CONCEPTUL I SFERA FINANELOR INTERNAIONALE 1.1.

Coninutul i sfera finanelor internaionale Relaiile valutar financiare internaionale mijlocesc schimburile de bunuri i servicii dintre ri cu ajutorul valutelor i a altor instrumente de plat internaionale, asigur formarea i redistribuirea unor fonduri n valut necesare echilibrrii balanelor de pli, dezvoltrii economiei, cooperrii tehnice, tiinifice, culturale i sociale. Finanele internaionale reflect raporturile de schimb i de transfer de crean care se exprim i se deruleaz prin intermediul valutelor i altor mijloace de plat internaionale n vederea dezvoltrii economice a fiecrei ri, a realizrii schimburilor i a cooperrii internaionale. Finanele internaionale se deosebesc de alte componente ale relaiilor economice internaionale prin urmtoarele: finanele internaionale mijlocesc schimburile economice internaionale, colaborarea economic, tiinific, cultural i social; finanele internaionale exprim raporturile economice de formare, repartizare i utilizare a unor fonduri n valut necesare schimburilor economice internaionale, dezvoltrii economice a rilor i cooperrii internaionale; relaiile valutar financiare se manifest ntre state suverane i independente, ntre persoane juridice i fizice din state diferite, precum i n raporturile cu organismele internaionale. relaiile valutar financiare internaionale se exprim prin intermediul unei valute sau a unui instrument de plat internaional. a) Relaiile valutare asigur comensurarea raporturilor economice de schimb i de transfer de crean la nivel internaional prin intermediul valutelor sau a altor instrumente de plat internaionale. Schimburile economice internaionale, prestrile de servicii, formarea i redistribuirea fondurilor pe plan internaional, contractarea i rambursarea unor mprumuturi pe pieele bancare i financiare internaionale ce se exprim n valut formeaz relaiile valutare. b) Relaiile financiare internaionale exprim raporturile economice privind constituirea, repartizarea i utilizarea unor fonduri n valut necesare dezvoltrii economice, schimburilor economice i cooperrii internaionale. Fondurile n valut se formeaz pe seama unei pri din produsul intern brut, din resursele disponibile n valut ale bncilor, organizaiilor, din cotizaii, ajutoare, donaii. Transferul de crean ce se realizeaz prin intermediul relaiilor financiare internaionale se exprim n valut i se deruleaz ntre state, ntre persoane fizice i juridice din state diferite i n relaiile cu organismele internaionale. n cadrul relaiilor financiare internaionale se deosebete asistena financiar pentru dezvoltare care mbrac forme diferite: ajutorul public pentru dezvoltare acordat de statele dezvoltate, micrile de capital particular spre rile n curs de dezvoltare, investiii directe de capital din rile industriale. rile dezvoltate s-au angajat s acorde un ajutor public pentru dezvoltare, n cadrul deceniilor dezvoltrii, ntr-o anumit proporie din produsul brut sub form de donaii i mprumuturi pe termen lung din surse oficiale sau sub form de investiii n sectorul particular. n cadrul OCDE s-a constituit Comitetul Asistenei pentru Dezvoltare (CAD) pentru monitorizarea finanrii externe a rilor n curs de dezvoltare. c) CREDITUL INTERNAIONAL cuprinde raporturile care reflect atragerea unor disponibiliti n valut i redistribuirea lor n vederea satisfacerii unor cerine ale statelor sau ale societilor comerciale din diferite state. Relaiile de credit internaional se caracterizeaz prin urmtoarele: resursele de creditare se formeaz pe seama disponibilitilor n valut care provin de la bnci, societi comerciale, organisme financiar-bancare internaionale i din

