Examen Nr 1

(3p) 1.Se cunosc urmtoarele informaii (n lei): cheltuieli cu amortizarea imobilizrilor

32.000; stocuri la 01.01.N 50.000 (valoarea bruta); furnizori de stocuri la 31.12.N
90.000; venituri din subvenii pentru investiii 6.000; cheltuieli cu dobnzile 12.000;
rezultat nainte de impozitare 170.000; venituri n avans la 31.12.N 40.000 (din care
24.000 sunt subveniile pentru investiii); venituri din ajustari pentru deprecierea
activelor circulante 7.500; clieni la 01.01.N 30.000 (valoarea bruta); venituri din
cesiunea imobilizrilor corporale (ncasate) 2.000; venituri (ctiguri) din cedarea
investiiilor financiare pe termen scurt 17.500; furnizori de stocuri la 01.01.N 58.000;
stocuri la 31.12.N 45.000 (valoarea bruta); venituri n avans la 01.01.N 60.000 (din care
18.000 sunt subveniile pentru investiii); cheltuieli din cedarea imobilizrilor corporale
10.000; clieni la 31.12.N 60.000 (valoarea bruta); impozit pe profit pltit 70.000;
cheltuiala cu impozitul pe profit 50.000; rambursri de credite primite de la bnci 30.000;
ncasri din cedarea investiiilor financiare pe termen scurt 40.000; pli ctre furnizorii
de imobilizri 15.000; aporturi de capital n natur 50.000, pierderi din diferente de curs
valutar 3.000 (din actualizarea creantelor clienti in valuta), pierderi din creante 1.000,
datorii privind dobanzile de platit la 1.01.N 1.000, datorii privind dobanzile de platit la
31.12.N 2.000. Capitalul social subscris si varsat la 1.01.N 10.000, capital social subscris
varsat la 31.12.N 20.000. decontari cu asociatii privind capitalul la 1.01.N 0, decontari cu
asociatii privind capitalul la 31.12.N 0. In cursul exerciiului N a avut loc o rambursare
de capital social n numerar, o cretere de capital sub forma unui aport n natur o
instalaie n valoare de 50.000. Nu au fost ncorporate rezerve n capital.Platile de
dobanzi sunt considerate flux de finantare.
a. Calculati fluxul net din exploatare tiind c se utilizeaz metoda indirecta
b. Calculati fluxul net din finantare
Rezolvare

Rezultat nainte de impozitare 170.000

+cheltuieli cu amortizarea imobilizrilor 32.000
-venituri din ajustari pentru deprecierea activelor circulante 7.500
-venituri din subvenii pentru investiii 6.000
+cheltuieli cu dobnzile 12.000;
-venituri din cesiunea imobilizrilor corporale (ncasate) 2.000
+cheltuieli din cedarea imobilizrilor corporale 10.000
-venituri (ctiguri) din cedarea investiiilor financiare pe termen scurt 17.500

Rezultat inainte de variatia NFR 191.000

+scaderea stocurilor 5.000
- crestere clienti 30.000
+crestere furnizori stocuri 32.000
-scaderea veniturilor in avans din exploatare 26.000
-impozit pe profit pltit 70.000;
=Flux net de trezorerie din exploatare 102.000

Calcul flux din finantare

-rambursri de credite primite de la bnci 30.000
-rambursare de capital social n numerar 40.000
-plati de dobanzi 11.000
=Flux net de trezorerie din finantare -81.000

Barem corectare
16 elemente x 0,15=2,4
Calcul suma corecta flux net din exploatare 0,3
Calcul suma corecta flux net finantare 0,3
Element introdus corect cu semnul gresit 0,05 din max 0,15

Explicatii calcule
stocuri la 01.01.N 50.000 (valoarea bruta)
stocuri la 31.12.N 45.000 (valoarea bruta);
scaderea stocurilor 5.000

clieni la 01.01.N 30.000 (valoarea bruta);

clieni la 31.12.N 60.000 (valoarea bruta);
crestere clienti 30.000

furnizori de stocuri la 01.01.N 58.000;

furnizori de stocuri la 31.12.N 90.000
crestere furnizori stocuri 32.000
venituri n avans la 01.01.N 60.000 (din care 18.000 sunt subveniile pentru
investiii) venituri din avans din exploatare 42.000
 venituri n avans la 31.12.N 40.000 (din care 24.000 sunt subveniile pentru
investiii)- venituri din avans din exploatare 16.000
scaderea veniturilor in avans din exploatare = 26.000
Capitalul social subscris si varsat la 1.01.N 10.000,
+crestere capital prin aport in natura 50.000
- capital social subscris varsat la 31.12.N 20.000
= rambursare de capital social n numerar 40.000
Deoarece soldul initial si soldul final al datoriei fata de actionari sunt 0
rambursarea de capital in numerar a fost si platita.

datorii privind dobanzile de platit la 1.01.N 1.000,

+ cheltuieli cu dobnzile 12.000
-datorii privind dobanzile de platit la 31.12.N 2.000.
=plati de dobanzi 11.000

(3p) 2. Se cunosc urmatoarele informatii la 31.12.2016 privind Alfa (valori in mii u.m.)
Stocuri 5.700
Creante clienti 6.575
Datorii furnizori 2.137
Credite overdraft 4.682
Vanzari pe credit 40.000
Costul vanzarilor 26.000

