Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Necesitatea, importana i rolul analizei economico-financiare

Sistemul de informaii premis a analizei economico-financiare
Coninutul procesului de analiz economico-financiar
Tipologia analizei economico-financiare
Studiul factorilor care influeneaz rezultatele activitii economice
Metode i tehnici ale analizei economico-financiare
1. Necesitatea, importana i rolul analizei economico-financiare

n literatura de specialitate, regsim firma definit drept grup uman ierarhizat care utilizeaz
mijloacele intelectuale, fizice, financiare, conform unor obiective bine stabilite, delimitate de
motivaia profitului, realizabil n condiiile obinerii de valoare.

Mijloace
financiare

Mijloace
materiale

Mijloace
fizice
Creare de
valoare

Profit

Mijloace
intelectuale

Schema 1.1. Firma i crearea de valoare

Obinerea de valoare depinde de creterea de venit, iar aceasta se concretizeaz atunci cnd
produsele sau serviciile firmei sunt preferate celor oferite de concuren. Stagnarea venitului
atrage implicit deprecierea valorii i regresul firmei. Stimularea creterii venitului are nevoie
de indicatori economico-financiari, indicatori care s fie utilizai nu ca un mijloc, ci ca un
scop. Folosirea indicatorilor economico-financiari pentru msurarea succeselor firmei este de
fapt modalitatea de reflectare a performanelor economico-financiare. Iar aceasta este posibil
cu ajutorul analizei economico-financiare. Iat c ntlnim n acest fel o prim modalitate de
definire a analizei economico-financiare: ansamblu de concepte, tehnici i instrumente
utilizate n tratarea informaiilor cu scopul de a se contura situaia unei firme, de a se stabili
nivelul performanelor sale.
Astfel, performana ca aciune trebuie nteleas drept capacitate comportamental (indiferent
de ce sistem este vorba) de a obine un anume rezultat situat valoric la nivele de referin care
s o defineasc (nivele la scara sectorului de activitate, concurenei, valori posibile n cazuri
similare sau chiar cu ali parametri). Rezultatele msoar performana, de fapt definind-o
atunci cnd se situeaz la cote considerate a exprima performana.
n teoria i practica economico-financiar a ultimilor ani frecvent se folosete att singularul,
ct i pluralul atunci cnd se abordeaz probleme legate de performan. De pild se vorbete
de performana firmei, precum i despre analiza performanelor frecvent financiare ale firmei.
n mod normal, spectrul performanelor firmei este mult mai larg; el trebuie s cuprind i alte

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

performane cuantificabile sau nu economic, tehnico-economice, de protecie a mediului,
manageriale etc. Pe baza unei asemenea extensii se poate avansa ideea unui sistem al
performanelor firmei, n esena lor economice i financiare sau de sistem al performanei
economico-financiare a firmei. Aprecierea strii de performan a firmei, caracterizarea
sistemului de performane economico-financiare este realizabil prin analiza economicofinanciar.
n acelai context, trebuie adugate accepiunii de activitate practic atribuite analizei
economico-financiare i cele de disciplin tiinific, respectiv de activitate de cercetare.
Sfera utilizatorilor informaiilor asigurate prin analiza economico-financiar este extrem de
larg. Pot manifesta interes privind situaia economico-financiar a unei firme caracterizat
prin analiz economico-financiar creditorii financiari, acionarii sau asociaii, managerii,
furnizorii i ali creditori comerciali, clienii, personalul angajat, investitorii prezeni i
poteniali, guvernul i instituiile sale. Informaiile solicitate analizei economico-financiare
difer de la un utilizator la altul, n funcie de interesul acordat situaiei firmei.

Creditori
comerciali

Clieni
Personalul
angajat
Analiza
economicofinanciar

Instituii
bancare

Guvernul
i
instituiile
sale

Manageri

Acionari
sau
asociai

Schema 1.2. Analiza economico-financiar i principalele categorii de utilizatori ai

informaiilor sale
Astfel:
Creditorii financiari sunt interesai de informaiile care le permit s determine dac
mprumuturile acordate i dobnzile aferente vor fi rambursate la scaden;
Acionarii sunt interesai de informaii privind evoluia cursului bursier pe aciune, de
capacitatea firmei de a desfura activitate rentabil, de msura i modalitatea n care
profiturile sunt repartizate ca dividende, de capacitatea firmei de a plti dividende;
Managerii sunt interesai de rezultatele economico-financiare ale firmei pe ansamblu,
avnd n vedere rolul hotrtor al acestora n procesul decizional dar si in procesul de
remunerare a activitatii depuse;
Furnizorii i ali creditori comerciali sunt interesai de informaiile care le permit s
determine dac sumele ce le sunt datorate vor fi pltite in totalitate dar si la termenul
scadent;
Clienii sunt interesai de informaii despre continuitatea activitii unei firme, cu
scopul asigurrii continuitii n condiii normale a propriei activiti;

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

Personalul angajat este interesat de starea de stabilitate i profitabilitate a firmei, de
informaii privind capacitatea firmei de a plti remuneraii, pensii i alte avantaje,
precum i oportuniti profesionale;
Guvernul i instituiile sale sunt interesate de alocarea resurselor i, implicit, de
activitatea firmelor. Acetia solicit informaii i pentru a reglementa activitatea
firmelor, pentru a determina politica fiscal i ca baz pentru calculul venitului
naional i al altor indicatori statistici similari.
Prin informaiile furnizate de analiza economico-financiar sunt influenate deciziile
utilizatorilor de a hotr cnd s cumpere, s pstreze sau s vnd o investiie de capital, de a
evalua rspunderea sau gestionarea managerial, de a evalua capacitatea firmei de a plti i de
a oferi alte beneficii angajailor si, de a evalua garaniile pentru creditele acordate firmei, de
a determina politicile de impozitare, de a determina profitul i dividendele ce se pot distribui,
de a elabora i a utiliza date statistice despre venitul naional.
Se pune problema categoriilor de firme ce pot recurge la analiza economico-financiar. Ceea
ce trebuie precizat este c analiza economico-financiar este indiscutabil necesar att pentru
firmele n dificultate, ct i pentru firmele cu performane normale sau superioare celor
previzionate. Starea firmei n momentul realizrii analizei economico-financiare i delimiteaz
ns obiectivele.

