DOBNDA. PROFITUL.

n economiile moderne de piata, dobnda si profitul reprezint forme de venit pentru subiecii economici. Obinerea acestora este determinat de existena pieei capitalului, pieei monetare, i de a pieei bunurilor i serviciilor. Dei sunt tratate mpreuna n literatura de specialitate, dobanda i prfitul sunt realitai distincte, fiecare cu rolul su deosebit de important n nelegerea fenomenului n care funcioneaz o economie de pia n general.

1. Forme ale dobnzii.

Dobnda poate fi caracterizata ca un fenomen complex cu numeroase implicaii n activitatea economic, conferindu i o importan deosebit att pe tarm teoretic, ct si practic, cu o mare capacitate de a sinteti!a starea i tendina unei economii. Dobnda este deci, parte a profitului pe care ntreprinztorul debitor (banca, ori persoan fizic sau juridic) sub forma de plat la scadena stabilit anterior, pentru un mprumut n baza contractului de credit incheiat ntrecei doi parteneri.* "rin urmare, dobanda este rezultanta unor relaii economice intre diferii subieci, ce se desfoar pe piaa. #a constituie un venit pentru proprietarul unui capital antrenat intr o activitate economic oarecare sub form de excedent, n raport cu suma $ capitalul % avansat. ntr o economie de pia mrimea dobnzii este rezultatul aciunii con&ugate a cererii i ofertei, pentru capitalul mprumutat i a concurenei pe piaa. "entru cel care ofer banii $creditor%, dobnda este o recompens pentru pierderea venitului pe care l ar fi obinut din investirea capitalului mprumutat. Dobnda se exprim cu a&utorul a doi indicatori: suma absolut $D% ' rata dobnzii anuale $venit anual% , exprimata n procente $d% .(( d= D )** C

unde + , - capitalul $suma% avansat C D=d )** .ceti doi indicatori exprim numai mrimea dobnzii simple, adic plata pentru serviciul adus de capitalul mprumutat, n condiiile necapitalizrii dobnzii. n realitate dobnda simpl este mai rar ntlnit, dar ea reprezint punctul de pornire pentru calculul dobnzii compuse, care presupune o capitalizare a dobnzii, calculndu se dobnd la dobnd. D = $) + d % n , unde d - rata dobnzii anuale n - numrul de ani sau+
( ((

Dicionarul complet al economiei de pia, /oc. 01nformaia2 3ucureti )445, pg )6) #conomie "olitic, #ditura #conomic, 3ucureti )447, pg 895

D = S n C => S n = C $) + d % n ' S n - capital propriu plus dobnda S n - suma ce revine proprietarului dup n ani de unde folosire a capitalului avansat $,% : dobnda cuvenit pe n ani. Dobnda compusa se aplica deseori in activitatea bncilor comerciale, a instituiilor financiare, a caselor de economii. "entru nelegerea cazului, sa luam un exemplu+ un capital mprumutat $avansat%- )*** lei' capitalul se va folosi )* ani' rata dobnzii- 7;. Deoarece dobnda anuala cuvenit este capitalizat, dobnda total pentru cei )* ani se determin astfel + S n = )***$) + 7 * * %)* S n = )*** ),98<<4 = ).98<,<4 lei D = ).98<,<4 )*** = 98<,<4 lei Dobnda astfel cuvenit proprietarului capitalului avansat este venitul obtinut pentru serviciul prestat n condiii normale. Dac utili!area capitalului respectiv se produce n condiii de risc, acesta este acoperit de pli suplimentare care ma&oreaz suma primit de proprietar. "rin urmare, dobnda total cuprinde compensaia pentru risc, plata unor servicii i dobnda net. ,ompensaia pentru risc se pretinde de proprietar n eventualitatea insolvabilitii voluntare sau involuntare a celor care au utilizat capitalul, precum i a reducerii valorii monedei naionale. =ivelul dobnzii se stabilete, deci, n procent fa de valoarea mprumutului primit i poate fi influenat prin mi&locirea taxei de rescont a bncii centrale $respectiv a 3.=.>.% . "e lng dobnda simpl sau compus, literatura de specialitate cunoate i dobnda fi sau !ariabil, care se percepe periodic, n funcie de condiiile pieei. n loc de concluzie se poate afirma c dobnda este un surplus pltit proprietarului peste mrimea capitalului utilizat i reprezint o form de venit care se poate exprima numai printr o economie de pia i numai n activitile care sunt eficiente, unde se produce mai mult dect se c?eltuiete. Desigur, aceasta ar trebui s fie starea normal, proprie oricrei economii de pia modern, altfel, dobnda i pierde din raiunea ei de a fi.

