ANALIZA PERFORMANTELOR

FINANCIARE
Mentinerea si dezvoltarea in afaceri a intreprinderilor este conditionata de
desfasurarea de catre acestea a unei activitati rationale, eficiente. In economia de piata,
activitatea economica rationala este activitatea care genereaza profit. Profitul sau
beneficiul este expresia baneasca a castigului obtinut in urma unei operatiuni, actiuni
sau activitati, iar conditia generala a obtinerii profitului este activitatea economica
rentabila.
Coninut:
1.1 Conceptul de performan
1.2 Rentabilitatea
1.3 Calcul ROA,ROE

2.1 Conceptul de performan

Performana este un construct social,o noiune care netrimite la legturile uneori
subtile care exist ntre articularea resurselor i obinerea unuia sau mai multor
rezultate;
Performana poate fi pozitiv sau negativ i se refer la rezultatele trecute.
Performanase msoar prin compararea rezultatelor obinute cu obiectivele
propuse.Performana poate avea 3 semnificaii: succes, rezultatul aciunii i
aciune.Succesul reprezint reuita unei afaceri, care poate consta n mai multe stri
favorabile, fiind dificil de a gsi un singur rezultat pentru a defini succesul.
Performana unei ntreprinderi poate fi analizat cu ajutorul situaiilor
financiare.Putem afirma c o ntreprindere este performant dac este rentabil
(capacitatea de aobine profit), dac este lichid (disponibilitatea de a-i plti la
scaden datoriile petermen scurt) i dac este solvabil (capacitatea de a-i achita
datoriile pe termen lung).

2.2 Rentabilitatea
Rentabilitatea este n principal determinate de plusul de valoare obinut sau,alt fel
spus, de bogia realizat prin performanele obinute.Dac profitul (beneficiul)
reprezint expresia absolut a evoluiei real positive a ntreprinderii ,rentabilitatea
reprezint expresia relative a aceluiai fenomen economic.

Rentabilitate ex-ante i rentabilitate ex-post

Rentabilitatea economic (ROA)i rentabilitatea financiar (ROE)sunt doi indicatori
care descriu performana financiar a ntreprinderii subdou aspect diferite i
complementare.Dac ROA msoar rentabilitatea ntregului capital investit (propriu i
mprumutat),ROE msoar rentabilitatea din punctual de vedere al acionarilor,cci ea
se raporteaz doar la suma capitalurilor proprii.
Cele dou rate pot fi calculate i n context ex-ante ,dar i n contextex-post ,n
funcie de obiectivele urmrite ncadrul analizei. Indiferent ns de context ,cnd
ntreprinderea nu este ndatorat ,cele dou rate de rentabilitate sunt identice .
Recurgerea la ndatorare face ns ca cele dou rate s difere ,ecartul dintre ele putnd
fi explicat cu ajutorul relaiei efectului de levier financiar.
Chiar dac ntreprinderea ,n ansamblul su ,poate fi privit ca un proiect de investiii
diagnosticul rentabilitii se realizeaz cel mai adeseaex-post ,n funcie de realizri i
pe baza informaiilor anuale oferite de ctre sistemul contabilitii financiare.
ROA msoar rentabilitatea ntregului capital investit (propriu i mprumutat)
ROA = (Rnet + dobnzi (1-ip)) / Ae
ROE msoar rentabilitatea din punctul de vedere al acionarilor, cci ea se
raporteaz doar la suma capitalurilor proprii.
ROE=Rnet / Cpr
Kd = (dobnzi (1-ip)) / DATf
Msur contabil i msur financiar a ratelor de rentabilitate
ROA msurat contabil tinde s subestimeze performanele proiectelor recente i s
supra estimeze performanele proiectelor mai vechi.
ROE pentru o ntreprindere tnr i puternic ndatorat este subestimat atunci cnd
folosim msuri contabile, putnd s conduc chiar la un efect opus de levier financiar
(negativ, n loc de pozitiv), n timp ce ROE pentru o ntreprindere veche i slab
ndatorat poate s apar n mod artificial ca fiind una ridicat.
Calcul ROA,ROE
ROE = (RNE /CPR) * 100
RNE- profitul net obtinut
CPR capitaluri proprii

ROA = (RNE/AB) * 100

RNE- profitul net obtinut
AB- totalul activelor

2.3 Contul de profit i pierdere, indicator de performan

Contul de profit i pierdere (CPP) arat modul n care s-a ajuns de la situaia
patrimonial de la nceputul anului (bilanul de deschidere) la cea de la finele perioadei
(bilanul de nchidere), prin intermediul veniturilor i cheltuielilor.
Veniturile i cheltuielile sunt structurate pe 2 tipuri de activiti: curent (de exploatare i
financiare) i operaiuni extraordinare.
Din punct de vedere contabil veniturile i cheltuielile afecteaz rezultatul exerciiului. Din
punct de vedere financiar numai o parte din acestea influeneaz trezoreria
ntreprinderii. Astfel vom avea:

venituri ncasabile (influeneaz att rezultatul exerciiului ct i cel

financiar), i venituri calculate (nu genereaz ncasri de numerar, de
exemplu: venituri din provizioane);
cheltuieli pltibile (influeneaz rezultatul exerciiului i trezoreria: cheltuieli
materiale, cu terii, cu salarii, asigurri, cu impozite, cu dobnzi) i cheltuieli
calculate (nu influeneaz trezoreria deoarece nu genereaz pli: cheltuieli cu
amortizrile, provizioanele, valoarea activelor cedate).

Pe baza contului de profit i pierdere se pot determina soldurile intermediare de

gestiune , acestea reprezentnd diverse etape parcurse de o firm n obinerea
profitului.
Conform modelului anglo-saxon avem urmtoarele solduri intermediare:
1) marja asupra cheltuielilor variabile (MCV) se calculeaz scznd din cifra de
afaceri cheltuielile variabile de exploatare ale firmei:
MCV = CA Cheltuieli variabile de exploatare
2) ctigul nainte de dobnzi, impozite, depreciere, amortizare (EBITDA),
cuprinde profitul din activitatea de exploatare, fr a fi afectat de amortizri i
provizioane, conform relaiei:
EBITDA = CA Cheltuieli de exploatare (mai puin amortizri i provizioane)

3) ctigul nainte de plata dobnzilor i a impozitului pe profit (EBIT):

EBIT = EBITDA Amortizri i provizioane
4) ctigul nainte de impozitul pe profit (EBT):
EBT = EBIT dobnzi
5) rezultatul net (RN) reprezint ctigul final din activitatea ntreprinderii dup
ce au fost sczute toate cheltuielile inclusiv impozitul pe profit:
RN = EBT impozit pe profit