S
t
a
r
e
a
f
i
r
m
e
i

Stabilirea cauzelor ce au generat starea de dificultate

Dificultate

Estimarea posibilitilor de remediere a strii de dificultate

Prezentarea unui pachet de msuri ce se pot concretiza
n revigorarea activitii ntreprinderii

Performane
normale

Instrument de control al performanelor

Performane
superioare

Identificarea cauzelor ce au permis realizarea unor

performane superioare
Prezentarea eventualelor msuri ce asigur meninerea
performanelor superioare

Obiective
ale analizei
economicofinanciare

Schema 1.3. Starea firmei i obiectivele analizei economico-financiare

Orice firma ce se confrunta cu dificultati economico-financiare in activitatea pe care o
desfasoara manifesta interes pentru cunoasterea cauzelor care au condus la aceasta situatie,
pentru estimarea posibilitatilor de remediere. Desfasurarea unei activitati neprofitabile cu
caracter de continuitate nu poate sa conduca decit la majorarea capitalului pierdut de catre
actionari sau asociati, a costurilor legate de inchiderea activitatii. Daca nu exista resurse
pentru reeficientizarea activitatii firmei, este important pentru investitori sa stopeze cit mai
urgent <motorul masinii de pierdut bani>. In acest caz, identificam rolul analizei economicofinanciare in stoparea pierderii de capital.
In contextul in care indicatorii economico-financiari inregistreaza valori apropiate celor
bugetate sau celor considerate normale segmentului de activitate desfasurata, este necesar a se
cunoaste contextul economico-financiar ce a permis starea de <normalitate> a activitatii
firmei dar si masura in care este asigurata continuitatea acestui complex de factori. Rolul
analizei economico-financiare de aceasta data este de instrument de control al performantei.
Desi pare greu si de imaginat o astfel de situatie in momentul in care scriu aceste rinduri, in
cazul in care indicatorii economico-financiari inregistreaza valori cu mult peste cele bugetate
sau cele considerate normale segmentului de activitate desfasurata, orice investitor sau
manager doreste a cunoaste cauzele care au condus la astfel de rezultate dar si masura in care
acestea au fost generate de o anumita conjunctura sau vor avea caracter de continuitate. Rolul

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

analizei economico-financiare in acest caz este de instrument de control si mentinere a
performantei.
Pe parcursul experientei de circa 22 de ani desfasurate in practica financiar-contabila dar in
acelasi timp si universitara, am identificat doua categorii de investitori:
- o prima categorie, a investitorilor care au folosit analiza economico-financiara
in coordonarea activitatii firmei. In aceasta categorie sunt inclusi toti
investitorii care au supravietuit crizei economico-financiare actuale, care au
reusit sa-si coordoneze activitatea cerintelor si modificarilor pietei. Sunt cei ce
au asigurat continuitatea afacerii lor in timp, sunt invingatori inca in
momentul actual. Insa, din pacate, in aceasta categorie pot include firmele
multinationale si intr-o foarte mica masura firmele cu capital roman. Evident,
lipsa de experienta a investitorului roman intr-un mediu concurential, in
contextul unei economii private, si-a spus cuvintul. Ramine totusi satisfactia
ca in timp, gradul de interes pentru <cifrele> din situatiile financiare a crescut
si pentru investitorul roman. Si imi doresc sa cred ca prin generatiile de
studenti <crescute> in acesti circa 22 de ani, o contributie cit de mica sa fi
avut si eu.
- A doua categorie, a investitorilor care au crezut ca <afacerile de moment> pot
avea continuitate, pentru care analiza economico-financiara nu a existat,
pentru care situatiile financiare nu au insemnat decit niste solicitari ale
organelor fiscale. Este categoria celor care au pierdut mai devreme sau mai
tirziu tot ceea ce au cistigat ca rezultat al afacerilor de moment si uneori si
ceva in plus.
Iar cunoscatorii in domeniu trebuie sa recunoasca: analiza economico-financiara este
instrumentul esential in procesul decizional, instrumentul care iti ofera posibilitatea de a
conduce si nu de a fi condus.
Indiferent de starea firmei n momentul realizrii analizei economico-financiare, de utilizatorii
informaiilor obinute, prin analiza economico-financiar trebuie s se asigure cercetarea
realitii obiective, stabilirea variabilelor cheie ale procesului de dezvoltare, identificarea de
noi surse de avantaj concurenial.
2. Sistemul de informaii premis a analizei economico-financiare
Adevarul furnizat de contabilitate nu poate fi pentru utilizatori decit rezultatul unui
compromis intre asteptari si exigente, iar pentru producatori, un raport intre sinceritate si
regularitate1
Pentru a schia formarea blocului informaional al analizei economico-financiare n general,
pe baza contabilitii armonizate cu Standardele Internaionale n special, se impune o ierarhie
a acestora (chiar dac nu implic parametrizarea absolut) din punct de vedere al gradului de
concentrare a informaiei.2
n acest sens, s-ar putea construi blocuri, modularizri, etajri informaionale avnd ca
surs de informare contabilitatea i natural alte determinri, avnd n vedere coninutul
procesului de analiz economico-financiar. Astfel de blocuri sau modularizri informaionale
ar putea fi:
a) Blocul, respectiv modulul A, care se refer la informaiile cu grad mare, chiar
maxim de concentrare, care prin mecanismele contabilitii se reflect n bilanul,
contul de profit i pierderi sau mai bine zis n situaiile financiare anuale. Sunt
1

Mihai Ristea, Corina Gratiella Dumitru Libertate si conformitate in standardele si reglementarile contabile,
pag 20, Editura CECCAR, Bucuresti, 2012
2
Iulia David Sobolevschi Performantele intreprinderii prin rentabilitate, pag 35-38, Editura Universitara,
Bucuresti, 2003

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

informaii care sunt oferite analistului prin contabilitatea financiar a firmei.
b) Blocul, respectiv modulul B, care privete informaiile furnizate de contabilitatea
de gestiune, respectiv de conturile de gestiune, implicit analitice ale acestora, cu
referire special la costurile pe produse (inclusiv la costurile directe ce le
ncorporeaz). Tot n acest bloc se includ i informaiile analitice ale unor conturi de
bilan i respectiv ale veniturilor i cheltuielilor contului de profit i pierdere.
c) Blocul, respectiv modulul C, n care se cuprind de regul informaii primare,
instrumental constituite prin bugetare analitic, de exemplu: consumurile fizice de
resurse, preurile de cumprare pe unitate de resurs consumat, nsi preurile de
vnzare pe produse/ piee, client, timp etc.
d) Blocul, respectiv modulul D, n care sunt incluse informaii propagate spre sistem
(firm) din afara lui (informaiile din zona mediului economicofinanciar, social,
politic). n cazul acestui modul, este de la sine neles c sursele informaionale sunt
altele dect contabilitatea firmei.

Contabilitatea

Modulul "A"

Contabilitatea financiar

Modulul "B"

Contabilitatea de gestiune

Modulul "C"

Bugetare analitic

Blocul informaional
n analiza
economico-financiar

Informaii

Analiz
economicofinanciar

Surse externe ntreprinderii

Schema 1.4. Blocul informaional n analiza economico-financiar

Aadar, se impune n analiza activitii firmei contabilitatea ca sursa informaional de baz i
nu ca surs exhaustiv.
Prezentarea poziiei financiare a firmei, a performanelor economico-financiare, asigurarea
suportului informaional pertinent decidenilor, a unei activiti durabile a firmei, sunt
influenate de ndeplinirea simultan a urmtoarelor condiii :
Asigurarea informaiei contabile de calitate;
Asigurarea unei cantiti suficiente de informaie contabil;
Prezentarea informaiei contabile n momentul oportun;
Prelucrarea corespunztoare a informaiei contabile;
Rspunztoare de respectarea primelor trei cerine este contabilitatea, iar n prelucrarea
informaiei contabile rolul decisiv revine analitilor financiari.
Obiectivul unui sistem contabil este de a furniza informaii de natur financiar privind firma
studiat. Aceste informaii vizeaz situaia financiar i performanele unei firme i sunt
destinate utilizatorilor n vederea lurii deciziilor. Informaiile contabile sunt materiile prime
de baz ale analistului financiar sau, n accepiune complet, ale analistului economicofinanciar.
Contabilitatea ofer limbajul necesar transpunerii activitii unei firme ntr-un mod care
faciliteaz ntreprinztorilor luarea deciziilor economice; este puntea de legtur dintre
investitor i activitatea firmei, limbajul comun al investitorilor.
Prin activitatea pe care o desfoar, orice investitor are un anumit scop financiar, iar pentru
realizarea acestuia se impune practicarea acestui limbaj i implicit perfecionarea continu a
lui.
Mecanismele financiar-contabile la ora actual joac un rol tot mai important n luarea
deciziilor i n procesul de control, respectiv de supraveghere a activitii firmei. Evident,

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

mecanismele financiar-contabile se ncadreaz n primul rnd n cerinele managementului
intern performant i permit realizarea ieirilor informaionale preluate de mediul economicofinanciar extern al firmei.
Odat cu dezvoltarea unei afaceri, nevoile de informaii cresc, iar sistemul contabil devine tot
mai complex. Deci i contabilitatea ca sistem de informare a fost adaptat n mod constant
nevoilor informaionale att ale firmei, ct i ale mediului acesteia.
n vederea asigurrii unei informaii contabile de calitate, contabilitatea a fost i este supus
procesului de normalizare. Normalizarea contabil const n stabilirea i aplicarea de reguli
precise de evaluare, de nregistrare, de clasificare i de prezentare a informaiilor.
Contabilitatea romneasc utilizeaz cadrul conceptual al IASC prin preluarea de ctre
normalizatorii romni a Cadrului general de ntocmire i prezentare a situaiilor
financiare. Indiferent de carenele constatate n realizarea acestei reforme contabile
(sesizabile n orice alt proces de o asemenea amploare), considerm c progresele sistemului
contabil romnesc sunt indiscutabile. Introducerea criteriilor de calitate n elaborarea
informaiilor contabile, creterea volumului de informaii oferite prin situaiile financiare,
desprinderea contabilitii de sistemul fiscal sunt doar cteva dintre avantajele oferite de
normalizarea sistemului contabil romnesc.
Care este impactul normalizrii sistemului contabil romnesc asupra modului de prezentare a
performanelor firmei? Se poate considera analistul economico-financiar drept privilegiat al
normalizrii sistemului contabil romnesc? Voi ncerca s rspund acestor ntrebri gradual,
pe msura abordrii principiilor, metodelor i tehnicilor de analiz economico-financiar.
3. Coninutul procesului de analiz economico-financiar
Nu v gndii la mijloace atta timp ct nu v-ai definit scopul.3
nainte de a caracteriza coninutul procesului de analiz economico-financiar, consider
necesar trecerea n revist a noiunilor de baz utilizate: fenomen, elemente componente,
factori de influen, metode de analiz, cauze.
Obiectul analizei economico-financiare (fapte, rezultate, indicatori) este regsit sub denumirea
de fenomen. Prile componente ale fenomenului analizat reprezint elementele componente.
Factorii de influen sunt fore motrice cu efect direct sau indirect asupra fenomenelor.
Metodele utilizate n scopul realizrii obiectivelor analizei economico-financiare sunt metode
de analiz. Cauzele sunt mprejurrile care conduc la o anumit stare i modificare a
fenomenului.
Fenomen
Elementele
componente
Factorii de
influen

obiectul analizei economico-financiare (fapte, rezultate, indicatori)

pri componente ale fenomenului analizat
fore motrice cu efect direct sau indirect asupra fenomenelor

mprejurrile care conduc la o anumit stare i modificare a

fenomenului
metodele utilizate n scopul realizrii obiectivelor analizei
Metode de analiz
economico-financiare
Schema 1.5. Noiuni de baz utilizate n analiza economico-financiar
Cauzele

Analiza economico-financiar este o metod de cercetare bazat pe studierea fenomenelor n