alte resurse; resursele n valut se mobilizeaz i repartizeaz pe baza rambursabilitii i cu condiia plii unei dobnzi. Relaiile valutar-financiare internaionale au un rol important n sprijinirea eforturilor rilor n vederea modernizrii structurilor economice, n reducerea decalajelor economice dintre state, n stimularea dezvoltrii schimburilor economice internaionale i n asigurarea echilibrului balanelor de pli. 1.2. Mutaii i tendine n finanele internaionale Finanele internaionale au nregistrat profunde transformri din punct de vedere al sferei, mecanismelor i impactului lor asupra schimburilor economice i cooperrii internaionale. Pn la nceputul anului 1970 n sfera finanelor internaionale se ncadrau mecanismele i tehnicile de formare i utilizare a resurselor n valut necesare schimburilor economice i cooperrii internaionale i de asigurare a echilibrului valutar n relaiile economice internaionale. n cadrul mecanismelor valutare i financiare aurul avea misiunea de meninere a stabilitii cursurilor de schimb i de restabilire a echilibrului n relaiile economice internaionale1. Modificrile profunde din structura mecanismelor i tehnicilor valutar financiare internaionale au fost determinate de abandonarea cursurilor fixe i de trecerea la cursurile flotante n anii 1971-1973, de procesele de integrare economic, de liberalizarea micrilor de capital, de apariia i dezvoltarea pieei eurovalutelor, de reciclarea capitalurilor provenite din producerea ocurilor petroliere, de renunarea la aur n calitate de mecanism central al sistemului valutar, de creterea schimburilor internaionale i de programele de dezvoltare economic aplicate n diverse ri. Reciclarea petrodolarilor a impus o intensificare a micrilor de capital, i n acelai timp s-a manifestat o cretere a dezechilibrelor din plile internaionale. Integrarea economic favorizat de mobilitatea capitalurilor i de substitualitatea activelor a contribuit la diversificarea relaiilor valutar-financiare. Resursele n valut ce se mobilizeaz i repartizeaz n vederea derulrii schimburilor economice internaionale, investiiilor i acoperirii altor cerine au nregistrat creteri importante. Dezvoltarea economic a rilor, adncirea diviziunii internaionale a muncii au amplificat fluxurile financiare i de credit2. Creterea cuantumului resurselor financiare redistribuite pe plan internaional i diversificarea mecanismelor financiare i valutare au contribuit la lrgirea sferei finanelor internaionale. Ca urmare a globalizrii n domeniul relaiilor financiare i valutare internaionale au crescut operaiile de schimb valutar. Schimburile comerciale, operaiunile pe pieele financiare i derivate au multiplicat vnzrile i cumprrile de valut. Procesul de globalizare financiar necesit mecanisme de control ale autoritilor monetare i ntrirea controlului prudenial din partea bncilor care desfoar activiti pe plan internaional. Procesul de globalizare genereaz unele efecte pozitive n domeniul relaiilor valutar financiare internaionale: rile beneficiaz de mecanisme de gestiune a echilibrului extern; liberalizarea micrilor de capital asigur o alocare mai eficient a resurselor datorit instrumentelor de plasament i de finanare; se diversific activele financiare; modernizarea sistemelor financiare datorit concurenei de pe plan internaional; finanarea diverselor activiti economice se realizeaz n aceleai condiii; tehnologiile de transmitere a informaiilor favorizeaz dispersia operatorilor pe pieele financiare; Globalizarea impune adaptarea managementului instituiilor financiare internaionale

la problemele dezvoltrii economice mondiale. FONDUL MONETAR INTERNAIONAL Fondul Monetar Internaional reprezint o organizaie internaional din cadrul Naiunilor Unite creat pe baza acordului Conferinei monetare i financiare din anul 1944 de la Bretton Woods SUA pentru a facilita cooperarea valutar-financiar dintre rile membre. Fondul Monetar Internaional a devenit o instituie internaional care asigur cooperarea interguvernamental n domeniul monetar i financiar, reglementarea comportamentului statelor membre, sprijinirea rilor membre care se confrunt cu deficite ale balanelor de pli, promovarea unor politici i strategii prin care membrii acioneaz n direcia susinerii creterii economice i a stabilitii sistemului monetar internaional. Fondul Monetar Internaional a fost nfiinat oficial la data de 27 decembrie 1945, n momentul n care 29 ri au semnat i ratificat acordul de la Bretton Woods i a nceput s funcioneze la 1 martie 1947. 