Capitolul 1 Bazele teoretico-metodologice ale analizei

economico-financiare a ntreprinderii


1.1. Definirea analizei. Tipuri de analiz economico-financiar
1.2. Rolul analizei economico-financiare i utilizatorii rezultatelor acesteia
1.3. Obiectivele analizei economico-financiare
1.4. Coninutul procesului de analiz economico-financiar
1.5. Metodologia analizei economico-financiare
1.6. Sistemul de informaii premis a efecturii analizei economico-financiare
1.1. Definirea analizei. Tipuri de analiz economico-financiar
n spaiul socio-economic n care activeaz, ntreprinderea trebuie s-i probeze
permanent viabilitatea, capacitatea de concuren i adaptare, performana
economico-financiar. Toate acestea i gsesc reflectarea n eficiena activitilor care au
la baz determinri cantitativ-calitative ale factorilor produciei, randamente maxime ale
utilizrii acestora etc.
Natura i importana ntreprinderii n economiile moderne au constituit obiectul de
studiu a numeroaselor lucrri de specialitate. Aproape n toate acestea, accentul nu mai
este pus pe semnificaia sociologic a ntreprinderii, ci pe interpretarea socio-economic,
sistemic, viznd tehnici declarate operaionale.
ntreprinderea reprezint o entitate socio-economic de sine-stttoare, cu o
structur proprie, delimitat n timp i spaiu, astfel nct partenerii si sunt considerai
ca fcnd parte din interiorul su, iar alii din exteriorul su. Pentru a fi viabile i pentru a
putea desfura o activitate continu n mediul lor instituional, ntreprinderile intr n
relaii de intercondiionare cu factorii existeni n mediul lor ambiant, fiind susinute n
demersul economic de clieni, furnizori, for de munc, bnci, instituii guvernamentale i
bugetare etc., cu intenia declarat s demonstreze c sunt capabile s desfoare o
activitate eficient.
Problema gestionrii i administrrii ntreprinderii, indiferent de obiectul de
activitate i de scopul propus, este complex. Aprecierea diferenelor de performan
depinde de natura ntreprinderii i de sistemul instrumentelor utilizate n gestionarea
patrimoniului, ceea ce presupune n mod necesar existena analizei pentru cunoaterea
strii economice i financiare a acestora, pe de o parte, iar pe de alt parte, pentru
fundamentarea deciziilor operative, tactice i strategice privind alocarea, dimensionarea i
utilizarea eficient a resurselor, precum i aplicarea deciziilor i urmrirea realizrii
acestora.
Analiza reprezint o metod de cercetare care const n descompunerea sau
desfacerea unui ntreg (obiect, fenomen sau proces) n elementele sale componente,
procednd la identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care l-au generat i, respectiv,
influenat.
Analiza economico-financiar
1
reprezint un ansamblu de concepte, metode, tehnici,
procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea
formulrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unui
agent economic, identificarea factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o,

1
Maria Niculescu, Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003, pag. 22.

precum i a rezervelor interne de mbuntire a acesteia, din punctul de vedere al utilizrii
eficiente a resurselor umane, materiale i financiare.
Complexitatea
2
studierii relaiilor cauz efect este amplificat, n condiiile
analizei fenomenelor economice, ca urmare a caracterului deosebit de complex al acestor
fenomene. Nu pot fi minimalizate o serie de aspecte din care deriv caracterul complex al
analizei cauzale:
acelai efect poate fi produs de cauze diferite;
efecte diferite se pot combina, dnd o rezultant a complexului de aciuni sau
fore;
complexitatea i intensitatea cauzei pot determina nu numai intensitatea
fenomenului dat, ci i calitatea lui;
n fenomenul analizat pot aprea nsuiri pe care nu le avusese nici un element al
fenomenului;
n realitatea obiectiv nsuirile eseniale se amestec cu cele neeseniale,
secundare sau ntmpltoare.
n decursul timpului, elementele definitorii ale cadrului conceptual-metodologic al
analizei economico-financiare au avut o evoluie impresionant, ncepnd cu revoluia
industrial i pn n prezent. mbogirea treptat a patrimoniului analizei economico-
financiare s-a realizat prin intermediul unor autori de marc ca: Charles Babbage, Frederic
Taylor, Frank i Lilien Gilbert, H.B. Maynard, Pierre Conso, Gerard Charreux, E. Cohen,
Ph. Avare, G. Legros .a., subliniind, n acelai timp, contribuia colii economice
romneti, n principal, prin Catedra de Analiz Economico-Financiar din cadrul ASE
Bucureti, dar i a altor catedre din celelalte centre universitare.
Suportul dezvoltrii analizei economico-financiare din ultimele trei decenii l-a
constituit activitatea economico-financiar concret, al crei principal pivot este
ntreprinderea.

Tipologia analizei economico-financiare

Diversitatea activitilor desfurate de ctre o ntreprindere i varietatea situaiilor
ntlnite privind coninutul, nivelul i caracteristicile performanelor economico-financiare
ale acesteia reclam necesitatea utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi
structurate dup mai multe criterii:
a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i
momentul desfurrii fenomenului, distingem:
Analiza postfactum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor
constituie un element de supraveghere i reglare a modului de funcionare a
unei ntreprinderi.
Postfactum, ca sens noional, definete o activitate, proces sau eveniment care a avut
loc sau care s-a ncheiat, analiza acestuia efectundu-se ulterior producerii lui.
Analiza postfactum presupune cercetarea rezultatelor acesteia potrivit relaiilor
cauzal-funcionale, ea dovedindu-i utilitatea n activitatea practic a ntreprinderii prin
aceea c furnizeaz informaii privind gradul de realizare a obiectivelor programate, respectiv
ncadrarea sau nencadrarea rezultatului obinut n limitele estimate ca fiind normale.
Aprecierea n sine nu poate fi considerat ca fiind i suficient, dac nu sunt luate n
considerare i msurile menite a contribui la remedierea unor situaii nefavorabile pentru
ntreprindere.

