CUPRINS

Capitolul 1 Prezentare generala a firmei SC T D Bodra Impex SRL

Capitolul 2 Diagnosticul juridic

Capitolul 3 Diagnosticul resurse umane

Capitolul 4 Diagnosticul comercial

Capitolul 5 Diagnosticul tehnic (operational)

Capitolul 6 Diagnosticul economico-financiar

Capitolul 7 Evaluarea societatii prin metoda fluxuri financiare actualizate

Concluzii
 Capitolul 1 Prezentare generala SC T D BODRA IMPEX SRL

Denumire : Societatea Comerciala T D BODRA IMPEX SRL

Sediul social: Str. Belizarie, nr. 23, bl.3/3, scara 1, et.1, ap. 4, localitatea Bucuresti Sector 1, cod poştal:
013966, Romania

Punte de lucru: Sarateni (judetul Ialomita), ferma de oi

Scurt istoric: Activitatea pe care o desfasoara SC T D Bodra Impex SRL se refera la cultivarea
cerealelor si cresterea animalelor. Cerealele recoltate sunt destul de diversificate fiind destinate atat
bunurilor de consum (de exemplu: grau, orzoiaca, floarea soarele, etc.) cat si pentru obtinerea de soiuri
hibride (grau, porumb).

SC T D Bodra Impex SRL si-a inceput activitatea in anul 1993, avand ca obiect initial de
activitate tiparirea de formulare, registre, tipizate, brosuri, carti, mape arhivare, banderole bani etc. Din
anul 2008, societatea si-a schimbat domeniul de activitate prin achizitionarea unei ferme agricole in
localitatea Sarateni judetul Ialomita, chiar in „inima” Campiei Baraganului.
 Capitolul 2 Diagnosticul juridic

Prin realizarea acestui diagnostic se urmareste evidentierea aspectelor de natura juridica cu care
socoietatea analizata s-a confruntat sau cu care e posibil sa se confrunte in viitor.

Actul de constituire si forma juridica

Societatea supusa analizei a fost infiintata in data de 19.03.1993, este o societate cu personalitate
juridica romana, inmatriculata la Oficiul Registrului Comertulu, municipiul Bucuresti, sub nr.
J40/8132/1993, CUI: RO3942517.

Statutul si contractul de societate

Societatea a fost constituita sub forma de proprietate SRL cu raspundere limitata si isi desfasoara
activitatea in conformitate cu legile romane si actul constitutiv.

Sectorul de activitate este agricultura si obiectul principal de activitate este: cultivarea cerealelor
(exclusiv orez), plantelor leguminoase si a plantelor producatoare de seminte oleaginoase, codul CAEN
al societatii fiind 0111.

In cazul dizolvarii sau lichidarii, acestea se vor face in conformitate cu legislatia in vigoare,
drepturile si obligatiile ce revin propretarilor fiind cuprinse in statut.

Capitalul social

Capital social este in valoare de 100.000 RON format din 100 000 de parti sociale, iar structura
capitalului prezinta un asociat unic Nita Toma, asociat care detine aceasta calitate de la data infiintarii
societatii (19.03.1993).

Dreptul de proprietate

Societatea si-a schimbat domeniul principal si activitatea principala conform Act Aditional
nr.1/17.07.2008 la Actul Constitutiv, noul domeniul principal de activitate fiind „Cultivarea plantelor
nepermanente”- diviziunea CAEN 011 si activitatea principala este „Cultivarea cerealelor (exclusiv
orez), plantelor leguminoase si a plantelor producatoare de seminte oleaginoase” - cod CAEN 0111. In
conformitate cu prevederile art.204 alin 5 din Legea nr.31/1990 republicata cu modificarile si
completarile ulterioare depunerea actului constitutiv actualizat la Oficiul Registrului Comertului a
presupus un nou Cod unic de inregistrare 387667 din 22.07.2008. Aceste schimbari au fost publicate in
Monitorul Oficial in data de 10 decembrie 2008 la sectiunea a IV-a Publicatii ale agentiilor economici.

SC T D Bodra Impex SRL detinea urmatoarele active imobilizate cu valoarea totala de 3.055.767
lei la data de 31.12.2010, dintre care:
  terenuri in valoare de 430.766 Ron

 constructii in valoare de 1.134.938 Ron (Hala Otopeni 422.678 Ron, apartamentul din Str.
Belizarie 242 546 Ron, etc)

 echipamente tehnologice (masini, utilaje,etc.) si aparate de masura si control 844.300 Ron

 vehicule 321.765 Ron

 mobilier, aparatura birotica, echipamente de protectie 17.118 Ron

 imobilizari necorporale 12.344 Ron

 avansuri acordate pentru imobilizari 294.536 Ron

Societatea detine patru contracte de leasing cu societatea Deutsche Leasing:

- contract nr.CR-878/16.08.2011

- contract nr.877/16.08.2011

- contract nr.879/16.08.2011

- contract nr.LF-465/17.08.2011

Deasemena societatea are urmatoarele credite in derulare, toate la BCR: un credit APIA in
valoare totala de 255.000 RON , un credit de investitii prin programul Sapard in valoare de 255.000
EURO si o linie de credit de 75.000 RON.

Firma analizata este afiliata cu societatile: B D Cribo Impex SRL si Cribo Grup SRL, societati
detinute de acelasi administrator impreuna cu sotia sa si fratele sau.