3

Vadim Zeland Murmurul stelelor dimineii, Editura Dharana, Bucuresti, 2011

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

ordinea invers producerii lor: se pornete de la rezultatul corespunztor unui fenomen i se
finalizeaz cu stabilirea i delimitarea cauzelor care l-au provocat. Din acest punct de vedere,
coninutul procesului de analiz economico-financiar poate fi caracterizat prin urmtoarele
etape:
Delimitarea obiectului analizei prin stabilirea fenomenului supus analizei si
identificarea acestuia in timp si spatiu, cantitativ si calitativ;
Identificarea elementelor componente, ct i a factorilor si cauzelor de influen ;
Studierea relaiilor de cauzalitate existente ntre elemente componente, factori, ntre
acestea i fenomen. Este necesara determinarea relatiei cauza-efect, respectiv a
raporturilor de conditionare;
Msurarea influenelor elementelor componente i a factorilor de influen asupra
fenomenului, prin apelarea la metode i tehnici de analiz;
Sintetizarea rezultatelor analizei, conturarea concluziilor i aprecierilor privind
evoluia fenomenului;
Emiterea concluziilor i a msurilor ce se impun n vederea desfurrii activitii n
perioada viitoare n condiii de eficien.
Sinoptic, coninutul procesului de analiz economico-financiar este prezentat n schema 1.6.

F1
f11

f12

F2
f1n
f21

f22

Fenomen economic
E2
E3

F3
f31
f2n

f32

Elemente
componente

En

F4
f3n
f41

f42

Factori direci
(gr I)

Fn
fn1
f4n

fn2

fnn

Factori
indireci (gr II)

Cauze finale

Ordinea de analiz

Evoluia real a fenomenului

E1

Cuantificarea influenelor
Sintetizarea rezultatelor analizei
Elaborarea pachetului de msuri

Schema 1.6. Coninutul procesului de analiz economico-financiar4

Schema pune in evidenta relatiile dintre fenomen, elemente, factori si cauze finale, fixeaza
conceptul <ordine de analiza> fata de evolutia reala a fenomenului dar si operationalizarea a
doua tipuri de analiza; analiza structurala si analiza factoriala.
4. Tipologia analizei economico-financiare
Analiza economic are rolul de a caracteriza fenomenele din punct de vedere al consumului
de resurse i al rezultatelor consumului de resurse. Analiza financiar permite msurarea i
aprecierea strict financiar a rezultatelor activitii firmei. Performanele economicofinanciare ale firmei sunt reliefate prin analiza economico-financiar, al crei scop este s
pun n eviden n ce msur se realizeaz obiectivele majore ale activitii: asigurarea
viabilitii i creterea valorii firmei.
4

D.Margulescu, C.Stanescu, I.David Analiza economico-financiara, pag 13, Editura Oscar Print, Bucuresti,
1999

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

n literatura de specialitate sunt regsite diverse criterii de clasificare, n funcie de care sunt
prezentate mai multe tipuri ale analizei economico-financiare. Principalele criterii de
clasificare ce stau la baza tipologiei analizei economico-financiare sunt:
a) dup raportul ntre momentul de derulare a fenomenului i momentul realizrii
analizei:
analiza post-factum, ce vizeaz trecutul i prezentul i se bazeaz pe date certe,
identificabile n situaii economicofinanciare ale firmei.
analiza previzional presupune emiterea de ipoteze privind evoluia fenomenului,
prezint principalele perspective n derularea activitii. Sursa de informaii pentru
analiza previzional o constituie analiza post-factum.
b) dup nivelul la care se realizeaz:
analiza microeconomic, desfurat la nivelul agentului economic, respectiv la scara
firmei;
analiza mezoeconomic: asigur informaii de baz pentru caracterizarea activitatii la
nivelul ramurii de activitate;
analiza macroeconomic care presupune studierea fenomenelor la nivel de economie
naional sau economie mondiala, opernd preponderent cu mrimi agregate (produs
naional brut, produs intern brut etc).
c) dup modul de urmrire n timp a fenomenelor:
analiza static, ce presupune studierea fenomenelor la un moment dat (fr a se pune
practic n discuie eventualitatea caracterului static al fenomenelor);
analiza dinamic, ce presupune studierea fenomenelor n momente diferite ale
evoluiei.
d) dup natura nsuirilor eseniale sau ale determinrilor cantitative ale fenomenelor:
analiza calitativ, care are ca scop abordarea laturii calitative a fenomenelor,
studierea factorilor care au aceeai natur cu fenomenul. Rolul analizei calitative este
dat de elaborarea modelelor care cuprind elementele eseniale ale fenomenelor;
analiza cantitativ presupune abordarea fenomenelor din punct de vedere cantitativ,
fcndu-se apel de cele mai multe ori la modelele matematice.
e) dup perioada de timp pe care se realizeaz:
analiza pe termen scurt, realizat de regul pe o perioad de timp mai mic de un an,
oferind n principal informaii managementului intern;
analiza pe termen lung, care cuprinde studierea evoluiei fenomenelor pe perioade
mai mari de un an, furniznd informaii necesare deciziilor strategice.
f) dup poziia analistului fa de entitatea n care se manifest fenomenul studiat
analiza intern, realizat de persoane din interiorul entitii n care se manifest
fenomenul. De regul, analiza intern n firme se bazeaz pe informaiile oferite prin
controlul intern al activitii sale.
analiza extern, realizat de persoane din afara entitii n care se manifest
fenomenul.
Utilizarea unui tip sau a altuia de analiza economico-financiara este influentata de natura
informatiilor dorite a se obtine, de solicitantul informatiilor dar si de alti factori ce concura la
declansarea procesului de analiza.
5. Studiul factorilor care influeneaz rezultatele activitii economice
Cunoaterea modului de formare a fenomenului, a factorilor ce concur la constituirea
fenomenului, a relaiilor existente ntre factori, constituie o cerin esenial a analizei
economico-financiare. n literatura de specialitate sunt regsite diverse criterii de clasificare a
factorilor, printre care se pot enumera:

