Cuprins

Introducere.................................................................................................................................................2
1. Piața financiară internațională.........................................................................................................3
1.1. Concept. Clasificare. Rol. Caracteristici.......................................................................................3
1.2. Participanți, intermediari pe piața financiară internațională.........................................................4
2. Implicații euro pe piața financiară internațională..........................................................................5
2.1. Importanța apariției monedei euro................................................................................................5
2.2. Rolul monedei euro.......................................................................................................................5
2.3. Moneda euro pe plan internațional................................................................................................5
2.4. Implicațiile euro............................................................................................................................6
Concluzii.....................................................................................................................................................9
Bibliografie...............................................................................................................................................10

1
 Introducere

Tema acestui proiect se intitulează Implicații euro pe piața financiară internațională si este
structurat în doua capitole.
În primul capitol voi vorbi despre piața monetară internațională, și anume, ce reprezintă aceasta,
câteva caracteristici, rolul precum și participanții, intermediarii pe piața financiară internațională
În al doilea capitol, mă voi concentra asupra monedei Euro, și voi face referire la modul cum a
apărut aceasta, la importanța și rolul său. De asemenea, o să caut informații despre rolul monedei Euro
pe plan internațional și modul în care aceasta acționează, iar apoi o să vorbesc despre implicațiile
monedei euro pe plan internațional.

2
 1. Piața financiară internațională

1.1. Concept. Clasificare. Rol. Caracteristici.

Conform definițiilor, piața financiară cuprinde un ansamblu de relații ce iau nastere între diferite
persoane fizice și juridice în procesul de plasare, convertire a fondurilor pe diferite termene și instituțiile
și reglementările care facilitează aceste relații.
Conceptul de piață financiară internațională este privit ca o piață pe care se atrag și se plasează
fonduri pe diferite termene dincolo de cadrul național; constituie un spațiu relațional în care se
tranzacționează active financiare pe diferite termene care, prin caracteristicile lor, delimitează
componentele pieței financiare.1
Piața financiară este formată din :
 Piața monetară, aici au loc atrageri și plasări de fonduri pe termen scurt;
 Piața de capital, se atrag și sunt plasate fonduri pe termen mediu și lung;
 Europiața, cuprinde operațiuni efectuate în eurovalute, ce sunt asociate pieței monetare sau pieței
de capital. Tot aici este inclusă și piața eurocreditelor;
 Piața produselor financiare derivate, sunt efectuate operațiuni destinate acoperirii sau aplatizării
riscurilor de curs valutar și de rată a dobânzii; se divide în piața opțiunilor și piața contractelor
financiare la termen ( contracte futures);
 Piața aurului, sunt tranzacționate metale prețioase și titluri financiare raportate la aur, având un
rol în scădere pe piața financiară.
De asemenea, în funcție de venitul generat, instrumentele pieței financiare pot fi clasificate în
instrumente de împrumut și în instrumente de schimb. Astfel că, instrumentele de împrumut au în
general venit fix, sub forma dobânzii sau a cuponului, spre deosebire de instrumentele de schimb ce
aduc venit variabil sub forma dividendelor.
Exemple de astfel de instrumente folosite pe piața financiară internaționala sunt:
 Titluri de stat
 REPO
 Certificate de depozit
 Obligațiuni guvernamentale
 Acțiuni
 Contracte futures, options, swap etc.
Piața financiară prezintă un dublu rol, adică, are un rol economic, prin care contribuie la dezvoltarea
procesului investițional și un rol social, prin care oferă protecție veniturilor destinate economisirii.
Piața financiară internațională, reprezintă o componentă de bază a sistemului financiar-monetar
internațional, ce cuprinde instituții cu caracter național, regional, mondial, ce au ca misiune, montarea de
fonduri financiare și dirijarea lor spre obiective și beneficiari din diferite țări. Însă, această misiune se
realizează prin înfăptuirea unor operațiuni specifice care caracterizează activitatea financiară
internațională.2

