Tema 9.

Impactul inflaiei asupra deciziilor financiare

1. Noiunea de inflaie i tipologia inflaiei
2. Impactul inflatiei asupra activittii intreprinderii
3. Metodele de evideniere a inflaiei n managementul financiar

Obiective:
- s caracterizeze tipurile inflaiei;
- s determine laturile activitii ce pot fi afectate de inflaie;
- s aplice diferite metode de evalure a activelor n perioade inflaioniste,
- s determine rolul gestiunii resurselor financiare n perioade inflaioniste;

1. Conceptul de inflatie
Inflaia este un dezechilibru major prezent n economia oricrei ri, reprezentat de o cretere
generalizat a preurilor i de scderea simultan a puterii de cumprare a monedei naionale.
Inflaia este un indicator final, care arat la sfrsit de an fiscal dac politicile guvernamentale
monetare, fiscale, legislative, etc., alturi de politicile Bncii Centrale, se coordoneaz i conduc
la o stabilitate a preurilor de consum.
Principalele cauze ale inflaiei sunt:
inflaie prin moned - emisiunea excesiv de moned peste oferta real de bunuri i servicii;
Aceasta atrage un surplus de cerere de mrfuri care duce la creterea preurilor. Mrirea
preurilor are loc nu prin simpla sporire a cantitii de bani, ci prin creterea cererii pe care
aceasta o face posibil. Inflaia monetar este definit foarte clar prin ecuaia schimbului a lui
Fisher : MV=PT unde : M= Masa monetar V= Viteza de circulaie a monedei P= Nivelul
general al preurilor T= Volumul tranzaciilor.
Astfel se poate vedea c dac M (masa monetar ) crete foarte mult se cauzeaz un
dezechilibru major n ecuaie care nu poate fi adus la normal dect prin creterea lui P (nivelul
general al preurilor). Spunem aceasta deoarece: -T (volumul tranzaciilor) nu poate crete mai
mult de nivelul maxim pe care i-l permite producia; - V (viteza de circulaie a banilor) nu este
uor de modificat deoarece sunt greu de modificat: gusturile; obiceiurile i preferinele
consumatorilor.
inflaie prin cerere

- excedentul de cerere agregat peste oferta agregat;

Inflaie prin cerere nseamn excedentul de cerere agregat peste oferta agregat.
Apare datorit creterii cererii agregate, n condiiile n care oferta agregat rmne n urma
cererii sau se micoreaz. Cererea agregat poate s creasc i n condiiile n care masa
monetar nu se modific, atunci cnd:
- sporesc veniturile bneti ale populaiei, ducnd la mrirea puterii de cumprare a acesteia;
- are loc creterea salariilor nensoit de sporirea productivitaii muncii;

- se extinde creditul de consum;

- se diminueaz nclinaia spre economisire.
inflaie prin costuri

- creterea costurilor de producie, independent de cererea agregat;

Inflaie prin costuri nseamn creterea costurilor de producie, independent de cererea

agregat.
Mrirea costurilor nu stimuleaz producia iar oferta de bunuri i servicii scade iar preurile
cresc. Costurile de producie cresc cnd remunerarea factorilor de producie crete mai mult
dect productivitatea lor. Un rol important l ocup sporirea cheltuielilor pentru salarii
nensoit de o cretere superioar a productivitii muncii. n acelai sens, al creterii
costurilor, acioneaz i mrirea preurilor la materii prime, materiale, combustibil, energie,
etc.
inflaia importat

Creterea preurilor peste grani mrete valoarea importului, care n cazul mijloacelor de
producie (materii prime, utilaje, maini, energie) duce la creterea costurilor i a preurilor
bunurilor economice produse anterior.
inflaia prin structuri

