Anul universitar: 2009-2010 Specializarea Finante si Banci

Proiect de specialitate realizat la ANTIBIOTICE SA

Student: Nutescu (cas.Coman Nicoleta !aniela "10#0$01S%0$2&$'

Cuprins: 1. MEDIUL DESFAURRII ACTIVITAII UNEI INTREPRINDERI ANTIBIOTICE SA 1.1 1.2 1.3 Cadrul general de organizare si desfaurare a intreprinderii Piaa i competiia Relatiile financiare ale intreprinderii

. ANALI!A FLU"URILOR FINANCIAR#MONETARE ALE INTREPRINDERII 2.1 2.2 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza bilanului i a anexelor Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza de indicatori

$. DIA%NOSTIC FINANCIAR &. PROIECTARE FLU"URI FINANCIAR#MONETARE .1 Proiectare fluxuri financiar-monetare de plati

1. MEDIUL DESFAURRII ACTIVITAII UNEI INTREPRINDERI ANTIBIOTICE SA 1.1 Cadrul general de organizare si desfaurare a intreprinderii

!ocietatea Antibiotice !A este cel mai important producator roman de medicamente generice. "n luna decembrie 1#$$ a luat fiinta prima companie farmaceutica din Romania si din sud-estul %uropei care producea penicilina. &a acea data' compania purta numele de (abrica C)imica nr. 2 "asi. "n anul 1#**' Antibiotice obtine autorizatia acordata de organismul regulator american (ood and +rug Administration pentru fluxul de !treptomicina' iar in anii ,-. Antibiotice exporta de/a $.0 din productia realizata. "n 1##.' ca urmare a modificarilor sur1enite la ni1el macroeconomic' conducerea companiei reorienteaza productia de medicamente. "n perioada 1##3-1##* se fac in1estitii ma/ore in scopul rete)nologizarii si ac)izitiei de ec)ipamente moderne si competiti1e. Antibiotice urca in topul primilor cinci producatori mondiali de penicilina si deri1ati de penicilina. "n 1###' Antibiotice de1ine primul producator din Romania certificat 2ood 3anufacturing Practice 423P5 pentru fluxul de pulberi pentru medicamente in/ectabile. %1olutia financiara ascendenta a determinat ca firma sa inregistreze o performanta notabila6 cotarea la 7ursa de 8alori din 7ucuresti. "n 2..$' Antibiotice lanseaza o noua identitate de brand corporatist' odata cu ani1ersarea a $. de ani de acti1itate. 9oul logo si noul slogan reflecta transformarile masi1e produse la ni1el organizational' te)nologic si cultural in cadrul companiei Antibiotice. "n 2..:' sistemul de 3anagement al Calitatii la Antibiotice este certificat "!; #..162... pentru domeniul fabricatiei de produse farmaceutice de catre &&;<+=! R%2"!>%R ?@A&">< A!!@RA9C%. Compania Antibiotice si-a dez1oltat propriul Centru de %1aluare a 3edicamentului' in urma unei in1estitii de peste un milion de %uro. +ecizia a rezultat din necesitatea de a realiza in cadrul companiei studiile clinice de faza " si in special studiile de bioec)i1alenta. 8aloarea sistemului de calitate implicat in fabricarea substantei acti1e 9istatina produsa de Antibiotice a fost reconfirmata de autoritatea americana in domeniul medicamentului' (ood and +rug Administration 4(+A5. "n februarie 2..*' Compania Antibiotice a obtinut recunoasterea implementarii !istemul de 3anagement "ntegrat 4calitate' mediu' sanatate si securitate in munca5 fapt care arata inca o data determinarea companiei de a se dez1olta durabil. 3

An cadrul !.C. Antibiotice !.A. "ai' fiecare loc de muncB este asigurat cu personal competent i calificat' Cn numBr suficient pentru a asigura obiecti1ele asigurBrii calitBii de grad farmaceutic. Personalul stabilit Cn organigramB are' pe lDngB calificarea necesarB' i o bunB experienB practicB' din cele mai di1erse domenii' atDt la cel cu studii superioare cDt i la cel cu studii medii. An cadrul departamentului de Resurse @mane s-a alcBtuit organigrama societBii' ca i organigramele fiecBrui compartiment Cn parte care stabilesc sarcinile de ser1iciu' aprobate i Cn concordanB cu procedurile interne. Asigurarea personalului cu studii superioare' nu a prezentat niciodatB probleme CntrucDt municipiul "ai este cunoscut ca un centru uni1ersitar de unde se pot recruta absol1eni cu cele mai diferite profesii' cele mai importante fiind6 farmaciti i specialiti Cn bioinginerie medicalB 4"nstitutul de 3edicinB i (armacie E2r.>.PopaF5' ingineri 4"nstitutul Polite)nic "ai' (acultatea de C)imie "ndustrialB' (acultatea de %lectrote)nicB i AutomatizBri' (acultatea de 3ecanicB' (acultatea de Construcii i Ar)itecturB5' biologi i economiti 4@ni1ersitatea A.". Cuza' (acultatea de 7iologie' (acultatea de %conomie i Administrarea Afacerilor5. !arcinile stabilite Cn fia postului fiecBrui anga/at sunt specifice' ec)ilibrate cantitati1 pentru a putea fi Cndeplinite' astfel CncDt sB nu prezinte nici un risc Cn ceea ce pri1ete calitateaG atribuie persoanelor autoritate i competenB. AceastB autoritate i competenB se datoreazB unei experiene Cndelungate a personalului efectuatB Cn cercetare fundamentalB i aplicati1B' Cn laboratoare. @n rol important l-au a1ut participarea la diferite simpozioane tiinifice' instruirea pe diferite probleme de asigurarea calitBii' noi te)nologii-inclusi1 computerizarea' instruiri Cn domeniile management i marHeting' atDt Cn arB cDt i Cn strBinBtate. &a fiecare implementare de te)nologii noi sau ac)iziii de utila/e de CnaltB performanB' s-a efectuat colarizarea specialitilor din societate la firmele furnizoare. +e asemenea' s-au organizat Cn repetate rDnduri cursuri intensi1e de limbi strBine Cn cadrul @ni1ersitBii A.". Cuza. An cadrul societBii' pentru a 1eni Cn spri/inul anga/ailor care doresc sB-i CmbogBeascB i aprofundeze cunotinele Cn domeniile Cn care Ci desfBoarB acti1itatea' i nu numai' existB un cabinet de documentare i o bibliotecB te)nicB' unde se gBsesc ultimile ediii ale (armacopeelor strBine 4@!P' 7P' Codex' +A75' abonamente la re1iste i cBri de specialitate romDneti i strBine' din toate domeniile de acti1itate.

Fi'. nr. 1 Or'(ni'r()( ANTIBIOTICE S.A.

1.2

Piata si competitia

Portofoliul de produse al companiei Antibiotice cuprinde peste 12. de medicamente de uz uman' medicamente de uz 1eterinar' substante acti1e si biofertilizatori. An prezent' compania Antibiotice deine 13. de mBrci Cnregistrate Cn sistemul naional' la ;!"3' i 2. de mBrci internaionale Cnregistrate Cn peste $ de state ale lumii. &ider incontestabil pe segmentul de antiinfectioase de uz sistemic din Romania' Antibiotice !A abordeaza in productie principalele subclase terapeutice' prin prisma medicatiei parenterale si orale. Cele mai semnificati1e linii de produse sunt6 Ampicilina' Amoxicilina' ;xacilina' CefortI 4ceftriaxonum5' CeftamilI 4ceftazidimum5' Cefalexina' CeforanI 4cefadroxilum5 si %ficefI 4cefiximum5. &a acestea se alatura inca trei mari grupe de produse6 tuberculostatice' fluoroc)inolone - CiproJuinI 4ciprofloxacinum5' 9orfloxacin' ;floxacin si macrolide 4%ritromicina5 cu K 120' respecti1 320 din consumul fizic din Romania. @rmatoarea clasa terapeutica abordata de compania Antibiotice cu o contributie insemnata la cifra de afaceri este cea a medicamentelor destinate tractului digesti1. Ranitidina fabricata de Antibiotice ramane cel mai cunoscut si solicitat antiulceros din Romania' cu o cota de piata fizica de aproximati1 3$0. Raspunzand cererii de piata generate de un public din ce in ce mai constient de beneficiile suplimentelor nutriti1e' compania a abordat inca din anul 2.. acest segment de piata. Antibiotice propune publicului doua produse destinate asigurarii aportului suplimentar de 1itamine si minerale 4(ezi1itI' %JuilibraI5. Cei $$ de ani de traditie si experienta in domeniul fabricatiei de unguente' creme' geluri si supozitoare' plaseaza in prezent compania Antibiotice pe pozitia de lider pentru doua mari clase terapeutice6 sistemului musculo-sc)eletic si preparate dermatologice' cu aproximati1 :.0' respecti1 $$0 din consumul fizic national. Reprezentati1e pentru aceste clase terapeutice sunt urmatoarele medicamente6 (luocinolon' 9idoflorI' >riamcinolon' >etraciclina' Clotrimazol' 9eopreolI' "ndometacin' ClafenI 4diclofenacum5' Piroxicam si produse cosmetice6 &a1odermI' CutadenI. >endinta de crestere accelerata a 1anzarilor de medicamente pentru afectiunile sistemului cardio1ascular si ale sistemului ner1os central' manifestata in ultimii ani' a reprezentat pentru Antibiotice punctul de plecare in dez1oltarea de noi produse din aceste clase terapeutice. Printr-o strategie unitara de produs si de promo1are' Antibiotice a fost

compania romaneasca care a adus in atentia specialistilor produsul lisinoprilum' un in)ibitor al enzimei de con1ersie. Cunoscut acestora sub brandul &isinopril AtbI' acest medicament ofera cardiacilor o alternati1a superioara terapeutic altor in)ibitori. "n ultimii doi ani' segmentul cardio a fost dez1oltat prin produse noi6 Ruto1enI 4terapia topica si sistemica a 1aricelor5' RompirinI % 4aspirina uz cardiologic5' )ipolipemiante - !imcorI 4sim1astatinum5. "nitial abordat doar prin prisma ;>C-urilor K analgezice si antipiretice K medicamentele destinate tratarii afectiunilor sistemului ner1os central sunt unul dintre domeniile de perspecti1a pentru compania Antibiotice' primul pas in acest sens fiind reprezentat de inregistrarea L-almaI 4tramadolum5' analgezic opioid. 7eneficiind de o indelungata traditie in domeniul productiei de medicamente 1eterinare' compania Antibiotice detine in prezent un portofoliu de circa 1. produse de uz 1eterinar. Calitatea medicamentelor de uz 1eterinar este domonstrata de certificatul de buna practica de fabricatie 423P5 acordat de Autoritatea 9ationala !anitar-8eterinara si pentru !iguranta Alimentelor. Anual' in sectiile Antibiotice se produc circa trei milioane de flacoane de in/ectabile antiinfectioase si un milion de tuburi de unguente destinate tratarii unei game largi de afectiuni pentru cabaline' bo1ine' o1ine' caprine' suine si pasari. "n acti1itatea de cercetare si de promo1are' Antibiotice colaboreaza cu specialisti din cadrul (acultatii de 3edicina 8eterinara "asi' ai +irectiei !anitar-8eterinare si pentru !iguranta Alimentelor "asi' precum si cu cabinete si laboratoare specializate din zona "asului. "n plus' Antibiotice !A detine o retea consolidata de distributie a medicamentelor 1eterinare care face accesibile produsele fabricate la "asi in ma/oritatea zonelor tarii' cat si in strainatate. +istributia se face prin canale directe sau indirecte' astfel6 direct' prin participarea la di1erse licitatii 4medicamente pentru spitale' azile' camine' sau alte institutii cu specific medical5 sau prin contractele inc)eiate de agentii comerciali ai Antibiotice. "n ultima 1reme insa se prefera distributia pe canale indirecte' deoarece se face mai prompt si cu importante a1anta/e de cost. "n distributia indirecta' furnizorii de medicamente ac)izitioneaza prin contract cantitati importante de medicamente pe care le distribuie mai apoi institutiilor care au ne1oie 4farmacii' policlinici' spitale' azile' camine' etc5.