1
Finante international – suport de curs , Universitatea “Lucian Blaga” din Sibiu, 2015, pag.71
2
Dumitrascu R.- Piața financiară europeană – suport de curs , Universitatea Creștină “Dimitrie Cantemir”, 2011, pag.8

3
 1.2. Participanți, intermediari pe piața financiară internațională
Pe piața financiară participă deținători de capital reprezentați de guverne, societăți comerciale,
societăți de asigurare, bănci, precum și alți deținători de capitaluri pe termen lung, aceștia formează
cererea de capital. Astfel că, investitorii pot fi grupați în investitori individuali și investitori
instituționali, formând astfel oferta de capital.
De asemenea, pe piața financiară pot exista și intermediari. Aceștia se grupează în intermediari ce
cumpără sau vând titluri de valoare în nume propriu și în contul clienților, dar și intermediari ce cumpără
sau vând titluri de valoare în nume și cont propriu.
Intermediarii financiari sunt reprezentați de societăți sau alte entități autorizate de organismele de
conducere a burselor de valori care își asumă misiunea de canalizare a disponibilităților bănești de la
deținători de resurse disponibile către solicitanții de capital.
Intermediarul pentru valori mobiliare este reprezentat de acea persoană juridică autorizată de
organisme desemnate să exercite intermedierea de valori mobiliare cu titlu profesional, fie pe cont
propriu (dealer), fie pe contul unor terți (broker).
Fondurile deschise de investiții se constituie printr-un contract de societate, neavând personalitate
juridică; exprimă totalitatea contribuțiilor bănești efectuate printr-o ofertă publică de titluri de
participare.
Societățile de investiții se constituie sub forma societăților pe acțiuni cu misiunea de a desfășura
activități de mobilizare a economiilor bănești de la persoane fizice și juridice și plasarea lor în valori
mobiliare.
Societățile de administrare a investițiilor se formează pentru a desfășura activități de administrare
a fondurilor deschise de investiții și a societăților de investiții.
Societățile de depozitare se deosebesc prin faptul că primesc spre păstrare pe bază de contracte,
activele fondurilor deschise de investiții.

4
 2. Implicații euro pe piața financiară internațională

2.1. Importanța apariției monedei euro

Denumirea monedei euro a fost aleasă în anul 1995 de către Consiliul European, la Madrid, iar
simbolul monedei (€) provine de la litera grecească epsilon (ϵ), iar cele două linii paralele ce îl străbat
simbolizează stabilitatea.
Introducerea monedei unice euro. Mai întâi a apărut ca monedă scripturală în 1999 şi mai
târziu, în 2002 a apărut sub forma bancnotelor şi monedelor fizice. Reprezintă una dintre realizările
majore ale Uniunii Europene. Euro este moneda unică adoptată (până în acest moment) de 19 state
membre ale Uniunii Europene (din cele 28) care, împreună, formează zona euro. Zona euro este o zonă
monetară. Două ţări (Danemarca şi Regatul Unit) au optat pentru clauza de neparticipare prevăzută în
Tratat, astfel că, aceste țări nu adoptă moneda euro.
Pe lângă faptul că serveşte drept monedă a zonei euro, moneda unică europeană are o prezenţă
internaţională puternică. Monedele sunt mijloacele prin care bogăţia este stocată, protejată şi schimbată
între ţări, organizaţii şi indivizi.
Banca Centrală Europeană (BCE) are dreptul exclusiv de a autoriza emisia de bancnote euro de
către băncile naţionale ale ţărilor din zona euro. Responsabilitatea privind producerea şi punerea lor în
circulaţie revine băncilor naţionale .