2
Dumitru Mrgulescu (coord.), Analiz economico-financiar, Editura Tribuna Economic, Bucureti,
1994, pp. 13-14.

Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei
viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor (a relaiilor de
cauzalitate), a aciunii lor n perspectiv (inclusiv cu luarea n considerare i a
altor factori dect cei cunoscui).
Analiza previzional constituie o etap premergtoare n elaborarea strategiei
activitii economico-financiare a ntreprinderii. Ea este utilizat de ctre centrele de
decizie pentru stabilirea obiectivelor ce trebuie atinse n perioada viitoare. n condiiile
economiei de pia, angajarea unei investiii solicit n mod obligatoriu elaborarea de
scenarii prin care se prefigureaz rezultatele viitoare ale realizrii acesteia.
ntre cele dou tipuri de analiz, analiza postfactum i analiza previzional, exist o
serie de particulariti generate de faptul c analiza activitii se bazeaz pe variabile certe,
cunoscute, n timp ce analiza previzional se bazeaz pe variabile incerte, presupuse. De aici
rezult deosebiri de ordin metodologic datorate faptului c analiza activitii economico-
financiare studiaz o singur variant a fenomenului, i anume cea de execuie, prevalnd
legturile de tip determinist, n timp ce analiza prospectiv studiaz mai multe variante i apar
frecvent legturi de tip stohastic.
b) Din punctul de vedere al urmririi nsuirilor eseniale ale fenomenelor,
deosebim:
Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, caracteristicile sale
fundamentale. Rolul analizei calitative const n elaborarea modelelor de analiz
n care sunt surprinse elementele eseniale ale fenomenului.
Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri
comensurative exprimate prin greutate, volum, suprafa, numr, durat etc.
n determinarea modificrii fenomenelor i cuantificarea (msurarea) influenei
factorilor asupra fenomenelor analizate, sunt utilizate metodele matematice. Subliniem
primatul analizei calitative, care prin modelarea proceselor economice creeaz premisele
aplicrii metodelor matematice n analiza variabilelor unui fenomen economico-financiar.
Viabilitatea soluiilor oferite, urmare a utilizrii metodelor matematice, este condiionat
de rigurozitatea modelrii proceselor economice, ca rezultat al analizei calitative.
c) Dup nivelul la care se desfoar analiza, distingem:
Analiza microeconomic cerceteaz fenomenele economico-financiare la
nivelul ntreprinderii sau al compartimentelor funcionale din cadrul structurii
sale organizatorice. Acest tip de analiz vizeaz relevarea comportamentului
acesteia privind realizarea produselor, lucrrilor i prestrilor de servicii, potrivit
obiectului de activitate, n raport cu obligaiile asumate prin contractele ncheiate
cu beneficiarii, performanele economico-financiare realizate etc.
Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului
sau al ramurii de activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a
capacitii concureniale a acesteia etc.
Analiza macroeconomic presupune studierea fenomenelor la nivelul
economiei naionale sau al economiei mondiale (conjunctura intern i
internaional, legislaie i reglementri, factori demografici, de cultur i
credin, nivel de dezvoltare, probleme sociale, factori climaterici etc.), opernd
preponderent cu mrimi globale sau agregate ca, de exemplu, produs naional
brut, produs intern brut etc.
d) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, distingem:
Analiza static studiaz fenomenele, precum i elementele i factorii care
influeneaz asupra lor la un moment dat, relevnd, pe baza relaiilor existente
ntre acetia, o anumit poziie a fenomenului supus analizei.
Noiunea de static este legat de modul de efectuare a analizei (la un moment dat) i
nu de natura fenomenului, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice.
Analiza dinamic cerceteaz fenomenele i procesele economice n micarea i
condiionarea lor reciproc, relevnd poziia pe care o dein i modificrile
survenite n diferite momente ale evoluiei lor. Pe baza analizei dinamice se
stabilesc factorii care au determinat aceste schimbri, precum i tendinele
evoluiei lor viitoare.
e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul, distingem:
Analiza pe termen scurt servete managementului ntreprinderii pentru
conducerea operativ a activitii pe perioade de timp de pn la un an de zile.
Acest tip de analiz opereaz preponderent cu modele de tip determinist.
Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un an,
utiliznd n acest scop modele de tip statistic sau stocastic. n rile cu economie
de pia, se opereaz frecvent, la nivel microeconomic, cu modele n care
intervalul de timp analizat este de trei-cinci ani.
f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem:
Analiza tehnico-economic mbin caracterul tehnic cu cel economic. Aciunea
de cretere a produciei fizice este rezultatul unei analize tehnico-economice
efectuate de specialiti cu cunotine tehnice i economice (n mod similar, pot fi
tratate i aciunile care vizeaz la nivel de produs reducerea costului sau cele
privind creterea rentabilitii pe produs).
Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic
(de exploatare) i cea financiar (analiza riscului financiar trebuie corelat cu
analiza riscului de exploatare).
Analiza financiar vizeaz cu predilecie fluxurile financiare care se formeaz
la nivelul ntreprinderii, modul de gestionare i plasare a capitalului etc.
g) n funcie de poziia analistului, distingem:
Analiza intern are un caracter practic, facilitatea efecturii acesteia rezid din
faptul c analistul are o poziie privilegiat deoarece beneficiaz de o serie de
informaii despre ntreprinderea analizat. Pe baza acestor informaii, analistul
poate detecta strile de dezechilibru din diferite domenii ale activitii
ntreprinderii, precum i cauzele acestora, stabilind, totodat, msurile care se
impun n vederea remedierii.
Elaborarea acestor analize servete conducerii ntreprinderii att pentru cunoaterea
strii de fapt reflectate prin nivelul performanelor economico-financiare i exercitarea pe
aceast baz a controlului privind modul de realizare a sarcinilor programate, ct i pentru
fundamentarea activitii viitoare.
Diferitele categorii de utilizatori folosesc informaiile financiare, precum i alte
informaii oferite de evidena contabil, statistic i operativ a ntreprinderii n vederea
diagnosticrii activitii acesteia, iar pe aceast baz s-i poat fundamenta deciziile
economice i financiare.
Analiza extern se efectueaz de partenerii externi. n fundamentarea deciziilor lor,
partenerii externi ai ntreprinderii se bazeaz pe informaiile furnizate de analiza
financiar. Exemplul clasic l constituie procedura utilizat de bnci pentru studierea
cererilor ntreprinderii privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de
a-i achita datoriile.
n acelai mod, partenerii de afaceri (furnizori, clieni etc.), statul, reprezentat prin
autoritile locale, guvern i organizaiile cvasiguvernamentale, precum i organele de