Salariati, drepturi sociale

In prezent societatea are 20 de angajati, in crestere cu 6 persoane fata de media anului 2010 cand
a avut 14 salariati si nu au existat avansuri sau credite acordate salariatilor.

Registrele si evidentele contabile

Societatea tine evidenta contabila in lei. Raportarile financiare sunt facute prin respectarea
Normelor Metodologice elaborate de Ministerul Finantelor.

Situatia creantelor si datorilor

In prezent societatea nu are datorii scadente neachitate. Situatia datoriilor si creantelor este
prezentata detaliat in urmatoarele capitole.

Autorizatii de functionare
 Societatea analizata detine autorizatia de mediu nr. 221/26.09.2007, activitatile autorizate sunt:
Servicii anexe agriculturii, si prezenta autorizatie e valabila pana la data de 26.09.2012.

Deasemenea societatea detine autorizatii de functionare de la Inspectoratul de Stat Teritorial

pentru Protectia Muncii judetul Bucuresti, Inspectoratul de Politie Sanitara si Medicina si de la Brigada
de pompieri.
 Capitolul 3 Diagnosticul resursele umane

Pe plan national, agricultura reprezinta una dintre ramurile importante ale economiei romanesti.
Cea mai mare parte a intreprinderilor agricole (aproximativ 86%) sunt microintreprinderi cu mai putin
de 10 angajati. La acestea se adauga intreprinderile mici si mijlocii (in jur de 1600) care au intre 10 si 49
de angajati. Se constata astfel ca majoritatea intreprinderilor agricole (97%) dispun de putin personal
angajat.

Administratori

Conducerea societatii este asigurata de domnul Nita Toma, cetatean roman, nascut la data de
23.08.1959. Domnul Toma este originar din comuna Balaciu, locul unde se afla si ferma. Experienta
domnului Toma este urmatoarea :

1980-1984: Electroapartaj SA – functia gravor

1984-1993: Intreprinderea de avioane Aerofina SA Bucuresti- functia gravor

1993- prezent: SC T D Bodra SRL - functia administrator

Conducerea executiva

Societatea este detinuta si administrata de asociatul unic domnul Nita Toma.

Structura personalului

In prezent societatea are 20 de angajati, in crestere cu 6 persoane fata de media din anul 2010
cand a avut 14 salariati, si in crestere cu 4 angajati fata de media din anul 2011; societatea nu a acordat
avansuri sau credite angajatilor.

Cheltuieli cu personalul

Cheltuieli totale cu salariile personalului prezinta urmatoarea evolutie:

Indicatori 2009 2010

Salarii 136.693 134.191
Asigurari si protectie sociala 38.058 37.530
Total 174.751 171.721
Angajati 16 14

Din datele din tabel rezulta ca per angajat salariile din anul 2010 au crescut fata de anul 2009 cu
10,87%.

Ponderea cheltuielilor cu salariile in CA a fost de 9,10% in anul 2009 si de 5,20% in anul 2010.
 Firma nu are multi angajati pentru a exista un sindicat si nu acorda tichete de masa angajatilor.

In ceea ce priveste plata impozitelor si a contributiilor in legatura cu salariile, societatea si-a

achitat integral si la timp datoriile.

Puncte tari si puncte slabe din punct de vedere al resurselor umane

Puncte tari:

- salariatii devin tot mai productivi;

- structura pe varste este echilibrata;

- personalul este capabil sa se adapteze la reinnoire;

- productivitatea este in crestere;

- inexistenta conflictelor in cadrul intreprinderii;

Puncte slabe:

 fluctuatia personalului, in cadrul campaniilor de colectare este nevoie de un aport de munca.

 migrarea salariatilor, zona de productie are loc in mediul rural de unde deseori oamenii tineri
migreaza spre mediu urban pentru un trai mai bun.
 Capitolul 4 Diagnosticul comercial

Diagnosticul comercial vizeaza piata de desfacere a produselor intreprinderii si piata ei de

aprovizionare.

Obiectul de baza al diagnosticului comercial consta in estimarea pietei actuale si potentiale a

inteprinderii si a locului ei pe piata.

Activitatea de baza pe care o desfasoara societatea SC TD BODRA IMPEX SRL este cultivarea
cerealelor si cresterea animalelor. Cerealele cultivate sunt diversificate fiind destinate atat bunurilor de
consum cum ar fi: grau, floarea soarelui, orzoaica cat si pentru obtinerea unor soiuri hibride pentru
samanta cum ar fi graul si porumbul. Societatea a inceput sa cultive si rapita o planta foarte cautata in
productia de uleiuri industriale.

In anul 2008 societatea si-a schimbat domeniul de activitate prin achizitionarea unei ferme
agricole in satul Sarateni judetul Ialomita in campia Baraganului.

Societatea produce atat cereale pentru consum pe care le livreaza producatorilor din industria
alimentara pentru panificatie (grau de consum), industria producatoare de bere (orzoica), uleiuri
comestibile (floarea soarelui) si pentru motoare (rapita), dar si pentru obtinerea soiurilor hibride pentru
samanta (grau, porumb). Distributia se face en gros, nu se practica en-detail-ul in pietele agroalimentare,
iar despre concurentii existenti trebuie tinut cont de faptul ca ferma este amplasata in Campia
Baraganului care are o intindere vasta si unde se afla si alti concurenti potentiali cu o activitate mai mult
sau mai putin puternica. In zona in care ferma isi desfasoara activitatea concurenta este data de
persoanele fizice care cultiva terenul arabil cu surse proprii. Aceasta concurenta este destul de mica
deoarece loturile de pamant cultivate de persoanele fizice sunt aproape nesemnificative cu cele cultivate
de societate.

