Tema: Mecanismul financiar al ntreprinderii

1. Coeficientul de ndatorare global

CIG = 2

891 885+11 663 641

La finele perioadei de gestiune curente CIG = = 1,05
11 921 282
452 815 + 11 627569
La finele anului de gestiune precedent CIG = = 0,85
14 163 631

CIG = 2/3

891 885+11 663 641

La finele perioadei de gestiune curente CIG = = 0,51
24 476 808
452 815 + 11 627569
La finele anului de gestiune precedent CIG = = 0,46
26 244 015

2. Capacitatea maxim de ndatorare a ntreprinderii

CMI = 2 * CP
La finele perioadei de gestiune curente
CMI = 2 * 11 921 282 lei = 23 842 564 lei
La finele anului de gestiune precedent
CMI = 2 * 14 163 631lei = 28 327 262 lei

CMI = Datorii pe t.s. + Datorii pe t.l.

La finele perioadei de gestiune curente CMI = 891 885 + 11 663 641 = 12 555 526
La finele anului de gestiune precedent CMI = 452 815 + 11 627569 = 12 080 384

3. Coeficientul de ndatorare la termen

CIT = 1

891 885
La finele perioadei de gestiune curente CIT = 11 921 282 = 0,07
452 815
La finele anului de gestiune precedent CIT = 14 163 631 = 0,03

4. Rata rentabilitii brute a activelor

Rata rent. br. a act. = = +

10 647 714
La finele perioadei de gestiune curente Rata rent. br. a act. = 11 921 282 + 891 885 = 0,83= 83%
12 032 510
La finele anului de gestiune precedent Rata rent. br. a act. = 14 163 631 + 452 815 = 0,82 = 82 %

5. Profitul ntreprinderii fr dobnzile achitate

Prof.ntr. fr dob.ach. = Profit brut Suma dobnzilor la credite
La finele anului de gestiune precedent
1
Prof.ntr. fr dob.ach. = 10 647 714 - 249 517= 10 398 197 lei

6. Suma impozitului pe venit

Suma imp.pe v. = Profitul ntrep. fr dobnzile ach. * Cota imp. pe venit

La finele perioadei de gestiune curente

Suma imp.pe v. = 10 398 197 * 12% = 1 247 783,64lei

7. Profit net
Profit net = Prof.intr.fara dobinz.ach. - Suma imp.pe venit
La finele perioadei de gestiune curente
Profit net = 10 398 197 lei - 797 707 lei = 9 600 490 lei

8. Rentabilitatea capitalului propriu

Rent.cap.pr. = * 100%

La finele perioadei de gestiune curente

197 034
Rent.cap.pr. = 11 921 282 * 100% = 1,65%
La finele anului de gestiune precedent
1 921 587
Rent.cap.pr. = 14 163 631 * 100% = 13,56%

9. Efectul de levier financiar

La finele perioadei de gestiune curente
ELF = (1- cota impozitului pe venit)*(rentabilitatea activelor rata dobnzii la credit) *


891 885
ELF = (1- 0,12)*(83% 12%) * 11 921 282 = 0,88 * 0,71 * 0,07 = 0,04 = 4%

Concluzie: n perioada de gestiune curent i precedent valorile coeficientului de

ndatorare global n-au atins limita maxim, ceea ce ne indic c ntrepriderea nu
are capacitatea de ndatorare epuizat i poate contracta mprumuturi suplimentare,
iar creditorii nu se expun unui risc suplimentar. Capacitatea maxim de ndatorare
a treprinderii pentru perioada precedent este n valoare de 28 327 262 lei, iar
pentru perioada curent - 23 842 564 lei. ntreprinderea nu a atins aceste nivele n
perioada dat, astfel situaia nu este sturat. Coeficientul de ndatorare la termn
pentru perioada precedent a atins nivelul de 0,03 , iar pentru perioada curent
0,07, valorile mai mici dect 1, astfel putem constata c fondurile avansate n
circuitul economic depesc suma mprumuturilor pe termen lung, de asemenea se
observ c nntreprinderea este independent financiar. n perioada curent i
precedent capacitatea ntreprinderii de a produce profit este egal cu 82-83%,
astfel constatm c eficiena utilizrii activelor este de 82-83%. ntreprinderea a
generat profit n perioada precedentn valoare de 10 398 197 lei lei. S.A., prin
2
impozitul pe venit, n anul perioada curent a contribuit la bugetul statului cu suma
de 1 247 783,64 lei. Din rezultatele obinute observm c efectul levierului
financiar este n valoare de 0,04 sau 4%, deoarece ponderea capitalului mprumutat
este acceptabile.

