I.

MONEDA UNIC A UNIUNII EUROPENE

III.1. Euro proiect i realitate Uniunea European Economic i Monetar (UEM) este o nelegere ntre naiunile europene participante cu scopul de a mprti o moned unic, euro, i o politic economic unic cu un set de condiii de responsabilitate fiscal. Actualmente, sunt 27 State Membre cu nivele de integrare variate n UEM. aisprezece State Membre au adoptat moneda euro: Austria, Belgia, Cipru, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, M alta, Olanda, Portugalia, Slovenia, Slovacia i Spania. Alte trei State Membre, Marea Britanie, Danemarca i Suedia, i cntresc planul n privina adoptrii monedei euro. Alte opt State Membre, Letonia, Lituania, Estonia, Polonia, Cehia, Ungaria, Romnia i Bulgaria, sunt n stagii diferite ale adoptrii monedei euro i cel mai probabil vor adera la zona euro n urmtorii zece ani.1 La izbucnirea celui de-al doilea Rzboi Mondial, majoritatea monedelor din rile industrializate erau strns apropiate de dolar sub ceea ce s-a numit standardul de aur n sistemul de la Bretton Woods. Supremaia de facto a dolarului i devalorizrile ctorva monede europene au condus politicienii europeni la cutarea unei soluii de redresare a acestui dezechlibru printr-o integrare economic ntre naiunile europene. Planuri pentru o moned unic european au nceput s fie conturate nc din 1969 cu Raportul Barre, elaborat de cele ase State Membre de atunci ale Comunitii Economice Europene (CEE). Aceasta a fost urmat mai trziu n acel an de o ntlnire a efilor de stat i de guvern n Haga pentru a planifica crearea unei Uniuni Economice i Monetare. Procesul a fost ntrziat de colapsul Sistemului de la Bretton Woods 1971 dup decizia unilateral a Preedintelui Nixon de a face dolarul necovertibil n aur i dup criza petrolului din 1972. ntre timp, CEE a crescut incluznd n prezent, aa cum s-a artat mai sus, aisprezece state, multe dintre ele fiind ezitante s renune la propriile monede naionale. Actualmente, rile europene participante pot fi integrate n trei faze economice, care corespund fazelor istorice ale dezvoltrii UEM. Faza I La nceputul deceniului al aptelea, pe fondul ncheierii formrii uniunii vamale i a lansrii, cu rezultate pozitive, a Politicii Agricole Comune, s-au nregistrat o serie de evenimente de natur monetar financiar, divergente, la nivelul statelor membre. Din acest considerent, n 1970 a fost conceput Planul Werner, prin care s-au stabilit obiectivele i etapele Uniunii monetare. Prin prisma acestui plan, uniunea monetar avea drept scop convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor statelor membre eliminarea fluctuaiilor cursului de schimb, fixitatea irevocabil a paritii i cursurilor valutare i completa liberalizare a fluxurilor de capital.2 Planul Werner, abilitat de ctre ECOFIN n 1971, nu a putut fi pus n aplicare datorit conjuncturii economice de ansamblu: cderea sistemului de la Bretton Woods, care avea la baz sistemul de cursuri fixe, respingerea ideii de nfiinare a unei instituii monetare comune i de aplicare a unei politici fiscale unitare la nivel comunitar. n 1979 Sistemul European Monetar (SEM) a fost stabilit pentru a crea o legtur ntre monedele europene i pentru a preveni fluctuaii mari ntre valorile lor. A creat Mecanismul European a Ratei de Schimb (ERM) n acord cu care ratele de schimb a monedei fiecrui Stat Membru trebuiau s fie restricionate la fluctuaii foarte mici (+/-2.25%) pe oricare latur a valorii de referin. Aceast valoare de referin a fost stabilit ntr-un agregat al tuturor

http://www.eu4journalists.eu/index.php/dossiers/ Werner P, B.H. Ansiaux, G, Broourwers, B. Chappier, and others, Report to the Council and the Commission on the Realisation by Stages of Economic and Monetary Union in the Community, Bulletin II, 1970, citat n Dumitru Miron, Economia Uniunii Europene, ed. Luceafrul, Bucureti, 2002, pag. 162.
2

