Cuprins

Cap. 1 Caracterizarea impozitului pe profit ca impozit direct 1.1 Impozitele directe Vs. Impozitul pe profit 1.2. Impozitele pe profitul persoanelor juridice

2 2 4

Cap. 2 Impozitul pe profit instrument de influenare a activitii ntreprinderii 2.1. Impactul impozitului pe profit asupra activitii de investiie a mtreprinderii 11 2.3. Impactul impozitului pe profit asupra poziiei ntreprinderii pe pia i asupra obiectivelor sale Bibliografie

2.2. Impactul impozitului pe profit asupra activitii de finanare a ntreprinderii

17 20

Cap. 1 Caracterizarea impozitului pe profit ca impozit direct

1.1 Impozitele directe Vs. Impozitul pe profit Impozitul reprezint una din sursele importante de constituire a fondului bugetului i n acelai timp o prghie financiar prin care statul are posibilitatea s stimuleze dezvoltarea i desfurarea activitii economice. Prin structura sa, prin modul de determinare i percepere impozitul constituie un important instrument de care dispune statul pentru orientarea i modelarea comportamentului investiional Caracterul obligatoriu al impozitelor trebuie neles n sensul c plata acestora ctre stat este o sarcin impus tuturor persoanelor fizice i/sau juridice care realizeaz venit dintr-o anumit surs sau posed un anumit gen de avere pentru care, conform legii, datoreaz impozit. Impozitele reprezint o form de prelevare a unei pri din veniturile i/sau averea persoanelor fizice i juridice la dispoziia statului n vederea acoperirii cheltuielilor publice. Aceast prelevare se face n mod obligatoriu, cu titlu nerambursabil i fr contraprestaie direct din partea statului. Sarcina achitrii impozitului pe venit revine tuturor persoanelor fizice i/sau juridice care realizeaz venit dintr-o anumit surs prevzut de lege. Rolul impozitelor de stat se manifest pe plan financiar, economic i social, cel mai important fiind rolul impozitelor care se manifest pe plan financiar, deoarece acesta constituie mijlocul principal de procurare a resurselor financiare necesare pentru acoperirea cheltuielilor publice. Impozitul are funcie financiar, el constituind partea esenial a veniturilor statului i colectivitilor locale, din care i rezult principiul c nici un impozit nu poate fi afectat doar unei anumite cheltuieli publice. n plan economic, impozitele se pot manifesta ca un instrument de ncurajare sau de frnare a unei activiti economice, de cretere ori de reducere a produciei sau

a consumului unui anumit produs, de impulsionare ori ngrdire a comerului exterior. Altfel spus, impozitele pot fi folosite pentru influenarea deciziilor economice ale persoanelor fizice i firmelor. Pe plan social, rolul impozitelor se concretizeaz n faptul c prin intermediul lor, statul procedeaz la redistrubuirea unei pri importante din produsul intern brut ntre grupuri sociale i indivizi, ntre persoanele fizice i cele juridice. Funcia social este realizat n special pe calea stabilirii impozitului asupra venitului care conduce la reducerea inegalitilor sociale. Impozitele directe reprezint forma cea mai veche de impunere. Ele s-au practicat i n ornduirile precapitaliste, ns, o extindere i o diversificare mai mare au cunoscut abia n capitalism. Impozitele directe au caracteristic faptul c se stabilesc nominal n sarcina unor persoane fizice sau juridice, n funcie de veniturile sau averea acestora, pe baza cotelor de impozit prevzute n lege. Ele se ncaseaz direct de la subiectul impozitului la anumite termene dinainte stabilite. Impozitul direct influenteaza: Creterea sau transferul capitatului , avndu-se n vedere capacitatea contributiv individual ( impozite directe de tip personal sau subiective); Capitalul ( venitul economisit i nvestit ) existent, fcndu-se abstracie de capacitatea contributiv a subiectului impozabil directe de tip real sau obiectiv); Venitul realizat de persoanele fizice sau juridice, avndu-se n vedere capacitatea contributiv ( impozite directe de tip personal sau subiectiv).1 Impozitele directe pot fi grupate n impozite reale i impozite personale. Impozitele personale se ntlnesc sub forma impozitelor pe venit i pe avere, n strns legtur cu situaia personal a subiectului impozitului, motiv pentru care sunt cunoscute i sub denumirea de impozite subiective. Impozitele reale se stabilesc n legtur cu anumite obiecte materiale (pmntul, cldirile, fabricile, magazinele, etc.), fcndu-se abstracie de situaia personal a subiectului impozitului. Ele mai sunt cunoscute i sub denumirea de
1

