Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1990 1996 1997 1990-95 1996 1997 1990 1996 1997 1990-95 1996 1997
-95 -95
Annual percentage change As a percentage of GDP
Indonezia 7.2 7.8 4.6 8.7 8.0 6.6 Indonezia 5.7 15.0 -76.1 -2.5 -3.7 -2.9
Tailanda 8.9 6.4 -0.4 5.0 5.8 5.6 Tailanda 9.1 -45.8 -78.7 -6.7 -7.9 -2.0
Koreea de 7.8 7.1 5.5 6.6 4.9 4.4 Koreea -0.6 -35.7 -69.8 -1.2 -4.8 -1.9
Sud de Sud
Malaezia 8.8 8.6 7.8 3.7 3.5 2.7 Malaezia 15.2 17.0 -73.5 -5.9 -4.9 -5.1
Filipine 2.3 5.7 5.1 11.0 8.4 5.1 Filipine 27.0 14.6 -63.2 -3.8 -4.7 -5.2
Singapore 8.6 6.9 7.8 2.7 1.3 2.0
Singapor 10.6 -5.2 -35.0 12.7 15.5 15.2
e
Hong 5.0 5.0 5.2 9.3 6.0 5.7
Hong 37.8 33.5 -20.3 3.3 -1.7 -3.8
Kong
Kong
China 10.6 9.7 8.8 12.4 8.3 2.8 China 13.8 81.5 32.5 0.9 0.9 2.3
Taiwan 6.4 5.7 6.8 3.8 3.1 0.9 Taiwan -9.2 46.5 -8.3 4.0 4.0 2.7
Criza a nceput cu devalorizarea din Thailanda din 2 iulie 1997 i s-a adncit
odat cu rspndirea dificultilor n rile vecine din Asia de Sud-Est. Dei
monedele thailandeze, indoneziene, malaysia i filipineze s-au depreciat cu 25-
33% n trimestrul III, 1997, criza ar putea fi vzut n acest moment ca limitat
la aceste ri. Acest lucru nu mai era adevrat ncepnd cu luna octombrie,
odat cu devalorizarea dolarului Taiwan, ceea ce a condus la un atac speculativ
asupra Hong Kong-ului (a crui structur economic a fost similar cu Taiwanul i
care a concurat cu ea n multe piee) i cu rspndirea crizei n Coreea de Sud.
Prima jumtate a anului 1998 a fost dominat de deteriorarea continu a
condiiilor economice, financiare i politice din Indonezia, care au avut un
puternic impact negativ asupra ncrederii investitorilor i, prin urmare, asupra
perspectivelor altor economii critice. Cea mai recent faz a fost declanat de
performanele economice mai slabe dect se ateptau n Japonia, care au ieit
la lumin n al doilea trimestru al anului 1998, i de implicarea Rusiei n luna
august i rspndirea turbulenelor n alte piee emergente.
IMF, The Asian Crisis, the IMF, and the Japanese Economy,
https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/53/sp040898
Dezechilibre macroeconomice
Factorii macroeconomici au contribuit la aceast vulnerabilitate, orict de ciudat ar prea
acest lucru pentru rile n care creterea a fost de 5 pn la 8% pe an. Creterea
rapid a regiunii a fost susinut parial de intrrile de capital, care au avut ca
subproduse din ce n ce mai mult supraevaluarea ratelor reale de schimb, nsoite, n unele
cazuri, de balonarea deficitelor de cont curent. Aprecierea cursurilor de schimb reale nu a
fost mare fa de standarde, de exemplu, Argentina i Brazilia, iar deficitul contului
curent a atins niveluri alarmante doar n Thailanda i Malaysia, dar att aprecierea
real, ct i deficitul de cont curent au fost surse de vulnerabilitate. Acestea ar putea fi
transformate n probleme serioase dac investitorii strini ar fi decis ntr-o diminea c
deficitul nu va mai fi finanat. Eliminarea unui deficit mare de cont curent necesit
redistribuirea pe scar larg a resurselor din sectoarele necomercializate ctre bunurile
tranzacionate, ceea ce poate aprea fr probleme, fr recesiune, numai dac este
permis s aib loc treptat n timp. Eliminarea rapid a acestui deficit, n schimb, necesit
o comprimare radical a cererii, perturbnd producia i, aproape sigur, provocnd o
recesiune. Dac capitalul se oprete brusc, este necesar finanarea pentru a evita acest
lucru i dac rezervele valutare nu sunt suficiente pentru a furniza capital, atragerea
acestuia necesit rate ridicate ale dobnzii.