monedelor participante care s-a numit Unitatea de Moned European (ECU), care a fost apreciat n acord cu mrimea economiilor Statelor Membre. n anii 1980 piaa fiecrui Stat Membru a crescut mult mai apropiat de cea a vecinilor, dnd form la ceea ce mai trziu a devenit Piaa Unic European. Comerul internaional n Piaa Unic European ar fi putut fi pus n pericol de riscul ratei de schimb n ciuda stabilitii relative introduse de ERM i de costurile crescute ale tranzaciilor pe care le-a adus aceasta. Crearea monedei unice pentru Piaa Unic a nsemnat o soluie logic, i astfel ideea unei monede unice a fost adus din nou n atenia forului. Comisia European condus de Jacques Delors a adoptat Actul Unic European n februarie 1986, care a avut drept scop nlturarea barierelor instituionale i economice ntre Statele Membre ale UE i s stabileasc scopul pieei comune europe. n 1989, au fost schiate planuri pentru a realiza UEM n 3 stadii. Dei procesele stadiului I au nceput cu SEM n 1979, prima faz a nceput oficial n 1990, cnd controalele asupra ratei de schimb au fost nlturate, dnd astfel liber micare capitalurilor n ntreaga CEE. n 1992, cele trei faze prevzute de Comisia Delors au fost fcute oficiale prin introducerea n Tratatul de la Maastricht, incluznd criteriile de convergen economic pentru adoptarea monedei comune. n fapt, aceasta a transformat CEE n Uniunea European. Criteriile pentru calitatea de membru a Uniunii Europene i adoptarea monedei euro sunt stabilite de trei documente. Primul este Tratatul de la Maastricht din 1992, care a intrat n vigoare pe 1 noiembrie 1993. Mai trziu n acelai an, al doilea criteriu a fost creat de Consililul European la Copenhaga, i anume prin crearea Criteriilor Copenhaga, care au clarificat scopurile generale ale Tratatului de la Maastricht. Al treilea este contractul cadru negociat cu fiecare ar candidat, mai nainte de a adera la UE. Criteriile au fost, de asemenea, clarificate i de legislaia UE i prin decizii ale sistemului judiciar european, de-a lungul anilor. Prima faz a dezvoltrii UEM poate fi corelat cu cel al unei ri candidate care nainte de aderarea la UE trebuie s ntruneasc Criteriile Copenhaga. Faza II La summit-ul din Madrid din decembrie 1995, Germania a argumentat cu succes schimbarea numelui ECU n Euro. Aa numitul scenariu Madrid a stabilit de asemenea o perioad tranzitorie ntre introducerea euro n contabilitate i mai trziu ca i moned lichid. n a doua faz a UEM, Institutul Monetar European (IME) a fost stabilit ca un predecesor al Bncii Centrale Europene (BCE). n iunie 1997, Consiliul European din Amsterdam a fost de acord cu Pactul de Stabilitate i Cretere Economic i a stabilit ERM II, care ar succeda Sistemului Monetar European i ERM dup lansarea monedei euro. Anul urmtor Consiliul European de la Bruxelles a selectat unsprezece ri care s adopte moneda euro n 1999 i astfel Banca Central European a luat fiin, avnd ca rol stabilirea politicii monetare a Uniunii Europene i supravegherea activitilor Sistemului European al Bncilor Centrale bnci naionale care ar avea rolul de a implementa deciziile Bncii Centrale Europene, de a emite moned i de a asista rile euro iniiale n realizarea criteriului de convergen. A doua faz a dezvoltrii UEM poate fi corelat cu un Stat Membru care tocmai a aderat intrnd n ERM-II, unde trebuie s rmn pentru cel puin doi ani nainte de a adopta euro. Faza III Pe 1 ianuarie 1999 euro a fost adoptat n form non-fizic, cu ratele de schimb ale monezilor pentru cele 11 din cele 15 State Membre fixate la ultima zi din anul 1998. Mecanismul European al Ratei de Schimb (ERM) a fost urmat de ERM- II, care a funcionat n acelai mod cu originalul ERM dar n contextul unei monede euro deja existente. Banca Central European a nceput implementarea unei politici monetare unice, cu asistena Bncilor Centrale ale fiecrui Stat Membru, i perioada de tranziie de trei ani stabilit la Madrid a nceput, innd pn n 1 ianuarie 2002. La jumtatea anului 2000 Comisia a anunat c Grecia putea n mod formal s adere la cea de-a treia faz a monedei unice pe 1 ianuarie 2001. Euro a fost o moned virtual pentru cele 12 ri ale aa-numitei Zone Euro Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Spania i Portugalia. A