2.2. Rolul monedei euro

Rolul3 monedei euro face referire la utilizarea acesteia pe pieţele mondiale şi de către rezidenţi ai
ţărilor din afara zonei euro. Aceştia din urmă pot utiliza euro, în operaţiunile de plăţi sau tranzacţiile pe
pieţele financiare derulate cu rezidenţi ai zonei euro sau cu alţi nerezidenţi. Euro este utilizat in special
de sectorul oficial al mai multor ţări din afara zonei euro ca monedă de rezervă sau ca ancoră monetară.

2.3. Moneda euro pe plan internațional

În interiorul zonei euro, moneda unică, euro, reprezintă mijlocul prin care guvernele,
întreprinderile şi persoanele fizice efectuează şi încasează plăţi pentru bunuri şi servicii. Ea este folosită,
de asemenea, pentru a stoca şi crea bogăţie pentru viitor sub forma economiilor şi a investiţiilor.
Dimensiunile, stabilitatea şi puterea economiei zonei euro fac, ca moneda euro sa fie a doua ca
mărime pe plan mondial după Statele Unite si contribuie la creşterea atractivităţii monedei unice şi în
afara frontierelor zonei euro.
Sectoarele publice şi private din ţări terţe primesc şi folosesc moneda euro în scopuri diverse,
inclusiv ca monedă de schimb şi de rezervă. Din acest motiv, în prezent, euro este a doua monedă
internaţională ca importanţă după dolarul american.
O serie de ţări şi regiuni din afara Uniunii Europene sunt încă şi mai strâns legate de moneda
euro. Datorită stabilităţii sistemului monetar pe care se sprijină, euro a devenit o monedă „ancoră”
extrem de atractivă pentru aceste ţări, în special pentru cele care au încheiat acorduri instituţionale
speciale cu UE, cum sunt acordurile comerciale preferenţiale. Prin raportarea monedelor naţionale la
euro, aceste state aduc o mai mare siguranţă şi stabilitate economiilor naţionale.
Moneda euro este folosită pe scară largă şi în ţările şi regiunile aflate în vecinătatea zonei euro,
ca de exemplu în sud-estul Europei, în timp ce alte state – Andorra, Monaco, San Marino şi Vatican –

3
https://www.ecb.europa.eu/ecb/tasks/international/euro/html/index.ro.html

5
folosesc moneda euro ca monedă oficială în baza unor acorduri monetare specifice încheiate cu UE,
putând emite propriile monede euro în anumite limite cantitative.
2.4. Implicațiile euro
Deprecierea monedei euro faţă de dolarul SUA a fost factorul principal al declinului cotei
nominale a monedei euro în rezervele valutare la nivel global în anul 2014. Ratele de schimb constante,
ale cotei euro şi ale cotei dolarului SUA, precum şi cotele valutelor de rezervă non-tradiționale, au fost
în general stabile în 2014. Acest lucru este întărit de faptul că managerii rezervelor valutare globale nu
au reechilibrat portofoliile lor prin trecerea la euro în 2014, de obicei cu persistența raportată în
modelele de management ale deținătorilor oficiali de rezervă.
De la începutul crizei financiare, la sfârşitul anului 2007, cota dolarului SUA şi cota euro au
scăzut în jur de 1-5 puncte procentuale, la aproximativ 63% şi 22%, la o rată de schimb constantă.
Cotele valutelor non-tradiționale de rezervă aproape s-au triplat în aceeaşi perioadă, acest lucru poate
reflecta o creștere importantă a rezervei valutare non-tradiționale, precum dolarul australian, dolarul
canadian și renminbi-ul chinezesc, care au ajuns la aproximativ 7%, chiar dacă această creștere a stagnat
în 2014. Deținerile de rezerve valutare la nivel global au rămas stabile în perioada de revizuire, la
aproximativ 11,6 miliarde USD. Conform datelor IMF, care acoperă compoziţia a aproximativ jumătate
din rezerva valutară globală, sugerează faptul că, cotele principalelor valute de rezervă s-au schimbat
ușor pe parcursul 2014. Cota dolarului SUA a crescut cu 1,8 puncte procentuale, reprezentând 62.9% din
rezerva valutara globala, în timp ce cota euro a scăzut cu 2,2 puncte procentuale, la 22,2%.

