BANCA CENTRAL EUROPEAN EUROSISTEMUL SISTEMUL EUROPEAN AL BNCILOR CENTRALE

CUPRINS
Cuvnt nainte al preedintelui Bncii Centrale Europene 1. 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 Drumul s
pre Uniunea Economic i Monetar Integrarea european Integrarea economic Criteriile de
convergen Caracteristicile principale ale zonei euro Avantajele euro
3
4 5 6 7 8 10
Momente de referin 2. 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 3. 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 4. Struct
ur i atribuii Sistemul European al Bncilor Centrale i Eurosistemul Banca Central Europ
ean Atribuiile Eurosistemului Independena Bncile centrale naionale Organele de decizi
e ale BCE Comitetele SEBC Politica monetar Stabilitatea preurilor Strategia de pol
itic monetar a BCE Instrumentele de politic monetar Comunicarea Statisticile monetar
e i financiare Sistemul TARGET2
12 12 13 14 16 16 19
20 20 21 23 24 26
5. Bancnotele i monedele euro 5.1 Bancnotele 5.2 Monedele 6. Supravegherea bancar
28 29 30 32
Glosar
2

CUVNT NAINTE

Atunci cnd se vorbete despre o banc central, primul gnd care vine probabil n minte es
acela al instituiei care emite moneda. Iar moneda este instrumentul pe care l folo
sim ca unitate de cont i ca mijloc de schimb i de tezaurizare. Indiscutabil, obiec
tivul principal al oricrei bnci centrale este acela de a asigura pstrarea n timp a v
alorii monedei naionale. Exist ns alte aspecte, mai puin cunoscute, care caracterizea
z activitatea unei bnci centrale moderne. Unul dintre acestea este comunicarea. O
banc central nu trebuie doar s fac ceea ce spune c face, ci i s explice ceea ce face,
ontribuind astfel la sensibilizarea publicului i la o mai bun cunoatere de ctre aces
ta a politicilor sale i a serviciilor pe care le ofer. Aceast brour face parte din co
municarea referitoare la activitile Bncii Centrale Europene (BCE), care reprezint nu
cleul Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC), mpreun cu bncile centrale naion
ale ale celor 27 de state membre ale Uniunii Europene. Deoarece nu toate statele
membre au adoptat euro ca moned naional, termenul Eurosistem se utilizeaz pentru a de
scrie sistemul format din BCE i bncile centrale naionale ale acelor state membre ca
re au adoptat euro, n prezent, 16. Eurosistemul ndeplinete majoritatea atribuiilor p
e care Tratatul privind Uniunea European le confer SEBC. Aceast brour poate fi descrca
t de pe site-ul BCE (www.ecb.europa.eu). Versiunea electronic va fi actualizat cu o
frecven mai mare dect cea tiprit. Sper c lectura brourii va fi plcut, fie n varian
t, fie n cea electronic. Frankfurt pe Main, aprilie 2009 Jean-Claude Trichet Preedin
tele Bncii Centrale Europene
3

DRUMUL SPRE UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR

1.1 Ideea crerii unei uniuni economice i monetare n Europa a aprut cu mai
I N T E G R A R E A E U RO PE A N
bine de o jumtate de secol n urm. A fost o viziune a liderilor politici, care au fo
ndat n 1952 Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO) , din care au fcut parte
ase state Belgia, Germania, Frana, Italia, Luxemburg i rile de Jos.

Extinderea gradual a Uniunii Noi pai pe calea integrrii europene au fost fcui n anii '
50 i n perioada Europene urmtoare. Aceleai ase ri au instituit n 1958 Comunitatea Eco
ic
European (CEE) i Comunitatea European a Energiei Atomice (CEEA). Aceast reea de relaii
s-a consolidat i aprofundat de-a lungul anilor, conducnd la formarea Comunitilor Eu
ropene (CE) i apoi, odat cu adoptarea n 1993 a Tratatului de la Maastricht, a Uniun
ii Europene. Numrul statelor membre a crescut, de asemenea, n timp. Danemarca, Irl
anda i Regatul Unit s-au alturat n 1973, fiind urmate de Grecia opt ani mai trziu. P
ortugalia i Spania au devenit membri n 1986; Austria, Finlanda i Suedia au aderat n
1995. O nou etap a extinderii a avut loc la data de 1 mai 2004, odat cu aderarea la
Uniunea European a Republicii Cehe, a Estoniei, a Ciprului, a Letoniei, a Lituan
iei, a Ungariei, a Maltei, a Poloniei, a Sloveniei i a Slovaciei. Bulgaria i Romnia
sunt ultimele state care au aderat la 1 ianuarie 2007.

Criteriile de aderare la UE Condiiile care trebuie ndeplinite nainte de aderarea la

UE sunt definite de
Criteriile de la Copenhaga . Acestea prevd ca viitoarele state membre s dispun de:
(i) instituii stabile care s garanteze democraia, statul de drept, drepturile omulu
i, precum i respectarea i protecia minoritilor i (ii) o economie de pia funcional
atea de a face fa presiunilor concureniale, pentru a-i putea asuma obligaiile de stat
membru, inclusiv adeziunea la obiectivele uniunii politice, economice i monetare
.
a se vedea Glosarul
4

1 2 3 4 5 6
Drumul spre Uniunea Economic i Monetar
1.1 1.2 1.3 1.4
Integrarea european Integrarea economic Criteriile de convergen Caracteristicile pri
ncipale ale zonei
euro 1.5 Avantajele euro Momente de referin
Structura i atribuiile
Politica monetar
Sistemul TARGET2
Bancnotele i monedele euro
Supravegherea bancar

formulat n Raportul Werner1 din 1970, care prevedea trei etape ce urmau a fi final
izate pn n 1980. Totui, planurile iniiale de instituire a unei uniuni economice i mone
tare nu au fost niciodat realizate, n contextul tensiunilor considerabile de pe pi
aa valutar internaional, care au urmat prbuirii sistemului de la Bretton Woods la ncep
tul anilor '70, precum i al recesiunii internaionale cauzate de prima criz a petrol
ului, n 1973. Pentru a contracara aceast instabilitate, cele nou state membre care
formau CEE la data respectiv au creat n anul 1979 Sistemul Monetar European (SME)
. Principala caracteristic a acestuia era mecanismul cursului de schimb (MCS) , c
are a introdus cursuri de schimb fixe, dar ajustabile, ntre monedele celor nou sta
te.
1.2 Prima tentativ de creare a unei uniuni economice i monetare a fost
I N T E G R A R E A E CO N O M I C
1.
Tratatul de la Maastricht semnat in 1992 Cele trei etape ale UEM: I. Piaa unic eur
opean II. Institutul Monetar European III. BCE i euro
Actul Unic European din 1986, prin care s-a creat piaa unic, a relansat n a doua ju
mtate a anilor 80 ideea unei uniuni economice i monetare. S-a realizat ns c, pentru a
profita de avantajele unei piee unice, era necesar introducerea unei monede unice n
statele participante. n anul 1988, Consiliul European a nsrcinat Comitetul Delors
cu analiza modalitilor de nfptuire a Uniunii Economice i Monetare (UEM) . Raportul De
lors din 1989 a condus la negocierile pe tema Tratatului privind Uniunea Europea
n, care a instituit Uniunea European (UE) i a modificat Tratatul de instituire a Co
munitii Europene. Acesta a fost semnat la Maastricht n februarie 1992 (de aici i den
umirea Tratatul de la Maastricht) i a intrat n vigoare la data de 1 noiembrie 1993.
Procesul de realizare a UEM n Europa a presupus parcurgerea a trei etape. Prima e
tap (19901993) s-a caracterizat, n principal, prin definitivarea pieei unice europen
e, ca urmare a nlturrii tuturor barierelor interne n calea liberei circulaii a persoa
nelor, mrfurilor, capitalurilor i serviciilor n Europa. Cea de-a doua etap (19941998)
a debutat cu nfiinarea Institutului Monetar European i a fost dedicat pregtirilor de
ordin tehnic pentru adoptarea monedei unice, evitrii deficitelor excesive i inten
sificrii procesului de
1 Denumit astfel dup Pierre Werner, prim-ministru al Luxemburgului n acea perioad.
5

DRUMUL SPRE UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR

convergen a politicilor economice i monetare ale statelor membre (n vederea asigurrii
stabilitii preurilor i a unor finane publice solide). Etapa a treia a demarat la 1 i
anuarie 1999, prin fixarea irevocabil a cursurilor de schimb, transferarea ctre BC
E a competenei n domeniul politicii monetare i introducerea euro ca moned unic. La 1
ianuarie 2002 bancnotele i monedele euro au intrat n circulaie n rile participante, ia
r la finele lunii februarie bancnotele i monedele naionale i-au pierdut puterea cir
culatorie.