Se caracterizeaz prin practicarea unor preuri ridicate fr o legtur direct cu creterea

cererii sau scderea ofertei; se datoreaz structurii oligopoliste sau monopoliste a economiei,
care mpiedic manifestarea concurenei i ca atare practicarea unor preuri ridicate.
Formele inflaiei sunt:

inflaia trtoare (sau linitit) presupune creterea preurilor pn la max. 3%;

inflaia moderat -- reprezint creterea anual a preurilor cu 15-30%. Definiia inflaiei

moderate a fost propus de ctre Rudiger Dornbusch, profesor la MIT i Stanley Fischer,
primul vice-director executiv al FMI, n 1993[1];

criza inflaionist -- reprezint acea perioad de timp, de cel puin doi ani, pe parcursul
creia rata anual a inflaiei depete 40%. Definiia crizei inflaioniste a fost propus
de ctre Michael Bruno i William Easterly, economiti la Banca Mondial, n 1998[2];

inflaia rapid, cnd ritmul anual de cretere a preurilor se apropie de 10%;

inflaia galopant, cnd creterea preurilor depete 10% anual;

hiperinflaia

-- reprezint creterea preurilor de peste 50% pe lun. Definiia hiperinflaiei a fost

formulat pentru prima dat de ctre Phillip Cagan, profesor la Columbia University, n 1956.
Hiperinflaia ncepe n luna n care creterea preurilor depete 50% i se termin, dac rata
creterii preurilor scade sub 50% i timp de un an se menine sub acest nivel[3]. Dup ali autori,
hiperinflaia presupune o rat medie anual de 1.000% i peste acest nivel.

Msurarea inflaiei

n mrime absolut - Excedentul de mas monetar peste oferta real de mrfuri, care d
natere la un surplus de cerere absolut nominal ce se traduce prin majorri ale
preurilor efective;

n expresie relativ - Este raportul ntre excedentul sau surplusul de moned (respectiv, de
cerere)i oferta real de bunuri i servicii, n economie, cruia i corespunde o anumit
majorare a preurilor.

Indicele general al preurilor IGP

Indicele general al preurilor (IGP) este raportul ntre produsul intern brut exprimat n preuri
curente PIB1 i produsul intern brut exprimat n preurile perioadei de baz PIB0 (dint-un an ales
ca baz de comparaie).

Acest indice mai poart i denumirea de deflator (D).

Indicele preurilor de consum IPC

Indicele preurilor de consum este un definit prin relaia matematic:

unde:

q1 = bunurile necesare subzistenei populaiei;

P1 i P0= nivelul preurilor n perioada curent i n cea de baz;

Acest indice se mai numeste Indicele Agregat al Preturilor de tip Paasche, si reprezinta o
modalitate de calcul mai eficienta a ratei inflatiei. Cu toate acestea, indicele de tip Paasche
presupune actualizarea cantitatilor din bunurile consumate, ceea ce il face un indicator scump. In
consecinta, in unele ri (Romania) este utilizat Indicele Agregat al Preturilor de tip
Laspeyres, care nu actualizeaza cantitatile din bunurile consumate.
Formula indicelui de tip Laspeyres:

unde:

q0 = bunurile necesare subzistenei populaiei;

P1 i P0= nivelul preurilor n perioada curent i n cea de baz;

Bunurile luate in considerare in calculul indicelui preturilor de consum:

Un (mai multe) bun alimentar

Un (sau mai multe) bun nealimentar

Un (sau mai multe) serviciu

Exemplu: paine, pantofi, servicii de frizerie

Sunt luate in considerare bunurile de necesitate, de larga utilizare.
Indicele puterii de cumprare a banilor IPCB

