Rata natural a omajului i implicaiile acesteia

n planul politicii economice

*


Monica DOBRESCU
Academia de Studii Economice, Bucureti
monicam_dobrescu@yahoo.com
Claudia PAICU
Academia de Studii Economice, Bucureti
claudiapaicu@yahoo.com
Silvia IACOB
Academia de Studii Economice, Bucureti
popescusilviaelena@yahoo.com

Rezumat. Analiza relaiei dintre inflaie i omaj a parcurs, n
perioada postbelic, mai multe etape. Prima etap a reprezentat-o
acceptarea ipotezei lui A.W. Phillips din 1957 conform creia exist o
relaie negativ stabil ntre nivelul omajului i rata modificrii salariilor
i a curbei Phillips. Urmtoarea etap marcat de contribuiile lui
Friedman a pus n eviden o curb Phillips pe termen lung vertical i a
introdus conceptul de rat natural a omajului, desemnnd acel nivel al
omajului consistent cu o inflaie stabil. Lucrarea de fa exploreaz
implicaiile teoretice i practice care au aprut odat cu introducerea
conceptului de rat natural.
n plan teoretic, se poate constata c, departe de a pune la ndoial
existena ratei naturale, dezbaterile teoretice se axeaz pe dou ntrebri
majore: Suntem n msur s determinm n mod exact nivelul ratei
naturale i care sunt tehnicile adecvate pentru o estimare precis? i,
respectiv, Cum se modific rata natural de-a lungul timpului i care sunt
factorii ce o influeneaz? Cunoaterea empiric, pe de alt parte, nu a
inut pasul cu evoluiile teoretice. n ciuda numeroaselor studii empirice,
economitii sunt nc departe de o nelegere cantitativ adecvat a
determinanilor i variabilitii ratei naturale pe ri i perioade.

Cuvinte-cheie: rata natural a omajului; curba Phillips pe termen
lung vertical; curba Phillips ajustat cu ipoteza anticiprilor raionale.

Coduri JEL: E24, E31.
Coduri REL: 8G, 8I.

*
Ideile acestui articol au fost prezentate la Simpozionul Criza global i reconstrucia tiinei
economice?, 5-6 noiembrie 2010, Facultatea de Economie, Academia de Studii Economice,
Bucureti.
Economie teoretic i aplicat
Volumul XVIII (2011), No. 2(555), pp. 186-201
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

187
Pn spre sfritul anilor '60, o opinie larg mprtit de majoritatea
economitilor era aceea c, n explicarea ciclurilor de afaceri, curba Phillips
ocup locul central, rolul su fiind, n consecin, indispensabil. n 1958,
A.W. Phillips studiase existena unei relaii ntre rata de cretere a salariilor
nominale i creterea ratei omajului n Marea Britanie, artnd c ntre aceste
dou variabile exist o relaie negativ (Phillips, 1958). n baza studiului lui
Phillips, analizele ulterioare s-au concentrat asupra relaiei dintre modificarea
unui indice cuprinztor al preurilor respectiv rata inflaiei i modificarea
produsului naional brut, evideniind, i n acest caz, o legtur invers ntre
cele dou mrimi. Foarte important n acest context a fost faptul c descoperirea
unei astfel de relaii stabile are implicaii imediate de politic economic: ea
sugereaz c autoritile monetare pot contribui la reducerea permanent a
omajului, prin simpla acceptare a unei doze suplimentare de inflaie; similar,
autoritile pot reduce rata inflaiei, suportnd costurile induse de un omaj mai
ridicat.
Ipoteza existenei unei relaii stabile ntre inflaie i omaj a fost acceptat
de breasla economitilor relativ uor, deoarece umplea un gol n structura
teoretic elaborat de Keynes, respectiv prea s fie tocmai ecuaia despre care
Keynes nsui spunea c lipsete. Mai mult, ea prea s ofere un instrument
foarte util de politic economic, i a fost acceptat atta vreme ct a fost
concordant cu evidenele empirice. Dar, n timp, economitii au constatat c
devine din ce n ce mai greu s menin aceast ipotez n forma sa simpl
iniial, c e nevoie de acceptarea unor rate din ce n ce mai mari ale inflaiei
pentru a menine omajul la un nivel acceptabil.
Drept rspuns la instaurarea stagflaiei, au fost realizate numeroase
ncercri de a repara sau corecta ipoteza, n special prin luarea n considerare
a unor factori cu caracter special, ns niciuna din aceste versiuni nu a fost
confirmat de experien. Era nevoie de o revizuire mai radical, iar aceasta
a mbrcat forma ncorporrii anticiprilor agenilor economici. Ea a pus accent
pe importana surprizelor, respectiv a diferenelor dintre valoarea efectiv i cea
anticipat a diferitelor variabile. A readus n prim-plan importana distinciei
dintre mrimile nominale i cele reale, demonstrnd existena unei rate naturale
a omajului determinat ntotdeauna de factori reali. Aceast rat tinde s fie
atins atunci cnd, n medie, anticiprile se realizeaz n mod efectiv. Pe de alt
parte, modificrile neanticipate ale cererii nominale agregate i ale ratei inflaiei
cauzeaz erori sistematice de percepie att n rndul angajatorilor, ct i al
angajailor, fapt ce va determina iniial abaterea ratei omajului de la rata
natural. Totui, aceste abateri sunt tranzitorii, chiar dac uneori e nevoie de o
perioad de timp relativ lung pn cnd sunt eliminate, pe msur ce are loc
ajustarea anticiprilor agenilor.
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

