Seminar Moneda II, 2006

Modelul IS-LM sau

sa intelegem cum
functioneaza economia
Seminar Moneda II, 2006
Preliminarii
Modelul explica modul in care sunt determinate doua
dintre variabilele de maxim interes in economie:
venitul national (PIB-ul) si rata dobanzii .

Preturile sunt considerate fixe.


Echilibrul general se obtine atunci cand doua piete se afla
simultan in echilibru:
1. Piata bunurilor si serviciilor
2. Piata monetara

Seminar Moneda II, 2006
1. Piata bunurilor si serviciilor
Echilibrul se atinge atunci cand cererea
agregata este egala cu oferta agregata

CEREREA AGREGATA este formata din:
Consum privat (C)
Consum guvernamental (G)
Investitii (I)
Export net Export (E) Import (X)
) (
ad
Y
) ( X E I G C Y
ad
+ + + =
Seminar Moneda II, 2006
CEREREA AGREGATA


Consumul privat (C) e functie crescatoare de venitul
disponibil ( )
) (
ad
Y
) ( X E I G C Y
ad
+ + + =
D
Y
D o
Y c C C + =
Unde = consumul autonom
c = inclinatia marginala spre consum

o
C
T Y Y
D
=
Venitul disponibil ( Y
D
) este egal cu venitul total (Y)
din care se scad taxele (T)
Y t T =
Unde t = rata taxarii
(1)
Y t c C C
o
) 1 ( + =
Seminar Moneda II, 2006
CEREREA AGREGATA


Consumul guvernamental (G) este considerat constant
(exogen)

Investitiile (I) sunt o functie descrescatoare de rata
dobanzii (r)



) (
ad
Y
) ( X E I G C Y
ad
+ + + =
Unde = investitiile autonome
g = senzitivitatea investitiilor la rata dobanzii
0
I
r g I I
o
=
(2)
Seminar Moneda II, 2006
CEREREA AGREGATA


Exporturile (E) sunt considerate constante (exogene)

Importurile (X) sunt o functie crescatoare de nivelul
venitului total (Y)



) (
ad
Y
) ( X E I G C Y
ad
+ + + =
Unde = investitiile autonome
m = senzitivitatea importurilor la venit
0
X
Y m X X
o
+ =
(3)
Seminar Moneda II, 2006
Putina algebra.
Cererea agregata:







) ( X E I G C Y
ad
+ + + =
) ( ) 1 ( ) 3 ( ), 2 ( ), 1 (
0 0
mY X E r g I G Y t c C Y
o
ad
+ + + + + =
>0
| |Y m t c r g X E I G C Y
o
ad
+ + + + = ) 1 (
0 0
Sau:
Y
ad

Y
Cererea agregata (Y
ad
) este o functie liniara crescatoare
de venitul total (Y) produs in economie

Seminar Moneda II, 2006
ECHILIBRUL pe piata bunurilor si serviciilor
Se realizeaza atunci cand cererea agregata (Y
ad
) este egala cu
oferta agregata (Y), reprezentata de PIB, sau valoarea totala a
bunurilor produse in economie







Y Y
ad
=
Y
ad

Y
Prima
bisectoare
2
2
A
2
A,B, puncte de echilibru
pe piata bunurilor si
serviciilor
B
4
4
Seminar Moneda II, 2006
Atunci cand cererea agregata creste, venitul de
echilibru pe piata bunurilor si serviciilor creste
Cerererea agregata
( )
creste atunci cand:
1. G, I si E si deci curba Y
ad
se translateaza in sus;
2. t si deci creste panta curbei Y
ad.







Y
ad

Y
2
Y
1
A
Y
1
B
Y
2
Y
2
| |Y m t c r g X E I G C Y
o
ad
+ + + + = ) 1 (
0 0
1.Exemplu: G, deci
G
2
> G
1
, Y
ad
2
> Y
ad
1
Y
ad
1
Y
ad
2
Venitul a
crescut
Seminar Moneda II, 2006
Atunci cand cererea agregata creste, venitul de
echilibru pe piata bunurilor si serviciilor creste
Cerererea agregata
( )
creste atunci cand:
1. G, I si E si deci curba Y
ad
se translateaza in sus;
2. t si deci creste panta curbei Y
ad.







Y
ad

Y
2
Y
1
A
Y
1
B
Y
2
Y
2
| |Y m t c r g X E I G C Y
o
ad
+ + + + = ) 1 (
0 0
2.Exemplu: t ,deci
Y
ad
2
> Y
ad
1
Y
ad
1
Y
ad
2
Venitul a
crescut
Seminar Moneda II, 2006
CURBA IS (Investment Savings)
La echilibru pe piata bunurilor si serviciilor:





| |
( ) r g X E I G C
m t c
Y
Y Y m t c r g X E I G C
o
o
+ + +
+
=
= + + + +
0 0
0 0
) 1 ( 1
1
) 1 (
IS
k
A
( ) r g A k Y = IS sau:
Curba IS reprezinta toate combinatiile dintre venit (Y)
si rata dobanzii (r) care asigura echilibrul pe piata
bunurilor si serviciilor. Are o panta negativa.





