Studiu individual nr.

2 la BFPC
Societate pe aciuni BC FinComBank SA, anul financiar 2014
Autor: Elizaveta BAZILEVICI, FP1308

1.Indicatorii de baz a aciunilor

Profitul pentru o aciune
22 595 000
PPA = = = 17,18 lei
1 315 442

Dividendul pentru o aciune

22 593 000
DPA = = = 17,17 lei
1 315 442

Rata de distribuire a dividendelor

22 593 000
d = = 22 595 000 = 0,99 = 99%

Valoarea coeficientului multiplicator al capitalizrii

287,26
PER = = = 16,72
17,18

Capitalizarea bursier
CB = Curs * N = 287,26 * 1 315 442 = 377 873 868,92
Valoarea nominal
131 544 200
VN = = = 100
1 315 442

Rentabilitatea capitalului investit

17,17
RCI = * 100% = * 100% = 17,17 %
100

Randamentul dividendului
17,17
= * 100% = 287,26 * 100% = 5,97 %

Concluzie:
Emitentul va fi capabil s obin profit n valoare de 17,18 lei. Din profitul exerciiului
financiar 99 % au fost distribuite acionarilor. Posesorii aciunilor obin venitul n valoare de
17,17 lei. Conform indicatorului PER o aciune valoreaz 16,72 n raport cu profitul net.
Aciunile sunt atractive pentru cumprare, dar n viitor poate aprea problema profiturilor mici.
Pe piaa valoarea bcnii este estimat de a fi n jur de 377 873 868,92 lei n anul 2014, preul
aceasta fluctueaz n timp i depinde de condiiile pieei. Astfel, pe piaa o aciune valoreaz
287,26 lei, pe cnd valoarea mobiliare este emis la preul de 100 lei. Pentru investitori
rentabilitatea capitalului investit este de 17,17%, astfel banca mai are de lucrat asupra gestiunii
eficiente a capitalului investit. n msura de 5,97% un plasament n aciunile respective este
eficient, ceea ce semnific c investiia nu este destul de atractiv pe termen lung.
2.Decizia AGA privind politica de dividend
BC FinComBank SA are o politic sntoas de 99% i de dorit a oricrei societi pe aciuni,
ntruct se formeaz un acionariat fidel, care fiind mulumit de regularitatea i de cuantumul
dividendelor primite va avea tendina s pastreze aciunile cznd n ele plasamente avantajoase.
Cu toate c politica de distribuire a dividendelor reduce sursele de autofinanare, totui poate
atinge valoarea strategic de maximizare a valorii societii prin mbogirea acionarilor.
3. Structura acionariatului SA

Sursa: http://fincombank.com/
Fig.1. Deintorii direci ai cotelor substaniale

n anul 2014 cele mai multe aciuni sunt deinute de Western Nice Enterprise Fund 13,03%,
care investete n proiectele din Moldova i Ukraina. Celelalt acionar important este Voronin
Oleg 12,47%, preedintele bncii. Avicomagro SRL, care se ocup de comerul cu carne i
produsele lactate, deine 6,82% din totalul aciunilor. La momentul actual, conform informaiei
publice, din AGA fac parte 34 de acionari care dein 1 211 008 de aciuni, ce constituie 88,16%
din numrul total al aciunilor cu drept de vot.

4. Codul de guvernare corporativ

Codul de guvernare corporativ al BC FinComBank SA a fost adoptat prin hotrrea
Adunrii generale a acionarilor din 29.04.2010.
Codul de guvernare corporativ definete principiile de baz i cele mai bune practici de
relaii, care trebuie respectate de ctre persoanele implicate n guvernana corporativ a
"FinComBank" SA i, de asemenea, conine recomandri de valorificare a drepturilor i
responsabilitilor persoanelor implicate n guvernana corporativ a bncii expuse n legislaia
Republicii Moldova i n actele interne ale Bncii.
Codul de guvernare corporativ prevede:
Acionarul trebuie s fie n siguran c dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare
nu va fi violat.
Banca trebuie s ncredineze inerea registrului acionarilor si persoanei autorizate care
va dispune de cele mai efective sisteme de msuri de securitate a registrului deintorilor
de valori mobiliare.
Transmiterea sau nstrinarea liber a aciunilor trebuie s fie garantat pentru acionarii
Bncii, valorile mobiliare ale crora circul pe o pia reglementat.
Acionarul este n drept:
a) s-i exercite drepturile sale n conformitate cu regulile stabilite prin legislaia n
vigoare a Republicii Moldova i prin actele normative interne ale Bncii, fr a ntmpina
bariere informaionale;
b) s fie informat despre drepturile sale i modul n care acestea pot fi exercitate;
c) s obin informaiile solicitate de la Banc n timp util;
d) s fie informat despre structura capitalului i nelegerile care permit coacionarilor s
exercite controlul asupra Bncii;
e) s fie informat despre identitatea tuturor acionarilor care dein cel puin 5% din
aciunile Bncii.
Consiliul Bncii supravegheaz activitatea organului executiv prin aprobarea deciziilor
obligatorii i propunerea recomandrilor. n exercitarea atribuiilor sale Consiliul Bncii
se va conduce de interesele Bncii, acionarilor i ale ntreprinderilor afiliate Bncii.

Principiile de relaii, recomandrile pentru meninerea i dezvoltarea acestora reflectate n

prezentul cod trebuie s fie respectate de ctre persoanele implicate n guvernana corporativ a
Bncii (organul executiv, membrii Consiliului Bncii i Comisiei de Cenzori, colaboratorii
auditului intern i a serviciului contabil, acionarii bncii) n relaiile dintre ei.
Unul din elementele de principiu pentru luare deciziilor transparente este ncheierea
tranzaciilor cu persoanele afiliate ale bncii, n strict conformitate cu legislaia aplicabil i n
cadrul restriciilor existente, care sunt puse n aplicare de ctre banc:

Indicatorul 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014

De facto 17,8% 15,3% 13,4% 10,8%
Normativ 20% 20% 20% 20%