urmrire penal sau instanele de judecat sunt interesate n a-i forma o imagine asupra
dezvoltrii viitoare a afacerilor ntreprinderii, situaiei economico-financiare i securitii
financiare a acesteia.
1.2. Rolul analizei economico-financiare i utilizatorii rezultatelor acesteia
Tendinele actuale din economia romneasc vizeaz realizarea programului
complex de reforme menit s conduc la desvrirea privatizrii ntreprinderilor,
restructurarea economiei n ansamblul su, lrgirea cadrului concurenial, dinamizarea
activitii pieei financiare, reducerea rolului statului n economie, toate acestea avnd ca
scop creterea flexibilitii i deschiderea ctre realizrile altor ri.
Procesul de conducere este caracterizat ca un ansamblu de intervenii prin care se
prevede, organizeaz i coordoneaz activitatea ntreprinderii, considerat ca fiind un
sistem complex socio-economic, dinamic i deschis, se iau decizii i se controleaz
activitatea acesteia n vederea realizrii obiectivelor curente i de perspectiv, respectnd
criteriile de eficien economic i de utilitate social.
Realizarea principalelor funcii (atribute) ale conducerii implic analiza de stare a
sistemului n diferite momente ale funcionrii sale.
A prevedea nseamn a scruta viitorul, respectiv a ntocmi un program de aciune
care vizeaz atingerea obiectivelor propuse. Realizarea acestui program presupune ns a
lua n considerare att activitatea trecut, ct i
pe cea prezent.
Dac ne referim la procesul de organizare, n sensul de a construi dublul organism
material i social al ntreprinderii, acesta presupune, pe de o parte, asigurarea ntreprinderii
cu resursele necesare funcionrii sale, iar pe de alt parte, ansamblul de aciuni privind
utilizarea eficient a acestora.
Funcionarea oricrui sistem nu poate fi conceput fr coordonarea sau armonizarea
tuturor elementelor sale (faptelor, eforturilor, actelor etc.) n scopul ndeplinirii n mod
eficient a rolului pe care l au.
Una dintre funciile conducerii al crei coninut se realizeaz n mod implicit cu
ajutorul analizei economico-financiare este controlul. Controlul reprezint un atribut al
conducerii, care const n urmrirea sistematic a modului de realizare a programelor att
pe sectoare de activitate, ct i la nivel de ntreprindere, stabilirea abaterilor i a cauzelor
acestora, respectarea obligaiilor asumate prin contractele ncheiate, utilizarea eficient a
resurselor, confruntarea dintre situaia faptic i cea scriptic etc.
Realizarea obiectului de activitate al ntreprinderii se nfptuiete prin desfurarea
unei multitudini de operaiuni care au loc sub impulsul continuu al factorilor endogeni i
exogeni, care mbrac o diversitate de forme, fiecare dintre ele fiind expresia autonomiei
funcionale a ntreprinderii. Ca atare, fiecare funcie reprezint un ansamblu de atribuii
specializate i omogene.
Funciile ntreprinderii (cercetare i dezvoltare, producie, comercial, de personal,
financiar-contabil), indiferent de forma de proprietate, mbrieaz totalitatea aspectelor
activitii economico-financiare ale acesteia, fiecare fiind att o condiie, ct i o rezultant
a celorlalte.
Intercondiionarea tuturor aspectelor activitii economico-financiare este rezultatul
manifestrii tuturor funciilor ntreprinderii ntr-o strns interdependen. Manifestarea
unei funcii implic i manifestarea celorlalte n sensuri i ritmuri bine determinate. Dei
sunt deopotriv ca importan i corelate n mecanismul lor intim de manifestare, funciile
ntreprinderii prezint totui grade diferite de generalitate. Astfel, funcia financiar-
contabil, prin capacitatea de reflectare a tuturor modificrilor ce au loc n mecanismul
ntreprinderii, precum i prin tipul de exprimare valoric a aciunii sale, are o putere foarte
mare de sintetizare. Aceast funcie constituie numitorul comun pentru nsumarea tuturor
aspectelor activitii ntreprinderii.
Lund n considerare faptul c obiectivele activitii oricrei ntreprinderi se
circumscriu n funciunile ei, iar asupra lor se exercit atributele conducerii, rezult c
analiza se afl la confluena acestora, constituindu-se ntr-un instrument al realizrii
tuturor atributelor sau chiar ntr-o funcie autonom cuprinztoare
3
. Realizarea oricrei
funcii a ntreprinderii are loc prin exercitarea tuturor atributelor conducerii, iar fiecare
dintre aceste atribute se realizeaz prin intermediul unui anumit tip de analiz.
Analiza economico-financiar are un loc bine definit n structurile funcionale ale
conducerii. Analiza economico-financiar intr sub incidena perfecionrii, constituindu-
se ntr-un instrument al centrelor de decizie n amplul proces de sporire a eficienei
oricrei activiti.
Diagnosticarea activitii ntreprinderii servete ca baz pentru fundamentarea
deciziilor economico-financiare
Principalii utilizatori ai informaiilor furnizate de analiza economico-financiar sunt:

I. Furnizorii de capital
1. Acionarii i consultanii acestora sunt interesai n primul rnd de
performanele curente ale investiiei realizate i ateptrile privind rentabilitatea
viitoare. Investitorii sunt interesai, de asemenea, s monitorizeze felul n care
managementul controleaz i orienteaz resursele ntreprinderii n interesul
acionarilor, astfel nct s poat evidenia managementul ineficient i s ia
decizii n consecin. Pentru aceast interpretare, informaiile privind
rentabilizarea ramurii sunt absolut necesare, n condiiile n care ele reprezint o
baz de comparaie inatacabil.
2. Investitorii n obligaiuni au obiective diferite de cei care particip la capitalul
social al firmei. Dac ntreprinderea are o rentabilitate mai mic sau mai mare
dect media ramurii este destul de puin relevant pentru capacitatea firmei de a-i
achita principalul i dobnda. Rezult c lucrul cel mai important pentru aceast
categorie de utilizatori este capacitatea de plat, adecvarea fluxului de lichiditi
la nivelul ndatorrii; i n acest caz profilul financiar al ramurii reprezint un
indiciu important pentru estimarea riscului investiiei n obligaiuni emise de
companii.
3. Bncile i ali investitori sunt o categorie de utilizatori interesat n mod
primordial de monitorizarea capacitii de plat i de gradul de ndatorare al
firmei. Dei sunt ri n care bncile au tendina de a nu juca un rol activ n
managementul ntreprinderii (de exemplu Marea Britanie), bncile din Europa
continental, inclusiv cele din Romnia, au n mod tradiional un rol proactiv
4
.
Una dintre explicaii pentru aceast diferen provine din gradul de finanare a
economiei cu capital bancar. n situaia n care banca a furnizat o mare parte din
capitalul unei companii, este normal s urmreasc i s se implice n

3
Prof. dr. D. Mrgulescu (coord.), Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Supliment la revista
Tribuna Economic, Bucureti, 1994, pag 21.
4
Rees B., Financial Analysis, Prentice Hall, 1990, pag. 5.

performanele managementului, avnd ca baz pentru apreciere i decizie
profilul financiar al ramurii din care face parte ntreprinderea.

II. Partenerii de afaceri
1. Furnizorii sunt interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii
comerciali, ct i de securitatea financiar a clienilor lor (din aceleai motive
pentru care sunt interesai i furnizorii de capital, cu excepia acionarilor, aceasta
deoarece, n multe cazuri, ei ofer capital n proporii importante). n cazuri
particulare, relaia dintre ofertant i client poate fi de natur special, de exemplu
atunci cnd cea mai mare parte din oferta companiei este direcionat ctre un singur
client, analiza financiar a acelui client devine extrem de important.
2. Clienii au n mod tipic cea mai relaxat atitudine n legtur cu standingul
financiar al partenerilor pe linia din amonte. Totui, ei nu pot scpa din vedere
eventualele efecte nefavorabile ale problemelor financiare ale furnizorilor (scderea
calitii, discontinuiti n aprovizionare ca urmare a problemelor financiare etc.).
Mai mult, n cazul contractelor pe termen lung (uzuale n producia cu ciclu lung de
fabricaie), costul dezechilibrelor financiare ale clienilor poate fi semnificativ.
3. Angajaii i organizaiile sindicale sunt orientate ndeosebi pe securitatea
locurilor de munc i negocierea salariilor. n ambele cazuri au nevoie de
informaii financiare la nivelul firmei i la cel al ramurii n cadrul negocierilor
sau pentru a previziona niveluri viitoare ale omajului i ale salarizrii. n
majoritatea rilor dezvoltate, relaiile salariai organizaii sindicale patronat
sunt constructive i datorit faptului c se susin pe informaii economico-
financiare la nivelul ntreprinderii, al ramurii i economiei naionale.