Tema: Politica financiar a ntreprinderii

10. Rata distribuirii dividendelor

R.distrib.divid. = *100%

La finele perioadei de gestiune curente

1 066 781
R.distrib.divid. = * 100% = 541,41%
197 034

11. Dividend pe o aciune

1 066 781
DPA = . ( ) = = 4,15
256 800

12. Profitul net pe o aciune

197 034
Profit n/a = = 256 800 = 0,76

13. Rentabilitatea unei aciuni

4,15
Rent.a. = = = 4,15
1

14. Activele nete pe o aciune

Active nete = total active total datorii
24476808 891 88511 663 641
Act.n/a = = = 46,42
. 256 800
26 244 000452 815 11 627569
Act.n/a = = 55,15
256 800

Concluzie: Indicatorul rentabilitii capitalului propriu ne indic c ntreprinderea

nu gestioneaz corect activele sale, deoarece valoarea indicatorului s-a micort de
la 13,56% (perioada precedent) la 1,65% (perioada curent). Rata de distribuire a
dividendelor este destul de mare, astfel dividendele au fost distribuite n valoare de
541,41%. Acionarii primesc 4,15 lei pentru o aciue. Profitul net pe o aciune
constituie 4,15. O aciune este asigurat cu 46,42 active, astfel constatm
micorarea indicatorului n comparaie cu prioada precedent 55,15.

Tema: Evaluarea proiectelor de investiii

3
15. Termenul de recuperare
680 000
TR = = + = 1 457 248 = 0,46

Concluzie: Investiiile vor fi recuperate cu rata de 0,46, ceea ce prezint un

dezavantaj.

Tema: Finanarea imbobilizrilor corporale i necorporale

16. Rata imobilizrilor

Rt = 2/3

50 388+2 550 827 2 601 215
Rt = = 24 476 808 = 0,10 2/3
24 476 808

17. Coeficientul de uzur acumulat

865 318
Kac = = 2 550 827 = 0,33

18. Coeficientul de rennoire a mijloacelor fixe

6 935 975
Coef.rein. = = 7 606 585 = 0,91

19. Rentabilitatea mijloacelor fixe

197 034
Rent.mijl.fixe = * 100% = 2 550 827 *100% = 7,72%

Concluzie: Rata imbobilizrilor este de 0,10, valoarea fiind una acceptabil

deoarece nu este mai mare de 2/3. Coeficientul de uzur acumulat este de 0,33, iar
coeficientul de rennoire este de 0,91. De la 1 leu imobilizat n mijloacele fixe este
obinut profit de 7,72%.

Tema: Gestiunea mijloacelor circulante

20. Fondul de rulment brut

4
FRB = totalitatea MC (stocuri + investiii pe t.s. + creane + disponibilitile bneti)
FRB = 215 135 + 680 000 + 8 693 528 + 484 617 = 10 073 280

21. Fondul de rulment propriu

FRP = Capital propriu Imob.corp.
La finele perioadei de gestiune curente
FRP = 11 921 282 2 601 215 = 9 320 067
La finele perioadei de gestiune precedente
FRP = 14 163 631 2 358 834 = 11 804 797

22. Fondul de rulment strin

FRS = FRN - FRP
La finele perioadei de gestiune curente
FRS = 10 211 952 - 9 320 067 = 891 885
La finele perioadei de gestiune precedente
FRS = 12 257 612 - 11 804 797 = 452 815

23. Fondul de rulment net

FRN = Capital permanent Active pe t.lung
La finele perioadei de gestiune curente
FRN =11 921 282 + 891 885 2 601 215 = 10 211 952
La finele perioadei de gestiune precedente
FRN =14 163 631 + 452 815 2 358 834 = 12 257 612

24. Coeficientul de rotaie

59 954 577
n = = 10 073 280 = 5,95

25. Viteza (durata) de rotaie

365 365
V= = = 61,34
5,95

Concluzie: Fondul de rulment brut pentru perioada curent este de 10 073 280 lei. Fondul
de rulment propriu s-a micorat ncepnd cu perioada precedent de la 11 804 797 pn la
9 320 067. n schimb, fondul de rulmet strin a crescut semnificativ n comparaie cu
perioada precedent de la 452 815 pn la 891 885 lei. Fondul de rulment net a sczut n
comparaie cu perioada precedent de la 12 257 612 pn la 10 211 952, ne arat c
ntreprinderea n ambele perioade a obinut mijloace bneti temporar libere i apare
necesitatea de a gestioana mijloace n aa fel, care ar permite generarea avantajelor
economice. Mijloacle circulante n perioada curent au fcut 5,95 rotaii. n timp de 61,34
zile are loc o rotaie a mijloacelor circulante.