0,8 a. Calculati durata ciclului de exploatare (si componentele acestuia)

Perioada de detinere a stocurilor = 365 z x (5.700/26.000) = 80 zile
Perioada de colectare a creantelor = 365 z x (6.575/40.000) = 60 zile
Perioada de decontare a datoriilor furnizori = 365 z x (2.137/26.000) = 30 zile
Durata ciclului de exploatare= 80 + 60 30 = 110 zile

In 2017 Alfa estimeaza acelasi nivel al vanzarilor, iar costul vanzarilor va scadea la 60%
din vanzari. De asemenea estimeaza urmatoarele:
Perioada de detinere a stocurilor 60 zile
Perioada de colectare a creantelor 75 zile
Perioada de decontare a datoriilor furnizor 55 zile
Rata lichiditatii curente: 1,4
Activele curente includ doar stocurile si creantele clienti, iar datoriile curente includ
datoriile furnizor si creditele overdraft

0,2 b.Calculati costul vanzarilor estimat in 2017

Costul vanzarilor = 40.000 mii u.m. x 0,6 = 24.000 mii u.m.
0,6 c.Calculati nivelul estimat al stocurilor, creantelor clienti si activelor curente

Nivelul estimat al stocurilor = 24.000.000 x 60/365 = 3.945.205

Nivelul estimat al creantelor = 40.000.000 x 75/365 = 8.219.178
Active curente = 3.945.205 + 8.219.178 = 12.164.383
0,6 d.Calculati nivelul estimat al datoriilor curente, testul acid si fondul de rulment
estimat
Datorii curente = 12.164.383/1,4 = 8.688.845
Testul acid = 8.219.178/8.688.845 = 0,95
Fond de rulment estimat = 12.164.383 8.688.845 = 3.475.538
0,4 e. Calculati nivelul estimat al datoriilor furnizori si al creditelor overdraft
Nivelul estimate al datoriilor furnizor = 24.000.000 x 55/365 = 3.616.438.
Credite overdraft = 8.688.845 3.616.438 = 5.072.407
0,4 p f.Prezentati si interpretati evolutia FR estimat fata de nivelul real in 2016

FR scade de la 5.456.000 la 3.475.538.Aceasta scadere este generate de

-un control mai bun al stocurilor (se estimeaza o scadere a duratei de detinere a stocurilor
de la 80 de zile la 60 de zile)
-obtinerea unei perioade extinse de creditare de la furnizori.
-creste ponderea activelor curente finantate de datoriile curente (pe termen scurt)
-o politica mai agresiva de finantare a FR

(2p)3 La 1.01.N societatea Alfa emite 2.000 obligatiuni convertibile la valoarea nominala
de 10 u.m pe obligatiune cu scadenta la 31.12.N+2. si cupon platibil anual la sfarsitul
anului de 9%. Obligatiunile sunt convertibile in actiuni (2 actiuni/obligatiune).Rata
dobanzii pentru un imprumut echivalent fara optiunea de conversie este de 10%.
0.6 p a.Calculati cuponul anual, valoarea componentei de datorii si a componentei de
capitaluri proprii conform standardului IAS 32.
Dobanda anuala=2.000 obligatiuni x 10 u.m./obligatiune x 9%=1.800 u.m.
Componenta de datorie=1.800/(1+0.1)+1.800/(1+0.1)2+1.800/(1+0.1)3+20.000/(1+0.1)3
=19.503
Componenta de capitaluri proprii=20.000-19.503=497
(0,8 p) b.Intocmiti tabloul de calcul al costului amortizat pentru primul an.

Cost
amortizat
Dobanda la sfarsitul
efectiva Flux anului
Cost amortizat la (2)=10% monetar (4)=(1)+(2)
Anul inceputul anului (1) x (1) (3) -(3)
N 19.503 1.950 1.800 19.653

0.4 p c. Dupa 1 an (la 31.12.N dupa plata cuponului anual) 200 de obligatiuni sunt
convertite in actiuni.
Calculati valoarea cresterii capitalului social in urma conversiei stiind ca valoarea
nominala a unei actiuni este de 10 u.m./actiune.
Numar de actiuni emise =200 obligatiuni x 2 actiuni/obligatiune=400 actiuni
Valoarea nominala a actiunilor emise=400 actiuni x10 u.m=4.000.u.m.
0,2 p d.Calculati valoarea cu care se diminueaza datoria
200 obligatiuni/2.000 obligatiuni x valoarea datoriei la 31.12.N 19.653=1.965 u.m.

1p 4.Pe 30 aprilie N, entitatea Alfa cumpara 60 de contracte futures pe aciunile X la

pretul de 4,23 u.m./actiune. Fiecare contract se refer la 1.000 de aciuni i poate fi
decontatprin plata diferenelor dintre valoarea contractului i 1.000 x preul mediu
ponderat al aciunii X n ultima zi de valabilitate a contractului (ultima zilucrtoare a
lunii iunie). Pe 31 mai N cursul futures este de 4,92 u.m./aciune.

Calculati castigul/pierderea din pozitiile deschise la 31 mai N.

Castig din pozitiile deschise=60 contracte x 1.000 actiuni/contract x (4,92-4,23)

u.m./actiune= 41.400 u.m.

-natura rezultatului 0.25 p (castig/pierdere)

-formula de calcul 0,5 p
-suma corecta 0,25 p