Cele 830 hectare de teren arabil pe care compania le cultiva in prezent, sunt cultivate 100% cu
produse cerealiere cu cicluri de vegetatie ce se inscriu in anul agricol. Astfel pentru cele 330 ha de grau
pe care societatea le cultiva a obtinut 5000 kg la hectar fata de 4000 kg in anul 2009.

Societatea intentioneaza sa ia si pamant in arenda, asta presupune sa lucreze terenul agricol al

persoanelor fizice din zona in schimbul unei compensatii in bani sau bunuri agricole conform
contractelor de arenda care vor fi incheiate.In acest mod poate scapa si de mica concurenta pe care o
reprezita persoanele fizice.

Deasemenea compania intentioneaza sa acceseze fonduri europene. Fondurile europene

reprezinta o gura de oxigen pentru fermieri, in conditiile in care agricultorii sunt decapitalizati, iar
bancile sunt reticente in a acorda sprijin acestui sector. Compania are in desfasurare un credit de
investitii prin programul de agricultura SAPARD in valoare de 255.000 euro precum si o linie de credit
acordata in cadrul campaniei de agricultura de primavara in valoare de 75.000 lei la Banca Comerciala
Romana.

Societatea a fost selectata in campania “micro agricultura” pentru un credit APIA in valoare de
255.000 lei.

Faptul ca societatea a fost selectata in toate campanile de agricultura existente preconizeaza ca

compania isi va duce in continuare politica de extindere a productiei si diversificarea produselor si
implicit marirea cotei de piata.

Societatea doreste sa se orieteze si spre cultivarea plantelor furajere si anume lucerna si orzul
produse care pot fi vandute fermelor zootehnice. Deasemena incearca sa cultive mai multe soiuri de
cereale in special grau si porumb pentru samanta dar acest lucru necesita costuri suplimentare in special
cu irigarea terenului si ierbicizarea.

Pentru a putea lucra pamantul arendasilor si pentru o mai mare productivitate la hectar compania
intentioneaza sa-si imbogateasca parcul de utilaje si sa mareasca suprafata cultivata cu cereale. Doreste
sa achizitioneze combine, tractoare moderne, pluguri, discuri, semanatori si echipamente de erbicizat.

Piata de desfacere pe care o are in vedere in politica sa de marketing este formata din segmentul
producatorilor interni din industria alimentara, exportatorilor de cereale, crescatorilor de animale si
pasari, institutelor si statiilor pilot de obtinere prin procesarea si tratarea cerealelor de seminte de inalta
calitate.

Cifra de afaceri a societatii a crescut in 2010 cu 58% fata de anul 2009 procentual iar in termini
reali cu suma de 1.078.507 lei structura acesteia fiind de aproximativ trei sferturi din vanzarea productiei
proprii iar un sfert din subventiile acordate.

 Principalii cinci clienti ai societatii in functie de volumul de desfacere al vanzarilor sunt:

 SC CARGILL AGRICULTURA-reprezinta 31,4% din total clinti . Este client inca

din 2008 de cand societatea incepe sa se ocupe cu productia de cereale.
Achizitioneaza rapita, grau si porumb pentru export.

 SC BOROMIR PROD SA- reprezinta 11% din total clienti. Este un client relativ
nou cu care societatea lucreaza din august 2010 si achozitioneaza grau pentru
panificatie.

 SC PIONNER HI BRED SEEDS AGRO -reprezinta 10% din total clienti. Este
client din 2008 si este interesat de soiurile hibrid pentru samanta in special
porumb.
  SC SOUFLET AGRO ROMANIA –reprezinta 7% din totalul clientilor. Este
client din 2008 si achizitioneaza orzoaica pentru productia de bere.

 SC MARC IMPEX CEREAL reprezinta 5% din totalul clientilor . Este client din
2009 si achizitioneaza grau si floarea soarelui.

Incasarea clintilor se face conform contractelor, prin banca in termen de 30 zile -45 zile. Durata
medie de incasare a acestora a fost in 2009 de 60 zile iar in 2010 de 15 zile.

Dupa cum se vede societatea stie sa-si pastreze clientii cu care lucreaza inca din 2008. Primii
cinci clienti reprezinta mai mult de jumatate din total vanzari. Clientii societatii sunt societati importante
in domeniile lor de activitate.

Pana acum societatea nu a vandut in afara tarii nu a avut exporturi dar intentioneaza sa vanda si
la export.

Deasemenea doreste sa acapareze clienti noi, mai mici din interiorul tarii cum ar fi micile ferme
zootehnice pentru vanzarea graului si porumbului ca furaje.

Principalii cinci furnizori ai companiei sunt:

SC AZOCHIM SA- reprezinta 20% din totalul furnizorilor. Este furnizor nou din 2010 si furnizeaza
ingrasaminte.

SC CARGO SA- reprezinta 20% din total furnizori. Este furnizor din 2008 si furnizeaza motorina.

SC AGROROD- reprezinta 15% din totalul furnizorilor. Este furnizor din 2008 si furnizeaza seminte si
ingrasaminte.

SC LUNA- reprezinta 15% din total furnizori. Lucreaza cu societatea din 2008 si furnizeaza insecticide.