188
Acest aparent consens nu avea s supravieuiasc ns prea mult timp: n
1968, Milton Friedman i Edmund Phelps au adus argumente teoretice solide
mpotriva unor asemenea recomandri de politic economic (Friedman, 1968,
Phelps, 1968). La sfritul anilor '60, cei doi economiti au argumentat, plecnd
de la fundamente microeconomice, c aceast relaie empiric ntre inflaie i
omaj se va prbui n cazul n care autoritile publice vor ncerca s o
exploateze. n primul rnd, ei au argumentat c, n conformitate cu postulatele
teoretice, o inflaie ntreinut nu poate avea niciun efect asupra produciei i
ratei omajului, deoarece oamenii in cont, n primul rnd, de variabilele reale
din economie, i nu de cele nominale. Astfel, potrivit analizei lui Friedman,
existena unei cereri sau oferte excedentare pe piaa muncii nu depinde de
salariul nominal, ci de salariul real, deoarece agenii economici sunt raionali,
ajustnd salariile cu preurile prevzute sau anticipate. n consecin, n relaia
original a lui Phillips, se pune problema identificrii unei relaii ntre rata de
cretere a salariilor, corectat cu rata inflaiei prevzute sau anticipate, i rata
subocuprii. Edmund Phelps ajunge la aceeai concluzie, pornind ns de la o
analiz diferit, bazat pe construirea unor modele ale pieei muncii n care
indivizii caut s obin cele mai bune condiii de angajare. n funcie de
costurile informaionale i de diferite restricii existente pe aceste piee, o
anumit perioad de timp se scurge din momentul pierderii sau prsirii
vechiului loc de munc pn la angajarea pe un nou post, ceea ce antreneaz un
anumit omaj fricional. Solicitantul unui loc de munc accept un anumit
salariu nominal, care se traduce n termeni reali prin utilizarea unui nivel al
preurilor prognozat sau anticipat, mai mult sau mai puin corect. n situaia n
care menajele subestimeaz rata inflaiei anticipnd o rat a inflaiei inferioar
ratei efective ele vor fi nclinate fie s ofere mai mult for de munc aa
cum susine Friedman, fie s reduc timpii de cutare dup cum afirm
Phelps, ceea ce va avea ca rezultat o reducere a omajului. Explicaia este ns
aceeai n ambele situaii: anticipnd o rat a inflaiei sub rata efectiv, indivizii
supraestimeaz de fapt salariul real. n planul politicii economice, aceast
reducere a omajului este posibil prin adoptarea unei politici monetare
expansioniste de ctre autoriti; pe termen scurt, aceast politic va avea
efectul scontat: inflaia crete de o manier neateptat, surprinztoare, aa nct
ea se va situa peste nivelul anticipat de agenii economici i, n consecin,
omajul va nregistra o scdere. n acest fel, pe termen scurt, agenii economici
pot cdea prad iluziei monetare, ns ei nu sunt miopi, aa c i vor revizui
la un moment dat anticiprile. Pe msur ce informaia se propag i percepiile
se corecteaz, diferena dintre inflaia efectiv i cea anticipat se reduce i
subocuparea revine la nivelul su anterior. Autoritile nu vor reui deci s
reduc nivelul omajului dect temporar, n schimb vor fi nevoite acum s fac
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

189
fa unei rate efective a inflaiei mai ridicate, mpotriva creia va fi i dificil, i
costisitor a lupta. Aceasta nseamn, cu alte cuvinte, c relaia invers postulat
de ctre curba Phillips este valabil doar pe termen scurt, pe termen mediu i
lung curba fiind vertical. Evenimentele ulterioare de la nceputul anilor '70 nu
au fcut dect s confirme teoria propus de Friedman i Phelps: inflaia a
crescut fr o reducere permanent a omajului. Mesajul principal al acestei
teorii este unul pragmatic, situat n planul politicii economice: autoritile nu
vor putea niciodat s influeneze prin msuri conjuncturale rata omajului,
aceasta oscilnd i tinznd pe termen lung ctre rata sa natural, termen introdus
n 1968 de ctre Milton Friedman.
Ipoteza ratei naturale include curba Phillips iniial ca pe un caz
particular, oferind interpretri pentru o gam mult mai larg de fenomene
economice, i n particular fenomenul stagflaiei. Rmne totui un fenomen pe
care aceast ipotez, n forma sa actual, nu l poate explica trecerea de la
stagflaie la slumpflaie. Aceast asociere recent ntre o inflaie i un omaj
sporite afirm Friedman e posibil s reflecte impactul comun al unor
evenimente precum crizele petroliere sau al unor fore independente care au
imprimat o tendin ascendent inflaiei i omajului.
O explicaie plauzibil este aceea a trecerii printr-o perioad de tranziie
ce presupune adaptarea atitudinilor i a instituiilor la un nou cadru monetar.
Inflaia este nu doar mai mare, ci i extrem de volatil, i este nsoit de o
intervenie sporit a statului n formarea preurilor. Volatilitatea crescut a
inflaiei combinat cu abaterea preurilor relative de la valorile pe care piaa
le-ar stabili n mod liber fac sistemul economic mai puin eficient, introduc
perturbaii pe toate pieele i, foarte probabil, sunt cauza creterii ratei
omajului.
Rata natural a omajului este nivelul de echilibru spre care tinde
economia, aa cum l definete Friedman n modelul percepiei eronate a
agenilor economici, model care pornete de la premisa c, pe termen lung,
piaa forei de munc tinde spre echilibru (fapt reflectat de egalitatea cererii i
ofertei la un salariu i nivel de ocupare unice). Nivelul real al ratei naturale este
determinat de caracteristicile inerente ale pieei muncii, cum ar fi
imperfeciunile pieei i problemele informaionale. Rata natural desemneaz
acel nivel care ar rezulta din sistemul walrasian de ecuaii ale echilibrului
general, n condiiile n care acestea ncorporeaz caracteristicile structurale ale
pieei muncii i pieei bunurilor, inclusiv imperfeciunile acestora, variabilitatea
stocastic a cererii i ofertei, costul colectrii informaiilor despre locurile de
munc i fora de munc disponibile, costul mobilitii etc. Foarte important, n
abordarea lui Friedman, echilibrul pieei muncii i rata natural nu depind de
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

