LECIA 4

ECN. COSTURILE
TRADER-ULUI

Cheltuieli
Trader-ul trebuie s plteasc
pentru tot;
Toate costurile pot fi mprite n 2
pri:
1. Frecvente (lunare);
2. Variabile (n funcie de numrul
de tranzacii i volum).

Cheltuieli frecvente
Platforma de tranzacionare Takion
150$
Costurile cotaiilor la bursa;
NYSE 25, NASDAQ 25 (total view 85),
AMEX 25-40, OTC 60 (pe PPro8), BATS,
EDGX (EDGA) 5$;
Finviz 40$, Briefing, Statistic i alte
site-uri;
Open Book i alte abonamente.

Cheltuieli variabile

Comisioane de brokeraj;
Comisioane ECN;
SEC;
TAX;
FINRA;
Clearing;
NSCC.

Comisioane ECN
Electronic Communication Network
(ECN) - sistemul electronic al tranzaciilor
de cumprare/vnzare de mrfuri la
burs, care ncearc s elimine rolul
intermediarilor. ECN- ul conecteaza
brokerii principali i traderii individuali,
astfel nct acetia s poat tranzaciona
direct, ocolind mecanismele de schimb
cu intermediari.

Principalele caracteristici ale

ECN-urilor

Toate comenzile introduse n ECN, vin ntr-o singur

mulime de comenzi, care este o baz de date. ECN
este temelia oricrui sistem de grupare ordonat (order
matching system) pentru efectuarea automat a
comenzilor opuse (la cumprare i vnzare), ordine
care coincid unor anumii parametri (activul, preul,
volumul);
ECN este sistemul electronic de tranzacionare cu
acces direct, care i permite clientului s tranzacioneze
direct pe pia. Aceasta este principala diferen de
ECN i broker - care acioneaz ca un intermediar proceseaz ordinul din sistemul su intern i l afieaz
pe pia n numele su.

Adugare de lichiditate
Adding Liquidity adaugare de lichiditate.
Cele mai multe dintre ECN pltesc o tax
trader-ului (rebate) pentru c acesta ofera
lichiditate pe ECN la deschiderea/nchiderea
tranzaciilor. Pentru a aduga lichiditate:
1. Comanda trebuie s fie Limit;
2. Comanda trebuie sa fie n Level2 (min 3
sec);
3. Ateptai finisarea tranzaciei pn la
gsirea unui contractant.

nlturarea lichiditii

Removing Liquidity nlturarea

lichiditii. Aproape ntotdeauna, vom
plti pentru iniierea tranzaciei;
Mereu Market Order (Stop-Markett);
Limit care se printeaz (cumprare cu
Ask i mai sus, vnzare cu Bid i mai
jos).

Cele mai frecvente ECN

NYSE NYS
NASDAQ NSDQ-QSMT
ARCA ARCX-PSE
EDGX
BATS
EDGA

Rebate
ECN
NYSE
NSDQ
ARCA
EDGX
BATS
EDGA

Add
+ 0,15
+ 0,15 +
0,2
+ 0,21
+ 0,2 (+
0,21)
+ 0,25
(+0,2)
- 0,06

Remove
- 0,3
- 0,3
- 0,3 (- 0,33)
- 0,29 (- 0,3)
- 0,3
+ 0,02 (- 0,25, -0,27,

SEC

Aceast tax percepe protecia

investitorilor de Comisia Valorilor
Mobiliare.
Aceast tax poate varia n funcie de
decizia luat de SEC. Informaii detaliate
pot fi gsite pe site-ul oficial.

NSCC fee

National Securities Clearing Corporation

n Takion 0,01 pentru orice tranzacie;
n cazul tranzaciilor cu un lot ntreg
(100 Sh), comisionul va fi minim 0,01 $;
n cazul tranzaciilor cu mai puin de 100
aciuni, pltii 1 $.

FINRA
Plata pentru FINRA este 0,000119$
pentru o singur aciune, dar nu mai mult
de 5,95$ pentru o tranzacie.

Cleaning

La sfritul zilei de tranzacionare

companiile de cleaning ncaseaz o
tax. n Takion aceast tax este inclus
n comision;
Pe alte platforme de tranzacionare
taxele pot fi separate.

Impactul asupra rezultatului de

pli

Trei moduri de tranzacionare

2 Market

Market + Limit

2 Limit

ECN

-0,3-0,3 =
-0,6

-0,3+0,2 = -0,1

+0,2+0,2 = +0,4

Comisioanele Brokerului

0,15+0,15 =
-0,3

-0,3

-0,3

SEC, TAX, NSCC

-0,05

-0,05

-0,05

Gross

-2

+2

Total

-2,95

-0,45

+2,05

Astfel, atunci cnd se utilizeaz

comenzi limit se poate face Net-ul mai
mare dect Gross-ul.

Care stil este mai efectiv?

La prima vedere se pare c cea mai bun

opiune ar fi LL. Dar cu o astfel de
situaie, nu vom obine mereu poziia i
vom omite tranzaciile ctigtoare;
Apare urmtoarea problema, putem avea
doar tranzaciile negative, iar cele
pozitive le pierdem;
Cea mai bun opiune este atunci cnd
vom intra ntr-o tranzacie pozitiv cu
Market i vom iei la Target cu Limit.