Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1.1. Elemente de identificare 1.2. Scurt istoric 1.3. Obiectul de activitate 1.4. Situaia patrimoniului i a rezultatelor 1.5. Perspectiva situaiei financiare CAPITOLUL 2 ESTIMAREA CHELTUIELILOR FINANCIARE ALE INVESTIEI 2.1. Considerente generale 2.2. Prezentarea afacerii 2.3. Estimarea cererii 2.4. Efortul investiional i sursele de finanare 2.5. Rezultatele activitii de exploatare generate de investiie 2.5.1. Estimarea veniturilor din exploatare 2.5.2. Estimarea cheltuielolor din exploatare 2.5.3. Estimarea rezultatului din exploatare 2.6. Estimarea veniturilor financiare 2.6.1. Estimarea veniturilor financiare 2.6.2. Estimarea cheltuielilor financiare 2.6.3. Estimarea rezultatului financiar 2.7. Estimarea rezultatelor totale aferente investiiei 2.8. Estimarea variaiei necesarului de fond de
rulment 2.9. Estimarea fluxului de numerar CAPITOLUL 3 ANALIZA FINANCIAR A INVESTIIEI 3.1. Considerente generale 3.2. Analiza investiiei 3.2.1. Valoarea actualizat net 3.2.2. Indicele de profitabilitate 3.2.3. Rata intern de rentabilitate 3.2.4. Termenul de recuperare actualizat 30 32 34 34 35 35 35 38
INTRODUCERE
4
Aa cum spune i numele, studiul de fezabilitate este o analiz a viabilitii unei idei. Toate activitile studiului sunt direcionate ctre obinerea rspunsului la ntrebarea putem investii n aceast idee de afaceri? Studiile de fezabilitate pot fi folosite pentru multe tipuri de afaceri, dar n special pentru afaceri ce implic un anumit risc. Determinarea punctelor slabe sau a imposibilitii de derulare a afacerii, pentru o anumit locaie sau timp, economisete timp, bani i scutete de probleme mai trziu. Scopul unui studiu de fezabilitate este de a da o prim imagine de ansamblu aspectelor principale ale afacerii care urmeaz a fi pornit. Utilitatea lui este aceea de a identifica problemele care ar putea mpiedica succesul afacerii pe pia. Studiu de fezabilitate are urmtoarele avantaje: scoate n eviden aspectele valoroase ale proiectului i evideniaz alternativele; limiteaz numrul alternativelor; identific noi oportuniti pe parcursul studiului; motiveaz aciunea de a abandona proiectul; asigur informaii corecte pentru luarea deciziilor; ajut la creterea investiiilor n companie; produce documentaie care demonstreaz proiectul a fost investigat n amnunt; c
Capitolul 1
PREZENTAREA FIRMEI
5
SC.ALESSIA.SA
1.1 ELEMENTE DE IDENTIFICARE
DENUMIREA: SC.ALESSIA.SA Timioara SEDIUL SOCIAL: Snandrei, numrul 20A, Judeul Timi OBIECTUL DE ACTIVITATE: fabricarea berii, comer cu ridicata i amnuntul; TELEFON/FAX: 0256 854743 E-MAIL: Alessia@yahoo.com Alessia WEB-SITE: www.alessia.ro NUMR NREGISTRARE: J35/1458/1996 COD FISCAL: RO 7561276 FORMA JURIDIC: Societate pe aciuni cu capital privat romnesc; DOTARE TEHNIC I TEHNOLOGII: echipamente de ultim generaie; PIAA DE DESFACERE: Judeul Timi i U.E DURATA DE FUNCIONARE: Nelimitat utilaje i
Sortimentele de bere ce se produc sunt : bere blond, bere de tip Pilsen, bere blond cu lmie i bere fr alcool. La nceputul afacerii, ca i pia de desfacere a fost considerat arealul oferit de judeul Timi, dar odat cu creterea rapid a volumului vnzrilor a determinat dezvoltarea nomenclatorului de produse comercializate i extinderea pieei de desfacere la nivelul ntregii ri i a Uniunii Europene, distribuia fiind asigurat cu mijloace auto proprii (n mprejurimi) dar i cu ajutorul unei firme de transport-logistic pentru piaa extern. Societatea are 5 acionari, acionar majoritar fiind fondatorul acesteia. Partenerii ntreprinderii (furnizorii i ali teri), sunt firme recunoscute din regiune. Piaa de Bere din Romnia are un potenial foarte mare de dezvoltare i prin nvestiia fcut dorim s fim un juctor important pe piaa berii, mai ales pe sectorul business, reprezentat de diferitele specialitati de bere brun. Atuuri n faa concurenilor: Tehnologii i utilaje; Certificarea calitilor produselor de ctre Larex Cert (Autoritatea National pentru Protecia Consumatorului); Certificarea sistemului integrat de management al calitii i igienei ISO 9001HACCP; Reete proprii de fabricare a berii.