"n anul 2..#' piata farmaceutica a inregistrat o scadere in 1olum de 1.0 si de 30 ca 1aloare in euro' iar in 2.1. s-a raportat de/a declin de $-1.0' pe fondul finantarii insuficiente de la buget' precum si al de1alorizarii monedei nationale. "n trimestrul al treilea din 2..#' piata farma a recuperat din terenul piedut in perioada aprilie-iunie' raportand fata de perioada similara din 2..- o scadere in 1olum de 1.0' respecti1 de $0 in euro ca 1aloare' pana la *3'- milioane de euro. Pe canale de distributie' retail-ul 4farmaciile5 a cunoscut o scadere a incasarilor de #'10' ec)i1alentul a 1-': milioane de euro' pe cand prin spitale s-au 1andut in trimestrul al treilea cu 1*' 0 mai putine produse farmaceutice decat in inter1alul iulie-septembrie 2..-. "n ceea ce pri1este segmentele' cel al ;>C-urilor 4medicamente eliberate fara prescriptie medicala5 a fost cel mai afectat de criza din domeniul sanitar' afisand o scadere puternica' de -1*'$0' pana la :: de milioane de euro. 3edicamentele eliberate pe baza de reteta au a1ut o e1olutie mai buna' consemnand o descrestere de '*0' pana la ni1elul de 3$2'$ miloane de euro. !labirea leului 1a a1ea un impact puternic negati1 asupra pietei in conditiile in care -.0 dintre medicamente sunt din import. "n acest context' piata farma ar putea sa piarda pana la 1.0 din 1aloare' indepartandu-se tot mai mult de pragul de doua miliarde de euro. "n ceea ce pri1este clasamentul marilor /ucatori prezenti pe piata farmaceutica' se remarca o stabilitate fata de trimestrele anterioare. &iderul pietei continua sa fie Moffmann la Roc)e' urmat de !anofi-A1entis' 2laxo!mit)Lline si 9o1artis' care au raportat cote de piata apropiate de :-*0. Peste /umatate din piata' e1aluata in total de 1'# miliarde de euro' este acoperita de primii zece mari /ucatori. Raportata la ultimele 12 luni' Roc)e detine o cota de piata de -'10' cu 1anzari de :13'3 milioane de lei' urmata fiind de !anofi-A1entis' cu :'#0 4$23'* milioane de euro5 si 2!L - cota de piata de :'*0 si incasari de $11'1 milioane de lei. Clasamentul a ramas' in ceea ce pri1este top 1. deosebit de stabil inca din toamna anului 2..-' cand rezultatele trimestrului al treilea au plasat compania el1etiana Roc)e in frunte' depasind 2!L' care a cazut pe pozitia a treia. 2!L se mentinuse in fruntea clasamentului timp de 1. ani' dar a inceput sa piarda teren in fa1oarea Roc)e' ale carei afaceri au inceput sa creasca odata cu suplimentarea bugetelor pentru programele

nationale de sanatate pe segmentul oncologiei. Roc)e este un producator de medicamente si lider mondial pe segmentul medicamentelor anticanceroase. Principalii producatori auto)toni se mentin in partea a doua a top 1.' cea mai mare cota de piata' de ' 0' apartinand companiei clu/ene >erapia' controlata de indienii de la RanbaxN &aboratories. >erapia este imediat urmata de Oenti1a 4fostul !icomed5' cu 3'*0. Antibiotice "asi inc)eie top 1.' cu o cota de piata de 2'*0 pentru ultimele 12 luni. Acti1itati de productie pe plan local sau colaboratori cu producatori romani au si companiile Roc)e' !anofi-A1entis' 2laxo!mit)Lline 4care detine producatorul clu/ean %urop)arm5' 9o1artis 4cu cele doua fabrici !andoz din Romania5 si Acta1is 4fostul !indan5. %salonul al doilea de /ucatori 4locurile 11-2.5 a fost insa ce1a mai acti1 la capitolul sc)imbari. +etinand cote de piata cuprinse intre 1' 0 4Abbott5 si 2'$ 47aNer5' raportate in ultimele 12 luni' clasamentul a suferit mici modificari in cea de-a doua /umatate a sa. Astfel' se remarca a1ansul de trei pozitii a Acta1is' pana pe locul al 1:-lea' iesirea din top a !ol1aN si intrarea Abbott.
Fi'.Nr. T*p 1+ ,*)p(nii -(r)(,.u/i,.

P 15 fara cooperarea >erapiaG 25 fara !indan P)armaG 35 inclusi1 %urop)armG 5 inclusi1 !andozG $5 inclusi1 %gisG :5 inclusi1 >erapia.

Compararea iesirilor produselor cu intrarile acestora in farmacii sau cu cele pri1ind importulQproductia locala a acestora este partial incorecta' mentionandu-se faptul ca calculul 1alorilor si cotelor de piata este efectuat in preturi de ac)izitie in farmacie' iar

1alorile de import sau productie disponibile din alte surse sunt exprimate in general la preturi de producator.

Fi'. Nr.$ P*0i1i*n(r.( ,*)p(ni.i An/i2i*/i,. p. pi(1( prin,ip(3.3*r ,3(s. /.r(p.u/i,. 4in R*)5ni( )i3i*(n. 3.i

An anul 2..#' 1DnzBrile cBtre unitBile sanitare cu paturi' au reprezentat .0 din total 1DnzBri' CnregistrDndu-se o cretere faB de 2..- cu 2.0 4aproximati1 -3 milioane lei5.

Fi'. Nr.& V(n0(ri p. s.').n/(3 6*spi/(3 )i3i*(n. 3.i

&ider la ni1el naional pe segmentul medicaiei antiinfecioase' atDt pe canalul spital cDt i retail' compania Antibiotice asigurB anual 3.0 din consumul RomDniei pe aceastB arie terapeuticB. Practic' 3 romDni din 1. beneficiazB' Cn tratamentul spitalicesc sau ambulatoriu de medicamente antiinfecioase marca Antibiotice' pe acest segment de piaB existDnd nu mai puin de :$ de companii farmaceutice multinaionale. 1.

1.3

Relatiile financiare ale intreprinderii

"n1estitiile in cercetare' calitate precum si in modernizarea te)nologiilor de fabricatie au facut din Antibiotice o companie profitabila' dinamica' atracti1a pentru in1estitori. >imp de trei ani consecuti1i 42..:' 2..*' 2..-5 compania Antibiotice a fost inclusa in >op 1.. al celor mai 1aloroase companii acti1e in Romania' realizat de Oiarul (inanciar' pe baza capitalizarii bursiere. Actiunile companiei Antibiotice sunt listate la 7ursa de 8alori din 7ucuresti' categoria "' din aprilie 1##*. "n acelasi an' actiunile companiei au fost incluse in componenta indicelui 7%> 47uc)arest %xc)ange >rading "ndex5. +in 2..$ actiunile A>7 au intrat in structura indicelui R;>R 4Romanian >raded "ndex5 al 7ursei din 8iena' iar in 2..* in cea a indicelui +oS Tones Uils)ire 2lobal >otal 3arHet "ndex al 7ursei din 9eS <orH. "n prezent' pe piata 787' actiunile Antibiotice sunt incluse in indicele 7%>-R> 4ce reflecta e1olutia preturilor celor mai lic)ide 2$ de companii5 si in 7%>-C 4indicele compozit' ce inregistreaza e1olutia preturilor tuturor companiilor listate' cu exceptia !"(urilor5. >ranzactionate sub simbolul A>7' actiunile Antibiotice sunt emise in forma dematerializata si sunt liber transferabile. Registrul actionarilor si al actiunilor Antibiotice "asi este mentinut de catre +epozitarul Central !A 7ucuresti. &a data de 2-..2.2.1.' cotele actionarilor erau raportate de catre +epozitarul Central dupa cum urmeaza6

A,/i*n(r A,/iuni 3"9"!>%R@& !A9A>A>"" 2 1.1* .1 7@C@R%!>" !%C>;R 1 alti actionari Q ot)ers 1:*.*##.3#* !.".(. ;&>%9"A $.#23.* : CRA";8A +;&T T*/(3 &7&.89:. 91

Pr*,.n/ $3'.1*30 3:'--*30 1.'.#$ 0 1++ ;

11

Fi'.Nr. 7 A,/i*n(ri(/ ANTIBIOTICE S.A.

7ursa de 8alori 7ucuresti listeaza pe urmatorii ca fiind actionari ai Antibiotice !.A. 6

D(/( r(p*r/(rii A,/i*n(r Pr*,.n/ V $0

@7! >)ird PartN 3anagement CompanN !A 1-..:.2..# for and be)alf of !@7-(@9+ M<P;!U"!! &@R (@9+ - +A9@7% >"2%R' &ux @7! A2 indirectlN @7! >)ird PartN 3anagement CompanN !A for and be)alf of 1*..:.2..# M<P;!U"!! &@R (@9+ - +A9@7% >"2%R' &ux @7! A2 indirectlN @7! >)ird PartN 3anagement CompanN !A for and be)alf of 2:..$.2..# M<P;!U"!! &@R (@9+ - +A9@7% >"2%R' &ux @7! >)ird PartN 3anagement CompanN !A 22..$.2..# for and be)alf of M<P;!U"!! &@R (@9+ +A9@7% >"2%R' &uxembourg .#..#.2.. !.".(. ;&>%9"A .#..#.2.. !"( ;&>%9"A 31.1..2..2 3"9"!>%R@& !A9A>A>"" !" (A3"&"%" 7R;A+M@R!> "98%!>3%9>! &>+ W 3...$.2..1 &"9+!%&& %9>%RPR"!%! &>+

V $0

$'.1..0

$'.1..0 1.'.1..0 1.'.1..0 $3'.2..0 *':-..0

3odificarile de capital social sunt prezentate dupa cum urmeaza6

D(/( )*4i-i,(rii V(3*(r. Tip Nu)(r (,/iuni Nu)(r (,/iuni n*)in(3( *p.r(/i. ini/i(3 -in(3 ini/i(3( <RON= V(3*(r. n*)in(3( -in(3( <RON=

O2s.
3a/orare de capital prin emisiune de noi actiuni' prin capitalizarea di1idendelor aferente anului financiar 2.. ' si repartizarea acestora actionarilor existenti in registrul sctionarilor societatii la data de 2*..:.2..$. 3a/. Cap. social prin emisiune de noi actiuni' rezultate din capitalizarea di1idendelor aferente exercitiului financiar 2..3' si repartizarea gratuita a actiunilor actionarilor existenti in registru la data de 1$.11.2.. 4la 11 actiuni 1ec)i -1 noua5.

3a/orare .$..#.2..$ Capital !ocial

. .3$3.1 -

$ .-#*.2#1

.'1...

.'1...

3a/orare 11..2.2..$ Capital !ocial

3*..:$*..$3

. .3$3.1 -

.'1...

.'1...

12

3a/orare 2-..:.2.. Capital !ocial

.1-1.$$.

3*..:$*..$3

.'1...

.'1...