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

a) Clasificarea factorilor dup natura lor, astfel:

factori tehnici si tehnologici, ce caracterizeaza cu precadere gradul de inzestrare
tehnica al firmei si sunt afectati de politica de modernizare si automatizare a activitatii
desfasurate;
factori economici, respectiv factorii ce determina mediul economic in care firmele isi
desfasoara activitatea, cu impact semnificativ asupra functionarii si dezvoltarii
acestora;5
factori socio-culturali generati de elementele socio-culturale existente in mediul
exterior firmei, ce pot influenta semnificativ starea de sanatate economico-financiara a
acesteia;
factori politici, ce pot afecta direct sau indirect starea de performanta a firmei;
factori juridici, ce decurg din reglementarile juridice si fiscale ce guverneaza
functionarea firmelor.
b) Clasificarea factorilor dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale, dupa
cum urmeaza:
factori calitativi, ce au aceeai natur cu fenomenul analizat, dar spre deosebire de
acesta sunt exprimai n funcie de un alt parametru;
factori cantitativi, ce sunt purttori materiali ai factorilor calitativi;
factori structurali, ce exprim modificrile cantitative intervenite ntre factorii
calitativi. Dimensiunea factorilor structurali este influenat de modificrile intervenite
asupra factorilor cantitativi. Impactul modificrilor intervenite asupra factorilor
structurali este regsit n cuantumul factorilor calitativi.
c) Clasificarea factorilor dup modul de aciune asupra fenomenului astfel:
factori cu aciune direct: factori ce acioneaz n mod direct asupra fenomenului;
factori cu aciune indirect: factori ce acioneaz asupra fenomenului prin intermediul
factorilor direci.

d) dup gradul de sintetizare:

factori simpli: nu pot fi descompui n ali factori;
factori compleci: factori ce pot fi descompui n factori simpli.

e) dup modul de previzionare

factori previzibili: factori a cror evoluie este previzibil, uor de estimat.
factori imprevizibili: factori a cror aciune nu poate fi prevzut.

f) dup gradul de aciune

factori de gradul I: sunt factori cu aciune direct;
factori de gradul II: acioneaz asupra fenomenului prin intermediul factorilor de
gradul I;
factori de gradul N: acioneaz asupra fenomenului prin intermediul factorilor de
gradul N-1.

Pentru exemplificarea sistemului de clasificare a factorilor, prezentm cifra de afaceri ca

indicator ce caracterizeaz dimensiunea activitii comerciale sub incidena factorilor de
influen, astfel:

http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/pagina2.asp?id=cap2, accesat azi 29.08.2014

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

Fenomen
Cifra de afaceri

Factor direct
cantitativ,
complex, grad I

factori gradul II

Qv
(cantitate vndut)

Ns
(nr. mediu de salariai)

factori gradul III

Factor direct
calitativ,
complex, grad I

Pv
(pre de vnzare)

Wa
(productivitate medie anual)

t
(timp mediu lucrat de un salariat)

Wh
(productivitate medie orar)
factori indireci
gi
(structura produciei)
factori gradul IV
Whi
(productivitate medie orar
pe categorii structurale)

factor simplu,
indirect,
structural
factor simplu,
indirect,
calitativ

Schema 1.7: Cifra de afaceri sub incidena factorilor de influen

6. Metode i tehnici utilizate n analiza economico-financiar
Metodele i tehnicile de analiz economico-financiar implic prelucrarea sub diverse
modaliti a indicatorilor economico-financiari i prezentarea rezultatelor obinute astfel nct
s se poat oferi informaii suficiente, dar i pertinente utilizatorului. n consecin, se poate
spune c n fapt <materia prim> n utilizarea metodelor i tehnicilor de analiz o constituie
indicatorii economico-financiari. n aplicarea oricrei metode sau tehnici de analiz trebuie
avut n vedere c un indicator este mai mult dect o simpl dat, el devine util numai dac:
ofer informaii suficiente, corespunztoare ciclului pe care l caracterizeaz;
este prezentat corespunztor;
formula de calcul este facil celui interesat.
n procesul de analiz economico-financiar, n aplicarea metodelor i tehnicilor de
analiz, se regsete gruparea indicatorilor economico-financiari dup cum urmeaz:
indicatori ai resurselor (materiale, umane, financiare), indicatori ai consumului de resurse,
indicatori de rezultate i indicatori de eficien.
Grupa indicatori
Subgrupa indicatori
Exemple
Indicatori ai resurselor Valoarea medie a stocurilor,
materiale
valoarea medie a obiectelor de
inventar, etc.
Indicatori ai resurselor Numr de salariai, structura
Indicatori ai resurselor
umane
personalului angajat, timp lucrat
de un salariat, etc.
Indicatori ai resurselor Fond de rulment, capital
financiare
propriu, capital permanent, etc
Indicatori ai consumului de
Cheltuieli totale, de exploatare, cheltuieli cu personalul,
resurse
cheltuieli variabile i fixe, etc.
Rezultatul exerciiului, rezultat brut, rezultat net, cifr de
Indicatori de rezultate
afaceri, etc.
Cheltuieli la 1000 lei cifra de afaceri, rata rentabilitii
Indicatori de eficien
comerciale, rata rentabilitii financiare, etc.