Politica privind protecia mediului nconjurtor: gsirea i aplicarea tehnologii nepoluante; n toate cazurile de
respectarea legislaiei de mediu n vigoare ca i a prevederilor standardelor referitoare la cerinele de mediu aplicabile respectivelor procese;
folosirea cu grij a tuturor resurselor naionale; o contribuie activ pentru a crete grija pentru protecia mediului n cadrul comunitii locale.
CLIENII PERMANENI
sunt aprovizionai n funcie de cantitatea de produse cumprate o dat la una, sau dou sptmni, funcie de cerinele pieei; sunt clienii care sunt aprovizionai aproximativ o dat pe lun i nu au asset-uri.
OCAZIONALI
CLIENII
4. Activiti de import-export: Din anul 2008 firma i comercializeaz produsele i pe piaa extern, respectiv n arealul Uniunii Europene, prin intermediul unei firme de distribuie-logistic.
ncheierea
exerciiului
cifra de afaceri: 1 256 500 lei capital propriu: 497 500 lei capital social: 112 700 lei profit net: 153 800 lei
SC.ALESSIA.SA, productor de bere pe piaa romneasc, a nregistrat n ultimii ani o cretere de 18% a volumului de vnzri, ajungnd la un total de aproximativ 573,6 milioane de litri, fata de 341 milioane de litri n perioada precedent. Spre comparaie, piaa romneasc a berii a crescut n volum cu aproximativ 7% fa de 2005, pn la 2,23 mld. litri, potrivit unui studiu Euromonitor. Anul trecut, SC.ALESSIA.SA avea o cot de pia de 20,4 procente, n cretere fa de nivelul din 2008, de 16,3%.
Capitolul 2
10
capacitatea afacerii de a genera profit n perioada de prognoz. evoluia normal a activitii de exploatare; cunoaterea indicatorilor cu profit similar avnd n prezentei afaceri . economici la afacerile vedere particularitile
perioada de prognoz este de 5 ani; un an reprezint perioada de graie pentru restituirea ratelor de rambursat aferente creditului cu plata semestrial a dobnzii; lansarea i derularea afacerii n domeniul produciei i comercializrii de bere cu ajutorul unui credit n valoare de 140 000 lei; pe perioada de prognoz nu vor avea loc mriri de capital social prin aportul acionarilor; nu vor avea loc contract ri suplimentare de credite; fluxurile activitii excepionale se vor neglija.
Scopul derulrii procesului investiional este de lansarea n producia i comercializarea berii Alessia, a unui nou sortiment, bere brun . Investiia const n realizarea unui nou sortiment de bere. Investiia total va fi de 125000 lei repartizat pe surse de finanare astfel: participarea firmei va fi de 91250 lei ( 73 %) participarea bancii creditoare 33750 lei (27 %). Pentru nceput firma se va focaliza pe piaa din judeul Timi. Motivaiile acestei orientri sunt legate de: situarea firmei in judeul Timi; existena unor mijloace proprii de distribuie; existena unor parteneri locali cu puncte de desfacere
Clienii principali spre care se va orienta firma vor fi consumatorii finali persoane fizice prin magazinul propriu din Timioara i persoanele juridice din localitile limitrofe prin magazinele lor proprii. Produsul principal nou introdus va fi berea brun aceasta avnd o cerere mare din partea clienilor deja existeni ai firmei. Avantajele produsului constau n:
se realizeaz cu un proces tehnologic propriu; omogenitatea produsului i consistena reetei n timp; raportul dintre preul de vnzare i calitatea produsului.
Pentru distribuie firma va vinde direct prin magazinul propriu iar pentru localitile limitrofe cu mijloace proprii de transport i indirect cu ajutorul unei firme de transportlogistic. Pentru publicitate i promovare firma va folosi la nceput o combinaie mai puin costisitoare:
12
Preurile vor fi stabilite n funcie de concureni, de costuri i de o marj de profit acceptabil. Pe perioada imediat urmtoare se vor accepta i marje de profit mai reduse n vederea ptrunderii mai uoare pe pia. Politica firmei va fi de a lucra prin raporturi avantajoase de precalitate astfel nct ceea ce se pierde la marja comercial s fie recuperat prin viteza de rotaie comercial mai mare.