fost folosit n contabilitate, i companiile au putut s conduc tranzacii euro-denominate sigure cunoscnd c ratele de schimb ntre Statele Membre erau fixe. Valorile euro au aprut n conturile bancare alturi de monedele naionale pentru a obinui populaia cu noua moned. Fiecare stat care a adoptat noua moned la 1 ianuarie 2002, a trebuit s ntruneasc Criteriile de Convergen stabilite n Tratatul de la Maastricht 3. Criteriile includeau cinci cerine: Valutele trebuiau s stea n parametrii stabilii de ERM pentru cel puin 2 ani; Ratele de dobnd pe termen lung nu puteau fi mai mari cu 2% dect cele ale celor mai bune trei State Membre din punct de vedere al performanei; Inflaia trebuie s fie sub valoarea de referin (n decurs de trei ani preurile nu pot fi mai mari cu 1,5% dect cel mai bun performer); Datoria de stat trebuie s fie sub 60% din Produsul Intern Brut (sau s fie apropiat acestei inte); Deficitele bugetare s fie sub 3%. n pregtirea pentru introducerea monedei euro la 1 ianuarie 2002, peste 14 miliarde de bancnote valornd aproape 633 miliarde au fost imprimate, i 52 miliarde de monezi au fost btute utilizndu-se 250.000 de tone de metal. n cursa din 1 ianuarie 1999, pesimitii au ctigat, promovnd team i confuzie. n tirile aprute n media s-a vehiculat ideea c o astfel de schimbare masiv de moned nu va reui. Dar astfel de temeri s-au dovedit a fi nefondate. Automatele bancare au furnizat noua moned n primul minut de dup miezul nopii i cetenii au cheltuit euro n cteva zile. A treia faz a dezvoltrii UEM poate fi corelat cu un Stat Membru, care dup ce a aderat la ERM-II i a meninut criteriile de convergen pentru cel puin doi ani, a aderat i la Zona Euro. Numele euro a fost adoptat oficial pe 16 decembrie 1995, iar moneda nsi a intrat pe pieele internaionale pe 1 ianuarie 1999, nlocuind aa-numita unitate monetar european (ECU), iar apoi, pe 1 ianuarie 2002 a fost introdus n circulaie, nlocuind n cele din urm monedele naionale din Zona euro. Un euro este divizat n 100 de ceni, numii i centime n rile vorbitoare de limbi romanice sau lept () n Grecia. n prezent statele membre participante la euro sunt Austria, Belgia, Cipru, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Malta, Olanda, Portugalia, Slovacia, Slovenia i Spania. Aceste ri sunt numite frecvent "Zona euro" sau "Euroland". Andorra, Monaco, San Marino i Vatican folosesc de asemenea euro, dei nu sunt n mod oficial membri euro, nici mcar membri ai UE. (Au folosit nainte monede care au fost nlocuite prin euro.) Dintre acestea, Monaco, San Marino i Vatican i-au creat propriile monede, cu propriile simboluri naionale pe spate. Andorra folosete monede franceze i spaniole, de vreme ce au folosit francul francez i peseta spaniol ca i monede ale sale. Aceste ri folosesc euro datorit unor nelegeri cu statele membre UE (Italia n cazul principatului San Marino i oraului Vatican, Frana n cazul principatului Monaco), aprobate de ctre Consiliul Uniunii Europene. Muntenegru i Kosovo, care au folosit marca german drept moned a lor, au adoptat de asemenea euro, dei, spre deosebire de cele trei state de mai sus, nu au intrat n nici o nelegere legal n mod explicit cu UE care s le permit acest lucru. Alte locuri n care se folosete moneda euro sunt Teritoriile Franceze de peste mri: Guiana Francez, Runion, Sfntul Pierre i Miquelon, Guadeloupe, Martinica, Sfntul Bartolomeu, Sfntul Martin, Mayotte, i nelocuitele insule Clipperton i Teritoriile Australe i Antarctice Franceze; Regiunile autonome portugheze Azore i Madeira i Insulele Canare.
3

n opinia unor analiti, criteriile de convergen au fost inventate mai degrab din considerente de natur politic dect economic, pentru a conferi statutul de uniune monetar clubului select care este Uniunea European.