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

Ansamblul metodelor, tehnicilor i procedeelor folosite n analiza economico-financiar
formeaz metodologia analizei economico-financiare. Metodele i tehnicile utilizate n analiza
economico-financiar pot fi specifice analizei economico-financiare, mprumutate de ctre
analiza economico-financiar sau comune cu alte tiine. n literatura de specialitate regsim
structurarea metodelor i tehnicilor de analiz n: metode ale analizei cantitative, metode ale
analizei calitative i alte metode i tehnici.
6.1. Metode cantitative
Metodele analizei cantitative au rolul de a cuantifica contribuia elementelor
componente i/sau a factorilor de influen la formarea i variaia fenomenului studiat, precum
i poziionarea firmei ntr-un mediu dat. Unele metode ale analizei cantitative difer n funcie
de tipul de legturi funcional-cauzale, care pot fi de tip determinist sau de tip stocastic.
Principalele metode ale analizei cantitative sunt: metoda substituiei, metoda balanier,
metoda ratelor i metoda scorurilor.
6.1.1. Metoda substituiei
Metoda substituiei se folosete n analiza economico-financiar n cazul n care ntre
factorii fenomenului studiat exist relaii de tip determinist de forma produsului i/sau a
raportului (ntre fenomenul studiat i factorii de influen exist proporionalitate direct sau
invers).
Aplicarea metodei substituiei implic parcurgerea urmtoarelor etape:
- identificarea fenomenului i a factorilor de influen;
- ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz ce are n vedere condiionarea lor
economic, i anume: factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi. n acelai timp
se recurge la departajarea factorilor n funcie de modul de aciune asupra fenomenului n
factori direci i factori indireci;
- identificarea variaiei fenomenului fa de perioada luat ca baz de comparaie;
- cuantificarea influenei variaiei fiecrui factor n parte asupra variaiei fenomenului.
Aceasta se realizeaz prin substituirea/analiza succesiv a factorilor, avnd n vedere
ordonarea lor n factori cantitativi, structurali i calitativi. Un factor substituit se menine ca
atare n operaiunile ulterioare. Dac un fenomen este influenat att de factori direci, ct i
de factori indireci, atunci ordinea de analiz a acestora este:
- se analizeaz primul factor direct (cantitativ sau structural). Se continu apoi cu
analiza factorilor indireci identificai n cadrul acestui factor direct. Analiza factorilor
indireci se face avnd n vedere aceeai grupare n factori cantitativi, structurali i calitativi,
prin raportare la natura factorului direct prin intermediul cruia acioneaz asupra
fenomenului;
- dup analiza tuturor factorilor indireci ce acioneaz asupra fenomenului prin
intermediul primului factor direct, se poate continua cu analiza urmtorului factor direct i
implicit a factorilor indireci identificai n cazul lui.
Aplicarea metodei substituiei se poate face pe baz de mrimi absolute i pe baz de
indici. Cazurile tipice de folosire a metodei substituirilor n lan sunt: produs ntre factori i
raport ntre factori.
A) Cazul produsului ntre factori
Considerm fenomenul F ce este dat de produsul a trei factori (a,b si c):
F=abc
Notm cu:
1 perioada curent, caz n care valoarea fenomenului F n perioada curent devine F1

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

0 perioada luat drept baz de comparaie, caz n care valoarea fenomenului F n
perioada luat drept baz de comparaie devine F0
n exemplul n cauz, presupunem c factorul a este factor cantitativ, b factor
structural i c factor cantitativ.
Variaia fenomenului F fa de perioada de referin este:
F = F1 F0
Influenele factorilor asupra fenomenului studiat se stabilesc astfel:
1) Influena variaiei factorului cantitativ a asupra variaiei fenomenului F:
a(F) = a1b0c0 a0b0c0 = (a1 a0) b0c0
2) Influena variaiei factorului structural b asupra variaiei fenomenului F:
b(F) = a1b1c0 a1b0c0 = a1(b1 b0) c0
3) Influena variaiei factorului calitativ c asupra variaiei fenomenului F:
c(F) = a1b1c1 a1b1c0 = a1b1 (c1 c0)
Variaia fenomenului F va fi egal cu suma influenelor modificrilor factorilor:
F = a(F) + b(F) + c(F)
Suma influenelor modificrilor factorilor indireci va fi egal cu influena variaiei
factorului direct prin intermediul cruia acioneaz asupra fenomenului.
Aplicarea metodei substituirilor n lan pe baz de indici presupune calculul indicelui
fenomenului F:
F
abc
iii
I F = 1 100 = 1 1 1 100 = a b c2
100
F0
a0b0c0
unde:
a
b
c
ia = 1 100 ; ib = 1 100 ; ic = 1 100
a0
b0
c0
Variaia fenomenului F fa de perioada de referin este: IF = IF 100
Influenele variaiei relative a factorilor asupra modificrii relative a fenomenului se
calculeaz dup cum urmeaz:
1) Influena variaiei factorului cantitativ a asupra variaiei fenomenului F:
ia( I F ) = ia 100

2) Influena variaiei factorului structural b asupra variaiei fenomenului F:

ib( I ) =
F

ia ib
ia
100

3) Influena variaiei factorului calitativ c asupra variaiei fenomenului F:

ic( I ) =
F

ia ib ic ia ib

100 2
100

Variaia fenomenului F va fi egal cu suma influenelor modificrilor factorilor:

I F = ia( I ) + ib( I ) + ic( I

F

Indicele unui fenomen oarecare N, influenat de n factori, se determin astfel:

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

IN =

i1 i2 K in
; n2
100 n 1

Influena unui factor oarecare K se stabilete astfel:

i i Ki
i i Ki
iK( I N ) = 1 2 K 1 K 1 2 K 2K 1 ; 1 < K < n
100
100
B) Cazul raportului ntre factori
Considerm fenomenul F ce este determinat de raportul dintre doi factori: a factor
calitativ i b factor cantitativ:
a
F=
b
Pe baz de mrimi totale, variaia fenomenului F fa de perioada de referin este:
F = F1 F0
Iar influena variaiei factorilor asupra variaiei fenomenului:
1. Influena variaiei factorului cantitativ b asupra variaiei fenomenului F:
b ( F ) =

a0 a0

b1 b0

2. Influena variaiei factorului calitativ a asupra variaiei fenomenului F:

a a
a ( F ) = 1 0
b1 b1
i:

F = b(F) + a(F)
Pe baz de indici, variaia fenomenului F fa de perioada de referin este:
F
i
I F = 1 100 = a 100
F0
ib
Iar variaia fenomenului F:
IF = IF 100
1. Influena variaiei factorului cantitativ b asupra variaiei fenomenului F:
100
100 100
ib
2. Influena variaiei factorului calitativ a asupra variaiei fenomenului F:
i
100
ia( I F ) = a 100
100
ib
ib
ib( I F ) =

i:
I F = ib( I F ) + ia( I F )