2. Factorii care determina ni el!l dobnzii

,a un element al contractului intervenit intre proprietarul capitalului i cel care solicit mprumutul, ni!elul dobnzii este acceptat de cei doi ca urmare a negocierii de durata sau a uneia operative. @iecare dintre pri dorete s aib, n contextul acceptrii soluiei anumite orientri care s motiveze i s &ustifice decizia adoptat. /e pune deci, problema discernerii si considerrii factorilor cu audien i acceptabilitate general. An prim factor l constituie producti!itatea capitalului $o anumit productivitate a capitalului%, adic o anumit rat a profitului, aflate intr o dinamic determinat de evoluii i con&uncturi. ntreprinztorul, atunci cnd i propune s mprumute un capital suplimentar, trebuie s evalueze realist posibilitile de profitabilitate $dimensiunile profitului%, ntruct el va trebui s stimuleze corespunztor deintorul de capital.

.stfel, contractul nc?eiat care include ca un element semnificativ nivelul dobnzii, este de fapt un acord ntre cele dou pri interesate, sau altfel spus un compromis intre acestea. .nga&ndu se n a plti o anumit dobnd, ntreprinztorul admite o anumit diminuare a profitului su net. "rin urmare+ "rofitul total - Dobnd : "rofit net De exemplu+ 8* - 7:)7 8* - <:)8 8* - )):4 8* - )*:)* .a.m.d. >ezult c productivitatea capitalului poate fi diferit de la o etap la alta, fapt perceptibil de ambele pri care i vor stabili poziii n consecin. ,ompromisul sau maniera de a a&unge la nelegere trebuie s persiste n relaiile dintre cele dou pri, asigurndu se astfel permanena condiilor de micare a capitalului. Dac se ia n considerare numai interesul celui ce economisete, dezvoltnd la acesta simul de economisire, se creeaz premisele meninerii i creterii ritmului de dezvoltare economic. "e de alt parte, deintorii de capitaluri suplimentare, trebuie s aprecieze gradul real de productivitate al acestuia, atunci cnd i formuleaz preteniile cu privire la dobnzi, crend condiii ca ntrprinztorii s continue s existe i s poat astfel fructifica i n viitor capitalul oferit. #vitent, aceste poziii nu se mainfest ca atitudini personale, ci ca o sum a lor, n relaiile pe care cele dou pri le ntrein pe pieele de capital. ,a urmare a celor prezentate mai sus se desprinde uor faptul c la perioade date, nivelul dobnzii reflect i exprim nivelul de productivitate a capitalului de care este strns legat. An al doilea factor general ce determin nivelul dobnzii l constituie lichiditatea. 1ndependent de orice alte condiii, proprietarul capitalului prefer acea form de mprumut care s i asigure lic?iditatea, apelndu se la termene scurte. Dac se procedeaz la o anga&are mai ndelungat a resurselor i implicit orice diminuare a lic?iditilor nsoit de o cretere a sumelor pltite ca dobnzi, duce la o cretere a nivelului dobnzii. /tabilirea nivelului dobnzii n cadrul contractului nc?eiat ntre cele dou pri este deci i o expresie a compromisului ntre proprietarii capitalului care doresc o ct mai ridicat lic?iditate i ntreprinztorii interesai n a plti o dobnd ct mai mic. An al treilea factor general ce determin nivelul dobnzii l reprezint riscul rambursrii. >ambursarea la termen este o condiie esenial a contractului nc?eiat ntre cele dou pri. #a constituie de asemenea o cerin general ce poate fi asigurat, dac fiecare ntreprinztor i a luat toate msurile necesare de evitare i acoperire a acestui risc. .ceste cerine, n general acceptate conduc la separarea elementelor de structur a dobnzii n+ dobnda pur care este costul utilizrii capitalului'

