Dac resursele permanente sunt mai mari decat nevoilr permanente de alocare a fondurilor bneti ntreprinderea va dispune de un fond

de rulment, respctiv de un excedent de resurse permanent degajat de ciclul de finanare al imobilizrilor care poate fi utilizat pentru renoirea activelor circulante. Fondul de rulment poate avea diferite formulri ns cel mai des utilizate n analiza financiar sunt : fondul de rulment net si fondul de rulment propriu. A) Fondul de rulment permanent, determinat pe baza bilanului , constituie un fond de rulment financiar i poate fi calculat n dou moduri : . !e baza maselor bilaniere din etajul superior al bilanului

FRF = Capitaluri permanente (exclusiv amortiz. i provizioane)

Nevoi permanente ( n valoare net)

FRF = Capitaluri permanente (inclusiv amortiz. i provizioane)

Nevoi permanente ( n valoare brut)

". !e baza maselor bilaniere din etajul inferioar al bilanului :

FRF = Active Circulante -

Datorii mai mici e un an i pasivele e trezorerie

!rima modalitate este specific practicii financiare franceze, iar a doua rilor anglo# saxone. !entru fondul de rulment poate exista trei situaii : . $apitaluri permanente % Active imobilizate nete, rezulta F&F %'. Fondul de rulment fiiind pozitiv, capitalurile permanente pot finana o parte din activele circulante dup

finanarea integral a imobilizrilor nete.Aceast situaie evidenoaz fondul de rulment financiar ca o expresie a realizrii ec(ilibrului financiar pe termen lung. ". $apitaluri permanente ) Active imobilizate nete , rezult F&F ) '. Fondul de rulment negativ reflect o situaie de dezec(ilibru financiar. *. $apitaluri permanente + Active circulante nete, rezult F&F + ', situaie ce exprim o armonizare total a resurselor permanente cu necesitile de alocare a acestora. Dac pornim de la a doua modalitate de calcul a fondului de rulment financiar, pot fi evideniate trei situaii : . Active circulante nete %Datorii pe termen scurt, rezult F&F % '.,n aceast situaie activele circulante transformabile n lic(iditi vor permite rambursarea datoriilor pe termen scurt. ". Active circulante nete )Datorii pe termen scurt, rezult F&F ) '. ,n acest caz activele circulante transformabile n lic(iditi nu sunt suficiente pentru rambursarea datoriilor. *. Active circulante nete + Datorii pe termen scurt, rezult F&F + ', situaie mai puin probabil, situaie n care activele circulante acoper datorile pe termen scurt, fr a degaja lic(iditi. -) Fondul de rulment propriu se determin n felul urmtor :

FR! = Capitaluri proprii - "mobilizri nete

.n F&! pozitiv asigur un grad de autonomie sau de libertate a ntreprinderii n luarea deciziilor de investiii. .n F&! negativ evideniaz marimea ndatorrii pe termen lung pentru finanarea pe termen scurt.

.n alt indicator al ec(ilibrului financiar este i nevoia de fond de rulment / 0F& ).

NFR = Nevoi temporare ( exvlusiv isponibiliti)

Resurse temporare ( exclusiv cre ite curente)

0evoia de fond de rulment pozitiv , evideniaz un surplus de nevoi de finan are n raport cu resursele temporare. 0evoia de fond de rulment negativ pune n eviden un surplus de resurse temporare, n raport cu nevoilede capitaluri circulante, sitaie ce poate fi favorabil dac este rezultatul unei accelerri a rotaiei capitalurilor circulante i al contractrii de datorii cu scadene mai ndepartate. .n al treilea indicator de ec(ilibru financiar determinat n cadrul analizei patrimoniale este trezoreia net / 10 ).

#N = Fon

e rulment - Necesar e $on

e rulment

Dac trezoreia net este pozitiv, rezult c ntreprinderea a desfurat o activitate eficient. 1rezoreia net pozitiv este rezultatul ntregului ec(ilibru financiar al ntreprinderii. Dac ntreprinderea realizeaz trezorerii pozitive succesiv de#alungul mai multor exerciii financiare, rezult c ea realizeaz o rentabilitate economic ridicat. Dac trezoreia net este negativ , rezult c la nc(iderea unui exerciiu financiar, a rezultat un deficit monetar acoperit prin credite pe termen scurt, ceea ce semnifica o situaie de dezec(ilibru financiar. Analiza evoluiei trezorerie nete ntre nceputul i sfritul exerciiului financiar scoate n eviden un alt indicator denumit cas(#flo2.

CF = #N% - #N& Dac $F#ul perioadei este pozitiv acesta evideniaz o cretere a capacitii reale de finanare a investiiilor, o situaie negativa evideniaz o situaie invers. Analiza lic(iditate 3 exigibilitate are un rol important n diagnosticul financiar, scoand n eviden trei reguli vizand meninerea ec(ilibrului financiar. . &egula ec(ilibrului financiar minim Fondul de rulment % ' ". &egula ndatorrii maxime Datorii pe termen lung i mediu ) $apitaluri proprii *. &egula finanrii maxime, pentru fiecare investiie angajat, datoriile pe termen lung i mediu s nu depeasc un procent cuprins ntre 4' 5 i 64 5 din valoarea investiiei fr 1.7.A. Analiza lic(iditate 3 exigibilitate evideniaz riscul de insolvabilitate care prezint interes pentru bnci i creditori, n detrimentul riscului de exploatare care prezint interes pentru conducatorii ntreprinderii. ."." Analiza pe baza bilanului funcional $oncepia funcional prezint ntreprinderea ca o entitate economic, n care diferitele operaii realizate de ctre ea sunt grupate dup natura, destinaia sau funcia lor. Funcia de investii
Activ imobilizat brut Capitaluri proprii Amortismente i provizioane Datorii financiare Datorii de exploatare Datorii din afara exploatrii Pasive de trezorerie

Funcia de finanare

Funcia

Activ circulant de exploatare(brut ) Activ circulant n afara exploatrii Activ de

De exploat Funcia e exploatare

Fig. ." -ilan funcional Funcia de investiii