1 Resursele Fondului Monetar Internaional Resursele Fondului Monetar Internaional se grupeaz n resurse ordinare sau obinuite i resurse mprumutate. Resursele ordinare ale Fondului Monetar Internaional provin din cotele de participare ale rilor membre n valut, n DST, i moned naional. Cotele de participare ale rilor membre reprezint parametri de baz n adoptarea unor decizii de ctre organele de conducere ale FMI: mrimea cotei de participare determin puterea de vot a fiecrei ri membre; tragerile n trane, aranjamentele stand by i alte mecanisme de finanare se obin n funcie de cota de participare a unei ri membre; n funcie de cota de participare se aloc Drepturi Speciale de Tragere rilor membre. n conformitate cu prevederile statutului FMI din anul 1944 cota de participare a unei ri membre se achita n aur, valut i moned naional. Partea vrsat n aur (trana aur) reprezint suma cea mai mic, fie de 25% din cota de participare, fie de 10% din rezervele oficiale nete de aur i dolari SUA. Diferena de 75% din cota de participare ce se pltete n moned naional exprim poziia neutr a unei ri membre. Disponibilitile n moned naional la nivelul de 75% din cot pot fi influenate de operaiunile de rscumprare. Conform statutului Fondului Monetar Internaional rile membre urmresc ca prin operaiunile de rscumprare s nu se reduc disponibilitile n moneda naional sub 75% din cot sau s se majoreze peste cota menionat. Din anul 1978, respectiv de la cea de a doua modificare a statutului Fondului Monetar Internaional, cota de participare a unei ri membre se exprim n Drepturi Speciale de Tragere i se achit n proporie de 25% n valut i 75% n moned naional84. Creterea cotei de participare a unei ri membre intr n vigoare din momentul aprobrii de ctre organele de conducere ale rilor i al virrii integrale a sumei datorate. n totalul resurselor ordinare ale FMI, cotele de participare mai mari sunt deinute de SUA, Germania, Japonia, Frana. mprumuturile completeaz resursele ordinare ale FMI n cazul n care cerinele de finanare ale rilor membre sunt mai mari. Consiliul Guvernatorilor decide asupra mrimii, condiiilor i termenelor pentru contractarea unor mprumuturi din orice surse, dar pe baza consimmntului emitentului monedei mprumutate. n cazul manifestrii unor dereglri n evoluia sistemului valutar, Fondul

Monetar Internaional poate s mprumute o sum de la Grupul celor 10 ri industriale pe baza Aranjamentelor Generale de mprumut (General Arrangements to Borrow) (GAB). Aranjamentele Generale de mprumut au fost iniiate n anul 1962 n vederea majorrii resurselor necesare finanrii aciunilor de prevenire sau combaterii unor crize n sistemul valutar, pe seama mprumuturilor contractate de Fondul Monetar Internaional de la grupul rilor dezvoltate (G10): SUA, Germania, Japonia, Marea Britanie, Frana, Italia, Canada, Olanda, Belgia, Suedia i din anul 1964 Elveia (G11). Rata de lichiditate a resurselor Fondului Monetar Internaional depinde de raportul dintre rata resurselor nete disponibile neangajate i obligaiile lichide. Rata de lichiditate a crescut de la 44,8% la 89,2% n urma celei de a unsprezecea modificri a cotelor de participare ale rilor membre. 2 Politicile i facilitile de finanare asigurate de Fondul Monetar Internaional A. Principiile aezate la baza accesului rilor membre la resursele Fondului Monetar Internaional a) Acces egal la resursele Fondului Monetar Internaional Resursele Fondului Monetar Internaional se pun la dispoziia rilor membre n mod uniform. Statutul FMI nu face deosebiri n accesul rilor membre la resursele financiare. Resursele se utilizeaz de ctre un membru pe baza principiului tratamentului egal i nediscriminatoriu n vederea realizrii politicilor economice i sociale. Uneori, principiul egalitii accesului sau al uniformitii tratamentului este criticat invocndu-se faptul c drepturile i obligaiile nu au efecte echivalente asupra rilor membre, deoarece unele obligaii pot fi mai oneroase, iar unele drepturi mai benefice. b) Accesul la resursele FMI depinde de situaia balanei de pli Statutul FMI menioneaz c resursele financiare se acord n funcie de situaia balanei de pli externe a unei ri membre. Deficitul balanei de pli externe are un caracter complex deoarece reflect efectele diverilor factori cantitativi i calitativi. Asistena financiar a Fondului Monetar Internaional sprijin membrii s corecteze dezechilibrele din balanele de pli. n acelai timp, Fondul Monetar Internaional susine programele ce se aplic de rile membre i pe seama asistenei financiare din alte surse, respectiv creditori privai, oficiali sau n calitate de intermediari ce asigur redistribuirea fondurilor de la rile cu surplus la