3a/orare 12..#.2..1 Capital !ocial 3a/orare 3...3.2... Capital !ocial 3a/orare .#.1..1##* Capital !ocial

:-.-3:.31.

.1-1.$$.

.'1...

.'1...

:-. ##.$-.

:-.-3:.31.

.'1...

.'1...

:$.# $.*$.

:-. ##.$-.

.'1...

.'1...

3a/orare de capital social prin emisiune de noi actiuni' rezultate din capitalizarea di1idendelor aferente anului 2..2 si repartizarea gratuita actionarilor care se regasesc in registrul actionarilor la data de inregistrare 11..$.2.. . ree1aluarea mi/loacelor fixe prin emisiune de noi actiuni Contra1aloarea terenului aferent caminelor de nefamilisti Contra1aloarea mi/loacelor fixe ac)izitionate in 1##: din profitul net pe anul 1##$

Antibiotice "asi a distribuit di1idendele cu1enite actionarilor sai' persoane fizice' pentru anii 1##*' 1##-' 2... si 2..1 prin intermediul Raiffeisen 7anH' iar pentru anul 2..$ a distribuit di1idende direct de la sediul societatii' prin 1irament bancar si prin mandat postal. Pentru anii 1##:' 1### si 2..2 X 2.. Adunarea 2enerala a Actionarilor Antibiotice "asi' a )otarat sa foloseasca 1aloarea di1idendelor' ca surse de finantare' in 1ederea obtinerii si mentinerii standardelor 23P 42ood 3anufacturing Practice5 pentru toate fluxurile de fabricatie. Prin ma/orarea capitalului social din anul 2..1' cu diferentele din ree1aluarea mi/loacelor fixe' s-au repartizat cate de referinta 2#..:.2..1. Prin capitalizarea di1idendelor aferente exercitiului financiar 2..2' s-a repartizat cate o actiune cu o 1aloare nominala de .'1. lei' la fiecare 13 actiuni detinute' actionarilor existenti in Registrul actionarilor la data de inregistrare 11..$.2.. . Referitor la anul financiar 2..3' prin capitalizarea di1idendelor s-a repartizat actionarilor' cate o actiune cu o 1aloare nominala de .'1. lei' la fiecare 11 actiuni detinute in Registrul actionarilor la data de inregistrare 1$.11.2.. . actiuni cu titlu gratuit' cu o 1aloare nominala de .'1. lei' la fiecare actiune detinuta' actionarilor existenti in Registrul actionarilor la data

13

"n Adunarea 2enerala %xtraordinara a Actionarilor din 1...:.2..$ s-a aprobat ma/orarea capitalului social' prin emisiune de noi actiuni' ca urmare a capitalizarii di1idendelor aferente anului financiar 2.. . (iecarui actionar i s-a repartizat cate o actiune cu o 1aloare nominala de .'1. lei' la fiecare - actiuni detinute in Registrul actionarilor la data de inregistrare 2*..:.2..$. Pentru anul financiar 2..$' Antibiotice "asi a distribuit di1idende actionarilor' conform Motararii nr. - a Adunarii 2enerale ;rdinare a Actionarilor din 2-.. .2..:. Referitor la di1idendele anului financiar 2..:' in Adunarea 2enerala a Actionarilor din 2:.. .2..* s-a aprobat plata di1idendelor actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 1:..$.2..*' conform Motararii nr. 2 si nr - a Adunarii 2enerale din 2:.. .2..* si a pre1ederilor art. 23- aliniat 2 din legea 2#*Q2.. . Pentru anul financiar 2007' Antibiotice "asi distribuie di1idende actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 1 ..$.2..-' conform Motararilor nr. 2 si nr. - a Adunarii 2enerale din 21.. .2..- si a pre1ederilor art. 23- aliniat 2 din legea 2#*Q2.. . Pentru anul financiar 2..-' Antibiotice "asi distribuie di1idende actionarilor inscrisi in Registrul Actionarilor la data de inregistrare 11..$.2..#' conform Motararilor nr. 2 si nr. - a Adunarii 2enerale si a pre1ederilor art. 23- aliniat 3 din legea 2#*Q2.. republicata. Referitor la anul financiar 2..#' Antibiotice "asi a aprobat rein1estirea di1idendelor' conform Motararii nr. 2 a Adunarii 2enerale din 2#.. .2.1..

Fi'.Nr. > Is/*ri, (3 4is/ri2u/i.i 4i?i4.n4.3*r ANTIBIOTICE S.A.

Clienii produselor Antibiotice !.A. sunt atDt spitalele' instituiile de prim a/utor medical' farmaciile' cDt i consumatorii indi1iduali K in tara' dar si in strainatate. Certificarile internationale obtinute in domeniul calitatii produselor Antibiotice au permis dez1oltarea solida a acestei companii' care are in prezent parteneriate pentru exportul de medicamente in forma finita si a substantei acti1e 9istatina in 3$ de state ale lumii. Parteneri din Africa' Rusia si toate tarile C!"' se numara printre clientii traditionali ai Antibiotice !.A.' impreuna cu care s-a discutat pentru 2.1. dez1oltarea unor proiecte estimate la circa 3'$- milioane euro. %xista contracte de cooperare 4medicamente in forme in/ectabile5 in curs de derulare pe pietele (rantei' +anemarcei' !paniei si 2ermaniei' estimarile pentru anul 2.1. pentru piata %uropei fiind in 1aloare totala de aproximati1 2 milioane euro. Pe langa parteneriatele traditionale' au fost stabilite noi contacte cu parteneri din "ran' "raH' !iria' "srael sau %miratele Arabe @nite. !ocietatea a implementat un sistem de management al calitBii orientate cBtre client' care respectB cerinele Regulilor de 7unB PracticB de (abricaie i alte g)iduri

1$

aplicabile industriei farmaceutice i care este 1:ertificate conform cerinelor standardului internaional %9 "!; #..162..-' in scopul6 CmbunBtBirii continue a performanelor prin controlul strict al impactului tuturor acti1itBilor desfBurate Cn cadrul companiei oferirii de produse de cea mai bunB calitate Cn conformitate cu cerinele specificate Cn standarde' cerine specificateQ nespecificate ale clienilor' cerine legale i de reglementare aplicabile' fBrB afectarea securitBii i sBnBtBii anga/ailor' mediului Cncon/urBtor i a proprietBilor din /urul companiei Compania Antibiotice are mai multi furnizori de materii prime' sursele de apro1izionare externe pro1enind din tari ca (ranta' !pania' 2ermania' 2recia' >urcia' "ndia' etc. Antibiotice si-a dez1oltat in ultimii ani relatii comerciale cu peste #.. de firme nationale' mai mari sau mai mici' de la care se apro1izioneaza cu di1erse bunuri si ser1icii pentru a-si derula acti1itatea pe plan intern si international. Pe plan intern' compania Antibiotice lucreaza cu un numar de 12 distribuitori importanti' detinatori de retele la ni1el national. Promo1area produselor se face prin ec)ipele de reprezentanti medicali si de reprezentanti comerciali. @n partener indispensabil pentru Antibiotice !.A. este si sectorul bancar. "n prezent' compania lucreaza cu mai multe institutii' la care are conturi desc)ise' fie pentru creditare K pentru asigurarea desfasurarii in conditii optime a acti1itatii K fie pentru 1iramente di1erse K plati' incasari' salarii. Printre bancile cu care lucreaza compania' se numara 7anca Comerciala @niCredit >iriac' >rezoreria "asi' 7.R.+. K 2roupe !ociete 2enerale' Alp)a 7anH "asi' R7! 7anH si 7anca >ransil1ania. +atoriile in lei ale societatii la 31 decembrie 2..# a1eau urmatoarea componenta6

&a data de 31.12.2..# societatea are anga/ate credite in 1aluta la urmatoarele banci6

1:

&a data de 31.12.2..#' societatea a1ea anga/ate urmatoarele leasinguri financiare6

1*

&a data de 31 decembrie 2..# societatea s-a inregistrat cu urmatoarele obligatii pri1ind impozitele si alte contributii de natura salariala 6

"n cursul anului 2..#' conducerea societatii a fost asigurata de un Consiliu de Administratie format din sapte persoane' condus de +irectorul 2eneral al societatii care a a1ut functia de Presedinte al acestui consiliu. !alarizarea Consiliului de Administratie s-a efectuat in baza &egii nr.31Q1##. si a M2 1*1$Q2..-' membrii consilului de administratie fiind remunerati cu suma de $21.$ 3 lei. "n decursul acestui an conducerea societatii a fost asigurata de +irectorul 2eneral' +irector (inanciar Contabil' +irector >e)nic si Productie' +irector +ez1oltare Afaceri' +irector Comercial si &ogistica' +irector Calitate' +irector "nginerie si "n1estitii' +irector Resurse @mane. &imitele pri1ind salarizarea +irectorului 2eneral au fost stabilite in Adunarea 2enerala a Actionarilor cu respectarea pre1ederilor ;rdonantei *#Q2..- 4cu completarile si modificarile ulterioare5 de acordare a unui salar brut la ni1elul secretarului de stat' contractul de mandat a fost semnat cu Consiliul de Administratie iar salarizarea directorilor a fost stabilita in Consiliul de Administratie.

1-

C)eltuielile cu salarizarea +irectorului 2eneral si a directorilor de specialitate au fost in cursul anului 2..# in 1aloare de 2..:-.*1 lei din care 6 Y !alarii 1.:2*..$$ leiG Y C)eltuieli cu asigurarile si protectia sociala 1.:$# lei. "n timpul acestui exercitiu nu au fost acordate a1ansuri si credite directorilor si administratorilor societatii. 9umarul mediu de salariati aferent acestui exercitiu a fost de 1. 3.. !tructura personalului societatii in 2..# a fost urmatoarea 6

C)eltuielile totale cu salariile personalului au fost de :3. 1*.:: lei' din care 6 Y salarii Z -.:1:.#-3 leiG Y asigurari si protectia sociala Z 1 .-...:-1 lei. !alariul mediu brut lunar pe unitate aferent anului 2..# este de 2.-33 lei. Ponderea c)eltuielilor cu personalul in c)eltuieli totale ale societatii a fost de 3.'-30 iar in cifra de afaceri a fost de 2-'-: 0. !alariile au fost ac)itate personalului la termenele pre1azute 4zilele de 13' respecti1 2- ale fiecarei luni5. &a sfarsitul exercitiului societatea a1ea ac)itate la termen toate impozitele si contributiile curente retinute de la salariati cat si cele calculate si inregistrate in calitate de anga/ator.