Aceast cerere este valabil pentru un pre unitar de desfacere al unei beri brune de 4 lei/ bucata. Pe baza cererii estimate ce revine ntreprinderii i a preului de pia considerat se poate previziona nivelul desfacerii pentru perioada de perspectiv ( tabelul 2.2 ).
13
Tabelul 2.2 Nivelul estimat al cererii Specificaie Vnzri estimate Pre unitar de desfacere Valoarea afacerii u.m. Buc Lei Lei Perioada N+1 23000 4 N+2 25000 4 N+3 37000 4 N+4 39500 4 158000 N+5 40500 4 162000
amenajarea unui spaiu complementar celui iniial special pentru fabricarea berii brune care va costa aproximativ 15750 lei finanat din surse proprii; 5 uzine de bere industriale care va costa 39500 lei finanat din surse proprii; 10 rezervoarele de fermentare care va costa aproximativ 36000 lei finanat din surse proprii; 1 cas de fierbere care va costa aproximativ 12500 lei finanat din surse externe; 1 instalaie frigorific care va costa aproximativ 14250 lei finanat din surse externe; 1 instalaie de ambalare complet care va costa 2000 lei finanat din surse externe; 1 van pentru prelucrarea materialelor auxiliare care va costa 5000 finanat din surse externe.
14
participarea firmei cu surse proprii n procent de 73% adic 91250 lei pentru amenajarea unui spaiu de producie separat, 5 uzine de bere industriale i 10 rezervoarele de fermentare. participarea bncii finanatoare cu o sum de 33750 lei reprezentnd 27% din totalul investiiei folosii n exclusivitate pentru achiziionarea de 1 cas de fierbere, 1 instalaie frigorific, 1 instalaie de ambalare i o van pentru prelucrarea materialelor auxiliare.
Costul surselor de finanare difer n funcie de proveniena resurselor. A. Costul resurselor proprii (Kcp) Deoarece n aceast etap nu putem ti cu exactitate rezultatele firmei obinute n viitor i nivelul dividendelor ce se va distribui, costul resurselor proprii va fi dat de nivelul rentabilitii financiare din ultimul an.
Cp
= RRF =
RNE 100 CP r
Kcp = 31 % Valoarea absolut a costului se obine prin nmulirea costului capitalului propriu exprimat n procente cu valoarea surselor investite. Valoarea absolut a costului = Costul capitalului propriu(%) * valoarea investiiei Kcp = 28288 lei B. Costul resurselor imprumutate ntreprinderea va apela la un mprumut bancar pe termen lung care are urmtoarele caracteristici:
valoarea creditului: 33750 lei; perioada de acordare a creditului: 5 ani; modalitatea de acordare: semestrial n rate egale; rata anual a dobnzii: 10 %;
15
perioada de graie de rambursarea ratelor de credit: 1 an. Tabelul 3.2 Graficul de rambursare
Perioada i i data 01.01.N+1 01.01.N+1 31.06.N+2 31.12.N+1 TOTAL.N+1 TOTAL.N+1 31.06. N+2 31.12. N+2 TOTAL N+2 31.06. N+3 31.12. N+3 TOTAL N+3 31.06. N+4 31.12. N+4 TOTAL N+4 31.06. N+5 31.12. N+5 TOTAL N+5
Acordare credit
Dobnda Dobnda
Rata de credit
0 0 0 8438 4219 4219 8438 4219 4219 8438 4219 4219
Suma de plat
1688 1688 3376 5907 5696 11603 5485 5274 10759 5063 4852 9915 4641 4430 9071
Sold final
33750 33750 33750 33750 29531 25312
33750
1688 1688 3376 1477 1477 2954 1266 1055 2321 844 633 1477 422 211 633
12653
16
nu se estimeaz vnzri de mrfuri cu caracter comercial; se va ine cont de dimensionarea vnzrilor pentru a se evita pe ct posibil producia stocat deoarece produsul nu poate fi stocat mai mult de cteva luni pierznd substanial din caracteristici: alte venituri se vor neglija din motive de pruden.