SC TOPAN- reprezinta 10% din totalul furnizorilor. Este un furnizor relativ nou din 2010 si furnizeaza
seminte.

Primii cinci furnizori practic insumeaza 80% din totalul furnizorilor.Nu putem spune ca
compania depinde de acesti furnizori insa este avantajata de zona in care acestia sunt plasati (aproape ca
locatie de societate) si de termenle de plata care pot ajunge si la 60 de zile.

Plata furnizorilor se face conform contractelor intre 30 zile si 60 zile.

Durata medie de plata a furnizorilor in anul 2009 a fost 69 de zile si 27 de zile in 2010.

PUNCTE FORTE PUNCTE SLABE

-pastrarea clientilor importanti si cresterea - reclama si publicitatea sunt insuficiente
vanzarilor
-activitatea este in continua crestere -societatea nu are o strategie sigura si pe
termen lung de mentinere a pozitiei pe piata
-rate de profit ridicate in acest sector de -reprezinta o activitate sezoniera astfel incit
activitate vinzarile cele mai mari se inregistreaza
toamna si vara, iar cele mai mici iarna
- incercarea de a cultiva soiuri noi de cereale
Deci de asi diversifica productia
-raportul calitate- pret este bun
-pastrarea vechilor furnizori in conditii
avantajoase pentru societate
-incercarea de a patrunde pe piata externa
 Capitolul 5 Diagnosticul tehnic (operational)

In esenta diagnosticul tehnic (operational) presupune o analiza detaliata a factorilor tehnici de

productie, a tehnologiilor de fabricatie a produselor, precum si a organizarii productiei si a muncii,
ce poate fi realizata.

FACTORI TEHNICI DE PRODUCTIE:

Imobilizari corporale 2009 2010

Terenuri 430.766 430.766

Constructii 692.189 1.134.938

Instalatii tehnice si masini 3.130.993 3.088.756

Alte instalatii, utilaje, mobilier 10.779 17.188
Avansuri si imobilizari corporale 717.215 294.536
in curs
TOTAL 4.981.942 4.966.114

Se poate observa cu usurinta ca pe parcursul celor 2 ani s-au facut investitii in achizitionarea de
echipamente (instalatii tehnice si masini) performante, prezentand un grad inalt de modernizare iar o
parte cele mai uzate au fost vandute.

Masinile si utilajele nu prezinta posibilitati de schimbare a destinatiei, ele fiind specifice

sectorului din care fac parte.

Deasemena societatea a inglobat o parte din avansuri si imobilizarile in curs pentru construirea
unor magazii si spatii de depozitare. Nu exista probleme sau potentiale probleme legate de dreptul de
proprietate asupra activelor corporale ale societatii.

In cele 830 de hectare pe care societatea le cultiva, 66 hectare sunt irrigate iar pentru perioada
urmatoare compania doreste sa adauge inca 39 hectarea ajungand astfel la 105 hectare de teren irigat.
Pentru aceasta compania doreste achizitionarea unui sistem de irigare pe role. Totodata mai doreste
achizitionarea unor tractoare de generatie moderna John Deer si a unui tir pentru a transporta cerealele
prin surse proprii.

Nr.crt Denumire mijloc Grad de Grad de Grad de Eficienta utilizarii

fix uzura modernizare inzestrare mijloace fixe
(Amortizare/ (Mf noi/ Mf tehnica (Mf (Qmax /Mf ‘)
val Mf) totale) /Ns)
 1. Instalatii tehnice si 58.82% % 220625 0.65
masini
2. Alte instalatii, 29.43% 37.03% 1223 116.43
utilaje si mobilier

PUNCTE FORTE PUNCTE SLABE

- utilajele sunt moderne si in stare normala de - fara posibilitati de schimbare a destinatiei
functionare cladirilor si utilajelor
- tehnologii moderne de fabricatie
- un grad mare de inzestrare tehnica a muncii Metoda utilizata pentru calculul amortizarii
este liniara, ceea ce este in dezavantajul firmei
in conditiile in care pe piata apar produse mai
performante
- un randament mare al utilajelor
-grad optim de folosire a mijloacelor fixe si a
capacitatii lor de productie
-raportul calitate- pret este bun
-in ceea ce priveste mediul inconjurator firma
nu are in dotarea utilaje poluante

Principalele produse fabricate

Societatea TD BODRA IMPEX SRL cultiva o serie de produse cerealiere cum ar fi:

 Grau samanta soiurile Dropia, Boema, Glosa

 Grau pentru panificatie pentru tipurile de faina 650,550,480,600

 Porumb pentru samanta soiurile PIONEER, Olt,

 Porumb samanta zaharat soiul Kabos

 Porumb furajer soiurile Fundulea, Turda , Rapsodia

 Rapita soiul KWS

 Orzoaica soiurile Maria B si Maria C1

 Floarea soarelui soiurile Performer, Favorit

Organizarea si calitatea productiei

Sistemul de management al calitatii implementat si mentinut in S.C.TD BODRA IMPEX SRL

