Tema7:Operatiunile Bancii Comerciale cu titluri financiare pe piata de capital.

Investitiiile bancare in titluri financiare se realizeaza dupa ce banca isi asigura rezervele minime obligatorii, rezervele proprii reglementate, nevoile de lichiditate si acopera solicitarile de imprumuturi. Titlurile financiare joaca un rol important in portofoliul de plasamente bancii, permitind utilizarea fondurilor disponibile si furnizind resursele lichide necesare banciila un moment dat, diversificind portofoliul bancii si deci contribuind la protejarea bancii impotriva riscurilor financiare. Principalele titluri financiare care pot constitui investitii bancare sunt: -titlurile de stat; titluri de valoare internationale; valori mobiliare tranzactionate pe pietile reglementate si supravegheate(actiuni,obligatiuni,instrumente derivate); titluri de creanta negociabile (certificate de deposit, certificate de investitor, instrumente de credit); actiuni ecotate ale unor societati comerciale; Caracteristicile titlurilor financiare sunt urmatoarele: 1. Scadenta-durata de timp pentru care emitentul solicita fondurile; 2. Venitul-suma cu care emitentul remunereaza investitorul; 3. Rata dobinzii-nivelul venitului calculate ca procent din valoarea nominal a titlului; 4. Valoarea nominal-valoarea titlului in momentul emisiunii; 5. Pretul titlului-valoarea de piata a titlului; 6. Riscul asociat-riscul ratei dobinzii,riscul de lichiditate si riscul de pret; 7. Volatilitatea-fluctuarea cursului bursier; 8. Tratamentul fiscal-modul cum titlul este afectat fiscal; 9. Lichiditatea-posibilitatea de transformare a titlului in numerar; 10. Garantarea-garantia asociata prin care investitorul este despagubit in cazul nerespectarii clauzelor contractual de catre emitent; Investitiile in titluri contribuie la profitul bancar prin venitul periodic din dobinzi sau prin aprecierea valori titlurilor achizitionate.In gestionarea portofoliului de investitii, banca utilizeaza instrumente care sa asigure cea mai buna combinative intre lichiditate, profitabilitate si risc in conditii de piata in continua expansiune. In acest sens, plasamentele investitionale ale bancii urmaresc urmatoarele obiective: 1. Obtinerea unui venit sub diferite forme; 2. Realizarea unui portofoliu de investitii sigure si profitabile; 3. Fructificarea completa a fondurilor bancii; 4. Utilizarea titlurilor drept gajuri in moment diferite; 5. Asigurarea lichiditatii bancii prin gestionarea scadentelor; In functie de destinatia titlurilor acestea se clasifica in felul urmator: Titlurile de tranzactie sau speculative-se caracterizeaza printr-o perioada scurta de detinere, de regula 6 luni,intentia bancii fiind aceea de a le vinde la un moment favorabil al pietii cu mult inaintede scadenta lor.Operatiunile specific acestei categorii de titluri sunt: -operatiuni speculative-bazate pe variatia cursului de piata in scopul obtinerii de profit -operatiuni de arbitraj-bazate pe diferentele de curs ale aceluiasi titlu dar pe piete diferite -operatiuni de acoperire a riscului prin intermediul titlurilor la termen s.a instrumente derivate. Evident ca cea mai importanta conditie de valorificare a oportunitatilor o constituie lichiditatea pietilor pe care se tranzactioneaza titlurile, intru cit aceasta piermite atit o evaluare operative a beneficiilor potentiale sit si o iesire operative. Titlurile de plasament au o durata mai lunga de detinere dar nu necesita nici ele mentinerea in portofoliu pina la scadenta, urmind a fi valorificate fie in functie de evolutia pietii, fie legat de necesitatile proprii privind lichiditatea.Spre deosebire de titluri de tranzactie, profitul sau pierderea realizata se contabilizeaza la momentul valorificarii ca diferenta fata de pretul de inregistrare pe parcursul detinerii diferentele negative urmind a fi provizionate.