III. Statul
1. Fiscul asigur o parte semnificativ din venituri prin impozitarea firmelor
(profit, valoare adugat etc.). Din acest motiv, profilul financiar al industriilor
din cadrul economiei naionale este util n stabilirea obiectivelor fiscale, precum
i n comensurarea factorilor care influeneaz veniturile bugetare.
2. Guvernul i organizaiile cvasiguvernamentale trebuie s formuleze politicile
economice, s conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice.
Ratele financiare medii ale industriilor i analiza acestora reprezint un input
esenial n realizarea obiectivelor specifice. Prin agregarea informaiilor
economico-financiare de la nivel microeconomic, guvernul poate evalua corect
sntatea i performanele sectoarelor economice i, de asemenea, poate aprecia
feedback-ul politicilor promovate. Nu trebuie neglijat problema acelor zone din
cadrul economiei care sunt supervizate direct sau indirect de stat; este vorba de
sectorul bancar, al asigurrilor etc., precum i de operaiile specifice care au
impact major asupra strii de sntate financiar a economiei (privatizri,
naionalizri, divizri, fuziuni etc.). Toate aceste zone trebuie analizate cu
deosebit atenie din prisma impactului major pe care l au asupra economiei
naionale.
3. Autoritile locale au ca principal interes industriile care sunt primordiale n zona
pe care o administreaz, avnd ca scop s asigure niveluri ridicate de performan
economico-financiar n zona de autoritate, inclusiv prin utilizarea prghiilor de care
dispun (emisiunea de obligaiuni, acordarea de faciliti, atragerea investitorilor
etc.).

IV. Ali utilizatori
1. Managementul firmei utilizeaz (ar trebui s utilizeze) frecvent analiza
propriilor rezultate i performane financiare prin raportare la situaia industriei
i a principalilor concureni pentru a-i localiza propria poziie. Monitorizarea
performanelor ramurii influeneaz nivelul i momentul investiiilor, politica de
cercetare-dezvoltare, politica de marketing-promovare etc. n alt ordine de idei,
politica de achiziii i fuziuni este fundamental bazat pe analiza financiar n
contextul specific al industriei i economiei naionale.
Firmele-int i/sau potenialii agresori se stabilesc ntr-o bun msur pe analiza
financiar, chiar dac factorii intuitivi sau emoionali pot avea i ei o influen
important.
2. Organizaiile profesionale. Unul dintre scopurile acestora este s reduc
interferenele statului n activitile profitabile. n mod tipic ele sunt organisme
care se autoregleaz i care pot ctiga o ncredere important publicului, dar n
cele mai multe cazuri beneficiaz de o putere de influen redus.
3. Analitii i consultanii se regsesc adesea n categoriile prezentate anterior, fie
ca firme de consultan pentru furnizorii de capital, fie ca agenii de rating care
produc i furnizeaz informaii economico-financiare. Aceast categorie este cea
care nelege cel mai bine importana existenei i utilitii profilului financiar al
ramurii.
4. Auditorii. Orice judecat a auditorilor se sprijin pe continuitatea versus
noncontinuitatea exploatrii ca fundament al evalurii activelor i datoriilor
firmei. IAS nr. 1 consider continuitatea exploatrii ca fiind ipoteza contabil
fundamental
5
. n mod indiscutabil, analiza financiar n contextul considerrii
profilului financiar al ramurii ofer informaii valoroase pentru aprecierea
continuitii exploatrii.
5. Publicul are, n general, un interes modest pentru informaiile economico-
financiare. Situaia se datoreaz limitrii accesului datorit limbajului specific i
absenei unei literaturi financiare pentru publicul general.
n concluzie, exist o gam foarte larg de utilizatori ai informaiei oferite de analiza
financiar, n general, i de profilul financiar al ramurii, n special. Existena acestor
radiografii financiare ale industriilor poate fi considerat cel puin la fel de important n
domeniul economic ca i analizele i radiografiile n domeniul medical.
1.3. Obiectivele analizei economico-financiare
Delimitarea obiectului de studiu constituie o problem esenial a oricrei tiine sau
discipline tiinifice i const n determinarea coninutului fenomenelor pe care le studiaz
i a sferei lor de aciune, precum i n fixarea raporturilor de condiionare cu celelalte
tiine care cerceteaz fenomene i procese din domenii de activitate conexe.
Stabilirea obiectului de studiu al oricrei tiine este o problem component a
clasificrii tiinelor. Potrivit clasificrii tiinelor, analiza activitii economico-financiare,
funcie de obiectul su, face parte din grupa tiinelor sociale.
Ca disciplin tiinific, analiza s-a afirmat n viaa social i economic, unde a
contribuit i contribuie la progresul societii, inspirnd, prin metoda sa, ncredere n
aciunile viitoare. De-a lungul timpului, ca i alte tiine, analiza i-a revizuit conceptele i
terminologia, modalitile de calcul i tehnicile aplicative, dar i-a pstrat nealterat