Seminar Moneda II, 2006
Reprezentarea grafica a curbei IS
Echilibrul pe piata
bunurilor implica
faptul o scadere a
ratei de dobanda
determina o
crestere a venitului


Investitii
I
2
r
Rata dobanzii
I
1
r
1
r
2
Cand rata dobanzii scade de la
r
1
la r
2
, investitiile cresc de la I
1

la I
2
Y
1
Y
2
Y
ad
1
Y
ad
2
Cand investitiile cresc de la I
1

la I
2
, cererea agregata creste si
venitul de echilibru creste de la
Y
1
la Y
2
,
Y
2
Y
1
Y

r

r
1

r
2

IS
Y
ad

Y
Seminar Moneda II, 2006
2. Piata monetara

CEREREA de BANI (L) are trei componente:
Cererea de tranzactii (L1) fct crescatoare de venit (Y)
Cererea pt precautie (L2) fct crescatoare de venit (Y)
Cererea pt speculatie (L3) fct descrescatoare de rata dobanzii (r)









u

r l Y l L =
2 1












L=L1+L2+L3
unde l
1
este senzitivitatea cerererii de bani la nivelul venitului
l
2
este senzitivitatea cerererii de bani la rata de dobanda
Seminar Moneda II, 2006
ECHILIBRUL pe piata monetara
Se realizeaza atunci cand cererea de bani (L) este egala cu oferta
reala de bani (M/P), unde M este oferta nominala de bani, iar P
este nivelul preturilor.







2
A
A - punct de echilibru pe
piata monetara
P
M
L =
M, oferta de moneda,
este constanta sau
exogena
r
Oferta reala de bani
M/P
L
Seminar Moneda II, 2006
Cererea de bani (L) creste atunci cand

1. Y, si deci curba L se translateaza in sus;
2. r si deplasarea are loc in jos, pe curba L
.







2
L
1
1.Exemplu: Y, deci
Y
2
> Y
1
, L
2
> L
1
Rata de
dobanda a
crescut
r l Y l L =
2 1
r
Oferta reala de bani
M/P
1
A
r
1
B
L
2
r
2
Seminar Moneda II, 2006
Daca oferta de bani creste

1. M, deci curba ofertei de moneda se translateaza inspre
dreapta
2. rata de echilibru .








2
L

2.Exemplu: M , deci
M
2
> M
1
, r
2
<r
1
Cantitatea de
bani oferita a
crescut
r
Oferta reala de bani
M/P
1
A
r
1
r
2
B
M/P
2
Seminar Moneda II, 2006
CURBA LM (Liquidity Money)
La echilibru pe piata monetara:





LM
P
M
l
Y
l
l
r =
2 2
1
1
LM
sau:
Curba LM reprezinta toate combinatiile dintre venit
(Y) si rata dobanzii (r) care asigura echilibrul pe piata
monetara. Are o panta pozitiva.





P
M
r l Y l
P
M
L = =
2 1
Seminar Moneda II, 2006
Reprezentarea grafica
a curbei LM
r
M/P
B
L
2
r
2
A
M/P
1
L
1
Cand venitul creste de la Y
1
la
Y
2
, cererea de bani creste de la
L
1
la L
2
si rata de echilibru
creste
r
1
r
Y
r
2
Y
2
r
1
Y
1
LM
Echilibrul pe piata monetara implica
faptul ca o crestere a venitului
determina o crestere a ratei de dobanda


Seminar Moneda II, 2006
ECHILIBRUL GENERAL
Se atinge atunci cand atat piata bunurilor si
serviciilor, cat si piata monetara se afla in
echilibru
r
Y
IS
LM
Y*
r*
(Y*,r*) punctul de echilibru
general
Seminar Moneda II, 2006
Efectele politicii fiscale asupra venitului si
ratei de dobanda de echilibru
Politica fiscala contractionista are ca scop reducerea
deficitului bugetar si se poate realiza astfel:
G sau t

Politica fiscala expansionista duce la cresterea
deficitului bugetar si se poate realiza astfel:
G sau t

Politica fiscala afecteaza doar curba IS, nu si curba LM.