Titlurile de investitii-sint mentinute in portofoliu de regula pina la scadenta,veniturile aferente fiind obtinute din dobinzile associate si mai rar din valorificarea evolutiei cursului. Din aceasta categorie fac parte obligatiunile si titlurile de stat. Revizuirea periodica a portofoliului de titluri in functie de caracteristicile acestora, poate conduce la operatia de replasare dintr-o categorie in alta dar si la evidentiarea unor necesitati de improspatare, de valorificare imediata sau de plasare. Inafara de operatiunile de vinzare-cumparare a titlurilor financiare, bancile efectuiaza si operatiunile de schimb.Acestea imbraca mai multe forme si anume: 1. Cesiunile definitive-modaliatati de schimb al titlurilor cu disponibilitati si din punctual de vedere al bancii se realizeaza in ambele sensuri in functie de necesitatile de lichiditate; 2. Cesiunile temporare,numite si pensiuni-sunt determinate de acordul partilor de retrocedare a titlurilor cesionate la un anumit moment si la un pret convenit.Ele pot fi la rindul lor pensiuni simple si anume transferul temporar al dreptului de proprietate asupra titlurilor nefiind insotit de livrarea efectiva a acestora, si pensiuni livrate care presupun livrarea efectiva a titlurilor catre cesionar odata cu transferul temporar al dreptului de proprietate; 3. Imprumuturile de titluri-ele nu include transferul dreptului de proprietate si nici contrapartida de disponibilitati, fiind de obicei garantate prin remiterea altor titluri sau colaterale.In plus, pe tot parcursul imprumutului, debitorul este obligat sa vireze proprietarului toate beneficiile conexe ale titlurilor in cauza. Operatiunile legate cu acordarea serviciilor de gestionare a portofoliului de investitii includ: 1. Evoluarea portofoliilor clientilor,globala sau pe categorii de titluri la momentele convenite prin contract si in conformitate cu prevederile legale,tinind cont de principiile contabilitatii consolidate cu procedurile aferente de convexie valutara si transmiterea periodica a extraselor 2. Contabilitatea propriu zisa a fondurilor colective cu sau fara alocare si distributie a veniturilor Pentru construirea unui portofoliu echilibrat si efficient a titlurilor financiare se recomanda respectarea unui set de principia si anume: Alegerea instrumentelor de investire care corespund propriilor necesitati(actiuni pentru cistig de capital, respective obligatiuni pentru sporireea randamentului principalului); Investirea la momentul in care piata este in crestere; Sesizarea asa numitei fragilitatii titlurilor care au inregistrat o crestere semnifictiva din cauza numarului mare de investitori tentati sa vinda aceste valori; Diversificarea plasamentelor astfel incit nici un titlu sa nu reprezinte mai mult de 10% din valoarea globala a portofoliului; Investirea numai in sectoarele performante,tinind cont de faptul ca evolutia crescatoare a cursurilor unor titluri dintr-un anumit domeniu, antreneaza o miscare de simpatie pentru titlurile altor societati din acelasi domeniu; Insusirea fara ezitare a beneficiilor realizate si vinderea titlurilor care nu aduc satisfactiile asteptate; Analiza complexa a titlurilor care urmeaza a fi achizitionate, utilizind intregul arsenal metodologic cunoscut si anume analiza grafica,analiza fundamentala s.a. Bancile sunt in primul rind societati comerciale si in aceasta calitate pot sa recurga la emisiuni proprii de titluri.In plus ele pot oferi o serie de facilitate clientilor care isi propun obtinerea de fonduri prin plasarea de titluri pe piata monetara si de capital. Titlurile emise de banci sunt impartite in 2 categorii: 1. Actiuni, obligatiuni, imprumuturri subordinate, numite titluri care afecteaza capitalul sau fondurile proprii. 2. Titluri de creanta negociabile. In functie de tipul societatii bancare, inchisa sau detinuta public, emisiunea de actiuni prezinta unele particularitati,astfel,pentru societatile bancare inchise este suficienta aprobarea prealabila a BN, celelalte specificatii fiind supuse dreptului comun in materie de majorare a capitalului.

Pentru societatile bancare detinute public, emisiunea de actiuni si obligatiuni, este reglementata suplimentar, si supravegheata de CNPF in calitatea ei de autoritate competenta privind piata de capital.Modalitatea curenta este aceea de oferta publica care include prospect de emisiune; perioada de derulare s.a,ceva mai rar fiind utilizat sistemul de plasament privat. Emisiunea titlurilor de creanta se refera in principal la certificatele de deposit si bonurile de casa. Perioada de maturitate a acestora le plaseaza in cele 3 segmente cunoscute si anume: -titluri pe termen scurt -titluri pe termen mediu -titluri pe termen lung In functie de optiunea bancii si de tendintele pietii,scadenta titlurilor poate varia de la citeva saptamiini la citiva ani iar sub raportul dobinzii ele potfi sau nu negociabile, desigur ca se are in vedere si faptul ca titlurile negociabile au o piata secundara mult mai lichida fiind preferate de catre investitorii institutionali. Mult mai semnificativa sub aspectul activitatii propriu-zise a bancilor in calitatea lor de intermediary este acordarea de facilitate pentru terti privind emisiunea de titluri. Desigur ca nu orice client este apt pentru asemenea operatiuni dupa cum nu toti clientii bancilor au aptitudini de creditare fiind necesare o serie de criteria de ilegibilitate legate de bonitatea firmei, de potentialul ei financiar si nu in ultimul rind de istoricul relatiilor cu banca in cauza.Acest tip de colaborari presupune o serie de avantaje reciproce dintre care sunt: Pentru banci: Fidelizarea clientilor prin relatii de lunga durata Extinderea gamei de produse, servicii si operatiuni Obtinerea de comisioane suplimentare Posibilitatea cooperarii interbancare prin constituirea consortiilor de finantare Diversificarea optiunilor in cadrul managementului trezoreriii si a propriilor lichiditati Pentru clienti: Stabilitatea sistemului de procurare a resurselor si siguranta acestuia Certitudinea subscrierii titlurilor emise Optimizarea pe termen lung a costurilor cu dobinzile Evitarea unor cheltuieli nejustificate pentru finantarile angajate si neutilizate integral Siguranta operationala legata de elasticitatea satisfacerii necesitatilor de fonduri In mod concret aceste facilitate imbraca diferite forme si anume: 1. Intermedierea distributiei de titluri 2. Subscrierea partial sau garantarea titlurilor emise 3. Acordarea de credite si garantii bancare Activitatea bancii comerciale pe piata de capital se refera la investirea si gestionarea fondurilor fiduciare, pastrarea si administrarea valorilor mobiliare si altor valori, acordarea serviciilor degestionare a portofoliului de investitii si acordarea consultatiilor privind investitiile, subscrierea si plasarea titlurilor de valoare si operatiunilor cu ele.