rile cu deficit al balanei de pli. Accesul la resursele Fondului Monetar Internaional este dependent de necesitile membrilor privind balana de pli precum i de capacitatea de ajustare a economiei i de restituire a sumelor ctre FMI. c) Asigurarea accesului liber la resursele FMI n spiritul acestui principiu, operaiile rilor membre cu FMI se realizeaz la iniiativa acestora. Conform meniunilor din statutul FMI, relaiile unei ri membre cu Fondul Monetar Internaional se deruleaz la cererea rii respective. Din acest principiu rezult prerogativele suveranitii rilor membre asupra politicilor economice i financiare. Recunoaterea autonomiei rilor membre n formularea i fundamentarea politicilor economice nu exclude examinarea de ctre FMI a programelor i politicilor rilor membre. rile membre pot fi ncurajate s adopte unele programe i msuri n vederea reducerii deficitului balanei de pli externe pe seama resurselor ordinare atunci cnd se constat un dezechilibru al balanei de pli sau pentru a preveni un dezechilibru extern. d) Condiionalitatea n utilizarea resurselor FMI rile membre care solicit acces la resursele FMI se angajeaz s formuleze i s implementeze programe economice. Cu excepia tragerilor n cadrul tranei de rezerv care sunt necondiionate, celelalte forme de acces la resursele Fondului Monetar Internaional implic elaborarea i aplicarea unor programe economice prin care rile

acioneaz n direcia eliminrii dezechilibrului balanei de pli. Principiul condiionalitii n utilizarea resurselor FMI urmrete s asigure certitudinea c ara care solicit o sum de la FMI va aciona n vederea eliminrii cauzelor dezechilibrului extern i va fi n msur s rscumpere moneda naional de la Fond n termenul stabilit. Exigenele FMI la acordarea asistenei financiare ctre rile membre se justific prin faptul c asigur protecia resurselor i accelerarea procesului de ajustare n rile beneficiare. Dac dezechilibrul extern se datoreaz unor factori temporari care determin scderea ncasrilor din exporturi ara membr se angajeaz s aplice anumite politici economice n vederea restabilirii echilibrului. Programul de ajustare depinde de dezechilibrul manifestat n balana de pli externe a rii membre i de factorii care l determin. n cazul n care corectarea dezechilibrului necesit schimbri structurale perioada necesar ajustrii este mai mare datorit transformrii factorilor de producie88. Obiectivele i programele elaborate de o ar membr n vederea obinerii resurselor de la FMI se prezint ntr-o scrisoare de intenie a guvernului ctre Consiliul Executiv al FMI. BANCA MONDIAL Grupul Bncii Mondiale este format din Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD), Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID), Corporaia Financiar Internaional (CFI), Agenia de Garantare a Investiiilor Multilaterale (MIGA), Centrul Internaional de Soluionare a Litigiilor privind Investiiile (CISLI). 1 Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (International Bank for Reconstruction and Development) Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare a fost creat pe baza acordurilor Conferinei Naiunilor Unite i Asociate de la Bretton Woods din anul 1944 pentru a facilita finanarea investiiilor destinate realizrii proiectelor de reconstrucie i dezvoltare n rile membre la data de 27 decembrie 1947 dup aderarea a 27 de ri membre. Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare este organizat sub forma unei societi pe aciuni, care posed personalitate juridic proprie i are capacitatea de a ncheia contracte, de a achiziiona i dispune de bunuri mobile i imobile i de a institui proceduri legale. a)Obiectivele Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare: sprijinirea reconstruciei i dezvoltrii economiei statelor membre prin investiii de capitaluri n scopuri productive, inclusiv reconstrucia economiilor distruse de rzboi, reconversia ramurilor productive la nevoile de pace i ncurajarea dezvoltrii ramurilor productive n rile mai puin dezvoltate; promovarea investiiilor strine private pe calea acordrii de garanii sau a participrii la credite i alte investiii ale sectorului privat, dac capitalul privat nu este disponibil n termeni rezonabili s suplimenteze investiiile private n scopuri productive; susinerea creterii echilibrate