C R I T E R I I L E D E CO N V E R G E N Politici economice orientate ctre Statel

e care intenioneaz s adopte euro ca moned naional trebuie stabilitate i bnci centrale
ting un nivel ridicat de convergen durabil. Gradul de convergen independente este eva
t pe baza unor criterii prevzute de Tratatul de la Maastricht, care
impun unei ri s aib: un grad nalt de stabilitate a preurilor finane publice so
urs de schimb stabil rate sczute i stabile ale dobnzilor pe termen lung.
1.3
Aceste criterii sunt concepute astfel nct doar acele state care promoveaz politici
economice orientate ctre stabilitate i care prezint un istoric de stabilitate a preu
rilor sunt admise n cea de-a treia etap a UEM. Tratatul prevede, de asemenea, ca b
anca central a statului respectiv s fie independent (a se vedea articolul 108 din t
ratat).
16 state membre n luna mai 1998, la summitul UE de la Bruxelles s-a confirmat fap
tul c 11 din cele au adoptat euro 15 state membre de atunci Belgia, Germania, Spa
nia, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg,
rile de Jos, Austria, Portugalia i Finlanda ndeplineau criteriile de adoptare a mone
dei unice. La data de 1 ianuarie 1999 rile respective au adoptat euro ca moned comu
n. Grecia s-a alturat acestui grup la 1 ianuarie 2001, dup ndeplinirea criteriilor.
Alte state membre au ndeplinit ntre timp criteriile de convergen i s-au alturat zonei
euro Slovenia la 1 ianuarie 2007, Cipru i Malta, la 1 ianuarie 2008, iar Slovacia
la 1 ianuarie 2009. Un stat membru, Suedia, nu a ndeplinit toate condiiile. De
a se vedea Glosarul
6

asemenea, Danemarca i Regatul Unit sunt state membre cu statut special. n protocoale
le anexate Tratatului de instituire a Comunitii Europene, celor dou ri li s-a acordat
dreptul de a alege dac doresc sau nu s participe la cea de-a treia etap a UEM, res
pectiv s adopte euro. Ambele au fcut uz de aa-numita clauz de neparticipare, informnd
onsiliul UE c, pentru moment, nu intenioneaz s treac la etapa a treia, respectiv c nu
doresc nc s fac parte din zona euro. Suedia i opt dintre cele 12 ri care au aderat nc
cu 2004 sunt considerate membri care fac obiectul unei derogri, deoarece nu ndeplin
esc nc toate cerinele pentru adoptarea euro. A face obiectul unei derogri nseamn c un
tat membru este scutit de unele, dar nu de toate prevederile care se aplic n mod n
ormal de la nceputul celei de-a treia etape a UEM. Aceast derogare include toate d
ispoziiile care transfer responsabilitatea politicii monetare ctre Consiliul guvern
atorilor BCE. La fel ca Suedia, celelalte state membre UE care nu au adoptat nc mo
neda euro nu dispun de clauze de neparticipare, precum cele negociate de Regatul
Unit i Danemarca. Aceasta nseamn c, prin aderarea la UE, noile state membre se anga
jeaz s adopte n cele din urm euro, atunci cnd vor ndeplini criteriile de convergen .
i Comisia European elaboreaz o dat la doi ani sau la cererea unui stat membru care
face obiectul unei derogri rapoarte asupra progreselor nregistrate n ndeplinirea cri
teriilor de convergen. Aceste rapoarte de convergen iau, de asemenea, n considerare i
ali factori care ar putea influena integrarea statului n economia zonei euro. Rapoa
rtele stau la baza deciziilor Consiliului UE privind includerea unui nou stat n z
ona euro.
1.
Dou state membre au optat pentru neparticipare Noile state membre ale UE i-au luat
angajamentul de a adopta n cele din urm euro
Fiecare dintre statele care formeaz n momentul de fa zona euro a reprezentat o econo
mie relativ deschis nainte de a adera la zona euro. Totui, n prezent, acestea fac pa
rte dintr-o economie mai vast i mult mai autonom. Avnd n vedere dimensiunea sa, zona
euro este comparabil cu marile economii ale lumii, precum Statele Unite i Japonia.
1.4
CARACTERISTICILE PRINCIPALE ALE ZONEI EURO
7

DRUMUL SPRE UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR

Cu o populaie de peste 318 milioane n anul 2006, zona euro este una dintre
Una dintre cele mai mari cele mai mari economii ale lumii. Uniunea European cupri
nde n total 27 de economii pe plan mondial state membre i o populaie de 493 milioan
e. n comparaie, Statele Unite
i Japonia au o populaie de 299 i, respectiv, 128 de milioane de locuitori. Din pers
pectiva produsului intern brut (PIB) exprimat prin paritatea puterii de cumprare
, Statele Unite au reprezentat cea mai mare economie a lumii n anul 2006, cu o po
ndere de 19,7% din PIB pe plan mondial, fiind urmate de zona euro, cu 14,3%. Pon
derea Japoniei a fost de 6,3%. Ponderile individuale ale statelor din zona euro
au fost considerabil mai mici: contribuia celui mai mare stat la PIB pe plan mond
ial a fost de 3,9% n 2006.

Dependen limitat fa de Cu toate c zona euro poate fi semnificativ afectat de evoluiil

conomiei comerul extern globale, caracterul mai puin deschis al economiei sale lim
iteaz impactul pe
care schimbrile de preuri aferente bunurilor externe l exercit asupra preurilor inter
ne. Totui, zona euro este o economie mai deschis dect cea a Statelor Unite sau a Ja
poniei. n anul 2006, ponderea n PIB a exporturilor de bunuri i servicii ale zonei e
uro a fost semnificativ superioar (21,6%)2 celei corespunztoare Statelor Unite (11
%) i, respectiv, Japoniei (16,8%).
Instituirea Uniunii Economice i Monetare (UEM) a nsemnat pentru O veritabil pia unic d
e bunuri i servicii UE un pas important n direcia realizrii pieei interne. Consumator
ii i firmele pot compara acum cu uurin preurile i pot selecta furnizorii cei mai compe
titivi din zona euro. De asemenea, UEM asigur un mediu economic i monetar stabil l
a nivel european, ceea ce favorizeaz creterea durabil i crearea de locuri de munc, ia
r moneda unic a pus capt dezechilibrelor cauzate de fluctuaiile brute ale cursurilor
de schimb ale monedelor naionale anterioare. Introducerea bancnotelor i monedelor
euro, la data de 1 ianuarie 2002, a simplificat cltoriile n interiorul zonei euro.
Preurile bunurilor i serviciilor pot fi comparate fr dificultate, iar plile pot fi ef
ectuate cu aceeai moned n toate rile participante.
a se vedea Glosarul
2 Cifrele pentru zona euro nu includ Cipru i Malta.
1.5
AVA N TA J E L E E U RO
8

Odat cu introducerea euro, costurile tranzaciilor valutare i riscul valutar au fost

eliminate n interiorul zonei euro. n trecut, aceste costuri i riscuri au mpiedicat
concurena ntre ri. Intensificarea concurenei favorizeaz o alocare ct mai eficient a r
rselor disponibile. Graie unei monede unice, deciziile de investiii sunt mult mai
uor de luat, deoarece fluctuaiile cursului de schimb nu mai pot influena randamente
le plasamentelor transfrontaliere n cadrul zonei euro. nainte de introducerea euro
, pieele financiare au avut, de regul, caracter naional. Instrumentele financiare,
precum obligaiunile de stat i aciunile, erau exprimate n monedele naionale. Lansarea
euro a constituit un pas major n direcia integrrii pieelor financiare din zona euro i
va continua s influeneze structura economiei acesteia. Indicii ale integrrii se gse
sc, n msuri diferite, n toate componentele sferei financiare: Piaa monetar interbanca
r din zona euro este complet integrat. Piaa obligaiunilor exprimate n euro este bine
integrat, profund i lichid, oferind posibiliti variate de plasament i finanare. Pia
ier din zona euro este tot mai mult privit ca o pia unic. Fuziunile i achiziiile int
e i transfrontaliere s-au intensificat n sectorul bancar al zonei euro. Profunzime
a i calitatea unei piee financiare integrate faciliteaz finanarea creterii economice i
, prin urmare, crearea de locuri de munc. Populaia dispune de o palet mai diversifi
cat de posibiliti de economisire i de investiii. Companiile au acces la o pia de capit
l considerabil pentru finanarea activitilor proprii i pot face uz de instrumente fina
nciare noi pentru a se proteja mpotriva diverselor riscuri financiare i pentru a-i m
bunti gestionarea investiiilor.
Eliminarea riscului valutar i a costurilor de tranzacionare
1.
Integrarea pieelor financiare
9

MOMENTE DE REFERIN
1952 1979 1981
Lansarea Sistemului Monetar European (SME).
1958
Instituirea Comunitii Europene a Crbunelui i Oelului (CECO) de ctre Belgia, Germania,
Frana, Italia, Luxemburg i rile de Jos.
1967
Intrarea n vigoare a Tratatelor de la Roma; nfiinarea Comunitii Economice Europene (C
EE) i a Comunitii Europene a Energiei Atomice (EURATOM).
1987
1986
Aderarea Greciei la Comunitile Europene.
Spania i Portugalia se altur CE.
1970
Tratatul de Fuziune regrupeaz cele trei Comuniti existente (CECO, CEE, EURATOM).
1989 1973
Prezentarea Raportului Werner, primul proiect al unei uniuni monetare.
Actul Unic European intr n vigoare, netezind calea pentru piaa unic.
Danemarca, Irlanda i Regatul Unit ader la Comunitile Europene (CE).
Comitetul Delors prezint raportul asupra Uniunii Economice i Monetare.
10