5
IASC, 1975, Paragraf 7.

construcia teoretic nchegat raional, avnd orizontul deschis spre orice prefacere i
nnoire.
Stabilirea locului analizei economico-financiare n ansamblul tiinelor economice se
face n funcie de particularitile acesteia n raport cu fenomenele din natur. Dac
fenomenele din natur se manifest n afara activitii oamenilor, n domeniul socio-
economic ns, procesele i fenomenele nu pot avea loc dect ca urmare a aciunii
factorului uman.
n ceea ce privete fenomenele din natur, graie posibilitilor oferite de cercetarea
tiinific n domeniu (metode, tehnici, tehnologii, instrumentar, aparatur etc.), sunt
create premisele ptrunderii n structura intern a acestora prin microanaliz. n aceste
condiii, obiectul analizei poate fi redus la dimensiuni de laborator, dar fr ca astfel s fie
afectate concluziile analizei. Caracterul particular al experimentului n domeniul
fenomenelor din natur nu are relevan atunci cnd este vorba de analiza fenomenelor
socio-economice.
Cercetarea fenomenelor socio-economice, avnd n vedere caracterul complex al acestora,
face imposibil utilizarea n acest scop a instrumentarului de laborator i nici nu permite
depirea dificultilor legate de generalizarea concluziilor.
n analiza fenomenelor economice, un rol nsemnat revine puterii de abstracie, ceea
ce exclude posibilitatea experienelor pure n scopul desprinderii aciunii izolate a unui
factor, aa cum este posibil n domeniul tiinelor naturii. Meritul revine logicii, al crei
demers este hotrtor n asigurarea unei gndiri coerente n procesul analizei economice.
Analiza economic presupune cercetarea unui fenomen sau proces din punct de
vedere economic, ceea ce implic corelativ evidenierea att a eforturilor dimensionate
prin consumul de resurse materiale, umane i financiare, ct i a efectelor, circumscrise
rezultatelor ca valori sociale utile.
Deoarece activitatea socio-uman apare n dubl ipostaz, consumatoare de resurse
i generatoare de efecte, aceasta face ca analiza economic s depeasc sfera activitii
economice, viznd eficiena consumului de resurse n toate domeniile (inclusiv cele
sociale, tehnice, administrative etc.).
Prin ntregul ei coninut, analiza mbin armonios teoria abstract cu realitatea
fenomenelor studiate i furnizeaz informaii multiple asupra activitii economico-
financiare la nivel micro- i macroeconomic.
Analiza economico-financiar studiaz realitatea obiectiv, respectiv rezultatele
aferente activitii desfurate sub forma indicatorilor economici-financiari, prin prisma
corelaiei cauz efect (un factor poate constitui suportul/cauza apariiei, modificrii sau
dezvoltrii unui fenomen, dup cum, tot aa, acesta se poate transforma ntr-un fenomen
de investigat).
Prin metodele, procedeele i tehnicile pe care le utilizeaz, analiza servete la
descompunerea unui fenomen sau proces economic n prile sale componente, studiind
comportamentul acestora independent sau n corelaie cu alte componente. Ea ofer soluii
de combinare i substituire a factorilor care au un rol relevant n mecanismul cibernetic de
funcionare a firmei n scopul maximizrii performanelor acesteia.
n acelai timp, analiza cerceteaz micarea i transformarea fenomenelor
economico-financiare care au loc n interiorul firmei din punct de vedere cantitativ i
calitativ, static i dinamic, evideniind factorii endogeni i exogeni, corelaia dintre acetia,
cauzele i consecinele modificrii lor, iar pe aceast baz, permite diagnosticarea strii lor
n scopul fundamentrii aciunilor de reglare i funcionare stabil i eficient a firmei n
mediul competiional n care i desfoar activitatea.
Relevarea specificului cercetrii fenomenelor economico-financiare la nivelul
ntreprinderii este de natur s sublinieze primatul analizei calitative n raport cu studiul
cantitativ.
Corelativul analizei l reprezint sinteza, care definete procesul prin care are loc
reunirea ntr-un tot unitar a prilor i a elementelor disparate ale unui obiect sau fenomen
cercetat. Dac analiza presupune descompunerea unui fenomen n elementele sale simple
(inclusiv determinarea relaiilor structural-funcionale i a celor cauz efect), sinteza
const n examinarea acestora n unitatea lor. Cunoaterea deplin a proceselor sau
fenomenelor economico-financiare necesit mbinarea ntr-o unitate a analizei i sintezei,
ca mijloace ale cunoaterii.
Complexitatea activitilor desfurate n cadrul fiecrei firme, caracterul dinamic i
agresiv al mediului economic fac ca analiza s tind s devin un sistem complex de
tratare a informaiilor economice curente i de perspectiv care urmrete:
ameliorarea managementului pe baza unui diagnostic general prestabilit;
adoptarea unor decizii optime privind serviciul datoriei firmei;
stabilirea unor decizii corespunztoare privind activitatea bursier
a firmei;
analiza comparativ n timp i spaiu a performanelor firmei cu cele ale altor
competitori.
Analiza activitii societilor comerciale cu caracter productiv este o disciplin
tiinific al crei obiect de studiu l constituie procesele i fenomenele economico-financiare
legate de activitatea industrial-productiv a acestora.
n acest sens, scopul analizei este de a descoperi caracteristicile eseniale ale prilor
componente ale fenomenului cercetat, interaciunile dintre ele i de a oferi concluziile necesare
sintezei, la nivelul fenomenului sau procesului analizat.
Ca urmare, n cercetarea activitii economice, analiza economico-financiar precede
i nsoete sinteza, condiionndu-se reciproc. mpreun cu sinteza, analiza ofer
concluzii deosebit de importante pentru deciziile care urmeaz s se adopte la diferitele
niveluri ale activitii ntreprinderii.
1.4. Coninutul procesului de analiz
economico-financiar
Drumul parcurs de analiz este inversul evoluiei reale a fenomenului studiat.
Analiza pornete de la rezultatele procesului ncheiat ctre elemente i factori, procednd
la descompunerea ntregului n prile sale componente.
Procesul n sine are un caracter evolutiv i const n mbinarea unitar a rezultatelor
analizei cu sinteza, ceea ce d coninut i condiioneaz caracterul tiinific al analizei.
Coninutul procesului de analiz economico-financiar, inclusiv mbinarea acesteia
cu sinteza, presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
a) Fixarea obiectului analizei const n identificarea anumitor fapte, fenomene,
rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economico-financiari.
Delimitarea obiectului se face n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, utiliznd
anumite metode de evaluare i calcul.
b) Stabilirea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat.
Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se stabilesc n mod
succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei care acioneaz indirect (prin intermediul
celor cu aciune direct), pn la stabilirea cauzelor finale. Potrivit principiului descompunerii
n trepte, procesul cunoaterii este adncit de la o esen mai puin profund, ctre alta mai
profund.

c) Determinarea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul
analizat, pe de o parte, ct i dintre diferiii factori care acioneaz asupra acestuia,
pe de alt parte. n acest scop, este necesar a se determina relaia cauz efect, respectiv
raporturile de condiionare dintre factori.
Parcurgerea acestor trei etape conduce la elaborarea modelelor de analiz ale
proceselor i fenomenelor analizate.
d) Msurarea (cuantificarea) influenelor diferitelor elemente sau factori asupra
fenomenului analizat. n aceast etap intervine analiza cantitativ, care, pe baza unei
metodologii proprii, permite msurarea influenelor, dimensionarea rezervelor interne i
aprecierea ct mai exact a rezultatelor.
e) Sinteza rezultatelor analizei constituie etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor
asupra activitii desfurate (n funcie de obiectul analizei). Elaborarea msurilor, respectiv a
deciziilor menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea unor
randamente maxime ale utilizrii acestora n vederea asigurrii marjei concureniale, a
viabilitii ntreprinderii.
Caracterul tiinific al analizei ca metod a cunoaterii este condiionat de parcurgerea
acestor etape. Respectarea etapelor este obligatorie, iar parcurgerea lor se impune cu ocazia
analizei oricrui fenomen economico-financiar.
Desfurarea procesului de analiz este prezentat n figura 1.1
6
care permite
evidenierea relaiilor dintre fenomen, elemente, factori i cauzele finale, fixnd, totodat,
conceptul ordine de analiz, fa de evoluia real a fenomenului.

















Figura 1.1. Schema desfurrii procesului de analiz economico-financiar


Schema mai sus prezentat permite, pe de o parte, sesizarea condiiilor n care
acioneaz un fenomen, precum i a elementelor sau factorilor care influeneaz asupra
acestuia, iar, pe de alt parte, pune n eviden dou tipuri principale de analiz: analiza
structural (prin elemente) i analiza factorial (prin factori).

6
D. Mrgulescu (coord.), Analiza economico-financiar metode i tehnici, Editura Tribuna Economic,
Bucureti, 1994, pag. 20.
Factori de gr. I
(direci)
Fenomenul X
1 3
Factori de gr. II
(indireci)
E
v
o
l
u