sumele pltite pentru recuperarea riscului nerambursrii, respectiv pentru acoperirea pagubelor suferite pe aceast cale. O asemenea considerare a riscului i a soluiilor de acoperire motiveaz o politic personal a proprietarilor de capital $inclusiv a celor care l au n folosin, adic bncile% n domeniul dobnzilor, orientat dup gradul de risc i funcie de condiiile reale pe care le are fiecare ntreprinztor ce a solicitat un mprumut. n acest sens, semnificativ este faptul c deponenii care asigur partea cea mai nsemnat a resurselor bncilor $de exemplu% sunt, n ma&oritatea rilor, asigurate prin instituii speciale cu privire la redobndirea integral a sumelor depuse. #vident, plile pentru asigurarea depozitelor deponenilor constituie un cost pentru instituiile specializate $ bnci % , dar este totodat i un element de cost al creditului. .l patrulea factor, esenial n determinarea nivelului dobnzii l constituie raportul dintre oferta si cererea de capital. Oferta de capital este condiionat, n primul rnd de nivelul economisirii n ara respectiv, de opiunile populaiei de a economisi, n funcie i de condiiile existente. =ivelul economisirii este stimulat bineneles i de nivelul dobnzii, dar oricare ar fi el, exist un nivel dat al economisirii. Determinat de preferinele oamenilor de a economisi este i nivelul individual al ctigurilor i implicit, nivelul i preferinele ctre consum. De asemenea, stabilitatea economic i politic are un rol important n ncura&area constituirii capitalului. @enomenele de instabilitate politic i de dezec?ilibru economic $exemplu inflaia%, diminueaz nivelul economisirii i influeneaz negativ dimensiunile resurselor de formarea a capitalului. ,ererea de capital este intercondiionat de trei poli importani+ guvernul, firmele i persoanele care solicit mprumut, deopotriv influenai de evoluia activitii economice si tendinele de dezvoltare a investiiilor. .a cum s a precizat anterior, nivelul dobnzii astfel determinat este dobnda de baz, la care se mai adaug evident factorul de risc, care ma&oreaz acest nivel difereniat pe fiecare din solicitanii mprumutului. Brebuie remarcat faptul c nivelul dobnzilor, n dimensiunile sale din fiecare etap, are o influen ma&or asupra economiei, afectnd dezvoltarea i expansiunea sa, c?eltuielile de consum si investiiile.

". Dobnda nominal# $i dobnda real#

.precierile cu privire la nivelul dobnzii pot fi valabile numai cnd stabilitatea monetar asigur la expirarea termenului contractului, recuperarea integral a valorii avansate, respectiv o putere de cumprare ec?ivalent momentului acordrii mprumutului. "erioada caracterizat prin permanente, intense i generalizate fenomene inflaioniste influeneaz evident acest proces i accentueaz tot mai tare riscul eroziunii capitalurilor. .cest risc cuprinde pierderile pe care proprietarul capitalurilor le ar suferi prin faptul c valoarea real $la momentul de referin% a ratelor de rambursare a mprumutului nu ar acoperi integral capitalul mprumutat, evaluat n aceiai termeni. n aceste situaii, proprietarii capitalurilor nu renun a i valorifica disponibilitile prin mprumuturi, dar vor cuta prin condiiile contractuale s i asigure compensaiile corespunztoare pentru pierderile suferite prin deprecierea monedei, prin ridicarea nivelului dobnzii .a.m.d.

Deci, n condiiile procesului inflaionist se desprinde concluzia potrivit creia rata dobnzii implic dou ipostaze+ dobnda nominal exprimat ca atare $prin rata curent de pia%' dobnda real, exprimat ca diferen ntre dobnda nominal i gradul de eroziune a capitalului, determinat de evoluia procesului inflaionist. /e desprinde concluzia c dobnda real este direct proporional cu dobnda nominal, i invers proporional cu gradul de depreciere al monedei. .adar, rata dobnzii reale ) + rata dobanzii nominale ) ) + rata inflatiei

De exemplu + dac rata inflaiei este de 7; i rata dobnzii este de )7;, vom avea o rat a ) + *,)7 ),)7 ) = ) = ),*478 ) = *,*478 respectiv 4,78; dobnzii reale ) + *,*7 ),*7 #voluiile dobnzii reale n lumea contemporan, dup cum o demonstreaz statisticile n domeniu, merg ctre dispariia diferenelor dintre dobnda nominal i dobnda real.