Figura nr.1 privind componența valutară a rezervei de schimb globale pe perioada 2007-2014

Un alt factor determinant, deşi cantitativ este mai puţin important, poate avea un efect secundar
al măsurilor neconvenţionale de politică monetară. Managerii oficiali de rezervă poate au observat o
modificare negativă a ratelor dobânzilor pe termen scurt, conform curbei randamentelor – precum şi pe
termen mediu către termen lung pentru unele probleme cu obligațiuni suverane– astfel că s-a încercat să
se reechilibreze dețineriile lor în monedele cu randamentele pozitive pe termen lung.

6
 Într-un mediu al scăderii istorice şi a declinului ratelor dobânzilor în zona euro, împreună cu o
depreciere a ratei de schimb a monedei euro a fost folosită des ca și monedă de finanţare de către
debitori internaţionali. În timp ce cota euro pentru suma restantă a titlurilor internaţionale a crescut
moderat în 2014, la aproximativ 23% , cota euro pentru valute străine (exprimate în moneda emitentă)
care reflectă mai bine cele mai recente evoluţii în pieţele de credit internaţionale ( a înregistrat o creștere
la 29.2% în primul trimestru din 2015, comparativ cu 20% în acelaşi trimestru din anul 2014). Acesta
din urmă reflectă în principal creşterea euro-denominată în obligaţiuni emise de către societăţile de
investiţii în economiile avansate, în principal în Statele Unite. Debitorii internaționali au făcut costuri
relativ scăzute în zona euro și au căutat pentru a-și potrivi pasivele lor exprimate în euro cu activele lor
denominate în euro, împotriva riscului de curs de schimb.
Tranzacțiile valutare au crescut semnificativ în a doua jumătate a anului 2014 şi începutul anului
2015, reflectând parțial creşterea volatilității în pieţele valutare globale. În acelaşi timp, compoziţia
decontărilor valutare a rămas stabilă.

Figura nr.2 privind cotele principalelor valute folosite în decontări străine

Referitor la componența decontărilor valutare totale străine, cotele celor patru valute principale
utilizate în decontări valutare, au rămas stabile în 2014. Dolarul SUA a fost utilizat în peste 90% din
toate schimburile valutare, ceea ce confirmă rolul de a fi principala valută în piețele de schimb valutar.
Moneda euro a rămas a doua monedă folosită ca și valută în decontări valutare în CLS4, fiind echivalentă
în 38.5% din toate tranzacţiile, comparativ cu 37,4% în 2013. În comparație cu yenul japonez și cu lira
britanică, care au fost echivalente în jur de 17% și 15 % din totalul tranzacțiilor.

4
CLS – continuous linked settlement - CLS plays a fundamental role in the foreign exchange (FX) market – it operates the
largest multicurrency cash settlement system to mitigate settlement risk for the FX transactions of its Members and their
customers. (http://www.cls-group.com/About/Pages/default.aspx )