i
a

r
e
a
l

a

f
e
n
o
m
e
n
u
l
u
i

Cauze
finale
O
r
d
i
n
e
a

d
e

a
n
a
l
i
z

Elemente
Elementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat (de exemplu,
costul produsului pe articole de calculaie sau pe elemente primare de cheltuieli), n timp
ce factorii reprezint forele motrice care provoac sau determin un fenomen (de
exemplu, numrul mediu fa de cifra de afaceri).
n ceea ce privete cauzele, acestea reprezint fenomene care, n anumite condiii,
provoac i respectiv explic apariia unui fenomen (fie fenomenul analizat, fie un factor
care acioneaz asupra acestuia). Termenul factori este utilizat n general pentru
fenomene mai complexe dect cauzele.
Cauzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz, avnd n
vedere limitele sferei de cercetare a analizei respective. n procesul de analiz, acestea
apar drept cauze finale deoarece procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a
fenomenului. Din punctul de vedere al apariiei i dezvoltrii oricrui fenomen, ele sunt
cauze primare.
1.5. Metodologia analizei economico-financiare
n studierea fenomenelor, analiza economico-financiar utilizeaz metode, tehnici i
procedee specifice sau comune cu alte tiine. Acestea pot fi grupate n metode ale analizei
calitative i metode ale analizei cantitative.
1.5.1. Metode ale analizei calitative
Principalele metode ale analizei calitative sunt: modelarea, comparaia, gruparea,
diviziunea i descompunerea rezultatelor.
1.5.1.1. Modelarea fenomenelor economico-financiare
Modelul este un instrument de cercetare bazat pe reprezentarea simplificat a
realitii.
Dup modul de reprezentare a fenomenelor, modelele pot fi: imitative, analogice i
simbolice.
n cazul modelelor imitative, fenomenul este reprezentat prin el nsui, dar la o alt
scar (exemplu: hri, fotografii, machete etc.).
Modelele analogice se caracterizeaz prin faptul c anumite proprieti ale fenomenului
studiat sunt reprezentate prin alte modaliti (de exemplu: grafice, diagrame etc.) folosite pentru
vizualizarea fenomenelor economico-financiare.
Modelele simbolice se caracterizeaz prin folosirea simbolurilor pentru a reprezenta
fenomenele economico-financiare. Se regsesc, de regul, sub forma unor ecuaii.
n analiza economico-financiar sunt folosite modelele simbolice i analogice.
1.5.1.2. Comparaia
Pentru analiza fenomenelor economico-financiare nu este suficient numai mrimea
n sine la un moment dat, ci se impune i existena unei baze de comparaie (criteriu de
referin).
n funcie de criteriul ales, se ntlnesc urmtoarele tipuri de comparaii:
a) comparaii n timp, ce presupun valorile fenomenului n diferite momente ale
evoluiei sale;

b) comparaii n spaiu, respectiv cu media sectorului de activitate, cu firmele
concurente etc.;
c) comparaii mixte, respectiv n timp i spaiu;
d) comparaii n funcie de un criteriu prestabilit (de exemplu: bugetul de venituri i
cheltuieli, norme, normative, standarde, clauze contractuale, programe etc.);
e) comparaii cu caracter special, pentru care intervin alte criterii dect cele
menionate mai sus (de exemplu: compararea unor variante n cazul unui studiu tehnico-
economic, comparaii pe baza metodei scorurilor).
Pentru ca informaiile obinute ca urmare a comparaiei s fie corecte, trebuie
respectate urmtoarele condiii: sfera de cuprindere a indicatorilor folosii s fie similar,
msurarea s se fac n acelai etalon (unitate de msur) i s se asigure permanena
metodelor de calcul.
1.5.1.3. Gruparea
Gruparea este o metod de cercetare care presupune separarea colectivitii studiate
n grupe omogene de uniti, dup una sau mai multe caracteristici.
Caracteristicile de grupare se aleg n funcie de specificul fenomenului studiat i de
scopul analizei. De exemplu, n analiza potenialului uman se pot folosi mai multe criterii
de grupare: pe categorii de personal, dup vrst, vechime, sex, naionalitate, modaliti de
formare profesional, forme de perfecionare profesional etc.
1.5.1.4. Diviziunea i descompunerea rezultatelor
Rezultatele activitii ntreprinderii sunt msurate cu ajutorul unor indicatori
economico-financiari care se divid i se descompun pentru a permite studierea aprofundat
a acestora.
Se disting urmtoarele forme:
a) Diviziunea dup timpul de formare a rezultatelor (de exemplu: ritmicitatea
produciei, livrrilor, ncasrilor pe zile, decade, luni etc.) permite analiza abaterilor de la
tendina general de desfurare n timp a rezultatului studiat.
b) Diviziunea dup locul de formare a rezultatelor are rolul de a prezenta
contribuia structurilor organizatorice ale ntreprinderii, precum i a abaterilor de la
tendina general. (De exemplu: analiza produciei obinute pe secii i pe zone
geografice).
c) Descompunerea pe elemente componente permite stabilirea contribuiei acestora
la formarea i modificarea rezultatului total (de exemplu: analiza cifrei de afaceri pe produse;
analiza costurilor pe elemente de cheltuieli etc.).
1.5.2. Metode ale analizei cantitative
Metodele analizei cantitative au rolul de a cuantifica contribuia elementelor
componente i a factorilor la formarea i variaia fenomenului studiat, precum i
poziionarea firmei ntr-un mediu dat.
Unele metode ale analizei cantitative difer n funcie de tipul de legturi funcional-
cauzale, care pot fi de tip determinist sau de tip stocastic.
Principalele metode ale analizei cantitative sunt: metoda ratelor, metoda balanier,
metoda substituirilor n lan, metoda corelaiei, metoda scorurilor, metoda grilelor de
evaluare, diagrama Pareto, cercetrile operaionale etc.
1.5.2.1. Metoda balanier (input output)
Metoda balanier se utilizeaz atunci cnd ntre elementele fenomenului studiat sunt
relaii de tip determinist de forma sumei i/sau a diferenei.
Modelul general al unui fenomen care presupune aplicarea metodei balaniere este
urmtorul:
M =a +b c
Pentru stabilirea influenei modificrii unui element asupra variaiei fenomenului
analizat se aplic urmtoarea regul: se calculeaz diferena dintre valoarea efectiv
(informaia de stare) i valoarea luat ca baz de comparaie, inndu-se seama de semnul
cu care elementul respectiv figureaz n model. Suma influenelor elementelor
componente trebuie s fie egal cu variaia total a fenomenului studiat.
n cazul modelului general M, cuantificarea influenelor variaiei elementelor
componente se prezint astfel:
M = M
1
M
0

1) a
(M)
=a
1
a
0

2) b
(M)
=b
1
b
0

3) c
(M)
= (c
1
c
0
)
a
(M)
+ b
(M)
+ c
(M)
= M
1.5.2.2. Metoda substituirilor n lan
Aceast metod se folosete n cazul n care ntre factorii fenomenului studiat exist
relaii de tip determinist de forma produsului sau a raportului (ntre fenomenul studiat i
factorii de influen exist proporionalitate direct sau invers).
Metoda substituirilor n lan se bazeaz pe trei principii, i anume:
a) ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere condiionarea lor
economic, i anume: factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi;
b) substituirile se fac succesiv, avndu-se n vedere ordinea menionat la principiul
a;
c) un factor substituit se menine ca atare n operaiunile ulterioare.
Aplicarea metodei se poate face pe baz de mrimi absolute i pe baz de indici.
Cazurile tipice de folosire a metodei substituirilor n lan sunt: produs ntre factori i
raport ntre factori.

A) Cazul produsului ntre factori
Modelul general al unui fenomen economic de acest tip este urmtorul:
F =a b c
Aplicarea metodei substituirilor n lan pe baz de mrimi absolute se realizeaz
astfel:
F = F
1
F
0

unde:
1 reprezint informaia de stare;
0 reprezint baza de comparaie.
Influenele factorilor asupra fenomenului studiat se stabilesc astfel:
1) a
(F)
=a
1
b
0
c
0
a
0
b
0
c
0
=(a
1
a
0
) b
0
c
0


2) b
(F)
=a
1
b
1
c
0
a
1
b
0
c
0
=a
1
(b
1
b
0
) c
0

3) c
(F)
=a
1
b
1
c
1
a
1
b
1
c
0
=a
1
b
1
(c
1
c
0
)
F = a
(F)
+ b
(F)
+ c
(F)

Aplicarea metodei substituirilor n lan pe baz de indici se prezint astfel:
2
0 0 0
1 1 1
0
1
100
100 100
c b a
F
i i i
c b a
c b a
F
F
I = = =
100 ; 100 ; 100
0
1
0
1
0
1
= = =
c
c
i
b
b
i
a
a
i
c b a

I
F
=I
F
100
Influenele variaiei relative a factorilor asupra modificrii relative a fenomenului
studiat se calculeaz astfel:
1) 100
) (
=
a
I
a
i i
F

2)
a
b a I
b
i
i i
i
F

=
100
) (

3)
100 100
2
) ( b a c b a I
c
i i i i i
i
F

) ( ) ( ) (
F F F
I
c
I
b
I
a F
i i i I

+ + =
Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se determin astfel:
2 ;
100
1
2 1
>

=

n
i i i
I
n
n
N

Influena unui factor oarecare K se stabilete astfel:

;
100 100
2
1 2 1
1
2 1 ) (

=
K
K
K
K I
K
i i i i i i
i
N

1 <K <n
B) Cazul raportului ntre factori
Modelul general al unui fenomen economic de acest fel este urmtorul:
b
a
P =
Stabilirea influenelor factorilor se face diferit, dup locul unde este situat factorul
cantitativ (numitor sau numrtor).