Inp = (1 + hdp )n,

Unde: Inp indicele puterii de cumparare a banilor pentru n zile;
hdp tempoul modificrii zilnice a preurilor (puterii de cumprare)
Msuri antiinflaioniste
A) Msuri de reducere a excesului de cerere agregat:
- politic monetar riguroas, de natur s evite excedentul de moned n economie;
Politica monetar reprezint un ansamblu de aciuni prin care autoritile monetare (banca
central, trezoreria etc.) influeneaz asupra cantitii de moned n circulaie, nivelul ratelor
dobnzii, cursurile de schimb valutar i ali indicatori economico-monetari n vederea realizrii
obiectivelor generale ale politicii economice (de stimulare a activitii economice, ocupare a
forei de munc, stabilitate a preurilor etc.).
Istoria politicii monetare
Evoluia politicii monetare este determinat de evoluia sistemului monetar i de evoluia
gndirii economice.
Pe parcursul mai multor secole promovarea politicii monetare se reducea la luarea deciziilor de
batere a monedei metalice i de emitere a banilor de hrtie. Crearea primelor bnci centrale
(bnci cu drept de emisie monetar) a fost influenat de ideea meninerii paritii bancnotelor
n raport cu metalul preios i n raport cu bancnotele altor state. Respectiv, obiectivul politicii
monetare a fost meninerea etalonului aur.
mpreun cu contientizarea ciclicitii n activitatea economic (sfritul sec. XIX nceputul
sec. XX) s-a modificat i obiectivul politicii monetare, incluznd i supravegherea stabilitii
sistemului financiar. Crizele i panicile bancare au impus bncilor centrale rolul de
mprumuttor de ultima instan i au demonstrat rolul ratei dobnzii n stimularea creditului
bancar.
n anii 1980 mai muli economiti au nceput s pledeze pentru independena bncilor centrale
de celelalte organe de stat.[necesit citare]
Obiectivele politicii monetare
Teoria politicii monetare, precum i practica internaional, cunoate urmtoarele tipuri de
obiective finale:

creterea economic durabil

ocuparea deplin a forei de munc

stabilitatea preurilor

stabilitatea ratelor dobnzii

stabilitatea extern (stabilitatea cursurilor de schimb valutar i sustenabilitatea balanei

de pli)

stabilitatea sistemului financiar i alocarea optim a fondurilor (resurselor) financiare

Banca central nu poate s urmteasc toate aceste obiective concomitent.

Instrumentele politicii monetare
Instrumentele utilizate pentru atingerea obiectivelor economice sunt:
Operaiuni pe pia deschis (open-market)
Operaiunile pe pia deschis reprezint activitatea bncii centrale pe vnzare i cumprare de
titluri ale pieei monetare. Prin intermediul acestor operaiuni autoritile monetare modific
rezervele bncilor i indirect influeneaz cantitatea de moned n circulaie. Atunci cnd banca
central vinde titluri, ea retrage o parte din lichiditile bncilor i micoreaz oferta de
moned n circulaie. n cazul invers, al cumprrii de titluri, banca central injecteaz
lichiditate suplimentar, majornd masa monetar.
Rata rezervelor obligatorii
Sistemul rezervelor obligatorii presupune obligaia bncilor de a pstra depozite la banca
central. Mrimea acestor depozite (rezerve) se stabilete n dependen de suma mijloacelor
bneti atrase de la ageni economici i de rata de rezervare.
Atunci cnd autoritatea monetar mrete rata de rezervare, bncile sunt obligate s constituie
rezerve suplimentare, micorndu-se astfel potenialul de creditare a economiei i de creare de
depozite noi. n cazul invers, al micorrii ratei rezervelor obligatorii, bncile au posibilitatea
de extindere a activitilor de creditare.
Unele ri (Canada, Elveia, Australia) au renunat la sistemul rezervelor obligatorii.
Ratele dobnzii
Cantitatea de moned aflat n circulaie poate fi influenat i prin modificarea ratei de baz
(ratei dobnzii percepute pentru creditele bncii centrale) sau a ratei de rescont (percepute
pentru scontarea titlurilor prezentate de bnci).
Atunci cnd autoritatea monetar coboar rata sa de baz, ea stimuleaz interesul bncilor
pentru refinanare, respectiv solicitarea mai multor mprumuturi. Acestea se folosesc pentru
creditarea economiei naionale i provoac majorarea masei monetare. n cazul invers, al
creterii ratei de baz, banca central scumpete creditul su, descurajnd practica de
refinanare i micornd potenialul bncilor de a credita economia.
Alte instrumente de intervenie
- politica bugetar a statului, orientat spre reducerea deficitului bugetar, spre meninerea la un
nivel a cheltuielilor publice, n perioada respectiv, i spre ridicarea, n anumite limite, a
nivelului impozitelor i taxelor, care s frneze creterea cererii i a preurilor;