7
 Cota euro ca și monedă de contract pentru exporturile și importurile din afara zonei euro au
rămas stabile în anul 2014 în sectorul bunurilor și al serviciilor. În acelaşi timp, datele sugerează faptul
că în anul 2014, utilizarea monedei euro ca și monedă de contract s-a recuperat considerabil într-un
număr de țări ce au experimentat unele reversuri ale utilizării monedei euro în timpul crizei datoriilor
suverane.
Utilizarea monedei euro în comerțul internațional din zona non-euro a prezentat un trend
crescător în ultimul deceniu, cu unele semne de stabilizare în anul 2014. Peste două treimi, adica 67,3%
din exporturile de bunuri în țările din zona non-euro, au fost contractate în moneda euro în anul 2014,
comparativ cu 67,5 % în anul 2013. Dacă privim lucrurile pe un termen mediu de timp, cota monedei
euro pentru exporturile de bunuri din zona euro a fost semnificativ ridicată în anul 2014 decât în anii
precedenți crizei financiare globale. Prin contrast, cota euro în importurile de bunuri a fluctuat în jur de
50% în ultimii ani, datorită prezenței renmimbi-ului chinezeiesc în sistemul monetar internațional, care a
continuat în anul 2014. Acest lucru a avut în mod clar un impact compensatoriu în utilizarea monedei
euro pentru contractele în acele ţări care au cele mai puternice legături comerciale cu Asia. Prin contrast,
țările membre din zona euro ale Europei Centrale, care realizează tranzacții comerciale cu ţările CESEE,
înregistrează cea mai mare utilizare a monedei euro ca și monedă de contract.
Cota euro ca monedă de plată la nivel global, a continuat să scadă în 2014 față de 2013, fapt ce
reflectă parţial deprecierea euro vis-à-vis de dolarul SUA. În tranzactiile financiare, dolarul american
rămâne principala valută denominantă, reprezentând în jur de 80% din tranzacţii. În acelaşi timp, este o
evidență a creșterii rapide a renmimbi-ului – principală dar nu și exclusiv una regională- în tranzacțiile
financiare, pe seama tranzacțiilor efectuate în China, dar și în centrele financiare, cum ar fi Hong Kong
sau Singapore. Pornind de la o perspectivă globală, renminbi şi euro au fost clasate pe locul al doilea şi
al treilea până în anul 2015, reprezentând 9% şi 6% din totalul tranzacțiilor financiare. Conform datelor
Swift, celelalte valute joacă un rol mai marginal, înregistrând peste 4% totalul tranzacțiilor financiare.
În timp ce o parte din această dezvoltare poate fi atribuită ciclurilor de afaceri divergente de
peste Atlantic, deprecierea euro vis-à-vis de dolarul SUA, de asemenea, a jucat un rol prin evaluarea
efectelor. Lira britanică şi yenul japonez încă se află în rang pe poziţia treia, respectiv a patra,
confirmate de ponderea lor care a rămas nemodificată în plăţile globale. Reflectându-se rolul său în
expansiunea din Asia şi la nivel internaţional, utilizarea renminbi-ului chinezeiesc a crescut de la o
fracțiune neglijabilă din totalul tranzacțiilor la aproximativ 2%.

Figura nr.3 privind valutele folosite în tranzacții financiare în anul 2013, respectiv anul 2015

8
 Concluzii

In urma acestor informatii parcurse, am observat faptul ca moneda Euro este o moneda folosită pe
scară largă şi în ţările şi regiunile aflate în vecinătatea zonei euro, dar si pe plan international, devenind
astfel o moneda puternica, dupa dolarul american.
De asemenea, Euro ocupă locul al doilea printre cele mai comercializate monede pe pieţele de
schimb valutar, fiind utilizată în aproximativ 40% din tranzacţiile zilnice.
Conform datelor prezentate mai sus, se poate spune ca Euro, este folosit și atât în comerțul
international din afara zonei euro, cât și în comerțul international din zona euro, adică exporturi și
importuri de bunuri și servicii, ca monedă de contract ( a înregistrat o creștere în ultimul deceniu). Însă,
ca și monedă de plată, Euro a înregistrat scăderi, datorită deprecierii acestuia față de dolarul American.

9
 Bibliografie

 Dumitrascu R.- Piața financiară europeană – suport de curs , Universitatea Creștină “Dimitrie
Cantemir”, 2011, pag.8
 Finante international – suport de curs , Universitatea “Lucian Blaga” din Sibiu, 2015, pag.71
 http://www.cls-group.com/About/Pages/default.aspx
 https://www.ecb.europa.eu/ecb/tasks/international/euro/html/index.ro.html
 https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/euro-international-role-201507.en.pdf

10