ascfjnsdv bv b dm,nfb db sdlugerigh b,sse aoefgrimgl][s w[hdonshga adogkmhsigo kgjgi egoerihow geojwijw ]wrijgws skog scgngmm

dintre utilizatorii informaiei contabile sunt interesai de fluiditatea activitii dintr-o ntreprindere i n special de capacitatea acesteia de a asigura o vitez de rotaie corespunztoare pentru lichiditi. Astfel, se impune necesitatea exploatrii informaiei contabile, prin care s se cunoasc fluxurile de trezorerie, acestea fiind corespondentul fluxurilor patrimoniale ce tranziteaz ntreprinderea, cu impact imediat asupra lichiditilor. Nevoia de a evidenia analiza fluxurilor de trezorerie s-a fcut resimit pe plan internaional, n mod special la sfritul anilor 80, cnd apar i primele preocupri ale teoreticienilor i ale analitilor economici n acest domeniu. Pe plan mondial, acest document este prezent sub denumirea general de tablou de flux i se refer la toate tablourile n care conceptul de flux are un rol determinant. n acest context, se extinde sarcina contabilitii n a oferi noi informaii despre capacitatea unei entiti de a face fa plilor sale prin intermediul viitoarelor ncasri, cu alte cuvinte de a genera fluxuri de trezorerie. Gsirea modalitilor adecvate pentru a utiliza fluxurile de trezorerie n realizarea diagnosticului financiar constituie una dintre sarcinile cele mai grele pentru analitii financiari.

Dac din punct de vedere teoretic fluxurile de trezorerie sunt amplu prezentate n literatura de specialitate, din punct de vedere al reflectrii n contabilitate, exist tendina de a fi asimilate cu contabilitatea de trezorerie. Se impune astfel, o delimitare a principalelor categorii de fluxuri de trezorerie din multitudinea de operaiuni economico-financiare ce sunt transpuse de ctre contabilitate ntr-un limbaj propriu i sistematizarea acestora n vederea evidenierii rolului central pe care l ocup trezoreria n cadrul sistemului informaional economic al ntreprinderii. Prin reglementrile contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene i cu Standardele de Contabilitate Internaionale, aprobate prin Ordinul Ministrului Finanelor nr. 94/2001, se stabilete cadrul legislativ din Romnia n ceea ce privete ntocmirea unui document de sintez care s evidenieze fluxurile de trezorerie. n aceste condiii, se creeaz posibilitatea realizrii unei comparaii ntre informaia oferit de tabloul de flux din ara noastr i informaia oferit de tablourile ntocmite n alte ri. ntr-o economie de pia, ntreprinderea trebuie privit ca un sistem care exist i funcioneaz prin relaiile sale cu terii (investitori, creditori, buget, furnizori etc.), relaii ce se concretizeaz prin fluxuri patrimoniale. De msura n care aceste fluxuri mbrac forma lichiditilor sunt interesai att terii (pentru recuperarea sumelor investite i obinerea unui ctig sau pentru recuperarea unor creane), ct i conducerea unitii, pentru c numai astfel sistemul poate funciona. Situaiile financiare cu scop general sunt acelea menite s satisfac nevoile utilizatorilor care sunt n situaia de a cere rapoarte adaptate necesitilor lor specifice de informaii. Situaiile financiare cu scop general le includ pe cele care sunt prezentate separat sau n cadrul altui document public, cum ar fi raport anual sau un prospect. Situaiile financiare trebuie s ofere o imagine fidel a rezultatelor i poziiei financiare a unei societi la sfritul exerciiului financiar, oferind informaii utile unei categorii largi de utilizatori. n funcie de natura i dimensiunea evenimentelor ce au loc ntre data bilanului i data la care sunt semnate situaiile financiare, aceste tranzacii pot fi, de asemenea, incluse n situaiile financiare sau prezentate in notele la situaiile financiare. Valorile ce trebuie incluse sau prezentate n situaiile financiare cu scop general se stabilesc utilizndu-se raionamente profesionale. Aceste decizii vor fi fundamentate pe anumii factori ca de exemplu, ct de semnificative sunt informaiile i dac acestea trebuie prezentate

