CURS 11: Instrumente financiare Un instrument financiar este un contract care d natere unui activ financiar pentru o entitate

i a unei datorii financiare sau unui instrument de capitaluri proprii pentru cealalt parte. Exist instrumente financiare primare i derivate. Activele financiare sunt: a) instrumente primare: - lichiditile; - instrumentele de capitaluri proprii (aciuni); - drepturile contractuale de a primi lichiditi sau alte active financiare de la o alt entitate (creane comerciale; financiare, ca de exemplu: cele generate de contractele de leasing, de mprumuturi acordate, de participaii; obligaiuni etc.); b) instrumente derivate: drepturi contractuale de a schimba instrumente financiare n condiii potenial favorabile (instrumente derivate); Datoriile financiare sunt: a) instrumente primare, sub forma obligaiilor contractuale de a ceda lichiditi sau alte active financiare unei alte entiti (datorii comerciale; datorii financiare: generate de contractele de leasing, mprumuturi din emisiunile de obligaiuni, alte mprumuturi contractate etc.); b) instrumente derivate, sub forma obligaiilor contractuale de a schimba instrumente financiare n condiii care sunt potenial nefavorabile (instrumente derivate). Activele financiare se clasific n funcie de raiunea pentru care acestea sunt pstrate n portofoliul societii n patru categorii distincte, iar norma IAS 39 le definete i caracterizeaz astfel: 1. Activele evaluate la valoarea just cu variaiile de valoare nregistrate n contul de profit i pierdere pot fi: active deinute n vederea tranzacionrii sau care sunt desemnate la recunoaterea iniial n aceast clas de active i sunt acele active pstrate n principal n vederea obinerii de profit, ca rezultat al fluctuaiilor de pre pe termen scurt. Sunt recunoscute astfel toate instrumentele financiare ce urmeaz a fi vndute ntr-un interval de timp scurt, care indiferent de scopul iniial al achiziiei, fac parte n prezent dintr-un portofoliu de instrumente gestionate mpreun i pentru care exist un ritm recent de comercializare pe termen scurt sau instrumentele derivate deinte n scop speclativ (respectiv nu ncadrm n aceast structur derivatele achiziionate n scopul acoperirii riscurilor), care n mod normal pot genera profit pe termen scurt. Din aceast categorie fac parte activele financiare generate de instrumentele financiare derivate. Norma IAS 39 interzice reclasificarea ulterioar n i din aceast categorie a unui instrument pe ntreaga perioad de deinere. Evaluarea iniial i ulterioar a acestor elemente se realizeaz la valoarea just, n msura n care aceasta poate fi determinat n mod fiabil, diferenele fiind nregistrate direct asupra contului de profit i pierdere. Costurile de tranzacionare aferente unei astfel de investiii nu vor afecta valoarea iniial a lor, nregistrndu-se direct n categoria cheltuielilor curente. Valoarea just reprezint suma la care un activ poate fi schimbat sau o datorie poate fi decontat ntre pri bine informate i care accept tranzacia respectiv, desfurat n condiii normale de pia. IAS 39 prevede urmtoarea ierarhie ce poate fi utilizat n determinarea valorii juste pentru un instrument financiar: Cotaiile instrumentelor pe o pia activ de capital; Apelul la diverse modele de evaluare, atunci cnd nu exist o pia activ pentru un instrument financiar: preurile tranzaciilor curente pentru instrumente similare, valoarea actualizat a fluxurilor viitoare de trezorerie sau de evaluare a opiunilor;
1

n cazul instrumentelor de capitaluri proprii pentru care nu se poate determina de o manier fiabil valoarea just, este permis evaluarea la cost mai puin deprecieri.