rile care au avut moneda naional fix n raport cu marca german, ex. Bulgaria i Estonia, i-au fixat i ele ratele de schimb n raport cu euro. Din 2 februarie 2002, litasul lituanian (LTL) a intrat n ERM II, rata de schimb fiindu-i fixat n raport cu euro n locul dolarului american. Danemarca i Regatul Unit au obinut o derogare, nefiind obligate s adopte moneda Euro i beneficiind de aa-numita clauz opt-out4. Suedia nu are nicio derogare n acest sens, dar, totui, a decis n 1997 s nu se alture zonei euro, aa c nu a fcut niciun efort spre a ndeplini criteriul necesar, de a avea o rat stabil de schimb. Suedia a fcut un referendum pe tema monedei unice europene pe 14 septembrie 2003, participanii votnd mpotriva adoptrii euro, cu 56,1% voturi contra i 41,8% voturi pentru. Aceast decizie a fost luat pentru o perioad de minimum cinci ani. n Danemarca un referendum pe tema aderrii la euro a avut loc pe 28 septembrie 2000, rezultnd un procent de 53,2% mpotriva aderrii. Realizarea monedei euro a necesitat ani de planuri i pregtiri pentru a se gsi un echilibru n aspectul estetic, dimensiunile practice i elementele de securitate. Din acest process au rezultat apte bancnote i opt monede care au fost puse n circulaie n ianuarie 2002. Toate monedele au o fa comun (1, 2 i 5 euroceni : Europa n lume ; 10, 20 i 50 euroceni : Europa ca alian de State ; 1 i 2 euro : Europa fr frontiere) i o fa specific rii de ctre care este emis moneda (chiar i pentru Monaco, San Marino i Vatican care i-au realizat propriile monede). Toate bancnotele sunt realizate dup o machet comun pentru toat zona euro. Evident, toate monedele sunt utilizabile n toate rile membre, de exemplu o moned cu portretul lui Juan Carlos are valoare circulatorie nu doar n Spania, ci i n Finlanda, n Irlanda etc. Data final de valabilitate a monedelor naionale variaz de la un stat la altul. Prima moned care a disprut a fost Deutsche Mark (marca german), pe 31 decembrie 2001 ntr-un minut, ultimele monede disprnd pe 28 februarie 2002, data la care toate monedele ar fi trebuit s-i nceteze valoarea legal n statele respective. Totui bncile centrale ale statelor din zona euro vor continua s accepte bancnotele i monedele vechilor devize (de exemplu pn n 2012 n Frana pentru bancnote). Simbolul monedei europene, , provine de la iniiala continentului european, iar cele 2 bare paralele reprezint stabilitate i siguran. n afara monedelor de circulaie, au fost emise, pentru scopuri numismatice, monede cu valoarea nominal de 1/4 euro, 5 euro, 8 euro, 10 euro, 12 euro, 20 euro, 25 euro, 50 euro, 100 euro i 200 euro. De asemenea, fiecare stat are dreptul s emit anual o moned de 2 euro, cu scop comemorativ, dar cu putere circulatorie obinuit. Se mai poate emite anual i cte o moned comemorativ suplimentar, dac este emis de toate statele, cu ocazia unui eveniment internaional. III.2. Avantajele i costurile trecerii la moneda unic Cnd a fost creat UE , n 1957, statele membre s-au concentrat asupra construirii unei piee comune pentru schimburile comerciale. Cu timpul a devenit evident c era necesar o cooperare economic i monetar mai strns pentru ca piaa intern s se dezvolte n continuare i pentru ca ntreaga economie european s funcioneze mai bine, genernd mai multe locuri de munc i o mai mare prosperitate pentru europeni. n 1991, statele membre au aprobat Tratatul privind Uniunea European (Tratatul de la Maastricht) hotrnd astfel c Europa va avea o moned puternic i stabil n secolul al XXI-lea.
4

Clauza opt-out se aplic numai statelor membre ale spaiului comunitar la data semnrii Tratatului de la Maastricht. Din acest motiv Suedia, care a aderat la Uniunea European n 1995 i statele central i est europene intrate n spaiul comunitar n 2004 nu beneficiaz de aceast clauz.