1993 1994
Debutul primei etape a UEM.
1990
2001
Intrarea n vigoare a Tratatului privind Uniunea European (Tratatul de la Maastrich
t).
2002 2003
Grecia este cel de-al 12-lea stat care se altur zonei euro.
Introducerea n circulaie a bancnotelor i monedelor euro.
2004 1995 1998
Debutul celei de-a doua etape a UEM. nfiinarea Institutului Monetar European (IME)
la Frankfurt pe Main.
Intrarea n vigoare a Tratatului privind Uniunea European modificat (Tratatul de la
Nisa).
1.
11
Aderarea Austriei, Finlandei i Suediei la UE.
1999
Desfiinarea IME; nfiinarea Bncii Centrale Europene la Frankfurt pe Main.
2007 2008 2009
Aderarea altor zece state la UE la data de 1 mai.
UE se extinde pn la 27 de membri, odat cu aderarea Romniei i a Bulgariei. Slovenia se
altur zonei euro. n decembrie este semnat Tratatul de la Lisabona.
Cipru i Malta se altur zonei euro, care numr n prezent 15 membri.
Debutul celei de-a treia etape a UEM cu 11 ri participante; introducerea euro ca m
oneda unic. Intrarea n vigoare a Tratatului privind Uniunea European modificat (Trat
atul de la Amsterdam).
Slovacia ader la zona euro.

STRUCTUR I ATRIBUII
2.1 I
S I S T E M U L E U RO PE A N A L B N C I L O R C E N T R A L E E U RO S I S T E
M U L
Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) a fost creat n conformitate cu Tratat
ul de la Maastricht i Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Ce
ntrale Europene . Este format din Banca Central European (BCE) i bncile centrale naio
nale (BCN) ale tuturor statelor membre ale UE. Eurosistemul cuprinde BCE i BCN al
e statelor membre care au adoptat euro (n prezent, n numr de 16).
Organele de decizie ale BCE sunt Consiliul guvernatorilor i Comitetul executiv .
Deciziile de politic monetar ale BCE sunt luate de Consiliul guvernatorilor. Comit
etul executiv pune n aplicare deciziile i este rspunztor de activitile zilnice ale BCE
. Al treilea organ de decizie al BCE este Consiliul general , care va continua s
funcioneze att timp ct exist state membre ale Uniunii Europene care nu au adoptat nc e
uro ca moned naional.

B A N C A C E N T R A L E U RO PE A N BCE este o organizaie BCE a fost nfiinat n iun

e 1998 la Frankfurt pe Main i a preluat funciile supranaional predecesorului su, Inst
itutul Monetar European (IME). Este o instituie
supranaional dotat cu personalitate juridic. BCE i desfoar activitatea n trei sedii
ul oraului Frankfurt, dar n 2011 se va muta n partea de est a oraului, n noul su sediu
care, n prezent, se afl n construcie. Personalul BCE este european n adevratul sens a
l cuvntului, provenind din toate cele 27 de state ale Uniunii Europene.
2.2
a se vedea Glosarul
12

1 2 3 4 5 6
Drumul spre Uniunea Economic i Monetar
Structura i atribuiile
2.1 Sistemul European al Bncilor Centrale i Eurosistemul 2.2 Banca Central European
2.3 Atribuiile Eurosistemului
2.4 Independena 2.5 Bncile centrale naionale 2.6 Organele de decizie ale BCE 2.7 Co
mitetele SEBC
Politica monetar
Sistemul TARGET2
Bancnotele i monedele euro
Supravegherea bancar

2.3 Eurosistemul are patru atribuii majore. Prima const n aplicarea

AT R I B U I I L E E U RO S I S T E M U L U I
politicii monetare adoptate de ctre Consiliul guvernatorilor BCE de exemplu, deci
ziile privind ratele dobnzilor reprezentative (rata dobnzii minim acceptat , aplicat
la operaiunile principale de refinanare , precum i ratele dobnzilor aplicate la faci
litatea de creditare marginal i la facilitatea de depozit , i, dup caz, luarea de de
cizii referitoare la obiectivele monetare i furnizarea de lichiditate). Comitetul
executiv este responsabil pentru aplicarea politicii monetare, responsabilitate
pe care o exercit prin dispoziii adresate BCN. De exemplu, Comitetul executiv dec
ide o dat pe sptmn asupra alocrii de lichiditate sectorului bancar prin intermediul op
eraiunilor principale de refinanare. Cea de-a doua i cea de-a treia dintre atribuiil
e Eurosistemului constau n derularea operaiunilor valutare i, respectiv, deinerea i a
dministrarea rezervelor oficiale ale statelor din zona euro. BCN din Eurosistem
au transferat ctre BCE active externe de rezerv, n valoare de aproximativ 40 miliar
de EUR (85% n valut i 15% n aur). n schimb, BCN dein creane n euro purttoare de dob
a BCE. BCN din Eurosistem sunt implicate n administrarea rezervelor internaionale
ale BCE, acionnd n calitate de ageni ai BCE, conform orientrilor privind administrare
a portofoliului stabilite de BCE. Activele externe de rezerv rmase se afl n propriet
atea BCN i sunt administrate de ctre acestea. Operaiunile cu aceste active de rezer
v sunt reglementate de ctre Eurosistem. Concret, operaiunile care depesc un anumit pr
ag necesit aprobarea prealabil a BCE. O a patra atribuie esenial a Eurosistemului con
st n promovarea bunei funcionri a sistemelor de pli. De asemenea, Eurosistemul contrib
uie la realizarea supravegherii financiare: consiliaz legislatorii n sfera sa de c
ompeten i elaboreaz statistici monetare i financiare. Tratatul de la Maastricht speci
fic, de asemenea, c BCE deine dreptul exclusiv de a autoriza emiterea de bancnote e
uro.
Consiliul guvernatorilor stabilete ratele dobnzilor reprezentative
2.
Activele externe de rezerv ale BCE i ale BCN
13

STRUCTUR I ATRIBUII
2.4 n ndeplinirea atribuiilor care decurg din statutul de membru al
I N D E PE N D E N A

Eurosistemului, BCE i bncilor centrale naionale nu le este permis solicitarea sau ac

ceptarea de instruciuni din partea instituiilor sau a organismelor comunitare, a o
ricrui guvern al unui stat UE sau a oricrui alt organism. n mod similar, instituiile
i organismele comunitare, precum i guvernele statelor membre, nu pot influena memb
rii organelor de decizie ale BCE sau ale BCN n ndeplinirea atribuiilor care le revi
n. Statutul SEBC i al BCE prevede continuitatea mandatelor guvernatorilor BCN i al
e membrilor Comitetului executiv , dup cum urmeaz: un mandat cu o durat minim de cin
ci ani pentru guvernatorii BCN; un mandat cu o durat fix de opt ani, care nu poate
fi rennoit, pentru membrii Comitetului executiv al BCE; demiterea din funcie a me
mbrilor Comitetului executiv doar n caz de incompeten sau greeli grave de conduit; n a
ceste cazuri, Curtea de Justiie a Comunitilor Europene este n msur s soluioneze litig
e.
Independena personal
Independena operaional

Eurosistemul este independent i pe plan operaional. BCE i BCN dispun de toate instr
umentele i competenele necesare pentru aplicarea unei politici monetare eficiente i
sunt autorizate s decid n mod independent asupra momentului i modului de folosire a
acestora. Eurosistemului i este interzis acordarea de credite organismelor comuni
tare sau entitilor din sectorul public naional, fapt care i sporete independena, prote
jndu-l de orice tip de influen exercitat de ctre autoritile publice. Mai mult, Consili
l guvernatorilor BCE are competena de a adopta norme cu caracter obligatoriu pent
ru ndeplinirea atribuiilor SEBC, precum i n anumite alte cazuri, astfel cum sunt def
inite acestea n documente specifice ale Consiliului UE .
a se vedea Glosarul
14

Nationale Bank van Belgi / Banque Nationale de Belgique

Deutsche Bundesbank
Central Bank and Financial Services Authority of Ireland
Bank of Greece
2.
15
Banco de Espaa
Banque de France
Banca dItalia
Central Bank of Cyprus
Banque centrale du Luxembourg
Bank entrali ta Malta/Central Bank of Malta
De Nederlandsche Bank
Oesterreichische Nationalbank
Banco de Por tugal
Banka Slovenije
Nrodn banka Slovenska
Suomen Pankki Finlands Bank

STRUCTUR I ATRIBUII

(potrivit legislaiei statului respectiv), diferit de cea a BCE. n acelai timp, ele f
ac parte integrant din Eurosistem, care este responsabil pentru stabilitatea preur
ilor n zona euro i i desfoar activitatea n conformitate cu orientrile i instruciun
deplinirea atribuiilor ncredinate Eurosistemului.
2.5 Bncile centrale naionale din Eurosistem au personalitate juridic
BNCILE CENTRALE NAIONALE