B
1
) n cazul n care factorul cantitativ este la numitor, atunci influenele
factorilor se stabilesc astfel:
- pe baz de mrimi totale:
P = P
1
P
0

1.
0
0
1
0 ) (
b
a
b
a
b
P
=

2.
1
0
1
1 ) (
b
a
b
a
a
P
=

P = b
(P)
+ a
(P)

- pe baz de indici:
100 100
0
1
= =
b
a
P
i
i
P
P
I
I
P
=I
P
100
1. 100 100
100
) (
=
b
I
b
i
i
P

2. 100
100
100
) (
=
b b
a I
a
i i
i
i
P

) ( ) (
P P
I
a
I
b P
i i I

+ =

B
2
) n cazul n care factorul cantitativ se afl la numrtor, influenele factorilor
se separ astfel:
- pe baz de mrimi totale:
1.
0
0
0
1 ) (
b
a
b
a
a
P
=

2.
0
1
1
1 ) (
b
a
b
a
b
P
=

- pe baz de indici:
1. 100
) (
=
a
I
a
i i
P

2.
a
b
a I
b
i
i
i
i
P
= 100
) (

n cazul n care numrtorul i/sau numitorul se dezvolt dup relaii de tip produs,
raport i balanier, pentru stabilirea influenelor factorilor indireci se aplic principiile
metodei substituirilor n lan.
n literatura de specialitate se ntlnete i metoda substituirii izolate a factorilor. n
cazul utilizrii acestei metode se aplic un singur principiu dintre cele menionate la
metoda substituirilor n lan, i anume cel al substituirilor succesive. Suma influenelor
factorilor nu mai este egal cu modificarea total a fenomenului analizat, ca n cazul
aplicrii metodei substituirilor n lan, aprnd restul nedescompus, pentru care s-au emis
diferite ipoteze de alocare pe factori.
1.5.2.3. Metoda corelaiei
Metoda corelaiei sau metoda analizei regresionale se utilizeaz atunci cnd ntre
fenomenul studiat i factorii de influen sunt relaii de tip stocastic. Cu ajutorul acestei
metode se msoar intensitatea legturii dintre fenomenul analizat i factorii si de
influen, precum i influena acestora.

Aplicarea metodei corelaiei n analiza economico-financiar presupune urmtoarele
etape:
a) Stabilirea coninutului economic al fenomenului analizat (y) i al factorilor si de
influen (x
1
, x
2
, ... x
n
).
b) Identificarea legturilor de cauzalitate i stabilirea ecuaiei de regresie. Ecuaiile
de regresie pot fi de tip linear, parabolic, hiperbolic, exponenial, logaritmic etc.
c) Calculul valorii parametrilor ecuaiei de regresie, folosind metoda celor mai mici
ptrate.
d) Determinarea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii si de
influen. n acest scop, se calculeaz coeficientul de corelaie (
r
yx) sau raportul de
corelaie.
2 2 2 2
) ( ) ( y y n x x n
y x xy n
yx
r




=
e) Cuantificarea influenei factorilor asupra fenomenului cercetat cu ajutorul
coeficientului de determinaie (d
yx
):
2
1
y
y x x y
n
b
d
r yx

|
.
|

\
|
=


unde:
b coeficientul de regresie;
n numrul de termeni ai seriei cercetate;
r
y
2
dispersia lui y.
1.5.2.4. Metoda scorurilor
Modelul general al unei funcii-scor este urmtorul:
Z =a
1
x
1
+a
2
x
2
+........ +a
n
x
n

unde:
a
1
, a
2
... a
n
reprezint coeficienii de semnificaie;
x
1
, x
2
... x
n
reprezint variabilele independente (ratele luate n calcul).

Stabilirea scorului presupune parcurgerea urmtoarelor etape
7
:
1) alegerea unui eantion de firme care s cuprind dou categorii de ntreprinderi:
falimentare sau aflate n dificultate i fr probleme financiare;
2) compararea celor dou grupuri de ntreprinderi, pe un interval de timp suficient de
mare, pe baza unor indicatori susceptibili de a fi semnificativi;
3) selectarea indicatorilor care realizeaz cea mai bun discriminare;
4) elaborarea, prin tehnica analizei discriminante, a unei combinaii liniare a
indicatorilor semnificativi (funcia-scor);
5) alegerea unui punct (sau a unor puncte) de inflexiune care s realizeze clasificarea
predictiv a ntreprinderilor n cele dou grupuri;
6) analiza a priori i a posteriori a ratei de succes a scorului prin compararea
clasificrii predictive cu situaia cunoscut a firmelor din eantion.

7
Ion Anghel, Falimentul Radiografie i predicie, Ed. Economic, Bucureti, 2002,
pp. 37-38.
Scorul constatat la nivelul unei firme permite estimarea riscului de faliment la un
moment dat.
1.5.2.5. Metoda ratelor
Rata este un raport ntre doi indicatori comparabili din punct de vedere economic, cu
o semnificaie superioar celor doi termeni luai separat.
Ratele, dup natura lor, pot fi grupate n urmtoarele categorii:
a) rate de structur, ce exprim contribuia prilor la formarea fenomenului. Permit
comparaii ntre ntreprinderi de dimensiuni diferite, precum i sesizarea modificrilor
structurale n cadrul unei ntreprinderi de-a lungul timpului;
b) rate de eficien, ce reflect corelaia din efect i efort. Ratele de eficien pot fi
de tipul:
efect/efort (de exemplu: rata rentabilitii economice, rata rentabilitii resurselor
consumate, productivitatea muncii etc.);
efort/efect (de exemplu: ratele de eficien ale cheltuielilor, costul unitar etc.);
c) rate ale echilibrului financiar, ce reflect corelaia dintre posturi sau grupe de
posturi bilaniere de activ i de pasiv (de exemplu: ratele de lichiditate, rata solvabilitii
globale etc.).
Ratele servesc pentru comparaii n timp i spaiu.
Ratele sunt folosite, de regul, pentru a analiza poziia ntreprinderii fa de media
ramurii de activitate, fa de principalii concureni de pe pia, fa de situaia economic
general etc. De asemenea, prezint o importan deosebit i comparaia cu realizrile
anterioare ale ntreprinderii.
1.5.2.6. Diagrama Pareto (metoda 20/80)
Aceast metod are la baz ideea de a se acorda, n analiz, o importan
proporional cu contribuia elementelor la formarea unui fenomen.
Etapele aplicrii metodei sunt
8
:
identificarea fenomenului i a parametrului specific acestuia;
stabilirea valorilor parametrului specific;
ordonarea elementelor componente ale fenomenului n ordinea descresctoare a
parametrului specific;
calculul valorilor cumulate ale parametrului specific;
delimitarea a trei zone A, B i C (metoda mai este denumit i metoda ABC);
reprezentarea grafic a curbelor ABC (curba teoretic pe baza datelor statistice i
curbele reale pe baza informaiilor din firma analizat).
Domeniile n care se folosete frecvent diagrama Pareto sunt: analiza stocurilor,
analiza costurilor, analiza cifrei de afaceri, analiza furnizorilor.
1.5.2.7. Metoda grilelor de evaluare
9