( impozite

Corduneanu, Carmen, Sistemul fiscal n tiina finanelor, Editura Codecs, Bucureti, 1998, pag. 108

impozite obiective sau pe produs, deoarece se aeaz asupra produsului brut al obiectivului impozabil, fr a se face nici o legtur cu situaia subiectului impozitului. n sfera impozitelor directe ncasate n bugetul de stat se ncadreaz: impozitul pe profitul, impozitul pe venit, impozitul pe veniturile realizate de persoanele juridice nerezidente, impozitul pe profit obinut din activiti ilicite sau din nerespectarea Legii privind protecia consumatorilor, impozitul pe dividende de la societile comerciale.2 Impozitul pe profit ramne ns modalitatea principal de impozitare a veniturilor societii i un impozit direct i personal important, cu rol esenial n constituirea resurselor financiare publice. Reglementarea n decursul anilor a impozitului pe profit a cunoscut numeroase etape i modificri, privind baza de impozitare, cotele precum i alte elemente. n acest sens prezint interes modalitatea n care impozitul pe profit a fost utilizat ca prghie fiscal; utilizarea unei cote reduse de impozit pentru veniturile obinute din export, facilitate la care s-a renunat n prezent; reducerea de impozit pentru profitul renvestit, de asemenea de domeniul trecutului; posibilitatea amortizrii accelerate sau degresive, recunoscute fiscal drept cheltuieli deductibile sau deducerea unor cheltuieli cu amortizarea de 20% din valoarea mijlocului fix, facilitate la care, la fel s-a renunat incepnd cu data de 1 mai 2005. Astfel contribuabilii care au beneficiat de aceast facilitate trebuie s pstreze mijloacele fixe n ntreprindere pentru cel puin jumtate din durata lor normal de utilizare. 1.2. Impozitele pe profitul persoanelor juridice Pentru stabilirea impozitului pe profitul realizat de persoanele juridice (societile de capital), n unele ri se folosete acelai sistem de impunere ca n cazul persoanelor fizice, iar in altele se practic un sistem distinct. Modul n care se realizeaz impunerea profitului realizat de persoanele juridice este determinat de organizarea acestora, ca societi de persoane sau ca societi de capital. n cazul societilor de persoane, impunerea veniturilor acestora se face frecvent pe baza sistemului aplicat veniturilor persoanelor fizice, deoarece este dificil s se faca distincie ntre averea fiecreia din persoanele asociate i patrimoniul societii respective.
2

Voinea, M. Gheorghe, Impozite., taxe i contribuii, Editura Junimea, Iai, 2002, pag.30

La societile de capital, poate fi fcut o demarcaie net ntre averea personal a acionarilor i patrimoniul societii deoarece acionarii rspund pentru actele i faptele societii numai n limitele prii de capital pe care o dein. Profitul obinut de o societate de capital se repartizeaz att acionarilor sub forma de dividende ( proporional cu participarea lor la capital ), ct i la dispoziia societii pentru constituirea unor fonduri. Aceast repartizare a profitului permite luarea n considerare a mai multor modalit de impunere a veniturilor realizate de societile de capital si anume: a) se impune mai nti profitul total obinut de societatea de capital i apoi separat profitul repartizat acionarilor sub form de dividende. n acest caz, considerat clasic, partea din profit repartizat acionarilor este impus de doua ori impozitrii (o data la societate i a doua oara la acionari sau asociai); b) se impun numai dividendele, iar partea din profit lsat la dispoziia societii de capital este scutit de impozit. Practicarea acestei metode este avantajoas pentru societile de capital i vizeaz simularea acestora n plasarea profitului realizat in noi investiii; c) se impune numai partea din profit care rmne la dispoziia societii de capital, iar dividendele repartizate acionarilor nu sunt impuse impozitrii. n acest caz se ncalc principiul echitii fiscale, deoarece se exonereaz de la impunere dividendele realizate de acionari; d) impunerea separat, mai nti a dividendelor repartizate acionarilor i apoi a prii din profit rmase la dispoziia societii de capital. n vederea stabilirii venitului impozabil al societii de capital, se pleac de la rezultatele de bilan ale acesteia, la care se adaug: soldul stocurilor (soldurile de la nceputul anului, plus intrrile din producie, minus ieirile), veniturile din ctiguri de capital, dobnzile la conturile curente, veniturile din dobnzi la creditele acordate, veniturile din chirii, etc. Pentru a se stabili venitul impozabil, urmeaz ca din veniturile brute astfel determinate s se scad: cheltuielile de producie, dobnzile plptite, prelevrile la fondul de rezerv i la alte fonduri speciale permise de lege, pierderile din activitatea anului curent i eventual din anii precedeni, anumite prelevri pentru scopuri social-culturale. Condiiile i limitele n care pot fi fcute aceste sczminte difer de la o ar la alta. n ceea ce privete impozitarea propriu-zis a profitului net obinut de societile de capital, practica international permite evidenierea urmtoarelor situaii: 5

