Adoptarea de ctre Romnia a monedei EURO este legat de evaluarea corect a poziiei rii din punctul de vedere al competitivitii

la nivelul economiei rilor din zona EURO. Ignorarea acestui criteriu calitativ general, dar msurabil, poate produce perturbri puternice att la nivelul mediului de afaceri, ct i la nivelul ntregii societi. Nici idea c Romnia s amne data adoptrii monedei euro nu este fericit. se cere reamintit c moneda unic EURO este o condiie stipulat inclusiv n Tratatul de la Maastricht, semnat de toate statele membre. Moneda EURO este considerat un instrument esenial pentru consolidarea i performana economic a statelor din Uniunea European. Pn la declanarea crizei financiare i a celei economice, ncepnd cu trimestrul IV 2008, procesul de aderare a noilor state membre la moneda EURO s-a desfurat firesc, guvernele acestor state stabilind orizontul de timp n care o economie sau alta va ndeplini criteriile Maastricht. ri cu economii de mai mic dimensiune cum sunt statele baltice, Slovenia .a., i-au propus orizonturi de timp apropiate, Slovenia i Slovacia reuind practic s adopte moneda EURO. Criza financiar i economic a adus accente noi n preocuprile oficialitilor naionale, la CE i PE, dar i la nivelul BCE, FMI .a., printre care adoptarea n bloc a monedei EURO, de ctre toate statele membre ale UE, aceasta fiind apreciat de unii politicieni europeni, dar i de organizaii internaionale (FMI), ca o posibil soluie de ieire mai rapid din criz, a rilor aflate n dificultate. n Romnia, discuiile despre adoptarea monedei EURO, msura prevzut n Programul Naional de Convergen realizat i aprobat de Guvernul Romniei, n iulie 2009, s-au intensificat tot pe fondul crizei economice profunde din anul 2009. Mediul de afaceri a cerut BNR i Guvernului s prezinte concret aciunile ce trebuie ntreprinse pentru a se asigura atingerea acestui obiectiv macroeconomic deosebit. Bugetul, aprobat de Parlament pentru anul 2010, nu reprezint o baz concludent care s ofere o garanie asupra hotrrii Guvernului de a lua msurile necesare realizrii obiectivului de a adopta moneda EURO la 1 ianuarie 2015. Este adevrat c BNR, prin declaraiile guvernatorului Mugur Isrescu, susine data de 1 ianuarie 2015 ca termen, nc fezabil, pentru adoptarea monedei EURO de ctre Romnia. n aceste condiii economice extrem de sensibile, discuiile privind adoptarea monedei EURO de statele membre UE (inclusiv Romnia) par a fi mai mult de natur academic dect o realitate cu anse de realizare. Sintetic, adoptarea de ctre Romnia a monedei EURO este legat de evaluarea corect a poziiei rii din punctul de vedere al competitivitii la nivelul economiei rilor din zona EURO. Ignorarea acesteui criteriu calitativ general, dar msurabil, poate produce perturbri puternice att la nivelul mediului de afaceri, ct i la nivelul ntregii societi. Confruntat cu aceast dezbatere intens asupra posibilitii extinderii oc la nivelul celor 27 de state membre UE a monedei EURO, BCE a dat publicitii, n iulie 2009, un raport ce

vizeaz o tem mai general The international role of Euro. Raportul i propune s documenteze dezbaterea la nivel internaional: devine EURO o moned cerut pentru diversificarea rezervelor valutare ale rilor lumii, n condiiile devalorizrii USD? (n 2010 EURO reprezint 27 la sut din rezervele mondiale ale bncilor comerciale la nivel internaional fa de 18 la sut cu 10 ani n urm). Din raportul BCE rezult argumente (inclusiv pentru Romnia) n favoarea adoptrii la termenul propus a monedei EURO: proximitatea zonei EURO; dominaia comerului intercomunitar pentru ri din afara zonei EURO (Romnia are >70 la sut din comerul sau exterior legat de zona EURO); utilizarea EURO ca ancor pentru politica monetar (rezervele BNR sunt evaluate n EURO). Similar, depozitele i creditele denominate n EURO, din rile ce nu aparin zonei EURO, au tendine de cretere constant - statistica 2008/2007 indic ponderi de 87,4 la sut (2007) i 84,9 la sut (2008) ale creditelor n EURO n total credite acordate n Romnia. Dac avem n vedere cele de mai sus, la care se adaug un alt argument economic major, eliminarea riscului valutar din tranzaciile comerciale i cele monetare, cu mari scurgeri n exterior de venit naional, se pune ntrebarea: ce-i propune Romnia i ce face pentru a adera la zona EURO n 2015. Rspunsul nu poate fi dect unul: adoptarea urgent a unui Program coerent i clar care poate i trebuie s devin un adevrat PROIECT NAIONAL: Romnia n zona Euro 1 ianuarie 2015.
Romnia se diferentiaz de majoritatea trilor candidate la aderare prin faptul c nu are probleme n ceea ce priveste deficitul bugetar si datoria public total, adic exact domeniile unde alte tri trebuie s fac cele mai dureroase ajustri; n schimb, nivelul inflatiei si al dobnzilor reprezint nc un motiv de preocupare n tara noastr. Aceast asimetrie va impune, probabil, o strategie diferit de apropiere a trii noastre de ERM II si de adoptare a euro. Performanta Romniei este bun n materie de deficit bugetar, ntruct, conform metodologiei ESA95, deficitele din 2002 si din 2003 (de 2,0 la sut din PIB) se ncadreaz confortabil n criteriul de la Maastricht, de 3 la sut, fiind mai bun dect a altor tri care intr n UE n 2004. La fel de bun este performanta Romniei n materie de datorie public total, unde nivelurile atinse n 2002 (de 22,7 la sut din PIB) si n 2003 (de 23,7 la sut din PIB) se ncadreaz fr probleme n criteriul de la Maastricht, de 60 la sut din PIB. Mai mult dect att, performanta Romniei n acest domeniu este superioar tuturor trilor candidate. Desi pozitia fiscal a trii noastre prin ambii indicatori luati n calcul este confortabil n prezent, exist o serie de factori care trebuie luati n considerare pentru a mentine o conduit prudent si n continuare. Deficitele cvasifiscale si cheltuielile publice de mari dimensiuni ce va trebui s fie bugetate n viitor discutate pe larg ntr-o alt sectiune a lucrrii oblig la mentinerea deficitului public din prezent n limite mai strnse dect cele maximale acceptate de Tratatul de la Maastricht.

