OFERTA DE BANI

Oferta de bani reprezintă valoarea totală a stocului de bani din economie.

?
Ce tip de active ar trebui luate în considerare în definirea ofertei de bani ?
 ABORDĂRI

Abordarea Abordarea
teoretică practică

Acea măsură a
Active care banilor care reuşeşte
îndeplinesc în mod cel mai bine să
clar funcţia de mijloc explice evoluţia
de schimb anumitor variabile
macroeconomice (de
exemplu, inflaţia sau
ciclul economic)
 AGREGATELE MONETARE

Numerar în Numerar în
N în
afara circulaţie circulaţie
BNR Numerar în casieria M0
băncilor M1
N în Cont. curente ale Depozite la vedere
BNR băncilor comerciale M2
M3

Depozite la termen

Alte instrum.
financiare

BM = 5532.3 + 34784.4 + 28349.3 = 68666.0 = M0

M1= 34784.4 + 65526.2 = 100310.6 = N + Rezerve
M2 = 34784.4 + 65526.2 + 140940.4 = 241251.0 = N + Depozite

M3 = 34784.4 + 65526.2 + 140940.4 + 296.1 = 241547.1

 PROCESUL DE MULTIPLICARE A MASEI MONETARE ÎN SENS RESTRÂNS

M1 = Nbc + R

La momentul t0, banca centrală injectează în sistem 100 miliarde lei printr-o operaţiune de cumpărare
open-market executată cu banca A (banca centrală cumpără de la banca A titluri de stat în valoare de
100 miliarde lei).

Banca A va utiliza suma respectivă (care reprezintă de altfel exces de rezerve întrucât operaţiunea
descrisă anterior nu a determinat creşterea unui element de pasiv supus rezervelor minime obligatorii)
pentru acordarea unui credit de trezorerie firmei Ecoplast. Din creditul obţinut de la banca A Ecoplast va
achita furnizorul Media Service, iar acesta va depune banii la banca B.

Banca B dispune de rezerve

excedentare de 90 miliarde lei pe
care le foloseşte prin acordarea
unui credit firmei Connex pentru
achiziţionarea de echipament de
birou de la Computerland.
 Computerland depune încasările la banca C, deci depozitele din sistem au crescut cu alte 90 miliarde
lei. În total, volumul depozitelor din sistem a crescut cu 100 miliarde lei la Banca B şi 90 miliarde la
banca C, deci 190 miliarde lei.

Cu o rată a rezervelor minime obligatorii de 10%, banca C nu poate utiliza din suma respectivă decât
81 mld. Lei

Banca C împrumută cei 81 miliarde lei unei staţiuni agricole. În momentul în care aceasta utilizează
creditul respectiv pentru plata furnizorilor, iar aceştia depun banii respectivi în băncile la care au deschise
conturile, depozitele din sistem se majorează cu alte 81 miliarde lei (în total avem acum 100+90+81 = 271
miliarde lei).

?
 Creşterea iniţială a masa monetară în sens restrâns (în cazul nostru 100 miliarde lei)
determină creşterea masei monetare cu un multiplu al sumei respective.

 Cr max =  Cr iniţial/r
r = rata rezervelor minime obligatorii

LIMITE:

(i) solicitanţii de credit pot transforma în numerar o parte din sumele respective şi diminuând astfel partea
care intră în procesul de multiplicare;

(ii) uneori băncile pot prefera să deţină rezerve excedentare, fapt ce, de asemenea, reduce potenţialul
multiplicator al creditului.

Care sunt factorii care influenţează multiplicatorul monetar şi cum se determină acesta?
 MULTIPLICATORUL MONETAR (1)

Definiţie

mb reprezintă multiplicatorul monetar şi exprimă modificarea pe care variaţia cu

1 unitate a masei monetare în sens restrâns o produce asupra masei monetare.

M = mb x M1

Factori de influenţă ai multiplicatorului monetar:

• N/D = rata numerarului (descrie comportamentul deponenţilor referitor la deţinerile de numerar);

• ER/D = rata excesului de rezerve (descrie atitudinea băncilor vis-à-vis de excesul de rezerve);

unde: N = numerarul, ER = excesul de rezerve al băncilor, iar D = depozitele din sistem.

 MULTIPLICATORUL MONETAR (2)
,

Determinare:

Vom considera că oferta de bani este descrisă de agregatul monetar M2

M1 = N+R
= N + RO + ER
= (N/D) x D + r x D + (ER/D) x D
= D x (N/D + r + ER/D)

M2 = N + D
= (N/D) x D + D
= D ( N/D + 1 )

M2 = mb x M1

mb = M2 / M1
= D ( N/D + 1 ) / D x (N/D + r + ER/D)
= ( N/D + 1 ) / (N/D + r + ER/D)
 FACTORI DETERMINANŢI AI OFERTEI DE BANI

OFERTA DE BANI

masa monetară în sens restrâns (M1) multiplicatorul monetar

? ? ? N/Dv ER/Dv
 Factori de influenţă ai masei monetare în sens restrâns (M1)

(M1)

( M1n) masa monetara rezultata din

(CR) Creditele de refinanţare
operatiuni de open market

O achiziţie Open market   M1n  M1  Oferta de

bani CR  M1  Oferta de bani
O vânzare Open market   M1n  M1  Oferta de
Dobânda de refinanţare (s) (-)
bani
Dobânda pieţei (dp’) (+)

CR  M1  Oferta de bani

 Sinteza factorilor de influenţa

Operator Variabilă Modificarea Reacţia masei

variabilei monetare
Banca r  ?
centrală
M1n  ?
s  ?
Depunători N/D  ?
Bănci, dp ’  ?
depunători,
debitori
 OFERTA DE BANI ŞI ACTIVITATEA ECONOMICĂ

În cazul în care banca centrală acţionează în sensul majorării ofertei de bani, sunt
posibile trei rezultate:

creşterea deţinerilor de bani

creşterea producţiei

creşterea preţurilor