Consiliul Concurentei-Studiu Privind Sectorul Asigurarilor de Viata Din Romania PDF

CONSILIUL CONCURENEI
DIRECIA CERCETARE-SINTEZE
Studiu privind sectorul

asigurrilor de via din Romnia
N O I E M B R I E 2014
Studiu privind sectorul asigurrilor de via din Romnia | Pagina 1
Studiul Consiliului Concurenei privind sectorul asigurrilor de via din Romnia a fost
realizat de o echip de inspectori de concuren din cadrul Direciei Cercetare-Sinteze,
respectiv Dr. Radu A. Pun (coordonator), Danusia Vamvu, Ioan D. Popa i Florin Opran.
Versiunea de fa a studiului a fost redactat n luna noiembrie 2014, ultimele date i

informaii fiind culese la finele lunii august, fapt pentru care studiul nu surprinde evoluiile
sectorului asigurrilor de via din ultimele luni ale anului 2014.
Autoritatea de concuren este interesat de eventualele comentarii pe marginea

prezentului studiu privind sectorul asigurrilor de via, comentarii ce ar trebui transmise
prin e-mail la adresa analiza.economica@consiliulconcurentei.ro sau prin pot la adresa
instituiei (Piaa Presei Libere nr. 1, Corp D1, Sector 1, cod potal 013701, Bucureti).
Cuprins
Introducere.................................................................................................................................. 4
Capitolul 1. Cteva precizri de ordin metodologic .................................................................... 7
1.1. Precizri legate de clasele de asigurri de via ..................................................................... 7
1.2. Precizri legate de societile de asigurare ............................................................................ 9
1.3. Alte precizri de ordin metodologic...................................................................................... 12
Capitolul 2. O privire de ansamblu asupra sectorului asigurrilor de via din Romnia............ 14
2.1. Evoluia recent a sectorului asigurrilor de via din Romnia .......................................... 15
2.1.1. Evoluia prin prisma primelor brute subscrise .............................................................. 15
2.1.2. Evoluia prin prisma numrului de contracte n vigoare .............................................. 18
2.2. Comparaii cu alte state europene ....................................................................................... 20
2.3. Evoluia primelor brute subscrise, ajustat cu rata inflaiei ................................................. 23
2.4. Ateptrile participanilor pe pia privind evoluia viitoare a sectorului............................ 25
2.5. Indicatori de stabilitate i performan a sectorului asigurrilor de via din Romnia ...... 28
2.5.1. Solvabilitate................................................................................................................... 28
2.5.2. Lichiditate...................................................................................................................... 31
2.5.3. Profitabilitate ................................................................................................................ 32
2.6. Evoluia numrului de asiguratori de via n perioada 2009-2014 ..................................... 33
2.7. Restrngerea ateniei asupra asigurrilor de via propriu-zise .......................................... 38
Capitolul 3. Asigurrile de via din Romnia, privire prin prisma teoriei microeconomice i a
practicii de concuren ............................................................................................................... 46
3.1. O scurt incursiune n teoria microeconomic clasic ......................................................... 46
3.2. Privire asupra asigurrilor de via din Romnia prin prisma teoriei microeconomice ....... 49
3.3. Discuie succint privind piaa relevant n domeniul asigurrilor ...................................... 54
3.4. Recenta tendin de concentrare a asigurrilor de via din Romnia ................................ 56
3.5. Cotele de pia ale societilor de asigurri de via din Romnia ...................................... 60
3.6. Evaluarea sectorului asigurrilor de via din Romnia din perspectiva Indicelui Agregat de
Presiune Concurenial ..................................................................................................................... 66
Capitolul 4. Alte aspecte relevante privind sectorul asigurrilor de via din Romnia.............. 69
4.1. Informaii privind canalele de distribuie a asigurrilor de via.......................................... 69
4.2. Relaia cu operatorii bancassurance ..................................................................................... 73
4.3. Probleme de natur informaional n sectorul asigurrilor de via .................................. 78
4.4. Evoluia rscumprrilor n sectorul asigurrilor de via .................................................... 81
4.5. Comparaia preurilor asigurrilor de via .......................................................................... 83

4.6. Alte opinii exprimate de asiguratorii de via din Romnia ................................................. 86
4.7. Politica de comisioane a asiguratorilor de via ................................................................... 88
Capitolul 5. Politici i reglementri n domeniul asigurrilor .................................................... 91
5.1. Legislaia european incident domeniului asigurrilor de via ......................................... 91
5.1.1. Reglementri comunitare incidente asigurrilor de via ............................................ 92
5.1.2. Alte iniiative de reglementri comunitare incidente sectorului asigurrilor .............. 96
5.1.3. Reglementri comunitare privind concurena n sectorul asigurrilor......................... 97
5.2. Legislaia naional privind sectorul asigurrilor .................................................................. 98
5.2.1. Reglementri naionale incidente asigurrilor de via................................................ 99
5.2.2. Reglementri naionale privind concurena n sectorul asigurrilor .......................... 103
5.3. Condiii pentru nfiinarea unei societi de asigurare ....................................................... 104
Capitolul 6. Concluzii i recomandri privind sectorul asigurrilor de via din Romnia ......... 107
Anexa 1. Formularul de raportare inclus n Normele din 24.04.2008 ...................................... 111
Anexa 2. Fie sintetice ale asiguratorilor de via .................................................................. 114
Abrevieri ................................................................................................................................. 115
Lista figurilor............................................................................................................................ 116
Lista tabelelor .......................................................................................................................... 119
Lista casetelor .......................................................................................................................... 119
Introducere
n baza notei Direciei Cercetare-Sinteze (DCS) nr. []/[]/[] i a punctului de vedere

favorabil exprimat de Direcia Juridic Contencios n adresa nr. DJC/[]/[], n edina
Plenului Consiliului Concurenei din data de 26.02.2013 s-a decis demararea unui studiu
privind sectorul asigurrilor de via din Romnia.
Sectorul asigurrilor a fost inclus printre cele apte sectoare economice cu relevan
deosebit pentru economia naional n raportul autoritii de concuren din 2012 privind
evoluia concurenei n sectoare cheie. Prin urmare, studiul Consiliului Concurenei pornete
de la premisa c sectorul asigurrilor, n general, i cel al asigurrilor de via, n particular,
reprezint domenii deosebit de importante ale economiei. n plus, studii elaborate la nivel
internaional au artat c impactul semnificativ pe care dezvoltarea asigurrilor de via l
are din punct de vedere economic, n special n cazul rilor n tranziie, este dublat de
importante efecte sociale.
n primul rnd, asigurrile de via pot contribui semnificativ la mbuntirea siguranei

financiare a familiilor. Fiind singurul produs financiar care ofer protecie familiilor
mpotriva decesului prematur al membrilor care genereaz venituri, asigurrile de via
conduc la reducerea nivelului de stres i disconfort psihologic, dar i la creterea iniiativei.
n acelai timp, asigurrile de via reprezint un mijloc alternativ de economisire, n special
pentru persoanele care poate nu ar avea disciplina necesar n absena unei polie de
asigurare.
Apoi, n mod evident, asigurrile de via contribuie la reducerea poverii ce apas asupra
statului cu privire la protecia social, fapt ce conduce la eliberarea de resurse pentru
realizarea de investiii i furnizarea de bunuri i servicii publice eseniale (educaie, sntate,
justiie, ordine public sau aprare naional). Nu n ultimul rnd, asigurrile de via au un
impact major, chiar dac indirect, asupra pieelor financiare i asupra dezvoltrii economiei,
n ansamblu. Datorit sumelor ridicate pe care le gestioneaz i a orizontului vast de timp pe
care l au la dispoziie, asiguratorii i fondurile de pensii reprezint una dintre cele mai
importante surse de capital pentru pieele financiare ale statelor dezvoltate. Drept
consecin, asigurrile de via constituie, din punctul de vedere al activitii de finanare a
economiei, o alternativ la sistemul bancar clasic.
Avnd deci n vedere importana sectorului asigurrilor, n general, i a segmentului

asigurrilor de via, n particular, Consiliul Concurenei a decis c o analiz aprofundat a
asigurrilor de via este util, mai ales prin prisma ateptrilor autoritii privind
dezvoltarea viitoare a domeniului. n acest sens, nota DCS menionat anterior a prezentat
cteva aspecte privind evoluiile recente ale sectorului asigurrilor de via din Romnia, dar
i caracterul dinamic al acestuia n perioada 2010-2012, fcnd i precizarea c analiza ar
trebui s se axeze doar pe segmentele principale ale asigurrilor de via, respectiv clasele
A.I (asigurri de via, anuiti i asigurri de via suplimentare) i A.III (asigurri de via i
anuiti care sunt legate de fonduri de investiii).
Studiul Consiliului Concurenei privind sectorul asigurrilor de via din Romnia s-a ntins
pe o perioad de 18 luni, echipa care a realizat acest studiu fiind format din patru
inspectori de concuren din cadrul DCS: Dr. Radu A. Pun (coordonator al studiului),
Danusia Vamvu, Ioan D. Popa i Florin Opran. Pe parcursul elaborrii studiului, echipa de
inspectori a interacionat cu Autoritatea de Supraveghere Financiar (ASF) i cu societile
de asigurri de via active i aflate sub supravegherea ASF, crora le-au fost solicitate date
i informaii privind sectorul analizat.
n acest context, apreciem deschiderea de care a dat dovad reglementatorul sectorului

asigurrilor din Romnia, ASF punnd la dispoziia autoritii de concuren informaii
eseniale acestui studiu. Participanii pe piaa asigurrilor de via din Romnia au fost i ei
foarte receptivi la solicitrile Consiliului Concurenei, furniznd informaii care nu sunt
comunicate n mod standard autoritii de supraveghere. Sperm ca disponibilitatea artat
de toi actorii implicai pe piaa asigurrilor de via s fie rspltit de concluziile i
recomandrile studiului autoritii de concuren, toate avnd n vedere dezvoltarea
sectorului i promovarea intereselor consumatorilor.
Studiul autoritii de concuren privind sectorul asigurrilor de via din Romnia

debuteaz cu un scurt capitol menit a fixa cteva aspecte de ordin metodologic, cu referire
la clasele de asigurri de via avute n vedere, la societile de asigurri de via active pe
pia n perioada analizat, la gradul de acoperire a studiului n ceea ce privete aceste
societi, dar i la alte aspecte de ordin metodologic ce se pot dovedi utile n evitarea unor
posibile neclariti ulterioare.
Al doilea capitol al studiului conine o prezentare de ansamblu asupra sectorului asigurrilor

de via. Este ilustrat aici evoluia recent a mrimii sectorului, a gradului de penetrare a
asigurrilor de via i a densitii acestor asigurri n perioada 2011-2014 n Romnia.
Nivelul redus de dezvoltare a sectorului asigurrilor de via din ara noastr, situaie ce
pare contientizat pe deplin la nivelul pieei, devine evident atunci cnd sunt realizate
comparaii cu alte state europene. n plus, evoluia primelor subscrise ajustat cu inflaia
arat declinul recent al asigurrilor de via din Romnia, ateptrile participanilor pe pia
nefiind nici ele prea optimiste.
Capitolul continu cu indicii privind stabilitatea i performana sectorului asigurrilor de

via, fiind ilustrate aspecte privind solvabilitatea, lichiditatea i profitabilitatea societilor
active n perioada analizat. Urmeaz apoi prezentarea evoluiei numrului de participani
pe pia i comparaii din acest punct de vedere cu situaia altor ri. Din acest punct,
studiul se concentreaz asupra asigurrilor de via propriu-zise, respectiv asigurrile de
via tradiionale (clasa A.I) i asigurrile de via cu component investiional (clasa A.III).
Cel de-al treilea capitol al studiului de fa abordeaz sectorul asigurrilor de via din
Romnia din perspectiva teoriei microeconomice, dar i a practicii n domeniul concurenei.
Asigurrile de via sunt analizate prin prisma apropierii fa de dou modele descriptive,
respectiv modelul oligopolului i cel al pieei cu concuren monopolistic. n ceea ce
privete practica autoritii de concurent, este inclus aici o scurt discuie privind
definirea pieei relevante n domeniul asigurrilor, dar i o analiz a recentei tendine de
concentrare a pieei. n fine, sectorul asigurrilor de via din Romnia este evaluat din
perspectiva Indicelui Agregat de Presiune Concurenial.
Urmtorul capitol al studiului prezint alte aspecte relevante privind sectorul asigurrilor de
via, de la informaii privind canalele de distribuie a asigurrilor, la relaia asiguratorilor cu
operatorii bancassurance i posibilele probleme de natur informaional din sector.
Urmeaz apoi prezentarea evoluiei rscumprrilor (a ieirilor nainte de termen din
contractele de asigurri de via), o comparaie a unor preuri ale asigurrilor de via, dar i
opinii exprimate de companiile active n acest domeniu. Capitolul se ncheie cu o discuie pe
marginea comisioanelor acordate de principalii asiguratori n anul 2013.
Capitolul cinci este unul de natur juridic, ce sintetizeaz legislaia european i naional
incident domeniului asigurrilor de via, inclusiv reglementrile privind concurena n
sectorul asigurrilor. Sunt prezentate aici i condiiile specifice pentru nfiinarea unei
societi de asigurare n Romnia.
Capitolul ase conine concluziile echipei care a realizat acest studiu i recomandrile
autoritii de concuren cu privire la sectorul asigurrilor de via din Romnia, toate
aceste recomandri avnd n vedere interesele consumatorilor din acest sector important al
economiei.
Capitolul 1. Cteva precizri de ordin metodologic
Studiul de fa debuteaz cu cteva precizri de ordin metodologic, precizri menite a stabili

de la bun nceput anumite repere ale studiului autoritii de concuren. Un prim aspect ce
trebuie enunat este legat de clasele de asigurri de via care formeaz sectorul analizat:
chiar dac, din punct de vedere al normelor n vigoare, asigurrile de via cuprind ase
clase distincte de asigurri, vasta majoritate a sectorului este reprezentat de asigurrile de
via propriu-zise, respectiv cele din clasele A.I i A.III.
Un alt aspect se refer la societile active n sectorul asigurrilor de via din Romnia, fiind
listai asiguratorii activi pe pia n perioada 2009-2014 i fiind indicate prescurtrile pe care
le vom folosi n acest studiu pentru a ne referi la fiecare asigurator. Detaliem apoi asupra
modalitii de colectare a informaiilor care stau la baza studiului Consiliului Concurenei,
asupra perioadei pe care acest studiu o acoper i asupra modalitii de prezentare a
informaiilor, ncheind cu cteva precizri legate de mrimea sectorului asigurrilor de via
din Romnia.
1.1. Precizri legate de clasele de asigurri de via
Conform normelor n vigoare, categoria generic a asigurrilor de via cuprinde ase clase
distincte de asigurri:
A.I - Asigurri de via, anuiti i asigurri de via suplimentare, prevzute n Anexa

1 din Legea nr. 32/2000 la lit. A a), b) i c), cu excepia celor prevzute la pct. II i III;
A.II - Asigurri de cstorie, asigurri de natere;
A.III - Asigurri de via i anuiti care sunt legate de fonduri de investiii, prevzute
n Anexa 1 din Legea nr. 32/2000 la lit. A a) i b);
A.IV - Asigurri permanente de sntate, prevzute n Anexa 1 din Legea 32/2000 la
lit. A d);
B.1 - Asigurri de accidente (inclusiv accidentele de munc i bolile profesionale);
B.2 - Asigurri de sntate.
Figura 1.1 de la pagina urmtoare arat c nucleul sectorului asigurrilor de via din
Romnia este reprezentat de asigurrile din clasele A.I i A.III, respectiv asigurrile de via
clasice (sau tradiionale) i asigurrile de via legate de fonduri de investiii (ce au i o
component investiional), aceste dou clase de asigurri constituind vasta majoritate a
primelor brute subscrise, nete de anulri (PBS). Mai precis, figura indic faptul c, n orice
trimestru din perioada ianuarie 2011 iunie 2014, PBS pentru asigurrile de via propriu-
zise (din clasele A.I i A.III) au reprezentat cel puin 87% din totalul primelor brute subscrise
pentru toate cele 6 clase de asigurri de via. Dup cum vom arta ntr-o seciune
ulterioar a studiului, situaia din perspectiva numrului de contracte de asigurri de via
este similar, marea majoritate a contractelor fiind ncheiate pentru asigurri de via din
clasele A.I i A.III.
Figura 1.1 Evoluia trimestrial a PBS pentru toate clasele de asigurri de via i, separat, pentru
clasele A.I i A.III, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
2,500
2,000
2,004.6
1,759.7
1,745.5
1,733.8
1,687.2
1,500
milioane lei
1,569.8
1,383.3
1,311.1
1,299.0
1,257.7
1,243.6
1,183.5
1,000
926.0
885.6
866.5
836.7
830.0
824.5
800.8
733.5
500
468.9
444.2
437.0
424.0
413.7
406.2
400.2
366.9
0
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Toate clasele de asigurri de via Clasele A.I i A.III
Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate de ASF (pentru asiguratorii aflai sub supravegherea instituiei)
De altfel, toate societile de asigurri de via active pe piaa autohton ofer asigurri din
clasele A.I i A.III, n timp ce asigurri din clasele A.II (asigurri de cstorie i de natere) i
A.IV (asigurri permanente de sntate) sunt prezente doar n portofoliul ctorva companii1.
n ceea ce privete asigurrile din clasele B.1 (asigurri de accidente) i B.2 (asigurri de
sntate fr caracter permanent), chiar dac acestea au cunoscut o cretere semnificativ
n ultimii ani, mai ales din punct de vedere al numrului de contracte, graficul anterior arat
c ele se plaseaz totui mult n urma asigurrilor de via din clasele A.I i A.III.
Din motive ce vor deveni evidente ulterior, o mare parte a studiului autoritii de
concuren se va axa asupra analizei asigurrilor de via din clasele A.I i A.III. Pentru a
evita eventualele confuzii, n cele ce urmeaz vom face referiri precise la aria de cuprindere
a datelor, indicnd situaiile n care ne concentrm pe asigurrile de via din clasele A.I i
A.III i situaiile n care privim ntregul sector al asigurrilor de via (analizm toate cele
ase clase de asigurri).
1
Asigurri A.II oferite de SC Axa Life Insurance S.A. i S.C. Generali Romnia Asigurare Reasigurare S.A.,
asigurri A.IV oferite de S.C. Grawe Romnia Asigurare S.A. i S.C. Generali Romnia Asigurare Reasigurare S.A.
1.2. Precizri legate de societile de asigurare
Studiul Consiliului Concurenei prezint evoluia sectorului asigurrilor de via din Romnia
n perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Cele 21 de societi de asigurri de via active pe
pia n aceast perioad sunt prezentate mai jos, fiind indicate i prescurtrile pe care le
vom folosi n cadrul acestui document pentru a ne referi la fiecare societate:
S.C. Aegon Asigurri de Via S.A.2 (AEGON)

S.C. Alico Asigurri Romnia S.A. 3
(ALICO)
S.C. Allianz-iriac Asigurri S.A. (ALLIANZ-IRIAC)
S.C. Asigurare-Reasigurare Ardaf S.A. 4
(ARDAF)
S.C. Asigurarea Romneasc Asirom VIG Vienna Insurance Group S.A. (ASIROM)
S.C. Asigurare-Reasigurare Astra S.A. (ASTRA)
S.C. Axa Life Insurance S.A. (AXA)
S.C. BCR Asigurri de Via Vienna Insurance Group S.A. (BCR)
S.C. BRD Asigurri de Via S.A. (BRD)
S.C. Cardif Asigurri S.A.5
(CARDIF)
S.C. Ergo Asigurri de Via S.A. (ERGO)
S.C. Eureko Asigurri S.A. 6
(EUREKO)
S.C. Eurolife ERB Asigurri de Via S.A. (EUROLIFE ERB)
S.C. Garanta Asigurri S.A. (GARANTA)
S.C. Generali Romnia Asigurare Reasigurare S.A. (GENERALI)
S.C. Grawe Romnia Asigurare S.A. (GRAWE)
S.C. Groupama Asigurri S.A. (GROUPAMA)
S.C. ING Asigurri de Via S.A. (ING)
S.C. Metropolitan Life Asigurri S.A. (METROPOLITAN)
S.C. Signal Iduna Asigurri de Via S.A. (SIGNAL IDUNA)
S.C. Uniqa Asigurri de Via S.A. (UNIQA)
Cteva alte societi de asigurri de via, ce-au activat n perioada 2009-2011 i la care ne
vom referi doar succint n cadrul acestui studiu, sunt:
S.C. Asiban S.A7 (ASIBAN)

2
Portofoliul AEGON a fost transferat ctre AEGON Towarzystwo Ubezpieczen na Zycie SA Varovia, sucursala
Floreti, societate ce activeaz n Romnia n baza dreptului de stabilire i liberei circulaii a serviciilor n
Uniunea European. Autorizaia AEGON a fost retras de Autoritatea de Supraveghere Financiar n trimestrul
I 2013, la cererea societii.
3
ALICO a fost preluat de METROPOLITAN n trimestrul III 2013.
4
ARDAF a fost preluat de GENERALI n trimestrul IV 2011.
5
Portofoliul CARDIF a fost transferat ctre CARDIF Assurance Vie Paris, sucursala Bucureti, societate ce
activeaz n Romnia n baza dreptului de stabilire i liberei circulaii a serviciilor n UE. Autorizaia CARDIF a
fost retras de ASF n trimestrul III 2011, la cererea societii.
6
EUREKO a fost preluat de AEGON n trimestrul II 2014.
S.C. ATE Insurance Romnia S.A.8 (ATE)

S.C. BT Asigurri Transilvania S.A.9 (BT)
S.C. Delta Asigurri S.A.10 (DELTA)
S.C. KD Life Asigurri S.A.11 (KD LIFE)
S.C. Omniasig Asigurri de Via S.A.12 (OMNIASIG)
S.C. Onix Asigurri S.A.13 (ONIX)
Datele pe care se bazeaz acest studiu se refer la societile de asigurare aflate sub
supravegherea ASF, ceea ce nseamn c societile de asigurri de via care activeaz n
Romnia n baza dreptului de stabilire i liberei circulaii a serviciilor n Uniunea European
(UE), ca sucursale ale unor societi strine, autorizate n alte state membre ale uniunii, nu
sunt acoperite de studiul autoritii de concuren. Din cunotinele noastre, exist doar doi
asiguratori care se afl n aceast situaie: CARDIF, din trimestrul III 2011, i AEGON, din
trimestrul I 2013.
Potrivit raportului ASF pentru anul 201314, volumul total de prime brute subscrise pe
teritoriul Romniei al sucursalelor autorizate n alte state membre UE a fost de 53,6
milioane de lei pentru asigurrile de via, ceea ce reprezint 3% la nivelul ntregului sector.
Prin urmare, considerm c omiterea celor dou societi enunate mai sus, omitere ce are
loc doar de la data ieirii societilor de sub supravegherea ASF, nu este n msur a afecta
concluziile prezentului studiu. Excluderea celor dou sucursale strine prezint ns unele
avantaje, fiind astfel asigurat comparabilitatea datelor culese de la asiguratorii activi pe
pia cu cele primite de autoritatea de concuren de la reglementatorul pieei.
De altfel, trebuie menionat faptul c mare parte din datele i informaiile prelucrate n
cadrul prezentului studiu provin de la ASF i se refer, deci, la totalitatea societilor de
asigurri de via active i aflate sub supravegherea instituiei n decursul ultimilor ani, n
timp ce alte date i informaii au fost furnizate direct autoritii de concuren de societile
de asigurare active pe pia (dup cum am artat mai sus, doar acei asiguratori aflai sub
supravegherea ASF).
n acest context, apreciem sprijinul reglementatorului sectorului asigurrilor din Romnia

pentru deschiderea de care a dat dovad, ASF punnd la dispoziia autoritii de concuren
7
ASIBAN a fost cumprat n 2008 de ctre GROUPAMA. n trimestrul III 2009, ASIBAN fuzioneaz cu BT, alt
societate de asigurri achiziionat de grupul francez, noua societate activnd pe pia sub denumirea
GROUPAMA.
8
n trimestrul II 2010, ATE iese de piaa asigurrilor de via din Romnia.
9
BT este achiziionat de GROUPAMA la finele lui 2007 iar n trimestrul III 2009 fuzioneaz cu ASIBAN.
10
DELTA iese de pe piaa asigurrilor de via la sfritul anului 2009.
11
KD LIFE a fost preluat de EUREKO n trimestrul III 2010.
12
AXA intr pe piaa asigurrilor de via din Romnia prin preluarea OMNIASIG n trimestrul I 2010.
13
ONIX (fosta OTP Garancia) iese de pe pia n trimestrul II 2010, portofoliul fiind preluat de GROUPAMA.
14
Autoritatea de Supraveghere Financiar, Raport Anual 2013, Bucureti, iunie 2014. Raportul este disponibil
la adresa http://www.asfromania.ro/files/Raport%20anual%20ASF%202013_.pdf
informaii eseniale acestui studiu. Participanii pe piaa asigurrilor de via din Romnia au
fost i ei foarte receptivi la solicitrile Consiliului Concurenei, furniznd informaii care nu
sunt comunicate n mod standard autoritii de supraveghere. Sperm ca disponibilitatea
artat de toi actorii implicai pe piaa asigurrilor de via s fie rspltit de concluziile i
recomandrile studiului autoritii de concuren, toate avnd n vedere dezvoltarea
sectorului i promovarea intereselor consumatorilor.
Revenind la colectarea informaiilor de la asiguratorii de via, trebuie s menionm c

aceasta s-a realizat n dou etape, prima la finele lui 2013 i a doua n luna august 2014.
Aceasta nseamn c avem date privind activitatea celor 18 societi active n toamna lui
2013, respectiv 17 societi active n vara lui 201415. Drept consecin, pentru anumite
perioade din trecutul mai ndeprtat, de exemplu anii 2011-2012, nu observm datele
aferente tuturor asiguratorilor activi pe pia (21 de asiguratori n 2011, 19 asiguratori n
2012).
Din punctul nostru de vedere, ar fi aproape imposibil de colectat informaiile necesare

acestui studiu de la societi de asigurare care au ieit ntre timp de pe piaa romneasc. n
plus, unele informaii colectate n cadrul studiului au relevan n prezent sau se refer la
ateptrile respondenilor privind evoluia sectorului pe termen scurt sau mediu, iar acest
gen de informaii trebuie colectate doar de la cei care nc activeaz n acest domeniu.
Totui, considerm c aceast relativ limitare a numrului de respondeni nu constituie
ns un impediment pentru studiul nostru, avantajele abordrii curente depind
eventualele sale neajunsuri.
Figura 1.2 de la pagina urmtoare arat n mod clar faptul c societile active n toamna lui
2013 reprezentau vasta majoritate a sectorului asigurrilor de via din Romnia, att din
punct de vedere al primelor brute subscrise, ct i din perspectiva contractelor de asigurri
de via n vigoare16.
n ceea ce privete primele brute subscrise pentru toate cele ase clase de asigurri de via,
volumul subscris de cele 18 societi de asigurare active n toamna anului 2013 reprezint
cel puin 98,3% din totalul sectorului n perioada 2011-2014. n ceea ce privete numrul de
contracte n vigoare, graficul de mai jos arat c acoperirea este de cel puin 96,2%. n mod
natural, n ambele cazuri, valorile minime se ntlnesc la nceputul perioadei analizate (anul
2011), atunci cnd pe pia activau i se aflau sub supravegherea ASF asiguratori precum
ARDAF, CARDIF sau AEGON.
15
Chiar dac EUREKO activa formal pe piaa asigurrilor de via la nceputul lui 2014, societii i s-a aprobat
solicitarea de a nu da curs cererilor de informaii ale autoritii de concuren. Aceasta deoarece compania era
ntr-un stadiu avansat de transfer a portofoliului de asigurri de via ctre AEGON (transfer finalizat n
trimestrul II 2014), iar prezena pe aceast pia era redus (aproximativ []% la nivelul anului 2013). Prin
urmare, informaiile primite de la ASF includ i aceast societate, dar anumite informaii, care nu sunt
comunicate n mod uzual reglementatorului, nu au fost colectate i de la acest asigurator.
16
Altfel spus, asiguratorii de via care au ieit n perioada 2011-2012 par a fi avut o prezen limitat pe pia.
La fel ca n cazul enunat anterior, ce privete distincia dintre toate cele ase clase de
asigurri de via i cele dou clase principale (A.I i A.III), n cele ce urmeaz vom face
meniuni explicite cu privire la gradul de acoperire a datelor n ceea ce privete societile
de asigurri de via. Astfel, vom preciza n mod clar dac informaiile se refer la toate
companiile active pe pia (i aflate sub supravegherea ASF) sau dac datele sunt culese
doar de la companiile de asigurare active n toamna anului 2013 i care au rspuns solicitrii
de informaii a Consiliului Concurenei.
Figura 1.2 Ponderea celor 18 asiguratori activi n toamna anului 2013 n totalul pieei asigurrilor de
via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
100%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
99.9%
99.9%
99.9%
99.8%
99.7%
99.6%
99.6%
99.6%
99.3%
98.9%
98.6%
98.3%
96.6%
96.5%
96.2%
80%
60%
40%
20%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Prime brute subscrise Numr de contracte n vigoare
1.3. Alte precizri de ordin metodologic
Cea mai mare parte a studiului autoritii de concuren prezint evoluia sectorului
asigurrilor de via din Romnia n perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Cu toate acestea,
studiul include i unele informaii mai vechi, ce merg pn n anul 2009 (aceast situaie se
ntlnete, de exemplu, la prezentarea intrrilor i ieirilor asiguratorilor de pe pia sau n
cazul evoluiei rscumprrilor). Pentru uurina expunerii ns, atunci cnd ne vom referi la
perioada analizat de acest studiu vom avea n vedere perioada ianuarie 2011 iunie 2014.
Cea mai mare parte a figurilor prezentate n acest studiu al Consiliului Concurenei indic
datele n mod cumulat pe parcursul anului. Astfel, datele la trei luni reprezint situaia la 31
martie, datele la ase luni reprezint situaia la 30 iunie, incluznd deci i situaia din primele
3 luni ale anului. Datele la nou luni i pentru ntreg anul reprezint situaia la 30
septembrie i, respectiv, 31 decembrie, interpretarea valorilor cumulate fiind evident.
Datele privind primele brute subscrise i numrul de contracte (n vigoare sau nou ncheiate)
prezentate n acest studiu sunt nete de anulrile din perioada de raportare, aa cum sunt
aceti indicatori comunicai i ctre reglementatorul sectorului asigurrilor din Romnia.
n acest punct, trebuie s precizm faptul c mrimea segmentului asigurrilor de via,

calculat de autoritatea de concuren pe baza datelor colectate direct de la societile
active pe aceast pia i a celor primite de la ASF, difer de valorile indicate n raportul
pentru anul 2013 al reglementatorului sectorului asigurrilor din Romnia: n timp ce
autoritatea de supraveghere indic PBS pentru asigurri de via n valoare de
1.634.296.439 lei pentru anul 2013, din calculele noastre rezult o valoare net superioar,
respectiv 1.745.466.675 lei (+6,8%).
Cu privire la aceast situaie, considerm c valorile indicate n prezentul studiu sunt mai
apropiate de realitate dect cele furnizate n raportul ASF, avnd n vedere c raportul
autoritii de supraveghere nu pare a fi consecvent n ceea ce privete includerea
asigurrilor din clasele B.1 i B.2 n categoria generic a asigurrilor de via. De exemplu, n
timp ce n cazul ING, BCR, METROPOLITAN (incluznd ALICO) i GENERALI datele noastre
sunt identice cu cele prezentate la pagina 52 din raportul ASF, n cazul ASIROM i
GROUPAMA documentul ASF indic valori ale PBS pentru asigurri de via inferioare celor
folosite n studiul de fa. Mai precis, n cazul ASIROM i GROUPAMA, documentul ASF
indic PBS ce corespund doar asigurrilor de via din clasele A.I i A.III ale celor dou
societi, nu i subscrierile acestora pentru clasele B.1 i B.2 de asigurri. Verificri
suplimentare n aceast direcie au artat c valoarea total indicat de ASF la nivelul anului
2013 nu include nici subscrierile ASTRA din clasele B.1 i B.2 de asigurri. Cel mai probabil,
diferenele evideniate mai sus sunt consecina modului n care raporteaz rezultatele
pentru clasele B.1 i B.2 societile de asigurare cu activitate compozit (cele care ofer att
asigurri generale, ct i asigurri de via), unele din aceste societi raportnd subscrierile
din clasele B.1 i B.2 n cadrul asigurrilor generale.
nainte de a trece la partea principal a studiului nostru, reiterm faptul c pe parcursul

acestuia vom avea o abordare unitar, mrimea sectorului asigurrilor de via fiind
obinut prin cumularea tuturor celor ase clase de asigurri de via componente din punct
de vedere al normelor n vigoare, indiferent de modalitatea efectiv de raportare a
asigurrilor din clasele B.1 i B.2 agreat ntre ASF i anumii asiguratori.
Capitolul 2. O privire de ansamblu asupra sectorului asigurrilor

de via din Romnia
Potrivit ASF, piaa asigurrilor, piaa de capital i piaa pensiilor private, att individual, ct
i cumulat, au nc o anvergur redus raportat la dimensiunea economiei naionale, fiind
semnificativ mai puin dezvoltate prin comparaie cu piaa bancar 17. n ceea ce privete
sectorul asigurrilor n ansamblu, deci avnd n vedere att asigurrile generale, ct i cele
de via, n Romnia primele brute subscrise (PBS) reprezentau aproximativ 1,4% din
produsul intern brut (PIB) n anul 2012, acest grad de penetrare a asigurrilor fiind printre
cele mai reduse din Europa. n acelai an, Romnia avea i una dintre cele mai sczute valori
n ceea ce privete densitatea asigurrilor, densitate calculat ca raport ntre valoarea n
euro a PBS i mrimea populaiei totale: 92,1 euro/locuitor18.
Situaia din anul 2012 a continuat i n perioada urmtoare, PBS la nivelul ntregului sector al
asigurrilor scznd n 2013 cu 1,6% n termeni nominali i cu 5,37% n termeni reali. Drept
consecin, gradul de penetrare a asigurrilor n PIB s-a redus la 1,29% n 2013, n timp ce
densitatea asigurrilor a rmas relativ stabil19.
Tabelul urmtor este preluat din raportul ASF pentru anul 201320 i prezint structura PBS n
sectorul asigurrilor n perioada 2009-2013. Datele arat c n anul 2013 asigurrile de via
din Romnia au reprezentat aproximativ 20% din mrimea ntregului sector, tendina
ultimilor trei ani fiind de reducere gradual a importanei acestei componente. Cele mai
recente informaii disponibile pe site-ul ASF la momentul redactrii documentului de fa se
refereau la situaia din trimestrul I 2014 i indicau faptul c asigurrile de via reprezentau
aproximativ 18,6% la 31 martie 2014.
Tabelul 2.1 Nivelul anual al PBS pentru asigurrile de via i cele generale n perioada 2009-2013
2009 2010 2011 2012 2013
PBS (lei) 1.628.162.635 1.665.668.554 1.738.366.854 1.802.519.132 1.634.296.439
Asigurri
Pondere n
de via 18,36 20,06 22,22 21,83 20,12
total PBS (%)
PBS (lei) 7.241.584.322 6.639.733.598 6.083.943.098 6.454.395.818 6.490.358.402
Asigurri
Pondere n
generale 81,64 79,94 77,78 78,17 79,88
total PBS (%)
ntruct studiul autoritii de concuren vizeaz sectorul asigurrilor de via din Romnia,
n cele ce urmeaz vom prezenta evoluia recent a acestuia, n special prin prisma primelor
brute subscrise (PBS) i a numrului de contracte n vigoare (NCV), dar i a altor indicatori
specifici. Gradul redus de dezvoltare a asigurrilor de via din Romnia, lucru ce pare a fi
17
ASF, Raport anual 2013, pag. 25.
18
ASF, Raport anual 2013, pag. 26-27.
19
ASF, Raport anual 2013, pag. 43-45.
20
ASF, Raport anual 2013, pag. 46.
contientizat pe deplin la nivelul pieei, va deveni evident pe parcursul acestui capitol, mai
ales atunci cnd vor fi prezentate cteva comparaii internaionale. n plus, seriile de date
istorice vor arat c situaia curent nu este deloc temporar sau excepional.
Pentru formarea unei imagini ct mai precise asupra evoluiei sectorului asigurrilor de via
din Romnia, vom prezenta apoi datele privind PBS ajustate cu inflaia, ceea ce va evidenia
declinul recent al sectorului. n strns legtur cu acest aspect, vor urma apoi opiniile
exprimate de participanii pe pia cu privire la evoluia sectorului asigurrilor de via din
Romnia, att pe termen scurt, ct i pe termen mediu. Capitolul va continua cu o serie de
argumente pentru analiza separat a asigurrilor de via propriu-zise (clasele A.I i A.III) i
cu prezentarea anumitor indicatori de stabilitate i performan a sectorului, ncheindu-se
cu ilustrarea evoluiei acestuia din punctul de vedere al numrului de participani.
2.1. Evoluia recent a sectorului asigurrilor de via din Romnia
2.1.1. Evoluia prin prisma primelor brute subscrise
Figura 2.1 de la pagina urmtoare prezint evoluia trimestrial a sectorului asigurrilor de

via din Romnia prin prisma PBS pentru toate cele ase clase de asigurri de via. Dup
cum se poate observa, dup creterea din anul 2012, anul 2013 reprezint o ntoarcere la
nivelul lui 2011 n ceea ce privete primele subscrise, n timp ce la jumtatea anului 2014 se
nregistreaz cele mai reduse valori la ase luni din perioada analizat. Prin urmare,
perspectivele pentru anul 2014 nu sunt deloc ncurajatoare n acest moment.
n ceea ce privete gradul de penetrare a asigurrilor de via din Romnia, exprimat ca

pondere a PBS n PIB, Figura 2.1 arat c acesta variaz destul de mult n perioada 2011-
2013, ntre 0,28% i 0,40%. Dat fiind nceputul mai timid al anului 2014, cu cele mai reduse
valori la trei i ase luni, este de ateptat ca ponderea asigurrilor de via n PIB s scad la
nivelul anului 2014 spre 0,25-0,27%.
Trebuie subliniat faptul c graficul de mai jos ilustreaz situaia nominal a PBS, primele
fiind exprimate n preuri curente, n timp ce situaia n termeni reali, ajustat cu inflaia, va
fi prezentat ulterior (vezi Seciunea 2.3). Chiar dac nu este poate cea mai elocvent,
exprimarea PBS n termeni nominali faciliteaz raportarea la PIB-ul Romniei, dar i
comparaii cu alte studii, de exemplu studiul Insurance Europe21, ce prezint situaia
asigurrilor din 31 de ri europene n anul 2012.
21
Asociaie european a societilor de asigurare i reasigurare din 34 de ri, companiile membre cumulnd
aproximativ 95% din primele brute subscrise la nivelul continentului (vezi www.insuranceeurope.eu). n studiul
de fa vom folosi n mod repetat date prezentate n The European Life Insurance Market in 2012, Statistics no.
49, martie 2014, lucrare disponibil la www.insuranceeurope.eu/uploads/Modules/Publications/life-2012.xlsx
Figura 2.1 Evoluia trimestrial a PBS pentru toate clasele de asigurri de via i raportarea acestora
la PIB-ul Romniei n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
2,200 2.2%
2,004.6
2,000 2.0%
1,759.7 1,745.5
1,800 1.8%
1,600 1.6%
1,383.3
1,400 1,299.0 1,311.1 1.4%
1,200 1.2%
1,000 885.6 926.0 1.0%

866.5
800.8
800 0.8%
600 468.9 0.6%

437.0 444.2 400.2
400 0.4%
200 0.2%
0.40% 0.36% 0.33% 0.32% 0.40% 0.35% 0.34% 0.34% 0.39% 0.35% 0.30% 0.28% 0.32% 0.29%
0 0.0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
PBS n milioane lei (axa din stnga) PBS ca procent n PIB (axa din dreapta)
Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate de ASF (pentru asiguratorii aflai sub supravegherea instituiei) i a
celor disponibile pe site-ul INS.
Precizri: PIB trimestrial, n preuri curente, date definitive pentru anul 2011, semi-definitive pentru anul 2012 i
provizorii pentru anii 2013-2014.
Gradul foarte redus de penetrare n PIB a asigurrilor de via ilustrat mai sus pentru anii
2011-2014 nu reprezint o situaie excepional, astfel de niveluri fiind nregistrate n mod
constant n Romnia. Graficul urmtor este realizat pe baza datelor colectate de Insurance
Europe i prezint ponderea n PIB a primelor subscrise pentru asigurrile de via n
Romnia, n perioada 2003-2012.
Figura 2.2 Evoluia anual a gradului de penetrare a asigurrilor de via din Romnia,
exprimat ca raport PBS/PIB, n perioada 2003-2012
0.4%
0.36%
0.35%
0.32% 0.32% 0.31%
0.3% 0.28%
0.26%
0.22% 0.21% 0.20%
0.2%
0.1%
0.0%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Sursa: Insurance Europe, The European Life Insurance Market in 2012
Diferenele dintre valorile anuale prezentate n Figurile 2.1 i 2.2 vin, cel mai probabil, din
gradul diferit de acoperire n ceea ce privete societile de asigurare i din includerea, sau
nu, a asigurrilor de accidente i sntate (clasele B.1 i B.2) n categoria asigurrilor de
via. Totui, considerm c diferenele nu sunt semnificative ca ordin de mrime i nu
afecteaz n vreun fel imaginea de ansamblu. Iar aceasta nu poate fi dect una singur,
ilustrnd un sector al asigurrilor de via subdezvoltat n Romnia. Din pcate, ateptrile
privind viitorul apropiat nu sunt nici ele prea optimiste n acest sens, Seciunea 2.4 va
prezenta opiniile participanilor pe piaa asigurrilor de via privind evoluia pe termen
scurt i mediu a sectorului.
Un alt indicator util, ce surprinde densitatea asigurrilor de via dintr-o anumit ar, este
cel calculat prin raportarea PBS pentru astfel de asigurri la populaia rii, indicatorul
cuantificnd deci prima medie anual din asigurri de via pe locuitor.
La fel ca mai sus, menionm faptul c PBS sunt exprimate n preuri curente, ceea ce
nseamn c analiza se realizeaz n termeni nominali. Apoi, deoarece datele privind anul
2014 sunt pariale (privesc doar primele ase luni), graficul de mai jos prezint o valoare
estimat pentru acest an. Pentru a facilita compararea cu situaia altor state europene ce va
fi realizat n seciunea urmtoare, acest indicator este exprimat n euro/locuitor.
Figura 2.3 Evoluia anual a densitii asigurrilor de via din Romnia, exprimat ca
PBS/populaie (n euro pe locuitor), n perioada 2011-2014
24
20
21.07
19.39
18.59
18.54
18.22
16
17.22
euro/persoan
16.67
15.45
12
0
2011 2012 2013 2014*
Sursa: Calcule proprii pe baza datelor ASF, INS i BNR
Precizri: Datele privind populaia Romniei sunt provizorii i se refer la populaia stabil la nceputul
fiecrui an. Cursul euro este cel mediu anual comunicat de banca central pentru anii 2011-2013 i media
simpl a valorilor zilnice din prima jumtate a anului 2014.
* Estimare proprie pe baza evoluiei din anii 2011-2013 i a valorilor nregistrate la ase luni.
Graficul de mai sus arat o tendin constant de scdere a primei medii pe persoan
pentru asigurrile de via din Romnia, n special pentru clasele A.I i A.III de asigurri,
lucru deloc ncurajator pentru viitorul apropiat al sectorului asigurrilor de via.
2.1.2. Evoluia prin prisma numrului de contracte n vigoare
n ceea ce privete numrul contractelor aferente asigurrilor de via din Romnia, datele
ASF, date care se refer la toi asiguratorii activi pe pia i aflai sub supravegherea
instituiei, arat c numrul polielor a fost de aproximativ 4 milioane n anul 2011 i prima
jumtate a anului 2012, dup care numrul contractelor a crescut pe fondul ncheierii din ce
n ce mai multor asigurri de accidente (clasa B.1) i de sntate, dar nepermanente (clasa
B.2 de asigurri).
Figura 2.4 prezint evoluia trimestrial a numrului de contracte n vigoare (NCV) pentru
toate societile active pe piaa asigurrilor de via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014,
ilustrnd separat situaia pentru toate cele ase clase de asigurri de via i pentru
asigurrile de via propriu-zise (clasele A.I i A.III).
Figura 2.4 Evoluia trimestrial a NCV pentru toate cele ase clase de asigurri de via i pentru
clasele A.I i A.III n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
5,000
4,927
4,871
4,834
4,820
4,675
4,646
4,587
4,447
4,000
4,211
4,160
4,085
3,985
3,966
3,869
3,744
3,744
3,629
3,393
3,372
3,345
3,340
3,334
3,332
3,310
3,303
3,261
3,231
mii de contracte
3,000
3,211
2,000
1,000
0
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014

Cu toate c numrul total de contracte de asigurare s-a aflat pe un trend cresctor pn la

finele lui 2013, este evident faptul c aceast cretere nu s-a datorat asigurrilor de via
propriu-zise. Dup cum vom arta, creterea a fost cauzat n special de poliele ncheiate
pentru clasele B.1 i B.2 de asigurri i poate fi considerat oarecum artificial. n ceea ce
privete asigurrile de via din clasele A.I i A.III, graficul de mai sus arat o reducere
gradual a numrului de contracte n perioada 2011-2012, tendin urmat de o relativ
stabilizare n anul 2013 i prima jumtate a anului 2014.
Din punctul nostru de vedere, graficul anterior constituie un prim argument n favoarea
analizei separate a asigurrilor de via propriu-zise (clasele A.I i A.III), acest argument fiind
reluat i susinut de unele suplimentare la momentul oportun (vezi Seciunea 2.7).
Trebuie precizat, de asemenea, faptul c numrul persoanelor asigurate este cu siguran

diferit de numrul de contracte de asigurri de via n vigoare. Aceasta deoarece, pe de o
parte, un individ poate ncheia mai multe polie de asigurri de via concomitent (de
exemplu, anexate mai multor credite care impun astfel de asigurri), n timp ce, pe de alt
parte, contractele de asigurare se pot ncheia i pentru grupuri de asigurai. Acest lucru se
aplic att asigurrilor de via propriu-zise ct, mai ales, asigurrilor de accidente i celor
de sntate, multe astfel de contracte fiind ncheiate de angajatori la nivelul ntregii
companii. Prin urmare, un astfel de contract de grup va aprea n statistici drept un singur
contract de asigurare, chiar dac el acoper riscurile mai multor indivizi.
Datele privind numrul contractelor de asigurri de via n vigoare pot fi raportate la

populaia rii, indicatorul astfel construit reprezentnd (nc) o densitate a asigurrilor de
via n rndul populaiei (numrul mediu de asigurri de via pe persoan). Graficul de mai
jos prezint evoluia acestui indicator n perioada ianuarie 2011 iunie 2014.
Figura 2.5 Evoluia anual a densitii asigurrilor de via din Romnia, calculat ca
numr mediu de contracte n vigoare pe persoan, n perioada 2011-2014
24%
23.1%
21.8%
21.6%
20%
17.5%
16%
15.9%
15.7%
15.6%
15.1%
12%
8%
4%
0%
2011 2012 2013 2014
Sursa: Calcule proprii pe baza datelor ASF i INS
Datele privind populaia Romniei sunt provizorii i se refer la populaia stabil la nceputul fiecrui an.
Imaginea pe care acest grafic o proiecteaz este n concordan cu cele afirmate mai sus:
chiar dac densitatea asigurrilor de via crete n anii 2012-2013, aceast cretere nu este
datorat componentei de baz a asigurrilor de via (clasele de asigurare A.I i A.III), ci mai
degrab celorlalte clase de asigurri (dup cum vom vedea, claselor B.1 i B.2).
2.2. Comparaii cu alte state europene
Nivelul redus de dezvoltare a sectorului asigurrilor de via din Romnia, situaie ce pare
contientizat pe deplin la nivelul pieei, devine evident atunci cnd sunt realizate
comparaii cu alte state europene. Analiza comparativ ce urmeaz se bazeaz pe
informaiile colectate de Insurance Europe privind situaia asigurrilor din Europa n anul
2012 (pentru informaii suplimentare, vezi nota de subsol 21).
Figura 2.6 de mai jos prezint ponderea asigurrilor de via n totalul sectorului de asigurri
din 31 de ri europene. Dup cum se poate observa, nivelul PBS pentru asigurrile de via,
raportat la totalul PBS n domeniul asigurrilor, este foarte redus n Romnia fa de media
european (20,2% n ara noastr n anul 2012, fa de aproape 58% pentru cele 31 de ri
incluse n analiz).
Figura 2.6 Ponderea asigurrilor de via n totalul sectorului asigurrilor n 31 de ri europene n 2012
90%
82.5%
80.4%
77.3%
72.4%
80%
66.3%
64.7%
62.7%
62.7%
62.4%
62.0%
61.8%
70%
58.6%
57.8%
54.6%
52.7%
52.6%
52.0%
60%
49.3%
47.5%
46.3%
44.9%
42.7%
50%
39.9%
40%
28.7%
27.2%
25.3%
30% 20.2%
18.8%
16.4%
16.3%
14.1%
20%
7.4%
10%
0%
Czech Republic
Poland
Denmark
Slovakia
Turkey
Italy
Estonia
Hungary
Spain
Romania
Ireland
Belgium
Portugal
Cyprus
Austria
Latvia
Slovenia
Croatia
United Kingdom
Malta
Luxembourg
Netherlands
Iceland
Norway
TOTAL
Greece
Bulgaria
Sweden
Switzerland
Finland
Germany
France
Figura 2.7 de pe pagina urmtoare, figur ce include o comparaie din punct de vedere a
ponderii PBS n PIB pentru asigurrile de via, arat c diferena dintre gradul de penetrare
a acestor asigurri n Romnia i rile din Europa de vest este covritoare.
Aceast diferen vine probabil din tradiia rilor dezvoltate n ceea ce privete actul de
asigurare n general i a celui de asigurare de via n particular, de nivelul de cunoatere i
acceptare a populaiei privind produsele de asigurare de via, de nivelul de trai din zona
occidental i nordic a Europei etc.
Dar, chiar dac decalajul fa de situaia din Europa occidental ar putea fi considerat firesc
din motive ce in mai degrab de raiuni istorice, nu acelai lucru se poate spune despre
diferenele existente ntre cazul Romniei i cel al altor ri din regiune: n Polonia, primele
aferente asigurrilor de via reprezint 2,3% din PIB, n Republica Ceh 1,8%, n Slovacia
1,6%, n timp ce n Ungaria ponderea n PIB este de 1,4%.
Figura 2.7 Gradul de penetrare a asigurrilor de via (ponderea n PIB a primelor subscrise) n anul 2012
12%
10.3%
10%
7.2%
8%
5.7%
5.6%
5.4%
5.2%
5.0%
6%
4.5%
4.4%
4.1%
3.2%
3.2%
4%
2.8%
2.6%
2.5%
2.5%
2.3%
2.1%
2.0%
2.0%
1.8%
1.6%
1.6%
1.4%
0.9%
2%
0.9%
0.7%
0.3%
0.3%
0.2%
0.2%
0.2%
0%
United Kingdom
Slovakia
Austria
Hungary
Sweden
Italy
Ireland
Netherlands
Estonia
Belgium
Portugal
Poland
Cyprus
Slovenia
Croatia
Iceland
Latvia
Denmark
TOTAL
Norway
Luxembourg
Spain
Malta
Greece
Bulgaria
Finland
Czech Republic
Romania
Turkey
Switzerland
Germany
France
Din perspectiva noastr, diferenele dintre valorile prezentate pentru Romnia n cele dou
grafice anterioare i valorile comunicate de ASF (privind ponderea asigurrilor de via n
totalul asigurrilor), respectiv calculate de noi (privind ponderea n PIB a asigurrilor de
via), nu sunt semnificative ca ordin de mrime. Considerm c aceste diferene, ce in
probabil de considerente de ordin metodologic i acuratee a datelor, nu sunt n msur a
afecta imaginea de ansamblu proiectat de aceste grafice.
n continuare, Figura 2.8 de la pagina urmtoare arat c decalajul dintre Romnia i restul
Europei n ceea ce privete gradul de penetrare a asigurrilor de via este unul de durat,
situaia din 2012 nefiind o excepie sau o situaie temporar.
Comparaia cu situaia altor state europene este relevant i n ceea ce privete densitatea
asigurrilor de via, exprimat ca prim medie anual pentru astfel de asigurri, pe
persoan. Informaiile culese de Insurance Europe arat c n anul 2012 Romnia se afl tot
pe ultimele poziii ale clasamentului rilor europene cuprinse n analiz. Potrivit acestei
surse, prima medie anual de aproximativ 16 euro/persoan22 este cea mai redus din cele
31 de ri incluse n studiu.
Figura 2.8 Evoluia anual a gradului de penetrare a asigurrilor de via din Romnia i
agregat pentru 31 de ri europene n perioada 2003-2012
6%
5.52%
5%
5.30%
5.21%
4.93%
4.92%
4.92%
4.87%
4.62%
4.48%
4.46%
4%
3%
2%
0.36%
0.35%
0.32%
0.32%
0.31%
0.28%
0.26%
0.22%
0.21%
0.20%
1%
0%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Romnia TOTAL
Figura 2.9 Valoarea medie, n euro pe persoan, a primei asociate asigurrilor de via n 31 de ri
europene n anul 2012
3,500
3,246
3,117
2,870
3,000
2,239
2,227
2,212
2,500
1,882
1,789
1,734
2,000
1,500
1,146
1,135
1,072
1,027
770
1,000
691
642
576
414
407
282
272
500
225
206
172
139
115
74
67
18
17
16
16
0
Czech Republic
Poland
Denmark
Italy
Slovakia
Hungary
Romania
Turkey
Spain
Estonia
United Kingdom
Belgium
Ireland
Austria
Slovenia
Luxembourg
Netherlands
Portugal
Cyprus
Croatia
Iceland
Latvia
Malta
TOTAL
Greece
Bulgaria
Sweden
Norway
Switzerland
Finland
Germany
France
22
Din nou, diferenele dintre aceast valoare i cele prezentate de noi n Figura 2.3 in, probabil, de gradul de
acoperire al societilor de asigurare (studiul nostru vizeaz cvasi-totalitatea societilor de asigurare) i de
acurateea datelor colectate de la participanii pe pia. Cu toate acestea, diferenele nu sunt considerate
relevante ca magnitudine, fapt pentru care suntem de prere c cele dou studii se susin reciproc.
Potrivit graficului de mai sus, cu excepia Bulgariei, diferenele n ceea ce privete prima
medie pe persoan sunt semnificative fa de rile din regiune, ri considerate a avea un
nivel de dezvoltare economic relativ apropiat de cel al Romniei. De exemplu, prima medie
anual pentru asigurrile de via se ridica n anul 2012 la 139 euro/persoan n Ungaria,
206 euro/persoan n Slovacia, 225 euro/persoan n Polonia i 272 euro/persoan n
Republica Ceh.
n acest context, considerm c diferenele marcante ca ordin de mrime dintre situaia

asigurrilor de via din Romnia i cea din alte ri din regiune merit pe deplin o analiz
separat. O astfel de analiz, ce ar trebui s explice gradul redus de dezvoltare a sectorului
asigurrilor de via din Romnia i, poate, s propun soluii pentru dezvoltarea sectorului,
excede ns scopului prezentului studiu al autoritii de concuren.
2.3. Evoluia primelor brute subscrise, ajustat cu rata inflaiei
Datele privind PBS pentru asigurrile de via au fost exprimate anterior n preuri curente,
facilitnd astfel raportarea la nivelul PIB-ului Romniei i analiza comparativ cu situaia
altor state. O alt perspectiv elocvent asupra evoluiei mrimii sectorului asigurrilor de
via din Romnia este oferit de exprimarea PBS aferente acestor asigurri n preuri
constante, eliminarea impactului inflaiei asupra valorilor monetare permind compararea
relevant a indicatorului n timp.
Figura 2.10 de la pagina urmtoare reia unele date prezentate anterior (PBS n preuri
curente), dar include i evoluia n termeni reali a PBS pentru toate cele ase clase de
asigurri de via, valorile fiind exprimate n preuri constante la nivelul lunii ianuarie 2011.
Graficul indic i modificarea procentual a PBS corectat cu inflaia, modificarea procentual
fiind calculat fa de perioada similar a anului anterior.
Dup cum se poate observa, chiar dac situaia nominal la finele anului 2013 este similar
cu cea din 2011 (1.745,5, respectiv 1.759,7 milioane de lei), n termeni reali ea este net
inferioar acesteia (1.599,3, respectiv 1.733 milioane de lei). n plus, sectorul asigurrilor de
via din Romnia, vzut prin prisma PBS, a sczut semnificativ n termeni reali n anul 2013
fa de cel anterior: scdere de 16,1%23. Valorile nregistrate pentru prima jumtate a anului
2014 arat o continuare a declinului asigurrilor de via autohtone: scdere de 14,4% fa
de prima jumtate a anului anterior.
Figura ce urmeaz (2.11) prezint evoluia n termeni reali a PBS pentru asigurrile de via
propriu-zise, deci cu referire strict la clasele de asigurri A.I i A.III.
23
Pentru o posibil explicaie privind diferena dintre aceast valoare i cea indicat n raportul ASF pentru
anul 2013 (scdere real de 12.8% n 2013 fa de 2012), vezi precizrile metodologice din Seciunea 1.3.
Figura 2.10 Evoluia PBS n preuri curente i preuri constante, pentru toate clasele de asigurri de
via, i comparaii cu perioada similar a anului anterior, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
2,200 12%
10.1%
2,000 9%
2,004.6
1,907.3
1,800 6%
1,759.7
1,745.5
1,733.0
1,600 3%
3.5%
1,599.3
1,400 0%
1,383.3
0.0% -0.1%
milioane lei
1,326.6
-0.9% -0.9%
1,311.1
1,299.0
1,200 -3%
1,281.6
1,200.4
1,000 -6%
926.0
800 -9%
885.6
866.5
854.7
854.5
846.9
800.8
-9.5%
725.1
600 -12%
-15.6%
400 -15%
468.9
444.2
437.0
433.9
430.0
429.7
-14.4%
400.2
362.8
200 -16.1% -18%
0 -21%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
PBS n preuri curente PBS n preuri constante ianuarie 2011 (axa din stnga) Modificare procentual (axa din dreapta)
Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate de ASF (pentru asiguratorii aflai sub supravegherea instituiei) i a celor
disponibile pe site-ul INS.
Precizri: Pentru conversia la preuri constante ianuarie 2011 s-au folosit valorile lunare ale indicelui preurilor de consum
publicate de INS i s-a presupus c PBS sunt subscrise constant n fiecare trimestru, cte o treime n fiecare lun din acesta.
Figura 2.11 Evoluia PBS n preuri curente i preuri constante, pentru clasele A.I i A.III de asigurri de
via, i comparaii cu perioada similar a anului anterior, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
2,000 0%
-0.6%
1,800 -3%
-3.6%
1,733.8
-3.9%
1,687.2
1,600 -4.6% -6%

1,661.8
-4.9%
1,651.2
1,569.8
1,400 -7.1% -9%

1,438.3
-9.2%
1,200 -10.6% -12%
1,257.7
1,243.6
1,240.9
milioane lei
1,193.0
1,183.5
-12.9% -12.5%
1,083.5
1,000 -15%
800 -18%
836.7
830.0
825.3
824.5
795.5
759.0
733.5
600 -21%
664.1
400 -24%
424.0
421.0
413.7
406.2
400.5
372.2
366.9
332.7
200 -27%
0 -30%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
PBS n preuri curente PBS n preuri constante ianuarie 2011 (axa din stnga) Modificare procentual (axa din dreapta)
Sursa i precizri: aceleai ca n figura anterioar
Figura 2.11 arat c pe parcursul perioadei analizate au loc doar scderi ale primelor
subscrise pentru clasele A.I i A.III de asigurri: -0,6% n 2012 fa de 2011, -12,9% n 2013
fa de 2012, respectiv -12,5% n prima jumtate a anului 2014 fa de perioada similar a
anului 2013. Prin urmare, imaginea pe care acest grafic o proiecteaz asupra evoluiei din
ultimii ani a asigurrilor de via clasice i a celor legate de fonduri de investiii este una de
continu contracie a sectorului. Aceast contracie pare s se fi accentuat n 2013, iar
valorile nregistrate pentru prima jumtate a anului 2014 par s indice o reducere
suplimentar a mrimii sectorului asigurrilor de via din Romnia.
2.4. Ateptrile participanilor pe pia privind evoluia viitoare a

sectorului
Dup cum am vzut deja, n prima jumtate a anului 2014, sectorul asigurrilor de via din
Romnia a nregistrat un recul fa de perioada similar a anilor trecui, reducerea nivelului
primelor brute subscrise pentru asigurrile de via fiind evident mai ales atunci cnd
eliminm efectul inflaiei, deci atunci cnd valorile monetare sunt exprimate n termeni
reali. Vom arta acum c, din punctul de vedere al participanilor pe pia, nici ateptrile
privind evoluia sectorului pe termen scurt i mediu nu sunt prea optimiste.
n cadrul solicitrii de informaii transmise n vara lui 2014 celor 16 societi de asigurri de
via active i aflate sub supravegherea ASF, dar i reglementatorului pieei asigurrilor,
Consiliul Concurenei a cerut prerea participanilor pe pia privind evoluiile viitoare ale
sectorului. Pentru a culege prerea respondenilor n mod clar i concis, am apelat la o
abordare relativ standard n cercetrile de marketing, respectiv exprimarea opiniei fa de
afirmaii predefinite prin alegerea unor valori pe o scal.
Caseta 2.1 de la pagina urmtoare prezint afirmaiile relevante privind evoluia ateptat a
sectorului asigurrilor de via din Romnia. Dup cum se poate observa, afirmaiile supuse
evalurii participanilor pe pia au fost redactate ntr-un mod destul de tranant, astfel
nct respondenii s-i formeze cu uurin o prere fa de aceste afirmaii. Opinia
respondenilor a fost solicitat prin intermediul unei scale (Likert) n nou puncte, scala fiind
nsoit de unele indicaii privind semnificaia scorurilor24.
Considerm c societile care activeaz pe piaa asigurrilor de via i reglementatorul

sectorului reprezint cei mai informai respondeni, fiind deci n msur a oferi o
perspectiv relevant privind sectorul analizat. Rspunsurile primite de Consiliul
Concurenei de la participanii pe piaa asigurrilor de via din Romnia sunt sintetizate n
Tabelul 2.2 de la pagina urmtoare. Acest tabel indic att media, ct i coeficientul de
variaie al scorurilor individuale furnizate de ASF i cei 16 asiguratori de via activi i aflai
24
Dat fiind c scala are un numr impar de valori, dar i faptul c respondenilor nu le-a fost oferit i opiunea
Nu tiu/Nu rspund pentru fiecare din aceste afirmaii, punctul de mijloc al scalei reprezint un loc de
refugiu, ce este n general ales de cei care nu au format o opinie solid fa de o anumit afirmaie.
sub supravegherea instituiei n a doua jumtate a anului 2014. Caseta 2.2 ce urmeaz
tabelului prezint cteva informaii privind coeficientul de variaie (n ceea ce ne privete,
un indicator al relevanei mediei unei serii de date).
Caseta 2.1 Solicitarea opiniilor privind evoluiile ateptate ale sectorului asigurrilor de
via
n cele ce urmeaz, v rugm s v exprimai opinia fa de o serie de afirmaii ce privesc

piaa asigurrilor de via din Romnia. V rugm s parcurgei cu atenie fiecare din
afirmaiile de mai jos, ntruct unele dintre acestea se refer la situaii existente acum pe
pia, n timp ce altele se refer la ateptrile dvs. privind evoluii viitoare sau chiar la
situaii ipotetice. V rugm s folosii scala de mai jos pentru exprimarea acordului sau
dezacordului dvs. fa de fiecare afirmaie:
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Dezacord Dezacord parial Nici acord, Acord parial Acord
total nici dezacord total
Opinia dvs.
Afirmaie privind piaa asigurrilor de via (numr
ntre 1 i 9)
a) n viitorul apropiat (n urmtoarele luni), sumele pltite pentru
rscumprri la nivelul ntregii piee de asigurri de via vor crete
semnificativ.
b) n viitorul apropiat (n urmtoarele luni), primele brute subscrise la
nivelul ntregii piee de asigurri de via vor crete semnificativ.
c) Pe termen mediu (1-2 ani), sumele pltite pentru rscumprri la
nivelul ntregii piee de asigurri de via vor crete semnificativ.
d) Pe termen mediu (1-2 ani), primele brute subscrise la nivelul ntregii
piee de asigurri de via vor crete semnificativ.
Tabelul 2.2 Opinii privind evoluia sectorului asigurrilor de via

Afirmaia a b c d
Medie 4,4 2,8 4,3 4,3
Coeficient de variaie 43% 37% 39% 37%
Tabelul 2.2 arat c, pentru trei din cele patru afirmaii de mai sus, respectiv a, c i d, media
rspunsurilor primite se afl uor la stnga mijlocului scalei, ntr-o zon gri a acesteia, o
zon ce indic o relativ incertitudine a respondenilor. Din punctul nostru de vedere,
valorile medii de 4,3-4,4 pentru afirmaiile a i c indic faptul c asiguratorii i ASF nu se
ateapt la modificri majore pe pia n ceea ce privete rscumprrile (ieirile clienilor
din contractele de asigurri de via nainte de termen), ateptrile fiind similare att pentru
viitorul apropiat (cteva luni), ct i pentru cel ceva mai ndeprtat (1-2 ani).
Asiguratorii i reglementatorul pieei nu par s se atepte la schimbri semnificative nici n

ceea ce privete evoluia pe termen mediu a pieei asigurrilor de via, privit prin prisma
primelor subscrise (afirmaia d). Legat ns de evoluia imediat a sectorului asigurrilor de
via din Romnia prin prisma primelor subscrise (afirmaia b), participanii pe pia par s
aib opinii ceva mai puternice. Scorul mediu de 2,8, aflat n zona de dezacord parial cu
afirmaia evaluat, arat c asiguratorii i reglementatorul pieei sunt mai degrab sceptici
cu privire la viitorul imediat, putndu-ne deci atepta chiar la o eventual contracie a
sectorului asigurrilor de via n urmtoarele luni, ceea ce ar continua tendina observat
n prima jumtate a anului 2014.
Caseta 2.2 Coeficientul de variaie
Numit i coeficient de omogenitate, coeficientul de variaie este o msur adimensional

a dispersrii unei serii de date fa de tendina sa central (reprezentat, cel mai adesea,
prin media seriei). Coeficientul de variaie se calculeaz prin raportarea abaterii standard
() la nivelul mediu al seriei de distribuie (xm) i se exprim procentual: CV=/xm*100.
De obicei, se consider c CV<35% este un indicator al unei colectiviti omogene, n

timp ce CV<17% este vzut a indica o populaie foarte omogen. Altfel spus, valori ale CV
sub pragul de 35% (n mod ideal sub 17%) sunt considerate a indica existena unei
singure tendine n cadrul seriei de date. Drept consecin, n aceste cazuri media
calculat are semnificaia ateptat n mod uzual, fiind o msur reprezentativ pentru
aceast unic tendin central a seriei.
Pentru detalii privind coeficientul de variaie, vezi Statistic de Alexandru Isaic-Maniu,

Constantin Mitru i Vergil Voineagu, Editura Universitar, 2003, pag. 179, sau Statistic
i Econometrie de Tudorel Andrei, Editura Economic, 2003, pag. 133.
Valorile coeficientului de variaie indicate n Tabelul 2.2, chiar dac toate uor superioare
pragului de 35%, arat faptul c mediile poart totui semnificaia ateptat, fiind indicatori
adecvai ai celor patru tendine centrale prezente n aceste serii de date. Altfel spus, valorile
medii din tabelul anterior nu par a fi calculate pe baza unor rspunsuri foarte diferite unele
de celelalte chiar dac exist variaie n opiniile respondenilor, seriile de date sunt relativ
omogene, ceea ce face ca mediile s fie reprezentative.
n concluzie, participanii pe piaa asigurrilor de via din Romnia, din punctul nostru de
vedere cei mai informai respondeni cu putin, nu par a se atepta la modificri majore n
ceea ce privete rscumprrile i primele brute subscrise, fiind mai degrab rezervai cu
privire la evoluia sectorului pe termen scurt i mediu.
2.5. Indicatori de stabilitate i performan a sectorului asigurrilor de

via din Romnia
La solicitarea Consiliului Concurenei, societile active pe piaa asigurrilor de via din

Romnia, dar i Autoritatea de Supraveghere Financiar, au oferit informaii privind
solvabilitatea, lichiditatea i profitabilitatea activitii de asigurare de via. n aceast
seciune a studiului vom prezenta civa indicatori de stabilitate i performan a sectorului
asigurrilor de via, concentrndu-ne pe ilustrarea situaiei de ansamblu (la nivelul ntregii
pieei). Informaiile individuale, pentru fiecare societate de asigurri de via n parte, sunt
prezentate n Anexa 2 a acestui studiu.
Trebuie precizat faptul c datele folosite n aceast seciune se refer la cele 18 companii de
asigurare active pe pia n septembrie 2013 i aflate sub supravegherea ASF (ulterior 16
societi, dup ieirile ALICO i EUREKO din trimestrul III 2013, respectiv trimestrul II 2014).
Aceasta nseamn c analiza stabilitii i performanei sectorului asigurrilor de via omite
societile care au fost preluate n ultimii trei ani i cele care au ieit de sub supravegherea
ASF (ARDAF a ieit de pe pia n trimestrul IV 2011, fiind preluat de GENERALI, CARDIF i
AEGON activeaz ca sucursale ale unor asiguratori externi din trimestrul III 2011, respectiv
din trimestrul I 2013). Dup cum am artat deja, impactul estimat al acestor asiguratori
asupra pieei este redus, att prin prisma numrului de contracte n vigoare, ct i din
perspectiva primelor brute subscrise, fapt pentru care excluderea acestora din studiu nu
este de natur s distorsioneze imaginea de ansamblu oferit de analiza de mai jos.
2.5.1. Solvabilitate
n ceea ce privete solvabilitatea societilor de asigurri de via, suntem interesai n

special de relaia dintre marja de solvabilitate disponibil total i marja de solvabilitate
minim, respectiv fondul de siguran, atunci cnd acesta este mai relevant pentru
comparaii (detalii mai jos). Aceti trei indicatori sunt calculai pe baza normelor emise de
ASF25 i sunt raportai semestrial de ctre societile de asigurare.
Pe scurt, marja de solvabilitate reprezint suma din capitalul propriu pe care societatea de
asigurri este obligat s o dein permanent, pentru nlturarea efectelor adverse ale
eventualelor evenimente neprevzute. Marja de solvabilitate disponibil total este
calculat ca sum a mai multor componente i corespunde totalitii elementelor de activ
libere de orice sarcini, cu excepia activelor necorporale. Componenta central a marjei
totale este marja de solvabilitate disponibil care, la rndul ei, este determinat ca sum a
capitalului social subscris i vrsat, a rezervelor societii26, a rezultatului net realizat i a
25
Vezi Normele din 24.04.2008 privind metodologia de calcul al marjei de solvabilitate de care dispune
asiguratorul care practic asigurri de via, al marjei de solvabilitate minime i al fondului de siguran,
publicate n Monitorul Oficial cu numrul 346 din 6.05.2008.
26
Altele dect rezervele tehnice: rezerve de prime de capital, din reevaluare, legale, statutare, de conversie.
rezultatului reportat, i din care se deduc, printre altele, valoarea aciunilor proprii deinute
direct de asigurator, valoarea participaiilor deinute de acesta la ali asiguratori,
reasiguratori, holdinguri de asigurare, instituii de credit sau firme de investiii, dar i
valoarea activelor necorporale.
Potrivit normelor ASF, asiguratorii autorizai s vnd asigurri de via au obligaia s

dein permanent o marj de solvabilitate disponibil total cel puin egal cu o marj de
solvabilitate minim, determinat individual pentru societile de asigurare. Marja de
solvabilitate minim este calculat ca sum a marjelor minime pentru diversele tipuri de
asigurri de via oferite de societate, pornind de la rezervele matematice brute constituite
pentru fiecare tip de asigurare i avnd n vedere anumite riscuri asociate acestora. n plus,
pentru fiecare asigurator n parte, fondul de siguran este determinat ca valoare maxim
ntre o treime din marja de solvabilitate minim prezentat anterior i echivalentul n lei a
3,2 milioane de euro (aceast valoare minim a fondului de siguran fiind revizuit anual de
ctre ASF). Prin urmare, pentru societile pentru care marja de solvabilitate minim are o
valoare redus (de exemplu, pentru c activitatea companiei pe aceast pia este limitat),
fondul de siguran impus unitar fiecrui asigurator de ctre autoritatea de supraveghere
devine indicatorul relevant pentru a fi comparat cu marja de solvabilitate disponibil total.
Pentru detalii suplimentare privind modalitatea de calcul a celor trei indicatori menionai
mai sus, Anexa 1 a acestui studiu conine formularul de raportare inclus n Normele din
24.04.2008 privind metodologia de calcul al marjei de solvabilitate de care dispune
asiguratorul care practic asigurri de via, al marjei de solvabilitate minime i al fondului
de siguran.
Figura 2.12 de la pagina urmtoare prezint evoluia din ultimii ani a marjei de solvabilitate
disponibile totale (notat X), a marjei de solvabilitate minime (notat Y) i a fondului de
siguran (notat FS), toate agregate la nivelul societilor de asigurare active pe pia i sub
monitorizarea ASF. n plus, graficul indic raportul dintre marja de solvabilitate disponibil
total i marja de solvabilitate minim (X/Y, numit grad de solvabilitate), dar i raportul
dintre marja de solvabilitate disponibil total i fondul de siguran (X/FS).
Dup cum se poate observa, la nivel agregat, marja de solvabilitate disponibil total este
mai mult dect acoperitoare, depind de cteva ori nivelul marjei de solvabilitate minime i
a fondului de siguran, ceea ce indic soliditatea segmentului asigurrilor de via din
Romnia.
Cu toate acestea, trebuie subliniat faptul c valorile prezentate n Figura 2.12 sunt valori
agregate la nivelul pieei, valorile individuale ale diverselor companii prezentnd o
variabilitate foarte ridicat. De exemplu, ntre anii 2011-2014, marja de solvabilitate
disponibil depete de peste 10 ori marja de solvabilitate minim pentru cteva companii
([], [], [] i []), n timp ce gradul de solvabilitate este mai mic dect 2, dar supraunitar,
pentru alte societi de asigurare ([], [], []). n acelai interval de timp, marja de
solvabilitate disponibil depete de peste 10 ori fondul de siguran pentru o societate
([]) i se apropie de acest nivel pentru o alta ([]), n timp ce raportul dintre marja
disponibil i fondul de siguran este mai mic dect 2, dar supraunitar, pentru civa
asiguratori de via ([], [], [], [], []). Informaiile complete pentru fiecare asigurator
n parte sunt prezentate n fiele individuale ale acestora (vezi Anexa 2 a acestui studiu).
ntruct coeficientul de variaie pentru variabilele X/Y i X/FS, indicator care arat gradul de
omogenitate al acestor serii de date, ia valori de peste 70% n fiecare semestru din perioada
analizat, valorile medii ale indicatorilor X/Y i X/FS trebuie analizate cu precauie i
considerate ca fiind doar orientative27.
Figura 2.12 Evoluia semestrial a marjei de solvabilitate disponibile totale, a marjei de solvabilitate
minime i a fondului de siguran pe piaa asigurrilor de viaa din Romnia n perioada 2011-2014
1,400
1,269
1,200 1,166
1,119
1,046 1,051
1,005
1,000
901
milioane lei
800
600
400
295 280 299 286 305 287 313 314 318 315 309 295 298 279
200
X/Y X/FS X/Y X/FS X/Y X/FS X/Y X/FS X/Y X/FS X/Y X/FS X/Y X/FS
4.3 4.5 3.4 3.5 3.8 4.1 3.3 3.3 3.5 3.6 2.9 3.1 3.5 3.8
0
6L 2011 2011 6L 2012 2012 6L 2013 2013 6L 2014
Marja de solvabilitate disponibil total (X) Marja de solvabilitate minim (Y) Fondul de siguran (FS)
Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate de asiguratorii activi pe pia i aflai sub supravegherea ASF
Ceea ce se desprinde drept esenial este faptul c marja de solvabilitate disponibil total
depete valoarea minim (calculat pentru fiecare asigurator n parte), dar i valoarea
fondului de siguran, pentru fiecare companie activ i n fiecare semestru din perioada
analizat, ceea ce nseamn c ASF nu a trebuit s intervin explicit pentru corectarea unor
aspecte de solvabilitate n perioada 2011-2014.
27
Pentru detalii privind coeficientul de variaie, vezi Caseta 2.2.
2.5.2. Lichiditate
Companiile active pe piaa asigurrilor de via din Romnia au obligativitatea transmiterii

lunare ctre reglementator a unor situaii detaliate privind activele lichide i obligaiile pe
termen scurt28, ASF urmrind ca activele lichide ale companiilor de asigurare s depeasc
obligaiile la care acestea ar putea fi supuse pe termen scurt.
Figura urmtoare prezint situaia trimestrial a celor doi indicatori, respectiv activele
lichide, notate A, i obligaiile pe termen scurt, notate O, situaia fiind agregat la nivelul
pieei. Dup cum se poate observa, totalul activelor lichide depete n mod confortabil
nivelul obligaiilor pe termen scurt, coeficientul de lichiditate la nivelul pieei, calculat ca
raport A/O, oscilnd n perioada analizat ntre 4,4 i 5,1.
Figura 2.13 Evoluia trimestrial a activelor lichide i a obligaiilor pe termen scurt n perioada
ianuarie 2011 iunie 2014
4,000 3,870
3,628 3,694 3,669
3,533 3,561 3,493 3,504 3,563
3,459
3,500 3,336
3,223 3,269
3,167
3,000
2,500
milioane lei
2,000
1,500
1,000 783 797

738 743 738 723 732 747 767 758 767 776 781 765
500
A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O A/O
4.4 4.5 4.4 4.4 4.7 4.7 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.6 4.7 5.1
0
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Total active lichide (A) Obligaii pe termen scurt (O)
Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate de asiguratorii activi pe pia si aflai sub supravegherea ASF
Cu toate acestea, trebuie subliniat faptul c, la fel ca n cazul solvabilitii societilor de

asigurare, i aici avem de-a face cu un indicator agregat, calculat la nivelul ntregului sector,
i care trebuie interpretat cu precauia necesar. Aceasta deoarece, la fel ca mai sus, exist
28
Potrivit normelor ASF, activele lichide sunt reprezentate de titlurile de stat deinute de asigurator, de
obligaiunile emise de administraia public local, de depozitele la bnci i instituii de credit, de
disponibilitile n conturi curente i casierie, de aciunile i obligaiunile tranzacionate pe piee reglementate,
dar i de titlurile de participare la OPCVM deinute de societate, n timp ce obligaiile pe termen scurt provin
din 0,5% din sumele asigurate n cazul asigurrilor de deces, maximum dintre 0,5% din sumele asigurate i 10%
din valorile de rscumprare n cazul asigurrilor care acoper riscul de deces i la care este garantat o
valoare de rscumprare, 10% din valorile de rscumprare n cazul asigurrilor care nu acoper riscul de
deces i la care este garantat o valoare de rscumprare i rezerva de daun net plus 50% din partea cedat
reasiguratorilor din rezerva brut de daune.
diferene majore n ceea ce privete mrimea coeficientului de lichiditate, att ntre

diversele societi de asigurare, ct i n timp, pentru acelai asigurator: valoarea minim a
coeficientului de variaie calculat pentru fiecare serie de valori trimestriale este 50%, ceea
ce arat c seriile de date nu sunt tocmai omogene, afectnd reprezentativitatea valorilor
medii calculate.
La jumtatea anului 2014, societile de asigurri de via cu valorile cele mai sczute ale
coeficientului de lichiditate, calculat ca raport ntre activele lichide i obligaiile pe termen
scurt ale societii, sunt [] (singura societate cu o valoare subunitar pentru acest
indicator, respectiv 0,75), [] (1,79) i [] (2), n timp ce la polul opus se afl civa
asiguratori pentru care activele lichide depesc obligaiile pe termen scurt de cel puin 8
ori: [] (9,41), [] (8,84), [] (8,25) i [] (8,09).
2.5.3. Profitabilitate
Figura 2.14 de mai jos prezint evoluia semestrial a rezultatului net nregistrat la nivelul
sectorului asigurrilor de via n perioada 2011-2014. n aceast seciune, piaa este privit
prin prisma activitii a 17 societi29, informaiile privind profitabilitatea nefiind disponibile
pentru EUREKO. Sunt ilustrate cele dou componente de baz ale rezultatului agregat la
nivelul pieei, respectiv profitul net realizat cea mai mare parte a asiguratorilor de via i
pierderea net suferit de civa dintre participanii pe pia n aceast perioad.
Figura 2.14 Evoluia semestrial a rezultatului net n sectorul asigurrilor de via din Romnia n
perioada 2011-2014, cu indicarea separat a profitului/pierderii i a numrului de asiguratori afereni
150
113.0 113.6
98.2
100 90.4 87.0 86.9
79.9
60.9 58.1 60.6 57.8

50 44.0
35.7
milioane lei
17 13 4 17 12 5 17 11 6 17 12 5 17 11 6 16 10 6 16 10 6
0
-2.9
-29.5 -29.0 -29.1

-50 -37.7
-69.0
-77.9
-82.8
-100
6L 2011 2011 6L 2012 2012 6L 2013 2013 6L 2014
Rezultat net Profit Pierdere
29
16 societi, dup preluarea ALICO de ctre METROPOLITAN n trimestrul III 2013.
Pentru o mai bun nelegere a felului n care sunt distribuite rezultatele nregistrate de
asiguratorii de via, Figura 2.14 indic i numrul societilor care au nregistrat profit,
respectiv pierdere, n fiecare semestru din perioada analizat (cifrele din chenare). De
exemplu, n semestrul I 2014, activitatea de asigurri de via a generat un profit agregat, la
nivelul sectorului, de aproximativ 58 de milioane de lei. Din cei 16 asiguratori activi pe
aceast pia dup ieirea ALICO, 10 societi au cumulat un profit total de aproximativ 87
de milioane de lei, n timp ce 6 societi de asigurare au nregistrat o pierdere cumulat de
aproximativ 29 de milioane de lei.
Situaia detaliat a rezultatului net, la nivelul fiecrui asigurator de via i pentru fiecare
semestru din perioada 2011-2014, este prezentat n Figurile 2.15 i 2.16 de la paginile
urmtoare. Datele arat c un grup distinct de societi au nregistrat n mod constant
pierderi din activitatea de asigurri de via: n special [], dar i [] (n 2011-2012), [], []
i [].
Probabil ca urmare a rezultatelor nregistrate pe un segment de pia de altfel relativ

profitabil, cel puin prin comparaie cu celelalte din zona asigurrilor, grupul francez AXA a
decis ieirea de pe piaa romneasc a asigurrilor de via dup doar patru ani de
activitate, sucursala local fiind n curs de preluare de ctre ASTRA. Faptul c i alte societi
de asigurri de via par a nregistra n mod constant rezultate sub ateptri din aceast
activitate crete riscul ca i ali asiguratori s decid s ias de pe piaa asigurrilor de via
din Romnia, cu implicaii directe asupra gradului de concentrare a acestui sector economic.
2.6. Evoluia numrului de asiguratori de via n perioada 2009-2014
Potrivit legislaiei n vigoare, activitatea de asigurare poate fi exercitat n Romnia doar de

persoane juridice romne, constituite ca societi pe aciuni sau societi mutuale,
autorizate de ASF, de asiguratori autorizai n statele membre UE, care desfoar activitate
de asigurare pe teritoriul Romniei n conformitate cu dreptul de stabilire i libertatea de a
presta servicii, de sucursale sau filiale ale unor societi de asigurare din state tere,
autorizate de ASF, sau de asiguratori care adopt forma de companie european pe aciuni.
Seciunea 5.3 a acestui studiu va detalia asupra condiiilor pe care trebuie s le
ndeplineasc societile care doresc s presteze serviciul de asigurri de via n Romnia,
barierele de reglementare fiind impuse datorit caracterului special al acestei piee.
Figura 2.17 de mai jos prezint evoluia trimestrial a numrului de societi de asigurri de
via active pe piaa romneasc i aflate sub supravegherea ASF n perioada 2009-2014, dar
i unele detalii cu privire la aceast evoluie.
Figura 2.15 Situaia semestrial a rezultatului net din activitatea de asigurri de via n perioada 2011-2012
[]
Figura 2.16 Situaia semestrial a rezultatului net din activitatea de asigurri de via n perioada 2013-2014
[]
Figura 2.17 Evoluia numrului de societi active pe piaa asigurrilor de via din Romnia i aflate sub supravegherea ASF n perioada 2009-2014
ASIBAN i BT DELTA AXA intr pe ERGO intr pe pia KD LIFE iese Autorizaia ARDAF iese ALICO Autorizaia ALICO iese de pe EUREKO iese Preluarea
fuzioneaz, iese de pia (prin UNIQA intr pe pia de pe pia CARDIF de pe pia intr pe AEGON pia (portofoliu de pe pia portofoliului
noua companie pe pia preluarea ONIX iese de pe pia (portofoliu retras la (portofoliu pia (prin retras la preluat de (portofoliu AXA de
va activa sub OMNIASIG) (portofoliu preluat de preluat de cererea preluat de preluarea cererea METROPOLITAN) preluat de ctre ASTRA
numele GROUPAMA) EUREKO) societii* GENERALI) AVIVA) societii* AEGON) este n curs
GROUPAMA ATE iese de pe pia de finalizare
25
24 24 24
23
22 22 22
21 21 21 21
20 20
19 19 19 19 19
18 18
17 17 17
16
15
10
T1/2009 T2/2009 T3/2009 T4/2009 T1/2010 T2/2010 T3/2010 T4/2010 T1/2011 T2/2011 T3/2011 T4/2011 T1/2012 T2/2012 T3/2012 T4/2012 T1/2013 T2/2013 T3/2013 T4/2013 T1/2014 T2/2014 T3/2014
* Portofoliul CARDIF transferat la CARDIF Assurance Vie Paris, sucursala Bucureti, portofoliul AEGON transferat la AEGON Towarzystwo Ubezpieczen na Zycie SA Varovia, sucursala Floreti, societi ce vor
activa n Romnia n baza dreptului de stabilire i liberei circulaii a serviciilor n Uniunea European.
Sursa: Prelucrare proprie a informaiilor disponibile public

Dup cum se poate observa, numrul de asiguratori de via a sczut constant n ultimii ani.
Astfel, dup ce la nceputul anului 2009 activau pe pia 24 de asiguratori de via, n
prezent funcioneaz doar 16 societi (18 dac avem n vedere i sucursalele locale ale
societilor de asigurare nregistrate n alte state europene i care activeaz n Romnia n
baza dreptului de stabilire i a liberei circulaii a serviciilor n UE). Ateptrile pentru viitorul
apropiat sunt de ieire de pe pia a nc unui asigurator, intenia AXA n acest sens fiind
exprimat n mod public de companie.
Privit n context internaional, numrul asiguratorilor de via din Romnia este relativ redus
fa de alte ari europene. Figura 2.18 se bazeaz pe informaiile Insurance Europe i
prezint numrul societilor de asigurri de via din 25 de ri. Pentru a oferi o perspectiv
suplimentar asupra densitii asiguratorilor de via, acest grafic prezint i numrul mediu
de societi la un milion de locuitori n fiecare stat.
Figura 2.18 Numrul de asiguratori de via i raportarea acestuia la populaie n 25 de state n 2011
140 10.5
9.0
120 9.0
100 7.5
80 5.4 6.0
4.7
4.2
60 3.9 4.5
3.7 3.6
3.3
2.9 2.8 3.0
40 2.6 2.5 3.0
2.1 1.9 2.2 2.2
1.8
1.6 1.5
20 1.1 1.3 1.0 1.5
0.7
0.3
136 103 94 78 52 50 44 40 31 30 28 25 22 22 21 21 20 18 18 16 16 11 11 4 3
0 0.0
Netherlands
Hungary
Italy
Finland
Croatia
Slovakia
Belgium
Austria
Estonia
Portugal
Latvia
Poland
Slovenia
Spain
Denmark
Turkey
Greece
Norway
Bulgaria
Sweden
Czech Republic
Romania
Switzerland
Germany
France
Numr de asigurtori de via (scala din stnga) Asigurtori de via la un milion de locuitori (scala din dreapta)
Sursa: Insurance Europe pentru informaiile privind numrul de asiguratori, Eurostat pentru informaiile privind populaia
Prin raportare la mrimea populaiei, numrul asiguratorilor de via din Romnia era relativ
redus n 2011: aproximativ un asigurator de via la un milion de romni, depind doar
situaia Turciei (0,3 asiguratori de via la un milion de locuitori) i a Poloniei (aproximativ
0,7 asiguratori de via la un milion de polonezi). Comparaiile cu alte ri din regiune sunt
elocvente: n 2011, n Republica Ceh i n Grecia activau cte 22 de asiguratori de via, dar
la populaii semnificativ mai reduse dect a Romniei, de 10,5, respectiv 11,3 milioane de
locuitori. Slovacia avea 21 de asiguratori de via n anul 2011, la fel ca Romnia, dar la o
populaie de 5,4 milioane de locuitori. n fine, n Ungaria activau 18 asiguratori de via, la o
populaie de aproximativ 10 milioane de locuitori, n timp ce n Bulgaria erau prezente 16
societi, la o populaie de 7,3 milioane de locuitori.
Nu trebuie omis faptul c graficul de mai sus ilustreaz situaia din anul 2011, cnd n
Romnia activau 21 de asiguratori de via. Chiar dac nu cunoatem evoluia ulterioar din
celelalte ri, dup cum am vzut deja, numrul societilor de asigurri de via a sczut n
cazul Romniei.
Concluzionnd, chiar dac numrul actorilor de pe pia nu este unul foarte redus, evoluia
recent este ntructva ngrijortoare, ceea ce nseamn c autoritatea de concuren va
trebui s monitorizeze n continuare cu atenie acest sector economic. Studiul Consiliului
Concurenei privind sectorul asigurrilor de viaa din Romnia este n sine elaborat ca
urmare a evoluiilor observate n ultima perioad, unul din scopurile sale fiind de a evalua
situaia concurenial din acest sector economic.
2.7. Restrngerea ateniei asupra asigurrilor de via propriu-zise
Dup cum a fost enunat deja la nceputul acestui studiu (vezi Seciunea 1.1), categoria
generic a asigurrilor de via cuprinde ase clase de asigurri: A.I (asigurrile de via
clasice sau tradiionale), A.II (asigurri de cstorie i de natere), A.III (asigurri de via ce
au i o component investiional, fiind legate de fonduri de investiii), A.IV (asigurri
permanente de sntate), B.1 (asigurri de accidente) i B.2 (asigurri de sntate, dar fr
caracter permanent).
Tabelul 2.3 de mai jos prezint clasele de asigurri de via din care fac parte produsele
oferite de fiecare din cele 17 societi de asigurare active la mijlocul anului 2014 (i aflate
sub supravegherea ASF). Dup cum se poate observa, toate societile de asigurare ofereau
produse din clasa A.I i aproape toate din clasa A.III, n timp ce oferta de asigurri din clasele
A.II i A.IV venea doar din partea a dou companii.
Asigurrile de accidente (clasa B.1) erau prezente n portofoliul a apte societi, n timp ce
asigurrile din clasa B.2 (de sntate, dar fr caracter permanent) erau oferite de nou
companii. Este interesant de observat faptul c niciun asigurator nu oferea toate cele ase
clase de asigurri de via la mijlocul lui 2014.
Date fiind informaiile din tabelul de mai jos, pare c, din punct de vedere al ofertei,
asigurrile din clasele A.I i A.III sunt oarecum diferite de celelalte, aceste asigurri fiind
oferite de cvasi-totalitatea participanilor pe pia. Asigurrile din clasele B.1 i B.2 sunt
oferite de aproximativ jumtate din participanii pe pia, n timp ce, dup cum vom vedea
i n continuare, asigurrile din clasele A.II i A.IV pot fi neglijate. Prin urmare, Tabelul 2.3
poate fi privit ca un argument n favoarea analizei separate a asigurrilor de via clasice

fa de celelalte clase de asigurri n special B.1 i B.2.
Tabelul 2.3 Clasele de asigurri de via oferite de fiecare societate

Asiguratori de via A.I A.II A.III A.IV B.1 B.2
ALLIANZ-IRIAC
ASIROM
ASTRA
AXA
BCR
BRD
ERGO
EUREKO
EUROLIFE ERB
GARANTA
GENERALI
GRAWE
GROUPAMA
ING
METROPOLITAN
SIGNAL IDUNA
UNIQA
Un alt argument, poate chiar mai relevant, este dat de nsi caracteristicile acestor tipuri de
asigurri. Mai precis, asigurrile de via din clasele A.I i A.III rspund anumitor nevoi, de
protecie financiar pe termen lung, aceste asigurri putnd constitui i un instrument de
economisire, n timp ce asigurrile din clasele B.1 i B.2 rspund unor nevoi complet diferite
(protecie mpotriva accidentelor i asigurri de sntate, dar nu permanente). Prin urmare,
chiar dac societile care ofer asigurri din clasele A.I i A.III ar putea decide s ofere i
asigurri din clasele B.1 i B.2 (probabil exist substituibilitate la nivelul ofertei),
consumatorii de asigurri de via propriu-zise (clasele A.I i A.III) nu le vd pe acestea
interschimbabile cu asigurrile din clasele B.1 i B.2, riscurile asigurate, dar i nivelurile
primelor fiind complet diferite.
Substituibilitatea la nivelul cererii, din punctul de vedere al consumatorilor, este esenial n

procesul de definire a pieelor din perspectiv concurenial i constituie un argument
suplimentar n favoarea analizei separate a asigurrilor de via propriu-zise (A.I i A.III).
n plus, Figura 2.4 a artat deja c evoluiile numrului de contracte n vigoare pentru
asigurrile din clasele A.I i A.III i pentru toate cele ase clase de asigurri de via sunt
diferite n perioada analizat. Din punctul nostru de vedere, diferena evoluiilor observate
constituie nc un argument n favoarea analizei asigurrilor de via propriu-zise separat de
toate clasele denumite generic de asigurri de via.
Figura 2.19 prezint detalii suplimentare, ilustrnd evoluia NCV, ca pondere din total,
pentru toate cele ase clase de asigurri de via. Figura urmtoare prezint situaia din
perspectiva PBS, indicator exprimat n preuri curente.
Figura 2.19 Evoluia trimestrial a ponderii NCV n total, pentru fiecare clas de asigurri de via, n
perioada ianuarie 2011 iunie 2014
100%
5.5% 6.4% 4.6%
7.7% 7.8% 8.3% 11.4% 11.4% 10.3% 10.5% 10.8% 10.3%
13.0% 13.5%
5.4%
7.1% 7.3% 7.5%
7.6% 8.0% 22.5%
8.6% 22.0%
80% 12.2% 19.0% 20.7% 20.8% 20.3% 20.4%
6.3%
6.7%
6.2% 5.3%
5.3%
5.5% 5.5% 5.5% 5.2% 5.2%
B.2
60%
B.1
A.IV
84.7%
A.III
84.3% 84.0% 81.4%
40%
74.3% 71.7% A.II
68.0% 66.3% 67.5%
64.0% 63.5% 63.2% 63.7% 64.0% A.I
20%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Figura 2.20 Evoluia trimestrial a ponderii PBS n total, pentru fiecare clas de asigurri de via, n
perioada ianuarie 2011 iunie 2014
100% 1.2% 1.0% 2.0% 2.7%
2.2% 2.2% 2.1% 2.0% 4.5% 3.5% 3.1% 3.0% 3.8% 4.1% 4.0% 3.5% 4.1%
2.1% 3.2% 6.8% 5.4% 6.2% 5.3% 4.0%
10.3% 9.4% 6.0%
80% 36.8% 35.8% 34.8%

37.1% 33.4% 28.0% 27.8%
35.2% 31.9% 31.2% 31.2%
28.7% 31.8%
31.2%
B.2
60%
B.1
A.IV
A.III
40%
A.II
61.0% 61.1% 63.7% 63.8% A.I
60.3% 59.4% 57.9% 59.7% 58.0% 58.0% 57.9% 59.1% 58.8%
55.2%
20%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Figura 2.19 de mai sus arat c asigurrile din clasele A.II (asigurri de cstorie i de
natere) i A.IV (asigurri permanente de sntate) pot fi ignorate complet, ponderea
acestora n numrul total de contracte fiind infim sub 0,07% pentru clasa A.II i sub 0,03%
pentru clasa A.IV. Graficul arat i dezvoltarea spectaculoas din anii 2012-2013, cel puin
prin prisma NCV, a asigurrilor de accidente (clasa B.1) i a celor de sntate, dar fr
caracter permanent (clasa B.2).
Chiar dac lucrurile se estompeaz oarecum n Figura 2.20, ntruct primele subscrise pentru
asigurrile din clasele B.1 i B.2 sunt inferioare celor pentru clasele A.I i A.III, avntul pe
care asigurrile de accidente (clasa B.1) l iau la mijlocul lui 2012, iar asigurrile de sntate
(clasa B.2) la finele lui 2011, este nc vizibil.
Aceste evoluii au ns o explicaie aparte, ce ine de decizia comercial a unui anumit
participant pe pia: []. ncepnd cu luna [], [] a demarat un program de fidelizare a
clienilor si, intitulat []30.
n esen, programul ofer clienilor societii posibilitatea de a beneficia de reduceri ntr-o

reea de parteneri comerciali. Ce este important n contextul acestui studiu este faptul c,
odat cu cardul de reduceri, clienii au primit din partea [] i o poli de accidente
(asigurare din clasa B.1), pe o perioad de trei ani, cu prim anual. Din [] i pn n [],
polia a avut prima rat oferit de [], aceasta fiind perioada de maxim expansiune a
produsului. Din [], polia de accidente i cardul s-au eliberat doar n urma plii primei de
asigurare aferente primului an ([] de lei), ceea ce a condus la scderea brusc a numrului
de polie de accidente.
n ceea ce privete asigurrile de sntate din clasa B.2, la finele lui 2011, [] a lansat un
program numit [], societatea oferind gratuit clienilor si o asigurare de sntate la
ncheierea oricrui tip de poli [] a suportat prima de asigurare aferent primului an de
asigurare n valoare de [] de lei. Este demn de precizat faptul c n [] reglementatorul
sectorului asigurrilor din Romnia a considerat c anumite aspecte ale acestui program
contravin normelor n vigoare, fapt pentru care a interzis temporar oferirea poliei i a
amendat []31. Drept urmare, n [], [] a lansat o nou versiune a acestui program, [],
versiune conform cu cerinele ASF.
Informaiile detaliate furnizate de [] n cadrul studiului Consiliului Concurenei privind

sectorul asigurrilor de via din Romnia permit eliminarea celor dou produse atipice
descrise succint mai sus (produsele sunt considerate atipice ntruct asiguratorul suport
prima aferent primului an). Evoluia trimestrial a NCV i PBS, dup eliminarea asigurrilor
de accidente aferente [] i a asigurrilor de sntate aferente [], este ilustrat n Figurile
30
Pentru detalii despre acest program, vezi []
31
Pentru detalii, vezi comunicatul CSA din [].
2.21 i 2.22. Caracterul spectaculos al evoluiei claselor de asigurri B.1 i B.2 n anii 2012-
2014 este astfel complet eliminat.
Figura 2.21 Evoluia trimestrial a ponderii NCV n total, pentru fiecare clas de asigurri de via, n
perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Date ajustate cu [] i [].
100%
7.7% 7.8% 8.3% 5.7% 9.0% 8.7%
9.0% 9.0% 8.8% 9.2% 9.0% 8.8% 9.6% 9.7%
7.1% 8.0%
7.3% 7.5% 7.1% 7.8% 7.6% 7.1% 7.2% 7.2% 6.9% 6.8% 6.6% 6.4%
80%
B.2
60%
B.1
A.IV
84.7% 85.8% A.III

84.3% 84.0% 83.3% 82.6% 83.0% 82.8% 83.1% 83.4% 84.0% 83.4% 82.8% 82.3%
40%
A.II
A.I
20%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
detaliilor oferite de []
Figura 2.22 Evoluia trimestrial a ponderii PBS n total, pentru fiecare clas de asigurri de via, n
perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Date ajustate cu [] i [].
100% 0.6% 1.2% 1.0% 1.5% 2.4% 2.0% 2.0% 2.0% 1.2% 2.2% 2.2% 2.0% 2.6%
2.2% 2.2% 2.1% 2.0% 2.2% 2.2% 2.3% 2.3% 2.2% 4.1%
2.2% 2.8% 2.8% 2.6% 2.2%
80% 36.8% 35.8% 35.0% 33.9% 31.9% 28.9% 28.3%

37.1% 36.0% 34.3% 34.5% 33.8% 32.7% 32.9%
B.2
60%
B.1
A.IV
A.III
40%
A.II
64.4% 65.6% 65.1%
60.3% 59.4% 61.0% 61.3% 59.2% 61.3% 61.7% 61.0% 61.5% 61.9% 62.0% A.I
20%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Sursa: Aceeai ca n figura anterioar
Din punctul nostru de vedere, Figurile 2.21 i 2.22 arat importana covritoare a
asigurrilor de via propriu-zise (asigurrile din clasele A.I i A.III): din punct de vedere al
numrului de contracte n vigoare, aceste asigurri reprezint aproape 90% din totalul celor
ase clase spre sfritul perioadei analizate, n timp ce, din punct de vedere al primelor
subscrise, asigurrile de via propriu-zise reprezint aproximativ 94% din totalul sectorului.
Pentru toate motivele expuse anterior, n cele ce urmeaz studiul privind sectorul
asigurrilor de via din Romnia se axeaz doar asupra asigurrilor de via propriu-zise,
respectiv cele din clasele A.I i A.III, fiind eliminate din analiz celelalte patru clase de
asigurri ce fac parte, potrivit normelor, din categoria generic a asigurrilor de via.
nainte de a trece mai departe, vom prezenta succint cteva grafice axate exclusiv asupra
claselor de asigurri de via propriu-zise, pentru a fixa pe deplin informaiile relevante
privind componenta esenial a sectorului asigurrilor de via din Romnia. Comentariile
vor fi minimale, ntruct mare parte din observaii au fost deja fcute n contextul
prezentrii agregate a situaiei celor ase clase de asigurri. Figurile 2.3, 2.4 i 2.5, ce
prezint evoluia densitii asigurrilor de via din Romnia, exprimat ca PBS/populaie
sau ca NCV/populaie, i evoluia numrului de contracte n vigoare, nu vor fi reluate aici,
ntruct ele evideniaz deja n mod distinct situaia claselor A.I i A.III de asigurri de via.
n mod similar, Figura 2.11, ce prezint evoluia PBS din clasele A.I i A.III de asigurri n
preuri curente i preuri constante, dar i comparaii cu perioada similar a anului anterior,
i pstreaz relevana i nu va fi reluat.
Figura 2.23 Evoluia trimestrial a PBS pentru clasele de asigurri de via propriu-zise i raportarea
acestora la PIB-ul Romniei n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
1,800 1,733.8 1.8%
1,687.2
1,569.8
1,600 1.6%
1,400 1.4%
1,257.7 1,243.6
1,183.5
1,200 1.2%
1,000 1.0%
836.7 824.5 830.0
800 733.5 0.8%
600 0.6%
424.0 413.7 406.2
366.9
400 0.4%
200 0.2%
0.39% 0.35% 0.32% 0.30% 0.37% 0.33% 0.30% 0.30% 0.34% 0.31% 0.27% 0.25% 0.29% 0.26%
0 0.0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
PBS n milioane lei (axa din stnga) PBS ca procent n PIB (axa din dreapta)
celor disponibile pe site-ul INS. Precizri: PIB trimestrial, n preuri curente, date definitive pentru anul 2011, semi-
definitive pentru anul 2012 i provizorii pentru anii 2013-2014.
Figura 2.23 de mai sus arat c n anul 2014 ponderea n PIB a asigurrilor de via propriu-
zise este la cel mai redus nivel din perioada analizat (cele mai recente date disponibile se
refer la trimestrul II al anului 2014, valoarea 0,26% nregistrat n iunie 2014 fiind cea mai
redus valoare la jumtatea anului din perioada analizat).
Apoi, Figura 2.24 indic o uoar tendin de cretere a importanei relative prin prisma PBS
a asigurrilor din clasa A.I (asigurri de via tradiionale) n detrimentul asigurrilor de via
din clasa A.III (asigurri de via legate de fonduri de investiii), tendin ce pare a se fi
accentuat la nceputul anului 2014. Figura 2.25 de la pagina urmtoare prezint acelai gen
de informaie, de data aceasta din perspectiva numrului de contracte n vigoare (dup cum
am precizat deja, considerm relevana NCV redus fa de cea a PBS).
Figura 2.24 Evoluia trimestrial a ponderii PBS pentru clasele A.I i A.III n totalul claselor de asigurri
de via propriu-zise n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
100%
90%
33.1% 30.6% 30.3%
37.9% 38.5% 37.0% 36.3% 37.8% 35.9% 35.4% 36.1% 35.5% 34.6% 34.7%
80%
70%
60%
50%
40%
66.9% 69.4% 69.7%
62.1% 61.5% 63.0% 63.7% 62.2% 64.1% 64.6% 63.9% 64.5% 65.4% 65.3%
30%
20%
10%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Clasa A.I Clasa A.III
Privite mpreun, Figurile 2.24 i 2.25 arat diferene importante ntre asigurrile din clasele
A.I i A.III. Astfel, asigurrile de via ce au i o component investiional (clasa A.III)
reprezint n ultima perioad doar aproximativ 7,5% din numrul contractelor de asigurare
de via, dar constituie aproape o treime din primele subscrise, ceea ce nseamn c primele
medii subscrise pentru asigurrile legate de fonduri de investiii le depesc cu mult pe cele
pentru asigurrile de via tradiionale (clasa A.I). n contextul discuiei privind principiile
definirii pieei relevante n sectorul asigurrilor (vezi Seciunea 3.3), diferenele evidente
ntre cele dou clase principale de asigurri de via pot constitui un argument n favoarea
analizei separate a asigurrilor de via tradiionale i a celor legate de fonduri de investiii.
Figura 2.25 Evoluia trimestrial a ponderii NCV pentru clasele A.I i A.III n totalul claselor de
asigurri de via propriu-zise n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
100%
7.8% 8.0% 8.2% 8.6% 7.8% 8.6% 8.4% 7.9% 7.9% 7.9% 7.6% 7.5% 7.4% 7.3%
90%
80%
70%
60%
50%
92.2% 92.0% 91.8% 91.4% 92.2% 91.4% 91.6% 92.1% 92.1% 92.1% 92.4% 92.5% 92.6% 92.7%
40%
30%
20%
10%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Clasa A.I Clasa A.III
Capitolul 3. Asigurrile de via din Romnia, privire prin prisma

teoriei microeconomice i a practicii de concuren
Acest capitol debuteaz cu o scurt incursiune n teoria microeconomic clasic, incursiune

menit a fixa cteva repere, de altfel consacrate, respectiv caracteristicile pieei cu structur
de oligopol i a pieei cu concuren monopolistic. Sectorul asigurrilor de via din
Romnia este apoi privit din aceast perspectiv teoretic. Dup cum vom vedea, asigurrile
de via par a mprumuta din caracteristicile ambelor modele descriptive de pia amintite
mai sus, temerile autoritii de concuren fiind legate de aparenta tendin de deplasare a
sectorului ctre modelul pieei de oligopol, cu toate pericolele concureniale pe care aceast
apropiere le presupune.
Urmeaz apoi o discuie succint privind piaa relevant, att a produsului, ct i din
perspectiv geografic. ntruct definirea pieei relevante reprezint o etap esenial n
cazurile de concuren, n care autoritatea investigheaz poteniale nclcri ale legii, ea
excede scopului studiului privind sectorul asigurrilor de via din Romnia. Prin urmare,
sunt indicate aici doar principiile pe care autoritatea de concuren le poate avea n vedere
la definirea pieelor relevante n sectorul asigurrilor.
Tendina recent de concentrare a sectorului asigurrilor de via din Romnia, tendin

ilustrat deja n Seciunea 2.7 a acestui studiu, este confirmat n cadrul acestui capitol prin
calcularea unor indicatori specifici. n acest context, se remarc i recenta apariie a unei
poziii dominante pe piaa asigurrilor de via din Romnia (cnd piaa este vzut prin
prisma claselor de asigurri de via propriu-zise, respectiv clasele A.I i A.III). Sunt
prezentate apoi detalii privind poziiile juctorilor pe pia n perioada 2011-2014.
Capitolul se ncheie cu evaluarea sectorului asigurrilor de via din Romnia din perspectiva
Indicelui Agregat de Presiune Concurenial, indice compozit ce are n vedere i sintetizeaz
multe din aspectele prezentate anterior.
3.1. O scurt incursiune n teoria microeconomic clasic
n aceast seciune ne propunem prezentarea succint a unor elemente de ordin teoretic,

elemente ce vor ajuta la formarea unei mai bune imagini asupra pieei asigurrilor de via
din Romnia, dar i asupra tendinelor prezente la nivelul acestei piee.
n cadrul teoriei microeconomice clasice au fost dezvoltate mai multe modele ale pieelor.
Chiar dac sunt relativ abstracte, aceste modele teoretice sintetizeaz anumite trsturi
ntlnite deseori n practic, ajutnd la o mai bun nelegere a fenomenelor ce se manifest
pe diverse piee, dar i a deciziilor pe care le iau participanii pe aceste piee.
Piaa cu concuren perfect Numite uneori i piee competitive, pieele cu concuren

perfect constituie un tip ideal de organizare a activitii economice, mai ales din punctul de
vedere al consumatorilor, dar i al autoritilor de concuren. Piaa cu concuren perfect
este un model pur teoretic de pia care, n general, se consider a avea urmtoarele
trsturi principale:
Pe pia activeaz foarte muli vnztori i cumprtori, fiecare de mic dimensiune;

Produsele oferite de diverii vnztori sunt omogene;
Nu exist bariere la intrarea sau ieirea de pe pia a vnztorilor i cumprtorilor;
Factorii de producie beneficiaz de mobilitate perfect pe termen lung;
Participanii pe pia beneficiaz de informaie perfect i simetric distribuit;
Nu exist costuri de tranzacionare, toate costurile fiind de producie sau de transport;
Nu exist externaliti, nici din partea consumului, nici din partea produciei.
Evident, toate aceste condiii sunt foarte greu de satisfcut concomitent n practic, fapt
pentru care doar anumite piee se apropie ntructva de caracteristicile pieelor cu
concuren perfect. Cteva exemple le-ar putea constitui pieele bursiere (cele de mrfuri
i ale activelor financiare cu capitalizare ridicat), poate chiar i piaa imobiliar.
Monopolul Piaa de monopol este o alt structur de pia pur teoretic, aflat la polul opus
fa de piaa cu concuren perfect. Piaa cu structur de monopol este caracterizat de
prezena unui singur vnztor, care are putere deplin de pia. Monopolistul este singurul
care decide asupra cantitii pe care s o ofere pe pia i asupra preului la care s vnd
produsul su, existena sa depinznd n mod intrinsec de existena barierelor la intrarea pe
pia32. Intensitatea concurenei n cazul monopolului este minim (de fapt, nul), tocmai
datorit barierelor insurmontabile la intrarea pe aceast pia, monopolistul fiind perfect
protejat de aciunile altor firme.
n vreme ce piaa cu concuren perfect i monopolul sunt structuri teoretice de pia,

asemnarea cu situaiile existente n economie putnd fi doar aproximat, alte dou modele
de pia, respectiv concurena monopolistic i oligopolul, sunt structuri descriptive,
caracteristicile lor corespunznd majoritii pieelor din economie. Vom arta c aceste
dou modele de pia sunt relevante i n analiza pieei asigurrilor de via din Romnia.
Concurena monopolistic Piaa cu structur de concuren monopolistic se aseamn cu

piaa cu concuren perfect n ceea ce privete numrul mare de firme active i uurina
intrrii pe pia (lipsa barierelor la intrare). Spre deosebire de piaa competitiv ns,
produsele oferite de diverii vnztori au caracteristici diferite (sunt difereniate).
Eterogeneitatea produsului confer fiecrui vnztor o oarecare putere de pia, ceea ce
nseamn c aceste firme nu mai sunt acceptante ale preului, ca pe piaa cu concuren
32
n general, se au n vedere trei situaii care genereaz bariere la intrarea pe pia, acestea conducnd la trei
forme de monopol: monopol asupra resurselor, monopol creat de autoriti i monopol natural.
perfect, ci sunt decideni ai preului, aa cum este monopolistul. Crile de economie

conin un numr mare de exemple de piee ce prezint trsturile pieei cu concuren
monopolistic: restaurantele, crile, filmele, software-ul, industria textil, mobila etc.
Oligopolul Piaa cu structur de oligopol este un alt tip de pia situat ntre structurile
extreme reprezentate de piaa cu concuren perfect i monopol. Spre deosebire de piaa
cu concuren monopolistic, ce presupune existena unui numr ridicat de vnztori, piaa
cu structur de oligopol implic un numr redus de vnztori, protejai de intrarea pe pia
a altor concureni. O presupunere ce deriv n mod curent este aceea c cel puin civa
dintre participanii pe pia dein o cot semnificativ a acesteia. Apoi, n timp ce pe piaa cu
concuren monopolistic se ofer spre vnzare produse difereniate, se presupune c
firmele active pe piaa cu structur de oligopol ofer spre vnzare produse omogene. Cteva
exemple de piee cu structur de oligopol oferite n mod curent: piaa aluminiului,
cimentului, carburanilor, a serviciilor de telefonie sau de curierat.
Analizele autoritilor de concuren se axeaz de multe ori asupra barierelor la intrarea pe

pia, existena acestor bariere reprezentnd o diferen semnificativ ntre modelul
oligopolului i cel al pieei cu concuren monopolistic. Astfel, n timp ce piaa cu
concuren monopolistic presupune intrarea liber pe pia, cu impact direct asupra
numrului de concureni, piaa cu structur de oligopol presupune existena unor restricii
semnificative, ce ngreuneaz intrarea pe pia a altor productori.
Deoarece numrul redus de firme pe piaa cu structur de oligopol face posibil

monitorizarea reciproc a acestora, caracteristicile oligopolului conduc la creterea
importanei comportamentului i interaciunilor strategice ntre participanii pe pia.
Teoria economic detaliaz asupra oligopolului necooperant i a oligopolului cooperant, cel
din urm fiind cel mai nociv din perspectiva consumatorilor.
Prin urmare, se consider n general c situaia de oligopol atenueaz caracterul

concurenial al pieelor, fapt pentru care autoritile de concuren i propun monitorizarea
atent a acestora, n vederea depistrii i prevenirii comportamentelor care ar putea afecta
interesul consumatorilor. Nu n ultimul rnd, pieele cu structur de concuren
monopolistic sunt n general preferate celor cu structur de oligopol, ntruct lipsa
diferenierii produselor n cazul celor din urm limiteaz opiunile consumatorilor, opiuni ce
sunt privite a crete caracterul concurenial al pieelor.
Trebuie subliniat faptul c asimilarea unei piee din economia real uneia din cele dou
structuri de pia discutate mai sus, respectiv oligopol sau concuren monopolistic, se
poate face doar aproximativ, n general pieele ntlnite n practic mprumutnd elemente
din ambele modele teoretice. n plus, clasificarea pieelor depinde n mare msur de felul
n care este definit produsul (deci piaa n sine). De exemplu, piaa publicaiilor sptmnale
ar putea fi considerat ca fiind o pia cu structur de concuren monopolistic, deoarece
produsele sunt diferite i sunt oferite de un numr destul de mare de trusturi media, n timp
ce o pia definit ntr-un sens mai restrns, cum ar fi publicaiile economice sptmnale,
poate fi considerat o pia cu structur de oligopol, ntruct aceste publicaii specializate,
oferite n general de un numr redus de trusturi media, pot fi vzute drept substituibile.
3.2. Privire asupra asigurrilor de via din Romnia prin prisma teoriei
microeconomice
Studiul autoritii de concuren din Romnia analizeaz sectorul asigurrilor de via.

Pentru motivele expuse deja, accentul se pune asupra celor dou clase de asigurri de via
propriu-zise: clasa A.I (asigurri de via clasice sau tradiionale) i clasa A.III (asigurri de
via legate de fonduri de investiii).
n cele ce urmeaz, ne vom referi la piaa asigurrilor de via din Romnia, reprezentat de
cele dou clase de asigurri de via propriu-zise, fr ca aceasta s nsemne ns c n acest
studiu a fost definit o pia relevant a asigurrilor de via, aa cum este acest concept
utilizat n investigaiile autoritii de concuren. Trsturile pieei asigurrilor de via vor fi
privite prin prisma caracteristicilor celor dou structuri descriptive de pia prezentate
succint n seciunea anterioar, respectiv oligopolul i concurena monopolistic.
Barierele la intrarea pe pia Obstacolele pe care firmele trebuie s le depeasc pentru a

intra pe pia reprezint un element esenial al analizei, barierele fiind unul din factorii
difereniatori ai celor dou modele descriptive ale pieelor cu concuren imperfect. Din
punctul nostru de vedere, n cazul asigurrilor de via din Romnia, barierele la intrarea pe
pia sunt de mai multe tipuri.
n primul rnd, este vorba de barierele de reglementare i capital enunate n Seciunea 5.3,
acest gen de bariere fiind absolut justificate, datorit caracterului sensibil al contractelor
care se ncheie pe piaa asigurrilor de via. Pe scurt, barierele de reglementare in de
modalitatea de organizare a societii, inclusiv denumirea sa, de anumite avize pe care
aceasta trebuie s le obin i de anumite taxe pe care aceasta le suport, dar i de condiii
impuse fondatorilor sau acionarilor semnificativi ai societii. n plus, ASF impune o valoare
minim a capitalului social vrsat de societile de asigurri de via, valoare ce trebuie s
depeasc nivelul fondului de siguran sau suma de 12 milioane de lei, dup caz.
Pe lng valoarea minim a capitalului social vrsat, considerm c barierele de ordin

financiar in i de necesitatea investirii de ctre societate a unor resurse importante n
aciuni de marketing i comunicare, dar i pentru dezvoltarea unei fore de vnzare
specializate. De altfel, un alt tip de bariere la intrarea pe piaa asigurrilor de via sunt cele
mai puin tangibile, legate de reputaia asiguratorilor i de accesul la canale de distribuie.
Deoarece asigurrile de via implic contracte pe termen lung i care ating subiecte
sensibile, pur personale (deces, supravieuire, economisire, pensie), reputaia este esenial
n acest domeniu, fapt pentru care considerm c percepia consumatorilor privind
reputaia asiguratorilor de via constituie o barier la intrarea pe aceast pia. n ceea ce
privete accesul la canale de distribuie, avem n vedere cteva lucruri invocate de
asiguratori n discuiile preliminare ce au stat la baza acestui studiu. Astfel, unii participani
pe pia au invocat dificultatea pregtirii i reteniei unei fore de vnzare competente,
domeniul asigurrilor de via necesitnd o instruire aparte a agenilor de vnzare. n plus,
unii asiguratori, n special dintre cei care nu fac parte din grupuri financiare ce includ i bnci
comerciale, au evocat dificultatea accesrii canalului bancassurance (ageni de asigurare
subordonai).
Pentru a evalua dificultatea intrrii pe o pia se pot analiza reglementrile n vigoare, dar
acest gen de analiz va omite, cel mai probabil, celelalte tipuri de bariere la intrare enunate
mai sus. De aceea, o imagine complet a barierelor la intrarea pe pia se formeaz att din
opiniile participanilor pe pia, ct i din cele ale firmelor care au evaluat oportunitatea
intrrii, dar au decis s rmn n afara pieei datorit barierelor existente. Din pcate, n
cazul acestei piee nu dispunem de informaii privind asiguratorii de via care ar fi dorit s
intre pe piaa romneasc n ultimii ani, dar au considerat barierele drept insurmontabile,
fapt pentru care am recurs doar la opiniile asiguratorilor activi pe pia. Astfel, o solicitare
de informaii a Consiliului Concurenei adresat la finele anului 2013 societilor active pe
piaa asigurrilor de via din Romnia a coninut cteva ntrebri ce privesc exact
dificultatea intrrii pe aceast pia.
Caseta 3.1 de la pagina urmtoare indic ntrebrile ce vizeaz cele patru tipuri de bariere la
intrarea pe pia33, n timp ce Tabelul 3.1 ce i urmeaz reprezint un sumar al rspunsurilor
primite de la reglementatorul pieei i de la cei 15 asiguratori de via care au dat curs
solicitrii autoritii de concuren de a evalua barierele la intrare.
Pentru fiecare tip de bariere avute n vedere, Tabelul 3.1 evideniaz scorul mediu calculat
pe baza rspunsurilor ASF i ale asiguratorilor, dar i coeficientul de variaie (CV) aferent. n
ceea ce privete omogenitatea rspunsurilor primite de la participanii pe piaa asigurrilor
de via, valorile CV arat c seriile de date sunt doar aproximativ omogene, fapt pentru
care mediile calculate trebuie privite cu oarecare precauie34.
Toate valorile medii din Tabelul 3.1 sunt plasate n stnga punctului de mijloc (4) al scalei n
apte puncte, dar aproape de aceast valoare, ceea ce indic un uor dezacord fa de
afirmaiile supuse evalurii. Prin urmare, participanii pe piaa asigurrilor de via din
33
Respondenii au avut posibilitatea de a indica i ali factori ce ngreuneaz intrarea pe piaa asigurrilor de
via din Romnia, dar nicio societate nu a fcut astfel de comentarii suplimentare.
34
Chiar dac valorile CV depesc pragul de 35%, ele nu sunt foarte ridicate.
Romnia, n ansamblul lor, nu par a avea o poziie ferm fa de afirmaiile privind barierele
la intrarea pe aceast pia, indicnd mai degrab c aceste bariere nu sunt prea restrictive.
Caseta 3.1 Opinii privind barierele la intrarea pe piaa asigurrilor de via
Tabelul de mai jos cuprinde cteva afirmaii tranante, pe care v rugm s le evaluai
prin acordarea unei note pe urmtoarea scal:
Dezacord Acord
total total
1 2 3 4 5 6 7
Alegerea valorii 1 pe aceast scal corespunde situaiei n care suntei complet mpotriva
afirmaiei, n timp ce alegerea valorii 7 corespunde situaiei n care suntei ntru totul de
acord cu aceasta. Valorile intermediare corespund diverselor grade de acceptare (sau
respingere) a afirmaiei.
V rugm s acordai note ntre 1 i 7 fiecrei afirmaii pentru fiecare an din perioada
2010-2013.
Note (valori acordate) pentru
Anul Anul Anul Anul
2010 2011 2012 2013
Afirmaii privind barierele la intrarea pe pia*
a) Barierele generate de reglementare au fost/sunt
deosebit de restrictive pentru piaa asigurrilor de via
din Romnia.
b) Barierele financiare au fost/sunt deosebit de
restrictive pentru piaa asigurrilor de via din
Romnia.
c) Barierele generate de reputaie au fost/sunt deosebit
de restrictive pentru piaa asigurrilor de via din
Romnia.
d) Bariere generate de accesul la canalele de distribuie
*Barierele la intrarea pe piaa sunt toi acei factori care mpiedic sau ntrzie intrarea ntreprinderii pe o
pia dat. Aceste bariere pot fi administrative (reglementare, condiii de autorizare, alte reglementri),
financiare (costuri ridicate) sau de alt natur.
Cu toate acestea, remarcm faptul c toate valorile medii calculate prezint o uoar
tendin ascendent pe parcursul anilor 2010-2013, ceea ce sugereaz o relativ ngreunare
a condiiilor de acces pe piaa asigurrilor de via n aceast perioad. Cu o probabilitate de
aproximativ 91%, testul Student unilateral de comparare a mediilor, aplicat pentru fiecare
tip de barier la intrare i avnd n vedere valorile calculate pentru anii 2010 i 2013,
respinge ipoteza nul a egalitii mediilor n toate cele patru cazuri (pentru cele patru
bariere la intrare considerate). Prin urmare, cu o probabilitate suficient de mare, putem
concluziona c n perioada 2010-2013 a avut loc o relativ accentuare a barierelor la
intrarea pe piaa asigurrilor de via din Romnia.
Tabelul 3.1 Opinii privind barierele la intrarea pe piaa asigurrilor de via

Tipuri de bariere la intrare 2010 2011 2012 2013
3,07 3,13 3,25 3,25
a) Bariere de reglementare
39% 36% 37% 37%
2,93 3,00 3,00 3,00
b) Bariere financiare
46% 44% 44% 44%
3,21 3,27 3,40 3,40
c) Bariere reputaie
50% 48% 50% 50%
3,15 3,21 3,36 3,36
d) Bariere canale de distribuie
43% 47% 47% 47%
Problema de selecie a respondenilor enunat anterior (faptul c nu observm asiguratorii

care au decis s nu intre pe pia) face ca rspunsurile primite de autoritatea de concuren
de la participanii pe pia s fie probabil deplasate n sensul atenurii barierelor la intrarea
pe piaa asigurrilor de via. Altfel spus, companiile care au avut eventual n vedere
intrarea pe piaa asigurrilor de via din Romnia, dar au renunat tocmai datorit
restriciilor ntlnite, ar fi cu siguran mai vehemente dect cele care activeaz pe aceast
pia. n plus, Figura 2.17 din capitolul anterior a artat c ultimele trei intrri pe piaa
asigurrilor de via din Romnia au avut loc n trimestrul II 2012 (prin ALICO, companie
preluat ntre timp de METROPOLITAN) i trimestrul II 2010 (prin ERGO i UNIQA), n
perioada 2009-2014 avnd loc mai degrab ieiri de pe aceast pia.
Tendina recent de relativ nsprire a condiiilor de acces pe piaa asigurrilor de via din
Romnia este n msur a genera ngrijorri Consiliului Concurenei. Dat fiind importana
deosebit din punct de vedere concurenial a barierelor la intrarea pe pia, autoritatea de
concuren va trebui s monitorizeze n continuare cu maxim atenie acest sector
economic.
Numrul de firme active pe pia n capitolul anterior am prezentat cteva indicii privind
tendina de relativ concentrare a pieei asigurrilor de via din Romnia, tendin
manifestat cu precdere pe parcursul ultimilor ani. Din punctul nostru de vedere,
reducerea gradual a numrului de concureni pe piaa asigurrilor de via valideaz
discuia anterioar privind barierele la intrare. n plus, chiar dac numrul curent de
asiguratori activi pe pia nu este foarte redus, am artat c acesta este totui relativ mic
fa de rile din zon: comparaia relevant ine cont i de mrimea populaiei, vezi Figura
2.18 i comentariile aferente.
ngrijorrile autoritii de concuren privind sectorului asigurrilor de via din Romnia

sunt alimentate de ieirea anunat a nc unui asigurator (AXA), dar i de perspectivele
sectorului pe termen mediu i lung (Seciunea 2.5.3 privind profitabilitatea activitii de
asigurri de via a artat c alte trei societi nregistreaz constant pierderi din aceast
activitate economic).
Omogenitatea produsului Gradul de omogenitate a produsului, n acest caz a asigurrilor de

via oferite de diversele companii, reprezint un alt element important de difereniere
ntre modelul pieei de oligopol i cel al concurenei monopolistice. Analiza n aceast
direcie este ns limitat n studiul de fa, opiniile exprimate aici nefiind confirmate de un
studiu la nivelul consumatorilor35.
Considerm ns c exist o difereniere semnificativ ntre contractele de asigurri de via

oferite de diverii participani pe pia, att prin prisma riscurilor de baz acoperite, ct i a
riscurilor suplimentare ce pot fi suportate n cadrul aceleiai asigurri. Nu n ultimul rnd,
opiunile ce pot fi anexate contractelor de asigurri de via constituie nc un element
difereniator al produselor de asigurare36.
Aceast difereniere prin atribute a asigurrilor de via, numit uneori i difereniere

orizontal, pare a fi susinut i de o difereniere calitativ a produselor de asigurare
(difereniere vertical). Din analiza realizat, diferenierea din punctul de vedere al calitii
pare s fie strns legat de reputaia pe pia a asiguratorilor de via. Un exemplu n acest
sens l-ar putea constitui greutile i piedicile pe care se ateapt s le aib din partea
societii de asigurri de via un client (curent sau potenial) la apariia evenimentului
asigurat. De altfel, se poate observa faptul c o parte din participanii pe piaa asigurrilor
de via din Romnia investesc masiv exact n comunicarea unei imagini de stabilitate i
certitudine a despgubirii.
Din punct de vedere teoretic, ncercarea de difereniere a produselor este o bun strategie
pe pieele cu bariere la intrare, firmele putnd beneficia consistent de pe urma diferenierii
efective sau doar percepute de consumatori: firmele pot practica un pre superior costului
marginal i pot obine profit economic pozitiv chiar i pe termen lung, fiind protejate de
intrarea altor firme care le-ar eroda acest profit. Altfel spus, diferenierea produsului poate
constitui o surs de avantaj competitiv a societii i poate atenua sensibilitatea clienilor n
ceea ce privete preul, prezena barierelor la intrarea pe pia fcnd ca firmele s poat
beneficia de aceste avantaje pe termen mai lung.
35
Un astfel de studiu cantitativ ar trebui s evalueze percepia consumatorilor cureni, dar i a celor poteniali,
cu privire la caracteristicile asigurrilor de via oferite pe diverii participani pe piaa romneasc.
36
Cteva exemple de opiuni ce pot fi ataate asigurrii de baz: opiunea de protecie mpotriva inflaiei, care
presupune ajustarea anual a sumei asigurate i a primei de asigurare n funcie de rata inflaiei, opiunea de
cretere a sumei asigurate, cu o anumit periodicitate i ntre anumite limite, fr evaluri medicale
suplimentare ale asiguratului, opiunea ca asiguratorul s suporte plata primelor n cazul n care asiguratul
sufer o invaliditate, respectiv opiunea de suspendare de la plata primelor pe o anumit perioad.
Concluzionnd asupra celor trei aspecte de mai sus, apreciem c piaa asigurrilor de via
din Romnia mprumut att din caracteristicile pieei cu structur de oligopol (bariere la
intrare i numr relativ redus de concureni), ct i din cele ale pieei cu concuren
monopolistic (probabil difereniere a produselor).
ngrijorrile Consiliului Concurenei cu privire la aceast pia sunt rezultatul tendinei de

concentrare observate n ultimii ani, tendin ce pare a fi suplinit de o aparent nsprire a
barierelor la intrarea pe pia. Prin urmare, una din temerile autoritii se refer la relativa
apropiere a pieei asigurrilor de via de modelul oligopolului, cu toate riscurile
concureniale pe care aceast apropiere le comport pentru consumatori.
Monitorizarea atent i continu a sectorului asigurrilor de via va arta dac temerile din
acest moment sunt justificate sau nu. De exemplu, accentuarea barierelor la intrarea pe
pia, ieirea altor asiguratori sau apariia unei tendine de standardizare a contractelor de
asigurri de via ar spori ngrijorrile concureniale, n timp ce coborrea barierelor la
intrare i, mai ales, intrarea efectiv pe pia a altor asiguratori vor atenua temerile curente.
3.3. Discuie succint privind piaa relevant n domeniul asigurrilor
O etap esenial n analiza cazurilor instrumentate de autoritile de concuren o

reprezint definirea pieei relevante, att din punctul de vedere al produsului, ct i din
perspectiv geografic. Deoarece scopul acestui studiu este mai vast, n cele ce urmeaz
vom enuna doar cteva principii pe care Consiliul Concurenei le are n vedere n definirea
pieei relevante n sectorul asigurrilor.
Astfel, n decizii anterioare privind operaiuni de concentrare economic ce au vizat sectorul

asigurrilor din Romnia, Consiliul Concurenei a determinat pentru acest sector existena a
dou piee distincte, respectiv piaa asigurrilor generale i piaa asigurrilor de via37.
Aceast abordare este n concordan cu practica european n domeniu i are n vedere

faptul c, chiar dac din punctul de vedere al ofertei ar putea exista substituibilitate ntre
cele dou piee, din punctul de vedere al cererii cele dou piee sunt strict diferite. Altfel
spus, se consider c asiguratorii ar putea decide s ofere att asigurri generale, ct i
asigurri de via, trecerea de la o categorie la alta impunnd anumite costuri, dar nu
insurmontabile: este nevoie de informaii statistice care s permit efectuarea calculelor
actuariale, de capital care s susin noua activitate, dar i de pregtirea specific a agenilor
de vnzare, acolo unde este cazul. Asiguraii, pe de alt parte, consider cele dou piee ca
fiind distincte, nevoile pe care le satisfac asigurrile generale fiind complet diferite de
nevoile la care rspund asigurrile de via.
37
n acest sens, vezi deciziile Preedintelui Consiliului Concurenei nr. 48 din 16.07.2008, nr. 75 din
03.10.2008 i nr. 55 din 10.11.2009.
Mai mult dect att, pentru cazurile n care o definire mai restrns a pieei, pe clase de risc,
conduce la constatarea unei cote ridicate de pia i la consolidarea acesteia, att
autoritatea de concuren naional, ct i Comisia European, au indicat c aceste piee ar
putea fi subdivizate n funcie de clasele de risc acoperite. Aceasta deoarece s-a artat c,
din punctul de vedere al cererii, nu exist substituibilitate nici ntre diferitele categorii de
risc asigurate n cadrul celor dou piee generice enunate mai sus, date fiind caracteristicile
distincte, nivelul primelor, precum i finalitatea urmrit. De exemplu, n cadrul asigurrilor
generale, asigurrile de daune mpotriva incendiilor nu pot fi considerate ca substituind
asigurrile de rspundere civil a autovehiculelor.
n concluzie, chiar dac din punctul de vedere al ofertei condiiile de asigurare a diferitelor
clase de risc sunt similare, majoritatea companiilor oferind asigurri pentru mai multe clase
de risc, ceea sugereaz c diferitele clase pot fi incluse n aceeai pia a produsului, din
perspectiva consumatorului substituibilitatea ntre clasele de riscuri asigurate nu este
prezent, ceea ce nseamn c definirea pieei se poate face la nivelul claselor de risc.
Abordarea consacrat a autoritilor de concuren este de a defini piaa relevant din
perspectiva consumatorilor.
n ceea ce privete dimensiunea geografic a pieei, n cazurile de concentrri economice

analizate, Consiliul Concurenei a considerat c pieele asigurrilor generale i a celor de
via au dimensiune naional. Delimitarea pieei geografice a acestor piee la teritoriul
Romniei a avut n vedere structura specific a pieelor, dar i faptul c sistemul de asigurri
este reglementat la nivel naional, constrngerile fiscale sunt diferite de la un stat la altul,
iar canalele de distribuie utilizate de societile de asigurare au o dimensiune naional.
ntr-o alt decizie a Consiliului Concurenei38, decizie care a vizat o operaiune de

concentrare economic n care au fost implicate i servicii de reasigurare, s-a constatat c
reasigurarea reprezint un domeniu distinct, diferit att de asigurrile generale, ct i de
asigurrile de via. n ceea ce privete dimensiunea geografic a acestei activiti,
autoritatea de concuren romn a considerat c reasigurarea are o acoperire extins,
mondial sau cuprinznd cel puin ntreg spaiul economic european. Aceasta deoarece
produsele de reasigurare sunt comercializate ntre specialitii industriei, prin intermediul
unor societi internaionale de brokeraj, i nu sunt vndute ctre publicul larg, nesolicitnd
astfel dezvoltarea unor canale de distribuie rspndite precum necesit asigurrile
generale. Un alt argument care susine dimensiunea global a domeniului reasigurrilor este
necesitatea reasiguratorilor de a acoperi n comun riscuri la nivel mondial. Decizia Consiliului
Concurenei ce a implicat definirea pieei relevante n cazul activitii de reasigurare a urmat
practica Comisiei Europene i a altor autoriti naionale de concuren.
38
Decizia Preedintelui Consiliului Concurenei nr. 78 din 15.10.2008.
n studiul de fa se face referire repetat la sectorul asigurrilor de via din Romnia, privit
att prin prisma celor ase clase de asigurri componente (vezi Seciunea 2.1), ct mai ales
din perspectiva asigurrilor de via propriu-zise, respectiv clasele A.I i A.III, luate mpreun
(vezi Seciunea 2.7). Aceasta nu nseamn ns c piaa relevant a asigurrilor de via a
fost definit ntr-un fel anume n acest studiu, definirea pieei nefiind unul din scopurile
studiului. Prin urmare, n cazurile pe care le va investiga n aceast zon economic,
autoritatea de concuren va respecta principiile enunate anterior, n acord cu practica
european n domeniu. De exemplu, aceasta nseamn c, date fiind particularitile
cazurilor supuse ateniei, piaa asigurrilor de via tradiionale (clasa A.I de asigurri de
via) ar putea fi considerat separat de piaa asigurrilor de via legate de fonduri de
investiii (clasa A.III de asigurri) sau chiar c am putea vorbi de o pia a asigurrilor mixte
de via (deces i supravieuire) ce au i o component investiional, pia diferit de aceea
a asigurrilor tradiionale de deces.
3.4. Recenta tendin de concentrare a asigurrilor de via din Romnia
Sectorul asigurrilor de via din Romnia se remarc prin dinamismul su, n ultimii ani
avnd loc intrri de noi participani, n special prin preluarea unora deja existeni pe pia,
ieiri ale unor societi de asigurare, dar i fuziuni. Ilustrarea evoluiei intrrilor i ieirilor de
pe aceast pia a artat tendina recent de concentrare a acesteia (vezi Seciunea 2.7),
tendin ce va fi susinut aici prin prezentarea anumitor indicatori specifici.
n general, evaluarea numeric a gradului de concentrare a unei piee se realizeaz prin

calcularea unor indicatori specifici, care in cont de cotele de pia ale participanilor 39. n
cele ce urmeaz, vom analiza concentrarea pieei asigurrilor de via din Romnia prin
prisma ctorva rate de concentrare i folosind indicele Herfindahl-Hirschman.
Ratele de concentrare Notate CRn, ratele de concentrare se calculeaz ca sum a cotelor de

pia individuale pentru primii n participani pe pia. Astfel, indicatorul CR3 va reprezenta
n continuare suma cotelor primilor trei juctori de pe piaa asigurrilor de via din
Romnia, indicatorul CR5 va fi calculat ca sum a cotelor de pia pentru primii cinci
asiguratori de via, n timp ce CR10 va reprezenta situaia agregat a primilor zece juctori
activi n perioada analizat.
Evident, o rat de concentrare mai ridicat indic o mai mare apropiere a pieei analizate de
modelul pieei oligopolistice, accentund temerile autoritilor de concuren n ceea ce
privete existena i impactul comportamentelor anticoncureniale pe acea pia.
Indicele Herfindahl-Hirschman Notat HHI, acesta este indicatorul cel mai frecvent utilizat de
ctre autoritile de concuren pentru evaluarea gradului de concentrare a unei piee. HHI
39
Cota de pia, n general determinat att din punct de vedere cantitativ, ct i valoric, este considerat a fi
un bun indicator al puterii de pia al ntreprinderilor.
se calculeaz ca sum a ptratelor cotelor de pia ale tuturor participanilor 40, ceea ce
nseamn c indicatorul se poate situa ntre valori foarte mici, apropiate de zero (pentru
piaa cu concuren perfect) i 10.000 (pentru cazul monopolului).
n ceea ce privete catalogarea pieelor din punct de vedere al concentrrii, aa cum este
aceasta msurat prin prisma HHI, Comisia European consider HHI sub 1.000 a indica o
pia slab concentrat, HHI ntre 1.000 i 2.000 a indica o pia cu concentrare medie, n
timp ce valori ale HHI peste 2.000 sunt asociate pieelor puternic concentrate41. La fel ca
mai sus, pieele cu un grad mai ridicat de concentrare sunt considerate a fi mai expuse la
apariia comportamentelor anticoncureniale, iar n cazul n care astfel de comportamente
apar pe pia, efectele lor negative asupra consumatorilor sunt considerate a fi mai nocive.
Pentru motivele expuse pe larg n Seciunea 2.7, analiza gradului de concentrare se axeaz
exclusiv asupra asigurrilor de via propriu-zise, respectiv asigurrile din clasele A.I
(asigurri de via tradiionale) i A.III (asigurri de via ce au i o component
investiional). Cotele de pia ale asiguratorilor sunt determinate att cantitativ, n funcie
de numrul contractelor n vigoare (NCV), ct i valoric, n funcie de volumul primelor brute
subscrise, nete de anulri (PBS).
Considerm c, n acest domeniu, cotele de pia valorice sunt mai relevante, ntruct in
cont de mrimea efectiv a contractelor de asigurare. De altfel, cotele de pia calculate n
baza valorii produselor comercializate pe pia sunt n general preferate celor ce in cont de
volumul produselor, aceast preferin fiind evident atunci cnd pieele analizate provin
din aria serviciilor.
n fine, precizm faptul c societile de asigurri de via avute n vedere sunt cele aflate
sub supravegherea ASF, cele dou sucursale locale ale unor asiguratori nregistrai n alte
state europene fiind excluse din analiz de la momentul ieirii de sub supravegherea ASF
(dup cum am vzut deja, impactul acestor dou sucursale pe pia este foarte redus).
Figurile 3.1 i 3.2 de la paginile urmtoare prezint evoluia gradului de concentrare pe piaa
asigurrilor de via din Romnia n perioada ianuarie 2011 iunie 2014, cotele de pia
utilizate n calculele indicatorilor bazndu-se pe NCV, respectiv pe PBS. Tendina de
concentrare a pieei asigurrilor de via este evident n ambele situaii.
40
Modalitatea de calcul a HHI implic faptul c acest indicator acord o importan sporit ntreprinderilor
care au cote mai mari de pia.
41
Din perspectiva autoritilor de concuren din Statele Unite, pragurile HHI relevante sunt 1.500 i 2.500,
fapt pentru care pieele cu concentrare medie sunt considerate cele cu valori ale HHI ntre 1.500 i 2.500, n
timp ce valori ale HHI peste 2.500 sunt asociate pieelor puternic concentrate.
Figura 3.1 Evoluia trimestrial a ctorva indicatori ai gradului de concentrare pe piaa asigurrilor de via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014.
Cotele de pia utilizate au n vedere numrul de contracte n vigoare n perioada analizat.
100% 1,500
95.8%
95.5%
95.1%
95.0%
94.0%
94.0%
93.6%
93.3%
93.0%
92.9%
90% 1,450
92.5%
91.2%
90.9%
90.2%
1,446
1,432 1,395 1,392
80% 1,400
77.8%
76.3%
75.0%
74.6%
70% 1,350
71.3%
71.1%
69.7%
69.5%
68.4%
67.9%
67.5%
66.0%
65.6%
65.0%
60% 1,300
57.0%
56.3%
55.9%
55.5%
50% 1,250
51.4%
50.5%
49.3%
48.7%
48.4%
48.2%
47.8%
47.7%
47.2%
46.6%
40% 1,200
1,213
1,202
30% 1,150
1,144 1,144
20% 1,121 1,114 1,100
1,110
1,099
1,090
1,079
10% 1,050
0% 1,000
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
CR3 CR5 CR10 (axa din stnga) HHI (axa din dreapta)
Figura 3.2 Evoluia trimestrial a ctorva indicatori ai gradului de concentrare pe piaa asigurrilor de via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014.
Cotele de pia utilizate au n vedere primele brute subscrise n perioada analizat.
100% 2,091 2,100
95.4%
2,045
94.7%
93.7%
93.7%
93.7%
93.5%
93.2%
92.8%
92.8%
90% 2,050
92.6%
92.6%
92.5%
92.5%
91.5%
80% 2,000
77.4%
76.4%
75.4%
75.3%
75.0%
74.9%
74.9%
74.8%
74.0%
74.0%
73.9%
73.9%
73.8%
70% 1,950
71.4%
64.6%
64.0%
63.8%
63.8%
63.5%
63.5%
63.4%
63.3%
63.3%
63.3%
63.0%
62.9%
60% 1,900
62.3%
60.0%
50% 1,850
1,799
40% 1,800
1,760 1,763 1,761
1,754
1,745
30% 1,728 1,750
1,720 1,720
1,705
20% 1,678 1,700
10% 1,632 1,650
0% 1,600
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
CR3 CR5 CR10 (axa din stnga) HHI (axa din dreapta)
Evaluarea cotelor de pia prin prisma primelor subscrise de asiguratorii de via, metod
considerat mai elocvent n cazul de fa, arat o accelerare recent a procesului de
concentrare pe aceast pia, valoarea HHI crescnd de la aproximativ 1.700 n decursul
anului 2013 la 2.091 n iunie 2014. De altfel, n anul 2014 valoarea HHI a depit pragul de
2.000 de uniti ce definete, din punctul de vedere al Comisiei Europene, pieele cu grad
ridicat de concentrare.
Din cele dou grafice anterioare se poate observa c ratele de concentrare ce au n vedere
primii trei, cinci sau zece concureni pe pia se afl pe un trend ascendent n perioada
analizat, n iunie 2014 primii zece concureni ajungnd s controleze aproape ntreaga
pia (95%), n timp ce primii cinci juctori aveau o cot de pia cumulat ce depea 74%.
Trebuie remarcat i faptul c tendina recent de concentrare a pieei asigurrilor de via

are loc pe fondul unor modificri importante ale prezenei pe pia a diverilor juctori, ceea
ce atrage n mod deosebit atenia fiind consolidarea poziiei liderului pieei, respectiv []
(evoluia acestei companii n sectorul asigurrilor de via din Romnia va fi discutat
ulterior).
3.5. Cotele de pia ale societilor de asigurri de via din Romnia
n continuarea celor enunate anterior i n susinerea ideii de concentrare recent a pieei

asigurrilor de via din Romnia, detaliem acum asupra poziiilor juctorilor pe aceast
pia. n general, se consider c puterea de pia a unei ntreprinderi este bine
reprezentat de cota sa de pia, aceast abordare fiind adoptat i n cadrul acestui studiu.
Figurile 3.3 i 3.4 de la pagina urmtoare prezint cea mai recent situaie a cotelor de pia,
aferent primelor ase luni ale anului 2014 i avnd n vedere doar clasele de asigurri de
via propriu-zise (A.I, asigurri de via clasice sau tradiionale i A.III, asigurri de via
legate de fonduri de investiii).
Diferena dintre cele dou figuri vine din modalitatea de evaluare a cotei de pia: prin
prisma numrului de contracte n vigoare n primul caz, respectiv prin prisma primelor brute
subscrise n al doilea (aceasta fiind modalitatea preferat n cadrul acestui studiu).
Din punct de vedere al numrului de contracte de asigurri de via n vigoare n primele

ase luni ale anului 2014, situaia pare oarecum echilibrat. CR10, indicatorul care
nsumeaz cotele de pia ale primilor zece participani pe pia, are o valoare foarte
ridicat (95%), acest lucru datorndu-se, dup cum am vzut deja, faptului c pe piaa
asigurrilor de via din Romnia nu activeaz un numr foarte mare de asiguratori. Chiar
dac valorile CR3 i CR5, poate mai relevante n cazul de fa, sunt relativ ridicate la
jumtatea anului 2014, 55,9% i respectiv 74,6%, indicele Herfindahl-Hirschman are o
valoare de 1.392 de uniti, indicnd o pia cu concentrare medie.
Figura 3.3 Cotele de pia ale principalilor concureni pe piaa asigurrilor de via din Romnia,
n funcie de numrul de contracte n vigoare n primele ase luni ale anului 2014
[]
Figura 3.4 Cotele de pia ale principalilor concureni pe piaa asigurrilor de via din Romnia,
n funcie de primele brute subscrise n primele ase luni ale anului 2014
[]
Situaia se schimb semnificativ atunci cnd cotele de pia sunt calculate pe baza primelor
brute subscrise de asiguratorii de via, aceast evaluare fiind mai relevant pentru pieele
din zona serviciilor, n general, i pentru piaa asigurrilor de via, n particular. Privit din
perspectiva primelor subscrise de asiguratori, piaa asigurrilor de via din Romnia
prezint caracteristicile unei piee puternic concentrate: CR3 i CR5 au valori de 63,8%,
respectiv 77,4% n acest caz, n timp ce HHI se ridic la 2.091 de uniti. Aceast situaie este
strns legat de prezena unui juctor cu o cot de pia ridicat, [] depind nivelul de
40% pentru prima dat n perioada analizat.
Pragul de 40% al cotei de pia este foarte important din punctul de vedere al regulilor de
concuren deoarece potrivit Legii nr. 21/1996, republicat, cu modificrile i completrile
ulterioare (denumit, n cele urmeaz, Legea concurenei), art. 6, alin. (3), Se prezum,
pn la proba contrar, c una sau mai multe ntreprinderi se afl n poziie dominant, n
situaia n care cota ori cotele cumulate pe piaa relevant, nregistrate n perioada supus
analizei, depesc 40%.
Prin urmare, putem afirma c pe piaa asigurrilor de via propriu-zise, pia reprezentat
de clasele de asigurri de via A.I i A.III luate mpreun, anul 2014 marcheaz apariia unei
posibile poziii dominante. Chiar dac poziia dominant a liderului pieei nu este de blamat
n sine, aceasta putnd fi rezultatul direct al eficienei superioare a companiei, apariia unei
astfel de situaii impune o monitorizare atent a pieei din partea autoritii de concuren,
pentru a prentmpina un eventual abuz al acestei poziii speciale pe pia.
Discuia privind piaa relevant n domeniul asigurrilor (vezi Seciunea 3.3) a artat c piaa
ar putea fi definit i n sens mai restrns, la nivelul claselor de riscuri acoperite. n plus, n
cadrul studiului autoritii de concuren transpar o serie de argumente pentru care
asigurrile de via clasice ar putea fi considerate separat de asigurrile de via legate de
fonduri de investiii. Dat fiind acest lucru, Figura 3.5 ilustreaz evoluia cotei de pia a []
separat pentru cele dou clase de asigurri de via.
Figura 3.5 de la pagina urmtoare arat evoluia ascendent a cotei de pia a [] din
ultimul an, saltul major din primele ase luni ale lui 2014 fiind mai degrab rezultatul
creterii spectaculoase a prezenei n asigurrile de via legate de fonduri de investiii42. De
altfel, cota de pia a [] n acest tip de asigurri de via este una deosebit de important
n perioada analizat, valorile observate depind constant i semnificativ pragul de 40%.
Cele dou figuri ce urmeaz (3.6 i 3.7) ofer informaii suplimentare, prezentnd evoluia
cotelor de pia ale tuturor asiguratorilor n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 (n ambele
figuri, companiile de asigurri sunt ordonate dup cele mai recente valori ale cotelor de
pia). Piaa avut n vedere aici este cea considerat n mod uzual n cadrul acestui studiu,
fiind reprezentat de asigurrile de via propriu-zise (clasele A.I i A.III mpreun).
42
O cretere a cotei de pia cu [] pp n decursul a ase luni este, dup toate standardele, spectaculoas.
Figura 3.5 Evoluia trimestrial a cotei de pia a [], separat pentru clasele A.I i A.III de asigurri de
via, n perioada 2011-2014
[]
Datele privind NCV, ilustrate n Figura 3.6, evideniaz ieirea CARDIF de sub supravegherea
ASF n trimestrul III 2011 dar, mai ales, preluarea ALICO de ctre METROPOLITAN,
operaiune finalizat n trimestrul III 2013. Devine evident astfel i tendina de expansiune
a [], dar i reducerea prezenei [] pe aceast pia, ambele prin prisma numrului de
contracte de asigurri de via.
Privirea din perspectiva NCV nu este cea mai relevant, mai potrivit fiind abordarea prin
prisma PBS, ce ine cont de mrimea efectiv a contractelor de asigurare. Figura 3.7
ilustreaz i ea creterea din ultima perioad a cotei de pia a []. n plus, se observ
scderea prezenei anumitor juctori (n special [], care a sczut de la [] la mijlocul lui
2013 la [] n iunie 2014) i creterile nregistrate de alii (prezena [] a crescut de la [] la
jumtatea lui 2013 la [] n iunie 2014, n timp ce [], mpreun cu [], a crescut de la [] la
[] n ultimul an).
Concluzionnd, suntem de prere c att creterea gradului de concentrare a pieei

asigurrilor de via din Romnia, ct i apariia unei poziii dominante pe aceast pia
impun o monitorizare atent a sectorului din partea autoritii de concuren.
Figura 3.6 Evoluia trimestrial a cotelor de pia, prin prisma NCV, pe piaa asigurrilor de via din Romnia n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
[]
Figura 3.7 Evoluia trimestrial a cotelor de pia, prin prisma PBS, pe piaa asigurrilor de via din Romnia n perioada ianuarie 2011 iunie 2014
[]
3.6. Evaluarea sectorului asigurrilor de via din Romnia din

perspectiva Indicelui Agregat de Presiune Concurenial
n cadrul raportului din 2013 privind evoluia concurenei n sectoare cheie43, Consiliul
Concurenei a prezentat un nou instrument de analiz a industriilor din economia naional,
instrument dezvoltat de grupul de analiz economic din cadrul Direciei Cercetare-Sinteze.
Pe scurt, prin evaluarea industriilor din mai multe perspective, Indicele Agregat de Presiune
Concurenial (n continuare, IAPC) i propune s msoare gradul n care un anumit
domeniu se apropie de o situaie ideal, care faciliteaz pe deplin manifestarea liber a
concurenei, n interesul consumatorilor. Pe baza unei baterii de 20 de indicatori specifici,
folosii n mod uzual de autoritile de concuren i evaluai prin prisma informaiilor
disponibile intern la nivelul Consiliului Concurenei, indicatorul agregat cuantific nclinarea
spre concuren a industriilor analizate44.
n cele ce urmeaz, vom privi sectorul asigurrilor de via din Romnia prin prisma celor 20
de factori ce sunt evaluai i agregai n acest indice compozit. Pentru fiecare factor inclus n
analiz, Tabelul 3.2 indic opiniile noastre privind sectorul asigurrilor de via, opinii
exprimate pe o scal n apte puncte pentru care sunt definite doar valorile extreme.
Tabelul 3.2 Evaluarea sectorului asigurrilor de via din Romnia prin prisma unei baterii de 20 de indicatori
Indicatorul urmrit Opiunea aleas pe scala n apte puncte
Numrul de firme Numrul firmelor active pe pia Numrul firmelor active pe
active pe pia este foarte redus
[] pia este foarte ridicat
Gradul de Gradul de concentrare a pieei este Gradul de concentrare a pieei
concentrare a pieei foarte ridicat
[] este foarte redus
Simetria cotelor de Cotele de pia ale principalilor Cotele de pia ale principalilor
pia concureni sunt foarte apropiate
[] concureni sunt foarte diferite
Stabilitatea cotelor Cotele de pia ale principalilor Cotele de pia ale principalilor
de pia concureni nu s-au modificat deloc
[] concureni au fluctuat masiv
Principalii concureni Principalii concureni
Contactul pe mai
multe piee
interacioneaz frecvent pe multe [] interacioneaz doar pe piaa
alte piee analizat
Exista puternice legturi Nu exista niciun fel de legturi
Existenta unor
legturi structurale
structurale ntre principalii [] structurale ntre principalii
concureni concureni
Principalii concureni
Principalii concureni nregistreaz
Profitabilitatea
rate de profit foarte ridicate
[] nregistreaz rate de profit
foarte reduse sau pierderi
Principalii concureni au costuri Principalii concureni au
Simetria costurilor
foarte apropiate
[] costuri foarte diferite
43
Raport disponibil pe site-ul autoritii de concuren, la adresa:
http://www.consiliulconcurentei.ro/uploads/docs/items/id9017/evolutia_concurentei_in_sectoare_cheie.pdf
44
Pentru detalii privind proiectul IAPC al Consiliului Concurenei, vezi i articolul Un Instrument Economic de
Evaluare a Caracterului (Pro)Concurenial al Industriilor, publicat n Revista Romn de Concuren, nr. 2/2013,
pag. 20-51, de Radu A. Pun i Paul Prisecaru. Articolul este disponibil i pe site-ul autoritii de concuren, la
adresa http://www.consiliulconcurentei.ro/uploads/docs/items/id9047/rrc_nr_2-2013.pdf
Tabelul 3.2 Continuare

Indicatorul urmrit Opiunea aleas pe scala n apte puncte
Intensitatea
Activitile de marketing i Activitile de marketing i
activitilor de
marketing i
comunicare ale principalilor [] comunicare ale principalilor
concureni sunt foarte limitate concureni sunt foarte intense
comunicare
Absenta barierelor la Intrarea pe piaa a altor Intrarea pe pia a altor
intrarea pe pia ntreprinderi este foarte dificil
[] ntreprinderi este foarte facil
Existenta pe pia a
Pe pia nu exist concureni Pe pia exist concureni
unor concureni
rebeli
[] rebeli de dimensiuni mari
rebeli
Gradul de inovare pe Piaa este una inovativ,
pia
Piaa nu este deloc una inovativ [] inovaia fiind de impact
Concurenii pot observa perfect Concurenii nu pot observa
Gradul de
transparen a pieei
costurile, preurile i vnzrile [] deloc preurile, costurile i
celorlali vnzrile celorlali
Rata de cretere a Piaa este ntr-un declin
pieei
Piaa este ntr-o cretere susinut [] accentuat
Cererea fluctueaz/poate
Fluctuaiile cererii
agregate a pieei
Cererea pieei este foarte stabil [] fluctua masiv de la o perioad
la alta
Elasticitatea cererii in
funcie de pre
Cererea este foarte inelastic [] Cererea este foarte elastic
Nivelul general al Preul n Romnia este
Preul n Romnia este semnificativ
preului pe pia,
mai mare dect cel din alte ri
[] semnificativ mai sczut dect
raportat la alte ri n alte ri
Produsele oferite de diverii
Omogenitatea Produsele oferite de diverii
produsului concureni sunt foarte similare
[] concureni sunt foarte diferite,
mai ales calitativ
Existenta i impactul Exist asociaii de afaceri sau
Nu exist asociaii de afaceri
asociaiilor de afaceri patronale reprezentative i foarte [] sau patronale
sau patronale influente
Puterea de negociere Cumprtorii nu au deloc putere Cumprtorii au foarte mare
a cumprtorilor de negociere
[] putere de negociere
Subliniem nc o dat faptul c analiza unei industrii prin intermediul IAPC msoar
apropierea acelei industrii de o situaie ideal, perfect concurenial, dar nu msoar, i nici
nu i propune s msoare, gradul efectiv de concuren care se manifest pe pia. Prin
urmare, aprecierea predispoziiei ctre concuren a industriilor prin calcularea IAPC nu
poate afecta n vreun fel aciunile adoptate de Consiliul Concurenei n vederea exercitrii
atribuiilor conferite de Legea concurenei. Aceste aciuni se vor baza n continuare pe
analiza detaliat a cazurilor care sunt supuse ateniei autoritii de concuren, sau pe care
instituia decide s le investigheze din oficiu, i vor avea n vedere situaiile concrete i
particulare existente pe pieele analizate.
Nu n ultimul rnd, menionm faptul c alegerea anumitor puncte de pe scal pentru cei 20
de indicatori reprezint opiunile echipei care a realizat acest studiu i nu reflect neaprat
opinia oficial a autoritii de concuren privind piaa asigurrilor de via din Romnia. n
fine, menionm c evaluarea prezentat n Tabelul 3.2 de mai sus se refer la situaia
sectorului asigurrilor de via la nivelul anului 2014.
Date fiind scorurile indicate n Tabelul 3.2, dar i categoriile de importan din care fac parte
factorii inclui n analiz45, valoarea IAPC determinat pentru sectorul asigurrilor de via
este 41%. Aceast valoare nu prezint ns o anumit semnificaie n sine, interpretarea fiind
realizat prin comparaie cu valorile celorlalte industrii analizate. Avnd n vedere cele 21 de
industrii evaluate prin intermediul IAPC la nivelul anului 2014, asigurrile de via sunt
plasate n grupul de mijloc, al industriilor n care presiunea pro-concurenial prezint o
intensitate moderat46.
Valoarea IAPC pentru anul 2014 este uor inferioar celei determinate pentru anul anterior,
diferena de 1pp fiind determinat de accentuarea tendinei de concentrare a sectorului
asigurrilor de via din Romnia. n plus, continuarea evoluiilor recente observate n zona
asigurrilor de via, respectiv scderea numrului de asiguratori activi pe pia, nsprirea
barierelor la intrare, ntrirea poziiei unei anumite societi, creterea gradului de
concentrare a pieei, dar i eventuala tendin de standardizare a produselor de asigurare,
toate n msur a spori ngrijorrile autoritii de concuren, vor fi reflectate probabil de
reducerea n continuare a valorii indicelui compozit i, implicit, de deplasarea ctre grupul
industriilor mai nclinate ctre comportamente anticoncureniale.
45
Pentru detalii, vezi capitolul dedicat IAPC din raportul Consiliului Concurenei pe anul 2014 privind evoluia
concurenei n sectoare cheie ale economiei romneti, raport disponibil pe site-ul autoritii de concuren.
46
Cteva alte industrii din grupul de mijloc sunt reprezentate de serviciile de retransmitere a programelor
audiovizuale, serviciile de telefonie mobil, asigurrile facultative auto, serviciile de acces la infrastructura
aeroportuar i distribuia retail de carburani.
Capitolul 4. Alte aspecte relevante privind sectorul asigurrilor

de via din Romnia
n capitolele anterioare am prezentat informaii privind evoluia general a sectorului

asigurrilor de via din Romnia i am evaluat acest sector economic din perspectiv
teoretic i concurenial. n cele ce urmeaz, prezentm cteva elemente suplimentare
privind asigurrile de via din Romnia, accentul fiind pus n continuare pe aspectele de
ordin concurenial.
Capitolul debuteaz prin a aborda subiectul utilizrii diverselor canale de distribuie a

asigurrilor de via de ctre societile de asigurare i continu cu prezentarea anumitor
detalii n ceea ce privete relaia dintre asiguratori i operatorii bancassurance. Urmeaz
apoi aspecte legate de politica de comisionare a asiguratorilor de via, o ncercare de
comparare a preurilor diverilor juctori prin intermediul unui exerciiu de simulare, dar i
o prezentare a evoluiei rscumprrilor pe aceast pia.
4.1. Informaii privind canalele de distribuie a asigurrilor de via
n general, se consider c societile de asigurare i pot vinde produsele prin dou ci

majore, respectiv prin fora proprie de vnzare sau prin intermediarii de asigurri. De aceea,
canalele consacrate de distribuie a asigurrilor sunt considerate a fi reprezentate de
angajaii proprii, agenii i subagenii de asigurare, brokerii de asigurare i de agenii de
asigurare subordonai (operatori bancassurance).
Agenii de asigurare pot fi persoane fizice sau juridice mputernicite, n baza autorizrii unui
asigurator, s ncheie, n numele i pe seama asiguratorului, contracte cu terii prin
propunerea produselor sale clienilor, poteniali asigurai. Agenii de asigurare nu pot
propune produse concurente ale mai multor asiguratori, fiindu-le interzis s promoveze
produse din aceeai clas n numele mai multor asiguratori. Agenii de asigurare sunt supui
autorizrii de ctre asigurator i acesta din urm este rspunztor pentru activitatea
agenilor de asigurare.
Subagenii de asigurare sunt angajai ai agenilor de asigurare constituii ca persoane

juridice, care pot s acioneze n numele respectivilor ageni de asigurare. Nu este stabilit
nicio legtur juridic ntre asiguratori i subageni.
Brokerii de asigurare sunt persoane juridice care negociaz pentru clienii lor, persoane
fizice sau juridice, asigurai ori poteniali asigurai, ncheierea de contracte de asigurare i le
acord acestora asisten nainte i pe durata derulrii contractelor, ori n legtur cu
managementul daunelor, dup caz. Brokerii de asigurare acioneaz n numele asigurailor i
prin urmare pot s lucreze cu mai muli asiguratori activi pe pia i pot propune clienilor
lor o gam de produse concurente. Brokerii de asigurare sunt supui aprobrii ASF iar
prevederile reglementare mpiedic asiguratorii s participe la capitalul lor social.
Agenii de asigurare subordonai sau operatorii bancassurance sunt instituii bancare sau
instituii financiare nebancare ce pot distribui doar produse de asigurare care sunt
complementare produselor lor financiare. Agenii de asigurare subordonai acioneaz n
baza contractelor de agent i pot desfura aceast activitate cu diferii asiguratori pentru
aceleai clase de asigurri.
Din cele de mai sus reiese c o diferen esenial ntre angajaii proprii i agenii de
asigurare (inclusiv subagenii de asigurare) i celelalte dou canale de distribuie a
asigurrilor este aceea c, n timp ce angajaii i agenii pot vinde doar produsele de
asigurare ale societii cu care au contract, brokerii i operatorii bancassurance pot
intermedia vnzarea produselor de asigurare ale mai multor companii.
Societile de asigurare pot utiliza i alte modaliti de a se adresa clienilor finali, de

exemplu prin intermediul agenilor telesales care lucreaz n call-center-uri (proprii sau
specializate) sau prin interfeele web disponibile pe site-urile societilor de asigurare. Chiar
dac vnzarea prin telemarketing sau n mediul online poate fi circumscris canalelor de
distribuie consacrate, aceste vnzri sunt uneori privite separat, mai ales datorit
elementului de noutate care le caracterizeaz.
n analiza sectorului asigurrilor de via din Romnia, Consiliul Concurenei a cerut

societilor active pe pia s indice primele brute subscrise pentru asigurrile de via
propriu-zise (clasele A.I i A.III), separat prin ageni de asigurare (inclusiv subageni), prin
brokeri de asigurare, prin operatori bancassurance i prin intermediul altor canale de
distribuie (aici intr vnzarea prin angajaii proprii, dar i vnzarea prin telemarketing i n
mediul online)47. Datele primite de autoritatea de concuren se refer la 17 societi (16
dup preluarea ALICO de ctre METROPOLITAN), EUREKO fiind exceptat de la furnizarea
mai multor date i informaii.
Figura 4.1 de la pagina urmtoare indic evoluia trimestrial a ponderii fiecrui canal de
distribuie n perioada 2011-2014 din perspectiva PBS. Datele sunt prezentate n
modalitatea consacrat n acest studiu, respectiv agregate la trei luni, la ase luni, la nou
luni i la nivelul ntregului an i se refer doar la asigurrile de via propriu-zise.
Graficul arat faptul c, la nivelul ntregului sector, agenii de asigurare reprezint

principalul canal de distribuie a asigurrilor de via propriu-zise. Mai mult dect att,
subscrierile prin intermediul agenilor au cunoscut o cretere relativ la celelalte canale,
ponderea lor majorndu-se de la aproximativ 53% la nceputul lui 2011 la aproximativ 63%
47
Majoritatea societilor de asigurri de via au putut defalca vnzrile de asigurri pe fiecare din canalele
indicate, n timp ce civa asiguratori au oferit doar estimri n acest sens. Prin urmare, chiar dac imaginea de
ansamblu la nivelul pieei poate diferi uor de situaia exact, ea constituie o bun aproximare a acesteia.
la mijlocul anului 2014. Figura 4.1 mai arat c saltul din 2014 al vnzrilor de asigurri de
via prin ageni a avut loc n detrimentul asigurrilor intermediate de operatorii
bancassurance, n timp ce creterea pe termen mai lung (n perioada 2011-2013) a ponderii
subscrierilor prin ageni pare a compensa reducerea importanei relative a tuturor celorlalte
trei canale de distribuie (ageni de asigurare subordonai, brokeri de asigurare i alte ci de
vnzare, n special angajai proprii).
Figura 4.1 Evoluia trimestrial a ponderii canalelor de distribuie a asigurrilor de via propriu-
zise n perioada 2011-2014
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
Ageni de asigurare Operatori bancassurance Brokeri de asigurare Alte ci

Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate asiguratorii de via
Informaia privind vnzrile prin intermediul canalelor de distribuie a fost oferit de

asiguratori la nivelul fiecrei clase de asigurri de via propriu-zise, respectiv separat
pentru clasa A.I i clasa A.III. Dat fiind acest grad suplimentar de detaliu, Figura 4.2 de la
pagina urmtoare include dou grafice similare celui anterior, primul pentru asigurrile de
via tradiionale i al doilea pentru asigurrile de via legate de fonduri de investiii.
Diferenele privind canalele de distribuie a asigurrilor din cele dou clase sunt marcante (i
pot constitui un argument n favoarea analizei separate a celor dou clase de asigurri de
via). Astfel, se observ faptul c evoluia ascendent a ponderii vnzrilor prin intermediul
agenilor este deosebit de puternic n cadrul clasei A.III, n contextul scderii masive a
intermedierilor prin agenii de asigurare subordonai, aceast scdere a vnzrilor prin
canalul bancassurance nefiind ns prezent n cazul asigurrilor de via din clasa A.I. Apoi,
importana brokerilor de asigurare i a altor ci de vnzare (n special prin angajaii proprii)
difer semnificativ ntre cele dou clase de asigurri de via propriu-zise.
Figura 4.2 Evoluia trimestrial a ponderii canalelor de distribuie a asigurrilor de via propriu-
zise n perioada 2011-2014, separat pentru clasa A.I (primul grafic) i clasa A.III (al doilea grafic)
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
3L 2011 6L 2011 9L 2011 2011 3L 2012 6L 2012 9L 2012 2012 3L 2013 6L 2013 9L 2013 2013 3L 2014 6L 2014

Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate asiguratorii de via
n concluzie, imaginea de ansamblu pe care aceste grafice o proiecteaz este de cretere a

importanei relative a vnzrilor prin intermediul agenilor de asigurare, n special n anul
2014 i mai ales n ceea ce privete asigurrile de via legate de fonduri de investiii.
Al doilea canal de distribuie al asigurrilor de via este reprezentat de agenii de asigurare

subordonai (operatorii bancassurance), ponderea acestui canal fiind ntr-un uor declin ca
urmare a scderii intermedierilor de asigurri de via din clasa A.III. La nivelul ntregului
sector, aproximativ 10% din prime sunt subscrise prin intermediul brokerilor de asigurare,
existnd diferene semnificative ntre importana acestui canal pentru asigurrile de via
tradiionale (mai ridicat n acest caz) i pentru asigurrile de via ce au i o component
investiional (mai sczut n acest caz).
n fine, celelalte ci de distribuie a asigurrilor de via, categorie n care intr n special

vnzrile prin angajaii proprii ai asiguratorilor, dar i vnzrile prin telesales i cele realizate
n mediul online, au cunoscut o reducere gradual a importanei n perioada 2011-2014,
evoluie ce pare determinat de vnzrile prin aceste ci a asigurrilor de via tradiionale.
Anexa 2 a acestui studiu include grafice precum cele dou din Figura 4.2 pentru fiecare
asigurator de via n parte, indicnd deci modalitile preferate de distribuie a asigurrilor
pentru fiecare participant pe pia (societi aflate sub supravegherea ASF).
4.2. Relaia cu operatorii bancassurance
n strns legtur cu seciunea anterioar, prezentm acum detalii privind relaia dintre
asiguratorii de via i agenii de asigurare subordonai, canal prin care n iunie 2014 erau
intermediate 31% din asigurrile de via tradiionale i 17% din cele legate de fonduri de
investiii (n acest caz, ponderea scznd de la aproape 40% la nceputul anului 2011).
La mijlocul anului 2014, n sistemul bancar romnesc activau 40 de bnci comerciale, fie
bnci autohtone, fie sucursale ale unor bnci strine. Rspunznd solicitrii de informaii a
Consiliului Concurenei, societile de asigurare de via au indicat faptul c 27 dintre aceste
bnci activau ca operatori bancassurance, intermediari de asigurri de via, ceea ce
nseamn c, la mijlocul anului 2014, 13 bnci comerciale nu par a avea tangene cu sectorul
asigurrilor de via din Romnia.
Figura 4.3 de la pagina urmtoare fost construit pe baza informaiilor primite de la

societile de asigurri de via i ilustreaz relaiile comerciale dintre acestea i bnci, dar i
relaiile dintre asiguratorii de via i instituiile financiare nebancare (IFN).
Graficul arat cteva modaliti aparte de relaionare a asiguratorilor de via cu juctorii

din sistemul financiar bancar i cu IFN-urile. Astfel, trei asiguratori de via, respectiv [],
[] i [], nu folosesc deloc acest canal de distribuie a asigurrilor, bazndu-se n schimb pe
angajai proprii i ageni de asigurare ([]) sau pe brokeri i ageni de asigurare ([] i []).
La polul opus se afl dou societi de asigurare de via implicate masiv n relaia cu
operatorii bancassurance: [] lucreaz cu 21 de ageni de asigurare subordonai (4 bnci, 17
IFN), n timp ce [] are 22 de astfel de relaii comerciale (cu 12 bnci i 10 IFN).
Figura 4.3 Legturile dintre asiguratorii de via i operatorii bancassurance la mijlocul anului 2014
[]
Sursa: Prelucrare proprie a informaiilor furnizate de societile de asigurri de via
Figura 4.4 de la pagina urmtoare conine doar o parte din informaia prezentat n cea de
mai sus, ilustrnd separat situaiile aparte ale [] i [], asiguratori de via cu multe
legturi n zona operatorilor bancassurance (bnci comerciale i IFN-uri).
Figura 4.4 Legturile [] i [] cu operatorii bancassurance la mijlocul anului 2014

[]
Sursa: Prelucrare proprie a informaiilor furnizate de societile de asigurri de via
Se remarc apoi situaia asiguratorilor de via care fac parte dintr-un grup financiar ce
include i o banc comercial, aceste societi de asigurare adoptnd relaia unic cu banca
sor. n aceast situaie se afl [] (legtur unic cu []), [] (legtur unic n sistemul
bancar cu [] i o singur relaie cu un IFN, respectiv []), [] (legtur unic n sistemul
bancar cu [] i singur relaie cu un IFN, respectiv []), [] (legtur unic cu []) i []
(legtur n sistemul bancar cu [], dar i cu []), excepia de la aceast aparent regul
constituind-o [].
Privind din cealalt perspectiv, a sistemului bancar, Figura 4.3 arat c o mare parte din
bncile comerciale par a fi n relaie cu un singur asigurator de via, 18 din cele 27 de bnci
indicate de asiguratori acionnd ca agent subordonat pentru o singur societate de
asigurare. Altfel spus, doar 9 din cele 27 de bnci comerciale par a avea concomitent relaii
comerciale cu mai multe societi de asigurare de via, n aceste cazuri fiind vorba de
intermedierea produselor pentru doi, maxim trei asiguratori de via.
Aceasta nseamn c, de exemplu, din perspectiva unui client al bncii ce dorete accesarea
unui credit care implic i ncheierea unei asigurri de via conexe, opiunile de alegere a
asiguratorilor de via care s furnizeze aceast asigurare sunt limitate. Din punct de vedere
concurenial, devine deci important posibilitatea cesionrii n favoarea bncii a unei
asigurri de via pe care clientul bancar o deine deja sau pe care o ncheie cu ocazia
accesrii creditului, dar la un alt asigurator de via dect cel pentru care banca opereaz ca
agent subordonat. Evident, discutm de posibilitatea cesionrii asigurrii de via n
condiiile n care suma asigurat acoper soldul creditului, perioada asigurrii depete
durata creditului, riscurile asigurate sunt cele solicitate de banc etc.
Informaiile punctuale colectate n cadrul acestui studiu din zona sistemului bancar
romnesc au artat o diversitate de situaii posibile, de la bnci comerciale care par dispuse
a accepta cesionarea altor asigurri de via dect cele intermediate de ele, sub condiia
normal ca aceste asigurri s fie acoperitoare din toate punctele de vedere, pn la
refuzuri ferme de a primi alte asigurri de via dect cele agreate. Din punctul nostru de
vedere, includem n categoria refuzurilor i politica unei anumite bnci comerciale de a
crete semnificativ (chiar prohibitiv) dobnda creditului n cazul n care asigurarea de via
este furnizat de alt asigurator dect cel din propriul grup financiar.
Prin solicitarea de informaii adresat participanilor pe piaa asigurrilor de via din

Romnia, Consiliul Concurenei a ncercat s obin prerea acestora cu privire la subiectul
cesionrii asigurrilor de via conexe creditelor bancare. Caseta 4.1 de la pagina urmtoare
indic cele dou afirmaii pe aceast tem pe care reglementatorul pieei i 16 asiguratori
de via le-au evaluat prin intermediul scalei n nou puncte48.
n ceea ce privete afirmaia m, referitoare la situaia curent a cesionrii asigurrilor de

via n sectorul bancar, scorul mediu calculat pe baza rspunsurilor celor 17 respondeni
este 3,7, n timp ce coeficientul de variaie (CV) al rspunsurilor este 50%, aceast valoare a
CV indicnd o populaie doar relativ omogen.
O privire mai atent asupra rspunsurilor primite arat urmtoarele: cu o singur excepie,
participanii pe piaa asigurrilor de via au indicat scoruri relativ reduse pentru aceast
afirmaie, valorile exprimate aflndu-se n intervalul 1-5 al scalei (deci n zona de dezacord
fa de afirmaia evaluat). Excepia o constituie un asigurator care a ales valoarea 9 pe
48
Pentru detalii privind aceast modalitate de colectare a opiniilor respondenilor, vezi Seciunea 2.4.
scal. n cazul n care privim acest rspuns individual drept profund atipic i l eliminm din
calculul mediei, aceasta scade la 3,4, n timp ce CV devine 39%.
Caseta 4.1 Solicitarea opiniilor privind cesionarea asigurrilor de via

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Opinia dvs.
ntre 1 i 9)
m) n cazul creditelor bancare pentru care bncile impun ncheierea unei
asigurri de via asociate, bncile permit cu mare uurin clienilor
cesionarea n favoarea lor a altor asigurri de via, ncheiate la alte
societi active pe pia, nu la societatea cu care banca are contract (cnd
asigurarea alternativ este acoperitoare din toate punctele de vedere:
sum, durat, riscuri).
n) n cazul creditelor bancare pentru care bncile impun ncheierea unei
asigurri de via asociate, bncile ar trebui s permit cu mai mare
uurin clienilor cesionarea n favoarea lor a altor asigurri de via,
ncheiate la alte societi active pe pia, nu la societatea cu care banca
are contract (dac asigurarea alternativ este acoperitoare din toate
punctele de vedere: sum, durat, riscuri).
Date fiind cele de mai sus, reglementatorul pieei i asiguratorii de via par a fi n relativ
dezacord cu afirmaia m, ceea ce nseamn c, din punctul de vedere al participanilor pe
piaa asigurrilor de via, bncile nu permit cu destul uurin cesionarea asigurrilor de
via ncheiate cu alte societi. Oarecum de ateptat, rspunsurile cele mai vehemente n
acest sens au fost oferite de asiguratorii care nu fac parte din grupuri financiare ce includ i
o banc comercial, asiguratori care au n general dificulti n a accesa acest canal de
distribuie a asigurrilor de via.
Spre deosebire de afirmaia m, care se refer la situaia curent de pe pia privind

cesionarea asigurrilor de via, afirmaia n se refer la ceea ce ar trebui s fac bncile n
acest sens, din punctul de vedere participanilor pe pia. Rspunsurile primite de la ASF i
asiguratorii de via indic faptul c acetia i doresc deschiderea pieei (din nou, prerile
cele mai puternice aparin asiguratorilor care ntmpin dificulti cu acest canal de
distribuie). Media rspunsurilor primite la afirmaia n este 6,4, indicnd un acord parial cu
afirmaia supus evalurii, n timp ce coeficientul de omogenitate este 36%, indicnd o
populaie omogen (deci o medie reprezentativ).
Cu o probabilitate de peste 99,5%, testul Student unilateral de comparare a mediilor

calculate pentru afirmaiile m i n respinge ipoteza nul a egalitii, ceea ce nseamn c
valoarea mediei pentru afirmaia n este semnificativ statistic superioar celei calculate
pentru afirmaia m. Prin urmare, putem spune c participanii pe pia n ansamblul lor
(asiguratori i reglementator), i doresc deschiderea pieei prin acceptarea de ctre bncile
comerciale a cesionrii altor asigurri de via, ncheiate la alte societi active pe pia, nu
la societatea cu care banca are contract.
4.3. Probleme de natur informaional n sectorul asigurrilor de via
Discuiile purtate n cadrul acestui studiu cu diveri participani pe piaa asigurrilor de via
au scos la iveal o prere cvasi-unanim privind nivelul redus de informare i educaie
financiar a clienilor romni. De altfel, contientiznd pe deplin nevoile consumatorilor n
acest sens, reglementatorul pieei asigurrilor din Romnia are n lucru o strategie pe
termen mediu (2014-2017) axat asupra proteciei consumatorilor i educrii financiare a
acestora n ceea ce privete domeniul serviciilor financiare nebancare (asigurri,
instrumente i investiii financiare, pensii private).
Cererea de informaii a Consiliului Concurenei a solicitat i opinia participanilor pe pia cu

privire la cteva afirmaii ce privesc nivelul de cunoatere al consumatorilor de asigurri de
via. Caseta 4.2 de la pagina urmtoare prezint cele mai relevante dou afirmaii supuse
evalurii n acest context.
n ceea ce privete afirmaia e, rspunsurile primite de la reglementatorul pieei i

asiguratorii de via confirm opinia exprimat n diverse medii, potrivit creia nivelul de
educaie financiar al clienilor romni este unul foarte redus: 11 din cei 17 respondeni au
indicat scoruri n zona 8-9 a scalei (zona de acord puternic cu afirmaia evaluat), n timp ce
ali patru respondeni au indicat scorul 7 (acord parial). ntruct ceilali doi participani pe
pia au indicat scoruri de 3 i 4 (dezacord parial cu afirmaia e), scorul mediu obinut pe
baza tuturor rspunsurilor este 7,7, cu CV=23%. Prin urmare, reglementatorul i asiguratorii
de via activi pe piaa romneasc au o prere destul de puternic n sensul c educaia
financiar a consumatorilor este precar, acetia necontientiznd pe deplin nevoia de
protecie financiar i avantajele asigurrilor de via.
Caseta 4.2 Solicitarea opiniilor privind nivelul de educaie financiar i gradul de

informare i cunoatere a asigurrilor de via

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Opinia dvs.
ntre 1 i 9)
e) n acest moment, clienii romni au o educaie financiar precar,
contientizarea nevoii de protecie financiar i a avantajelor asigurrilor
de via fiind foarte slab.
i) n acest moment, n rndul clienilor romni exist o lips acut de
informare i de cunoatere a mecanismelor asigurrilor de via i a
caracteristicilor acestui tip de asigurare.
Lucrurile stau aproximativ la fel n ceea ce privete afirmaia i, unde scorul mediu de 7,2
(CV=25%) arat c participanii pe piaa asiguratorilor de via din Romnia consider
consumatorii drept neinformai n ceea ce privete mecanismele i caracteristicile
produselor de asigurri de via.
Fiind ntrebai ce instituii sau organisme ar trebui s se implice mai activ n atenuarea
problemelor informaionale evidente (prin popularizarea nevoii de protecie financiar, a
avantajelor asigurrilor de via, a mecanismelor i caracteristicilor acestor produse
financiare), asiguratorii de via au indicat n special Uniunea Naional a Societilor de
Asigurare i Reasigurare din Romnia (UNSAR), dar i ASF, institutele financiar-bancare i
guvernul (prin intermediul instituiilor de nvmnt i a instituiilor de protecie a
consumatorilor).
Dup cum am menionat deja ntr-o seciune anterioar a studiului de fa, educaia
financiar precar a clienilor romni, n general, i nivelul redus de cunoatere a
mecanismelor i caracteristicilor asigurrilor de via, n particular, stau probabil la baza
decalajului existent ntre nivelul de dezvoltare a sectorului asigurrilor de via din Romnia
i din alte ri din regiune. Educarea financiar a clienilor (activi i poteniali) i
popularizarea asigurrilor de via implic n mod cert eforturi importante i susinute din
partea mai multor pri implicate n acest domeniu. Din nefericire ns, eforturile par a fi
fost mai degrab sporadice i/sau neconcertate, fapt pentru care nu numai c sectorul
asigurrilor de via nu i-a atins dimensiunea sa potenial, dar el se afl n acest moment
ntr-un declin evident.
O a doua problem pe care lipsa de informare a clienilor privind asigurrile de via o poate
genera este una ce rezid de fapt dintr-o asimetrie informaional existent la nivelul pieei.
Mai precis, n timp ce multor consumatori par a le lipsi informaiile de baz privind aceste
produse financiare complexe, intermediarii de asigurri de via, profesioniti n acest
domeniu, sunt n mod cert mai informai.
Drept consecin, exist riscul ca anumii intermediari de asigurri de via s ghideze

clienii relativ neinformai ctre anumite produse de asigurare, produse care chiar dac nu
sunt cele mai potrivite pentru nevoile particulare ale clienilor, pot asigura intermediarilor
ctiguri mai ridicate.
n ceea ce privete agenii de asigurare, ar putea exista situaii n care acetia s ndrume
clienii poteniali ctre produse din portofoliul asiguratorului care le asigur comisioane mai
ridicate. n ceea ce privete intermediarii de asigurri care au legturi comerciale cu mai
muli asiguratori concomitent (ne referim aici n special la brokerii de asigurri), riscul
enunat mai sus este dublat de cel de a ndruma clienii ctre anumite societi de asigurare.
Un exemplu l poate constitui o societate de asigurri de via cu care intermediarul are o
relaie comercial preferenial. Un alt exemplu poate fi al unei societi care folosete o
gril de volum cresctoare n relaia cu intermediarul, iar acesta este aproape de trecerea la
un nou nivel de comision.
n toate exemplele ipotetice de mai sus avem n vedere posibilitatea ca clientul s ajung s
ncheie un contract sub-optim, din punctul de vedere al nevoilor sale, fiind ghidat ctre
acest contract de un interes pur lucrativ al agentului sau intermediarului de asigurri.
Chiar dac problema de ndrumare advers enunat succint mai sus nu este una de
natur strict concurenial, ea poate afecta n mod negativ interesele consumatorilor i,
implicit, funcionarea eficient a sectorului asigurrilor de via din Romnia. Solicitarea de
informaii a Consiliului Concurenei adresat asiguratorilor de via a vizat i acest aspect, cu
privire ns doar la brokerii de asigurare. Caseta 4.3 de la pagina urmtoare prezint
afirmaia supus evalurii.
n mod interesant, 10 din cei 17 respondeni au indicat scoruri foarte ridicate pentru
afirmaia q, n zona de acord puternic cu aceasta (valorile 8 i 9 pe scal), niciunul dintre
respondeni nealegnd valori inferioare punctului de mijloc al scalei (5). Drept consecin,
valoarea medie a rspunsurilor este 7,4, coeficientul de variaie cu o valoare de 22% artnd
c aceast medie este reprezentativ.
Caseta 4.3 Solicitarea opiniilor privind ndrumarea advers a brokerilor de asigurare

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Opinia dvs.
ntre 1 i 9)
q) Pe piaa asigurrilor de via exist destul de multe cazuri n care
brokerii de asigurare ghideaz clienii ctre anumite societi, care acord
acestor intermediari comisioane mai mari, chiar dac asigurrile de via
oferite de aceste societi nu sunt cele mai potrivite pentru nevoile
clienilor (brokerii ar putea ghida clienii ctre produse mai potrivite
pentru acetia, dar nu ar primi comisioane la fel de ridicate).
Din punctul nostru de vedere, posibila ndrumare advers a clienilor de asigurri de via de
ctre intermediarii de asigurri (n special brokerii de asigurare, dar i agenii de asigurare)
merit o analiz detaliat din partea reglementatorului sectorului asigurrilor din Romnia.
Aceasta deoarece, dup cum am vzut deja n Seciunea 4.1 a acestui studiu, marea
majoritate a asigurrilor de via sunt realizate prin intermediul acestor canale de
distribuie.
4.4. Evoluia rscumprrilor n sectorul asigurrilor de via
n aceast seciune prezentm anumite informaii legate de ieirile nainte de termen din
asigurrile de via ale clienilor romni. Astfel, n special pe fondul recentei crize
economice, unii asigurai au decis s rezilieze contractele de asigurare de via naintea
termenului prevzut, optnd pentru rscumprarea total sau parial a polielor.
Valoarea de rscumprare a poliei se calculeaz i se pltete pentru asigurrile care au o

component de economisire sau o component investiional, pe lng funcia principal de
protecie. Prin urmare, asigurrile destinate exclusiv proteciei, aa cum sunt asigurrile de
sntate, cu caracter permanent sau nu, i asigurrile de accidente, nu au o valoare de
rscumprare, ceea ce nseamn c, n cadrul asigurrilor de via, discuia privind

rscumprarea are sens doar n cazul claselor A.I, A.II i A.III de asigurri.
ntruct n acest studiu suntem interesai preponderent de cele dou clase de asigurri de
via propriu-zise, respectiv clasele A.I i A.III, iar valorile aferente asigurrilor din clasa A.II
(asigurri de cstorie) sunt insignifiante la nivelul sectorului, n cele ce urmeaz vom
prezenta evoluia rscumprrilor (pariale i totale) doar pentru cele dou tipuri principale
de asigurri de via.
Figura 4.5 arat evoluia semestrial a sumelor pltite pentru rscumprri la nivelul pieei
asigurrilor de via propriu-zise. Pentru formarea unei mai bune imagini asupra
fenomenului terminrii nainte de termen al asigurrilor de via, graficul prezint i
valoarea primelor brute subscrise (PBS) pentru aceste asigurri, dar i ponderea sumelor
pltite pentru rscumprri n totalul PBS din fiecare perioad. Datele furnizate de ASF
acoper un orizont de timp mult mai vast dect n restul acestui studiu, respectiv perioada
2007-2014.
Figura 4.5 Evoluia semestrial a sumelor pltite pentru rscumprri (pariale i totale) ale asigurrilor
de via propriu-zise (clasele A.I i A.III), n preuri curente, n perioada 2007-2014
2,000 40%
1,800 36%
1,836.7
33.0%
1,733.8
1,687.2
1,600 30.0% 32%

1,624.5
1,569.8
27.1%
1,400 28%
25.2%
1,416.5
1,414.9
24.7% 24.8% 24.8%

23.9% 23.4% 23.4% 27.9%
1,200 24%
milioane lei
1,000 20%
800 15.0% 16%

13.6%
836.7
830.0
828.0
13.4%
824.5
810.4
733.5
675.0
600 12%
665.9
13.3%
400 8%
437.5
429.4
424.2
401.5
395.4
275.2
200 4%
189.4
110.0
222.5
193.8
195.7
208.1
224.9
182.1
90.8
0 0%
6L 2007 2007 6L 2008 2008 6L 2009 2009 6L 2010 2010 6L 2011 2011 6L 2012 2012 6L 2013 2013 6L 2014
Rscumprri PBS (axa din stnga) Pscumprri/PBS (axa din dreapta)

Impactul crizei economice asupra fenomenului ieirii nainte de termen din asigurrile de
via este evident: ponderea rscumprrilor totale sau pariale n PBS nregistreaz un salt
la nceputul anului 2009 (informaiile detaliate arat c saltul are loc nc din primele luni ale
anului). Astfel, sumele pltite de asiguratorii de via pentru terminarea contractelor nainte
de termen cresc considerabil (aproape se dubleaz), n timp ce subscrierile de prime

nregistreaz un recul n anul 2009. Drept consecin, ponderea rscumprrilor n primele
subscrise sare de la aproximativ 13,5% n anii 2007-2008 la peste 30% n anul 2009.
Valul de ieiri din asigurrile de via din 2009 a fost rezultatul schimbrii abrupte de
atitudine a consumatorilor privind acest tip de asigurare, dar i fa de alte produse
financiare cu caracter investiional i de economisire. Persistena crizei economice a generat
ns valori ridicate ale rscumprrilor i n perioada urmtoare, ntre anii 2010-2014
ponderea sumelor pltite n acest sens n PBS depind cu peste 10pp valorile nregistrate
nainte de debutul crizei. n plus, pe parcursul anilor 2012-2013 se remarc o uoar
tendin ascendent a ieirilor din contractele de asigurare de via, tendin ce are probabil
legtur cu evoluia n sens invers a primelor subscrise pentru astfel de asigurri.
Dup cum am artat n Seciunea 2.4, participanii pe piaa asigurrilor de via din Romnia
nu anticipeaz o intensificare masiv pe termen scurt i mediu a ieirilor nainte de termen
din asigurrile de via, evoluia fenomenului n urmtoarea perioad fiind de ateptat s fie
similar cu cea recent.
4.5. Comparaia preurilor asigurrilor de via
Autoritile de concuren sunt n general interesate de nivelul preurilor de pe anumite

piee, preurile bunurilor i serviciilor ncorpornd o multitudine de informaii relevante i
determinnd n mod direct surplusul consumatorilor i productorilor de pe pia. Dup
cum am menionat deja, n contextul asigurrilor de via, suntem de prere c preul este
un element important de alegere a produsului de asigurare, dar nu este unul esenial (de
exemplu, caracteristicile produselor de asigurare i reputaia asiguratorului pot cntri
decisiv pe aceast pia).
n cadrul acestui studiu, am ncercat s testm cumva ipoteza enunat mai sus. Principala
problem cu care ne-am confruntat ns a fost multitudinea de produse de asigurare de
via oferite de participanii pe pia n acest sens, vezi discuia din Seciunea 3.2 privind
omogenitatea produselor de asigurri de via. Prin urmare, am recurs la o simplificare
masiv, cernd societilor de asigurri de via s calculeze prima aferent unei situaii
ipotetice, aceeai pentru toi asiguratorii.
Caseta 4.4 de la pagina urmtoare prezint exerciiul de simulare la care au rspuns

participanii pe piaa asigurrilor de via. Pe scurt, situaia pe baza creia societilor de
asigurare li s-a cerut s efectueze calculele este una ct se poate de simpl, fiind indicate
tipul de asigurare (mixt de via), vrsta asiguratului (35 de ani), suma asigurat (150.000
lei), perioada asigurrii (30 de ani) i sexul asiguratului49. Pentru a evita eventualele confuzii,
49
Cu toate c, din anul 2012 acesta nu mai este un criteriu folosit n calculele actuariale, femeile i brbaii
fiind tratai n aceeai manier.
am precizat faptul c nu se dorete acoperirea altor riscuri, c plata primelor se face anual i
c dobnda ce va trebui folosit n calcule este 3,5% pe an.
Caseta 4.4 Simularea primelor pentru o anumit situaie dat
V rugm s avei n vedere urmtorul scenariu general: un brbat n vrst de 35 de ani,

aflat n stare perfect de sntate, dorete ncheierea unei asigurri mixte de via, care
acoper riscul de deces oricnd n perioada asigurat i supravieuirea la maturitatea
contractului. Nu se dorete acoperirea altor riscuri suplimentare. Suma asigurat este
150.000 de lei iar durata contractului este de 30 de ani. Plata primelor de asigurare se va
face anual. Dobnda tehnic garantat avut n vedere este 3,5%.
a) Date fiind informaiile de mai sus, calculai prima net anual de asigurare.
n continuare, v rugm s realizai dou simulri distincte, una pentru cazul n care
comisionul acordat intermediarilor este 0 (scenariul 1) i una pentru cazul n care
comisionul acordat intermediarilor este 10% din prima anualizat (scenariul 2).
b) Pentru fiecare scenariu, calculai prima brut subscris (prima tarifar anual, ce
include toi factorii de ncrcare). n plus, oferii informaii succinte privind fiecare factor
de ncrcare avut n vedere, indicnd denumirea acestuia i modalitatea de calcul (de
exemplu, ca procent din suma asigurat sau din prima anual), fr a furniza calculele
detaliate care stau la baza determinrii cuantumului acestuia.
Cu titlu de exemplu, factorii de ncrcare pot fi premiul (sau costul) de achiziie, costul de
ncasare (sau de colectare), costul de administrare, costul de underwriting, costurile
legale (ASF, Fondul de protejare a asigurailor), profitul, alte costuri.
n cazul n care informaiile oferite mai sus nu sunt suficiente pentru realizarea simulrilor
solicitate, putei face orice alte presupuneri considerai de cuviin, indicnd ns n mod
exact ipotezele pe care le-ai avut n vedere.
n baza scenariului iniial, societile de asigurri de via au fost rugate s calculeze prima
net anual aferent unei astfel de asigurri, chiar dac un astfel de produs face sau nu
parte din portofoliul curent al societii (cel mai probabil nu face parte, deoarece situaia
expus este una simplificat grosier).
Dup cum se arat i n Caseta 4.4, n continuare, respondenii au fost rugai s indice prima
brut subscris aferent unui astfel de produs de asigurare, deci prima tarifar ce include
toi factorii de ncrcare pe care societatea i folosete n mod uzual n astfel de calcule.
Factorii de ncrcare sunt acele elemente pe care asiguratorii le au n vedere atunci cnd
stabilesc preul final al poliei, cteva exemple fiind reprezentate de costurile de achiziie a
asigurrii, costurile de ncasare (sau de colectare) a primelor, costurile de administrare pe
care le presupun astfel de contracte, costurile impuse de reglementatorul pieei, dar i

profitul pe care societatea l vizeaz.
ncercnd s simplificm oarecum lucrurile, am cerut asiguratorilor de via s efectueze

calculele privind prima brut subscris n dou scenarii, n primul dintre acestea avnd n
vedere un comision nul acordat intermediarilor, n timp ce n al doilea trebuia avut n vedere
un comision de 10%50.
Prezentm acum rezultatele acestui exerciiu. n primul rnd, n ceea ce privete prima net
aferent acestui scenariu ipotetic, valorile indicate de asiguratori se plaseaz ntre o prim
minim de 3.047 de lei i una maxim de 4.367 de lei. Chiar dac ecartul pare relativ mare
(amplitudinea seriei este 1.320 de lei), trebuie menionat faptul c nou asiguratori au
indicat valori n intervalul 3.218-3.324 lei. Drept consecin, valoarea medie calculat pe
baza celor 16 rspunsuri este 3.405 lei, coeficientul de variaie al seriei fiind de 9% (ceea ce
indic o populaie foarte omogen, deci o medie reprezentativ51).
n cazul n care excludem din seria de date valorile sale extreme52, atunci noua amplitudine
scade semnificativ, la 564 de lei, n timp ce media este 3.362 de lei, iar CV=5%. Drept
consecin, putem concluziona c primele nete anuale furnizate de asiguratorii de via
prezint o variabilitate relativ redus, valorile calculate fiind mai degrab compacte n
intervalul 3.200-3.400 de lei.
Acest lucru este ns natural, prima net fiind mai degrab rezultatul unor calcule actuariale
ce in cont de un numr redus de factori. n plus, prima net nu este cea pe care clienii o
pltesc i nu reprezint neaprat poziionarea pe pia a societilor de asigurri de via,
prima tarifar (prima brut subscris, ce include toi factorii de ncrcare) fiind cea oferit
clienilor de asigurri.
n ceea ce privete prima brut n cazul n care comisionul acordat intermediarilor este fixat
la 10% din prima anualizat (scenariul 2 din Caseta 4.4), valorile indicate de societile de
asigurare difer mult mai mult dect n cazul primei nete: valoarea minim este 3.562 de lei,
valoarea maxim este 6.438 de lei (ceea ce face ca amplitudinea seriei s fie de aproape
2.900 de lei), media este 4.410 lei, n timp ce coeficientul de variaie este 16% n acest caz.
Chiar dac CV nc denot o serie omogen, diferena fa de situaia primelor nete este
evident.
50
Comisioanele de achiziie reprezint un element esenial al costurilor de achiziie (cheltuieli ocazionate de
ncheierea contractelor de asigurare).
51
Valorile reduse ale coeficienilor de variaie calculai n aceast seciune in probabil i de ordinul de mrime
al variabilei observate: o serie de date cu valori ridicate implic o medie ridicat, ceea ce face ca raportul
abatere standard/medie s ia valori mai reduse.
52
Valoarea maxim, n special, se afl la o distan apreciabil de urmtoarea.
n cazul n care excludem cea mai ridicat valoare a seriei de date, ce se afl la o distan de
1.331 de lei de urmtoarea, noua amplitudine scade la 1.545 de lei, media devine 4.274 de
lei, n timp ce CV=12%. Concluzia enunat succint mai sus rmne valabil: preurile finale
ale acestui produs simplist de asigurare mixt de via difer n rndul asiguratorilor mai
mult dect difereau primele nete.
Este de ateptat ca, n situaia n care ali factori importani ar fi lsai s varieze, preurile
finale s prezinte o i mai mare diversitate n rndul asiguratorilor. De exemplu, acest lucru
s-ar putea ntmpla dac valoarea comisionului pentru intermediari nu ar mai fi 10%, dar i
dac ar fi permis acoperirea altor riscuri suplimentare i anexarea altor opiuni acestui
contract (situaie mult mai realist). Prin urmare, considerm c cele prezentate mai sus vin
n susinerea ideii conform creia produsele de asigurare de via sunt selectate de
consumatori n baza mai multor criterii, preul asigurrii fiind important, dar nu esenial n
acest proces decizional.
Ne ntrebm apoi dac o astfel de simulare nu ar putea fi eventual extins, n ideea de a

oferi clienilor poteniali comparatoare online de preuri care s i ajute n adoptarea deciziei
privind asigurarea de via53. Sugerm deci reglementatorului pieei asigurrilor de via din
Romnia analiza acestei posibiliti ce ar putea fi apreciat de consumatori, mai ales n
situaia profundei asimetrii informaionale enunate anterior.
4.6. Alte opinii exprimate de asiguratorii de via din Romnia
n cele ce urmeaz, prezentm opiniile participanilor pe piaa asigurrilor de via cu privire

la alte dou aspecte de interes pentru acetia. Caseta 4.5 de la pagina urmtoare indic
afirmaiile supuse evalurii.
nainte de a analiza rspunsurile primite de la reglementatorul pieei i asiguratorii de via,

trebuie s precizm faptul c ncercarea de a supune evalurii afirmaii ct mai concise a
afectat n mod inerent gradul de detaliu al acestora. De altfel, echilibrul fin ntre nevoia de
concizie i nivelul de detaliu al ntrebrilor implic mereu un efort major n etapa construirii
chestionarelor folosite n sondajele de opinie.
De exemplu, n ceea ce privete afirmaia o din Caseta 4.5, interesul nostru este legat de
asigurrile de via propriu-zise (clasele A.I i A.III), nu de celelalte tipuri de asigurri care
intr, potrivit normelor n vigoare, n categoria generic a asigurrilor de via. Prin urmare,
suntem contieni de faptul c n acest moment exist un anumit nivel de deductibilitate
pentru asigurrile de sntate, dar nu acesta este lucrul pe care dorim s ne concentrm, ci
pe asigurrile de via propriu-zise. Rspunsurile primite din partea ASF i a asiguratorilor de
53
n mod firesc, comparatoarele de preuri pentru asigurrile de via nu pot fi la fel de precise precum cele
pentru asigurarea de rspundere civil auto, nivelul de complexitate al produselor de asigurri de via fiind
strict superior celui al polielor RCA.
via elimin ns orice fel de dubiu n acest sens: toi respondenii au indicat scorul maxim
(9) pentru aceast afirmaie, fiind deci n deplin acord cu faptul c acordarea stimulentelor
fiscale (deductibilitatea primelor) pentru clienii de asigurri de via, att persoane fizice,
ct i persoane juridice, ar fi o msur benefic pentru piaa asigurrilor de via. Din
punctul nostru de vedere, comentariile suplimentare n aceast privin sunt de prisos.
Caseta 4.5 Solicitarea opiniilor privind stimulentele fiscale i perioada de prob

1 2 3 4 5 6 7 8 9
Opinia dvs.
ntre 1 i 9)
o) Acordarea stimulentelor fiscale, respectiv deductibilitatea primelor
pentru clienii de asigurri de via, att persoane fizice, ct i persoane
juridice, ar fi o msur benefic pentru piaa asigurrilor de via.
p) Instituirea unei perioade de prob pentru personalul nou angajat (fora
de vnzare), nainte de urmarea cursurilor obligatorii i de susinerea
examenului de calificare profesional, ar fi o msur benefic pentru piaa
asigurrilor de via.
n ceea ce privete afirmaia p, supus doar evalurii societilor de asigurare, nu i

reglementatorului pieei, presupunerea implicit era c, n perioada de prob, personalul
nou angajat nu ar ncheia n mod direct polie de asigurri de via, ci ar aciona sub stricta
supraveghere i pe rspunderea societii (de exemplu, noii angajai ar putea fi alocai unor
angajai cu experien, lucrnd sub conducerea deplin a acestora).
Scorurile indicate de societile de asigurri de via pentru afirmaia p sunt n general

ridicate, 10 din 16 rspunsuri fiind plasate n zona de acord puternic cu afirmaia (valorile 8
i 9 ale scalei). Doi respondeni au oferit ns valori foarte reduse, respectiv 1 i 2, probabil
datorit felului diferit n care au neles afirmaia. De altfel, unul din aceti respondeni a
precizat faptul c scorul redus, ce denot dezacordul societii sale fa de afirmaia p, este
acordat dac se are n vedere efectuarea de vnzri n perioada de prob, n lipsa
promovrii examenului de calificare. Din punctul de vedere al acestui asigurator de via,

vnzarea fr licen ar duna interesului clienilor i ar fi n contradicie cu nevoia de
profesionalizare a intermediarilor de asigurri, opinie cu care suntem perfect de acord. n
consecin, atunci cnd media este calculat pe baza scorurilor primite de la toi cei 16
asiguratori de via, valoarea obinut, 7, indic un acord parial cu afirmaia p (CV=36%), n
timp ce media calculat pe baza a 14 rspunsuri (excluznd cele dou societi care au avut
probabil o interpretare uor diferit a afirmaiei) este 7,8, indicnd un acord aproape deplin
(n acest caz, coeficientul de variaie scade la 20%).
Asiguratorii de via sunt deci n general favorabili instituirii unei perioade de prob pentru
noii angajai, nainte de urmarea cursurilor obligatorii i de susinerea examenului de
calificare profesional, considernd aceast msur drept benefic pentru piaa asigurrilor
de via (de exemplu, societile ar investi n pregtirea profesional a acelor angajai care
merit pe deplin acest efort).
4.7. Politica de comisioane a asiguratorilor de via
n cadrul studiului privind sectorul asigurrilor de via din Romnia s-a realizat i o evaluare
a comisioanelor acordate n domeniu. Pentru aceasta, au fost colectate date i informaii
aferente anului 2013 de la primele opt societi de asigurri, din punct de vedere al primelor
subscrise n asigurrile de via propriu-zise (clasele A.I i A.III). Cei opt asiguratori
chestionai pe marginea acestui subiect sunt [], [], [], [], [], [], [] i [], iar
acoperirea lor din punct de vedere al primelor brute subscrise, nete de anulri, n anul 2013
se ridic la aproximativ 88% din totalul pieei. Drept consecin, chiar dac analiza de fa
nu acoper toi asiguratorii activi n anul 2013, considerm c ea prezint totui o relevan
ridicat.
Trebuie spus faptul c grilele de comisioane practicate de societile de asigurri de via

variaz foarte mult n funcie de categoriile de produse oferite i de durata contractelor de
asigurare. Astfel, n cazul celor mai multe produse, n primul an de contract comisionul
variaz ntre 2% din prima anual, n cazul contractelor cu durat de un an, i pn la
jumtate din prim, n cazul contractelor cu durata ridicat, de 20-30 de ani. Comisioanele
acordate de asiguratorii de via scad apoi treptat n urmtorii ani, ajungnd, n general, la
1-2% din prima anual dup al patrulea an de contract.
Tabelul 4.1 de mai jos prezint situaia comisioanelor acordate diverselor canale de
distribuie a asigurrilor n anul 2013, cu referire la clasele de asigurri de via propriu-zise
(A.I i A.III). Pentru formarea unei mai bune imagini asupra nivelului comisioanelor acordate
de asiguratori, acestea sunt exprimate i ca procent din primele brute subscrise, nete de
anulri, n cele dou clase de asigurri de via considerate.
Datele arat faptul c, la nivelul celor opt societi de asigurare chestionate, comisioanele
acordate n 2013 se ridic la 13,3% din valoarea primelor brute subscrise n acel an.
Diferenele dintre comisioanele acordate diverselor canale de distribuie a asigurrilor sunt
importante: cele mai ridicate comisioane, ca pondere n PBS, sunt acordate operatorilor
bancassurance i angajailor proprii (angajaii constituie vasta majoritate a celorlalte ci de
distribuie), n timp ce brokerii de asigurare par a primi cele mai reduse comisioane (din nou,
ca pondere n primele de asigurare intermediate prin acest canal).
Tabelul 4.1 Comisioanele acordate pe canale de distribuie n 2013

Canal de distribuie Valoare (RON) Procent din PBS
Ageni de asigurare 95.947.207 11,6%
Operatori bancassurance 65.303.847 18,0%
Brokeri de asigurare 10.516.527 8,5%
Alte ci 11.649.220 18,6%
Total 183.416.802 13,3%
Valorile procentuale din tabelul anterior sunt, n esen, medii aritmetice ale valorilor
individuale ale societilor de asigurri, ponderate cu volumul subscrierilor acestora.
Figura 4.6 de mai jos prezint nivelul comisioanelor acordate de primii opt asiguratori, ca
pondere n PBS ale fiecrei societi n anul 2013, artnd faptul c exist diferene
importante ntre companii din punct de vedere al comisioanelor.
Figura 4.6 Nivelul comisioanelor acordate n 2013 de primele opt societi de asigurri de via,
exprimat ca pondere n PBS
[]
Sursa: Calcule proprii pe baza informaiilor furnizate de societile de asigurri de via

Precizri: Linia orizontal indic nivelul mediu al comisioanelor acordate n 2013 de cele opt societi chestionate
La nivel de companie, cele mai ridicate comisioane pentru ncheierea asigurrilor de via
propriu-zise au fost acordate n 2013 de [] (32,3% din prime) i [] (27,1% din prime), n
timp ce nivelurile cele mai sczute ale comisioanelor acordate se nregistreaz pentru []
(6,7% din prime), [] (9,8% din prime) i [] (9,9% din prime). Aceste diferene dintre
asiguratori, ce in probabil de tipurile de produse oferite i de canalele de distribuie pe care
acetia le folosesc (vezi Seciunea 4.1, dedicat celui de-al doilea aspect) sunt dublate de
diferene privind comisioanele acordate chiar i ntre produse de asigurare din cadrul
portofoliului aceleiai companii.
Informaiile detaliate puse la dispoziia autoritii de concuren de ctre societile de

asigurare arat existena unor diferene majore din punct de vedere al comisioanelor ntre
produsele de asigurare din clasa A.I i cele din clasa A.III. Fr a aprofunda prea mult acest
aspect, menionm doar c nivelul comisioanelor practicate pentru asigurrile de via cu
component investiional este semnificativ mai redus fa de cel practicat pentru
asigurrile de via tradiionale. Diferenele sunt marcante i n ceea ce privete acordarea
comisioanelor pe canale de distribuie a asigurrilor. De exemplu, n timp ce brokerii de
asigurare primesc cele mai reduse comisioane, exprimate ca pondere n PBS intermediate
prin acest canal, n cazul asigurrilor din clasa A.I, aceast categorie de intermediari
primete cele mai ridicate comisioane n cazul asigurrilor de via din clasa A.III.
Prin urmare, diferenele dintre cele dou clase de asigurri de via propriu-zise, diferene
ce transpar pe parcursul acestui studiu, se ntlnesc i n ceea ce privete politica de
comisionare a asiguratorilor. Toate aceste diferene pot fi vzute drept argumente n
favoarea unei analize distincte a acestor dou clase de asigurri n eventualele cazuri supuse
ateniei autoritii de concuren.
Capitolul 5. Politici i reglementri n domeniul asigurrilor
La nivelul UE, obiectivul general al politicii n sectorul asigurrilor l reprezint realizarea

unei piee interne a asigurrilor, deschis concurenei att din punct de vedere al libertii
de stabilire, ct i din punct de vedere al celei de a presta servicii pentru ntreprinderile de
asigurare i reasigurare cu sediul n UE. O pia intern presupune un spaiu fr frontiere
interne i implic accesul la ansamblul activitilor de asigurare i reasigurare din UE,
acordndu-se astfel titularilor de polie libertatea deplin de a apela la cea mai larg pia a
asigurrilor posibil.
Atingerea acestui obiectiv necesit un cadru legislativ comun, care s faciliteze societilor
de asigurare i reasigurare cu sediul n UE prestarea de servicii n alte state membre, pe de-o
parte, i care s permit titularilor de polie s apeleze la asiguratori care i au sediul n UE,
dar sunt stabilii n alte state membre, pe de alt parte. Cadrul comun legislativ, care
permite asiguratorilor i reasiguratorilor s i desfoare activitatea pe piaa intern n baza
unei autorizaii unice, trebuie s stabileasc i norme comune privind supravegherea
activitii de asigurare din UE, cu scopul protejrii deintorilor de polie.
La nivelul Romniei, politica n sectorul asigurrilor urmeaz linia comunitar de creare a

unei piee unice, procesul de armonizare i de transpunere legislativ fiind un proces
continuu i necesar n vederea atingerii obiectivului general.
Politica de concuren se aplic i domeniului asigurrilor, cu meniunea c aplicarea

reglementrilor de concuren trebuie s in cont de anumite specificiti ale sectorului
asigurrilor. De exemplu, n acest domeniu sunt acceptate anumite tipuri de nelegeri
privind schimbul de informaii sau acoperirea n comun a unor riscuri, considerndu-se c
efectele pozitive pe care aceste nelegeri le au n dezvoltarea pieei asigurrilor suplinesc
efectele negative asupra concurenei.
Aplicarea politicii de concuren n sectorul asigurrilor se face n paralel cu procesul de

creare a pieei unice n domeniu. Aceasta implic nu numai eliminarea barierelor
intracomunitare n calea comerului, dar i un important proces de liberalizare, ce va
determina creterea substanial a concurenei ntre asiguratorii din diferite state membre
UE. Reglementrile comunitare privind concurena contribuie la dezvoltarea unei piee
unice i concureniale a asigurrilor, prin controlul concentrrilor i interzicerea acordurilor
sau nelegerilor care mpiedic asiguratorii s-i desfoare activitatea n mod liber n
spaiul comunitar.
5.1. Legislaia european incident domeniului asigurrilor de via
O pia intern a asigurrilor necesit un cadru legislativ comun, care s permit

asiguratorilor s i furnizeze serviciile n mod liber n ntreaga Uniune. n acelai timp, piaa
comun permite asigurailor s aib acces nu numai la ntreprinderile stabilite n rile lor, ci
i la ntreprinderile stabilite n alte state membre (care au sediul social n UE). Cadrul comun
trebuie, de asemenea, s protejeze consumatorii, n special persoanele fizice, furnizarea
beneficiilor promise fiind esenial.
5.1.1. Reglementri comunitare incidente asigurrilor de via
Directiva 2002/83/CE a Parlamentului European i a Consiliului privind asigurrile de via54

are drept scop facilitarea iniierii i exercitrii activitii de asigurare de via prin eliminarea
anumitor divergene care exist ntre legislaiile interne n materie de supraveghere i de a
asigura protecia adecvat pentru asigurai i beneficiari n toate statele membre UE.
Directiva stabilete principiul autorizrii oficiale unice prealabile, emis de autoritile

competente ale statului membru n care i are sediul social o societate de asigurri.
Autorizaia se acord pentru o anumit clas de asigurri i permite unei ntreprinderi s i
desfoare activitatea pe ntreg teritoriul Comunitii, n conformitate cu dreptul de stabilire
sau cu libertatea de a presta servicii. Statul membru UE n care se afl sucursala sau n care
sunt prestate serviciile nu poate cere o nou autorizaie asiguratorilor care doresc s
desfoare activiti n statul n cauz i care au obinut deja o autorizaie n statul membru
de origine.
Activitatea de asigurri de via necesit supraveghere n fiecare stat membru UE, iar
Directiva 2002/83/CE definete condiiile pentru acordarea sau retragerea autorizaiei.
Autoritile competente ale statelor membre trebuie s supravegheze exercitarea corect a
activitii societilor de asigurri pe ntreg teritoriul UE i s adopte msuri de salvgardare
adecvate sau s impun sanciuni cu scopul prevenirii neregularitilor i nclcrilor
dispoziiilor privind supravegherea asigurrilor.
Supravegherea financiar a unui asigurator, fie prin intermediul sucursalelor, fie pe baza
libertii de a presta servicii, intr n responsabilitatea exclusiv a statului membru de
origine. n ceea ce privete totalitatea activitilor desfurate de societate, supravegherea
financiar include verificarea gradului de solvabilitate, a existenei provizioanelor tehnice,
inclusiv provizioane matematice, i a activelor care s le acopere, n conformitate cu
normele stabilite sau cu practicile respectate n statul membru de origine. Fiecare stat
membru UE cere tuturor societilor de asigurri cu sediul social situat pe teritoriul su s
ntocmeasc un raport anual care s acopere toate tipurile de operaiuni i s reflecte
solvabilitatea i situaia financiar a acestora. Asiguratorilor li se impune o marj de
solvabilitate disponibil i un fond de garantare care reprezint o treime din marja de
solvabilitate cerut.
54
JO L 345, 19.12.2002.
Directiva 2009/138/CE a Parlamentului European i a Consiliului privind accesul la

activitatea de asigurare i reasigurare, dar i desfurarea acestora (Solvabilitate II)55 are ca
obiective creterea proteciei persoanelor asigurate, o mai bun integrare a pieei europene
a asigurrilor, dar i controlul riscurilor prin impunerea de limite de solvabilitate
asiguratorilor. Astfel, societile aflate sub limita de capital impus i vor pierde dreptul de
a activa pe piaa asigurrilor.
Cerinele privind solvabilitatea se bazeaz att pe riscurile asigurate, ct i pe riscurile de

credit sau operaionale, rezervele fiind stabilite pe fiecare categorie de risc. Companiile de
asigurri pot implementa modelul standard de calcul al solvabilitii, furnizat de autoritatea
de supraveghere, un model propriu de calcul i de evaluare a riscurilor sau o combinaie
dintre cele dou. n cazul n care o societate va opta pentru utilizarea modelului propriu,
acesta va trebui validat, n prealabil, de autoritatea de supraveghere.
Directiva impune oricrei societi de asigurare care intenioneaz s desfoare activiti

pentru prima dat n unul sau mai multe state membre pe baza libertii de a presta servicii
s informeze n prealabil autoritile competente ale statului membru de origine, indicnd
natura angajamentelor pe care i propune s le acopere.
Regula general impus de directiv este aceea c societile nu pot fi autorizate s

desfoare n mod simultan activitatea de asigurare de via cu cea de asigurare general.
Prin excepie de la aceast regul, ntreprinderile autorizate s desfoare activitatea de
asigurare de via pot obine o autorizare pentru desfurarea anumitor activiti de din
zona asigurrilor generale, reciproca fiind i ea valabil. n aceste cazuri, fiecare activitate se
gestioneaz separat, astfel nct activitatea de asigurare de via s se deosebeasc de
activitatea de asigurare general. Interesele deintorilor de asigurri de via i ale
deintorilor de asigurri generale nu pot fi prejudiciate i, n special, deintorii asigurrilor
de via beneficiaz de profiturile din asigurrile de via ca i cnd ntreprinderea de
asigurare de via ar subscrie doar asigurri de via.
Directiva 2002/92/CE a Parlamentului European i a Consiliului56 stabilete cadrul legislativ

comunitar privind intermedierea de asigurri i reasigurri i normele privind exercitarea
acestor activiti de ctre persoane fizice i juridice stabilite sau care doresc s se
stabileasc ntr-un stat membru UE. Intermediarii de asigurri i de reasigurri sunt
nregistrai la autoritatea competent din statul membru de origine, fiind astfel autorizai s
iniieze i s desfoare activitatea de intermediere de asigurri i reasigurri n cadrul UE n
baza libertii de stabilire i a libertii de a presta servicii.
Intermediarii de asigurri i reasigurri vor deine o asigurare de indemnizaie profesional

care s acopere ntreg teritoriul UE sau alt garanie comparabil pentru rspunderea care
55
JO L 335, 17.12.2009.
56
JO L 009, 15.01.2003.
decurge din neglijena profesional, n valoare de cel puin 1.000.000 EUR pentru fiecare
solicitare de daune i n valoare global de 1.500.000 EUR pe an pentru totalitatea
solicitrilor de daune, cu excepia cazului n care o astfel de asigurare sau garanie
comparabil le este pus la dispoziie de o societate de asigurare sau reasigurare sau de alt
ntreprindere n numele creia intermediarul acioneaz sau este mputernicit s acioneze
sau dac ntreprinderea respectiv i-a asumat ntreaga rspundere pentru aciunile
intermediarului. Protejarea clienilor n cazul incapacitii intermediarului de asigurri de a
transfera prima societii de asigurri, de a transfera suma aferent despgubirii sau de a
returna prima asiguratului, revine statelor membre UE.
Directiva impune obligativitatea notificrii stabilirii i prestrii serviciilor n alte state

membre UE, fiind prevzute sanciuni pentru persoanele care desfoar activitatea de
intermediere de asigurri sau reasigurri i care nu sunt nregistrate ntr-un stat membru.
Schimbul de informaii ntre autoritile competente cu privire la intermediarii de asigurri
i reasigurri, este, de asemenea, prevzut n directiv.
Directiva 2005/68/CE a Parlamentului European i a Consiliului privind reasigurarea57, cu

modificrile i completrile ulterioare, reglementeaz situaia ntreprinderilor specializate n
reasigurri, respectiv cele care nu ncheie asigurri directe. Directiva se ntemeiaz pe
regimul prudenial stabilit de directivele privind asigurrile generale i extinde asupra
ntreprinderilor de reasigurare sistemul controlului exercitat de statul de origine i principiul
autorizaiei unice.
Directiva 2000/64/CE a Parlamentului European i a Consiliului de modificare a anumitor

directive n ceea ce privete schimbul de informaii cu ri tere58 extinde autorizaia de a
ncheia astfel de acorduri, pentru a include schimbul de informaii cu anumite autoriti sau
organisme din rile n cauz, cu condiia ca informaiile divulgate s fac obiectul unor
garanii corespunztoare privind secretul profesional.
Directiva 98/78/CE a Parlamentului European i a Consiliului privind supravegherea

suplimentar a societilor de asigurri parte a unui grup de asigurare59 elimin divergenele
dintre legile statelor membre UE cu privire la normele prudeniale care reglementeaz
ntreprinderile de asigurare dintr-un grup de asigurare i permite autoritilor de
supraveghere s fac o evaluare mai bine fondat a situaiei financiare a acestora.
ntreprinderile de asigurare trebuie s dein capital propriu (marj de solvabilitate) care le

garanteaz solvabilitatea. Grupurile de asigurare pot folosi acelai capital propriu pentru a
acoperi diferite cerine de solvabilitate ale diferitelor ntreprinderi de asigurare din grup.
Directiva garanteaz, prin cerina calculrii solvabilitii ajustate a societilor de asigurri
57
JO L 323, 9.12.2005.
58
JO L 290, 17.11.2000.
59
JO L 330, 05.12.1998.
parte a unui grup, c fiecare asigurator i reasigurator din grup deine marja de solvabilitate
impus prin legislaie. Scopul acestei cerine este de a mpiedica riscul ca aceste grupuri s
i plteasc datoriile din capitalul propriu al societilor. Trei metode diferite de calcul a
solvabilitii ajustate, considerate echivalente, sunt incluse n directiv. Este impus, de
asemenea, i monitorizarea tranzaciilor importante intra-grup, deoarece acestea pot avea o
influen negativ asupra solvabilitii societilor de asigurri din cadrul grupului.
Directiva implementeaz schimbul de informaii utile ntre autoritile competente din

fiecare stat membru UE care s permit i s faciliteze supravegherea ntreprinderilor de
asigurri care aparin unui conglomerat financiar sau unui grup de asigurare.
Directiva 2002/87/CE a Parlamentului european i a Consiliului privind supravegherea

suplimentar a instituiilor de credit, a societilor de asigurri i a ntreprinderilor de
investiii care aparin unui conglomerat financiar i de modificare a anumitor directive60
stabilete reguli consolidate de supraveghere prudenial a instituiilor de credit, a
societilor de asigurri i a ntreprinderilor de investiii care aparin acestui tip de
conglomerate, n special n ceea ce privete solvabilitatea i concentrarea riscurilor la nivelul
conglomeratelor, tranzaciile n interiorul grupului, modalitile de gestiune intern a
riscurilor la nivelul conglomeratului, precum i buna reputaie i competena conducerii.
Deoarece unele conglomerate financiare se numr printre cele mai mari grupuri financiare
care i desfoar activitatea pe pieele financiare i furnizeaz servicii la nivel mondial, n
cazul n care acestea conglomerate, mai exact instituiile de credit, societile de asigurare i
ntreprinderile de investiii care fac parte din aceste conglomerate, s-ar confrunta cu
dificulti financiare, sistemul financiar ar putea fi grav afectat, cu repercusiuni negative
asupra depuntorilor, asigurailor i investitorilor.
Directiva 91/674/CEE a Consiliului privind situaia financiara anual i conturile consolidate

ale societilor de asigurare61 i Directiva 2013/34/UE a Parlamentului European i a
Consiliului privind situaiile financiare anuale, situaiile financiare consolidate i rapoartele
conexe ale anumitor tipuri de ntreprinderi, de modificare i abrogare a unor directive62
reprezint reglementrile ce stabilesc normele contabile i de raportare ce trebuie
respectate de societile de asigurare.
Prin decizie a Comisiei Europene63, a fost constituit un comitet european pentru asigurri i
pensii ocupaionale, comitet ce ofer consiliere cu privire la problemele legate de politicile
din domeniul asigurrii, reasigurrii i pensiilor ocupaionale, precum i cu privire la
propunerile Comisiei n aceste domenii. Comitetul analizeaz orice aspect legat de aplicarea
dispoziiilor comunitare n sectorul asigurrii, reasigurrii i pensiilor ocupaionale, n special
60
JO L 35, 11.02.2003.
61
JO L 374, 31.12.1991.
62
JO L 182, 29.06.2013.
63
JO L 3, 07.01.2004.
directivele n aceste domenii. Comitetul nu se ocup de problemele specifice care privesc

anumii asiguratori sau reasiguratori sau anumite instituii profesionale. De asemenea,
Comitetul nu se ocup de aspecte privind dreptul muncii sau dreptul social, cum ar fi
organizarea regimurilor profesionale, n special afilierea obligatorie i contractele colective.
Prin Regulamentul (UE) nr. 1094/2010 al Parlamentului european i al Consiliului64, a fost

nfiinat o autoritate european de asigurri i pensii ocupaionale, scopul acesteia fiind de
a mbunti funcionarea pieei interne, n special prin garantarea unui nivel ridicat, eficient
i consecvent de reglementare i supraveghere, care s in seama de interesele variate ale
tuturor statelor membre i de caracterul diferit al instituiilor financiare. Autoritatea
protejeaz valori publice precum stabilitatea sistemului financiar, transparena pieelor i a
produselor financiare i protecia titularilor de polie, a membrilor regimurilor de pensii i a
beneficiarilor.
De asemenea, autoritatea garanteaz condiii de concuren egale i ajut la coordonarea

internaional n domeniul supravegherii, n beneficiul ntregii economii, inclusiv al
instituiilor financiare i al altor pri interesate, al consumatorilor i al angajailor. n fine,
atribuiile autoritii europene de asigurri i pensii ocupaionale sale includ i promovarea
convergenei n materie de supraveghere i consilierea instituiilor Uniunii n domeniul
reglementrii i supravegherii n materie de asigurare, reasigurare i furnizare de pensii
ocupaionale, precum i n ceea ce privete chestiuni conexe legate de guvernana
corporativ, auditul i raportarea financiar.
5.1.2. Alte iniiative de reglementri comunitare incidente sectorului asigurrilor
n acest moment, la nivelul UE exist o serie de iniiative importante, menite s conduc la

creterea transparenei sectorului asigurrilor i la eliminarea barierelor privind furnizarea i
achiziia de produse de asigurri n spaiul intracomunitar.
n luna iulie 2012, Comisia European a emis o propunere de Regulament ctre Parlamentul
i Consiliul European privind documentele cu informaii-cheie privind produsele de
investiii65. Propunerea vizeaz mbuntirea gradului de transparen a pieei de investiii,
n ceea ce privete produsele de investiii cu amnuntul (ce includ i anumite tipuri de
contracte de asigurri ce au i o component investiional), n favoarea clienilor.
Potrivit proiectului, naintea punerii pe pia, furnizorii de astfel de produse de investiii vor
fi obligai s ntocmeasc i s publice pe internet documente cu informaii-cheie privind
produsele furnizate. Aceste documente vor fi redactate ntr-un limbaj clar, care s nu induc
n eroare clienii i vor fi puse la dispoziia acestora cu titlu gratuit naintea ncheierii
contractelor. Documentele vor cuprinde: denumirea produsului de investiii, datele de
64
JO L 331, 15.12.2010.
65
COM(2012) 352 final.
identificare ale furnizorului, natura i caracteristicile produsului, informaii privind

potenialele pierderi de capital pe care le-ar putea genera clientului, informaii privind
perioada minim recomandat a produsului i privind profilul estimat al lichiditii, inclusiv
posibilitatea i condiiile dezinvestirii naintea atingerii maturitii produsului, profilul
riscurilor i ctigurilor asociate produsului de investiii, costurile directe i indirecte ce
urmeaz a fi suportate de ctre investitor, un istoric al performanei produsului de investiii.
Propunerea Comisiei Europene a fost votat i aprobat de Parlamentul European la 15 iulie

2014, urmnd ca aceasta s fie supus aprobrii Consiliului European.
n data de 17 ianuarie 2013, Comisia European a decis nfiinarea unui grup de experi
desemnat s cerceteze n profunzime situaia sectorului de asigurri, n vederea identificrii
diferenelor de reglementare n statele membre UE ce pot constitui bariere n calea
comerului intracomunitar cu produse de asigurri. n statele membre, achiziia i furnizarea
de produse de asigurare trebuie s respecte legislaia naional specific sectorului din
fiecare stat. n ianuarie 2014, grupul de experi a prezentat raportul final, prin care a constat
c, pentru anumite produse (inclusiv asigurri de via), societile trebuie s-i adapteze
forma contractelor la cerinele diferitelor legislaii naionale. Diferenele de reglementare
mpiedic furnizarea de produse de asigurri la nivel intracomunitar, ceea ce conduce la
creterea costurilor i la incertitudine legal. Scopul final al demersului Comisiei Europene
este de a crea condiiile pentru standardizarea contractului de asigurare la nivel european.
Un alt proiect legislativ66, supus dezbaterii de ctre Comisia European ncepnd cu luna
iulie 2013, vizeaz amendarea Directivei 2002/92/CE privind intermedierea de asigurri i
reasigurri. De-a lungul timpului, s-a constatat c aplicarea acestei directive comport
anumite diferene ntre statele membre UE: ntruct pieele de asigurri din Uniune sunt
fragmentate, exist inconsistene semnificative, n special privind obligaiile de informare
impuse celor ce vnd produse de asigurri, iar n aceste condiii consumatorii sunt
predispui s nu contientizeze riscurile, costurile i caracteristicile produselor de asigurare.
Scopul propunerii Comisiei este de a mbunti gradul de protecie al consumatorilor n
sectorul asigurrilor, prin crearea de standarde comune n vnzrile de asigurri i
asigurarea de consiliere adecvat.
5.1.3. Reglementri comunitare privind concurena n sectorul asigurrilor
Reglementrile specifice privind concurena prevzute n Tratatul privind Funcionarea

Uniunii Europene (TFUE) se aplic i sectorului asigurrilor. Cu toate acestea, exist
posibilitatea exceptrii de la aplicarea prevederilor de concuren, n prezent fiind n vigoare
Regulamentul (UE) nr. 267/2010 al Comisiei privind aplicarea art. 101 alin. (3) din TFUE
anumitor categorii de acorduri, decizii i practici concertate n sectorul asigurrilor 67. Acesta
66
COM(2012) 360/2.
67
JO L 83, 30.03.2010.
este aplicabil urmtoarelor categorii de acorduri, decizii i practici concertate n sectorul

asigurrilor, al cror obiect este cooperarea cu privire la:
- compilaii, tabele i studii realizate n comun:

compilarea i distribuirea n comun a informaiilor necesare pentru:
o calcularea costului mediu de acoperire a unui risc specific din trecut;
o elaborarea tabelelor de mortalitate i a tabelelor care indic incidena bolilor,
a accidentelor i a cazurilor de invaliditate aferente asigurrilor care implic
un element de capitalizare;
realizarea n comun a unor studii privind impactul probabil al condiiilor generale
externe ntreprinderilor interesate, fie asupra frecvenei sau asupra valorii viitoarelor
cereri de despgubire pentru un anumit risc sau o anumit categorie de riscuri, fie
asupra profitabilitii diverselor tipuri de investiii, precum i distribuirea rezultatelor
acestor studii.
- acoperirea n comun a anumitor tipuri de riscuri.
De la 1 mai 2004, sectorul de asigurri, asemenea majoritii celorlalte sectoare, face

obiectul dispoziiilor generale ale Regulamentului (CE) nr. 1/2003 al Consiliului din 16
decembrie 2002 privind punerea n aplicare a normelor de concuren prevzute la art. 81 i
82 din tratat. Regulamentul 1/2003 prevede c acordurile, deciziile sau practicile concertate
care ndeplinesc condiiile art. 81 (n prezent, art. 101 TFUE) alin. (3) nu sunt interzise i c
nu este nevoie de o decizie prealabil n acest sens. n prezent, ntreprinderile i asociaiile
trebuie s evalueze singure dac acordurile lor sunt compatibile cu art. 81 (n prezent, art.
101 TFUE).
5.2. Legislaia naional privind sectorul asigurrilor
n vederea atingerii obiectivului general al politicii UE n domeniul asigurrilor de creare a

unei piee unice procesul de armonizare a legislaiilor naionale, eliminarea diferenelor
semnificative dintre legislaiile statelor membre UE i instituirea unui cadru juridic care s
permit ntreprinderilor de asigurare/reasigurare s i desfoare activitatea pe piaa
intern sunt impetuos necesare.
n Romnia, proiectele de acte normative care privesc domeniul asigurrilor sau care au
implicaii asupra acestui domeniu, inclusiv reglementrile contabile specifice domeniului
asigurrilor sunt elaborate i/sau avizate de ASF. Instituia a fost nfiinat prin Ordonan
de Urgen nr. 93/2012, act modificat i completat ulterior, ca autoritate administrativ
autonom, de specialitate, cu personalitate juridic, independent, autofinanat, care i
exercit atribuiile prin preluarea i reorganizarea tuturor atribuiilor i prerogativelor
Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare (CNVM), Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor
(CSA) i Comisiei de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (CSSPP). Totodat, ASF

adopt i implementeaz legislaia secundar, inclusiv n sectorul de asigurri.
Dup obinerea autorizaiei de funcionare, orice modificare a documentelor sau a

condiiilor pe baza crora s-a acordat aceast autorizaie se va face numai dup aprobarea
sau, dup caz, avizarea prealabil de ctre ASF. La termenul menionat n legislaia n
vigoare privind depunerea situaiilor financiare, societatea are obligaia s transmit ASF
situaia acionarilor direci i procentul deinut de ctre acetia din capitalul social, aa cum
este nscris n registrul acionarilor sau conform prevederilor legislaiei specifice. De
asemenea, sunt supuse autorizrii orice modificare a actelor constitutive ale societilor,
numirea in anumite funcii specifice sau nespecifice din cadrul organigramei, dar i
modificarea structurii teritoriale.
Ordinul Preedintelui CSA nr. 2/2009 reglementeaz raportrile transmise de asiguratori,

coninnd majoritatea formularelor n acest sens. Raportrile se completeaz i se ncarc
intr-un sistem informatic direct pe serverul ASF, dar se transmit i n format fizic, semnate
de reprezentanii societilor de asigurri, i se nregistreaz la sediul ASF. Prin acelai
sistem se raporteaz i formularele de completat conform Ordinului nr. 14/2011 al
Preedintelui CSA, cu modificrile i completrile ulterioare. Pe lng aceste reglementri
sunt emise semestrial ordine privind nchiderea contabil a societilor de asigurare i
reasigurare.
n cadrul acestui studiu, societile au declarat faptul c, n activitatea curent, relaia cu

ASF conine dou paliere, cel de control exercitat prin verificrile efectuate de
reprezentanii si direct la sediul societilor sau prin diferite solicitri de informaii, precum
i activitatea de ndrumare exercitat prin ntrebri adresate n scris sau prin clarificarea
unor aspecte prin organizarea unor discuii.
5.2.1. Reglementri naionale incidente asigurrilor de via
Din perspectiva incidenei legislaiei naionale n sectorul asigurrilor asupra domeniului

asigurrilor de via, pot fi subliniate urmtoarele aspecte:
Legea nr. 136/1995 privind asigurrile i reasigurrile n Romnia, cu modificrile i

completrile ulterioare, reglementeaz:
desfurarea activitii de asigurare sub forma asigurrilor de via i a celor generale,

facultative sau obligatorii;
raporturile dintre asigurat i asigurator, precum i drepturile i obligaiile fiecrei pari se
stabilesc prin contractul de asigurare, n cazul asigurrilor facultative, prin lege n cazul
asigurrilor obligatorii, iar n cazul operaiunilor de reasigurare, prin contractul de
reasigurare;
avizarea i constatarea producerii riscurilor asigurate, evaluarea pagubelor, stabilirea i

plata despgubirilor ori a sumelor asigurate se efectueaz n condiiile legii i ale
normelor adoptate n baza legii de ASF, pentru asigurrile obligatorii, sau ale
contractului de asigurare, n cazul asigurrilor facultative;
constituirea unui fond de garantare n vederea protejrii asigurailor, beneficiarilor
asigurrii i terelor persoane pgubite i destinat plilor de indemnizaii rezultate din
contractele de asigurare facultative i obligatorii, n cazul constatrii insolvabilitii
asiguratorului; n acest sens, ASF va stabili anual o cot de maximum 10% ce se va aplica
asupra volumului primelor brute ncasate de asiguratori din activitatea de asigurri
directe, sum ce va reprezenta contribuia fiecrui asigurator la fond; aceast
contribuie se va calcula, evidenia, achita i se va raporta de ctre asiguratori separat
pentru asigurrile generale i, respectiv, pentru asigurrile de via; n caz de deficit al
fondului de garantare, ASF, prin norme, poate majora n cursul anului contribuia
stabilit pentru acoperirea obligaiilor fondului;
sanciunile pentru neplata la termen a sumelor datorate fondului de garantare i
nerespectarea de ctre asiguratori a obligaiilor prevzute de lege.
Legea nr. 32/2000 privind activitatea de asigurare i supravegherea asigurrilor, cu

modificrile i completrile ulterioare, reglementeaz:
organizarea i funcionarea societilor comerciale de asigurare, de asigurare-

reasigurare i de reasigurare, a societilor mutuale (asiguratori, respectiv reasiguratori),
precum i a intermediarilor n asigurri;
organizarea i funcionarea reglementatorului sectorial;
autorizarea asiguratorilor/reasiguratorilor. Activitatea de asigurare n Romnia poate fi
exercitat numai de: persoane juridice romne, constituite ca societi pe aciuni i/sau
societi mutuale, autorizate de ASF, sucursale ale unor societi de asigurare i/sau
reasigurare din statele membre care desfoar activitate de asigurri pe teritoriul
Romniei n conformitate cu dreptul de stabilire i cu libertatea de a presta servicii,
asiguratori sau reasiguratori autorizai n statele membre, care desfoar activitate de
asigurare sau de reasigurare pe teritoriul Romniei n conformitate cu dreptul de
stabilire i libertatea de a presta servicii, sucursale aparinnd unor societi-mam
guvernate de legi dintr-un stat ter, autorizate de ASF, i cu respectarea condiiilor
stabilite pentru filiale ale unor asiguratori sau reasiguratori din state tere, autorizai de
ASF, asiguratori sau reasiguratori care adopt forma de companie european pe aciuni
(SE - Societas Europaea).
supravegherea asiguratorilor i reasiguratorilor care desfoar activitatea n sau din
Romnia;
supravegherea activitii intermediarilor n asigurri i reasigurri, precum i a altor

activiti n legtur cu acestea; n vederea aplicrii principiilor de supraveghere
prudenial i preventiv, ASF supravegheaz situaia financiar a asiguratorilor,
reasiguratorilor, brokerilor de asigurare i/sau de reasigurare, precum i activitatea altor
intermediari n asigurri i/sau n reasigurri, persoane fizice sau juridice i exercit un
control permanent asupra activitii acestora prin analiza i evaluarea informaiilor
cuprinse n rapoartele, informrile i documentele transmise acesteia n conformitate cu
prevederile legislative.
Conform legii, societile de asigurare nu pot fi autorizate s desfoare n mod simultan

activitatea de asigurare de via i activitatea de asigurare general. Prin excepie de la
aceast regul, ntreprinderile autorizate s desfoare activitatea de asigurare de via pot
obine o autorizare i pentru desfurarea anumitor activitilor de asigurare general,
reciproca fiind i ea valabil.
ASF asigur o supraveghere suplimentar a urmtoarelor entiti:
orice societate de asigurare sau de reasigurare care este o societate participativ n cel
puin o societate de asigurare sau de reasigurare ori o societate de reasigurare sau o
societate de reasigurare dintr-un stat ter;
orice societate de asigurare sau de reasigurare a crei societate-mam este, dup caz,
un holding de asigurare, un holding financiar mixt ori o societate de reasigurare sau o
societate de reasigurare dintr-un stat ter;
orice societate de asigurare sau de reasigurare a crei societate-mam este un holding
mixt de asigurare.
n fine, Legea nr. 32/2000 transpune legislaia comunitar privind iniierea i desfurarea
activitii de asigurare direct i de via, reorganizarea i falimentul societilor de
asigurri, supravegherea suplimentar a instituiilor de credit, a societilor de asigurare i a
firmelor de investiii ce aparin unui conglomerat financiar sau grup de asigurare,
intermedierea n asigurri, armonizarea legislaiilor statelor membre privind asigurarea de
rspundere civil pentru daunele decurgnd din circulaia autovehiculelor i domeniul
coasigurrii comunitare.
Legea nr. 503/2004 privind redresarea financiar i falimentul societilor de asigurare,

republicat, ce are n vedere protejarea intereselor legitime i a drepturilor creditorilor de
asigurri, reglementeaz procedura redresrii financiare a societii de asigurare, precum i
procedura falimentului acesteia n caz de insolvabilitate. De asemenea, legea reglementeaz
procedura redresrii financiare a asiguratorului sau reasiguratorului, procedura falimentului
acestuia, precum i dizolvarea i lichidarea voluntar a asiguratorilor i reasiguratorilor, dar
i a brokerilor de asigurare i/sau de reasigurare.
ASF procedeaz periodic la verificarea situaiei financiare a societilor de asigurare sau

reasigurare, fie n baza documentelor i a raportrilor transmise de aceasta, conform legii,
fie n urma aciunilor de analiz, ndrumare i control efectuate de organele de specialitate
ale acestei autoriti. Verificarea se poate efectua oricnd de ctre ASF, inclusiv n urma
sesizrilor creditorilor de asigurri referitoare la situaia financiar a societii de asigurare
sau reasigurare, n vederea prevenirii strii de insolven i/sau a restabilirii situaiei
acesteia n cadrul procedurii de redresare financiar.
Procedura de redresare financiar a unei societi de asigurare implic orice intervenie a

ASF pentru luarea msurilor necesare restabilirii situaiei financiare a acesteia, n scopul
prevenirii strii de insolvabilitate i a evitrii declanrii procedurii falimentului. ASF
informeaz de urgen autoritile de supraveghere din toate celelalte state membre cu
privire la decizia sa de a adopta msuri de redresare financiar mpotriva unei societi de
asigurare, inclusiv efectele concrete posibile ale unor astfel de msuri.
Decizia de deschidere sau nchidere a procedurii de redresare financiar se public n

Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, precum i n dou ziare de circulaie naional, iar un
extras al acesteia se public n Jurnalul Oficial al Comunitilor Europene.
Redresarea societilor de asigurare se poate face pe baz de plan de redresare financiar

sau prin administrare special. nchiderea procedurii de redresare financiar se dispune prin
decizie motivat, emis de ASF, atunci cnd, dup caz:
se constat restabilirea situaiei financiare a societii de asigurare, ca urmare a

ndeplinirii n mod corespunztor a modalitii i a msurilor de redresare financiar;
msurile aplicate n cadrul procedurii de redresare financiar nu au fost ndeplinite n
mod corespunztor, n termenele i n condiiile stabilite, sau aplicarea acestora nu a
putut conduce, pe perioada n care au fost luate, la atingerea scopului urmrit i la
nlturarea cauzelor care le-au generat.
Atunci cnd se constat insolvabilitatea societii de asigurare, ASF dispune retragerea

autorizaiei de funcionare a acesteia, precum i solicitarea declanrii procedurii
falimentului.
La data publicrii deciziei privind nchiderea procedurii de redresare financiar i

constatarea strii de insolvabilitate a societii de asigurare se nate dreptul creditorilor de
asigurri de a solicita plata sumelor cuvenite de la Fondul de garantare. Procedura
falimentului se deschide pe baza unei cereri introduse fie de ASF, fie de societatea de
asigurare debitoare sau de creditorii acesteia, dup caz. Procedura falimentului unei
societi de asigurare autorizate n Romnia, precum i al sucursalelor acesteia stabilite n
alte state membre, este guvernat de legea romn n ceea ce privete regimul i aplicarea
procedurii falimentului i se dispune prin hotrre a tribunalului.
Dup deschiderea procedurii de redresare financiar sau, dup caz, a falimentului mpotriva
unei societi de asigurare, persoan juridic romn, ASF sau, dup caz, lichidatorul i
informeaz de ndat pe creditorii de asigurri cunoscui, care au reedina obinuit,
domiciliul ori sediul social n Romnia sau ntr-un alt stat membru. Informarea se face sub
forma unei notificri scrise, comunicat n mod individual fiecrui creditor de asigurri, i se
refer n special la termenele-limit, sanciunile prevzute pentru nesocotirea acestor
termene, organismul sau autoritatea abilitat s accepte prezentarea creanelor sau
observaiile referitoare la creane i alte msuri prevzute, cerinele legale pentru luarea n
considerare a creanelor de ctre instana competent cu nregistrarea cererilor de
admitere a acestora sau a observaiilor n legtur cu aceste creane.
Procedura redresrii financiare sau a falimentului, dispus asupra unei societi de asigurare
dintr-un alt stat membru care desfoar activitate pe teritoriul Romniei, se aplic fr alte
formaliti pe teritoriul Romniei i produce efecte n condiiile i de la data prevzute n
legislaia din statul membru UE respectiv. n aceleai condiii, procedurile instituite prin
prezenta lege se aplic pe teritoriul statelor membre UE n ceea ce privete o societate de
asigurare, persoan juridic romn, inclusiv sucursalele acesteia stabilite pe teritoriul
acelor state. Procedura falimentului se aplic potrivit legislaiei din statul membru de
origine.
La primirea notificrii corespunztoare de la autoritatea competent a statului membru de

origine, ASF informeaz de ndat creditorii de asigurri despre decizia de deschidere a unei
proceduri de faliment, prin publicarea acesteia n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I.
Ordonana de Urgen nr. 61/2008 privind implementarea principiului egalitii de

tratament ntre femei i brbai n ceea ce privete accesul la bunuri i servicii i furnizarea
de bunuri i servicii interzice clauzele care s determine, pentru persoana asigurat,
diferene n materie de prime i beneficii ca urmare a costurilor legate de sarcin i
maternitate. Societile care ofer servicii de asigurare, servicii financiare conexe i pensii
private au avut obligaia s analizeze existena n cadrul contractelor ncheiate a oricror
costuri legate de sarcin i maternitate, pentru persoanele asigurate, care determin
diferene n materie de prime i beneficii, pe care a trebuit s le elimine pn la data de 21
decembrie 2009.
5.2.2. Reglementri naionale privind concurena n sectorul asigurrilor
Reglementrile specifice privind concurena, prevzute de Legea concurenei nr. 21/1996,

republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, se aplic i asigurrilor de via.
Astfel, este de menionat faptul c, n cazul categoriilor de nelegeri ntre ntreprinderi,
deciziilor asociaiilor de ntreprinderi i practicilor concertate ce ndeplinesc condiiile
prevzute la art. 7 din lege, normele naionale de concuren nu se aplic. Dac aceste
condiii nu sunt ndeplinite, exist ns posibilitatea exceptrii de la aplicarea prevederilor
de concuren, prin ncadrarea respectivului acord, prin prisma Legii concurenei, n

condiiile prevzute n Regulamentul (UE) nr. 267/2010 al Comisiei privind aplicarea art. 101
alin. (3) din TFUE anumitor categorii de acorduri, decizii i practici concertate n sectorul
asigurrilor (a se vedea seciunea 5.1.3).
5.3. Condiii pentru nfiinarea unei societi de asigurare
Legislaia specific sectorului asigurrilor68 impune anumite condiii stricte pentru nfiinarea
unei societi de asigurare, condiii ce reprezint, din punct de vedere concurenial, bariere
la intrarea pe aceast pia. n ceea ce privete asigurrile de via, de Legea nr. 32/2000
privind activitatea de asigurare i supravegherea asigurrilor, cu modificrile i completrile
ulterioare, Ordinul nr. 16/2012, cu modificrile i completrile ulterioare i Ordinul nr.
3.109/2004, cu modificrile i completrile ulterioare, implic bariere de natur financiar,
uman (pregtire profesional, conduit, reputaie etc.) i procedural (autorizarea).
n cele ce urmeaz, vom prezenta n mod sintetic principalele condiii ce trebuie ndeplinite
pentru nfiinarea unei societi de asigurare. Astfel, Legea nr. 32/2000 stipuleaz c
activitatea de asigurare n Romnia poate fi exercitat de un numr restrns de persoane
juridice (vezi enumerarea din Seciunea 5.2.1 a acestui studiu) i c, cu anumite excepii, un
asigurator poate s desfoare ori activitate de asigurare de via, ori cea de asigurri
generale.
Denumirea unui asigurator trebuie s conin sintagmele asigurri", asigurri-reasigurri",

dup caz, sau derivate ale acestora, n limba romn ori ntr-o limb de larg circulaie.
Obiectul de activitate al asiguratorilor trebuie s fie unic, respectiv asiguratorul s exercite
exclusiv activitate de asigurare. Sediul social, conducerea executiv i conducerea operativ
trebuie s fie pe teritoriul Romniei. Conducerea executiv a asiguratorului trebuie s fie
asigurat de minimum dou persoane, n cazul societilor administrate n sistem unitar sau
de minimum trei persoane, n cazul societilor administrate n sistem dualist, cu atribuii
decizionale, rspunztoare pentru societate, ale cror semnturi sunt opozabile terilor.
Procesul de autorizare a asiguratorilor de ctre ASF cuprinde dou etape, respectiv avizarea
prealabil n vederea nregistrrii ca asigurator la Oficiul Registrului Comerului i
autorizarea funcionrii ca asigurator. Pentru a primi avizul prealabil, dosarul depus la ASF
cuprinde, pe lng documentele de constituire, liste cu toi acionarii semnificativi i
drepturile de vot ale acestora, ct i cei nesemnificativi, cu fondatorii asiguratorului i
dovada plii taxei de autorizare n valoare de 40.000 lei, nivel ce poate fi ajustat periodic de
ASF. Prin plata taxei de autorizare, asiguratorul primete autorizaia de a practica doar o
anumit clas de asigurare. Asiguratorul trebuie s achite 40% din valoarea taxei iniiale,
pentru fiecare clas de asigurare suplimentar.
68
Vezi http://asfromania.ro/index.php/supraveghere/supraveghere-asigurari/autorizare.
n vederea autorizrii, societatea depune la ASF un dosar suplimentar, incluznd, printre

altele, un studiu de fezabilitate referitor la natura angajamentelor sau a riscurilor pe care
asiguratorul i propune s le acopere, metodele actuariale de calcul folosite pentru
stabilirea tarifelor de prime, componentele fondului minim de siguran, resursele
financiare pentru acoperirea cheltuielilor, precum i, pentru primele trei exerciii financiare:
estimarea cheltuielilor generale de administraie i cheltuielile cu comisioanele, estimarea
primelor i a daunelor, bugetul de venituri i cheltuieli, estimarea resurselor financiare
necesare respectrii obligaiilor i a marjei de solvabilitate, estimarea cheltuielilor generale
de administraie i cheltuielile cu comisioanele, estimarea primelor i a daunelor, bugetul de
venituri i cheltuieli,estimarea resurselor financiare necesare respectrii obligaiilor i a
marjei de solvabilitate.
Din studiul de fezabilitate trebuie s rezulte faptul c resursele financiare ale asiguratorului
sunt suficiente pentru desfurarea activitii de asigurare, n conformitate cu profilul de
risc i tolerana la risc stabilite de acesta. Capitalul social vrsat, reprezentnd o sum cel
puin egal cu fondul de siguran, trebuie s fie depus n contul unei bnci autorizate din
Romnia. Pentru societile active pe piaa asigurrilor de via, valoarea minim a
capitalului social vrsat trebuie s fie de 12.000.000 lei. Termenul n care ASF
acord/respinge autorizarea este de patru luni.
n vederea obinerii autorizrii de funcionare, precum i oricnd pe perioada derulrii