asigura identificarea tuturor proceselor in concordanta cu strategia firmei si obiectivele calitatii in
vederea imbunatatirii continue a eficacitatii sistemului de management al calitatii.
In acest sens este asigurata:
  Comunicarea importantei satisfacerii cerintelor clientilor tuturor angajatilor;
 Comunicarea cerintelor legale si a celor de reglementare tuturor factorilor implicati in
imbunatatirea continua a sistemului de management al calitatii;
 Realizarea calitatii produselor in scopul demonstrarii eficientei si eficacitatii sistemului de
management al calitatii prin:
 realizarea tuturor indicatorilor de performanta propusi pentru fiecare proces declarat de
SC TD BODRA IMPEX SRL;
 optimizarea permanenta a tehnologiilor, proceselor de fabricatie si a raportului calitate /
pret ;
 punerea accentului pe actiunile de prevenire pentru a elimina cauzele neconformitatilor
potentiale;
 reducerea costurilor calitatii prin scaderea procentului de reclamatii, si remedieri.
 Analizarea periodica a adecvarii si eficacitatii sistemului de management al calitatii in vederea
imbunatatirii continue;
 Resurse necesare pentru implementarea, mentinerea si imbunatatirea sistemului de management
al calitatii, pentru indeplinirea cerintelor clientilor si cresterea satisfactiei acestora.
Prin sistemul de management al calitatii toti proprietarii de proces si toti factorii tehnici,
administrativi si umani care participa la realizarea proceselor/ produselor se afla sub control si sunt
orientati spre satisfacerea cerintelor clientilor interni si eventual cei externi.
Fiecare persoana aflata intr-o functie de conducere si executie din cadrul SC TD BODRA IMPEX SRL
este responsabila de aplicarea documentelor sistemului de management al calitatii.
Directorul Calitate - Mediu are responsabilitatea executiva de a mentine si imbunatati continuu
eficacitatea sistemul de management al calitatii in conformitate cu cerintele standardului SR EN ISO
9001 : 2001.

Capitolul 6 Diagnosticul economico-financiar

A.Elemente din bilant

Ponderea posturilor din Activ se prezinta astfel:

Nr. An 2009 An 2010

crt. Lei % Lei %
A Active 5,800,83 100,00 5,195,35 100,00
2 0
1 Imobilizari 3,583,44 61,77 3,055,76 58,82
6 7
2 Active 2,028,06 38,23 1,921,56 41,18
circulante 5 6
-stocuri 1,456,56 1,282,38
4 5
-creante 446,570 308,675
-disponibilitati 124,931 330,506
3 Cheltuieli in 189,321 218,017
avans

1.Active imobilizate

Ponderea activelor circulante a crescut in 2010 in total activ in detrimentul activelor imobilizate.

Denumire Valoare de Amortizare Valoare neta Ponderi

intrare %
Imobilizari necorporale 15000 2656 12344 0,40
Terenuri 430766 - 430766 14,10
Constructii 1134938 100746 1034192 33,84
Instalatii tehnice si masini 3088756 1816906 1271850 41,62
Alte instalatii, utilaje si 17118 5039 12079 0,40
mobilier
Avansuri si imobilizari 294536 - 294536 9,64
corporale in curs
Total - 3055767 100,00

Activele imobilizate nete au scazut fata de 2009 cu 527.679 lei pe global.

2.Active circulante au scazut pe total cu 106499 lei (comparativ cu 2009), astfel:

- stocuri -174179 lei

- creante -137895 lei

- disponibilitati +205575 lei

2.1. Stocurile reprezinta- 66,74% din totalul active circulante

 Stocuri 2009 2010
Materii prime 0.00
Materiale auxiliare 462.75 102107.17
Combustbil 16554.24 67088.77
Piese de schimb 6679.20 0.00
Seminte si materiale de 30294.00 26925.00
plantat
Furaje 31860.70 30593.50
Alte materiale consumabile 7618.68 0.00
Mat. de natura ob.de 0.00 12759.49
inventar
Produse in curs de executie 1339467.23 1025999.32
Produse finite 11943.00 19131.05
Produse finite ferme 11943.00 19131.05
Diferente de prêt la terti 11684.61 -2219.47
Produse aflate la terti 0.00 0.00
Animale si pasari 0.00 0.00
Ovine 0.00 0.00
Dif.de prêt la animale si 0.00 0.00
pasari
Total 1456564.00 1282384.83

Explicatii stocuri

Scaderea stocurilor cu 12% fata de cresterea cifrei de afaceri de 72% a condus la cresterea
vitezei de rotatie , crearea de stocuri si imobilizari de resurse financiare. Firma si-a asumat aceste riscuri
pentru a pastra personalul foarte bine calificat cu care lucreaza si dupa depasirea crizei.

Numar rotatii a stocurilor medii globale:

An 2009 = 1501162/1456564 =1,03 rotatii/an

An 2010 = 2579669/1282384,83 = 2,01 rotatii/an

Se constata o crestere accentuate a vitezei de rotatie a stocurilor.

Nr. de zile de stocare ( 365/nr.de rotatii pe an) a ajuns in 2010 la 181, adica s-a micsorat fata de
2008 cu 50%.

2.2. Creantele reprezinta - 16% din activele circulante .

Numar de rotatii creante totale:

An 2009 = 1501162/446570 = 3,36

 An 2010 = 2579669/308675 = 8,36

Perioada de recuperare a creantelor a scazut de la 108,63 in 2009 la 43,66 zile in 2010.

Disponibilul din cont a crescut cu 28696 lei comparativ cu soldul de la sfarsitul anului de la
2009, adica cu 15%.