. ANALI!A FLU"URILOR FINANCIAR#MONETARE ALE INTREPRINDERII 2.1 Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza bilanului i a anexelor

1#

Pozitia financiara a Antibiotice !.A. este influentata de resursele economice pe care le controleaza' de structura sa financiara' lic)iditatea si sol1abiliatea sa si de capacitatea sa de a se adapta sc)imbarilor mediului in care isi desfasoara acti1itatea' respecti1 industria farmaceutica. Pentru a-si atinge obiecti1ele' situatiile financiare sunt elaborate conform contabilitatii de anga/amente' respecti1 efectele tranzactiilor si a altor e1enimente sunt recunoscute atunci cand tranzactiile si e1enimentele se produc si sunt inregistrate in e1identele contabile si raportate in situatiile financiare ale perioadelor aferente. Respectand cadrul legal creat prin aplicarea &egii -2Q1##1 si a ;rdinului 3inistrului (inantelor nr.1*$2Q2..$' la Antibiotice' contabilitatea se conduce in partida dubla. Pentru a da o imagine reala a patrimoniului' a situatiei financiare si a rezultatelor obtinute' conducerea societatii respecta regulile pri1ind e1aluarea patrimoniului si toate celelalte reguli' norme si principii contabile. "n ceea ce pri1este acti1ele imobilizate' in grupa imobilizarilor necorporale sunt incluse licente pentru programe informatice inregistrate la cost istoric supuse amortizarii prin metoda liniara pe o durata de 3 ani. Acti1ele necorporale nu sunt ree1aluate' 1aloarea fiecarui acti1 necorporal fiind analizata an de an pentru e1entualitatea constatarii unor deprecieri. 3etodele de amortizare aplicate in cadrul societatii sunt metoda liniara si cea accelerata. Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2..* Ponderea acti1elor imobilizate pe anul 2..* 4concesiuni' bre1ete' licente' marci comerciale' drepturi si acti1e similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de 1212::* R;9G a1ansuri si imobilizari necorporale in curs de executie K $:.*1: R;9G terenuri si constructii K 13-2 .$** R;9G instalatii te)nice si masini K 2233.*1# R;9G alte instalatii' utila/e si mobilier K -2$2#: R;9G a1ansuri si imobilizari corporale in curs K #1#$.$ R;9G interese de participare K 1$.. R;9G in1estitii detinute ca imobilizari K : . R;9G alte imprumuturi K :.$- R;95' adica acti1e necorporale' corporale si financiare 41: .#*:*- R;95' in total acti1e minus datoriile curente este de $*.*0.

2.

Fi'.Nr. : Si/u(/i( (,/i?.3*r i)*2i3i0(/. (3. ANTIBIOTICE S.A. # ++:

21

"n pri1inta acti1elor circulante' Antibiotice !.A. prezinta urmatoarea situatie' pe grupe' la sfarsitul anului 2..*6 stocurile 4un total de 21*$3-3# R;95' compuse din materii prime si

materiale consumabile 4#: .-23 R;95 K intrarile de materii prime si materiale consumabile se fac la cost de ac)izitie' fiind e1identiate cantitati1-1aloric' iar la darea in consum se foloseste metoda costului mediu ponderat. Criteriile care au stat la baza determinarii stocurilor cu miscare lenta si fara miscare' sunt cele legate de data ultimei iesiri din depozitul societatii si de posibilitatile de 1alorificare ale acestora. Productia in curs de executie 4# #21* R;95 K reprezinta 1aloarea productiei aflata pe flux si nea/unsa la finalul procesului de fabricatie. "n e1identa contabila productia in curs de fabricatie este exprimata la ni1elul costului de executie. Produsele finite 4111 21:1 R;95 K reprezinta 1aloarea stocului fabricat in cadrul societatii aflat in depozitul central in 1ederea 1alorificarii pe piata. %1identa stocului de produse finite este la ni1elul pretului cu ridicata. Avansuri pentru cumparari stocuri 421:3- R;95 - acestea reprezinta sume platite de societate in a1ans pentru ac)izitii de materii prime si materiale auxiliare de pe piata interna si din import. creantele 4un total de 12232:1.1 R;95' sunt reprezentate de soldul clientilor prin care societatea isi 1alorifica produsele pe piata interna si piata externa. Creante comerciale sunt in cuantum de 12.##1$:- R;9' si alte creante' in total de 133 $33 R;9. 8aloarea creantelor de pe piata interna este reflectata la pret istoric. casa si conturi la banci 4un total de 3::#. 2 R;95 cuprinde numerarul in casa' la banca si bonurile 1alorice. Ponderea acti1elor circulante in totalul acti1elor pentru anul 2..* a fost de 2.30. 3ai /os este redata situatia acti1elor circulante asa cum este ea prezentata in bilant.

22

Fi'.Nr. 8 Si/u(/i( (,/i?.3*r ,ir,u3(n/. (3. ANTIBIOTICE S.A. # ++:

&a 31 decembrie 2..*' !.C. Antibiotice !.A. "asi' dupa ree1aluarea imobilizarilor corporale' a Cnregistrat o crestere a rezer1elor din ree1aluare cu $2.2 din6 diferente din reevaluarea terenului constructiilor .:$2 lei' compusa .-#2..** leiG diferente din reevaluarea

.:.#.2$* leiG diferente din reevaluarea instalatiilor tehnice si a

23

mijloacelor de transport - 2.:$1.1.# leiG diferente din reevaluarea mobilierului, aparaturii, birotica si a altor active corporale - #2.21. lei. Reducerea rezer1elor din ree1aluare Cn suma de $.--#.*-: lei' rezulta din Cnregistrarea6 diferentelor din reevaluarea amortizarii mijloacelor fixe din categoriile 2 si la data de 31 decembrie 2..* - 1.$ -.3.2 leiG diminuarea cu 1aloarea ree1aluarilor pana la ni1elul costului initial pentru o serie de mi/loace fixe din categoria constructii 2. 3*.32. leiG diminuarea rezer1elor din ree1aluare pentru mijloacele fixe' care au fost amortizate integral Cn anul 2..* si care au fost casate si 1alorificate - 1.#. .1: lei. &a 31 decembrie 2..*' la repartizarea profitului Cn conformitate cu pre1ederile din ;2: Q2..1' s-au constituit rezer1e legale Cn limita a $0 din profitul contabil aferent exercitiului financiar Cnc)eiat. 8aloarea acestei rezer1e calculate si Cnregistrate ca o crestere a capitalurilor' este de 1..31- lei. !-a Cnregistrat o crestere pentru mi/loacele corporale iesite din e1identa' care au fost ree1aluate si neamortizate integral pentru suma de 1..$2$ lei. Reducerea capitalurilor proprii s-a Cnregistrat dupa aprobarea' Cn A.2.A.' a repartizarii profitului aferent exercitiului financiar Cnc)eiat la 31 decembrie 2..: cu suma de 1..1.2. -. lei. Rezultatul reportat reprezinta surplusul realizat din rezer1e din ree1aluare pentru scoaterea din functiune a mi/loacelor fixe complet amortizate' casate si 1alorificate la 31 decembrie 2..* in suma de 1.-#3.: . lei. Rezultatul reportat pro1enit din corectarea erorilor contabile' Cnregistrat ca o diminuare de capitaluri proprii cu 1aloarea de 1. 22. $1 lei' reprezinta diferente impozit pe profit cat si ma/orari de intarziere calculate de inspectorii A9A(' sume aferente anului 2..: pentru care reprezentantii societatii au depus contestatie. !oldul contului 121' Cn 1aloare de 32. $:...* lei' este cresterea de capitaluri proprii' ca urmare a rezultatului financiar fa1orabil cu care s-a Cnc)eiat exercitiul financiar la 31.12.2..*. Profitul obtinut in cursul exercitiului 2..* a fost repartizat dupa cum urmeaza6

"mprumuturile anga/ate de Antibiotice !.A. pot fi impartite in6 linie de creditare pentru reintregirea capitalului de lucru si credit pentru in1estitii. 8aloarea creditelor este inregistrata in situatiile financiare la cursul 1alutar al 7ancii 9ationale a Romaniei de la 31 decembrie 2..*.

+atoriile societatii la 31 decembrie 2..* a1eau urmatoarea componenta6

+atoriile comerciale reprezinta obligatiile societatii pentru ac)izitii de materii prime' materiale auxiliare' utilitati si prestari de ser1icii. ;bligatiile in 1aluta sunt actualizate la cursul de la 31 decembrie 2..*. "n grupa alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurarile sociale sunt incluse in pricipal c)eltuielile cu asigurarile sociale si protectia sociala' contributia la asigurarile sociale de sanatate' di1idendele. &a 31 decembrie 2..* au fost constituite pro1izioane pentru riscuri si c)eltuieli in conformitate cu ;3( 12-Q2..$' in 1aloare de 2. ...... lei' reprezentand participarea salariatilor la profit pentru anul 2..*. ;bligatiile fata de salariati si contributiile aferente

2$

participarii salariatilor la profit se 1or e1identia in contabilitate pe seama c)eltuielilor salariale' respecti1 a c)eltuielilor cu contributiile in anul 2..- si' concomitent' se 1a relua la 1enituri pro1izionul constituit.

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2..Ponderea acti1elor imobilizate pe anul 2..- 4concesiuni' bre1ete' licente' marci comerciale' drepturi si acti1e similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de $ $3-2 R;9G a1ansuri si imobilizari necorporale in curs de executie K 11*1 . R;9G terenuri si constructii K 13#21-1-$ R;9G instalatii te)nice si masini K 1##-#32: R;9G alte instalatii' utila/e si mobilier K #122-2 R;9G a1ansuri si imobilizari corporale in curs K 3 3*.*# R;9G interese de participare K :.... R;9G in1estitii detinute ca imobilizari K : . R;9G alte imprumuturi K -.#$ R;95' adica acti1e necorporale' corporale si financiare 41:$3$ :12 R;95' in total acti1e minus datoriile curente este de $:.#0. "n pri1inta acti1elor circulante' Antibiotice !.A. prezinta urmatoarea situatie' pe grupe' la sfarsitul anului 2..-6 stocurile 4un total de 3$#$ 31 R;95' compuse din materii prime si materiale consumabile 411$11*3 R;95G productia in curs de executie 4#$## : R;95G produsele finite 42331:.13 R;95G avansuri pentru cumparari stocuri 41::*1# R;9. creantele 4un total de 12 # $ R;95' din care creante comerciale in cuantum de 123$* :33 R;9' si alte creante' in total de -* -12 R;9. casa si conturi la banci - un total de 212111# R;9. Ponderea acti1elor circulante in totalul acti1elor - pentru anul 2..- - a fost de 3.10. 3ai /os sunt redate situatia acti1elor imobilizate si circulante asa cum sunt ele prezentate in rapoartele administratorilor.

2:

Fi'.Nr. 9 Si/u(/i( (,/i?.3*r i)*2i3i0(/. (3. ANTIBIOTICE S.A. # ++8

2*

Fi'.Nr. 1+ Si/u(/i( (,/i?.3*r ,ir,u3(n/. (3. ANTIBIOTICE S.A. # ++8

&a ree1aluarea constructiilor' amortizarea cumulata inregistrata pina la 31.12.2..- a fost eliminata din 1aloarea contabila bruta a fiecarui acti1. 8aloarea de in1entar inainte de ree1aluare pentru categoria 1 era de :-.* .33: lei din care s-a scazut suma de $.$13.1:3 lei reprezentand 1aloarea amortizarii cumulate inregistrata in perioada .1..1.2..--31.12.2..-' si suma de 1..:..1.. lei reprezentand amortizarea mi/loacelor fixe din categ 1 amortizate integral' inregistrandu-se la 31.12.2..- o 1aloare ramasa de actualizat :2.1*1..*3 lei. Ree1aluarea acti1elor imobilizate de la categoriile 2 si 3 s-a realizat folosind metoda indicilor' ce s-a aplicat atat asupra 1alorii de in1entar cat si asupra 1alorii

2-

amortizarii cumulate. !ituatia modificarilor capitalurilor proprii la data de 31.12.2..este prezentata in cele ce urmeaza6

Profitul aferent exercitiului 2..- a fost repartizat dupa cum urmeaza6

!uma de 2.32:. 13' reprezentind surse proprii de finantare pre1azute de lege' se compune din urmatoarele pozitii6 (acilitati din 1alorificarea bunurilor rezultate din dezmembrarea acti1elor fixe in suma de 1$3.:$: leiG (acilitati din 1alorificare deseuri 1.*.#*2 leiG !ume pro1enind din corectarea rezultatului reportat in suma de 2..: .*-$ lei. "n conformitate cu pre1ederile ;3( 1*$2Q2..$ societatea nu prezinta ca datorie bilantiera di1idendele calculate' acestea urmeaza a fi inregistrate drept datorie dupa aprobarea bilantului in Adunarea 2enerala a Actionarilor. ;bligatiile societatii pentru ac)izitii de materii prime' materiale auxiliare' utilitati si prestari de ser1icii 4obligatiile in 1aluta sunt actualizate la cursul de la 31 decembrie 2..-5 K datoriile comerciale K sunt trecute in tabelul de mai /os' pe linga alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte datorii pentru asigurarile sociale!