6.1.2. Metoda balanelor

Metoda balanier se utilizeaz atunci cnd ntre elementele fenomenului studiat sunt
relaii de tip determinist de forma sumei i/sau a diferenei. Aplicarea metodei balaniere
presupune aceleai reguli ca i metoda substituiei, excepia fiind dat de faptul c nu se mai
impune ordonarea factorilor n funcie de condiionarea lor economic. n aplicarea metodei
balaniere, ordinea de analiz a factorilor este aleatoare.
Considerm fenomenul F ce este dat de trei factori (a,b i c) ntre care exist urmtoarea
relaie: F = a + b c
Notm cu:

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

1 perioada curent, caz n care valoarea fenomenului F n perioada curent devine
F1 = a1 + b1 c1;
0 perioada luat drept baz de comparaie, caz n care valoarea fenomenului F n
perioada luat drept baz de comparaie devine
F0 = a0 + b0 c0;
Variaia fenomenului F fa de perioada de referin este:
F = F1 F0

unde:

Iar influena variaiei factorilor asupra variaiei fenomenului:

1) Influena variaiei factorului a asupra variaiei fenomenului F:
a(F) = a1 a0
2) Influena variaiei factorului b asupra variaiei fenomenului F:
b(F) = b1 b0
3) Influena variaiei factorului c asupra variaiei fenomenului F:
c(F) = (c1 c0)
a(F) + b(F) + c(F) = F
6.1.3. Metoda ratelor

Ratele sunt date de rapoarte ntre mrimi comparabile din punct de vedere logicoeconomic, cu o mare capacitate informational n caracterizarea fenomenelor economicofinanciare. Principalele categorii de rate utilizate n procesul de analiz economico-financiar
sunt:
- rate de lichiditate i solvabilitate, ce caracterizeaz capacitatea firmei de a-i onora
obligaiile de plat;
- rate de gestiune, prin care se prezint eficiena utilizrii resurselor firmei;
- rate de rentabilitate, ca expresie a rentabilitii firmei n form relativ;
- rate de echilibru financiar, ce caracterizeaz fluxurile financiare rezultate prin activitatea
desfurat de firm.
Utilitatea ratelor este regasit n analiza poziiei firmei fa de sectorul n care i
desfoar activitatea, fa de principalii concureni sau n analiza rezultatelor curente
comparativ cu cele nregistrate n perioadele precedente sau chiar cu rezultatele bugetate.
6.1.4. Metoda scorurilor
Metoda scorurilor este folosit n special n evaluarea riscului de faliment al firmelor.
Aceast metod este bazat pe un sistem de grupare a unor indicatori aflai n corelaie cu
starea de sntate sau slbiciune a firmelor. Metodele de analiz a riscului de faliment sunt
tehnici statistice ale analizei discriminante care grupeaz caracteristicile financiare ale
firmelor cu funcionare normal i a celor cu dificulti n activitatea de gestionare
economico-financiar. Prin combinarea n anumite proporii a unor indicatori se ncearc
departajarea firmelor n situaie de faliment de cele aflate n stare de incertitudine sau cu
situaie considerat normal. Combinaia liniar a unor indicatori, numit funcie scor,
realizeaz aproximarea (dar cu un anumit grad de probabilitate) a riscului de faliment.
Metoda scorurilor, n aprecierea riscului de faliment al firmelor, apeleaz i la
indicatorii de rentabilitate, alturi de indicatori de structur ai activelor, indicatori de
lichiditate sau indicatori de eficien. Condiia de selecie a indicatorilor care evideniaz
performana unei firme este relaia de independen dintre acetia. Existena unui anumit grad
de corelaie ntre indicatori ar conduce la nregistrarea, n cadrul funciei amintite, a unor
influene repetate ale aceluiai fenomen economico-financiar.

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

O bun perioad de timp, metoda scorurilor a fost folosit de societile bancare n
procesul de selecionare a firmelor ca poteniali utilizatori de credite. Deficienele aprute n
timp ca urmare a aplicrii acestei metode au condus la abandonarea total a acesteia sau la
utilizarea ei concomitent cu alte metode i tehnici de evaluare a strii firmelor.
6.2. Metode calitative
Specificul metodelor analizei calitative este dat de aceea c urmresc realizarea scopului
analizei calitative, respectiv stabilirea caracteristicilor fenomenului cercetat. Principalele
metode ale analizei calitative sunt: diviziunea i descompunerea rezultatelor, modelarea,
comparaia, gruparea.
6.2.1. Diviziunea i descompunerea fenomenelor i rezultatelor
Rezultatele activitii firmei sunt msurate cu ajutorul unor indicatori economicofinanciari care se divid i se descompun pentru a permite studierea aprofundat a acestora. Se
disting urmtoarele forme:
diviziunea dup timpul de formare a rezultatelor (de exemplu: ritmicitatea
produciei, livrrilor, ncasrilor pe zile, decade, luni etc.) ce permite analiza
abaterilor de la tendina general de desfurare n timp a rezultatului studiat;
diviziunea dup locul de formare a rezultatelor are rolul de a prezenta
contribuia structurilor organizatorice ale firmei, precum i a abaterilor de la
tendina general (de exemplu: analiza produciei obinute pe secii i pe zone
geografice);
descompunerea pe elemente componente permite stabilirea contribuiei acestora
la formarea i modificarea rezultatului total (de exemplu: analiza cifrei de afaceri
pe produse; analiza costurilor pe elemente de cheltuieli etc.).
6.2.2. Comparaia
Pentru analiza fenomenelor economico-financiare nu este suficient numai mrimea n
sine la un moment dat, ci se impune i existena unei baze de comparaie (criteriu de
referin). n funcie de criteriul ales, se ntlnesc urmtoarele tipuri de comparaii:
a) comparaii n timp, ce presupun valorile fenomenului n diferite momente ale
evoluiei sale;
b) comparaii n spaiu, respectiv cu media sectorului de activitate, cu firmele
concurente etc.;
c) comparaii mixte, respectiv n timp i spaiu;
d) comparaii n funcie de un criteriu prestabilit (de exemplu: bugetul de venituri i
cheltuieli, norme, normative, standarde, clauze contractuale, programe etc.);
e) comparaii cu caracter special, pentru care intervin alte criterii dect cele menionate
mai sus (de exemplu: compararea unor variante n cazul unui studiu tehnico-economic,
comparaii pe baza metodei scorurilor).
6.2.3. Gruparea
Gruparea presupune separarea componentelor unui fenomen n grupe omogene n
funcie de anumite criterii, astfel nct fiecare grup s aib la baz o caracteristic
considerat comun. Analiza structural a fenomenelor se bazeaz pe rezultatele gruprii. De
exemplu, n analiza structural a cifrei de afaceri se pot folosi drept criterii de grupare:
clienii, categoriile de produse comercializate de firm, categoriile de activiti desfurate de
firm etc.