separat fie n bilan, fie n contul de profit i pierderi, fie in notele la situaiile financiare, precum i ct de interesai sunt utilizatorii situaiilor financiare s aib acces la aceste informaii, chiar dac acestea pot s nu se refere la tranzacii de valoare. Situaiile financiare individuale sau consolidate se refer la: un bilan, un cont de profit i pierdere, o situaie a variaiei capitalurilor proprii, un tablou al fluxurilor de trezorerie, anexele care cuprind o descriere a politicilor contabile semnificative i notele explicative. Acceptat ca o situaie financir care red capitalurile proprii prin diferena de active i datorii, se consider c bilanul furnizeaz informaii privind natura i sumele investite n resursele ntreprinderii, obligaiile ei vizavi de creditori, precum i partea proprietarilor n aceste resurse. Dincolo de rolul su n a comleta informaiile referitoare la compoziia beneficiului, bilantul contribuie i la furnizarea bazei informaionale privind: calculul ratei randament, evaluarea structurii capitalului ntreprinderii, determinarea lichiditatii i flexibilittii

ntreprinderii. Bilaul permite formularea de judeci de valoare privind riscul pe care i-l asum o ntreprindere i evaluarea micarilor viitoare de trezorerie. Pentru aceasta ea analizeaz, pe baza bilanului, lichiditatea i flexibilitatea financiar cu care se confrunt ntreprinderea. Lichiditatea se refer la intervalul de timp necesar pentru ca un element de activ s fie realizat sau convertit n disponibiliti, sau pentru ca o datorie s fie achitat. Pentru o ntreprindere, se afirma ca, n general, cu ct lichiditatea este mai mare, cu att aceasta risc mai putin s dea faliment. Flexibilitatea financiar reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a lua msurile necesare, n vederea modificrii valorilor i calendarului micrilor de trezorerie, astfel nct s se poat face fa nevoilor i situaiilor neprevzute. Pentru o ntreprindere, se afirm c, n general, cu ct flexibilitatea ei financiar este mai mare, cu att ea risc mai puin s dea faliment. Bilanul nu prezint valoarea ntreprinderii, deoarece nu toate componentele valorii sunt active i pentru c metodele utilizate n evaluarea activitilor sunt bazate n mod normal, mai degrab pe costuri istorice dect de valori actuale de piat. Aceast afirmaie este paradoxal dac inem cont de faptul c, n urm cu multe secole, bilanul era considerat ca fiind o situaie a averii ntreprinderii.