190
rata de cretere a ofertei de bani, de cererea i oferta de munc, de timpii optimi
de cutare i alte considerente microeconomice.
n ultimele patru decenii, o mare parte a cercetrii a ncercat s
formalizeze definiia lui Friedman i s identifice determinanii ratei naturale,
nregistrnd progrese considerabile. Pornind de la ipoteza ratei naturale aa
cum a definit-o Friedman cercetarea macroeconomic a extins analiza, aa
nct astzi vorbim de existena i estimarea NAIRU, acronim al sintagmei
Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment, ce reflect acel nivel al
omajului corespunztor unei inflaii stabile. Totui, ntre conceptul iniial
propus de ctre Friedman i NAIRU exist cteva diferene notabile.
Ipoteza NAIRU are la baz modelul concurenei imperfecte al pieei
muncii, elaborat de ctre noii keynesieni; acesta se bazeaz pe premisa ca att
piaa muncii, ct i piaa bunurilor sunt piee cu concuren imperfect, datorit
manifestrii unor imperfeciuni cum ar fi existena sindicatelor i a firmelor
de oligopol. n aceste condiii, sindicatele prin negocieri colective pot
solicita un salariu real negociat, n vreme ce firmele stabilesc un salariu real
determinat de pre, la care pot obine supraprofituri. Acesta din urm reprezint
de fapt diferena dintre valoarea produciei i profitul pe lucrtor pe care i-l va
nsui firma.
n modelul NAIRU, salariul real negociat crete odat cu nivelul ocuprii,
ntruct ocuparea sporit nseamn mai puini omeri care caut de lucru i o
mai mare putere de negociere pentru sindicate. omajul este acela care
disciplineaz fora de munc. Pe de alt parte, salariul real determinat de pre
rmne fixat la un anumit nivel, deoarece reflect ateptrile firmei relative la
produsul pe lucrtor. Nivelul salariului i al ocuprii pentru care salariul real
negociat i salariul real determinat de pre sunt egale este reflectat de ctre
NAIRU, care desemneaz nivelul salariului i ocuprii la care ateptrile
(opuse) muncii i capitalului sunt satisfcute.
Un solid cadru teoretic a fost elaborat de la apariia ratei naturale, iar acest
cadru se concentreaz pe dou idei principale: n primul rnd, piaa muncii este
o pia cu un nivel ridicat de mobilitate, cu un numr mare de ofertani care fie
i-au pierdut locul de munc, fie caut unul mai bun; aceasta premis implic n
mod natural existena unui anumit omaj fricional. n al doilea rnd, natura
relaiilor dintre angajai i firme duce la un proces de stabilire a salariilor care
i pierde adesea caracterul competitiv. Iar acest lucru, duce la rndul su, la un
nivel al omajului diferit de nivelul (eficient) omajului fricional.
n ceea ce privete aspectele teoretice legate de rata natural, n prezent
economitii nu mai pun la ndoial existena acesteia; dezbaterile i
controversele se axeaz pe dou ntrebri majore: Suntem n msur s
determinm n mod exact nivelul ratei naturale i care sunt tehnicile adecvate
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

191
pentru o estimare precis? i, respectiv, Cum se modific rata natural de-a
lungul timpului i care sunt factorii ce o influeneaz? Acestea sunt dou
chestiuni eseniale legate de importana practic a ratei naturale: n msura n
care exist o asemenea rat, dar ea nu poate fi msurat n mod precis,
nseamn c acest concept nu are nicio utilitate n planul politicii economice,
rmnnd o simpl noiune teoretic; mai mult, dac rata natural nu este
constant, ci se modific n timp sub influena anumitor factori, atunci trebuie
s fim capabili s o estimm precis n orice moment, pentru a o putea utiliza n
mod eficient n elaborarea politicilor economice.
Pe de alt parte, progresele empirice au fost mult mai lente n aceast
perioad; n ciuda numeroaselor studii empirice, economitii sunt nc departe
de o nelegere cantitativ adecvat a determinanilor i variabilitii ratei
naturale pe ri i perioade. Mai muli factori poteniali au fost adui n
prim-plan, dar economitii caut nc o soluie n acest sens. O barier major n
aceast direcie o reprezint integrarea redus a analizelor empirice pe piaa
muncii i cercetrile teoretice ale macroeconomitilor.
Mai mult, progresul empiric lent mpreun cu cercetarea teoretic au
implicaii importante pentru formularea politicilor economice: n prezent,
analizele sunt deficiente n ceea ce privete implicaiile ipotezei NAIRU n
planul politicilor economice, iar economitii nu i-au schimbat n mod
semnificativ maniera de abordare a analizei. Modelul IS-LM, completat de
curba Phillips, reprezint n continuare cel mai bun mod de a interpreta
discuiile de politic economic, att n pres, ct i n rndul autoritilor
publice. Guvernele continu s utilizeze modele macroeconomice foarte ample
pentru previziuni i analize, n condiiile n care evoluiile teoretice ale ultimilor
20 de ani au avut un impact relativ sczut asupra macroeconomiei aplicate.
n prezent, muli economiti din rndul noilor keynesieni continu s
considere curba Phillips drept o relaie structural intact, odat ce modelele
econometrice iniiale ale anilor '60 au fost corectate pentru a ncorpora ocurile
ofertei i ipoteza unei curbe Phillips verticale pe termen lung. Odat ce aceast
misiune a fost ndeplinit, nicio motivaie nu mai prea s justifice la acel
moment continuarea cercetrilor. Nemaifiind considerat necesar de ctre
majoritatea economitilor, cercetarea teoretic a fost astfel abandonat, cu o
singur excepie verificarea periodic a stabilitii relaiei postulate de curba
Phillips. i aceasta, deoarece mainstream-ul considera c trstura esenial a
curbei, dup cel de-al doilea rzboi mondial, a reprezentat-o stabilitatea
acesteia.
Pe de alt parte, o serie de reprezentani ai curentului neoclasic i ai noii
macroeconomii clasice resping posibilitatea postulrii teoretice a unei relaii
ntre inflaie i omaj, combtnd curba Phillips i/sau conceptul de rat
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