a) b) c) d) e)

n unele ri cotele de impunere sunt difereniate n funcie de propriecotele de impunere sunt difereniate n funcie de natura activiilor din nivelul cotelor de impunere este stabilit n funcie de cifra de afaceri a utilizarea unor cote de impozit diferite, dup cum impozitul este un venit utilizarea unei singure cote de impunere.

tarul capitalului social; care se obine profitul; societilor comerciale; al bugetului de stat (federal) sau al bugetelor locale;

Dup cum rezult din cele prezentate, impozitul pe profitul societilor de capital se calculeaz pe baza unor cote proporionale crora li se pot aplica anumite corective. Impunerea profitului realizat de persoanele juridice se face, de regul, anual, pe baza declaraiei de impunere ntocmite de acestea.

Cap. 2 Impozitul pe profit instrument de influenare a activitii ntreprinderii

Fiecare ntreprindere este atins n structura i obiectivele ei, ntr-un mod direct, de interveniile legiuitorului, ceea ce antreneaz distorsiuni n comportamentul acesteia, care sunt rezultatul presiunii fiscale corectate de capacitatea de a se adapta la astfel de influene. Altfel spus, ntreprinderea este un vast cmp de efecte fiscale, strbtut de aciunea impozitelor asupra comportamentului persoanelor care i desfoar activitatea n cadrul respectiv. Analizele efectuate asupra impozitrii beneficiilor i asupra efectelor generate de creterea economic au condus la punerea unor ntrebri majore, legate de deciziile de investiii i de finanare. Coordonatele propuse de specialiti pentru efectuarea de astfel de studii vizeaz: repercusiunea impozitului pe profit, incidena impozitului pe profit asupra riscului i costului capitalului i, nu n ultimul rnd, modul n care fiscalitatea direct poate mpiedica dezvoltarea ntreprinderii, aspecte ce vor abordate n continuare. Impozitarea profitului este una din preocuprile permanente ale managerilor ntreprinderilor i reprezint, n acelai timp, o variabil economic fundamental din viaa curent a agentului economic. Pentru desprinderea unor concluzii referitoare la efectele economice ale impozitrii profiturilor, este necesar s se parcurg mai multe stadii: respectiv teoria presiunii fiscale trebuie s fie precedat de teoria incidenei. Aceasta din urm este o adevrat strangulare pentru ntreaga teorie a efectelor impozitului, ntruct, problema este deosebit de delicat, iar metodele de investigare sunt dificil de utilizat. Dac este dificil de tiut cine pltete, n definitiv, impozitul, poate este mai puin dificil de a ti cine l suport, sau cine poate s-l transfere, de unde apare ntrebarea: poate fi transferat sarcina impozitului pe profitul ntreprinderii? n timp ce teoria economic tradiional, demonstreaz c repercusiunea impozitului pe profit nu este posibil dect pe termen scurt, i nu este previzibil dect pe termen lung, teoria financiar modern stimulat de studii econometrice asupra unor concluzii contradictorii, comport judeci mai nuanate.3

2.1. Impactul impozitului pe profit asupra activitii de investiie a mtreprinderii

Barbu, Vcu, Teodora, Bugetul statului i agenii economici, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 99 - 100