Contul de profit i pierdere este situaia financiar care masoar succesul sau performana activitii unei ntreprinderi, referitoare la o perioad dat. Este vorba despre performana financiar a entitii respective. Avnd n vedere faptul c rezultatele contabile sunt consecina aplicrii unei serii de postulate i principii contabile, i n primul rnd a independenei exerciiilor, constatrii veniturilor i conectrii cheltuielilor la venituri, importana care se acord acestui document de sintez trebuie s fie nsoit de o doz de pruden. Contul de profit i pierdere furnizeaz investitorilor i creditorilor informaii necesare previziunii valorilor calendarului i capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie. n felul acesta, investitorii pot s evalueze cu mai mare exactitate valoarea economica a ntreprinderii, iar creditorii pot s determine masura n care ntreprinderea va fi capabil s-i ramburseze datoriile. Apare ns o dificultate, atunci cnd se pune problema credibilitii care poate fi ataat rezultatului determinat i explicat cu ajutorul acestui document de sintez. Determinarea complex a cash-flowului repune n discuie distincia dintre profitul net ca informaie contabil (din contul de profit i pierdere) i cash-flow-ul ca informaie monetar din tabloul de finanare (francez) sau din tabloul de trezorerie (anglo-saxon). Aa cum Keynes explica n macroeconomie c pe termen lung profitul net este egal cu cash -flow-ul. Dar aa cum se contraafirm n macroeconomie c pe termen lung muli vor fi dui, tot astfel se contraargumenteaz c, pe termen scurt, profitul net este diferit de cash-flow. n primul rnd, profitul net exprim o potenialitate (contabil) de a avea ncasri n prezent sau n viitor, n timp ce cash-flow-ul exprim devenirea concret (n bani) a ncasrilor ntreprinderii. n al doilea rnd, profitul net este un rezultat exclusiv (cel puin pe termen scurt) al operaiunilor de gestiune, respectiv de exploatare, financiare i excepionale, n timp ce cash-ul i cash-flow-ul sunt generate att de operaiunile de gestiune, ct i cele de capital: dezinvestiii sau investiii i finanri sau rambursri (restituiri). n al treilea rnd, cash i cash-flow-ul corecteaz veniturile ncasabile i cheltuielile pltibile cu decalajele ntre momentul angajrii i a plii acestora. Obligaiile de plat la anumite scadene sunt decalaje favorabile, drepturile de crean (de ncasri) la anumite scadene sunt decalaje nefavorabile, iar diferena dintre acestea (nevoia de fond de rulment, pentru operaiunile de gestiune) corecteaz potenialitatea de cash efectiv a veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii.

n sfrit, o surs de asimetrie ntre cash-flow i profit o reprezint nregistrarea n contul de profit i pierdere a operaiunilor de capital (de investiii i dezinvestiii sau de finanare creditare i de restituire rambursare). Cash-flow-ul, dei are ca surs potenial profitul, este substanial influenat de plile pentru investiii noi n active fixe i circulante, de ncasrile din vnzarea ca atare a unor active neperformante, de plile pentru rambursarea creditelor sau de ncasrile din vnzarea ca atare a unor active neperformante, de plile pentru rambursarea creditelor sau de ncasrile din majorrile de capital sau de mprumuturi noi. Tabloul fluxurilor de trezorerie prezint astfel de fluxuri, cunoscute sub numele de ncasri (cash-receipts) i plai (cash-payments), in cursul peroadei. Astfel spus, el arat de unde au venit lichiditile i cum au fost ele cheltuite, explicnd astfel cauzele variaiei lor. n literature american, atunci cnd se analizeaz tabloul flux urilor de trezorerie, se precizeaz, de obicei, c el servete urmatoarele scopuri:. a) Permite previziunea fluxurilor de trezorerie viitoare. b) Permite evaluarea deciziilor conducerii. c) Permite determinarea capacitii ntreprinderii de a plati dividende acionarilor, de a rambursa mprumuturile primate de la creditori i de a plti dobnzile cuvenite acestora. Tabloul ajut investitorii i creditorii n a previziona dac ntreprinderea n cauz poate s efectueze aceste plti la timp. d) Arat relaia ntre rezultatul net i fluxurile de trezorerie ale ntreprinderii. Formatul tabloului fluxurilor de trezorerie n contabilitatea american are la baz standardul FAS 95, din 1987. Norma internaional corespondent, n forma revizuit, IAS 7 din 1994, a urmat pentru majoritatea regulilor standardul American. Obiectivul normei IAS 7 este de a trasa politicile de ntocmire, de prezentare i de publicare aferente acestei situaii financiare, care au ca scop: furnizarea de informaii folositoare diferiilor utilizatori, deoarece astfel de informaii le ofer o baz de evaluare a capacitii ntreprinderii de a genera lichiditi i echivalente de lichiditi; ct i acoperirea nevoilor de utilizare a acestor elemente de ctre ntreprindere. Deciziile economice pe care le iau utilizatori, mpung evaluarea acestei capaciti ct i cunoaterea scadenelor i asigurarea concretizrii elementelor de trezorerie.