Ponderea posturilor din CAPITALURI PROPRII se prezinta astfel:

Nr. An 2009 An 2010

crt Lei % Lei %
B CAPITALURI 100,00 2221598 100
PROPRII SI DATORII 2558349
1 Capitaluri proprii 1536604 60,06 1548709 69,71
-capital social 100000 100000
-rezerve 1406957 1436604
-profit/pierdere 31347 12105
-repartizare profit 1700 0
2. Provizioane 0 0
3. Datorii 605477 23,67 405914 18,27
4. Venituri in avans 416268 16,27 266975 12,02

Ponderea surselor proprii de finantare (capitaluri proprii) a avut o evolutie ascedenta in

detrimentul surselor atrase (datorii) cu consecinte asupra nevoii de fond de rulment si a gradului de
acoperire a patrimoniului.

Capitalurile permanente de 1,954,623 lei (care se compun din capitaluri proprii si datorii de peste
1 an) nu finanteaza decat 64% activul imobilizat de 3,055,767 lei si 0% din activul circulant de 1,921,566
lei .Diferenta reprezinta necesar de fond de rulment si este finantat din surse atrase.

Gradul de acoperire a patrimoniului (GA) care trebuie sa depaseasca 100% pentru a evita
situatiile de criza , prezinta valori foarte bune:

GA 2009 = 2,142,081 *100/ 3,583,446 =60%

GA 2010 = 1,954,623*100/3,055,767 =64%

Datoriile catre institutiile de credit sunt in valoare de 682496,65 lei:

 Linie de credit in Lei la BCR plafon aprobat 75000 lei , sold la data analizei 75000 lei
 Credit de investitii prin programul SAPARD plafon aprobat initial 255000 EUR, diminuat prin
rambursari la 82068,65 EUR
 Credit din subventii APIA in suma de 255000 lei , iar soldul este 254601,46 lei.

Garantiile sunt enumerate mai jos:

  Ipoteca asupra bunului situate in str.Belizarie nr.43, Bucuresti in valoare de
243000 lei
 Garantie acordata de FNGCIMM in valoare de 222000 lei
 Fidejusiune (cautiune) cu valoare 0 acordata de asociatul unic si sotia sa
 Garantii reale si mobiliare fara deposedare asupra soldului creditor al conturilor
curente deschise la BCR

La acestea se mai adauga urmatoarele contracte de leasing:

Societatea de Suma leasing- Perioada Rata lunara

leasing ului ramasa
Deutsche 32533 EUR 60 luni 543 EUR
leasing
Deutsche 112344 EUR 60 luni 1873 EUR
leasing
Deutsche 32521 EUR 60 luni 543 EUR
leasing
Deutsche 36048 EUR 60 luni 601 EUR
leasing

Din punct de vedere al mijloacelor de plata pe termen scurt si in ordinea gradului de lichiditate ,
datoriile cu scadenta de pana la 1 an, in valoare de 2973806 lei se vor acoperi din :

 disponibilitati banesti 330506 lei

 creante 308675 lei
 stocuri 1282385 lei
Sumele datorate in cursul anului sub forma de impozite , taxe si alte obligatii sunt redate in tabelul
urmator (0,25 % din cifra de afaceri):

Denumire obligatie Suma datorata (lei)

Contributiile unitatii la asigurarile sociale 2180
Fd accidente 37
Contrib. angajator la asig soc 1104
Contrib.firma pt asig soc sanat 634
Contrib.ang la asig soc sanat 580
Contrib. unitatii fd somaj 50
Contrib.ang la Fd somaj 54
Contrib. unit.la Fd pt.pl.cr.sal 26
Impozitul pe profit 875
TVA de plata 0.00
Impozit pe salarii 746
Comision ITM CM 79
Total 6365
 Cu toate dificultatile financiare , obligatiile catre bugetul de stat , bugetele asigurarilor sociale,
bugetul local au fost achitate integral si in termenele prevazute de lege.

B.Contul de Profit si Pierdere

Contul de profit si pierdere reprezinta performanta financiara a societatii.

In urma activitatii depuse , societatea a obtinut urmatoarele rezultate:

Activitatea Rezultat Rezultat

2009 2010
Activitatea de exploatare 157219 217026
Activitatea financiara -117113 -197596
Activitate extraordinara 0.00 0.00
Profit brut 40106 19430
Impozit 8759 7325
Profit Net 31347 12105

Scaderea performantei financiare a activitatii in anul 2010 este reflectata cel mai concludent de
rata profitului (marja profitului):

Rp = profit brut/cifra de afaceri *100

Rp 2009 = 40106/1501162 *100 = 2,67%

Rp 2010 = 19430/2579669 *100 = 0,75%

Veniturile totale se compun din:

Nr. Indicatori 2009 2010

crt
1 Venituri din exploatare 2210866 2418519
2 Venituri financiare 46607 65245
3 Venituri extraordinare 0 0
Total 2257473 2483764

Structura veniturile din activitatea curenta(exploatare si financiara) se prezinta astfel:

Nr. Indicatori 2009 2010

crt.
1. Cifra de afaceri neta 1501162 2579669
2. Venituri aferente costului de 440629 -316944
productie in curs de executie
3. Alte venituri din exploatare 269075 155794
Total 2210866 2418519
 In cadrul veniturilor din exploatare, cifra de afaceri in suma de 2579669 lei a cunoscut o crestere
de 72% fata de 2009.

Veniturile financiare (65245 lei) provin din alte venituri financiare .