pe termen lung a comerului internaional i meninerea echilibrului balanei de pli prin ncurajarea investiiilor internaionale destinate dezvoltrii ramurilor productive n statele membre, creterii productivitii muncii i standardului de via n teritoriile lor; coordonarea mprumuturilor acordate sau garantate de banc cu mprumuturile din alte surse n vederea realizrii cu prioritate a proiectelor de dezvoltare urgente i eficiente n rile membre; sprijinirea rilor membre n perioada postbelic de a realiza tranziia de la economia de rzboi la economia de pace i n continuare de a urmri modul n care investiiile internaionale genereaz efecte asupra mediului de afaceri din teritoriile

statelor membre; b)Capitalul Bncii Internaionale pentru Reconstrucii i Dezvoltare Capitalul propriu provine din contribuiile statelor membre. Capitalul iniial autorizat al BIRD a fost de 10 miliarde dolari SUA, fiind mprit n 100.000 de aciuni n valoare de 100.000 USD fiecare care au fost disponibile pentru subscriere membrilor97. Capitalul social poate fi majorat, dac se decide cu o majoritate de 3/4 din totalul voturilor. Fiecare membru subscrie la capitalul social al BIRD n funcie de un numr minim de pri stabilit pentru membrii iniiali, un numr pentru ceilali membri i innd seama de unele reguli care specific condiiile de subscriere. 20% se pltete sau vars la cererea BIRD pentru a realiza operaiunile sale; 80% se vars ctre BIRD numai atunci cnd este necesar pentru a ndeplini obligaiunile cuvenite Bncii. Diferena de 80% din subscripia de capital se ine n cont la Banca Central a rii membre n vederea garantrii mprumuturilor fiind denumit capital apelabil. Cotele subscrise se pltesc de ctre statele membre n proporie de 2% din preul fiecrei aciuni n aur sau dolari SUA i diferena de 18% n monedele membrilor bncii. n cazul n care, se constat c valoarea nominal a monedei unui stat membru sa redus, ori, valoarea de schimb extern a monedei unui stat membru s-a depreciat n cadrul teritoriului su, membrul pltete BIRD ntr-un interval rezonabil o sum adiional proprie pentru a menine valoarea la nivelul subscrierii iniiale a cantitii de monede. n situaia n care valoarea nominal a monedei unui membru crete, BIRD va restitui membrului, ntr-un interval de timp rezonabil o cantitate de moned egal cu valoarea creterii cursului. Aciunile BIRD nu pot fi ipotecate, nu pot constitui garanii i sunt transferabile numai ctre BIRD. Capitalul de pe pieele financiare internaionale se mobilizeaz prin emisiunea i vnzarea obligaiunilor i/sau prin credite bancare. Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare i plaseaz obligaiunile prin ofert public pe piaa capitalurilor, prin bncile centrale i organismelor internaionale. Oferta public se realizeaz prin intermediul grupurilor bancare de investiii, agenilor de schimb i de plasament, organismelor publice i bncilor comerciale. Resursele Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare provin i din veniturile nete realizate. Veniturile nete sunt expresia diferenei dintre veniturile din plasamente, veniturile din mprumuturi, dobnzi i comisioane i cheltuielile privind dobnzile pltite la mprumuturile contractate de banc, cheltuielile privind emisiunea i plasarea titlurilor i cheltuielilor administrative. c) mprumuturile i garaniile acordate de Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare acord mprumuturi pe termen lung n vederea realizrii unor programe de dezvoltare economic n rile membre care sunt garantate de guvern. mprumuturile acordate de ctre Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare au sporit de la o period la alta. n acelai timp, s-a nregistrat o cretere a numrului proiectelor, ca urmare a implicrii Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare n realizarea unor programe de dezvoltare n rile membre i n tranziia la economia de pia din unele ri. 2 Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID) (International Development Association) Asociaia Internaional pentru Dezvoltare a fost nfiinat n anul 1960, n calitate de agenie interguvernamental n vederea creditrii n condiii avantajoase a rilor mai puin dezvoltate din punct de vedere economic. Membrii Asociaiei Internaionale pentru Dezvoltare sunt ri dezvoltate i ri n curs de dezvoltare.