Deciziile de investiii sunt afectate de impozitul pe profit, n msura n care, calculul parametrilor de gestiune, nainte i dup impozit, modific rentabilitatea investiiilor i condiiile de funcionare ale acestora. Aciunea impozitului pe prfit poate fi analizat, punnd ca ipotez neutralitatea acestuia, n ceea ce privete decizia de investiii, ca i pe cea a modificrilor variabilelor sub controlul firmei. Impozitul este neutru dac optimul randamentului investiiei, durata de utilizare a echipamentelor i suma cheltuielilor de ntreinere i funcionare nu sunt modificate, prin introducerea unei cote marginale de impozitare. Pentru a genera o astfel de neutralitate a impozitului, n raport cu investiiile, este necesar o prim de investiie, care depinde de factori precum: rata de actualizare dup impozit, cota de amortizare, cota de impozit i durata amortizrii. Rata de actualizare a investiiilor joac un rol central n determinarea impactului impozitului asupra duratei de via i a cheltuielilor de ntreinere a echipamentelor ntreprinderii. Dac rata de actualizare scade, odat cu luarea n considerare a impozitului, aceasta poate compensa creterea costului antrenat de impozit. Dac agentul economic este incitat s recurg la un mod de finanare favorizat de fiscalitatate, el va reduce rata de actualizare i, invers. Prin urmare, cazul unei rate de actualizare constante corespunde unei situaii de finanare particulare motivate de impozit. Impozitul pe profit poate influena, de asemenea, valorile optime ale variabilelor aflate sub controlul ntreprinderii ca i valoarea actualizat a investiiilor. Intruct, acest ultim parametru este n funcie de durata de utilizare a echipamentelor i de cheltuielile de intreinere, punerea elementelor enunate n ecuaie, duce la concluzia urmtoare: cheltuielile de ntreinere i durata de via a investiiilor sunt independente de impozitul pe profit, cu condiia ca rata de actualizare s rmn neschimbat, dup impozit. Din punct de vedere al duratei optime de via a investiiilor se manifest reducerea ei odat cu impozitul, dac rata de actualizare dup impozit crete, iar cheltuielile de ntreinere sunt n egal msur reduse i, invers. Existena a 3 variante posibile de variaie a ratei de actualizare n funcie de impozit, genereaz tot attea influene asupra duratei de via optime i asupra cheltuielilor de ntreinere. Tabel nr. 1

Impactul impozitului pe profit asupra investiiilor aflate sub controlul ntreprinderii Variaia ratei de actualizare ( j ) n funcie de impozit ( t ) dj / dt = 0 dj / dt < 0 dj / dt > 0 neschimbat cresctoare redus Durata de via optim Cheltuieli de ntreinere i de funcionare optime neschimbate cresctoare reduse

Influena impozitului pe profit, asupra valorii investiiilor, se traduce prin aceea c valoarea acestora se reduce odat cu introducerea impozitului. O asemenea descretere poate fi limitat, prin sporirea cotei de amortizare, sau prin repercusiunea impozitului asupra profitului. Uneori, calculul valorii investiiei nu se poate limita la valoarea actual a fluxurilor de venit viitoare. Dac se consider riscul asumat prin investiii, trebuie s se compare sperana i variana ( ca msur a riscului ) investiiei, nainte i dup impozit, pentru a msura influena fiscalitii asupra valorii sale. n fapt, dac riscul descrete atunci cnd valoarea investiiei se diminueaz, cele dou elemente se pot compensa, n funciei de atitudinea gestionarilor ntreprinderii vis-vis de risc. Utilizarea parametrilor de valoare actualizat a fluxurilor de venit i de risc ale acestora, n prezena sau absena impozitului pe profit, prin ulizarea de modele matematice consacrate, a dus la urmtoarele rezultate prezentate n tabelul nr. 2. Riscul unei investiii este proporional cu sperana matematic de ctig i puternic cresctor cu introducerea impozitului pe profit. ntr-o situaie caracterizat prin absena impozitelor, riscul este neglijabil, dar odat cu impozitul, riscul de pierdere devine considerabil. Tabel nr.2 Sperana, varianta ( riscul ) i rata de actualizare, cu sau fr impozit Rata de actualizare cu i fr impozit jt < j jt = j jt > j Valoarea sperat E ( V) nedeterminat 1-t < 1- t Varianta ( riscul ) 2 nedeterminat ( 1 t )2 nedeterminat 2 / E ( V ) nedeterminat 1-t nedeterminat