Seminar Moneda II, 2006
Efectele unei politici fiscale contractioniste asupra
venitului si ratei de dobanda de echilibru


G, deci Y
ad
si Y
Y, deci IS se translateaza
in stanga
Y
2
IS
2
O politica
fiscala
contractionista
are ca efect
reducerea
venitului de
echilibru si
scaderea ratei
de dobanda
de echilibru
Y*
1
r
1
Y*
2
r
2
A
Y
2
B
Y
2
Y
1
Y
1
Y
ad

Y
Y
ad
1
Y
ad
2
Y
1
Y

r

IS
1
LM
IS
2
Y

r

IS
1
Seminar Moneda II, 2006
Efectele politicii monetare asupra venitului si
ratei de dobanda de echilibru
Politica monetara contractionista se realizeaza
prin scaderea ofertei de moneda
M

Politica monetara expansionista se realizeaza
prin cresterea ofertei de moneda
M

Politica monetara afecteaza doar curba LM, nu si
curba IS.

Seminar Moneda II, 2006
Efectele unei politici monetare contractioniste
asupra venitului si ratei de dobanda de echilibru


M, deci scade
oferta reala de bani
r, deci
LM se
translateaza
in sus
O politica monetara contractionista
are ca efect reducerea venitului de
echilibru si cresterea ratei de
dobanda de echilibru
IS

r
M/P
A
L

M/P
1
r
1
B
r
2
M/P
2
r
Y
LM
1
LM
2
r
Y*
1
r
1
Y*
2
r
2
Y
LM
1
LM
2
Seminar Moneda II, 2006
Efectele unui mix de politici
Combinatia dintre politica monetara si cea fiscala este
cunoscuta ca mix-ul de politica financiar-monetara,
sau simplu, mix-ul de politica.
Tabel 1 Efectele politicii monetare si fiscale.



Deplasare IS
Deplasare
LM
Modificare
venit
Modificare
Rata de
dobanda
Cresterea taxelor (t) stanga - scade scade
Scaderea taxelor (t) dreapta - creste creste
Cresterea ch. guv. (G) dreapta - creste creste
Scaderea ch. guv. (G) stanga - scade scade
Cresterea of. de bani (M)
- jos creste scade
Scaderea of. de bani (M)

- sus scade creste
Sursa: Blanchard 2003
Seminar Moneda II, 2006
1. In ce coordonate de axe se reprezinta curbele IS si LM?
2. In ce mod credeti ca influenteaza asteptarile firmelor legate de viitor nivelul
investitiilor?
3. De ce in expresia cererii agregate exporturile sunt considerate cu semnul +,
iar importurile cu -?
4. Explicati legatura care exista intre rata dobanzii si exportul net.
5. Ce se intampla cu nivelul venitului in cazul in care consumul autonom creste
in aceeasi masura in care creste nivelul taxelor incasate (T)?
6. Stiind ca toate punctele de coordonate (r, Y) care asigura echilibrul pe piata
bunurilor si serviciilor se afla pe curba IS, sa se explice in care din punctele A
si B din graficul de mai jos este exces de cerere si in care exces de oferta pe
aceasta piata?


?
?
Intrebari. Aplicatii
?
Y

r

IS
A
B
Seminar Moneda II, 2006
7. Stiind ca toate punctele de coordonate (r, Y) care asigura echilibrul pe piata
monetara se afla pe curba LM, sa se explice in care din punctele A sau B din
graficul de mai jos este exces de cerere si in care exces de oferta pe aceasta
piata?



?
?
Intrebari. Aplicatii
?
r
Y
LM
B
A
8. In cazul in care economia nu se afla initial intr-un punct de echilibru, exista
tendinta de a se indrepta spre echilibru? (Sa se discute toate cazurile posibile
in care se poate afla economia initial).
9. Cum se modifica IS atunci cand creste consumul autonom? Dar cand scade m,
inclinatia marginala spre import?
10. Cum se modifica LM atunci cand creste cererea de moneda?
11. Explicati si reprezentati grafic efectele unei politici monetare expansioniste
asupra nivelului venitului si al ratei de dobanda de echilibru.





Seminar Moneda II, 2006
Intrebari. Aplicatii
12. Explicati si reprezentati grafic efectele unei politici fiscale expansioniste
asupra nivelului venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

13. Se considera un model IS-LM simplificat in care nu exista sector
guvernamental si nici sector extern. Ecuatiile de comportament sunt
urmatoarele:





Sa se determine nivelul venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

14. In cazul in care inclinatia marginala spre consum c = 0.5, iar rata taxarii
t = 0.16, cu cat trebuie sa creasca cheltuielile guvernamentale astfel incat
nivelul venitului de echilibru sa creasca cu 1000 u.m.?

15. In cazul in care cererea de bani este perfect inelastica in functie de rata
dobanzii, cum puteti caracteriza eficienta politicii monetare in a influenta
punctul de echilibru? Dar a politicii fiscale?



?
?
?
560
3000 4 . 0
2500 600
75 . 0 100
=
=
=
+ =
P
M
r Y L
r I
Y C