- politica dobnzilor la creditele acordate, prin care s nu se ajung la o micorare artificial a

ratei dobnzii i la ieftinirea creditului;
B) Msuri de stimulare a creterii ofertei:
- o politic de salarizare corelat cu rezultatele economice obinute prin munc, prin care s se
evite creterea costurilor medii;
- creterea capacitii de adaptare a aparatului de producie la cerinele pieii;
- stimularea extinderii potenialului de producie, prin investiii de capital n mijloacele de
producie performante, prin fora de munc ntr-o structur de calificare nou, inovaii, prin
creterea productivitii factorilor de producie.
Consecinele inflaiei
Consecinele inflaiei sunt: scderea puterii de cumprare a populaiei; redistribuirea veniturilor
i avuiei; este stimulat nclinaia spre consum i este descurajat nclinaia spre economisire;
inflaia avantajeaz debitorii (in moneda naional); rata dobnzii este influenat de rata
inflaiei.
Consecinele inflaiei pe care le suport populaia, viaa social-economic n ansamblul ei sunt
cunoscute sub denumirea de cost al inflaiei.
Alte concepte

Deflaia caracterizeaz situaia n care pe termen lung, oferta de bunuri i servicii este
mai mare dect cererea, avnd loc scderea preurilor.Este opusul inflaiei.

Inflaia caracterizeaz situaia n care pe termen lung, cererea de bunuri i servicii este
mai mare dect oferta, ceea ce determin creterea preurilor.

Stagflaia este caracterizat de stagnarea produciei, fr ca masa monetar s se

micoreze, accentunduse dezechilibrul dintre cerere i ofert i fenomenul inflaie.

Slumpflaia se caracterizeaz prin declinul economiei, timp n care producia naional

scade iar inflaia se manifest cu intensitate ridicat.

2. Impactul inflaiei asupra activitii ntreprinderii

De obicei n timpul inflaiei venitul populaiei crete ntr-un ritm mai mic ca preurile, iar
aceasta poate duce la micorarea consumului. Creterea preului la un produs (grup de produse)
nu duce neaprat la inflaie.
Problemele principale cu care se confrunt ntreprinderea pe timp de inflaie se refer i
la diminuarea valorii activelor ntreprinderii.
Inflaia face dificil i procesul de comparare a rezultatului financiar n timp sau dintre
diferii ageni economici, deoarece activele vor avea valori diferite n dependen de timpul
procurrii.
Inflaia poate duce i la micorarea potenialului economic al ntreprinderii, deoarece vor
crete profitul contabil, impozitele pltite, ns aceste profituri nu vor fi suficiente pentru
finanarea dezvoltrii.
Din punct de vedere a ntreprinderilor mici inflaia poate genera probleme n mobilizarea
resurselor necesare dezvoltrii.
Din punct de vedere a managementului financiar inflaia cauzeaz urmtoarele probleme:
- dificulti n planificare
- creterea costului capitalului
- reducerea cursului valutei locale
- imposibilitatea finanrii activitii prin mprumuturi pe termen lung