Slbiciunile sectorului financiar
Aici a intrat n joc cea de-a doua surs de vulnerabilitate din Asia, sub forma unei
slbiciuni a sistemului financiar. Sistemele financiare din rile de criz se aflau ntr-o
situaie delicat, iar ratele ridicate ale dobnzii au servit doar pentru a le contracara
problemele. n special, ratele dobnzilor mai ridicate necesare pentru atragerea
capitalului strin i stabilizarea balanei de pli ameninau s destabilizeze sistemul
bancar. Deoarece bncile se afl n afacerea de transformare a lichiditilor, ratele
dobnzilor mai mari au ridicat costurile de finanare n raport cu veniturile. i trecerea la
aceste costuri de finanare mai mari pentru clienii lor a precipitat defaime de mprumut
care le-au deteriorat n continuare bilanurile. Altfel, sustinerea intrarilor de capital
impune lichidarea lichiditatii de pe pietele financiare interne, dar drenarea lichiditatii
interne a amenintat ca in afara sistemului bancar a scazut caderile. Investitorii
internaionali au fost n mod evident sceptici c guvernele erau pregtite s menin
cursul. Dup ce Somprasong Land a ratat o plat pentru datoria extern n februarie
1997, Banca Thailandei a mprumutat mai mult de 8 miliarde USD instituiilor financiare
aflate n dificultate prin intermediul Fondului de Dezvoltare a Instituiilor Financiare, n
ciuda presiunii crescnde asupra baftului, pe care o susinea prin intervenia n piaa
valutar.
The Wall Street Journal, Somprasong Land Defaults on a interest Payment, 5.02.1997,
https://www.wsj.com/articles/SB855143654977386000
Scadena scurt a datoriilor
Acest lucru duce la cel de-al treilea element al povestirii, natura pe
termen scurt a finanrii externe a bncilor din Asia i a companiilor.
ntre 1990 i 1996, aproximativ 50% din intrrile nete din portofoliul
privat n Thailanda au avut forma mprumuturilor pe termen scurt. 62%
din intrrile nete de capital din Coreea de Sud au constat n
mprumuturi pe termen scurt n cei trei ani 1994-97, comparativ cu
37% n 1990-93. mprumuturile interbancare nete au crescut de la 14
miliarde de dolari n 1990-1994, la 43 miliarde de dolari n
urmtoarele apte trimestre. 40 la sut au fost exprimate n yeni, restul
n dolari. Mai mult de dou treimi din aceste mprumuturi au ajuns la
scaden n mai puin de un an.
Imprumuturile pe termen scurt ca si procent al intrrilor de capital
Intre 6/90 si 6/94 Intre 6/94 i 6/97
Indonezia 78,72 56,71
Coreea de Sud 78,26 63,79
Malaezia 91,90 53,96
Filipine 12,17 69,50
Tailanda 80,92 56,08
Populatie PIB pe cap de Penetrarea Intrrile de ISD Fluxurile comerciale- Fluxurile comerciale-
locuitor bancar export import
7,3 milioane 39,871$ 96,1% 103,3 miliarde $ 687 miliarde $ 716 miliarde $
Singapore
Singapore are cinci bnci locale (dou dintre acestea fiind filiale ale celor trei bnci locale
importante) i 122 de bnci strine (28 bnci strine, 57 bnci cu amnuntul i 37 bnci
offshore). Bncile au o bun calitate a activelor i un capital i o lichiditate puternic.
Agenda de reglementare include o abordare mai strict n ceea ce privete implementarea
cerinelor privind capitalul i cerinele de lichiditate de la Basel III. Autoritatea Monetar din
Singapore (MAS) a publicat, de asemenea, un cadru pentru D-SIB, care impune bncilor
desemnate cu o prezen important de retail s aib o ncorporare local obligatorie i s
fac obiectul unor metode mai mari de lichiditate i de adecvare a capitalului.
Msurile macroprudeniale privind creditele pentru locuine, precum i perspectivele de
cretere interne i regionale sczute contribuie la decelerarea creterii creditelor i a profitului.
Riscurile asociate cu expunerea la mprumuturile chinezeti i o pia de nmuiere a proprietii
interne pot exercita presiuni asupra calitii creditului.
MAS a ntreprins o serie de iniiative de promovare a internaionalizrii RMB i de asigurare a
faptului c Singapore este una dintre cele mai importante centre RMB de pe coasta asiatic i
potenial cel mai mare hub al bogiei offshore din lume.
Bncile din Singapore au continuat s i dezvolte crile de credit transfrontaliere, deoarece
un numr din ce n ce mai mare de corporaii locale i internaionale utilizeaz Singapore ca
centru de finanare pentru a se extinde n Asia, n special n Asia emergent. IMM-urile i
extind operaiunile din sud-estul Asiei, sunt n cretere cererea de gestionare a numerarului i
alte servicii de tranzacionare. Poziiile puternice de capital i integrarea financiar crescnd
dintre economiile asiatice majore impulsioneaz, de asemenea, bncile naionale din
Singapore s i extind operaiunile de peste mri n regiune.
Populatie PIB pe cap de Penetrarea Intrrile de ISD Fluxurile comerciale-export Fluxurile comerciale-
locuitor bancar import
5,5 milioane 56,319$ 96,4% 67,5 miliarde $ 751 miliarde $ 672 miliarde $
China
Piaa bancar comercial din China include cinci bnci comerciale de dimensiuni mari de stat;
12 bnci comerciale naionale; 145 bnci comerciale; aproape 2.000 de instituii bancare
rurale mici i 42 de bnci strine ncorporate local. Bncile cu capital de stat reprezint 52%
din pia i se numr printre primele 20 de bnci din lume n funcie de active i de capitalul
de reglementare.
Bancile chineze se confrunta cu presiuni de reglementare in crestere, incluzand implementarea
accelerata a capitalului Basel III, cerintele de lichiditate si de levier. Presiunile asupra calitii
activelor se extind n mai multe regiuni, n timp ce amortizrile i cedrile se pot accelera.
Riscurile poteniale sunt generate, n principal, de industriile cu capacitate excesiv, de
dezvoltatorii imobiliari i de vehiculele finanate de autoritile locale la nivel de ar.
Bncile au ncercat s sporeasc capitalul ca o calitate a activelor, iar rentabilitatea s
slbeasc.
Principalele evoluii ale agendei interne de reform financiar includ liberalizarea ratei
dobnzii, internaionalizarea RMB, stabilirea zonei de liber schimb din Shanghai i permiterea
investiiilor private n sectorul bancar din China. Aceast agend de reform provoac
rentabilitatea bncilor, dar ofer i oportuniti pentru ofertele de produse noi i pentru
transformarea modelului de operare.
Concentrarea intens a noilor venii, cum ar fi furnizorii de pli teri i platformele de
finanare pe internet, determin bncile s dezvolte servicii i canale inovatoare de e-
banking pentru a mbunti experiena clienilor. Creterea averii gospodriilor i
mbtrnirea populaiei este de ateptat s sprijine dezvoltarea bncilor n managementul
averii, n sectorul bancar privat i n custodie. Pentru a satisface nevoile ntreprinderilor
chineze care doresc s se extind la nivel internaional, bncile chineze nregistreaz o
cretere de peste mri prin intermediul expansiunii organice i al investiiilor n capitalul
minoritar.
