Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Categoria investitorilor cuprinde atat pe cei care efectueaza tranzactii cu pachete mari de
actiuni, considerati investitori sofisticati cat si persoanele fizice care pot fi si ele, sau nu,
investitori sofisticati. Procesul alegerii actiunilor este influentat de catre "filozofia"
investitionala a fiecarui investitor sau a societatii sale de administrare.
In tarile cu piete in formare (ca de exemplu Romania) orientarea predominanta este
analiza la nivelul companiilor, spre deosebire de tarile cu piete dezvoltate unde
profesionistii din domeniul investitiilor dedica pana la 30% analizei generale a pietei si a
ramurilor industriale si circa 10% cercetarii si analizei actiunilor.
Exista doua metode principale de analiza a valorilor mobiliare: analiza fundamentala si
analiza tehnica, in continuare ocupandu-ne de prima metoda.
Analiza fundamentala
Instrumentele de lucru ale analistului sunt indicatorii financiari dintre care vor fi
prezentati in continuare cei mai importanti:
1.Indicatorii de lichiditate
Rata curenta
Formula de calcul: Active circulante/Datorii curente
Interpretare: Rata curenta reflecta posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se
transforma intr-un timp scurt in lichiditati pentru a achita datoriile curente. Daca valoarea
totala a pasivelor curente este mai mare decat valoarea totala a activelor curente atunci
acest indicator e subunitar si aceasta ar putea arata ca finantarea pe termen scurt a fost
folosita pentru achizitionarea de "active pe termen lung" ceea ce in mod normal e
considerat periculos, cu toate ca exista ramuri pentru care o valoare mai mica decat 1 a
acestui indicator este considerata acceptabila. Lichiditatea generala e considerata
satisfacatoare pentru valori cuprinse intre 1.2 si 1.9.
Lichiditatea imediata
Formula de calcul:Trezorerie/Datorii pe termen scurt
Interpretare: Reflecta posibilitatea achitarii datoriilor pe termen scurt pe seama
numerarului aflat in casierie , a disponibilitatilor bancare si a plasamentelor de scurta
durata. Pentru a fi considerat favorabil, indicatorul trebuie sa tinda spre o marime unitara.
Rata datoriilor
Formula de calcul:Datorii totale/Active totale
Interpretare: Rata obligatiilor totale la total activ masoara procentajul, din totalitatea
fondurilor, asigurat de creditori. Creditorii prefera rate ale obligatiilor scazute, deoarece
cu cat este mai scazuta rata cu atat este mai mare protectia la pierderile creditorilor in
cazul lichidarii.
Solvabilitatea patrimoniala
Formula de calcul:Capitaluri proprii/Total pasiv
Interprtare: Reprezinta gradul in care unitatile patrimoniale pot face fata obligatiilor de
plata. Ea este considerata buna cand rezultatul obtinut depaseste 30%, indicand ponderea
surselor proprii in totalul pasivului.
Rotatia stocurilor
Formula de calcul:Cifra de afaceri/Stocuri
Interpretare:Arata influenta stocurilor existente asupra miscarii bilantiere; o valoare
ridicata a acesteia arata o situatie favorabila pentru agentul economic. Trebuie facuta
precizarea ca datorita faptului ca vanzarile apar de-a lungul intregului an in timp ce stocul
se defineste pentru o anumita data e recomandat sa se utilizeze stocul mediu ( (stocul
initial + stocul final)/2 ).
4.Indicatorii Profitabilitatii
Valoarea neta a activelor pe actiuni (Net Asset Value per share - NAV)
Formula de calcul:(Capital social + Rezerve)/Numar de actiuni
Interpretare: Indicatorul arata ce ar primi un actionar daca firma ar fi lichidata si activele
vandute la valoarea din bilant.
Raportul Pret/NAV
Formula de calcul:Pretul curent al actiunilor/ NAV
Interpretare:Indicatorul arata cat va plati piata pentru o unitate a valorii nete a activelor
Desi analiza indicatorilor este utila in finante ea are limite, din care unele sunt date mai
jos:
1. Multe firme includ un numar mare de diverse departamente in industrii diferite, facand
dificila elaborarea unui set coerent de indicatori medii industrial pentru scop comparativ;
analiza indicatorilor e mai eficienta pentru firmele mici.
2. Inflatia a distorsionat mult bilanturile contabile, astfel incat analiza firmelor de varsta
diferite poate duce la erori daca nu se fac anumite corectii.
3. Factorii sezonieri, pot perturba analizele indicatorilor (ex: viteza de rotatie a stocurilor)