CAPITOLUL II

2.1. SCURT ISTORIC AL TABLOULUI FLUXURILOR DE TREZORERIE n condiiile mondializrii economiilor, a globalizrii pieelor de capital i a concurenei tot mai acerbe, se constat c fiecare ar dispune de propria practic i propriul sistem contabil, c.09eea ce-l pune pe utilizatorul de situaii financiare n fata unor informaii contradictorii, greu de controlat i mai ales de comparat. Pan acum un secol, contabilii din diferite rii utilizau limbaje diferite i ddeau interpretri diferite acelorai evenimente i tranzactii, ceea ce ngreuna foarte mult nel egerea reciproc a acestora i utilizare extern a informaiilor financiare. ntre timp, s -au realizat progrese evidente pe linia armonizrii i normalizrii sistemelor contabile, ca urmare a crerii unei instituii internaionale cu sarcini precise i obiective clare referitoare la sistemul contabil. Au existat iniiative naionale i regionale de armonizare a contabilitaii n majoritatea rilor dezvoltate, dintre care cele din Marea Britanie, SUA, Frana, Comunitatea European sunt cele mai edificatoare. n 1973 pe baza unui acord ncheiat ntre organismele profesionale ale contabililor din Austria, Canada, Frana, Germania, Japonia, Mexic, Olanda, Anglia i SUA a luat fiin Comitetul pentru Standardele Internaionale de Contabilitate ( IASC). n majoritatea arilor dupa 1990, s-a inclus un document contabil de sinteza Tabloul fluxurilor de trezorerie ca o necesitate practic a utilizatorului de situaii financiare. Astfel fiecare ar a avut, mai mult sau mai puin, propria sa experien n ceea ce privete cadrul normativ prin care s se solicite acest raport, iar multe dintre aceste ari au mprumutat experienele altora i au implementat modele deja practicate. La nivel regional tabloul fluxurilor de trezorerie nu a fost abordat ca problem de sine stttoare, i s-a mers mai mult pe preluarea unor practici ale altor state i adaptarea acestora n cazul unei ri date. O astfel de situaie a aparut la nivel European unde Directivele a IV-a i a

VI-a nu au abordat problema tablourilor de finanare i nici la nivel de conturi individuale i nici la nivelul grupului de societi. La nivel internaional, fluxurile de trezorerie, au fost avute n vedere n activitatea de standardizare a contabilitii tocmai din dorina de a pune la dispoziia utilizatorilor de situaii financiare informaii despre capacitatea ntreprinderii de a face fa plilor pe termen scurt i mediu din fluxurile de disponibiliti generale din desfaurarea activitilor sale. Pe parcursul celor 11 ani de tranziie, n Romnia s-a tot discutat de fluxuri de trezorerie, de cele mai multe ori, sub forma aa-zisului cash-flow, utilizat ca un criteriu de evaluare a unei afaceri, a unui proiect sau a unei ntreprinderi. Cu alte cuvinte, nu s-a pus problema includerii acestui document n lista raportrilor contabile periodice ca un document contabil de sintez cu caracter obligatoriu, ntocmit pe baza datelor contabilitii, chiar dac pe plan mondial existau asemenea practice. fondurilor cu ncepere de la 1 ianuarie 1992 i prin care se solicita o analiz a variaiei fluxurilor generate de cele trei tipuri de activiti: exploatare, investiii i finanare. n prima sa form, acest tablou al fluxurilor de trezorerie dispunea de cinci rubrici standard, pentru ca n 1996 acestea s devin opt, dup cum urmeaz: 1. activiti de exploatare; 2. venituri din participaii i servicii de finanare; 3. impozitarea; 4. cheltuieli de capital i investiii financiare; 5. achiziiile i cesiunile de activiti; 6. dividendele pltite referitoare la capitalul societii; 7. gestiunea lichiditilor i 8. activitile de finanare. Remarcm faptul c forma Tabloului fluxurilor de trezorerie este deosebit de forma recomandat de FAS 95. n acest sens atrag atenia trei particulariti mai importante: solicitarea expres a utilizrii metodei indirecte de determinare a fluxurilor din activitatea de exploatare, chiar dac a fost utilizat metoda direct; detalierea activitilor de investiii n dou rubrici separate i anume: cheltuielile de capital i investiiile financiare i achiziiile i cesiunile de activiti; o dat cu apariia normei FRS 3, Rezultatul pe aciune, care elimina din calcul elementele extraordinare, publicarea fluxurilor de trezorerie extraordinare nu mai reprezint o cerin expres. Obiectul FRS 1 const n a asista sau ajuta utilizatorii de situaii financiare n evalurile lor referitoare la lichiditatea, viabilitatea i adaptabilitatea financiar. Astfel, prin FRS 1 se asigur utilizatorii c forma de prezentare a fluxurilor de trezorerie respect formatul pentru