2#

+atoriile societatii la 31 decembrie 2..- a1eau urmatoarea componenta6

&a 31 decembrie 2..- au fost constituite pro1izioane pentru riscuri si c)eltuieli in conformitate cu ;3( 12-Q2..$' in 1aloare de 1........ lei' reprezentand participarea salariatilor la profit pentru anul 2..-. ;bligatiile fata de salariati si contributiile aferente participarii salariatilor la profit se 1or e1identia in contabilitate pe seama c)eltuielilor salariale' respecti1 a c)eltuielilor cu contributiile in anul 2..# si' concomitent' se 1a relua la 1enituri pro1izionul constituit.

Analiza fluxurilor financiar-monetare pentru anul 2..# Ponderea acti1elor imobilizate pe anul 2..# 4concesiuni' bre1ete' licente' marci comerciale' drepturi si acti1e similare si alte imobilizari necorporale in cuantum de *3.2: R;9G a1ansuri si imobilizari necorporale in curs de executie K 133:3-- R;9G terenuri si constructii K 13*.1$ 31 R;9G instalatii te)nice si masini K 1 :#$13- R;9G alte instalatii' utila/e si mobilier K *.-#* R;9G a1ansuri si imobilizari corporale in curs de executie K 1213- R;9G interese de participare K :.... R;9G in1estitii detinute ca imobilizari K : . R;9G alte imprumuturi K -1.$# R;95' adica acti1e necorporale'

3.

corporale si financiare 41$-*221$ R;95' in total acti1e minus datoriile curente este de $#.$0. "n pri1inta acti1elor circulante' Antibiotice !.A. prezinta urmatoarea situatie' pe grupe' la sfarsitul anului 2..#6 stocurile 4un total de 3 1 -.3. R;95' compuse din materii prime si materiale consumabile 41. .#$ 3 R;95G productia in curs de executie 4#3--#$ R;95G produsele finite 422:3#2$: R;95G avansuri pentru cumparari stocuri 41:.33: R;95. creantele 4un total de 1*#**22-$ R;95' din care creante comerciale in casa si conturi la banci - un total de 3$*:12* R;9. cuantum de 1*#1 $#3$ R;9' si alte creante' in total de :2:3$. R;9. Ponderea acti1elor circulante in totalul acti1elor - pentru anul 2..# - a fost de ..$0. 3ai /os sunt redate situatia acti1elor imobilizate si circulante asa cum sunt ele prezentate in rapoartele administratorilor.

Fi'.Nr. 11 Si/u(/i( (,/i?.3*r i)*2i3i0(/. (3. ANTIBIOTICE S.A. # ++9

31

Fi'.Nr. 1 Si/u(/i( (,/i?.3*r ,ir,u3(n/. (3. ANTIBIOTICE S.A. # ++9

32

"n urma ree1aluarii constructiilor' s-a )otarat ca amortizarea cumulata inregistrata pina la 31.12.2..# sa fie eliminata din 1aloarea contabila bruta a fiecarui acti1. 8aloarea de in1entar inainte de ree1aluare pentru categoria 1 era de :-.33..2:# lei' din care s-a scazut :..1#.1#$lei reprezentand 1aloarea amortizarii cumulate inregistrata in perioada .1..1.2..#-31.12.2..#' si suma de 1.1$2. -: lei' reprezentand amortizarea mi/loacelor fixe din categ 1 amortizate integral' inregistrandu-se la 31.12.2..#' o 1aloare ramasa de actualizat :1.1$-.$-- lei. !ituatia modificarilor capitalurilor proprii la data de 31.12.2..# este prezentata in cele ce urmeaza6

Antibiotice !A "asi a realizat in exercitiul financiar 2..# un profit brut de 1$.: *.$2- lei pentru care a determinat un impozit pe profit de 3.*2-.:32 lei. Profitul net aferent anului 2..# de repartizat este de 11.#1:.-.* lei. Profitul aferent exercitiului 2..# a fost repartizat dupa cum urmeaza6

+atoriile societatii la 31 decembrie 2..# a1eau urmatoarea componenta6

33

&a 31 decembrie 2..# a fost constituit un pro1izion pentru riscuri si c)eltuieli in conformitate cu ;3( 12-Q2..$' in 1aloare de 1.3...... lei' reprezentand participarea salariatilor la profit pentru anul 2..#. ;bligatiile fata de salariati si contributiile aferente participarii salariatilor la profit se 1or e1identia in contabilitate pe seama c)eltuielilor salariale' respecti1 a c)eltuielilor cu contributiile in anul 2.1. si' concomitent' se 1a relua la 1enituri pro1izionul constituit. @rmare a pre1ederilor aduse prin ;@2 3 Q2..# cu pri1ire la modificarea unor masuri in domeniul politicii fiscale la art.22 din Codul fiscal a aparut obligatia inregistrarii unui pro1izion de natura impozitului amanat. Calculul acestui pro1izion s-a efectuat prin aplicarea cotei de impozit pe profit asupra tuturor 1alorilor aflate in sold la 31 decembrie 2..# aferente diferentelor din ree1aluare inregistrate in contabilitate dupa data de 1 ianuarie 2.. .

2.2

Analiza fluxurilor financiar-monetare pe baza de indicatori

Ratele financiare sunt indicatori utilizati pentru aprecierea performantei si pozitiei financiare a unei societati. Cea mai mare parte a acestor indicatori economico-financiari se calculeaza pe baza informatiilor furnizate de companii in situatiile financiare. @tilitatea acestor indicatori economico-financiari consta atat in e1identierea unui trend' cat mai ales in posibilitatea ca societatea analizata sa poata fi comparata cu alte companii

acti1e in acelasi sector. >otodata' exista indicatori financiari care a/uta la predictia unui e1entual faliment in 1iitor. "ndicatorii economico financiari faciliteaza lucrul cu un 1olum de date ridicat intr-o maniera organizata. "ndicatorii inclusi in categoria indicatorilor de activitate (gestiune) rele1a eficienta cu care o societate isi utilizeaza acti1ele. "iteza de rotatie a stocurilor 4Z costul 1Dnzarilor Q stocul mediu5 pentru anul 2..* este $.>4Z #2.:$3..12Q2:.112..1#5' pentru anul 2..- este .74#..*:-.*1*Q3$.:$1.1 5' iar pentru anul 2..# este .14Z-1.*2*.3:1Q3-.*: . .35. 8iteza de rotatie este un factor c)eie in determinarea lic)iditatii. ; 1iteza de rotatie mare permite afacerii sa faca mai multe operatiuni fara sa isi sporeasca acti1ele. !e obser1a ca 1iteza de rotatie a stocurilor cea mai mare s-a inregistrat in 2..*6 suma de bani blocata in stocuri este mica' lucru care imbunatateste lic)iditatea. Anii urmatori 1in cu o lic)iditate mai mica' lucru de inteles din perspecti1a contextului economic. #umarul de zile de stocare' calculat prin impartirea stocului mediu la costul 1anzarilor si apoi inmultind rezultatul cu 3:$ de zile' indica numarul de zile in care bunurile au fost stocate in unitate. Pentru 2..*' numarul de zile a fost 1.2' pentru 2..- a fost 1 3G iar pentru 2..#' a fost 1*3. 2radul de lic)iditate cel mai ridicat a fost atins in 2..*G pentru 2..# tendintele se inscriu in cadrul aceluiasi context economic nefa1orabil. "iteza de rotatie a debitelor-clienti 4Z sold mediu clientiQcifra de afaceri' inmultit cu 3:$ zile5 e1identiaza eficacitatea societatii in colectarea creantelor sale. "n 2..*' recuperarea creantelor se face in medie in 213 zile' in 2..- in 2$3 de zile' iar in 2..# in 2:* de zile. 8aloarea in crestere poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clientilor' desi cresterea poate fi pusa' din nou' pe seama contextului economic defa1orabil. "iteza de rotatie a creditelor-furnizori 4Z [sold mediu furnizoriQac)izitii de bunuri \ R 3:$5 e1identiaza numarul de zile de creditare pe care societatea il obtine de la furnizorii sai. "n 2..*' media a fost de $3 de zileG in 2..- a crescut la :- de zile' iar in 2..# a a/uns la :# de zile. "iteza de rotatie a activelor imobilizate se calculeaza impartind cifra de afaceri la 1aloarea acti1elor imobilizate si arata cifra de afaceri in functie de acti1ele fixeG cu cat acest indicator este mai mare cu atat este mai bun. Pentru 2..*' 1aloarea este 1.& 4Z

3$

22#. 1$.:.2Q1: ..#*.:*-5G pentru anul 2..- este 1.$ 4Z21$.-.$.# *Q1:$.3$ .:125 iar pentru anul 2..# este tot 1.& 4Z21#.*$ .1. Q1$-.*22.1$ 5. "iteza de rotatie a activelor totale se masoara ca raport intre cifra de afaceri neta si totalul acti1elor companiei' si inseamna de cate ori sunt transformate acti1ele in 1anzari pe parcursul unui an' sau cati bani rezulta intr-un an din utilizarea unor acti1e de o anumita 1aloare. "n general' sectoarele caracterizate de o rata de rotatie a acti1elor mai mare au o mar/a de profit mai mica si in1ers' cele cu mar/e de profit mai ridicate au rate de rotatie a acti1elor mai mici. Pentru 2..*' indicatorul este +.: 4Z 2 2 # . 3 $.2#..*-.5G pentru anul 2..- este +.> 4Z 21$.-.$.# *Q3:-.1-*. 2..# este tot +.> 4Z 21#.*$ .1. Q3*:.*... .-5. "ndicatorii inclusi in categoria indicatorilor fondului de rulment atestB sau nu un ec)ilibru financiar funcional deoarece resursele permanente finaneazB Cn totalitate ne1oile permanente i asigurB totodatB un surplus care poate fi utilizat pentru acoperirea unei pBri din ne1oile temporare' diminuDnd riscurile ce pot apare pe termen scurt. Cele douB tipuri de ec)ilibre financiare sunt Cntr-o relaie de condiionare reciprocB. %c)ilibrul financiar pe termen scurt este Cn acelai timp o premisB a ec)ilibrului financiar pe termen lung i in1ers. An situaia Cn care resursele permanente ale unui agent economic depBesc ne1oile permanente' acesta beneficiazB de un excedent financiar sub forma fondului de rulment financiar sau a fondului de rulment permanent 4(R Z Resurse permanente - 9e1oi permanente5. AceastB expresie a fondului de rulment mai este denumitB i fond de rulment net. "ndicatorul care exprimB Cn mod corect libertatea de decizie a managerului pentru
Fond de rulm ent propriu &#000000 valori &"000000 &2000000 &1000000 &0000000 200$ 200& ani 2009 &21(20&" &1((0"'1 &""020(' F)*