Neutralitatea impozitului pe profit, n raport cu investiiile, nu este validat dect pentru valorile optime, respectiv, maximizarea fluxurilor financiare actualizate rezultate din investiii. Referitor la acest aspect, au fost reinute patru condiii de neutralitate: rata de actualizare nul; amortizarea imediat a investiiilor; reducerea ratei de actualizare; acordarea unei prime pentru investiii. Mecanismul cel mai simplu, pentru a asigura neutralitatea impozitului pe profit const n amortizarea imediat a investiiilor, care este practicat n special, n Marea Britaniei, fcnd s dispar diferenele ntre durata efectiv a investiiei i durata fiscal variabil a amortizrii. n general, ns, condiiile de neutralitate nu sunt ndeplinite. Impozitul pe profitul societii nu modific deciziile firmei, asupra duratei de via optime a investiiilor i asupra cheltuielilor optime, dac ea nu schimb rata de actualizare. Variaia acesteia face ca durata de via optim i cheltuielile s se modifice, n sensul invers al ratei de actualizare. Raportul dintre rata de actualizare, nainte i dup impozit, este determinant pentru a evalua influena, pe care impozitul o exercit asupra deciziilor de investiii. Rata de actualizare reinut este costul capitalului, pe o pia perfect sau imperfect. Pe pieele de capital imperfecte, numeroi factori pot genera un cost al capitalului superior, sau inferior, ratei dobnzii sau riscului suportat de deintorii de capital. Aceast rat de actualizare este nul, dac firma reuete s dispun de un capital al crui este egal cu rata inflaiei. Se manifest astfel, o situaie instabil n care oferta de capital risc s dispar rapid. Reducerea ratei de actualizare este o soluie pur teoritic, pentru a atinge neutralitatea impozitului, pentru c ea trebuie calculat diferit pentru fiecare investiie. Prin urmare, fiscalitatea direct i, n special impozitul pe profit, departe de a fi neutr, ndeplinete o multitudine de roluri n alegerea variantelor de investiii, n stabilirea costului capitalului i n general, asupra puterii firmei n raport cu piaa.4 2.2. Impactul impozitului pe profit asupra activitii de finanare a ntreprinderii
4

Barbu, Vcu, Teodora, Bugetul statului i agenii economici, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 119 - 125

10

Fiscalitatea perturb ordinea iniial sau tradiional, a mijloacelor de finanare a creterii economice a ntreprinderii. Pentru determinarea structurii financiare optime, un agent economic nu poate face abstracie de fiscalitate. Analizele pariale ale costurilor au evideniat obligaia lurii n considerare a parametrului fiscal, dar acestea s-au dovedit insuficiente, ntruct nu au permis integrarea tuturor deciziilor pe care agentul economic le adopt. Dei s-a demonstrat c pe o pia financiar perfect, valoarea unei ntreprinderi este independent de structura sa financiar, respectiv de raportul dintre capitalurile proprii i cele mprumutate, totui, este necesar o abordare a costurilor specifice ale surselor de capital. n cazul crerii unei ntreprinderi finanate n totalitate prin aciuni, este necesar de observat, n ce msur, fiscalitatea modific rezultatele sperate. Dac economia staionar, ntreprinderea trebuie s realizeze un profit superior celui pe care l poate distribui, pentru c legislaiile fiscale, din toate rile, inclusiv n Romnia, prevd c dividendele s fie distribuite dup plata impozitului pe profitul obinut. n acest domeniu, fiscalitatea oblig la distingerea unui cost specific al capitalului aciuni, pentru ntreprindere, i a unei rate de randament pentru dividendele vrsate. Pentru ntreprindere, costul specific al capitalului, se majoreaz dac acionarii nu accept o reducere a ratelor de renumerare, n raport cu cota de impozitare a profitului. Finanarea prin fondurile de origine intern ale ntreprinderii i, n particular, pe baza amortizrii, impune, de asemenea, o abordare n strns corelaie cu variabila fiscal. n calitate de surs a creterii economice, sumele constituite pe seama amortizrii nu se afl la originea cheltuielilor viitoare de trezorerie, cum este cazul distribuirii dividendelor. Asupra acestei surse de finanare, fiscalitatea direct nu exercit efecte, ntruct cheltuielile cu amortizarea sunt deductibile. Dimpotriv, fiscalitatea direct, reprezentat de impozitul pe profit, stimuleaz utilizarea acestei surse, care are cel mai sczut cost specific. Din acest motiv, se poate considera c investiiile, ale cror profituri anticipate sunt aleatorii, trebuie finanate prin aceast surs, ceea ce i justific, efectiv, comportamentele din practic i explic teoriile dup care investiiile cele mai incerte trebuie autofinanate. Trebuie subliniat, n acest sens, c sursa de finanare al crei cost este att de sczut, nu reprezint dect o parte din autofinanare, n aceasta fiind incluse i profiturile nedistribuite. Favorizarea beneficiului net, ca surs de finanare se nfptuiete prin legislaia fiscal i, n general, prin dreptul fiscal. 11