BCN efectueaz operaiuni BCN sunt implicate n procesul de aplicare a politicii monet
are unice a zonei de politic monetar euro. Acestea efectueaz operaiuni de politic mon
etar, precum furnizarea
de lichiditate instituiilor de credit, i asigur decontarea plilor scripturale interne
i transfrontaliere. De asemenea, acestea realizeaz operaiuni de gestionare a rezer
velor internaionale n nume propriu i ca ageni ai BCE. n plus, BCN rspund n mare msur
olectarea de date statistice naionale, precum i de emiterea i procesarea bancnotelo
r euro n respectivele ri. BCN ndeplinesc i funcii care depesc sfera de aplicare a Sta
ului, n msura n care Consiliul guvernatorilor nu le consider incompatibile cu obiect
ivele i atribuiile Eurosistemului. Conform legislaiei naionale, BCN pot avea i alte a
tribuii, n afara celor care vizeaz politica monetar. Anumite BCN sunt implicate n act
iviti de supraveghere bancar i/sau ndeplinesc rolul de trezorier al statului.
ORGANELE DE DECIZIE ALE BCE Consiliul guvernatorilor BCE este format din membrii
Comitetului Consiliul guvernatorilor se reunete n prima i a treia zi de joi a luni
i executiv al BCE i guvernatorii BCN din statele care fac parte din zona euro.
Conform Statutului SEBC, Consiliul guvernatorilor BCE trebuie s se ntruneasc de cel
puin zece ori pe an. Datele reuniunilor sunt hotrte chiar de ctre Consiliul guverna
torilor, n baza unei propuneri a Comitetului executiv. Exceptnd situaiile n care cel
puin trei guvernatori obiecteaz, edinele pot avea loc i prin teleconferin.
a se vedea Glosarul
2.6
16

n prezent, Consiliul guvernatorilor se reunete de dou ori pe lun, de obicei n prima i

a treia zi de joi a fiecrei luni. Aspecte privind politica monetar sunt discutate,
de obicei, doar n cadrul primei reuniuni lunare. Preedintele Consiliului UE , pre
cum i un membru al Comisiei Europene , pot asista la edine, ns numai membrii Consiliu
lui guvernatorilor au drept de vot. Fiecare membru al Consiliului guvernatorilor
are un vot i, exceptnd deciziile legate de chestiunile financiare ale BCE, Consil
iul guvernatorilor decide cu majoritate simpl. n caz de paritate de voturi, preedin
tele are votul decisiv. n ceea ce privete chestiunile financiare de exemplu, subsc
rierea la capitalul BCE, transferul rezervelor valutare sau repartizarea venitur
ilor monetare voturile sunt ponderate n funcie de capitalul subscris la BCE de fie
care BCN. Tratatul privind Uniunea European, precum i Statutul SEBC i al BCE, acord
Consiliului guvernatorilor competena de luare a deciziilor cu semnificaie strategi
c primordial pentru Eurosistem . Principalele responsabiliti ale Consiliului guverna
torilor sunt: stabilirea politicii monetare a zonei euro, respectiv luarea de de
cizii referitoare la ratele dobnzilor reprezentative ale BCE; adoptarea orientrilo
r i luarea deciziilor necesare executrii atribuiilor ncredinate Eurosistemului. n proc
esul de luare a deciziilor de politic monetar sau legate de alte atribuii ale Euros
istemului, Consiliul guvernatorilor ia n considerare evoluiile la nivelul ntregii z
one euro. Comitetul executiv are n componen preedintele i vicepreedintele BCE i ali p
u membri. Acetia sunt desemnai de comun acord de ctre guvernele statelor membre ale
zonei euro la nivel de efi de stat sau de guvern, la recomandarea Consiliului UE
, dup consultarea Parlamentului European i a Consiliului guvernatorilor BCE, dint
re persoane a cror autoritate i experien profesional n domeniul monetar i bancar sunt
ecunoscute. Comitetul executiv se reunete, de regul, n fiecare zi de mari.
2.
Atenie concentrat asupra zonei euro Comitetul executiv se reune te n fiecare zi de m
ari
17

STRUCTUR I ATRIBUII
Preedintele BCE sau, n absena acestuia, vicepreedintele, conduce ntrunirile Consiliul
ui guvernatorilor, ale Comitetului executiv i ale Consiliului general al BCE. Pree
dintele este invitat la edinele Eurogrupului reuniune informal a minitrilor economie
i i finanelor din statele membre ale zonei euro i poate participa la edinele Consiliu
lui UE atunci cnd acestea vizeaz obiectivele i atribuiile Eurosistemului. Principale
le responsabiliti ale Comitetului executiv sunt: pregtirea ntrunirilor Consiliului g
uvernatorilor; aplicarea politicii monetare n zona euro conform orientrilor i deciz
iilor Consiliului guvernatorilor i, n acest context, transmiterea instruciunilor ctr
e BCN; administrarea activitilor zilnice ale BCE; exercitarea anumitor competene, i
nclusiv de natur normativ, delegate de Consiliul guvernatorilor.
Consiliul general se reunete Consiliul general este format din preedintele i vicepr
eedintele BCE, precum de patru ori pe an i din guvernatorii bncilor centrale naional
e din toate statele membre ale
UE. Ceilali membri ai Comitetului executiv, preedintele Consiliului UE, precum i un
membru al Comisiei Europene , pot asista la edinele Consiliului general, fr a avea n
s drept de vot. edinele Consiliului general pot fi convocate ori de cte ori preedinte
le consider oportun sau la cererea a cel puin trei dintre membrii si. Consiliul gen
eral se reunete de obicei la Frankfurt, o dat la trei luni. Consiliul general nu e
ste rspunztor de luarea deciziilor de politic monetar n zona euro. Acesta a preluat u
nele atribuii de la IME, pe care BCE trebuie s le realizeze n cea de-a treia etap a
UEM, att timp ct exist state membre ale Uniunii Europene care nu au adoptat nc moneda
euro. Aceasta presupune c principala responsabilitate a Consiliului general se r
efer la raportarea progreselor nregistrate n procesul realizrii convergenei de ctre st
atele membre ale Uniunii Europene care nu au adoptat nc euro i
a se vedea Glosarul
18

la consilierea privind pregtirile necesare pentru adoptarea euro ca moned. Consili

ul general contribuie la exercitarea funciilor consultative ale SEBC i la colectar
ea de date statistice.
2.7 Organele de decizie ale BCE sunt susinute de ctre comitetele SEBC.
CO M I T E T E L E S E B C
Comitetele de experi sprijin
2.
Aceste comitete sunt importante i n cadrul cooperrii intra-SEBC. Ele sunt organele
de decizie formate din membri ai BCE i ai bncilor centrale naionale (BCN) ale Euros
istemului , precum i din membri ai altor organisme competente, cum ar fi autoritile
de supraveghere naionale, n cazul Comitetului de supraveghere bancar. BCN ale stat
elor din afara zonei euro au numit experi care s participe la edinele comitetelor SE
BC ori de cte ori un comitet supune dezbaterilor aspecte care in de competena Consi
liului general. Mandatele comitetelor sunt stabilite de ctre Consiliul guvernator
ilor , cruia comitetele i raporteaz prin intermediul Comitetului executiv .
n prezent exist urmtoarele comitete: Comitetul de contabilitate i venituri monetare,
Comitetul de supraveghere bancar, Comitetul pentru bancnote, Comitetul pentru me
todologia costurilor, Comitetul de comunicare al Eurosistemului/SEBC, Comitetul
director al Eurosistemului pentru IT, Comitetul pentru tehnologia informaiei, Com
itetul auditorilor interni, Comitetul pentru relaii internaionale, Comitetul jurid
ic, Comitetul pentru operaiuni de pia, Comitetul de politic monetar, Comitetul pentru
sistemele de pli i de decontare i Comitetul de statistic. n 1998, Consiliul guvernato
rilor a nfiinat, de asemenea, un Comitet pentru buget, format din membri ai BCE i a
i BCN din Eurosistem. Comitetul pentru buget asist Consiliul guvernatorilor n aspe
cte privind bugetul BCE. n cele din urm, n anul 2005 a fost nfiinat Conferina privind
esursele umane, din care fac parte membri ai SEBC. Aceast conferin vizeaz promovarea
n continuare a cooperrii i a spiritului de echip ntre bncile centrale din Eurosistem/
SEBC n domeniul managementului resurselor umane.
19

POLITICA MONETAR
3.1 Obiectivul principal al Eurosistemului
STABILITATEA PREURILOR
este meninerea stabilitii preurilor . Fr a aduce atingere acestui obiectiv, Eurosistem
ul trebuie s susin politicile economice generale ale Comunitii Europene.

