Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
PIETE DE CAPITAL
STRATEGII DE TRANZACTIONARE A
OPTIUNILOR PE SPREAD
Profit
Long call
PE1 PE2 ST
Short call
Pierdere
BULL SPREADS
Pozitie trader 0< ST< PE1 PE1< ST< PE2 ST> PE2
Long Call la PE1 - c1 ST - PE1 - c1 ST - PE1 - c1
Short Call la PE2 c2 c2 PE2 - ST +c2
Rezultatul strategiei - c1 + c2 = - 2,45*100 = - ST - PE1 - c1 + c2 = PE2 - PE1 - c1 + c2 =
245 $ (ST - 25 – 2,45)*100 (30 - 25 - 2,45 )*100 =
255 $
Concluzii:
Un bull spread creat din opţiuni call reclamă o investiţie iniţială de 2,45 $ pe contract
(plateste prima c1= 2.95 $ si incaseaza prima c2= 0.5 $)
Pragul de rentabilitate:
ST - 25 – 2,45 = 0, de unde rezulta ST=27,45$
Prin urmare, traderul va fi sigur ca in momentul in care cursul de pe piata este mai
mic decat PE1 = 25 $, pierderea sa va fi limitata la 245$,
Traderul incepe sa castige, din momentul in care ST este mai mare de 27,45$ , dupa
care pe masura ce cursul actiunii va creste pana la PE2 si profitul sau va creste,
urmand sa se plafoneze la 255$ in situatia in care cursul va fi mai mare decat PE2.
BEAR SPREADS
Un trader care intră intr-un bull spread speră că piaţa este în creştere, deci că
preţul suportului va creşte.
La antipod, traderul care adoptă o poziţie bear spread mizează pe o piaţă în
scădere. La fel ca şi strategia bull, spread-ul bearish este iniţiat printr-o
cumpărare de call la un preţ de exercitiu PE2 şi o vânzare de call cu un preţ de
exerciţiu PE1, mai mic.
În figura de mai jos se poate observa profitul obţinut printr-o astfel de
strategie.
Exemplu:
Un trader anticipeaza scaderea cursului unei actiuni, dar in acelasi timp el
vrea sa-si limiteze pierderea. Astfel recurge la o strategie prin care :
Cumpara o optiune call cu pretul de exercitare PE2 = 32 $, prima c2= 1,00
$
Vinde o optiune call cu pretul de exercitare PE1 = 30 $, prima c1= 1,85 $
Dimensiunea unui contract este 100 USD, iar scadenta este mai pentru
ambele contracte.
BEAR SPREADS
Strategia depinde de modul cum va evolua cursul actiunii. In tabelul de mai
jos se pun in evidenta 3 cazuri:
Pozitie trader 0< ST< PE1 PE1< ST< PE2 ST > PE2
Profit
Long call
Short call
PE1 PE2 ST
30,85
Pierdere
Concluzii:
Prin urmare, traderul va fi sigur ca in momentul in care cursul actiunii de pe piata
este mai mic decat PE1 = 30 $, castigul sau va fi limitat la 85 $.
Pragul de rentabilitate este:
Rezultatul - c1 + c2 + c3 - c4 ST - PE1 - c1 + c2 + c3 - PE2 - PE1 - c1 + c2 + c3 - PE2 - PE1 - c1 + c2 + c3 - PE2 - PE1 + PE3 - PE4 -
strategiei c4 c4 c4 + PE3 - c c1 + c2 + c3 - c4
Concluzii:
Printr-o strategie condor pierderea este limitata:
-1$ *10contracte*100$/contract = - 1000 $
Profitul este limitat, profitul maxim fiind de:
4 $ *10contracte*100$/contract = 4000$
Acest profit este maxim atunci cand cursul actiunii la scadenta este intre
PE2< ST< PE3 .
Profit
Long Long
CALL CALL
(70) (85)
70 75 80 85
71 79 81 84 87
Short
CALL
Pierdere Short
(80)
CALL
(75)