SC. UAMT.

SA
Anul de studiu: II
TEMA DE CONTROL NR 1
Cuprins
2.8 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE
 Cheltuieli fixe
 Cheltuieli variabile
 Marja asupra cheltuielilor variabile (MCV)
 Marja asupra cheltuielilor variabile în procente (MCV %)
 Pragul de rentabilitate din exploatare (CA pr )
 Rata riscului de exploatare ( R ℜ)
 Indicele de securitate ( I s)
 Poziția absolută față de CA pr (flexibilitatea absolută) (α)
 Poziția relativă față de CA pr (coeficientul de volatilitate) (α’ )
2.9 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT
 2.9.1 Metoda lui Altman
 2.9.2 Metoda Conan – Holder

2.8 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE

  Cheltuieli fixe (CF)
CF = 20% ( consumuri externe de la terți + cheltuieli privind mărfurile – reduceri
comerciale acordate) + 20% cheltuieli cu personalul + cheltuieli cu amortizarea și
provizioanele din exploatare + cheltuieli cu alte impozite și taxe.
CF 2016 = 20% (84.916.484 + 1.726.310 – 450.406) + 20% x 19.523.737 + 8.041.915 +
706.703 = 29.891.843
CF 2017 = 20% (112.618.854 + 1.968.157 – 0) + 20% x 24.681.740 + 7.279.435 +
1.062.018 = 36.195.203,2
 Cheltuieli variabile (CV)
CV = 80% (consumuri externe de la terți + cheltuieli privind mărfurile – reduceri
comerciale acordate) + 80% cheltuieli cu personalul + cheltuieli cu despăgubiri, donații și
active cedate (ct. 652 -> 658)
CV 2016 = 80% (84.916.484 + 1.726.310 – 450.406) + 80% x 19.523.737 + 491.677 =
84.622.067
CV 2017 = 80% (112.618.854 + 1.968.157 – 0) + 80% x 24.681.740 + 742.776 =
112.157.776,8
 Marja asupra cheltuielilor variabile (MCV)
MCV = CA – CV
MCV 2016 = 121.964.833 – 84.622.067 = 37.342.766

MCV 2017 = 145.184.352 – 112.157.776,8 = 33.026.575,2

 Marja asupra cheltuielilor variabile exprimate în procente (MCV%)

MCV
MCV % = x 100
CA
37.342.766
MCV %2016 = x 100 = 30,61%
121.964 .833

33.026.575,2
MCV %2017 = x 100 = 22,74%
145.184 .352
 Pragul de rentabilitate din exploatare (CA pr )
CF
CA pr =
MCV %
29.891.843
CA pr 2016 = = 9765,38
30,61
36.195.203,2
CA pr 2017 = = 15.916.97
22,74
 Pragul de rentabilitate din exploatare se mai numește și punct mort și evidențiază
nivelul minim de activitate la care trebuie să se situeze societatea pentru a nu lucra în
pierdere. Peste acest punct, activitatea societății devine rentabilă.

 Rata riscului de exploatare ( R ℜ ¿

CApr
R ℜ= x 100
CA
9765,38
ℜ2016 ¿ x 100 = 0,008 %
121.964 .833

15.916,97
ℜ2017 = x 100 = 0,01%
145.184 .352
Această rată e preferabil să fie cât mai mică, pentru a evidenția un risc de exploatare
minim. Cu cât rata riscului de exploatare e mai mică, cu atât, și pragul din rentabilitate e mai
mic.
 Indicele de securitate ( I s ¿
CA−CApr
I s=
CA
121.964 .833−9765,38
I s 2016 = = 0,99
121.964 .833
145.184 .352−15.916,97
I s 2017 = = 0,99
145.184 .352
Indicele de securitate evidențiază marja de securitate de care dispune societatea. Cu cât
valoarea acestui indice este mai mare, cu atât riscul de exploatare va fi mai redus.
 Poziția absolută față de CApr (flexibilitatea absolută) (α ¿
α = CA – CApr
α 2016 = 121.964.833 – 9765,38 = 121.955.067,62
α 2017 = 145.184.352 – 15.916,97 = 145.168.435,03

 Poziția relativă față de CApr (coeficientul de volatilitate) (α `)

α
α` = x 100
CApr
120.988 .314,2
α 2016 = x 100 = 1.238.951,42 %
9765,38

143.592 .654,5
α 2017 = x 100 = 902.135,61 %
15.916 .97
 Flexibilitatea absolută și coeficientul de volatilitate evidențiază capacitatea societății
de a-și adapta producția la cerințele pieței. E de dorit ca valorile înregistrate să fie cât mai
mari.

INTERPRETARE
Societatea analizată prezintă un risc de exploatare minim.
Această analiză a valorilor ratei, corelată cu valoarea indicelui de securitate reprezintă
riscul de exploatare al societății.
Poziția absolută a societății este în creștere, acest lucru evidențiind flexibilitatea
societății de a-și adapta producția la cerințele pieței și indicând un risc de exploatare în
creștere. Poziția relativă înregistrează valori mai mari când riscul este minim, așa cum este și
cazul societății analizate unde poziția relativă are valori pozitive și în scădere în perioada
analizată.
În raport cu pragul de rentabilitate, situația societății este rentabilă, deoarece cifra de
afaceri netă se situează peste punctul critic.