Tema: Organizarea circulaiei bneti la ntreprinderea

26. Trezoreria
5
Trezoreria = ncasri bneti Credite bancare pe termen scurt
Trezoreria = 72 523 931 4 036 479 = 68 487 452

27. Metoda lui Altman

La finele perioadei de gestiune curente
Z = 0,012*X1 + 0,014*X2 + 0,033 * X3 + 0,006 * X4 + 0,999 * X5
10 211 952
X1 = = 24 476 808 = 0,41
197 034
X2 = = 24 476 808 = 0,008
59 954 577
X3 = = =2,44
24 476 808
11 921 282
X4 = = = 0,48
24 476 808
59 954 577
X5 = = = 2,44
24 476 808

Z = 0,012*0,41 + 0,014*0,008 + 0,033 * 2,44+ 0,006 *0,48 + 0,999 * 2,44 =

= 0,00492 + 0,000112 + 0,08052 + 0,00288 + 2,43 = 2,51

Concluzie: Echilibrul financiar n perioada curent a fost asigurat de trezorerie n

valoare de 68 487 452 lei. Conform metodei lui Altman coeficientul este egal cu
2,51, astfel situaia este ngrijortoare, iar riscul de a deveni insolvabil este foarte
mare.

Tema: Rezultatul financiar al ntreprinderii

28. Profit brut

Profit brut = Vnzri nete costul vnzrilor

6
Perioada de gestiune Profit brut = 59 954 677 49 306 863 = 10 647 714
Perioada anului precedent Profit brut = 56 648 143 44 615 633 = 12 032 510

29. Rezultatul activitii operaionale

Rop = Pbbrut + alte venituri operaionale - ch.comerciale ch.generale i administrative

- ch.operaionale

Perioada de gestiune Rop = 10 647 714 + 894580 188344 8835782 1128462 = 1 389 706
Perioada anului precedent Rop = 12 032 510 + 898072 371 829 8539871 1059874 =
=2 959 008

30. Rezultatul activitii economico-financiare

Rezultatul activitii economico-financiare = Rop (080)+ R inv (090)+ Rfin(100)

Perioada de gestiune Rezultatul activitii economico-financiare = 1389706+13372-1105163 =
= 297915
Perioada anului precedent Rezultatul activitii economico-financiare = 2959008+434-722023 =
= 2237419

31. Rezultatul perioadei de gestiune pn la impozitare

Pimpoz=Rop+Rinv+Rfin+Rez.excep
Pimpoz = 1389706+13372-1105163 + 0 = 297915

Concluzie: n perioada de gestiune precedent s-a nregistrat un profit n valoare de

12 032 510, ceea ce este cu 1384796 mai mult dect n perioada curent. La fel,
anume din motivul miscorrii profitului rezultatul activitii operaionale, la fel, a
nregistrat o scadere pn la 1 389 706. n perioada activitii economico-
financiare ntreprinderea a nregistrat suma de 297915. Suma rezultatului pna la
impozitare a constituit 297915. Astefel, se poate de constatat c ntreprinderea a
nregistrat pierderi n comparaie cu anul precedent, ceea ce reprezint un semn
negativ pentru conducerea managerial.

Tema:Analiza financiar

32. Rentabilitatea vnzrilor

Perioada de gestiune

7

Rv = *100% = 10 647 714*100%/59 954 677 = 17,75%

Rv = *100%=1 389 706*100%/59 954 677 = 2,31%

Rv = *100% = 297915*100%/59 954 677 =0,49%

33. Rentabilitatea economic

..
Rec = * 100% = 1 389 706*100%/24476808 = 5,67%

.
Rec = * 100% = 297915*100%/24476808 = 1,21%

Rec. = * 100% = 197034 *100%/24476808 = 0,8%

34. Rentabilitatea financiar

Rfin = * 100% = 197034*100%/11921282 = 1,65%

35. Lichiditatea imediat (absolut)

+ ..
La = = 836701+0/11663641 =0,07
..

36.Lichiditatea intermediar

+ ..++ ..
Linter = =
..
=(836701+0+10341896+175257)/11663641 = 0,97

.. .
Linter = = (21875593 10521739)/11663641 =
...
= 0,97

37. Lichiditatea curent

Lcurent = = 21875593/11663641 = 1,87
...

Concluzie: Vnzrile sunt rentabile n valoare de 17,75%, ceea ce reprezint un

rezultat relativ bun, dar ntreprinderea trebuie s tind spre majorarea acestuia. Din
punct de vedere financiar ntreprinderea este rentabil n valoare de 1,65%.

8
Lichiditatea imediat este egal cu 0,07, ceea ce reprezint o situaia negativ i ne
arat c ntreprinderea nu poate s-i onoreze obligaiunile. Lichiditatea
intermediar este de 0,97. n cazul lichiditii curente, care este 1,87, ntreprinderea
are posibilitatea de a-i onora obligaiunile sale din contul activelor curente de care
dispune.