Exemplul 1: Societatea X a achiziionat aciuni ale societii Y n valoare de 14.000 lei pe 22.12.N. Comisioanele i onorariile de tranzacionare au fost de 200 lei. La 31.12.N cotaiile aciunilor Y sunt de 16.000 lei. Pe 30.01.N+1 societatea X vinde aciunile Y cu 17.000 lei. Aciunile fac parte dintr-un portofoliu cu un ritm crescut de comercializare pe termen scurt. Care sunt nregistrrile efectuate de societatea X n N i N+1? Exemplul 2: La nceputul exerciiului N societatea A acord un mprumut n valoare de 40.000 lei, rambursabil n 4 trane anuale egale, cte 10.000 lei anual, rata de dobnd 5%. mprumutul este contabilizat ca un activ financiar evaluat la valoare just prin rezultat. Deoarece mprumutul nu este cotat, valoarea just se determin prin actualizarea fluxurilor viitoare de trezorerie prin rata de dobnd de pia. La 31.12.N rata de dobnd pentru un mprumut n aceleai condiii este 6%. S se contabilizeze tranzaciile aferente exerciiului N. TEM: care ar fi tranzaciile nregistrate n exerciiul N dac rata de dobnd pentru un mprumut n aceleai condiii este 4%? 2. Activele financiare deinute pn la scaden reprezint active financiare nederivate, cu pli fixe sau determinabile i cu scaden fix, pe care o ntreprindere are intenia ferm i posibilitatea real de a le pstra pn la scaden, altele dect mprumuturile i creanele generate de ntreprindere (obligaiunile cu rat de dobnd fix). Clasificarea n aceast structur a instrumentelor financiare depinde att de caracteristicile activelor ct i de intenia clar a ntreprinderii de a nu beneficia de oportunitile viitoare, indiferent de fluctuaiile de valoare de pe pia. Intenia i capacitatea de deinere pn la scaden vor trebui evaluate la nchiderea fiecrui exerciiu financiar. Activele financiare deinute pn la scaden sunt evaluate la cost amortizat, care conform IAS 39 se determin dup relaia: Cost amortizat = valoarea la care activul financiar a fost recunoscut iniial - rambursrile de capital +/- amortizarea cumulat a diferenei ntre valoarea iniial i valoarea la scaden - deprecirea nregistrat direct sau printr-un cont de compensare Din valoarea la care este recunoscut iniial acest tip de activ fac parte i cheltuielile de tranzacionare. Determinarea acestuia presupune calculul ratei efective a dobnzii, rat care actualizeaz fluxul ncasrilor viitoare pe perioada rmas a activului la nivelul valorii sale actuale. n vederea stabilirii ratei efective se va ine seama de costurile de tranzacionare, prime, discounturi i orice alte sume pltite sau ncasate ntre pri. Costul amortizat este utilizat pentru contabilizarea iniial i ulterioar a activelor financiare deinute pn la scaden, att timp ct sunt ndeplinite condiiile de clasificare a lor n aceast categorie, n timp ce rata de dobnd efectiv calculat d o msura a randamentului investiiei, respectiv este utilizat la contabilizarea veniturilor din dobnzi. Reclasificarea n alt categorie a acestor active (se poate realiza o reclasificare doar n categoria activelor deinute pentru vnzare) antreneaz nregistrarea diferenelor ntre valoarea just la data reclasificrii i valoarea contabil la aceeai dat, direct asupra capitalurilor proprii, ns n continuare nivelul veniturilor din dobnzi se determin utiliznd rata de dobnd efectiv. Exemplul 3: La nceputul exerciiului N societatea A achiziioneaz 3.000 obligaiuni B cu urmtoarele caracteristici: pre de emisiune 50 lei, valoare nominal 60 lei, pre de rambursare 60 lei, rat de dobnd 5%, durata 3 ani. Intenia este de a le pstra pn la scaden. Costurile de tranzacionare sunt de 1 leu/obligaiune. S de determine rata efectiv de dobnd i s de efectueze nregistrrile aferente exerciiului N.

3. mprumuturile i creanele sunt active financiare nederivate, cu pli fixe sau determinabile, necotate pe o pia activ, cu excepia: activelor deinute pentru tranzacionare, activelor financiare evaluate la valoarea just cu variaiile de valoare nregistrate n contul de profit i pierdere, activelor financiare disponibile pentru vnzare i acele creane sau mprumuturi pentru care deintorul nu poate recupera investiia iniial, din alte cauze dect deteriorarea clasificrii lor. Evaluarea mprumuturilor i creanelor se realizeaz la cost amortizat. Cheltuielile de tranzacionare majoreaz valoarea de intrare a acestor categorii de instrumente. Exemplul 4: Pe data de 1 ianuarie, ntreprinderea X a acordat cu mprumt uneia dintre filialele sale suma de 1.000.000 um. Contractul prevede rambursarea acestui mprumut n cinci trane anuale de 200.000um. Rata dobnzii este de 7%. 4. Activele financiare disponibile pentru vnzare sunt active nederivate desemnate ca disponibile pentru vnzare sau care nu fac parte din categoriile menionate de active financiare. Activele disponibile pentru vnzare sunt evaluate la valoarea just, ns variaiile de valoare sunt nregistrate direct asupra elementelor de capitaluri proprii, urmnd s fie transferate n contul de rezultate n momentul derecunoaterii. Cu toate acestea, veniturile financiare din dobnzi sunt imputate direct contului de profit i pierdere, fiind determinate n funcie de rata efectiv de dobnd, n acest fel randamentul real generat de aceste instrumente neputnd fi msurat contabil n mod fiabil. Exemplul 5: Societatea Alfa achiziioneaz la 1.01.N 100 obligaiuni pe care le clasific n categoria activelor financiare disponibile pentru vnzare. Obligaiunile sunt cotate la 98,43%. Valoarea nominal este de 10 u.m. pe obligaiune. Durata rmas a mprumutului 4 ani. Rata anual a dobnzii 10%. Obligaiunile sunt cotate la 31.12.N la 101%. La 1.01.N+1 societatea Alfa vinde 50 obligaiuni la preul de 10,2 u.m. pe obligaiune. Care sunt nregistrrile efectuate de ntreprinderea Alfa aferente acestor instrumente n exerciiul N i N+1? Datoriile financiare sunt clasificate de IAS 39 n urmtoarele categorii: 1. Datoriilor financiare evaluate la valoarea just, cu nregistrarea variaiilor de valoare n contul de profit i pierdere. Cheltuielile de tranzacionare aferente acestor instrumente sunt nregistrate direct n contul de rezultat, sub forma cheltuielilor curente. 2. Alte datorii, evaluate la cost sau cost amortizat. Cheltuielile de tranzacionare dimineaz valoarea de intrare a acestor categorii de instrumente. Exemplul 6: La 01.01.N societatea A emite un mprumut obligatar cu urmtoarele caracteristici: 1.000 obligaiuni, pre de emisiune 32 lei, valoare nominal 35 lei, pre de rambursare 40 lei, durata mprumutului 3 ani, rata de dobnd 5%. Obligaia financiar este ncadrat n categoria alte pasive financiare. Costurile antrenate de emiterea acestui mprumut sunt de 1 leu/obligaiune. S se determine rata de dobnd efectiv i s se efectueze nregistrrile aferente exerciiului N.