Beneficiile5 monedei euro sunt diverse i sunt resimite la niveluri diferite, ncepnd cu persoane fizice i ntreprinderi i ajungnd pn la economii ntregi. Printre acestea se numr: Ofert mai variat i preuri stabile pentru consumatori i ceteni Securitate mai mare i mai multe oportuniti pentru ntreprinderi i piee Stabilitate i cretere economic Piee financiare mai integrate O prezen mai puternic a UE n economia global Prezena unui semn tangibil al identitii europene Moneda unic aduce o nou for i ofer noi oportuniti care deriv din integrarea i dimensiunile economiei zonei euro, piaa unic devenind, astfel, mai eficient. naintea monedei euro, nevoia de a realiza operaiuni de schimb valutar atrgea costuri suplimentare, implica riscuri, iar tranzaciile transfrontaliere erau lipsite de transparen. Odat cu introducerea monedei unice, afacerile au devenit mai rentabile i mai puin riscante n zona euro. n acelai timp, posibilitatea de a compara uor preurile ncurajeaz comerul transfrontalier i investiiile de orice tip, de la consumatorii individuali aflai n cutarea celui mai ieftin produs, pn la ntreprinderile care achiziioneaz servicii de cea mai bun calitate i la marii investitori instituionali care pot investi mai eficient n zona euro, unde nu exist o fluctuaie a ratelor de schimb. n cadrul zonei euro, exist n prezent o singur mare pia integrat care utilizeaz aceeai moned. Moneda unic i zona euro nseamn i noi oportuniti n cadrul economiei mondiale. Moneda unic transform zona euro ntr-o zon de afaceri atractiv pentru rile tere, promovnd, astfel, comerul i investiiile. Prudena n gestionarea sa economic, face din euro o moned de rezerv atractiv pentru rile tere i asigur zonei euro o poziie mai puternic n cadrul economiei mondiale. De asemenea, dimensiunea i gestionarea prudent confer stabilitate economic zonei euro, care rezist, astfel, mai bine la aa-zisele ocuri economice externe, adic la schimbrile economice brute care pot aprea n afara zonei euro i afecta economiile naionale, precum creterea preului petrolului sau apariia unor turbulene pe pieele valutare internaionale. Datorit dimensiunii i forei sale, zona euro poate absorbi mai bine asemenea ocuri externe fr pierderea de locuri de munc i fr diminuarea creterii economice. n interiorul zonei euro, moneda unic, euro, reprezint mijlocul prin care guvernele, ntreprinderile i persoanele fizice efectueaz i ncaseaz pli pentru bunuri i servicii. Ea este folosit, de asemenea, pentru a stoca i crea bogie pentru viitor sub forma economiilor i a investiiilor. Dimensiunile, stabilitatea i puterea economiei zonei euro a doua ca mrime pe plan mondial dup Statele Unite contribuie la creterea atractivitii monedei unice i n afara frontierelor zonei euro. Sectoarele publice i private din ri tere primesc i folosesc moneda euro n scopuri diverse, inclusiv ca moned de schimb i de rezerv. Din acest motiv, n prezent, euro este a doua moned internaional ca importan dup dolarul american. Utilizarea extins a monedei euro n sistemul monetar i financiar internaional demonstreaz importana acesteia pe scena mondial: Moneda euro este din ce n ce mai utilizat n cazul emisiunii de titluri de datorie public i titluri de datorie pentru ntreprinderi. La sfritul anului 2006, euro reprezenta aproximativ o treime din volumul total de datorii de pe piaa internaional, iar dolarul american 44%. Bncile mondiale acord mprumuturi semnificative denominate n euro n toat lumea. Euro ocup locul al doilea printre cele mai comercializate monede pe pieele de schimb valutar, fiind utilizat n aproximativ 40% din tranzaciile zilnice.
5