Stabilitatea preurilor este Articolul 2 din Tratatul privind Uniunea European prev
ede c Uniunea primordial European vizeaz promovarea progresului economic i social, a u
nui grad
ridicat de ocupare a forei de munc, precum i atingerea unei dezvoltri echilibrate i d
urabile. Eurosistemul contribuie la ndeplinirea acestor obiective prin meninerea st
abilitii preurilor. n plus, n aciunea sa de asigurare a stabilitii preurilor, Eurosi
l ine seama de aceste obiective. n eventualitatea unui conflict ntre obiective, BCE
trebuie s acorde prioritate meninerii stabilitii preurilor. Eurosistemul acioneaz con
orm principiului unei economii de pia deschise i cu liber concuren, favoriznd o alocar
eficient a resurselor.

n vederea obinerii stabilitii preurilor, BCE trebuie s influeneze condiiile de pe pia

netar i, prin urmare, nivelul ratelor dobnzilor pe termen scurt. BCE a adoptat o st
rategie care asigur adoptarea deciziilor de politic monetar ntr-o manier coerent i sis
ematic. Coerena contribuie la stabilizarea anticipaiilor inflaioniste i sporete credib
ilitatea BCE. Un element de baz al strategiei de politic monetar a Consiliului guve
rnatorilor BCE este definiia cantitativ dat de acesta stabilitii preurilor , i anume
retere anual, sub nivelul de 2%, a indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC
) pentru zona euro. Stabilitatea preurilor trebuie meninut pe termen mediu, ceea ce
reflect necesitatea unei politici monetare proactive. n vederea asigurrii stabilitii
preurilor, BCE intenioneaz s menin rata inflaiei la un nivel inferior, dar apropiat, c
lui de 2% pe termen mediu.
a se vedea Glosarul
3.2
STRATEGIA DE POLITIC MONETAR A BCE
20

1 2 3 4 5 6
Drumul spre Uniunea Economic i Monetar
Structura i atribuiile
Politica monetar
3.1 Stabilitatea preurilor 3.2 Strategia de politic monetar a BCE 3.3 Instrumente d
e politic monetar
3.4 Comunicare 3.5 Statistici monetare i financiare
Sistemul TARGET2
Bancnotele i monedele euro
Supravegherea bancar

n acest fel, BCE subliniaz angajamentul su de a asigura o marj de siguran suficient m

riva riscurilor deflaiei . Politica monetar trebuie s fie orientat ctre viitor, deoar
ece exist importante Politic monetar proactiv ntrzieri n mecanismul de transmisie (a s
vedea seciunea urmtoare). n plus, politica monetar ar trebui s ancoreze anticipaiile
inflaioniste i s sprijine reducerea volatilitii determinate de evoluiile economice. n
ompletarea definiiei stabilitii preurilor, strategia de politic monetar const ntr-o e
uare exhaustiv a riscurilor la adresa stabilitii preurilor, format dintro analiz econo
mic i una monetar. Fiecare decizie privind politica monetar este precedat de verificri
ncruciate atente ale informaiilor furnizate de cele dou analize.
3.
21

3.3 Mecanismul de transmisie a politicii monetare ncepe cu administrarea

INSTRUMENTE DE POLITIC MONETAR
lichiditii i orientarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de ctre BCE. Ca parte integ
rant a pieei financiare, piaa monetar deine un rol Piaa monetar este prima pia funda
l n transmiterea deciziilor de politic monetar, fiind prima pia influenat influenat
himbri ale politicii monetare. O pia monetar profund i integrat este esenial pentru
itic monetar eficient, ntruct aceasta asigur o distribuie uniform a lichiditii bnc
le i un grad omogen al ratelor dobnzilor pe termen scurt n ntreaga zon a monedei unic
e. Aceast condiie prealabil a fost ndeplinit aproape simultan cu debutul celei de-a t
reia etape a UEM, atunci cnd pieele monetare naionale au fost integrate cu succes nt
r-o pia monetar eficient a zonei euro. Pentru orientarea ratelor dobnzilor pe termen
scurt, Eurosistemul dispune de un set de instrumente de politic monetar, i anume op
eraiuni de pia, faciliti permanente i rezerve minime obligatorii.

POLITICA MONETAR

Operaiunile de pia pot fi clasificate n: operaiuni principale de refinanare ; acestea

sunt operaiuni obinuite de furnizare de lichiditi, cu frecven sptmnal i scaden l
ni de refinanare pe termen lung; acestea sunt operaiuni de furnizare de lichiditi, c
u frecven lunar i scaden la trei luni; operaiuni de reglaj fin; acestea pot fi execu
e n regim ad-hoc n scopul gestionrii situaiei lichiditilor de pe pia i al orientrii
r dobnzilor. n mod deosebit, acestea vizeaz atenuarea efectelor dezechilibrelor neat
eptate ale lichiditilor de pe pia asupra ratelor dobnzilor; i operaiuni structurale,
care Eurosistemul le poate efectua sub forma operaiunilor reversibile, a operaiun
ilor definitive i a emiterii certificatelor de ndatorare.

Faciliti permanente Eurosistemul ofer, de asemenea, dou faciliti permanente, care stab
ilesc limite
pentru rata dobnzii overnight prin furnizarea, respectiv absorbia, de lichiditate:
facilitatea de creditare marginal, care permite instituiilor de credit s obin lichid
itate overnight, alocat de bncile centrale naionale i garantat cu active eligibile; i
facilitatea de depozit , care poate fi folosit de ctre instituiile de credit pentru
a constitui depozite overnight la bncile centrale naionale din Eurosistem.
Rezervele minime obligatorii Eurosistemul impune instituiilor de credit
s menin rezerve minime n conturile deschise la bncile centrale naionale. Fiecare insti
tuie de credit este obligat s menin un anumit procent din depozitele clienilor proprii
(precum i din alte pasive bancare), calculat ca nivel mediu pe parcursul unei pe
rioade de aplicare a rezervelor minime obligatorii de aproximativ o lun, ntr-un co
nt de depozit deschis la banca central naional relevant. Eurosistemul aplic o rat a do
bnzii pe termen scurt la disponibilul din aceste conturi. Scopul sistemului rezer
velor minime obligatorii este stabilizarea ratelor dobnzilor pe piaa monetar i crear
ea (sau extinderea) unui deficit structural de lichiditate n sistemul bancar.
a se vedea Glosarul
22

Comunicarea extern eficient constituie un aspect esenial al sarcinilor unei bnci cen
trale. Comunicarea contribuie la eficacitatea i credibilitatea politicii monetare
. Pentru a facilita o mai bun nelegere a politicii monetare i a altor activiti ale bnc
i centrale de ctre publicul larg, BCE trebuie s fie deschis i transparent. Acesta est
e principiul cluzitor fundamental al Eurosistemului privind comunicarea extern, car
e implic cooperarea strns ntre BCE i BCN. Pentru a obine o comunicare eficient, BCE i
N utilizeaz o gam larg de instrumente. Cele mai importante sunt: conferine de pres pe
riodice, dup prima ntrunire lunar a Consiliului guvernatorilor; publicarea unui Bul
etin lunar, care conine o descriere detaliat a evoluiilor economice din zona euro i
articole despre subiecte relevante pentru activitile BCE; audieri publice ale preed
intelui BCE i ale altor membri ai Comitetului executiv n cadrul Parlamentului Euro
pean ; discursuri i interviuri acordate de ctre membrii organelor de decizie ale B
CE; comunicate de pres explicnd deciziile i opiniile Consiliului guvernatorilor; si
te-urile BCE i BCN, care permit accesul la toate materialele publicate, inclusiv
la o colecie vast de date statistice; documente de lucru; articole ocazionale.
3.4
CO M U N I C A R E A
3.
23

POLITICA MONETAR
3.5 BCE elaboreaz i public statistici financiare i monetare, n strns
STATISTICI MONETARE I FINANCIARE
cooperare cu BCN. Aceste informaii statistice stau la baza politicii monetare a z
onei euro, precum i a procesului decizional al BCE.
BCE calculeaz agregate BCN (i, n unele cazuri, alte autoriti naionale) colecteaz date
e la instituii pentru zona euro financiare i alte surse din rile respective i calcule
az agregate la nivel naional,
pe care le transmit BCE, care calculeaz agregatele pentru zona euro. Baza juridic
pentru elaborarea, colectarea, calculul i difuzarea datelor statistice de ctre BCE
este prevzut n Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale E
uropene , anexat la tratat. Asigurndu-se c cerinele statistice sunt ndeplinite, BCE
urmrete minimizarea efortului asociat raportrilor statistice efectuate de instituiil
e financiare i de ali ageni raportori.
a se vedea Glosarul
24

La nivel european, realizarea de statistici este responsabilitatea comun a BCE i a

Comisiei Europene (prin Eurostat, Oficiul pentru Statistic al Comunitilor Europene
). Statisticile monetare i cele ale instituiilor i pieelor financiare din zona euro,
statisticile internaionale (inclusiv balana de pli), conturile financiare i elaborar
ea de conturi trimestriale nefinanciare ale sectoarelor instituionale (gospodriile
populaiei, corporaii i administraii publice) intr n responsabilitatea BCE, asumat pri
ritar sau n comun cu Eurostat. La nivel european, responsabilitatea privind infra
structura statistic (inclusiv ajustarea sezonier, proiectarea unor norme privind c
alitatea statisticilor i standardele de transmitere a datelor) revine ambelor ins
tituii. Ori de cte ori este posibil, statisticile SEBC trebuie s fie n conformitate
cu standardele internaionale.
3.
25