Pro%it!l& rez!ltat al acti it#'ii economice

"rofitul reprezint ctigul realizat sub form bneasc dintr o aciune, operaie sau exercitarea unei activiti. #l se determin ca diferen ntre ceea ce se ncaseaz i ceea ce se pltete n activitatea economic sau ca diferen ntre preul de vnzare i costul produsului $ serviciului % provenit din activitatea respectiv. ,uvntul "profit# este de origine latin i provine de la verbul 0proficere2 care nseamn a progresa, a da rezultate, care n cele din urm a cptat semnificaia de a da sau a aduce profit. "rin aceasta se explic faptul c profitul este considerat venit sau o form a venitului. De felul cum este folosit cuvntul profit, se poate desprinde faptul c are i multe nelesuri. Dup unii specialiti n domeniu, numeroasele sale accepiuni sunt contradictorii, excluzndu se una pe cealalt. n cele din urm se a&unge la concluzia c ele reflect n fond trei modaliti majore* de a concepe profitul. "rima modalitate se oprete la punctul de !edere oficial $legislativ, &uridic% i statistic cal profitului, care decurge din semnificaia termenului latin original. "otrivit acestuia, profitul mai este cunoscut si sub denumirea de beneficiu i se determin, dup cum s a mai spus, ca diferen intre veniturile i costurile firmei. ,a urmare, profitul poate fi considerat un avanta& realizat sub form bneasc dintr o aciune, operaie sau activitate economic. Orice firm care nu obine profit, nu poate progresa i nu se poate dezvolta. Cipsa profitului i face pe subiecii economici s rmn cu activitatea nesc?imbat 0ng?eat2 la aceiai parametrii, iar n cele din urm degradndu se. n acest context, toate activitile lucrative ntr o economie de pia trebuie s aib ca scop obinerea de profit. .cesta reprezint suma ce se impoziteaz. Cegislaia n domeniu, i
(

#conomie "olitic, #ditura #conomic 3ucureti )447, pg 8D4

statisticile oficiale, publicate n diferite ri, reflect $cu mici deosebiri% aceast concepie. Bot aici se fac deosebiri ntre activitile firmelor, profitul fiind o cate$orie $eneral , n afara creia nu exist nici o alt form de venit. #ste limpede, c se face distincie ntre firme i activiti economice care obin profit i care nu l pot obine. "roblema cea mai important care se pune este determinarea corect a mrimii profitului, a legalitii lui i nu de ce o firm poate obine profit i alta nu. "otrivit metodologiilor oficiale, aa cum rezult din reglementrile n vigoare n fiecare ar, profitul reprezint o sum global, care teoretic i practic este format din dou componente + profitul legitim sau legal' profitul nelegitim sau nelegal. Pro%it!l le(itim reprezint suma realizat n contextul respectrii prevederilor legale pe parcursul ntregii activiti, inclusiv a prevederilor legate de metodologia de calcul. .tt pentru organele oficiale ct i pentru subiecii economici este de dorit ca diferena dintre venituri i costuri s reprezinte profitul, pentru a nltura orice alte aspecte neplcute ce decurg din nerespectarea legalitii. "rivite lucrurile din punct de vedere moral social, acesta este profitul normal i orice profit obinut pe alte ci dect cele legale nu i se cuvine celui ce l dobndete Pro%it!l nele(itim se realizeaz prin nclcarea deliberat sau nu a prevederilor legale. .cestea se refer la+ nregistrare ne&ustificat a costurilor, atribuirea unor cote procentuale de profit peste cele admise de lege, sustragerea de la plata impozitelor i taxelor, duble nregistrri etc. @uncie de situaia dat i de faptul c un asemenea fenomen este depistat de autoritile oficiale sau de parteneri nelai, suma astfel determinat poate fi preluat la bugetul statului sau restituit celor pgubii. Botui, practica a demonstrat c n mute cazuri, firmele i nsuesc profituri nelegale i nici nu sunt 0descoperite2 de organele legale, dar acest risc planeaz asupra lor timp ndelungat, pn n momentul prescrierii nclcrii legalitii, dac legile n vigoare au o asemenea prevedere. Dac nu, nclcarea legislaiei n domeniu atrage dup sine oricnd, msurile corespunztoare. ,onform legilor din fiecare ar, profitul este impozabil. Anitile economice deintoare de profit pot dispune de el numai dup plata impozitului. Aneori, dup afirmaia unor specialiti, sfera profitului firmei se extinde asupra tuturor rezultatelor financiare. n cele din urm, profitul reprezint o form a profitului net , care rmne la dispoziia firmelor. /punem acest lucru, deoarece profitul st pe de o parte la baza asigurrii resurselor pentru autofinanarea agenilor economici, iar pe de alt parte asigur resursele pentru cointeresarea lucrtorilor. "rivit din acest ung?i, profitul se autonomizeaz ca form a produsului net tocmai din raiuni economice. "rofitul se creeaz din munca lucrtorilor productivi, n ramurile de producie, iar realizarea lui efectiv are loc n sfera circulaiei, cnd se realizeaz de fapt valoarea mrfii. "rin urmare, profitul se realizeaz efectiv cnd sortimentele i calitatea bunurilor rspund cererii solvabile. Dac bunurile nu corespund necesitilor consumatorilor, ele nu se vnd, iar profitul nu se formeaz.

