Investiie i rentabilitate

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

Funcia de investiie
n sens larg, investiia reprezint o cheltuial curent n sperana unui
ctig viitor
Poate fi:
transformarea unor sume bneti n active fizice (cumprarea unor utilaje,
cldiri etc.)
Plasament - transformarea sumelor de bani n active financiare (cumprarea
de aciuni, obligaiuni, titluri etc.).

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

 Investiia brut cuprinde ansamblul bunurilor durabile achiziionate

de agenii economici pentru a fi utilizate cel puin un an.
Cea mai mare parte din investiii este realizat de firme.
O alt parte, de exemplu, investiiile n locuine (bunuri imobiliare),
este realizat de populaie (gospodriile populaiei).
n analize, de obicei, sunt analizate investiiile realizate de firme n
scopul creterii produciei.
Investiia brut are dou componente: investiia de nlocuire i
investiia net.

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

 Investiia de nlocuire este constituit din cheltuielile pentru bunuri de

tipul echipamentelor necesare pentru meninerea capacitilor de
producie ale firmei.
Ritmul de nlocuire depinde de uzura fizic a bunurilor i de uzura
moral.
Uzura fizic reprezint procesul de pierdere a capacitilor tehnice ale
capitalului sub influena factorilor fizici, chimici, mecanici (coroziune,
micorarea preciziei)
Uzura moral - depreciere relativ a mainilor vechi prin apariia unor
maini mai performante sau la un pre mai mic (raportat la principalii
parametri ai echipamentului)
Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

 Uzura moral rezultat ca urmare a ieftinirii mainilor reprezint

uzura moral de tip I.
Apariia unor utilaje cu parametrii superiori reprezint cea de-a doua
form a uzurii morale
Amortizarea este procesul de recuperare treptat a valorii capitalului
fix datorit necesitii nlocuirii echipamentelor respective, ca urmare
a uzurii fizice i morale.
Amortizarea se face prin transmiterea valorii capitalului asupra
produselor realizate de firm.

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

 Investiia net este constituit din cheltuielile pentru bunuri de tipul

echipamentelor destinate creterii capacitilor de producie ale
firmei.
Factori:

anticipaiile privind variaia cererii,

anticipaiile privind profitabilitatea,
stocul de capital existent,
progresul tehnic (inovaiile),
restriciile financiare,
factori culturali i instituionali,
politica economic .a

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

Investiia de astzi este cu att mai mare cu ct:

este anticipat o cerere mai mare n viitor (o variaie pozitiv a
venitului);
costul de astzi al investiiei nu este prea ridicat:
mprumutul nu este prea scump: investiia la un moment dat va fi mai redus
dac ratele dobnzilor practicate de bnci sunt mai ridicate;
investiia n creterea capacitilor de producie nu este mai puin rentabil
dect plasarea acelorai fonduri pe pieele financiare;

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

Tehnica de capitalizare
Tehnica de capitalizare se bazeaz pe urmtorul principiu: o sum
care n prezent (la momentul t) are valoarea A, plasat (de exemplu,
pe piaa de capital) cu o rat a dobnzii r, va avea la momentul
urmtor (t + 1) valoarea A(1 + i), iar la momentul t + 2 va fi A(1 + i)2
.a.m.d.

Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

EXEMPLU: De exemplu, s presupunem c

A0 = 1000 lei reprezint suma depus la o banc n acest an, cu o rat a dobnzii de 5% (i = 5/100 =
0.05).
Aceast sum va genera, pentru anul viitor un depozit (A1) n valoare de
A1 = 1000(1 + 0.05) = 10001.05 = 1050 (lei).
Peste doi ani, valoarea depozitului (A2) va fi:
1050(1 + 0.05) = 1000(1 + 0.05)(1 + 0.05) =
= 1000(1 + 0.05)2 = 1102.5 (lei)
Peste trei ani, depozitul (A3) va fi:
1102.5(1 + 0.05) = 1000(1 + 0.05)2(1 + 0.05) =
= 1000(1 + 0.05)3 = 1157.625 (lei)
.a.m.d.
La momentul n n viitor, suma total disponibil (An) va fi:
An = A0(1 + i)n.
Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

Tehnica de actualizare
Tehnica de actualizare abordeaz problema invers operaiei de
capitalizare: ce valoarea plasat la momentul actual cu o rat a
dobnzii de i va avea o valoare B la momentul t + 1
B
Evident, valoarea respectiv trebuie s fie
1 i

La fel, valoarea actual a unui depozit care la momentul t + 2 va fi B

B
este
1 i 2
amd.
Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti

EXEMPLU:

Dac peste doi ani doresc s dein un depozit de 1000 lei, atunci suma depus
trebuie s fie
1000
907 (lei).
2
1 0.05
n general, fiind dat o valoare Bn dup n ani n viitor i i rata dobnzii,
valoarea actual a sumei respective este:
Bn
B0
.
n
1 i
n operaia de capitalizare, i reprezint o rat a dobnzii care transform
o valoare prezent ntr-o valoare viitoare echivalent. n operaia de
actualizare, i are rolul unei rate de discount care transform o valoare viitoare
n valoarea sa actual (sau actualizat).
Nicolae-Marius JULA, Universitatea Nicolae Titulescu, Bucuresti