SISTEMUL TARGET2

S I S T E M U L TA R G E T 2 Decontarea brut n timp real TARGET2 (Sistemul transeu

ropean automat de transfer de fonduri cu n euro decontare pe baz brut n timp real) a
nlocuit prima generaie a sistemului
TARGET, care a nceput s funcioneze n luna ianuarie 1999, cnd a fost introdus moneda eu
ro. La fel ca i predecesorul su, TARGET2 este folosit pentru decontarea operaiunilo
r bncilor centrale, pentru transferuri interbancare de valoare mare, n euro, precu
m i pentru alte pli n euro. Permite procesarea n timp real, decontarea n moneda bncii
entrale i are finalitate imediat. Cu toate acestea, spre deosebire de predecesorul
su, care asigura procesarea tuturor plilor n mod descentralizat la nivelul bncilor c
entrale naionale, noul sistem folosete o singur platform comun, fr intervenia bncilo
trale naionale. Aceast platform face posibil furnizarea de servicii solide i armoniza
te, iar prin intermediul economiilor de scar, permite reducerea comisioanelor i mbu
ntirea eficienei costurilor. Nu exist limite de valoare inferioare sau superioare n ce
ea ce privete plile efectuate n cadrul TARGET2.
4.
a se vedea Glosarul
26

1 2 3 4 5 6
Drumul spre Uniunea Economic i Monetar
Structura i atribuiile
Politica monetar
Sistemul TARGET2
Bancnotele i monedele euro
Supravegherea bancar

Folosind TARGET2 pentru toate plile de mare valoare, n special cele legate de operai
unile interbancare, participanii pe pia beneficiaz de un serviciu de calitate i contr
ibuie substanial la reducerea riscului sistemic n ntreaga UE, adic a riscului de cont
agiere a altor zone din cauza numrului mare de operaiuni interbancare i a valorii ri
dicate a acestora. Un alt progres nregistrat n acest context este lansarea n 2008 a
zonei unice de pli n euro (SEPA), n cadrul creia toate plile electronice vor fi trata
e ca pli interne; diferena dintre operaiunile efectuate la nivel naional i cele la niv
el transfrontalier va disprea. TARGET2 i SEPA vor transforma piaa plilor din zona eur
o, imprimndu-i un caracter mai dinamic i mai eficient din punct de vedere al costu
rilor.
4.
27

BANCNOTELE I MONEDELE

apte cupiuri, care prezint dimensiuni diferite: 5 EUR, 10 EUR, 20 EUR, 50 EUR, 100
EUR, 200 EUR i 500 EUR. Cu ct valoarea bancnotei este mai ridicat, cu att dimensiun
ea acesteia este mai mare. Bancnotele prezint stilurile arhitecturale din apte per
ioade ale istoriei culturale europene clasic, romanic, gotic, renascentist, baro
c i rococo, arhitectura de oel i sticl i arhitectura modern a secolului XX i nf
nte arhitecturale de baz: ferestre, pori i poduri. Niciunul dintre desene nu reprod
uce cldiri sau monumente existente. Ferestrele i porile reproduse pe aversul fiecrei
bancnote simbolizeaz spiritul de deschidere i cooperare n Europa. Reversul fiecrei
bancnote prezint un pod. Aceste poduri sunt metafore ale comunicrii ntre naiunile Eu
ropei i ntre Europa i restul lumii. Multiple elemente de siguran, precum filigranul,
holograma, firul de siguran i cerneala care i schimb culoarea, au fost ncorporate n d
gnul bancnotelor pentru a le proteja mpotriva contrafacerii i a oferi publicului p
osibilitatea de a recunoate bancnotele autentice. Elemente speciale de grafic, de
exemplu imprimarea n relief i cifrele de mari dimensiuni, au fost, de asemenea, in
cluse pentru a ajuta persoanele nevztoare i pe cele cu deficiene de vedere. Prin msur
i stricte de control, se asigur calitatea i aspectul identic al tuturor bancnotelo
r produse. Bancnotele nu prezint elemente naionale distinctive. Se intenioneaz emite
rea unei noi serii de bancnote euro, care va cuprinde noi elemente de siguran. Din
alte puncte de vedere, aceasta va reprezenta o continuare a seriei actuale: ban
cnotele vor avea aceleai valori nominale de la 5 EUR la 500 EUR i se vor baza pe c
oncepia grafic deja existent, ceea ce le va face uor de recunoscut ca bancnote euro.
a se vedea Glosarul
5.1 Bancnotele euro au intrat n circulaie la data de 1 ianuarie 2002. Exist
B A N C N OT E L E
28

1 2 3 4 5
5.2
Drumul spre Uniunea Economic i Monetar
Structura i atribuiile
Politica monetar
Sistemul TARGET2
Bancnotele i monedele euro
5.1 Bancnotele 5.2 Monedele
6
Supravegherea bancar
MONEDELE

Un euro este subdivizat n 100 de ceni. Seria de monede euro cuprinde opt valori no
minale: 1 cent, 2 ceni, 5 ceni, 10 ceni, 20 de ceni i 50 de ceni, 1 EUR i 2 EUR. Fieca
e moned are o fa european i o fa naional. Desigur, toate monedele euro pot fi util
icare ar din zona euro, indiferent de faa specific naional. Cele opt monede euro vari
az n dimensiune, greutate, material, culoare i grosime. De asemenea, au fost inclus
e cteva elemente inovatoare pentru a ajuta utilizatorii, n mod special nevztorii i pe
rsoanele cu deficiene de vedere, s recunoasc diferitele cupiuri. De exemplu, fiecar
e moned consecutiv din serie are o margine diferit. Un sistem minuios de control al
calitii garanteaz c toate monedele au putere circulatorie deplin n ntreaga zon euro
espund standardelor stabilite pentru utilizarea n distribuitoare automate. O ateni
e special a fost acordat producerii monedelor euro de valoare mai mare (1 EUR i 2 E
UR) pentru a le proteja mpotriva contrafacerii. Aspectul modern, care combin dou cu
lori, precum i inscripiile gravate pe marginea monedei de 2 EUR, fac dificil contra
facerea acestora.
5.
29

SUPRAVEGHEREA BANCAR
6.
S U PR AV E G H E R E A B A N C A R
Responsabilitatea direct pentru supravegherea bancar i stabilitatea financiar revine
autoritilor competente ale fiecrui stat membru al UE, ns tratatul i-a ncredinat SEBC
isiunea de a contribui la buna desfurare a politicilor promovate de autoritile compet
ente n ceea ce privete supravegherea prudenial a instituiilor de credit i stabilitatea
sistemului financiar. ndeplinirea acestei atribuii presupune trei linii principale
de aciune.

Monitorizarea stabilitii financiare n primul rnd, SEBC monitorizeaz i evalueaz stabili

atea financiar la nivelul
zonei euro i al Uniunii Europene. Aceast activitate completeaz i sprijin activitatea
paralel la nivel naional, desfurat de bncile centrale naionale i de autoritile de s
here n scopul meninerii stabilitii financiare n statul respectiv.
a se vedea Glosarul
30

1 2 3 4 5 6
Drumul spre Uniunea Economic i Monetar
Structura i atribuiile
Politica monetar
Sistemul TARGET2
Bancnotele i monedele euro
Supravegherea bancar
n al doilea rnd, SEBC ofer instituiilor financiare consiliere cu privire la definire
a i revizuirea cerinelor de reglementare i de supraveghere. Aceast activitate se des
foar n mare parte prin participarea BCE la organismele internaionale i europene de reg
lementare i de supraveghere relevante, cum ar fi Comitetul de la Basel pentru sup
raveghere bancar, Comitetul bancar european i Comitetul european al autoritilor de s
upraveghere n domeniul bancar. n al treilea rnd, BCE promoveaz cooperarea ntre bncile
centrale i autoritile de supraveghere pe probleme de interes comun (de exemplu, sup
ravegherea sistemelor de pli, gestiunea crizelor financiare). Aceste activiti se des
foar cu asistena Comitetului pentru supraveghere bancar (unul dintre comitetele SEBC
menionate n seciunea 2.7), care reunete experi ai bncilor centrale i ai autoritilor
praveghere din Uniunea European.
6.
31