Legat de costul capitalului mprumutat, fiscalitatea abordeaz diferit recurgerea la mprumuturi, comparative cu majorrile de capital. Dobnzile aferente datoriile sunt considerate cheltuieli deductibile din baza impozabil, n timp ce dividendele distribuite nu sunt tratate ca i cheltuieli, ci reprezint o utilizare a profiturilor dup plata impozitelor. Costul specific al acestei modaliti de finanare este egal cu rata dobnzii la mprumutul contractat. Ca urmare a fiscalitii, costul acestei resurse de finanare se modific ntr-o msur considerabil. Pentru veniturile sale viitoare, agentul economic va fi autorizat s deduc dobnzile vrsate ceea ce nseamn c va evita un impozit proporional. Prin urmare o fiscalitate discriminant poate determina ca o societate s adopte o politic de ndatorare, sau de a recurge la beneficiile nedistribuite nc, pentru asigurarea finanrii activitii de investiii. Prin studiile pe care le-au efectuat, F. Modigliani i M. H. Miller au reuit s pun n lumin avantajele fiscale, pe care o societate le poate trage din deducerea cheltuielilor legate de datorii din beneficial impozabil, respectiv, avantajele fiscale ale unui agent economic care recurge la capitalurile mprumutate, i care se materializeaz, de regul, n economie de impozit.5 Teoria lui Modigliani i Miller fundamenteaz relaia dintre costul mediu ponderat i structura de finanare n dou ipostaze: n ipostaza absenei impozitrii i n ipostaza impozitrii. n prima variant, raionamentul celor doi economiti se bazeaz pe urmtoarele presupuneri: piaa capitalurilor este perfect; toate firmele cu acelai risc al afacerilor ar trebui s aib acelai venit ateptat i, deci, acelai cost mediu ponderat al capitalului; datoria ( mprumutul ) este fr risc; impozitele pe venit sunt nesemnificative.

Cei doi economiti au dedus c valoarea de pia a unei ntreprinderi este independent de gradul ei de ndatorare, respectiv de structura capiturilor acesteia. Ei consider c valoarea firmei depinde de profitul ei de exploatare i nu de profitul net. Concluzia celor doi economiti este acea a neutralitii structurii de finanare n absena impozitrii. ntotdeauna, ctigul permis de contractarea unor mprumuturi cu o rat a costurilor mai mic este n ntregime absorbit de costul suplimentar antrenat de
5

Barbu, Vcu, Teodora, Bugetul statului i agenii economici, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 112 - 114

12

prima de risc financiar cerut de acionarii ntreprinderii ndatorate ca urmare a riscului financiar pe care l ncorporeaz. Deoarece valoarea de pia a ntreprinderii nu se schimb, media ponderat a costului de capital este, de asemenea, constant. Aceast teorie este ilustrat graphic n figura nr. 3.

Costul capitalului

KCFI K Kd

D / ( Cp - D) Fig. nr.3 Teoria MM n ipostaza absenei impozitrii A doua variant a ipostazei impozitrii susine c n aproape toate sistemele fiscale din lume ( inclusiv cel romnesc ) exist o asimetrie de impozitare a veniturilor obinute de investitori. Att dobnda, ct i dividendul sunt venituri care remunereaz capitalul investit de creditori i de acionari. Cu toate acestea, tratamentul lor fiscal este diferit. Dividendele se impart dup ce profitul ntreprinderii a fost impozitat cu impozitul pe profit. Dividendele se impun cu un alt impozit. Dobnda este pltit n ntregime fr a fi impozitat; ea se va impune doar ca profit al bancherilor. n aceste condiii se poate vorbi chiar de o dubl taxare a profitul ntreprinderilor repartizabil acionarilor. n raport cu o ntreprindere nendatorat, care calculeaz i pltete impozit la ntregul profit din exploatare, o ntreprindere ndatorat va avea de pltit un impozit diminuat. n aceste condiii, costul total al capitalului ntreprinderii ndatorate se diminueaz, o parte este suportat de stat prin admiterea la plat a unui impozit diminuat. Economitii americani au ajuns la concluzia c valoarea ntreprinderii nendatorate cu valoarea actualizat a economiilor de impozit de dobnd ( T*D ).

13

astfel, optimizarea structurii financiare, n condiiile impozitrii profitului, const n ndatorarea, pe ct posibil la maximum. Conform ipotezelor articolului publicat n 1958, Modigliani i Miller au stabilit c valoarea unei firme va fi maxim dac aceasta utilizeaz efectiv 100% capital mprumutat, denumit rezultat pur MM. Graphic, teoria lui Modigliani i Miller n ipoteza impozitrii este reprezentat n figura nr. 4.6 Costul capitalului Kcl

CMPC Kd ( 1 T )