- creterea probabilitii falimentului

Inflaia poate avea i influene pozitive:
- reducerea valorii reale a datoriilor
- reducerea cheltuielilor prin retribuirea muncii
- reducerea taxelor (fixe)
Influena inflaiei asupra indicatorilor macroeconomici
Nivelul
inflaiei
afecteaz n
primul rnd
costul
capitalului
i
cursul
valutar ntro anumit
ar.
Paritatea
puterilor de
cumprare
spune c
1. inflaia influeneaz stabilitatea dobnzii pentru diferite piee - n mediu valoarea
nominal a ctigurilor din investiii n toate rile este aceeai. Diferenele dintre ratele
dobnzii se compenseaz de diferenele dintre nivelul inflaiei:
1+ inflaia MDL / 1+ inflaia $ = 1+ rd MDL / 1+rd $ , adic
Dac n anul trecut inflaie n RM a fost 10%, iar in SUA 4%, iar rentabilitatea fr risc n
SUA a fost 6%, n Moldova rentabilitatea fr risk va trebui s se ridice la:
1.1/1.04 * 1.06 = 1.12, adic 12%.
Adic rentabilitatea real fr risk n ambele ri este aceiai, ns inflaie diferit face ca
rentabilitatea nominal fr risk s difere.
Rentabilitatea real fr risc in SUA: 1+rent. Nominala / 1+inflatia = 1+ rent. Reala fr
risc. 1.9%.
Rentabilitatea real fr risc in Moldova 1.12/1.10 = 1.9%.
2. inflaia influeneaz stabilitatea cursului valutar SPOT. Legtura dintre cursul Spot
forward i ritmul inflaiei este ilustrat de urmtoarea relaie:
1+ inflaia MDL / 1+ inflaia $ = Spot ateptat MDL/$ / Spot current MDL/$ = Forward
MDL/$ / spot current (act) MDL/$
Dac avem datele din exemplu precedent:
Dac pentru anul 201x asteptam o inflatie de inflaie n RM de 14%, iar in SUA 4%, iar
cursul valutar spot a fost de 13MDL/USD, atunci la sfitrsitul anului cusrul spot asteptat va fi
1.14/1.04 * 13 MDL/USD = 14.25 MDL/USD

Ce se intimpla daca la sfirsitul anului cursul e 13.5, atunci MDL se apreciaz fa de USD,
iar dac cursul e 14.5 MDL se depreciaz. Dac e 14.25 MDL isi pastreaza aceiasi putere de
cumparare.
Un exemplu:
Dei inflaie n republica Moldova este cu mult mai mare ca n zona Euro sau SUA, pe parcursul
ultimilor ani a avut loc o apreciere relativ a leului fa de dolar i euro. innd cont de
paritile puterii de cumprare astzi un euro ar trebui s coste n jur de 21-22 lei. n situaia
creat avem un leu scump. Aceast situaie favorizeaz importurile, ceia ce i se ntimpl de fapt
(importurile cresc de dou ori mai repede ca exporturile), deoarece importatorii au ctiguri
suplimentare din aprecierea relativ a leului.
2002

2003

2004

2005

2006

2007

Inflatia EURO

2.2%

2.1%

2.1%

2.2%

1.80%

2.2%

Inflatia MDL

4.4%

15.7%

12.5%

10.0%

13.20%

14.0%

L inceputul lui 2003 1 euro valora 14 MDL

14 * 1.157*1.125*1.1*1.132*1.14 = 25.9, insa deoarece si in zona euro a fost inflatie cursul nu
ar trebui sa creasca asa de tare, excludem impactul inflatiei
25.87/1.021/1.021/1.022/1.018 = 23.8 MDL
Sau 23.8 MDL astazi ar trebui sa valoreze un euro, insa astazi valoreaza 23.8/17 =1.49 Euro.
ns acest lucru defavorizeaz exportatorii: Ceia ce n 2002 se exporta cu un Euro , astzi
trebuie s se exporte cu 1.5 Euro. ns, produsele moldoveneti concureaz cu cele din
strintate n primul rnd prin pre i nu prin branduri (mrci comerciale), de aceia creterea
preului produselor exportate este sinonim cu reducerea competitivitii. Mai mult produsele
moldoveneti sunt ncet, ncet eliminate i de pe piaa intern, pentru c nu sunt competitive prin
pre.
3. Metode de evaluare i gestiune a deciziilor financiare pe timp de inflatie
n practica mondial sunt cunoscute urmtoarele abordri ale analizei influenei inflaiei:
a. ignorarea inflaiei n eviden;
b. recalcularea ntr-o valut stabil;
c. evaluarea poziiilor bilaniere n uniti monetare cu aceiai putere de cumprare (General
Price Level Accounting - GPL); Logica acestei metode este urmtoarea: n ntreprindere a
fost ntrodus capital exprimat n uniti monetare cu o anumit putere de cumprare.
Acest capital este reflectat n pasivul bilanului. Dac pe parcursul unei perioade de timp
putereqa de cumprare s-a schimbat, atunci i capitalul trebuie recalculat n uniti
monetare cu putere de cumprare nou. Aceast recalculare se face indirect prin
recalcularea poziiilor din activul bilanului. Cea mai simpl variant presupune
recalcularea poziiilor nemonetare prin aplicarea indicelul preurilor, iar diferna opinut
se reflect n pasiv n poziia fond de reevaluare.