Pentru estimarea veniturilor realizate din vnzarea produciei de bere brun se au n vedere urmtoarele aspecte: producia fizic estimat a se realiza; preul de vnzare a berii brune; valoarea produciei vndute.
preul maxim pe care l poate permite ntreprinderea este de 4 lei pe bucat , nivel care este competitiv pe pia la aceleai condiii de calitate oferite de concureni. acest nivel al preului trebuie s asigure acoperirea costurilor i obinerea unui profit de cel puin 10%, caracteristic acestui tip de afacere.
17
gradul de utilizare a capacitilor de producie trebuie s depeasc 75%, grad acceptat pentru firme aflate n lansare ( astfel avem de a face cu o supradimensionare de capacitate).
Capacitatea de prelucrare a instalaiilor de mbuteliere este de 10 ture pe schimb. Pe o tur se pot folosi 5 uzine de bere industriale fiecare avnd o capacitate de 25 navete de depozitare sticle. Se va lucra pe trei schimburi de 8 ore. Astfel capacitatea de producie de bere brun pe o zi este de 3750 de sticle. Dimensionarea fondului de timp disponibil s-a fcut innd cont de numrul de sptmni estimate a se lucra (datorit zilelor declarate libere legal cu 2 sptmni mai puin fa de fondul calendaristic), cu 7 zile lucrtoare pe sptmn rezultnd un numr total de zile de lucru pe an de 350 de zile. n aceste condiii capacitatea de producie anual total este de 1312500 sticle adic aproximativ de 109375 sticle pe lun.
18
10 5 25
Numr de schimburi pe zi Numr de sticle pe zi Numr sptmni de lucru Numr zile de lucru pe sptmn Numr total de zile de lucru Capacitate total Capacitate medie lunar
3 3750 52
r4 r5= r1*r2*r3*r4 r6
r7
19
Tabelul 5.2 Estimarea volumului fizic i valoric al desfacerii Specificai u.m e . Vnzri estimate buc N+1 N+2 N+3 N+4 N+5
23000
25000
37000
39500
40500
Capacitatea de buc producie Gradul de utilizare a capacitii de producie Pre unitar al desfacerii Valoarea desfacerii
1312500
1312500
1312500
1312500
1312500
1,75
1,90
2,81
3,08
lei
lei
92000
100000
148000
158000
162000
20
Tabelul 6.2 Evoluia estimat a veniturilor din exploatare - lei Specificaie Venituri din vnzarea mrfurilor Producia vndut Cifra de afaceri Venituri din producia stocat Venituri din producia imobilizat Producia exerciiului Venituri din subvenii de exploatare Alte venituri din exploatare Venituri din provizioane TOTAL VENITURI EXPLOATARE N+1 0 92000 92000 1500 N+2 0 N+3 0 N+4 0 N+5 0
100000 148000 158000 162000 100000 148000 158000 162000 1500 1500 1500 1500
93500 0 0 0
93500
21
Pentru estimarea cheltuielilor s-au avut n vedere urmtoarele considerente: mprirea cheltuielilor n funcie de natura lor: materiale, cu personalul, cu amortizarea;
Pentru comparabilitate cu modul de clasificare al veniturilor veniturilor am procedat la ncadrarea cheltuielilor pe activiti conform formularului contului de rezultate. A. Estimarea cheltuielilor materiale Tabelul 7.2 Cheltuieli materiale directe pentru primul an de prognoz Consum specific Pre unitar (lei) 1,5 1,2 2 0,5 Valoare che. pe reet (lei) 0,375 0,12 1,04 0,25 0,01 1,795 Valoare anual cheltuieli (lei) 41285
Specificaie
Not: Alte cheltuieli se refer la ap, energie electric i materiale consumabile aferente produsului, n conformitate cu documentaia tehnic a utilajelor.