Fondurile Asociaiei Internaionale pentru Dezvoltare se formeaz din: subscripiile iniiale ale membrilor, reconstituiri periodice (subvenii) furnizate de rile membre dezvoltate, contribuii speciale sau voluntare, transfer de venit net de la BIRD, venitul net cumulat rezultat din activitatea ageniei. mprumuturile de la Asociaia Internaional pentru Dezvoltare se obin pe baza urmtoarelor criterii: nivelul de dezvoltare economic sczut, reflectat de produsul intern brut pe locuitor; ara s se confrunte cu dezechilibre n balana de pli; ara s se angajeze ntr-un proces de dezvoltare economic prin politicile promovate; ara s nregistreze o stabilitate din punct de vedere economic, financiar i politic pentru a justifica acordarea de mprumuturi destinate dezvoltrii pe termen lung. Creditele acordate de ctre Asociaia Internaional pentru Dezvoltare au termene mari de rambursare, nu sunt purttoare de dobnzi, dar pentru sumele acordate se percep comisioane. Cea de a zecea reconstituire a resurselor Asociaiei Internaionale pentru Dezvoltare a prevzut anumite obiective prioritare: sprijinirea luptei mpotriva srciei prin evaluarea performanelor rii pe planul reducerii creterii demografice, ameliorrii serviciilor sanitare, lrgirii posibilitilor de educare i formare; protecia mediului nconjurtor prin gestiunea resurselor forestiere, eficiena utilizrii i conservrii energiei; susinerea politicilor macroeconomice i sectoriale prin credite destinate produciei, infrastructurii, investiiilor. 3 Corporaia Financiar Internaional (CFI)(International Financial Corporation) Corporaia Financiar Internaional i-a nceput activitatea la 20 iulie 1956 n vederea dezvoltrii ntreprinderilor private n rile membre, fr garanii guvernamentale. n vederea realizrii acestui scop, Corporaia Financiar Internaional acord asisten n cooperare cu investitori particulari, n finanarea nfiinrii, mbuntirii i dezvoltrii ntreprinderilor productive particulare care contribuie la dezvoltarea rilor membre prin investiii, fr garantarea rambursrii de ctre guvern, mobilizarea capitalului intern i strin, promovarea unei conduceri competente, stimularea fluxului de capital n investiii productive n rile membre. Corporaia Financiar Internaional acioneaz n urmtoarele direcii: acord sprijin n vederea finanrii dezvoltrii ntreprinderilor productive particulare prin investiii, fr garantarea rambursrii de ctre guvern i n cazul n care nu este disponibil capitalul particular; stimuleaz investiiile proprii, participarea capitalului strin i promovarea competenei n economia naional; acord asisten tehnic n fundamentarea planurilor de afaceri, identificarea pieelor produselor i mobilizarea fondurilor necesare investiiilor n sectorul privat. Corporaia Financiar Internaional sprijin procesul de privatizare prin investiii i prin asisten tehnic i urmrete impactul asupra economiei rilor membre i asupra mediului. Capitalul Corporaiei Financiare Internaionale de 11.000.000 dolari SUA a fost majorat n anii 1977 i 1985, ajungnd la 300.000.000 dolari SUA. Capitalul de baz poate fi majorat de Consiliul Guvernatorilor cu o anumit majoritate de voturi. n cazul unei majorri autorizate n conformitate cu prevederile statutului, fiecare ar membr poate s subscrie n funcie de ponderea capitalului subscris fa de capitalul total al Corporaiei Financiare Internaionale Corporaia Financiar Internaional administreaz un fond destinat finanrii investiiilor n sectorul privat care provine din subscrierea rilor dezvoltate i din resurse transferate de la BIRD. Fondurile Corporaiei Financiare Internaionale se plaseaz sub forma mprumuturilor sau prin participaii industriale sau financiare.

