Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Tricolici Cristian
PM152075
Coordonator tiinific:
Lector dr. Anton Sorin - Gabriel
Cuprins
2
Capitolul 1- SIF 3 i SIF 4- informaii generale
Capitolul 1.1- Societatea de Investiii Financiare Transilvania-SIF 3
1
http://www.siftransilvania.ro/romana/Cine_suntem_/cine_suntem_.html, accesat n decembrie 2014.
3
Structura acionariatului SIF 3 la data de 30.09.2015
4
Actionarilor alesi de catre AGA pentru un mandat de patru ani. Consiliul dispune de un
secretariat tehnic propriu.
Administrare a SIF MUNTENIA se desfasoara cu respectarea prevederilor contractului
de administrare incheiat intre SIF MUNTENIA SI SAI MUNTENIA INVEST. Anual,
Adunarea Generala a Actionarilor aproba un Program de administrare ce contine obiectivele ce
trebuiesc indeplinite de catra administratorul SIF Muntenia.
Activitatile specifice privind depozitarea activelor ale SIF MUNTENIA SA sunt
asigurate de catre societatea de depozitare BANCA ROMANA DE DEZVOLTARE -
GROUPE SOCIT GNRALE SA n conformitate cu prevederile legale n vigoare, ale
contractului de depozitare, si instructiunilor societatii de administrare a investitiilor.
Activitatile specifice de registru independent pentru SIF MUNTENIA SA au fost
ndeplinite de catre societatea de registru DEPOZITARUL CENTRAL n baza prevederilor
contractului de registru.
Auditul financiar al SIF MUNTENIA este asigurat de KPMG AUDIT S.R.L.
Structura acionariatului SIF 4 la data de 30.09.2015 este prezntat n figura de mai jos.
5
Portofoliul Sif Transilvania la data de 30.09.2015 poate fi clasificat n urmtorul fel:
b) dup caracterul deschis sau nchis a societilor din portofoliu i din iaa pe care sunt
tranzacionate
6
- restructurarea portofoliului actual prin operaiuni de vnzare cumprare,
cesionare-compensare;
- efectuare de noi investiii n sectoare economice n expansiune;
- concentrarea deinerilor de capital ntr-un numr prestabilit de societi
comerciale n scopul unei mai mari influenri a managementului acestora;
atragerea investitorilor strategici i a fondurilor de investiii strine pentru realizarea unor proiecte
investiionale n societile de portofoliu
Aciunile SIF 3 sunt listate la bursa de valori la categoria I din 1 noiembrie 1999. Prin
prisma modului de organizare ca organisme de plasament colectiv, aciunile SIF 3 nu intr n
calculul indicilor BET sau BET-C, ns sunt incluse ntr-un indice special, BET-FI, specific
societilor de investiii financiare.
n funcie de originea lor, aciunile pot fi mprite dup cum urmeaz:
aciuni din portofoliul iniial i aciunile cu titlu gratuit corespunztoare;
aciuni achiziionate de pe pia i aciunile cu titlu gratuit corespunztoare;
aciuni achiziionate de pe piaa extern.
Preurile aciunilor SIF 3 au urmat n general un trend cresctor de la listare pn n
prezent, acesta fiind ntrerupt pe perioade mai lungi sau mai scurte de tendine de sens contrar.
Aadar, pe parcursul anului 2015 vom observa o fluctuaie permanent a preului de nchidere,
aadar pe perioada analizat preul aciunilor urmeaz un trend ascendent de la 0,2310(preul
minim) la 0,2990 preul maxim al al anului 2015, apoi scade ajungnd n prezent la preul de
0,2765 pe aciune. Acest lucru este prezentat i n graficul de mai jos.
Evoluia preului de nchidere al aciunilor Sif 3
7
Aciunile i unitile de fond deinute n portofoliu la 30 septembrie 2015, pot fi
clasificate n funcie de originea lor n aciuni din portofoliul iniial i aciunile cu titlu gratuit
corespunztoare, aciuni achiziionate de pe pia i aciunile cu titlu gratuit corespunztoare,
aciuni achiziionate de pe piaa extern inclusiv aciuni n scop speculativ la care se adaug
unitile de fond. Aceste titluri deinute ca imobilizri financiare nsumeaz, la valoarea
contabil de achiziie 1.030.211.480 lei. Diferenele favorabile de valoare nregistrate n urma
calculelor n concordan cu metodologia de evaluare cuprins n Procedura intern de calcul
nsumeaz 11.941.351 lei.
8
Sursa: http://www.siftransilvania.ro/images/pdf/rapoarteperiodice/2015/raporttrim32015/indicatoritrim32015.pdf
n tabelul urmtor este reprezentat structura depozitelor bancare ale SIF 3. La finalul
trimestrului III al anului 2015, plasamentele n depozite bancare totaliznd 24.730.666 lei,
alturi de dobnzile cuvenite i angajate dar nencasate pn la 30 septembrie 2015, de 2823
lei, nsumau 24733489 lei. Dobnda medie anual a plasamentelor n depozite bancare, n
sold la finele trimestrului III a fost de 2,61%.
9
2.2 Structura potofoliului global pentru Sif 4
10
Surs: http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
n cadrul alocrii activelor permise pentru a investi si al investiiilor eligibile, s-a
urmrit realizarea unui echilibru ntre o alocare relativ stabil pe clasele mari ale portofoliului
i randamentul general al acestuia. Structura de portofoliu, pe clasele sale mari, este adecvat
n contextul actual, pn la schimbarea cadrului legislativ i de reglementare (transformarea n
fond de investiii alternative - FIA).