1$.:.2Q

25 iar pentru anul

finanarea ne1oilor permanente este fondul de rulment propriu' care se determinB ne1oile imobilizate5 ca diferenB Cntre capitalurile proprii i asimilate i permanente i care Cn 4acti1ele condiii

minime de ec)ilibru financiar este

3:

nul' deci nu CnregistreazB o mBrime negati1B. 8alorile pentru anii 2..*' 2..-' 2..# sunt prezentate in grafic. (orma financiarB a fondului de rulment care exprimB Cn ansamblu posibilitBile bBneti antrenate Cn acti1itatea economicB curentB este dimensionatB prin fondul de rulment total 4(R>5 care este ec)i1alent cu ne1oile temporare. "ndicatorul se calculeaza prin scaderea 1alorii acti1elor imobilizate din totalul acti1elor. Pentru anul 2..*' (RP Z #:#11$:- R;9. Pentru 2..-' (RP Z #1 $:#::G iar pentru 2..#' (RP Z 1.3*$#111 R;9. $radul de acoperire a activelor circulante cu capital propriu se stabileste prin impartirea fondului de rulment propriu la fondul de rulment total. Rezultatele sunt urmatoarele6 pentru anul 2..* Z +.8&' 2..- Z +.89' 2..# Z +.8+. 2estionarea eficientB a resurselor reclamB ca sporul acti1elor circulante sB fie mai mic decCt al apro1izionBrii' produciei i desfacerii. Reducerea c)eltuielilor are dublu efect contribuind la creterea rentabilitBii cCt i la micorarea 1olumului acti1elor circulante. %ondul de rulment func&ional 4fondul de rulment net global - (R925 reprezintB un element de pasi1' practic' resursa de finanare stabilB destinatB sB acopere acti1ele stabile 4imobilizBrile5. Rezultatele e1identiate in grafic arata ca din desfBurarea
FRGN 1 00000000 80000000 60000000 40000000 20000000 0 821 651 00 6391 5274 FRGN 93882271

acti1itBii ]ntreprinderii se dega/B un surplus de resurse stabile 4permanente5 care poate fi utilizat pentru finanarea altor ne1oi ale ]ntreprinderii. ^n cazul ]ntreprinderilor industriale' cazul ideal este atunci c_nd (R92 ` .' ]ntruc_t

2007

2008 a ni

2009

acestea au acti1e stabile 4imobilizBri5 de 1alori foarte mari' fiind necesarB finanarea durabilB i sigurB a acestora. 'rezoreria neta este sinteza realizarii ec)ilibrului financiar la ni1elul unei intreprinderi 4atat pe termen lung cat si pe termen scurt5. "n 2..*' >9 Z $#*#- .$ R;9G in 2..-' >9 Z #.2-.$2G iar in 2..#' >9 Z ##*.11*2. Analiza trezoreriei nete se realizeaza prin compararea fondului de rulment cu ne1oia de fond de rulment. >9 poziti1a reflecta o buna realizare a ec)ilibrului financiar' respectarea regulii de finantare si dega/area unor disponibilitati monetare regasite intr-o trezorerie excedentara. Acest

3*

surplus monetar trebuie plasat in conditii de rentabilitate cat mai buna' risc cat mai redus si lic)iditate corespunzatoare. "ndicatorii inclusi in categoria indicatorilor de lichiditate masoara capacitatea societatilor de a-si onora obligatiile pe termen scurt' pentru realizarea calculelor fiind utilizate acti1ile circulante 4cele mai lic)ide5 si datoriile cu o scadenta mai mica de un an. (ichiditatea generala reprezinta raportul dintre acti1e circulante si datorii pe termen scurt. Pentru 2..*' &2 Z .17G pentru 2..- &2 Z 1.81' iar pentru 2..#' &2 Z 1.9+. Aprecierea generalB este cB un ni1el de 1'$ K 2'. reprezintB un ni1el asigurator al acestei rate' iar un ni1el mai mic de 1'. poate fi un semnal de alarmB pri1ind capacitatea ]ntreprinderii de a-i onora obligaiile scadente pe termen scurt. (ichiditatea imediata ) * Active circulante + ,tocuri - . /atorii curente reprezinta ponderea disponibilitatilor fata de datorii pe termen scurt. Pentru anul 2..*' &" Z 1.9G pentru 2..-' &" Z 1.7G pentru 2..#' &" Z 1.>. Cresterea indicatorilor de lic)iditate in 2..* reprezinta un factor de crestere a acti1itatii economice 4cresterea 1anzarilor' cresterea 1itezei de rotatie a stocurilor5. Pentru anii urmatori 1aloarea indicatorului scade' in parte si datorita contextului economic defa1orabil. ,olvabilitatea generala 4) active totale.datorii curente5 reprezinta aptitudinea unei intreprinderi de a face fata datoriilor sale cand acestea a/ung la scadenta. Pentru anul 2..*' !2 Z &.+9G pentru 2..-' !2 Z $.$+G pentru 2..#' !2 Z $. 9. 8aloarea minimB a ratei sol1abilitBii globale se considerB 1' 4]n cazul ]n care ponderea minimB a capitalului propriu ]n cadrul totalului surselor de finanare este de 3.05. ^n cazul ]n care rata sol1abilitBii globale este mai micB dec_t 1' atunci firma este insol1abilB. "ndicatorii inclusi in categoria indicatorilor de rentabilitate ofera informatii despre eficienta cu care o societate isi utilizeaza resursele pentru a genera profit. ;btinerea de profit pe termen lung este 1itala atat pentru supra1ietuirea companiei' cat si pentru beneficiile aduse actionarilor sau asociatilor. 0entabilitatea capitalului angajat este un indicator economico-financiar de profitabilitate' si reprezinta profitul pe care il obtine persoana /uridica din banii in1estiti in afacere 4Profit inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit *123'-.Capital angajat5. Capitalul anga/at se refera la banii in1estiti in persoana /uridica atat de catre actionari 4asociati5' cat si de creditorii pe termen lung' si include capitalul propriu si

3-

datoriile pe termen lung' sau acti1e totale minus datorii curente. Pentru anul 2..*' rentabilitatea capitalului anga/at a atins 1aloarea de 17.1' pentru 2..- >.8' iar pentru 2..# 1aloarea de :.$. 4arja bruta din v5nzari este un indicator economico-financiar de profitabilitate' care se calculeaza impartind profitul brut din 1anzari la cifra de afaceri si inmultind rezultatul obtinut cu 1... Pentru anul 2..*' mar/a bruta din 1Dnzari a atins 1aloarea de 18.$' pentru 2..- 11.:' iar pentru 2..# 1aloarea de 11.9. !caderea procentului poate scoate in e1identa faptul ca societatea nu este capabila sa isi controleze costurile de productie sau sa obtina pretul de 1anzare optim. "ndicatorii inclusi in categoria indicatorilor de risc caracterizeaza starea institutiei din perspecti1a riscului. 3ndicatorul gradului de 6ndatorare este un indicator de risc care arata cat la suta este indatorata societatea in raport cu intregul capital atat cel propriu cat si cel imprumutat. 8alorile pentru anii 2..*' 2..-' 2..# sunt dupa cum urmeaza6 grad de indatorare anul 2..* Z 4Capital imprumutat Q Capital propriu5R1.. Z42.1 3.$$:Q2 :.2 #.*:15x1..Z1; grad de indatorare anul 2..- Z 4Capital imprumutat Q Capital propriu5R1.. Z4-*1.*:3Q2 :.#. .#*35x1..Z +.&; grad de indatorare anul 2..# Z 4Capital imprumutat Q Capital propriu5R1.. Z4.Q2 :.#. .#*35x1..Z + 3ndicatorul privind acoperirea dobanzilor determina de cate ori poate ac)ita entitatea c)eltuielile cu dobanda. Cu cat 1aloarea indicatorului este mai mica' cu atat pozitia entitatii este considerata mai riscanta. Acest indicator se calculeaza cu a/utorul relatiei profit 6naintea platii dob5nzii si impozitului pe profit . cheltuieli cu dob5nda G 1alorile pentru anii analizati fiind urmatoarele6 pentru anul 2..* Z3#.3::..*#Q2. *#.*2#Z17.9 ori pentru anul 2..- Z1:.--1.2:1Q3.$.2.:2-Z &.8 ori pentru anul 2..# Z1#..31.-$ Q3.3- .32:Z 7.> ori

3#

$. DIA%NOSTIC FINANCIAR Piata farmaceutica din Romania a fost deser1ita la ni1elul anului 2..* de un numar de aproximati1 2$$ producatori' din care doar 1.0 au acoperit aproximati1 -.0 din 1aloarea de piata. Pe fondul acestei piete puternic concurate' compania Antibiotice a urmarit Cn anul 2..* o crestere sanatoasa a cifrei de afaceri' fundamentata pe cresterea consumului de medicamente marca Antibiotice. &a finalul anului' s-a Cnregistrat un plus de 120 a 1olumului de medicamente comercializate' Cn contextul unui consum constant manifestat la ni1elul pietei p)arma din Romania de doar 20. Cifra de afacere dez1oltata de Antibiotice Cn anul 2..* a fost de 22#' milioane lei' ce a reprezentat o crestere cu 1*0 de fata de anul precedent. Ponderea ma/ora este detinuta de 1anzarile pe piata interna' totalizand 211': milioane lei' Cn crestere cu 1-'$0 fata de 2..:. 8aloarea cifrei de afaceri realizata din exportul produselor Antibiotice pe pietele externe a fost de aproximati1 *.$...... @!+' in crestere cu 130 fata de anul 2..:. Profitul brut a Cnregistrat o crestere similara de aproximati1 220' de la 3.'1 milioane Ron Cn 2..: la 3:': milioane lei Cn 2..*. Anul 2..* a fost caracterizat prin modificari semnificati1e la ni1el local si mondial' ceea ce a influentat acti1itatea de ac)izitii din import. "mplicatii ma/ore au a1ut6 integrarea Romaniei in @niunea %uropeana' astfel' ampicilina' amoxicilina si cefalexina importate din "ndia au de1enit purtatoare de taxa antidumping de 320G in %uropa a crescut pretul utilitatilorG C)ina a renuntat la sub1entiile la export si a introdus taxa de poluare' ceea ce a condus la inc)iderea unora din fabricile producatoare de deri1ati de penicilina si implicit la lipsa materiei prime din piata. Cu toate dificultatile intampinate in 2..*' politica de apro1izionare la ni1el de companie a permis mentinerea ponderii importului in total c)eltuieli materiale la ni1el de societate si in total productie marfa realizata' astfel incat la o crestere a 1alorii productiei fabricate de 10' 1aloarea materiilor prime ac)izitionate din surse externe a crescut cu doar 320. "n lunile iulie si august s-au desfasurat lucrari anuale de re1izie te)nica' acti1itatea in aceasta perioada fiind axata pe asigurarea necesarului de materiale' piese de sc)imb si scule' 1aloarea acestora fiind de 3:$.... lei cu #'$0 mai putin decat anul anterior 4 ...... lei5. Au fost 1alorificate din stocul fara miscare si cu miscare lenta materii prime si materiale in .