"rofitul ndeplinete rolul de prg?ie principal i instrument de conducere a subiecilor economici i de stimulare material a lucrtorilor n desfurarea unei activiti eficiente. #l este, aa cum susin unii specialiti 0motorul esenial al societii2.( %rimea &i dinamica profitului reflect n mod sintetic calitatea ntregii activiti economice $de producie sau prestri servicii%, reprezentnd principalul indicator calitati!. "rofitul &oac rolul de indicator economic calitativ, dup Eean @ourastie, dac acesta se formeaz 0ntr o oarecare atmosfer economic, n care costurile sunt corect calculate, unde preurile rezult dintr o pia liber, unde preurile de vnzare se formeaz fr a fi impuse de stat2.(( Dup unele teorii, profitul poate fi+ profit brut care rezult ca diferen ntre cifra de afaceri i remuneraia aporturilor productive, altele dect cele ale ntreprinztorilor' profit minimal sau profit necesar care este egal cu suma remuneraiilor minimale ale diferitelor aporturi productive ale ntreprinztorului i acelea la care el renun $la aportul su%' profit pur care este egal cu eventualele diferene pozitive ntre profitul brut i profitul minimal. "rofitul minimal apare ca un agregat a trei remuneraii distincte+ dobnda la capital, care se calculeaz dup rata n vigoare pe piaa monetar i piaa imobiliar' salariul de conducere, care reprezint acea evaluare prin analogie dup care ntreprinztorul se pune n serviciul unei tere persoane' recompense de iniiativ, care constituie o apreciere subiectiv a remunerrii necesare pentru a accepta consecinele pe care le comport faptul de a i asuma iniiativele economice. ((( ntre funciile principale ale profitului, amintim+ ). 'uncia de orientare $eneral a acti!itii economice. Datorit obinerii profitului din activitile economice desfurate, oamenii sunt incitai n luarea deciziilor de dezvoltare a activitilor respective. ,nd se sper c se obine ctig dintr o anumit direcie, capitalurile i fora de munc se orienteaz spre aceasta. Deci, activitatea economic se ndreapt n acest sens favorabil consumatorilor realizndu se o producie crescnd, la un consum de asemenea n cretere. 8. 'uncia ca surs principal de autofinanare. "rofitul permite dega&area surselor necesare dezvoltrii economice, finanarea opiunilor riscante care desc?id calea viitorului. #xist o strns legtur intre deciziile de investiii i existena surselor proprii. "artea de profit care alimenteaz autofinanarea, pare a fi o condiie fundamental a dezvoltrii firmelor n general. 6. 'uncia ca instrument de stimulare economic. Dup efectuarea prelevrilor privitoare asupra profitului brut, ca de exemplu, dobnzile privind capitalul, dobnzile bancare .a, ceea ce rmne se repartizeaz astfel+
(