Creditele de la Corporaia Financiar Internaional sunt destinate realizrii proiectelor de investiii care ndeplinesc urmtoarele criterii: sunt fundamentate pe baza rentabilitii; contribuie la crearea unor locuri de munc, la stimularea introducerii progresului tehnic i la valorificarea resurselor naturale; asigur retragerea aportului Corporaiei Financiare Internaionale i nlocuirea cu fonduri proprii n cursul unei anumite perioade de timp. Creditarea investiiilor de ctre Corporaia Financiar Internaional (CFI) n sectorul particular se realizeaz pe baza anumitor principii: CFI nu finaneaz un proiect de investiii pentru care se poate mobiliza capital particular n condiii rezonabile; CFI finaneaz o aciune n sectorul privat dac are acordul statului membru; CFI nu impune condiii cu privire la cheltuirea sumelor pe teritoriul unei ri; CFI nu i asum rspunderea pentru managementul ntreprinderii n care a investit; CFI urmrete n procesul de finanare s nu devin acionarul principal la un proiect; CFI finaneaz investiiile pornind de la cerinele ntreprinderilor particulare i innd seama de riscuri. CFI va ncerca s menin o diversificare judicioas a investiiilor sale. Corporaia Financiar Internaional acord mprumuturi n principalele devize i n moned naional pe termen cuprins ntre 7 i 12 ani. Proiectul de investiii pentru care se solicit finanare de la Corporaia Financiar Internaional cuprinde principalele laturi ale investiiei: finanare, management, asisten tehnic, piaa i vnzrile (piaa local, naional, regional, export), estimri ale produciei, preurilor, poteniali cumprtori, reele de distribuie, concuren, protecie tarifar, fezabilitate tehnic, for de munc, resurse de materii prime, impact asupra mediului nconjurtor (descrierea procesului de producie, furnizori de echipamente, for de munc, infrastructur, surse de materii prime, amplasarea ntreprinderii), costul proiectului cu detaliere pe terenuri, construcii, echipament instalat, capital circulant, surse de finanare, profit, rentabilitate, sprijin guvernamental, stimulente, reglementri cu privire la controlul schimbului valutar, intrarea i repatrierea capitalului, ealonarea n timp a pregtirii i execuiei proiectului. Corporaia Financiar Internaional este mputernicit s acioneze n urmtoarele direcii: s contracteze mprumuturi, s furnizeze garanii colaterale sau alte garanii necesare, dac nainte de a face o vnzare public a obligaiilor pe piaa unei ri membre a obinut aprobarea rii respective n a crei moned se exprim obligaiile; s investeasc fondurile care nu sunt necesare operaiunilor de finanare n obligaiuni i alte titluri uor negociabile i fr restricii furnizeaz servicii de consiliere, asisten tehnic i informare respectiv baze de date privind pieele noi, sugestii n materie de privatizare, consiliere n elaborarea proiectelor, n dezvoltarea competenei, n formarea climatului pentru investiiile strine. Romnia a fost admis n calitate de membru al Corporaiei Financiare Internaionale prin rezoluia Consiliului guvernatorilor din 4 septembrie 1990 i a subscris 1504 aciuni n valoare de 1000 dolari SUA. 4 Agenia de Garantare a Investiiilor Multilaterale (MIGA) (Multilateral Investment Guarantee Agency) a) Constituirea i obiectivele MIGA Agenia de Garantare a Investiiilor Multilaterale105 a fost nfiinat n anul 1988 n vederea ncurajrii investiiilor de capital strin, a completrii programelor naionale i regionale de garantare a investiiilor, a atenurii riscurilor necomerciale, a impulsionrii fluxurilor de capital ctre rile n curs de dezvoltare i a extinderii

cooperrii internaionale. n ndeplinirea obiectivelor sale, agenia: emite garanii, inclusiv coasigurare i reasigurare contra riscurilor necomerciale privind investiiile ntr-o ar membr, care vin din alte ri membre; realizeaz activiti complementare adecvate n vederea promovrii fluxului de investiii spre i ntre rile membre n curs de dezvoltare; exercit alte asemenea prerogative n mod incidental, necesare sau dorite n promovarea obiectivelor sale; Emiterea de garanii privind investiiile i realizarea unor servicii complementare contribuie la ncurajarea fluxului de investiii destinat dezvoltrii produciei n rile membre i ndeosebi n rile n curs de dezvoltare. b) Calitatea de membru i capitalul MIGA Calitatea de