GLOSAR
Banca Central European (BCE): a fost nfiinat la data de 1 iunie 1998, cu sediul la Fr
ankfurt pe Main. mpreun cu celelalte bnci centrale naionale din zona euro, BCE defin
ete i pune n aplicare politica monetar a statelor participante la zona euro. Banc cen
tral: o instituie creia n baza unui act juridic i-a fost ncredinat responsabilitat
aplicare a politicii monetare ntr-o anumit zon. Baz monetar: denumit uneori i moneda
imar. Cuprinde bancnote i monede aflate n circulaie, precum i depozitele instituiilor
e credit la bncile centrale. Comisia European: una dintre cele cinci instituii euro
pene, Comisia European a fost creat n 1967 pentru cele trei Comuniti Europene. Elabor
eaz propuneri legislative comunitare, care sunt prezentate apoi Parlamentului Eur
opean i Consiliului. Comisia asigur aplicarea corespunztoare a deciziilor UE i supra
vegheaz modul de utilizare a fondurilor UE. De asemenea, monitorizeaz respectarea
tratatelor europene i a legislaiei comunitare. ndeplinind funcia de gardian al tratat
elor, Comisia European asigur, mpreun cu Curtea de Justiie a Comunitilor Europene, ap
area corespunztoare a legislaiei aplicabile tuturor statelor membre ale UE. n preze
nt, Comisia este format dintr-un preedinte i 26 de comisari. Departamentele sale, d
enumite Direcii Generale, sunt responsabile cu aplicarea politicilor comune i admi
nistrarea general ntr-un anumit domeniu. Reprezint interesul general al UE i este in
dependent fa de statele membre. Comisia este numit pe o perioad de cinci ani, dar poa
te fi demis de ctre Parlamentul European. Comitetul Delors: n iunie 1988, Consiliul
European a nsrcinat un comitet prezidat de Jacques Delors, pe atunci preedinte al
Comisiei Europene, s analizeze i s propun etape concrete care s conduc la uniunea econ
omic i monetar. Comitetul a avut urmtoarea componen: guvernatorii bncilor centrale na
ale ale rilor Comunitii Europene (CE) n configuraia de la acea dat; Alexandre Lamfalus
y, pe atunci directorul general al Bncii Reglementelor Internaionale (BRI); Niels
Thygesen, profesor de tiine economice, Danemarca, i Miguel Boyer, pe atunci preedint
e al Banco Exterior de Espaa. Raportul Delors a propus realizarea n trei etape a u
niunii economice i monetare. Comitetul executiv: unul dintre organele de decizie
ale BCE. Este alctuit din preedintele i vicepreedintele BCE i ali patru membri numii d
comun acord de efii de stat sau de guvern din rile care au adoptat euro. Comunitat
ea Economic European (CEE): nfiinat n 1957 prin Tratatul de la Roma, CEE a constituit
un pas spre integrarea economic, adic libera circulaie a persoanelor, a mrfurilor, a
capitalurilor i a serviciilor ntre statele membre. Comunitatea European a Crbunelui
i Oelului (CECO): este una dintre Comunitile Europene. CECO a fost nfiinat n anul 19
la Paris n vederea nfiinrii unei piee comune a crbunelui i oelului ntre cele ase st
bre fondatoare (Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemburg i rile de Jos). Consiliul
European: ofer impulsul necesar dezvoltrii Uniunii Europene i definete orientrile po
litice generale ale acesteia. Reunete efii de stat sau de guvern ai statelor membr
e i preedintele Comisiei Europene (a se vedea, de asemenea, Consiliul UE). Consili
ul general: unul dintre organele de decizie ale BCE. Este alctuit din preedintele i
vicepreedintele BCE i guvernatorii tuturor bncilor centrale naionale ale statelor m
embre ale UE. Consiliul guvernatorilor: organul suprem de decizie al BCE. Este a
lctuit din cei ase membri ai Comitetului executiv al BCE i guvernatorii bncilor cent
rale naionale din statele membre ale UE care au adoptat euro. Consiliul UE (Consi
liul de Minitri): instituie a Comunitii Europene, format din reprezentanii guvernelor
statelor membre, n mod obinuit din minitrii cu competene n domeniile vizate (din aces
t motiv fiind adeseori numit Consiliul de Minitri). Reuniunea Consiliului UE la niv
el de minitri ai economiei i finanelor este adesea numit Consiliul ECOFIN. Pe lng ace
a, pentru decizii de importan major, Consiliul UE se reunete la nivel de efi de stat
sau de guvern. Aceast instituie nu trebuie confundat cu Consiliul European, care re
unete de asemenea efii de stat sau de guvern, dar care ofer impulsul necesar dezvol
trii Uniunii Europene i stabilete orientrile politice generale. Crean purttoare de dob
activ financiar care d dreptul deintorului s primeasc o dobnd de la debitorul emitent
Criterii de convergen: pentru a putea adopta euro, fiecare stat membru al UE treb
uie s ndeplineasc patru criterii: stabilitatea preurilor, finane publice solide (un n
ivel sczut al deficitului i al datoriilor ca pondere n PIB), un curs de schimb stab
il i rate sczute i stabile ale dobnzilor pe termen lung. Criteriile de la Copenhaga
(criterii de aderare): rile care doresc s adere la UE trebuie s ndeplineasc o serie de
criterii: criterii politice (instituii stabile, care s garanteze democraia, statul
de drept, drepturile omului i respectarea minoritilor), criterii economice (o econ

omie de pia funcional) i preluarea acquis-ului comunitar (ansamblul legislaiei comunit

are). Aceste criterii au fost stabilite de Consiliul European de la Copenhaga n l
una iunie 1993 i confirmate de Consiliul European de la Madrid din decembrie 1995
. Curtea de Justiie a Comunitilor Europene (CJCE): aceast instituie asigur respectarea
legii, din punct de vedere al interpretrii i al aplicrii tratatelor i a actelor jur
idice adoptate de instituiile europene. Deflaie: proces de scdere continu a nivelulu
i general al preurilor de-a lungul unei perioade ndelungate de timp. Derogare: con
form articolului 122 din Tratatul CE, statele membre care fac obiectul unei dero
gri sunt acelea care nc nu au adoptat euro, dar se pregtesc pentru adoptarea lui. De
acest statut dispun nou state membre (Suedia i opt dintre noile state membre): dr
epturile i obligaiile referitoare la introducerea euro ca moned unic nu se aplic n caz
ul acestora. Situaia Danemarcei i a Regatului Unit este diferit: acestea sunt scuti
te de participarea la cea de-a treia etap a Uniunii Economice i Monetare. ECOFIN:
a se vedea Consiliul UE. Eurogrupul: o ntrunire informal a minitrilor economiei i fi
nanelor din statele membre ale zonei euro. Minitrii dezbat subiecte legate de resp
onsabilitile comune privind moneda unic. Comisia European i BCE sunt invitate s partic
ipe la ntruniri. Eurogrupul se reunete, de obicei, imediat naintea unei ntruniri ECO
FIN. Eurosistemul: cuprinde Banca Central European i bncile centrale naionale din sta
tele membre ale zonei euro. Acesta stabilete i aplic politica monetar a zonei euro.
Facilitatea de creditare marginal: facilitate permanent a Eurosistemului, care con
st n posibilitatea contrapartidelor de a obine credite overnight de la o BCN, la o
rat a dobnzii prestabilit, garantate cu active eligibile. Facilitatea de depozit: f
acilitate permanent a Eurosistemului, care const n posibilitatea contrapartidelor d
e a constitui la o BCN depozite overnight, remunerate la o rat a dobnzii prestabil
it.
32

Facilitatea permanent: facilitate pe care o banc central o pune la dispoziia institui

ilor de credit la iniiativa acestora. Eurosistemul ofer dou faciliti permanente: faci
litatea de creditare marginal i facilitatea de depozit. Indicele armonizat al preur
ilor de consum (IAPC): indicator al preurilor folosit de ctre Consiliul guvernator
ilor pentru evaluarea stabilitii preurilor n zona euro. Este calculat i publicat de E
urostat Oficiul pentru Statistic al Comunitilor Europene. Inflaie: creterea persisten
t a nivelului general al preurilor, care conduce la o scdere continu a puterii de cu
mprare a banilor. Este, de obicei, exprimat ca o variaie procentual anual a unui indi
ce al preurilor de consum, de exemplu IAPC. Institutul Monetar European (IME): or
gan european responsabil cu pregtirea etapei finale a Uniunii Economice i Monetare
. A fost nfiinat la 1 ianuarie 1994 i nlocuit cu BCE la data de 1 iunie 1998. Instit
uie de credit: bncile i casele de economii sunt categoriile cele mai importante de
instituii de credit. n conformitate cu articolul 1 punctul (1) din Directiva 2000/
12/CE, o instituie de credit este (i) o ntreprindere a crei activitate const n primire
a de depozite sau de alte fonduri rambursabile din partea cetenilor i acordarea uno
r credite n nume propriu sau (ii) o ntreprindere sau o alt persoan juridic, din afara
categoriei definite la punctul (i), care emite mijloace de plat sub forma monede
i electronice. Moneda electronic reprezint valoarea monetar exprimat printr-o crean a
ra emitentului, care este: (a) stocat pe un suport electronic; (b) emis la ncasarea
de fonduri de o dimensiune cel puin egal cu valoarea monetar emis; i (c) acceptat ca
mijloc de plat de ntreprinderi, altele dect emitentul. MCS II: a se vedea mecanismu
l cursului de schimb II. Mecanism de transmisie: procesul prin care modificrile r
atelor dobnzilor influeneaz, prin diferite canale, comportamentul agenilor economici
, activitatea economic i, n cele din urm, nivelul general al preurilor. Mecanismul cu
rsului de schimb II (MCS II): cadrul de cooperare n domeniul politicii cursului d
e schimb ntre rile din zona euro i statele membre ale UE situate n afara zonei euro.
Participarea la mecanism este facultativ. Totui, se ateapt ca statele membre cu dero
gare s adere la mecanism, stabilind astfel o paritate central a monedei proprii fa d
e euro i o band de fluctuaie n jurul paritii centrale. Banda de fluctuaie standard est
de 15%. n ceea ce privete rile cu un nivel foarte nalt de