Exist ns si criterii de convergent nominal unde pozitia Romniei este mai slab dect a altor tri central si est-europene. Cel mai important dintre acestea este criteriul referitor la rata inflatiei, unde rezultatele anului 2003 (14,1 procente la sfrsitul anului sau 15,3 la sut medie anual) plaseaz tara noastr cu mult n afara criteriului optim. De fapt, chiar trile cel mai putin performante din acest punct de vedere, Slovacia, Slovenia si Ungaria au rate ale inflatiei de dou-trei ori mai mici dect Romnia. (...) O fortare a ritmului de crestere economic, spre 7-8 procente pe an, este problematic: ea nu pare sustenabil pe termen lung, riscnd s duc la o supranclzire a economiei si la perioade de recesiune, alimentnd modelul stopand-go; n plus, ea este de natur a alimenta fie inflatia, fie deficitul de cont curent, fie o combinatie a celor dou. Iat de ce apreciem c o fortare excesiv a ritmului de crestere a PIB nu este de natur a ne apropia de realizarea obiectivului pe termen lung. n schimb, se poate pune problema scurtrii orizontului de timp prin adugarea la diferentialul de crestere economic a unui anumit nivel de apreciere real. Pn la momentul intrrii n mecanismul ERM II, aceast apreciere real poate fi de 3-4 procente anual (binenteles, conditionat de regula de aur> a corelatiei cu productivitatea muncii). Chiar si dup adoptarea euro, Romnia poate nregistra o apreciere n termeni reali a PIB/locuitor printr-o inflatie marginal mai mare dect inflatia celorlalte tri membre ale eurozonei, n procesul de apropiere dintre PIB n preturi curente si PIB exprimat n paritatea puterii de cumprare. n aceast situatie, Romnia ar ajunge la nivelul mediu estimat pentru acel moment al PIB pe locuitor din UE, n jurul anului 2044. (...) Att dezinflatia, ct mai ales accelerarea cresterii sustenabile a economiei n vederea atingerii convergentei reale depind ntr-o msur important de coerenta de ansamblu a programelor economice ale autorittilor. Este de dorit ca aceste programe s fie urmrite pe perioade lungi de timp, ce depsesc orizontul unui ciclu electoral. Desigur, avem n vedere aici liniile majore ale programelor si nu tacticile sau accentele care pot si trebuie s difere ntre partide de orientri diferite. Este demn de semnalat, n acest context, faptul c unele dintre obiectivele-cheie stabilite n Strategia National de Dezvoltare a Romniei pe Termen Mediu>, elaborat de Guvern la nceputul anului 2000, se regsesc la niveluri foarte apropiate n programul din 2004 (rata prognozat a inflatiei a fost de 9,1 la sut, iar rata de crestere economic de 6 la sut). Este un nceput a crui continuare si adncire ar fi benefice pentru dezvoltarea pe termen lung a trii noastre. ntre politicile si deciziile macroeconomice cu impact semnificativ asupra ndeplinirii obiectivelor de convergent nominal si real, vom lua n discutie trei domenii foarte importante. n primul rnd, trebuie rezolvat problema arieratelor si n subsidiar a deficitelor cvasifiscale. Arieratele reprezint, n ultim analiz, o form de supravietuire a industriilor ineficiente care nu sunt si nu pot fi subventionate la nesfrsit. Arieratele reprezint un factor inflationist de prim mrime, iar ntreprinderile care supravietuiesc pe seama lor contribuie la risipirea resurselor si, implicit, la mentinerea unei structuri suboptimale a cresterii economice. Faptul c arieratele