22
Valori Pe lun 2500 1200 700 4400 Pe an 30000 144000 8400 52800
Pentru estimarea altor cheltuieli indirecte s-a inut cont de bugetul maxim admis pe lun. n estimarea cheltuielilor materiale totale pentru ntreaga perioad de prognoz s-au avut n vedere urmtoarele ipoteze: modificarea cheltuielilor materiale directe direct proporional cu modificarea produciei;
Tabelul 9.2 Total cheltuieli materiale pe primul an - lei Specificaie Cheltuieli materiale directe Alte cheltuieli materiale TOTAL Valoare anual 41285 52800 94085
Tabelul 10.2 Evolutia estimata a cheltuielilor materiale - lei Specificaie N+1 N+2 N+3 N+4 N+5
23
94085
97675
119215
123703
125498
salariile brute lunare. Tabelul 11.2 Estimarea cheltuielilor cu personalul pe primul an Specificaie Administrator Manipulatori instalaie bere Agent comercial TOTAL Numr de persoane 1 8 Salariu brut pe o pers/lun 2600 1400 Valori (lei) Pe lun 2600 11200 Pe an 31200 134400
3 12
1500 -
4500 18300
54000 219600
Tabelul 12.2 Evolutia estimata a cheltuielor cu personalul Specificaie Total cheltuieli cu N+1 230580 N+2 242109
24
N+3 254214
N+4
N+5
266925 280271
personalul
Not: S-a luat n considerare o cretere a cheltuielilor salariale cu 5% pe an.
C. Estimarea cheltuielilor cu amortizarea Pentru estimarea cheltuielilor cu amortizarea s-a avut n vedere mijloacele fixe aflate n dotare (condiia ca valoarea de intrare s fie mai mare dect valoarea minim prevzut de lege 1800 lei). Valoarea anual a cheltuielilor cu amortizarea se determin pe baza urmtoarelor elemente: valoarea de intrare a imobilizrilor;
durata normal de utilizare (stabilit centralizat prin hotrri de Guvern, n prezent HG 2139/30.11.2004)
regimul de amortizare. Avnd n vedere c investiia se face la nceputul perioadei de prognoz i pentru c nu se preconizeaz alte investiii pe aceast perioad folosind metoda liniar de amortizare valorile anuale ale cheltuielilor cu amortizarea vor fi fixe pe ntreaga perioad.
25
Specificaie
DNU (ani) 12 10 20 -
100 ca = DNU
A = Vi c a
ca cot de amortizare DNU durata normal de utilizare Vi valoare de intrare A amortizare Tabelul 14.2 Evoluia estimat a cheltuielilor cu amortizarea Specificaie Cheltuieli cu amortizarea N+1 2788 N+2 2788 N+3 2788 N+4 2788 N+5 2788
26
Specificaie Cheltuieli privind mrfurile Total cheltuieli materiale Cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri Impozite, taxe i vrsminte asimilate Total cheltuieli cu personalul Alte cheltuieli de exploatare
N+1 0 94085
N+2 0 97675
N+3 0 119215
N+4 0 123703
N+5 0 125498
600
600
600
600
600
5000
5000
5000
5000
5000
230580
242109
254214
266925
280271
2788
2788
2788
2788
2788
333053
348172
381817
399016
414157
Not: Cheltuielile care nu pot fi legate de productie au fost luate la Not: valoarea medie a ultimilor doi ani din contul de rezultate.
Tabelul 16.2 Evoluia estimat a rezultatului din exploatare Specificaie Total venituri de exploatare Total cheltuieli de exploatare REZULTATUL DIN EXPLOATARE N+1 93500 0 N+2 101500 0 N+3 149500 0 381817 111318 3 N+4 159500 0 399016 N+5 1635000 414157
666828
119598 1220843 4
28
n estimarea cheltuielilor financiare se vor lua n calcul cheltuielile cu dobnzile aferente creditului contractat. Tabelul 18.2 Evoluia estimativ a cheltuielilor cu dobnzile Specificaie Cheltuieli cu dobnzile (lei) N+1 3376 N+2 2954 N+3 2321 N+4 1477 N+5 633
Estimarea rezultatelor totale aferente investiiei se face avnd n vedere rezultatele obinute pn acum i anume: venituri, cheltuieli i rezultatul aferent activit ii de exploatare;
rezultatul
activitii activitii
nsumnd rezultatul din exploatare cu rezultatul financiar i cel excepional obinem REZULTATUL BRUT AL EXERCIIULUI. Deoarece nu se estimeaz cheltuieli nedeductibile fiscal i nici venituri deductibile fiscal rezultatul brut al exerciiului va fi identic cu rezultatul impozabil.
Rb = Re x pl . + R fin. + Re x c.
Rb f = Rb De + C hn e d. fisc a l
Rb =Rbf
De = 0, Chned.fiscal = 0 Rb rezultatul brut al exerciiului Rexpl. rezultatul din exploatare Rfin. rezultatul financiar Rexc. rezultatul excepional Rbf rezultatul brut fiscal De deduceri fiscale Chned.fiscal cheltuieli nedeductibile fiscal
Aplicnd cota de impozitare a profitului n vigoare obinem nivelul estimat al impozitului pe profit.