Populatie PIB pe cap de Penetrarea Intrrile de ISD Fluxurile comerciale-export Fluxurile comerciale-
locuitor bancar import
1,368 milioane 7,589$ 78,9% 128,5 miliarde $ 3,233 miliarde $ 3,342 miliarde $
Interpretarea crizei are 5 lecii, toate strns legate unele de altele. n primul
rnd, deficitele mari de cont curent nu sunt benigne. Deficitele trebuie
s fie finanate, plasnd o ar la mila creditorilor si. Cu toate acestea,
sunt admirabile utilizrile la care sunt puse fondurile strine, randamentul
trebuie echilibrat cu riscurile sub forma unei reduceri brute a mprumuturilor
externe i a necesitii de a elimina acest deficit peste noapte. Responsabilii
de politici trebuie s aprecieze importana asigurrii mpotriva tremurului
financiar prin evitarea deficitelor excesive.
n al doilea rnd, modul n care este finanat contul curent nu este o
problem de indiferen. Dependena de finanarea pe termen scurt i
finanarea pe termen scurt exprimat n valut, n special, este o afacere
riscant. Dac investitorii i pierd ncrederea pentru orice motiv i ezit s
renune la creanele lor pe termen scurt, solvabilitatea emitentului poate fi
pus la ndoial. Dac aceste creane externe pe termen scurt reprezint
creane asupra sistemului financiar, stabilitatea macroeconomic va fi
ameninat. i dac aceste creane sunt exprimate n valut strin (sau n
cazul n care cursul de schimb este fixat), guvernul i banca central nu pot
face nimic n acest sens.
n al treilea rnd, bncile reprezint o surs special de
vulnerabilitate. Bncile sunt deosebit de importante n rile n curs
de dezvoltare ca o surs de servicii de intermediere financiar.
Pieele securitizate care sunt alternative alternative moderne au
cerine mai solicitate de informaii i, din punct de vedere istoric,
urmeaz s se dezvolte mai trziu. Aceast dependen nseamn c
bncile vor fi considerate prea mari i importante pentru a eua.
Cunotinele pe care guvernul este pregtit s le acioneze pentru
salvare sunt, la rndul lor, o surs de hazard moral care ncurajeaz
finanarea extern excesiv a bncilor naionale. Acest lucru ofer
un raionament pentru cele mai bune dou motive clasice pentru
politicile de compensare a acestei denaturri, pentru corelarea
cerinelor de capital bancar cu sursa finanrii lor, precum i pentru
riscul mprumuturilor lor n sistemul bancar. Din pcate, acest lucru
este exact opusul guvernelor asiatice care au ncearcat s foloseasc
instrumentele de politic industrial ale bncilor i conductele pentru
transferul fondurilor strine n anii care au precedat criza lor.
n al patrulea rnd, rile n curs de dezvoltare, cu cteva excepii,
ar trebui s avanseze spre o mai mare flexibilitate a cursului de
schimb. O rat de schimb mai flexibil ofer bncilor i corporaiilor
un stimulent pentru a-i acoperi expunerile strine, ceea ce le
poziioneaz mai bine pentru a face fa turbulenelor financiare n
cazul n care i cnd apare. n Asia, deprecierea monedei a fost
dureroas, deoarece a venit pe rnd i bncile i corporaiile au fost
nepregtite. Dac guvernele ar fi permis ca rata de schimb s
prezinte mai mult flexibilitate n perioada n care capitalul era nc
n curs de desfurare, bncile i corporaiile ar fi acoperit mai mult
expunerea lor, iar deprecierea ascuit ulterioar nu ar fi fost att
de perturbatoare. Asia nu este o dovad c flexibilitatea mai mare
a cursului de schimb este nedorit, dar ofer un exemplu grafic al
importanei iniierii acestei tranziii nainte de apariia problemelor.