stagneaz de ctiva ani n jurul valorii de 40 la sut din PIB arat c magnitudinea problemei rmne primejdioas, c risipa de resurse n economie este nsemnat cantitativ. O parte a arieratelor reprezint deficit cvasifiscal, respectiv sumele datorate de ctre administratiile publice, ca si pierderile acumulate de regii autonome si alte entitti aflate sub controlul statului, a cror recunoastere formal ar greva deficitul bugetar. Din pcate, n htisul parc fr sfrsit al datoriilor reciproce, este dificil de cuantificat proportia pe care o reprezint deficitele cvasifiscale n totalul arieratelor. Este ns un fapt cert c sumele n discutie nu sunt neglijabile (ele sunt estimate la 2,8 la sut din PIB n 2003), iar recunoasterea lor ar nrutti ntr-o anumit msur situatia cu privire la criteriile nominale de convergent reprezentate de deficitul public si de stocul acumulat al datoriei publice. n al doilea rnd, trebuie abordat si solutionat problema trecerii de la sistemul actual de pensii (n care generatia actual suport pensiile generatiei trecute, iar generatia viitoare va suporta pensiile generatiei de astzi), la un sistem bazat pe acumularea de fonduri, n care pensia fiecruia depinde direct de propria sa contributie. Procesul este, fr ndoial, dificil, ndelungat si costisitor, dar amnarea adoptrii unor decizii n acest sens nu face dect s mreasc n ultim instant gap-ul care va trebui acoperit din resurse publice. Merit semnalat faptul c, o dat adoptat noul sistem de pensii si n msura n care acesta este corect si competent administrat, el genereaz importante resurse pentru investitii, care contribuie astfel la o mai bun acumulare intern si la o accelerare a dezvoltrii. De altfel, pe mapamond, tri care au adoptat sisteme de pensii private, temeinic organizate si administrate (a se vedea cazul Chile), au nregistrat cresteri economice spectaculoase bazate, n mare msur, pe resursele furnizate de aceste fonduri. n cazul trii noastre, nu trebuie pierdut din vedere esuarea unor fonduri importante de investitii private. Aceast experient negativ oblig autorittile la maximum de atentie si la adoptarea unui cadru de reglementare adecvat n momentul dezvoltrii noului sistem de pensii. n al treilea rnd, tara noastr va trebui s aloce sume substantiale pentru proiecte de infrastructur care s ne apropie de standardele Uniunii Europene. Retelele rutiere de la autostrzi pn la drumuri comunale , canalizarea si alimentarea cu ap, sistemele de termoficare urban si proiectele de natur ecologic sunt numai cteva din directiile pentru care trebuie identificate resurse financiare si materiale care nsumeaz valoarea PIB din prezent pentru mai multi ani. Este nerealist s asumm c aceste resurse pot fi identificate n totalitate n cadrul bugetelor publice, chiar dac vor exista probabil si transferuri importante din bugetul UE cu aceste destinatii. Dezvoltarea parteneriatelor public-privat si adoptarea unor strategii coerente de stimulare a investitiilor private n domenii de interes public, precum cele mentionate, si vor aduce contributia la finantarea acestei componente de mare important a convergentei reale. Este de asteptat ca asemenea programe s accelereze cresterea economic dar, totodat, s preseze asupra cheltuielilor publice de o manier care ar putea pune n pericol mentinerea deficitului fiscal si a stocului datoriei publice n parametri care par confortabili n acest moment. Pentru

a putea realiza echilibrul dintre convergenta nominal si convergenta real, ar fi de dorit ca deficitul public s scad n continuare, pentru a elibera resurse neinflationiste n vederea (co)finantrii bugetare a unor proiecte majore de infrastructur. O sugestie care se face auzit este aceea a aplicrii unei politici fiscale mai laxe, care s permit n viitorul apropiat deficite bugetare mai mari dect cele 3 procente din PIB stipulate n Tratatul de la Maastricht. Motivatia unei atare msuri rezid n necesitatea numeroaselor cheltuieli bugetare legate de aderarea la UE si la NATO, de reforma sistemului de pensii si de mbunttirea infrastructurii. De asemenea, se aduce n discutie exemplul celor cteva tri central-europene care au procedat de o manier asemntoare. Desi motivat, o asemenea abordare incumb, riscuri. Astfel, dac n cazul celorlalte tri, cu deficite bugetare mari, inflatia a fost n prealabil adus sub control, n cazul Romniei acest lucru nc nu s-a ntmplat, iar una dintre principalele politici antiinflationiste const n controlul deficitului bugetar; dac ar renunta la deficitele bugetare mici, Romnia ar fi lipsit de unul dintre putinele atuuri pe care le are si care o calific pentru adoptarea ulterioar a euro. n plus, nu trebuie pierdute din vedere deficitele cvasifiscale mari: de abia dup reducerea semnificativ si de durat a acestora se va putea pune problema cresterii deficitului bugetar