D / ( Cp + D ) Fig. nr. 4 Teoria MM n ipostaza impozitrii Cea mai mare parte a impozitului pe profit este suportat de ntreprindere, la nivelul acestuia, influena manifestndu-se asupra autofinanrii i eficienei economice, n general. Despre influena impozitului pe profit asupra autofinanrii se susine, cel mai adesea, c este nefast. Autofinaarea reprezint finanarea pe care societatea o gsete n ea nsi, prin reinerea permanent sau de lung durat a ntregului su profit sau a unei pri din acesta, nainte de luarea n calcul a amortizrii. Resursele, astfel conservate n cadrul societii, trebuie, la nceput, s acopere deprecierea activului imobilizat, apoi ele pot avea ca obiectiv creterea potenialului productiv i concurenial al societii, precum i creterea valorii sale. Aceast a doua funcie este singura care poate duce la mbogire i care constituie autofinanarea net. n practic este dificil de a distinge autofinanarea brut de cea net, pentru ca amortismentul nu corespunde numai cu suma deprecierii
6

Onofrei, Mihaela, Finanele ntreprinderii, vol. 1, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2003, pag. 187-190

14

care substituie anumite elemente de activ imobilizat al societii. O analiz efectuat asupra unui grup de 100 de sociati franceze, a demonstrat c impozitul pe profit mpiedic creterea economic deoarece ncetinete autofinanarea. De asemenea, studiul a evideniat ca dac impozitul pe profit ar fi suprimat, marja brut a autofinanrii la societile beneficiare s-ar majora cu mai mult de 33,33% creterea fiind, chiar mai mare, n cazul ntreprinderilor mici. Posibilitatea reflectrii influenei impozitului pe profit, asupra agentului economic, este dat de calcularea unui indicator care s reflecte posibilitatea financiar de cretere economic a ntreprinderii, i anume, capacitatea de autofinanare. Determinarea acestui indicator, dup procedeul productiv, respectiv, pornind de la excedentul brut de exploatare E.B.E. ( rezultatul brut al activitii industriale i comerciale ) din care se deduc succesiv celelalte cheltuieli ale ntreprinderii, au condus la rezultate negative. Capacitatea de autofinanare, care a apare ca o sum stabilit ce permite finanarea investiiilor, rambursare a mprumuturilor contractate n anii precedeni, precum i plata dividendelor, este puternic afectat de impozitul pe profit. ntruct impozitul pe profit nu se repercuteaz dect parial asupra salariilor i asupra acionarilor, cea mai mare parte a acestuia este suportat de ntreprindere. Influena impozitului pe profit se poate evidenia i prin intermediul indicatorilor de eficien. n acest sens se determin o rentabilitate economic i una financiar, precum i o rentabilitate, n funcie de costuri i de venituri. n absena impozitului pe profit, sau n condiiile reducerii acestuia, ratele de rentabilitate n a cror structur intr profitul net, se majoreaz, ceea ce reflect incidena direct a impozitului asupra eficienei activitii economice. Este important de reinut o astfel de inciden, ntruct cu rata rentabilitii financiare, care exprim costul capitalurilor proprii, apare agentul economic pe pia i intr n concuren cu ceilali. n concluzie, procednd la un studiu al posibilitilor de transferare a impozitului pe profit, a rezultat c nu este posibil c acesta s se repercuteze asupra vnzrilor, prin pre. n schimb, este suportat direct n proporii diferite, de acionari, prin dubla impunere a dividendelor, de salariai prin nivelul salariilor i de ctre ntreprindere prin afectarea eficienei economice.7
7

Barbu, Vcu, Teodora, Bugetul statului i agenii economici, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 110 - 111

15

2.3. Impactul impozitului pe profit asupra poziiei ntreprinderii pe pia i asupra obiectivelor sale n afara situaiei extreme de concuren pur i perfect, ntreprinderea posed o anumit putere pe pia. Aceast putere se traduce prin posibilitatea de a interveni asupra preurilor i cantitilor vndute, n vederea obinerii unui beneficiu net superior pe unitatea de capital investit. Maximizarea profitului, pe termen lung, conduce la dou atitudini complementare. Pe termen scurt, agentul economic utilizeaz sau consum puterea de pia, printr-un profit superior celui concurenei perfecte. Pe termen lung, firma investete n conservarea sau creterea puterii pe pia. Ceea ce l asigur securitate i profit. Fiscalitatea intervine pentru a reduce profitul firmei, prin intermediul impozitului pe profit. Transferabilitatea impozitelor, pe termen scurt, se refer la puterea de care dispune firma, pentru modificarea preurilor sale i a cantitilor vndute, pentru restabilirea profitului nainte de impozit. Pe perioade mai ndeprtate, fiscalitatea intervine n puterea firmei, prin aceea c favorizeaz mijloacele de meninere, sau de cretere a poziiei acesteia pe pia, cum e cazul cheltuielilor de publicitate. n ceea ce privete volumul vnzrilor i relaia dintre dimensiunea ntreprinderii i nivelul salariilor, ntreprinderea care i maximizeaz vnzrile, este influenat de impozitul p profit, dac a fost obinut profitul minim. Importana acestei influene rezult din aceea c, datorit impozitului pe profit, agentul economic se va orienta ctre reducerea cheltuielilor pe producie, astfel nct s se obin egalitatea dintre costul i venitul marginal. Un alt obiectiv, asupra cruia fiscalitatea poate opera, este cel de maximizare a veniturilor salariailor. Dac acetia particip la deciziile ntreprinderii, iar profitul, dup remunerarea capitalului, este distrubuit ntre salariai, influena fiscalitii este diferit de cea a unei ntreprinderi care maximizeaz profitul su destinat acionarilor. S-a demonstrate c un impozit direct antreneaz o cretere a numrului de salariai i a produciei, nsoit, n schimb, de o reducere a preului. Rezultatele studiilor cu privire la efectele fiscalitii asupra obiectivelor ntreprinderii, bazate pe numeroase modele matematice pot fi prezentate ntr-un tabel, dup cum urmeaz: 16