convergen cu zona euro, poate fi convenit o band mai ngust, la cererea statului membru
respectiv din afara zonei euro. Operaiuni principale de refinanare: operaiuni peri
odice de pia monetar, efectuate de Eurosistem pentru a asigura sistemului bancar ne
cesarul de lichiditate. Se desfoar sub forma unor licitaii sptmnale n cadrul crora b
pot depune oferte. Operaiuni valutare: cumprarea sau vnzarea de valut. n cadrul Euros
istemului, aceasta nseamn cumprarea sau vnzarea altor valute n schimbul euro. Paritile
puterii de cumprare (PPC): cursurile de schimb utilizate pentru egalizarea puteri
i de cumprare a diverselor monede, prin eliminarea diferenelor de pre ntre ri. n forma
lor cea mai simpl, PPC indic raportul dintre preurile exprimate n moneda naional, prac
ticate n diverse ri pentru acelai produs sau serviciu. Parlamentul European: institui
e european alctuit din 785 de reprezentani ai cetenilor statelor membre ale UE, alei p
in vot direct. Dei, n principal, are un rol consultativ, n procesul de votare a bug
etului anual, mparte puterea de decizie cu Consiliul UE. De asemenea, se asociaz c
u Consiliul UE n procesul de adoptare a legislaiei europene i deine puterea de contr
ol asupra Comisiei Europene. Piaa bursier: piaa de aciuni ale companiilor listate la
o burs de valori. Aciunile sunt, de obicei, considerate a fi investiii mai riscant
e dect obligaiunile, deoarece deintorii de aciuni au dreptul s ncaseze un dividend de
a companiile emitente, n timp ce deintorii de obligaiuni beneficiaz de o dobnd, indife
ent de profiturile companiilor. Piaa monetar interbancar: piaa creditelor pe termen
scurt acordate ntre bnci. Termenul descrie, n general, operaiuni cu fonduri avnd scad
ena cuprins ntre o zi (overnight sau chiar mai puin de o zi) i un an. Piaa obligaiunil
r: companiile i guvernele emit obligaiuni n scopul colectrii de capital destinat inv
estiiilor. Obligaiunile sunt titluri de valoare purttoare de dobnzi, cu o rat fix sau
variabil a dobnzii i cu scaden de cel puin un an (de la data emiterii). Piaa obligaiu
or este constituit n majoritate din obligaiuni cu o rat fix a dobnzii. Produsul intern
brut (PIB): un indicator al activitii economice. PIB reprezint valoarea tuturor bu
nurilor i serviciilor produse de o economie ntr-o perioad dat.
Rata dobnzii minim acceptat: limita inferioar a ratelor dobnzii aferente operaiunilor

principale de refinanare. Este stabilit de Consiliul guvernatorilor, de obicei n ca

drul primei edine a fiecrei luni. Rezerve minime obligatorii: nivelul minim al reze
rvelor pe care instituiile de credit sunt obligate s le dein la banca central. Pentru
fiecare instituie, se calculeaz ca procent din totalul depozitelor constituite de
clienii nebancari la acea instituie de credit. SEPA (zona unic de pli n euro): o zon
in Europa n care cetenii, companiile i alte organizaii pot efectua i primi pli n mon
ctronic, n euro, att n interiorul unei ri, ct i n afara acesteia, n aceleai condi
u aceleai drepturi i obligaii, indiferent unde s-ar afla. SEPA funcioneaz ca o pia uni
de pli interne i permite clienilor s efectueze pli la fel de repede i ieftin ca n or
tal. Iniiativa SEPA este administrat de Consiliul European al Plilor, care a fost nfi
inat n 2002 i reprezint organul de decizie i coordonare al industriei bancare europen
e n ceea ce privete plile. Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC): este alctuit
din Banca Central European i bncile centrale naionale ale tuturor statelor membre ale
UE. Sistemul Monetar European (SME): naintea introducerii euro, monedele anumito
r state membre ale UE au fost intercorelate n cadrul SME, care a existat ntre anii
1979 i 1999. SME a avut trei componente majore: ECU un co al valutelor statelor m
embre; mecanismele cursului de schimb i de intervenie, care stabileau pentru fieca
re valut o paritate central n raport cu ECU (curs de schimb bilateral) i mecanismele
de creditare, care permiteau intervenia bncilor centrale n cazul n care cursul de s
chimb bilateral depea un anumit prag. La 1 ianuarie 1999, SME a fost nlocuit cu mec
anismul cursului de schimb II. Stabilitatea preurilor: obiectivul principal al Eu
rosistemului. Consiliul guvernatorilor a definit stabilitatea preurilor ca fiind
creterea anual, sub nivelul de 2%, a preurilor de consum (msurat prin IAPC) n zona eur
o. Pentru ndeplinirea acestui obiectiv, Consiliul guvernatorilor intenioneaz s menin r
ata inflaiei la un nivel inferior, dar apropiat de 2%, pe termen mediu. TARGET2:
Sistemul transeuropean automat de transfer de fonduri cu decontare pe baz brut n ti
mp real pentru euro, care este folosit pentru decontarea operaiunilor efectuate d
e bncile centrale, pentru transferurile interbancare de valoare mare n euro i pentr
u alte pli n euro. TARGET 2 asigur decontarea n moneda bncii centrale i are
33

GLOSAR
finalitate imediat. Este disponibil pentru toate tipurile de operaiuni n euro n rile d
in zona euro i ntre aceste ri, precum i n alte cteva ri din UE. TARGET2 a nlocuit p
neraie a sistemului, TARGET, care a nceput s funcioneze n luna ianuarie 1999, cnd euro
a fost lansat. Tratat: se refer la Tratatul de instituire a Comunitii Europene. Tr
atatul iniial a fost semnat la Roma la data de 25 martie 1957 i a intrat n vigoare
la 1 ianuarie 1958. A instituit Comunitatea Economic European (CEE), devenit ulteri
or Comunitatea European (CE), i este denumit adeseori Tratatul de la Roma. Tratatul
de la Amsterdam, care a fost semnat la Amsterdam la data de 2 octombrie 1997 i a
intrat n vigoare la 1 mai 1999, precum i Tratatul de la Nisa, care a fost semnat l
a data de 26 februarie 2001 i a intrat n vigoare la 1 februarie 2003, au modificat
att Tratatul de instituire a Comunitii Europene, ct i Tratatul privind Uniunea Europ
ean. Tratatul de la Lisabona a fost semnat la data de 13 decembrie 2007, dar va i
ntra n vigoare numai dup ratificarea de ctre toate statele membre. Tratatul modific
Tratatul de instituire a Comunitii Europene i Tratatul privind Uniunea European. Ace
ste dou tratate vor reprezenta n continuare baza de funcionare a UE. Tratatul de la
Lisabona simplific structura UE, care se sprijin n prezent pe trei piloni: Comunitat
ea, politica extern i de securitate comun i justiia i afacerile interne. n cadrul noul
i tratat, pilonii nu mai exist, iar Comunitatea este nlocuit de Uniune, care va ave
a personalitate juridic. Tratatul de instituire a Comunitii Europene este redenumit
Tratatul privind funcionarea Uniunii. Tratatul privind Uniunea European (denumit
adesea Tratatul de la Maastricht) a fost semnat la 7 februarie 1992 i a intrat n vig
oare la data de 1 noiembrie 1993. Tratatul privind Uniunea European a modificat T
ratatul de instituire a Comunitii Europene i a creat Uniunea European. Uniunea Econo
mic i Monetar (UEM): procesul care conduce statele membre ale UE la armonizarea pol
iticilor economice i monetare, n vederea crerii unei monede unice. n Tratatul de la
Maastricht s-a prevzut ca UEM s fie realizat n trei etape: n prima etap (de la 1 iulie
1990 la 31 decembrie 1993), statele membre au instituit libera circulaie a capit
alurilor ntre teritoriile respective, nsoit de o mai bun coordonare a politicilor eco
nomice, precum i de o cooperare mai strns ntre bncile centrale; etapa a doua (de la 1
ianuarie 1994 la 31 decembrie 1998) a demarat odat cu crearea Institutului Monet
ar European i a fost dedicat pregtirilor de ordin tehnic n vederea crerii monedei uni
ce, a evitrii unor deficite excesive i a intensificrii convergenei politicilor econo
mice i monetare ale statelor membre (n scopul asigurrii stabilitii preurilor i a unor
inane publice solide); cea de-a treia etap (ncepnd cu 1 ianuarie 1999) a debutat pri
n fixarea irevocabil a cursului de schimb, transferul ctre BCE a competenelor n plan
ul politicii monetare i introducerea euro ca moned unic.
34

 Banca Central European, 2009 ADRESA Kaiserstrasse 29 60311 Frankfurt am Main, Germ
ania ADRESA POTAL C.P. 16 03 19 60066 Frankfurt am Main, Germania TELEFON +49 69 1
344 0 SITE http://www.ecb.europa.eu FAX +49 69 1334 6000 CONCEPT I DESIGN Konzept
Verlagsgesellschaft, Frankfurt am Main, Germania FOTO Claudio Hils Martin Joppe
n Martin Starl Marcus Thelen Andreas Varnhorn Walter Vorjohann Comunitatea Europ
ean TIPRIT DE Imprimerie Centrale s.a., Luxemburg ISBN 978-92-899-0402-5 (varianta
online)

RO