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

6.2.4. Modelarea fenomenelor economico-financiare
Modelul este un instrument de cercetare bazat pe reprezentarea simplificat a realitii.
Dup modul de reprezentare a fenomenelor, modelele pot fi: imitative, analogice i simbolice.
n cazul modelelor imitative, fenomenul este reprezentat prin el nsui, dar la o alt scar
(exemplu: hri, fotografii, machete etc.). Modelele analogice se caracterizeaz prin faptul c
anumite proprieti ale fenomenului studiat sunt reprezentate prin alte modaliti (de exemplu:
grafice, diagrame etc.) folosite pentru vizualizarea fenomenelor economico-financiare.
Modelele simbolice se caracterizeaz prin folosirea simbolurilor pentru a reprezenta
fenomenele economico-financiare. Se regsesc, de regul, sub forma unor ecuaii. n analiza
economico-financiar sunt folosite modelele simbolice i analogice.
6.3. Alte metode i tehnici de analiz
n categoria altor metode i tehnici de analiz putem include n general metode, tehnici
<mprumutate>, precum: indicii statistici, ritmuri medii anuale, coeficieni de sezonalitate,
mrimi relative de structur, coeficieni de concentrare, metoda ABC, metoda grilelor de
evaluare, tehnica profilelor etc.
6.3.1. Indicii statistici
Indicii statistici permit analiza evoluiei n timp a fenomenelor, oferind informaii privind
dinamica acestora. n analiza economico-financiar se utilizeaz de regul:
- indici cu baz fix (nivelul fiecrei perioade se raporteaz la nivelul unei perioade de baz):
In/0 =

Fn
*100
F0

- indici cu baz n lan (raportarea nivelului fiecrei perioade se face la nivelul perioadei
anterioare):
F
I n / n1 = n *100
Fn1
6.3.2. Ritmuri medii anuale
Ritmurile medii anuale, respectiv media geometric a indicilor cu baza n lan, trebuie
utilizate n analiza economico-financiar sub form de coeficieni i nu de procente.
_
F
R = ( n 1 n 1)
F0
6.3.3. Coeficieni de sezonalitate

<Se poate determina rolul important ce revine factorului timp n domeniul fenomenelor
social economice ca i n alte domenii. De fapt, n viaa economic i social o mare parte
din datele supuse cercetrii sunt constituite ca serii cronologice. O component important a
seriilor cronologice alturi de trend, oscilaii ntmpltoare i cele ciclice, sunt oscilaiile
sezoniere.>6Caracterul sezonier al activitii unei firme poate fi analizat cu ajutorul
coeficientului de sezonalitate:
_

F
Ks =
Fm
unde:
_

F = valoarea medie lunar sau trimestrial a fenomenului analizat

Fm = valoarea medie general a fenomenului, calculat lunar sau trimestrial
6

Angelica BCESCU-CRBUNARU, Lector univ. dr. Monica CONDRUZ-BCESCU; Metode utilizate n

analiza variaiilor sezoniere a seriilor cronologice; Revista Romn de Statistic nr. 3/2013, pag. 5

Capitolul I: Bazele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

6.3.4. Mrimile relative de structur

Mrimile relative de structur se utilizeaz pentru a stabili care este raportul dintre
fiecare grup i ntregul ansamblu. Ele se pot calcula att pentru frecvenele grupelor, ct i
pentru valorile centralizate ale diferitelor caracteristici7. Formula general de calcul pentru
mrimile relative de structur este:
e
gi = i * 100
F
unde:
F = fenomenul analizat, ce include elementul component
ei = element component
6.3.5. Coeficieni de concentrare

n scopul analizei structurale a cifrei de afaceri, a distribuiei geografice a vnzrilor, a

analizei structurale a potenialului uman etc. se folosesc coeficienii de concentrare precum:
- coeficientul Herfindhal:
n

H = gi

i =1

unde:
gi reprezint ponderea elementului i n total, iar
n reprezint numrul totale de elemente.
- coeficientul Gini-Struck:
2

n g i 1
G=

unde:
gi reprezint ponderea elementului i n total;
n reprezint numrul totale de elemente.

i =1

n 1

6.3.6. Metoda ABC

Metoda ABC este frecvent utilizat n analiza structural a stocurilor, analiza structural
a cifrei de afaceri, analiza costurilor, analiza puterii de negociere a firmei cu clienii sau
furnizorii.
6.3.7. Metoda grilelor de evaluare
Metoda grilelor de evaluare este utilizat n diagnosticul global al activitii firmei, n
analiza potenialului intern, dar i n caracterizarea poziiei strategice a firmei n cadrul
sectorului n care i desfoar activitatea. Principalele etape impuse n aplicarea acestei
metode sunt: stabilirea criteriilor de evaluare; stabilirea coeficienilor de semnificaie; notarea
criteriilor i stabilirea notei ponderate. n aplicarea metodei grilelor de evaluare, principalele
dificulti ntmpinate sunt legate de stabilirea criteriilor de evaluare, dar i a coeficienilor de
semnificaie.
6.3.8. Tehnica profilelor

Tehnica profilelor presupune vizualizarea informaiilor furnizate de metoda grilelor de

evaluare. Prin reprezentarea grafic a rezultatelor metodei grilelor de evaluare, se dorete
evidenierea ntr-o mai mare msur att a punctelor forte, ct i a punctelor slabe identificate.

http://file.ucdc.ro/cursuri/F_1_N13_Statistica_Prodan_Ligia.pdf; pag. 17, accesat 14.10.2013