192
natural. Astfel, n anul 1978, Lucas i Sargent afirmau despre curba Phillips c
aceasta reprezint un eec econometric de mari proporii econometric
failure on a grand scale" (Lucas, Sargent, 1978) deoarece, pe termen lung,
corelaia negativ inflaie omaj ncorporat n modelele de la sfritul anilor
'60 contrasta puternic cu corelaia pozitiv sugerat de datele statistice n anii
'70. Unii dintre aceti economiti i-au concentrat atenia asupra altor probleme,
deoarece consider c procesul inflaionist din SUA este att de stabil, iar
modelele elaborate la nceputul anilor '80 funcioneaz att de bine, nct nu
mai exist enigme de rezolvat. Ali macroeconomiti resping ipoteza ratei
naturale a omajului, deoarece consider ca identificarea unei relaii stabile ntre
inflaie i NAIRU a constituit o linie de cercetare euat i neproductiv.
Robert J. Gordon afirm c muli economiti neoclasici au ncetat s mai acorde
atenie cercetrilor empirice asupra curbei Phillips i fie n-au remarcat, fie n-au
luat n serios noua generaie de curbe Phillips: ncepnd din cea de-a doua
jumtate a deceniului 8, noile estimri ncorporau nu numai o curb Phillips
vertical pe termen lung, dar i ocurile ofertei (Gordon, 1997). n loc s
considere rata inflaiei drept necunoscut, a crei soluie s rezulte din ecuaiile
modelelor pe care le utilizau, acetia i-au ndreptat atenia ctre teorii ale
fluctuaiilor produciei reale agregate, care nu numai c nu explicau mecanismul
inflaiei, dar nici mcar nu se concentrau asupra studierii acestuia.
n discursul susinut cu ocazia decernrii Premiului Nobel, Friedman
afirm c analiza relaiei dintre inflaie i omaj a parcurs, n perioada
postbelic, dou etape, pregtindu-se n prezent s intre ntr-o a treia. Prima
etap a reprezentat-o acceptarea ipotezei lui A.W. Phillips, conform creia
exist o relaie negativ stabil ntre nivelul omajului i rata modificrii
salariilor.
Utiliznd un exemplu simplificat prin care ilustreaz eecul curbei
Phillips, Friedman ajunge la concluzia c: ceea ce conteaz cu adevrat nu este
inflaia n sine, ci inflaia neanticipat; nu exist un compromis stabil ntre
inflaie i omaj; exist ns o rat natural a omajului (care corespunde celei
de-a doua etape n analiza relaiei inflaie omaj) aflat n concordan cu
variabilele reale din economie i cu percepiile corecte ale agenilor economici;
rata omajului poate fi meninut sub acel nivel doar printr-o accelerare a
inflaiei sau deasupra sa, printr-o accelerare a deflaiei. Rata natural a
omajului, termen pe care l-am introdus ca paralel la rata natural a dobnzii
a lui Knut Wicksell, nu reprezint o constant numeric, ci depinde de factori
reali, nu monetari cum sunt eficiena pieei muncii, concurena i tendinele de
monopolizare, barierele sau stimulentele de a lucra n anumite ocupaii etc.
(Friedman, 1997).
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

193
Ipoteza ratei naturale, sau acceleraionist, sau a curbei Phillips ajustate
cu anticiprile agenilor, cum este numit n literatur este n prezent larg
acceptat de economiti, dei nu n mod unanim. Civa cercettori se aga
nc de modelul iniial al curbei Phillips; alii mai numeroi recunosc
diferena dintre curba Phillips pe termen scurt i cea pe termen lung, ns
continu s considere curba pe termen lung negativ; alii substituie relaia
stabil ntre accelerarea inflaiei i rata omajului cu o relaie ntre rata inflaiei
i rata omajului. O mare parte a cercetrii economice este ndreptat ctre
explorarea unor variate aspecte ale acestei a doua etape cum ar fi dinamica
procesului, formarea ateptrilor sau tipul de politic economic adecvat.
i chiar dac cea de-a doua etap e departe de a fi fost pe deplin
explorat, i cu att mai puin absorbit n literatura economic, funcionarea
economiei i evenimentele recente au declanat trecerea ctre o nou etap. n
ultimii ani, rate crescute ale inflaiei au fost nsoite de omaj mai ridicat, i nu
mai sczut, mai ales n ceea ce privete perioadele lungi de timp. O simpl
estimare statistic este suficient pentru a evidenia faptul c, pentru aceste
perioade, curba Phillips este pozitiv, i nu vertical. Cea de-a treia etap este
orientat ctre integrarea i explicarea acestui fenomen. Pentru a putea realiza
acest lucru, Friedman consider c cercetarea va trebui s includ
interdependena dintre fenomenele economice i evoluiile de ordin politic
acestea urmnd a fi tratate nu ca variabile independente sau exogene, ci ca
variabile endogene, determinate de evenimentele economice. Iar dac cea de-a
doua etap a fost influenat considerabil de dou progrese teoretice majore
respectiv cel al lui George Stigler i Gary Becker cea de-a treia va fi
influenat de aplicarea analizei economice la comportamentul politic, la care
au contribuit James Buchanan, Gordon Tullock, precum i Stigler sau Becker.
Friedman ofer o posibil explicaie a fenomenelor constatate, fr a
exclude ns posibilitatea existenei altor motivaii. El afirm c, aa cum
ipoteza ratei naturale explic existena unei curbe Phillips negative pe termen
scurt drept un fenomen temporar care va disprea pe msur ce agenii i
ajusteaz anticiprile la noile realiti economice, la fel o curb Phillips pozitiv
poate aprea pe termen mai lung ca un fenomen de tranziie ce va disprea pe
msur ce agenii i ajusteaz nu numai anticiprile, ci i aranjamentele
instituionale i politice la noua realitate. Cu alte cuvinte, nici nu se pune
problema verificrii validitii ipotezei NAIRU, ea este azi la fel de valid ca
n momentul n care a fost introdus aceast noiune; n realitate, la baza
constatrii unei curbe Phillips pozitive stau o serie de distorsiuni din economie
care pot fi eliminate prin politici economice adecvate.
Aceast rat natural, afirm Friedman, a crescut n mod cert n SUA din
dou motive majore: n primul rnd, femeile, adolescenii i lucrtorii part-time
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