membru este deschis tuturor membrilor Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare. Capitalul autorizat al Ageniei de Garantare a Investiiilor Multilaterale este de 1 miliard DST, divizat n 100.000 aciuni, fiecare n valoare de 10.000 DST care au fost disponibile spre a fi subscrise de membri. Consiliul guvernatorilor cu majoritate special poate s majoreze capitalul de baz al ageniei. Capitalul iniial subscris de fiecare membru se pltete n termen de 90 de zile de la data intrrii n vigoare a conveniei de aderare, respectiv 10% din valoarea fiecrei aciuni vor fi pltite n numerar i nc 10% sub form de bilete la ordin nenegociabile, nepurttoare de dobnzi sau obligaiuni similare, iar diferena se solicit la nevoie. Subscripiile la aciuni se pltesc n monede liber utilizabile cu excepia rilor n curs de dezvoltare care pot plti n moned naional pn la 25% din contribuia stabilit. Investiiile eligibile cuprind dobnzile la titlurile de participare la capital, inclusiv mprumuturi pe termen mediu sau lung contractate sau garantate de ctre deintorii de titluri de participare la capital i alte forme de investiii directe. c) Operaiunile MIGA Agenia de Garantare a Investiiilor Multilaterale urmrete anumite obiective cu ocazia angajrii n garantarea investiiilor: fundamentarea economic a investiiilor i impactul lor asupra dezvoltrii economice a rii; conformitatea investiiei cu legislaia i reglementrile rii gazd; concordana investiiilor cu obiectivele de dezvoltare declarate i cu prioritile rii beneficiare condiiile de investiii asigurate de ara beneficiar, inclusiv tratamentul echitabil, corect i protecia legal a investitorilor. Investitori eligibili pot fi persoanele fizice sau juridice care ndeplinesc anumite condiii: persoana fizic este cetean al altei ri dect ara gazd a investiiei; persoana juridic s aib principalul sediu de afaceri ntr-o alt ar membr sau majoritatea capitalului s fie deinut de un stat membru sau de alte state membre sau de cetenii acestora; persoana juridic fie c este sau nu particular s opereze pe baze comerciale; Investiiile sunt garantate numai dac urmeaz a fi fcute pe teritoriul unei ri membre n curs de dezvoltare. Termenii i condiiile fiecrui contract de garanie vor fi stabilite de agenie pe baza regulilor i regulamentelor pe care Consiliul de conducere le va elabora, cu condiia ca agenia s nu acopere pierderea total a investiiei garantate. Agenia de Garantare a Investiiilor Multilaterale garanteaz investiiile eligibile mpotriva unor prejudicii rezultate din urmtoarele riscuri: riscul de transfer de valut care este produs de orice introducere (atribuibile guvernului rii gazd) de restricii asupra transferului n afara rii gazd a monedei proprii ntr-o moned liber utilizabil sau alt moned convertibil deintorilor garaniei, inclusiv lipsa unei aciuni din partea guvernului rii gazd ntr-o perioad rezonabil de timp privind cererea unui investitor pentru un astfel de transfer;

 exproprierea i msurile similare care se refer la orice aciune legislativ sau administrativ sau orice omisiune atribuibil guvernului rii gazd care are ca efect deposedarea deintorului de proprietate sau controlul, ori un beneficiu substanial din investiie cu excepia unor msuri nediscriminatorii cu aplicabilitate general pe care guvernele le adopt n scopul reglementrii activitii economice n teritoriile lor; nclcarea contractului care se manifest prin suspendare sau nclcarea de ctre guvernul rii gazd a contractului cu deintorul garaniei cnd acesta nu a recurs la un for judiciar sau arbitru pentru a formula reclamaia de suspendare a executrii sau nclcrii contractului, sau dac decizia nu este transmis n termen rezonabil, sau dac hotrrea nu poate fi pus n aplicare; rzboi i tulburri civile care nseamn orice aciune militar sau tulburare civil pe teritoriul rii gazd; 5. Centrul internaional de soluionare a litigiilor privind investiiile (CISLI) CENTRUL INTERNAIONAL DE SOLUIONARE A LITIGIILOR PRIVIND INVESTIIILE a fost nfiinat n anul 1966 pentru a oferi faciliti pentru soluionarea, prin acord sau arbitraj, a litigiilor privind investiiile care apar ntre rile membre i reprezentani ai altor ri membre. n acest sens s-a elaborat Convenia asupra rezolvrii disputelor privind investiiile din anul 1966.

10