162,8 96,0 0,0 -0,5 0,0 258,3
- participaii la capital 143,5 72,0 0,0 0,0 0,0 215,5
- ctiguri reinvestite 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- alte capitaluri 19,3 24,0 0,0 -0,5 0,0 42,8
- mprumuturi i credite TML 491,3 -88,0 0,0 -41,5 0,0 361,8
- mprumuturi i credite TS 15,4 10,0 0,0 -1,2 0,0 24,2
- Numerar i cecuri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Depozite detinute n strintate 172,9 24,0 0,0 0,3 0,0 197,2
- Alte pasive 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Sector nebancar -7 829,1 -1 022,0 0,0 156,3 -656,8 -9 351,5
Active 1 418,1 2,0 0,0 -17,9 -650,0 752,2
- Investiii de portofoliu 4,0 3,0 0,0 0,0 0,0 7,0
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 4,0 3,0 0,0 0,0 0,0 7,0
- Investiii directe n strintate 32,4 4,0 0,0 -1,0 0,0 35,4
- participaii la capital 32,4 4,0 0,0 -1,0 0,0 35,4
- ctiguri reinvestite 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- alte capitaluri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- mprumuturi i credite TML 807,6 -4,0 0,0 -16,8 -650,0 136,8
- mprumuturi i credite TS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Documente de export TML
n curs de decontare 50,0 -16,0 0,0 0,0 0,0 34,0
- Documente de export TS
n curs de decontare 458,5 16,0 0,0 -0,6 0,0 473,9
- Numerar i cecuri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Depozite deinute n strintate 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Alte active 65,6 -1,0 0,0 0,5 0,0 65,1
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 65,6 -1,0 0,0 0,5 0,0 65,1
Pasive 9 247,2 1 024,0 0,0 -174,2 6,8 10 103,7
- Investiii de portofoliu 828,7 -3,0 0,0 -2,1 6,8 830,3
- Valori mobiliare
de natura aciunilor 361,0 68,0 0,0 0,0 0,0 429,0
- Valori mobiliare
de natura obligaiunilor 467,7 -71,0 0,0 -2,1 6,8 401,3
- Investiii directe n strintate 4 255,1 945,0 0,0 -2,7 0,0 5 197,4
- participaii la capital 4 191,6 890,0 0,0 0,0 0,0 5 081,6
- ctiguri reinvestite 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- alte capitaluri 63,5 55,0 0,0 -2,7 0,0 115,8
- mprumuturi i credite TML 3 362,8 463,0 0,0 -170,3 0,0 3 655,6
- mprumuturi i credite TS 15,0 20,0 0,0 0,0 0,0 35,0
- Documente de import TML
n curs de decontare 184,0 -171,0 0,0 0,0 0,0 13,0
- Documente de import TS
n curs de decontare 561,0 -213,0 0,0 1,1 0,0 349,1
- Numerar i cecuri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- Alte pasive 40,6 -17,0 0,0 -0,3 0,0 23,3
- pe termen mediu i lung 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
- pe termen scurt 40,6 -17,0 0,0 -0,3 0,0 23,3
78