194
reprezint o fraciune n cretere n cadrul forei de munc. Deoarece aceste
grupuri au o mobilitate mai mare n privina intrrii-ieirii de pe pia i a
schimbrii locului de munc, ele nregistreaz rate medii ale omajului mai
ridicate. n al doilea rnd, ajutorul de omaj i alte forme de asisten sunt n
prezent disponibile mai multor categorii de lucrtori, sunt acordate pentru
perioade mai lungi i n volum mai mare. Lucrtorii care i pierd slujbele sunt
confruntai cu o presiune mai redus de a se reangaja, au tendina de a atepta
mai mult i de a fi mai selectivi n alegerea noului loc de munc.
Promotorii conceptului de rat natural susin cu argumente foarte
convingtoare importana i utilitatea att de ordin teoretic, ct i practic
acestuia. n primul rnd, afirm aceti economiti, NAIRU este un concept
teoretic foarte util pentru a nelege cauzele inflaiei. Mai mult, din punct de
vedere empiric, el reprezint baza de plecare n prognozarea ratei inflaiei. Aa
cum o sugereaz i numele, NAIRU reprezint acea rat a omajului creia i
corespunde o rat stabil, constant a inflaiei. n situaia n care rata omajului
se afl sub nivelul ratei naturale, are loc o cretere a inflaiei i invers, dac rata
omajului se situeaz peste nivelul ratei naturale, avem de-a face cu o scdere a
inflaiei. n plan teoretic, NAIRU surprinde, de fapt, modul n care se comport
economia cnd trece prin stri de dezechilibru. Astfel, atunci cnd rata
omajului este inferioar NAIRU, salariile reale solicitate sau ateptate de
lucrtori sunt superioare sumelor pe care sunt dispuse s le plteasc firmele
raportate la nivelul curent sau anticipat al preurilor. Aceast neconcordan este
rezolvat prin intermediul unei spirale inflaioniste salarii preuri, n care
lucrtorii nu primesc salariile reale pe care le ateapt, iar firmele nu obin
preurile pe care le doresc. n consecin, inflaia va fi superioar celei
anticipate, iar tendina de restabilire a echilibrului se va manifesta printr-o
cretere a ratei inflaiei. Echilibrul definit n acest caz printr-o rat a inflaiei
stabil i egal cu cea anticipat va fi atins din nou doar n momentul n care
rata omajului crete la nivelul su natural; cu alte cuvinte, ipoteza ratei naturale
imagineaz modificrile ratei inflaiei ca pe un fenomen ce ine de piaa muncii,
i a crui magnitudine poate fi aproximat cu ajutorul unui indicator al
amplitudinii dezechilibrelor pieei muncii rata omajului.
Joseph Stiglitz, reprezentant al noii economii keynesiene i susintor al
ipotezei ratei naturale, afirm c n evaluarea utilitii teoretice i practice a
ratei naturale se evideniaz trei criterii principale: n primul rnd, economitii
trebuie s-i pun problema dac abaterea ratei omajului de la acest nivel
natural ofer o modalitate viabil i coerent de previzionare a modificrilor
ratei inflaiei (Stiglitz, 1997). Aceast chestiune de ordin empiric este o condiie
necesar, dar nicidecum suficient pentru susinerea ipotezei ratei naturale. Aa
nct, se contureaz un al doilea criteriu, respectiv posibilitatea gsirii unei
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

195
explicaii a faptului c NAIRU variaz de-a lungul timpului. Acest criteriu are
n primul rnd o importan practic, deoarece, n corectarea i chiar anticiparea
disfuncionalitilor, decidenii de politic economic trebuie s neleag foarte
bine mrimile i noiunile cu care opereaz n realizarea de estimri i predicii.
i datorit faptului c economitii nu vor reui probabil niciodat s neleag i
s cunoasc perfect aceste variabile, un al treilea criteriu foarte important se
refer la posibilitatea de a utiliza NAIRU drept cadru pentru formularea i
evaluarea politicilor economice. n utilizarea acestui criteriu, trebuie s inem
seama de faptul c n momentul de fa nivelul exact i sensul modificrii ratei
naturale sunt nc nvluite de incertitudine, fcnd obiectul unor controverse
aprinse. Prima chestiune care trebuie stabilit n cadrul acestui criteriu este dac
att curba Phillips, ct i teoria ratei naturale sunt suficient de pertinente i
consistente pentru a putea oferi soluii la eterna problem a creterii economice
n condiiile meninerii stabilitii preurilor, i ntr-un mediu caracterizat de
incertitudine.
Succesul empiric al curbei Phillips
n ceea ce privete primul criteriu, datele empirice disponibile susin
ipoteza c omajul este un bun indicator al sensului de modificare a inflaiei. n
cazul economiei americane, prin analiza datelor disponibile referitoare la rata
inflaiei i rata omajului, ncepnd cu anul 1960, se poate constata c, n
majoritatea covritoare a cazurilor, inflaia a crescut atunci cnd rata omajului
s-a situat sub 5% i a sczut atunci cnd rata omajului a depit 7%. Dincolo
de identificarea unei regulariti empirice plauzibile, aceste date sugereaz un
posibil interval n limitele cruia se situeaz NAIRU: se pare c nivelul acestuia
a nregistrat valori cuprinse n intervalul 5%-7%, ncepnd cu anul 1960.
Niciunul din testele realizate la Washington de ctre Council of Economic
Advisors (CEA), al crui preedinte a fost Stiglitz, nu a putut confirma faptul c
modificrile nregistrate de rata inflaiei sunt independente de nivelul i
schimbrile survenite n rata omajului. Rezultatele obinute confirm n
msura n care acceptm evidena empiric drept un argument convingtor i
suficient c omajul are capaciti predictive n ceea ce privete modificrile
ratei inflaiei. Identificarea acestei relaii inverse este o condiie necesar, nu
ns i suficient, pentru a dovedi utilitatea NAIRU, fiind necesare, n
continuare, estimri cantitative ale modificrilor. n acest scop, testele empirice
realizate n cadrul CEA s-au dovedit extrem de relevante: acestea au artat
faptul c meninnd rata omajului cu un punct procentual sub NAIRU inflaia
va crete cu 0,3%-0,6%, interval suficient de mare pentru a atrage atenia
decidenilor de politic economic. Mai mult, testele au artat c, n proporie
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