Structura si evoluatia cheltuielilor se prezinta astfel:

Nr. Indicatori 2009 2010

crt.
1. Cheltuieli de exploatare 2053647 2201493
2. Cheltuieli financiare 163720 262841
3. Cheltuieli extraordinare 0 0
Total 2217367 2464334

Cheltuielile de exploatare reprezinta 92,62% in 2009, 89,33% in anul 2010 in total cheltuieli si se
defalca:

Nr. Cheltuieli de exploatare 2009 2010

crt. Lei % Lei %
1. Chelt.mat.prime si materiale consumabile 944780 46,00 1157867 52,6
1
2. Alte chelt.materiale 23994 1,17 13696 0,62
3. Alte cheltuieli externe(cu energie si apa) 20013 0,97 15934 0,72
4. Chelt cu personalul 174751 8,51 171271 7,78
5. Ajustari de valoare pd imobilizarile corporale 500682 24,38 540713 24,5
si necorporale 7
6. Alte cheltuieli de exploatare 389427 18,96 301562 13,7
0
Total 2053647 100,00 2201493 100,
00

In anul 2010 , cheltuielile cu prestari de servicii externe in suma de 266410 lei se compun din:

Element de cheltuiala Suma (LEI) %

 Chelt.cu intretinerea si rep 8564,14 3,22%
 Chelt cu redevente si chirii 130771.30 49,09%
 Chelt cu prime de asigurare 16703.04 6,27%
 Chelt cu protocol 2852.38 1,07%
 Chelt cu reclama si publicitate 2373.00 0,89%
 Chelt cu transport 1793.34 0,67%
 Chelt. Postale sit axe telecom 8167.77 3,07%
  Chelt cu serv bancare 12214.35 4,58%
 Alte chelt si serv cu terti 82970.06 31,14%
 Total 266410 100%

Situatia rezultatelor pe ultimii 2 ani imbraca urmatoarea forma:

Nr. Indicatori 2009 2010

crt
1 Profit brut 40106 19430
2. Profit impozabil 40106 19430
3. Impozit 8759 7325
4. Profit net 31347 12105

Rezultatul exercitiului inainte de impozitare se determina ca diferenta intre venituri si cheltuieli,

indiferent de data incasarii sau platii lor si este 19430 lei.

Analiza principalilor indicatori economico-financiari

1.

2.

3.

4.

5.
6.

7.

8.

Capacitatea de autofinantare

Indicator 2009 2010

Profit net 31.347 12.105
Ch.amortizare si provizioane 500.681,74 540713,30
Venituri provizioane 0 0
Ch active cedate 94.671,45 13.375,28
Vn active cedate 115.683,82 6500
Vn subventii investitii 149.292,56 149292,60
CAF (1+2-3+4-5-6) 361.723,81 410.400,98

Asa cum se vede din tabelul de mai sus Capacitatea de autofinantare a crescut in 2010
comparativ cu 2009 cu 13%. In concluzie CAF inregistreaza pe orizontul analizat o evolutie crescatoare.
La aceasta s-a adaugat si efectul favorabil de scadere al cheltuielilor financiare intr-un ritm superior
cresterii veniturilor financiare.

Capitolul 7 Evaluarea societatii prin metoda fluxuri financiare actualizate

Metoda fluxurilor financiare actualizate
Este una dintre cele mai complexe metode de evaluare, dar totodata si cea mai corecta din punct
de vedere teoretic. Ea se bazeaza pe actualizarea tuturor beneficiilor economice proiectate (fluxuri de
lichiditati sau alte variabile asimilate) ale intreprinderii utilizand o rata de actualizare ce reprezinta
costul capitalului pentru acea investitie.

Cand se are in vedere intreprinderea in ansamblul ei, fluxul de disponiblitati este cel care rezulta
din totalitatea operatiunilor, respectiv modificarea trezoreriei nete pe durata exercitiului.

Practic, calculul fluxurilor de disponibilitati utilizate în evaluare, are în vedere, profitul net, la
care se adauga alte disponibilitati (amortismentele, provizioane si valoarea reziduala) si se scad nevoile
de finantare a activitatii, respectiv investitiile pentru mentinerea potentialului tehnic si variatia nevoii de
fond de rulement. Rezulta ca parametrii necesari calculului se refera la previzionarea veniturilor,
cheltuielilor, dobânzilor, amortizarilor, investitiilor, structurii capitalului si a valorii reziduale.

Previzionarea acestor elemente se face pe baza analizei diagnostic, de regula cu ajutorul unor
programe de simulare a activitatii firmei.

Factorul de actualizare

Rata dobanda si trepte

de risc % Explicatii
Rata dobanda fara risc 6.25% Rata de referinta BNR la depuneri in valuta
Riscuri din exterior 4.70%
1.dependenta de
furnizori 1.00% Firma nu depinde de un furnizor sau de un anumit numar de furnizor
2.cererea de produse Cererea de produse agricole este in crestere, realizandu-se o extindere pe
agricole 1.50% piata internationala
Datorita crizei financiare prelungite, modificarile de pret s-au resimtit din
3.modificarile preturilor 2.20% plin si pe piata agricola
Riscuri din interior 3.50%
1.calitatea serviciilor si Produse de calitate f buna.La nivelul companiei a fost implementat
produselor 1.00% sistemul de calitate ISO 9001:2001
2.finantarea
intreprinderii 2.50% Gradul de indatorare a scazut de la 66,35% la 65,04% in 2010
Determinarea ratei de actualizare utilizata in calculele aferente metodei, s-a facut pe baza
estimarii riscurilor asociate activitatii societatii, asa cum rezulta din analiza diagnostic.

a=Rf+PR=14.45%

Durata previziunii
 Durata previziunii este de 5 ani.Ea a fost aleasa pornind de la considerentul ca acest interval de
timp este pentru prezentarea evolutiei unei societati active din industria alimentara.

