Costul și structura

capitalului
APLICATII SEMINAR
B.C. ”MOLDCREDIT” acordă entităților Tipul de Costul Ponderea Costul
economice credite în următoarele condiții: 2 capital capitalui, în total, ponderat,
unități monetare pentru o unitate monetară % coef %
investită de către companie. Entitatea Credit
economică nu dispune de resurse proprii pentru bancar 6 0,67 4
a investi 3000 u.m. într-un proiect de investiții.
Banca este de acord să acorde credit la o rată Capital
propriu 12 0,33 4
anuală a dobânzii de 6%. Pentru a contribui cu
resurse proprii, managerii au solicitate
Costul mediu ponderat al
proprietarilor să contribuie cu suma de 1000 8
capitalului, %
u.m. pentru a obține creditul în condițiile
înaintate de bancă. Fondatorii au acceptat, dacă
li se va oferi o remunerație de 12% la suma
investită. Care va fi costul capitalului investit WACC = 0,67x6%+0,33x12%= 8%
în proiect (se va face abstracție de costurile
suplimentare).
Prețul actual al unei acțiuni ordinare a
companiei ”Fagure” este de $40. Se
anticipează un dividend de $ 4 pentru anul
viitor. În plus, compania planifică o creștere
medie anuală a dividendelor de 4%.
Costul capitalului acționar va fi????
C = ((4/40)x100)+4%= 14%
Entitatea economică ABC este o companie relativ
stabilă pe piață cu rata coeficientului β=0,8.
Valoarea ratei dobânzii pentru investițiile de capital
fără risc este de 6%, iar rentabilitatea medie a
acțiunilor acestei companii pe piața de valori
mobiliare este de 9%.
Conform cărui model va fi estimat costul
capitalului?
Care va fi costul capitalului estimat?
C= 6%+(9-6)*0,8=8,4%
Compania ABC estimează să achite dividende de 1,24
USD pe acțiune anul viitor, cu o creștere anuală a
dividendelor de 8%. Acțiunile Companiei se
tranzacționează în prezent la bursa de valori la un preț
mediu de 23 USD pe acțiune.
1. Calculați costul capitalului acționar.
2. În anul următor compania estimează să vină cu o nouă
emisiune de acțiuni, costurile de emisie estimate vor
constitui 10% din valoarea acțiunilor emise.
Calculați costul acțiunilor noi emise (capitalului acționar)
în aceste condiții.
C= (1,24/(23x(1-0,1))+8%=8,05%
Dividendele pe acțiune ale SA ”GARD” au evoluat în ultimii 4 ani
astfel: 7; 7,5; 8,5; 9,3 u.m./acțiune și se așteaptă să crească cu 10% anual.
Cotația curentă a acțiunii este de 150 u.m.
Determinați abordare (modelul) de calcul a costului capitalului și aplicați
acest model pentru determinarea costului acțiunii.
Pretul prezent pe piata al unei actiuni
obișnuite a 'UNIC” S.A. este 50,0 lei,
dividendele ce se vor plati pentru un an,
D1, sunt de 3,5 lei și că rata de crestere
asteptata a dividendelor este de 8% pe
an.
Costul capitalului acționar?????
Costul actiunilor nou emise (ke)

Presupunand ca “UNIREA” S.A. are un cost de emisiune de 10%, costul unui capital
suplimentar din emisiunea de actiuni se calculeaza astfel:

.
Compania XYZ remunerează deținătorii acțiunilor
privilegiate cu un dividend constant anual de 8 USD,
prețul actual pe piață al unei acțiuni este de 100 USD.
1.Costul unei acțiuni privilegiate va constitui: ????
2.Dacă se cunoaște că în aceleași condiții va fi atras
de pe piața financiară o sumă de 1 000 000 lei, iar
costurile de emisiune vor constitui 10% din suma
atrasă, atunci costul capitalului va
constitui?????????
Profiturile companiei TERA au o rata anuala de
crestere de 5% si dividendele, platite in mod normal
pe o actiune, sunt de 2.000 lei (dividendele urmează
si ele rata de crestere a profitului), iar pretul unei
actiuni este de 25.600 lei.
Costul capitalului (randamentul investiției) va
constitui: