Capitalul împrumutat

Capitalurile firmei
 Forme ale capitalului împrumutat

Credit Emisiune de Credit

Leasingul
bancar obligaţiuni comercial

Credit bancar
Obligaţiuni Creditul Leasing
pe termen
publice cumpărător financiar
mediu şi lung

Leasing
Credit bancar Obligaţiuni Creditul
pe termen scurt private furnizor operational

Sale and lease

back
 Capitalul împrumutat pe termen mediu si lung

Definiţie: Capitalurile împrumutate pe termen mediu şi lung se referă la acele sume provenite din
exteriorul firmei şi care sunt la dispoziţia acesteia pe o perioadă mai mare de 1 an.

Tipuri

Creditul bancar pe
termen mediu şi Împrumutul obligatar Leasingul
lung
 Creditul bancar pe termen lung
Caracteristici:
•-constituie un imprumut care se obtine de la o banca comerciala
•-trebuie rambursat intr-o perioada mai mare de un an
•-se negociaza intre intreprindere si banca
•-perioada pentru care se acorda:
-pe termen mediu 1-5 ani
- pe termen lung –peste 5 ani

Avantaje:
•flexibilitate viitoare (se poate solicita modificarea conditiilor)
•costuri reduse (date de regulă de dobândă, nivelul dobanzilor fiind mai mic decat in
cazul creditului obligatar)

Dezavantaje:
•Performanţele conducerii pot fi slabe.
•Clienţii se pot dovedi a nu fi de încredere.
•Concurenţa se poate intensifica.
•Costul principalelor materii prime poate creşte
•Rata dobânzii poate creşte.
•Fluctuaţiile de pe piaţa valutară pot afecta agenţii economici cu importuri masive
sau pe cei ce exportă o mare parte din producţia lor.
 Creditul bancar pe termen lung
Elementele creditului sunt:

 Subiecţii raportului de credit:

Debitor;
Creditor.
 Promisiunea de rambursare;

 Scadenţa – momentul rambursării creditului;

 Dobânda – preţul creditului

 Dobanda anuala efectiva (DAE). Arata care este costul real al unui credit luand în calcul nu numai
cheltuielile cu rata dobanzii, dar şi celelalte taxe, comisioane şi unele asigurări care trebuie platite de catre
client.

 Principalul creditului. Principalul creditului reprezinta suma initiala a creditului acordat, capitalul
imprumutat initial.

 Anuitatea unui împrumut este suma anuală totală alcătuită din dobândă şi rata creditului (amortismentul) pe
care emitentul o foloseşte pentru plata datoriei.

 Serviciul datoriei. Numarul de zile restante ale creditului (se contorizeza de la data trecerii la restanta a
principalului sau dobanzii scadente).
 Modalităţi de rambursare
(amortizarea împrumutului)
AMORTIZAREA

NORMALĂ ACCELERATĂ

În tranşe În anuităţi
egale constante

Integral, la
scadenţă
 Amortizarea normală
Amortizarea în tranşe egale (amortizări constante) presupune rambursarea unei sume egale în fiecare
an. În această situaţie, anuităţile sunt date de relaţia:
în care:
Ai = anuitatea de rambursat în anul "i"
C = valoarea creditului;
n = durata creditului;
C/n= rata creditului (amortismentul);
d'= rata dobânzii (în procente);
Cr = valoarea creditului rămasă de rambursat la începutul anului "i".

Amortizarea prin anuităţi constante

Valoarea anuităţii se determină conform formulei:
în care:
A=C* A = anuitatea de rambursat, care în acest caz este aceeaşi
pentru fiecare an.