n cele din urm, nu va fi ntotdeauna posibil prevenirea sau
prezicerea crizelor financiare. n timp ce investiiile n
prevenirea crizelor au o remuneraie mare, vor exista
ntotdeauna surprize financiare, ceea ce implic necesitatea
unor mecanisme mai bune pentru a le contracara. Din nefericire,
cele dou opiuni disponibile n prezent pentru a rspunde la
crize, pentru a acorda mai multe ajutoare de salvare i pentru
a lsa natura s-i desfoare cursul, sunt la fel de
inacceptabile. Acesta este motivul pentru care este esenial s
se creeze o a treia alternativ.
Cri
Adam Schwarz, Jonathan Paris, The Politics of Post-Suharto Indonesia, ,Editura Council of Foreign Relations, New York,1999,
https://books.google.ro/books?id=JHAkLnyJeKQC&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Barry Eichengreen, Toward a new international financial architecture, A Practical Post-Asia Agenda, Editura Institute for international
economics, Washington DC, 1999
Edwin Green, John Lampe, Franjo Stiblar, Crisis and Renewal in Twentieth Century Banking, Editura Ashgate, 2004, Cap. 10,
https://books.google.be/books?id=in9BDgAAQBAJ&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Hubert Bonin, Asian Imperial Banking History, Editura Routledge, 2016,
https://books.google.ro/books?id=anBECgAAQBAJ&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Michael Burda, Charles Wyplosz, Macroeconomics: A European Text, Editura Oxford University., Editia a 7-a, 2017,
https://books.google.be/books?id=mi7VDgAAQBAJ&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Morris Goldstein, The Asian Financial Crisis: Causes, Cures, and Systemic Implications, Editura Institute for International Economics, 1998,
https://books.google.ro/books?id=22gp675WcDQC&printsec=frontcover&hl=ro
Paul Krugman, Currency crises,Editura Universitatii din Chicago, Chicago, 2000, pg.329-331,
https://books.google.ro/books?id=fcK03MB8qewC&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Ross. H. McLeod, Ross Garnaut, East Asia in Crisis: From being a miracle to needing one? , Editura Routledge, 1998,
https://books.google.be/books?id=Y8XyktUwLWcC&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Shalendra Sharma, The Asian Financial Crisis: New International Financial Arhitecture, Editura Manchester University, 2003,
https://books.google.be/books?id=ie6vPWjFffsC&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Shizuya Nishimura, Toshio Suzuki, Ranald Michie, The Origins of International Banking in Asia, The Nineteenth and Twentieth Centuries, Editura
Oxford University Press, 2012, https://books.google.be/books?id=WJGR0UNDwcsC&printsec=frontcover&hl=ro#v=onepage&q&f=false
Articole
ADB, ADB History, https://www.adb.org/about/history
BCR, Ce trebuie s tim despre bnci?, https://www.bcr.ro/ro/presa/despre-banking/ce-trebuie-sa-stim-despre-banci
Encyclopaedia Britannica, East India Company, https://www.britannica.com/topic/East-India-Company
EY, EY banking in Asia-Pacific, http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/EY-banking-in-asia-pacific/$FILE/EY-banking-in-asia-pacific.pdf
FMI, Recovery from the Asian Crisis and the Role of IMF, https://www.imf.org/external/np/exr/ib/2000/062300.htm
IMF, The Asian Crisis, the IMF, and the Japanese Economy, https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/53/sp040898
IMF,Turbulence in Mature Financial Markets, 1998, https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/weo1298/pdf/file3.pdf
Nikkei, Southeast Asia shrugs off the 1997 financial crisis, http://asia.nikkei.com/magazine/20170420/Politics-Economy/Southeast-Asia-
shrugs-off-the-1997-financial-crisis
The Wall Street Journal, Somprasong Land Defaults on a interest Payment, 5.02.1997,
https://www.wsj.com/articles/SB855143654977386000