Christian N. Chabot Euro moneda european, Ed. Teora, Bucureti, 2000, pag.36

Euro este folosit din ce n ce mai mult pentru facturare i plat n comerul internaional, nu numai ntre zona euro i ri tere ci chiar, la o scar mai mic, ntre ri tere. Alturi de dolarul american, euro este utilizat foarte mult ca o important moned de rezerv pentru urgenele monetare. La sfritul anului 2006, mai mult de un sfert din rezervele de valut extern existente la nivel mondial erau n euro, fa de 18% n 1999. rile n curs de dezvoltare se numr printre cele care i-au mrit cel mai mult rezervele n euro, de la 18% n 1999 la aproximativ 30% n 2006. Mai multe ri i gestioneaz monedele naionale prin corelarea acestora cu moneda euro luat ca moned de referin. Statutul monedei euro ca moned mondial, la care se adaug mrimea i puterea economic a zonei euro, determin din ce n ce mai mult organizaiile economice internaionale, precum FMI i G8, s considere economia zonei euro o entitate de sine stttoare. Acest lucru asigur Uniunii Europene o poziie mai puternic la nivel mondial. Pentru a beneficia de pe urma acestei poziii puternice i pentru a contribui efectiv la stabilitatea financiar internaional, zona euro se exprim din ce n ce mai des ca o singur voce n cadrul unor importante forumuri economice. Acesta este rezultatul strnsei coordonri dintre statele membre ale zonei euro, precum i al colaborrii dintre Banca Central European i Comisia European n timpul reuniunilor internaionale pe teme economice. O serie de ri i regiuni din afara Uniunii Europene sunt nc i mai strns legate de moneda euro. Datorit stabilitii sistemului monetar pe care se sprijin, euro a devenit o moned ancor extrem de atractiv pentru aceste ri, n special pentru cele care au ncheiat acorduri instituionale speciale cu UE, cum sunt acordurile comerciale prefereniale. Prin raportarea monedelor naionale la euro, aceste state aduc o mai mare siguran i stabilitate economiilor naionale. Moneda euro nu poate garanta, singur, stabilitatea i creterea economic. Acestea se realizeaz, n primul rnd, prin buna gestionare a economiei Zonei Euro conform prevederilor Tratatului i ale Pactului de stabilitate i cretere (PSC), un element vital pentru Uniunea Economic i Monetar (UEM). n al doilea rnd, ca instrument fundamental pentru potenarea beneficiilor Pieei Unice, ale politici comerciale i ale cooperrii politice, moneda euro face parte integrant din structurile economice, sociale i politice ale Uniunii Europene de astzi. Dei euro promite avantaje economice substaniale, el aduce, de asemenea, multe costuri. Aceste costuri au servit criticilor drept muniie penetrant i aproape au provocat colapsul proiectului nainte de 1999. Dezavantajele (costurile) trecerii la moneda unic ar putea fi rezumate n felul urmtor6: reducerea i eliminarea arieratelor ar putea duce la nchiderea unor capaciti de producie a cror viabilizare nu este posibil, fapt ce ar nsemna creterea omajului i a cheltuielilor publice cu cei disponibilizai (oricum mai reduse dect cele cu meninerea artificial n activitate a celor neviabile); renunarea la prghia de promovare a exporturilor prin deprecierea monedei naionale va crea dificulti (reducerea competitivitii ca pre) unor exportatori, n special cel or care se aprovizioneaz, cu prioritate de pe piaa intern; cile clasice i specifice rilor subdezvoltate folosite pentru macrostabilizare, cretere economic i sporire a competitivitii externe nu vor mai fi utilizate (deprecierea monedei naionale, creterea deficitului bugetar i a datoriei publice, inflaia i dobnzile ridicate) ceea ce va crea dificulti de adaptare agenilor economici neobinuii cu rigorile comunitare; pn la stabilizarea economico-monetar complet, este posibil intrarea unor capitaluri speculative care s influeneze negativ resursele valutare ale rii; n prima etap de dup aderare unele preuri i tarife ar putea s creasc (n special la utilitile publice i produsele agro-alimentare).

Christian N. Chabot Euro moneda european, Ed. Teora, Bucureti, 2000, pag.43

n ciuda unui pesimism general referitor la costurile i riscurile euro, s-ar prea c rspunsul la ntrebarea dac avantajele euro depesc dezavantajele sale, din punct de vedere al importanei, este un da ferm. Acest rspuns se datoreaz n primul rnd faptului simplu c euro a fost deja introdus. El nu mai reprezint un simbol teoretic al unitii, un simbol care exist numai n minile ctorva politicieni ambiioi. Euro i-a nceput n mod oficial existena la data de 1 ianuarie 1999, cu sprijinul i conducerea deplin din partea celor 11 efi de state, a mii de politicieni i a sute de economiti proemineni. Se pare deci c, dup o gndire atent, guvernele din Zona Euro au stabilit c promisiunile economice incredibile ale euro depesc costurile i riscurile sale.Din pcate, rspunsul nu este att de simplu, n realitate. Marele pariu pe care l-a pus Uniunea European a fost acela c oportunitile economice ale euro depesc ca importan riscurile implicate de ocurile economice i disordia politic. Din pcate, acesta a fost un pariu al crui rezultat a fost stabilit, se pare, abia acum, n condiiile crizei economice actuale.