Maximizarea Obiective ale ntreprinderii Cantitate Profit Imp./ profit TVA Chelt. i taxe/profit 0 0 profitului pe termen scurt

Maximizarea vnzrilor Cheltuieli Cantitate de publicitate -

Mazimizarea salariului mediu

Cantitate Efecte nerambusabile 0 +

Numr salariai Efecte nerambusabile 0 + Tabel nr. 5

Influena impozitului pe profit i a altor impozite, asupra obiectivelor ntreprinderii i a numrului de salariai ai ntreprinderii Pe termen lung, impozitul pe profit este transferat asupra consumatorilor, ca urmare a fluxurilor de capital, care se deplaseaz din sectoarele impozitate ctre cele neimpozitate. Acesta este repercutat aupra preului, ceea ce antreneaz o diminuare a cantitii produse. nlocuirea obiectivului de maximizare a profitului prin cel de maximizare a vnzrilor, precum i a obiectivului de cretere a cifrei de afaceri cu cel de obinere a unui profit mimin, reprezint elemente, cel mai adesea revendicate de ntreprindere, pe termen lung. Profitul este un factor al creterii economice, ceea ce permite finanarea noilor investiii, dar este i o piedic n calea creterii, prin aceea c limiteaz producia la nivelul la care se manifest egalitatea ntre costul i venitul marginal. Rata de cretere economic determin un cost al capitalului, legat de riscul pe care l antreneaz o cretere superioar sau inferioar creterii pieei n general. Ea funcioneaz i asupra ratei profitului odat cu creterea costurilor de producie. Dac factorii de cretere ai firmei sunt interdependeni, fiscalitatea acioneaz asupra optimului i relaia dintre cota de impozitare a profitului i rata de cretere, prin introducerea de incongruene n finanarea creterii economice.8

Barbu, Vcu, Teodora, Bugetul statului i agenii economici, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 126 - 129

17

Cota de impozitare a profitului

Costul capitalului (risc variabil)

Costul capitalului (risc constant)

Rata de cretere

Tabel nr. 5 Relaia dintre rata de cretere ecomonic, rata profitului i costul capitalului

CONCLUZII Reglementarea n decursul anilor a impozitului pe profit a cunoscut numeroase etape i modificri, privind baza de impozitare, cotele precum i alte elemente. n acest sens prezint interes modalitatea n care impozitul pe profit a fost utilizat ca prghie fiscal; utilizarea unei cote reduse de impozit pentru veniturile obinute din export, facilitate la care s-a renunat n prezent; reducerea de impozit pentru profitul renvestit, de asemenea de domeniul trecutului; posibilitatea amortizrii accelerate sau degresive, recunoscute fiscal drept cheltuieli deductibile sau deducerea unor cheltuieli cu amortizarea de 20% din valoarea mijlocului fix, facilitate la care, la fel s-a renunat incepnd cu data de 1 mai 2005. Astfel contribuabilii care au beneficiat de aceast facilitate trebuie s pstreze mijloacele fixe n ntreprindere pentru cel puin jumtate din durata lor normal de utilizare.

18

BIBLIOGRAFIE

1. Barbu, Vcu, Teodora, Bugetul statului i agenii economici, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 1997 2. Corduneanu, Carmen, Sistemul fiscal n tiina finanelor, Editura Codecs, Bucureti, 1998, 3. Onofrei, Mihaela, Finanele ntreprinderii, vol. 1, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2003 4. Voinea, M. Gheorghe, Impozite., taxe i contribuii, Editura Junimea, Iai, 2002

19