d. recalcularea poziiilor bilaniere la costurile actuale (Current Cost Accounting CCA);

Abordarea presupune c metoda GPL nu este reprezentativ deoarece activele
nemonetare i obligaiunile ntreprinderii sunt influenate de inflaie diferit n comparaie
cu coul de consum n baza cruia calculm indicele preurilor. Din aceste considerente
se propune recalcularea poziiilor bilaniere conform preurilor de pia a activelor i
indicilor de pre individuali. Mai des sunt utilizate trei metode de evaluare a activelor:
metoda de calcul a preului posibil de realizare; metoda de restabilire (care va fi costul de
restabilire a activului); i metoda raionalitii economice a investiiei
e. evaluarea combinat. Presupune calcularea influenei inflaiei asupra activelor firmei prin
metoda CCA i recalcularea concomitent a capitalului n corespundere cu indicele
preului. (presupune folosirea indicelul general al preurilor i indicelui preurilor de
consum ?)
Problema principal a ntreprinderilor pe timp de inflaie este reducerea valorii activelor
i creterea preului att a produciei finite, ct i a materiilor prime, din care cauz politica de
gestiune a activelor pe timp de inflaie este diferit.
Activele monetare nu necesit reevaluarea, deoarece sunt sub form bneasc, n cazul
activelor monetare inflaia va duce pierderi prin deprecierea valorii banilor din conturile bancare,
deprecierea creanelor, la fel inflaia va aduce avantaje prin deprecierea valorii datoriilor.
Pe timp de inflaie ntreprinderile ar trebui s-i lichideze investiiile n valori mobiliare,
s reinvesteasc banii n active ce-i menin valoarea real pentru perioade mai mari, de exemplu
imobilul.
Active (monetare)
- bani
- investiii financiare
- creane
pasive (monetare):
- datorii.
Pierderile cauzate de deinerea creanelor depind de perioada rambursrii, mrimea creanelor
i nivelul inflaiei.
Creanele de fapt sunt nite active care nu contribuie la creterea profiturilor n mod direct,
ns necesit o cretere a pasivelor pentru a le finan.
Pe timp de inflaie capitalurile cost mai scump i deci creanele vor fi mai scumpe (mai
costisitoare). ntreprinderea poate reduce att perioada creanelor, ct i volumul lor, ns se pot
micora vnzrile. De regul cea mai eficient metod de combatere a pierderilor n cazul
inflaiei este acordarea disconturilor pentru a urgenta plata.
Activele nemonetare sunt obiectele a cror valoare real se modific odat cu modificarea
preurilor, din aceast cauz aceste active periodic trebuie reevaluate.
La aceste active se refer:
- mijloacele fixe
- stocurile
- activele nemateriale
- datoriile exprimate n active nemonetare
n cazul inflaiei exist o contradicie ntre valoarea real de pia i valoarea contabil a
lor. Aceast contradicie poate avea urmri negative att pe plan operativ (nrutirea condiiilor
de obinere a mprumuturilor) i n perspectiv, insuficiena profiturilor pentru refinanri,
profituri inflaioniste.