Sursa: http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
11
2.2.2 Structura portofoliului de actiuni SIF 4
La 30 septembrie 2015, portofoliul de aciuni are cea mai mare pondere n activele
administrate de SIF Muntenia, i anume 79 % din valoarea activului total.
n tabelul urmtor este prezentat evoluia n trimestrul III 2015 a valorii de activ net a
diferitelor categorii de aciuni ce compun acest subportofoliu:
Sursa: http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
n anul 2015 aciunile cotate au nregistrat o cretere cu 49.345.027 lei fa de anul 2014. n
cadrul aciunilor cotate, importana cea mai mare o au aciunile cotate la BVB care au valoare cea mai
mare din structura aciunilor portofoliului.
n imaginea de mai jos putem vedea faptul c aciunile cotate au ponderea cea mai mare, astfel
nct dintr-un total de 984570118 e aciuni mai mult de 800 de mil. de lei sunt reprezentate de aciunile
cotate.
Sursa: http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
12
Din anul 2012 pn n trimestrul 3 al anul 2015 preul de nchidere al aciunilor Sif 4, s-
a aflat pe un trend ascendent preul aciunii crescnd din anul 2012 de la 0,77 lei pe aciuni la
0,864 pe aciune n 2015.
Sursa: http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
Sursa: http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
13
2.2.3 Administrarea subportfoliului de aciuni i depozite pentru SIF 4
Sursa : http://www.sifmuntenia.ro/pdf/1652.pdf
14
Capitolul 3- Analiza performanelor financiare ale celor dou Societi
de investiii financiare
Contul de profit i pierdere al SIF 3 i SIF 4 la data de 30 septembrie 2015 se prezint astfel:
Rezultatul extraordinar - -
Conform datelor de mai sus, se observ c SIF Muntenia are o valoare a veniturilor cu
51374141 lei mai mare dect a SIF Transilvania ca urmare a nivelului de dezvoltare a acestei
societi de investiii financiare. Prin urmare, rezultatul exerciiului financiar la 30 septembrie
2015 pentru SIF 3 este semnificativ mai mic, i anume doar 50.313.942 lei fa de 80.866.747
lei, profit nregitrat de SIF 4.
15
Reprezentm metoda de calcul a indicatorilor i rezultatele acestora n paralel pe 30
septembrie 2014 i 30 septembrie 2015:
16
17
3.2.2 Situaia indicatorilor economico-financiari pentru SIF Muntenia
18
Din datele prezentate se observ urmtoarele:
1)Indicatorul lichiditii curente relev garania acoperirii datoriilor curente din activele
curente. Se recomand ca valoarea s se situeze n jurul valorii 2; valoarea nregistrat la
sfritul trimestrului a fost de 3,7576; o valoare superioar celei din anul 2014.
2) Viteza de rotaie a debitelor-clieni exprim eficacitatea societii n colectarea
creanelor sale, respectiv numrul de zile pn la data la care debitorii i achit datoriile
ctre societate.
La momentul stabilirii soldului mediu al clienilor s-au luat n calcul creanele la
valoarea brut, ponderea cea mai mare n cadrul acestora fiind deinut de dividende de ncasat
de la societile din portofoliul i dobnzile aferente titlurilor imobilizate.
Cifra de afaceri a SIF Banat-Criana reprezint totalul veniturilor din activitatea curent,
conform reglementrilor contabile n vigoare.
Spre deosebire de perioada corespunztoare anului precedent, viteza de rotaie calculat
la 30 septembrie 2014 a fost de 6 zile, fa de 26 de zile. Acest lucru se datoreaz reducerii
soldului mediu al clienilor, n condiiile n care cifra de afaceri a crescut semnificativ fa de
perioada similar a anului trecut.
3) Viteza de rotaie a activelor imobilizate exprim eficacitatea managementului
activelor imobilizate, prin examinarea cifrei de afaceri (valoarea veniturilor activitii curente
pentru SIF Banat-Criana) generate de o anumit cantitate de active imobilizate.
La 30 septembrie 2014, n momentul stabilirii indicatorului, s-a luat n calcul valoarea
brut a imobilizrilor financiare; acest indicator avea o valoare de 0,22 fa de 0,06 valoare
nregistrat la 30 septembrie 2013.
Majorarea mai accentuat a volumului cifrei de afaceri concomitent cu reducerea
volumului activelor imobilizate a determinat creterea vitezei de rotaie a activelor imobilizate.
4) Indicatorul gradului de ndatorare exprim eficacitatea managementului riscului de
credit, reliefnd poteniale probleme de finanare, de lichiditate, cu influene n onorarea
angajamentelor asumate. Deoarece societatea nu a avut mprumuturi la 30 septembrie 2014,
acest indicator este zero.
5) Indicator economico-financiar de profitabilitate.Reprezinta profitul pe care il obtine
persoana juridica din banii investiti in afacere:Profitul inaintea platii dobanzii si a impozitului
pe profit / Capitalul angajat.unde capitalul angajat se refera la banii investiti in persoana juridica
atat de catre actionari (asociati), cat si de creditorii pe termen lung, si include capitalul propriu
si datoriile pe termen lung, sau active totale minus datorii curente.
Valoarea acestui indicator la data de 30.09.2015 a fost de 10,673.
19
Concluzii
20
Bibliografie
1. http://www.sifmuntenia.ro/ro/
2. http://www.siftransilvania.ro/romana/index.html
3. http://www.bvb.ro
4. http://www.kmarket.ro
21