I p = Rb ci %
Diferena dintre rezultatul brut i impozitul pe profit este REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI.
30
Rnet = Rb I p
Tabelul 20.2 Evoluia estimat a rezultatelor totale aferente investiiei
Specificaie 1. Total venituri de exploatare 2. Total cheltuieli de exploatare 3. REZULTATUL DIN EXPLOATARE 4. Total venituri financiare 5. Total cheltuieli financiare 6. REZULTATUL FINANCIAR 7.Total venituri exceptionale 8.Total cheltuieli exceptionale 9.REZULTATUL EXCEPIONAL Specificaie 10.REZULTATUL BRUT N+1 N+2 N+3 N+4 N+5
935000
333053 348172
31
95819
106269
177792
191177
195290
503047 557915
Stocurile de materii prime s-au estimat n funcie de necesarul de materii prime i materiale lund n considerare o perioad T de 7 zile ntre dou aprovizionri succesive.
S mat =
S pf =
2. Nivelul creanelor din exploatare s-a considerat a fi format n exclusivitate din creane fa de clieni. S-a luat n considerare o durat de credit comercial client de 7 zile.
Creante =
3. Nivelul datoriilor din exploatare s-a considerat a fi format n exclusivitate din datoriile faa de furnizori. S-a luat n considerare o durat de credit comercial furnizor de 15 zile.
32
4. Estimarea nivelului necesarului de fond de rulment (NRF) NFR = (Stocuri + Creane) Datorii din exploatare = (St + Cr) Dexpl 5. Estimarea variaiei necesarului de fond de rulment arat modificarea estimat de la o perioad la alta.
Tabelul 21.2 Estimarea variaiei necesarului de fond de rulment Indicatori Stocuri totale, din care: - materii prime - produse finite Creane din exploatare Datorii din exploatare Necesar de fond de rulment Variaia NFR N+1 2057 1804 253 1764 3467 354 354 N+2 2147 1873 274 1918 4014 51 -303 N+3 2691 2286 405 2838 4899 630 579 N+4 2805 2372 433 3030 5084 751 121 N+5 2851 2407 444 3107 5157 801 50
Capitolul 3
33
principiul financiar care se bazeaz pe care se bazeaz pe aceleai considerente, ns care ia n considerare toate aspectele legate de investiie inclusiv cele de finanare.
Indiferent de modalitatea de abordare, exist 4 concepte fundamemtale care ghideaz analiza unei investiii: capacitatea acesteia de a genera valoare; rentabilitatea acesteia definit prin capacitatea de a genera rezultate n urma efortului investiional; termenul de recuperare a investiiei care se dorete a fi ct mai mic;
riscul care trebuie care se dorete a fi ct mai mic. care se dorete a fi ct mai mic.
34
VAN r , n
Ft = F0 + t t =1 (1 + r )
investiia poate fi
Indicatori 1.Investiia iniial 2.Cheltuieli de expl. pltibile (minus amortizare) 3. Impozit pe profit 4. Variaia NFR Indicatori
5.IEIRI DE NUMERAR
N0 125000
N+1 0
N+2 0
N+3 0
N+4 0
N+5 0
330265
345384
379029
396228
411369
0 0 N0 12500 0
92000
100000
148000
158000
162000
295
310
335
347
352
92295
100310
148335
158347
162352
12500 0
65857
48960
90935
70821
155643
Investiia va aduce o valoare actualizat net de 307216 lei, ceea ce nseamn c din punct de vedere al acestui criteriu investiia poate fi acceptat.
36
Reprezint capacitatea investiiei de a genera fluxuri de numerar pe parcursul perioadei de prognoz. Ne arat valoarea actualizat net scontat a fi obinut pentru un efort investiional egal cu unitatea.
Ip =
Investiia va aduce un indice de profitabilitate de 3,45%, ceea ce nseamn c din punct de vedere al acestui criteriu investiia poate fi acceptat.
2)
dac RIR r
Se calculeaz cu programul Microsoft Excell. n cazul proiectului nostru RIR este de 51 % de unde rezult c proiectul este admis i pe baza acestui criteriu ndeplinim condiiile de acceptabilitate.
Reprezint perioada de timp necesar recuperrii investiiei pe seama fluxurilor de numerar suscectibile a fi degajate n viitor.
Tr =
Pentru investiia analizat Tr este de 1,44 ani ceea ce este o valoare destul de bun.
38