Mijloacele fixe sunt cea mai afectat component de aceste influiene. n primul rnd,
mijloacele fixe sunt prezente n bilan la valoarea mai mic dect cea real, iar n al doilea rnd
uzura calculat i acumulat va fi insuficient pentru reconstituirea lor.
Sunt dou metode de combatere a acestor probleme:
1. reevaluarea periodic a mijloacelor fixe n aa fel va crete mijloacele fixe i uzura lor.
Aceast metod este mai eficient n condiiile de hiperinflaie.
2. utilizarea metodelor accelerate pentru calcularea uzurii. Aceast metod este eficient n
condiiile inflaiei moderate, ns nu combate complet efectele negative ale inflaiei.
Sa presupunem un exemplu
Fluxurile financiare ale unui proiect investitional sunt
1

Profit impozabil

2353

2353

2353

2353

Profit net

2000

2000

2000

2000

uzura

2000

2000

2000

2000

Total

4000

4000

4000

4000

Valoarea prezenta , i 20% VP = 10355

Daca modificam metoda de calculare a uzurii
1

Profit impozabil

1353

2353

2353

3353

Profit net

1150

2000

2000

2850

uzura

3000

2000

2000

1000

Total

4150

4000

4000

3850

Valoarea prezenta , i 20% VP = 10407

La fel pot aprea profituri inflaionale datorit metodelor de evaluare a stocurilor. Pe parcursul
perioadei de gestiune o parte din stocuri se ncorporeaz n produsele finite, iar valoarea lor se
trece asupra costului vnzrilor, iar o lat parte rmne n stoc.
Stoc la nceputul perioadei + achiziii = costul vnzrilor + stoc la sfritul perioadei
ntreprinderea folosind diferite metode de evaluare a stocurilor poate modifica raportul
dintre costul vnzrilor i stocurile de la sfritul perioadei. i anume:
LIFO presupune evaluarea stocurilor la ultimul pre, valoarea materialelor trece n
costul vnzrilor ncepnd cu ultimul pre
FIFO invers
Costul Mediu Ponderat

n cazul inflaiei este recomandat de a se utiliza metoda LIFO.

Exemplu Generalizator:
Bilanul unei ntreprinderi la nceputul anului se prezint n felul urmtor:
Mii lei
Active

1.01.2004

Pasive

1.01.2004

ATL, net

100

Capital propriu

120

Stocuri

75

Datorii comerciale

65

MB

10

Total

185

Total

185

Pe parcursul anului veniturile din vnzrile ntreprinderii au constituit 145.8 mii lei
Valoarea iniial a ATL 120 mii lei, uzura acumulat a constituit 20 mii lei. Uzura se
determin prin metoda linear, norma uzurii fiind de 16.7%.
Stocurile la nceputul perioadei au constituit 1000 uniti procurate la preul unitar de 75 lei.
Pe parcursul anului s-au nregistrat ntrri de stocuri n mrime de 1100 uniti la preul unitar
de 80 lei. La sfritul anului, la depozit au rmas stocuri n mrime de 1090 uniti.
ntreprinderea a mai raportat cheltuieli n mrime de 20 mii lei, iar soldul de mijloace bneti la
sfritul perioadei a constituit 15 mii lei.
Din cauza nivelului mare al inflaiei, ntreprinderea a reevaluat activele pe termenul lung la
nceputul perioadei aplicnd coeficientul 1.5.
1. Elaborai Rapoartele financiare la sfritul perioadei:
- aplicnd metoda FIFO de evaluare a stocurilor si neglijind reevaluarea activelor
- aplicnd metoda LIFO de evaluare a stocurilor si considerind reevaluarea activelor
2. Comparai renabilitatea economic, financiar i fluxul de numerar din activitatea
operaional pentru ambele cazuri de eviden a stocurilor ATL.
Rezolvare
Rezolvare 1.
Active

1.01.2004 FIFO LIFO

ATL, net

100

80

120

Stocuri

75

87.2

82.2

MB

10

43.3

45.5

Total

185

210.5 247.7

Rezult fin
Vnzri

FIFO

LIFO

145.8

145.8

1010

1010

75.8

80.8

Uzura

20

30

Alte

20

20

Costul vnzrilor

Pasive
Capital propriu

1.01.2004
120

120

170

Profit

25.5

12.7

Datorii comerciale

65

65

65

Total

185

210.5 247.7

Profit operaional

30

15.0

Impozit

4.5

2.2

Profit net

25.5

12.7

Fluxul Operaional

33.3

35.6

ROA

12.9%

5.9%

ROE

21.3%

8.8%