1aloare de 32: mii lei. Productia realizata in 2..* a fost cu 2$0 mai mare decat cea din anul anterior. 8eniturile din exploatare au inregistrat si ele o crestere cu 220 contabilizandu-se 1aloarea de 23$.- - mii lei. C)eltuielile de exploatare au fost in 2..* de 1#3.**1 mii lei' in crestere comparati1 cu anul 2..: cu 1*'#0. Principalele orientari in relatiile comerciale cu furnizorii6 au fost mentinute in cea mai mare parte preturile negociate anteriorG au fost obtinute termene mai mari de creditare la furnizori. Ratele de rentabilitate aferente perioadei 2..$ - 2..* au cunoscut o continua imbunatatire' asa cum sunt prezentate in tabelul de mai /os6

Acti1ele imobilizate au inregistrat o crestere cu $ 0 comparati1 cu anul anterior pe fondul punerii in functiune de noi mi/loace fixe' a lucrarilor de in1estitii noi' a modernizarilor' cat si ca urmare a actiunii de ree1aluare a mi/loacelor. Acti1ele circulante au crescut la sfasitul execitiului inc)eiat cu 1-0' in principal pe fondul cresterii 1alorii creantelor de la 1.:': mil. lei si a sporirii numerarului si ec)i1alentelor in numerar de la 2-'* mil lei la 3:'* mil.lei. +urata medie de incasare a creantelor a fost de 213 zile in 2..*. +atoriile curente ale societatii au cunoscut o crestere de 1$': milioane lei pe fondul cresterii obligatiilor datorate institutiilor de credit cu 11'* milioane lei ca urmare a inregistrarii de diferente de curs 1alutar de la sfarsitul exercitiului in suma de 2':$ milioane lei cat si urmare a cresterii datoriilor comerciale catre furnizori cu :'2 milioane lei. 2radul de indatorare al firmei determinat ca raport intre datoriile totale si capitalul propriu a fost la 31 decembrie 2..* de 3$'-0. &a sfarsitul exercitiului financiar societatea a inregistrat o crestere a capitalurilor proprii de :#'2 milioane lei' indicele de crestere fata de 1aloarea inregistrata la sfarsitul anului 2..: fiind de 1'3#. &a 31 decembrie 2..* societatea a1ea ac)itate toate obligatiile bugetare a/unse la scadenta' la care se adauga 1aloarea di1idendelor ac)itat catre Autoritatea pentru 8alorificarea Acti1elor !tatului in suma de $.3$: mii lei. Piata farmaceutica romaneasca a crescut in 2..- cu 1*'*0' la *'1: miliarde lei' fata de o crestere de 11'20' in 2..*' :'.- miliarde lei. 1

"n bilantul din anul 2..-' cifra de afaceri a Antibiotice !.A. a scazut cu 13.:.#.:$$'.. R;9' adica cu :'31 0' fata de anul precedent. 8eniturile realizate de Antibiotice !.A. au scazut in 2..- cu :.3.2. *'.. R;9' adica cu 2'*3 0' fata de anul #. $ R;9G ponderea cea mai precedent. !oldul creantelor la 31.12.2..- era de 12 .

mare a1and-o creantele comerciale' adica ##'*0 reprezentand li1rari de produse farmaceutice din nomenclatorul societatii. +urata medie de incasare a creantelor societatii este 2$3 zile' iar pe piata interna este de 2*2 zile' incasarile efectuandu-se in general cu intarziere datorita fondurilor insuficiente alocate in sistemul sanitar. >ot in anul 2..-' c)eltuielile Antibiotice !.A. au crescut cu 1*.2.$.2*.'.. R;9' adica cu -'$- 0 fata de anul precedent. +atoriile lui Antibiotice !.A. au crescut cu 1:.1-*.:31'.. R;9' adica cu 1:'*$ 0' fata de anul precedent. Astfel' cresteri notabile sunt sesizabile la ni1elul c)eltuielilor cu deprecierea imobilizarilor corporale si necorporale 41.#'1:05' al c)eltuielilor pri1ind prestatiile externe 433'*:05 si al celor cu personalul 42-'$*0 - in conditiile in care in anul anterior 1eniturile totale au crescut cu 3:'1$05. "n sc)imb' c)eltuieli precum cele cu materiile prime si materialele consumabile 41-'3$05 si cele cu energia si apa 43'1105 au inregistrat ritmuri moderate de crestere. &a 31 decembrie 2..-' datoriile societatii a1eau urmatoarea componenta6

Antibiotice !.A. "asi a mai inregistrat si scaderea cu 2:' *0 a profitului din exploatare' pana la ni1elul de #.3#..1 1 leiG deteriorarea rezultatului pro1enind din acti1itatea financiara' reprezentat de o pierdere in suma de 1...*..1: lei' cu * '$ 0 peste cea din primul trimestru din 2..*. Pierderea financiara una destul de semnificati1a' in conditiile in care ea insumeaza 1.'*20 din profitul din exploatare al societatii in perioada analizata. !ocietatea a obtinut un profit net in suma de *..2..13* lei aferent primului trimestru din 2..-' in scadere cu 3$'*:0 fata de perioada similara a anului precedent.

8aloarea imobilizarilor corporale s-a mentinut relati1 nesc)imbata 4-.':-05 si insumeaza ':20 din acti1ele totale ale Antibiotice !.A. Acti1ele circulante au inregistrat un a1ans de #'2-0' pe fondul cresterii destul de accelerate a stocurilor 4 $':205 si al unui ritm moderat de crestere a creantelor 41-'$*05. Aceste e1olutii au fost temperate insa de o scadere cu 3'220 a sumelor detinute sub forma de disponibilitati in casa si conturi curente la banci. 9i1elul datoriilor pe termen scurt' ce reprezinta -:': 0 din 1aloarea datoriilor totale' a crescut usor 411'.*05' iar rata globala de indatorare este in usoara crestere' insa se mentine sub pragul de 3.0. 8aloarea capitalurilor proprii a sporit cu 2'-$0' pe seama profitului net in suma de *..2..13* lei' aferent exercitiului financiar curent. "n ansamblu' Antibiotice !A se confrunta cu un ni1el mediu al indicatorilor de rentabilitate6 rentabilitatea capitalului anga/at a atins 1aloarea de :.-' situandu-se la sub /umatate din 1aloarea anului trecut' iar mar/a bruta din 1Dnzari a atins 1aloarea de 11.* fata de 1-.3 in 2..*' semnaland oarecare probleme in controlul costurilor de productie. &a sfarsitul exercitiului' societatea a1ea ac)itate la termen toate impozitele si contributiile curente retinute de la salariati cat si cele calculate si inregistrate in calitate de anga/ator. Anul 2..# a fost marcat atat de criza financiara mondiala cat si de sc)imbarea de gu1ernare ce a adus initiati1e noi in domeniul sanatatiiG piata farmaceutica din Romania piaa farmaceuticB a a1ut un a1ans calculat Cn lei de circa de 22'$0 Cn lei. !pecialitii din sector au o explicaie6 creterea preurilor medicamentelor Cn februarie. 3inisterul a operat Cn aprilie o scadere a preurilor de circa 1.0' lucru care s-a 1Bzut bine Cn e1oluia pieei 4Cn trimestul "" a crescut doar cu '*05. Antibiotice "ai a raportat pe primul semestru o cifrB de afaceri Cn stagnare' la 1.- milioane lei.

Fi'.Nr. 1$ C*/( ,*)p(ni.i An/i2i*/i,. p. pi(1( ).4i,().n/.3*r '.n.ri,. 4in R*)5ni(

"ncasarea cu dificultate a creantelor din sistem a determinat cresterea duratei medii de recuperare la aproape 3.. zile. >oate acestea au a1ut o influenta negati1a asupra fluxului de numerar in general' situatie care continua ca urmare a mentinerii in 1igoare a pre1ederilor M2 1.--Q2..# prin care au fost ma/orate termenele de decontare a medicamentelor gratuite si compensate cat si a celor consumate in unitatile spitalicesti. "n conditiile prezentate' societatea a realizat o crestere a cifrei de afaceri' comparati1 cu anul anterior de 20 de la 21$'- milioane lei la 21#'- milioane lei. Atentia principala in cursul anului anterior a fost acordata optimizarii stocurilor de produse finite aflate atat la distribuitori cat si in depozitul firmei in 1ederea reducerii imobilizarilor de resurse financiare. Acestui fapt i se datoreaza inregistrarea unor 1enituri din exploatare mai mici cu aproximati1 $0 decat cele obtinute in anul 2..- dar in sc)imb profitul din exploatare inregistreaza o crestere de $0 de la 2$'3 milioane lei la 2:'* milioane lei. Cifra de afaceri netB a anului Cnc)eiat a fost de 21#'- milioane lei din care 1*#'$ milioane lei 1DnzBri pe piaa internB 4-205 i .'3 milioane lei 41-05 1DnzBri pe pieele externe ceea ce pe total reprezintB o cretere cu 20 comparati1 cu rezultatul din anul 2..- cDnd a fost de 21$'- milioane lei. 8aloarea creantelor a crescut in anul 2..# la 1-2'$ milioane lei cu :0 fata de 2..- ca urmare a cresterii termenului de decontare a medicamentelor gratuite si compensate cat si a celor consumate in unitatile spitalicesti si a subfinantarii sistemului de sanatate. +atoriile curente ale societBii a cBror onorare la platB este Cn strDnsB corelaie cu 1aloarea CncasBrii creanelor' au Cnregistrat o cretere de 2'- milioane lei de la 111' milioane lei la .1..1.2..# la 11 '2 milioane lei la sfDritul exerciiului. Anul 2..# a continuat trendul ascendent Cn acti1itatea de export' ni1elul 1aloric al operaiunilor realizate fiind de 13.2...... @!+' Cn cretere cu 2*0 comparati1 cu 1aloarea exporturilor din anul anterior. Ponderea exportului Cn total cifrB de afaceri a fost de 1-'$0. 8eniturile totale ale exerciiului de 221'3 milioane lei 4cu 0 mai mici decDt Cn anul 2..-5 influenate de c)eltuielile totale de 2.$'* milioane lei 4cu :0 mai mici decDt Cn anul anterior5 au condus la obinerea unui profit brut de 1$': milioane lei 4cu 1*0 mai mare decDt Cn anul 2..-5 i la Cnregistrarea unui profit net de 11'# milioane lei superior celui obinut Cn anul 2..- cDnd a fost de 1.': milioane lei 4W1305.

!pre deosebire de anul 2..-' ac)iziiile de materii prime din import au Cnregistrat o economie de :...... %@RG economie ce reiese din reducerea preurilor la unele materii prime si sc)imbarea condiiilor comerciale de transport. An anul 2..#' s-a operat o reducere a numBrului de personal pe total societate cu *- persoane' prin pensionare la cerere sau limitB de 1DrstB. C)eltuielile cu salariile s-au redus cu 0' 1aloare CnregistratB pe fondul scBderii numBrului mediu de personal. "n domeniul in1estitional cu toate greutatile intampinate specifice acestei perioade' in anul 2..# s-au demarat in1estitiile pentru o noua capacitate de productie a carei 1aloare este estimata la aproximati1 # milioane euro' ce urmeaza a fi pusa in functiune in anul 2.12. Poziia Antibiotice Cn componena principalilor indici bursieri romDneti 47%>-C' 7%>-R>' R;>R5 a rBmas aproximati1 aceeai' comparati1 cu sfDritul anului 2..* 4Cnainte de recesiune5' cDnd 1aloarea unei aciuni Antibiotice era de 2'.$ lei. "n1estitorii care au profitat de oportunitatea oferitB de atingerea punctului de maxim la aciunile Antibiotice 4.'-. leiQaciune5 au obinut un randament al in1estiiei de 2220' faB de in1estiia realizatB la finele anului 2..-. %1oluia Contului de Profit i Pierdere la 31 decembrie 2..# comparati1 cu 1alorile Cnregistrate Cn perioada 2..:-2..- se prezintB astfel6

Cu toate influentele mai putin fa1orabile caracteristice pietei farma in anul 2..#' bilantul contabil al societatii reflecta in continuare acea situatie fa1orabila inregistrata si in ultimii ani aspect ce reiese din 1alorile inregistrate de principalii indicatori ce exprima starea de ec)ilibru economico-financiar. Punctele forte ale intreprinderii sunt urmatoarele6 cretere redusG intra cu succes pe noi piee de desfacereG $ societatea CnregistreazB profit de la an la an' c)iar dacB Cntr-un ritm de

are o politicB stabilB de di1idendG sectorul Cn care acti1eazB este cu profitabilitate mareG preocupare continua pentru extinderea certificBrilor 23PG tendina continuB de adaptare la cerinele pieei interne i externeG folosirea celor mai bune materii prime si di1ersitatea furnizorilorG anga/area de specialiti Cn domeniuG calitatea medicamentelor este Cn conformitate cu cerinele Ageniei