activitii, un asigurator sau reasigurator trebuie s fie n relaii de munc cu cel puin un
actuar69. ncepnd cu data de 1 ianuarie 2010, actuarul se va afla n relaie de munc doar cu
un singur asigurator.
Exist o serie de condiii i pentru fondatorii unei societi de asigurare. De exemplu, nu pot
avea aceast calitate entitile juridice fr scop lucrativ sau fr scop patrimonial, precum
i cele de tip asociativ sau participativ care nu depun situaiile financiare conform legislaiei
n vigoare din Romnia/din statul de origine, persoanele respective sau persoanele din
grupul care acioneaz concertat care n ultimii 10 ani au constituit obiectul unor anchete
sau proceduri administrative ori judiciare ncheiate cu sanciuni sau interdicii de natur s
conduc la concluzia c nu sunt create premisele necesare pentru asigurarea unei gestiuni
sntoase i prudente a asiguratorului sau persoanele fizice s nu fi fost condamnate pentru
69
Poate fi nregistrat n Registrul actuarilor persoana fizic care ndeplinete cumulativ urmtoarele condiii:
este liceniat cu diplom de studii superioare de lung durat, a absolvit cu diplom, n ar, studii actuariale
la instituii de nvmnt superior sau alte forme de pregtire postuniversitar, cu condiia ca cel puin un
membru al comisiei de examinare s dein calificarea de actuar, sau a absolvit, cu diplom sau prin
certificarea unui examen, cursurile unor instituii recunoscute pe plan internaional n pregtirea i calificarea
n profesia de actuar, a lucrat o perioad de cel puin 3 ani n domeniul asigurrilor, matematicilor financiare
sau statisticilor, activitatea desfurat necesitnd cunotine actuariale i nu are cazier judiciar sau fiscal.
anumite infraciuni (gestiune frauduloas, abuz de ncredere, fals, uz de fals, trafic de

influen, splare de bani i altele).
Pentru a deveni acionar semnificativ al unei societi de asigurare trebuie parcurs un

proces ce implic dou etape: evaluarea proiectului de achiziie i avizarea de ctre ASF a
inteniei unui potenial achizitor de a deveni acionar semnificativ la un asigurator, respectiv
realizarea proiectului de achiziie i aprobarea noului acionar semnificativ al asiguratorului
de ctre ASF. Ulterior realizrii achiziiei, achizitorul i poate exercita drepturile de vot
corespunztoare numai dup obinerea aprobrii ca acionar semnificativ a ASF.
Din momentul acordrii autorizaiei de funcionare, asiguratorul achit, pe durata

valabilitii acesteia, o tax de funcionare stabilit anual de ASF, de maximum 0,3% din
primele brute ncasate n perioada pentru care sunt datorate, tax ce se poate majora pn
la maximum 0,5% din primele brute ncasate n perioada pentru care sunt datorate.
Oricare asigurator autorizat s desfoare activiti n Romnia care, n baza libertii de a

presta servicii, dorete s desfoare aceast activitate pentru prima dat n unul sau mai
multe state membre, n mod direct i nu prin intermediul unei sucursale, trebuie, n
prealabil, s notifice ASF despre aceast intenie, menionnd i natura obligaiilor pe care
intenioneaz s i le asume.
Orice asigurator care deine o autorizaie de funcionare emis de autoritatea competent a

statului membru de origine poate desfura activitatea de asigurare/reasigurare pe
teritoriul Romniei prin intermediul unei sucursale, cu notificarea prealabil a ASF de ctre
autoritatea respectiv. n situaia n care acesta are sediul social n afara Uniunii Europene i
dorete s stabileasc o sucursal sau o agenie pe teritoriul Romniei, asiguratorul este
obligat s solicite autorizarea oficial a ASF.
Capitolul 6. Concluzii i recomandri privind sectorul

asigurrilor de via din Romnia
Studiul autoritii de concuren pornete de la premisa c sectorul asigurrilor, n general,

i cel al asigurrilor de via, n particular, reprezint domenii deosebit de importante n
orice sistem economic, dezvoltarea sectorului asigurrilor de via putnd avea un impact
deosebit de puternic n special n economiile n tranziie. Mai mult dect att, s-a artat c
impactul economic al actului de asigurare de via este dublat de importante efecte sociale.
Studiul arat c sectorul asigurrilor de via din Romnia se afl la un nivel sczut de
dezvoltare, gradul redus de penetrare a acestor produse financiare complexe n ara noastr
fiind evident atunci cnd sunt realizate comparaii internaionale. Chiar dac decalajul fa
de situaia rilor din Europa occidental i nordic este de neles, din raiuni mai degrab
istorice, diferene evidente apar i fa de rile din regiune. n plus, intensitatea i
persistena crizei economice au condus la contracia sectorului asigurrilor de via din
Romnia. ntruct declinul sectorului a continuat i n ultimii ani, inclusiv n 2014, n acest
moment perspectivele privind asigurrile de via din Romnia sunt mai degrab sumbre.
Avnd n vedere cele de mai sus, relum acum anumite aspecte considerate relevante
privind sectorul asigurrilor de via, aspecte de ordin concurenial sau nu, i formulm
cteva recomandri autoritilor i instituiilor cu prerogative n acest sector economic.
Toate recomandrile formulate de autoritatea de concuren au n vedere dezvoltarea
sectorului asigurrilor de via i promovarea intereselor consumatorilor romni.
n ceea ce privete subdezvoltarea sectorului asigurrilor de via din Romnia i declinul din
ultimii ani, una dintre soluiile vehiculate la nivelul participanilor pe pia o reprezint
acordarea stimulentelor fiscale, respectiv deductibilitatea primelor pentru clienii de
asigurri de via propriu-zise, att persoane fizice, ct i persoane juridice. Menionm
faptul c absolut toate societile de asigurri de via active pe piaa romneasc susin o
asemenea msur, considernd c acordarea stimulentelor fiscale ar conduce la relansarea
sectorului i la atingerea nivelului su potenial, cu toate avantajele de ordin economic i
social ce decurg din aceasta.
n cazul n care Guvernul Romniei dorete impulsionarea sectorului asigurrilor de via,

Consiliului Concurenei recomand acestuia ca, mpreun cu ASF, s analizeze
oportunitatea acordrii de stimulente fiscale persoanelor fizice i juridice pentru
ncheierea de asigurri de via din clasele A.I i A.III, n condiiile respectrii legislaiei n
domeniul concurenei i a ajutorului de stat.
Nivelul redus de dezvoltare a sectorului asigurrilor de via din Romnia este deseori pus
pe seama educaiei financiare precare a clienilor romni, contientizarea n rndul acestora
a nevoii de protecie financiar i a avantajelor asigurrilor de via fiind foarte redus.
Participanii pe piaa asigurrilor de via din Romnia consider c UNSAR, ASF, institutele
financiar-bancare, dar i Guvernul Romniei (prin instituiile de nvmnt i a celor de
protecie a consumatorilor) ar trebui s depun eforturi concertate i susinute pentru
popularizarea nevoii de protecie financiar, a avantajelor asigurrilor de via, a
mecanismelor i caracteristicilor acestor produse financiare complexe.
Consiliul Concurenei consider c doar o abordare coordonat i susinut n sensul

educrii financiare a clienilor romni conduce la intensificarea actului de asigurare, n
general, i a celui de asigurare de via, n particular. n acest sens, autoritatea de
concuren remarc iniiativa ASF de a demara lucrul la o strategie pe termen mediu
(2014-2017) axat asupra proteciei consumatorilor i educrii financiare a acestora n
ceea ce privete domeniul serviciilor financiare nebancare (asigurri, instrumente i
investiii financiare, pensii private).
n strns legtur cu punctul de mai sus, considerm c pe piaa asigurrilor de via din
Romnia exist o asimetrie informaional sever ntre clieni, pe de o parte, i intermediarii
de asigurri, profesioniti n acest domeniu, pe de alt parte. Drept consecin, autoritatea
de concuren consider c exist un risc real ca intermediarii de asigurri de via s
ghideze clienii neinformai ctre produse de asigurare sub-optime (produse care, chiar dac
nu rspund cel mai bine nevoilor particulare ale clienilor, asigur ctiguri mai ridicate
intermediarilor).
Consiliul Concurenei consider c riscul de ndrumare advers este mai ridicat n cazul
brokerilor de asigurare, ntruct aceti intermediari au legturi comerciale concomitente cu
mai muli asiguratori de via. n acest context, menionm faptul c participanii pe piaa
romneasc de asigurri de via susin c astfel de situaii chiar exist n rndul brokerilor
de asigurare, afectnd interesele consumatorilor.
Consiliul Concurenei consider c popularizarea mecanismelor i caracteristicilor

produselor de asigurri de via ar conduce la atenuarea asimetriei informaionale
existente pe pia, constituind deci un argument suplimentar pentru eforturi susinute n
aceast direcie. n plus, autoritatea de concuren recomand ASF s analizeze
prevalena fenomenului de ndrumare advers de ctre intermediarii de asigurri de
via, cu accent asupra brokerilor de asigurare, i s adopte msuri menite a corecta acest
comportament.
Analiznd canalele de distribuie a asigurrilor de via, autoritatea de concuren a

remarcat aparenta dificultate a unor asiguratori de a accesa canalul agenilor de asigurare
subordonai (operatori bancassurance), n special n cazul acelor societi de asigurare care
nu fac parte dintr-un grup financiar ce include i o banc comercial. De altfel, informaiile
culese de la societile de asigurare active pe piaa romneasc arat c, n general, bncile
comerciale lucreaz cu un singur asigurator de via, eventual cel din acelai grup financiar,
cazurile n care o banc activeaz ca operator bancassurance pentru doi, maxim trei,
asiguratori fiind doar excepionale.
Drept consecin, n cazul creditelor bancare ce implic i ncheierea unei asigurri de via
conexe, opiunile consumatorilor sunt deseori limitate la un singur asigurator de via.
Aceasta deoarece unele bnci sunt reticente n a accepta cesionarea n favoarea lor a altor
asigurri de via, vndute de alte societi, i insist pentru ncheierea unei noi asigurri de
via, cu societatea preferat. Marea majoritate a asiguratorilor de via din Romnia
consider c bncile ar trebui s permit cu mai mare uurin cesionarea n favoarea lor a
altor asigurri de via (evident, n cazul n care polia de asigurare este acoperitoare din
punct de vedere al sumei, duratei i riscurilor incluse).
Consiliul Concurenei susine deschiderea acestui important canal de distribuie a

asigurrilor, facilitarea cesionrii asigurrilor de via fiind o msur n interesul
consumatorilor i n spiritul Legii concurenei. Drept urmare, autoritatea de concuren
recomand ASF analiza oportunitii emiterii de norme care s reglementeze situaia
cesionrilor asigurrilor de via conexe creditelor bancare (preciznd, de exemplu,
condiiile minime pe care produsele de asigurare trebuie s le respecte pentru a putea fi
cesionate, poate i obligativitatea acceptrii cesionrii pentru asigurrile care respect
condiiile minime).
Studiul autoritii de concuren privind sectorul asigurrilor de via din Romnia a inclus i
un exerciiu de simulare a primelor de asigurare, societile active pe pia fiind rugate s
calculeze prima net i prima tarifar pentru o situaie prestabilit. Chiar dac a fost realizat
la un nivel simplist, exerciiul a artat posibilitatea efecturii de comparaii de preuri ntre
societile active pe piaa asigurrilor de via.
Consiliului Concurenei recomand ASF analiza posibilitii de a fi elaborate comparatoare

online de preuri n zona asigurrilor de via, eventual acolo unde produsele de asigurare
sunt, ntr-o oarecare msur, standardizate. Autoritatea de concuren consider c astfel
de informaii suplimentare ar putea ajuta consumatorii n procesul de selecie a
asigurrilor de via.
Studiul de fa a artat faptul c piaa asigurrilor de via din Romnia mprumut din
caracteristicile pieelor cu concuren monopolistic, dar i din caracteristicile pieelor
oligopoliste. Evoluia recent a sectorului este ns ngrijortoare din punct de vedere
concurenial: numrul societilor de asigurri de via a sczut constant n ultimii ani, n
timp ce barierele la intrarea pe pia par a fi devenit mai severe.
n plus, ateptrile privind evoluia viitoare a sectorului sunt i ele pesimiste: n lipsa unor
msuri stimulatorii putem asista la continuarea tendinei recente de contracie a asigurrilor
de via i la ieirea de pe pia a altor societi, cu impact direct asupra gradului de
concentrare al pieei, aflat la un nivel deja ridicat. Drept consecin, este posibil ca recenta
deplasare uoar a sectorului asigurrilor de via ctre modelul de organizare a oligopolului

s continue, cu toate riscurile concureniale asociate acestei deplasri.
Un alt aspect important din punct de vedere concurenial l reprezint recenta apariie pe
piaa asigurrilor de via propriu-zise a unei poziii dominante: n anul 2014, liderul pieei a
depit pragul de 40% al cotei de pia, nivel de la care se prezum, pn la proba
contrar, c ntreprinderea se afl n poziie dominant. Chiar dac o astfel de poziie pe
pia nu este de blamat n sine i nu conduce automat la efecte negative asupra
concurenei, aceast poziie special pe pia putnd fi rodul eficienei superioare a
companiei, apariia poziiei dominante necesit o atenie sporit din partea autoritii de
concuren.
Aspectele de natur concurenial menionate mai sus impun monitorizarea atent i

continu a sectorului asigurrilor de via din Romnia de ctre Consiliul Concurenei, cu
precdere n ceea ce privete apropierea acestuia de modelul oligopolului (nsprirea
barierelor la intrarea pe pia i eventuala tendin de standardizare a produselor de
asigurare), dar i n ceea ce privete ntrirea poziiei pe pia a anumitor societi de
asigurare.
Anexa 1. Formularul de raportare inclus n Normele din 24.04.2008
1. Marja de solvabilitate disponibil
X = Marja de solvabilitate disponibil total = X1+Z1+Z2+Z3+A9+A10+Z4

A1 = Capitalul social subscris i vrsat sau fondul de rezerv liber vrsat
A2 = Toate rezervele societii, altele dect rezervele tehnice, i anume: rezerve de prime de
capital, din reevaluare, legale, statutare, de conversie, alte rezerve
A3 = Profitul net rezultat dup deducerea dividendelor care trebuie pltite sau, dup caz,
pierderea nregistrat de asigurator
A4 = Rezultatul reportat
A5.1 = Valoarea aciunilor proprii deinute direct de asigurator
A5 2 = Valoarea participaiilor pe care asiguratorul le deine la ali asiguratori
A5.3 = Valoarea participaiilor pe care asiguratorul le deine la reasiguratori
A5.4 = Valoarea participaiilor pe care asiguratorul le deine la holdinguri de asigurare
A5.5 = Valoarea participaiilor pe care asiguratorul le deine la instituii de credit i instituii
financiare definite conform prevederilor OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007
A5.6 = Valoarea participaiilor pe care asiguratorul le deine la firme de investiii definite
conform prevederilor OUG nr. 99/2006, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr.
227/2007
A5.7 = Valoarea instrumentelor menionate la art. 3 alin. (2) lit. c) pct. (i) din norme
A58 = Valoarea creanelor i instrumentelor menionate la art. 3 alin. (2) lit. c) pct. (ii) din norme
ANC = active necorporale
X1 = Marja de solvabilitate disponibil = A1+A2+/-A3+/-A4-A5.1-A52-A53-A54-A55-A56-A57-A58-ANC
i
) A6 = Aciuni prefereniale cumulative i/sau datorii subordonate
Z = min(X1; Y)
Z1= min (A6; 0,5*Z)
ii
) A7 = Titluri de valoare cu durat nedeterminat i alte titluri de valoare, inclusiv aciuni
prefereniale neincluse n A6
Z2 = min (A7; 0,5*Z)
iii
) A8 = Valoarea profiturilor viitoare estimate ale societii
Z3 = min ( 0,5*A8; 0,25*Z)
A9 = Valoarea calculat n conformitate cu prevederile art. 3 alin. (4) lit. b) din norme
A10 = Rezerve nete ascunse provenite din evaluarea activelor, n msura n care aceste rezerve
nu au 0 natur excepional
iv
) A11 = Capitalul social nevrsat sau fondul de rezerv liber nevrsat, dup caz
Z4 = min(0,5*A11;0,5*Z)
i)- Cu respectarea prevederilor art. 3 alin. (3) lit. a) din norme;
ii)- Cu respectarea prevederilor art. 3 alin. (3) lit. b) din norme;
iii)- Cu respectarea prevederilor art. 3 alin. (4) lit. a) din norme;
iv)- Cu respectarea prevederilor art. 3 alin. (4) lit. d) din norme.
2. Marja de solvabilitate minim
Y = Marja de solvabilitate minim = M+N+P+Q+T
M = Marja de solvabilitate minim pentru tipuri de asigurri de via prevzute la titlul A lit.
a) i b) din anexa nr. 1 la Legea nr. 32/2000, cu modificrile i completrile ulterioare, altele
dect asigurrile legate de fonduri de investiii = R1+R2
B1 = Rezervele matematice brute
b1 = Raportul dintre rezervele matematice nete i rezervele matematice brute, calculat la
sfritul ultimului exerciiu financiar
b = max(0,85; b1)
R1 = 0,04*b*B1
1
) Ba = Suma la risc brut aferent contractelor cu 0 durat de peste 5 ani
1
) Bb = Suma la risc brut aferent contractelor cu 0 durat ntre 3 ani i 5 ani inclusiv
1
) Bc = Suma la risc brut aferent contractelor cu 0 durat de pn la 3 ani inclusiv
c1 = Raportul dintre suma la risc net i suma la risc brut, calculat la sfritul ultimului
exerciiu financiar, doar pentru poliele care au suma la risc pozitiv
c = max (0,5; c1)
R2 = c*(Ba*0,003+Bb*0,0015+Bc*0,001)
V
) N = Marja de solvabilitate minim pentru tipuri de asigurri de via suplimentare
prevzute la titlul A lit. c) din anexa nr. 1 la Legea nr. 32/2000, cu modificrile i
completrile ulterioare
P = Marja de solvabilitate minim pentru asigurrile permanente de sntate prevzute la
titlul A lit. d) din anexa nr. 1 la Legea nr. 32/2000, cu modificrile i completrile ulterioare
= C2
C1 = Rezervele matematice brute
d1 = Raportul dintre rezervele matematice nete i rezervele matematice brute, calculat la
sfritul ultimului exerciiu financiar
d = max(0,85; d1)
C2 = 0,04*d*C|
Q = Marja de solvabilitate minim pentru tipuri de asigurri de via prevzute la titlul A lit.
a) i b), legate de fonduri de investiii, din anexa nr. 1 la Legea nr. 32/2000, cu modificrile
i completrile ulterioare = S1+S2+S3+S4
D1 = Rezervele tehnice pentru cazurile n care asiguratorul i asum riscul de investiii
e1 = Raportul dintre rezervele tehnice nete i rezervele tehnice brute, calculat la sfritul
ultimului exerciiu financiar
e = max (0,85; e1)
S1 =0,04*6*01
D2 = Rezervele tehnice pentru cazurile n care asiguratorul nu i asum riscul de investiii,
dar alocaia pentru acoperirea cheltuielilor de administrare este fixat pe o perioad mai
mare de 5 ani
eb1 = Raportul dintre rezervele tehnice nete i rezervele tehnice brute, calculat la sfritul
ultimului exerciiu financiar, dac asiguratorul nu i asum riscul de investiii i alocaia
pentru acoperirea cheltuielilor de administrare este fixat pe o perioad mi mare de 5 ani
eb = max (0,85; eb1)
S2 = 0,01*eb*D2
D3 = Cheltuielile de administrare nete corespunztoare activitii n cauz din ultimul
exerciiu financiar, dac asiguratorul nu i asum riscul de investiii i alocaia pentru
acoperirea cheltuielilor de administrare nu este fixat pe o perioad mi mare de 5 ani
S3 = 0,25*D3
1
) Da = Suma la risc brut aferent contractelor cu o durat de peste 5 ani
1
) Db = Suma la risc brut aferent contractelor cu o durat ntre 3 ani i 5 ani inclusiv
1
) Dc = Suma la risc brut aferent contractelor cu o durat de pn la 3 ani inclusiv
f1 = Raportul dintre suma la risc net i suma la risc brut, calculat la sfritul ultimului
exerciiu financiar
f = max (0,5; f1)
S4 = f*(Da*0,003+Db*0,0015+Dc*0,001)
V
) T = Marja de solvabilitate minim pentru clasele de asigurri prevzute la titlul B pct. 1. i
2. din anexa nr. 1 la Legea nr. 32/2000, cu modificrile i completrile ulterioare
W
) V = Marja de solvabilitate minim pentru activitatea de reasigurare de via pentru
asiguratorii care ndeplinesc una dintre condiiile prevzute la art. 4 alin. (7) lit. a)- c) din
norme
1
)- n calculul sumei la risc se va considera indemnizaia de asigurare aferent riscului de
deces.
v
)- Asiguratorul care practic cel puin unul dintre tipurile de asigurri prevzute la titlul A lit.
c) i/sau la titlul B pct. 1 i/sau pct. 2 din anexa nr. 1 la Legea nr. 32/2000, cu modificrile i
completrile ulterioare, este obligat s i calculeze marja de solvabilitate minim pentru
aceste tipuri de asigurri n conformitate cu prevederile Normelor privind metodologia de
calcul al marjei de solvabilitate de care dispune asiguratorul care practic asigurri generale,
al marjei de solvabilitate minime i al fondului de siguran i s transmit Comisiei de
Supraveghere a Asigurrilor i formularul de raportare prezentat n anexa la respectivele
norme.
w
)- Asiguratorul care practic activitate de reasigurare de via i care ndeplinete una
dintre condiiile prevzute la art. 4 alin. (7) lit. a)-c) este obligat s calculeze marja de
solvabilitate minim pentru activitatea de reasigurare de via desfurat n conformitate
cu prevederile Normelor privind metodologia de calcul al marjei de solvabilitate de care
dispune reasiguratorul, al marjei de solvabilitate minime i al fondului de siguran i s
transmit Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor i formularul de raportare prezentat n
anexa la respectivele norme.
3. Fondul de siguran
FS1 = Y/3
FS2 = Echivalentul n lei al valorii minime a fondului de siguran
FS = Fondul de siguran= max (FS1; FS2)
Anexa 2. Fie sintetice ale asiguratorilor de via
[]
Abrevieri
ASF - Autoritatea de Supraveghere Financiar
BNR Banca Naional a Romniei
CSA Comisia de Supraveghere a Asigurrilor
CNVM Comisia Naional a Valorilor Mobiliare
DCS Direcia Cercetare-Sinteze (a Consiliului Concurenei)
IFN Instituie financiar nebancar
INS Institutul Naional de Statistic
NCV Numr de contracte n vigoare
PBS Prime brute subscrise
PIB Produsul intern brut
TFUE Tratatul privind Funcionarea Uniunii Europene
UE Uniunea European
UNSAR Uniunea Naional a Societilor de Asigurare i Reasigurare din Romnia

Lista figurilor
Figura 1.1 Evoluia trimestrial a PBS pentru toate clasele de asigurri de via
i, separat, pentru clasele A.I i A.III, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 8
Figura 1.2 Ponderea celor 18 asiguratori activi n toamna anului 2013 n totalul
pieei asigurrilor de via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 12
Figura 2.1 Evoluia trimestrial a PBS pentru toate clasele de asigurri de via
i raportarea acestora la PIB-ul Romniei n perioada ianuarie 2011 iunie
2014 . 16
Figura 2.2 Evoluia anual a gradului de penetrare a asigurrilor de via din

Romnia, exprimat ca raport PBS/PIB, n perioada 2003-2012 . 16
Figura 2.3 Evoluia anual a densitii asigurrilor de via din Romnia,

exprimat ca PBS/populaie (n euro pe locuitor), n perioada 2011-2014 . 17
Figura 2.4 Evoluia trimestrial a NCV pentru toate cele ase clase de asigurri
de via i pentru clasele A.I i A.III n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 18
Figura 2.5 Evoluia anual a densitii asigurrilor de via din Romnia,

calculat ca numr mediu de contracte n vigoare pe persoan, n perioada
2011-2014 . 19
Figura 2.6 Ponderea asigurrilor de via n totalul sectorului asigurrilor n 31

de ri europene n 2012 . 20
Figura 2.7 Gradul de penetrare a asigurrilor de via (ponderea n PIB a

primelor subscrise) n anul 2012 . 21
Figura 2.8 Evoluia anual a gradului de penetrare a asigurrilor de via din

Romnia i agregat pentru 31 de ri europene n perioada 2003-2012 . 22
Figura 2.9 Valoarea medie, n euro pe persoan, a primei asociate asigurrilor

de via n 31 de ri europene n anul 2012 . 22
Figura 2.10 Evoluia PBS n preuri curente i preuri constante, pentru toate
clasele de asigurri de via, i comparaii cu perioada similar a anului
anterior, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 24
Figura 2.11 Evoluia PBS n preuri curente i preuri constante, pentru clasele
A.I i A.III de asigurri de via, i comparaii cu perioada similar a anului
anterior, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 24
Figura 2.12 Evoluia semestrial a marjei de solvabilitate disponibile totale, a

marjei de solvabilitate minime i a fondului de siguran pe piaa asigurrilor
de viaa din Romnia n perioada 2011-2014 . 30
Figura 2.13 Evoluia trimestrial a activelor lichide i a obligaiilor pe termen

scurt n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 31
Figura 2.14 Evoluia semestrial a rezultatului net n sectorul asigurrilor de

via din Romnia n perioada 2011-2014, cu indicarea separat a
profitului/pierderii i a numrului de asiguratori afereni . 32
Figura 2.15 Situaia semestrial a rezultatului net din activitatea de asigurri de

via n perioada 2011-2012 . 34
Figura 2.16 Situaia semestrial a rezultatului net din activitatea de asigurri de

via n perioada 2013-2014 . 35
Figura 2.17 Evoluia numrului de societi active pe piaa asigurrilor de via

din Romnia i aflate sub supravegherea ASF n perioada 2009-2014 . 36
Figura 2.18 Numrul de asiguratori de via i raportarea acestuia la populaie

n 25 de state n 2011 . 37
Figura 2.19 Evoluia trimestrial a ponderii NCV n total, pentru fiecare clas de
asigurri de via, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 40
Figura 2.20 Evoluia trimestrial a ponderii PBS n total, pentru fiecare clas de
asigurri de via, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 40
Figura 2.21 Evoluia trimestrial a ponderii NCV n total, pentru fiecare clas de
asigurri de via, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Date ajustate cu []
i []. . 42
Figura 2.22 Evoluia trimestrial a ponderii PBS n total, pentru fiecare clas de
asigurri de via, n perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Date ajustate cu []
i []. . 42
Figura 2.23 Evoluia trimestrial a PBS pentru clasele de asigurri de via

propriu-zise i raportarea acestora la PIB-ul Romniei n perioada ianuarie
2011 iunie 2014 . 43
Figura 2.24 Evoluia trimestrial a ponderii PBS pentru clasele A.I i A.III n
totalul claselor de asigurri de via propriu-zise n perioada ianuarie 2011
iunie 2014 . 44
Figura 2.25 Evoluia trimestrial a ponderii NCV pentru clasele A.I i A.III n
totalul claselor de asigurri de via propriu-zise n perioada ianuarie 2011
iunie 2014 . 45
Figura 3.1 Evoluia trimestrial a ctorva indicatori ai gradului de concentrare

pe piaa asigurrilor de via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Cotele de
pia utilizate au n vedere numrul de contracte n vigoare n perioada
analizat. . 58
Figura 3.2 Evoluia trimestrial a ctorva indicatori ai gradului de concentrare

pe piaa asigurrilor de via n perioada ianuarie 2011 iunie 2014. Cotele de
pia utilizate au n vedere primele brute subscrise n perioada analizat. . 59
Figura 3.3 Cotele de pia ale principalilor concureni pe piaa asigurrilor de

via din Romnia, n funcie de numrul de contracte n vigoare n primele
ase luni ale anului 2014 . 61
Figura 3.4 Cotele de pia ale principalilor concureni pe piaa asigurrilor de

via din Romnia, n funcie de primele brute subscrise n primele ase luni ale
anului 2014 . 61
Figura 3.5 Evoluia trimestrial a cotei de pia a [], separat pentru clasele A.I
i A.III de asigurri de via, n perioada 2011-2014 . 63
Figura 3.6 Evoluia trimestrial a cotelor de pia, prin prisma NCV, pe piaa
asigurrilor de via din Romnia n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 64
Figura 3.7 Evoluia trimestrial a cotelor de pia, prin prisma PBS, pe piaa
asigurrilor de via din Romnia n perioada ianuarie 2011 iunie 2014 . 65
Figura 4.1 Evoluia trimestrial a ponderii canalelor de distribuie a asigurrilor

de via propriu-zise n perioada 2011-2014 . 71
Figura 4.2 Evoluia trimestrial a ponderii canalelor de distribuie a asigurrilor

de via propriu-zise n perioada 2011-2014, separat pentru clasa A.I (primul
grafic) i clasa A.III (al doilea grafic) . 72
Figura 4.3 Legturile dintre asiguratorii de via i operatorii bancassurance la

mijlocul anului 2014 . 74
Figura 4.4 Legturile [] i [] cu operatorii bancassurance la mijlocul anului

2014 . 75
Figura 4.5 Evoluia semestrial a sumelor pltite pentru rscumprri (pariale

i totale) ale asigurrilor de via propriu-zise (clasele A.I i A.III), n preuri
curente, n perioada 2007-2014 . 82
Figura 4.6 Nivelul comisioanelor acordate n 2013 de primele opt societi de

. 89
asigurri de via, exprimat ca pondere n PBS
Lista tabelelor
Tabelul 2.1 Nivelul anual al PBS pentru asigurrile de via i cele generale n
perioada 2009-2013 . 14
Tabelul 2.2 Opinii privind evoluia sectorului asigurrilor de via . 26
Tabelul 2.3 Clasele de asigurri de via oferite de fiecare participant pe pia . 39
Tabelul 3.1 Opinii privind barierele la intrarea pe piaa asigurrilor de via . 52
Tabelul 3.2 Evaluarea sectorului asigurrilor de via din Romnia prin prisma
unei baterii de 20 de indicatori . 66
Tabelul 4.1 Comisioanele acordate pe canale de distribuie n 2013 . 89
Lista casetelor
Caseta 2.1 Solicitarea opiniilor privind evoluiile ateptate ale pieei

asigurrilor de via . 26
Caseta 2.2 Coeficientul de variaie . 27
Caseta 3.1 Opinii privind barierele la intrarea pe piaa asigurrilor de via . 51
Caseta 4.1 Solicitarea opiniilor privind cesionarea asigurrilor de via . 77
Caseta 4.2 Solicitarea opiniilor privind nivelul de educaie financiar i gradul

de informare i cunoatere a asigurrilor de via . 79
Caseta 4.3 Solicitarea opiniilor privind ndrumarea advers a brokerilor de

asigurare . 81
Caseta 4.4 Simularea primelor pentru o anumit situaie dat . 84
Caseta 4.5 Solicitarea opiniilor privind stimulentele fiscale i perioada de prob . 87

Consiliul Concurentei-Studiu Privind Sectorul Asigurarilor de Viata Din Romania PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Consiliul Concurentei-Studiu Privind Sectorul Asigurarilor de Viata Din Romania PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CONSILIUL CONCURENEI

Studiu privind sectorul

Versiunea de fa a studiului a fost redactat n luna noiembrie 2014, ultimele date i

Autoritatea de concuren este interesat de eventualele comentarii pe marginea

4.5. Comparaia preurilor asigurrilor de via .......................................................................... 83

n baza notei Direciei Cercetare-Sinteze (DCS) nr. []/[]/[] i a punctului de vedere

n primul rnd, asigurrile de via pot contribui semnificativ la mbuntirea siguranei

Avnd deci n vedere importana sectorului asigurrilor, n general, i a segmentului

n acest context, apreciem deschiderea de care a dat dovad reglementatorul sectorului

Studiul autoritii de concuren privind sectorul asigurrilor de via din Romnia

Al doilea capitol al studiului conine o prezentare de ansamblu asupra sectorului asigurrilor

Capitolul continu cu indicii privind stabilitatea i performana sectorului asigurrilor de

Capitolul 1. Cteva precizri de ordin metodologic

Studiul de fa debuteaz cu cteva precizri de ordin metodologic, precizri menite a stabili

1.1. Precizri legate de clasele de asigurri de via

A.I - Asigurri de via, anuiti i asigurri de via suplimentare, prevzute n Anexa

Toate clasele de asigurri de via Clasele A.I i A.III

1.2. Precizri legate de societile de asigurare

S.C. Aegon Asigurri de Via S.A.2 (AEGON)

S.C. Asiban S.A7 (ASIBAN)

S.C. ATE Insurance Romnia S.A.8 (ATE)

n acest context, apreciem sprijinul reglementatorului sectorului asigurrilor din Romnia

Revenind la colectarea informaiilor de la asiguratorii de via, trebuie s menionm c

Din punctul nostru de vedere, ar fi aproape imposibil de colectat informaiile necesare

1.3. Alte precizri de ordin metodologic

n acest punct, trebuie s precizm faptul c mrimea segmentului asigurrilor de via,

nainte de a trece la partea principal a studiului nostru, reiterm faptul c pe parcursul

Capitolul 2. O privire de ansamblu asupra sectorului asigurrilor

2.1. Evoluia recent a sectorului asigurrilor de via din Romnia

2.1.1. Evoluia prin prisma primelor brute subscrise

Figura 2.1 de la pagina urmtoare prezint evoluia trimestrial a sectorului asigurrilor de

n ceea ce privete gradul de penetrare a asigurrilor de via din Romnia, exprimat ca

1,000 885.6 926.0 1.0%

600 468.9 0.6%

2.1.2. Evoluia prin prisma numrului de contracte n vigoare

Toate clasele de asigurri de via Clasele A.I i A.III

Cu toate c numrul total de contracte de asigurare s-a aflat pe un trend cresctor pn la

Trebuie precizat, de asemenea, faptul c numrul persoanelor asigurate este cu siguran

Datele privind numrul contractelor de asigurri de via n vigoare pot fi raportate la

2.2. Comparaii cu alte state europene

Sursa: Insurance Europe, The European Life Insurance Market in 2012

Sursa: Insurance Europe, The European Life Insurance Market in 2012

Sursa: Insurance Europe, The European Life Insurance Market in 2012

n acest context, considerm c diferenele marcante ca ordin de mrime dintre situaia

2.3. Evoluia primelor brute subscrise, ajustat cu rata inflaiei

1,600 -4.6% -6%

1,400 -7.1% -9%

2.4. Ateptrile participanilor pe pia privind evoluia viitoare a

Considerm c societile care activeaz pe piaa asigurrilor de via i reglementatorul

n cele ce urmeaz, v rugm s v exprimai opinia fa de o serie de afirmaii ce privesc

Tabelul 2.2 Opinii privind evoluia sectorului asigurrilor de via

Asiguratorii i reglementatorul pieei nu par s se atepte la schimbri semnificative nici n

Caseta 2.2 Coeficientul de variaie

Numit i coeficient de omogenitate, coeficientul de variaie este o msur adimensional

De obicei, se consider c CV<35% este un indicator al unei colectiviti omogene, n

Pentru detalii privind coeficientul de variaie, vezi Statistic de Alexandru Isaic-Maniu,

2.5. Indicatori de stabilitate i performan a sectorului asigurrilor de

La solicitarea Consiliului Concurenei, societile active pe piaa asigurrilor de via din

n ceea ce privete solvabilitatea societilor de asigurri de via, suntem interesai n

Potrivit normelor ASF, asiguratorii autorizai s vnd asigurri de via au obligaia s

Companiile active pe piaa asigurrilor de via din Romnia au obligativitatea transmiterii

1,000 783 797

Cu toate acestea, trebuie subliniat faptul c, la fel ca n cazul solvabilitii societilor de