ontul curent al balanei de pli, care reflect relaia economiei Romniei cu exteriorul, a trecut pe deficit dup primele opt

luni, cu 160 mil. euro, de la un excedent de aproape jumtate de miliard de euro n perioada ianuarie-iulie, evoluia fiind determinat de accentuarea n luna august a deficitului comercial i a deficitului de la balana veniturilor. Investiiile strine directe, fluxurile de bani care ar fi trebuit s stimuleze creterea economic, au continuat s scad, declinul dup primele opt luni accentundu-se la aproape 36% fa de intervalul similar din 2012, la 1,1 mld. euro.

Dac tendina descendent a investiiilor strine continu, anul 2013 ar putea marca minimul ultimilor 11 ani pentru ISD. n august investiiile strine au fost de doar 172 mil. euro. Deficitul de cont curent a fost n primele opt luni din 2013 mult sub nivelul din aceeai perioad a anului trecut, de 4,2 mld. euro. Analitii au artat c ajustarea deficitului de cont curent din acest an a fost determinat mai degrab de factori conjuncturali dect de o reechilibrare fundamental a economiei. Exporturile au continuat s creasc, n timp ce investiiile i consumul au rmas la niveluri sczute din cauza lipsei finanrii externe. Unii analiti au susinut c pentru a avea cretere economic rapid trebuie s trim cu deficit de cont curent, pentru a acoperi diferena dintre economisire i investire, n condiiile n care economisirea intern nu este suficient pentru a acoperi necesarul de investiii. n luna august, deficitul comercial a urcat cu circa jumtate de miliard de euro fa de nivelul din primele apte luni, salt comparabil cu cel nregistrat de deficitul balanei veniturilor, iar cele dou deficite nu au mai fost compensate de banii trimii de romnii din strintate, intrrile de fonduri UE i surplusul de la balana serviciilor. Contul curent al balanei de pli a devenit n primele opt luni, neateptat, negativ. La prima vedere se pare c deficitul mai mare de la balana veniturilor, deficitul comercial lunar mai mare i intrrile modeste din transferurile curente au determinat un deficit de 160 mil. euro n ianuarie-august, susin analitii de la BCR. BCR estimeaz pentru 2013 un excedent de cont curent de +0,1% din PIB. Romnia a revenit n 2013 pe excedent de cont curent pentru prima dat din 1990, dup ce nainte de izbucnirea crizei economice mondiale s-au nregistrat deficite de cont curent record. Deficitul de cont curent mare a fost pn n 2008 una dintre cele mai importante vulnerabiliti ale Romniei - penalizat de pieele externe i de ageniile de rating - n condiiile n care a trecut i de 13% din PIB, dar n ultimii ani s-a ajustat puternic. Aspectul pozitiv legat de ajustarea deficitului de cont curent este dat de finanarea mai uoar a acestuia, reflectnd diminuarea dependenei de fluxurile externe de capital. Contul curent al balanei de pli reuise n primele apte luni din 2013 s rmn pe excedent, de circa jumtate de miliard de euro, comparativ cu un deficit de 3 miliarde de euro n aceeai perioad din anul 2012, pe fondul reducerii deficitului balanei comerciale (cu 2,22 miliarde de euro) i al majorrii surplusului nregistrat de balana serviciilor (cu 1,46 miliarde de euro). Pentru 2013 analitii i-au ajustat prognozele pentru deficitul de cont curent n jur de 1% din PIB, fr s fie exclus posibilitatea de a avea excedent pe ntregul an. Romnia a nregistrat n ultimii trei ani, n medie, un deficit de cont curent de 4,2% din PIB.

La nceputul anului analitii estimau pentru ntregul an 2013 un deficit de cont curent de 4% din PIB, apoi i-au ajustat prognozele spre 3% din PIB, pentru ca acum majoritatea economitilor s estimeze un deficit cuprins n intervalul 0,6%-1,6% din PIB. Analitii au avertizat i c exist riscul ca o accelerare a procesului de dezintermediere financiar sau ieiri substaniale de investiii de portofoliu s determine o ajustare forat a balanei de pli i, implicit, o depreciere a leului n raport cu euro. Articol publicat n ediia tiprit a Ziarului Financiar din data de 14.10.2013