9aionale a 3edicamentului. ;portunitBile care reies din analiza acestor puncte forte ar fi faptul ca societatea colaboreaza cu di1ersi parteneri pentru noi tipuri de medicamente i totodatB pentru distribuirea lor pe piaa internaionalBG construirea unui centru de perfecionareG posibila 1alorificare integralB sau parialB a creanelorG extinderea pe noi piee de desfacereG pri1atizarea societBii. Analiza acti1itatii Antibiotice !.A. a rele1at si anumite puncte slabe ale intreprinderii' puncte slabe printre care se numara6 occidentalG lipsa de apro1izionare ritmicB cu materii prime cauzatB de cererea alinierii fabricarea unor medicamente sezoniereG stagnarea fabricii o datB pe an' timp de o lunBG pre ridicat la medicamentele destinate afeciunilor foarte gra1eG un indice al distanei faB de putere ridicatG societatea se aflB Cnca Cn propietatea statului 4A8A!5. la standardele europene a furnizorilor autorizaiG campanii publicitare destul de slabeG te)nologii ridicate pentru ni1elul din RomDnia' dar slabe pentru ni1elul

!ocietatea este amenintata de urmatoarele potentiale contexte6 dez1oltarea concurenei strBine i auto)toneG calamitBi naturale i socialeG supraproducia de medicamente care nu mai poate fi utilizatBG greeli de producieG criza din sistemul sanitarN' conditiile actuale de piaa.

Rezultatele obtinute de societate in acesti ani ca urmare a eforturilor in1estitionale si nu numai s-au materializat in cresteri importante ale principalilor indicatori' peste media economiei nationale si a pietei din care firma face parte. 9oua identitate 1izuala Antibiotice reflecta procesul accelerat de modernizare si rete)nologizare pe care firma noastra l-a parcurs in istoria sa recenta. @ltimul deceniu a insemnat o perioada de in1estitii masi1e in te)nologie si ec)ipamente de ultima generatie' dar si in instruirea continua a oamenilor si in implementarea unui sistem de management performant la toate ni1elurile de acti1itate. Alaturi de acestea' certificarea acti1itatii fluxurilor de productie la standardele internationale 42ood 3anufacturing Practice5' ca si portofoliul complex de medicamente de calitate certificata' la un pret accesibil' arata' astazi' ca Antibiotice este un producator farmaceutic solid si competiti1' atat la ni1el national cat si international.

&. PROIECTAREA FLU"URILOR FINANCIAR#MONETARE

;rganizarea si functionarea corecta si operati1a a acti1itatii financiare este o indatorire a conducerii intreprinderii. +in aceste considerente' conducerea modernB a Cntreprinderii procedeazB la proiectarea pe termene scurte' medii i lungi a dimensiunii financiare a unitBii Cn cauzB' Cn contextul dinamic al modificBrilor interne i al sc)imbBrilor din uni1ersul economic' ecologic' social' politic i financiar K monetar extern al Cntreprinderii. Punctul de plecare Cn atingerea acestui scopului proiectarii financiare este definirea cDt mai clarB a contextului Cn care acioneazB Cn prezent i Cn 1iitor Cntreprinderea. >otodatB' prezintB rele1anB i contextul te)nic i te)nologic' cel educaional' ecologic i tiinificG aceste realitBi influenDnd direct dez1oltarea i funcionarea Cntreprinderii. +upB corelarea tuturor dimensiunilor Cntreprinderii cu mediul sBu extern' proiectarea financiarB procedeazB la definirea financiarB a stBrii de consum Cn care se 1a afla unitatea economicB Cn perspecti1a imediatB sau mai CndepBrtatB' dar si a stBrii de producie 1iitoare' precum si a contactului financiar al Cntreprinderii cu mediul extern pe perioade scurte' medii sau lungi.

An pri1ina procesului de consum Cn care intrB Cntreprinderea' societatea i mediul' proiectarea de naturB financiarB urmBrete fundamentarea de decizii financiare Cn legBturB cu toate tipurile de acti1itBi care' prin consumul de 1aloare pe care Cl genereazB' realizeazB formarea' refacerea' dez1oltarea i c)iar lic)idarea elementelor sistemului Cntreprindere. !unt luate Cn calcul acti1itBi ca in1estiiile' reparaiile' formarea stocurilor din mi/loace circulante Cn toate fazele ciclului de exploatare din Cntreprindere' pregBtirea i recalificarea personalului' aciunile de protecie socialB i ecologicB' cercetarea tiinificB i economicB etc. An pri1ina procesului de producie' acti1itatea de proiectare financiarB 1a fundamenta decizia financiarB pri1ind procesul de transformare a 1alorii intrate Cn Cntreprindere Cn 1aloarea conser1atB Cn produse i recunoscutB pe piaB de consumatori. AceastB fundamentare 1a beneficia din plin de e1oluia etalonului monetar' dar i de manifestarea te)nicoKeconomicB' managerialB' socialB i ecologicB ale unitBii economice Cn cauzB. An pri1ina contactului financiar cu mediul extern Cntreprinderii' proiectarea financiarB sondeazB i e1alueazB fluxul de fonduri posibil de Cndreptat spre bugetul unitBii Cn cauzB' cDt i amploarea fluxului de fonduri ce 1a pleca din Cntreprindere pentru onorarea obligaiilor financiare i bancare' cBtre proprietari' cBtre partenerii de afaceri i ali beneficiari. Acest al treilea obiecti1 al proiectBrii 1ine sB completeze pe celelalte douB' mediul extern participDnd la decizia financiarB pri1ind consumul' atDt la partea de 1enituri cDt i la partea de c)eltuieli' precum i la decizia pri1ind producia' la partea de CncasBri i la partea de plBi. .1 Proiectare fluxuri financiar-monetare de plati

Pre1iziunea plBilor se face pornind de la pre1izionarea c)eltuielilor i de la ealonarea pre1izibilB a plBilor. 9atura diferitB a plBilor determinB o serie de particularitBi atDt Cn pri1ina pre1iziunii mBrimii lor anuale' cDt i a ealonBrii scadenei lor la platB. (luxurile bBneti de plBi 1izeazB ieirile de mi/loace bBneti preconizate' fie cB sunt c)eltuieli ce se includ Cn costuri sau care se suportB direct din 1enituri.

Pre1iziunea platilor din exploatare corespunde diferitelor rubrici de c)eltuieli platibile6 materii prime' materiale' energie' alte c)eltuieli externe' c)eltuieli cu personalul' impozite si taxe' c)eltuieli financiare' si asa mai departe. 9u se tine cont de ni1elul amortizarilor in elaborarea bugetului' deoarece amortizarea reprezinta o c)eltuiala reala dar neplatibila. Cheltuielile efectuate cu ocazia aprovizionarilor decurg din pre1iziunile cu cumpararile' in functie de termenele de plata acordate de furnizori. Pre1iziunile in legatura cu cheltuielile cu personalul se spri/inaadesea pe 1aloarea lor asa cum apare in contul de rezultate al ultimului exercitiu6 suma e cori/ata in functie de cresterea pre1azuta' apoi repartizata pe 12 luni. Pre1iziunea altor cheltuieli K impozite' taxe si 1arsaminte asimilate' re1izuite in functie de ipotezele de acti1itate pentru exercitiul studiat K se bazeaza pe 1alorile ultimului cont de rezultat. "n ceea ce pri1este dobanzile de platit pentru imprumuturile pe termen lung si mediu' acestea se inscriu in calcul in functie de data scadentei stabilita prin contract. An cele ce urmeazB 1om pre1iziona fluxurile de plBi inDnd cont de c)eltuielile totale. 8om utiliza Cn acest caz datele cunoscute din perioada anterioarB. "n perioada 2..*-2..#' c)eltuielile totale Cn preurile comparabile 2..*' inDnd cont de rata inflaiei' au Cnregistrat urmBtoarele 1alori 6 2..* 6 2..': mil lei 2..- 6 21*'-$ mil lei 2..# 6 2.$':: mil lei

8om folosi metoda celor mai mici pBtrate. %stimatorul celor mai mici pBtrate este un predictor al mBrimii de ieire la momentul t dedus pe baza datelor de ieire pDnB la momentul *t-7- 4predictor de pas5. ; altB proprietate a estimatorului celor mai mici pBtrate se referB la faptul cB eroarea de predicie este minimB. ConsiderDnd < Z c)eltuieli totale ecuaia este 6 < Z a W b> W c>a Pre1iziunea c)eltuielilor totale pe anul 2.1. la Antibiotice !.A. este redatB Cn tabelul urmBtor6
Anii C)eltuieli 2..* 2..': 2..21*'$ 2..# 2.$'::

+ispunerea 1alorilor sugereazB forma unei parabole. Pentru simplificarea calculelor' tabelul precedent poate fi reprezentat sub forma6
xi Ni -1 2..': . 21*'$ 1 2.$'::

8om folosi funcia de a/ustare f4x5 ) ax2 W bx W c. !uma pBtratelor erorilor este datB de funcia6

Punem condiia ca suma pBtratelor erorilor sB fie minimB6

@i

Ai

@i

@i$

@i&

@i Ai

@i Ai

$.

-1 . 1 Z .

2..': 21*'-$ 2.$':: Z :2 .1$

1 . 1 Z 2

-1 . 1 Z .

1 . 1 Z 2

-2..': . 2.$':: Z $..2

2..': . 2.$':: Z .:.3

!istemul 4P5 este ec)i1alent cu6

Am obinut parabola de a/ustare f 4x5 Z b1 .*x2 W2.$1x W 21*.-$. Pentru prognoza anului urmBtor 1om considera x ) i rezultB f4 5 ) *.31 mil lei' adicB *31.... R;9. Amenintarile ec)ilibrului financiar in ceea ce pri1este Antibiotice !A se pot concretiza' din cele ce am obser1at' prin suprastocare K care determina imobilizari de fonduri proprii sau credite bancare si genereaza efecte negati1e sub aspectul cresterii c)eltuielilor cu dobanzile' pastrarea' depozitarea si manipularea stocurilor' blocarea spatiilor de depozitare' perisabilitati' si asa mai departe. ; alta potentiala problema ar fi supradotarea in ec)ipament de productie si comercial' aparuta ca urmare a realizarii unor proiecte de in1estitii care nu corespund posibilitatilor de exploatare si necesarului real al cresterii economice. Con/unctura economica nefa1orabila poate influenta si ea negati1 e1olutia societatii. Principalele propuneri pentru consolidarea situaiei financiare a Cntreprinderii sunt6 ma/orarea lic)iditBilorG creterea cifrei de afaceri' cretere ce se poate realiza printro analizB mai atentB a cererii de piaBG creterea rentabilitBii prin reducerea costurilor de producieG reducerea duratei de Cncasare a facturilor.

$1

BIBLIO%RAFIE 1. Management Financiar K 3i)aela ;nofrei' %dit. @ni1. Al.".Cuza' 2..# 2. Finantele Intreprinderii K +umitru 7ucataru' %dit. @ni1. Al.".Cuza' 2..3. www.bvb.ro K informatii despre capital social' bilant
.

www.antibiotice.ro K raportari financiare' note explicati1e mai mici patrate

$. www.amfiteatrueconomic.ase.ro K a/ustarea datelor folosind metoda celor

$2