196
de cel puin 20%, modificrile ratei inflaiei pot fi atribuite exclusiv nivelului i
variaiei ratei omajului. Aceast cifr, afirm Stiglitz, este menit s ne atrag
atenia asupra faptului c mecanismul inflaionist i deciziile de politic
economic sunt mult mai complicate dect o simpl relaie direct ntre NAIRU
i rata inflaiei.
Modificarea n timp a ratei naturale a omajului
Cel de-al doilea criteriu n evaluarea utilitii NAIRU are n vedere
capacitatea economitilor de a explica de ce acesta se modific de-a lungul
timpului, de a previziona, ntr-o anumit msur, aceste modificri, i chiar de a
identifica politici economice capabile s modifice rata natural a omajului.
Atunci cnd Friedman a propus pentru prima dat ipoteza existenei unei rate
naturale a omajului, el a prezentat aceast mrime ca fiind o constant
invariabil. n prezent exist un aparent consens n rndul economitilor care
susin premisa existenei NAIRU: n msura n care exist o rat natural a
omajului, ea se modific cu siguran de-a lungul timpului.
Pentru a exemplifica acest lucru, s examinm datele disponibile pentru
perioada anilor '90; vom observa c la nceputul intervalului estimrile cele mai
frecvente ale NAIRU se situau ntre 6,0% i 6,2%. Dac acest nivel ar fi rmas
constant, atunci rata medie a omajului din august 1994 pn la finele lui 1996
respectiv 5,6% ar fi trebuit s determine o cretere a inflaiei, datorit
faptului c s-a situat sub rata natural. Aceast concluzie a fost contrazis ns
de datele statistice, care evideniaz o scdere a ratei inflaiei de la 2,9% la
2,6% n intervalul menionat. n 1995 i 1996, presiunile inflaioniste au fost
mai slabe dect n perioade anterioare n care rata omajului avea totui un nivel
similar; pentru susintorii abordrii NAIRU, explicaia este foarte clar: rata
natural a omajului a sczut. n realitate, concluzia c NAIRU are un nivel mai
sczut n prezent este sprijinit aproape unanim de ctre cercetarea
econometric n domeniu. Studiile CEA evideniaz faptul c rata natural a
omajului a sczut cu aproximativ 1,5% fa de maximul atins la nceputul
anilor '80. Totui, avertizeaz specialitii, trebuie s inem cont de faptul c
incertitudinea ce nconjoar aceste estimri ale NAIRU att n ceea ce
privete corectitudinea modelului analizat, ct i erorile standard de calcul
este foarte ridicat.
n articolul citat, Joseph Stiglitz afirm c acest declin al NAIRU se
datoreaz n principal aciunii a trei mari factori: modificrile demografice n
rndul forei de munc, o mai bun aliniere sau sincronizare ntre creterea
productivitii i ateptrile lucrtorilor i, n fine, o sporire general a
competitivitii att pe piaa mrfurilor, ct i pe piaa muncii.
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

197
Modificrile demografice survenite n rndul forei de munc
Acesta reprezint, n opinia lui Stiglitz, factorul cel mai uor de explicat,
fiind, n acelai timp, susinut de datele empirice disponibile. Ipoteza de la care
pleac autorul este aceea c fiecare grup demografic are propria rata natural a
omajului rat ce nu se modific n timp, ci rmne constant. Mai mult, putem
afirma c aceast rat este mai mare n cazul tinerilor comparativ cu adulii i, de
asemenea, este superioar n cazul femeilor comparativ cu brbaii etc.
Din aceast perspectiv, modificarea NAIRU se datoreaz, n primul rnd,
modificrii ponderii diferitelor grupuri demografice n ansamblul forei de
munc, ns rata natural a omajului este influenat de toi factorii care
contribuie la modificarea att a structurii, ct i a volumului forei de munc. n
msura n care acceptm faptul c schimbrile de ordin demografic au asupra
ratei naturale un efect similar celui pe care l-au avut asupra ratei efective, atunci
aproximativ o treime din scderea de 1,5% a ratei naturale poate fi atribuit
acestor schimbri. Cea mai important modificare de ordin demografic o
constituie naintarea n vrst a generaiei baby boomers aa nct n prezent
SUA dispun de o for de munc mai matur, n structura creia sunt mai bine
reprezentate grupurile demografice cu o rat mai sczut a omajului.