componentele sale semnificative i c faciliteaz comparaiile performanelor bazate pe fluxurile de trezorerie ntre diferite afaceri. n abordarea britanic, informaiile procurate prin intermediul tabloului fluxurilor de trezorerie apar ca avantaje incontestabile comparativ cu cele oferite de fondul de rulment ca baz pentru tabloul de finanare, dup cum urmeaz: Fluxurile de trezorerie se pot folosi ca intrri n modele de evaluare a ntreprinderii; Fluxurile de fonduri bazate pe micri (variaii) le fondului de rulment ascund variaiile relevante cu privire la viabilitatea i lichiditatea unei ntreprinderi. Spre exemplu, o scdere considerabil a lichiditilor poate fi mascat de o cretere a stocurilor i/sau a debitorilor,ceea ce va conduce la funcionarea ntreprinderii fr disponibil att timp ct creterea raportat de fondul de rulment permite. Pe de alt parte, scderea fondului de rulment nu nseamn neaprat diminuarea lichiditilor, ceea ce pune n eviden acelai fenomen de mascare; Tabloul de finanare se bazeaz pe diferena ntre dou bilanuri succesive, n timp ce tabloul fluxurilor de trezorerie cuprinde date diverse; O monitorizare a fluxului de trezorerie trebuie s fie o cracteristic normal a vieii unei ntreprinderi i ofer o nelegere uoar a micrilor/variaiei fondului de rulment. Coninutul Tabloului fluxurilor de trezorerie conform FRS 1, se prezint n Anexa 1 (tabelul 2.2.4.) 2.2.5. Tabloul fluxurilor de trezorerie n contabilitatea canadian Pentru tabloul fluxurilor de trezorerie, obiectivul declarat prin seciunea 1540 a CICA (Canadian Institute of Chartered Accountants) Handbook const n a prezenta informaii despre activitile de exploatare, de finanare i de investiii i efectele acestor activiti asupra lichiditilor, n a ajuta utilizatorii de situaii financiare n evaluarea lichiditii i solvabilitii ntreprinderii i n a evalua capacitatea ntreprinderii de a genera lichiditi din surse interne pentru plata datoriilor scadente, pentru reinvestiii i pentru repartizri de dividende. Practica utilizrii tabloului de finanare n Canada era conform datelor CICA, de 14% n 1953, de 31% n 1962 i de 95% n 1968. n aceste condiii, cnd Legea Canadian a Societilor Comerciale din 1970 a solicitat ntocmirea unui tablou al

fondurilor, 98% din firme au prezentat o asemenea situaie. Acelai tablou era recomandat nc din 1968 prin seciunea 1540 a Institute Handbook, pentru ca, la revizuirea din 1974 a acestei seciuni, s se recomande utilizarea cu predilecie a Situaiei Modificrilor n Poziia Financiar (Statement of Changes in Financial Position SCFP). Un an mai trziu (1975), la revizuirea Legii Canadiene a Societilor Comerciale, prin seciunea 46.1 aceast situaie a fost cerut n mod expres. Prin seciunea 1540 constatm c se utilizau dou definiii pentru conceptul de fonduri, n sensul c acestea se defineau ca fondul de rulment, pentru ntreprinderile