Eean @ourastieF, GCa realite economiHue2 "aris, )4D<, pg)4D Eean @ourastieF, GCa realite economiHue2 "aris, )4D<, pg)<5 ((( #conomie "olitic, #ditura "orto @ranco , Ialai, )448 "g)7)
((

pentru autofinanarea firmei' pentru stimulente materiale' pentru nevoi socio culturale' (. 'uncia ca mijloc de control al eficacitii firmei &i a muncii membrilor acesteia. "ersonalul firmelor are dreptul la o parte din profitul obinut, fiind incitat deci n reducerea costurilor de producie. ). 'uncia de indicator sintetic al acti!itii economice. Iradul de rentabilitate al unei firme se calculeaz cu a&utorul ratei profitului, care este raportul dintre profitul obinut de o firm ntr o perioad dat i costul de producie+ P Rp = )** Cp "rin urmare, rata profitului reflect msura n care unitatea economic reuete s valorifice toi factorii care concur la obinerea profitului, n special mrimea volumului produciei, reducerea costului de producie, mbuntirea calitii produselor, accelerarea vitezei de rotaie a capitalului. .a dup cum s a mai spus, profitul este una din categoriile economice cele mai controversate din tiina economic. "entru aceasta, trebuie subliniat c literatura de specialitate cunoate o diversitate a teoriilor privitoare la profit. .stfel, .dam /mit? consider c profitul este un sczmnt din produsul muncii muncitorului, un produs al muncii nepltite. #l numete profit ceea ce este produs net. . artat n mod &ust c salariul i profitul sunt categorii economice generate de legi diferite, c mrimea profirului nu depinde de cantitatea de munc c?eltuit de capitalist, ci de mrimea capitalului acestuia. David >icardo a nlturat inconsecvenele lui .dam /mit? n explicarea originii profitului i a afirmat n mod clar ideea c izvorul acesteia l constituie o parte din munca muncitorului, care este nsuit de capitalist. "entru D. >icardo este absolut natural ca o parte din valoarea creat de muncitori s fie nsuit de capitaliti sub form de profit. #l a respins prerea lui /mit? despre venituri ca surs a valorii potrivit cruia n capitalism salariul si profitul pot crete simultan. >icardo a artat ca nu e posibil creterea unuia dect pe seama celuilalt. E.3. /a! a respins explicaia dat de .. /mit? i D. >icardo profitului ca fiind un sczmnt din munca muncitorului salariat. * #l a analizat profitul aa cum se prezint sub forma dobnzii i a beneficiului ntreprinztorului pe care le a rupt de profit i le a explicat prin izvoare diferite. Dobnda este considerat de ctre el ca un venit al capitalului, un rezultat al serviciilor svrite de capital, iar beneficiul ntreprinztorului ca o plat a muncii, o recompens pentru riscul i talentul acestuia. )! inte c*eie+ Dobnd simpl, compus' riscul nerambursrii' profit legitim, nelegitim, etc. ,ntreb#ri+ )% ,e este dobndaJ 8% ,are sunt formele principale ale dobnziiJ 6% ,are sunt factorii ce determin nivelul dobnziiJ
(

#conomie "olitic, #ditura "orto @ranco , Ialai, )448 pg)75

5% "rin ce se difereniaz dobnda nominal de dobnda realJ 7% ,e este profitul i care sunt principalele sale funciiJ Tem# de -eminar+ ,unoscndu se diferitele nivele ale ratelor dobnzilor aplicate de unitile bancare dintr o localitate $ex. /ibiu%, s se efectueze un studiu n vederea alegerii unei variante optime, pentru obinerea unui credit pe termen scurt $ex. un an%, de ctre o firm de producie n scopul relansrii activitii sale. .t!di! de caz+ n scopul relansrii produciei pentru export, o firm procedeaz la solicitarea de credite bancare. ,apitalul mprumutat este de un milion K. /uma primit o va folosi 7 ani, iar nivelul ratei dobnzii va fi de )7;. / se determine dobnda ce va trebui ac?itat bncii finanatoare, n condiiile n care anual se nregistreaz oficial o rat a inflaiei de )*;.

Biblio(ra%ie -electi # ,olectiv autori Dicionarul complet al economiei de pia, /oc. 01nformaia2 3ucureti )445 ,olectiv autori #conomie "olitic, #ditura #conomic, 3ucureti )447 Eean @ourastie GCa realite economiHue2 "aris, )4D< #conomie "olitic, #ditura "orto @ranco , Ialai, )448 Iilbert .bra?am @rois #conomie politiHue, "aris, )44< Lictor /toica Modul economic de gndire, #d. Bribuna #conomic, 3ucureti, )44<