Creterea productivitii i aspiraiile lucrtorilor n materie de
salarii
Pe termen lung, nici nivelul, nici rata de cretere a productivitii nu au
efecte asupra ratei omajului o dovedete faptul c omajul a rmas relativ
constant de-a lungul unui secol de sporire masiv a productivitii i de mari
fluctuaii ale ratei de cretere a acesteia. Pe termen scurt ns, modificrile ratei
de cretere a productivitii pot avea un efect temporar asupra ratei naturale a
omajului. Premisa de la care pleac aceast explicaie este una de ordin
psihologic: solicitarea unor salarii reale mai mari din partea lucrtorilor depinde
de experiena anterioar a acestora, i se datoreaz probabil faptului c oamenii
se obinuiesc cu o anumit cretere a standardului de via. Astfel, atunci cnd
rata de cretere a productivitii nregistreaz o scdere, lucrtorii vor solicita o
cretere a salariilor reale care se bazeaz pe experiena lor anterioar, i este,
deci, superioar ratei de cretere a productivitii; rezultatul va fi o cretere a
ratei inflaiei i o rat a omajului superioar, pentru ca economia s rmn n
echilibru. ns aceast cretere a ratei naturale a omajului este doar temporar,
fie pentru c ocul productivitii este el nsui temporar, fie pentru c lucrtorii
i vor modera n final solicitrile, n cazul n care ncetinirea creterii
productivitii este permanent. n ambele cazuri, NAIRU va reveni la nivelul
su anterior, iar exemplul cel mai recent este creterea acestuia n perioada
anilor '70 i nceputul anilor '80, n urma ncetinirii ritmului de cretere a
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

198
productivitii. ntre timp, lucrtorii au avut destul timp pentru a-i revizui
ateptrile n materie de salarii, lucru ce faciliteaz revenirea NAIRU la nivelul
su anterior, mai sczut.

Competitivitatea sporit a pieei mrfurilor i a pieei muncii
Aceast competitivitate sporit este, n parte, rezultatul deschiderii
continue att a pieei naionale, ct i a celor internaionale, prin reforme n
materie de reglementri i acorduri de liberalizare a comerului. Chiar n
condiiile n care comerul ocup un loc relativ restrns n produsul naional
cum este cazul SUA, cu aproximativ 10% faptul c sectoarele productive sunt
confruntate cu competitori poteniali este suficient pentru a induce limitarea sau
plafonarea salariilor. Modificrile survenite pe piaa muncii, cum ar fi scderea
gradului de sindicalizare, au avut, la rndul lor un efect benefic asupra inflaiei.
Chiar dac cuantificarea acestei competitiviti crescute sau a structurii
instituionale a pieei muncii este extrem de dificil, este totui plauzibil
ipoteza c aceti factori explic restul de 0,5 puncte procentuale din scderea de
aproximativ 1,5% a NAIRU.
n afar de cei trei factori menionai, Stiglitz amintete un al patrulea
posibil factor de influen fenomenele de hysterezis. Ideea c un omaj
susinut de proporii ridicate va determina creterea treptat a ratei naturale a
omajului este probabil mai popular n context european. Explicaia acestui
factor pornete de la ipoteza c un omaj ridicat i persistent diminueaz
abilitile sau capacitile omerilor, att pe cele de munc, ct i pe cele de
cutare a locului de munc. n acelai timp, populaia ocupat dorete
meninerea salariilor, n detrimentul extinderii gradului de ocupare. n cazul
SUA, nu se poate spune c datele disponibile au confirmat aceast teorie. Dar
dac ea este adevrat, atunci un omaj ridicat i persistent are consecine
negative chiar mai mari dect ne ateptam, pentru c duce la creterea ratei
naturale, n timp ce efectele benefice ale unui omaj sczut sunt foarte ample,
pentru c determin reducerea ratei naturale.

NAIRU cadru de formulare i evaluare a politicilor economice
Cel de-al treilea criteriu n evaluarea utilitii i oportunitii noiunii de
rat natural a omajului are n vedere posibilitatea de a-l folosi atunci cnd se
discut i se analizeaz probleme de politic economic, chiar i atunci cnd
exist incertitudini legate de nivelul su curent i viitor. Dintr-un anumit punct
de vedere, este greu de imaginat elaborarea politicii macroeconomice fr a lua
n considerare conceptul de rat natural a omajului. Cu siguran c toat
lumea dorete reducerea pe ct posibil a omajului, fr ca aceasta s implice
accelerarea inflaiei. n acest context, n ipoteza n care nu exist o legtur
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

199
clar, sistematic, ntre inflaie i omaj, oare de ce nu se concentreaz
eforturile autoritilor exclusiv asupra modalitilor de reducere a omajului?
Cel mai plauzibil rspuns este acela c la baza aciunilor autoritilor st
presupunerea de multe ori chiar convingerea c modificarea nivelului de
activitate economic are consecine asupra ratei inflaiei.
Pentru a putea stabili dac politicile economice ale guvernelor ar trebui s
se axeze pe targetarea ratei naturale a omajului, trebuie, n primul rnd, s
cercetm posibilele consecine ale fundamentrii politicilor economice pe
estimri eronate ale NAIRU. Stiglitz afirm c dac rata omajului ntr-o
economie se reduce puin sub rata natural a omajului, atunci ne putem
atepta la o inflaie puin mai mare. Opinia sa este n contradicie cu premisa
mai popular n mediile nonacademice c NAIRU se aseamn cu o prpastie:
e de ajuns un singur pas pentru a cdea ntr-o spiral inflaionist foarte
accelerat. Datele empirice, spune Stiglitz, pur i simplu nu confirm aceast
premis: experiena demonstreaz c dac meninem rata omajului cu un punct
procentual sub NAIRU timp de un an, rata inflaiei va crete cu 0,3-0,6 puncte
procentuale. Aceast constatare infirm sumbra tez acceleraionist care afirm
c economia st pe marginea unei prpstii, i o mic doz de inflaie este
suficient pentru a declana creterea continu a acesteia. Mai mult, ea arat c
amplitudinea creterii inflaiei nu sporete atunci cnd rata omajului rmne
sub NAIRU pentru o perioad mai lung de timp. n acest fel, spune autorul,
greelile mici au doar consecine reduse.
Un alt aspect interesant legat de problemele practice este dac politicile
economice pot influena rata natural a omajului; n acest sens, datele empirice
evideniaz faptul c tipul de politic monetar are un impact semnificativ
asupra ratei naturale. Astfel, rile care nu au urmat o politic monetar
expansionist n timpul recesiunilor de la nceputul anilor '80 au nregistrat
creteri mai mari ale NAIRU dect rile care au urmat o asemenea politic.
Ball interpreteaz aceast constatare empiric drept o provocare a teoriei
standard, conform creia politica monetar are doar efecte pe termen scurt
asupra omajului, dar i ca pe o dovad a efectelor pe termen lung ale cererii
agregate. n replic la acest articol, Mankiw accept relaia de cauzalitate
identificat de Ball, dar consider c ea se manifest n sens invers; astfel, ideea
central a lucrrii lui Mankiw este aceea c estimrile, precum i anticiprile
ratei naturale sunt cele care influeneaz politica monetar a bncii centrale
(Mankiw, Nordhaus, 1999).
Astfel, atunci cnd NAIRU scade, banca central are o mai mare libertate
de a urma o politic monetar expansionist prin msuri de cretere a masei
monetare i de reducere a ratei dobnzii. Invers, atunci cnd NAIRU crete,
banca central se vede nevoit s urmeze msuri mai stricte pentru a menine
Monica Dobrescu, Claudia Paicu, Silvia Iacob