Previziunea nu a inclus impactul asupra inflatiei asupra activitatii intreprinderii.

Estimari

 Se estimeaza o crestere a CA de 3%/an,redresare fata de dificultatile financiare din ultima

vreme;

 Firma are o linie de credit la BCR pe care o va rambrsa in urmatorul an si 4 contracte de

leasing la Deutche Leasing pe care le va rambursa in 5 ani;

 Rezultatul exceptional nu va modifica previziunile intrucat compania nu prevede

modificarea acestuia;

 Cota de impozit pe profit este de 16%/an;

 Fluxul din activitatea de investitii este 0 pe intreaga perioada de previziune.

 Ponderea costurilor de exploatare in total venituri in anul 2010 a fost de 90,96%.Prin

urmare, firma doreste diminuarea acestora si ia masuri in vederea eficientizarii lor.Astfel,
managerii prognozeaza o crestere a eficientei a costurilor de exploatare(cheltuieli de
exploatare/venituri din exploatare), dupa cum urmeaza:in 2011, preconizeaza ca aceastea
vor avea o pondere de 89%, in 2012, de 88%, in 2013 de 87%, in 2014 de 86%, in 2015
de 85%;

 Cheltuielile cu amortizarea nu se vor modifica in urmatorii 5 ani deoarece nu vor avea loc
investitii in imobilizari sau si nici scoaterea din gestiune a imobilizarilor;

 Se prevede o crestere a vitezei de rotatie a NFR prin CA cu 2 zile in urmatorii ani.

Indicator 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Observatii

CA 2579669 2657059 2736771 2818874 2903440.2 2990543.4 creste cu 3%
Alte Venituri 155794 155794 155794 155794 155794 155794 Constante
Total Venituri din
exploatare 2418519 2491075 2565807 2642781 2722064.4 2803726.4
Cheltuieli Variabile
Exploatare 1660780 1726825 1794851 1864918 1937086.8 2011420.8
Cheltuieli cu
amortizarea 540713 540713 540713 540713 540713 540713 Constante
Total Cheltuieli din Eficientizare:diminuarea ponderii in
exploatare 2201493 2267538 2335564 2405631 2477799.8 2552133.8 veniturile din exploatare
Rezultatul exploatarii 217026 223536.8 230243 237150.2 244264.67 251592.62
Creste dat.rambursarii ch cu
Rezultatul financiar 262841 280300 280300 280300 280300 280300 dob(linia de credit)
Rezultatul Brut 479867 503836.8 510543 517450.2 524564.67 531892.62
Cheltuiala cu imp/pr 76778.7 80613.88 81686.9 82792.03 83930.348 85102.818
Rezultatul net 403088 423222.9 428856 434658.1 440634.33 446789.8
 Elemente 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Observatii
Rezultat net 2579669 2657059 2736770.8 2818874 2903440 2990543
(+)Amortizare 540713 540713 540713 540713 540713 540713
Cash-flow
brut 3120382 3197772 3277483.8 3359587 3444153 3531256
Viteza de
rotatie NFR Creste cu 2
prin CA 100 102 104 106 108 110 zile
CA 2579669 2657059 2736770.8 2818874 2903440 2990543 Creste cu 3%
NFR 703134 742521 779792.24 818631.9 859100.1 901259.7
(-)Variatie
NFR 0 39386.6 37271.623 38839.65 40468.22 42159.54
Investitii 0 0 0 0 0 0
(-)Rambursari ramb.linie
Credite TS 512000 0 0 0 0 0 credit in 1 an
(-)Rambursari ramb.leasing-
Leasing TM 456345 315070 315070 315070 315070 315070 uri in 5 ani
CF 2152037 2843315 2925142.2 3005677 3088615 3174027
Factor de
actualizare - 0.87374 0.7620962 0.665296 0.580791 0.507019
VAN - 2484330 2229239.9 1999664 1793839 1609293

Factor de actualizare= 1/(1+14.45%)=0.87374

Valoare reziduala=CF2015*Z=3174027*8.0321=25494192.77 u.m.

Z=1/(14.45%-2%)=8.0321;RATA DE CRESTERE=2%

Valoarea intreprinderii prin DCF:

DCF=25494192.77+2484330+2229239.9+1999664+1793839+1609293=35 610 558.39 u.m.

Concluzii:
 Se estimeaza o valoare de piata de 35 mil lei la data evaluarii prin metoda actualizarii fluxurilor
de numerar.
 Din analiza se apreciaza situatia buna a companiei, atat din punct de vedere juridic,avand drept
de proprietate asupra cladirilor(de exemplu sediul social) si terenurilor(cu utilizare agricola), cat
si in ceea ce priveste activitatea comerciala(firma mentinandu-se clientii existenti, reducand
durata de incasare a crentelor si extinzandu-se pe piata din Germania), avand deci o cota de piata
ridicata;

 Situatia financiara a companiei este destul de buna, estimandu-se o crestere a CA cu 3% in

urmatorii 5 ani, in urma redresarii economice si a eficientizarii costurilor de exploatare.