Contractul CFD

Ce este un CFD ?
Un CFD este un acord ntre un cumprtor i un vnztor privind plata diferenei dintre preul curent al unui activ suport (aciuni, monede, mrfuri,indici etc.) i preul acestuia la nchiderea contractului. CFD-urile se pot tranzactiona in 2 feluri:

Contractul CFD LONG (intrare in piata prin cumparare, in sensul ca investitorul sconteaza pe o apreciere in pretul activului care sta la baza contractului CFD).

Contractul CFD SHORT (intrare in piata prin vanzare in lipsa, investitorul scontand ca pretul activului care sta la baza contractului CFD se va deprecia, astfel investitorul va profita de pe urma unei deprecieri a pretului activului respectiv). In cazul unei tranzactii CFD LONG, valoarea unui CFD creste pe masura ce diferenta dintre pretul actual al activului de referinta creste fata de pretul la care CFD-ul a fost cumparat, iar diferenta dintre cele doua preturi este profitul realizat de catre investitor. Urmand aceeasi logica, in cazul unei tranzactii CFD SHORT, valoarea unui CFD scade pe masura ce diferenta dintre pretul actual al activului pe care se bazeaza [contractul CFD] scade fata de pretul la care CFD-ul a fost vandut, iar diferenta dintre cele doua preturi reprezinta profit pentru invetitor. Spre exemplu, daca investitorul cumpara un contract CFD (asadar tranzactie LONG) care este bazat pe actiunea BMW, si pretul actiunii BMW creste ulterior, valoarea CFD-ului creste in tandem. Invers, daca investitorul vinde un CFD (asadar tranzactie SHORT) care este bazat pe actiunea VOLVO, iar pretul unei actiuni VOLVO scade ulterior, valoarea CFD-ului scade in tandem.

CFD pe actiuni vs Actiuni Spot

CFD-urile sunt bazate pe actiuni si pe indici. Pe cand actiunile sunt certificate care dovedesc actionariatul la o companie, CFD-urile sunt pur si simplu contracte intre 2 parti (investitorul si brokerul acestuia) care dicteaza cati bani ii revin sau datoreaza investitorul, depinzand de fluctuatia pretului activului care sta la baza CFD-ului. Un CFD difera de o actiune din 2 privinte:

In urma incheierii unui contract pentru diferenta prin cumparare, investitorul nu primeste detinerea actiunii care sta la baza contractului, ci doar primeste dreptul de a profita de pe urma unei aprecieri a pretului actiunii respective, dar este in acelasi timp obligat sa suporte pierderile adunate in urma unei eventuale deprecieri a pretului actiunii pe care se bazeaza contractul (in cazul unei pozitii LONG)

Investitorul care a decis ca CFD-urile i se potrivesc cel mai bine poate beneficia de efectul de levier pus la dispozitia sa de catre formatorului sau de piata (marketmaker), putand astfel tranzactiona in marja.

Tranzactionarea in marja / Efectul de levier

Pentru a tranzactiona actiuni, cu detinere, investitorul va trebui sa tranzactioneze pe piata SPOT. Acest lucru inseamna ca investitorul tranzactioneaza (bineinteles, prin brokerul sau) direct pe bursa la care compania publica respectiva este listata. Spre exemplu, pentru a cumpara o actiune Google, investitorul, prin brokerul sau, va cumpara direct de pe NASDAQ( National Association of Securities Dealers Automated Quotations) la pretul din momentul respectiv, va plati pentru actiune pretul integral, si va putea beneficia de dividende in momentul in care acestea se acorda, pentru ca investitorul va avea putere de actionariat. In cazul CFD-urilor, investitorul nu urmareste sa fie actionar, nici sa primeasca dividende, ci decat sa aiba dreptul de a profita de pe urma fluctuatiilor de pret al actiunii respective. Acesta fiind cazul, investitorul beneficiaza de efectul de levier generat in urma faptului ca acesta va tranzactiona CFD-ul in marja. Acest lucru presupune ca investitorul va putea cumpara un CFD imobilizand (nu platind) pentru acesta decat un mic procent din valoarea totala a actiunii care sta
2

la baza CFD-ului. Spre exemplu, investitorul decide ca vrea sa cumpere 10 CFD-uri Google, acestea fiind cotate in momentul respectiv la $400 fiecare. Daca investitorul ar fi vrut sa tranzactioneze pe piata SPOT, ar fi trebuit sa plateasca suma integrala de $4000 pentru acestea. Dar, fiindca investitorul se decide ca vrea decat sa profite de pe urma fluctuatiilor de pret, alege varianta CFD. Astfel, acesta cumpara 10 CFD-uri Google la pretul de $400 fiecare, brokerul sau oferindu-i marja de 10%. Investitorul va trebui sa imobilizeze decat 10% din valoarea totala a tranzactiei, adica $400, fiind expus la suma de $4000 in baza contractelor CFD. In acest moment, investitorul este expus fluctuatiei de pret al actiunii Google de 10 ori mai mult decat daca acesta ar fi tranzactionat in piata SPOT. Tranzactionarea in marja se refera la magnificarea unei sume de bani pentru a ii conferi o putere mai mare de cumparare/vanzare. Acesta se numeste efect de levier si este extrem de folositor in piata CFD deoarece volatilitatea pietei (fluctuatiile preturilor) este uneori extrem de scazuta, fiind nevoie de sume colosale de bani pentru a face un profit semnificativ pe termen scurt.

Riscurile CFD-urilor
Desi atractive la prima vedere, in special datorita ideii de tranzactionare in marja, lipsa scadentei si lichiditatea scazuta de pe piata derivatelor de la Sibiu ofera riscuri importante CFD-urilor. Daca piata evolueaza intr-un sens opus pozitiei adoptate de investitor, iar lichiditatea din piata de pe aceste contracte este scazuta, exista riscul ca investitorul sa nu-si poata inchide pozitia. In acest caz, investitorul ar acumula pierderi pana in momentul in care in piata ar aparea o pozitie de sens contrar.Lipsa scadentei si lichiditatea redusa pot tine un investitor blocat pe o anumita pozitie, fara a avea posibilitatea de a iesi. In acest fel investitorul va acumula pierderi mari. Dupa criza, riscurile purtate de CFD-uri vor fi mari pentru vanzatori, deoarece piata va intra pe un trend ascendent. In momentul de fata investitorii prefera in continuare contractele futures la Sibiu, deoarece lichiditatea este ridicata, iar riscul de a nu putea inchide o pozitie este scazut. In schimb, in cazul CFD-urilor riscul de a nu inchide o pozitie este foarte mare din cauza lichiditatii extrem de reduse.