2.9 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

2.9.1 Metoda lui Altman
Z = 1,2 * R5 + 1,4 * R4 + 3,3 * R1 + 0,6 * R3 + R2
RC
R1 =
AT
CA
R2 =
AT
Valoarea de piață a capitalurilor proprii
R3 =
Valoarea datoriilor totale
Profitul reinvestit
R4 =
AT
AC
R5 = =
AT
RC = rezultatul curent
AT = active totale
CA = cifra de afaceri
 −14.593.982
R 12016 = = -0,10
141.257 .285
6.833.069
R 12017 = = 0,04
163.320.028
R1 are semnificația unei rate de rentabilitate economică, sau de eficiență a utilizării
activelor și este de dorit să fie cât mai mare și să crească.
121.964 .833
R 22016 =¿ =¿0,86
141.257 .285
145.184 .352
R 22017 = = 0,88
163.320.028
R2 este un indicator de eficiență a utilizării activelor care exprimă rotația activului prin
cifra de afaceri. Cu cât activitatea societății este mai eficientă, cu atât vânzările sunt mai mari,
iar activele se vor reînnoi mai rapid prin cifra de afaceri
87.028.200
R 32016 =¿ = 1,60
54.229.085
98.607 .738
R 32017 = = 1,52
64.712.290
R3 semnifică gradul de îndatorare al întreprinderii prin împrumuturi pe termen scurt,
mediu sau lung. Se recomandă ca această rată să fie de o valoare cât mai mare.
5.726.929
R 4 2016 =¿ = 0,04
141.257.285
5.763 .594
R 4 2017 = = 0,03
163.320 .028
R4 are semnificația capacității de finanțare internă a societății și se recomandă ca
valoarea să fie cât mai mare.
80.155.165
R 52016 =¿ = 0,56
141.257.285
84.966.499
R 52017 = = 0,52
163.320.028
R5 are semnificația flexibilității societății și arată ponderea activului circulant în
activul total și se recomandă ca acest raport să fie cât mai mare.
Z2016 =¿ 1,2*0,56 + 1,4*0,04 + 3,3*(-0,10) + 0,6*1,60 + 0,86 = 2,218

Z2017 =¿ 1,2*0,52 + 1,4*0,03 + 3,3*0,04 + 0,6*1,52 + 0,88 = 2,59

Interpretare în funcție de valorile lui Z:

Z<1,8 – starea de faliment este iminentă;
Z> 3 – situația financiară este bună; bancherul poate avea încredere în întreprinderea
respectivă, aceasta fiind solvabilă;
1,8<Z<3 – situația financiară este dificilă, cu performanțe vizibil diminuate și apropiate de
pragul stării de faliment;
Deoarece Z în anul 2016 are valoarea 2,218, iar în anul 2017 are valoarea 2,59, situația
societății este dificilă, cu performanțe vizibil diminuate și apropiate de pragul stării de
faliment.

2.9.2 Metoda Conan – Holder

Z = 0,16*R1+0,22*R2-0,87*R3-0,10*R4+0,24*R5
AC −stocuri
R1 =
AT
Capitaluri permanente
R2 =
AT
Cheltuieli financiare
R3 =
CA
Cheltuieli cu personalul
R4 =
Valoarea adăugată
EBE
R5 =
Datorii totale
80.155 .165−16.730 .903
R 12016= = 0,44
141.257 .285
84.966 .499−27.964 .511
R 12017 = = 0,34
163.320 .028
97.634 .077
R 22016 = = 0,69
141.257 .285
113.301 .409
R 22017 = = 0,69
163.320 .028
711.407
R 32016 = = 0,01
121.964 .833
1.020 .138
R 32017 = = 0,01
145.184 .352
19.523 .737
R 4 2016 = = 1,48
13.163 .986
24.681.740
R 4 2017 = = 0,62
39.664 .998
 −7.066 .154
R 52016 = = -0,13
54.229.085
13.921 .240
R 52017 = = 0,21
64.712 .290
Z = 0,16*R1 + 0,22*R2 – 0,87*R3 – 0,10*R4 + 0,24*R5
Z2016 =¿ 0,16*0,44 + 0,22*0,69 – 0,87*0,01 – 0,10*1,48 + 0,24* (-0,13) = 0,03

Z2017 = 0,16*0,34 + 0,22*0,69 – 0,87*0,01 – 0,10*0,62 + 0,24* 0,21 = 0,19

Interpretare
Valoarea scorului Situația întreprinderii Probabilitatea procedurii
riscului de faliment
Z > 0,16 Foarte bună Sub 10%
0,1 < z < 0,16 Bună 10% - 30%
0,04 < z < 0,1 Alertă 30% - 65%
-0,05 < z <0,04 Pericol 65% - 90%
Z ≤ -0,05 Eșec Peste 90%

Deoarece Z este în anul 2016 0,03, , situația societății este în pericol, iar în anul 2017
Z este 0,19, situația societății fiind foarte bună. Riscul de faliment se situează în anul 2016
între 65% și 90%, iar în anul 2017 sub 10%.