Folosirea metodei presupune urmtoarele etape:
a) stabilirea criteriilor de evaluare a activitii studiate;
b) determinarea coeficienilor de ponderare (suma lor este ntotdeauna egal cu 1);
c) notarea criteriilor de evaluare;
d) calculul notei medii ponderate pe baza relaiei:
ni cpi N =

8
Maria Niculescu, Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 46.
9
Idem, pag. 45.

unde:
cpi coeficientul de ponderare al criteriului i;
ni nota acordat criteriului i.
1.5.2.8. Cercetrile operaionale
Cercetrile operaionale sunt utilizate n cazul relaiilor cauzale de tip stocastic,
reprezentnd un ansamblu de metode folosite n adoptarea deciziilor atunci cnd intervin
numeroi factori.
Cercetrile operaionale se caracterizeaz prin
10
:
a) studierea unor sisteme organizate, influenate de un complex de factori;
b) aplicarea unor metode tiinifice de evideniere a legturilor de interdependen de
exprimare a lor ntr-o form matematic i de atribuire a unor ponderi fiecrui element sau
factor;
c) raionalizarea deciziilor.
Metodele utilizate n cercetrile operaionale pot fi grupate astfel:
deterministe: programarea liniar, programarea dinamic, teoria jocurilor,
metoda drumului critic etc.;
probabiliste: lanurile MARCOV, teoria firelor de ateptare, metoda PERT;
simulative: metoda MONTE CARLO, modelul dinamic al simulrii gestionare
etc.
Cercetrile operaionale sunt utilizate n analiza previzional.

1.6. Sistemul de informaii premis a efecturii analizei economico-financiare
Analiza ca metod a cunoaterii presupune studierea legturilor dintre multiplele
componente ale unui sistem i acioneaz n direcia reglrii funciunii acestuia, a
schimbrilor de stare n concordan cu obiectivele stabilite. Analiza economico-financiar
are un rol deosebit n cunoaterea i comensurarea influenei diverilor factori ce conduc la
creterea eficienei ntregii activiti economice. Managerii ntreprinderii, pe baza
cunoaterii evoluiei fenomenelor i proceselor economice, trebuie s adopte o suit de
decizii care s determine obinerea unor rezultate economico-financiare superioare fa de
obiectivele stabilite n program sau fa de perioada precedent. n acest context, pot fi
sesizate acele zone puncte critice din activitatea ntreprinderii i, pe baza unor analize
profunde, temeinice, s se adopte decizii care s determine o schimbare de stare n
funciunea ntreprinderii ca sistem n concordan cu programele adoptate de organele de
conducere.
Informaia economic reprezint materia prim necesar analizei economico-
financiare i are un rol deosebit n conducerea unitilor economice ntruct trebuie s
satisfac cerine multiple, pentru a asigura o percepere ct mai corect a proceselor la care
se refer.
Pentru a asigura adoptarea unor decizii eficiente, este necesar realizarea unui sistem
informaional funcional care s poat oferi o informaie economic ct mai variat mod
de exprimare, grad de prelucrare, mod de nregistrare, provenien i care s satisfac
cerine multiple i s asigure o percepere ct mai corect a proceselor economice la care se

10
D. Mrgulescu (coordonator), Analiz economico-financiar. Metode i tehnici, Editura Tribuna
Economic, Bucureti, 1994, pag. 49.
refer. De aceea, se impune ca informaia economic s fie real, sintetic i concis,
multilateral, operativ (folosit n timp util), s ofere precizie i siguran.
Cu ct informaia economic este mai bogat, mai complex, cu att decidentul are
la dispoziie mai multe elemente care s-i permit o profund cunoatere a fenomenelor i
proceselor economice i, pe aceast baz, s adopte msuri eficiente de cretere a gradului
de folosire a resurselor umane, materiale i financiare.
Informaia economic, la nivelul ntreprinderii, se constituie din urmtoarele surse:
- surse externe ntreprinderii ca sistem informaii privind progresul tehnic n
ramura respectiv, conjunctura pieei, informaii oferite de organele fiscale, bnci, burse de
valori, mass-media, trguri i expoziii, simpozioane etc.
Sursele externe de informaii sunt necesare managementului unitii pentru
orientarea activitii acesteia spre acele zone sau sectoare care ofer posibilitatea integrrii
ei, n condiii de eficien, n mecanismul complex al economiei naionale i mondiale.
- surse interne au ca baz de formare procesele interne de combinare i utilizare a
factorilor de producie i reflect activitatea multilateral i complex a unitilor
economice prin sistemul de indicatori fizici i valorici.
Folosirea surselor interne de informaii ofer conducerii ntreprinderii elementele
necesare pentru eventualele corectri ale traiectoriei evoluiei acesteia n anumite perioade
i sectoare de activitate.
Informaia economic poate fi structurat dup diverse criterii, n funcie de cerine
multiple, pentru a asigura o percepere ct mai corect a proceselor pe care le definete.
n literatura de specialitate, au aprut o serie de clasificri pe baz de criterii variate,
cum ar fi:
a) dup natura lor informaii economico-financiare, tehnice, tehnologice, politice,
sociale, juridice etc.;
b) dup gradul de accesibilitate informaii deschise (larg accesibilitate), limitate
(accesibilitate redus), nchise (protejate);
c) dup provenien informaii interne, externe;
d) din punct de vedere funcional informaie normativ, informaie efectiv, de
stare a performanelor economico-financiare.
Pentru a fi folosite n procesul conducerii unitilor economice, informaiile trebuie
s rspund unor cerine:
utilitate pentru managerii unitii n conducerea proceselor economice;
exactitate prelucrare corect a datelor;
profunzime reflectarea complet a legturilor cauzale dintre fenomenele i
procesele economice pentru a desprinde concluzii judicioase n vederea adoptrii
unor decizii raionale i care s conduc la creterea eficienei activitii;
vechimea (vrsta) poate influena nefavorabil reglarea funciunii (sistemului)
n condiiile n care nu au existat preocupri de actualizare a informaiilor i pe
aceast baz pot fi adoptate decizii necorespunztoare;
valoarea informaiei este determinat de posibilitatea adoptrii unor decizii
eficiente pentru ntreprindere ca sistem condus;
costul informaiei are un rol hotrtor n structurarea i conducerea unitilor
economice, n condiii de eficien.
Respectarea cerinelor menionate va crea condiiile realizrii unor informaii care,
utilizate n procesul de conducere a ntreprinderii, vor contribui la obinerea, pe baza
analizei economico-financiare, a unor concluzii asupra activitii desfurate i va asigura
premisele necesare pentru adoptarea unor msuri de cretere a eficienei economice.