200
inflaia sub control. n plan concret, rile care au nregistrat creteri mai mari
ale NAIRU la nceputul anilor '80 au fost nevoite s urmeze politici
neexpansioniste. Acesta este modul standard de analiz economic n SUA n
prezent, afirm Mankiw, surprins oarecum de sensul relaiei de cauzalitate
identificat de Ball. n msura n care admitem existena unei rate naturale,
opinia lui Mankiw pare, cel puin din punct de vedere logic, mai pertinent,
deoarece n acest fel NAIRU i justific menirea i utilitatea aceea de a
orienta politica monetar a autoritilor.
n ciuda controverselor, dar i a neclaritilor existente n jurul NAIRU,
nu putem totui nega faptul c, n prezent, acesta ocup un loc important n
cercetarea mecanismelor ciclului de afaceri. Cel puin din punct de vedere
empiric, se pare c modificrile cererii agregate cum ar fi cele induse de
politicile economice ale autoritilor au ntr-adevr efecte asupra inflaiei i
omajului, determinnd micarea n sens opus a acestora, cel puin pe termen
scurt. Iar aceast observaie este tocmai ipoteza aflat la baza conceptului de
rat natural. Pe de alt parte, aplicarea acestui concept n practic este o
chestiune mult mai sensibil: n primul rnd, NAIRU este foarte dificil de
msurat, deoarece se modific n timp, iar n al doilea rnd, economia
nregistreaz variate tipuri de ocuri ce influeneaz inflaia i omajul n
diferite moduri.
n ceea ce privete modificarea n timp a ratei naturale, exist numeroase
explicaii posibile, i se pare c un rol important revine factorului demografic i
politicilor economice. ns datele disponibile nu sunt n msur s ne ajute n a
stabili care din ipoteze ar putea fi corecte. i chiar dac n perioada recent
cercetarea teoretic a nregistrat progrese substaniale n domeniul NAIRU,
multe chestiuni sunt n prezent neelucidate, nconjurate de ambiguitate sau abia
n stadiul de tatonri.




Bibliografie

Ball, L., (1997). Disinflation and the NAIRU, Reducing Inflation: Motivation and Strategy,
Christina D. Romer and David H. Romer (eds.), University of Chicago Press, Chicago
Ball, L., Mankiw, N.G., Romer, D., The New Keynesian Economics and the Output-Inflation
Trade-off, Brookings Papers on Economic Activity, no.I, 1988
Blanchard, O.J., What Do We Know About Macroeconomics that Fisher and Wicksell Did
Not?, NBER Working Paper, no.7550, febr. 2000
Blanchard, O.J., Lawrence St.F., Hysteresis and the European Unemployment Problem, in
Summers - NBER Macroeconomics Annual, 1986, MIT Press
Rata natural a omajului i implicaiile acesteia n planul politicii economice

201
Lucas, R.E. Jr, Sargent, T., (1978). After Keynesian Macroeconomics, n After the Phillips
Curve: Persistence of High Inflation and High Unemployment, Federal Reserve Bank of
Boston, Boston
Friedman, M., The Role of Monetary Policy, American Economic Review, 58, 1968, pp. 307-308
Friedman, M., Nobel Lecture: Inflation and Unemployment, Journal of Political Eonomy,
vol. 85, no. 3, 1977
Gordon, R.J., The Time-Varying NAIRU and its Implications for Economic Policy, Journal
of Economic Perspectives, vol.11, nr.1, Winter 1997, pp. 11-32
Gordon, R.J., (1998) Foundations of the Goldilocks Economy: Supply Shocks and the Time-
Varying NAIRU, BPEA, 2, 1998
Mankiw, N., G., Nordhaus W., Comments and Discussion, Brookings Papers on Economic
Activity, nr. 2, 1999
Mankiw, N.G., A Quick Refresher Course in Macroeconomics, Journal of Economic
Literature, vol. 28, December 1990
Phelps, E., Money-Wage Dynamics and Labor Market Equilibrum, Journal of Political
Economy, 76, 1968, pp. 678-711
Phillips, A.W., The Relation between Unemployment and the Rate of Change of Money Wage
Rates in the United Kingdom 1861-1957, Econometrica, 1958, pp. 283-299
Stiglitz, J.E., Reflections on the Natural Rate Hypothesis, Journal of Economic Perspectives,
vol.11, no. 1, winter 1997, pp. 3-10
Tara, M., Noi fundamente teoretice ale politicilor economice, Oeconomica, Societatea
Romn de Economie, nr. 4, 2004