Amortizarea integrală la sfârşitul perioadei, este cazul cel mai frecvent. Emitentul rambursează în totalitate
împrumutul la scadenţă. În acest caz, suma totală de rambursat se calculează astfel:

Sf = C unde Sf = suma total de rambursat

Exemplu: Să se ramburseze un împrumut de 1 milion lei
cu dobândă 10 %, pe o perioadă de 5 ani în trei variante
de rambursare:
a) Rambursare în amortizări constante

Anul Creditul Dobânda Amortizarea Anuitatea

1 1 0,1 0,2 0,3
2 0,8 0,08 0,2 0,28
3 0,6 0,06 0,2 0,26
4 0,4 0,04 0,2 0,24
5 0,2 0,02 0,2 0,22
Total - 0,3 1 1,3
 A= C* [d’ / 1- (1+d’)-n ]= 263797

b) Rambursare în anuităţi constante

Anul Creditul Dobânda Amortizarea Anuităţi
1 1 000 000 100 000 163 797 263 797
2 836 203 83 620 180 177 263 797
3 656 026 65 603 198 194 263 797
4 457 831 45 783 218 014 263 797
5 239 817 23 982 239 815 263 797
Total - 318 988 999 997 1 318 985

c) Rambursarea integrală la scadenţă

Sf=C(1+d’)n = 1 mil * (1+0.1)5 = 1 610 510  D = 610 510

 Împrumutul obligatar
• Definiţie: Obligaţiunea reprezintă un titlu de valoare, ce conferă
deţinătorului drept de creanţă asupra emitentului, dreptul de a încasa o
dobândă şi de a fi rambursat la scadenţă.

• Elemente definitorii:

1. valoarea nominală
2. preţul de emisiune
3. rata dobânzii
4. Cursul bursier
 ETAPELE EMISIUNII DE OBLIGAŢIUNI

Pregătirea emisiunii Bancă

Descriere publică a
Lansarea titlurilor
societății și a titlurilor

Ofertă Prospect de
Plasarea titlurilor
publică emisiune

Ofertă Max. 35
privată investitori
PĂRŢILE CARE INTERVIN ÎN ÎMPRUMUTUL
OBLIGATAR

Fiduciarul Masa creditorilor

Societatea
Banca
comercială

Curtierii subscriu prin

Curtierul
forfait întregul împrumut
 Leasingul
Leasingul Financiar
Avantaje:
* Nivelul dobanzii redus
* Perioada de derulare un contractului pe o
perioada cuprinsă între 1 si 5 ani.
* Valoarea primei redevente precum si alte
conditii contractuale pot fi negociate în
functie de cerintele clientilor;
* Achizitia imobilizarilor va fi finantata pe
seama cheltuielilor de exploatare;
* Plata esalonata o chiriilor permite evitarea
imobilizarii de resurse pe termen lung;
* O operatiune juridico-financiara ce
cuprinde concomitent o finantare, o locatiune
si, in anumite conditii, o vanzare a bunului
inchiriat catre utilizator.
Leasingul operațional
Avantaje:
•Este recomandat companiilor care
lucrează cu o gamă largă de echipamente
pentru că înlătură o mare parte din
riscurile şi nesiguranţa gestionării
acesteia;
•Cunoaşterea mai exactă a cheltuielilor
generate de capitalul fix şi posibilitatea
determinării mai exacte a performanţelor
financiare.
•Metodă de finanţare a utilizării unui bun
pe op durată determinată.
•Întreaga rată lunară este deductibilă
integral de către utilizator
•Flexibilitate sporită.
 Capitalul împrumutat pe termen scurt

•Definiţie - Capitalurile împrumutate pe termen scurt se referă la acele

fonduri provenite din exteriorul firmei şi care sunt la dispoziţia acesteia pe o
perioadă mai mică de 1 an.

Tipuri

Creditul bancar
Creditul
pe termen scurt
comercial

Credite pentru
stocuri si Credite pe baza
cheltuieli de plafon
Creditul furnizor sezoniere
Creditul cumpărător
care are ca obiect
caracterizat prin
vânzarea mărfurilor Credite pe baza
plățile în avans
cu plata amânată. scrisorilor de garantie
bancara.