Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Unde ∑pi=1
Valoarea anticipată a unei loterii reprezintă
media ponderată a rezultatelor posibile în
care ponderile sunt probabilităţile respective
Valoarea anticipată a loteriei L se notează cu
VA(L) şi se calculează conform relaţiei:
VA=12000*1/6-1200*5/6=1000
Dacă jocul se repetă de mai multe ori, atunci jucatorul câştigă 1000lei.
Varianţa şi abaterea standard sunt doi dintre
aceşti indicatori
În cazul loteriei L definită de rezultatele
posibile x1, x2,…, xn cu probabilităţile p1,
p2,…, pn:
Varianta:
AS2(L)=242*25%+162*50%+(-8)2*25%-122
=144
Abaterea standard
AS(L)=√144=12 mil
Un decident cu adversitate faţă de risc preferă
decizia cu valoare anticipată cât mai ridicată
şi grad de risc cât mai redus.
AS(L1)=760 mil
AS(L2)=260 mil
Regula lui Markowitz --- preferam L2
Coeficientul de variaţie măsoară abaterea
standard normalizată prin valoarea anticipată.
L1 100 10 10
L2 500 25 5
VA(L7)=VA(L8)=106 lei
Delta(L8)=(86-106) *0.3=120
√120=10.95 lei
-1<=CORxy<=1
COR=-1 corelatie perfecta negativa
COR=1 corelatie perfecta pozitiva
Un activ detinut ca parte a unui portofoliu
este mai putin riscant decat acelasi activ
detinut individual.
Ceea ce devine important este randamentul
portofoliului si riscul portofoliului.
In aceste conditii riscul unui activ trebuie
analizat din punctul de vedere al impactlui
sau asupra randamentului si riscului
portofoliului din care face parte.
valoarea anticipată a randamentului
portofoliului este media ponderata a
randamentelor asteprtate a activelor ce
compun portofoliul.
rp = w1*r1+w2*r2+….. +wn*rn
Exemplu:
Daca investiti 100000$ in acest portofoliu
Atunci Rap=10.75% Microsoft 12%
GE 11.5%
Pfizer 10%
Coca-Cola 9.5%
Abaterea standard a randamentului
unui portofoliu de active financiare
este mai mică decât media aritmetică
ponderată a abaterilor standard ale
randamentelor activelor financiare
respective.
Avem un portofoliu din doua active X si Y.
Varianta:
AS2p=𝑝2 x*𝐴𝑆 2 x+𝑝2 𝑦 ∗ 𝐴𝑆 2 𝑦 + 2𝑝𝑥 𝑝𝑦 𝐶𝑂𝑉𝑥𝑦
Abaterea standard: